Årsberetning og regnskap

2000

1 | Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 0

Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 0

Utv ik l ingen mot kommers ie l l

v i rksomhet går som plan lagt

PhotoCure ASA er et norsk farmasøytisk

selskap opprettet i 1993. Selskapets

hovedformål er å utvikle og markedsføre

legemidler og medisinsk utstyr for

fotodynamisk terapi og fotodiagnose av

kreft og andre sykdommer. Fotodynamisk

terapi er en form for behandling som

benytter lys til å aktivere lyssensitive

legemidler. Selskapets produkter er basert

på patentert teknologi utviklet gjennom

forskning ved Det Norske Radiumhospital

(DNR) i Oslo.

PhotoCure’s forskning og produktutvikling

er basert på selskapets tre plattform-

teknologier:

• Fotodynamisk terapi (PDT) og

fotodiagnose (PD) basert på selskapets

nye aminolevulinsyre (ALA) derivater

• Fotokjemisk synergisme (PCS), og

• Fotokjemisk internalisering (PCI)

Selskapet har nå flere produkter under

utvikling: legemidlene Metvix®, Hexvix® og

Benzvix®, som alle er derivater av ALA og

lyskilden Curelight. De to farmasøytiske

produktene som har kommet lengst i

utviklingen er Metvix® og Hexvix®.

Utviklingsprogrammene går etter planen og

Metvix® er nå til vurdering hos svenske

regulatoriske myndigheter, mens Hexvix®

evalueres i en klinisk multisenter fase II

studie. PCI Biotech AS ble opprettet den 1.

november 2000 som datterselskap av

PhotoCure ASA for å utvikle og

kommersialisere PCI-teknologien.

Metv ix ® PDT nærmer seg

markedslanser ing

Metvix® krem er PhotoCure’s mest

avanserte legemiddel og det globale

utviklingsprogrammet har fokusert på

kombinasjonen av Metvix® og Curelight for

behandling av ikke-melanomisk hudkreft,

bl.a. høyrisiko basalcelle carcinom (BCC),

primær BCC og aktinisk keratose (AK), en

pre-malign lesjon.

BCC er den hyppigste formen for hudkreft

og er også den vanligste av alle typer kreft

blant lyshudete personer. Den må ikke

forveksles med føflekk kreft, som ikke skal

behandles med Metvix® PDT. AK er en

pre-malign lesjon, også kjent som solar

keratose (solskadet hud), som i visse

tilfeller kan utvikle seg til plateepitel

carcinom, en form for ikke-melanomisk

hudkreft som kan spre seg til andre deler

av kroppen. BCC og AK er hyppige

Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 0 | 2

soldinduserte lesjoner, og forekomsten er spesielt høy blant

lyshudete personer som bor i solrike områder. Det er anslått

at det er mer enn 1,7 millioner tilfeller av BCC og 15-20

millioner tilfeller av AK hvert år i Europa, USA og Australia.

Det faktum at AK kan utvikle seg til plateepitel carcinom,

forventes å føre til økt fokus på AK og en økning av andelen

tilfeller som blir behandlet.

Behandling med Metvix® PDT omfatter påføring av Metvix®

kremen på hudlesjonen og belysning av samme område

med rødt lys fra Curelight lampen tre timer senere. Ca.

2.000 pasienter er blitt behandlet med Metvix® PDT i 20

kliniske studier, som er fullført eller under utførelse, ved

omkring 100 kliniske sentra i Europa, USA og Australia.

Resultatene som hittil er oppnådd fra de kliniske forsøkene

viser at Metvix® PDT er en effektiv, sikker behandling med et

fremragende kosmetisk resultat. Dessuten blir Metvix® PDT

klart foretrukket av pasientene.

Første søknad om markedsføringstillatelse for Metvix® PDT

ble innsendt for AK til svenske myndigheter i mai 2000 som

et første trinn i en europeisk godkjennelsesprosedyre.

PhotoCure mottok en foreløpig vurderingsrapport fra

myndighetene i november 2000 og basert på dette svaret

og senere kommunikasjon, forventer selskapet å få sin

første markedsføringsgodkjennelse for Metvix® medio 2001.

I tillegg sendte PhotoCure inn en annen søknad om

markedsføringstillatelse for Metvix® for BCC som medfører

en høy risiko for komplikasjoner og dårlig kosmetisk resultat

("Høy risiko" BCC) i januar 2001. PhotoCure planlegger å

søke om markeds-føringstillatelse for Metvix® til resten av

EU i løpet av 2001. Videre planlegger PhotoCure også å

sende inn søknad om markedsføringstillatelse for Metvix® i

Australia og New Zealand i løpet av første kvartal 2001 samt

i USA og Sveits i løpet av annet halvår 2001.

Kliniske studier, fase III, pågår for primær BCC og tidlig

plateepitel carcinom in situ, også kalt Bowens sykdom.

De positive dataene fra Metvix® PDT kliniske studier (fase II

og III) er blitt presentert på en rekke vitenskapelige

konferanser i løpet av år 2000. Disse konferansene har bl.a.

omfattet et stort internasjonalt PDT-møte i Leeds, årsmøtet

for den finske dermatologiske forening, "The 13th

International Congress on PhotoBiology and The American

Society for Photobiology" in San Francisco, årsmøtet til den

norske dermatologisk forening i Tromsø og "The European

Academy of Derma-tology and Venerology" i Genève.

PhotoCure tar sikte på å markedsføre Metvix® PDT i Norden

gjennom et eget salgsapparat som nå er under etablering.

For resten av verden vurderer selskapet lisensieringavtaler

med mulige partnere for markedsføring og salg.

PhotoCure vurderer også andre medisinske indikasjoner

innen dermatologi som kan behandles med Metvix® og

andre produkter basert på nye patentsøkte substanser.

Hexv ix ® PDT i k l in isk utv ik l ing, fase I I

En europeisk klinisk multisenter fase II studie med Hexvix®

PD for blærekreft ble startet i 4. kvartal av 2000. Å

diagnostisere blærekreft er et stort klinisk problem

internasjonalt. Selv om kun 100.000 –150.000 tilfeller av

blærekreft rapporteres i USA og Europa hvert år, utføres det

årlig anslagsvis 2,8 millioner cystoskopiske prosedyrer for

diagnoseformål. Problemet med konvensjonell cystoskopi er

imidlertid at et betydelig antall tidlige kreftstadier ikke

oppdages. Derfor er tilbakefallsprosent etter behandling

rapportert til hele 70%. PhotoCure mener at Hexvix®

sammen med blått lys for diagnose og rødt lys for

behandling vil medføre en vesentlig forbedring av tidlig

påvisning og behandling av blærekreft.

Den kliniske fase II studien for påvisning av blærekreft ved

bruk av Hexvix® og blått lys vil omfatte totalt 50 pasienter.

Studien vil foregå ved fem ulike kliniske sentra i Europa og

det er planlagt oppstart av fase III-studier i løpet av 2001.

I utviklingen av Hexvix® for diagnose og behandling av

blærekreft samarbeider PhotoCure blant annet med forskere

ved the Swiss Federal Institute of Technology og

universitetsklinikken i Lausanne, Sveits. Resultater så langt

indikerer at Hexvix® PD gir klare kliniske fordeler og har

minimale bivirkninger.

Det er avholdt møter med regulatoriske myndigheter i

Europa og USA (FDA) for å komme fram til en felles

forståelse av hvilken dokumentasjon som kreves for å

oppnå godkjennelse fra myndighetene for Hexvix® PD for

blærekreft.

Prek l in isk forskning og utv ik l ing med

Benzv ix ® pågår

Benzvix® utvikles for fotodiagnose og fotodynamisk terapi av

pre-maligne og maligne lesjoner i mage- og tarmkanalen,

bl.a. spiserør, mage og tykktarm. Produktet er under

preklinisk utvikling, og det kjemiske utviklingsprogrammet

og toksikologi-programmet pågår.

PCI Biotech AS oppret tet

PhotoCure har opprettet PCI Biotech AS som et

datterselskap for å sikre optimal utvikling av produkter

basert på selskapets nye og patentbeskyttede

transfeksjonsteknologier. Teknologiene er basis for

produkter både for forskningsmarkedet og for et klinisk

marked. Dr. Andreas Grimeland er ansatt som

administrerende direktør av PCI Biotech AS. Dr. Anders

Høgseth, en av oppfinnerne av teknologiene, er ansatt som

forskningsdirektør samtidig som selskapet er i ferd med å

ansette to prosjektledere.

Bedret f inans ie l le s i tuas jon

PhotoCure konsernet har et begrenset salg av produkter

under utvikling og samlet omsetning i 2000 utgjorde NOK

2,1 millioner sammenlignet med NOK 1,1 millioner i 1999.

PhotoCure fikk 2,5 millioner kroner i offentlig tilskudd i 2000

fra Norges Forskningsråd, NFR. Et tilsvarende tilskudd på

2,5 mill. kroner er innvilget for 2001.

Utvikling av legemidler medfører betydelige utgifter. Som

planlagt og i samsvar med budsjettet, utgjorde konsernets

driftsunderskudd NOK 66,8 millioner i 2000, sammenlignet

med et driftsunderskudd i 1999 på NOK 46,0 millioner. Alle

forsknings- og utviklingskostnader utgiftsføres etter hvert

som de påløper. Økningen i driftsunderskuddet gjenspeiler

en betydelig økning av F&U-virksomheten, hovedsakelig for

Metvix® og Hexvix®. Høyere lønnskostnader skyldes i

hovedsak en økning i antall ansatte. I tillegg kommer påløpt

og avsatt arbeidsgiveravgift på NOK 4,0 millioner knyttet til

ansattes aksjeopsjoner.

Resultatet av finansielle poster viste en oppgang fra pluss

NOK 4,5 millioner for konsernet i 1999 til NOK 16,8 millioner

i 2000 som følge av at det ble tilført ny kapital i mai 2000 i

forbindelse med børsnotering av selskapets aksjer på Oslo

Børs. Aksjeemisjonen tilførte selskapet tilsammen NOK

356,5 millioner (før fradrag av emisjonskostnader på NOK

21,5 millioner). Til sammen var det 17.115.000 utestående

aksjer i PhotoCure ASA pr. 31. desember 2000, hvorav

25.000 aksjer på det tidspunktet ikke var registrerte i

Foretaksregisteret.

Konsernets underskudd utgjorde NOK 50,0 millioner kroner i

2000, mens underskuddet i 1999 utgjorde NOK 41,5

millioner kroner. PhotoCure ASA (morselskapet) hadde et

underskudd på NOK 49,7 millioner i 2000 sammenliknet

med et underskudd på NOK 41,5 millioner i 1999. Styret i

PhotoCure ASA foreslår at årets underskudd dekkes ved

overføring fra selskapets overkursfond. Styret foreslår at det

ikke deles ut utbytte for regnskapsåret 2000.

Konsernet følger en forsiktig investeringsstrategi for sine

likvide midler. Disse plasseres som bankinnskudd og i

pengemarkedsfond med løpetid på opp til ett år.

Avkastningen på selskapets likvide midler avhenger av

rentene i pengemarkedet og kan dermed svinge betydelig.

Likvide midler utgjorde NOK 399,7 millioner pr 31.12.2000

og egenkapitalen i konsernet utgjorde NOK 357,4 millioner

på samme tidspunkt.

PhotoCure konsernets kostnader og inntekter påløper i flere

valutaer. Konsernet er dermed i viss grad utsatt for

bevegelser i valutakursene. Denne risikoen vurderes

fortløpende.

Regnskapsoppstillingene er gjort under forutsetning om

fortsatt drift, cf. § 4-5 av Regnskapsloven.

3 | Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 0

Det har ikke skjedd noen hendelser siden utgangen av

regnskapsåret 2000 som vil være av betydning for

vurderingen av selskapets økonomiske stilling og resultater.

Organisas jon

I løpet av 2000 flyttet PhotoCure inn i nye kontorlokaler i

Oslo, i nærheten av Det norske Radiumhospitalet. Selskapet

hadde 22 ansatte ved utgangen av 2000, sammenlignet

med 17 ansatte ved årets begynnelse.

Arbeidsmiljøet i selskapet vurderes som godt. Ingen ulykker

eller skader ble registrert i 2000. Sykefraværet var på 3,7% i

2000. En ansatt i selskapet var i deler av året registrert som

langtidssykemeldt.

Selskapet forurenser ikke det ytre miljøet.

Framt idsuts ikter

Selskapets forsknings- og utviklingsvirksomhet konsentreres

nå om Metvix® PDT og Hexvix® PD. PhotoCure forventer å få

innvilget markedsføringstillatelse for Metvix® i Sverige medio

2001 og planlegger å videreføre søknaden om

markedsføringstillatelse til resten av EU i løpet av 2001.

Videre planlegger PhotoCure også å sende inn søknad om

markedsføringstillatelse for Metvix® i Australia, New Zealand,

Sveits og USA i løpet av 2001. I tillegg planlegges det å

starte kliniske fase III studier for Hexvix® PD i løpet

av året.

Fremtidige forsknings- og utviklingsaktiviteter vil i økende

grad omfatte diagnose og behandling av ulike typer

innvendig kreft og forstadier til kreft. Som følge av

PhotoCure’s betydelige investeringer i forskning og utvikling,

forventer selskapet underskudd også i 2001.

PhotoCure er et farmasøytisk utviklingsselskap som nådde

alle sine fastsatte milepæler og gjorde betydelige fremskritt

mot kommersialisering av sine første produkter i 2000.

PhotoCure vil likevel understreke at det fremdeles er risiko

forbundet med utviklingen og kommersialiseringen av

selskapets produkter.

Os lo 13. februar 2001

Halvor Bjerke, Per-Olof Mårtensson,

styrets formann styrets nestformann

Tharald Brøvig, Stener Kvinnsland,

styremedlem styremedlem

Lars Lindegren, Åse Aulie Michelet,

styremedlem styremedlem

Vidar Hansson, administrerende direktør

Å R S B E R E T N I N G 2 0 0 0 | 4

1 | F I N A N S R E G N S K A P

R e s u l t a t r e g n s k a p

PhotoCure ASA(i 1000 kroner)

Morselskap Konsern

2000 1999 Note 2000 1999 1998

DRIFTSINNTEKTER

2.131 1.095 Salgsinntekter 1 2.131 1.095 957

2.558 2.500 Andre driftsinntekter 2.558 2.500 2.500

4.689 3.595 Sum driftsinntekter 4.689 3.595 3.457

DRIFTSKOSTNADER

17.237 13.750 Lønnskostnader 2.3 17.440 13.750 7.489

410 201 Ordinære avskrivninger 4 410 201 198

53.550 35.689 Andre driftskostnader 5.6 53.621 35.689 14.986

71.197 49.640 Sum driftskostnader 71.471 49.640 22.673

(66.508) (46.045) DRIFTSRESULTAT (66.782) (46.045) (19.216)

FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER

18.119 5.260 Finansinntekter 18.149 5.260 1.933

(1.355) (722) Finanskostnader (1.355) (722) (332)

16.764 4.538 Netto finansposter 16.794 4.538 1.601

(49.744) (41.507) ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD (49.988) (41.507) (17.614)

0 0 Skattekostnad 7 0 0 0

(49.744) (41.507) ÅRSRESULTAT 8 (49.988) (41.507) (17.614)

B a l a n s e r e g n s k a p 3 1 . 1 2

PhotoCure ASA(i 1000 kroner)

Morselskap Konsern

2000 1999 Note 2000 1999

ANLEGGSMIDLER

Varige driftsmidler

1.497 524 Driftsløsøre, inventar o.a utstyr 4 1.497 524

Finansielle anleggsmidler

1.066 0 Netto pensjonsmidler 3 1.066 0

5.000 0 Investering i datterselskap 9 0 0

6.066 0 Sum finansielle anleggsmidler 1.066 0

7.563 524 SUM ANLEGGSMIDLER 2.563 524

OMLØPSMIDLER

Fordringer

230 60 Kundefordringer 230 60

260 0 Fordring konsernselskap 0 0

1.335 398 Avgifter til gode (netto) 1.343 398

460 488 Opptjent tilskudd 1 460 488

571 29 Andre fordringer 571 29

2.856 975 Sum fordringer 2.604 975

Investeringer

366.009 84.924 Verdipapirer 10 366.009 84.924

28.645 14.439 Bankinnskudd, kontanter o.l. 11 33.674 14.439

397.510 100.338 SUM OMLØPSMIDLER 402.287 100.338

405.073 100.862 SUM EIENDELER 404.850 100.862

F I N A N S R E G N S K A P | 2

3 | F I N A N S R E G N S K A P

PhotoCure ASA(i 1000 kroner)

Morselskap Konsern

2000 1999 Note 2000 1999

EGENKAPITAL

Innskutt egenkapital

8.545 7.220 Aksjekapital 12,13 8.545 7.220

346.937 61.008 Overkursfond 12 346.937 61.008

194 0 Innbetalt, ikke registrert egenkapital 12 194 0

1.938 0 Annen innskutt egenkapital 12 1.938 0

0 0 Annen egenkapital 12 (254) 0

357.614 68.228 SUM EGENKAPITAL 12 357.360 68.228

GJELD

Avsetning for forpliktelser

0 165 Pensjonsforpliktelser 3 0 165

Annen langsiktig gjeld

17.155 16.676 Annen langsiktig gjeld 14 17.155 16.676

Kortsiktig gjeld

12.051 4.933 Leverandørgjeld 12.051 4.933

3.910 734 Skyldig offentlige avgifter 3.910 734

14.343 10.126 Annen kortsiktig gjeld 15 14.374 10.126

30.304 15.793 Sum kortsiktig gjeld 30.335 15.793

47.459 32.634 SUM GJELD 47.490 32.634

405.073 100.862 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 404.850 100.862

Oslo, 13. februar 2001

I styret for PhotoCure ASA

Halvor Bjerke Per-Olof Mårtensson Tharald Brøvig

Styrets formann Styrets nestformann

Åse Aulie Michelet Stener Kvinnsland Lars Lindegren

Vidar Hansson

Adm. direktør

B a l a n s e r e g n s k a p 3 1 . 1 2

PhotoCure ASA(i 1000 kroner)

Morselskap Konsern

2000 1999 2000 1999 1998

Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter

(49.744) (41.507) Ordinært resultat før skattekostnad (49.988) (41.507) (17.614)

410 201 Ordinære avskrivninger 410 201 198

(58) 0 Gevinst ved avgang driftsmidler (58) 0 0

(1.231) 342 Endring pensjonsforpliktelse (1.231) 342 (177)

(170) 181 Endring i kundefordringer (170) 181 (229)

7.118 2.539 Endring i leverandørgjeld 7.118 2.539 605

5.679 7.036 Endring i andre tidsavgrensningsposter 5.962 7.036 4.479

(37.996) (31.207) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (37.957) (31.207) (12.739)

Likvider tilført / brukt på investeringer:

(1.474) (334) Investeringer i varige driftsmidler (1.474) (334) (495)

(5.000) 0 Investering i datterselskap 0 0 0

151 0 Salg av varige driftsmidler (salgssum) 151 0 0

(6.323) (334) Netto likviditetsendring fra investeringer (1.323) (334) (495)

Likvider tilført / brukt på finansiering:

478 4.107 Opptak av ny gjeld (kortsiktig og langsiktig) 478 4.107 8.171

339.131 74.000 Innbetaling av egenkapital 339.121 74.000 38.613

339.609 78.107 Netto likviditetsendring fra finansiering 339.599 78.107 46.784

295.290 46.566 Netto endring i likvider i året 300.319 46.566 33.550

99.364 52.798 Kontanter og bankinnskudd per 01.01 99.364 52.798 19.248

394.654 99.364 Kontanter og bankinnskudd per 31.12 399.683 99.364 52.798

K o n t a n t s t r ø m s a n a l y s e

F I N A N S R E G N S K A P | 4

5 | F I N A N S R E G N S K A P

N O T E R T I L R E G N S K A P E T F O R 2 0 0 0

Det er laget felles noter for PhotoCure konsernet og

morselskapet PhotoCure ASA. Der annet ikke er angitt,

er notene for begge selskapene sammenfallende.

REGNSKAPSPRINSIPPER

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven

av 1998 og god regnskapsskikk.

Konsol ider ingspr ins ipper

Konsernregnskapet omfatter morselskapet PhotoCure ASA

med datterselskap.

I morselskapet er investering i datterselskap behandlet etter

kostmetoden. Konsernregnskapet er utarbeidet etter

ensartede prinsipper, der datterselskapet følger de samme

regnskapsprinsipper som morselskapet. Alle vesentlige

transaksjoner og mellomværende mellom selskaper i

konsernet er eliminert.

Inntektsfør ing

Ved salg av produkter under utvikling inntektsføres

vederlaget på leveringstidspunktet, det vil si når både

kontroll og risiko i hovedsak er overført.

Forskning og utv ik l ing

Utgifter til egenutviklet forskning og utvikling kostnadsføres

løpende.

Offent l ige t i lskudd

Offentlige tilskudd regnskapsføres til verdi av tilskuddet på

transaksjonstidspunktet. Tilskudd resultatføres samtidig

med den inntekt det skal øke eller den kostnad det skal

redusere. Resultatføring av tilskudd skjer først når det er

sannsynlig at betingelsene for tilskuddet er eller vil bli

oppfylt. Tilskudd klassifiseres som andre driftsinntekter i

resultatregnskapet.

Tilskudd med betinget tilbakebetaling regnskapsføres som

en forpliktelse og eventuell tilbakebetaling i form av royalty

o.l. regnskapsføres som avdrag.

Vurder ing- og k lass i f iser ing

Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som

forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet,

samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Øvrige

poster er klassifisert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld.

Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og

virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp

på opptakstidspunktet.

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Det foretas

nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker

som ikke kan antas å være forbigående og det må anses

nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivningen

reverseres når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til

stede. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på

etableringstidspunktet.

Fordr inger

Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til

pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap.

Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle

vurderinger av de enkelte fordringene.

Korts ik t ige p lasser inger

Verdipapirer er plassert i pengemarkedsfond med levetid

under 1 år i underliggende papirer. Pengemarkedsfondene

er vurdert til markedsverdi.

Var ige dr i f tsmid ler

Varige driftsmidler balanseføres og avskrives lineært over

driftsmidlets forventede økonomiske levetid. Direkte

vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende som

driftskostnad. Påkostninger og forbedringer tillegges

driftsmidlets kostpris og avskrives med samme

avskrivningssats som driftsmidlet.

Pensjoner

Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser beregnes etter

lineær opptjening basert på forutsetninger om

diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner

og ytelser fra folketrygden, fremtidig avkastning på

pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om

dødelighet, frivillig avgang, osv. Pensjonsmidler og

pensjonsforpliktelser er ført netto i balansen. Endringer i

forpliktelsen som skyldes endringer i pensjonsplaner

fordeles over antatt gjenværende opptjeningstid. Endringer i

forpliktelsen og pensjonsmidlene som skyldes endringer i og

avvik i beregningsforutsetningene (estimatendringer)

fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende

opptjeningstid hvis avvikene ved årets begynnelse

overstiger 10 % av det største av brutto pensjonsforpliktelse

og pensjonsmidler (korridor).

Periodens netto pensjonskostnader er inkludert i lønn og

sosiale kostnader, og består av summen av periodens

pensjonsopptjening, rentekostnad på de beregnede

pensjonsforpliktelser, og forventet avkastning på

pensjonsmidlene.

Opsjoner/ tegningsret ter

Opsjoner/tegningsretter til ansatte tildeles til

innløsningskurser ikke mindre enn aksjenes markedsverdi

på tildelingstidspunktet og har således ingen egenverdi på

tildelingstidspunktet. Tidsverdien på

opsjonene/tegningsrettene regnskapsføres ikke.

Arbeidsgiveravgift knyttet til utstedte tegningsretter

periodiseres som lønnskostnad over tegningsrettenes

levetid.

Opsjoner/tegningsretter til andre enn ansatte regnskapsføres

til virkelig verdi og periodiseres i henhold til underliggende

avtale.

Skat t

Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både

periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt

skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige

forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og

skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til

fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og

skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres

eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Selskapet

har ikke balanseført utsatt skattefordel av netto

skattereduserende midlertidige forskjeller.

Kontantst rømanalyse

Likviditetsbeholdning er definert som summen av kontanter,

bankinnskudd og pengemarkedsfond.

Kontantstrømanalysen er utarbeidet etter den indirekte

metode.

Egenkapi ta l t ransaks joner

Emisjonskostnader bokføres som en reduksjon av

emisjonsbeløpet.

NOTE 1 – DRIFTSINNTEKTER

Salgsinntekter består av inntekter fra salg av produkter

under utvikling.

Av salgsinntektene utgjorde inntekter fra Norge ca. 85%

og utlandet ca. 15%.

Selskapet mottar tilskudd fra Norges Forskningsråd knyttet

til forskning og utvikling for innvendig kreft. I 2000 beløp

tilskuddet seg til kr. 2,5 millioner. Det er gitt tilsagn om

betinget tilskudd på ytterligere kr 2,5 millioner i 2001.

Opptjente tilskudd som ikke er utbetalt er balanseført.

F I N A N S R E G N S K A P | 6

7 | F I N A N S R E G N S K A P

NOTE 2 – LØNNSKOSTNADER, ANTALL ANSATTE, GODTGJØRELSE, ETC

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i 1000 kr) 2000 1999 1998 2000 1999

Lønninger 9.106 6.473 4.144 8.903 6.473

Arbeidsgiveravgift 5.783 4.516 2.874 5.783 4.516

Pensjonskostnader 642 342 243 642 342

Styrehonorar, bonus

og andre ytelser 1.909 2.419 228 1.909 2.419

Sum lønnskostnader 17.440 13.750 7.489 17.237 13.750

Gjennomsnittlig antall ansatte (veiet) 18,0 12,7 8,4 17,9 12,7

Ytelser til adm. direktør og styret Adm.dir Styret

(Beløp i 1000 kr)

Lønn 1.002

Pensjonspremie 110

Annen godtgjørelse 7 780

Selskapets administrerende direktør har etter nærmere bestemmelser krav på etterlønn i inntil 18 måneder utover

oppsigelsestiden. I den utstrekning administrerende direktør oppebærer annen arbeidsinntekt i etterlønnsperioden, skal

slik inntekt gå til fratrekk i etterlønnen. Selskapets administrerende direktør har opptjent rett til bonus. Bonusen forfaller

til betaling den 01.01.2004 og skal utgjøre et beløp tilstrekkelig til å dekke en livrente på kr. 350.000 (1996 kroneverdi)

pr. år over 7 år. Avsetningen vedrørende bonusen er balanseført som langsiktig gjeld, jfr. note 14.

Tegningsretter til ledende ansatte, tillitsvalgte og andre ansatte pr 31.12.00:

Stilling Antall Utøvelseskurs Utøvelsesperiodetegningsretter

Forskningsdirektør 55.000 kr 2,75 tillagt 1% pr. 09/02/1998 til 31/12/2001

måned fra desember 1996*

Finansdirektør 55.000 kr 2,75 tillagt 1% pr. 09/02/1998 til 31/12/2001

måned fra desember 1996*

Markedsdirektør 55.000 kr 5,51 tillagt 1% pr. 31/12/1999 til 31/12/2002

måned fra april 1998*

Andre ansatte 427.000 kr. 5,51-32,50 tillagt 1% 31/12/1999-23/11/2003

pr. måned fra tildelingstidspunkt*

Andre ansatte 65.000 kr. 126-129 01/01/2003-31/12/2005

*Det beregnes ikke rentes rente

Som ledd i selskapets incentivpolitikk er de fleste ansatte gitt tegningsretter til selskapets aksjer. Tegningskurs er minimum

satt til antatt markedskurs på tildelingstidspunktet, se også note 13. Administrerende direktør og styret er ikke tildelt

tegningsretter.

Rev isor

Ordinært revisjonshonorar i 2000 utgjør kr 138.000. I tillegg har revisor fått utbetalt kr 655.000 for rådgivning blant annet

knyttet til emisjon og børsnotering.

NOTE 3 – PENSJONSFORPLIKTELSER

PhotoCure ASA har kollektiv pensjonsordning for sine ansatte gjennom Norske Liv Pensjonskasse AS.

Pensjonsordningen behandles i henhold til foreløpig NRS for pensjonskostnader. Ved beregningen er følgende forutsetninger

lagt til grunn:

2000 1999 1998

Avkastning pensjonsmidler 7,5% 7,5% 7,0%

Diskonteringsrente 6,5% 6,5% 6,0%

Årlig lønnsvekst 3,5% 3,1% 3,5%

Årlig regulering av G 3,0% 2,6% 3,0%

Regulering av løpende pensjon 2,5% 2,2% 2,5%

Som aktuarmessige forutsetninger for demografiske faktorer og avgang er lagt til grunn vanlig benyttede forutsetninger innen

forsikring. I beregningene er det lagt til grunn 13 ansatte i ordningen pr. 01.01.2000.

Årets pensjonskostnad fremkommer slik:

(Beløp i 1000 kr) 2000 1999 1998

Årets pensjonsopptjening 460 333 260

Rentekostnad 63 32 14

Avkastning pensjonsmidler -103 -44 -31

Resultatført estimatavvik 10 1 0

Arbeidsgiveravgift 211 20 0

Netto pensjonskostnad 641 342 243

Pensjonsforpliktelse:

(Beløp i 1000 kr) 31.12.2000 31.12.1999

Pensjonsforpliktelse 1.499 862

Verdi pensjonsmidler -2.304 -634

Balanseført estimatavvik -261 -83

Netto pensjonsforpl. før arb.g.avgift -1.066 145

Arbeidsgiveravgift 0 20

Balanseført netto pensjonsforpliktelser(midler) -1.066 165

F I N A N S R E G N S K A P | 8

NOTE 4 – SPESIFIKASJON AV DRIFTSLØSØRE, INVENTAR O.A. UTSTYRSum

(Beløp i 1000 kr)

Anskaffelseskost pr. 01.01.2000 1.076

Tilgang i året 1.474

Avgang i året 335

Anskaffelseskost 31.12.2000 2.215

Samlede av og nedskrivninger 718

Bokført verdi 31.12.2000 1.497

Årets avskrivninger 410

Økonomisk levetid 3-5 år

Avskrivningsplan Lineær

NOTE 5 – ANDRE DRIFTSKOSTNADER

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i1000 kr) 2000 1999 1998 2000 1999

Eksterne forsknings og utviklingskostnader 42.299 28.403 11.828 42.299 28.403

Markedsføringskostnader 2.145 435 201 2.145 435

Reisekostnader 2.096 1.656 626 2.096 1.656

Patentkostnader 1.417 1.443 613 1.417 1.443

Øvrige kostnader 5.664 3.752 1.718 5.593 3.752

Sum andre driftskostnader 53.621 35.689 14.986 53.550 35.689

Sum andre driftskostnader for 1999 og 1998 er øket med kr. 2,5 millioner da mottatt FoU tilskudd er reklassifisert til andre

driftsinntekter. Dette ble tidligere ført som kostnadsreduksjon mot F&U kostnader.

NOTE 6 – FORSKNING OG UTVIKLING

PhotoCure ASA utvikler produkter for behandling av kreft og andre sykdommer. Selskapet har i 2000 hatt eksterne kostnader

innen forskning og utvikling på kr 42,3 millioner. I tillegg påløper interne kostnader som lønn til prosjektledere etc. som ikke er

inkludert i beløpet ovenfor.

Selskapet antar at utviklingskostnadene vil dekkes inn av fremtidige inntekter fra produkter under utvikling.

NOTE 7 – SKATT

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i1000 kr) 2000 1999 1998 2000 1999

Årets skattekostnad består av:

Betalbar skatt på årets resultat 0 0 0 0 0

Brutto endring utsatt skatt 0 0 0 0 0

Årets totale skattekostnad 0 0 0 0 0

9 | F I N A N S R E G N S K A P

Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik:

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i 1000 kr) 2000 1999 1998 2000 1999

Ordinært resultat før skattekostnad - 49.988 - 41.507 17.614 -49.744 - 41.507

Permanente forskjeller - 21.411 -3.901 -899 -21.412 -3.901

Endring midlertidige forskjeller -195 6.978 7.133 -195 6.978

Grunnlag betalbar skatt -71.594 -38.430 -11.380 -71.351 -38.430

Skatt (28%)

Betalbar skatt på årets resultat 0 0 0 0 0

Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt/skattefordel

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i 1000 kr) 2000 1999 1998 2000 1999

Midlertidige forskjeller:

Anleggsmidler - 3.074 - 1.939 -71 - 3.074 - 1.939

Verdipapirer 0 -39 0 0 -39

Gjeld -16.524 - 16.788 -11.712 -16.524 - 16.788

Netto pensjonsmidler 1.066 1.066

Underskudd til fremføring -129.246 - 57.652 -19.222 -129.003 - 57.652

Sum -147.778 -76.418 -31.005 -147.535 -76.418

Utsatt skattefordel 41.378 21.397 8.682 41.310 21.397

Selskapet har ikke balanseført skattefordelen knyttet til skattereduserende midlertidige forskjeller.

Ved årsslutt 2000 hadde konsernet et skattemessig fremførbart underskudd på kr 129,2 millioner. Fremførbare underskudd

utløper følgende år:

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i 1000 kr

2006 1.121 1.121

2007 6.721 6.721

2008 11.380 11.380

2009 38.430 38.430

2010 71.594 71.351

Sum 129.246 129.003

RISK beløp per aksje utgjorde kr 0,- per 31.12.1999 og er estimert av selskapet til kr 0,- per 31.12.2000.

F I N A N S R E G N S K A P | 1 0

NOTE 8 – RESULTAT PER AKSJE (KONSERN)

Resultat per aksje 2000 1999 1998

Veiet gj.snitlig antall aksjer 16.098.839 13.447.123 11.331.507

Veiet gj.snitlig antall aksjer (utvannet) 16.935.720 13.951.439 11.788.590

Res. per aksje (kr.) -3,11 -3,09 -1,55

NOTE 9 - AKSJER I DATTERSELSKAP

Selskap Lokalisering Anskaffelses-år Selskapets Eier- og Bokført verdi

aksjekapital stemmeandel

PCI Biotech AS* Oslo, Norge 2000 NOK 100.000 100% NOK 5.000.000

PhotoCure Melbourne, 2000 AUD 12 100% NOK 0

Australia Pty Ltd Australia

*PhotoChemical Internalisation Biotech AS

NOTE 10 – VERDIPAPIRER

Selskapets verdipapirportefølje består av investeringer i pengemarkedsfond som investerer i verdipapirer med løpetid

innenfor et år. Avkastningen følger vanlig markedsrente for slike papirer. Investeringene per 31.12.2000 fordelte seg slik:

(Beløp i 1000 kr) Balanseført verdi Markeds verdi Avkastning

Skandia Pengemarkedsfond 198.962 198.962 8.902

Storebrand Fondene AS 167.047 167.047 7.198

Sum 366.009 366.009 16.100

NOTE 11 – BANKINNSKUDD

Av total bankbeholdning utgjør bundne bankinnskudd kr. 2 937 577,- pr. 31.12.2000.

NOTE 12 – EGENKAPITAL (EK)

(Beløp i 1000 kr) Aksjekapital Overkursfond Innbetalt, Annen Sum Annen Sumikke inn- morselskap EK konsern

registrert EK skutt EK

Egenkapital pr 01.01 2000 7.220 61.008 - 68.228 68.228

Periodisert verdi tegningsretter 1.938 1.938 1.938

Emisjon ved børsintroduksjon 1.150 333.818 334.968 334.968

Aksjeemisjon ansatte 175 1.856 2.030 2.030

Innbetalt, ikke registrert EK 194 194 194

Årets resultat -49.744 -49.744 - 254 -49.988

Egenkapital pr 31.12 2000 8.545 346.937 194 1.938 357.614 - 254 357.360

I mai 2000 ble selskapets aksjekapital utvidet med kr 1.150.000, tilsvarende 2,3 millioner aksjer i forbindelse med

børsnotering av selskapets aksjer. Emisjonskursen var kr. 155,- pr. aksje. Emisjonsutgiftene, kr. 21,5 mill, er ført direkte mot

overkursfond. I tillegg er det gjennomført kapitalutvidelser på tilsammen kr 187.500 gjennom innløsning av 375.000

tegningsretter/ansatte opsjoner.

1 1 | F I N A N S R E G N S K A P

NOTE 13 – AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON

Registrert aksjekapital i PhotoCure ASA pr. 31.12.2000 utgjorde:

Antall aksjer Pålydende pr. aksje Balanseført aksjekapital

17.090.000 NOK 0,50 NOK 8.545.000

I tillegg er 25.000 aksjer innbetalt før 31.12.2000, men ikke registrert i Foretaksregisteret før etter 31.12.2000.

Alle aksjer har samme stemmerett og for øvrig samme rettigheter i selskapet.

Styret fikk ved generalforsamlingen 23.03.2000 fullmakt til utstedelse av 4 millioner aksjer til finansiering av selskapets

utvikling. Av disse ble 2,3 millioner aksjer benyttet ved emisjonen i mai 2000. Rest under fullmakten utgjorde 1,7 millioner

aksjer per 31.12.2000. Fullmakten gjelder fram til ordinær generalforsamling i 2001.

Ved samme generalforsamling ble det også gitt fullmakt til å utstede aksjer til ansatte og samarbeids-partnere. Fullmakten

gjelder i 24 måneder fra generalforsamlingsdato. Tidligere meddelte fullmakter utgikk.

Tabellen under gir status for begge fullmaktene per 31.12.2000:

(tall angitt i antall aksjer) Ordinær emisjon Ansatte emisjoner

Fullmakter gitt på generalforsamling 23.03.00 4.000.000 1.100.000

Emisjoner -2.300.000 -65.000

Gjenstående under fullmaktene 1.700.000 1.035.000

Det er videre tildelt tegningsretter til 657.000 aksjer til ansatte (se note 2) som ikke er utøvd og tegningsretter til 50.000 aksjer

til samarbeidspartner (se under). Dessuten er det utstedt 400.000 frittstående tegningsretter til Hydro Research AS (se under).

Tegningsret ter t i l andre enn ansat te

Det er inngått forsknings- og utviklingsavtale med et samarbeidsselskap som gir selskapet tegningsretter til totalt 50.000

aksjer som kan utøves med 12.500 aksjer pr. 01.01. hvert år fra og med 01.01.2002 og 3 år framover til 01.01.2005.

Forutsetning for at tegningsrettene kan utøves er at samarbeidsavtalen ikke brytes. Siste utøvelses-dato for alle

tegningsrettene er 31.12.2005. Utøvelseskurs er kr. 125,- per aksje. Den totale verdien av tegnings-rettene er beregnet

til NOK 3.135.000 på tildelingstidspunktet. Selskapet bistår PhotoCure ASA i utvikling av nye substanser og i

patenterings-spørsmål.

Som et ledd i samarbeidsavtalen med Hydro Research AS om produksjon av kjemiske substanser, er det utstedt frittstående

tegningsretter til Hydro Research AS til å tegne for 400.000 aksjer på visse betingelser, herunder at samarbeidsavtalen ikke

brytes av Hydro Research AS. Avtalen er effektiv fra 01.01.2000.

Tegningsretter Utøvelsesperiode Utøvelseskurs Beregnet verdi

(antall aksjer) (per 22.09.99)

200.000 01.01.2002 – 01.01.2003 kr. 32,50 + 15% rente p.a* kr 1.360.000

200.000 01.01.2004 – 22.09.2004 kr. 32,50 + 15% rente p.a* kr 1.712.000

* Renten beregnes fra 19.08.1999. Det beregnes ikke rentes rente.

F I N A N S R E G N S K A P | 1 2

Verdien på tegningsrettene til begge selskapene er beregnet på basis av Black-Scholes modell for verdiberegning

av opsjoner.

Totalt utestående tegningsretter (inkl. frittstående tegningsretter) var per 31.12.2000 1.107.000 tegningsretter.

Eiers t ruktur

De største aksjonærene i PhotoCure ASA pr. 31.12.2000 var:

Aksjer Eierandel

Radiumhospitalets Forskningsstiftelse 4.759.000 27,8%

Selvaag Invest AS 903.482 5,3%

Gezina AS 770.373 4,5%

Sundt AS 435.272 2,5%

Commerzbank (nominee) 428.200 2,5%

Orkla ASA 300.000 1,8%

Clearstream Banking S.A. (nominee) 289.669 1,7%

Vicama AS 285.221 1,7%

Varak AS 282.000 1,7%

Hartog & Co. AS 250.000 1,5%

Norsk Hydros Pensjonskasse 238.863 1,4%

Vikerud AS 236.500 1,4%

Chase Manhattan Bank (nominee) 216.300 1,3%

Afseth, John 182.800 1,1%

NHO’s landsforeninger fond 173.125 1,0%

Sum over 1% eierandel 9.750.805 57,1%

Sum øvrige 7.339.195 42,9%

Totalt antall aksjer 17.090.000 100,0%

1 3 | F I N A N S R E G N S K A P

Aksjer eiet, direkte eller indirekte, av medlemmer i styret, adm. direktør og ledende ansatte og deres personlige nærstående

per 31.12.2000:

Navn Verv Antall aksjer

Halvor Bjerke Styreformann 5.500

Per-Olof Mårtensson Nestformann 3.000

Tharald Brøvig Styremedlem 770.373

Åse Aulie Michelet Styremedlem 15.075

Lars Lindegren Styremedlem 24.377

Hans Petter Bugge Varamedlem 500

Vidar Hansson Adm.direktør 403.500

John Afseth Markedsdirektør 182.800

Geir Christian Melen Finansdirektør 124.792

Kjetil Hestdal Forskningsdirektør 117.873

Revisor 0

NOTE 14 – LANGSIKTIG GJELD

PhotoCure ASA har et risikolån fra Statens Nærings- og Distriktsutbyggingsfond (SND) lydende på kr 2,7 millioner.

Amortiseringsplanen er halvårlig nedbetaling med kr. 300.000 over 5 år. Lånet løper med flytende rente, p.t. 9,9% p.a.

SND tilskudd med betinget tilbakebetaling på kr 10,4 mill. skal betales tilbake i form av royalty. Royalty beregnes av

akkumulert omsetning relatert til hudprodukter på mellom kr 50 og 250 millioner som selskapet oppnår innen utgangen av år

2005. Akkumulert royalty er begrenset oppad til kr 12,5 millioner. Det er forutsatt at dette oppnås. Gjeld inklusive påløpt rente

er kr 11,4 millioner pr 31.12.2000.

Opptjent bonus til administrerende direktør, inkludert arbeidsgiveravgift på denne, forfaller til betaling i 2004, jfr. note 2.

Avsetning for påløpt gjeld er pr 31.12.2000 kr 3,0 millioner.

NOTE 15 – ANNEN KORTSIKTIG GJELD

Konsern PhotoCure ASA

(Beløp i 1000 kr) 2000 1999 2000 1999

Eksterne forsknings og utviklingskostnader 3.520 2.991 3.520 2.991

Avsatt arbeidsgiveravgift tegningsretter 5.101 5.524 5.101 5.524

Diverse andre påløpte kostnader 5.753 1.611 5.722 1.611

Sum 14.374 10.126 14.343 10.126

NOTE 16 – TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE PARTER

PhotoCure ASA har avtale med Radiumhospitalets Forskningsstiftelse, som gir selskapet tilgang til ny teknologi og ny

"knowhow" innen Fotodynamisk terapi (PDT) og en opsjon til å erverve ny teknologi og "knowhow" innen PDT utviklet ved

Det norske Radiumhospitalet (DNR), mot at selskapet deltar i finansiering av forskning og utvikling. Som del av denne avtalen

ble patenter innen PDT overført til PhotoCure ASA i 1996. Avtalen gjeldende for 4 år ble undertegnet 25.10.1996, og er

senere forlenget for ytterligere 2 år til 31.12.2002. For å få tilgang til ovennevnte "knowhow" og opsjon på erverv av ny

teknologi i avtaleperioden, betaler PhotoCure ASA årlig kr 1,05 million i tillegg til en initiell betaling på kr 1 million. Totalt er

det pr 31.12.2000 betalt kr. 4,375 millioner. Radiumhospitalets Forskingsstiftelse eier pr 31.12.2000 27,8 % av aksjene i

PhotoCure ASA.

F I N A N S R E G N S K A P | 1 4

I år 2000 har PhotoCure ASA i tillegg kjøpt FoU tjenester på markedsmessige vilkår for kr 0,36 million fra DNR gjennom

Radiumhospitalets Forskningsstiftelse

NOTE 17 – F INANSIELL RISIKO

Avkastningen på selskapets likvide midler er avhengig av rentenivået i pengemarkedet som over tid kan variere betydelig.

Selskapets utgifter påløper i ulike valuta. PhotoCure ASA er derfor til en viss grad utsatt for svingninger i valutakurser.

Selskapet vurderer løpende hvorvidt valutarisikoen skal søkes redusert.

NOTE 18 – ANDRE FORPLIKTELSER

Selskapet leier lokaler i Hoffsveien 48 i Oslo og husleien utgjør kr. 2,1 million per år inkl. andel av felleskostnader. Leien

indeksreguleres med 100% endring av konsumprisindeksen. Leieforholdet løper i 5 år fra 01.09.2000 og er gjensidig

bindende frem til 31.08.2005 da det opphører uten oppsigelse. Leietaker har rett til å forlenge kontrakten ytterligere 5 år på

markedsvilkår. I år 2000 hadde selskapet en husleiekostnad på kr. 0,67 million.

1 5 | F I N A N S R E G N S K A P

REVISJONSBERETNING FOR 2000

Til Generalforsamlingen i PhotoCure ASA

Vi har revidert årsregnskapet for PhotoCure ASA for regnskapsåret 2000, som viser et underskudd på kr. 49.744.000 for

morselskapet og et underskudd på kr. 49.988.000 for konsernet. Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om

årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet. Årsregnskapet består av

resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling, noteopplysninger og konsernregnskap. Årsregnskapet og

årsberetningen er avgitt av selskapets styre og administrerende direktør. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og

øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav.

Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og god revisjonsskikk i Norge. God revisjonsskikk krever at vi planlegger

og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon.

Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av

de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen

av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets

formuesforvaltning og regnskaps- og interne kontroll-systemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for

vår uttalelse.

Vi mener at

• årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets og konsernets økonomiske stilling

pr 31. desember 2000 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med god

regnskapsskikk i Norge

• ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger

i samsvar med lov og god regnskapsskikk i Norge

• opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet

er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter.

ARTHUR ANDERSEN & CO.

Henning Strøm

Statsautorisert revisor

Oslo,

13. februar 2001

F I N A N S R E G N S K A P | 1 6

PhotoCure ASA

Hoffsveien 48, 0377 Oslo

Norge

Tel: +47 22 06 22 10

Fax: +47 22 06 22 18

www.photocure.com