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UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Técnicas de análisis financiero aplicadas a un caso práctico
MONOGRAFÍA
Para obtener el título de:
Licenciado en contaduría
Presenta:
Zuleima Lizbeth Orozco Rueda
Asesor:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Cuerpo Académico:
Gestión para la Sustentabilidad de
las Organizaciones
Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2013
UNIVERSIDAD VERACRUZANA
Facultad de Contaduría y Administración
Técnicas de análisis financiero aplicadas a un caso práctico
MONOGRAFÍA
Para obtener el título de:
Licenciado en contaduría
Presenta:
Zuleima Lizbeth Orozco Rueda
Asesor:
Dra. Eva Luz Espinoza Priego
Cuerpo Académico:
Gestión para la Sustentabilidad de
las Organizaciones
Xalapa-Enríquez, Veracruz Marzo 2013
Agradecimientos
A Dios, gracias por todas las bendiciones que me ha dado en la vida, aunque le he fallado
él siempre ha estado ahí, porque su amor ha sido sobrenatural y no hay palabras
suficientes que describan cuan agradecida estoy. “Romanos 5:8 Mas Dios muestra su
amor para con nosotros, en que siendo aún pecadores, Cristo murió por nosotros.”
A mi Madre, por todo el amor que me da, por ser esa mujer extraordinaria que pareciera
que nunca se cansa y que a pesar de todo siempre hay una sonrisa en su rostro; porque
busca dar lo mejor de ella a los demás, por ser ese ejemplo a seguir de Mujer Sabia. “…La
mujer que teme a Jehová, ésa será alabada. Proverbios 31:30”
A mi Padre & mi Hermana por siempre apoyarme y estar conmigo, por los sacrificios que
han hecho por mí y sin pensarlo no tengo como agradecerles, solo sé que contaré con
ustedes pase lo que pase. Gracias.
A mis Abuelos, los segundos padres que Dios me dio, gracias por darme su amor, su cariño,
sus experiencias, por darme lo mejor de ustedes y sobre todo por tratarme como una hija
más. Los amo.
A Madeleinne muchas gracias por ser más que mi prima, ser una gran hermana y amiga,
aunque eres menor cuando necesito un buen consejo ahí estas tú. Te Quiero.
A mi Familia gracias por todo su apoyo, por sus consejos, por estar en las alegrías y
tristezas, por ser esa parte esencial en mi vida.
A mis amigos Fernanda, Adriana, Samantha, Beto y Loranca por ser una parte
importante en mi vida y por todas las locuras que hemos hecho juntos. Los quiero.
A la Dra. Eva Luz Espinoza Priego gracias por todo el apoyo que me brindo en la
elaboración de esta trabajo y el tiempo que se dio para guiarme. Muchas Gracias.
II
ÍNDICE RESUMEN .............................................................................................................. 1
INTRODUCCIÓN .................................................................................................... 2
“CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA” ...................................................... 6
1.1 Historia de los estados financieros .................................................................... 8
1.2 Definición ........................................................................................................... 9
1.3 Objetivos ......................................................................................................... 10
1.4 Características ................................................................................................ 14
1.5 Clasificación .................................................................................................... 15
1.5.1 Estado se situación financiera o balance general ........................................ 16
1.5.1.1 Concepto .................................................................................................... 16
1.5.1.2 Características ........................................................................................... 17
1.5.1.3 Cuentas que lo integran............................................................................ 17
1.5.1.4 Estructura ................................................................................................... 22
1.5.1.5 Presentación .............................................................................................. 24
1.5.2 Estado de resultados o de pérdidas y ganancias ......................................... 25
1.5.2.1 Concepto .................................................................................................... 26
1.5.2.2 Características ........................................................................................... 26
1.5.2.3 Cuentas que lo integran............................................................................ 26
1.5.2.4 Estructura ................................................................................................... 27
1.5.2.5 Presentación .............................................................................................. 29
1.5.3 Estado de flujo de efectivo o de cambios en la situación financiera .......... 31
1.5.3.1 Concepto ................................................................................................... 31
1.5.3.2 Características ........................................................................................... 31
1.5.3.3 Cuentas que lo integran............................................................................ 31
1.5.3.4 Estructura ................................................................................................... 32
1.5.3.5 Presentación .............................................................................................. 33
1.5.4 Estado de variaciones en el capital contable ................................................ 34
1.5.4.1 Concepto .................................................................................................... 34
III
1.5.4.2 Características ........................................................................................... 35
1.5.4.3 Cuentas que lo integran............................................................................ 35
1.5.4.4 Estructura ................................................................................................... 36
1.5.4.5 Presentación .............................................................................................. 38
1.5.5 Notas a los estados financieros ...................................................................... 40
1.5.6 Limitaciones ...................................................................................................... 40
“CAPÍTULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA” ............................................. 41
2.1 Finanzas y su concepto ................................................................................... 42
2.2 Áreas de estudio de las finanzas ..................................................................... 43
2.3 Administración financiera ................................................................................ 44
2.4 Relación con la economía ............................................................................... 45
2.5 Relación con la contabilidad ............................................................................ 45
2.5.1 Énfasis sobre los flujos de efectivos .............................................................. 46
2.5.2 Toma de decisiones ......................................................................................... 46
2.6 Objetivos de la administración financiera ........................................................ 47
2.7 Importancia y finalidad..................................................................................... 48
2.8 Función financiera ........................................................................................... 49
2.9 El administrador financiero .............................................................................. 52
2.9.1 Funciones del administrador financiero ......................................................... 52
2.10 El contralor .................................................................................................... 54
2.11 Relación de la función financiera con las diferentes áreas ............................ 55
CAPÍTULO III. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO ............... 56
3.1 Concepto de análisis financiero ....................................................................... 57
3.2 Objetivos del análisis financiero ...................................................................... 58
3.3 Clasificación de los métodos de análisis financiero ......................................... 59
3.4 Métodos de análisis vertical ............................................................................ 60
3.4.1 Método de razones financieras....................................................................... 61
3.4.1.1 Razones de liquidez .................................................................................. 62
3.4.1.2 Razones de actividad ................................................................................ 63
3.4.1.3 Razones de endeudamiento .................................................................... 65
3.4.1.4 Razones de rentabilidad ........................................................................... 67
IV
3.4.1.5 Razones de mercado ................................................................................ 69
3.4.2 Método de porcientos integrales .................................................................... 70
3.4.2.1 Concepto .................................................................................................... 71
3.4.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica de porcientos integrales .................. 71
3.5 Métodos de análisis horizontal ........................................................................ 75
3.5.1 Método de aumentos y disminuciones ........................................................... 75
3.5.1.1 Concepto .................................................................................................... 76
3.5.1.2 Cálculo y aplicación de la técnica de aumentos y disminuciones ........ 76
3.5.2 Método de porcentajes de las tendencias ..................................................... 80
3.5.2.1 Concepto .................................................................................................... 80
3.5.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica porcentajes de tendencias .............. 81
3.6 Caso práctico .................................................................................................. 84
3.6.1 Aplicación de los métodos de análisis ........................................................... 87
3.6.1.1 Método de las razones financieras .......................................................... 87
3.6.1.2 Método de porcientos integrales .............................................................. 90
3.6.1.3 Método de aumentos y disminuciones .................................................... 92
3.6.1.4 Método de porcentajes de tendencias .................................................... 94
3.6.2 Interpretación .................................................................................................... 96
3.6.2.1 Razones de liquidez .................................................................................. 96
3.6.2.2 Razones de actividad ................................................................................ 98
3.6.2.3 Razones de endeudamiento .................................................................. 104
3.6.2.4 Razones de rentabilidad ......................................................................... 108
3.6.2.5 Razones de mercado .............................................................................. 114
CONCLUSIÓN .................................................................................................... 115
FUENTES DE INFORMACIÓN ........................................................................... 119
ÍNDICE DE FIGURAS ......................................................................................... 120
ÍNDICE DE TABLAS ........................................................................................... 121
ÍNDICE DE GRAFICAS....................................................................................... 124
1
RESUMEN
La administración financiera es importante en cualquier tipo de empresa, inclusive
en bancos o cualquier otra institución financiera; también es importante en las
instituciones de gobierno, escuelas, hospitales, entre otros, puesto que se basa en
los estudios de los estados financieros para la toma de decisiones.
Para dichos estudios deben conocerse las características de la información
financiera y así poder utilizar métodos de análisis que reflejarán la situación de la
entidad en el ejercicio presente y ejercicios pasados, que son de interés para
usuarios internos y externos de la misma.
Los métodos o técnicas que se pueden emplear para el análisis financiero se
divide en métodos de análisis verticales y horizontales: en el primer grupo se
encuentran las razones financieras y los porcientos integrales; en los segundos se
encuentran los aumentos y disminuciones y la técnica de porcentajes de
tendencias.
La aplicación de estos métodos a un caso práctico permitirá ver de una manera
más extensa la situación de la entidad y los resultados obtenidos del ejercicio.
INTRODUCCIÓN
3
La contabilidad es un medio para el registro, la clasificación y el control de las
transacciones realizadas por las empresas, dichos registros, clasificación y control
proporcionan la información financiera para la toma de decisiones en beneficio de
las empresas.
De tal manera, que los resultados de la contabilidad se plasman en la información
financiera mediante informes contables mejor conocidos como Estados
Financieros.
Los estados financieros deben elaborarse conforme a las Normas de Información
Financiera (NIF) que son emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación
y Desarrollo de las Normas de Información Financiera, A.C. (CINIF), con el fin de
que los estados financieros sean transparentes, objetivos y confiables para
satisfacer las necesidades de los usuarios.
Las Finanzas es una disciplina que se auxilia de otras, como es en el caso de la
Contabilidad, a partir de ahí cabe mencionar la Administración Financiera que es
usada para poder emitir un juicio con relación a la posición financiera y económica
de una empresa y puede ser emitido después de determinados estudios y análisis.
Para poder conocer la situación financiera de una empresa es conveniente hacer
un análisis e interpretación de los estados financieros de la misma y para ello
existen técnicas o métodos de análisis.
Hoy en día, las empresas sin importar el tamaño tienen la necesidad de conocer la
situación en la que se encuentren y por ello se recurre al análisis financiero, para
poder tomar decisiones que ayuden a que la empresa pueda alcanzar sus
objetivos planeados.
4
Por lo tanto, el objetivo primordial de este trabajo recepcional es el de proporcionar
información amplia y suficiente a las personas y/o usuarios que se interesen en
conocer los estados financieros básicos y los métodos de análisis que se les
puede aplicar a dichos estados financieros.
Para que el análisis sobre la información financiera se pueda llevar acabo es
necesario emplear información complementaria, como son los informes y anexos
de los estados financieros.
En el Capítulo I se abordará el tema de los estados financieros básicos, su
definición y objetivos específicos, así también se plantea la clasificación de los
mismos en: Balance General o Estado de Situación Financiera, Estado de
Resultados o de Pérdidas y Ganancias, Estado de Variaciones en el Capital
Contable y Estado de Cambios en la Situación Financiera.
En relación con lo anterior por cada estado financiero se proporciona una
definición, así como las características y las cuentas que los integran, la estructura
de cada uno de ellos, comprendiendo encabezado, cuerpo y pie, y la presentación
de los mismos. Así pues, las notas a los estados financieros se anexarán al
informe correspondiente para una mejor y mayor comprensión de la situación
financiera de la empresa.
Dentro del Capítulo II se tratará el tema de la Administración Financiera, iniciando
con las Finanzas y su área de estudio, continuando con el concepto de la
Administración Financiera, conociendo la relación que existe con la contabilidad,
así como los objetivos y la importancia de la Administración Financiera, también se
incluirá la función financiera y su estructura, y de los personajes que en ella
figuran como son el tesorero, el contralor y el administrador financiero con sus
funciones y herramientas que utilizan.
5
En el Capítulo III se definirá lo que es el análisis financiero así como sus objetivos,
para entender de una mejor manera la información financiera que resulta de las
operaciones de una empresa; es necesario también utilizar los métodos de
análisis más usuales y que ayudarán a tomar las mejores decisiones.
Los métodos de análisis se clasifican de diversas maneras, una de esas
clasificaciones es la que los agrupa en:
Métodos de análisis vertical, están conformados por el método de razones
financieras y el método de porcientos integrales.
Métodos análisis horizontal, entre los cuales se encuentran: el método de
aumentos y disminuciones, también conocido como estados comparativo y
el método de porcentajes de tendencias.
Por último, se aplicarán los cuatro métodos antes señalados a un caso práctico
con información financiera de tres años, en el orden siguiente: el método de
razones financieras, el método de porcientos integrales, el método de aumentos y
disminuciones y por último, el método de porcentajes de tendencias, adicionado
este último con algunas gráficas para una mayor comprensión y una vez obtenidos
los resultados se hará la interpretación de los cincos aspectos claves como son: la
liquidez, la actividad, el endeudamiento, la rentabilidad y la posición de la empresa
en el mercado.
“CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA”
7
La contabilidad al producir sistemática y estructuralmente información cuantitativa
expresada en unidades monetarias, tiene que ser resumida en otra información
que pueda ser fácilmente leída e interpretada por el lector, cualquiera que éste
sea, pero con un conocimiento mínimo para entenderla.
El usuario de la información financiera de un ente económico se hace por lo
menos las siguientes dos preguntas: ¿Cuánto tengo?, y ¿Cuánto he ganado? Para
poder responder esas dos preguntas la técnica contable ha desarrollado los
siguientes informes:
a) Balance general
b) Estados de pérdidas y ganancias
c) Estados de cambios en la situación financiera
d) Estado de variaciones en el capital contable.
Los usuarios de los estados financieros pueden clasificarse en dos grupos, que
son:
Usuarios internos, (accionistas, empleados y administradores).
Usuarios externos (posibles nuevos inversionistas, instituciones de crédito,
proveedores, acreedores, clientes, gobierno y público en general).
Todos ellos usan la información financiera para satisfacer diferentes necesidades
de información.
En el siguiente capítulo se describe la historia de los estados financieros,
definiciones, objetivos y características, así como la clasificación de los principales
estados financieros, los cuales son el balance general, el estado de resultados, el
estado se flujo de efectivo y el estado de variaciones en el capital contable.
8
1.1 Historia de los estados financieros
Los estados financieros son hojas de papel con números impresos; sin embargo,
es importante pensar en los activos reales que subyacen en las cifras.
Hace miles de años, los individuos (o las familias) eran autosuficientes en el
sentido de que recolectaban sus propios alimentos, confeccionaban sus prendas
de vestir y construían sus propios refugios. Así inicio la especialización,
adquirieron destrezas en hacer vasijas, fabricar puntas de flechas, perfeccionar
prendas de vestir, y demás.
También el comercio tuvo que especializarse, al principio como trueque, cada
artesano trabajaba por sí solo, y el comercio era sólo en un entorno local;
comenzando el establecimiento de pequeñas factorías y dar empleos a
trabajadores; el dinero empezó a utilizarse y el comercio se empezó a extender.
A medida que fueron sucediendo estos acontecimientos, surgió la forma primitiva
del banco, los comerciantes adinerados les prestaban las utilidades que habían
adquirido en negocios anteriores, a los dueños de factorías con espíritu
emprendedor.
Cuando se hicieron los primeros préstamos, los acreedores podían inspeccionar
en forma física los activos de los deudores y saber la posibilidad de que el
préstamo se liquidara. Pero, el prestar dinero se volvió una actividad muy
compleja.
En ese momento, a los acreedores ya nos les era posible inspeccionar en persona
los activos que garantizaban sus préstamos, y requerían de algún medio para
cuantificar los activos de los deudores.
9
Al mismo tiempo, los propietarios de factorías al igual que los grandes
comerciantes requerían de reportes o de informes a fin de apreciar con qué grado
de eficiencia eran administradas sus empresas.
Debido a esto, surgió la necesidad de disponer de estados financieros, de
contadores que elaboraran los estados, y de auditores que verificaran la exactitud
del trabajo de los contadores.
El sistema económico ha registrado un crecimiento de gran magnitud desde sus
inicios, y la contabilidad ha ido creciendo en complejidad. Sin embargo, aún se
aplican las razones que dieron origen a los estados financieros: los banqueros y
otros inversionistas necesitan la información contable para tomar decisiones
sensatas, los administradores requieren de ella para operar sus empresas y las
autoridades fiscales la necesitan para evaluar los impuestos en forma razonable.
1.2 Definición
Los estados financieros son la manifestación fundamental de la información
financiera, pues representan la forma primordial de comunicar información
contable financiera, para satisfacer las necesidades de información de cualquier
empresa y sirve para tomar decisiones relacionadas con la entidad.
Algunos autores definen de diferente manera a los estados financieros, se
mencionarán algunas definiciones:
Pérez Harris (2000), dice: “Que es un documento fundamentalmente numérico, en
cuyos valores se consigna el resultado de haberse conjugado los factores de la
producción de una empresa, así como haber aplicado las políticas y medida
administrativas dictadas por los directivos de la misma, y en cuya formación y
estimación de valores, intervienen las convenciones contables y juicios personales
de quien los formula; a una fecha o por un periodo determinado”.
10
Perdomo (2000), define: “Aquéllos documentos que muestran la situación
económica de una empresa, la capacidad de pago de la misma, a una fecha
determinada, pasada presente o futura; o bien, el resultado de operaciones
obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente o futuro, en situaciones
normales o especiales”.
Kennedy (1993) menciona que: “pueden llamarse estados globales o estados de
propósitos generales, puesto que muestran la posición financiera y los resultados
de las operaciones de todo el negocio al fin del periodo contable anual o por un
periodo más corto”.
Por lo tanto, los estados financieros pueden ser estudiados desde el punto de vista
de su información y del análisis y su interpretación. En los primeros tiempos para
los contadores su prioridad era la formulación de los estados y en la actualidad, se
considera un trabajo importante el análisis e interpretación de los datos financieros
y operaciones.
1.3 Objetivos
El objetivo general de los estados financieros es revelar información útil al usuario
general, acerca de la información financiera para el proceso de la toma de
decisiones de la empresa, por lo cual no se debe omitir información básica ni
incluirla en exceso.
Teniendo en cuenta que, el objetivo que deben cumplir los estados financieros
básicos es proporcionar información sobre:
La situación financiera de la entidad en cierta fecha.
Los resultados de sus operaciones en un periodo.
Los cambios en la situación financiera en el periodo contable terminado en
dicha fecha.
11
Los cambios en la inversión de los propietarios durante el periodo.
No obstante, la información de los estados financieros, básicamente interesa a dos
grupos, los que tienen intereses directos en la empresa y los de relación limitada,
y es posible marcar la siguiente división:
DIRECTA INDIRECTA
Dueños y Accionistas Proveedores y Acreedores en
general
Ejecutivo y Funcionarios Inversionistas
Obreros y Empleados Banca
Dependencia Gubernamentales
A estos grupos les interesa información con respecto a:
I. DIRECTA
A. DUEÑOS O ACCIONISTAS:
1. La redituabilidad o productividad de su inversión.
2. Cómo se ha administrado su inversión, y si con la inversión se puede
desarrollar los planes previstos.
3. Cuánto tiene y cuánto debe la empresa.
B. A LOS EJECUTIVOS Y FUNCIONARIOS:
1. Si su política administrativa, de producción, ventas, entre otras, ha sido
congruente con los objetivos estratégicos y de operación.
2. Si sus planes y presupuestos fueron desarrollados de acuerdo a lo
previsto para el periodo.
12
3. Detectar fallas en la estructura financiera de la empresa.
C. OBREROS Y EMPLEADOS:
Les interesa conocer los resultados de la empresa, a fin de participar en
las utilidades que ésta reparta y a las que por ley tienen derecho.
II. INDIRECTA
A. PROVEEDORES Y ACREEDORES EN GENERAL:
Para el otorgamiento, aumento o suspensión de líneas de crédito, ampliación o
reducción de plazos, etcétera.
B. INVERSIONISTAS:
Elementos de juicios que permiten considerar la conveniencia de invertir en una
empresa.
C. BANCA:
Mediante su estudio y análisis podrá otorgar: créditos, financiamientos, líneas de
descuentos, etc.
D. DEPENDENCIAS GUBERNAMENTALES:
Para vigilar que el pago de impuestos haya sido correcto. Para fines estadísticos.
Además, para que la información financiera satisfaga al usuario, deberá contener
suficientes datos para que cualquier persona con conocimientos adecuados
formule una opinión y emita un juicio sobre:
Niveles de rentabilidad: es decir, tomar decisiones de inversión y de crédito.
Medir la capacidad de crecimiento y estabilidad de la empresa y su
redituabilidad.
13
Posición financiera: que incluye determinar la solvencia y liquidez, así como
su capacidad de generar recursos.
Capacidad financiera: lo equivalente a evaluar el origen y las
características de los recursos financieros del negocio, así como del
rendimiento de los mismos.
Flujo de fondos: es decir, formarse un juicio de cómo se ha manejado el
negocio y evaluar la gestión de la administración.
Obtención de utilidades: es decir, la capacidad de obtener ingresos
derivados de las operaciones de la entidad, y los gastos efectuados para
obtenerlos.
Cambios en el capital contable: esto es, los movimientos que ha
experimentado la inversión de los propietarios.
Por lo tanto, los estados financieros son útiles, si comunican suficientes elementos
de juicio respecto de los niveles o grados de:
1) Solvencia, para conocer la estructura del capital en función de los recursos
financieros y la capacidad de la entidad para liquidarlos a largo plazo y las
obligaciones de inversión.
2) Liquidez, para evaluar la capacidad de los recursos para satisfacer los
compromisos de flujo de efectivo a corto plazo.
3) Eficiencia operativa, para juzgar los niveles de productividad de los recursos
generados en función de los activos utilizados.
4) Riesgo financiero, para evaluar la posibilidad de ocurrencia de eventos
futuros que hagan cambiar las circunstancias esperadas.
14
1.4 Características
En definitiva, los estados financieros son el resultado del proceso contable, por lo
cual debe reunir ciertas características de calidad para ser útiles al usuario en la
toma de decisiones económicas, las características son:
La norma de información financiera A-4 señala “tiene por objeto establecer las
características cualitativas que debe reunir la información financiera contenida en
los estados financieros para satisfacer apropiadamente las necesidades comunes
de los usuarios generales” (IMCP NIF A-4, 2012).
Las características cualitativas primarias de la información financiera son la
confiabilidad, la relevancia, la comprensibilidad y la comparabilidad:
Figura 1.1 Características cualitativas de los estados financieros.
Fuente: Normas de Información Financiera (IMCP NIF A-4, 2012).
Características cualitativas de los estados financieros
Confiabilidad Relevancia Comprensibilidad Comparabilidad
Norma de Información Financiera A-4
15
Confiabilidad: se manifiesta cuando la información es congruente “con las
transacciones, transformaciones internas y eventos sucedidos, por lo cual el
usuario la acepta y utiliza para tomar decisiones basándose en ellas”, una
manifestación fiel de lo que pretende representar, comunicando información veraz,
representativa, objetiva, verificable y suficiente.
Relevancia: se manifiesta cuando su efecto es capaz de influir en las decisiones
del usuario. La información impacta la toma de decisiones cuando el mensaje se
comunica debidamente y el usuario es capaz de entenderlo, de manera de que
ayuda en la elaboración de predicciones sobre las consecuencias de
acontecimientos pasados, o la confirmación o modificación de expectativas.
Comprensibilidad: una cualidad esencial de la información es que el mensaje se
comunique correctamente para facilitar su entendimiento por parte de los usuarios.
Para este propósito, se supone que el usuario tenga los conocimientos y la
capacidad de analizar la información financiera.
Comparabilidad: la información debe permitir a los usuarios comparar a lo largo
del tiempo para poder identificar y examinar las diferencias o semejanzas con
información de la misma entidad o de entidades distintas.
1.5 Clasificación
Ahora bien, los estados financieros básicos que serán estudiados a detalle son:
A. Estado se situación financiera o balance general.
B. Estado de resultados o de pérdidas y ganancias.
C. Estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera.
D. Estado de variaciones en el capital contable.
16
1.5.1 Estado se situación financiera o balance general
La palabra balance es una derivación de la balanza, la cual proviene del latin
bilancis, que se compone de bis, que significa dos y lancis que quiere decir platos
o platillos; es decir, la palabras balance representa siempre la igualdad de dos
cosas o grupos de cosas que se colocan en dichos platos.
1.5.1.1 Concepto
“El balance general o estado de situación o posición financiera, muestra
información relativa a una fecha determinada sobre los recursos y obligaciones
financieros de la entidad, por consiguiente, los activos en orden de su
disponibilidad, revelando sus restricciones; los pasivos atendiendo a su
exigibilidad; revelando sus riesgos financieros; así como, del patrimonio o capital
contable a dicha fecha”. (IMCP NIF A-3, 2012)
Desde luego, el balance general, como cualquier otro estado financiero presenta el
resultado de conjugar hechos registrados en la contabilidad; así mismo
convenciones contables y juicios personales. En síntesis, éste es un estado
financiero con una visión del futuro de la entidad, tanto en el corto como a largo
plazo.
Estado de situación financiera o balance general es un estado financiero que
muestra el activo, pasivo y capital contable de una entidad a una fecha
determinada. Analizando la definición nos permite conocer lo siguiente sobre el
balance general:
1. El activo, es decir, los recursos de que dispone la entidad para la
realización de sus fines.
2. El pasivo, es decir, las deudas u obligaciones que la identidad adquiere
para lograr dichos fines.
17
3. El capital contable, es decir, las fuentes de dichos recursos que son las
aportaciones de los socios o dueños.
4. Son presentados a una fecha determinada
1.5.1.2 Características
El balance general es considerado como el principal estado financiero a
comparación de los demás estados y contienen las siguientes características:
a) Es un estado financiero básico.
b) Muestra el activo, pasivo y capital contable de una empresa, en el cual su
propietario puede ser una persona física o moral.
c) Proporciona información correspondiente a una fecha fija.
d) Es realizado en base al saldo de las cuentas del balance (A= P + C).
1.5.1.3 Cuentas que lo integran
Las cuentas que integral al balance general son: de activo, de pasivo y de capital,
las cuales se comentan a continuación:
ACTIVO:
Son los recursos de que dispone la entidad para la realización de sus fines, los
cuales deben presentar beneficios a futuro, proveniente de transacciones o
eventos realizados, identificables y cuantificables.
18
Para que un activo sea reconocido como tal debe reunir las siguientes
características:
Figura 1.2 Características esenciales del activo.
Fuente: Romero,(2010; Pág. 155).
ACTIVO
Posibilidad de que los bienes económicos futuros que
genere, fluyan a la entidad
Identificables Y
cuantificables
Provenir de transacciones
pasadas
La entidad debe tener control
sobre los beneficios
económicos futuros
sperados.
Recursos
Valuado
correctamente
19
Para la clasificacion del activo se encuentran dos grandes grupos, el circulante y el
no circulante:
Figura 1.3 Clasificación del activo
Fuente: Elaboración propia.
PASIVO
Son los recursos de que dispone una entidad para la realización de sus fines, que
han sido aportados por fuentes externas a la entidad (acreedores), derivados de
las transacciones o eventos económicos realizados, que hacen nacer una
obligación presente de transferir efectivo, bienes o servicio, que reúnen los
requisitos de ser identificables y cuantificables.
Un pasivo es un compromiso o responsabilidad que actúa de una determinada
manera. Las obligaciones pueden ser exigibles legalmente como consecuencia de
una ejecución de contrato.
ACTIVO
No circulante
Circulante
Disponibles
Realizables
Otros
Inmuebles, maquinaria y
equipo (activo fijo)
Tangibles
Otros
20
Las características del pasivo son:
Figura 1.4 Características de pasivo
Fuente: Romero (2010; Pág. 166).
La clasificacion del pasivo sigue la misma base que la del activo, es decir, pasivo
circulante y no circulante:
Figura 1.5 Clasificación del pasivo.
Fuente: Elaboración propia.
PASIVO
Estas deudas y obligaciones
deben pagarse
en el futuro, sea efectivo, bienes
o servicio
Deben ser identificables y cuantificables
(valuados) en unidades
monetarias
Son
virtualmente ineludibles, pues hay
posibilidades de pagarlos
Pertenece a
una sola
entidad
Representan
deudas y
obligaciones pendientes
Provienen de
operaciones o eventos
económicos
del pasado
PASIVO
No circulante (A largo plazo)
Circulante (A corto plazo)
Fijo
Diferidos (Créditos diferidos)
21
CAPITAL CONTABLE
Son los recursos de que dispone la entidad para la realizacion de sus fines, los
cuales han sido aportados por fuentes internas representadas por los propietarios
o dueños y éstos adquieren un derecho residual sobre los activos netos, el cual se
ejerce mediante reembolso o distribucion.
Las características del capital contable son :
1. Establece la relación que guarda la entidad con los propietarios como
dueños o patrocinadores, distinguiéndola de otras relaciones de la entidad.
2. Determina la proporción del activo total (recursos) financiado por los
propietarios o dueños de la entidad o sus patrocinadores.
3. Se refiere a la naturaleza residual del capital contable, representado por la
diferencia entre activo y pasivo.
4. Surge de las aportaciones de los propietarios o dueños de la entidad, o sus
patrocinadores, así como por transacciones y otros eventos o
circunstancias.
5. Establece la forma en que se origina el capital contable y el patrimonio
contable.
Se clasifica tanto el capital contable de las entidades lucrativas como del
patrimonio de las no lucrativas. El capital contable se clasifica de acuerdo con el
capital contribuido y capital ganado.
22
Figura 1.6 Clasificación del capital contable.
Fuente: Elaboración propia.
1.5.1.4 Estructura
Sin duda, los estados financieros debe contener información clara y comprensible,
todo lo necesario para juzgar la situación financiera de la entidad y sus cambios.
Las partes que lo integran son:
Encabezado. Integrado por:
a. Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b. Nombre del estado financiero.
c. Fecha o periodo contable (31 de diciembre).
Cuerpo. Integrado por las cuentas (activo, pasivo y capital) que reflejan el
resultado de las operaciones de la entidad, su situación financiera y sus cambios.
Pie. Integrado por:
a. Algunas notas sobre las citas reflejadas en el estado financiero.
CAPITAL
Capital ganado
(déficit)
Capital contribuido
Capital social
Aportaciones para futuros aumentos
de capital
Prima en ventas
de acciones
Utilidades integrales
retenidas, incluyendo las reservas de
capital
Perdidas integrales
acumuladas
Exceso o insuficiencia en la
actualización del capital contable
23
b. Fecha de elaboración del estado.
c. Las firmas de las personas que lo elaboraron, revisaron y autorizaron.
Ejemplo:
La compañía, S.A.
Estado de situación financiera o balance general Al 31 de diciembre de 200X
Encabezado
ACTIVO
Cuerpo
Efectivo 5,000
Bancos 13,000
Cuentas por cobrar 2,000
Almacén 8,000
Ep. De transporte 10,000
Primas de seguros 3,000
Total de activo 41,000
PASIVO
Proveedores 5,000
Cuentas por pagar 7,000
Doctos. Por pagar 6,000
Total de pasivo 18,000
CAPITAL
Capital social 13,000
Ejercicio contable 10,000
Total capital 23,000
Total pasivo + capital
41,000
Notas al estado (observaciones y aclaraciones)
Pie
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por. Elaborado por
Lic. Adriana López Lendechy
C.P. Fernanda Espinosa
Carrillo
Tabla 1.1 Estructura del balance general.
Fuente: Elaboración propia.
24
1.5.1.5 Presentación
Así mismo, este estado financiero puede presentarse de dos maneras, sea en
forma de reporte o en forma de cuenta.
En forma de reporte, porque se presentan las cuentas en forma vertical y
corresponde a la fórmula de A – P = C, de tal forma que se puede restar el pasivo
del activo y se puede conocer el capital contable.
La compañía, S.A.
Estado de situación financiera o balance general Al 31 de diciembre de 200X
ACTIVO
Circulante XX,XXX
No circulante XX,XXX
Total de activo XXX,XXX
PASIVO
A corto plazo XX,XXX
A largo plazo XX,XX
Total de pasivo XX,XXX
CAPITAL
Capital contribuido XX,XXX
Capital ganado XX,XXX
Total capital XX,XXX
Total pasivo + capital
XXX,XXX
Notas al estado (observaciones y aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por. Elaborado por
Lic. Adriana López Lendechy C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.2 Balance general en forma de reporte.
Fuente: Elaboración propia.
25
En forma de cuenta, conocida como la forma horizontal y obedece a la fórmula A=
P + C y permite observar de manera más objetiva la dualidad económica de la
empresa.
La compañía, S.A.
Estado de situación financiera o balance general
Al 31 de diciembre de 200X
ACTIVO PASIVO
Circulante XX,XXX
Circulante XX,XXX
No circulante XX,XXX
Total pasivo XX,XXX
CAPITAL
No circulante XX,XXX Capital contribuido
XX,XXX
Capital ganado XX,XXX
Total capital XX,XXX Total activo XXX,XXX Pasivo +
Capital XXX,XXX
Tabla 1.3 Balance general en forma de cuenta.
Fuente: Elaboración propia.
1.5.2 Estado de resultados o de pérdidas y ganancias
Este estado financiero permite apreciar el estado en que se encuentra la empresa
y la productividad que ha tenido en cierto periodo, es dinámico porque abarca en
cierto tiempo en la vida de la misma, es decir, muestra los resultados de los
movimientos.
26
1.5.2.1 Concepto
“Estado financiero que muestra la utilidad o pérdida neta, así como el camino para
obtenerla en un ejerció determinado, pasado, presente o futuro”, o bien:
“Documento financiero que analiza la utilidad o pérdida neta de una ejercicio o
periodo determinado”. (Perdomo, 2000)
Dicho estado es importante para la administración ya que muestra la información
relativa al resultado de sus operaciones en un periodo y, por ende, de los
ingresos, costos y gastos y la utilidad pérdida neta o cambio neto en el patrimonio
resultante en el periodo.
1.5.2.2 Características
Sin duda, se puede decir que el estado de resultados es importante para la
entidad, y contiene las siguientes características:
a) Es un estado financiero básico.
b) Da a conocer los ingresos, costos y gastos de una empresa.
c) La información que proporciona corresponde a un ejercicio determinado
(dinámico).
d) Se elabora a base del movimiento de las cuentas de resultados.
e) Muestra la utilidad o pérdida neta.
1.5.2.3 Cuentas que lo integran
Ahora bien, presenta información relevante acerca de las operaciones
desarrolladas en la entidad durante un cierto periodo y consta de las siguientes
cuentas: ingresos, costos, gastos, ganancias, pérdidas.
27
Ingresos: son los recursos provenientes de las actividades principales o normales;
generados por la venta de sus mercancías o en dado caso por la prestación de
algún servicio, sea de contado o a crédito.
Costos: son la disminución acumulada de los beneficios económicos futuros
esperados durante el periodo contable, y provoca un efecto desfavorable sobre su
utilidad neta: también representan una disminución de activos o un incremento de
pasivos y, en consecuencia una disminución del capital contable.
Gastos: son la disminución acumulada de los beneficios económicos futuros
esperados durante el periodo contable que provocan un efecto desfavorable en la
utilidad neta, también conocida como las erogaciones y son a causa de las
compras, ventas de mercancías y gastos de administración de la entidad y son
clasificados en:
Gastos de venta.
Gastos de administración.
Gastos financieros.
Pérdida: es el resultado que se obtiene cuando la suma de los ingresos es menor
a la suma de los egresos.
Ganancia: es el resultado que se obtiene cuando la suma de los ingresos es
mayor a la suma de los egresos.
1.5.2.4 Estructura
Como cualquier otro estado financiero se integra de 3 partes, que son:
1. Encabezado
2. Cuerpo
3. Pie
28
Encabezado: en esta parte se debe anotar:
a. Nombre, razón o denominación social de la entidad.
b. La mención de ser un estado de resultados o de pérdidas y ganancias.
c. El periodo contable o ejercicio a que se refiere, expresado con las palabras
“del…al”.
Cuerpo:
a. Se expresará de manera clara y comprensible los ingresos (ventas), costos
y gastos, así como la utilidad o pérdida obtenida.
Pie: en esta parte de escribe.
a. Algunas notas importantes sobre las observaciones de las cuentas del
estado.
b. Nombres, firmas y puestos de quienes lo autorizaron y elaboraron.
Ejemplo:
La compañía, S.A. Estado de resultados
Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X Encabezado
Ventas 60,000
Cuerpo
Costo de ventas 25,000
Utilidad bruta 35,000
Gasto de venta 5,000
Gastos de administración
8,000
Gastos financieros 3,000 16,000
Utilidad del ejercicio 19,000
Notas al estado (observaciones y/o aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa
Carrillo
Pie
Tabla 1.4 Estado de resultados
Fuente: Elaboración propia.
29
1.5.2.5 Presentación
La forma de presentación de este estado financiero es en forma de reporte y
puede ser simplificado o detallado, a continuación se expone un ejemplo de
manera simplificada.
La compañía, S.A. Estado de resultados
Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X
Ventas XX,XXX
Costo de ventas XX,XXX
Utilidad bruta XX,XXX
Gasto de venta XX,XXX
Gastos de administración XX,XXX
Gastos financieros XX,XXX XX,XXX
Utilidad del ejercicio XX,XXX
Notas al estado (observaciones y/o aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.5 Estado de resultados simplificado
Fuente: Elaboración propia.
30
Ejemplo de manera detallada:
La compañía, S.A. Estado de resultados
Por el periodo que termina el 31 de diciembre de 200X
Ventas totales XX,XXX
(-)Devoluciones s/venta XX,XXX
(-)Rebajas s/ventas XX,XXX XX,XXX
Ventas netas XX,XXX
Inventario inicial XX,XXX
(+)Compras totales XX,XXX
(-)Rebajas s/compras XX,XXX
Compras netas XX,XXX
(-)Inventario final XX,XXX
(=)Costo de ventas XX,XXX
Utilidad bruta XX,XXX
Gasto de venta
Sueldos XX,XXX
Publicidad XX,XXX XX,XXX
Gastos de administración
Teléfono XX,XXX
Papelería XX,XXX XX,XXX
Gastos financieros
Intereses pagados XX,XXX XX,XXX XX,XXX
Otros gastos XX,XXX
Utilidad del ejercicio XX,XXX
Notas al estado (observaciones y/o aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.6 Estado de resultados detallado
Fuente: Romero (2010; Pág. 252).
31
1.5.3 Estado de flujo de efectivo o de cambios en la situación
financiera
La presentación del estado de flujo de efectivo junto con el balance general y el
estado de resultados permite al usuario mejorar la comprensión de las
operaciones y actividades de la entidad durante el periodo de que se informa.
1.5.3.1 Concepto
“El estado de flujo de efectivo o estado de cambios en la situación financiera es un
estado que comunica los cambios en los recursos de una entidad y sus fuentes en
un periodo determinado, mostrando las actividades de operación, financiamiento e
inversión y su reflejo al final del efectivo”. (Romero, 2010)
1.5.3.2 Características
En cuanto a que es un estado financiero muy importante, se mencionarán las
características que lo integran:
a) Es un estado financiero básico.
b) Refleja la actividad de operación, financiamiento e inversión de una
empresa.
c) Muestra origen y aplicación de recursos.
d) La información es a un periodo o ejercicio contable determinado (dinámico).
1.5.3.3 Cuentas que lo integran
El estado está conformado por las actividades de operación, financiamiento e
inversión, que son los renglones en lo que se debe mostrar los recursos
generados o utilizados en el periodo.
Actividades de operación: están relacionadas con la producción y distribución de
bienes y prestación de servicios; así como, con las transacciones y otros eventos
que determinan la utilidad neta.
32
Actividades de financiamiento: relacionadas con la obtención de recursos de los
accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión, su
liquidación, obtención y pago de otros recursos.
Actividades de inversión: relacionados con el otorgamiento y cobro de préstamos,
la compra y ventas de deudas, instrumentos de capital, de inmuebles, maquinaria
y equipo así como de otros activos productivos distintos.
1.5.3.4 Estructura
De acuerdo al estado su estructura consta de tres partes:
Encabezado: destinado para.
a. Nombre de la entidad.
b. La denominación de ser un estado de cambios en la situación financiera o
de flujo de efectivo.
c. El periodo o el ejercicio correspondiente.
Cuerpo: destinado para.
a. Recursos por la actividad de operación.
b. Recursos por financiamiento.
c. Recursos por inversión.
d. Aumento o disminución en el efectivo e inversiones temporales.
Pie: destinado para.
a. Las notas de las cuentas en cuanto a dudas o aclaraciones.
b. Fecha de elaboración del estado.
c. Nombres, firmas y puestos de quienes lo autorizaron así como de quien lo
elaboró.
33
1.5.3.5 Presentación
El estado lujo de efectivo sólo tiene la presentación en forma de reporte.
Para su elaboración se necesita de una hoja de trabajo, en la cual, se hará una
comparación de dos años de las cuentas deudoras y acreedoras, y así poder
determinar una variación que ayudará a saber de qué tipo de recursos se trata ya
sea de operación, financiamiento o inversión.
Ejemplo:
La compañía, S.A. Estado de cambios en la situación financiera de los ejercicios terminados
Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X
Actividades de operación:
Cobro a clientes $19,000
(+)Venta de mercancías 30,750
(-)Pagos a proveedores -10,000
(-)Compra de mercancías -22,600
(-)Pago de gastos de operación -2,270
(-)Pago de impuestos a la utilidad -1,650
(-)Pago por beneficios a empleados, PTU -412
(+)Otros cobros en efectivos 4,646
(-)Otros pagos en efectivo -3,835
(=)Flujos netos de efectivo de actividades de operación $13,628
Actividades de inversión:
(+)Intereses cobrados 227
(+)Dividendos cobrados 188
(-)Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo -700
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión -$285
(=)Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento
$13,343
Actividades de financiamiento:
(+)Cobros por emisión de capital $3,000
(+)Obtención de préstamos a largo plazo 2,750
(-)Intereses pagados -550
(-)Dividendos pagados -400
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento $4,800
(=)Incremento neto del efectivo y equivalentes de efectivo $18,143
Notas al estado (observaciones, aclaraciones)
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.7 Estado de cambios en la situación financiera
Fuente: Romero (2010, Pág. 266-267).
34
1.5.4 Estado de variaciones en el capital contable
Se entiende por capital contable, la diferencia que existe entre el Activo y el
Pasivo, es decir, el excedente del primero sobre el segundo, diferencia que al
iniciarse la entidad está representado por su capital pagado o inversión de los
accionistas, esta inversión al cabo de cierto tiempo sufre modificaciones debido a:
Utilidad
Pérdida
Creación o incremento de reserva legal
Aumento o disminuciones en la inversión de los accionistas
1.5.4.1 Concepto
“Estado financiero dinámico que nos muestra el movimiento deudor y acreedor de
las cuentas de capital contable de una empresa determinada”, o bien:
“Estado financiero que muestra los saldos iníciales y finales así como los
movimientos deudor y acreedor de las cuentas del capital contable, relativos a un
ejercicio”. (Perdomo, 2000).
Por tanto, es un estado de mucha utilidad ya que muestra los movimientos que se
efectuaron en las cuentas que registran aportaciones de los propietarios, es decir,
registran el importe de los recursos de que se podrá disponer en algún momento,
así como el comportamiento de la administración en el logro de sus objetivos, ya
que muestra las cuentas de utilidades o pérdidas del ejercicio como también de
ejercicios anteriores y los movimientos en la cuenta de capital.
35
1.5.4.2 Características
El estado de variaciones en el capital contable posee las siguientes
características:
a) Es un estado financiero.
b) Muestra los saldos iniciales, movimiento acreedor y deudor y saldo finales
de las cuentas de capital contable.
c) La información corresponde a un ejercicio o periodo contable, sea pasado,
presente o futuro.
1.5.4.3 Cuentas que lo integran
Como su nombre lo dice el estado está integrado por las cuentas del capital
contable, el cual está formado por el capital contribuido y el capital ganado, y se
clasifican de la siguiente manera:
Capital contable
1. Capital contribuido:
Capital social.
Aportaciones para futuros aumentos de capital.
Prima en venta de acciones.
2. Capital ganado:
Utilidades retenidas.
Reserva legal.
Reserva de reinversión.
Utilidad neta del ejercicio.
36
1.5.4.4 Estructura
La estructura del estado de variaciones en el capital contable es como los estados
anteriores, conformado de tres parte: encabezado, cuerpo y pie.
Encabezado. Contiene:
a. Nombre de la empresa.
b. La mención de ser estado de variación en el capital contable.
c. Periodo o ejercicio correspondientes al estado financiero.
Cuerpo. Engloban las partidas de capital contable que aumentan o disminuyen en
el periodo:
a. Saldo iníciales.
b. Movimientos acreedores.
c. Movimientos deudores.
d. Saldos finales.
Pie. Se escriben:
a. Las notas que acompañan al estado financiero.
b. Fecha de elaboración del estado.
c. Los nombres y firmas de quienes autorizaron y elaboraron el estado.
37
Ejemplo:
La compañía, S.A.
Estado de variaciones en el capital contable
Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X
En
ca
be
z
ad
o
Saldo inicial
Aumentos Disminuciones Saldo final
Cu
erp
o
CAPITAL CONTRIBUIDO
Capital social preferente
50,000
Capital social común
66,000
Prima en emisión de acciones
6,000
Superávit donado 44,000
Total capital contribuido
1,150,000 166,000 1,316,000
CAPITAL GANADO
Utilidades retenidas
412,500 216,000
Reserva legal 20,625 20,625
Reserva de reinversión
43,795 43,795
Total de capital ganado
1,174,620 476,920 280,420 1,371,120
Total capital contable
2,687,120
Notas al estado (observaciones, aclaraciones)
Pie
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.8 Estado de variaciones en el capital contable.
Fuente: Elaboración propia.
38
1.5.4.5 Presentación
La presentación del estado puede ser un forma de reporte o en forma de cuenta.
El tipo de presentación que se elija depende de las necesidades de la información
En forma de reporte:
La compañía, S.A. Estado de variaciones de capital contable Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X
CAPITAL SOCIAL
Saldo al inicio y fin de ejercicio 50,000
RESERVA LEGAL
Saldo al inicio del ejercicio 10,000
+ Incremento con cargo a utilidades acumuladas
2,000
Saldo final del ejercicio 12,000
RESERVA CONTRACTUAL
Saldo al inicio de ejercicio 6,000
+ Incremento con cargo a utilidades acumuladas
1,000
7,000
RESERVA DE REINVERSIÓN
Creación con cargo a utilidades acumuladas
3,000
UTILIDADES ACUMULADAS 40,000
Saldo al inicio del ejercicio
-Traspasos a:
Reserva legal 2,000
Reserva contractual 1,000
Reserva de reinversión 3,000
Saldo al finalizar ejercicio 6,000
34,000
Utilidad neta del ejercicio
Utilidad según el estado de pérdidas y ganancias
65,000
Notas al estado (observaciones, aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.9 Estado de variaciones en el capital contable en forma de reporte
Fuente: Romero (2010, Pág. 268).
39
En forma de cuenta:
La compañía, S.A. Estado de variaciones en el capital contable
Al 1 de enero y 31 de diciembre del 200X
Concepto Saldo al
31-dic-20x1 Traspaso del
resultado Movimientos Resultado
del ejercicio Saldo al 31 de dic 20x2 Debe Haber
Capital social
87,595 87,595
Reserva legal
1,404 4,241 5,645
Resultado por tenencia al activo fijo no monetario
62,844 62,844 0
Actualización del capital
277,377 673,673 951,050
Resultado acumulable desfavorable por posición monetaria
(41,565) 41,565 0
Resultado monetario patrimonial
10,226 107,266 0
Resultado de ejercicios anteriores
(10,182) 2,603 84,741 (92,320)
Resultado del ejercicio
2,603 (2,603) 176,655 176,655
Exceso o insuficiencia del capital contable
0 128,505 128,505
Sumas 487,302 0 254,811 847,984 176,655 1,257,130
Notas al estado (observaciones, aclaraciones)
Xalapa, ver, x del mes de 200X
Autorizado por: Lic. Adriana López Lendechy
Elaborado por : C.P. Fernanda Espinosa Carrillo
Tabla 1.10 Estado de variaciones en el capital contable en forma de cuenta.
Fuente: Romero (2006, Pág. 311).
40
1.5.5 Notas a los estados financieros
Con la finalidad de complementar la información de los estados financieros se
elaboran unas notas, son explicaciones o aclaraciones con relación a algunas de
las cuentas presentadas en el cuerpo de los informes las cuales deben ir
conjuntamente para su correcta interpretación, es de importancia para que el
lector pueda entender de dónde salieron ciertas cifras.
Cabe destacar que las notas son de importancia a la hora de analizar e interpretar
la información financiera, pues a través de ellas se logra tener una visión más
amplia con respecto a la situación económica de la entidad, por lo tanto, ayuda al
analista a evitar emitir un juicio erróneo gracias a las notas.
1.5.6 Limitaciones
Los estados financieros parecieran ser estados completos, exactos y definitivos,
sin embargo, tienes ciertas limitaciones:
Son informes provisionales, por lo tanto, no suelen ser definitivos, porque la
ganancia o pérdida sólo es determinado cuando se vende o es liquidada la
empresa.
No se puede asegurar el monto total de activo, pasivo o capital, hasta
después de haber elegido una base adecuada para valorarlos.
No obstante, los informes o estados financieros están expresados en
unidades monetarias que abarcan cierto periodo, la moneda tiene un valor
cambiante, por lo cual puede que su valor sea de mayor o menor grado.
Los estados financieros no cuantifican ni reflejan aspectos importantes de la
entidad como son: los recursos humanos, el producto, la marca, el prestigio,
el mercado, etc.
“CAPÍTULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA”
42
Durante el desarrollo de este capítulo se tratarán temas relacionados con la
administración financiera, iniciando con las Finanzas y su concepto, las áreas de
estudio de las Finanzas, la relación de la administración financiera con la
Economía y la Contabilidad, los objetivos, la importancia y la finalidad de la
administración financiera, la función financiera, el tesorero, el contralor y el
administrador financiero y su relación con las distintas áreas.
2.1 Finanzas y su concepto
Las finanzas están relacionadas con la vida de todas las personas y las entidades,
como consecuencia tienen muchas áreas de estudio así como una amplia
oportunidad de desarrollo profesional. El campo de las finanzas es extenso y
dinámico.
En cuanto al carácter de las finanzas se deriva de la necesidad de cuantificar las
funciones básicas de la empresa.
Ortega Castro (2008), define las finanzas como “la disciplina que, mediante el
auxilio de otras como la contabilidad, el derecho y la economía, trata de optimizar
el manejo de los recursos humanos y materiales de una empresa, de tal suerte
que, sin comprometer su libre administración y desarrollo futuros, obtenga una
beneficio máximo y equilibrado para los dueños o socios, los trabajadores y la
sociedad”.
Mientras que, Ochoa Setzer (2002) menciona que las finanzas “es una rama de la
economía relacionada con el estudio de las actividades de inversión tanto en
activos reales como en activos financieros, y con la administración de los mismos”.
43
Un activo real, es un activo tangible utilizado para generar recursos y, por lo
mismo produce cambios en la situación financiera Un activo financiero, produce el
derecho a cobrar una cuenta o documento a futuro.
Se puede decir, que las finanzas constituyen la manera de obtener y manejar los
bienes de una empresa sean monetarios, materiales o humanos, para cubrir las
necesidades de la entidad e invirtiéndolos para obtener beneficios.
2.2 Áreas de estudio de las finanzas
Las finanzas se componen de tres áreas principales y relacionadas entre sí: 1) Los
mercados de dinero y de capital, relacionado con los mercados de valores e
instituciones financieras; 2) Las inversiones, centrado en decisiones de
inversionistas de nivel tanto individual como institucional; 3) La administración
financiera tiene que ver con las decisiones tomadas al interior de la empresa.
Mercado de dinero y de capital
Muchos profesionistas trabajan en instituciones financieras, para ello deben
conocer y manejar técnicas de valuación, los factores que provoquen aumentos y
disminuciones en las tasas de intereses y los diversos tipos de instrumentos
financieros disponibles (hipotecas, préstamos, certificados de depósitos y demás).
También se necesita conocer todos aquellos aspectos relacionados con la
administración de la empresa, puesto que la administración de la entidad
financiera se relaciona con el personal de contabilidad, mercadotecnia, sistemas
computacionales, así como con la administración financiera.
Las inversiones
Los profesionistas en finanzas involucrados en las inversiones, trabajan en firmas
de corredores de acciones, bancos o compañías de seguros. Dentro de sus
funciones están: las ventas, el análisis de valor a nivel individual y la
determinación de la mezcla óptima de valores para un inversionista determinado.
44
La administración financiera
Esta área de estudios es la más extensa y la que ofrece un mayor número de
oportunidades de trabajo. Sin duda la administración financiera es importante para
cualquier empresa; dentro de las tareas de la administración está la toma de
decisiones como créditos de clientes, la cantidad de inventario, la cantidad de
fondos en efectivo, análisis de fusiones, y qué cantidad de utilidad debe
reinvertirse en el negocio o pagarse como dividendos, por mencionar algunas.
2.3 Administración financiera
La administración financiera comprende todo lo relacionado con el manejo de los
fondos económicos de la entidad, busca reconocer el origen y evolución de las
finanzas concentradas en técnicas y conceptos básicos en una manera clara y
concisa. Por lo que las finanzas están muy relacionadas con la economía y la
contabilidad.
Por lo tanto, la administración financiera se considera como una forma de
economía aplicada, que toma información de la contabilidad (estados financieros).
Figura 2.1 La administración financiera
Fuente: Elaboración propia.
LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Economía Contabilidad
Brinda imagen general del
entorno
Suministra datos
financieros
Toma de decisiones
45
2.4 Relación con la economía
Las finanzas tienen una relación muy estrecha con la economía, gracias a que
toda empresa opera dentro de la economía, por lo cual el administrador financiero
debe conocer el marco económico del país; estar al pendiente de los niveles
cambiantes de la actividad económica y las modificaciones de las políticas
económicas; también deben estar preparado para aplicar las teorías económicas
como guía para una operación comercial eficiente, por ejemplo, el análisis de la
oferta y la demanda, estrategias de maximización de utilidades y la teoría de
precios.
Por consiguiente el administrador financiero debe manejar las teorías económicas
como guía para una buena operación empresarial.
Dentro de las herramientas que se deben tener en cuenta, está el análisis
marginal que es un principio económico fundamental aplicado en la administración
financiera, es cuando se toman decisiones y acciones financieras porque las
utilidades exceden a los costos, es un conocimiento básico de la economía.
Casi todas las decisiones financieras se reducen a una evaluación de beneficios y
costos marginales.
2.5 Relación con la contabilidad
En cuanto a las actividades de finanzas (el tesorero) y las de contabilidad (el
contralor) están estrechamente relacionadas e incluso llegan a traslaparse. Por
consiguiente suele ser complicado diferenciar la administración financiera y la
contabilidad; por ejemplo en las empresas pequeñas, el contralor se encarga de
las funciones financieras; mientras en las empresas grandes muchos contadores
se encargan de las actividades financieras.
46
Por el contrario existen dos diferencias básicas entre las finanzas y la contabilidad:
la primera está relacionada con el énfasis en los flujos de efectivo y la segunda
con la toma de decisiones.
2.5.1 Énfasis sobre los flujos de efectivos
Dentro de las funciones del Contador destacan el desarrollar y proveer datos para
conocer el rendimiento de la empresa y evaluar su posición financiera. Utilizando
ciertos principios estandarizados y generalmente aceptados, el Contador elabora
los estados financieros donde reconocen los ingresos al momento de las ventas y
los gastos cuando se incurren en ellos, dicho procedimiento es conocido como
método de acumulación.
Por el contrario, el administrador financiero pone especial énfasis en los flujos de
efectivo, las entradas y salidas de caja, procurando la solvencia de la empresa
analizando y planeando los flujos de efectivo.
El flujo de efectivo permite satisfacer obligaciones y obtener nuevos activos para
alcanzar una meta. El administrador financiero utiliza la base de efectivo para
tomar en cuenta ingresos y gastos de los flujos de efectivo entrantes y salientes.
Independientemente de las pérdidas o ganancias
2.5.2 Toma de decisiones
En cambio, en la segunda diferencia, los Contadores se enfocan de manera
importante en la recopilación y presentación de información financiera, los
administradores por el contrario evalúan la información financiera, produciendo
datos adicionales y toman decisiones con base en las evaluaciones de la
información con el fin de buscar beneficios.
Ahora bien, esto no quiere decir que el Contador no tome decisiones o que el
administrador financiero no recopile información, sólo tienen diferentes enfoques
primarios, por lo que ambos están capacitados para llevar a cabo cualquiera de
estas actividades.
47
2.6 Objetivos de la administración financiera
De acuerdo con Ortega, Alfonso (2008), dentro de la administración general se
encuentra la administración financiera que tiene tres objetivos primordiales que
son:
1. Recopilar, estudiar, presentar e interpretar información financiera pasada a
través de un análisis, para poder evaluar el futuro financiero de la entidad.
2. Coordinar, para obtener fondos y recursos.
a. El capital de trabajo. En él se encuentran actividades coordinadoras
del dinero, cuentas y documentos por cobrar, inventarios, etc., en
otras palabras el activo circulante; como también lo que son
proveedores, acreedores a corto plazo, documentos por pagar, etc.,
conocido como pasivo circulante.
b. Las inversiones. Son todas las compras, esta actividad se refiere a la
aplicación de tareas de coordinación de los activos no circulante, tales
como maquinaria, terrenos, edificios, equipo de transporte, equipo de
oficina, etc., que con activos fijos; así como también costos de
instalación e inversión en valores realizables, como ejemplo acciones,
bonos, obligaciones, etc., que son activos diferidos.
c. Los resultados. El producto de la aplicación de las actividades de la
entidad, como ventas, costos variables, costos fijos, costos de
producción, participación de los trabajadores en las ganancias de la
entidad, etc.
3. Optimizar el patrimonio (maximizar recursos). La administración financiera
busca un máximo rendimiento de los recursos de la entidad. Para ello es
necesario captar fondos y recursos:
48
a. Aportaciones: obtención de recursos mediante la aportación de los
socios o propietarios, lo que hace que se incremente el capital social.
b. Préstamos: se obtienen los fondos por medio de recursos de
acreedores comerciales y bancarios a través de un financiamiento o
préstamo.
2.7 Importancia y finalidad
La importancia de la administración financiera es ayudar a la entidad o empresa a
alcanzar las metas propuestas al inicio de la misma, y a que compita con mayor
éxito en el mercado de tal forma que alcance a las mejores empresas o que
supere a posibles competidores.
Figura 2.2 Importancia de la administración financiera.
Fuente: Elaboración propia
Por tanto, la finalidad es poder alcanzar una productividad óptima en cuanto al uso
del dinero, puesto que se ve reflejado en utilidad o aprovechamiento de la entidad.
Por consiguiente, puede desglosarse en los siguientes objetivos:
Maximizar el patrimonio de la entidad
Percibir los recursos financieros mediante aportaciones de capital o
préstamos.
Importancia
Éxito Metas Superación
49
Organizar el capital de trabajo.
Coordinar inversiones.
Llevar acabo análisis financiero.
Aplicar planeación y control financiero.
Toma de decisiones.
Alcanzar metas y objetivos propuestos.
2.8 Función financiera
La función financiera de una empresa es aquélla que define cómo se empleará el
dinero de la empresa. Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento
posible de los bienes monetarios que posee la institución. Es básica para el buen
desempeño de las organizaciones, y por ello debe estar fundamentada sobre
bases sólidas que consideren los factores económicos más relevantes para una
mejor toma de decisiones.
Algunos autores definen lo que es la función financiera:
“La funcione financiera consiste en maximizar el valor presente de la empresa a
partir de la mejor toma de decisiones en cuanto a activos, financiamientos y
dividendos; haciendo notar a través de tres importantes indicadores: la utilidad
neta, la utilidad por accione y el valor de mercado de cada acción”. (Ochoa, 2002)
“La función financiera consiste en planear, obtener y administrar los recursos
financieros para la operación y expansión, manteniendo una adecuada estructura
financiera de inversiones y satisfaciendo las condiciones de liquidez y
rentabilidad” (Weston 1995).
50
Figura 2.3 Función financiera
Fuente: Elaboración propia.
Sin duda el tamaño e importancia de la función financiera es de acuerdo al tamaño
de la entidad. Por ejemplo, en empresas pequeñas la función financiera la realiza
el departamento de contabilidad y conforme al crecimiento de la empresa se
creará un departamento especializado y será relacionado directamente con el
presidente de la empresa o a través de un director financiero.
Aunque los aspectos varían, se puede decir, que la clave de la función financiera
son la inversión, el financiamiento y las decisiones de dividendos de la entidad. Y
esos fondos derivan de fuentes tanto internas como externas.
En resumidas cuentas, la función financiera es la obtención y manejo razonable de
los recursos para cumplir las metas u objetivos de la entidad.
FUNCIÓN FINANCIERA
Planea Obtiene Administra
LOS RECURSOS
FINANCIEROS
Operación Expansión
ADECUADA
ESTRUCTURA
FINANCIERA
Para la
Manteniendo
51
En el diagrama se muestra la organización general de la empresa y la función
financiera.
Figura 2.4 Estructura de la función financiera
Fuente: Gitman, (2003, Pág. 6)
Presidente
Vicepresidente de
finanzas
Vicepresidente de
producción
Vicepresidente de
comercialización
Tesorero Contralor
Gerente de
caja
Gerente de
crédito
Gerente de
impuestos
Gerente de
costos
Gerente de
planeación
financiera y
administración
de fondos
Gerente de
gastos de
capital
Gerente de
cartera de
valores
Gerente de
procesamiento
de datos
Gerente de
contabilidad
financiera
Consejo directivo
Eligen
Contratan
Accionistas
Propietarios
Administradores
52
Dentro de la función financiera, el tesorero y el contralor informan al vicepresidente
financiero de la situación de la empresa, que a su vez informa al presidente de la
compañía.
2.9 El administrador financiero
El administrador financiero también conocido como tesorero es el que se encarga
de las actividades y aspectos financieros de la entidad, como la planeación
financiera y obtención de fondos, toma de decisiones de inversiones de capital,
administración del efectivo, créditos, fondos y divisas; no importando si es
financiera o no, pública o privada, lucrativa o no.
De modo que, el objetivo primordial del administrador financiero es alcanzar las
metas de la entidad, así como incrementar los beneficios que reciben los
propietarios.
2.9.1 Funciones del administrador financiero
Cabe mencionar que dentro de sus funciones principales están:
1. Planeación y preparación de un pronóstico a largo plazo. El administrador
financiero debe interactuar con los ejecutivos responsables de las
actividades de planeación de la entidad, para conocer sus estimaciones y
poder pronosticar o determinar el futuro de la empresa.
2. Decisiones de inversiones y financiamiento de bienes de capital e
inventarios. El administrador financiero debe determinar una tasa óptima y
sólida del crecimiento de ventas, jerarquizar las oportunidades alternativas
de inversión, así como tomar decisiones de los activos específicos que
deberán adquirirse y la mejor forma de financiarlos.
53
3. Administración de las cuentas por cobrar y el efectivo. El trabajo del
administrador financiero es determinar un periodo de financiamiento que se
otorga a los clientes y tener una cobranza oportuna de las cuentas, ya que
el cobro oportuno permite cubrir los gastos financieros y de operación.
4. Coordinación y control de operaciones. El administrador financiero debe
relacionarse con otros administradores o ejecutivos de la entidad o empresa
para asegurarse que sea administrada de la manera más eficiente.
5. Relación con los mercados financieros (forma de tratar). El administrador
financiero debe interactuar con el mercado de dinero y el de capital. Cada
entidad es afectada por los mercados financieros generales donde se
obtienen los fondos, se negocian los valores de la empresa y los
inversionistas son recompensados o sancionados.
6. Administración de riesgo. Siempre existen riesgos para la entidades como
lo son incendios, inundaciones y no sólo son naturales también, son la
incertidumbre en cuanto a los precios de mercancía y de los valores, tasas
de interés volátiles y tasas de cambio que fluctúan en el extranjero; para
esto dentro de las tareas del administrador financiero está el prevenirlos
comprando seguros o protegiéndose en los mercados de productos
derivados.
En definitiva, la responsabilidad del administrador financiero es la toma de
decisiones con relación a los activos que debe adquirir la entidad, la forma en que
serán financiados y la manera en que deben ser administrados los recursos de la
entidad. Estas responsabilidades tienen un efecto directo sobre las decisiones
clave que afecten al valor de la misma, el bienestar de clientes y empleados.
54
2.10 El contralor
Es el responsable de diseñar, trazar, idear y mantener actualizado el sistema
contable, ya que le corresponde la preparación de estados detallados de cuentas y
reportes de naturaleza estadística, los cuales cubren la operación de la empresa.
Su trabajo involucra recopilación, análisis e interpretación de la información
financiera.
Otras de sus funciones son:
Responsable de los libros de contabilidad, registros y formas.
Auditar nóminas y comprobantes.
Preparar el balance general, estado de resultados y demás estados e
informes financieros.
Supervisar la preparación y presentación de los informes.
Aprobar el pago de los comprobantes, giros y cuentas por pagar cuando así
lo requiera el presidente o cualquier funcionario de la empresa.
Supervisar la preparación y presentación de todos los informes, estados,
estadísticas y demás información que requiera la ley o el presidente de la
compañía.
55
2.11 Relación de la función financiera con las diferentes
áreas
Entre las personas que deben manejar las finanzas de la entidad están el tesorero,
y el contralor. Para tener más claro sus actividades se muestra el siguiente cuadro
comparativo.
Tesorero Contralor
1. Elaborar presupuesto de capital
1. Establecer y supervisar los registros de Contabilidad de la empresa.
2. Administrar efectivo. 2. Contar con una auditoria continua.
3. Realizar relaciones bancarias y de inversión
3. Preparar e interpretar los estados financieros.
4. Administrar crédito. 4. Determinar los costos de producción.
5. Desembolsar dividendos. 5. Preparar el presupuesto anual de la empresa.
6. Realizar análisis financiero. 6. Comprobar los bienes de la compañía-
7. Llevar acabo relaciones con inversionistas.
7. Comprobar las transacciones financieras realizadas.
8. Administrar pensiones. 8. Mantener registro de los contratos efectuados.
9. Planear y realizar análisis fiscal
9. Examinar los justificantes para el retiro de dinero.
10. Determinar los mecanismos de control de los ingresos y egresos
10. Analizar los sistemas, métodos y técnicas de costos.
11. Localizar diversas opciones de inversión para la empresa.
11. Revisar variaciones importantes de los informes financieros.
Tabla 2.1 Áreas de la función financiera.
Fuente: Ortega Castro (2008, Pág. 17).
CAPÍTULO III. MÉTODOS Y TÉCNICAS DE
ANÁLISIS FINANCIERO
57
El análisis de estados financiero implica una comparación del desempeño de la
empresa con el de otras que participan en el mismo sector. Por lo general, el
análisis se utiliza para determinar la posición financiera con el fin de identificar los
puntos fuertes y débiles actuales y proponer soluciones para que la empresa
aproveche cualquier circunstancia y corrija las áreas problemáticas existentes.
Sin embargo, el análisis financiero no sólo es importante para los administradores
de la empresa, también lo es para los inversionistas y acreedores. Los
administradores utilizan la información que resulta del análisis financiero para que
las decisiones tomadas en cuanto a financiamiento e inversión maximicen el valor
de la empresa. Mientras que los inversionistas y acreedores lo utilizan para
evaluar a la empresa para una posible inversión.
3.1 Concepto de análisis financiero
Para comprender mejor lo que es un análisis financiero, de definirá primero lo que
es un análisis.
Según el Diccionario Enciclopédico Abreviado Espasa Calpe, el análisis es:
“Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus
principios y elementos”.
Perdomo Moreno (2000), menciona que el análisis es “La descomposición de un
todo en las partes que lo integran”.
Por lo que el análisis es el estudio minucioso de una información para poder
entenderla, valorarla y concluirla.
58
El análisis financiero consiste en la aplicación de técnicas y métodos con el fin de
proporcionar elementos de juicio suficientes para interpretar la situación financiera
de la empresa.
Por método de análisis como técnica aplicable a la interpretación podemos
entender “el orden que se sigue para preparar y conocer los elementos
descriptivos y numéricos que integran el contenido de los estados financieros”
(Perdomo, 2000)
Para hacer el análisis se debe tener un amplio conocimiento de la empresa, es
decir, conocer a fondo lo que reflejan los estados financieros. También se deben
conocer las condiciones económicas, políticas y sociales de la empresa.
Por lo tanto lo que se busca con los métodos de análisis es la adecuada
interpretación de la información financiera, que consiste en la recopilación de los
estados financieros para comparar y estudiar las relaciones dentro de sus grupos
y observar los cambios presentados por las operaciones de la empresa.
3.2 Objetivos del análisis financiero
El objetivo del análisis es la obtención de suficientes elementos de juicio para
apoyar las opiniones que se hayan formado con respecto a los detalles de la
situación financiera y la productividad de la empresa.
Es la preparación que se hace de los estados financieros previamente y la
determinación de las relaciones que se establecen entre sus valores a efecto de
que los datos obtenidos sirvan para un fin inmediato posterior que es el de su
interpretación.
Por lo que el objetivo del análisis es informar sobre la situación económica de la
empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situación
financiera, para que los diversos usuarios de la información financiera puedan:
59
1. Evaluar la situación financiera de la empresa; su solvencia y liquidez así
como su capacidad para generar recursos;
2. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con
la realidad económica y estructural de la empresa;
3. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su
rentabilidad.
4. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la
empresa: de dónde provienen, cómo se invierten y qué rendimiento generan
o se puede esperar de ellos;
En general, los objetivos del análisis financiero se fijan en la búsqueda de la
medición de la rentabilidad de la empresa a través de sus resultados y en la realidad
y liquidez de su situación financiera, para poder determinar su estado actual y
predecir su evolución en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos objetivos
dependerá de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e informaciones
financieras que sirven de base para el análisis.
3.3 Clasificación de los métodos de análisis financiero
Hay varios métodos para analizar los estados financieros, estos métodos se
consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir
los datos descriptivos y numéricos que los integran, para tener una mejor
comprensión y resultado con la decisión a tomar.
Para analizar el contenido de los estados financieros se utilizan varios métodos, d
los cuales se clasifican en:
I. Métodos de análisis vertical:
a) Método de razones financieras.
b) Método de porcientos integrales.
60
II. Métodos de análisis horizontal:
a) Método de aumentos y disminuciones.
b) Método de porcentajes de tendencias.
De acuerdo con el número de estados financieros que se pretenda analizar,
deberá ser el método a utilizar.
Figura 3.1 Clasificación de los métodos de análisis
Fuente: Elaboración propia.
3.4 Métodos de análisis vertical
Los métodos verticales también son conocidos como métodos estáticos, teniendo
en cuenta que el análisis se basa en los datos proporcionados por los estados
financieros correspondientes a un mismo periodo.
Este método se enfoca en los estados financieros estáticos como el balance
general.
Entre los procedimientos más usuales están:
a) El método de razones financieras
b) El método de porcientos integrales.
Si se desea analizar: Se debe aplicar el método:
DOS O MÁS ESTADOS
FINANCIEROS HORIZONTAL
UN ESTADO FINANCIERO. VERTICAL
61
3.4.1 Método de razones financieras
Las razones financieras conforman un método para conocer los hechos relevantes
relacionados con las operaciones y la situación financiera de la empresa; para que
dicho método sea eficaz, las razones financieras deben ser analizadas en conjunto
y no en forma individual.
El cálculo de razones financieras es muy importante para conocer la situación real
de la empresa, ya que mide la interdependencia que hay entre las diferentes
partidas del balance general y el estado de resultados.
El número de razones financieras que se puede calcular es muy grande, por lo
que es conveniente determinar sólo aquéllas que ayuden a definir aspectos
relevantes de la empresa.
Por conveniencia, las razones financieras se pueden dividir en cinco categorías
básicas (Gitman, 2003):
1. Razones de liquidez
2. Razones de actividad
3. Razones de deuda
4. Razones de rentabilidad
5. Razones de mercado
Las razones de liquidez, actividad y deuda miden el riesgo; las razones de
rentabilidad miden los rendimientos y las razones de mercado abarcan riesgo y
rendimiento.
Las razones financieras son la herramienta más utilizada por los analistas; sin
embargo, siempre debe complementarse con otras herramientas para obtener un
conocimiento más amplio y profundo de la empresa.
62
3.4.1.1 Razones de liquidez
Las razones de liquidez miden la capacidad de una empresa para cumplir con las
obligaciones a corto plazo, con vencimiento menor a un año. La liquidez se refiere
a la solvencia de la posición financiera de la empresa, la facilidad con la que
puede pagar sus obligaciones.
Las dos medidas básicas de la liquidez son:
a. La razón del circulante.
La razón del circulante, es una de las más citadas y mide la capacidad para
cumplir con el pago de las deudas a un plazo menor a un año. Refleja la relación
que existe entre los recursos de la empresa a corto plazo (activo circulante) y las
obligaciones a corto plazo (pasivo circulante). Por lo tanto cuanto más alto sea el
resultado hay mayor posibilidad de cubrir las deudas porque hay suficientes
recursos. La fórmula para calcular la razón circulante es:
Razón del circulante= Activo circulante
Pasivo circulante
Cuando la razón del circulante es alta, se considera que la empresa es más
solvente, tiene mayor capacidad para pagar sus deudas.
b. La razón rápida (prueba del ácido).
La razón rápida (prueba del ácido) es muy parecida a la razón del circulante
aunque un poco más rigurosa, dado que elimina los inventarios de los activos
circulantes, en virtud de que se requiere de un tiempo y esfuerzo mayor para
poder convertirlos en efectivo; existen dos factores que afectan la liquidez del
inventario: 1) los inventarios no se venden fácilmente por ser artículos terminados
parcialmente, con un propósito especial, etc., y 2) porque los inventarios se
venden a crédito.
63
La razón rápida se calcula de la siguiente forma:
Razón rápida (prueba del ácido) = Activo circulante - Inventarios
Pasivo circulante
Representa el índice de liquidez de la empresa.
3.4.1.2 Razones de actividad
Esta razón mide la rapidez con la que algunas cuentas se convierten en ventas o
en efectivo, es decir, en ingresos. Se refiere al grado de actividad en que la
empresa tiene los niveles de operación.
Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el
aprovechamiento que de sus activos hace la empresa, y las principales son:
a. Rotación de inventarios.
La rotación de inventarios mide la actividad o número de veces que se usan los
inventarios de una empresa. La fórmula que se utiliza es la siguiente:
Rotación de inventarios=
Costo de venta
Inventarios
El nivel de rotación resultante es significativo cuando es comparado con otras
empresas del mismo ramo industrial o con la rotación histórica de la misma
empresa.
La rotación de inventarios puede convertirse en una edad promedio de inventario
dividiéndola entre 360, el número de días en el año; también se puede considerar
el número promedio de días de ventas en un inventario.
Edad promedio de inventario =
360
Rotación de inventarios
64
b. Periodo promedio de cobro.
El periodo promedio de cobro es muy útil para evaluar las políticas de crédito y
cobranza. Esta razón indica el número de veces que, en promedio, la empresa ha
renovado las cuentas por cobrar, es decir, las veces que se han generado y
cobrado durante el ejercicio, la fórmula es la siguiente:
Periodo promedio de cobro= Cuentas por cobrar
Ventas anuales /360
El periodo de cobranza es importante en relación con los términos y condiciones
de crédito de la empresa. Si la rotación de cuentas por cobrar es baja en relación
con lo establecido en las políticas de crédito, se deduce que los clientes no están
cumpliendo oportunamente y puede ocasionar problemas de liquidez; en cambio
cuando la rotación es mayor indica una cobranza eficiente o que los clientes están
cumpliendo con sus pagos.
c. Periodo promedio de pago.
El periodo promedio de pago mide el tiempo con que se cuenta para pagar las
deudas (el plazo en que la empresa debe entregar efectivo después de hacer una
compra a crédito).
Periodo promedio de pago = Cuentas por pagar
Compras anuales /360
Es importante cuando se compara con las políticas o condiciones de crédito de la
empresa.
d. Rotación de activos fijos.
La rotación de activos fijos mide la eficiencia de la empresa para utilizar sus
activos fijos en la generación de ventas.
65
Rotación de activos fijos =
Ventas
Activo fijo neto
e. Rotación de los activos totales.
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con que la empresa utiliza los
activos para generar ventas, se calcula de la siguiente manera:
Rotación de los activos totales =
Ventas
Activo totales
Por lo tanto, mientras más alta sea la rotación de activos totales, más
eficientemente se habrán usado los activos de la empresa.
3.4.1.3 Razones de endeudamiento
La posición de deuda de una empresa indica la cantidad de dinero de otras
personas que se ha estado utilizando para generar ganancias; el incremento de la
deuda genera un riesgo mayor, así como un rendimiento más alto. De modo que
cuando el apalancamiento financiero es mayor, así también será mayor el riesgo y
el rendimiento.
El apalancamiento financiero es el aumento de riesgo y rendimientos introducidos
a través del uso de financiamiento de costo fijo, como deudas o acciones
preferentes.
Mide el riesgo de una empresa y existen dos tipos de medidas de deuda: 1)
medida del grado de endeudamiento y 2) medidas de la capacidad de pago de
deudas.
66
1) Razón de endeudamiento.
La razón de endeudamiento indica la proporción de los activos totales financiados
por lo acreedores. Cuando la razón es alta, significa que es mayor la cantidad de
dinero de los acreedores que se usa para generar ganancias. La fórmula de la
razón es la siguiente:
Razón de endeudamiento =
Pasivos totales
Activo totales
Entre más alta es la razón, mayor es el endeudamiento y el apalancamiento
financiero.
2) Medidas de la capacidad de pago de deudas, entre ellas se encuentran:
a. Razón de cargo de interés fijo.
La razón de cargo de interés fijo también es conocida como la razón de cobertura
de interés, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses
contractuales. La razón se calcula de la siguiente manera:
Razón de cargo de interés fijo =
Ganancias antes de intereses e impuestos (GAII)
Intereses
b. Razón de cobertura de pagos fijos.
La razón de cobertura de pagos fijos indica la capacidad de la empresa de cumplir
con sus obligaciones de pagos fijos como los intereses, pagos de arrendamiento y
dividendos de acciones preferentes. Cuanto más alto el valor, mejor.
La fórmula de la razón de cobertura de pagos fijos es:
Razón de cobertura de pagos fijos =
GAII + Pagos de arrendamientos
Intereses + Pagos de arrendamientos
67
3.4.1.4 Razones de rentabilidad
Los índices que se incluyen permiten medir la capacidad de una empresa para
generar utilidades. Las razones de rentabilidad son una medida del éxito o fracaso
de la administración de un negocio.
Estas medidas facilitan a los analistas evaluar las utilidades de la empresa con
respecto al nivel de ventas, de activos o de la inversión de los accionistas.
a. Margen de utilidad bruta.
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje de cada peso vendido que queda
después de que la empresa pagó el costo de la mercancía vendida. Mientras más
alto el margen de utilidad bruta mejor; también indica la eficiencia de las
operaciones y la asignación de precios a los productos. La fórmula del margen de
utilidad bruta es:
b. Margen de utilidad operativa.
El margen de utilidad operativa representa las utilidades netas que gana la
empresa en el valor de cada venta, deduciéndoles los costos y gastos, excluyendo
los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las
utilidades sobre cada peso vendido.
La fórmula se expresa de la siguiente manera:
Margen de utilidad operativa=
Utilidad operativa
Ventas
Margen de utilidad bruta =
Ventas – costo de ventas
=
Utilidad bruta
Ventas Ventas
68
c. Margen de utilidad neta.
El margen de utilidad neta indica el porcentaje que queda en cada venta después
de deducir costos, gastos incluyendo intereses, impuestos y dividendos de
acciones referentes y se determina de la siguiente forma:
Margen de utilidad neta=
Ganancias disponibles para los accionistas comunes
Ventas
También indica el éxito que la empresa puede tener con relación a las ganancias a
través de las ventas. El margen de utilidad neta debe ser comparable de acuerdo
al ramo o sector de la empresa, no se podría comparar una tienda de abarrotes
con una joyería.
d. Rendimiento sobre activos totales.
El rendimiento sobre los activos totales (ROA de las siglas en inglés, return on
total assets), también conocido como retorno de la inversión (ROI de las siglas en
ingles return on investment).
Es un indicador que permite conocer las ganancias que se obtienen en relación
con la inversión en activo, es decir, las utilidades que generan los recursos totales
con los que cuenta la empresa.
Cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, es
mejor. Se calcula de la siguiente forma:
Rendimiento sobre activos totales=
Ganancias disponibles para accionistas comunes
Total de activos
69
e. Retorno sobre el patrimonio.
También conocido como rendimiento sobre capital (RSC), es el índice que señala
la rentabilidad de la inversión de los accionistas de la empresa. Para los
accionistas es muy favorable cuando el rendimiento es alto. La fórmula del
rendimiento sobre el patrimonio es:
Retorno sobre el patrimonio=
Ganancias disponibles para accionistas comunes
Capital en acciones comunes
3.4.1.5 Razones de mercado
Las razones de mercado están relacionadas con el valor de mercado de la
empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones, con ciertos valores
contables; dan una explicación clara sobre el desempeño de la empresa en
relación con el riesgo y el retorno, de acuerdo a los inversionistas.
Reflejan de manera pertinente la evaluación que hacen los accionistas comunes
de los aspectos del rendimiento pasado y futuro de la empresa.
Razón precio/ ganancia
Esta razón se usa para avaluar la estimación que los accionistas hacen al valor de
sus acciones. Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a pagar por
cada peso de las ganancias de la empresa, es decir, el grado de confianza que los
inversionistas tienen en el rendimiento a futuro de la empresa.
Para poder determinar la razón precio/ganancia se debe obtener la ganancia por
acción.
Ganancia por acción=
Ganancias disponibles para accionistas comunes
Número de acciones comunes en circulación
70
Una vez teniendo la ganancia por acción, ya se puede determinar la razón precio
ganancia con la siguiente fórmula:
Razón precio/ganancia=
Precio de mercado por acción común
Ganancias por acción
Razón valor de mercado/valor en libros
La razón mercado/libros (M/L), proporciona una evaluación de cómo los
inversionistas ven el rendimiento de la empresa. Es la relación del valor de
mercado con el valor de los libros de la empresa.
Primero se debe obtener el valor en libros por acción común:
Valor en libros por acción =
Capital en acciones comunes
Número de acciones comunes en circulación
Ya con la obtención del valor en libros por acción, se determina la razón
mercado/libros con la siguiente fórmula:
Razón mercado/libros
Precio del mercado por acción común
Valor en libros por acción común
3.4.2 Método de porcientos integrales
El método de porcientos integrales suele ser muy valioso para los analistas en la
situación financiera y los resultados de operación de la empresa, con especial
énfasis al hacer una comparación entre compañías de la misma industria o
estándares.
Este método puede usarse al hacer un estudio histórico de una empresa, pues se
resaltan los aumentos o disminuciones de las partidas individuales de cada
ejercicio o periodo.
71
3.4.2.1 Concepto
El procedimiento de porcientos integrales es conocido comúnmente como los
estados de base común.
Los porcientos integrales consisten “en la separación del contenido de los estados
financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, de sus
elementos o parte integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que
guarda cada una de ellas en relación con el todo” (Perdomo, 2000).
Los porcientos integrales pueden recibir varios nombres, entre los cuales están:
Porcientos financieros.
Porcientos comunes.
Reducción a porcientos, etc.
3.4.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica de porcientos integrales
Se aplica este método en aquellos casos en los cuales se desea conocer la
magnitud o importancia que tienen las partes que integran un todo. Su aplicación
puede enfocarse a Estados Financieros dinámicos ó estáticos, básicos o
secundarios tales como:
Estado de Situación Financiera / Balance General
Estado de Resultados / Pérdidas y Ganancias
Estado del Costo de Ventas
Estado del Costo de Producción
Este procedimiento facilita la comparación de las cifras con lo cual podremos
determinar una probable anormalidad o defecto de la empresa sujeta a análisis.
El procedimiento para convertir los valores monetarios en porcentajes, se puede
resumir de la siguiente forma:
72
1. Se considera el total de activo, el total de pasivo y de capital, y el total de
ventas netas como el 100%.
2. Se calcula cada partida en relación con el total del estado, dividiendo los
importes monetarios individuales entre el total del estado.
Según Perdomo (200), existen dos fórmulas que se pueden aplicar a este
procedimiento:
(1) Porciento integral= Cifra parcial
X 100 Cifra base
(Porciento integral es igual a cifra parcial sobre la cifra base por cien)
(2) Factor constante= 100
x cifra parcial Cifra base
(Factor constante es igual a cien sobre la cifra base multiplicada por la cifra
parcial)
Cualquiera de las dos fórmulas puede aplicarse a los estados financieros, sin
embargo en la práctica suele utilizarse más la fórmula de porciento integral en
estados sintéticos y la fórmula de factor constante para estados financieros
detallados. Los porcentajes del Balance General muestran la relación de cada
partida del activo total, pasivo total y capital total. Estos porcentajes pueden
reflejar un cambio en la partida individual, un cambio en el total o en ambas.
73
.
Compañía Lynn-Dale
Balance General, Al 31 de diciembre de 200X (miles)
Partida Importe Por ciento del
total
ACTIVO
Activo circulante:
Caja $75.9 5.0
Valores negociables 35.1 2.3
Cuentas por cobrar 260.2 17.2
Inventario 251.4 16.6
Otro activo circulante 30.2 2.0
Total de activo circulante 652.8 43.1
Terreno, planta y equipo 692.4 45.7
Otro activo no circulante 170.4 11.2
Total de activo no circulante 862.8 56.9
Total de activo 1,515.6 100.0
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante:
Cuentas por pagar 126.7 8.4
Documentos por pagar 42.0 2.8
Otro pasivo circulante 41.4 2.7
Total del pasivo circulante 210.1 13.9
Pasivo a largo plazo 175.0 11.5
Total del pasivo 385.1 25.4
Capital:
Capital social 600.0 39.6
Superávit pagados 250.0 16.5
Utilidades no distribuidas 280.5 18.5
Total superávit 530.5 35.0
Total capital 1,130.5 74.6
Total pasivo y capital 1,515.6 100.0
Tabla 3.1 Aplicación del método porcientos integrales en el Balance General.
Fuente: Kennedy, (2002, Pág. 269)
74
Los porcentajes en el Estado De Pérdidas y Ganancias muestran el importe y los
porcentajes de las ventas netas absorbidos por cada costo o gasto individual. Los
porcentajes pueden ser influidos por las variaciones de los precios, por lo costos
más bajos o más altos de la mercancía adquirida o por ambos.
Todas las partidas en el Estado De Pérdidas y Ganancias hasta la utilidad neta se
encuentran relacionadas con las ventas y con las operaciones de la empresa.
Compañía Venus
Estado de Pérdidas y Ganancias
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X
Concepto Importe Porcientos
Ventas netas 21,000 100%
Costo de ventas 13,200 62.8
Utilidad bruta 7,800 37.2
Gastos de operación 4,700 22.4
Utilidad de operación 3,100 14.8
Otros ingresos y gastos 400 1.9
Utilidad antes de impuesto 3,500 16.7
Impuestos sobre la renta 1,700 8.1
Utilidad neta 1,800 8.6
Tabla 3.2 Aplicación del método porcientos integrales al Estado de Pérdidas y
Ganancias.
Fuente: Elaboración propia.
75
3.5 Métodos de análisis horizontal
Son llamados métodos de análisis horizontal o dinámicos porque se basan en
datos proporcionados de la misma empresa de periodos distintos, en ellos se
estudia el pasado de la empresa.
La base de estos métodos dinámicos la constituye una empresa en evolución
continua donde puede encontrarse un antecedente de las operaciones mediante
un periodo largo, dos o más periodos, tal como sucede con el Balance General o
Estado de Perdida y Ganancia.
De esa manera, se sabe de dónde se viene y en dónde se está, y se puede
planear alternativas para un mejor control. Los métodos más usuales son:
a. Aumentos y disminuciones.
b. Tendencias.
3.5.1 Método de aumentos y disminuciones
La base de este método es la comparación de estados financieros del mismo tipo
pero correspondientes a dos ejercicios diferentes.
Este procedimiento es desarrollado principalmente sobre el Balance General y el
Estado de Pérdidas y Ganancias, permite evaluar la eficiencia y productividad con
que se desarrollaron las operaciones del ejercicio.
La formulación de estados comparativos permite conocer el porqué de los cambios
de la empresa de un periodo a otro. Este método se realiza horizontalmente y es
comparativo por las relaciones que se establecen de una columna a otra.
76
3.5.1.1 Concepto
El procedimiento de aumentos y disminuciones o estados comparativos, consiste
en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas
distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,
negativa o neutra (Perdomo, 2000).
Este método se apoya en los siguientes puntos:
a. Conceptos homogéneos.
b. Cifra comparada.
c. Cifra base.
d. Variación.
Las variaciones resultantes del procedimiento pueden ser:
1. Positivas.
2. Negativas.
3. Neutras.
3.5.1.2 Cálculo y aplicación de la técnica de aumentos y
disminuciones
El método se basa en la comparación de las partidas del estado financiero entre
dos periodos, con el fin de conocer las variaciones entre ellas y en qué medida
suceden.
Las variaciones de ambas fechas se calcularán en:
Valores absolutos ($), que mostrará el aumento o disminución en términos
monetarios.
77
Valores relativos. (%), mostrará el aumento o disminución en términos de
porcentajes.
Para demostrar la aplicación de esta técnica, se compara el estado financiero de
dos periodos:
1. El cálculo de las variaciones en valores absolutos se obtendrá de la
diferencia del importe del año corriente menos el año base.
2. El cálculo de las variaciones en valores relativos se determina con la
división del valor absoluto (corriente - base) entre el importe del año base
y el resultado se multiplica por 100.
La aplicación puede ser a cualquier estado financiero, pero debe cumplir ciertos
requisitos:
a) Los estados financieros deben ser de la misma empresa.
b) Su presentación debe ser en forma comparativa.
c) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados que se
comparan.
d) Los estados financieros dinámicos que se comparen deben permanecer al
mismo periodo, es decir, que si el estado financiero corresponde a un año
completo debe compararse con otro también de un año.
e) Su aplicación puede ser mancomunada con otro tipo de procedimiento,
como por ejemplo, el procedimiento de tendencias.
78
Compañía Venus Balance general
Al 31 de diciembre de 200X
Partida Año base Año
corriente Variación
2010 2011 $ %
ACTIVO Activo circulante: Caja 20,222 14,876 (5,346) (26.4) Valores negociables 42,964 15,160 (27,804) (64.71)
Cuentas por cobrar 140,426 144,688 4,262, 3.03 Inventario 98,438 100,184 1,836 1.86
Gastos pagados por anticipados
28,262 9,296 (18,966) (67.10)
Total de activo circulante
330,222 284,204 (46,018) (13.9)
Activo no circulante: Activo fijo neto 125,946 176,476 50,530 40.12 Inversiones L.P. 3,026 620 (2,406) (79.51) Desc/obligaciones 474 370 (104) (21.94)
Total de activo no circulante
129,446 177,466 48,020 33.09
Total de activo 459,668 461,670 2,002 .43
PASIVO Y CAPITAL Pasivo a corto plazo: 112,314 92,834 (19,480) (17.34) Pasivo a largo plazo 55,850 42,356 (13, 494) (24.16)
Total del pasivo 168,164 135,190 (32,974) (19.60)
Capital:
Capital social 37,200 45,000 7,800 20.96
Superávit pagado 19,826 22,480 2,654 13.38
Utilidades retenidas 204,478 223,000 18,522 9.05
Reservas para la ampliación
30,000 36,000 6,000 20
Total de capital 291,504 326,480 34,976 11.99
Total pasivo y capital 459,668 461,670 2,002 .43
Tabla 3.3 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance
General.
Fuente: Elaboración propia.
79
Compañía Venus Estado de Pérdidas y Ganancias
Del 1 de enero al 31 de diciembre de 200X
Partida Año base Año corriente Variación
2010 2011 $ %
Ventas netas 740,304 770,562 30,258 4.08
Costo de ventas 658,354 679,648 21,294 3.23
Utilidad bruta 81,950 90,914 8,050 9.82
Gastos de operación 40,488 41,488 1,426 3.52
Utilidad de operación 41,462 49,000 7,538 18.18
Otros ingresos 722 532 190 26.31
42,184 49,532 7,348 17.41
Ganancia en venta
inversión
2,000 6,624 4,624 231.2
Utilidad antes de
impuesto
44,184 56,156 11,972 27.09
Gastos por ISR 17,148 24,200 7,052 41.12
Utilidad neta 27,036 31,956 4,920 18.19
Tabla 3.4 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de
Pérdidas y Ganancias.
Fuente: Elaboración propia.
80
3.5.2 Método de porcentajes de las tendencias
Algunos autores mencionan que este método es una ampliación o complemento
del método de “aumentos y disminuciones”, a fin de poder hacer comparaciones
en más de dos periodos, ya que puede haber situaciones anormales y se tengan
conclusiones incorrectas.
Comparando tres o más ejercicio se logra un razonamiento más adecuado y con
un punto de vista más elevado que permita ver la dirección o desarrollo de la
empresa y sus expectativas.
La utilización de este método permite usar gráficas, lo que lo hace más ilustrativo y
de una mejor presentación.
3.5.2.1 Concepto
El método de tendencias “consiste en determinar la propensión absoluta y relativa
de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de
una empresa determinada” (Perdomo, 2000).
El procedimiento se basa en los siguientes puntos:
a. Conceptos homogéneos.
b. Cifra base.
c. Cifras comparadas.
d. Relativos.
e. Tendencias relativas.
Los relativos y tendencias relativos pueden ser:
1. Positivas.
2. Negativas.
3. Neutras.
81
3.5.2.2 Cálculo y aplicación de la técnica porcentajes de
tendencias
Los porcentajes de las tendencias, muestran los cambios relativos en los estados
financieros como la consecuencia del transcurso del tiempo, y se calcula de la
siguiente manera:
1. En el estado que se utiliza como base, se considera el importe de cada
partida como un 100%. Si el importe de la partida comparada es menor que
la partida base, el porcentaje de la tendencia será menor y si la partida
comparada es mayor el porcentaje de la tendencia será mayor.
2. Se deben calcular las razones de las tendencias dividiendo cada importe de
la partida comparada entre la partida base; al determinarse los porcentajes
de las tendencias deberán redondearse.
Hay fórmulas para poder obtener los porcentajes de tendencias:
Para obtener el relativo:
Cifra comparada X 100
Cifra base
Para obtener la tendencia relativa:
Cifra comparada – Cifra base X 100
Cifra base
82
El método de tendencias también es conocido como método de porcientos de
variaciones, se puede aplicar a cualquier estado financiero siempre que cumpla lo
siguiente:
a) Los estados financieros deben ser de la misma empresa.
b) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados
financieros.
c) La información de los estados debe ser correspondiente al mismo periodo.
d) Para su aplicación debe remontarse al pasado, recurriendo a estados
financieros pasados, con el fin de observar la situación de la empresa
cronológicamente.
Una tendencia sola no es significativa, pero, la comparación de las tendencias
relacionadas entre sí suele ser valiosa para los accionistas.
83
Compañía Venus
Balance general
Al 31 de diciembre de 200X
(En miles)
Partida
Partida base Partida
comparada
Partida
comparada
2009 % 2010 % 2011 %
ACTIVO
Activo circulante:
Caja 10 100 12 120 13 130
Cuentas por cobrar 86 100 88 102 79 92
Inventario 62 100 76 123 90 145
Otro activo circulante 2 100 3 150 1 50
Total de activo
circulante
160 100 179 112 183 114
Activo no circulante: 278 100 278 100 283 102
Total de activo 438 100 457 143 466 106
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo a corto plazo: 46 100 48 104 50 109
Pasivo a largo plazo 25 100 25 100 25 100
Total de pasivo 71 100 73 103 75 104
Capital:
Capital social 280 100 300 107 300 107
Utilidades retenidas 87 100 84 97 91 105
Total de capital 367 100 384 105 391 107
Total pasivo y
capital
438 100 457 104 466 106
Tabla 3.5 Aplicación del método de tendencias al Balance General.
Fuente: Elaboración propia.
84
3.6 Caso práctico
El análisis financiero se utiliza para proporcionar elementos que ayuden a la
empresa a tomar decisiones adecuadas y para ello se necesitan datos pasados de
la empresa.
De acuerdo con la plática que se tuvo con la compañía Ferzuan con relación al
análisis financiero, se concretaron los siguientes puntos:
1. La empresa proporcionará los siguientes estados financieros:
a) Los Balances Generales al 31 de Diciembre de los años 2009, 2010 y
2011.
b) Los Estados de Pérdidas y Ganancias por los años terminados al 31
de Diciembre del año 2009, 2010 y 2011.
2. Los métodos que se aplicarán para el análisis financiero son:
a) Método de razones financieras.
b) Método de porcientos integrales.
c) Método de aumentos y disminuciones.
d) Método de porcentajes de tendencias.
3. La interpretación tiene como finalidad conocer todos los aspectos de las
actividades financieras de la empresa y para ello se analizarán los cinco
aspectos claves del rendimiento: liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y
mercado.
85
Compañía Ferzuan
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011
ACTIVO
Activo circulante
Caja $18,000 $25,000 $33,000
Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000
Inventarios 54,000 60,000 64,000
Otro activo circulante 7,000 13,000 21,000
Total de activo circulante $144,000 $165,000 $190,000
Total del activo no circulante 152,000 155,000 156,000
Total de activo $296,000 $320,000 $346,000
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000
Obligaciones a largo plazo 30,000 30,000 30,000
Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000
Capital:
Capital, acciones comunes $110,000 $110,000 $110,000
Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000
Total de capital $225,000 $247,000 $264,000
Total de pasivo y capital $296,000 $320,000 $346,000
Tabla 3.6 Balance General de la compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
86
Compañía Ferzuan
Estado de Pérdidas y Ganancias
Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011
Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000
Costo de venta 163,000 189,000 228,000
Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000
Gasto de operación: 55,000 60,000 75,000
utilidad antes de intereses e
impuestos
$32,000 $38,000 $37,000
Gastos por Intereses 4,000 5,000 2,000
Utilidades antes de impuestos $28,000 $33,000 $35,000
Gastos por impuestos 8,400 9,900 10,500
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500
Tabla 3.7 Estados de Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
Información adicional:
Acciones comunes en circulación 100 100 100
Precio de mercado por acción $32 $38 $45
Pagos por rentas (incluidos en
gastos generales)
$20,000 $23,500 $27,200
Las compras anuales son el 70% del costo de lo vendido.
Las cuentas por pagar a proveedores son el 60% del pasivo circulante
87
3.6.1 Aplicación de los métodos de análisis
3.6.1.1 Método de las razones financieras 2011
I. R
azones d
e liq
uid
ez
=3.6
5
=2.4
2
II. R
azones d
e a
ctivid
ad
=3.5
6
=76.2
3
=70.3
7
==
2.1
7
=0.9
8
190,0
00
52,0
00
190000-6
40
00
52,0
00
228,0
00
64,0
00
72,0
00
944.4
4
31,2
00
443.3
3
340,0
00
156,0
00
340,0
00
346,0
00
2010
=3.8
3
=2.4
4
=3.1
5
=84.0
4
=70.2
0
=1.8
5
=0.8
9
165,0
00
43,0
00
165,0
00-6
0,0
00
43,0
00
189,0
00
60,0
00
67,0
00
797.2
2
25,8
00
367.5
287,0
00
155,0
00
287,0
00
320,0
00
2009
= 3
.51
= 2
.19
= 3
.01
=93.6
0
=77.6
1
=1.6
4
=0.8
4
144,0
00
41,0
00
144,0
00-5
4,0
00
41,0
00
163,0
00
54,0
00
65,0
00
694.4
4
24,6
00
316.9
4
250,0
00
152,0
00
250,0
00
296,0
00
Fó
rmu
la
Activo c
ircula
nte
P
asiv
o c
ircula
nte
Act. C
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– I
nv.
Pasiv
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Costo
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Inventa
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ijo
Venta
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Activo T
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corr
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Razón
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Rota
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rio
b)
Periodo
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medio
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cobro
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medio
de
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Rota
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activo f
ijo
e)
Rota
ció
n d
e
activo t
ota
l
88
2011
III. R
azones d
e e
ndeudam
iento
=0.2
3
=18.5
=2.1
9
IV.
Razones d
e r
enta
bili
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0.3
2
=0.1
0
=0.0
7
=0.0
7
82,0
00
346,0
00
37,0
00
2,0
00
37,0
00+
27,2
00
2,0
00+
27,2
00
112,0
00
340,0
00
35,0
00
340,0
00
24,5
00
340,0
00
24,5
00
346,0
00
2010
=0.2
2
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5
0.3
4
=0.1
1
=0.0
8
=0.0
7
73,0
00
320,0
00
38,0
00
5,0
00
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23,5
00
5,0
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23,5
00
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00
287,0
00
33,0
00
287,0
00
23,1
00
287,0
00
23,1
00
320,0
00
2009
=0.2
3
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6
=0.3
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=0.1
1
= 0
.07
=0.0
6
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00
296,0
00
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00
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00
32,0
00+
20,0
00
4,0
00+
20,0
00
87,0
00
250,0
00
28,0
00
250,0
00
19,6
00
250,0
00
19,6
00
296,0
00
Fó
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o t
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l
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II
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Venta
s
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unes
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b)R
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e
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ijo
c)
Índic
e d
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ura
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pago f
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a)
Marg
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e
utilid
ad b
ruta
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Marg
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e
utilid
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opera
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c)
Marg
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utilid
ad
neta
d)R
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iento
sobre
activos
tota
les
89
2011
=5.4
4
V.
Razones d
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=0.1
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=245
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00
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2010
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=231
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38
38
3,8
00
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2009
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2
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6
=196
=1
=32
19,6
00
3,2
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196
19,6
00
100
32
32
3,2
00
100
Fó
rmu
la
Ganancia
dis
p./
accio
nis
tas
com
unes
Capital en a
ccio
nes
com
unes
Pre
cio
de m
erc
ado
por
acció
n
Ganancia
por
acció
n
Ganancia
dis
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accio
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com
unes
Núm
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accio
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Pre
cio
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ado
por
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Valo
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Capital en a
ccio
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com
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Núm
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por
acció
n
c)R
azón
merc
ado/lib
ro
d)V
alo
r en lib
ros
por
acció
n
90
3.6.1.2 Método de porcientos integrales
Compañía Ferzuan
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
ACTIVO
Activo circulante
Caja $18,000 $25,000 $33,000 6.08% 7.81% 9.54%
Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000 21.96 20.94 20.81
Inventarios 54,000 60,000 64,000 18,24 18.75 18.49
Otro activo
circulante
7,000 13,000 21,000 2.37 4.06 6.07
Total de activo
circulante
$144,000 $165,000 $190,000 48.65 51.56 54.91
Total del activo
no circulante
152,000 155,000 156,000 51.35 48.44 45.09
Total de activo $296,000 $320,000 $346,000 100% 100% 100%
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 13.85 13.44 15.03
Obligaciones a largo
plazo
30,000 30,000 30,000 10.14 9.37 8.67
Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 23.99 22.81 23.70
Capital:
Capital, acciones
comunes
$110,000 $110,000 $110,000 37.16 34.38 31.79
Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000 38.85 42.81 44.51
Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 71.01 77.19 76.30
Total pasivo y
capital
$296,000 $320,000 $346,000 100% 100% 100%
Tabla 3. 9 Aplicación del método de porcientos integrales en el Balance General
de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
91
Compañía Ferzuan
Estado de Pérdidas y Ganancias
Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 100% 100% 100%
Costo de ventas 163,000 189,000 228,000 65.2 65.85 67.06
Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 34.8 34.15 32.94
Gastos de
operación: 55,000 60,000 75,000 22 20.91 22.05
UAII $32,000 $38,000 $37,000 12.8 13.24 10.88
Gastos por
Intereses 4,000 5,000 2,000 1.6 1.74 0.58
UAI $28,000 $33,000 $35,000 11.2 11.5 10.3
Gastos por
impuestos 8,400 9,900 10,500 3.36 3.45 3.09
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 7.84 8.05 7.21
Tabla 3. 10 Aplicación del método de porcientos integrales al Estado de Pérdidas y
Ganancias de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
92
3.6.1.3 Método de aumentos y disminuciones
Compañía Ferzuan
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2011/2009
$ %
ACTIVO
Activo circulante
Caja $18,000 $25,000 $33,000 15,000 83.33
Cuentas por
cobrar
65,000 67,000 72,000 7,000 10.76
Inventarios 54,000 60,000 64,000 10,000 18.51
Otro activo
circulante
7,000 13,000 21,000 14,000 200
Total de activo
circulante
$144,000 $165,000 $190,000 46,000 31.94
Total del activo
no circulante
152,000 155,000 156,000 4,000 2.63
Total de
activo
$296,000 $320,000 $346,000 50,000 16.89
PASIVO Y
CAPITAL
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 11,000 26.82
Obligaciones a
largo plazo
30,000 30,000 30,000 0 0
Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 11,000 15.49
Capital:
Capital, acciones
comunes
$110,000 $110,000 $110,000 0 0
Utilidades
retenidas
115,000 137,000 154,000 39,000 33.91
Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 39,000 17.33
Total pasivo y
capital
$296,000 $320,000 $346,000 50,000 16.89
Tabla 3. 11 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance
General de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
93
Compañía Ferzuan
Estado de Pérdidas y Ganancias
Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2011/2009
$ %
Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 $90,000 36
Costo de venta 163,000 189,000 228,000 65,000 39.87
Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 $25,000 28.73
Gastos de
operación: 55,000 60,000 75,000 20,000 36.36
UAII $32,000 $38,000 $37,000 $5,000 15.62
Gastos por
Intereses 4,000 5,000 2,000 (2,000) (50)
UAI $28,000 $33,000 $35,000 $7,000 25
Gastos por
impuestos 8,400 9,900 10,500 2,100 25
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 $4,900 25
Tabla 3. 12 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de
Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
94
3.6.1.4 Método de porcentajes de tendencias
Compañía Ferzuan
Balance General
Al 31 de diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
ACTIVO
Activo circulante
Caja $18,000 $25,000 $33,000 100% 139 183
Cuentas por cobrar 65,000 67,000 72,000 100% 103 111
Inventarios 54,000 60,000 64,000 100% 111 119
Otro activo
circulante
7,000 13,000 21,000 100% 186 300
Total de activo
circulante
$144,000 $165,000 $190,000 100% 115 132
Total del activo
no circulante
152,000 155,000 156,000 100% 102 103
Total de activo $296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 100% 105 127
Obligaciones a largo
plazo
30,000 30,000 30,000 100% 100 100
Total del pasivo $71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115
Capital:
Capital, acciones
comunes
$110,000 $110,000 $110,000 100% 100 100
Utilidades retenidas 115,000 137,000 154,000 100% 119 134
Total de capital $225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117
Total pasivo y
capital
$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117
Tabla 3. 13 Aplicación del método de porcentajes de tendencias en el Balance
General de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
95
Compañía Ferzuan
Estado de Pérdidas y Ganancias
Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2009 - 2011
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
Ventas netas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
Costo de ventas 163,000 189,000 228,000 100% 116 140
Utilidad bruta $87,000 $98,000 $112,000 100% 113 129
Gastos de
operación: 55,000 60,000 75,000 100% 109 136
UAII $32,000 $38,000 $37,000 100% 119 116
Gastos por
Intereses 4,000 5,000 2,000 100% 125 50
UAI $28,000 $33,000 $35,000 100% 118 125
Gastos por
impuestos 8,400 9,900 10,500 100% 118 125
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125
Tabla 3. 14 Aplicación del método de porcentajes de tendencias al Estado de
Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan.
Fuente: Elaboración propia.
96
3.6.2 Interpretación
3.6.2.1 Razones de liquidez
La razones de liquidez ayudan a conocer la capacidad que tiene la empresa para
cumplir con sus obligaciones, para ello está la liquidez corriente que permite
conocer de cuanto se dispone para hacer frente a las obligaciones a corto plazo y
la razón rápida mide la capacidad para cubrir obligaciones a corto plazo aunque es
más rigurosa que la primera porque elimina los inventarios de los activos de pronta
recuperación.
Liquidez corriente (solvencia).
Utilizando la técnica de razones financieras se puede apreciar que la liquidez
corriente (solvencia) para el año 2009 es de 3.51, en el año 2010 es 3.83 y en el
año 2011 un 3.65 manteniendo un promedio de 3 veces cada año, lo que indica
que tiene con qué cubrir sus obligaciones. En la técnica de porcentajes integrales
en relación con la solvencia se encuentra un aumentos año con año, en el año
2009 hubo un activo circulante de 48.67% para cubrir un 13.85% de pasivo
circulante, en el año 2010 el activo circulante fue de 51.56% para un pasivo
circulante de 13.44% y en el año 2011 el activo circulante es de un 54.91 % y el
pasivo circulante un 15.03%.
Aplicando el método de aumentos y disminuciones se puede ver que la solvencia
es favorable puesto que el activo circulante muestra un aumento del año 2011
sobre el año 2009 de 31.94% a comparación del pasivo circulante que sólo
aumentó un 26.82% del año 2011 sobre el 2009.
En la técnica de porcentaje de tendencias se puede observar una tendencia a la
alza, el activo circulante se ha incrementado del 100% a un 132% y el pasivo
circulante de un 100% a 127%.
97
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
Activo circulante $144,000 $165,000 $190,000 100% 115 132
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 100% 105 127
Tabla 3. 15 Liquidez corriente (solvencia).
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.1 Liquidez corriente (solvencia).
Fuente: Elaboración propia.
Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).
Aplicando el método de razones financieras la razón rápida en el año 2009 resulta
de 2.19, en el año 2010 de 2.44 y para el 2011 un 2.42 lo que muestra una buena
liquidez, por lo cual se nota que la empresa puede pagar sus deudas. Usando el
método de porcientos integrales al comparar el activo disponible con el pasivo
circulante se logra ver un aumento en la liquidez, en el año 2009 el activo
disponible es de 30.41% y el pasivo circulante de 13.85 %, el año 2010 con un
activo disponible de 32.81% y un pasivo circulante de 13.44% y en el año 2011 un
activo disponible de 36.42 y un pasivo circulante 15.03, lo que muestra que la
empresa tiene lo necesario para poder pagar sus obligaciones.
98
Aplicando el método de aumentos y disminuciones la liquidez se refleja favorable
teniendo un activo disponible con un aumento de 40% del año 2011 sobre el año
2009 y un pasivo circulante con un aumento de 26.82% lo que muestra que la
empresa tiene con qué pagar sus deudas. Con el método de porcentajes de
tendencias la liquidez aumentó porque es más alto el crecimiento del activo
circulante ya que de 100% llega a 140% y el pasivo circulante de un 100% llegó a
un 127%. Lo que deja ver que la situación de la empresa es buena y tiene con que
cubrir las obligaciones a corto plazo el día del vencimiento.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
% % %
Activo disponibles $90,000 $105,000 $136,000 100% 117 140
Pasivo circulante $41,000 $43,000 $52,000 100% 105 127
Tabla 3. 16 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.2 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez).
Fuente: Elaboración propia.
3.6.2.2 Razones de actividad
Las razones de actividad miden la capacidad que tienen diversas cuentas para
convertirse en ventas o efectivo, es decir, la eficiencia que tiene la empresa para
administrar sus activos.
99
Rotación de inventarios
En la técnica de razones financieras la rotación de inventarios es constante ya que
en el año 2009 tiene 3.01 veces, para el 2010 un 3.15 vedes y finalmente para el
2011 un 3.26 veces, por lo cual la rotación de sus inventarios es de 3 veces por
año. Usando la técnica de porcientos integrales se observa en los costos de
ventas para el año 2009 un 65.2%, en el 2010 un 65.85% y para el 2011 un
67.06% mientras que los inventarios en 2009 representan 18.24%, en 2010 un
18.75 y para el 2011 un 18.49%. En la aplicación del método de aumentos y
disminuciones los costos de ventas mostraron un aumento de 39.87% del año
2011 sobre el año 2009 y los inventarios del año 2011 sobre el año 2009 tuvo un
aumento de 18.51%.
Para la técnica de tendencias el costo de venta en el 2009 mostró el 100% en
2010 incrementó a 116% y en el 2011 a 140%, mientras los inventarios en el año
2009 representan un 100%, para el año 2010 un 111% y finalmente en 2011 un
119%. Se puede decir que los inventarios están en movimiento constante y es
bueno ya que lo que se compra se vende de manera ágil, es decir, existe una
buena coordinación entre los departamento de compras y ventas.
Tabla 3. 17 Rotación de inventarios.
Fuente: Elaboración propia.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Costo de venta 163,000 189,000 228,000 100% 116 140
Inventarios 54,000 60,000 64,000 100% 111 119
100
Grafica 3.3 Rotación de inventarios.
Fuente: Elaboración propia.
Periodo promedio de cobro
Usando la técnica de razones financiera el periodo promedio de cobro disminuyó,
siendo de 93 días para el año 2009, 84 días en el año 2010 y 76 días en 2011, lo
que es bueno porque el periodo de cobro a clientes disminuyó 17 días en 3 años
lo que significa que los cliente están pagando oportunamente si consideramos que
las condiciones de crédito son n/75.
Para el método de porcientos integrales las ventas son el 100% por lo que se
aplicara el método de aumentos y disminuciones el cual muestra las cuentas por
cobrar con un aumento de 10.76% del año 2011 sobre el 2009 y las ventas con
un aumento de 36% del año 2011 sobre el 2009. En la técnica de porcentajes de
tendencias las cuentas por cobrar en 2009 representan un 100%, en 2010 un
103% y para el 2011 un 111% mientras las ventas un 100% en 2009, un 116% en
2010 y un 140% en 2011.
101
Tabla 3. 18 Periodo promedio de cobro.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.4 Periodo promedio de cobro.
Fuente: Elaboración propia.
Periodo promedio de pago
Implementando las razones financieras se mostró una disminución de 7 días en
tres años, en el año 2009 fue de 77 días, para el 2010 de 78 días y finalmente en
el 2011 de 70 días. En el método de porcientos integrales no se puede aplicar por
lo que se usa el método de aumentos y disminuciones, mediante el cual las
cuentas por pagar del año 2011 sobre el 2009 tuvieron un aumento de 26.82 y las
compras un 39.87%. Usando el método de porcentajes de tendencias las cuentas
por pagar en 2009 tuvieron un 100%, en el año 2010 un 105% y en el 2011 un
127%, mientras las compras en 2009 representan un 100%, en el año 2010 un
115% y para el 2011 un 139%.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
C x C 65,000 67,000 72,000 100% 103 111
Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
102
El periodo de pago es bueno, porque a lo largo de 3 años disminuyó en 7 días el
periodo en que se debe realizar el pago, la empresa debe estar pendiente en no
retrasarse en los pagos ya que puede traer dificultades a futuro.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
C x P 24,600 25,800 31,200 100% 105 121
Compras $114,100 $132,300 $159,600 100% 115 139
Tabla 3. 19 Periodo promedio de pago.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.5 Periodo promedio de pago.
Fuente: Elaboración propia.
Rotación de activos totales
Usando las razones financieras la rotación de activos totales en el año 2009
mostró un .84 veces, en el 2010 un .89 veces y para el 2011 un.98 veces, lo que
significa que la empresa utiliza bien los activos para general ventas, porque no
existen rezagos ni faltantes de acuerdo con la rotación de inventarios.
103
El método de porcientos integrales no se puede usar por las ventas que son el
100%. Se implementa el método se aumentos y disminuciones, donde las ventas
del año 2011 sobre el año 2009 aumentaron un 36% y los activos fijos aumentaron
16.89%. Y finalmente con el método de porcentajes de tendencias las ventas
mostraron que en 2009 representan un 100%, en el 2010 un 115% y para el 2011
un 136% y los activos totales en 2009 tuvo un 100%, en el 2010 un 1108% y para
el 2011 un 117%.
Tabla 3. 20 Rotación de activos totales.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.6 Rotación de activos totales.
Fuente: Elaboración propia.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
Activo Total
$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117
104
3.6.2.3 Razones de endeudamiento
Las razones de endeudamiento muestran la posición de deuda de la empresa,
indican el monto de dinero que se emplea de otras personas para que la empresa
genere utilidades.
Índice de endeudamiento
En la aplicación del método de razones financieras el índice de endeudamiento en
2009 fue de .23%, en el 2010 de .22% y para el 2011 de .23% lo que indica que la
empresa cuenta con los recursos para pagar sus deudas.
Para el método de porciento integrales no se puede aplicar ya que los activos son
el 100%. Empleando el método de aumentos y disminuciones en el cual el pasivo
total del año 2011 sobre el 2009 aumentó un 15.49% y los activos totales
aumentaron un 16.89%. Y en la aplicación del método de porcentajes de
tendencias el pasivo total en 2009 representa un 100%, en el 2010 un 103% y
para el año 2011 un 115%, mientras el activo total en el 2009 representa un 100%,
para el 2010 un 108% y finalmente para el 2011 un 117%.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Pasivo total
$71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115
Activo Total
$296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117
Tabla 3. 21 Índice de endeudamiento.
Fuente: Elaboración propia.
105
Grafica 3.7 Índice de endeudamiento.
Fuente: Elaboración propia.
Razón de cargos de interés fijo
Usando el método de razones financieras los cargos de interés fijo para el año
2009 se cubren hasta 8 veces, en el año 2010 hasta 7.6 veces y para el 2011
hasta 18.5 veces.
En el método de porcientos integrales las UAII en el 2009 muestran un 12.8%, en
el año 2010 un 13.24% y para el 2011 un 10.80 y los intereses en 2009 un 1.6%,
para el año 2010 un1.74% y para el 2011 un 0.58%. Con el método de aumentos y
disminuciones las UAII del año 2011 sobre el 2009 aumentaron un 15.62 y los
intereses un 50%
Y por último en la aplicación del método de porcentajes de tendencias la UAII en
2009 presenta un 100%, en el 2010 un 119% y en el 2011 un 116% mientras los
intereses un 100% en 2009, un 125% en 2010 y un 50% en 2011.
106
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
UAII $32,000 $38,000 $37,000 100% 119 116
Intereses 4,000 5,000 2,000 100% 125 50
Tabla 3. 22 Razón de cargos de interés fijo.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.8 Razón de cargos de interés fijo.
Fuente: Elaboración propia.
Índice de cobertura de pagos fijos
En el uso del método de razones financiera en el año 2009 muestra un 2.16 veces,
para el año 2010 un 2.15 veces y finalmente para el año 2011 un 2.19 veces, lo
que es bueno porque la empresa puede cumplir con los pagos fijos.
Aplicando el método de porcientos integrales el total de pasivo en el años 2009
muestra 23.99%, en 2010 de 22.81% y para el 2011 muestra 23.70% y el capital
contable en 2009 refleja 71.01% en 2010 de 77.19% y en 2011 de 76.30.
En la aplicación del método de aumentos y disminuciones el total de pasivo del
2011 sobre el 2009 muestra un aumento de 15.49% y el capital contable refleja un
aumento de 17.33%.
107
Y por último en el método de porcentajes de tendencias el total de pasivo en 2009
representa un 100% en 2010 un 103% y en 2011 un 115% y el capital contable en
2009 refleja un 100% en 2010 un 110% y en 2011 un 117%.
Se observa que la cobertura de pagos fijos es buena ya que el total de pasivo es
menor que el capital contable lo que beneficia directamente a los acreedores y
accionistas.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Total del pasivo
$71,000 $73,000 $82,000 100% 103 115
Capital contable
$225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117
Tabla 3. 23 Índice de cobertura de pagos fijos.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.9 Índice de cobertura de pagos fijos.
Fuente: Elaboración propia.
108
3.6.2.4 Razones de rentabilidad
Las razones de rentabilidad permiten conocer la capacidad de la empresa para
generar utilidades y ayuda al desarrollo de la misma.
Margen de utilidad bruta
Aplicando el método de razones financieras el margen de utilidad bruta en el 2009
es de 34%, en el 2010 de 34% y para el año 2011 de 32% lo que es bueno porque
de cada peso de las ventas un 30% aproximadamente es lo que queda después
de disminuir el costo de ventas. El método de porcientos integrales muestra que la
utilidad bruta para el año 2009 es 34.8%, en 2010 es 34.15% y en 2011 es 32.94%
sugiriendo a la empresa que revise los costos de ventas puesto que son altos y su
continúan subiendo la utilidad disminuirá.
El método de aumentos y disminuciones donde la utilidad bruta aumentó del año
2011 sobre el 2009 un 28.73% y las ventas un 36%. En el caso del método de
porcentajes de tendencias la utilidad bruta en 2009 es el 100% en el 2010 es el
113% y para el 2011 el 129%, mientras las ventas el 100% en 2009, el 115% en
2010 y el 136% en 2011.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Utilidad bruta
$87,000 $98,000 $112,000 100% 113 129
Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
Tabla 3. 24 Margen de utilidad bruta.
Fuente: Elaboración propia.
109
Grafica 3.10 Margen de utilidad bruta.
Fuente: Elaboración propia.
Margen de utilidad operativa
En el método de razones financieras el margen de utilidad operativa en el 2009
mostró un 11%, en el 2010 un 11% y para el año 2011 un 10% que no es muy
favorables porque de cada peso de las ventas solo queda un 0.10% después de
todos los gastos. En el método de porcientos integrales muestra en la UAI en el
año 2009 11.2% en 2010 de 11.5% y en 2011 de 10.3 mostrando una diferencia
entre un año y otro. Usando el método de aumentos y disminuciones en el cual la
UAl del año 2011 sobre el 2009 aumentó un 25% y las ventas aumentaron un
36%.
Usando el método de porcentajes de tendencias la UAI con un 100% en 2009, un
118% en 2010 y un 125% en 2011, mientras las ventas el 100% en 2009, el 115%
en 2010 y el 136% en 2011.
110
Tabla 3. 25 Margen de utilidad operativa.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.11 Margen de utilidad operativa.
Fuente: Elaboración propia.
Margen de utilidad neta
Aplicando el método de razones financieras el margen de utilidad neta mostro un
07% en 2009, un 08% en 2010 y un 07% en 2011 lo que no es muy favorables
porque de cada peso de las ventas solo queda un 07% después de todos los
gastos, y después de pagar los impuestos. En la implementación del método de
porcientos integrales la utilidad neta muestra en el año 2009 un 7.84% en 2010 de
8.05% y para 2010 de 7.21% y sugiriendo a la empresa que revise sus costos y
gastos. Con el método de aumentos y disminuciones la utilidad neta muestra un
aumento de 25% de año 2011 sobre el 2009 y las ventas un aumentos de 36%.
Usando el método de porcentajes de tendencias muestra lo siguiente:
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
UAI $28,000 $33,000 $35,000 100% 118 125
Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
111
Tabla 3. 26 Margen de utilidad neta.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.12 Margen de utilidad neta.
Fuente: Elaboración propia.
Rendimiento sobre activo total
En la implementación de las razones financieras el rendimiento sobre activos
totales indica un 06% en 2009, un 07% en 2010 y un 07% en 2011, lo que muestra
que la empresa tiene una baja eficiencia al generar utilidades mediante activos.
Usando el método de aumento y disminuciones se observa la utilidad neta con un
aumento de 25% y los activos totales con un aumento de 16.89% del año 2011
sobre el 2009. Aplicando el método de tendencias la utilidad neta del 2009 de un
100% llegó a un 125%en el 2011 y los activos totales de un 100% en el 2009 llegó
a un 117% en el 2011.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125
Ventas $250,000 $287,000 $340,000 100% 115 136
112
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125
Activo Total $296,000 $320,000 $346,000 100% 108 117
Tabla 3. 27 Rendimiento sobre activo total.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.13 Rendimiento sobre activo total.
Fuente: Elaboración propia.
Retorno sobre patrimonio
En el retorno sobre patrimonio al implementar el método de razones financieras
mostró en 2009 un 6.12%, en 2010 un 6.07% y en el 2011 un 5.44%, lo que indica
que puede ser un poco desfavorable para la empresa si sigue disminuyendo, por
lo cual la empresa debe buscar un solución a dichas disminuciones ya que puede
traer consecuencias graves. En la aplicación del método de porcientos integrales
la utilidad neta muestra en 2009 7.84%, en 2010 8.05% y en 2011 7.21% mientras
el capital contable en 2009 es 71.01%, en 2010 es 77.19% y en 2011 76.30%.
113
El método de aumentos y disminuciones la utilidad neta aumento del 2011 sobre el
2009 un 25% y el capital contable un 17.33%.
En el método de porcentajes de tendencias la utilidad neta en 2009 es el 100%, en
2010 es 118% y en 2011 es 125% mientras el capital contable en el 2009 es el
100%, en 2010 es 110% y en 2011 es 117%.
Partidas 2009 2010 2011 2009 2010 2011
Utilidad neta $19,600 $23,100 $24,500 100% 118 125
Capital contable
$225,000 $247,000 $264,000 100% 110 117
Tabla 3. 28 Retorno sobre patrimonio.
Fuente: Elaboración propia.
Grafica 3.14 Retorno sobre patrimonio.
Fuente: Elaboración propia.
114
3.6.2.5 Razones de mercado
Las razones de mercado relacionan el valor del mercado de la empresa medida
por el precio de las acciones y con algunos valores contables. Para poder conocer
dicho valor se usan dos razones: la razón de precio/ganancia y la razón
mercado/libros.
Razón precio/ganancia
La razón de precio/ganancia muestra en el año 2009 .16 veces, en el año 2010 .16
veces y para el año 2011 .18 veces, lo que indica que se puede tener confianza en
el rendimiento futuro de la empresa, aunque en 2009 y 2010 se mantuvo en .16
veces para el 2011 subió a .18 veces, ya que mientras mayor sea la relación
precio/ganancia mayor será la confianza.
Razón mercado/libro
La razón de mercado/libro se mantuvo en 1 vez en los años que van del 2009 al
2011, lo que significa que los inversionistas están dispuestos a pagar una vez por
el valor en libros por acción común. El que la razón se haya mantenido en 1 vez
genera confianza en los inversionistas al ver a la empresa estable.
CONCLUSIÓN
116
De acuerdo al estudio monográfico realizado sobre los estados financieros
básicos, su análisis e interpretación para la toma de decisiones; se concluye lo
siguiente:
Gracias a la necesidad de conocer la situación financiera y económica de una
empresa, se elaboran los estados financieros que son el producto final de la
actividad contable, pues en ellos se reflejan las operaciones de la entidad, como
se obtuvieron y aplicaron los recursos para alcanzar los objetivos.
En este trabajo recepcional se han mencionado los cuatros estados financieros
básicos el Balance General o Estado de Situación Financiera, el Estado de
Resultados o de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Variaciones en el Capital
Contable y el Estado de Cambios en la Situación Financiera, aunque existen otros
estados financieros como los estados financieros secundarios y los estados
financieros proforma, el principal motivo por el cual se estudiaron los estados
financieros básicos es gracias a la abundancia de cifras o cuentas informativas
que dan una amplia apreciación de la situación financiera de la empresa.
Estos estados financieros también reciben el nombre de Informes, ya que en ellos
se encuentra la información financiera, y a ellos se anexan unas notas al final para
una mejor comprensión de los datos.
De este modo, la información financiera adquiere un grado importante dentro de la
empresa, puesto que es la base para la toma de decisiones de los usuarios
interesados, por lo tanto deben reunir las siguientes características: Confiabilidad,
Relevancia, Comprensibilidad y Comparabilidad que deberán ser conforme a la
Norma de Información Financiera A4.
117
La Administración Financiera es un tema importante dentro del trabajo realizado,
ya que la información financiera sirve para evaluar el futuro financiero de una
empresa, así también tiene como fin el maximizar los recursos de la empresa a
través de la coordinación de los mismos. Sin duda alguna busca ayudar a la
empresa para alcanzar las metas que se establecieron.
En la Administración Financiera dentro de lo que es la organización de la función
financiera surgen: el contralor como el encargado de las actividades contables de
la empresa y el administrador financiero el cual desempeña un papel importante
dentro de le empresa, pues tiene la responsabilidad de tomar decisiones claves
que pueden beneficiar o afectar a la misma.
Mediante el análisis financiero se busca satisfacer las necesidades de información
de los interesados con relación a las actividades de la empresa, pues el análisis e
interpretación de los estados financieros, transforma los datos financieros en
información que da a conocer la situación de la empresa y los resultados de la
misma según sus operaciones, buscando ya sea los incrementos o disminuciones
de la productividad, y así como el monto adecuado de los recursos que se deben
aplicar a la empresa para sus actividades. En concreto el análisis financiero
constituye una herramienta fundamental con la cual es posible llegar al
conocimiento particular de las actividades realizadas por una empresa.
Ahora bien, los métodos de análisis de los estados financieros actualmente son
considerados un instrumento indispensable y necesario para traducir la
información financiera, dichos métodos se deben utilizar apropiadamente para no
llegar a la aplicación incorrecta que produzca errores o juicios falsos.
A través de los métodos de análisis se pueden realizar comparaciones verticales
(razones financieras y porcientos integrales) las cuales se realizarán sobre
estados financieros de un solo ejercicio determinado, y comparaciones
horizontales (aumentos y disminuciones, y porcentajes de tendencias) que son
aplicados sobre los datos proporcionado de varios ejercicio sucesivos y en ellos se
estudia el pasado de la empresa.
118
El objetivo fundamental del método de razones financieras es interpretar las
relaciones numéricas que existen entre diversas partidas de los estados
financieros, un ejemplo de ello es el caso de la solvencia que estudia la relación
del activo circulante y al pasivo circulante, esto con el fin de señalar los puntos
débiles o fuertes de la empresas y sus fallas principales.
El método de porcentajes integrales busca conocer el valor de cada cuenta
integrante del estado financiero, tomando como un 100% el total de activo o total
del pasivo más el capital contable en el caso del Balance General, para poder
determinar la proporción de cada una de ellos. Para el método de aumentos o
disminuciones su propósito está en la comparación de los estados financieros de
diferentes ejercicios, que permite evaluar la eficiencia y la productividad con que
se desarrollan las actividades en los ejercicios comparados.
En relación con el método de porcentajes de tendencias comparando tres o más
ejercicios es posible llegar a un razonamiento más adecuado con relación al
desarrollo de la empresa y sus expectativas, la implementación de este método
permite usar gráficas lo que lo hace más ilustrativo.
Se puede mencionar que una empresa para que pueda estar mejor informada de
su situación financiera es conveniente para ella implementar más de un método de
análisis, mucho mejor si son los cuatro métodos mencionados anteriormente en el
trabajo, puesto que juntos dan un panorama general de la situación financiera en
que se encuentra la empresa y a partir de ahí tomar las decisiones correctas para
su beneficio.
En conclusión, podemos mencionar que el tema de análisis financiero es de suma
importancia para las empresas con el fin de lograr un desarrollo, un crecimiento y
una optimización de la misma, aunque para ello se requiere de una gran
dedicación y así obtener buenos resultados.
119
FUENTES DE INFORMACIÓN
Brigham, E &Houston (2005). Fundamentos de administración financiera (3ª ed.).
México: Continental.
Gitman, L. (2003). Principios De Administración Financiera. (10a ed.) México:
Pearson educación.
Kennedy, (1992). Estados Financieros. Forma, análisis e interpretación. México.
D.F. Limusa.
Miyauchi, N. (2000) Análisis Financiero. México, D.F: Prentece Hall.
Moreno, J. (2003). Estados financieros análisis e interpretación. México:
Continental.
Ochoa, G. (2002). Administración financiera. México, D.F: McGraw Hill.
Ortega, A. (2008). Introducción a las finanzas. (2a ed.) México: McGraw Hill.
Perdomo Moreno, A (2000). Análisis e Interpretación de Estados Financieros.
México, D.F: Thomson.
Romero, J. (2010) Principios De Contabilidad. (3a ed.) . México: McGraw Hill.
Sánchez, O. & Sotelo, M. (2008).Introducción a la Contaduría. México: Pearson.
Weston & Copeland (1995). Finanzas en administración. (9ª ed.). México: McGraw
Hill.
120
ÍNDICE DE FIGURAS
CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA
Figura 1.1 Caracteristicas cualitativas de los estados financieros ......................... 14
Figura 1.2 Caracteristicas esencales del activo .................................................... 18
Figura 1.3 Clasificación del activo ........................................................................ 19
Figura 1.4 Caracteristicas del pasivo .................................................................... 20
Figura 1.5 Clasificación del pasivo ....................................................................... 20
Figura 1.6 Clasificación del capital contable .......................................................... 22
CAPITULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Figura 2.1 La administración financiera ................................................................. 44
Figura 2.2 La importancia de la administración financiera .................................... 48
Figura 2.3 Función financiera ............................................................................... 50
Figura 2.4 Estructura de la función financiera ..................................................... 51
CAPITULO III: MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Figura 3.1 Clasificación de los métodos de analisis ............................................ 60
121
ÍNDICE DE TABLAS
CAPÍTULO I: INFORMACIÓN FINANCIERA
Tabla 1.1 Estructura del Ballance General ............................................................ 23
Tabla 1.2 Balance General en forma de reporte ................................................. 24
Tabla 1.3 Balance General en forma de cuenta ................................................... 25
Tabla 1.4 Estado de Resultado ............................................................................. 28
Tabla 1.5 Estado de Resultado Simplificado ......................................................... 29
Tabla 1.6 Estado de Resultado Detallado ............................................................. 30
Tabla 1.7 Estado de Cambio en la Situacion financiera ........................................ 33
Tabla 1.8 Estado de Variacionesen el Capital Contable........................................ 37
Tabla 1.9 Estado de Variacionesen el Capital Contable en forma de reporte ....... 38
Tabla 1.10 Estado de Variacionesen el Capital Contable en forma de cuenta ..... 39
CAPITULO II: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
Tabla 2.1 Areas de la función financiera ............................................................... 55
CAPITULO III: MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Tabla 3.1 Aplicación del Método de Porcientos Integrales en el Balance General.
.............................................................................................................................. 73
Tabla 3.2 Aplicación del Método de Porcientos Integrales al Estado de Perdidas y
Ganancias ............................................................................................................ 74
122
Tabla 3.3 Aplicación del Método de Aumentos y Disminuciones en el Balance
General ................................................................................................................. 78
Tabla 3.4 Aplicación del Método de Aumentos y Disminuciones al Estado de
Perdidas y Ganancias ........................................................................................... 79
Tabla 3.5 Aplicación del Método de Porcentajes de Tendencias ......................... 83
Tabla 3.6 Balance General de la Compañía Ferzuan ........................................... 85
Tabla 3.7 Estado de Perdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan .................. 86
Tabla 3.8 Aplicación del Método de las Razones Financiera ................................ 89
Tabla 3.9 Aplicación del método de porcientos integrales en el Balance General de
la Compañía Ferzuan ............................................................................................ 90
Tabla 3.10 Aplicación del método de porcientos integrales al Estado de Pérdidas y
Ganancias de la Compañía Ferzuan ..................................................................... 91
Tabla 3.11 Aplicación del método de aumentos y disminuciones en el Balance
General de la Compañía Ferzuan ......................................................................... 92
Tabla 3.12 Aplicación del método de aumentos y disminuciones al Estado de
Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan ................................................... 93
Tabla 3.13 Aplicación del método de porcentajes de tendencias en el Balance
General de la Compañía Ferzuan 94
Tabla 3.14 Aplicación del método de porcentajes de tendencias e al Estado de
Pérdidas y Ganancias de la Compañía Ferzuan ................................................... 95
Tabla 3.15 Liquidez corriente (solvencia) .............................................................. 97
Tabla 3.16 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez). ............................... 98
123
Tabla 3.17 Rotación de inventarios ....................................................................... 99
Tabla 3.18 Periodo promedio de cobro ............................................................... 101
Tabla 3.19 Periodo promedio de pago ................................................................ 102
Tabla 3.20 Rotación de activos totales ................................................................ 103
Tabla 3.21 Índice de endeudamiento .................................................................. 104
Tabla 3.22 Razón de cargos de interés fijo ......................................................... 106
Tabla 3.23 Índice de cobertura de pagos fijos ..................................................... 107
Tabla 3.24 Margen de utilidad bruta .................................................................... 108
Tabla 3.25 Margen de utilidad operativa ............................................................. 110
Tabla 3.26 Margen de utilidad neta ..................................................................... 111
Tabla 3.27 Rendimiento sobre activo total .......................................................... 112
Tabla 3.28 Retorno sobre patrimonio .................................................................. 113
124
ÍNDICE DE GRAFICAS
CAPITULO III: MÉTODOS Y TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO
Grafica 3.1 Liquidez corriente (solvencia). ............................................................ 97
Grafica 3. 2 Razón rápida (prueba ácida o razón de liquidez). .............................. 98
Grafica 3. 3 Rotación de inventarios. .................................................................. 100
Grafica 3. 4 Periodo promedio de cobro .............................................................. 101
Grafica 3. 5 Periodo promedio de pago ............................................................... 102
Grafica 3. 6 Rotación de activos totales ............................................................. 103
Grafica 3. 7 Índice de endeudamiento ................................................................. 105
Grafica 3. 8 Razón de cargo de interés fijo ......................................................... 106
Grafica 3. 9 Índice de cobertura de pagos fijos .................................................. 107
Grafica 3. 10 Margen de utilidad bruta ................................................................ 109
Grafica 3. 11 Margen de utilidad operativa .......................................................... 110
Grafica 3. 12 Margen de utilidad neta ................................................................. 111
Grafica 3. 13 Rendimiento dobre activo total ....................................................... 112
Grafica 3. 14 Retorno sobre patrimonio .............................................................. 113