5/25/2018 Ventura

1/37

MAKALAH

MANAJEMEN LEMBAGA KEUANGAN

M A N A J E M E N M O D A L V E N T U R A P e r s e p s i M a s y a r a k a t P a d a P e r u s a h a a n M o d a l

V e n t u r a D i I n d o n e s i a

Dosen Pembimbing : Drs. Wiyono, MM

Oleh : Kelompok 5

WIDYA WULANDARI 201110160311320

RAHDI NOOR HAYAT 201110160311331

RUSMIN 201110160311336TIARA ILMA ISLAMI 201110160311342

VIAJENG PURNAMA PUTRI 201110160311346

JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

TAHUN AJARAN 2012 / 2013

5/25/2018 Ventura

2/37

i

KATA PENGANTAR

Assalamualaikum Wr.Wb.

Syukur alhamdulilah kita haturkan kehadirat Allah SWT atas segala limpahan rahmat,

taufik dan hidayahnya, kita selalu di beri kesehatan sampai pada saat ini. Shalawat dan salam

kita haturkan selalu kepada junjungan Nabi kita yaitu Rosululloh SAW, beliaulah Guru dari

segala Guru yang mengajarkan kita tentang Ilmu yang bermanfaat Dunia dan Akhirat. Dan

dengan adanya izin dari Allah SWT kami selaku Pemakalah dapat menyelesaikan tugas kami

yang berjudul MANAJEMEN MODAL VENTURA

Penulisan makalah ini disusun sebagai salah satu tujuan untuk menambah wawasan

kita tentang ilmu ekonomi pembangunan, dan untuk memudahkan kita dalam ujian semester

nanti, amin Ya Rabbal Alamin.

Dalam proses penyusunan hingga terselesaikannya makalah ini, kami sebagai

pemakalah sangat banyak mendapat bantuan, doa, motivasi, dan bimbingan dari berbagai

pihak, dan kami ingin mengucapkan banyak Terima Kasih kepada :

1. Kedua Orang tua kami

2. Bapak Drs. Wiyono, MM selaku pembimbing kami.

3. Semua pihak yang telah membantu kami.

Dalam penyusunan makalah ini, kami selaku penulis dapat menyadari masih banyak

terdapat kekurangan-kekurangan, oleh karena itu kami mengharapkan kritik dan saran yang

membangun dari semua pihak, dengan ini harapan kami semoga makalah ini dapat

bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak.

Wassalamualaikum Wr.Wb

5/25/2018 Ventura

3/37

ii

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ................................................................................... i

DAFTAR ISI .................................................................................................. ii

DAFTAR GAMBAR ..................................................................................... iv

BAB I PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah .............................................................. 1

1.2. Identifikasi Masalah ..................................................................... 1

1.2. Tujuan Penulisan Makalah ........................................................... 2

BAB II PEMBAHASAN MANAJEMEN MODAL VENTURA

2.1 Sejarah Modal Ventura ................................................................. 3

2.2.1 Sejarah Modal Ventura Di International .............................. 3

2.2.2 Sejarah Modal Ventura Di Indonesia ................................... 4

2.2 Pengertian Modal Ventura ............................................................ 5

2.3 Landasan Hukum Modal Ventura ................................................. 6

2.4 Tujuan Pendirian Modal Ventura dan Manfaat Bagi Perusahaan 6

2.5 Konsep Kelembagaan, Mekanisme dan Karakteristik Modal ....... 7

2.5.1 Ciriciri Modal Ventura .................................................... 8

2.5.2 Mekanisme Modal Ventura ................................................ 9

2.5.3 Karakteristik dan Jenis Pembiayaan Modal Ventura .......... 10

2.5.4 Karakteristik Usaha/Perusahaan Menjadi Sassaran Modal

Ventura .............................................................................. 11

2.6 Jenis Modal Ventura ..................................................................... 12

2.7 TahapTahap Pembiayaan .......................................................... 13

2.8 Sumber Dana Modal Ventura ....................................................... 15

2.9 Divestasi Modal ............................................................................ 16

2.9.1 Penawaran Umum Melalui Pasar Modal ............................. 17

2.9.2 Menjual Kembali Kepada Perusahaan Pasangan Usaha ..... 17

2.9.3 Menjual Perusahaan Kepada Perusahaan Lain .................... 18

5/25/2018 Ventura

4/37

iii

2.9.4 Menjual Perusahaan Kepada Investor Baru ........................ 18

2.9.5 Melikuidasi Perusahaan ....................................................... 18

2.10 Perbedaan Modal Ventura dengan Bank ................................... 19

2.11 Kelebihan dan Kelemahan Modal Ventura ................................ 19

BAB III STUDI KASUS : PERSEPSI MASYARAKAT TERHADAP

PERUSAHAAN MODAL VENTURA DI INDONESIA

3.1 Permasalahan ................................................................................ 21

3.2 Hambatan Perkembangan Modal Ventura Di Indonesia .............. 27

3.3 Solusi Permasalahan Modal Ventura Di Indonesia ...................... 29

BAB IV PENUTUP

4.1 Kesimpulan ................................................................................... 30

DAFTAR PUSTAKA

5/25/2018 Ventura

5/37

iv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 1 : Skema Tier Approach.......................................................................... 9

Gambar 2 : Skema Two Tier Approach ................................................................ 9

Gambar 3 : Skema Perolehan Dana Perusahaan Modal Ventura ....................... 15

5/25/2018 Ventura

6/37

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang MasalahModal Ventura merupakan suatu investasi dalam bentuk pembiayaan berupa

penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan swasta sebagai pasangan usaha (investee

company) untuk jangka waktu tertentu. Pada umumnya investasi ini dilakukan dalam

bentuk penyerahan modal secara tunai yang ditukar dengan sejumlah saham pada

perusahaan pasangan usaha. Investasi modal ventura ini biasanya memiliki suatu risiko

yang tinggi namun memberikan imbal hasil yang tinggi pula.

Dalam dunia ekonomi, modal ventura berperan penting dalam membantu

banyak perusahaan guna mengembangkan usahanya, tujuannya agar dapat menjadi lebih

berkembang dan maju

Penyertaan modal yang dilakukan oleh modal ventura ini kebanyakan

dilakukan terhadapperusahaan-perusahaanbaru berdiri, sehingga belum memilki suatu

riwayat operasionil yang dapat menjadi catatan guna memperoleh suatu pinjaman.

Sebagai bentuk kewirausahaan, pemilik modal ventura biasanya memiliki hak suara

sebagai penentu arah kebijakan perusahaan sesuai dengan jumlah saham yang

dimilikinya.

Di sisi lain perusahaan modal ventura yang menguntungkan, malah

keberadaanya di Indonesia tidak sebanding dengan perannya. Keberadaan jumlah

perusahaan ventura justru sedikit dan perkembangannya lambat. Bahkan masyarakat tidak

begitu banyak mengerti apa itu perusahaan ventura, bagaimana cara kerjanya dan masih

banyak pertanyaan yang lainnya.

Berdasarkan besarnya peran modal ventura dalam mengembangkan

perusahaan, maka penulis bertujuan untuk membahas lebih jauh mengenai modal ventura

melalui makalah yang berjudul Manajemen Modal Ventura ini.

1.2 Identifikasi MasalahMengingat peran dan kontribusi yang diberikan perusahaan modal ventura

dalam memberikan pinjaman dana modal usaha didunia ekonomi. Maka, kita perlu

http://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaan

5/25/2018 Ventura

7/37

2

mengetahui beberapa hal yang berkaitan dengan ventura. Baik itu pengertiannya,

sepak terjanngnya sampai problematika ventura di Indonesia dan solusisolusi untuk

mengatasinya..

Dalam penulisan makalah ini, kelompok kami berusaha untuk mempermudah

pembahasan supaya mudah dipahami serta membatasi masalah. Masalah yang akan

kami paparkan sebagai berikut :

- Apa itu perusahaan modal ventura, ciricirinya dan jenis-jenisnya ?

- Dari mana perusahaan ventura mendapatkan modal?

- Siapakah yang menjadi sasaran dari perusahaan modal ventura?

- Seperti apa jenis pembiayaan ventura?

- Apa itu Divestasi Modal Ventura?

- Apa Perbedaan Ventura dengan Bank dan Perkreditan?

- Seperti apa problematika dan perkembangan perusahaan modal Ventura di

Indonesia?

Dengan pengidentifikasian beberapa masalah diatas kami juga memberikan

beberapa contoh yang nyata serta mudah dipahami.

1.3 Tejuan Penulisan MakalahTujuan penulisan makalah ini tidak lain untuk memberikan wawasan dan

pemahaman tentang ilmu Manajemen Lembaga Keuangan yang membahas

Manajemen Modal Ventura. Selain itu, tujuan pembuatan makalah ini ialah:

1. Mengetahui apa itu manajemen modal ventura selengkap-lengkapnya.

2. Mengetahui perkembangan perusahaan ventura di Indonesia.

3. Mengetahui mengetahui perbedaan perusahaan modal ventura dengan

perbankkan dan lain-lain

5/25/2018 Ventura

8/37

3

BAB II

PEMBAHASAN

MANAJEMEN MODAL VENTURA

Pada bab kedua ini akan dibahas secara mendetail mengenai Manajemen Modal

Ventura. Kemudian, pada bab selanjutnya akan di bahas mengenai masalah atau problematika

ventura di Indonesia. Dengan harapan pembaca mampu mengetahui apa itu ventura terlebih

dulu, baru setelah itu mempelajari permasalahan yang terjadi.

Perusahaan Modal ventura pada dasarnya sudah ada pada abad ke lima belas. Hal ini

dimulai pada masa Ratu Isabela dari Spanyol yang membiayai ekspedisi Cristopher

Colombus ke dunia baru. Ekspedisi ini menghasilkan penemuan yang luar biasa, karena

berhasil menemukan benua Amerika yang kaya akan sumber daya alamnya. Itulah sekilas

sejarah asal mula ventura di dunia. Pemaparan selebihnya akan dibahas pada sub bab di

bawah ini.

2.1Sejarah Modal VenturaPembahasan mengenai sejarah Modal ventura di Indonesia tak lepas dari

perkembangan perusahaan modal ventura dari luar negri. Sehingga pada pembahasan

mengenai sejarah Modal ventura di Indonesia, dapat digoloangkan menjadi dua kategori.

Diantarannya yaitu sejarah Modal Ventura di dunia internasioanl dan Sejarah Modal

ventura di Indonesia.

2.1.1 Sejarah Modal Ventura Di Dunia International

Walaupun penyertaan modal sudah dikenal serta dilakukan oleh

investor sejak zaman dahulu,Georges Doriot dikenal sebagaipenemudari

industri modal ventura.

Pada tahun1946,Doriot mendirikanAmerican Research and

Development Corporation (AR&D), dimana investasinya pada perusahaanDigital

Equipment Corporation adalah merupakan sukses terbesar. Pada Tahun 1968

sewaktuDigital Equipmentmelakukan penawaran sahamnya kepada publik, dan

ini memberikanimbal hasil investasi (return on investment-ROI) sebesar 101%

kepada AR&D .

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Georges_Doriot&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/1946http://id.wikipedia.org/wiki/Digital_Equipment_Corporationhttp://id.wikipedia.org/wiki/Digital_Equipment_Corporationhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Imbal_hasil_investasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Imbal_hasil_investasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Digital_Equipment_Corporationhttp://id.wikipedia.org/wiki/Digital_Equipment_Corporationhttp://id.wikipedia.org/wiki/1946http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Georges_Doriot&action=edit&redlink=1

5/25/2018 Ventura

9/37

4

Investasi ARD's yang senilai $70.000 USD padaDigital Equipment

Corporationpada tahun 1957 tersebut telah bertumbuh nilainya menjadi $355

juta USD. Biasanya juga dianggap bahwa modal ventura yang pertama kali

adalah investasi yang dilakukan pada tahun1959 olehVenrock Associatespada

perusahaanFairchild Semiconductor.

Awal mula tumbuhnya industri modal ventura ini adalah dengan

diterbitkannya Undang-undang investasi usaha kecil (Small Business Investment

Act) diAmerikapada tahun 1958 dimana secara resmi diperbolehkannya Kantor

Pendaftaran Usaha Kecil (Small Business Administration (SBA)) untuk

mendaftarkan perusahaan modal kecil untuk membantu pembiayaan dan

permodalan dari usahawiraswasta diAmerika.

2.1.2 Sejarah Modal Ventura Di Indonesia

Di Indonesia sendiri, perkembangan Modal vetura sudah lama ada. Hal

ini mengacu kepada KeputusanMenteri Keuangan Republik IndonesiaNo. 1251 /

1988, perusahaan modal ventura dapat membantu permodalan maupun bantuan

teknis yang diperlukan calon pengusaha maupun usaha yang sudah berjalan guna:

1. Pengembangan suatu penemuan baru.

2. Pengembangan perusahaan yang pada tahap awal usahanya mengalami

kesulitan dana.

3. Membantu perusahaan yang berada pada tahap pengembangan.

4. Membantu perusahaan yang berada dalam tahap kemunduran usaha.

5. Pengembangan projek penelitian dan rekayasa.

6. Pengembangan berbagai penggunaan teknologi baru dan alih teknologi

baik dari dalam maupun luar negeri.

7. Membantu pengalihan pemilikan perusahaan

Perusahaan modal ventura diIndonesia diawali dengan pembentukan

PTBahana Pembinaan Usaha Indonesia (BPUI), sebuahbadan usaha milik

negara (BUMN) yang sahamnya dimilki olehDepartemen Keuangan (82,2%) dan

Bank Indonesia (17,8%).

Gema nama Bahana memang sempat menggetarkan dunia keuangan

nusantara. Ketika pada tahun 1993 salah satu anak usahanya, PT Bahana ArthaVentura (BAV), agresif melebarkan usaha ke seluruh provinsi, membentuk

http://id.wikipedia.org/wiki/1959http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Venrock_Associates&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Fairchild_Semiconductor&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Fairchild_Semiconductor&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Fairchild_Semiconductor&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Amerika_Serikathttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Wiraswasta&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Amerika_Serikathttp://id.wikipedia.org/wiki/Menteri_Keuangan_Republik_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Bahana_Pembinaan_Usaha_Indonesia&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Badan_usaha_milik_negarahttp://id.wikipedia.org/wiki/Badan_usaha_milik_negarahttp://id.wikipedia.org/wiki/Departemen_Keuangan_Republik_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bank_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bank_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Departemen_Keuangan_Republik_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Badan_usaha_milik_negarahttp://id.wikipedia.org/wiki/Badan_usaha_milik_negarahttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Bahana_Pembinaan_Usaha_Indonesia&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Menteri_Keuangan_Republik_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Amerika_Serikathttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Wiraswasta&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Amerika_Serikathttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Fairchild_Semiconductor&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Venrock_Associates&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/1959

5/25/2018 Ventura

10/37

5

Perusahaan Modal Ventura Daerah (PMVD). Sasarannya, usaha kecil menengah

(UKM) untuk dibiayai.

2.2Pengertian Modal VenturaKegiatan investasi yang dibiayai oleh modal ventura biasanya dalam jangka

waktu panjang dan memiliki resiko tinggi, seperti membentuk atau pengembangan usaha

baru di bidang tertentu. Meskipun resiko yang dihadapi tinggi, pihak modal ventura

mengharapkan suatu keuntungan yang tinggi pula dari penyertaan modalnya berupa

capital gain atau deviden.

Perusahaan yang pembiayaannya dari modal ventura disebut Perusahaan

Pasangan Usaha (PPU) atau investee company.

Pengertian Perusahaan Modal Ventura sesuai dengan keputusan Presiden

Nomor 61 Tahun 1988 adalah badan usaha yang melakukan suatu pembiayaan dalam

bentuk penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan yang menerima bantuan

pembiayaan.

Adapun pengertian Ventura menurut beberapa ahli yang mendefinisikan

tentang modal ventura antara lain :

1.Handowo Dipo

Suatu dana usaha dalam bentuk pinjaman yang bisa dialihkan menjadi saham.

2.Toni Lorenz

Investasi jangka panjang, dimana tujuan utama dan sebagai kompensasi atas

risiko yang tinggi dari investasinya adalah perolehan keuntungan, bukan

pendapatan deviden atau bunga.

3.Robert White

Usaha penyediaan pembiayaan untuk membentuk atau mengembangkan usaha-

usaha baru dibidang teknologi dan non teknologi.4. Clinton Richardson

Dana yang diinvestasikan pada perusahaan atau individu yang memiliki resiko

tinggi.

5/25/2018 Ventura

11/37

6

Jangka waktu yang di gunakan perusahaan modal ventura dengan Perusahaan

Pasangan Usaha (PPU) biasanya berkisar antara 3-10 tahun. Di Indonesia Sendiri jangka

waktu lamanya perjanjian yang harus dijalin maksimal 40 tahun. Hal ini bisa di lihat

dalam Keppres No. 61 tahun 1988. Tujuannya tidak lain untuk memberikan perlindungan

kepada perusahaan modal ventura itu sendiri maupun perusahaan pasangan usaha

tersebut.

2.3Landasan Hukun Modal VenturaPerusahaan Modal Ventura dalam menjalankan bisnisnya memiliki dasar

hukum dan ketentuan peraturan yang kuat. Sehingga, dalam pelaksanaannya perusahaan

modal ventura memiliki jaminan legal dimata hukum dan tidak seenaknya sendiri.Adapun landasan hukum yang menjadi payung sekaligus mengatur perushaan

modal ventura ialah:

1. Keputusan Menteri Keuangan Nomor 469/KMK.017/1995 tanggal 3 Oktober

1995 Tentang Pendirian dan Pembinaan Perusahaan Modal Ventura.

2. Peraturan Pemerintah Nomor 4 Tahun 1995 tentang Pajak Penghasilan bagi

Perusahaan Modal Ventura.

3. Keputusan Menteri Keuangan Nomor 227/KMK.01/1994 tanggal 9 Juni 1994

Tentang Sektor-sektor Usaha Perusahaan Pasangan Usaha dari Perusahaan

Modal Ventura.

4. Peraturan Pemerintah Nomor 62 tahun 1992 tentang sektor-sektor usaha

Perusahaan Pasangan Usaha (PPU) Perusahaan Modal Ventura.

5. Keputusan Menteri Keuangan Nomor 1251/KMK.013/1988 tanggal 20

Desember 1988 Tentang ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga

Pembiayaan.

6. Kepres Nomor 61 tahun 1988 tentang Lembaga Pembiayaan

2.4Tujuan Pendirian Modal Ventura dan Manfaat Bagi Perusahaan.Pada dasarnya, pendirian modal ventura ialah membantu memberikan dana

kepada yang membutuhkan dan mendapatkan hasil yang tinggi sesuai dengan tingkat

resiko yang akan ditanggungya. Dari hal tersebut tercapailah tujuan lain dari pendirian

modal ventura. Secara garis besar maksud dan tujuan pendirian modal ventura antara lain

sebagai berikut:

5/25/2018 Ventura

12/37

7

a. Memungkinkan dan mempermudah pendirian suatu perusahaan baru.

b. Membantu pembiayaan perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dana

dalam pengembangan usahannya, terutama pada tahap-tahap awal.

c. Membantu perusahaan baik pada tahap pengembangan suatu produk maupun

pada tahap mengalami kemunduran.

d. Membantu terwujudnya dari hanya suatu gagasan menjadi produk jadi yang

siap dipasarkan.

e. Memperlancar mekanisme investasi didalam dan luar negeri.

f. Mendorong pengembangan proyek research and development.

g. Membantu dan memperlancar pengalihan kepemilikan suatu perusahaan.

h. Membantu pengembangan teknologi baru dan memperlancar terjadinya alih

teknologi

i. Alih teknoligi yang dilakukan ke perusahaan yang masih menggunakan

teknologi lama sehingga dapat meningkatkan kapasitas produksi dan mutu

produknya.

j. Kemitraan dalam rangka pengentasan kemiskinan dengan tujuan untuk

membantu para pengusaha lemah yang kekurangan modal , tetapi tidak punya

jaminan materil sehingga sulit memperoleh jaminan.

Pendirian perusahaan modal ventura di sisi lain juga mendatangkan manfaat

bagi perusahaan yang bekerja sama atau menjadi Perusahaan Pasangan Usaha (investee

company). Manfaat yang didapat diantaranya yaitu:

a. Kemungkinan Berhasilnya Usaha Lebih Besar.

b. Meningkatkan Efisiensi Pendistribusian Produk

c. Meningkatkan Bankabilitas.

d. Meningkatkan kemampuan memperoleh keuntungan

e. Meningkatkan Likiuiditas perushaan.

2.5Konsep Kelembagaan, Mekanisme dan Karakteristik ModalMekanisme modal ventura pada prinsipnya, merupakan suatu proses yang

menggambarkan arus investasi, yang dimulai dengan masuknya pemodal dengan

membentuk suatu pool of founds. Sehingga bisa disimpulkan modal Perusahaan Modal

5/25/2018 Ventura

13/37

8

Ventura merupakan kumpulan dana (pool of founds) dari para investor, dan dikelola

secara profesional untuk di investasikan kepada perusahaan yang membutuhkan modal.

2.5.1 CiriCiri Modal Ventura

Perusahaan Modal Ventura tidak sama dengan perusahaan lainnya.

Meskipun perusahaan lain sama-sama meminjamkan dana atau biaya terhadap

perusahaan lain. Hal ini dikarenakan perusahaan modal ventura memiliki ciri-ciri

sebagai berikut:

1. Bantuan pembiayaan pada Perusahaan Pasangan Usaha

2. Bantuan bersifat sementara

3. Terlibat dalam manajemen Perusahaan

4. Pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal

5. Pembiayaan beresiko tinggi, hal ini dikarenakan tiadannya jaminan

6. Motif Usaha adalah keuntungan yang tinggi

7. Pembiayaan berjangka panjang yaitu 3-10 tahun

8. Pembiayaan ditunjukkan pada perusahaan baru berinovasi maupun

berdiri.

Pembeda yang lebih menonjol dari ciri-ciri perusahaan modal ventura

ialah pembiayaan dalam bentuk penyertan modal saham (Equity financing),

dengan jangka waktu yang disepakati antara perusahaan modal ventura dengan

perusahaan pasangan usaha. Dalam perkembangannya, penyertaan modal tersebut

dapat dimodifikasi menjadisemi equity financing.

Selain diatas, ciri lain yang dimiliki perusahaan modal ventura ialah

keterlibaatan dalam mekanisme modal ventura. Terdapat tiga unsur yang terlibat

dalam mekanisme perusahaan ventura, yaitu:

1. Pemilik modal yang mengingingkasn keuntungan yang tinggi dari

modal yang dimilikinya.

2. Prefesional yang mempunyai keahlian dalam mengelola investasi dan

mencari jenis investasi potensial.

3. Perusahaan yang membutuhkan modal untuk pengembangan usahanya.

5/25/2018 Ventura

14/37

9

2.5.2 Mekanisme Modal Ventura.

Pada dasanya mekanisme modal ventura terdapat dua jenis, yaitu:

1. Single Tier Approach

Perusahaan modal ventura menghimpun dana dan mengelola dana

yang diinvestasikan dalam bentuk penyertaan modal pada perusahaan

pasangan usaha.

Gambar 1:Skema Single Tier Approach

2. Two Tier Approach

Pengelolaan modal ventura yang melibatkan dua badan usaha terpisah,

dimana yang satu sebagai perusahaan penyedia dana (fund company) dan yang

lain sebagai perusahaan pengelola (management company) yang melakukan

pengelolaan fund company yang bersangkutan.

Gambar 2:Skema Two Tier Approach

Investor

Investor

Investor

Perusahaan

Modal Ventura

Perusahaan

Pasangan Usaha

( Investee )

Div

estasi

Investor

Investor

Investor

Found Company Perusahaan Pasangan

Usaha

( Investee )

Divestasi

Manajemen

Company

5/25/2018 Ventura

15/37

10

2.5.3 Karakteristik dan Jenis Pembiayaan Modal Ventura

Kegiatan modal ventura memiliki karakteristik tersendiri jika

dibandingkan dengan lembaga pembiayaan lainnya. Perbedaan karakteristik

pembiayaan modal ventura inilah yang menempatkan modal ventura sebagai

bentuk pembiayaan yang unik. Karakteristik modal ventura tersebut antara lain:

a. Pembiayaan Modal Ventura Merupakan Equity ( Quasi Equty Financing)

Perusahaan modal ventura melakukan pembiayaan kepada

perusahaan yang membutuhkan dengan penyertaan modal langsung pada

perusahaan pasangan usaha. Selain itu, pembiayaanyang dilakukakan bisa

melaului instrumen oblligasi konversi atau convertible bond.

b. Modal Ventura Merupakan Investasi dengan Perspektif Jangkan Panjang (

Longterm Perspective)

Modal ventura pada dasarnya tidak mengharapkan perolehan

keuntungan dengan memperdagangkan sahammnya secara jangka pendek,

akan tetapi mengharapkan Capital Gain setelah jangka waktu tertentu.

c. Modal Ventura Merupakan Pembiayaan yang Bersifat Risk Capital.

Pada dasarnya, Resiko yang dihadapi pperusahaan modal ventura

sangatlah tinggi setiap kali melakukan pembiayaan modal terhadap

perusahaan pasangan usaha. Namun, hanya gagasan yang kuat, keyakinan

dan harapan dimasa datang untuk memperoleh keunntungan yang besar,

perusahaan ventura berani memberikan pembiayaannya.

d. Pembiayaan Modal Ventura Bersifat Aktif (Active Investment)

Perusahaan ventura dalam sepak terjanganya setelah memberikan

pembiayaan kepada perusahaan yang membutuhkan, Ia akan aktif dan ikut

menentukan kebijakan di perusahaan tersebut. Keterlibatan tersebut bisa

di manajemen keuangannya, pemasaran dan pengawasan dan lain-lainnya.

e. Modal Ventura Bersifat Sementara.

Pada prinsipnya, Modal ventura itu bersifat sementara, meskipun

bentuknya penyertaan saham. Hal ini dikarenakan adanya ketentuan yang

5/25/2018 Ventura

16/37

11

mengharuskan dan mewajibkan jangka waktu peryataan ventura di

Indonesia maksimal 10 tahun. Harapannya, jika suddah pada waktu

tersebut, diharapkan perusahaan menjadi mandiri dan berkembang.

Kemudian Perusahaan modal ventura menjual sahamnya kepada

perusahaan pasangannya.

f. Keuntungan Berapa Capital Gain dan Deviden

Keuntungan yang diharapkan ndiperoleh perusahaan modal ventura

melalui capital gainatau apresiasi nilai saham disamping deviden.

g. Rate of Return yang Tinggi

Bidang usaha yang umumnya dibiayai oleh modal ventura adalah

bersifat trobosantrobosan baru yang menjanjikan keuntungan yang

tinggi.

2.5.4 Karakteristik Usaha / Perusahaan Menjadi Sasaran Modal Ventura.

Tidak semua perusahaan bisa dibiayai oleh modal ventura. Ada karakteristik

tertentu perusahaan yang biasanya dibiayai oleh modal ventura, antara lain :

1. Perusahaan yang sedang tumbuh dan inovatif serta berpotensi berkembang

dimasa datang.

2. Perusahaan yang ingin melakukan ekspansi usaha namun mengalami

keterbatasan.

3. Perusahaan yang ingin melakukan restrukturisasi hutang-hutang.

4. Perusahaan yang sudah mempunyai pangsa pasar yang baik tetapi fasilitas

produksi sudah usang.

5. Perusahaan yang memerlukan benih modal dalam mengembangkan suatu

produk baru

5/25/2018 Ventura

17/37

12

2.6Jenis Modal VenturaJenis-jenis Pembiayaan yang dilakukan oleh perusahaan modal ventura terhadap

perusahaan yang membutuhkan banyak sekali macamnya. Sehingga, Perusahaan yang

ingin memperoleh modal dari perusahaan ventura bisa memilih sesuai dengankemampuan dan keinginan dari manajer perusahaan yang membutuhkan modal.

Berikut ini jenis pembiayaan yang dilakukan perusahaan Ventura terhadap perusahaan

adalah:

1. Equity Financing

Yaitu merupakan jenis pembiayaan langsung. Dalam hal ini

perusahaan modal ventura melakukan penyertaan langsung pada Perusahaan

Pasangan Usaha (PPU) dengan cara mengambil bagian dari sejumlah saham

milik PPU.

2. Semi Equity Financial

Yaitu merupakan pembiayaan dengan membeli obligasi konversi yang

diterbitkan oleh Perusahaan PPU.

3. Mendirikan perusahaan baru. Dalam hal ini perusahaan modal ventura

bersama-sama dengan PPU mendirikan usaha yang baru sama sekali.

4. Bagi hasil

Pembiayaan jenis ini merupakan pembiayaan kepada usaha kecil yang

belum memiliki bentuk badan hukum Perseroan Terbatas (PT), namun tidak

tetutup kemungkinan dengan yang berbadan hukum PT, apabila kedua belah

pihak menginginkannya.

5. Penyertaan modal PMV dalam bentuk pengambilan sejumlah portofolio saham

PPU.

Dalah hal ini yang perlu diperhatikan ialah mmengenai ketentuan

dalam anggaran dasar calon PPU yang bersangkutan, Keputusan-keputusan

rapat pemegang saham, Rapat direksi, dan Dewan Komisaris.

5/25/2018 Ventura

18/37

13

2.7 Tahap Tahap PembiayaanPerusahaan Modal Ventura dalam memberikan pembiyaan kepada perusahaan

yang membutuhkan tidak semata-mata langsung diberikan. Tetapi terdapat tahap-

tahapannya. Apa itu tahapannya?? Berikut tahapan yang biasa di terapkan diperusahaan Modal Ventura:

1. Early Stage Financing

Pembiayaan pada tahap awal ini merupakan tahap yang paling sulit

karena perusahaan yang dibiayai tersebut baru berdiri sehingga tingkat risiko

kegagalan usaha sangat tinggi.

2. Seed Financing

Pembiayaan perusahaan modal ventura pada tahap ini adalah

membiayai kegiatan perusahaan pasangan usaha, yang baru melakukan penelitian

dan riset untuk mengukur viability suatu gagasan, yang nantinya akan menjadi

suatu proyek atau objek pembiayaan. Pada tahap embrio tersebut, biasanya

perusahaan belum memiliki struktur organisasi formal dan kegiatan pokok.. Pada

tahap tersebut, perusahaan belum memiliki keuntungan usaha sama sekali.

3. Start-up Financing

Pembiayaan yang diberikan perusahaan modal ventura pada tahap ini

adalah untuk membiayai pekerjaan yang masih berkisar pada pengembangan

produk. Sementara itu, perusahaan modal ventura bersama dengan perusahaan

pasangan usaha bersiap-siap untuk mulai melalcukan pemasaran. Pada tahap ini,

tim manajemen perusahaan telah memulai perencanaan kegiatan untuk diarahkan

pada program pemasaran produk untuk memasuki tahap komersial.

4. First Round Financing

Pada tahap ini seluruh usaha dan kemampuan dikerahkan untuk

menyukseskan peluncuran komersial prototipe produk. Oleh karena itu, pada

kondisi ini sumber-sumber bahan baku benar-benar harus terjaga kontinuitasnya.

Dalam tahap ini pula, biasanya dana atau modal perusahaan sudah menipis,

sehingga tambahan modal sangat dibutuhkan.

5/25/2018 Ventura

19/37

14

5. Expansion Stage

Pada tahap ekspansi ini, pembiayaan modal ventura yang dibutuhkan

adalah sebagi berikut:

6. Second Round Financing

Pada tahapan pembiayaan ini, gagasan telah terbukti menjadi suatu

kenyataan dengan berhasilnya menciptakan suatu prototipe produk disertai

dengan analisis pasar. Pada tahap ini, cadangan bahan baku perlu diperbesar

untuk menjamin kontinuitas produk.

7. Third Round Financing

Pada tahap pembiayaan ini, perusahaan dapat dikatakan telah

menjalankan operasinya dengan struktur formal. Perusahaan dipacu untuk

mempertinggi turnover-nya untuk menutup biaya operasi yang tinggi. Oleh

karena itu, perencanaan strategis dalam tahap ini sangat penting. Di pihak lain,

kegiatan usaha semakin kompleks, karena itu desentralisasi perlu dilaksanakan.

Perusahaan perlu mengembangkan produk baru dan memperluas jaringan bisnis

termasuk terobosan ekspor. Keadaan keuangan perusahaan telah berada di atas

titik pulang pokok dan memperoleh laba.

8. Bridge Financing (Mezzanine)

Begitu perusahaan memasuki tahap ketiga (third round) seperti telah

dibahas di atas, maka untuk memenuhi kebutuhan dananya, perusahaan dapat

melakukan initial public offering (IPO). Pembiayaan yang dibutuhkan pada tahap

ini adalah memperbaiki kondisi keuangan perusahaan agar dapat lebih visible,

sehingga memenuhi persyaratan untuk go public dalam waktu dekat. Sumber

pengembalian pembiayaan modal ventura tersebut diambil dari hasil go public.

9. Acquisition and Management Buy Out Financing

Acquisition financing merupakan pembiayaan yang dibutuhkan oleh

perusahaan yang telah berkembang dan memerlukan dana untuk membeli atau

mengakuisisi perusahaan lain. Sedangkan management buy-out, pada dasarnya

merupakan kebutuhan dana atau modal oleh pihak manajemen perusahaan yang

5/25/2018 Ventura

20/37

15

akan digunakan untuk membeli atau memiliki sejumlah saham perusahaan yang

bersangkutan.

10. Turn Around Situations

Beberapa perusahaan modal ventura membiayai perusahaan yang

berada dalam posisi kesulitan atau bahkan dalam kondisi bangkrut. Perusahaan

yang mengalami kondisi seperti ini disebut turn around situations. Dalam kondisi

tersebut, perusahaan membutuhkan bantuan, baik dana maupun bantuan

manaiemen. Umumnya perusahaan yang mengalami kondisi seperti itu sulit untuk

memperoleh sumber pembiayaan dan hanya beberapa perusahaan modal ventura

yang memiliki spesialisasi dalam kegiatan pembiayaan untuk perusahaan yang

mengalami kondisi keuangan seperti tersebut.

2.8 Sumber Dana Modal VenturaPerusahaan Modal Ventura mendapatkan modal dari berbagai Investor. Dimana

modal setiap investor ini dikumpulkan dan dijadikan satu untuk membiayai perusahaan

yang membutuhkan. Berikut gambar skema perolehan modal Perusahaan Modal Ventura.

Gambar 3:Skema Perolehan Dana Perusahaan Modal Ventura

5/25/2018 Ventura

21/37

16

Dari gambar diatas dapat kita golongkan menjadi dua. Yaitu perolehan dana

dari dalam dan luar perusahaan. Berikut penjelasan lebih rincinya:

1. Dari dalam perusahaan

Dana dari sumber ini dapat diperoleh melalui :

a. Setoran modal dari para pemegang saham.

b. Cadangan laba yang belum terpakai

c. Laba yang ditahan

2. Dari luar perusahaan

Dana dari sumber ini dapat diperoleh melalui :

a. Investor baik perorangan maupun industri

b. Pinjaman dari dunia perbankan.

c. Pinjaman dari perusahaan asuransi.

d. Pinjaman dari perusahaan dana pensiun.

2.9

Divestasi Modal

Divestasi atau divestment merupakan tahapan akhir dari pembiayaan modal

ventura, di mana perusahaan modal ventura menarik kembali penyertaan sahamnya

pada PPU. Filosofi usaha modal ventura bukan untuk memiliki saham suatu perusahaan

untuk selama-lamanya. Karena modal ventura bukan dalam posisi untuk memiliki atau

mengoperasikan perusahaan pasangan usahanya, maka perusahaan modal ventura

semata-mata hanya melakukan investasi atau penyertaan untuk suatu periode tertentu,

kemudian menjual kembali penyertaan tersebut dalam rangka memperoleh capital gain.

Dalam hal divestasi, permasalahan yang paling pokok adalah penetapan harga

saham (pricing) milik perusahaan modal ventura. Penentuan harga oleh pemodal

ventura biasanya sangat tergantung pada nilai perusahaan pasangan usahanya. Apabila

suatu perusahaan pasangan usaha masih berada pada tahap-tahap awal, dan memiliki

potensi dan prospek untuk dikembangkan, pemodal ventura tidak akan cepat-cepat

melakukan divestasi, tetapi menunggu sampai perusahaan tersebut benar-benar telah

5/25/2018 Ventura

22/37

17

memiliki company value yang tinggi, sehingga diharapkan akan memberikan gain yang

lebih besar.

Pelaksanaan divestasi dapat dilakukan dengan memilih salah satu cara dari

berbagai alternatif yang umum digunakan dalam mekanisme divestasi. Kemampuan

mempergunakan cara tersebut akan mempengaruhi kinerja keuangan perusahaan modal

ventura.

2.9.1 Penawaran Umum Melalui Pasar Modal (Initial Public Offering)

Divestasi dapat dilakukan dengan cara melakukan penawaran umum

melalui pasar modal atau initial public offering (IPO). Masalah yang perlu

diperhatikan di sini adalah apakah perusahaan pasangan usaha memang benar-

benar telah memenuhi ketentuanketentuan emisi dan pencatatan saham (listing).

2.9.2 Menjual Kembali Kepada Perusahaan Pasangan Usaha (Buy Back)

Penjualan saham perusahaan modal ventura kepada pemegang saham

pendiri perusahaan dapat dilakukan sebagai alternatif divestasi apabila ada

penyesuaian harga. Mekansime dan tata cara penjualan saham ini diatur dalam

perjanjian pembiayaan modal ventura. Ketika perusahaan kekurangan dana, ia

dapat memanfaatkan kredit bank atau menerbitkan promes (promissory notes)

jangka panjang dengan tingkat bunga tertentu.

Cara ini akan dapat memecahkan masalah divestasi dan sekaligus

menyelesaikan masalah likuiditas. Alternatif lain adalah dengan stock atau share

swap, yaitu saham pemilik perusahaan pasangan usaha pada perusahaan lain akan

ditukarkan dengan saham perusahaan modal ventura pada perusahaan pasangan

usaha yang bersangkutan. Perjanjian pembelian kembali (buy back) penyertaan

saham perusahaan modal ventura tersebut, dalam pelaksanaannya dapat dilakukan

dengan cara;

Put adalahhak yang diberikan kepada perusahaan modal ventura untuk

meminta perusahaan pasanban usaha untuk membeli kembali

bagian saham yang dimiliki perusahaan modal ventura dengan

5/25/2018 Ventura

23/37

18

harga sesuai dengan formula yang ditetapkan dalam perjanjian

pembiayaan modal ventura.

Call adalahhak yang diberikan kepada perusahaan pasangan usaha untuk

membeli kembali bagian penyertaan saham perusahaan modal

ventura dengan formula yang sama dengan cara Put.

2.9.3 Menjual Perusahaan Kepada Perusahan Lain

Perusahaan modal ventura dan perusahaan pasangan usaha dapat

memutuskan secara bersama untuk menjual keseluruhan saham perusahaan pada

perusahaan lain atau kepada individu. Mekanisme divestasi ini juga disebut

dengan private placement. Penjualan perusahaan ini akan menyebabkan masing-

masing pihak terlepas dari kepengurusan atau kepemilikan perusahaan. Ada

beberapa cara yang dapat ditempuh dengan divestasi seperti ini:

a. menjual perusahaan secara tunai kepada pihak lain;

b. menjual perusahaan dengan menerima pembayaran dalam bentukpromes;

c. melakukan share swap; dan

d. menjual semua aset perusahaan untuk memperoleh uang tunai.

2.9.4 Menjual Perusahaan Kepada Investor Baru

Perusahaan pemodal ventura dapat mencari investor baru atau pihak

ketiga yang bersedia membeli penyertaan perusahaan modal ventura.

2.9.5 Melikuidasi Perusahaan

Banyak perusahaan modal ventura melakukan divestasi dengan cara

melikuidasi perusahaan. Melikuidasi perusahaan dapat digunakan sebagai

alternative divestasi apabila perusahaan pasangan usaha tidak dapat berkembang

sebagaimana diharapkan. Likuidasi yang dipaksakan biasanya menyebabkan nilai

5/25/2018 Ventura

24/37

19

aset perusahaan akan lebih rendah dibandingkan dengan nilai yang tercantum

dalam neraca perusahaan.

2.10 Perbedaan Modal Ventura dengan BankAdapun anatara bank dan modal ventura memiliki suatu perbedaan, antara lain :

Pemeran Bank Modal Ventura

1. Pelaku

2. Bantuan Pembiayaan

3. Keterlibatan

Manajemen

4. Jenis Resiko

5. Bentuk Keuntungan

6. Jangka Waktu

7. Akhir Kontrak

Bank, Kreditur,

Debitur.Pinjaman / Kredit

Tidak ada

Kredit Macet

Bunga Kredit

Pendek, Menengah,

Panjang

Lunas

Investor, Perusahaan Modal

Ventura, PPU.

Penyertaan Modal

Ada ( Sebagai Partner )

Usaha Gagal

Capital Gain

510 Tahun ( jgk. Panjang )

Divestasi

2.11 Kelebihan dan Kelemahan Modal VenturaSetiap sistem perekonomian pasti terdapat kelemahan dan kelebihan. Begitu juga dengan

Perusahaan Modal Ventura ini. Mengingat perusahaan ventura ini berkecimpung dalam

bisnis yang penuh reesiko, maka berikut kelebihan dan kelemahannya:

A. Keunggulan

1. Sumber dana bagi perusahaan baru.

2. Adanya penyertaan manajemen.

3. Keperdulian yang tinggi dari perusahaan modal Ventura.

4. Dengan adanya penyertaan modal, Perusahaan Pasangan Usaha dapat

mencari bantuan modal dalam bentuk lain.

5. Modal Ventura menaikkan pamor Perusahaan Pasangan Usaha dan

Perusahaan Modal Ventura itu Sendiri.

6. Perusahaan Pasangan Usaha mendapat mitra baru yang dimiliki

perusahaan modal ventura.

7. Mendukung usaha kecil yg berpotensi berkembang dan memperluas

kesempatan kerja.

5/25/2018 Ventura

25/37

20

B. Kelemahan Modal Ventura

1. Jangka waktu pembiayaan yang relatif panjang.

2. Terlalu selektifnya perusahaan modal ventura dalam mencari perusahaan

pasangan usaha.

3. Kontrol manajemen perusahaan pasangan usaha dapat diambil alih oleh

perusahaan modal ventura apabila menunjukan gejala kegagalan.

5/25/2018 Ventura

26/37

21

BAB III

STUDI KASUS

PERSEPSI MASYARAKAT

TERHADAP PERUSAHAAN MODAL VENTURADI INDONESIA

3.1 PermasalahanKrisis moneter yang terjadi sejak pertengahan tahun 1997, dan hingga kini

belum juga berakhir, telah menimbulkan stagnasi di berbagai sektor ekonomi.

Meningkatnya biaya produksi sebagai akibat kenaikan harga bahan baku dan bahan

pembantu di satu sisi, dan menurunnya daya beli masyarakat di sisi yang lain, telah

menjadi pukulan yang amat telak bagi para pelaku usaha di sektor riil, tak terkecuali

usaha skala kecil menengah (UKM).

Kondisi tersebut makin diperparah oleh sikap kalangan perbankan yang

dirasakan hiper-prudent dalam melakukan penyaluran kredit untuk UKM. Bisa

dipahami mengingat di masa lalu mereka teramat ekspansif dalam penyaluran kredit

dengan terkadang mengabaikan berbagai aturan main yang berlaku. Akibatnya, kinimereka harus menuai petaka. Sebagian besar kredit yang disalurkan kalangan

perbankan dalam status macet dan menjadi beban negara. Akhirnya rakyat jugalah yang

menanggung.

Namun walau begitu, semestinya kalangan perbankan tidak menjadikan UKM

sebagai pihak yang dikorbankan. Karena faktanya sebagian besar kredit yang macet itu

justru lebih banyak dinikmati oleh para pengusaha besar (konglomerat). Sementara

porsi kredit untuk UKM, bila dibandingkan dengan kredit korporasi saat itu amatlah

kecil. Tidaklah adil bila UKM yang akhirnya menerima dampaknya.

Namun apa mau dikata, suka tidak suka pada akhirnya UKM tetap harus

menerima imbasnya. Berbagai keluhan para pelaku UKM muncul ke permukaan

tentang betapa sulitnya mendapatkan akses pembiayaan dari perbankan. Pada sektor

moneter, perbankan tidak lagi mampu secara efektif memerankan fungsi dasarnya

sebagai lembaga intermediary yang menjadi jembatan antara sisi supply of fund

5/25/2018 Ventura

27/37

22

(tabungan masyarakat, dana pemerintah dll) dan demand untuk pengembangan sektor

ekonomi produktif.

Secara ideal, antara kebijakan sektor riil dan sektor moneter memiliki

keterkaitan yang amat erat dan tak terpisahkan. Pengembangan sektor riil hanya bisa

berwujud optimal bila mana didukung penuh oleh keberpihakan pemerintah melalui

kebijakan moneter dan perbankan yang dikeluarkannya. Demikian pula sebaliknya,

pengembangan sektor moneter (perbankan) akan mengalami kendala yang serius bila

tidak dibarengi oleh upaya pengembangan di sektor riil.

Seandainya pun selama ini indikator moneter nasional dianggap cukup baik,

tetap akan sulit untuk dipertahankan dalam jangka panjang karena hanya ditopang olehsisi pengeluaran konsumtif yang sifatnya sementara. Tidaklah bijak bila kita

mempercayakan pondasi ekonomi nasional pada kekuatan yang sifatnya jangka pendek.

Feasable versus Bankable

Bagi UKM sendiri, berbagai aturan dan persyaratan bank teknis yang berlaku

saat ini sering kali dirasakan sebagai barrier yang terkadang hampir mustahil untuk

dilalui. Seandainya pun secara kelayakan bisnis UKM tersebut dinilai peasable, tetap

saja kesulitan memperoleh pembiayaan karena dianggap tidak bankable.

Secara definisi, peasable dan bankable adalah dua hal yang berbeda. Peasable

menitikberatkan perhatiannya pada aspek bisnis sebuah proposal proyek/kredit. Dalam

mengukur tingkat kelayakan, seorang calon mitra usaha akan diukur seberapa layak

jaminan kelangsungan pasokan bahan bakunya, baik dari sisi harga maupun kuantitas,

seberapa profesional dia mampu mengelola manajemen dan business processing-nya,

seberapa besar dan kontinyu pasar yang disasarnya, dan bagaimana prospek bisnis ke

depan. Sementara bankable lebih memfokuskan perhatiannya pada seberapa jauh

sebuah aplikasi kredit telah memenuhi persyaratan administratif perbankan, seperti

legalitas, nilai agunan, historical cashflow, track record badan usaha, dan lain lain.

Modal Ventura sebagai alternatif solusi.

Menyikapi berbagai hambatan dalam hal pembiayaan melalui perbankantersebut, tampaknya pelaku UKM sudah harus mulai mencari dan menemukan solusi

5/25/2018 Ventura

28/37

23

pembiayaan lain sebagai alternatif jalan tengah. Dalam dunia pembiayaan atau

permodalan, selain dikenal istilah lembaga keuangan perbankan, kita juga mengenal

lembaga keuangan bukan bank. Berbeda dengan lembaga perbankan, lembaga

keuangan bukan bank ini tidak diperbolehkan mengumpulkan dan mengelola dana

masyarakat dalam menjalankan core business-nya. Sumber dana diperoleh dari setoran

para pemilik, baik lembaga non pemerintah maupun pemerintah.

Salah satu bentuk lembaga keuangan non-bank yang cukup berkembang saat ini

adalah lembaga ventura atau venture capital. Modal ventura sangat mungkin bisa

dijadikan salah satu alternatif pembiayaan karena sifatnya yang lebih fleksibel

dibanding perbankan. Bila semua aturan perbankan harus mengacu kepada aturan Bank

Indonesia, maka lembaga ventura (venture capital) mengacu pada aturan main yang

dikeluarkan dan ditetapkan oleh sebuah komite internal atau kalangan profesional yang

ditunjuk oleh para pemegang saham. Sehingga dimungkinkan produk kebijakan yang

dihasilkan akan menjadi lebih marketable dan aplicable.

Selain hal tersebut diatas, ada beberapa hal mendasar lain yang membedakan venture

capital dengan perbankan sebagai lembaga pembiayaan, yaitu:

Modal Ventura amat concern terhadap bisnis mitra

Dalam tataran praktek, modal ventura menempatkan kelayakan usaha sebagai

faktor yang paling dominan dalam pengambilan keputusan pembiayaan. Suatu

prospektus yang ditinjau dari sisi perbankan tidak bankable, sangat mungkin dapat

diupayakan untuk memperoleh pembiayaan ventura selama usaha itu memang peasable

Dalam beberapa kasus, terkadang Perbankan terkesan sama sekali tidak melihat

proposal kelayakan usaha. Asalkan agunan dan persyaratan administratif cukup dan

usahanya tampak berjalan baik, maka aplikasi kredit sudah barang tentu akan disetujui.

Seandainya pun suatu saat ternyata agunannya tidak mencukupi, maka serta merta nilai

kredit akan disesuaikan dengan nilai agunan yang ada. Dalam kasus ini, rencana

cashflow usaha, kebutuhan riil pengembangan usaha seperti yang tercantum dalam

proposal tidak lagi menjadi satu hal yang diprioritaskan.

5/25/2018 Ventura

29/37

24

Berbeda dengan modal ventura, bila ternyata agunan yang disyaratkan tidak

mencukupi dengan nilai pengajuan, maka yang dilakukan adalah mengupayakan

penambahan agunan hingga sesuai persyaratan, atau melakukan review terhadap

proposal kelayakan. Tujuannya adalah untuk mengetahui secara pasti apakah bisnis

akan tetap berjalan optimal bila kapasitasnya dikurangi karena penurunan nilai

pengajuan itu. Memang di satu sisi terkesan malah menjadi bertele-tele, namun di sisi

lain justru hal tersebut memberikan gambaran kepada kita bahwa modal ventura sangat

concern dan berkepentingan terhadap proposal bisnis yang realistis.

Pendekatan business partnership

Dalam bisnis apapun, resiko menjadi suatu hal yang lumrah. Selalu saja akandijumpai, baik yang sebelumnya telah diprediksi maupun di luar prediksi. Modal

ventura lebih menganggap UKM sebagai mitra. Sehingga ketika suatu saat bisnis

mitranya mengalami kendala atau permasalah, maka berbagai adjustment ataupun

toleransi yang berkaitan dengan berbagai kewajiban mitra sangat mungkin diupayakan

secara bijak.

Tidak mengenal pembatasan sektoral

Bila Perbankan menjadikan negative list industries sebagai salah satu dasar

pembatasan sektoral dalam penyaluran kredit, maka di dalam khasanah modal ventura

mestinya tidak ada istilah pembatasan sektoral secara general. Sebagai contoh nyata,

walaupun sektor properti saat ini dianggap industri yang dihindari oleh perbankan,

nyatanya banyak juga pelaku usaha di sektor tersebut yang tetap eksis dan justru

berkembang. Artinya, dalam sektor dan sub sektor industri manapun peluang itu tetap

ada. Jadi tetap harus dilihat sisi bisnisnya, case by case.

Memiliki unsur pembinaan (business advisory)

Sebagai mitra, tak pelak lembaga ventura juga turut bertanggung jawab secara

bersama terhadap kelangsungan usaha pengusaha mitra, atau dikenal dengan istilah

pengusaha pasangan usaha (PPU). Konkritnya adalah lembaga ventura, melalui tenaga

profesionalnya, harus turut memberikan pengawasan, techical assistance, dan

pendampingan (advisory), walaupun mungkin hanya dalam batasan tertentu.

5/25/2018 Ventura

30/37

25

Suku bunga relatif amat stabil

Modal Ventura, sebagaimana lembaga keuangan non bank lainnya, tidak

diperbolehkan melakukan aktivitas pengumpulan dana dari masyarakat. Modal yang

diperoleh hanya berasal dari setoran pemegang saham yang rate-nya relatif tetap

(fixed). Hal ini berpengaruh langsung terhadap kebijakan tingkat suku bunga. Suku

bunga menjadi tidak terlalu dipengaruhi oleh fluktuasi tingkat suku bunga pasar.

Fleksibel dalam mendesain model atau pola pembiayaan

Karena sifatnya yang fleksibel, lembaga ventura sangat mungkin menerbitkan

berbagai pola atau skim pembiayaan yang market driven. Selain pola bagi hasil, kita

juga sering mengenal istilah obligasi konversi, leasing, dan lain-lain.

Pembiayaan untuk badan usaha baru/pemula

Modal ventura juga dapat saja melakukan pembiayaan atau penyertaan terhadap

sebuah badan usaha yang baru (track record di bawah 1 tahun), selama bisnisnya

memang layak dan didukung oleh personel manajemen yang kompeten dan profesional.

Kesemua hal tersebut diatas, sebenarnya dapat dijadikan added value yang

berujung pada peningkatan competitive advantage sebuah lembaga ventura bila

dibanding dengan lembaga perbankan ataupun lembaga sejenis. Lembaga ventura

diharapkan pandai-pandai dalam menggali dan memunculkan kelebihan dirinya agar

bisa tetap survive dalam persaingan. Sebab tanpa nilai lebih, maka sebagai lembaga

pembiayaan modal ventura akan tertinggal jauh oleh perbankan dan hanya akan

memperoleh pasangan-pasangan usaha kelas tiga atau bahkan tak berkelas.

Rekomendasi

Tampaknya kita semua harus sepakat bahwa modal ventura, dengan kelebihan

dan kekurangannya, dapat dijadikan alternatif sumber pembiayaan bagi pelaku usaha

skala UKM. Sebab, pada lingkup skala UKM inilah penomena usaha yang peasable

namun non-bankable tadi sering kali terjadi. Tak salah bila berbagai upaya untuk

mengembangkan lembaga modal ventura harus terus menerus dilakukan. Peran

stakeholders dalam hal ini mutlak diperlukan dalam karya nyata.

5/25/2018 Ventura

31/37

26

Pemerintah, sebagai pihak yang punya kepentingan dalam pengembangan sektor

UKM secara umum, sudah harus secara serius memberikan dukungan bagi

pengembangan lembaga ventura. Dukungan tersebut dapat berupa regulasi yang

berpihak, kepastian hukum, dan tentunya penyediaan dana murah sebagai modal

disetor.

Lembaga modal ventura, sebagai pelaku utama yang berhadapan dengan market

dituntut untuk memahami secara benar apa yang menjadi harapan dan tuntutan pelaku

UKM sebagai end-user yang tercermin lewat berbagai produk yang aplicable dan

marketable. Mampu secara kreatif mendapatkan sumber dana kompetitif yang pada

akhirnya akan lebih meringankan beban end-user-nya. Selain itu, sosialisasi terhadap

eksistensi dan peranan modal ventura agar lebih ditingkatkan untuk bisa lebih dekat

lagi dengan pelaku UKM.

Pelaku usaha UKM, sebaiknya sudah mulai venturable. Mulai meningkatkan

perhatian dan ketertarikannya terhadap lembaga ventura. Jangan hanya menjadikan

tingkat suku bunga sebagai acuan ketertarikan, namun juga lihat hal-hal positif lain

yang bisa jadi lebih baik dari pada lembaga perbankan pada umumnya.

Lembaga Perguruan Tinggi, dengan kepakarannya diharapkan juga mampu

merumuskan arah, model, dan tema sentral bagi pengembangan lembaga ventura di

masa sekarang dan masa yang akan datang.

Asosiasi Sektoral, perlu dipertimbangkan bagi semua pelaku di sektor ini untuk

membentuk asosiasi profesi yang diharapkan dapat membawa berbagai aspirasi dan

kepentingannya hingga di dengar dan diperehatikan oleh segenap stakeholders. Lebih

mudah berjuang bersama, dari pada berjuang sendiri-sendiri.

5/25/2018 Ventura

32/37

27

3.2 Hambatan Perkembangan Modal Ventura Di IndonesiaPada tahun 2004, Indonesia memiliki perusahaan modal ventura yang resmi

oleh pemerintah hanya dua selebihnya sekitar 40 an perusahaan. Ini menandakan

perkembangan perusahaan modal ventura di Indonesia sangat lambat jika di hitung daritahun berdirinya di Indonesia.

Berikut hambatanhambatan yang memperlambat pertumbuhan perusahaan

ventura di Indonesia:

1. Pembentukan perusahaan modal ventura di Indonesia adalah untuk melakukan

pembiayaan sebanyak-banyaknya kepada UKM, padahal pada dasarnya

penyertaan perusahaan modal ventura dilakukan kepada perusahaan individu

yang berstatus Perseroan Terbatas (PT)

2. Sumber dana perusahaan modal ventura lebih besar berasal dari pinjaman dari

pada modal sendiri. Sifat pinjaman yang mengharuskan adanya pembayaran

secara tetap nominalnya setiap periode tidak sesuai dengan sifat penyertaan

yang fluktuatif penerimaan nominal dalam tiap periodenya.

3. Sifat pembiayaan modal ventura adalah disamping memenuhi kebutuhan

keuangan, juga memenuhi kebutuhan non keuangan yaitu dampingan

manajemen. Untuk memenuhi kebutuhan non keuangan ini dibutuhkankeahlian spesifik sesuai dengan jenis usaha penerima modal ventura. Karena di

Indonesia pembentukan perusahaan modal ventura untuk UKM sebanyak-

banyaknya, maka officer harus memahami jenis usaha UKM yang dibiayai.

Padahal UKM yang ditangani cukup beragam jenis usahanya, maka officer

akan kesulitan membantu menangani berbagai jenis usaha yang dilakukan oleh

UKM.

4. UKM sudah terbiasa dengan kredit. UKM lebih terbiasa melakukan

pembayaran tetap tiap periodenya layaknya angsuran kredit. Dengan angsuran

tetap tiap periodenya, UKM tidak perlu repot untuk menghitung berapa porsi

yang harus dibayarkan tiap periodenya bila dilakukan penyertaan. Ada

beberapa UKM yang memang tidak bersedia menerima pembiayaan dengan

model penyertaan. Pertimbangannya adalah bahwa UKM tersebut yang

membangun usahanya mulai dari awal, oleh karena itu UKM tersebut tidak

mau berbagi keuntungan dengan perusahaan modal ventura. Lebih baik

mengeluarkan angsuran tetap sehingga dapat diperkirakan pengeluaran tiap

5/25/2018 Ventura

33/37

28

periodenya dari pada repot-repot menghitung pembagian keuntungan dengan

perusahaan modal ventura.

5. Kepemilikan usaha UKM adalah usaha keluarga. Kebanyakan usaha UKM di

Indonesia adalah dibangun oleh keluarga, sehingga tidak terjadi pemisahan

yang jelas antara harta milik keluarga dan harta milik usaha. Bila dilakukan

penyertaan, tentu harus dihitung harta milik usaha untuk menentukan porsi

keuntungan antara UKM dan perusahaan modal ventura. Karena dijalankan

oleh keluarga maka tidak ada laporan atas kinerja usaha. Dengan demikian

perusahaan modal ventura akan sulit menentukan kelayakan usaha UKM yang

akan dibiayai.

3.3 Solusi Permasalahan Modal Ventura Di IndonesiaSetiap permasalahan pasti ada jalan. Mungkin ini tepat untuk mengatasi

permasalahan perkembangan perusahaan modal ventura di Indonesia. Salah satu upaya

yang bisa mempercepat pertumbuhan perusahaan ventura di Indonesia yaitu sebagai

berikut:

1. Dukungan Pemerintah Baik dari daerah maupun Pusat.

Seperti yang kita ketahui bahwasanya dengan pemahaman yang

berebadabeda tentang ventura di Indonesia, dari pihak pemerintahan

Indonesia perlu meluruskan dan memberrikan dukungan yang lebih atau setara

dengan bank, sehingga akan menjadkan perusahan modal ventura di Indonesia

semakin maju. Dikarenakan pemikiran masyarakat Indonesia tentang bank itu

lebih baik dari perusahaan modal ventura, maka dari itu alangkah baiknya

pemerintah mengangkat perusahaan modal ventura ini lagi agar berkembang,

dengan cara memberikan informasi yang baik tentang perusahaan modal

ventura yang ada di Indonesia

2. Mempermudah Persayaratan.

Kemudahan untuk melakukan modal ventura kepada pihak peminjam

atau UKM sangat dibutuhkan. agar Industri Rumah tangga yang sudah dapat

dikembangkan dapat di pinjam kan modal dan dibimbing untuk membentuk

manajemen yang lebih baik lagi dari sebelumnya. Karna untuk sekarang hanya

badan badan usaha tertentu saja yang dapat melakukan modal ventura, dari itu

5/25/2018 Ventura

34/37

29

masyarakat sangat asing terhadap perusahan modal ventura yang ada di

Indonesia. Maka dari penjelasan di atas dapat disimpulkan bahwa persyaratan

yang dapa tdi permudah dan diakses oleh UKM lebih mudah dengan sistem

sistem yang dapat dijangkau oleh perusahaan Modal Ventura tersebut

3. Perundang undangan Yang lebih Jelas dan di Pertegas.

Dalam langkah ini, bahwasanya pemerintah dapat memeri teguran atau

ancaman yang melanggar dari sistem yang ada, dengan membuat sistem

sendiridan melanggar peraturan atau sistem yang sudah ada. Agar para

lembaggalembaga permodalan di Indonesia dapat dengn jelas menjalankan

misi mereka tanpa harus ada persaingan yang ketat, dalam artian ketat disini,

bank menjalankan misi mereka dan tujuan mereka dengan benra tanpa harus

mengambil tujuan dari ventura.

5/25/2018 Ventura

35/37

30

BAB IV

PENUTUP

4.1KesimpulanDari pembahasan di atas dapat disimpulkan bahwa modal ventura merupakan

suatu bentuk pembiayaan yang sumber dananya berasal dari pihak pertama ( Bank,

investor, dan isnstitusi keuangan lainnya ), yang disalurkan oleh pihak kedua (

Perusahaan modal ventura ) kepada pihak ketiga ( Perusahaan pasangan usaha ) guna

membiayai pengembangan usahanya, dengan harapan memperoleh keuntungan yang

tinggi dari usaha yang dibiayainya.

Dari hal tersebut juga dapat disimpulkan beberapa manfaat dari pembiayaan

modal ventura, antara lain :

1. Meningkatkan Keberhasilan Usaha

2. Efisiensi dalam Pendistribusian Barang

3. Menigkatkan Bank-abilitas perusahaan

4. Pemanfaatan Dana Perusahaan Menigkat

5. Likuiditas Menigkat

Selain dari manfaat Perusahaan Modal Ventura yang sangat banyak berperan

dalam perekonomian di Indonesia. Ternyata perkembangannya sangat lambat dan belum

beggitu dikenal oleh masyarakat. Berikut problemamtika yang berkembang dimasyarakat

saat ini:

1. Persaaingan antara Bank dengan Pengusaha Modal Ventura yang sengit.

2. Pengetahuan masyarakat yang kurang paham dengan peran ventura

3. UU yang mengatur Ventura, Perbankan dan Lembaga pembiayaan yang masih

rancau.

4. Dll.

5/25/2018 Ventura

36/37

31

Solusi yang baik dari problematika diatas agar Ventura berkembang di

Indonesia ialah sebagai berikut:

1. Dukungan pemerintah yang adil dan merata dalam pembagian peran dan

fungsinya.

2. Pembelajaran atau seminar tentang ventura.

3. Perusahaan Ventura harus mempermudah proses pembiayaan terhadap UKM

dan peningkattan pelayanannya.

5/25/2018 Ventura

37/37

32

DAFTAR PUSTAKA

1. Handowo, Dipo. 1993. Sukses Memperoleh Dana Usaha (Dengan Tinjauan Khusus

Modal Ventura). Jakarta : PT Pustaka Utama Grafiti.

2. Kasmir,SE.,MM. 2011. Bank dan Lembaga Keuangan Lainnya Edisi Revisi. Jakarta : PT

Raja Grafindo Persada.

3. Siamat, Dahlan. 1995. Manajemen Lembaga Keuangan. Jakarta : Intermedia

4. http://ekonomi.kompasiana.com/moneter/2012/01/06/modal-ventura-sebuah-opini/, di

akses pada tanggal 18 Desember 2012

5. http://matakuliahekonomi.wordpress.com/2011/04/23/pengertian-modal-ventura/, di

akses pada tanggal 18 Desember 20126. http://www.sylabus.web44.net/blk2file/kuliah7.htm, di akses pada tanggal 18 Desember

2012

http://ekonomi.kompasiana.com/moneter/2012/01/06/modal-ventura-sebuah-opini/http://matakuliahekonomi.wordpress.com/2011/04/23/pengertian-modal-ventura/http://www.sylabus.web44.net/blk2file/kuliah7.htmhttp://www.sylabus.web44.net/blk2file/kuliah7.htmhttp://matakuliahekonomi.wordpress.com/2011/04/23/pengertian-modal-ventura/http://ekonomi.kompasiana.com/moneter/2012/01/06/modal-ventura-sebuah-opini/