Solvens II i Norge vs EU

7/24/2019 Solvens II i Norge vs EU

1/27

Silvers tanker om tilpasninger.Solvens II mm i Norge versus EU, og mulige

konsekvenser for norske pensjonskasser

Gablerkonferansen 25. november 2015

Mikkel A. Berg, Silver


2/27

La oss starte m ed hva gode rammebetingelser for privatpensjonsforvaltning skal innebre:

Soliditet og trygghetSamfunnet, bedriftene og individet m ha trygghet for atordningene er solide og at det er tilstrekkelig kapital i selskapenetil fylle forpliktelsene om garanterte og livsvarige utbetalinger.

Mulighet for god avkastning og hyere utbetalingerSelskapene m ha mulighet til kombinere behovet for trygghetmed kundenes interesse i kt avkastning.

Konkurranse mellom selskapeneKonkurranse har vrt et brende elementi norsk regulering. Reell flyttemulighet for kundene og virksomkonkurranse er en forutsetning for holde forvaltnings- ogadministrasjonskostnader nede. Konkurranse bidrar til hyerepensjon.
http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020


3/27

Ingen ordninger i livselskapene er strre enn fripoliser medgaranterte ytelser

Ordningene mlt i kapital (31.12.2014)

Ordningene mlt i antall personer (31.12.2014)

Kilde: FNO statistikk 2014

84 616 115

208 833 544

142 519 192

36 031 157

Innskuddspensjon

Fripolise

Ytelsespensjon

Pensjonskapitalbevis

1 201 540

889 435215 174

1 136 038

Innskuddspensjon

Fripolise

Ytelsespensjon

Pensjonskapitalbevis


4/27

Og pensjonskassene nrmer seg Silver

4

1. Pensjonskasser utgjr over 30 % av markedet for garanterttjenestepensjon.

2. Pensjonskassene er i ferd med bli fripolise- og

pensjonistkasser.3. Aker og Telenor har n en strre fripolisebestand enn

aktive og pensjonister til sammen.

Gruhar

i 20ytel

PRIVATE PENSJONSKASSER

Premiereserve NOK Milliarder 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Vekst 09-14

Fripolisekontrakter 17,1 19,5 20 21,7 23,5 26,4 54 %Pensjonister 29,9 30,5 32,1 33 36 39,9 33 %

Sum Fripoliser og Pensjonister 47 50 52,1 54,7 59,5 66,3 41 %Premiebetalende 42,5 41,7 43,2 45,9 48,9 50,5 16 %

Total 89,5 91,7 147,4 100,6 108,4 116,8

Medlemstall 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fripolisekontrakter 57840 60808 61458 63819 64463 71477 19 %Pe nsjoniste r ekskl ufrpe nsjoni ster 42607 41956 41270 40480 41660 36392 -15 %Premiebetalende medlemmer 85839 74856 70894 66647 63750 59192 -31 %

Kilde: Pensjonskasseforeningen


5/27

Hva skjer i EU ?

Det pgr en debatt i EU om og i s fall hvordankapitalkravene for tjenestepensjonsordningene skalstyrkes .

1. Det anfres fra Tjenestepensjonsindustrien i EU ogmedlemsstater som Tyskland, Storbritannia,Nederland, Belgia og Irland at Solvens II ikke er godtnok egnet som metode for soliditetsregulering avTjenestepensjonsordninger.

2. EUs medlemsstater anser tjenestepensjonsordningerog forvaltningen av pensjonskapitalen som etnasjonalt anliggende.

3. EU har flgelig besluttet atTjenestepensjonsordninger i livselskaper kan unntasfra forsikringsdirektivet Solvens II og fortsattunderlegges pensjonsdirektivet IORP II. Sannsynligfrem til 2022 eller senere, som flge av at Solvens IIikke omfatter Tjenestepensjonsordninger forvrig(dvs. om lag 80 % av pensjonskapitalen i EU).

Silver har innhentet bekreftelse direkte fra EU-kostr i veien for livselskaper fortsatt bruke tjenestderes tjenestepensjonsprodukter (se epost av 31.7.15 n

IORP= Institutions for Occupational Retirement Provision


6/27

Hva skjer i Sverige ?

I Sverige Finansdepartementet har fremmet lovforslag om

at livselskaper med tjenestepensjon p balansenkan f fritak fra innfring av Solvens II forsvidtangr deres tjenestepensionsvirksomhet .

Departementet har overprvdFinansinspeksjonen i denne saken, og Riksdagenhar ikke hatt innvendinger mot lovforslaget

Ekspedisjonssjef Tord Gransbo iFinansdepartementet har uttalt:

Man skal huske at Solvens II er et direktiv fra helvete, ogdet ble enda verre da Omnibus II-direktivet kom(Pensionsnyhetarna 23. Juni 2015)

Formlet med lovforslaget er at ingen selskaper skalmtte stenge n (SVD Insurance Summit 13. Oktober2015)

Jeg har ingen illusjoner om at det kommer et nytt EU-direktiv for tjenestepensjon i 2019 (SVD InsuranceSummit 13. oktober 2015)


7/27

I Danmark har livselskapene de siste 15 r vrt underlagt regler om at avsetningene til garanterte ytelser sberegnes etter den gjeldende markedsrentekurve. Det betyr at de danske livselskapene har hatt god tid til forberede seg til Solvens 2, som det fremgr av intervjuet med den tidligere danske sentralbanksjefen. Detbefriende lesing

Sett med danske yne; EU forstr ikke de nordiske garanterte pensjonsordningene Danmark er for liten til pvirke EU. S i stedet for bruke tid og krefter p forske endre

Solvens II, s ordnet de problemet med endre regelverketslik at ordningene kan overleve under Solvens II uten ramme kundene og leverandrene

Avsetninger til garanterte ytelser gjres allerede etter dengjeldende markedsrentekurve

Forsikringstakernes kapital inngr n i et visst omfang somrisikokapital i livselskapene

I mange selskaper er det skjedd en omdanning til laveregaranterte renter, eller garantier er blitt erstattet avhensiktserklringer

Etter flere rettsaker er det fastsltt, at selskapenes garantierer ytelsesgarantier ved pensjonering, ikke rligerentegarantier

Bde Danmark og Sverige har lagt vekt p forklare hvorforhensynet til kundene er hovedmotivet bak deres nasjonaletilpasninger


8/27

Skarp debatt i EU vil pvirke nye kapitalkrav og rapporteringskrav forTjenestepensjon i EU (IORP III) og usannsynlig at disse blir somSolvens II

8

Lederartikkel Dagens Industri 18 august 2015 The Economist 8 august 2015

Man stller upp dem mot en vgg d och d och skjuter enav dem. S beskriver en avhoppad vervakare i denanglosaxiska vrlden skrets strategi fr att kontrollerafinansmarknaden, enligt senaste Economist. Att frebyggabrott genom att statuera exempel r en gammal beprvadmetod men har mycket lite med rttsskerhet att gra.

Men det br finnas en rimlig chans fr koncerncheferna,styrelserna i bolagen och politikerna sjlva att tminstonefrst huvuddragen i kraven. S r knappast fallet nr detgller stora delar av finansbranschen. nd rstyrelseledamterna legalt ansvariga, och i dag riskerar de ibanksektorn bter p fem miljoner euro om de bedmsagera fel. Framver kommer samma lag att glla i fondbolagoch p sikt sannolikt ven ledamter i frskringsbolag.


9/27

Pensions Europe om Solvens II vs IORP II

Kollektive pensjonsordninger br ha et eget soliditetsregelverk

Holistic Balance Sheet (HBS) som er grunnprinsippet for SolvensII, passer ikke for IORPs

Metodesvakheter og ulemper ved anvende Solvens II fortjenestepensjon. Solvens II reflekterer ikke den underliggenderisiko i srlig grad.

Solvens II kan virke mot sin hensikt og f konsekvenser for

finansiell stabilitet og svekke tjenestepensjonsordningene

I Norge kan dette f negative utslag ved at det stilles feilaktigekapitalkrav, konkurransen kan svekkes ytterligere, og pfrekunden kte innelsingskostnader.


10/27

Et revidert kapitalkrav for tjenestepensjonsordninger IORP III) er utsatt til mestsannsynlig 2022, eller senere. Solvens II vil sannsynligvis ikke legges til grunn aflgende hovedrsaker

1. Pensjonsprodukter med lange garantier har strre sjokkabsorberenddet som fremkommer av Solvens II

2. Vanlig Aktiva/Passiva modellering med justeringer er betydelig enkoperasjonelt og minst like treffsikkert som Solvens II

3. Solvens II motarbeider arbeidsgivere og flgelig arbeidstakerespensjonsrettigheter

4. Solvens II motvirker privat sektors investeringer i nringslivet5. Solvens II motvirker EU-kommisjonens program for jobbskaping6. Det er anerkjent at det ikke er realitetsforskjell mellom en IORP og

tjenestepensjonsordning i et forsikringsselskap. Det er samme produsondringen mellom arbeidsgivertilknytningen eller ei er kun semant

10


11/27

Pstanden om at Solvens II reflekterer livsforsikringsselskapenes reelle risiko m etterprvespensjonsprodukter med lange garantier . Dette som flge av pstandens alvorlige og srnorsfor brekraften i vrt pensjonssystem.


12/27

I Norge har debatten om Solvens II vrt tilnrmet fravrende.

Det finnes flere tusen sider bakgrunnsmateriale som har vrt benyttet av norske my forberede innfring av Solvens II i Norge. I dette materialet finner vi ikke noen sverken av

a) at direktivet og dens metode i seg selv er meget omstridt innad i EUb) at direktivet vanligvis ikke fr anvendelse p tjenestepensjon ellers i Europac) at innfringen av Solvens II for pensjoner med lange garantier i Norge fr som konsekvens at fo

redusert kjpekraft, at arbeidsgiveres pensjonskostnader ker og endog at pensjonsinnretninger kdet siste er i s fall historisk

d) at pensjonsinnretningene pfres et stort, kostbart og undvendig byrkrati ellere) at det finnes et nasjonalt handlingsrom for unng disse konsekvensene.

I motsetning til i Sverige der to utredninger, hver p om lag 1000 sider, inneholder og brede konsekvensanalyser for blant annet kunders pensjon, arbeidsgivers pensjokonkurransen, kapitalmarkedet, arbeidsmarkedet, tilsynspraksis, samfunnskonomietc etc. Blant annet Dagens Industri og Economist har begge gitt saken bred omtal


13/27

Eneste helhetlig fremstilling i Norge til n finnes i to intervjuer mforsker , Jon Hippe, p nettstedet www.arbeidslivet.no 11. septem2015:

1. Norge i europeisk pensjonstrbbel2. 218 milliarders pensjonsformue truet av svekket avkastning

Intervjuene viser ogs til Silvers situasjon, men ser denne i en stsammenheng.

Vi vil for ordens skyld opplyse at Hippe har hatt i oppdrag for Sipensjonsreguleringen i EU.
http://www.arbeidslivet.no/http://www.arbeidslivet.no/


14/27

Hva betyr Solvens II/Stresstest 1for livselskaper og

pensjonskasser i Norge ?


15/27

Solvens II innfrer en annerledes metode for beregning av kapitalkrav fr kontraproduktive utslag for kundene i Norge . Dette forsterkes av dnorske praktiseringen av Solvens II.

Srlig fordi man ikke kan ta med forventningsverdien av investeringkapitalkravet for Silver og Fripoliser til et undvendig og urimelig niseg finansiere, men som ogs motvirker god forvaltning av pensjons

Og fordi man p den annen side kan inntektsfre forventningsverdienlnnsomhetsmarginer for tilnrmet alle andre produkter enn fripoliset vesentlig lavere kapitalkrav for disse produktene som igjen redusesamlede kapitalkrav. Ogs i dette tilfelle motvirkes god forvaltning avgaranterte pensjonsmidlene.

Dette innebrer at vrige kunder fr regningen for feil kapitalkrav for fripolise


16/27

Desto hyere faktura man kan sende kundene, desto lavere blir kapitalkravet under Solvens II sammenlmed dagens kapitalkrav. Slr spesielt uheldig ut for kundene i Norge fordi leverandrene m fakturere hpriser srlig p grunn av Solvens II.

Pensjonsforum 8.5.2015 Pl Lillevold. Utdrag;

1. Er kundene blitt garantist uten vitedet i forsikringsselskap?

2. Hvor mye kan rentegarantipremienkes fr kunden vil si stopp?

3. Hvor mye bedret kapitaldekning kanman kjpe seg ved innregnefremtidige marginer?

Solvens II forsterker en allerede usunn strsom ogs livbransjen nok ville ha nsket hensyn til kundene.


17/27

Solvens II i mte med norske virksomhetsregler kan f uheldigekonsekvenser for kunder, leverandrer og samfunn i Norge.

Solvens II + eventuelt Stresstest 1 regulerer over 1250 milliarder itjenestepensjonsformue for det norske folk, og vil f konsekvenser;

1. Hyere gebyrer og priser generelt, og lavere garanterte pensjonsutbe2. Den garanterte langsiktige pensjonskapitalen gr ut av aksjemarked3. Svekker konkurransen i betydelig grad; Favoriserer de strste aktre

kapitalmessig og operasjonelt.

4. Et byrkratisk og kostbart rapporterings-/kontrollbehov(ref Monstret SoLederartikkel i Dagens Industri 15.8.15).5. Solvens II krever en helt annen aktiva sammensetning enn dagens

virksomhetsregler tillater. Blir som kreve at livselskapet skal treffelangt fra hverandre med en pil.

6. Styrer, eiere og ledelse fr mindre oversikt, men kt ansvar.

17


18/27

Vre folkevalgte br benytte sitt handlingsrom.

Norge har til n ikke benyttet det nasjonale politiske handlingsrommfaktisk har, men har med Solvens II implementeringen i Norge gitt frnkkelen til reguleringen av en pensjonsformue p pt 1250 mrd (inklpensjonskasser) til EU.

Norge kan vre tilnrmet eneste land som gjr dette.


19/27

Norsk likebehandlingsprinsipp vil f konsekvenser pensjonskassene

Finansdepartementet til Finanstilsynet 2010:

Pensjonskassene og livsforsikringsselskapene str i et direktekonkurranseforhold til hverandre i Norge, og norsk lovgivning har lagt

stor vekt p sikre mest mulig like reguleringsmessigerammebetingelser for pensjonskassene og livsforsikringsselskapene, sliat ikke ulikheter her skal pvirke konkurransesituasjonen mellom dem.

19


20/27

Er pensjonskassene tilstrekkelig forberedt p konsekvensene

Finanstilsynet nsker fremskynde at pensjonskassene ogs skal underlegges et strengere og bindende kapitalkSolvens II (Stresstest I).

Er pensjonskassenes sponsorer tilstrekkelig forberedt p ;

1. kningen (flerdobling? ) av og uforutsigbarheten i det nye regulatoriske kapitalkravet ?2. Konsekvenser av mtte redusere aksjeandelen ?3. Vekst i fripolisebestanden uten kunne fakturere andre enn sponsor ?4. Innfri reguleringsbehovet hos pensjonistene og fripolisemedlemmene ?5. Hvor mye kapital som sponsor vil mtte skyte inn ved nye markedsskrell ?6. Hvor stor premiekning som sponsor m betale for innfri garantiene ved en vedvarende lavrentesituasjon ?7. Betydelig kt kontroll- og rapporteringsmengde, og kte administrasjonskostnader

Pensjonskassene str friere enn livselskapene til forklare konsekvensene av de kte og uforutsigbare kapitalkrog medlemmer.

Vil pensjonskassene, for eller med sine sponsorer, benytte anledningen til stille sprsml om Stresstest I er enadekvat soliditetsregulering av pensjonskassene ?

20

Stresstest 1 som kapitalkrav motvirker pensjonskassenes misjon om forv


21/27

Stresstest 1 som kapitalkrav motvirker pensjonskassenes misjon om forvgode og brekraftige ytelsesordninger, og vil redusere den merverdien sopensjonskassene skal skape fremover. Deres strategier har vist en historisrobusthet som blant annet vist av gjeninnhentingen etter finanskrisen i 20

Det er nskelig at offentlige tjenestepersoner aksepterer at pensjonsinnretningenes og kunden


22/27

g g j p p p j g ginvesteringer i aksjer (dvs investeringer i bedrifter og arbeidsplasser) er pkrevet for inflasjonbufferkapital ikke hovedsakelig kan vre egenkapitalfinansiert. For lav aksjeandel er viktigstprivat sektor har blitt rammet av et betydelig kjpekraftstap/reduserte ordninger og/eller kte

Kilde: Finanstilsynet. Finansielle utviklingstreknovember 2014

P j i t i g t k k it lg l g t f g t t


23/27

Pensjonsinnretningene m styrke kapitalgrunnlaget for garantertepensjoner, men Solvens II og Stresstest 1 kan motvirke dette.Kundene kan bli de strste taperne.

Det reelle problemet er at lave renter og utsikter til langvarig lavrentesituasjon skapfor de som skal st for garantier. Det er flgelig behov for styrke kapitalgrunnlagskje p et niv og med metoder som er brekraftige og som opprettholder mulighekonkurranse og lave kostnader for kundene.

Fordi hovedvekten av Tjenestepensjonsordninger i EU ikke omfattes av Solvens II oppfatning at overgangsreglene i Norge ikke fanger opp misforholdet mellom p desrlig strenge fortolkning av Solvens II direktivet i Norge og p den annen sideTjenestepensjonsdirektivet for likeartede produkter.

23

Er vi nrmere en krise som ble varslet i 2012 ? Er ikke tallene tyde


24/27

Er vi nrmere en krise som ble varslet i 2012 ? Er ikke tallene tydenok ?

DN 19.06.2012

Beregninger foretpensjonsinnretninII kan gi ca. seks kapital for dagenssammenlignet mekapitalkravet vil faller. Kilde;Note12013: 3 Pensjonslov

folketrygdreformen

A. Livselskapenhar kt fra 161 mmrd i 3 Q 2015

B. Renten har fa

Silvers undvendige krisesituasjon har skapt et sterkt engasjement


25/27

Silvers undvendige krisesituasjon har skapt et sterkt engasjement kunder, eiere og enkelte kolleger i bransjen

1. Silver har forrsaket milliardinnsparinger av fripolisegebyrene for enkeltpersoner og bedrifter2. Silver tok flytteretten p alvor og viste at denne kan fungere til beste for kunder og samfunn3. Silver har skapt konkurranse p fripolisemarkedet4. Silver tilfredsstiller gjeldene kapitalkrav, men trues av et helt nytt, ulogisk, urimelig og undvendig strengt

krav som gis tilbakevirkning.5. Silvers eiere nsker fortsatt satse p selskapet, men risikerer mtte kaste kortene p grunn av

et EU-krav som ikke er laget for- og som EU selv ikke mener skal gjelde for fripoliser.


26/27

Det er umiddelbart behov for virkningsfulle tiltak som sikrer at innfringen av Solvens IIunskede og utilsiktede konsekvenser for fripolisekundene, og at ikke pensjonssystemet under undvendig press. Finans Norge foreslr i brev av 13. november 2015 til FinansmJensen;

pne for at fripoliser kan reguleres som tjenestepensjonsvirksomhet Tjenestepensjonsdirektivet (IORP) Utnytte handlingsrommet under Omnibus II-direktivet i trd med reg

intensjon og uten srnorske krav Innfre en fleksibel bufferkapitallsning

Ovenstende har ingen negative konsekvenser. Det er ingen spesielle fforventes inntreffe i 2016. Alle selskapene og pensjonskassene oppfygjeldende kapitalkrav, og ingen pensjoner str i fare.
http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020


27/27

For situasjonen for hele nringen er historisk.;

Soliditet og trygghet

Samfunnet, bedriftene og individet m ha trygghet for atordningene er solide og at det er tilstrekkelig kapital i selskapenetil fylle forpliktelsene om garanterte og livsvarige utbetalinger.

Selskaper og pensjonskasser str i fare for g overende, flytteutenlands eller foreta uheldige tilpasninger.

Mulighet for god avkastning og hyere utbetalingerSelskapene m ha mulighet til kombinere behovet for trygghetmed kundenes interesse i kt avkastning.

Ingen avkastning utover garantert rente i overskuelig fremtid.Pensjonene vil ikke ke, og heller ikke kunne inflasjonssikres.

Konkurranse mellom selskapeneKonkurranse har vrt et brende elementi norsk regulering. Reell flyttemulighet for kundene og virksomkonkurranse er en forutsetning for holde forvaltnings- ogadministrasjonskostnader nede. Konkurranse bidrar til hyerepensjon.

Full flyttestopp og konkurransestopp siden vren 2012, og ioverskuelig fremtid. Solvens II gir kte kostnader for kundene. Imellomtiden vokser fripolisekapitalen kraftig.
http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020http://www.google.com/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=hg0spldqDfXxNM&tbnid=mx0fPCswPtCQwM:&ved=0CAUQjRw&url=http://klubbavisa.wordpress.com/category/pensjon-afp/&ei=8kYUU7OlGaau4AS-goHIBw&bvm=bv.61965928,d.bGE&psig=AFQjCNG2AyU9KMi-YYkwoscYDAtOOLB3ZA&ust=1393924199604020

Documents

Solvens II i Norge vs EU