BONOS CORPORATIVOS

Las emisiones de bonos corporativos se han convertido en una alternativa de financiamiento complementaria al crédito bancario tradicional.

La promoción de este tipo de emisiones juega un papel fundamental en el desarrollo económico y en la profundización de los mercados de capitales de los países emergentes.

Como enseña la experiencia internacional, se requiere canalizar los recursos de largo plazo necesarios para la modernización empresarial, financiando aquellas inversiones asociadas con proyectos de infraestructura indispensables para la competitividad del país.

EL MERCADO DE BONOS CORPORATIVOS

Los bonos corporativos son títulos de deuda que emiten las empresas privadas para conseguir recursos a un costo fijo predecible en el tiempo. Dichos recursos generalmente son utilizados para proyectos de inversión de largo plazo.

En contraprestación, los inversionistas que compran dichos bonos adquieren la calidad de acreedores de los emisores y se aseguran flujos de caja previsibles a lo largo de la vida de los títulos.

Internacionalmente se han identificado las siguientes características del mercado de bonos corporativos:

• Mecanismo de colocación: La colocación de bonos corporativos se realiza por medio de una subasta en el mercado primario dirigida a inversionistas institucionales. Dicha subasta se puede llevar a cabo a través de ofertas públicas o de colocaciones privadas.

• Agentes participantes: Las negociaciones de dichos bonos las realizan intermediarios profesionales (dealers), quienes operan como creadores de mercado, comprometiendo una parte importante de su capital para darle liquidez a estos activos y vendérselos a los inversionistas institucionales.

• Naturaleza del mercado: El mercado de bonos Corporativos se caracteriza por ser ilíquido ya que sus emisiones son escasas debido a que cumplen con objetivos específicos.

Así mismo, el monto de sus emisiones es muy bajo en comparación con el volumen emitido en otros tipos de títulos. Adicionalmente, como dichas emisiones carecen de fungibilidad, cada compañía puede tener muchas emisiones circulando en el mercado con características muy distintas entre ellas.

• Mercado utilizado para transar: Debido a su naturaleza ilíquida y a que es un mercado que gira en torno a los intermediarios, los bonos corporativos se transan principalmente a través del mercado OTC.

Ventajas

Las emisiones de bonos corporativos tienen las siguientes ventajas para las empresas:

Se constituyen en una fuente de financiamiento de la inversión complementaria al crédito bancario, el cual es más de mediano y corto plazo.

Reducen el riesgo de los descalces temporales entre activos y pasivos.

Amplían el mercado de capitales debido a que se constituyen en oportunidades de inversión atractivas, diferentes a los depósitos bancarios, a las acciones y a la deuda pública.

Promueven la estabilidad financiera debido a que el riesgo de crédito de la economía se diversifica entre los inversionistas.

Artículo 5.6.1.1.5 Decreto 2555 de

1. Títulos corporativos o de participación: En los cuales el inversionista adquiere un derecho o alícuota en el patrimonio conformado por los activos objeto de movilización.

El inversionista no adquiere un título de rendimiento fijo sino que participa en las utilidades o pérdidas que genere el negocio objeto del contrato.

Los títulos de participación podrán prever su redención parcial o total con antelación a la extinción del patrimonio o cartera colectiva, por razón de la liquidación de parte de sus activos.

Artículo 6.16.1.1.2 Información sobre la colocación de documentos en el mercado primario.

Mientras se encuentre vigente la oferta de documentos de contenido crediticio, corporativos o de participación, mixtos y representativos de mercancías, dentro de los primeros diez (10) días de cada mes y con referencia a lo colocado en el mes anterior, la sociedad emisora deberá enviar la siguiente información a la Superintendencia Financiera de Colombia:

1. Cuantía colocada y condiciones de plazo y rendimiento de los títulos emitidos en el mes;2. Valor total de los documentos en circulación al corte del mes;

3. Información consolidada sobre los compradores de los documentos, clasificados por grupos, con indicación del monto adquirido por cada grupo, así:

3.1. Personas naturales;

3.2. Establecimientos de crédito;

3.3. Sociedades de servicios financieros;

3.4 Sociedades de capitalización;

3.5. Entidades aseguradoras e intermediarios de seguros y reaseguradoras;

3.6. Fondos de pensiones y cesantía;

3.7. Fondos mutuos de inversión;

3.8. Carteras colectivas, y

3.9. Demás personas jurídicas;

4. Información sobre mecanismos y agentes de colocación, discriminando en forma consolidada los montos colocados por la sociedad emisora directamente y por cada una de las clases de intermediarios utilizados.

5. Certificación sobre los recursos captados, suscrita por el representante legal y el revisor fiscal.

Parágrafo 1. La información a que hace alusión este artículo se reducirá a lo dispuesto en el numeral 2º a partir del segundo mes en que finalice el plazo para la suscripción de los valores objeto de la oferta.

Parágrafo 2. La información a que hace alusión éste artículo se reducirá a lo dispuesto en el numeral 2º a partir del segundo mes en que finalice el plazo para la suscripción de los valores objeto de la oferta.

Bonos corporativos, nuevo atractivo del mercado

En el momento de invertir su dinero en un fondo, hay que tener en cuenta bajo qué títulos y valores se está manejando su capital. Los bonos corporativos se están convirtiendo en los más atractivos del mercado.

Al invertir o depositar su dinero en un fondo o fiducia, es importante que tenga en cuenta qué títulos y valores maneja la cartera colectiva, y así saber qué metodología se está utilizando para maximizar sus utilidades.

Los bonos corporativos colombianos puestos en el exterior, se han convertido en una alternativa atractiva, su rentabilidad es cerca del 11%. Sin embargo, altas rentabilidades conllevan altos riesgos, su decisión de inversión puede basarse según su aversión al riesgo.

Es claro que las personas naturales tiene poco acceso a este mercado, primero porque los montos que generalmente se ofrecen superan los $500 millones, y segundo, los emisores de los bonos corporativos prefieren vender en montos grandes y no a pequeños compradores, ya que hace más complicada la transacción y el manejo.

Por esta razón, son compradores de bonos corporativos los Fondos de Pensiones, Fondos de Inversión y Fiduciarias, ya que son instituciones que pueden comprar grandes cantidades de dinero en títulos.

¿Qué hace atractivos los bonos?

La crisis mundial ha ocasionado que los factores de riesgo vengan aumentado, lo que hace que estos bonos corporativos puestos en el exterior se vendan a un bajo precio y presenten rendimientos relativamente muy buenos.

Según Alejandro Escobar, Trader de Profesionales de Bolsa, la atractividad de estos bonos se han creado por varios factores. La crisis global ha hecho que el riesgo país venga aumentado, lo que hace que las tasas se incrementen. Por esta razón, esos bonos corporativos en dólares colocados en el exterior están desvalorizados y se pueden conseguir a 92% de su valor facial.

Los analistas que hablaron con Dinero.com sugieren que entre los emisores más fuertes se encuentran la Empresa de Energía de Bogotá (EEB International LTD), Transportadora de gas de interior (TGI International LTD) y Bancolombia S.A.

Las anteriores han obtenido en el mercado las siguientes rentabilidades:

Emisor Rentabilidad CalificaciónEEB INTERNATIONAL LTD 9,98% BBTGI INTERNATIONAL LTD 11,11% BBBANCOLOMBIA SA 8,18% N/a Las rentabilidades son superiores del 11%, en un mercado donde los bonos de tesoro del EEUU no rinden más del 3%. Lo que hace que él que compra estos títulos adquiera un riesgo de una empresa con crecimiento y fortalecimiento financieramente, que dada su percepción de riesgo obtenga unas rentabilidades extraordinarias.

Altas rentabilidades, altos riesgos

Es claro tener en cuenta que dado las altas rentabilidades que se manejan, estos títulos también tienen sus riesgos.

Sabiendo quienes son los compradores de bonos corporativos, a usted como persona natural, le conviene saber dónde invierten su dinero y ver que riesgo está dispuesto a correr.

El principal riesgo que se puede encontrar es el relacionado con los países emergentes. En Estados Unidos todos los bonos corporativos se meten a una misma canasta de Mercados Emergentes.

Esto hace que en el momento en que se venga un golpe contra un emisor grande del país emergente, que se encuentre en esta canasta, afectará la percepción de riesgo en general, lo que castigará la canasta completa de estos bonos, sin importar el emisor que sea.

De esta manera, acontecimientos en Brasil, México o en Asia, entre otros, afectará el comportamiento de los precios de los bonos corporativos colombianos.

Los bonos corporativos son emitidos por Colombia y puestos en el exterior, son bonos con vencimiento al 2014 y 2017.

Fuente de la noticiaPortal Finanzas personales.com.coProducto de Dinero

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