Situación de la Economía Salvadoreña a septiembre de 2018 y

Perspectivas

3

4

2

1 Entorno Internacional

Panorama Macroeconómico

Proyecciones Económicas

Riesgos

Contenido

PANORAMAINTERNACIONAL

0

2

4

6

8

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

INDIA

44.5

55.5

66.5

77.5

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

CHINA

-4

-2

0

2

4

6

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

BRASIL

-2

0

2

4

6

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

MÉXICO

EE.UU. se expande; la Eurozona se estabiliza a menor nivel y China retoma dinamismo

3

-2

-1

0

1

2

3

4

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

JAPÓN

0

2

4

6

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

EE.UU.0

1

2

3

4

T3 T4 T1-17 T2 T3 T4 T1-18 T2-18

EUROZONA

4.2%

1.5%

-0.7%-0.6%

8.0%

7.4%

3.0%

Crecimiento del PIB mundial(%, tasa trimestral anualizada)

Fuente: Bloomberg y fuentes nacionales de cada país

Norteamérica Suramérica África Europa Asia

Canadá 2.1%

México 2.2%

Argentina -1.9% Sudáfrica 0.9% Alemania 1.9%

Francia 1.6%

Italia 1.2%

Zona Euro 2.0%

Japón 1.2%

Corea 2.7%Australia 2.9%

Mundo 3.7%G - 20 3.9%

EE.UU. 2.9%

Rusia 1.8%

India 7.6%

Brasil 1.2%

China 6.7%

OCDE mantiene las perspectivas de crecimiento económico de EE.UU y China

Proyecciones de Crecimiento en 2018

Fuente: OCDE

Oceanía

73.08

40.045.050.055.060.065.070.075.080.0

03/0

1/20

17

01/0

3/20

17

27/0

4/20

17

23/0

6/20

17

19/0

8/20

17

15/1

0/20

17

11/1

2/20

17

06/0

2/20

18

04/0

4/20

18

31/0

5/20

18

27/0

7/20

18

22/0

9/20

18

$72.12

30

50

70

90

110

130

150

ene.

-11

ago.

-11

mar

.-12

oct.-

12

may

.-13

dic.

-13

jul.-

14

feb.

-15

sep.

-15

abr.-

16

nov.

-16

jun.

-17

ene.

-18

ago.

-18

US$, 2010=100

Energía 38.4%

Agricultura 0.2%

Metales -4.2%

Los precios internacionales del sector energético se incrementan en 2018; el resto dematerias primas tienden a estabilizarse

Precios Petróleo WTI(US$/Barril)

Nota: La última observación es al 27 de septiembre de 2018. Fuente: Bloomberg.

Fuente: Banco Mundial.

US$

5

Nota: Fecha de consulta 26 de septiembre de 2018. Fuente: Bloomberg.

Proyección precio WTI US$/Barril

Índice mensual de precios de productos básicos

2018 2019 2020 2021 2022

US$66.8 US$66.3 US$65.0 US$63.2 US$61.2

Exportación mundial de mercancíasEn volumen

Fuente: OCDE

% variación inter trimestral

0.4%

Estados Unidos: PIB TrimestralTasa de variación anualizada respecto al trimestre anterior

3.6

0.5

3.2 3.2

-1.0

5.1 4.9

1.93.3 3.3

1.0 0.41.5

2.3 1.9 1.8 1.83.0 2.8 2.3 2.2

4.2

-2

0

2

4

6

I-13 II III IV I-14 II III IV I-15 II III IV I-16 II III IV I-17 II III IV I-18 II

%

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce.

El ritmo de crecimiento de EE.UU. se fortalece en 2018

Fuente: FED

Proyecciones Económicas para Estados Unidos

6

138.4

708090

100110120130140

E-14 A Jl O

E-15 A Jl O

E-16 A Jl O

E-17 A Jl O

E-18 A Jl

Porcentaje

Sep

Fuente: Bureau of Labor Statistics.Fuente: Bureau of Labor Statistics.

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Department of Commerce. Nota: Tasa de interés de la FED corresponde a rango superior. Tasa de interés LIBOR a 6 meses.

Fuente: FED y LIBOR.

Confianza del Consumidor

Tasa de desempleoTasa de inflación

Principales Indicadores Económicos Estados Unidos

Aunque las tasas de interés internacionales siguen creciendo, los indicadoreseconómicos de EE.UU se fortalecen

7

Tasas de interés internacionales

ECONOMÍA NACIONAL

PIB crece 2.5% en el segundo trimestre del año (2.8% en el semestre) mostrando la buenadinámica del crecimiento económico

Producto Interno Bruto Trimestral al Segundo TrimestreTasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente

Fuente: BCR 9

1.9%

2.8%

El consumo de los hogares, del sector público y las exportaciones impulsaron el crecimientodel PIBt

PIB Trimestral por Componentes del GastoTasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado

estacionalmente*

Fuente: BCR* Excluye la variación de existencias por recomendación del Manual de Cuentas Nacionales Trimestrales debido a que su cálculo en medidas de volumen encadenadas y tasas de crecimiento carece de interpretación económica. 10

Aportes al Crecimiento del PIB Trimestral por Componentes del Gasto

PIB Trimestral por Rama de Actividad EconómicaTasa de variación anual de Índice de Volumen Encadenado ajustado estacionalmente

El comercio, la industria manufacturera y actividades de servicios son las que máscontribuyen al crecimiento

11Fuente: BCR¹ Tasa de crecimiento promedio del resto de actividades

Aportes al Crecimiento del PIB 2° Trimestre 2018 por Rama de Actividad Económica

Fuente: BCR

Actividad Económica Aporte al crecimiento

Comercio y Rep Veh 0.4

Industrias Manufactureras 0.4

Admón Pública y Defensa 0.2

Act Serv Admin y Apoyo 0.2

Act Prof, Cient y Téc 0.2

Salud y Asist Social 0.1

Construcción 0.1

Alojamiento y Comidas 0.1

Act Inmobiliarias 0.1

Agricultura 0.1

Información y Comunic 0.1

Enseñanza 0.1

Transporte y Almac 0.1

Act Financ y de Seguro 0.0

COYUNTURA NACIONAL

Indicadores de Demanda – enero- marzo 2017/2018Variación anual valores reales ajustados estacionalmente

Indicadores de Demanda – abril- junio 2017/2018Variación anual valores reales ajustados estacionalmente

La demanda interna impulsa el crecimiento económico en el primer semestre de 2018

Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.

13

Inflación por divisiones anual 2017 -2018Contribución al crecimiento y tasa de variación

El repunte de precios internacionales de energía y alimentos han impactado en la inflación

14

Fuente: Elaboración propia con información de DIGESTYC.

15

La Inversión Extranjera Directa se concentra en los sectores industria manufacturera ycomercio

Fuente: BCR.

Fuente: BCR.

Flujos de Inversión Extranjera Directa acumulado enero - junio de cada añoUS$ Millones

Flujo Neto de Inversión Extranjera Directa por sectores al 2° Trimestre de 2018

US$ Millones

Fuente: BCR

Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos Datos acumulados a junio de cada año

En US$ Millones

El déficit de la balanza de bienes y de la Cuenta Corriente ha aumentado, mientras el ingreso secundario (remesas) tiende a compensarlo

Ingreso primario: pagos en concepto de remuneraciones y envío de utilidades a empresas en el exteriorIngreso secundario: pagos en concepto de remesas y donaciones del exterior 16

Superávit

Déficit

Balanza Comercial Total y excluyendo Energía Eléctrica y Derivados de PetróleoEn US$ Millones

La factura petrolera y las importaciones de energía eléctrica aportan $US999 millones al déficit comercial total

Fuente: BCR 17

PROYECCIONES ECONÓMICAS

Fuente: BCR* Años 2018 – 2019 dato proyectado

Proyección BCR Crecimiento Económico de El Salvador 2018 -2019

Se revisan al alza las proyecciones de crecimiento para 2018 y 2019

19

* Estimación Preliminar.Fuente: Elaboración propia con información de BCR y FMI. Agencias calificadoras de riesgo: Fitch Ratings “Fitch Ratings confirmó la Calificación de Emisor por Defecto (IDR) en moneda extranjera de largoplazo de El Salvador en 'B-' con una Perspectiva Estable.”, 13 junio 2018.

Las tasas de crecimiento proyectadas se mantienen cercanas a las de organismosinternacionales

2.6%

Fitch Ratings(13 junio 2018)

BCR*(28 sept 2018)

FMI(07 junio 2018)

2.3% 2.3%

Proyección de Tasa de Crecimiento Económico 2018 para El Salvador

2.4% 2.3%

BM(05 junio 2018)

20

2.4%

CEPAL(23 ago 2018)

02 03 04 05 06

Expectativas positivas del crecimiento

económico de principales

socios comerciales

Las nuevas relaciones

diplomáticas con RP China impulsarán la diversificación de mercados, inversión y

financiamiento

Crecimiento de proyectos de

inversión doméstica y de

inversión extranjera

Incremento de subsidios y

remesas aumentará la propensión a

consumir de los hogares

Efectos positivos en el

crecimiento económico

derivados del Plan-10 y de la

unión aduanera

Las proyecciones se sustentan en factores externos y internos

Mayores perspectivas de crecimiento de

EE.UU

01

21

Unión aduanera Triángulo Norte1ª Unión aduanera en Latinoamérica

32 millones de habitantes 68% de población regional PIB conjunto $126 mil millones En conjunto Guatemala, Honduras

y El Salvador se convertirían en la 8va economía más fuerte de A.L

Libre circulación de mercancías

Facilitación del comercio

Documento único en puestos fronterizos

Simplificación de trámites fronterizos

Reducción de tiempos y menores costos operativos

Integración de cadenas productivas

Nuevos factores impulsarían el crecimiento en 2019…

Comercial

Financiero

Inversión extranjera directaTransferencia

tecnológica

Establecimiento de relaciones diplomáticas con

República Popular ChinaBeneficios mutuos

Avance de la integración centroamericana

22

RIESGOS

01 03

02 04

Endurecimiento de política migratoria y

finalización del TPS en 2019

Efectos de la guerra comercial entre EE.UU y

China en países emergentes

Presiones al alza en tasas de interés internacionales que

afecten los costos de financiamiento

Propensión a desastres naturales y efectos

negativos en la producción agrícola por

la sequía

Algunos riesgos que pueden incidir en las proyecciones de crecimiento

05

Tendencia al deterioro en los precios del café

24

Situación de la Economía Salvadoreña a septiembre de 2018 y

Perspectivas