YATIRIMCI BİLGİLENDİRME SUNUMU MART 2017SAMSUNG C&T ile 2015 yılında Global Ortaklık Anlaşmasıimzalandı ... Risk Analizi Teklif Ekibinin ... KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR

YATIRIMCI BİLGİLENDİRME SUNUMUMART 2017

ÖNEMLİ NOT

Bu sunumda yer alan, AE Arma-Elektropanç Elektromekanik Sanayi Mühendislik Taahhüt ve Ticaret AnonimŞirketi (“AE Arma-Elektropanç”) tarafından sağlanmış bilgiler, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“TacirlerYatırım”) tarafından denetlenmemiş veya bağımsız olarak doğrulanmamıştır. Tacirler Yatırım bu sunumdakibilgilerin eksiksiz veya doğru olduğu konusunda hiçbir taahhütte bulunmaz ve garanti vermez. Tacirler Yatırım,bu sunumda yer alan veya almayan (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) bilgilerin doğruluğu ile ilgiliherhangi sorumluluk almaz veya garantide bulunmaz ya da sunumda yer alan herhangi bir taahhütten veya AEArma-Elektropanç’ın değerlendirilmesi sırasında yatırımcıların ve ilgililerin almış olabileceği diğer yazılı veyasözlü açıklamalardan sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Tacirler Yatırım herhangi bir kişinin bu sunumda yer alan bilginedeniyle uğradığı herhangi bir zarar veya kayıptan sorumlu tutulamaz. Her konuda, ilgili tarafların sunumdayer alan bilgilerle ilgili olarak kendi araştırma incelemelerini yapmaları gerekmektedir. Bu sunumda yer alanvarsayımlar her koşulda veya her amaç için veya her zaman geçerli olmayabilir ve herhangi bir tahminin,planlamanın, hedeflerin veya öngörülerin başarılacağına veya gerçekleşeceğine ilişkin herhangi bir güvencebulunmamaktadır.

Bu sunumu sağlamakla Tacirler Yatırım ilave bilgi verme yükümlülüğü üstlenmemektedir. Bu sunum AE Arma-Elektropanç’ın ihraç edeceği finansman bonosu ve/veya tahviller için bir teklif oluşturmaz. Bu sunumda yeralan bilgi veya herhangi bir görüşmeyle bağlantı olarak verilmiş ek bilgi veya taahhüt, hiçbir sözleşme içintemel teşkil edemez.

AGENDA

3

GENEL BAKIŞ 4

YÖNETİM

FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER

PROJELER

FİNANSAL ANALİZ

SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ

4

ORTAKLIK YAPISI

Kaynak: Şirket

İsim ÜnvanHisse

Oranı (%) Tecrübe Eğitim Durumu

A.Medih Ertan Yönetim Kurulu Başkanı 28 42 Yüksek Elektronik Mühendisi

Kemal Kızılhan Murahhas Aza 28 33 Elektrik Mühendisi

Hasan İnce Yönetim Kurulu Üyesi 28 30 Elektrik Mühendisi

H.Demir ÖzkayaGenel Müdür & Yönetim

Kurulu Üyesi 8 36 Yüksek Elektrik Mühendisi

M.Asım Coşkun Hissedar 6 38 Elektrik Mühendisi

Ersan Can Hissedar 2 30 -

28

28

28

16

Ortaklık Yapısı (%)

A.Medih Ertan

Kemal Kızılhan

Hasan İnce

Diğer

5

YAPI TAŞLARI

Kaynak: Şirket

Türk mühendislik ve müteahhitlik sektörünün güçlü ve lider şirketlerinden; 1986 yılında kurulan ARMA MÜHENDİSLİK SANAYİ VE TİCARET A.Ş. ile 1991’de kurulan ELEKTROPANÇ ELEKTRİK SANAYİ VE TİCARET LTD. Ekim 2001’de, güçlerini ve kaynaklarını birleştirerek AE ARMA-ELEKTROPANÇ’ı

kurdular

AE ARMA-ELEKTROPANÇ, Avrupa, Asya ve Afrika olmak üzere 3 kıtada, 7 milyon metrekareden fazla çeşitli fonksiyonel yapıların (konut projeleri, ticari yapılar, alışveriş merkezleri, eğitim yapıları, sağlık yapıları, sosyal ve kültürel tesisler, tema parklar, spor kompleksleri, oteller, veri

merkezleri, ulaşım ve altyapı projeleri ile endüstriyel tesisler) teknik müteahhitlik hizmetlerini başarıyla gerçekleştirmiştir

Bugüne kadar 6 eğitim binası, 14 otel, 18 yüksek bina, 13 rezidans, 12 ofis binası ve 17 alışveriş merkezi teslim edilmiştir

3 kıtada devam etmekte olan 16 adet projenin kontrat bedelleri toplamı ise yaklaşık 715 milyon USD’dir

6

GENEL BAKIŞ

Kaynak: Şirket

7

Uluslararası İnşaat Sektörü dergisi Engineering News Record’un (ENR)

“Dünyanın En Büyük Uluslararası 250 Müteahhitlik Firması” listesinde 2014 yılında 245., 2015 yılında 229., 2016 yılında ise 222. sırada yer almıştır

GENEL BAKIŞ

Orta Doğu'nun EnBüyük 25 MEP Firması

2015 listesinde 3., 2016 listesinde 5.sırada yer almıştır

Fortune 500 ve Capital

500 listelerindeTürkiye’nin ilk 500 firması arasında

yerini almıştır

Kaynak: Şirket

8

Clarke Energy ile 2016 yılında, Kuzey Afrika pazarında, kojenerasyon ve trijenerasyon tesislerikurulumu için stratejik işbirliği anlaşması imzalandı

GENEL BAKIŞ

SAMSUNG C&T ile 2015 yılında Global Ortaklık Anlaşması imzalandı

HYUNDAI E&C ile 2016 yılında Global Ortaklık Anlaşması imzalandı

Kaynak: Şirket

9

35 Senelik Tecrübe

Devamlılık

DeneyimliMühendislik Gücü

Yüksek Kalite Anlayışı

Türkiye, MENA ve Rusya Bolgesindeki

Lider MEP Firmalarından Biri

28 FarklıMilliyetten 2100’e

Yakın Çalışan

GENEL BAKIŞ

TS EN ISO 9001 : 2008

BS OHSAS18001 : 2007

BS EN ISO14001 : 2004

ISO BELGELERİ

Kaynak: Şirket

10

YEREL DEĞİL ULUSAL

1.415

1.888

2.185 2.297

2.101

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

2012 2013 2014 2015 2016

Personel Sayısı

1.483

366

167

19 61 5

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

BAE Türkiye RusyaFederasyonu

Cezayir İngiltere Azerbaycan

Çalıştığımız Ülkelere Göre Personel Sayısı

1.242

501

111 52 39 35 27 20 12 14 9 6 6 5 4 3 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

Hin

dis

tan

Türk

iye

Ban

glad

eş

Özb

ekis

tan

Filip

inle

r

Pak

ista

n

Ru

sya

Fed

eras

yon

u

Kır

gızi

stan

Suri

ye

Bir

leşi

k K

rallı

k

Ürd

ün

Aze

rbay

can

Mıs

ır

Cez

ayir

Ukr

ayn

a

Ne

pal

Filis

tin

Sud

an

Sri L

anka

İrla

nd

a

Gü

ne

y A

fric

a

Irak

BA

E

Yem

en

Can

ada

Mo

ldo

vya

Fran

sa

Lüb

nan

Milliyetlere Göre Çalışan Sayısı

Kaynak: Şirket

AGENDA

11

GENEL BAKIŞ

YÖNETİM 12


PROJELER

FİNANSAL ANALİZ


ORGANİZASYON ŞEMASI

12

YÖNETİM KURULU

GENEL MÜDÜR

H. DEMIR ÖZKAYA

AE ULUSLARARASI

GENEL MÜDÜR YARDIMCISI

TEKLİF & KURUMSAL İLETİŞİM & İNSAN

KAYNAKLARI

BURAK KIZILHAN


ELEKTRİK İŞLERİ

KEREM BAŞAR ERDEM


MEKANİK İŞLERİ

SERDAR YÜKSEL


SATINALMA VE LOGİSTİK &İDARİ İŞLER

M. ASIM COŞKUN


STRATEJİ & İŞ GELİŞTİRME & SÖZLEŞMELER

LEVENT SÜMER


FİNANS

AYDIN TÖREMEN


BİLGİ YÖNETİMİ & Q&R & P&CC

PINAR ERTAN

YÖNETİCİ ASİSTANI

DİLEK TURĞUL

Kaynak: Şirket

13

YÖNETİM KURULU

Kaynak: Şirket

14

YÖNETİM KURULU

Kaynak: Şirket

AGENDA

15

GENEL BAKIŞ

YÖNETİM

FAALİYETLER ve SAĞLANAN HİZMETLER 16

PROJELER

FİNANSAL ANALİZ


16

İŞTİRAKLER VE ŞUBELER

Kaynak: Şirket

17

Rusya

Türkiye

BAE

Azerbaycan

KKTC

CezayirKatar

Lübnan

AE Türkiye

4 Devam Eden Proje

607,500 m2 İnşaat Alanı

$85,9m Kontrat Bedeli

AE BAE

5 Devam Eden Proje



AE Rusya

4 Devam Eden Proje

744,835 m2 İnşaat Alanı $311,5m Kontrat Bedeli

AE Cezayir

2 Devam Eden Proje

448,717 m2 İnşaat Alanı $61,7m Kontrat Bedeli

OPERASYON HARİTASI

UK

AE UK

1 Devam Eden Proje



Kaynak: Şirket

18

AE’NİN SUNDUĞU TEKNİK ÇÖZÜMLER

Kaynak: Şirket

19

AE’NİN SUNDUĞU TEKNİK ÇÖZÜMLER

Kaynak: Şirket

20

RİSK YÖNETİMİ

•Risk Azaltma

•Transfer veya Yok Etme

•Kabul Etme

•Takip & Kontrol

•Yeni Risk Değerlendirme &Takip

•İhale Değerlendirme

•Teklif Verme/Vermeme Kararı

•Fiyat Analizi

•Ön Değerlendirme

•İhale Dosyası Alma/Teşekkür Etme Kararı

İş Geliştirme Aşaması

Politik

Yasal

Sosyal

Finansal

Çevresel

Teklif Aşaması

Finansal

Yasal

Operasyonel

Teknolojik

Kontrat Müzakere Aşaması

Finansal

Yasal

Operasyonel

İnşaat Uygulama Aşaması

Finansal

Yasal

Çevresel

Operasyonel

Sosyal

Kaynak: Şirket

RİSK YÖNETİMİ

21 Kaynak: Şirket

RISK CATEGORY RISK MANAGEMENT

Ülke riskleri & yeni iş geliştirme riskleri

Çalıştığımız bölgelerde mevcut 30 yıllık tecrübemiz bulunmakta ve uluslararası geniş network’e sahip çok deneyimli bir üst yönetim ve iş geliştirme ekibine sahibiz.

Avrupa, Asya ve Afrika gibi çok geniş ve çeşitli bir coğrafyada 7 milyon m2’yi aşkın başarılı MEP iş bitirmelerimiz mevcut.

Ülkeye özgü riskleri düşürmek için 8 farklı bölgede faaliyet gösterilmektedir. Potansiyel ülkeler olan Gürcistan, Azerbaycan, Kazakistan ve Sahra Altı Afrika pazarlarındaki payların arttırılarak

bölgesel çeşitlendirme hedeflenmiş durumda. Riski öneyen bir strateji takip edilmektedir. Yeni pazarlara girerken oldukça seçici olunmaktadir. (Örneğin

yönetim kurulu ödeme problemleri sebebiyle riskli bulunan Suudi Arabistan ve Libya pazarında yer almama kararı almıştır)

Güvenilir ve güçlü işveren / ana yüklenicilerle finansmanı önceden onaylanmış projelerde çalışılmaktadır. Devam eden projelerimiz ağırlıklı olarak davet usulü girilen ihalelerden ve mevcut işlerin devamı olan işlerden

oluşmaktadır. Her sene toplamda 2 milyar USD büyüklüğünde işlere teklif verilmekte ve %10-%12,5 oranında bir başarı

faktörüyle 200-250 milyon USD büyüklüğünde yeni iş alınması hedeflenmektedir.

Tahsilat Riski Türkiye’den Doğuş İnşaat, Nurol İnşaat, Hindistan’dan Shapoorji Pallonji, Orta Doğu’dan ALEC LLC ve Dutco Balfour Beatty, Çin’den CSCEC, Birleşik Krallık’tan Kier Construction ve MACE, Belçika’dan Sixco gibi tanınmış büyük ana yüklenici firmalarla çalışılmaktadır.

Devam eden projelerin %85’inin uluslararası projelerden sağlanması ve dövizle gelir elde edilmesi sebebiyle Türk ekonomisiyle düşük bağ mevcuttur.

Son 10 yıl içerisinde, şirketin şüpheli hiçbir alacağı olmamıştır, çünkü yeni alınan projeler daha öncesinde de çalışılmakta olan projelerden oluşmaktadır.

Kontrat risklerinin etkin takibi ve riski teklif aşamasında tespiti ve doğru fiyatlama açısından ERP sistemi kullanılmaktadır.

Yönetim proje bazlı ve konsolide nakit akışının düzenli ve sıkı bir şekilde takip etmektedir.

RİSK YÖNETİMİ

21 Kaynak: Şirket

RISK CATEGORY RISK MANAGEMENT

İnşaat sektörüne ilişkin riskler

MEP firmaları kredi derecelendirme firmalarına göre inşaat firmalarına kıyasla daha düşük operasyonel risk taşırlar ve inşaat firmalarına göre iki kademe daha düşük risk taşıyıcı olarak değerlendirilmektedirler.

MEP uygulama işleri inşaatın ilerleyen aşamalarında başladığı için inşaat süreçlerindeki bazı riskleri taşımaz. Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, şirketin ulusal LT notunu düşük kaldıraç, %85 gibi

uluslararası gelir oranı ve alacaklarının güvenli olması sebebiyle artan gelir kalitesi gerekçeleri sebebiyle pozitif görünümlü “A- (TRK)” olarak teyit etmiştir.

Bond refinansman riski Şirketin yerel ve uluslararası bankalarla güçlü ilişkileri bulunmaktadır ve mevcut banka limitleri gerektiğinde arttırılabilir.

Konservatif kaldıraç yapısı, 2016 itibariyle 1.6x gibi güçlü net borç/FAVÖK oranı ve 0,8x oranında net borç/özsermaye oranı. Bu oranlar yatırım süresinde 3.5x ve 2.0x yapılabilir.

MEP saha operasyon riskleri

Deneyimli taşeron ve uluslararası bilinen tedarikçilerle uzun yıllara dayanan işbirlikleri mevcuttur. Kontrat risklerinin azaltılması için kontrat maddeleri detaylı olarak incelenmekte ve riskli maddeler kapsamlı

olarak müzakere edilmektedir. Kapsamlı bir proje yönetim planı hazırlanmakta ve tüm operasyonlarımız bu plana göre takip edilmektedir. Haftalık değerlendirme toplantıları yapılmakta ve tüm operasyonel konu ve riskler değerlendirilmektedir. İş akışlarının entegrasyonu ve operasyonel verimliliği arttırmak için operasyonların her aşamasında ERP sistemi

kullanılmaktadır. Etkin maliyet yönetim sistemi kullanılmaktadır. Kalite kontrol / kalite güvence prosedürleri ve İSG kuralları sıkı bir şekilde uygulanmaktadır. Tasarım işlerimizde BIM (bina bilgi modellemesi) kullanılmaktadır.

İHALE

Teklif Takibi

MüzakereSüreci

YENİ İŞ

Proje EkibiKurulması

Planlama

Satın Almalar

OPERASYON

Proje Yonetimi

Maliyet Kontrol

TESLİM ETME

MüşteriMemnuniyeti

TEKLİF

Teklif Daveti (RFP)

Risk Analizi

Teklif EkibininKurulması

Teklif Çalışması

23

OPERASYONEL AKIŞ

YATIRIMCI

ANA YÜKLENİCİ

TEDARİKÇİLER TEDARİKÇİLER


MÜŞAVİR

1

YATIRIMCI

ANA YÜKLENİCİ



MÜŞAVİR

2

Kaynak: Şirket

24

SEKTÖRLE İLGİLİ UZUN VADELİ BEKLENTİLER

Kaynak: Şirket

Şirketin ana faaliyeti olan Elektrik, Mekanik, Bina Otomasyon Sistemleri, Isı, Nem ve Atık Yönetimi kategorilerinin yeşil binalara uygulanması için kritik öneme sahip olacak.

İnşaat sektöründeki MEP işinin teknolojideki ilerlemeler ve artan akıllı bina sayıları sayesinde en az % 50-60 arasında olması beklenmektedir.

Bölgesel öncelikler önümüzdeki 10-20 yıl içinde öncelikli olurken, uzun vadeli trend sürdürülebilir ve akıllı ve yeşil binaların benimsenmesine yönelik olacaktır.

Yeni teknolojilerle veya yeni tekniklerin uygulanmasıyla ilgili maliyetler, yeni teknolojilerin yaygın kullanımı ve ölçek ekonomilerindeki hızlı artşı sebebiyle azalacaktır.

MEP sektöründeki payların artmasıyla yeni projelerde operasyonel kar marjlarının artması beklenmektedir.

MEP segmentlerindeki konsolidasyonun artması önümüzdeki 5 yıl içerisinde büyük çaplı şirketlerin oluşmasıyla sonuçlanacaktır.

AGENDA

25

GENEL BAKIŞ

YÖNETİM


PROJELER 26

FİNANSAL ANALİZ


26

SEÇİLMİŞ BAZI TAMAMLANAN PROJELER

Kaynak: Şirket

27

SEÇİLMİŞ BAZI TAMAMLANAN PROJELER

Kaynak: Şirket

28

SEÇİLMİŞ BAZI DEVAM EDEN PROJELER

Kaynak: Şirket

29

SEÇİLMİŞ BAZI DEVAM EDEN PROJELER

Kaynak: Şirket

30

AXIS KULELERİ

2017 - 2018

94,000 m² / 147m / 2 kule

POTENSİYEL PROJELER

ANAKLIA LİMANI

2017 - 2020

100 milyon ton kargo/yıl

GÜRCİSTAN

Kaynak: Şirket

HILTON GARDEN INN RESIDENCE

2017 – 2018 / 29,200 m²

BATUM STADYUMU

2017 – 2019 / 20,035 kişi kapasite

31

KATARKATAR 2022 DÜNYA KUPASI

6 YENİ STADYUM 2017-2020

YILLARI ARASINDA

RUSYA 2018 DÜNYA KUPASI

3 YENİ STADYUM 2018’E KADAR

POTENTIAL PROJECTS

VERİ MERKEZKERİ

AMAZON, FACEBOOK, GOOGLE,

YAHOO YATIRIMLARI

LONDON CITY HAVALİMANI

GENİŞLEME

2017 - 2022 – 150,000 m2

RUSYA FEDERASYONUİNGİLTERE & İRLANDA

Kaynak: Şirket

32

JUMEIRAH CENTRAL EXPO 2020 DUBAI CREEK HARBOUR

POTENSİYEL PROJELER

ETISALAT VERİ MERKEZLERİDUBAI SOUTH

Kaynak: Şirket

BİRLEŞİK ARAP EMİRLİKLERİ

AGENDA

33

GENEL BAKIŞ

YÖNETİM


PROJELER

FİNANSAL ANALİZ 34


34

KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / FİNANSAL DURUM TABLOSU

31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016

VARLIKLAR (m TL)

DÖNEN VARLIKLAR 297,1 460,4 743,6

Nakit ve Nakit Benzerleri 5,6 17,2 9,9

Ticari Alacaklar 81,4 89,5 238,8

Diğer Alacaklar 1,5 6,3 6,5

Devam Eden İnş.Sözl. Alacaklar & Stoklar 181,3 289,2 422,4

Peşin Ödenmiş Giderler 7,5 36,7 49,9

Diğer Dönen Varlıklar 19,8 21,5 16,0

DURAN VARLIKLAR 13,6 21,8 25,1

Diğer Alacaklar 0,1 7,4 0,3

Maddi Duran Varlıklar 1,7 3,4 14,2

Maddi Olmayan Duran Varlıklar 0,8 1,4 1,9

Diğer Duran Varlıklar 11 9,6 8,7

VARLIKLAR 310,7 482,2 768,7

31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016

KAYNAKLAR (m TL)

KISA VADELİ YABANCI KAYNAKLAR 172,3 290,0 606,4

Kısa Vadeli Borçlanmalar 36,7 47,6 109,5

Ticari Borçlar 65,3 125,0 329,7

Ertelenmiş Gelirler 48,0 88,2 124,8

Devam Eden İnş. Sözl. Hakediş Bedelleri 9,6 16,5 20,4

Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler 12,7 12,7 22,1

UZUN VADELİ YABANCI KAYNAKLAR 42,0 91,4 27,7

Uzun Vadeli Borçlanmalar 14,5 53,7 7,6

İlişkili Taraflara Diğer Borçlar 16,7 0,0 0,0

Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler 10,8 37,7 20,1

ÖZKAYNAKLAR 96,4 100,8 134,6

Ödenmiş Sermaye 92,2 92,2 100,0

Yabancı Para Çevrim Farkları -11,6 -16,0 -18,8

Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler 1,2 1,4 -0,2

Geçmiş Yıllar Karlar / (Zararları) 10,8 14,3 17,0

Net Dönem Karı / (Zararları) 3,8 8,9 36,6

KAYNAKLAR 310,7 482,2 768,7

Kaynak: Şirket

35

KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / FİNANSAL DURUM TABLOSU

226,6

328,4 310,7

482,3

768,7

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

900,0

2012 2013 2014 2015 2016

TOPLAM VARLIKLAR (m TL)

33,7 35,7

96,4100,8

134,6

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

2012 2013 2014 2015 2016

ÖZSERMAYE (m TL)

Kaynak: Şirket

36

KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / KAR / ZARAR TABLOSU

31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016

Satış Gelirleri (m TL) 386,9 459,7 797,1

Brüt Kar / (Zarar) (m TL) 49,5 55,9 101,6

Brüt Kar Marjı / (Loss) %) 12,79% 12,16% 12,75%

FVÖK (m TL) 24,5 29,2 65,2

FVÖK Marjı (%) 6,33% 6,35% 8,18%

FAVÖK (m TL) 25,6 31,3 67,6

FAVÖK Marjı (%) 6,62% 6,81% 8,48%

Net Dönem Kar / (Zarar) (m TL) 3,8 8,9 36,6

Net Dönem Kar / (Zarar) Marjı 0,97% 1,95% 4,59%

Kaynak: Şirket

37

KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR / KAR / ZARAR TABLOSU

260,9

330,9386,9

459,7

797,1

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

900,0

2012 2013 2014 2015 2016

SATIŞ GELİRLERİ (m TL)

16,3 14,2

25,6

31,3

67,6

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

2012 2013 2014 2015 2016

FAVÖK (m TL)

Kaynak: Şirket

38

RASYOLAR

6,0

27,9

45,6

84,1

107,2

16,3 14,2 25,6 31,3

67,6

0,37

1,96 1,78

2,68

1,59

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

2012 2013 2014 2015 2016

Net Finansal Borç / FAVÖK

Net Finansal Borç (m TL) FAVÖK (m TL) Net Finansal Borç/FAVÖK (x)

6,0

27,9

45,6

84,1

107,2

33,7 35,7

96,4 100,8

134,6

0,18

0,78

0,47

0,83 0,80

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

0,80

0,90

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

2012 2013 2014 2015 2016

Net Finansal Borç / Özsermaye

Net Finansal Borç (m TL) Özsermaye (m TL) Net Finansal Borç/Özsermaye (x)

Kaynak: Şirket

39

RASYOLAR

260,9330,9 386,9

459,7

797,1

6,23%

4,31%

6,61% 6,82%

8,48%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

900,0

2012 2013 2014 2015 2016

Satış Gelirleri / FAVÖK

Satış Gelirleri (m TL) FAVÖK (%)

35,2 68,5 54,9 70,8 109,9

225,8262,3 332,0

388,9

687,245%

27%

17% 19%

73%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2012 2013 2014 2015 2016

0,0

100,0

200,0

300,0

400,0

500,0

600,0

700,0

800,0

900,0

Satış Gelirlerindeki Gelişim

Türkiye (m TL) Türkiye Dışı (m TL) Satış Gelirlerindeki Gelişim (%)

Kaynak: Şirket

AGENDA

40

GENEL BAKIŞ

YÖNETİM


PROJELER

FİNANSAL ANALİZ

SERMAYE PİYASALARI BİLGİLERİ 41

41

KREDİ DERECELENDİRME RAPORU

İlk Rapor Güncel Rapor

20 Mart 15 11 Mayıs 16

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para BBB- / (Stable) BBB- / (Stabil)

Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para BBB- / (Stable) BBB- / (Stabil)

Uzun Vadeli Ulusal Notu A- (Trk) / (Stable) A- (Trk) / (Pozitif)

Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para A-3 / (Stable) A-3 / (Stabil)

Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para A-3 / (Stable) A-3 / (Stabil)

Kısa Vadeli Ulusal Notu A-1 (Trk) / (Stable) A-1 (Trk) / (Stabil)

Desteklenme Notu 2 2

Ortaklardan Bağımsızlık Notu B B

Görünüm Durağan Pozitif

Kaynak: Şirket

42

BAĞIMSIZ DENETİM FİRMASI HAKKINDA BİLGİ

HLB INTERNATIONAL

HLB International, hızlı bir büyüme trendinde olan, dinamik bir muhasebe ve bağımsız denetim firmalarıorganizasyonudur. 1969 yılında kurulan HLB, dünyanın 12. Büyük muhasebe organizasyonu olup, 100’ün üzerindeülkede müşterilerine hizmet vermektedir.

HLB kalite ve kişisel hizmete odaklı bir çalışmayı hedeflemektedir. Tüm üye firmalar çalışmalarında UluslararasıDenetim Standartlarına uyumlu sürekli güncellenen denetim rehberini dikkate almakta ve üye firmaların kalitegüvence sitemleri düzenli olarak incelenmektedir.

HLB, müşterilerinin işlerine yaklaşımında kişisel hizmeti vurgulamaktadır. Bu HLB’nin Global Care yaklaşımının da birgereğidir.

HLB çok uluslu projeleri daha iyi gerçekleştirebilmek ve etkin olabilmek için, tutarlı ve farklı bir bakış açısıyla dünyaçapında güçlendirilmiş bir kurumsal kimlik oluşturmayı hedeflemektedir.

HLB üye firmaları yerel ölçekte çok iyi konumlanmış firmalar olup, birçoğu kendi bölgesinde ilk oniki içinde yeralmaktadır.

HLB Executive Office tarafından yayımlanan bültenler, yapılan düzenli toplantılar ve uluslararası sözleşmeler üyelerarasında yakın bir iletişim sağlamaktadır.

Ayrıca HLB’nin küresel intraneti olan HLB GCS (Global Communication System); üye firmalara çok geniş bir alandabilgi ve veri sağlamakta, HLB Academy vasıtasıyla online eğitimler ve webinarlar düzenlenmektedir.

Ocak 2008’den beri HLB International uluslararası muhasebe organizasyonlarının birliği olan “Forum of Firms” üyesidir 140 ülke 2,210 ortak 20,110 personel 660 üzerinde ofis 2.08 milyar dolar yıllık gelir

http://www.hlbsaygin.com.tr/Hakkimizda.htm

43

İHRAÇ EDİLMİŞ TAHVİL VE BONOLAR

Kaynak: Şirket

1.Tahvil İhracı, Mayıs 2015 2.Tahvil İhracı, Kasım 2015 3.Tahvil İhracı, Kasım 2015

ISIN Kodu TRSAEST51717 TRSAESTK1716 TRFAESTK1612

Kotasyon/ İhraç Şekli TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış TRY Yurtiçi / Nitelikli Yatırımcılara Satış

İhraç Tutarı 25.000.000 TRY 10.000.000 TRY 10.000.000 TRY

Vade 728 gün 728 gün 728 gün

İhraç Tarihi 6 May 2015 25 Kas 2015 25 Kas 2015

İtfa Tarihi 3 May 2017 25 Kas 2017 23 Kas 2016

Faiz Türü Değişken Faizli Değişken Faizli Değişken Faizli

Kupon Ödemeleri 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde

Getiri DİBS DİBS DİBS

Ek Getiri Oranı 450 bps 475 bps 425 bps

23 Kasım 2016 tarihinde itfa edilmiştir.

44

GELECEK TAHVİL İHRAÇLARI

Detay 1.Kısım Tahvil İhracı 2.Kısım Tahvil İhracı

İhraç Limiti İçin SPK Onay Tutarı 105.000.000 TRY

ISIN Kodu TRSAEST91812 TRSAEST91911

Kotasyon TRY Yurtiçi TRY Yurtiçi

İhraç Yöntemi Nitelikli Yatırımcılara Satış Nitelikli Yatırımcılara Satış

Faiz Türü Değişken Faizli Değişken Faizli

Kupon Ödemeleri 3 aylık dönemlerde 3 aylık dönemlerde

Faiz Oranı Hesaplamasında KullanılacakDayanak Faiz

DİBS3 ay vadeli Türk Lirası Referans Faiz Satış

Oranı (TRLIBOR)*

Fiyatlama (Kupon faiz oranı hesaplamayöntemi)

1.Kupon ödemesi için ISIN of TRT110718T18 kodlu DİBS

1. kupon ödemesi için 3 aylık TRLIBOR web sitesinde yayınlanan TRLIBOR faiz

oranı

Vade 18 Ay 30 Ay

Ek Getiri Oranı 4,50% (Yıllık Basit) 5,00% (Yıllık Basit)

İhraç Tutarı 25.000.000 TRY 45.000.000 TRY

Aracı Kurum Tacirler Yatırım Tacirler Yatırım

Tahvil ihracından elde edilecek fonunkullanım yerleri

Tahvil ihracından elde edilecek fonla işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılanması, mevcut tahvil ihraçlarının yeniden finanse edilmesi ve şantiye alanları için gerekli

makina ve teçhizatın satın alınması ve işletme verimliliğini artırmak için yeni donanımve yazılım sistemleri de dahil olmak üzere sermaye harcamaları için kullanılacaktır.

Kaynak: Şirket

* 7 Nisan 2015 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’ndan alınan 150.000.000 TR tutarlı onay belgesinde göre 5 Mayıs 2015, 25 Kasım 2015 ve 25 Kasım 2015 tarihlerinde sırasıyla 25.000.000 TL, 10.000.000 TL ve 10.000.000 TL'lik ilk üç ihraç gerçekleştirilmiştir. Planlanan tahvil ihracı 12 Mayıs 2017 tarihinde süresi dolacak olan 105.000.000 TR tutarlı ihraç onayı baz alınarak yapılacaktır.

45

VERGİ UYGULAMALARI

ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ FAİZ GELİRİ ÖZEL SEKTÖR TAHVİLİ ALIM SATIM KAZANÇLARI

Tam MükellefKurum

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden;a) Anonim, limited ve sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketler ile yatırımfonları tarafından elde edilen faiz gelirleri;- % 0 oranında stopaja tabi.- Kurumlar vergisine tabi.b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar (**) tarafından elde edilen faizgelirleri;- % 10 oranında stopaja tabi.- Beyanname vermesi gereken kurumlar, ödenen stopajı beyanname üzerindehesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler.

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden;a) Anonim, limited ve sermayesi paylara bölünmüş komandit şirketler ile yatırımfonları tarafından elde edilen faiz gelirleri;- % 0 oranında stopaja tabi.- Kurumlar vergisine tabi.b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar (**) tarafından elde edilen kazançlar;- % 10 oranında stopaja tabi.- Beyanname vermesi gereken kurumlar, ödenen stopajı beyanname üzerindehesaplanan kurumlar vergisinden mahsup edebilirler.

Tam MükellefGerçek Kişi

1) Türkiye’de ihraç edilenlerden elde edilen faiz gelirleri;- % 10 oranında stopaja tabi.- stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden elde edilenkazançlar;- % 10 oranında stopaja tabi.- Stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

Dar MükellefKurum (*)

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden;a) Anonim, sermayesi paylara bölünmüş komandit ve limited şirket niteliğindekiyabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenenyabancı kurumlar (***) tarafından elde edilen faiz gelirleri;- % 0 oranında stopaja tabi.- stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar tarafından elde edilen faiz gelirleri;- % 10 oranında stopaja tabi.- stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden; a) Anonim, sermayesi paylara bölünmüş komandit ve limited şirket niteliğindekiyabancı kurumlar ile Sermaye Piyasası Kanunu’na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikte olduğu Maliye Bakanlığınca belirlenenyabancı kurumlar (***) tarafından elde edilen kazançlar;- % 0 oranında stopaja tabi.- Stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.b) Yukarıda sayılanların dışındaki kurumlar tarafından elde edilen kazançlar;- % 10 oranında stopaja tabi.- Stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

Dar Mükellef Gerçek Kişi

1) Türkiye’de ihraç edilenlerden elde edilen faiz gelirleri;- % 10 oranında stopaja tabi.- stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

1) Banka ve aracı kurum aracılığıyla Türkiye’de ihraç edilenlerden sağlanankazançlar;- % 10 oranında stopaja tabi.- Stopaj nihai vergidir.- Beyan edilmez.

(*) Dar mükellef kurum, kanunî ve iş merkezlerinin her ikisi de Türkiye'de bulunmayan kurumları ifade etmektedir.(**) 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 2/1 maddesinde belirtilenler dışındaki kurumlar, kooperatifler, iktisadi kamu teşekkülleri, dernek ve vakıflar ile bunlara bağlı iktisadi işletmelerve iş ortaklıkları olarak sıralanabilir. (***) 277 seri numaralı Gelir Vergisi Genel Tebliği Türkiye’de münhasıran menkul kıymet ve diğer sermaye piyasası aracı getirileri ile değer artışı kazançları elde etmek ve bunlara bağlıhakları kullanmak amacıyla faaliyette bulunan sınırlı sorumlu ortaklıklar, ülke fonları, kurum ve kuruluş fonları ve yatırım kuruluşları gibi yabancı kurumsal yatırımcıların tümü, SermayePiyasası Kanunu’na göre kurulan yatırım fonları ve yatırım ortaklıklarıyla benzer nitelikteki mükellefler olarak kabul edilmektedir.

46

İHRAÇ SÜRECİ

İHRAÇ SÜRECİ HAKKINDA BİLGİ

İHRAÇ EDİLECEK PAZAR HAKKINDA BİLGİ

Tahviller üzerinde herhangi bir teminat yoktur ve 3.kişilerin garantisi yoktur.

Şirketin, tahvilden kaynaklanan borcunu ödeyememe durumunda Türk icra ve iflas kanunlarının genelhükümleri uygulanır.

Tahviller, Borsa İstanbul'un Kesin Alım Satım Pazarı'nda nitelikli yatırımcılar arasında işlem görür.

Kaynak: Şirket

47

Avrupa, Asya ve Afrika olmak üzere 3 kıtada, 7 milyon metrekareden fazla

çeşitli fonksiyonel yapıların teknik müteahhitlik hizmetleri başarıyla

gerçekleştirilmiştir!

AE ARMA-ELEKTROPANÇ

Documents

YATIRIMCI BİLGİLENDİRME SUNUMU MART 2017SAMSUNG C&T ile 2015 yılında Global Ortaklık Anlaşmasıimzalandı ... Risk Analizi Teklif Ekibinin ... KONSOLİDE FİNANSAL RAPORLAR