Gv Trn Tun Vinh 1

Trn Tun Vinh 1

Phn tch chng khon(Fianancial Analysis)

Ngi trnh by: Ths.Trn Tun VinhGing vin trng H Ngn hng

Trn Tun Vinh 2

Ti liu tham kho Fundementals of investments: valuation and management, second edition, Charles J.Corrado

and Bradford D.Jodan Securities analysis, Benjamin Graham and David L. Dodd The intelligent investor, Benjamin Graham C phiu thng, li nhun phi thng (common stock and uncommon profits), Philip A.

Fisher Kim tin bng cch u t chng khon (How to make money in stocks), William J. ONeil Hn tuyt ln (the SnowBall) Phong cch u t Warren Buffett, Robert G. Hagstrom B quyt u t v kinh doanh chng khon ca t ph Warren Buffett v Goerge Soros,

Mark Tier o ca Warren Buffett, Mary Buffett and David Clark Bo co ti chnh di gc nhn ca Warren Buffett, Mary Buffett and David Clark Quy tc s 1, Phil Town The theory of investment value, John Burr Williams

Gv Trn Tun Vinh 2

Trn Tun Vinh 3

Chng 1: Phn tch c phiu1. Gii thiu v u t c phiu2. Phn tch c phiu

Trn Tun Vinh 4

Khi nim nh ngha u t ca Benjamin Graham v David Dodd: u t l mt hotng da trn s phn tch cn thn, ha hn s an ton hp l v mang v mt khonli nhun tho ng (An investment operation is one which, upon thorough analysis, promise safety of principal and a satisfactory return p54, Security Analysis, Benjamin Graham & David Dodd) u t, trong ti chnh, l vic giao dch cc sn phm ti chnh hay nhng loihnh c gi tr khc vi mong mun thu v khon li nhun hp l trong tng lai. Mtcch chung chung, u t c ngha l s dng tin vi hy vng lm ra tin nhiu hn.(Invesment, in finance, the purchase of a financial product or other item of value with an expectation of favorable future return. In general terms, investment means the use money in the hope of making more money, InvestorWords) Theo quan im ca ngui vit: u t c phiu l mt k hoch, theo nh ut s dng ngun vn nhn ri giao dch cc loi c phiu ph hp, da trn sphn tch cn thn, vi mt mc chp nhn ri ro hp l thu v mt khon linhun tho ng nhm t c mc tiu ti chnh ca mnh.

Gv Trn Tun Vinh 3

Trn Tun Vinh 5

Quy trnh u t Xc nh mc tiu u t: li nhun v ri ro Xc nh loi c phiu u t ph hp Xc nh t l phn b ti sn u t (asset allocation) Tm kim c hi u t Phn tch c hi u t D on th trng (market timing) Gii ngn Theo di cc khon u t v cht li hay ct l

Trn Tun Vinh 6

Cc phng php phn tch u t

Phn tch c bn: thao tc trn cc thng tin kinh t, thng tin ca doanhnghip v quan tm ti:1. Tr li cu hi ti sao? 2. C phiu tt hay c phiu xu?

Phn tch k thut: thao tc trn gi v khi lng giao dch v quan tm ti:1. Tr li cu hi nh th no2. C phiu tng gi v c phiu gim gi

Phn tch nh lng: s dng cc m hnh ton hc d on cc yu t vm, doanh thu, li nhun, gi c phiu ca cng ty

Gv Trn Tun Vinh 4

Trn Tun Vinh 7

Phn tch c phiu

1. Phn tch nn kinh t

2. Phn tch ngnh

3. Phn tch cng ty

4. nh gi c phiu

Trn Tun Vinh 8

Gii hn ni dung

Bi ging ch tp trung vo phn tch c phiu ph thng (common stock).

Hc vin nn nghin cu m rng nhng ni dung v phn tch c phiuu i

Gv Trn Tun Vinh 5

Trn Tun Vinh 9

Mc ch ca phn tch c phiu1. u t2. Qun tr cng ty3. M&A4. T vn

**Lu : Ni dung bi ging ny thin v hng phn tch u t

Trn Tun Vinh 10

u t c phiu

1. Mua cng ty tt/tuyt vi

2. Vi mc gi r/hp l3. Nm gi trong mt khong thi gian hp l

a. Bn tm thi

b. Bn lun

Gv Trn Tun Vinh 6

Trn Tun Vinh 11

Cc m hnh phn tch c bn

M hnh Top-Down

M hnh Bottom-Up

Trn Tun Vinh 12

M hnh top_down

A. p dng: khi ngui phn tch ch trng yu t nn kinh t v ngnh, nu 2 yu t ny khng n s khng u t; t chc p dng

B. Cch phn tch:Nn

kinh t

Ngnh

Cng ty

H

n

gph

ntc

h

Gv Trn Tun Vinh 7

Trn Tun Vinh 13

M hnh bottom_up

A. p dng: ch trng u tin n vic tm kim cc c phiu di gi tr; thch hp vi cc nh u t c nhn.

B. Cch phn tch:

Nnkinh t

Ngnh

Cng ty

H

n

gph

ntc

h

Trn Tun Vinh 14

Phn tch nn kinh t

1. Mc tiu ca phn tch nn kinh t

2. Mi trng u t

3. Phn tch cc yu t kinh t v m quan trng

4. Cc c s phn tch v d bo th trng

Gv Trn Tun Vinh 8

Trn Tun Vinh 15

Mc tiu ca phn tch nn kinh t

Gip cc nh u t ra quyt nh trong vic phn b vn gia cc qucgia

Phn b t trng cc cng c u t trong t quc gi

Thy c nhng thun li v kh khn ca mi trng u t ti miquc gia.

Tm thy c nhng ngnh hng li nhiu nht trong bi cnh v mhin ti v tng lai

Thy c s nh hng ca yu t v m n TTCK

Trn Tun Vinh 16

Mi trng u t

Mi trng u t l tng th cc yu t kinh t, x hi, vnho, php lut, ti chnh, c s h tng nh hng trc tip hoc gintip ti hot ng u t ca nh u t.

Gv Trn Tun Vinh 9

Trn Tun Vinh 17

Phn tch cc yu t kinh t v m quan trng

Phn tch din bin trong qu kh v hin ti, t a ra cc d botrong tng li cc yu t v m sau:

1. Cc ch s v m, gm: GDP, lm pht, tht nghip, t gi, li sut, ncng, n xu, ICOR, u t (FDI, FII, ODA, u t Chnh ph, u t khu vct nhn), tiu dng, ngn sch, xut nhp khu, BOP2. Cc chnh sch v php lut: chnh sch tin t, chnh sch ti kho, chnh sch thu ht vn u t, cc vn bn php lut mi

3. Li sng x hi (Lifestyles): cch sng, cch lm vic, tiu dng, giodc, vui chi gii tr

4. Xu hng v cng ngh

Trn Tun Vinh 18

Phn tch ngnh

1. Mc tiu ca phn tch ngnh

2. Cc tiu ch phn ngnh

3. Cc m hnh phn tch ngnh

Gv Trn Tun Vinh 10

Trn Tun Vinh 19

Mc tiu phn tch ngnhMc tiu phn tch:

1. Chn la nhng ngnh tt u t2. Bit c tnh hnh ca ngnh v d bo tc pht trin ca nhngngnh ny trong tng lai.

Cc bc thc hin t mc tiu:1. Chn la ngnh u t: da trn hai tiu ch

- Tc tng trng bnh qun ca ngnh so vi tc tng trngca GDP:

+ Phn loi ngnh+ Thng k tc tng trng ngnh (t nht 5 nm) v tnh

bnh qun theo trng s.+ So snh tc tng trng bnh qun vi tc tng

trng GDP d bo phn trn v chn ra nhng ngnh c tc tngtrng cao hn.

Trn Tun Vinh 20

Mc tiu phn tch ngnh (tt)- Mc tng thch ca ngnh vi giai on hin ti ca nn kinh

t: trn c s cc ngnh va c chn ra tiu ch u, xem xt chn ranhng ngnh c kh nng thch nghi v pht trin trong giai on nn kinh thin ti.

2. Bit c tnh hnh ca ngnh v d bo tc pht trin ca nhngngnh ny trong tng lai.

- S dng m hnh Michael Porter phn tch tnh hnh ca ngnh

- Da trn kt qu phn tch v kt qu ca bc 1, a ra d oncui cng v tc pht trin ca ngnh trong tng lai.

Gv Trn Tun Vinh 11

Trn Tun Vinh 21

Cc tiu ch phn ngnh

Da vo cc h thng phn ngnh ln gm: ISIC (LHQ), NAICS (M), UK SIC (Anh), ICB ( ca Dow Jones v FTSE), GICS (ca Morgan Stanley v Standard&Poors), VSIC 2007 (Vit Nam)

Da vo hot ng kinh doanh chnh ca cng ty. Hot ng kinh doanhchnh l hot ng mang li doanh thu ch yu cho cng ty trong mt thigian di.

Trn Tun Vinh 22

ISIC: International Standard Industrial Classification

Gv Trn Tun Vinh 12

Trn Tun Vinh 23

21

HOT NG CA CC T CHC V C QUAN QUC TU

HOT NG LM THU CC CNG VIC TRONG CC H GIA NH, SN XUT SN PHM VT CHT V DCH V T TIU DNG CA H GIA NHT

HOT NG DCH V KHCSNGH THUT, VUI CHI V GII TRRY T V HOT NG TR GIP X HIQGIO DC V O TOP

HOT NG CA NG CNG SN, T CHC CHNH TR - X HI, QUN L NH NC, AN NINH QUC PHNG; BO M X HI BT BUCO

HOT NG HNH CHNH V DCH V H TRNHOT NG CHUYN MN, KHOA HC V CNG NGHMHOT NG KINH DOANH BT NG SNL

HOT NG TI CHNH, NGN HNG V BO HIM KTHNG TIN V TRUYN THNGJDCH V LU TR V N UNGIVN TI KHO BIHBN BUN V BN L; SA CHA T, M T, XE MY V XE C NG C KHC GXY DNGFCUNG CP NC; HOT NG QUN L V X L RC THI, NC THIESN XUT V PHN PHI IN, KH T, NC NNG, HI NC V IU HO KHNG KHDKHAI KHONGB

NNG NGHIP, LM NGHIP V THU SN A

Tn ngnhCp 1

VSIC 2007

Trn Tun Vinh 24

Gv Trn Tun Vinh 13

Trn Tun Vinh 25

Trn Tun Vinh 26

Gv Trn Tun Vinh 14

Trn Tun Vinh 27

Tham kho phn ngnh ti HOSE

Nguyn tc phn ngnh ..\Tiu ch phn ngnh ca HOSE..pdf

Danh sch phn ngnh 2011

Trn Tun Vinh 28

Cc m hnh phn tch ngnh

M hnh Michael Porter

M hnh SWOT

Gv Trn Tun Vinh 15

Trn Tun Vinh 29

-Nm sinh: 1947

-Michael Porter l Gio s tn tui ln trong lnh vcchin lc cnh tranh; L gio s chnh thc ca ihc Kinh doanh Harvard; ng c nhng ng gptch cc trong lnh vc kinh doanh ca nc M niring, v th gii ni chung.

-L tc gi ca 17 cun sch v hn 125 bi bo v chinlc cnh tranh v pht trin kinh t.

Vi nt v Michael Porter

Trn Tun Vinh 30

M hnh Michael E.Porter

Gv Trn Tun Vinh 16

Trn Tun Vinh 31

Mc tiu phn tch

Mc tiu ca vic phn tch ngnh theo m hnh MP l nhm tm ra nhngyu t cng nh mc nh hng ca cc yu t ny n:

Li nhun v doanh thu ca ngnh

Kh nng pht trin ca ngnh trong tng lai

Trn Tun Vinh 32

Ro cn gia nhp ngnha. Hin ti ngnh bn ang phn tch ang c nhng ro cn no ngn chncc DN khc xm nhp vo (lu : khng nht thit mt ngnh lc no cngc ro cn)? Li th kinh t t quy m ln

D bit ha sn phm

Kh nng tip cn cc knh phn phi

Yu cu v vn

Chi ph chuyn i

Chnh sch ca chnh ph

Gv Trn Tun Vinh 17

Trn Tun Vinh 33

Ro cn gia nhp ngnhb. Kh nng xuyn thng nhng ro cn ny l cao hay thp?

c. V ci gi h phi tr khi h thm nhp vo ngnh ca bn ang phn tchl nh th no?

d. iu ny nh hng nh th no i vi doanh thu v li nhun ca ccdoanh nghip trong ngnh

Trn Tun Vinh 34

Kh nng p gi ca khch hnga. Khch hng mua sn phm ca ngnh bn ang phn tch l ai?

b. c im ca cc khch hng ny l g?

c. p lc ca h to ra cho ngnh nh th no?d. iu ny nh hng nh th no n doanh thu, li nhun v kh nng

pht trin ca ngnh trong tng lai?

Gv Trn Tun Vinh 18

Trn Tun Vinh 35

c im ca cc khch hng ny l g? Ngi mua c tnh tp trung cao hoc mua khi lng hng ha chim t trng ln

trong tng doanh s ca cc DN trong ngnh hay khng? Sn phm m ngi mua mua c chim t trng ln trong tng chi ph ca h hay

khng? SP ca ngnh bn ang phn tch c tnh d bit ho cao i vi ngi mua hay

khng? Ph chuyn i khi ngi mua khng mun s dng sn phm ca ngnh na l

cao hay thp? Li nhun ca khch hng khi mua sn phm ca ngnh l cao hay thp? Nguy c e do khng tiu th sn phm ca ngnh t pha khch hng l cao hay

thp? Tm quan trng ca sn phm i vi cht lng sn phm/ dch v ca ngi

mua nh th no? Mc hiu bit thng tin ca ngi mua v sn phm ca ngnh nh th no?

Trn Tun Vinh 36

Kh nng p gi ca nh cung cpa. Hin ti, ngnh ang phn tch c nhng nh cung cp no?

b. c im ca cc nh cung cp ny ra sao?

c. p lc ca cc nh cung cp to ra cho ngnh nh th no?d. iu ny nh hng nh th no n doanh thu, li nhun v kh nng

pht trin ca ngnh trong tng lai?

Gv Trn Tun Vinh 19

Trn Tun Vinh 37

c im ca cc nh cung cp ny ra sao? Nh cung cp c phi l mt hoc mt s cng ty thng tr v c tnh tp trung

cao khng? Sn phm ca nh cung cp c phi cnh tranh vi cc sn phm thay th no

khng? Cc DN trong ngnh bn ang phn tch khng phi l khch hng quan trng

ca nh cung cp, ng khng? Sn phm ca nh cung cp c phi l sp u vo quan trng ca ngnh bn

phn tch khng? Sn phm ca nh cung cp c tnh c trng khc bit g gy ra chi ph

chuyn i ln hay khng? Nh cung cp c kh nng tch hp vi cc doanh nghip trong ngnh bn ang

phn tch hay khng

Trn Tun Vinh 38

Mc tc ng ca sn phm thay th Hin ti, ngnh bn ang phn tch c nhng sn phm thay th no?

Sn phm ca ngnh v sn phm thay th c s khc bit g?

Sn phm thay th tc ng nh th no i vi sn phm ca ngnh?

iu ny nh hng n doanh thu, li nhun v kh nng pht trin cangnh nh th no?

Gv Trn Tun Vinh 20

Trn Tun Vinh 39

Mc cnh tranh trn th trng (trongngnh)a. Cng cnh tranh gia cc DN trong ngnh bn phn tch nh th no(cao hay thp, nhanh hay chm)?b. iu ny nh hng nh th no n doanh thu, li nhun v trin vngpht trin ca cc DN trong ngnh?

Trn Tun Vinh 40

Cng cnh tranh gia cc DN trong ngnh bn phn tch nhth no (cao hay thp, nhanh hay chm)?

S lng v qui m ca cc DN trong ngnh: 1. Ngnh bn ang phn tch hinc bao nhiu DN tham gia? 2. Quy m ca cc doanh nghip ny nh th no? 3. iu ny nh hng nh th no n cng cnh tranh ca cc doanh nghiptrong ngnh?

Tc c v kh nng tng trng ca mt ngnh: 1. Tc tng trng hin tica ngnh l bao nhiu? Con s ny cao hay thp? 2. Ngnh ang giai onno ca qu trnh tng trng (mi hnh thnh, tng trng nhanh hay sp boho)? 3. iu ny nh hng nh th no n cng cnh tranh ca ccdoanh nghip trong ngnh?

nh ph hoc chi ph lu kho cao: 1. T trng nh ph trn tng chi ph ca ccdoanh nghip trong ngnh cao hay thp? 2. Sn phm ca cc doanh nghiptrong ngnh c chu chi ph lu kho khng? V chi ph ny cao hay thp? 3. iu ny nh hng nh th no n cng cnh tranh ca cc doanh nghiptrong ngnh?