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REPORT
강의명 경영분석
담당 교수 변영태 교수님
이름경영학과
2015721129 조수빈
경영분석과제 - 기업분석
- 목차 -
1. 우수기업
1-1. SK텔레콤
1-2. 현대차
1-3. 이마트
2. 부실기업
2-1. 신한
2-2. 제일제강
2-3. 메가엠디
1-1. SK텔레콤
▶ 기업소개
- 설립일: 1984년 04월 20일
- 상장일: 1989년 11월 07일
- 시가총액: 19조 9,442억 원/ 코스피 14위 (017670)
- 계열: SK
- 발행주식수(보통/우선): 80,754,711주/ 0주
- 대표이사: 박정호
- 업종: J61 통신업
- 신용도: AAA (KIS) / AAA (NICE)
- 주요주주: SK 외 4인, 국민연금, 자사주
- 사업의 내용
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 2015년도의 비율은 업종평균에 비해서 모두 양호한 것을 볼 수 있기 때문에 SK
텔레콤의 단기부채상환능력이 업종평균에 비하여 양호하다고 할 수 있다. 하지만
2016년도의 비율은 전년대비 현금비율을 제외하면 다소 하락 한 점을 볼 수 있다.
SK텔레콤은 금융긴축이나 경기침체 등 위기상황에서의 유동성이 확보되어 있다고
볼 수 있다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 2015년도는 업종평균보다 19.16% 낮으므로 기업의 재무위험이
낮은 것을 알 수 있다. 즉, 장기채무상환능력이 매우 양호하다고 할 수 있다.
하지만 2016년도의 비율은 전년대비 8.29%올랐기 때문에 작년에 비하여 재무위험
이 크게 상승하였다는 것을 알 수 있다
→ 부채총자본비율은 업종평균을 구하지는 못하였지만 2016년의 비율이 2.36%
증가하였기에 자본잠식이 되었을 경우 재무위험이 증가를 볼 수 있다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 5.03% 높으므로 총자본에서 자기자본의 비율이
높아 장기채무상환능력이 양호하다는 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도의 비율은
전년대비 2.3%감소하였다.
→ 차입금의존도는 업종평균보다 4.16% 낮으므로 이자를 지급하는 부채를 많이
사용하지 않고 있다는 것을 알 수 있다. 그리고 2016년도의 비율은 전년대비
2.78% 낮으므로 전년도보다 이자지급부채를 덜 사용하였다는 것을 알 수 있다.
→ 비유동장기적합률은 100%를 초과하기 때문에 비유동자산에 대한 투자에
단기부채까지 사용되었다는 것을 의미하여 재무위험이 높다고 할 수 있다. 그러나
업종평균보다는 3.13%낮기에 업종에 비하여는 양호하다고 할 수 있다. 2016년도
의 비율은 전년대비 1.39% 증가하여 재무위험은 높다는 것을 알 수 있다.
→ 이자보상비율은 업종평균을 구하지는 못하였지만 전년대비 0.18% 감소하였기에
장기부채상환능력이 감소하였다는 것을 알 수 있다.
→ 전체적으로 SK텔레콤의 레버리지비율을 보면 전체적으로 업종평균보다 장기부
채상환능력이 양호하다는 것을 알 수 있지만 2016년도가 전년대비 장기부채상환능
력이 감소하였다는 것을 알 수 있다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산순이익률은 업종평균보다 0.93% 높아 기업에 투자된 총자산을 이용하여
이익을 올렸다는 것을 알 수 있으며, 전년대비 2016년도의 비율도 0.19% 상승한
것을 볼 수 있다.
→ 총자산영업이익률은 업종평균을 구하지는 못하였지만 2016년도의 비율은 전년
대비 0.91%감소하였기에 수익성이 감소하였다는 것을 알 수 있다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 3.22% 높으므로 소유주가 공급한 자기자본의
수익성이 양호하다는 것을 알 수 있으며 2016년도의 비율도 전년대비 상승한 것을
볼 수 있다.
→ 매출액영업이익률은 업종평균보다 2.93% 높으므로 영업이익마진이 높다는 것을
볼 수 있으나 2016년도의 비율은 전년대비 0.98%낮아 졌기에 회사의 영업비용 통
제력이 약화되었다는 것을 알 수 있다.
→ 매출액세전이익률은 업종평균보다 5.61% 높으므로 세전이익마진이 높다는 것을
볼 수 있으며 전년대비 0.38% 증가하였으므로 세전이익마진이 증가하였다는 것을
알 수 있다.
→ 매출액 순이익률은 업종평균보다 4.11%높아 순이익마진이 높다는 것을 알 수
있고 전년대비 0.86% 증가하였으므로 순이익마진이 증가하였다는 것을 알 수 있
다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 0.05%낮아 금융비용이 매출액에서 차지하는 비
중은 낮다고 볼 수 있다. 2016년도의 비율도 전년대비 0.04% 감소하였기에 금융
비용이 감소하였다는 것을 알 수 있다.
→ SK텔레콤의 수익성비율은 업종평균보다 전체적으로 높은 것을 볼 수 있으므로
수익성이 좋다고 할 수 있다. 2016년도의 비율은 전년대비 약간 높거나 약간 낮기
에 수익성은 큰 변화는 없다고 볼 수 있다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 업종평균보다 0.1회 낮으므로 과대투자나 비효율적 투자를 하고
있을 가능성이 있다. 2016년도의 비율도 0.04회 감소하였기에 위와 같은 상황의
가능성이 더 크다고 볼 수 있다.
→ 매출채권회전율은 업종평균보다 0.01회 낮기에 매출채권의 현금화 속도가 느려
기업의 유동성에 도움을 주지 못하고 있다고 할 수 있지만 2016년도는 전년대비
매출채권의 현금화 속도가 빨라졌다고 볼 수 있으며, 매출채권회전기간도 -1.97일
감소하였기에 매출채권의 관리가 효율적으로 이루어지고 있는 추세라고 할 수 있
다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 4.71회 낮기에 판매활동에 비하여 과다한 재고
를 소유하고 있다고 볼 수 있다. 즉, 매출원가로 전환된 것이 적다고 할 수 있다.
재고자산회전기간은 전년대비 0.06일 감소하였기에 재고자산이 신속하게 매출로 전
환되어 재고자산에 운전자본이 적게 투자되고 있다고 볼 수 있다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 42.11회 높으므로 매입채무의 지급이 빠르다는
것을 알 수 있다. 하지만 2016년도의 비율을 보면 전년대비 매입채무의 지급이 매
우 느려졌다는 것을 알 수 있다. 매입채무회전기간은 1.37일 증가하였기에 전년대
비 거래처가 제공한 신용조건을 충분히 활용하고 있거나 자금사정악화로 대금결제
가 지연되고 있다고 볼 수 있다.
→ 현금전환기간은 감소하였기에 유동성이 개선되었다는 것을 알 수 있다.
→ 비유동자산회전율은 업종편군보다 0.17회 낮기에 투자자산이나 유형자산에 과대
한 투자가 이루어졌거나 이들 중 수익창출에 기여하지 못한 자산이 있다고 볼 수
있다. 2016년도는 전년대비 변화가 없다.
→ 유형자산회전율은 업종평균보다 0.04회 높기에 설비자산규모가 적정하고 효율적
이라고 볼 수 있으며 2016년도는 0.01회 증가하여 비슷한 추세라고 볼 수 있다.
➄성장성비율
- 평가
→ 총자산증가율은 업종평균보다 2.16% 높으므로 기업규모의 전체적인 성장속도가
양호하다고 볼 수 있으며, 전년대비 7.21% 증가한 것으로 보아 추세가 이어진 것
을 볼 수 있다.
→ 자기자본증가율은 업종평균보다 3.1% 낮으므로 내부유보 또는 유상증자를 통한
자기자본이 감소하였다고 볼 수 있다. 하지만 전년대비 4%증가 하여 자기자본이
다시 증가 한 것을 알 수 있다.
→ 매출액 증가율은 업종평균보다 1.35% 높으므로 기업의 외형적 신장세가 양호하
다는 것을 알 수 있으며, 전년대비 더 양호해진 것을 알 수 있다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 주가이익비율은 전년대비 0.67% 감소하였기에 주식이 저평가 되었다는 것을 알
수 있다.
→ 주가순자산비율은 전년대비 0.01% 감소하였기에 장부상에서 평가된 소유주지분
의 가치가 주식시장에서 낮게 평가 되었다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 0.95배 낮
지만 트랜드의 지수법은 업종평균보다 1.27배 높다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ SK텔레콤은 재무비율을 전체적으로 안정적이고 우수한 기업이지만 위의 모델을
사용하였을 때는 판정보류로 분류 된다고 한다.
1-2. 현대차
▶ 기업소개
- 설립일: 1967년 12월 29일
- 상장일: 1974년 06월 28일 (005380)
- 시가총액: 36조 4,558억 원 / 순위: 코스피 3위
- 계열: 현대자동차
- 발행주식수(보통/우선): 220,276,479주/ 65,202,146주
- 대표이사: 정몽구, 윤갑한, 이원희 (각자 대표이사)
- 업종: C30 자동차 및 트레일러
- 신용도: AAA (KIS) / AAA (NICE) / AAA (KR)
- 주요주주: 현대모비스 외 5인, 국민연금, 자사주
- 사업의 개요
당사와 연결종속회사(이하 연결실체)는 자동차와 자동차부품의 제조 및 판매, 차량정비
등의 사업을 운영하는 차량부문과 차량할부금융 및 결제대행업무 등의 사업을 운영하는
금융부문 및 철도차량 제작 등의 사업을 운영하는 기타부문으로 구성.
각 부문별 매출비중은 차량부문이 약 78%, 금융부문이 약 15%, 기타부문이 약 7%임.
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 2015년도의 유동성비율은 업종평균에 비해서 현금비율을 제외하면 좋지 않은
것을 알 수 있다. 그렇기 때문에 현대차의 단기부채상환능력은 양호하지 않다고 볼
수 있다. 하지만 현금비율은 업종평균보다 높기 때문에 금융긴축이나 경기침체 등
위기상황에서의 유동성은 매우 양호함을 알 수 있다. 하지만 2016년도의 비율은
전년대비 매출액유동부채비율을 제외하면 소폭 상승하였기에 단기부채상환능력이
양호해졌다고 볼 수 있다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 업종평균보다 높기 때문에 기업의 재무위험이 높고 존속능력이 약화
되어 장기부채상환능력이 양호하지 않은 점을 알 수 있다. 2016년도도 소폭 감소
하였으나 큰 변화는 없으며, 부채총자본비율은 변화가 없다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 14.69% 낮으므로 총자본에서 자기자본이 차지하
는 비율이 낮은 것을 알 수 있다. 2016년도에는 소폭 증가 하였으나 큰 변화는 없
다.
→ 차입금의존도는 업종평균보다 20.59% 높으므로 이자지급부채를 다른 기업보다
많이 사용하고 있음을 알 수 있으며, 2016년도에는 더 증가하였다,
→ 비유동장기적합률은 100% 이내이기 때문에 비유동자산에 대한 투자가 잘 이루
어졌음을 알 수 있으며 업종평균보다 9.01% 낮으므로 다른 기업보다 양호한 점을
알 수 있으며 2016년도에는 추세가 더 좋아졌음을 볼 수 있다.
→ 이자보상비율은 2016년도가 전년대비 1.25% 낮아 졌기 때문에 장기부채상환능
력이 감소하였음을 알 수 있다.
→ 전체적으로 판별하였을 때 현대차의 장기부채상환능력은 업종평균보다는 양호하
지 않은 점을 알 수 있으며 2016년도는 전년대비 큰 변화가 없음을 알 수 있다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산수익률은 업종평균보다 1.53% 낮으므로 총자산을 다른 기업에 비하여 총
자산을 이용하여 이익을 덜 올렸음을 볼 수 있으며 2016년도의 비율은 더 감소했
음을 알 수 있다.
→ 총자산영업이익률도 전년대비 감소하였기에 이익이 감소하였음을 알 수 있다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 0.37% 높으므로 다른 기업보다는 소유주가
공급한 자기자본으로 수익성을 더 냈다고 할 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대
비 감소하였으므로 자기자본을 이용한 수익성이 감소하였음을 알 수 있다.
→ 매출총이익률은 전년대비 0.96% 감소하였으므로 총이익마진이 감소하였음을 알
수 있다.
→ 매출액영업이익률은 업종평균보다는 1.67% 높으므로 영업이익마진은 양호하다
고 볼 수 있으나 2016년도는 전년대비 감소하였음을 알 수 있다.
→ 매출액세전이익률은 업종평균보다 2.37% 높으므로 세전이익마진은 양호하다고
볼 수 있으나 2016년도는 전년대비 소폭 감소하였다.
→ 매출액순이익률은 업종평균보다 1.53% 높으므로 순이익마진은 양호하다고 할
수 있으나 2016년도는 전년대비 소폭 감소하였다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 0.33%낮으므로 금융비용이 매출액에서 차지하
는 비중은 낮으나 2016년도는 전년대비 소폭 증가하였다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 업종평균보다 0.47회 낮으므로 과대투자나 비효율적투자를 하고
있으며 2016년도는 전년대비 소폭 감소하였음을 알 수 있다.
→ 매출채권회전율은 업종평균보다 16.55회 높으므로 매출채권의 현금화 속도가
매우 양호하여 유동성개선에 도움을 줄 수 있음을 알 수 있지만 2016년도는 전년
대비 감소하였다. 그렇기에 매출채권회전기간이 더 길어져 매출채권의 관리가 효율
적이지 못함을 알 수 있다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 5.33회 낮으므로 판매활동에 비하여 과다한 재
고를 소유하고 있음을 볼 수 있으며 2016년도의 상황이 더 안 좋아진 것을 알 수
있다. 재고자산회전기간은 2016년도가 전년대비 5.45일 증가하였기에 재고자산이
매출로 전환되는데 많은 시간이 걸리는 것을 알 수 있다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 4.13회 높으므로 매입채무의 지급이 다른 기업
에 비하여 빠르다는 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년대비 더 상황이 좋아졌다.
매입채무회전기간도 소폭 감소하였기에 자금사정악화로 대금결제가 지연되었다고
볼 수 있다.
→ 현금전환기간은 2016년도의 비율이 전년대비 7.2일 증가하였으므로 유동성이
양호하지 않음을 알 수 있다.
→ 비유동자산회전율은 업종평균보다 0.76회 낮으므로 투자자산이 유형자산에 과대
한 투자가 이루어진것을 알 수 있다. 2016년도는 전년대비 소폭 감소하였다..
→ 유형자산회전율은 업종평균보다 0.4회 높으므로 설비자산규모의 적정여부와 효
율적 이용정도는 양호하지만 2016년도는 전년대비 감소한 것을 볼 수 있다.
➄성장성비율
- 평가
→ 총자산증가율은 업종평균보다 3.82% 높으므로 기업규모의 전체적인 성장속도는
양호하였지만 2016년도는 전년대비 상황이 안 좋아졌음을 알 수 있다.
→ 자기자본증가율은 업종평균보다 1.81% 낮으므로 내부유보 또는 유상증자 등을
통한 자기자본 증가율이 조금 양호하지 못한 것을 알 수 있지만 2016년도는 전년
대비 증가하였다.
→ 매출액증가율은 업종평균보다 1.87% 낮으므로 외형적 신장세가 좋지 않음을 알
수 있다. 거기다가 2016년도도 전년대비 감소하였다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 주식분석비율은 주가이익비율을 제외하고는 2016년도의 비율은 전년대비 저평
가 된 것을 알 수 있다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 1.19배 높
으며 트랜드의 지수법은 업종평균보다 1.06배 높다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ 코스피 3위를 차지하고 시가총액도 높지만 2015년도의 비율이 크게 좋지 않아
Z’모델이 부실기업으로 나타났다. 하지만 이 모델은 외국의 모델인 것을 감안해야
한다.
1-3. 이마트
▶ 기업소개
- 설립일: 1911년 05월 03일
- 상장일: 1911년 06월 10일 (139480)
- 시가총액: 6조 6,763억 원 / 코스피 46위
- 계열: 신세계
- 발행주식수(보통/우선): 27,875,819주/ 주
- 대표이사: 김해성, 이갑수 (각자대표)
- 업종: G471 종합소매업
- 신용도: AA+ (KIS) / AA+ (NICE) / AA+ (KR)
- 주요주주: 이명희 외 5인, 국민연금, 자사주
- 사업의 개요
1993년 이마트 창동점으로 처음 시작된 대형마트는 일상 소비의 필수적인 쇼핑공간으로
성장한 대표적인 유통업
경기 불황 지속에 따른 내수경기 침체, 편의점, 온라인 등의 소비채널 다각화, 정부 규제
강화 및 대형마트 시장 포화로 인하여 신규 출점이 제한되는 등 어려운 영업환경 속에서
도 영업 활성화를 위한 다양한 노력으로 2016년 매출액은 전년 동기 대비 4.3% 상승한
11조 6,312억 원을 시현함
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 유동성비율은 업종평균보다는 전체적으로 양호하지 않은 것을 볼 수 있기에 단
기채무상환능력이 양호하지 않다고 볼 수 있습니다. 하지만 2016년도는 전년대비
상환능력이 많이 양호해진 것을 볼 수 있습니다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 업종평균보다 18.04% 높은 것을 볼 수 있습니다. 그렇기에 장기채
무상환능력이 양호하지 않다고 볼 수 있지만 2016년도는 전년대비 양호해진 것을
볼 수 있습니다.
→ 부채총자본비율은 전년대비 소폭 상승하였는데 그 수치가 총자본의 절반이 부채
로 조달되는 것을 의미합니다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 2.23% 낮으므로 총자본 중 자기자본의 비율이 업
종보다 낮은 것을 알 수 있습니다. 2016년도는 전년대비 소폭 감소한 것을 볼 수
있습니다.
→ 차입금의존도가 업종평균보다 6.52% 높으므로 이자지급부채를 업종평균보다 많
이 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그리고 2016년도는 전년대비 이자지급부채를
덜 사용한 것을 알 수 있습니다.
→ 비유동장기적합률은 업종평균보다 높고 100%를 초과하기 때문에 비유동자산에
대한 투자에 단기부채까지 사용되었다는 것을 알 수 있습니다.
→이자보상비율은 전년대비 소폭 감소하였기에 존속능력이 약화 된 것을 알 수 있
습니다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산순이익률은 업종평균보다 0.75% 높기에 기업에 투자된 총자산을 이용하
여 이익을 잘 올렸다고 볼 수 있지만 2016년도는 전년대비 소폭 감소하였습니다.
→ 총자산영업이익률은 소폭 증가하였기에 수익성이 올랐다고 할 수 있습니다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 2.07% 높기에 소유주가 공급한 자기자본으로
수익을 잘 냈다고 할 수 있지만 2016년도는 전년대비 감소하였습니다.
→ 매출총이익률은 0.28/% 증가하였으므로 총이익마진이 증가 한 것을 알 수 있습
니다.
→ 매출액영업이익률은 업종평균보다 1.55% 낮으므로 영업이익마진이 다른 기업보
다 낮은 것을 알 수 있고, 2016년도는 전년대비 소폭 상승하였습니다.
→ 매출액세전이익률은 업종평균보다 0.56% 높으므로 세전이익마진이 양호하지만
2016년도는 전년대비 감소하였습니다.
→ 매출액순이익률은 업종평균보다 0.18% 높으므로 순이익마진이 양호하지만
2016년도는 전년대비 감소하였습니다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 0.37% 높으므로 금융비용을 좀 사용한다고 볼
수 있지만 2016년도는 전년대비 금융비용사용량이 감소한 것을 알 수 있습니다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 업종평균보다 0.18회 높으므로 유동자산과 비유동자산이 효율적
으로 이용되고 있으며 2016년도는 전년대비 소폭 증가 하였습니다.
→ 매출채권회전율은 업종평균보다 35.51회 높으므로 현금화 속도가 빨라 기업의
유동성에 도움을 주고 있습니다. 하지만 2016년도는 전년대비 9.59회 감소하였기
에 유동성이 안 좋아진 것을 알 수 있습니다. 매출채권회전기간은 전년대비 0.92일
증가하였기에 매출채권의 관리가 효율적이지 않은 것을 알 수 있습니다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 4.15회 높으므로 적은 재고자산으로 판매활동을
효율적으로 수행하고 있습니다. 하지만 2016년도는 감소하였습니다. 재고자산회전
기간은 증가하였기에 재고자산이 매출로 전환되는 데 많은 시일이 걸린다는 것을
알 수 있습니다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 7.29회 높으므로 업종평균보다 매입채무의 지급
이 다른 기업에 비하여 빠르며 회전기간은 전년대비 소폭 하락하였기에 양호해진
것을 알 수 있습니다.
→ 현금전환기간은 증가하였기에 유동성이 좋지 않다고 볼 수 있습니다.
→ 비유동자산회전율은 업종평균보다 0.14회 높기에 비유동자산을 효율적으로 사용
하고 있으며 전년대비 상승하였기에 상황이 더 양호해진 것을 알 수 있습니다.
→ 유형자산회전율은 업종평균보다 0.18회 낮으므로 설비자산의 과다여부를 검토해
보아야 하지만 전년대비 상황은 양호해졌습니다.
➄성장성비율
- 평가
→ 성장성 비율은 전체적으로 업종평균에 비하여 낮지만 2016년도는 전년대비 전
체적으로 상승하였기에 성장속도와 자기자본 그리고 외형적 신장세가 양호해진 것
을 알 수 있습니다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 전체적으로 2016년도는 전년대비 주가이익비율을 제외하고 소폭 감소 하였기에
주가가 저평가되었다는 것을 알 수 있습니다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 1.15배 높
으며 트랜드의 지수법은 업종평균보다 1.3배 높다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ 이마트는 수익성이 올해 높아지고 코스피에서도 낮은 순위가 아니지만 판정보류
라는 판정이 나왔다. 하지만 이는 외국기업의 모델인 것을 감안해야 한다.
1-1. 신한
▶ 기업소개
- 설립일: 1968년 02월 28일
- 상장일: 1978년 07월 28일 (005450)
- 시가총액: 583억 원 / 순위: 코스피 797위
- 계열: 에스엔드케이월드코리아
- 발행주식수(보통/우선): 7,022,839주/ 0주
- 대표이사: 김춘환
- 업종: F 건설업
- 신용도: B- (KIS) / B- (NICE) /
- 주요주주: 에스엔드케이월드코리아
- 사업부문
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 유동성비율은 업종평균보다 전체적으로 매우 낮으므로 이 기업의 단기부채상환
능력은 양호하지 않은 것을 알 수 있습니다. 하지만 2016년도는 전년대비 크게 상
승하여 단기부채상환능력이 양호해진 것을 볼 수 있습니다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 업종평균보다 29.98% 낮으므로 장기부채상환능력이 양호하다고 할
수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 68.31% 증가하였기에 장기부채상환능력이
나빠졌다고 할 수 있다.
→ 부채총자본비율은 2016년도가 전년대비 11.23% 증가하였기에 장기부채상환능
력이 나빠진 것을 알 수 있다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 5.7% 높으므로 총자본 대비 자기자본이 많은 것
을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 11.23% 감소하였기에 자기자본의 비
율이 줄어들었다는 것을 알 수 있다.
→ 차입금의존도는 업종평균보다 25.79% 낮으므로 이자지급부채를 덜 사용한다고
할 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 11.41% 증가하였으므로 이자지급부채
사용량이 늘어난 것을 알 수 있다.
→ 비유동장기적합률은 업종평균보다 34.84% 높으므로 비유동자산에 대한 투자가
효율적이지 않은 것을 알 수 있다. 하지만 100% 이내이기 때문에 자기자본과 비유
동부채의 범위 이내로 이루어져있다는 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년대비
41.07% 감소하였기에 비유동자산을 효율적으로 투자 한 것을 알 수 있다.
→ 이자보상비율은 더 낮아졌기에 존속능력이 약한 것을 알 수 있다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산순이익률은 업종평균보다 2.3% 낮으므로 기업에 투자된 총자산을 이용한
이익이 작다는 것을 알 수 있다. 거기다가 2016년도는 전년대비 10.09%나 감소한
것을 볼 수 있다.
→ 총자산영업이익률은 전년보다 4.51% 낮아졌기 때문에 총자산대비 영업이익이
줄어든 것을 알 수 있다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 4.89% 낮으므로 소유주가 공급한 자기자본으
로 수익을 잘 내지 못 했다는 것을 알 수 있고, 2016년도는 전년대비 더 크게 감
소 한 것을 볼 수 있다.
→ 매출총이익률은 33.85% 감소하였기에 총이익마진이 크게 감소한 것을 알 수 있
다.
→ 매출액영업이익률, 매출액세전이익률, 매출액순이익률 모두 업종평균보다도 크
게 낮아 이익마진이 굉장히 안 좋은 것을 알 수 있으며 2016년도는 전년대비 상황
이 더 크게 안 좋아 진 것을 알 수 있다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 31.62% 높으므로 매출액에서 금융비용이 나가
는 비중이 큰 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년대비 17.83% 증가하였으므로 금
융비용이 더 늘어 난 것을 알 수 있다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 업종평균보다 1.01회 낮으므로 과대투자나 비효율투자를 하고
있으며 2016년도는 전년대비 변화가 없다.
→ 매출채권회전율은 업종평균보다 5.08회 낮으므로 매출채권의 현금화 속도가 느
려 유동성에 악영향을 미치고 있는 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년대비 소폭
감소했으며, 매출채권회전기간은 크게 증가하였기에 매출채권의 관리가 효율적이지
않은 것을 알 수 있다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 0.66회 낮으므로 판매활동에 비하여 재고자산이
많은 것을 알 수 있으며, 2016년도는 전년대비 소폭 감소했으며 재고자산회전기간
은 549.63일 늘어나서 재고자산이 매출로 전환되는데 많은 시일이 걸리고 있다는
것을 알 수 있다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 6.76회 낮으므로 매입채무의 지급이 다른 기업
에 비해 느린 것을 알 수 있으며, 2016년도는 전년대비 14.41일 증가하였기에 자
금사정악화로 대금결제가 계속 지연되고 있음을 알 수 있다.
→ 현금전환기간은 크게 증가한 것을 볼 수 있기 때문에 유동성이 안 좋은 것을 알
수 있다.
→ 비유동자산회전율은 업종평균보다 2.92회 낮으므로 투자자산이 유형자산에 과대
한 투자가 이루어졌을수도 있다는 것을 알 수 있으며, 2016년도는 전년대비 소폭
감소 한 것을 볼 수 있다.
→ 유형자산회전율은 업종평균보다 7.13회 낮으므로 설비자산규모가 적정하지 않거
나 효율적으로 이용하지 않고 있다는 것을 알 수 있고 2016년도는 전년대비 소폭
상승하였다.
➄성장성비율
- 평가
→ 전체적으로 업종평균보다는 성장성비율이 좋지 않다는 것을 알 수 있다. 경영성
과와 기업규모가 크게 상승하지 못 한 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 전년
대비 증가 한 것으로 보아 조금 상황이 나아졌다고 할 수 있다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 주식의 평가가 2016년도는 전년대비 좋아진 것을 알 수 있다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 0.59배 낮
으며 트랜드의 지수법은 업종평균보다 0.38배 낮다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ 신한은 전체적으로 올해의 상황이 좋지 않고 업종평균에 대비하여도 좋지 않았
다. 모델의 결과도 부실판정으로 나왔는데 이는 외국기업의 모델인 것을 감안해야
한다.
2-2. 제일제강
▶ 기업소개
- 설립일: 1964년 07월 18일
- 상장일: 1994년 10월 7일
- 시가총액: 387억 원/ 코스닥 1089위 (005450)
- 발행주식수(보통/우선): 26,032,185주/ 0주
- 대표이사: 김홍택
- 업종: C24 금속
- 신용도: 없음
- 주요주주: 최준석
- 영업개황
2008년 하반기 미국의 신용위기 여파가 실물경기로 확산된 이후 현재까지 전 세계적인
철강경기 침체가 계속됨에 따라 전 세계 철강업체들은 원가절감이나 제품 MIX 최적화 등
다양한 생존 전략을 추구하여, 이에 대응하고 있는 상황.
당사는 철강 경기 침체에 대응하기 위하여 단일제품(이형철근)생산의 한계를 극복하고, 수
익성 개선을 위하여 2010년 5월부터 2012년 9월까지 신규생산 시설에 450억을 투자하여
선재, Bar In Coil 등을 생산하여 판매하고 있음.
또한 2013년 이전 철근 및 선재 제조의 주 원재료(SLAB 등)를 일본, 러시아, 중국 등에서
수입하여 제조하였으나, 2013년 이후 원재료를 수입위주의 구매에서 탈피 국내 생산업체로
부터 구매하는 등 구매형태를 다양화하여 원재료 수입에 따른 구매가격변동 및 환율변동에
따른 불확실성 위험을 회피하고, 안정적인 제품 생산 및 생산원가 절감에 많은 노력을 기울
이고 있음.
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 유동비율과 당좌비율은 업종평균보다 크게 낮은 것을 볼 수 있다. 제일제강의
단기부채상환능력이 좋지 않다는 것을 알 수 있는 것이다. 하지만 2016년도는 전
년대비 증가하였기에 단기채무상환능력이 양호해 졌다. 현금비율은 업종평균보다
높으므로 위기상황에서의 유동성은 좋은 것을 알 수 있다. 전년대비 2016년은 현
금비율과 매출액유동부채비율이 증가한 것으로 보아 유동성은 개선이 되었다고 볼
수 있다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 업종평균보다 높은 것을 볼 수 있기 때문에 재무위험이 높고 존속능
력이 약하다는 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 크게 감소하여 장기
부채상환능력이 양호해졌다고 볼 수 있다.
→ 부채총자본비율은 전년대비12.11% 감소하였기에 위의 부채비율과 같이 장기부
채상환능력이 양호해진 것을 알 수 있다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 11.19% 낮으므로 자기자본의 비중이 낮은 것을
알 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 12.11% 증가한 것을 볼 수 있다.
→ 차입금의존도는 업종평균보다 13.76% 높으므로 이자지금부채를 많이 사용하고
있는 것을 알 수 있지만 2016년도 사용을 감소한 것을 알 수 있다.
→ 비유동장기적합률은 업종평균보다 27.78%높으며 100%를 초과하기 때문에 비
유동자산에 대한 투자에 단기부채까지 사용된 것을 알 수 있다. 2016년도는
16.71%감소하긴 했지만 아직 100%를 초과한 상태인 것을 볼 수 있다.
→ 이자보상비율은 전년대비 증가하였기에 존속능력이 강해져 장기부채상환능력이
증가한 것을 알 수 있다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산수익률과 총자산영업이익률이 업종평균보다 낮은 것을 볼 수 있는데 이는
기업에 투자된 총자산을 이용하여 이익을 잘 내지 못 한 것을 알 수 있다. 2016년
도는 전년대비 증가한 것을 볼 수 있기에 수익성이 좋아진 것을 알 수 있다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 15.3% 낮으므로 주주가 공급한 자기자본으로
수익성을 내지 못한 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 전년대비 10.47% 증가
하여 상황이 양호해진 것을 알 수 있다.
→ 매출총이익률, 매출액영업이익률, 매출액세전이익률, 매출액순이익률 모두 업종
평균보다 크게 낮은 것을 알 수 있어 마진을 잘 내지 못하고 있는 것을 알 수 있
다. 하지만 2016년도는 전년대비 전체적으로 증가하였기에 마진이 높아진 것을 알
수 있다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 2.09% 높으므로 금융비용을 많이 사용한다는
것을 알 수 있으나 2016년도는 소폭 감소하였다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 업종평균보다 0.33% 낮으므로 비효율투자를 하고 있을 수도 있
다는 것을 알 수 있고 2016년도 소폭 감소하였다.
→ 매출채권회전율은 업종평균보다 1.37% 높으므로 현금화 속도가 빨라 유동성에
도움을 주고 있으나 2016년도는 전년대비 1.32회 감소하였고 매출채권회전기간은
8.57일 증가하였기에 매출채권의 관리가 효율적이지 않은 것을 알 수 있다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 2.55회 낮으므로 판매활동에 비해 과다한 재고
를 소유한 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년보다 증가하여 효율적으로 재고자산
을 판매하고 있으며 재고자산회전기간은 40.92일 감소하였기에 재고자산이 신속히
매출로 전환되고 있다는 것을 알 수 있다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 8.94회 높으므로 매입채무 지급이 다른 기업에
비해 빠른 것을 알 수 있으며 2016년도는 전년대비 16.85회 높아졌기에 상황이 더
좋아진 것을 알 수 있다. 매입채무회전기간은 7.21일 감소하였기에 매입채무를 빠
르게 지급하고 있는 것을 알 수 있다.
→ 현금전환기간은 업종평균보다 25.17일 감소하였으므로 유동성이 약화되었다.
→ 비유동자산회전율은 업종평균보다 0.57회 작으므로 투자자산이나 유형자산에
대한 과대한 투자가 있었을 수도 있으며 2016년도는 조금 더 감소하였다.
→ 유형자산회전율은 업종평균보다 0.99회 낮으므로 설비자산의 과다여부를 검토
해야한다. 2016년도는 소폭 감소하였다.
➄성장성비율
- 평가
→ 전체적으로 업종평균보다는 성장성이 높은 편이며 그 중에서도 매출액증가율이
상당한 차이가 나는 편이기 때문에 외형적으로 양호한 것을 알 수 있다. 하지만
2016년도는 전년대비 전체적으로 감소한 것을 볼 수 있다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 2016년도의 주가가 전년대비 저평가 된 것을 볼 수 있다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 0.96배 낮
으며 트랜드의 지수법은 업종평균보다 0.95배 낮다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ 제일제강은 코스닥 순위도 낮고 전체적으로 좋지 않은 상황을 볼 수 있었는데
결과도 부실기업이라고 판정이 되었다. 하지만 이는 외국 모델인 것을 감안하여야
한다.
2-3. 메가엠디
▶ 기업소개
- 설립일: 2004년 01월 16일
- 상장일: 2015년 12월 18일
- 시가총액: 1008억 원/ 코스닥 583위 (133750)
- 발행주식수(보통/우선): 22,368,593주/ 0주
- 계열: 메가스터디
- 대표이사: 임수아
- 업종: P 교육서비스업
- 신용도: 없음
- 주요주주: 메가스터디 외 9인, 자사주
- 주요제품
당사는 온라인, 오프라인을 통해 성인을 대상으로 교육 사업을 영위하고 있으며, 사업부
문은 크게 M/DEET, PEET, LEET 강의 및 교재판매 등으로 구분 지을 수 있으며, 사업부문
별 매출은 용역 제공과 상품의 판매로 구분.
용역은 온라인강의, 학원 강의로 구분되고, 상품은 교재 판매가 해당. 기타에는 메가CST
에서 운영하는 경찰 및 검찰공무원 강의, 모의고사 매출 등이 포함되어 있음.
▶ 재무분석(업종평균은 2015년 기준)
①유동성비율
- 평가
→ 업종평균보다 전체적으로 높은 것을 볼 수 있는데 이는 단기부채상환능력이 양
호한 것을 알 수 있다. 하지만 전체적으로 2016년도는 전년보다 크게 감소하였다.
➁레버리지비율
- 평가
→ 부채비율은 업종평균보다 118.36% 낮은 것을 볼 수 있는데 이는 장기부채상환
능력이 양호하다는 것을 알 수 있다. 2016년도는 전년보다 조금 증가하였다.
→ 자기자본비율은 업종평균보다 30.63% 높으므로 총자본 중 자기자본의 비중이
큰 것으로 보아 장기부채상환능력이 양호하다. 하지만 2016년도는 소폭 감소했다.
→ 차입금의존도는 업종평균보다 29.72% 낮으므로 이자지급부채의 사용이 작다는
것을 알 수 있고 2016년도는 더 감소하였다.
→ 비유동장기적합률은 100%이내이면서 업종평균보다 42.4% 낮으므로 비유동자
산에 대한 투자가 자기자본과 비유동부채 범위 이내에서 이뤄진 것을 알 수 있다.
하지만 2016년도는 전년보다 증가한 것을 알 수 있다.
→ 이자보상비율은 전년보다 74.46% 감소하였기에 존속능력이 약화되어 장기채무
상환능력에 악영향을 미치는 것을 알 수 있다.
➂수익성비율
- 평가
→ 총자산순이익률은 업종평균보다 7.57% 높으므로 기업에 투자된 총자산을 이용
하여 이익을 올린 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 9.68% 감소하였다.
→ 자기자본순이익률은 업종평균보다 8.47% 높으므로 주주가 공급한 자기자본으로
수익을 잘 올린 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 12.8% 감소하였다.
→ 매출총이익률, 매출액영업이익률, 매출액세전이익률, 매출액순이익률 모두 업종
평균보다 높은 것을 알 수 있기에 다른 기업보다는 마진을 많이 남긴다고 할 수 있
다. 하지만 2016년도는 전년대비 전체적으로 감소하여 마진이 감소한 것을 알 수
있다.
→ 금융비용부담률은 업종평균보다 1.24% 낮으므로 금융비용이 덜 나가는 것을 알
수 있다.
➃활동성비율
- 평가
→ 총자산회전율은 0.11회 낮으므로 과대투자나 비효율적 투자를 하고 있을 수도
있다는 것을 알 수 있고, 2016년도는 전년대비 더 감소하였다.
→ 매출채권회전율은 5.43회 낮으므로 매출채권의 현금화 속도가 느려 기업의 유동
성에 악영향을 주고 있는 것을 알 수 있다. 2016년도는 조금 증가하였으며 매출채
권회전기간은 0.39일 감소하여 매출채권의 관리가 효율적으로 되었다.
→ 재고자산회전율은 업종평균보다 2.01회 낮으므로 판매활동에 비하여 과다한 재
고를 소유한 것을 알 수 있다. 2016년도는 더 크게 감소한 것으로 보아 재고자산
이 많은 것을 알 수 있으며 재고자산회전기간은 1.39일 증가하였으므로 재고자산이
매출로 전환되는 기간이 증가한 것을 알 수 있다.
→ 매입채무회전율은 업종평균보다 86% 낮으므로 매입채무의 결제속도가 느린 것
을 알 수 있다. 2016년도는 더 감소한 것을 볼 수 있다. 2016년도는 7.88회 더 감
소한 것을 볼 수 있으며 매입채무회전기간은 1.79일 감소하였다.
→ 현금전환기간은 0.79일 감소하여 유동성이 낮아진 것을 알 수 있다.
→ 비유동자산회전율과 유동자산회전율은 업종평균보다 높아 자산을 효율적으로 투
자하고 있는 것을 알 수 있다. 하지만 2016년도는 소폭 감소한 것을 볼 수 있다.
➄성장성비율
- 평가
→ 총자산증가율과 자기자본증가율은 업종평균보다 높은 것을 보아 전체적인 성장
속도와 내부유보 유상증자 등을 통한 자기자본증가가 양호한 것을 알 수 있다. 하
지만 매출액증가율은 업종평균보다 낮은 것으로 보아 외형적으로 좋지 않은 것을
볼 수 있다. 2016년도는 전체적으로 감소한 것을 볼 수 있다.
➅주식분석비율
- 평가
→ 2016년의 주가가 전년대비 고평가 된 것을 알 수 있다.
▶ 지수법
→ 가중치가 100을 기준으로 하여 월의 지수법의 평점은 업종평균보다 1.32배 높
으며 트랜드의 지수법은 업종평균보다 1.59배 높다고 볼 수 있다.
▶ Z‘ -SCORE MODEL
→ 메가엠디는 업종평균에 비하여 나쁘지 않은 상태인 것은 맞다. 하지만 올해의
수익성이 전체적으로 안 좋았다. 모델의 결과는 판정보류라고 나타났지만 이는 외
국기업의 모델인 것을 감안하여야 한다.