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INSIIIUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PAlAacute
~GOVERNODO~llllPARA
RELATOacuteRIO TRIMESTRAL DE INVESTIMENTOS - 1deg TRIMESTRE2017
Departamento NUGIN I Data I 15052017
Analistas Andreacute Kamizono e SilvinaKelly
RevO
No dia 28122016 foi aprovado pela Assembleia Legislativa do Estado do
Paraacute a LeiComplementar 1122016 que altera a redaccedilatildeo dos artigos 70 70A
71 e 71A da Lei Complementar nO039 de 9 de janeiro de 2002 A alteraccedilatildeo
visa a mudanccedila na data da segregaccedilatildeo de massa dos servidores ativos
inativos e pensionistas
Os recursos provenientes do FUNPREVateacute 30122016 corresponde a R$
479998214346
Segundo determina o ar 5deg da lei complementar 1122016este recurso estaacute
destinado
Os valores existentes das reservas financeiras em 30 de dezembro de
2016 do FUNPREV assim como todos os rendimentos frutos de sua
capitalizaccedilatildeo presente e futura permaneceratildeo vinculados a esse fundo
sendo vedada a sua movimentaccedilatildeo transferecircncia e utilizaccedilatildeo para
qualquer outro fim que natildeo seja o pagamento de benefiacutecios previdenciaacuterios
concedidos aos segurados do Regime de Previdecircncia Estadual que
ingressaram no Estado a partir de 1deg de janeiro de 2017
RWUGINJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelatoacuterioslRelatoacuterio InvesIJmentosl20171deg TnmestrelRelalorio Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsnrUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
1) RECEITA APLICADA
No 10 trimestre de 2017 as aplicaccedilotildees foram realizadas conforme quadro
abaixo
Movimentaccedilatildeo FUNPREV
Fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateBBPREVIORf IRFMTITPUBfl 13878898483CAIXABRASllIRFMTIT PUacuteBFIRf 20100441amp1SAFRAIMAflC RENDAfiXA 810010000BBPREVIOENOAacuteRIORFALOCACcedilAtildeOAnVA FICFI 5467132740BBPERFil FICRFPREVIOENOARIO 29699149 1017801129 S20186565BBPREVIOTP IPCA I 71920671BBPREVIOTP IPCA11 2516~47BBPREVIOTP IPCA IV 253078646BBPREVIOTP IPCAVI 2079661165BBPREVIOTP IPCA IX 5255976BBPREVIOTP IPCAVII 542196822BBPREVIOENOAacuteRIOTP VIIIBTGPACTUAllNFRAESTRUTURA11 29699149TOTAL 167086417U 29699149 5467132740 2353910756 520166565fonle NUGIN
Movimencaccedilatildeo FINANPREV
Fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateOperaccedilotildees Comprami das 201258986 2431355357 4076975393 4083824726 12085178505 UIU49789lflC Banpa~ 1054296
TOTAL 2430258986 2432409653 4076975393 4083824726 12085378505 UIU497899Movimentaccedilatildeo TAXADEADMINISTRACcedilAtildeO
fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateCAIXAFIBRASlllIacuteTUl05 PUacuteBUCOSRf 119874804 34814017U 910010000 110010000
TOTAL 319874804 34814017U 910010000 110010000fonte NUGIN
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuteriosRelatoacuteOO Investmlentosl2017IO TrimestrelRetatorio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-maillgeprev1Ngeprevpagovbl
INSTlTUrO DE GUrAgraveoPREVIDENCIAacuteRIA 00
EUADO 00 PARAacute
bullbullbullbull GOVERNO DO
~~PARA
2) Movimentaccedilatildeo Financeira da Carteira FUNPREV
O quadro abaixo demonstra a movimentaccedilatildeo financeira trimestral realizada na carteira FUNPREV
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~R-WUGINlJNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelatOacutefio Investmentos201 7 1deg TrimestrelRelatorio _MarccedilodocAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevigeprevpagovbr
Paacutegina 3 de 21
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
3) ANALISE DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Foi disponibilizado a Diretoria Executiva do IGEPREVo Relatoacuterio Mensal de
Avaliaccedilatildeo de Fundos de Investimentos Este relatoacuterio contempla o estudo
teacutecnico de analise dos fundos de investimento para que a DIREXpossa tomar
as decisotildees de investimento relativo as aplicaccedilotildees das receitas mensais
4) EVOLUCcedilAtildeO DO RENDIMENTO E PATRIMOcircNIO LiacuteQUIDO
Evoluccedilatildeo do Rendimento e Patrimotildenio Liacutequido da Carteira FUNPREVao
longo do ano de 2016
VARIACcedilAtildeO DO RENDIMENTOVariacatildeo Positiva Variacatildeo Negativa Rendimento
Janeiro 84S77S8730 (24158035) 8433590696Fevereiro 1OO592738S4 (38891499) 10020382355
Marco 508726226S (1512084970) 4575177294AbrilMaio
JunhoJulho
AgostoSetembroOutubro
Novembro
ANO 24604294849 (15751445041 23029150345
EvoluccedilatildeoRendimento 12 meses
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RWUGIMJNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelateacutero Inve$limenlos120f 7110 TrimestrelRelatorio -taAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr_ e-mail igeprevfigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO DO ARAacute
GOVERNO DO
PARA
Evoluccedilatildeo Patrimocircnio liquido -12 meses
600000Ucrooo
5000000crooo
40000000000
300000000JOO
20oo00000J00
1000000 emDO
abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 seV16 Qut16 nov16 dez16 lanl7 fev17 mar17
5) ENQUADRAMENTO QUANTO AOS LIMITESDA POLlTlCA DE INVESTIMENTO
Em 31032017 verifica-se que as aplicaccedilotildees estatildeo de acordo com os
limites definidos na Politica de Investimento 2017
FAIXAS DE ALOCACcedilAtildeO DE RECURSOS 2017Base Legal limite da limite Inferior Limite Superior FUNPREVSegmento Descriccedilatildeo
Res Nt 439214 CMN Res Nt 439214 CMN (detetai) (do total) 31032017
TTN Art 72 I a Ateacute 100 000 000 000F TTN- ANBMA Art 79 I b Ate lCKl 000 8000 5559Operarotildees Comnromissodos Art 72 11 Ateacute 15 000 500 000FI ReferencJado RF- ANBMA Art 79 111a Ateacute 80 000 5000 1891
bull FIINDCERF Art 7e 111b Ateacute 80 000 5000 000x
FI RrlerencJado RF Art 79 IV a Ateacute 30 000 3000 2203bullC FIINOCf RF Art 79 IV b Ateacute 30 000 3000 000obull POUDonco Art 72bull Va Ateacute 20 000 000 000Letra imobiliaria Garantido Art 79 V b Ateacute 20 000 2000 000FIDCAberto Art 72 VI Ateacute 15 000 500 0001FlOCFechado Art 72 VII a Ateacute 5 000 500 000FI Referendado Creacutedito Privado Art 72 VII b Ateacute 5 000 500 000FI Referenciado Accedilotildees Ibovespa
Art8 I Ateacute 30 000 2000 017bullbull lBXIBrx50~ FI Jndices ReI Acotildees Art 82 11 Ateacute 20 000 1500 000obull FI Acotildees Art8ordm1I1 Ateacute 15 000 1500 243gtbullC Multimercodo Aberto Art 8ordm IV Ateacute 5 000 500 279obull FIPartioDocotildees Art 82 V Ateacute 5 000 500 007 Fllmobilioacuterio Art 82bull VI Ateacute 5 000 500 000
Imoacuteveis Art91 Sem limite 000 000 000TOTAL 34500 1020
RWUGIMlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSlRfNDA FIXAlRelatOacutefiacuteoslRelaloacuterio Investlmentos120 1711 TrimestrelReJalorio _MarAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
681()tA 211 ~I R PREVIOENClARIO li8lH4Ul 031 bullbullbull 5 32Snl S50W 1331410387511 315 Sl7 83431
881P(A 11 81160gt Il200 lU 811 078 lOO7 2042~U2U2 115 MoI 03322
B8 1110 Vl 1fgtl471t61S ~87IlampOO93 7721990025 212160100
88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
SAfRA IMA flC RENDA mA IH6168117 O 429 901422 I I Hll 478 855 5) 925151n]j5
11110IN5muclONAL TITULOS PUacuteflllCOS fi RENDA FIXA 1l93amp(l502 024 8737169300 ]1 642 m2~ 990HSB 23
ITAUacute IN51rrutlONAlINflA 105 flC RENDA fIXA 4111722l167 196726181123 491 820 45S56 61 0118 302e9
7 IlIdwlI-Ili1lOlr _m 100
B8 PRNIOENCIARIO RF IMAB SLPI( ll989913131 276 lO1~53912677 875639 69545 11l9H801l198 498 495 02B00 3SB 595 79669
BRADE5CO IRfM 1 fi Rf 149171(I14l ~101553912677 666 J57 71~34 9Bl08~339n 14511 lloli) 9ll 099 922SO
INP PARl1A51NfLA 10 FIC RENDA FIXA 32005lJt92 O 1015 5]9 12677 935lle9185 2i9 509 467goo 6g 902 3719B liS72li06CAIXA NOVO BRASIL IMAB flC ~ENOA lIXA LP S6S9B6SS7811 1l21 OIS 5]912677 448552 5689 2562926 14228 604073203551 71 745 ~n69SAfRA EXEOJTIV[ 2 fI Rf 7491110U3 1015~39 12677 9040608 0252~ ]44 13374275 B6 033 43569 11102 3]0115
tt7 IlIdwlV-lltt~ lU62Sa987l3 211lfto
8RAOES(Q P~EMIUM fi ~Ef E~ENCIAOO DI 28220764092 556 I 01S ~3912677 133331 48566 757029660146 I 892S74 lSO37 1610 J66 SOl4~8TG PACTUAL fi R NlN8 3501527400 069 101553912677 9e( 52l 85277 ~ 781 86772 3719542193 2181)1~H3881PCA 1 1776l19l1gt2 055 101553912677 98177293515 )799]4~99i3 9(9~82Ue 87217433)7BB IPCA IV 8JWlJ1979 ~101553912l77 926 47] 04698 ~91 254 39348 122 BI3 59837 33 i~7 sIest88 P1Rm FIC ~f P~EVIDENCIARIO 42342991269 I 01553912677 592 lOll 21406 456845287349 I UI 613 18637 718 132S5~CAIXA BAASILG5TAtildeO (51RAtiGICA flC ~F 245916971~ 1 01553912671 990$4742963 2~9 440 565]4 54 660 146]4 40 266 bullbull920
11AUacute INSnTUCIONAlAlOCA o ~NAtildeMICA 11Rf flC fi 101lU 610 9S 021 I 0~539 12877 I 00l7V 63579 24817327201 521)amp331800 51 231 52702ITAUacute ISTITOCIONALAlQCA AO ~NAtildeMI(A RF nc fI 221162laquo1lI 015 5]9 12877 7921766259i I 38222425356 ]4S SSB 063 40 12219356260
~ 7 Indw II-lIli IDIO 44-ClBS11 bullbullbullbullbulln AUacute INSTITUCIONAL AlOCACcedilAtildeO DINAMICA 11RF FI( FI 4UlampS8 000111 423JolO60 105J5 5 614657
I lUTALRlNDAFIXA 4a11Ill9mlS -gtttindw-~ amp1546amp10il 011
ITAUacuteFOF RPIIBOVESPA ATIVO FICWO(5 8754 68J(J4 017 101553912amp77 1006 7e4 l574 51351216806 130 663001225 122126 36121
tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
TOTAL RN0t4 vARIAva
TOTAL
21S86624JSl
5o1769563J85
RWUGIMJNVESTlMENTOlfUNDOS DE INVESTlMENTO$IRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investlmentos2017l1~ Trimest1eIRelalcy10 Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PAICEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevlaquoigeprevpagovbr
Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INsnrUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
1) RECEITA APLICADA
No 10 trimestre de 2017 as aplicaccedilotildees foram realizadas conforme quadro
abaixo
Movimentaccedilatildeo FUNPREV
Fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateBBPREVIORf IRFMTITPUBfl 13878898483CAIXABRASllIRFMTIT PUacuteBFIRf 20100441amp1SAFRAIMAflC RENDAfiXA 810010000BBPREVIOENOAacuteRIORFALOCACcedilAtildeOAnVA FICFI 5467132740BBPERFil FICRFPREVIOENOARIO 29699149 1017801129 S20186565BBPREVIOTP IPCA I 71920671BBPREVIOTP IPCA11 2516~47BBPREVIOTP IPCA IV 253078646BBPREVIOTP IPCAVI 2079661165BBPREVIOTP IPCA IX 5255976BBPREVIOTP IPCAVII 542196822BBPREVIOENOAacuteRIOTP VIIIBTGPACTUAllNFRAESTRUTURA11 29699149TOTAL 167086417U 29699149 5467132740 2353910756 520166565fonle NUGIN
Movimencaccedilatildeo FINANPREV
Fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateOperaccedilotildees Comprami das 201258986 2431355357 4076975393 4083824726 12085178505 UIU49789lflC Banpa~ 1054296
TOTAL 2430258986 2432409653 4076975393 4083824726 12085378505 UIU497899Movimentaccedilatildeo TAXADEADMINISTRACcedilAtildeO
fundos de Investimentosjan17 117 mar17
Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo Resgate Aplicaccedilatildeo ResgateCAIXAFIBRASlllIacuteTUl05 PUacuteBUCOSRf 119874804 34814017U 910010000 110010000
TOTAL 319874804 34814017U 910010000 110010000fonte NUGIN
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuteriosRelatoacuteOO Investmlentosl2017IO TrimestrelRetatorio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-maillgeprev1Ngeprevpagovbl
INSTlTUrO DE GUrAgraveoPREVIDENCIAacuteRIA 00
EUADO 00 PARAacute
bullbullbullbull GOVERNO DO
~~PARA
2) Movimentaccedilatildeo Financeira da Carteira FUNPREV
O quadro abaixo demonstra a movimentaccedilatildeo financeira trimestral realizada na carteira FUNPREV
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Paacutegina 3 de 21
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
3) ANALISE DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Foi disponibilizado a Diretoria Executiva do IGEPREVo Relatoacuterio Mensal de
Avaliaccedilatildeo de Fundos de Investimentos Este relatoacuterio contempla o estudo
teacutecnico de analise dos fundos de investimento para que a DIREXpossa tomar
as decisotildees de investimento relativo as aplicaccedilotildees das receitas mensais
4) EVOLUCcedilAtildeO DO RENDIMENTO E PATRIMOcircNIO LiacuteQUIDO
Evoluccedilatildeo do Rendimento e Patrimotildenio Liacutequido da Carteira FUNPREVao
longo do ano de 2016
VARIACcedilAtildeO DO RENDIMENTOVariacatildeo Positiva Variacatildeo Negativa Rendimento
Janeiro 84S77S8730 (24158035) 8433590696Fevereiro 1OO592738S4 (38891499) 10020382355
Marco 508726226S (1512084970) 4575177294AbrilMaio
JunhoJulho
AgostoSetembroOutubro
Novembro
ANO 24604294849 (15751445041 23029150345
EvoluccedilatildeoRendimento 12 meses
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6000000000
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abrl6 mal16 junl6 jul16 agol6 setll6 outl16 nov16 dezl6 janI] fvl] mar17
abr16 1lBi16 16 16 bull 16 5d16 01116 1lQ-16 de 16 11 1~11 ~IluumlSir~l 7Uli166l 264966598 526467196685~) 458614AU 5050491amp2OA145172 521OcML681Ul6M91 84m9069 lOO1OUll 457511129 I
RWUGIMJNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelateacutero Inve$limenlos120f 7110 TrimestrelRelatorio -taAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr_ e-mail igeprevfigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO DO ARAacute
GOVERNO DO
PARA
Evoluccedilatildeo Patrimocircnio liquido -12 meses
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5000000crooo
40000000000
300000000JOO
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abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 seV16 Qut16 nov16 dez16 lanl7 fev17 mar17
5) ENQUADRAMENTO QUANTO AOS LIMITESDA POLlTlCA DE INVESTIMENTO
Em 31032017 verifica-se que as aplicaccedilotildees estatildeo de acordo com os
limites definidos na Politica de Investimento 2017
FAIXAS DE ALOCACcedilAtildeO DE RECURSOS 2017Base Legal limite da limite Inferior Limite Superior FUNPREVSegmento Descriccedilatildeo
Res Nt 439214 CMN Res Nt 439214 CMN (detetai) (do total) 31032017
TTN Art 72 I a Ateacute 100 000 000 000F TTN- ANBMA Art 79 I b Ate lCKl 000 8000 5559Operarotildees Comnromissodos Art 72 11 Ateacute 15 000 500 000FI ReferencJado RF- ANBMA Art 79 111a Ateacute 80 000 5000 1891
bull FIINDCERF Art 7e 111b Ateacute 80 000 5000 000x
FI RrlerencJado RF Art 79 IV a Ateacute 30 000 3000 2203bullC FIINOCf RF Art 79 IV b Ateacute 30 000 3000 000obull POUDonco Art 72bull Va Ateacute 20 000 000 000Letra imobiliaria Garantido Art 79 V b Ateacute 20 000 2000 000FIDCAberto Art 72 VI Ateacute 15 000 500 0001FlOCFechado Art 72 VII a Ateacute 5 000 500 000FI Referendado Creacutedito Privado Art 72 VII b Ateacute 5 000 500 000FI Referenciado Accedilotildees Ibovespa
Art8 I Ateacute 30 000 2000 017bullbull lBXIBrx50~ FI Jndices ReI Acotildees Art 82 11 Ateacute 20 000 1500 000obull FI Acotildees Art8ordm1I1 Ateacute 15 000 1500 243gtbullC Multimercodo Aberto Art 8ordm IV Ateacute 5 000 500 279obull FIPartioDocotildees Art 82 V Ateacute 5 000 500 007 Fllmobilioacuterio Art 82bull VI Ateacute 5 000 500 000
Imoacuteveis Art91 Sem limite 000 000 000TOTAL 34500 1020
RWUGIMlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSlRfNDA FIXAlRelatOacutefiacuteoslRelaloacuterio Investlmentos120 1711 TrimestrelReJalorio _MarAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
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88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
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tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
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Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSTlTUrO DE GUrAgraveoPREVIDENCIAacuteRIA 00
EUADO 00 PARAacute
bullbullbullbull GOVERNO DO
~~PARA
2) Movimentaccedilatildeo Financeira da Carteira FUNPREV
O quadro abaixo demonstra a movimentaccedilatildeo financeira trimestral realizada na carteira FUNPREV
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Paacutegina 3 de 21
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
3) ANALISE DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Foi disponibilizado a Diretoria Executiva do IGEPREVo Relatoacuterio Mensal de
Avaliaccedilatildeo de Fundos de Investimentos Este relatoacuterio contempla o estudo
teacutecnico de analise dos fundos de investimento para que a DIREXpossa tomar
as decisotildees de investimento relativo as aplicaccedilotildees das receitas mensais
4) EVOLUCcedilAtildeO DO RENDIMENTO E PATRIMOcircNIO LiacuteQUIDO
Evoluccedilatildeo do Rendimento e Patrimotildenio Liacutequido da Carteira FUNPREVao
longo do ano de 2016
VARIACcedilAtildeO DO RENDIMENTOVariacatildeo Positiva Variacatildeo Negativa Rendimento
Janeiro 84S77S8730 (24158035) 8433590696Fevereiro 1OO592738S4 (38891499) 10020382355
Marco 508726226S (1512084970) 4575177294AbrilMaio
JunhoJulho
AgostoSetembroOutubro
Novembro
ANO 24604294849 (15751445041 23029150345
EvoluccedilatildeoRendimento 12 meses
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RWUGIMJNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelateacutero Inve$limenlos120f 7110 TrimestrelRelatorio -taAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr_ e-mail igeprevfigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO DO ARAacute
GOVERNO DO
PARA
Evoluccedilatildeo Patrimocircnio liquido -12 meses
600000Ucrooo
5000000crooo
40000000000
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abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 seV16 Qut16 nov16 dez16 lanl7 fev17 mar17
5) ENQUADRAMENTO QUANTO AOS LIMITESDA POLlTlCA DE INVESTIMENTO
Em 31032017 verifica-se que as aplicaccedilotildees estatildeo de acordo com os
limites definidos na Politica de Investimento 2017
FAIXAS DE ALOCACcedilAtildeO DE RECURSOS 2017Base Legal limite da limite Inferior Limite Superior FUNPREVSegmento Descriccedilatildeo
Res Nt 439214 CMN Res Nt 439214 CMN (detetai) (do total) 31032017
TTN Art 72 I a Ateacute 100 000 000 000F TTN- ANBMA Art 79 I b Ate lCKl 000 8000 5559Operarotildees Comnromissodos Art 72 11 Ateacute 15 000 500 000FI ReferencJado RF- ANBMA Art 79 111a Ateacute 80 000 5000 1891
bull FIINDCERF Art 7e 111b Ateacute 80 000 5000 000x
FI RrlerencJado RF Art 79 IV a Ateacute 30 000 3000 2203bullC FIINOCf RF Art 79 IV b Ateacute 30 000 3000 000obull POUDonco Art 72bull Va Ateacute 20 000 000 000Letra imobiliaria Garantido Art 79 V b Ateacute 20 000 2000 000FIDCAberto Art 72 VI Ateacute 15 000 500 0001FlOCFechado Art 72 VII a Ateacute 5 000 500 000FI Referendado Creacutedito Privado Art 72 VII b Ateacute 5 000 500 000FI Referenciado Accedilotildees Ibovespa
Art8 I Ateacute 30 000 2000 017bullbull lBXIBrx50~ FI Jndices ReI Acotildees Art 82 11 Ateacute 20 000 1500 000obull FI Acotildees Art8ordm1I1 Ateacute 15 000 1500 243gtbullC Multimercodo Aberto Art 8ordm IV Ateacute 5 000 500 279obull FIPartioDocotildees Art 82 V Ateacute 5 000 500 007 Fllmobilioacuterio Art 82bull VI Ateacute 5 000 500 000
Imoacuteveis Art91 Sem limite 000 000 000TOTAL 34500 1020
RWUGIMlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSlRfNDA FIXAlRelatOacutefiacuteoslRelaloacuterio Investlmentos120 1711 TrimestrelReJalorio _MarAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
681()tA 211 ~I R PREVIOENClARIO li8lH4Ul 031 bullbullbull 5 32Snl S50W 1331410387511 315 Sl7 83431
881P(A 11 81160gt Il200 lU 811 078 lOO7 2042~U2U2 115 MoI 03322
B8 1110 Vl 1fgtl471t61S ~87IlampOO93 7721990025 212160100
88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
SAfRA IMA flC RENDA mA IH6168117 O 429 901422 I I Hll 478 855 5) 925151n]j5
11110IN5muclONAL TITULOS PUacuteflllCOS fi RENDA FIXA 1l93amp(l502 024 8737169300 ]1 642 m2~ 990HSB 23
ITAUacute IN51rrutlONAlINflA 105 flC RENDA fIXA 4111722l167 196726181123 491 820 45S56 61 0118 302e9
7 IlIdwlI-Ili1lOlr _m 100
B8 PRNIOENCIARIO RF IMAB SLPI( ll989913131 276 lO1~53912677 875639 69545 11l9H801l198 498 495 02B00 3SB 595 79669
BRADE5CO IRfM 1 fi Rf 149171(I14l ~101553912677 666 J57 71~34 9Bl08~339n 14511 lloli) 9ll 099 922SO
INP PARl1A51NfLA 10 FIC RENDA FIXA 32005lJt92 O 1015 5]9 12677 935lle9185 2i9 509 467goo 6g 902 3719B liS72li06CAIXA NOVO BRASIL IMAB flC ~ENOA lIXA LP S6S9B6SS7811 1l21 OIS 5]912677 448552 5689 2562926 14228 604073203551 71 745 ~n69SAfRA EXEOJTIV[ 2 fI Rf 7491110U3 1015~39 12677 9040608 0252~ ]44 13374275 B6 033 43569 11102 3]0115
tt7 IlIdwlV-lltt~ lU62Sa987l3 211lfto
8RAOES(Q P~EMIUM fi ~Ef E~ENCIAOO DI 28220764092 556 I 01S ~3912677 133331 48566 757029660146 I 892S74 lSO37 1610 J66 SOl4~8TG PACTUAL fi R NlN8 3501527400 069 101553912677 9e( 52l 85277 ~ 781 86772 3719542193 2181)1~H3881PCA 1 1776l19l1gt2 055 101553912677 98177293515 )799]4~99i3 9(9~82Ue 87217433)7BB IPCA IV 8JWlJ1979 ~101553912l77 926 47] 04698 ~91 254 39348 122 BI3 59837 33 i~7 sIest88 P1Rm FIC ~f P~EVIDENCIARIO 42342991269 I 01553912677 592 lOll 21406 456845287349 I UI 613 18637 718 132S5~CAIXA BAASILG5TAtildeO (51RAtiGICA flC ~F 245916971~ 1 01553912671 990$4742963 2~9 440 565]4 54 660 146]4 40 266 bullbull920
11AUacute INSnTUCIONAlAlOCA o ~NAtildeMICA 11Rf flC fi 101lU 610 9S 021 I 0~539 12877 I 00l7V 63579 24817327201 521)amp331800 51 231 52702ITAUacute ISTITOCIONALAlQCA AO ~NAtildeMI(A RF nc fI 221162laquo1lI 015 5]9 12877 7921766259i I 38222425356 ]4S SSB 063 40 12219356260
~ 7 Indw II-lIli IDIO 44-ClBS11 bullbullbullbullbulln AUacute INSTITUCIONAL AlOCACcedilAtildeO DINAMICA 11RF FI( FI 4UlampS8 000111 423JolO60 105J5 5 614657
I lUTALRlNDAFIXA 4a11Ill9mlS -gtttindw-~ amp1546amp10il 011
ITAUacuteFOF RPIIBOVESPA ATIVO FICWO(5 8754 68J(J4 017 101553912amp77 1006 7e4 l574 51351216806 130 663001225 122126 36121
tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
TOTAL RN0t4 vARIAva
TOTAL
21S86624JSl
5o1769563J85
RWUGIMJNVESTlMENTOlfUNDOS DE INVESTlMENTO$IRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investlmentos2017l1~ Trimest1eIRelalcy10 Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PAICEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevlaquoigeprevpagovbr
Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
3) ANALISE DE FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Foi disponibilizado a Diretoria Executiva do IGEPREVo Relatoacuterio Mensal de
Avaliaccedilatildeo de Fundos de Investimentos Este relatoacuterio contempla o estudo
teacutecnico de analise dos fundos de investimento para que a DIREXpossa tomar
as decisotildees de investimento relativo as aplicaccedilotildees das receitas mensais
4) EVOLUCcedilAtildeO DO RENDIMENTO E PATRIMOcircNIO LiacuteQUIDO
Evoluccedilatildeo do Rendimento e Patrimotildenio Liacutequido da Carteira FUNPREVao
longo do ano de 2016
VARIACcedilAtildeO DO RENDIMENTOVariacatildeo Positiva Variacatildeo Negativa Rendimento
Janeiro 84S77S8730 (24158035) 8433590696Fevereiro 1OO592738S4 (38891499) 10020382355
Marco 508726226S (1512084970) 4575177294AbrilMaio
JunhoJulho
AgostoSetembroOutubro
Novembro
ANO 24604294849 (15751445041 23029150345
EvoluccedilatildeoRendimento 12 meses
uooooooooo
10000000000
ampgt00000000
6000000000
4000000000
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abrl6 mal16 junl6 jul16 agol6 setll6 outl16 nov16 dezl6 janI] fvl] mar17
abr16 1lBi16 16 16 bull 16 5d16 01116 1lQ-16 de 16 11 1~11 ~IluumlSir~l 7Uli166l 264966598 526467196685~) 458614AU 5050491amp2OA145172 521OcML681Ul6M91 84m9069 lOO1OUll 457511129 I
RWUGIMJNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelateacutero Inve$limenlos120f 7110 TrimestrelRelatorio -taAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr_ e-mail igeprevfigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO DO ARAacute
GOVERNO DO
PARA
Evoluccedilatildeo Patrimocircnio liquido -12 meses
600000Ucrooo
5000000crooo
40000000000
300000000JOO
20oo00000J00
1000000 emDO
abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 seV16 Qut16 nov16 dez16 lanl7 fev17 mar17
5) ENQUADRAMENTO QUANTO AOS LIMITESDA POLlTlCA DE INVESTIMENTO
Em 31032017 verifica-se que as aplicaccedilotildees estatildeo de acordo com os
limites definidos na Politica de Investimento 2017
FAIXAS DE ALOCACcedilAtildeO DE RECURSOS 2017Base Legal limite da limite Inferior Limite Superior FUNPREVSegmento Descriccedilatildeo
Res Nt 439214 CMN Res Nt 439214 CMN (detetai) (do total) 31032017
TTN Art 72 I a Ateacute 100 000 000 000F TTN- ANBMA Art 79 I b Ate lCKl 000 8000 5559Operarotildees Comnromissodos Art 72 11 Ateacute 15 000 500 000FI ReferencJado RF- ANBMA Art 79 111a Ateacute 80 000 5000 1891
bull FIINDCERF Art 7e 111b Ateacute 80 000 5000 000x
FI RrlerencJado RF Art 79 IV a Ateacute 30 000 3000 2203bullC FIINOCf RF Art 79 IV b Ateacute 30 000 3000 000obull POUDonco Art 72bull Va Ateacute 20 000 000 000Letra imobiliaria Garantido Art 79 V b Ateacute 20 000 2000 000FIDCAberto Art 72 VI Ateacute 15 000 500 0001FlOCFechado Art 72 VII a Ateacute 5 000 500 000FI Referendado Creacutedito Privado Art 72 VII b Ateacute 5 000 500 000FI Referenciado Accedilotildees Ibovespa
Art8 I Ateacute 30 000 2000 017bullbull lBXIBrx50~ FI Jndices ReI Acotildees Art 82 11 Ateacute 20 000 1500 000obull FI Acotildees Art8ordm1I1 Ateacute 15 000 1500 243gtbullC Multimercodo Aberto Art 8ordm IV Ateacute 5 000 500 279obull FIPartioDocotildees Art 82 V Ateacute 5 000 500 007 Fllmobilioacuterio Art 82bull VI Ateacute 5 000 500 000
Imoacuteveis Art91 Sem limite 000 000 000TOTAL 34500 1020
RWUGIMlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSlRfNDA FIXAlRelatOacutefiacuteoslRelaloacuterio Investlmentos120 1711 TrimestrelReJalorio _MarAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
681()tA 211 ~I R PREVIOENClARIO li8lH4Ul 031 bullbullbull 5 32Snl S50W 1331410387511 315 Sl7 83431
881P(A 11 81160gt Il200 lU 811 078 lOO7 2042~U2U2 115 MoI 03322
B8 1110 Vl 1fgtl471t61S ~87IlampOO93 7721990025 212160100
88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
SAfRA IMA flC RENDA mA IH6168117 O 429 901422 I I Hll 478 855 5) 925151n]j5
11110IN5muclONAL TITULOS PUacuteflllCOS fi RENDA FIXA 1l93amp(l502 024 8737169300 ]1 642 m2~ 990HSB 23
ITAUacute IN51rrutlONAlINflA 105 flC RENDA fIXA 4111722l167 196726181123 491 820 45S56 61 0118 302e9
7 IlIdwlI-Ili1lOlr _m 100
B8 PRNIOENCIARIO RF IMAB SLPI( ll989913131 276 lO1~53912677 875639 69545 11l9H801l198 498 495 02B00 3SB 595 79669
BRADE5CO IRfM 1 fi Rf 149171(I14l ~101553912677 666 J57 71~34 9Bl08~339n 14511 lloli) 9ll 099 922SO
INP PARl1A51NfLA 10 FIC RENDA FIXA 32005lJt92 O 1015 5]9 12677 935lle9185 2i9 509 467goo 6g 902 3719B liS72li06CAIXA NOVO BRASIL IMAB flC ~ENOA lIXA LP S6S9B6SS7811 1l21 OIS 5]912677 448552 5689 2562926 14228 604073203551 71 745 ~n69SAfRA EXEOJTIV[ 2 fI Rf 7491110U3 1015~39 12677 9040608 0252~ ]44 13374275 B6 033 43569 11102 3]0115
tt7 IlIdwlV-lltt~ lU62Sa987l3 211lfto
8RAOES(Q P~EMIUM fi ~Ef E~ENCIAOO DI 28220764092 556 I 01S ~3912677 133331 48566 757029660146 I 892S74 lSO37 1610 J66 SOl4~8TG PACTUAL fi R NlN8 3501527400 069 101553912677 9e( 52l 85277 ~ 781 86772 3719542193 2181)1~H3881PCA 1 1776l19l1gt2 055 101553912677 98177293515 )799]4~99i3 9(9~82Ue 87217433)7BB IPCA IV 8JWlJ1979 ~101553912l77 926 47] 04698 ~91 254 39348 122 BI3 59837 33 i~7 sIest88 P1Rm FIC ~f P~EVIDENCIARIO 42342991269 I 01553912677 592 lOll 21406 456845287349 I UI 613 18637 718 132S5~CAIXA BAASILG5TAtildeO (51RAtiGICA flC ~F 245916971~ 1 01553912671 990$4742963 2~9 440 565]4 54 660 146]4 40 266 bullbull920
11AUacute INSnTUCIONAlAlOCA o ~NAtildeMICA 11Rf flC fi 101lU 610 9S 021 I 0~539 12877 I 00l7V 63579 24817327201 521)amp331800 51 231 52702ITAUacute ISTITOCIONALAlQCA AO ~NAtildeMI(A RF nc fI 221162laquo1lI 015 5]9 12877 7921766259i I 38222425356 ]4S SSB 063 40 12219356260
~ 7 Indw II-lIli IDIO 44-ClBS11 bullbullbullbullbulln AUacute INSTITUCIONAL AlOCACcedilAtildeO DINAMICA 11RF FI( FI 4UlampS8 000111 423JolO60 105J5 5 614657
I lUTALRlNDAFIXA 4a11Ill9mlS -gtttindw-~ amp1546amp10il 011
ITAUacuteFOF RPIIBOVESPA ATIVO FICWO(5 8754 68J(J4 017 101553912amp77 1006 7e4 l574 51351216806 130 663001225 122126 36121
tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
TOTAL RN0t4 vARIAva
TOTAL
21S86624JSl
5o1769563J85
RWUGIMJNVESTlMENTOlfUNDOS DE INVESTlMENTO$IRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investlmentos2017l1~ Trimest1eIRelalcy10 Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PAICEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevlaquoigeprevpagovbr
Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO DO ARAacute
GOVERNO DO
PARA
Evoluccedilatildeo Patrimocircnio liquido -12 meses
600000Ucrooo
5000000crooo
40000000000
300000000JOO
20oo00000J00
1000000 emDO
abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 seV16 Qut16 nov16 dez16 lanl7 fev17 mar17
5) ENQUADRAMENTO QUANTO AOS LIMITESDA POLlTlCA DE INVESTIMENTO
Em 31032017 verifica-se que as aplicaccedilotildees estatildeo de acordo com os
limites definidos na Politica de Investimento 2017
FAIXAS DE ALOCACcedilAtildeO DE RECURSOS 2017Base Legal limite da limite Inferior Limite Superior FUNPREVSegmento Descriccedilatildeo
Res Nt 439214 CMN Res Nt 439214 CMN (detetai) (do total) 31032017
TTN Art 72 I a Ateacute 100 000 000 000F TTN- ANBMA Art 79 I b Ate lCKl 000 8000 5559Operarotildees Comnromissodos Art 72 11 Ateacute 15 000 500 000FI ReferencJado RF- ANBMA Art 79 111a Ateacute 80 000 5000 1891
bull FIINDCERF Art 7e 111b Ateacute 80 000 5000 000x
FI RrlerencJado RF Art 79 IV a Ateacute 30 000 3000 2203bullC FIINOCf RF Art 79 IV b Ateacute 30 000 3000 000obull POUDonco Art 72bull Va Ateacute 20 000 000 000Letra imobiliaria Garantido Art 79 V b Ateacute 20 000 2000 000FIDCAberto Art 72 VI Ateacute 15 000 500 0001FlOCFechado Art 72 VII a Ateacute 5 000 500 000FI Referendado Creacutedito Privado Art 72 VII b Ateacute 5 000 500 000FI Referenciado Accedilotildees Ibovespa
Art8 I Ateacute 30 000 2000 017bullbull lBXIBrx50~ FI Jndices ReI Acotildees Art 82 11 Ateacute 20 000 1500 000obull FI Acotildees Art8ordm1I1 Ateacute 15 000 1500 243gtbullC Multimercodo Aberto Art 8ordm IV Ateacute 5 000 500 279obull FIPartioDocotildees Art 82 V Ateacute 5 000 500 007 Fllmobilioacuterio Art 82bull VI Ateacute 5 000 500 000
Imoacuteveis Art91 Sem limite 000 000 000TOTAL 34500 1020
RWUGIMlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSlRfNDA FIXAlRelatOacutefiacuteoslRelaloacuterio Investlmentos120 1711 TrimestrelReJalorio _MarAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
681()tA 211 ~I R PREVIOENClARIO li8lH4Ul 031 bullbullbull 5 32Snl S50W 1331410387511 315 Sl7 83431
881P(A 11 81160gt Il200 lU 811 078 lOO7 2042~U2U2 115 MoI 03322
B8 1110 Vl 1fgtl471t61S ~87IlampOO93 7721990025 212160100
88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
SAfRA IMA flC RENDA mA IH6168117 O 429 901422 I I Hll 478 855 5) 925151n]j5
11110IN5muclONAL TITULOS PUacuteflllCOS fi RENDA FIXA 1l93amp(l502 024 8737169300 ]1 642 m2~ 990HSB 23
ITAUacute IN51rrutlONAlINflA 105 flC RENDA fIXA 4111722l167 196726181123 491 820 45S56 61 0118 302e9
7 IlIdwlI-Ili1lOlr _m 100
B8 PRNIOENCIARIO RF IMAB SLPI( ll989913131 276 lO1~53912677 875639 69545 11l9H801l198 498 495 02B00 3SB 595 79669
BRADE5CO IRfM 1 fi Rf 149171(I14l ~101553912677 666 J57 71~34 9Bl08~339n 14511 lloli) 9ll 099 922SO
INP PARl1A51NfLA 10 FIC RENDA FIXA 32005lJt92 O 1015 5]9 12677 935lle9185 2i9 509 467goo 6g 902 3719B liS72li06CAIXA NOVO BRASIL IMAB flC ~ENOA lIXA LP S6S9B6SS7811 1l21 OIS 5]912677 448552 5689 2562926 14228 604073203551 71 745 ~n69SAfRA EXEOJTIV[ 2 fI Rf 7491110U3 1015~39 12677 9040608 0252~ ]44 13374275 B6 033 43569 11102 3]0115
tt7 IlIdwlV-lltt~ lU62Sa987l3 211lfto
8RAOES(Q P~EMIUM fi ~Ef E~ENCIAOO DI 28220764092 556 I 01S ~3912677 133331 48566 757029660146 I 892S74 lSO37 1610 J66 SOl4~8TG PACTUAL fi R NlN8 3501527400 069 101553912677 9e( 52l 85277 ~ 781 86772 3719542193 2181)1~H3881PCA 1 1776l19l1gt2 055 101553912677 98177293515 )799]4~99i3 9(9~82Ue 87217433)7BB IPCA IV 8JWlJ1979 ~101553912l77 926 47] 04698 ~91 254 39348 122 BI3 59837 33 i~7 sIest88 P1Rm FIC ~f P~EVIDENCIARIO 42342991269 I 01553912677 592 lOll 21406 456845287349 I UI 613 18637 718 132S5~CAIXA BAASILG5TAtildeO (51RAtiGICA flC ~F 245916971~ 1 01553912671 990$4742963 2~9 440 565]4 54 660 146]4 40 266 bullbull920
11AUacute INSnTUCIONAlAlOCA o ~NAtildeMICA 11Rf flC fi 101lU 610 9S 021 I 0~539 12877 I 00l7V 63579 24817327201 521)amp331800 51 231 52702ITAUacute ISTITOCIONALAlQCA AO ~NAtildeMI(A RF nc fI 221162laquo1lI 015 5]9 12877 7921766259i I 38222425356 ]4S SSB 063 40 12219356260
~ 7 Indw II-lIli IDIO 44-ClBS11 bullbullbullbullbulln AUacute INSTITUCIONAL AlOCACcedilAtildeO DINAMICA 11RF FI( FI 4UlampS8 000111 423JolO60 105J5 5 614657
I lUTALRlNDAFIXA 4a11Ill9mlS -gtttindw-~ amp1546amp10il 011
ITAUacuteFOF RPIIBOVESPA ATIVO FICWO(5 8754 68J(J4 017 101553912amp77 1006 7e4 l574 51351216806 130 663001225 122126 36121
tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
TOTAL RN0t4 vARIAva
TOTAL
21S86624JSl
5o1769563J85
RWUGIMJNVESTlMENTOlfUNDOS DE INVESTlMENTO$IRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investlmentos2017l1~ Trimest1eIRelalcy10 Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PAICEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevlaquoigeprevpagovbr
Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
Pagina 21 de 21
INSTlTUIO DE GESIAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
6) ENQUADRAMENTO QUANTO AO PATRIMOcircNIO liacuteQUIDO
61) limites de acordo com os artigos 13 e 14 da Resoluccedilatildeo 39222012
Em Marccedilo Verifica-se que todas as aplicaccedilotildees estatildeo enquadradasquanto ao ar 13e art 14
Art 13 Rn uz Art 1 Rei U12
fUNDOS O1IHVpoundSTIMEHTOS bull l2OllodoPLfUNPREVI DispOllivtl PL FUNDO UUdoPLdollwKloDlsponi bullbullbull pIpu~o
rr IncisoI oliNII b ot liXA 112tJS4054177 bullbullbullbullbullbull88 1MA1l5+TiacuteTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA flU PREVIDENCLAacuteRIO 11134389215 U~ 974 811 07Sn 9l702768~ 312 35e a76d
681()tA 211 ~I R PREVIOENClARIO li8lH4Ul 031 bullbullbull 5 32Snl S50W 1331410387511 315 Sl7 83431
881P(A 11 81160gt Il200 lU 811 078 lOO7 2042~U2U2 115 MoI 03322
B8 1110 Vl 1fgtl471t61S ~87IlampOO93 7721990025 212160100
88 PREVIDENOAacutell101PVII llO242969n 1107078 olll121 V675961S32 l8 526 6-S ~B8 TiTUlOS PUacuteBUCOS I~ FI Rf 1114702970 O~ll )17~5IlnoJl ampamp86(Il30~ 8501790039
88 PlllIO RI IRFMm PUR H 67534997403 U 19525671ll841 12J814m12 5112 191 ero08
88 P~VDENCIAacute~IO RI ALOCA OATIVAFICFI 19l1ampl211UI - 12SHJP71)5IJ l137099211ol4 120 55 nB8
BRADESCO IB TtTlllOS PUacuteBlICOS fi ~(NOA flKA Ull2OWgt61 D65 8120J671l919 20) 165 96730 170l628l62
BRADpound5CO INSTITOCIONAL B V(~TIC[ 20191 RF 1387gt19470 76782 70212 1919se7S58 S 3204O
BTGACTUAL 202~ TfrULOS PUacuteBLICOS lI RENDA mA 878023584 017 laquo782015017 1119051504 241027920
CAIXA BAASIL20I11 TP RF 7B26lOU84 J In 194 lH9O 7O S4Il59J 73 702 287 57988
CAIXA BAAS112OJ4 JV TP ~f 29109()j4U 059 952amp07m33 238151 7iltl)3 2G8 laquo271021
CAIXA 1lAASll2024 V TP Rf 246741)(l00 049 142 5ltlS 71559 l5042119O lO~l6ll90
CAIXA BRA5lL2020 11 14511100 029 61591 W 72 15]i7911IB aas 9)018
CAIXA 8RA51LXl2OV tP Rf 2382672000 1l47 mB52255 5IJ571 30554 ]oI7lstS54
CAIXA BRASIL FIIRFMl 1amp87484644 0]7 129723991617 ]24lOS 979001 305 4J5 132st
CAIXA BRASIL 2024 bull Un441OOO QBI ~576415Bl 921l10395 50 769 693 95
CAIXA BRASILIRfMI TP Rf 2Oot52S8~ O 11 7242S4 1233lt1 2931 OB3 53096 ali 01824250
CAIXA BRASIL DItA IP(A 211TrnOS PUeucos fi RHiOA FIXA LP 1226amp937t41 241 361806279007 00- 52069152 781 851 32609
CAIXA BRASllIMAB 5 mul05 PuacuteBLICOS fi ~NOA FIXA LP I1S1l9O 225 70 246 576102323035 1 440 255 81)759 1]15 165 st19
CAIXA BRASllIRf--MlIT P~ fi Rf )5491260346 276341656616 690 8501 14205 3]566153856
SAfRA IMA flC RENDA mA IH6168117 O 429 901422 I I Hll 478 855 5) 925151n]j5
11110IN5muclONAL TITULOS PUacuteflllCOS fi RENDA FIXA 1l93amp(l502 024 8737169300 ]1 642 m2~ 990HSB 23
ITAUacute IN51rrutlONAlINflA 105 flC RENDA fIXA 4111722l167 196726181123 491 820 45S56 61 0118 302e9
7 IlIdwlI-Ili1lOlr _m 100
B8 PRNIOENCIARIO RF IMAB SLPI( ll989913131 276 lO1~53912677 875639 69545 11l9H801l198 498 495 02B00 3SB 595 79669
BRADE5CO IRfM 1 fi Rf 149171(I14l ~101553912677 666 J57 71~34 9Bl08~339n 14511 lloli) 9ll 099 922SO
INP PARl1A51NfLA 10 FIC RENDA FIXA 32005lJt92 O 1015 5]9 12677 935lle9185 2i9 509 467goo 6g 902 3719B liS72li06CAIXA NOVO BRASIL IMAB flC ~ENOA lIXA LP S6S9B6SS7811 1l21 OIS 5]912677 448552 5689 2562926 14228 604073203551 71 745 ~n69SAfRA EXEOJTIV[ 2 fI Rf 7491110U3 1015~39 12677 9040608 0252~ ]44 13374275 B6 033 43569 11102 3]0115
tt7 IlIdwlV-lltt~ lU62Sa987l3 211lfto
8RAOES(Q P~EMIUM fi ~Ef E~ENCIAOO DI 28220764092 556 I 01S ~3912677 133331 48566 757029660146 I 892S74 lSO37 1610 J66 SOl4~8TG PACTUAL fi R NlN8 3501527400 069 101553912677 9e( 52l 85277 ~ 781 86772 3719542193 2181)1~H3881PCA 1 1776l19l1gt2 055 101553912677 98177293515 )799]4~99i3 9(9~82Ue 87217433)7BB IPCA IV 8JWlJ1979 ~101553912l77 926 47] 04698 ~91 254 39348 122 BI3 59837 33 i~7 sIest88 P1Rm FIC ~f P~EVIDENCIARIO 42342991269 I 01553912677 592 lOll 21406 456845287349 I UI 613 18637 718 132S5~CAIXA BAASILG5TAtildeO (51RAtiGICA flC ~F 245916971~ 1 01553912671 990$4742963 2~9 440 565]4 54 660 146]4 40 266 bullbull920
11AUacute INSnTUCIONAlAlOCA o ~NAtildeMICA 11Rf flC fi 101lU 610 9S 021 I 0~539 12877 I 00l7V 63579 24817327201 521)amp331800 51 231 52702ITAUacute ISTITOCIONALAlQCA AO ~NAtildeMI(A RF nc fI 221162laquo1lI 015 5]9 12877 7921766259i I 38222425356 ]4S SSB 063 40 12219356260
~ 7 Indw II-lIli IDIO 44-ClBS11 bullbullbullbullbulln AUacute INSTITUCIONAL AlOCACcedilAtildeO DINAMICA 11RF FI( FI 4UlampS8 000111 423JolO60 105J5 5 614657
I lUTALRlNDAFIXA 4a11Ill9mlS -gtttindw-~ amp1546amp10il 011
ITAUacuteFOF RPIIBOVESPA ATIVO FICWO(5 8754 68J(J4 017 101553912amp77 1006 7e4 l574 51351216806 130 663001225 122126 36121
tt otildendwlII-ll ll19tgtl653S7 6RAOESCO DlVlOfNOOS fi A OES 99 46298003 466~68779 16$122195 17 104 2~192BPAOESCO SMoLtCAP PLUS FI A OfS 22SOlamp71S4 140114 e41ilO 35178 710~ 12 6n 03693tt1JJindw1V-S U13tilUf48 bull
1815TITUTIONAtACTIVf m FI MlJllIMERCAOO 14136) Ol4Il 278 2n54171146 6338741raquo462 5lt1251019013
tt illCiwV-S 3JlllOO2c2 001lliG PACTUAlINfRAE51~UTUM 11flCflP 178300241 00 190532)41)6 478)323609 43850 ])367
TOTAL RN0t4 vARIAva
TOTAL
21S86624JSl
5o1769563J85
RWUGIMJNVESTlMENTOlfUNDOS DE INVESTlMENTO$IRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investlmentos2017l1~ Trimest1eIRelalcy10 Ma dAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PAICEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igeprevlaquoigeprevpagovbr
Paacute ina6de21
INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
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INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSmuTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
62) Limite de acordo com a concentraccedilatildeo de recurso por Instituiccedilatildeofinanceira
De acordo com a politica de investimento 2017 a concentraccedilatildeo de recursodeve ser no maacuteximo 30 do PL do FUNPREVpor instituiccedilatildeo financeira comexceccedilatildeo dos bancos puacuteblicos
Verifica-se que o limite no 10trimestre2017 foi atendido
INSTITUiCcedilOtildeESmar17
Valor BANCO lSAFRA 8989278470 177BB 203357434163 4005BNP PARIBAS 3200513492 063BRADESCO 60003958729 1182BTG PACTUAl 4757851226 094CAIXA 144760785948 2851BRASil PLURAL 4441858 0001ITAUacute 82695299499 1629
TOTAL 507769563385 10000
Fonte NUGIN
7) ANAacuteLISEDEDESEMPENHO
Os fatores que afetaram o mercado estatildeo descritos no item 9) ResumoEconocircmico
71) RENTABILIDADEDOS FUNDOS DE INVESTIMENTOEM RELACcedilAtildeO A METAATUARIALNO 10TRIMESTRE2017
711) RENDA FIXA No 10 trimestre20 17 92 dos fundos de renda fixa
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial Em marccedilo 100dos fundos cumpriram a meta atuarial do periacuteodo
RINUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAIRelaloacuterioslRelatoacuterio Investimentosl2017 1Q TrimeslrelRelatorlo _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr-e-maltigepreVlgeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
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RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
RENDA FIXA
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
BB IMA-BS+ TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIAacuteRIOBB 10KA 2 TP FI RF PREVIOENCIARIOBB IPCA IIBBIPCA VIBB PREVIDENCIAacuteRIO TP VIIBB TITlILOS PUacuteBLICOS IX FI RFBB PREVIO RF IRF-MTIT PUB FIBB PREVIDENCIAacuteRIO RF ALOCACcedilAtildeO ATIVA FIC FIBRAOESCO IMA-B TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXABRAOESCO INSTITUCIONAL B VEacuteRTICE 2019 FI RFBTG PACTUAL2024 TITULaS PUacuteBUCOS FI RENDA FIXACAIXA BRASI12018 li TP RFCAIXA BRASIL 2024 IV TP RFCAIXA BRASIL 2024 V TP RFCAIXA BRASIL 2020 11CAIXA BRASIL 2020 V TP RFCAIXA BRASil FIIRFMl+
CAIXA BRASIL 2024 J
CAIXA BRASIL IRFMl TP RFCAIXA BRASIL 10KA IPCA 2A TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IMA-B 5 TlTULOS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXA LPCAIXA BRASIL IRF-M TIT PUacuteB FI RFSAFRA IMA FIC RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL TITULaS PUacuteBLICOS FI RENDA FIXAITAUacute INSTITUCIONAL INFLA 05 FIC RENDA FIXABB PREVIDENCIAacuteRIO RF lMA-B 5LP FICBRAOESCO IRFM 1 FI RFBNP PARI8AS INFLACcedilAtildeO FIC RENDA FIXACAIXA NOVO BRASILIMA-B FIC RENDA FIXA LPSAFRA EXECUTIVE 2 FI RFBRAOESCO PREMIUM FI REFERENCIADO OIBTG PACTUAL FI RF NTNBBB IPCA IBBIPCAIVSS PERFIL Fie RF PREVIDENCIARIOCAIXA BRASIL GESTAtildeO ESTRATEacuteGICA FIC RFITAUacute INSTITUClONAlALOCA AtildeO DINAcircMICA 11RF FIe FIITAUacute INSTITUCIONAlALOCA AO DINAcircMICA RF Fie FI
FONTE NUGIN
nR083141148156151132147120101141142133118118164164152118
111142138143123141135138ll1101095115105083170083107144
133132
1~Trimestre2017
RINUGIMlNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTOSlRENDA FIXAlRelatOrlOSIRelatoacuterio InvestimenlosI201l1deg TnmestrelRelatorio _Ma docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Behm (PA)eEP 66035400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr - email igeprefigepbullevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
GOVERNO DO
PARA
712) RENDAVARIAacuteVELNo 10trimestre2017 100dos fundos de renda variaacutevel
apresentaram desempenho positivo em relaccedilatildeo ao cumprimento da meta
atuarial
RENDA VARIAacuteVEL
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ITAUacute FOF RPIIBOVESPA ATIVO FIC ACcedilOtildeESBRADESCO DIVIDENDOS FI ACcedilOtildeESBRADESCO SMALL CAP PLUS FI A OtildeESIB INSTITUTIONALACTIVE FIX FI MULTI MERCADO
nR-186-172-092108
MARCcedilOnRMA
-25613-23614-1269706
713) FUNDODE INVESTIMENTOEM PARTICIPACcedilAtildeO- FIPO fundo BTGPactuaI
vem apresentando tanto no mecircs como no trimestre desempenho negativo
devido ao pagamento da amortizaccedilatildeo de dividendos realizado aos
investidores
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPACcedilAtildeO - FIP
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 12 Trimestre2017
nR nRMA nR nRMA
BTG PACTUA L INFRAESTRUTURA FICFIP -066 -9014 -1339 -54776
714) FUNDODEINVESTIMENTOEM DIREITOSCREDITOacuteRIOS- FIDCO fundo BBIF
Master vem apresentando variaccedilatildeo negativa devido aos problemas com os
ativos do fundo que ocasionaram a destituiccedilatildeo da gestora e
consequentemente possiacutevel reestruturaccedilatildeo dos ativos do fundo No dia
31032017 foi realizado pelo administrador do tunda (Santander Securities) o
provisionamento de 100 (cem por cento) dos ativos do Fundo Tal
provisionamento eacute justificado pela incerteza acerca do sucessodas execuccedilotildees
de cobranccedila e garantias dos ativos que se encontram inadimplentes desde
julho de 2014 e consequentemente do valor recuperaacutevel dos direitos
creditoacuterios integrantes da carteira do Fundo
RWUGIMJNVESTlMENTOIfUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI20171deg TrimeslrelRelatoria j4ar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
Paacute ina 11 de 21
INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
GOVERNO DO
PARA
FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITORIOS - FIDC
Fundos de InvestimentosMARCcedilO 1 Trimestre2017
nR TlRMA rIR nRMABBIF MASTER FIDC lP -9966 -1369086 -9967 -407723
72) RENTABILIDADE GLOBAL DA CARTEIRA FUNPREV EM RELACcedilAtildeO A META
ATUARIAL
Observa-se que o desempenho global da carteira FUNPREV
(rentabilidade alcanccedilada) no mecircs no 10 trimestre e em 12 meses foram
positivospara o cumprimento da Meta Atuarial de cada periodo
Rentabilidade x Meta Atuarial
2000l6
1800l6
1600l6
1400l6
1200l6
1000l6
800
600
400
200
000
bull Rentabilidade Alcanccedilada
bull META ATUARIAL
MEcircS 1 trimestre 12 MESES
8) INDICADORES ECONOcircMICOS
81) Renda Fixa e Renda Variaacutevel
No graacutefico abaixo podemos observar as variaccedilotildees dos indicadores de
Renda Fixa e Renda Variaacutevel no periacuteodo de 12 meses Observamos que os
RWUGINVNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatooa Investimentos2017l1Q TrimeslrelReJalorio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800hUpllwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAgraveOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
400
300
200
100
000
-100
-200
-300
ogo16 seV16
------dez16 Jon17 fevll7 mar17
--IMAB
--IRFM1+
--IMAB5
--IMAG
--IMAB5+
--(DI
--IRFM
- - Meta Atuarial
--IRFM1
RWUGIMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FlXAlRelalOfioslRelateacuterio Investimentosl201714 TrimestreIRelalorio Ma doeAv Serzedelo Conea 122 - Bairro Nazareacute - 8eh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800htlpflwwwigeprevpagovbr- e-mail igeprev(tigeprevpagovbr
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INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
15
lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
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INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
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~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
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ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
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ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
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indicadores de Renda Fixavem apresentando no decorrer do 10 trimestre2017
retorno acima da meta atuarial
Jaacute os indicadores de Renda Variaacutevel no decorrer do ano retorno acima
da meta atuariai poreacutem em maio houve uma queda no resultado de seus
benchmark Em outubro os benchmarks de renda variaacutevel apresentaram
expressiva valorizaccedilatildeo Jaacute em novembro os indicadores tiveram expressiva
queda em seusretornos
Indicadores Renda Fixa Abril2016 a Marccedilo2017
600
500
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- - Meta Atuarial
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o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
Pacirc ina 12 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
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INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSIlTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
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Indicadores Renda Variaacutevel Abrll2016 li Marccedilo2017
10
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lOCJClIJ
-ISE - - Meta AtlJarial
82) SELlC
o Comitecirc de Poliacutetico Monetaacuterio (Copom) continuou no ano de 2017 o
baixar os juros baacutesicos do economia A reduccedilatildeo no ano foi de 1375em
dezembro2016 paro 122500 ano um corte de 15pontos percentual
Com o inflaccedilatildeo mais baixo o BC tem indicado que pode intensificar os
cortes no taxo baacutesico de jurosEmfevereiro o Copom anunciou o quarto corte
seguido no taxo Por unanimidade o colegiado reduziu o Selic em 075 ponto
percentual de 1300 ano paro 122500 ano Essefoi o segundo corte
seguido de 075ponto percentual
A reduccedilatildeo do taxo Seliacutec estimulo o economia porque juros menores
impulsionam o produccedilatildeo e o consumo em um cenaacuterio de baixo atividade
econocircmico
Os analiacutestas dos instituiccedilotildees financeiros preveem que o Copom
continuaraacute o reduzir o Seliacutec nos proacuteximosmeseschegando o 8500 ano em
dezembro2017
RWUGMNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelaloacuterioslRelaloacuterio Investiacutemerrtos201711 TrimeslrelReJatorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazarecirc - Belecircm (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpllfwwwigeprevpagovb bull- e-mail igeprevigeprevpagovbr
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INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
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83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
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RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
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INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
Pagina 21 de 21
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
SELlC16~ ~--------------------------
lJ75 1375
1l00ll0 +---------------------------lOCllX t--_-~-_--_-_-_-_- -_-_-_
abrJ16 mai16 JIII16 Jul16 18016 set16 out16 novl6 dez16 Jan17 fevj17 mar17
-SEUC J
83) INFLACcedilAtildeO -IPCA
Nos trecircs primeiros meses de 2017 o IPCA acumulou alta de 096 o
menor resultado para primeiro trimestre desde o iniacutecio do Plano Real em 1994
Nos 12meses encerrados em marccedilo houve avanccedilo de 457nuacutemero proacuteximo
da meta de inflaccedilatildeo perseguida pelo Banco Central (BC)de 45no ano
1000
900 --
800
700
400
32
~ ----bull-
--~- --IPCA
_~--META
100 -- -- - - --
RWUGINVNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOSIRENDA FIXA lRelaloacuterioslRelatOacutefio Investimentos2017W TrimeslrelRelatorio MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Behm (PA)CEP 66035-400 - Fone (9i) 32239800hUpuacutewwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
P ina 13 de 21
INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
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RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INsmUIO DE GESll0PREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADODO PARAacute
9) RESUMO ECONOcircMICO
ECONOMIA INTERNACIONAL
Logo apoacutes sua surpreendente vitoacuteria o novo presidente norte-americano
Donald Trumpreforccedilou as promessasde campanha que incluiam entre outros
pontos uma ampla reforma tributaacuteria um abrangente processo de
desregulamentaccedilatildeo nos mais variados setores entre eles o bancaacuterio e a
imediata substituiccedilatildeo da poliacutetica de sauacutede conhecida por Obamacare Esse
conjunto de accedilotildees embora temperadas com o temor da adoccedilatildeo de medidas
protecionistas no acircmbito do comeacutercio exterior criou a expectativa de um
importante estimulo econocircmico num horizonte curto de tempo Indicadores de
confianccedila de empresaacuterios e consumidores registraram raacutepida e expressiva
melhora desde entatildeo sendo que em alguns casos foram alcanccediladas maacuteximas
dos uacuteltimos la anos
Entretanto uma seacuterie de derrotas juriacutedicas e poliacuteticas neste comeccedilo de
mandato ajudaram a reverter ao menos parte daquelas expectativas iniciaise
parcela crescente das avaliaccedilotildees nos mercados mundiais eacute de que (se e)
quando tais medidas forem efetivamente implementadas elas teratildeo um
impacto econocircmico menor que o esperado anteriormente sem falar da
proacutepria postergaccedilatildeo de seuseventuais efeitos
Como consequecircncia a moeda norte-americana que havia
experimentado uma forte apreciaccedilatildeo na esteira da eleiccedilatildeo de Trump
devolveu parte dessesganhos apoacutes essesrevesessofridospelo novo presidente
dos EUAO mesmo ocorreu com o principal iacutendice do mercado acionaacuterio o
SampP 500
Uma terceira viacutetima foram as expectativas quanto agrave trajetoacuteria dos juros
Sem o impulso fiscal ao menos no curto prazo o crescimento econocircmico
daquele paiacutes deve continuar num ritmo apenas moderado o que ajudaria a
tirar qualquer senso de urgecircncia do Fed o Banco Central local em seu
RWUGINJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVeacuteSTlMENTOSRENDA FIXAIRelatOrioslRelaoacuterio Investimentosl20f7 10 Trimest1elRelatorio _Mar doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairr-o Narareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSnTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARAI
processo de normalizaccedilatildeo das condiccedilotildees monetaacuterias Emoutras palavras sem
uma aceleraccedilatildeo do crescimento a trajetoacuteria de alta da taxa baacutesica de juros -
Fed FundsRate - deve continuar de forma bastante gradual
Vale dizer poreacutem que mesmo sem essa ajuda adicional da poliacutetica
fiscal o mercado de trabalho nos EUAjaacute se mostra bastante aquecido com o
iacutendice de desemprego em patamar considerado em linha ou mesmo
ligeiramente abaixo da chamada taxa natural de desemprego (aquela que
natildeo gera pressatildeo inflacionaacuteria) Como as proacuteprias estimatiacutevas do Fed satildeo de
que o desemprego continuaraacute se reduzindo nos proacuteximos meses os riscos de
que as pressotildees salariais (ateacute agora natildeo aparentes) surjam de repente natildeo
podem ser ignoradas Nesse caso uma elevaccedilatildeo mais raacutepida dos salaacuterios
prenunciaria pressotildeesinflacionaacuterias futuras o que poderia finalmente forccedilar a
autoridade monetaacuteria norte-americana a acelerar o ritmo do aperto
monetaacuterio Tal como caacute parece haver uma complacecircncia perigosa com a
trajetoacuteria futura dos juros baacutesicos nos EUA
ECONOMIA BRASILEIRA
No Brasilo Relatoacuterio Trimestral de Inflaccedilatildeo (RTI)divulgado pelo Banco
Central mostrou novos recuos nas projeccedilotildees de inflaccedilatildeo o que pode confirmar
o cenaacuterio de corte de 100pontos base jaacute na proacutexima reuniatildeo do Copom em
abril O cenaacuterio de referecircncia com taxas de juros (1225ao ano) e cacircmbio (R$
328US$)constantes indica inflaccedilatildeo em 39no final do ano 40em 2018 e
41 no primeiro trimestre de 2019 todos abaixo da meta Considerando o
cenaacuterio da PesquisaFocuspara a taxa Selic (90ao ano em 2017e 85para
2018)e para a taxa de cacircmbio (R$328US$neste ano e R$34US$em 2018)a
inflaccedilatildeo ficou em 40 para 2017 e 45para 2018 Diante desse quadro o
Banco Central afirmou no RTIque aumentou a possibilidade de intensificar de
maneira moderada o ritmo de flexibilizaccedilatildeo da poliacutetica monetaacuteria
Compreende-se a afirmativa acima como indicaccedilatildeo de uma aceleraccedilatildeo do
R1NUGIMINVES TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSRENDA FIXAJelafoacuterioslRelaloacuterio Investimentos2017 1o TrimesfrelRelatOfio _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr- e-mail igepreVigeprevpagovbr
INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
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~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
RWUGIMJNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVE$TlMENTO$RENDA FIXAlRelatoacuterioslRelaroacuterio Investimenlosl2017W TnmestrelReJalorio _Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepreVigeprevpagovbr
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INsmUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
atual ritmo de corte de 75 pontos base (pb) para 100pb Para o final de 2017
mantendo a projeccedilatildeo de Selic em 8aa
Assurpresasbaixistascom inflaccedilatildeo e atividade corroboram a perspectiva
de aceleraccedilatildeo no ritmo do corte de juros No uacuteltimo trimestre de 2016 o PIB
teve retraccedilatildeo de 09frente ao trimestre anterior abaixo do esperado (-05)e
mostrando pelo lado da oferta expansatildeo de 10na agropecuaacuteria e quedas
de 07 e 08 na induacutestria e nos serviccedilos nesta ordem Pela oacutetica da
demanda os agregados de consumo (-06)e investimento (-16)tiveram
quedas ao passo que os gastos do governo (+01) ficaram praticamente
estaacuteveis A despeito da surpresa na margem a variaccedilatildeo interanual do PIBfoi
de -25em linha com o projetado e exibindo quedas generalizadas entre
todos os setores pesquisados A respeito dos dados de curto prazo o Indicador
Mensal de Atividade (IBC-Br)de janeiro mostrou recuo de 08 em termos
anuais e queda de 03ante dezembro Ambas medidas vieram abaixo da
mediana das projeccedilotildees do mercado Em outras palavras os dados apontam
para uma recuperaccedilatildeo lenta da economia domeacutestica Desta forma
permanece a projeccedilatildeo de crescimento ao redor de zero (02)para este ano
Quanto agrave inflaccedilatildeo domeacutestica o IPCA de fevereiro surpreendeu ao exibir
variaccedilatildeo de apenas 033no mecircs abaixo do esperado (046)e mostrando
comportamento favoraacutevel tanto dos preccedilos de alimentos (dentro e fora do
domiciacutelio) como dos indicadores de nuacutecleo e difusatildeo Fortalece a visatildeo de que
o quadro inflacionaacuterio mostra-sebenigno tanto no curto como no meacutedio prazo
com possiacuteveisvariaccedilotildees de 39e de 43para o IPCAem 2017e 2018nesta
ordem
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RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
Pagina 21 de 21
RENDA FIXA
INSIIlUIO DE GESIAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
EsrADO 00 PARAacute
~GOVERNODO~ bullbullPARA
Na curva prefixada o mecircs de marccedilo registrou novamente valorizaccedilatildeo
dos ativos locais com maior intensidade para os veacutertices curtos e intermediaacuterios
da curva prefixada
O mercado secundaacuterio estava bastante movimentado neste periacuteodo
com diversos players alongando posiccedilotildees A maior demanda dos investidores
externos nas NTN-Fespecialmente do vencimento de 2023adiante explica o
forte fechamento
A curva de NTN-Bacompanhou o movimento de queda mas em menor
intensidade Na curva de inflaccedilatildeo impliacutecita destaque apenas para o veacutertice
maio17 onde a surpresa positiva com a inflaccedilatildeo correnfe levou a um
movimenfo de menor demanda por este veacutertice No geral as NTN-B
apresentaram movimento similar agrave curva prefixada com leve vieacutes de queda
nas implicitas sinalizando menor apetite dos investidores face ao menor
avanccedilo dos preccedilos no periacuteodo
RENDA VARIAacuteVEL
No mecircs de marccedilo o Ibovespa recuou 252 aos 64984 pontos
influenciado por importantes fatores Na primeira metade do mecircs o mercado
de renda variaacutevel brasileiro operou em compasso de espera da decisatildeo de
juros nos Estados Unidos O discurso mais dovish ou apaziguador da
autoridade monetaacuteria norte-americana apoacutes a alta de 025pp nas Fed Funds
teve efeito positivo sobre as bolsas ao redor do mundo em linha com a
sinalizaccedilatildeo de trecircs altas de jurosem 2017ao contraacuterio de quatro como estava
sendo especulado por parte do mercado
No Brasil no entanto tal efeito foi compensado pelo recuo das
commodities sobretudo petroacuteleo (- 496 tipo Brent) e mineacuterio de ferro (-
1192)no periacuteodo O aumento na produccedilatildeo de oacuteleo de xisto e nos estoques
RWUGIMlNVESTlMENTOIfUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlReJatoacuterioslRelatoacutefIacuteo Investimenlos2017W TnmestrelReJalorioMa docAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)CEP66035-400 - Fone (9i) 3223-9800htlplwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbl
INSlITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de petroacuteleo nos EUAno mecircs mais que compensaram os esforccedilos da Opep no
corte de produccedilatildeo diaacuteria de petroacuteleo
Dessa forma ainda em termos de fatores negativos a deflagraccedilatildeo da
Operaccedilatildeo Carne Fraca pela Poliacutecia Federal na segunda quinzena do mecircs
atingiu fortemente as accedilotildees de frigoriacuteficosdada a piora das perspectivas para
a demanda domeacutestica e exportaccedilotildees de carne pelo Brasil
Em relaccedilatildeo ao comportamento do Ibovespa o setor de Quiacutemica e
Petroquiacutemica foi o destaque positivo com alta de 813Na ponta negativa o
setor de siderurgia recuou 1742com destaque para a queda de mais de
23 das accedilotildees da CSN As accedilotildees da empresa foram impactadas
negativamente pela queda de 1192 na cotaccedilatildeo do mineacuterio de ferro na
China e pelo atraso da divulgaccedilatildeo do balanccedilo de 2016
Quanto ao mercado de BDRNiacutevel 1 negociados na BMampFBovespao
iacutendice BDRXapresentou variaccedilatildeo positiva de 056em marccedilo com o setor de
Information Technology sendo o destaque positivo (252)Na ponta negativa
o destaque foi o setor de Telecommunication Services(-179)
10) ESTRATEacuteGIA DE INVESTIMENTO
Devido as variaacuteveis do cenaacuterio econocircmico e politico que envolvem
Sinal de forte arrefecimento inflacionaacuterio ainda neste ano e
continuidade deste processo em 2017
Intensificaccedilatildeo do ciclo de queda da taxa de juros
A estabilizaccedilatildeo Doacutelar entre R$320agrave R$350ateacute o fim de 2016
A capacidade do atual governo interino para aprovar medidas
necessaacuteriasagrave recuperaccedilatildeo econocircmiacuteca brasileira
O NUGINsugere para as proacuteximas aplicaccedilotildees
RWUGMlNVESTlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelalOrioslRelaroacuterio Investimentosl2017 o TrimestrelRelatcrio Ma doeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazare - Selem (PA)CEP66035-400 - Fone (91) 32239800httpwwwigeprevpagovbr- email igepre~igeprevpagovbr
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ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
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ESTADO DO PARAacute
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12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
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ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSTITUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA 00
ESTADO 00 PARAacute
~GOVERNODO
IIII~PARA
a) No curto prazo (1 a 2 anos) Que as novas receitas sejam direcionadas
para fundos de investimentos que tenham uma perspectiva de retorno
condizente dentro do horizonte de reduccedilatildeo das taxas de juros utilizando
para issode fundos cujos benchmarks sejam o IMA B e IDKA 2IMA B 5
(para exposiccedilatildeo em ativos indexados em inflaccedilatildeo) e IRFM (para
exposiccedilatildeo em juros preacute-fixados)
b) No meacutedio prazo (2 a 5 anos) aumentar gradativamente a exposiccedilatildeo em
fundos de renda variaacutevel e fundos multimercado com exposiccedilatildeo macro
c) No longo prazo (acima de 5 anos) analisar proativamente a conjuntura
macroeconocircmica mundial e nacional com potencial de ganhos em i)
fundos estruturados H) fundos de renda variaacutevel cujos ativos ou iacutendice
tenha bons fundamentos por meio de gestores com excelecircncia no
segmento e iH)fundos multimercados com exposiccedilatildeo maior ao risco
11) DISPOSiCcedilOtildeES OPERACIONAIS
a) Enviado a Presidecircncia o Relatoacuterio Anual de investimento 2016 para
conhecimento
b) Informado a presidecircncia o saldo da taxa de administraccedilatildeo referente
aos anos de 2015e 2016para deliberaccedilatildeo
c) Enviado a Presidecircncia modelo do questionaacuterio de avaliaccedilatildeo 2017
para aprovaccedilatildeo
d) Enviado a presidecircncia relatoacuterios mensais de Analise dos Fundos de
Investimentos para subsidiaras decisotildees da DIREX
e) Foirealizado a distribuiccedilatildeo de dividendos do fundo BTGPactuai NTNB
f) Foirealizada a aplicaccedilatildeo da taxa de administraccedilatildeo 2017
g) Foi realizado o resgate de recursosdo FICBANPARApara pagamento
das despesas do MPTCM
RWUGIMJNVE$TlMENTOIFUNDOS DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimentosl20171 10 TrimestrelRelatmo MarAv Senedelo Correa 122 - Bairro Nazan - Belem (PA)CEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
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ESTADO DO PARAacute
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12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
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intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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INSnUTO DE GESTAacuteOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
bullbull GOVERNO DO~lllI PARA
12) DISPOSiCcedilOtildeES FINAIS
1) O NUGINdesde 2010 solicita que a estrutura de governanccedila seja mais
aderente com o crescente tamanho da responsabilidade que eacute
gerenciar o fundo de previdecircncia do estado do Paraacute
2) Em 2013 encaminhamos e-mail (09092013) agrave presidecircncia com coacutepia a
diretoria administrativa e chefe de gabinete em resumo sobre a
escassezde pessoale necessidade de reestruturaccedilatildeo do NUGIN
3) Corroborando com a situaccedilatildeo acima de forma independente a AGE
por meio do Parecer nO0172013 - ASTEC- Processondeg 2013544880 de
13112013 teceram diversas recomendaccedilotildees sobre investimentos
deficiecircncia estrutural e quantitativa de pessoal do NUGIN
4) O NUGINalerta que a gestatildeo dos investimentos de RPPSvem crescendo
ao longo dos anos ainda que na atual e difiacutecil conjuntura econocircmica
por qual passa o Brasil
5) Destarte uma gestatildeo eficaz necessita de planejamento
desenvolvimento analise execuccedilatildeo e controle diaacuterio Esseciclo gera
intensa rotina de atividades a serem desempenhadas para a atual
estrutura do NUGIN(apenas 02 analistas de investimentos efetivos)
6) As demandas relacionadas agraves atividades para administrar mais de 5
bilhotildees de reais provoca permanente sobrecarga de trabalho diante do
quadro tatildeo enxuto de somente 02 analistas visto que Assets RPPSse
EFPCs que gerem patrimocircnio de igual valor possuem pessoal
especializado acima de 20 analistas gerentes e diretores com atividades
segregadas (risco anaacutelise e operacional) nas quais favorecem as
condiccedilotildees para a mitigaccedilatildeo do risco maximizaccedilatildeo dos retornos e
seguranccedila
7) Recentemente a maioria dos servidores deste nuacutecleo perdeu na justiccedila
a Gratificaccedilatildeo de Escolaridade prevista no RJU- Lei Estadual nO5810
RWUGINlJNVES TlMENTOlFUNDO$ DE INVESTlMENTOSIRENDA FIXAlRelatoacuterioslRelatoacuterio Investimenosl2017W TnmestrelRelalono _MaAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beleacutem (PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwlgeprevpagovbr - e-mail igepreVigeprevpagovbr
IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
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de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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IN$nTUTO DE GESTAtildeOPREVIDENCIAacuteRIA DO
ESTADO DO PARAacute
~GOVERNODO
~~PARA
de 24011994 Ar 140o qual fora revogada por forccedila da Lei ndeg 6564
de 01082003 (Leique dispotildee a estrufuraccedilatildeo do IGEPREV)
8) Esfasifuaccedilatildeo fragiliza a sauacutede orgacircnica e psicoloacutegica dos analistas de
investimento que possuem experiecircncia de mais de 11anos na gesfatildeo de
recursos capacidade analiacutetica e histoacuterico da gestatildeo do FUNPREVe
FINANPREVdesde a sua concepccedilatildeo que satildeo condiccedilotildees fundamentais
em trabalhos de alta responsabilidade e complexidade E que
contribuiacuteram de forma decisiva para o crescimento desenvolvimento e
robustez do fundo de previdecircncia do estado sem reconhecimento
algum por tamanha sobrecarga
9) Por fim salientamos a urgecircncia de estruturar o NUGIN por aacutereas
especializadas com o quadro de recursos humanos adequado agrave
administraccedilatildeo do patrimocircnio em evoluccedilatildeo bem como dar o devido e
necessaacuterio reconhecimento aos servidores efetivos do NUGIN sendo
estes se sentindo extremamenfe desgastados desmotivados e
desvalorizados
da Silvae Inve limenloUGIN
RWUGINIlNVES TlMENTOIFUNDOS DE INVES TlMENTOS1RENDA FrxAIRelaoacuterioslRelatoacuterio InvestimentosI201711 TrimeslrelReJalorio _MarCcedilOdoeAv Serzedelo Correa 122 - Bairro Nazareacute - Beh~m(PA)eEP 66035-400 - Fone (91) 3223-9800httpwwwigeprevpagovbr - e-mail igeprevflgeprevpagovbr
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