Pasar Keuangan

• Pertemuan antara pembeli dan penjual untuk memperdagangkan produk keuangan dalam berbagai cara termasuk penggunaan bursa efek, secara langsung antara penjual dan pembeli (over the counter).

• Suatu sistem pasar yang memfasilitasi terjadinya perdagangan antar produk dan turunan keuangan seperti misalnya bursa efek yang memfasilitasi perdagangan saham, obligasi dan waran.

Pasar Keuangan

• a. Pasar modal yang terdiri dari pasar primer dan pasar sekunder yang terbagi lagi menjadi:

• Pasar saham • Pasar obligasi

• b. Pasar komoditi• c. Pasar keuangan• d. Pasar derivatif

Pasar berjangka• e. Pasar asuransi• f. Pasar valuta asing

Fungsi Pasar Keuangan

• Membentuk harga aktiva keuangan dan harga Surat Berharga, dengan bertemunya Pembeli dan Penjual, terbentuklah harga yang wajar dari instrumen.

• Memberikan sarana investor yang menginginkan liduiditasnya dalam sesaat (realtime)

• Adanya pasar keuangan menekan biaya transaksi dibandingkan jika harus dilakukan secara individual.

Pasar Modal

• Merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.

• Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah), dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi.

Pasar Uang• Pasar Uang (money market) merupakan

sarana lembaga keuangan, perusahaan non keuangan dan peserta lainnya baik dalam memenuhi kebutuhan dana jangka pendek maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas kelebihan likuiditas

• Merupakan sarana pengendali moneter oleh penguasa moneter dalam melaksanakan operasi pasar terbuka

Persamaan Pasar Uang dan Pasar Modal

• Sama-sama bagian dari pasar finansial (pasar pendanaan) karena pasar uang sendiri, muncul karena bank membutuhkan likuiditas, kemudian menjual instrumen pasar uang ke bank lain. Baik bank konvensional atau bank syariah. Sedangkan pasar modal, adanya penjualan saham, obligasi dan lain-lain.

• Menjalankan fungsi yang sama yaitu menjembatani pihak surplus dan defisit yang memiliki banyak peluang investasi.

• Produk pasar uang dan produk pasar modal relatif sama berupa surat berharga.

Perbedaan Pasar Uang dan Pasar Modal

• Produk Pasar uang bersifat jangka pendek <270 hari dengan produk utama sertifikat deposito, tabungan, SBI, dan commercial Paper. Pasar modal bersifat jangka panjang dengan produk obligasi, reksa dana dan saham.

• Otoritas tertinggi pasar uang adalah BI, sedangkan Pasar Modal adalah Departemen Keuangan.

• Pasar Modal ada pasar sekundernya, sedangkan pasar uang tidak selalu ada.• Pasar uang ada diantara bank, sedangkan pasar modal terjadi di bursa efek.• Pasar modal memiliki produk turunan opsi, warrant, dan right, sedangkan

pasar uang hanya memiliki turunan produk reksa dana.• Produk kedua pasar berbeda dalam hal return dan resikonya, Pasar uang

resiko nya rendah dengan return yang rendah, sedangkan pasar modal resikonya tinggi dengan return yang tinggi pula.

Pasar PrimerTempat atau sarana bagi perusahaan yang untuk pertama kali menawarkan saham atau obligasinya ke masyarakat umum.

Pasar modal yang memperdagangkan saham-saham atau sekuritas lainnya yang dijual untuk pertama kalinya (penawaran umum) sebelum saham tersebut dicatatkan dibursa.

Harga saham ditentukan oleh emiten dan penjamin emisi yang didasarkan pada analisis fundamental emiten.

Hasil penjualan saham, keseluruhannya masuk sebagai modal perusahaan.

Pasar Sekunder

• Pasar yang memperdagangkan efek setelah IPO, yaitu perdagangan hanya terjadi antar investor yang satu dengan investor lainnya, transaksi ini tidak lepas dari fungsi bursa sebagai lembaga penyedia perdagangan di pasar modal. Pembelian di pasar ini hanya pada saham yang telah beredar berdasarkan aturan main yang telah ditetapkan pasar.

Perbedaan antara pasar perdana dengan pasar sekunder

1. Harga yang telah ditentukan tidak akan berubah, sedangkan pada pasar sekunder, harga berubah/berfluktuasi sesuai dengan kekuatan supply dan demand

2. Transaksi perdagangan di pasar perdana tidak dikenakan komisi, sedangkan pasar sekunder ada biaya komisi

3. Dari sudut pandang jangka waktu, pasar perdana memiliki batas waktu, sedangkan pasar sekunder tidak

Keputusan Investasi, Pendanaan, dan Modal Kerja

Keputusan Investasi• Segala keputusan manajerial yang dilakukan untuk

mengalokasikan dana pada berbagai macam aktiva. Boleh juga dikatakan bahwa keputusan investasi adalah keputusan bisnis, di luar keputusan keuangan. Keputusan itu tercermin pada sisi kiri neraca, yang mengungkapkan berapa besar aktiva lancar, aktiva tetap, dan aktiva lainnya yang dimilikiperusahaan.

• Contoh keputusan investasi adalah menentukan apakah aktiva tetap yang sekarang dimiliki sebaiknya diganti dengan aktiva tetap baru; apakah pembangunan gedung baru sudah layak dijalankan.

Keputusan Investasi, Pendanaan, dan Modal Kerja

Keputusan Pendanaan• Keputusan Pendanaan ini sering disebut sebagai kebijakan

struktur modal.• Struktur modal adalah bauran atau perpaduan daru

hutang jangka panjang saham preferen dan saham biasa. Struktur modal yang ditargetkan adalah perpaduan antara hutang, saham preferen, saham biasa yang dikehendaki perusahaan dalam struktur modalnya, sedangkan struktur modal yang optimal adalah struktur modal yang mengoptimalkan keseimbangan antara risiko dan pengembalian sehingga memaksimumkan harga saham.

Keputusan Investasi, Pendanaan, dan Modal Kerja

Keputusan Modal Kerja• Keputusan modal kerja adalah keputusan jumlah masing-

masing komponen modal kerja dan pembelanjaan yang dibutuhkan untuk mendukung kegiatan operasi perusahaan

• Modal kerja (working capital ) adalah investasi perusahaan di dalam aktiva jangka pendek seperti kas, sekuritas (surat-surat berharga), piutang dagang dan persediaan. Modal kerja bersih (net working capital) adalah aktiva lancar dikurangi hutang lancar, misalnya hutang bank, kertas-kertas berharga (promes), hutang dagang, hutang upah dan pajak.

Sistem Keuangan Bank Based vs Market Based

Bank Based• Sistem keuangan bank-based adalah sistem

keuangan dimana perusahaan yang memiliki kas surplus menyimpan uangnya di bank sedangkan perusahaan yang kasnya defisit bisa mendapatkan dana dari bank.

Sistem Keuangan Bank Based vs Market Based

Market Based• Sistem keuangan marked-based adalah sistem

keuangan dimana sumber pembiayaan utama adalah dari pasar modal atau terjadi interaksi langsung antara yang punya uang dan perusahaan yang butuh uang.

Aset Finansial dan Aset Riil

Aset Finansial• Merupakan aset yang wujudnya tidak terlihat,

tetapi tetap memiliki nilai yang tinggi.• Umumnya aset finansial ini terdapat di dunia

perbankan dan juga di pasar modal, yang di Indonesia dikenal dengan Bursa Efek Indonesia.

• Beberapa contoh dari aset finansial adalah instrumen pasar uang, obligasi, saham, dan reksa dana

Aset Finansial dan Aset Riil

Aset Riil• Aset yang memiliki wujud, Berbentuk nyata

dan bisa dilihat dan diraba. Contohnya adalah tanah, rumah, emas, dan logam mulia lainnya.

Present Value, Future Value, Anuitas, dan Perpetuitas

Present Value• Present value adalah berapa nilai uang saat ini

untuk nilai tertentu di masa yang akan datang.• PVIFr,n = 1

(1 + r)n

Present Value, Future Value, Anuitas, dan Perpetuitas

Future Value• Future value digunakan untuk menghitung

nilai investasi yang akan datang berdasarkan tingkat suku bunga dan angsuran yang tetap selama periode tertentu

• FVIFr,n = (1 + r)n

Present Value, Future Value, Anuitas, dan Perpetuitas

Anuitas• Anuitas adalah rangkaian

Pembayaran/penerimaan sejumlah uang, umumnya sama besar, dengan periode waktu yang sama untuk setiap pembayaran dan suku bunga tertentu

• Contoh : KPR, Kredit Motor

Present Value, Future Value, Anuitas, dan Perpetuitas

Perpetuitas• Perpetuitas (perpetual annuity) adalah anuitas

tak hingga yaitu jika periode waktu relatif tidak terbatas

• seperti pembayaran dividen saham, uang pensiun, royalty, dan hak cipta.