Emisión de Bonos Corporativos
Asesor Financiero y Agente Colocador
UF 3.500.000
Series G, H e I
Agosto 2012
1. AGROSUPER
2. ÚLTIMOS ACONTECIMIENTOS
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
5. CONSIDERACIONES FINALES
Contenidos
2
3
AgrosuperCompañía de Alimentos más grande de Chile
Agrosuper
Cerdo Pavo Salmón ProcesadosPollo
(1) Cifras Jun-12 UDM, (2) Cifras Jun-12. Tipo de cambio: $501,8
• Ventas(1): US$ 2.307 mm (36,7% Exportaciones)
• EBITDA(1): US$ 341 mm Margen EBITDA 14,8%
• Utilidad Neta(1): US$ 182 mm Margen Neto 7,9%
• Activos Totales(2): US$ 3.026 mm
• Patrimonio Total(2) : US$ 1.663 mm
Ventas(1) US$ 924 MM US$ 199 MM US$ 177 MM US$ 224 MMUS$ 767 MM
33,2% 40,1% 8,6% 9,7%7,7%
Industria de AlimentosCreciente Demanda por Proteínas
4
Fuente: Agrosuper, FAO, Kontali Analyse. (1) Salmón; Atlántico y Coho (millones toneladas WFE) (2) CAC: crecimiento anual compuesto
Agrosuper
Marcas Fuertes DiversificaciónIndustria Integración Vertical
INCREMENTO DEL CONSUMO DE PROTEÍNA ANIMAL EN LA ÚLTIMA DÉCADA
Aumento del ingreso per cápita
Mayor urbanización de la población
Tendencia al consumo de proteínas más saludables
Sociedad moderna demanda productos más convenientes y
de mayor valor agregado (“Ready to eat” y “Ready to cook”)
Ventajas geográficas y climáticas
Marco regulatorio estable y grado de inversión
22 Tratados de Libre Comercio (TLC)
País con exigentes normativas sanitarias
Estabilidad de la Demanda de Proteínas Chile: Posicionamiento como Exportador Reconocido
CAC(2) ‘00 – ‘11
2,2%
4,3%
2,0%
0,8%
4,3%
MM Ton(1) Mkt. Share
22% 27%
35% 35%
2% 2%
1% 1%2,8
5,3
102
80
296
1,7
4,8
82
50
233
Salmón
Pavo
Cerdo
Pollo
Prod. Proteínas
2000 2011
Integración Vertical en todo el procesoCaptura de Márgenes en la cadena de valor
5
Fuente: Agrosuper
Agrosuper
Marcas Fuertes DiversificaciónIndustria Integración Vertical
Producción Propia de Insumos para Crianza
27.015 Colaboradores
Más de 750 mil toneladas en Capacidad de Producción
98% de Cobertura en Chile
35 centros de distribución
514 camiones recorren más de 960 mil km al mes
Exportación a más de 60 países con oficinas comerciales de
distribución en EE.UU., China, Japón, Italia y México
Más de 3.000 productos distintos
Producción eficiente en términos de costos
Asegura la trazabilidad y calidad de sus
productos
Menor volatilidad en los resultados ante
escenarios inciertos
Único actor de la industria con integración
en todo el proceso productivo
6
Marcas FuertesReconocido Prestigio en el Mercado Local e Internacional
Agrosuper
Fuente: Agrosuper, INE, Servicio Nacional de Aduanas, Kontali Analyse, Salmon Chile y AC Nielsen (Supermercados)
(1) Medido en términos de toneladas
Marcas Fuertes DiversificaciónIndustria Integración Vertical
Oportunidades de desarrollo y expansión de marcas en nuevos mercados
Marcas consolidadas en definidos segmentos del mercado local
Áreas de Negocios Volumen 2011
(Miles de toneladas)
Participación en el
Mercado Local(1)
Participación en Mercado
Exportaciones(1)
Pollo
Cerdo
Pavo
Salmones
Procesados
#1 46% #1 61%
#1 71% #1 83%
#1 72% #1 78%
323
315
66
30
42
#1 73% #4 7%
#1 70%
Hamburguesas Premium
Más de 40.000 clientes Exportación 2011: USD 852 mm
Ventas UDM Jun-12: USD 2.307 mm
DiversificaciónDiversidad de Productos, Mercados y Clientes
7
Fuente: Agrosuper. Tipo de cambio: $501,8- (2) Páginas de Investor Relations de cada compañía.
Agrosuper
Principales clientes Exportaciones por Área de Negocio
Ventas UDM Jun-12 por Área de Negocio Ventas por Mercados
Marcas Fuertes DiversificaciónIndustria Integración Vertical
Acceso a mercados con más de 4.200 millones de personas
Ventas UDM Jun-12: USD 2.307 mm
40,1%
33,2%
7,7%
9,7%
8,6%
Cerdos
Pollos
Salmones
Procesados
Pavos 63,3%
36,7%
Nacional
Exportación
9,0% 8,8%
7,3%
4,1%
2,2% 1,9% 1,6% 1,5% 1,4% 1,4% 1,3%0,9%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
42,7%
21,7%
27,6%
1,0%7,0%
Cerdos
Pollos
Salmones
Procesados
Pavos
21,7%
18,7% 18,3% 17,9% 17,6% 17,3%15,9%
11,6% 10,6%9,4%
8,2% 8,1%5,5% 4,9% 4,3%
-6,6%
General Mils Nestlé Heinz Kellog´s Danone Agrosuper Kraft BRF Hormel Minerva Marfrig Smithfield Tyson Food JBS Campo Frío Sanderson
Compañía Líder en AlimentosMárgenes Superiores a los Comparables
8
Fuente: Agrosuper, Capital IQ
Agrosuper
Margen EBITDA (%)
(2011)
Reconocida trayectoria en mercados desarrollados y creciente presencia en mercados emergentes
Acceso a mercados de altos estándares de calidad y de especialización en productos
Integración de todo el proceso productivo y comercial
Marcas bien posicionadas en sus respectivos mercados
Promedio empresas de proteínas: 6,2%
Compañías de Proteínas Animal
Responsabilidad Social EmpresarialCompromiso con la Comunidad y el Medio Ambiente
9Agrosuper
Medioambiente
Relación con la
Comunidad
Primera empresa agroindustrial en emitir Bonos de Carbono
Ciclo Productivo cerrado
Tratamiento de efluentes
Programas de alimentación sana 5.200 niños y 2.600 adultos
Corridas familiares por comunas 5.000 personas
Permanencia permanente a través de 36 relacionadoras comunitarias
(19 comunas)
6.000 visitas anuales a nuestras instalaciones productivas
Educación
Colegio Los Cipreses
Más de 800 niños con alto índice de vulnerabilidad
Fomento a la lectura
Más de 4.000 niños de la zona central (2 años de duración)
Contenidos
10
1. AGROSUPER
2. ÚLTIMOS ACONTECIMIENTOS
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
5. CONSIDERACIONES FINALES
Proyecto de expansión en producción de carne de
cerdo más importante del país
Aumento de la producción de carne de cerdo en
350.000 toneladas anuales
Complejo de más de 70.000 hectáreas de terreno
Inversión total de US$ 800 MM
Inversión en capital de trabajo de aproximadamente
US$ 150 MM
Complejo Agroindustrial Valle del HuascoDescripción General
Detalle Gráfico Complejo Industrial Huasco
Fuente: Agrosuper
Últimos Acontecimientos 11
12
Complejo Agroindustrial Valle del HuascoEscenario actual
Últimos Acontecimientos
1 ¿QUÉ PASÓ?
En diciembre del año 2011 hubo una falla en los sistemas de anclaje de los aireadores del sistema de
tratamiento de efluentes
En Mayo del año 2012, terceros imposibilitaron la entrada al complejo industrial donde se decreto una alerta
sanitaria, gatillada por riesgo de muerte de cerdos
La alerta sanitaria establece un régimen especial en que la SEREMI de Salud tiene poder y recursos para tomar
medidas especiales
2 ACCIONES TOMADAS
Auditoria de Empresa Internacional
Reparación de los aireadores y equipos adicionales
Inyección de oxígeno líquido
Instalación de cúpulas
Filtros de carbón activados
Instalación de equipos neutralizadores de olores molestos
Plan de evacuación inteligente
Trabajo en 3 frentes:
1. Comunidad: Mayor nivel de compromiso y
contacto con la comunidad
2. Medioambiental – Técnico: Medición de olores
acorde a normativa internacional
3. Relación con la autoridad: Planificación acorde a
requerimientos de autoridades
3 SITUACIÓN ACTUAL
1 planta de tratamiento en perfecto funcionamiento
1 planta de tratamiento con 3 de 4 parámetros en perfecto funcionamiento
Normalización de actividades en cuanto exista absoluta certeza de perfecto funcionamiento
Fuente: Agrosuper
1 CAPEX
3
4 Covenants Impacto reducido en caso de ajuste
contable
2Capital de
Trabajo
Activos
Recuperables
13
Complejo Agroindustrial Valle del HuascoDimensionando el Impacto de la Planta de Huasco
Últimos Acontecimientos
En el peor escenario, los efectos serían los siguientes:
% VENTAS
% EBITDA
2011 Jun. 2012 UDM
0,2% 2,5%
0,1% 1,6%
- US$ 433 MM
+ US$ 58 MM Reubicación de activos
+ US$ 59 MM Recuperación de capital de trabajo
Impacto del Complejo en Ventas y EBITDA
0,48x 0,59x
Actual Negativo
Endeudamiento Financiero Neto
En un escenario normal, Complejo Agroindustrial Valle del Huasco debiese generar EBITDA de US$ 120 mm anuales
Inversión realizada al 30 de Junio de
2012
Fuente: Agrosuper
Contenidos
14
1. AGROSUPER
2. ÚLTIMOS ACONTECIMIENTOS
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
5. CONSIDERACIONES FINALES
2947 48
77109
132148 153
195
232215
248
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
1.193 1.256 1.368 1.496
1.858 1.796 1.893
2.230 2.307
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 UDM
Resultados HistóricosCrecimiento y Consistente Capacidad de Generación de Caja
15
SOSTENIDO CRECIMIENTO EN VENTAS
IMPORTANTE GENERACIÓN DE FLUJOS
200
264 259
177 192
118
326
388341
16,7%21,0% 19,0%
11,8% 10,4%6,6% 17,2% 17,4%
14,8%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 UDMEBITDA Mg. EBITDA
Ventas(1) (US$ millones)
EBITDA(1) (US$ millones)
(1) Cifras Jun-12 UDM. Tipo de cambio: $501,8
FUERTE CRECIMIENTO EN EXPORTACIONES
Exportaciones (miles de toneladas)
Antecedentes Financieros
Resultados a Junio 2012
16
Fuente: Agrosuper, Bloomberg. (1) CAC: crecimiento anual compuesto. Tipo de cambio: $501,8
1.037 1.113
2.230 2.307
jun-11 jun-12 dic-11 Jun-12 UDM
282 251
635 603
jun-11 jun-12 dic-11 Jun-12 UDM
169122
388341
jun-11 jun-12 dic-11 Jun-12 UDM
86
53
218
185
jun-11 jun-12 dic-11 Jun-12 UDM
28,5% 26,4%
17,4% 14,8% 9,8% 8,0%
EBITDA (US$ mm) Utilidad (US$ mm)
Ingresos (US$ mm) Margen Bruto (US$ mm)
Margen Bruto
(% ventas)
Margen EBITDA
(% ventas)
Margen Neto
(% ventas)
Antecedentes Financieros
Antecedentes Financieros
Antecedentes Financieros 17
(1) Esta información permitirá a las Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía realizar los cálculos de los límites de inversión,
según lo estipulado en el Decreto Ley 3500 de 1980 y en los Regímenes de Inversión (Anexo N°1 de la circular N°498)
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOS
Individual (1)
MM$ 2010 2011 Jun-12 Jun-12
Activos Corrientes 402.809 629.564 556.672 5.926
Activos No Corrientes 808.568 916.983 961.673 790.894
Total Activos 1.211.377 1.546.547 1.518.344 796.820
Pasivos Corrientes 241.057 362.220 335.414 17.654
Pasivos No Corrientes 234.918 372.715 348.644 100.951
Total Pasivos 475.975 734.935 684.057 118.605
Patrimonio Atribuiblea los Propietarios de la Controladora 699.883 810.957 833.713 678.215
Participaciones No Controladoras 35.520 655 574 -
Total Pasivos + Patrimonio 735.402 811.612 834.287 796.820
Consolidado
MM$ 2010 2011 Jun-12
Ingresos de actividades ordinarias 949.847 1.119.260 558.492
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 77.059 109.177 26.344
Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios no controladores 5.412 361 251
Consolidado
Ratios de EndeudamientoSolvente Posición Financiera
Antecedentes Financieros 18
CLASIFICACIONES DE RIESGO
Deuda Financiera Neta / EBITDA Cobertura de Gastos Financieros(3)
Endeudamiento(1) Endeudamiento Financiero Neto(2)
(1) Pasivo / Patrimonio
(2) Deuda Financiera Neta / Patrimonio
(3) EBITDA / Gastos Financieros
0,58x 0,45x1,33x
3,06x3,64x
4,88x
1,41x1,94x
2,34x
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 UDM
0,12x 0,11x
0,27x0,38x 0,42x 0,37x
0,31x
0,47x 0,48x
Covenant1,00 x
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jun-12
30,8x35,5x
15,3x11,4x
8,6x4,4x
22,9x
29,6x24,5x
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 UDM
0,38x 0,37x
0,51x0,63x
0,83x0,77x
0,65x
0,91x0,82x
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jun-12
AA- A+ A
Antecedentes FinancierosPerfil de amortizaciones
Antecedentes Financieros 19
PERFIL DE AMORTIZACIÓN ACTUAL (US$ MM)
255
195
143
402 2 2 2 2 2
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 200
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
PERFIL DE AMORTIZACIÓN POST – COLOCACIÓN (US$ MM)
95
195
143
402 2 2 2 2 2
20 20 20 20 20 2047 47 47 47 47
27
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
95
195
143
40 42 42 42 42
2 220 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033
BONO
CORTO
PLAZO
7 años
con 3 de
gracia
Emisión Bono
BONO
LARGO
PLAZO
21 años
con 15 de
gracia
EBITDA UDM Jun-12: US$ 341 MM
EBITDA UDM Jun-12: US$ 341 MM
Contenidos
20
1. AGROSUPER
2. ÚLTIMOS ACONTECIMIENTOS
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
5. CONSIDERACIONES FINALES
21Características de la Emisión
Características de la Emisión
(1) Endeudamiento Financiero Neto = (Otros Pasivos Financieros Corrientes + Otros Pasivos Financieros no Corrientes – Efectivo y Equivalentes al efectivo al final del
período – contratos de derivados de Otros activos financieros corrientes - contratos de derivados de Otros activos financieros no corrientes) / (Total patrimonio)
Línea 679 (30 años)
Serie G Serie H Serie I
Nemotécnicos BAGRS - G BAGRS - H BAGRS - I
Moneda UF CLP UF
Monto Máximo a Colocar UF 3.500.000 $ 79.000.000.000 UF 3.500.000
Tasa de Carátula 3,50% 6,50% 4,00%
Plazo 7 años con 3 de gracia 7 años con 3 de gracia 21 años con 15 de gracia
Duration 4,9 años 4,6 años 13,2 años
Benchmark BCU - 20
Amortizaciones A partir del 1 de marzo de 2016 A partir del 1 de marzo de 2016 A partir del 1 de marzo de 2028
Fecha Inicio devengo de intereses
Clasificación de Riesgo
Uso de Fondo
A partir del 1 de septiembre de 2014 A partir del 1 de septiembre de 2014 A partir del 1 de septiembre de 2016
No enajenar Activos Esenciales (representen más del 10% del total de activos del Emisor)
Otros
Resguardos FinancierosNivel de Endeudamiento Financiero Neto (1) menor igual a 1,0x
Cross Default, Cross Acceleration y Negative Pledge
1 de septiembre de 2012
Línea 678 (10 años)
BCU - 5
Feller AA-; Humphreys A+
Refinanciamiento de pasivos de corto y largo plazo del Emisor y/o sus Filiales
Opción de Rescate Anticipado
Make whole Par / Tasa de Referencia + 75 bps
22
Calendario de Actividades
23 – 27
Agosto
Roadshow
3 – 5
Septiembre
Construcción
Libro de Órdenes
6
Septiembre
Colocación
Características de la Emisión
L M W J V L M W J V
30 31 1 2 3 3 4 5 6 7
6 7 8 9 10 10 11 12 13 14
13 14 15 16 17 17 18 19 20 21
20 21 22 23 24 24 25 26 27 28
27 28 29 30 31
Agosto Septiembre
Contenidos
23
1. AGROSUPER
2. ÚLTIMOS ACONTECIMIENTOS
3. ANTECEDENTES FINANCIEROS
4. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
5. CONSIDERACIONES FINALES
Consideraciones Finales
24
Industria de
Alimentos
Marcas FuertesDiversificación
Consideraciones Finales
Integración Vertical
Responsabilidad
Social Empresarial
Compañía Líder en
Alimentos
SÓLIDA POSICIÓN FINANCIERA
CONTACTO
Andrés Middleton C.
Gerente de Planificación y
Gestión
Tel: +56 (72) 201 353
Fernando Sahli C.
Subgerente de Finanzas
Tel: +56 (72) 201 165
Miguel Lavagnino C.
Jefe de Planificación
Financiera
Tel: +56 (72) 326 733
Miguel Angel Silva A.
Analista Senior de
Planificación Financiera
Tel: +56 (72) 201 098
25
Gonzalo Covarrubias
Socio – Gerente Comercial
Mercado de Renta Fija
Tel: +56 (2) 450 1635
Información de Contacto
MERCADO DE CAPITALESESTRUCTURACIÓN – FINANZAS CORPORATIVAS
Oscar Boettiger
Gerente Finanzas Corporativas
Tel: +56 (2) 450 1601
Sebastián Kreis
Analista Senior Finanzas
Corporativas
Tel: +56 (2) 450 1647
Tomás Sahli
Analista Finanzas Corporativas
Tel: +56 (2) 446 1737
Consideraciones Finales
26
“LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO
INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR. EL
INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS
ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLO.
La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta
toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad
emisora, en las oficinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros.
Señor inversionista:
Antes de efectuar su inversión usted debe informarse cabalmente de la situación financiera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia
de la adquisición de estos valores teniendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados
a ellos.
El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado con motivo de la solicitud de inscripción al
Registro de Valores, antes de que efectúe su inversión.”
“La presente presentación de emisión ha sido preparada por IM Trust Corredores de Bolsa S.A. (en adelante “IM Trust” o el “Asesor Financiero”), y
Agrosuper S.A. (en adelante, “Agrosuper”, la “Compañía” o el “Emisor”), con el propósito de entregar antecedentes de carácter general acerca de la
Compañía y de la emisión, para que cada inversionista evalúe en forma individual e independiente la conveniencia de invertir en bonos de esta
emisión.
En su elaboración se ha utilizado información entregada por la propia Compañía e información pública, la cual no ha sido verificada
independientemente por el Asesor Financiero y, por lo tanto, el Asesor Financiero no se hace responsable de ella.”
Importante
Consideraciones Finales