Prof. Umberto Conticiani – ITCG C. A. Dalla Chiesa - Montefiascone Analisi di Bilancio per Flussi

Prof. Umberto Conticiani – ITCG “C. A. Dalla Chiesa” - Montefiascone

Analisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per FlussiAnalisi di Bilancio per Flussi


i fatti di gestione si manifestano:i fatti di gestione si manifestano:

• economicamente• finanziariamente

Non sempre i due momenti coincidono dando luogo a sfasature e disarmonie


EquilibriEquilibri

• Equilibrio economicoEquilibrio economico

non significa necessariamente :

• Equilibrio finanziarioEquilibrio finanziario

Da qui l’esigenza di tenere sotto controllo gli Da qui l’esigenza di tenere sotto controllo gli andamenti finanziari e gli effetti che le scelte andamenti finanziari e gli effetti che le scelte operative comportano sotto tale aspetto.operative comportano sotto tale aspetto.


Lo stato patrimoniale del bilancio di Lo stato patrimoniale del bilancio di esercizioesercizio

• E’ un fondo di valori esistente al 31-12E’ un fondo di valori esistente al 31-12

• ““Un fondo” indica un valore assunto in un determinato Un fondo” indica un valore assunto in un determinato momentomomento

• ““Un fondo” non spiega la dinamica passataUn fondo” non spiega la dinamica passata

• Lo stato patrimoniale non spiega le modificazioni Lo stato patrimoniale non spiega le modificazioni finanziarie del periodofinanziarie del periodo

• ““Un flusso” indica movimentoUn flusso” indica movimento

• ““Un flusso” indica la variazione in aumento o in Un flusso” indica la variazione in aumento o in diminuzione di un determinato fondo. diminuzione di un determinato fondo.


L’analisi per indiciL’analisi per indici

• E’ di tipo staticoE’ di tipo statico

• E’ una analisi strutturaleE’ una analisi strutturale

• Non riesce a cogliere i movimenti finanziari del Non riesce a cogliere i movimenti finanziari del periodo e a spiegarne le motivazioni dei periodo e a spiegarne le motivazioni dei cambiamenti cambiamenti


L’analisi di bilancio per flussiL’analisi di bilancio per flussi

• E’ uno strumento per interpretare le variazioni di alcuni E’ uno strumento per interpretare le variazioni di alcuni elementi finanziari.elementi finanziari.

• E’ fondamentale per l’analisi della dinamica finanziaria E’ fondamentale per l’analisi della dinamica finanziaria dell’azienda.dell’azienda.


Le variazioni finanziarie originate dalla gestione sono Le variazioni finanziarie originate dalla gestione sono rappresentate in un prospetto denominato:rappresentate in un prospetto denominato:

Rendiconto finanziario

Tale prospetto assume diverse configurazioni in relazione alle diverse risorse finanziarie prese in considerazione


Rendiconto finanziarioRendiconto finanziario

E’ un prospetto che raggruppa, in relazione a determinati scopi conoscitivi, i flussi dei fondi manifestatisi in un determinato periodo di tempo correlando fra loro:

•““Fonti” Fonti” •““Impieghi”Impieghi”


Fonti e impieghi delle Risorse finanziarie

Gestionereddituale

Disinvestimenti di cespiti

Apporti dei sociin denaro

Ottenimentodi prestiti

FONTI

Gestionereddituale

Investimenti in cespiti

Riduzioni di capitale

a pagamento

Rimborsidi prestiti

IMPIEGHI

Risorsefinanziarie


Il rendiconto finanziario può essere:Il rendiconto finanziario può essere:

• Rendiconto finanziario delle variazioni del capitale circolante netto;

(mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante l’esercizio nel “fondo” attivo circolante al netto delle passività a breve periodo mettendone in evidenza le motivazioni analitiche (espresse dai flussi finanziari)

• Rendiconto finanziario delle variazioni di liquidità; (mette in evidenza i movimenti che sono intervenuti durante

l’esercizio nel “fondo” liquidità (Cassa, banca c.c., c.c. postale, assegni, mettendone in evidenza le motivazioni analitiche (espresse dai flussi finanziari)


Rendiconto finanziario delle variazioni del capitale circolante netto

Il capitale circolante netto è la differenza tra attivo circolante e debiti a breve

STATO PATRIMONIALE

Impieghi Fonti

Attivo circolante Debiti a breve

Attivo immobilizzato

Debiti medio/lungo

Capitale proprio

Reddito esercizio

Totale impieghi = Totale fonti


Rendiconto finanziario delle variazioni del C.c.n

Il capitale circolante, al netto dei debiti a breve, è formato da un insieme di elementi patrimoniali che sono o che presumibilmente diventeranno “liquidi” entro un breve periodo di tempo, di solito un anno; il c.c.n. è un indicatore della solidità finanziaria nel breve termine

STATO PATRIMONIALE

Impieghi Fonti

Attivo circolante netto

Attivo immobilizzato

Debiti medio/lungo

Capitale proprio

Reddito esercizio

Totale impieghi = Totale fonti


Flussi finanziari di capitale circolante netto

possono derivare:possono derivare:

dalla gestione reddituale

dai movimenti intervenuti nelle altre categorie patrimoniali:

(immobilizzazioni, passività consolidate, capitale proprio)


Flussi finanziari di capitale circolante netto

Capitale circolante nettoCapitale circolante netto

Flusso della gestione reddituale

Ricavi monetari

AttivoImmobilizzato

•Vendita di Immobilizzazioni•Rimborso di finanziamenti m/l concessi

PassivitàConsolidate

Accensione di finanziamenti a m/l

CapitaleProprio

•Aumenti con apportodi mezzi liquidi•Contributi a fondo perduto

Costi monetari

•Acquisto di Immobilizzazioni•Rimborsofinanziamenti concessi

•Rimborso difinanziamenti m/l•Pagamento debitiper TFR

•Diminuzione di c.p. con rimborso ai soc•pagamento diutili ai soci


Variazioni finanziarie patrimonialiFlussi di CCN: variazioni finanziarie patrimoniali

Cap

itale

circ

ola

nte

netto

AttivoImmobilizzato

Passività consolidate

Capitale proprio

•Acquisti e alienazioni di immobilizz.•Accensione o rimborsi di crediti m/l

•Trasferimenti dall’attivo immobilizzatoall’attivo circ. e viceversa

•Acquisti e alienazioni di immobilizz.•Accensione o rimborsi di crediti m/l

•Trasferimenti dall’attivo immobilizzatoall’attivo circ. e viceversa

•Storno dei debiti per TFR e utilizzo dei fondi rischi a medio e lungo

•Accensione o rimborsi di finanziamenti m/l•Trasferimenti tra le passività correnti

di quote di prestiti a m/l

•Storno dei debiti per TFR e utilizzo dei fondi rischi a medio e lungo

•Accensione o rimborsi di finanziamenti m/l•Trasferimenti tra le passività correnti

di quote di prestiti a m/l

•Aumenti di capitale con denaro o attivitàcorrenti

•Ottenimento di contributi in c.to capitale•Riduzioni di capitale con rimborso

•Distribuzione di utili e di riserve ai soci

•Aumenti di capitale con denaro o attivitàcorrenti

•Ottenimento di contributi in c.to capitale•Riduzioni di capitale con rimborso

•Distribuzione di utili e di riserve ai soci


Variazioni non finanziarie PatrimonialiFlussi di CCN: variazioni NON finanziarie patrimoniali

Attiv

o im

mob

ilizzato

PassivitàConsolidate

Passività consolidate

Capitale proprio

•Rivalutazioni e svalutazioni•Apporti e scorpori di immobilizzazioni

•Rivalutazioni e svalutazioni•Apporti e scorpori di immobilizzazioni

•Rimborsi di finanziamenti mediantecessione di attività immobilizzate

•Rimborsi di finanziamenti mediantecessione di attività immobilizzate

•Conversione di prestiti a m/l•in quote di capitale proprio

•Conversione di prestiti a m/l•in quote di capitale proprio

Cap

itale

Pro

prio


Fonti di c.c.n.Fonti di c.c.n.

• risorse generate dalla gestione reddituale (ricavi)

• vendita di immobilizzazioni

• rimborso a terzi di finanziamenti m/l

• accensione di finanziamenti m/l

• aumenti di capitale proprio con mezzi liquidi

• contributi in c/to capitale (a fondo perduto)


Impieghi di c.c.n.Impieghi di c.c.n.

• risorse assorbite dalla gestione reddituale (costi)

• acquisto di immobilizzazioni

• concessione a terzi di finanziamenti m/l

• rimborso di finanziamenti m/l ottenuti

• pagamento dei debiti per TFR ai dipendenti

• diminuzioni di capitale proprio con rimborso ai soci

• pagamento di utili ai soci


Non provocano variazioni di C.c.n.Non provocano variazioni di C.c.n.

• aumenti di capitale con apporto di immobilizzazioni

• rivalutazioni e svalutazione di immobilizzazioni

• acquisizione di immobilizzazioni a seguito di fusioni

• acquisizioni di partecipazioni mediante conversione di obbligazioni o altre azioni

• diminuzioni di capitale con assegnazione ai soci di immobilizzazioni

• consolidamento di debiti a m/l


Analisi finanziaria dei costiAnalisi finanziaria dei costii costi possono essere:i costi possono essere:

• costi monetari determinano mutamenti nelle liquidità

(cassa,banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.

• costi non monetari non determinano mutamenti nelle liquidità (cassa, banca

c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.


• ricavi monetariricavi monetari

generano variazioni nelle liquidità (cassa, banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei crediti a breve.

• ricavi non monetariricavi non monetari

non determinano mutamenti nelle liquidità (cassa, banca c.c., c.c. postale, ecc.) o nei debiti a breve.

Analisi finanziaria dei ricaviAnalisi finanziaria dei ricavii ricavi possono essere:i ricavi possono essere:


Classificazione finanziaria dei Costi e dei RicaviClassificazione finanziaria dei Costi e dei Ricavi

COSTI RICAVICosti monetariAcquisti di fattori produttiviCosti operativiOneri finanziariOneri tributari

Ricavi monetariVendita di beni e serviziRicavi accessoriProventi finanziari

Costi non monetariMinusvalenzeQuote di ammortamentoAccantonamenti al TFRAccantonamenti a fondi m/l

Ricavi non monetariplusvalenzecosti capitalizzati


• I costi e ricavi non monetariI costi e ricavi non monetari non generano flussi di capitale circolante netto

• Flusso della gestione redditualeFlusso della gestione reddituale per determinare il flusso di risorse finanziarie

generato dalla gestione reddituale è necessario escludere dal risultato di esercizio i componenti non monetari



Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale

Costi monetari

Ricavi monetari


Ricavi non monetari

Costi non monetari

Reddito esercizio

-

=

+

=

-


Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale

(procedimento diretto)

Costi monetari

Ricavi monetari


=

-


Flusso finanziario generato dalla gestione redditualeFlusso finanziario generato dalla gestione reddituale (procedimento indiretto)


Ricavi non monetari

Costi non monetari

Reddito esercizio

-

+

=


La redazione del rendiconto finanziario del c.c.n.La redazione del rendiconto finanziario del c.c.n.

• calcolo del flusso generato dalla gestione reddituale

• rielaborazione della stato patrimoniale secondo criteri finanziari

• comparazione dei dati esposti nello stato patrimoniale

• individuazione delle variazioni integrali

• esclusione delle variazioni che non modificano il c.c.n.

• suddivisione della variazioni in impieghi e fonti

si articola nelle seguenti fasi:


Schema rendiconto FinanziarioSchema del Rendiconto Finanziario di Capitale Circolante NettoSchema del Rendiconto Finanziario di Capitale Circolante Netto

SEZIONE ISEZIONE I SEZIONE IISEZIONE II

Cause delle variazioni del CCN

Flusso generato dalla gestione reddituale

Flusso generato dalla gestione reddituale

variazioni dell’attivoImmobilizzato

variazioni dell’attivoImmobilizzato

Variazioni delPassivo consolidato

Variazioni delPassivo consolidato

Variazioni nelCapitale Proprio

Variazioni nelCapitale Proprio

Variazioni del CCN

Variazioni del CCN

Dove è variatoil CCN

Dove è variatoil CCN

Variazione negli elementidell’attivo corrente

Variazione negli elementidell’attivo corrente

Variazioni negli elementi del passivo corrente

Variazioni negli elementi del passivo corrente


Schema Rendiconto finanziario CCN

Parte I Dimostrazione delle fonti e degli impieghi

Flusso generato dalla gestione redditualeFlusso generato dalla gestione reddituale

Cessione di immobilizzazioniCessione di immobilizzazioni

Riduzione Crediti a medio e lungo termineRiduzione Crediti a medio e lungo termine

Aumenti di capitale liberati in denaroAumenti di capitale liberati in denaro

Accensione di debiti a medio e lungo termineAccensione di debiti a medio e lungo termine

Fonti di Risorse finanziarie (CCN generato da)

Flusso assorbito dalla gestione redditualeFlusso assorbito dalla gestione reddituale

Acquisto di immobilizzazioniAcquisto di immobilizzazioni

Aumento di Crediti a medio e lungo termineAumento di Crediti a medio e lungo termine

Diminuzioni di patrimonio netto a pagamentoDiminuzioni di patrimonio netto a pagamento

Riduzioni di debiti a medio e lungo termineRiduzioni di debiti a medio e lungo termine

Impieghi di Risorse finanziarie (CCN impiegato in)

Parte II Variazioni nei componenti del CCN

Disponibilità liquideDisponibilità liquide

Crediti a breve termineCrediti a breve termine

RimanenzeRimanenze

Titoli di facile negoziazioneTitoli di facile negoziazione

Ratei e risconti attiviRatei e risconti attivi

Variazione delle attività a breve termine

(aumenti/diminuzioni di:)

Debiti v. banche a breve termineDebiti v. banche a breve termine

Debiti v. fornitoriDebiti v. fornitori

Fondi rischi e oneri a breve termineFondi rischi e oneri a breve termine

Quote di mutui esigibili a breveQuote di mutui esigibili a breve

Riduzioni di debiti a medio e lungo termineRiduzioni di debiti a medio e lungo termine

Variazione delle passività a breve termine

(aumenti/diminuzioni di:)


ProspettoRendiconto finanziario del Capitale circolante Netto


Analisi dei risultati:Analisi dei risultati:

se il CCN è aumentato rispetto all’anno precedente

• Le fonti di finanziamento durevoli hanno Le fonti di finanziamento durevoli hanno

coperto (in parte) anche il fabbisogno a brevecoperto (in parte) anche il fabbisogno a breve

• Miglioramento delle liquidità aziendaleMiglioramento delle liquidità aziendale

• Crescita del grado di autonomia finanziariaCrescita del grado di autonomia finanziaria

• Riduzione degli oneri finanziariRiduzione degli oneri finanziari


Analisi dei risultati:Analisi dei risultati:se il CCN è diminuito rispetto all’anno precedente

• Le fonti di finanziamento a breve sono state

impiegate per finanziare il fabbisogno durevole

• peggioramento delle liquidità aziendale

• Maggiore dipendenza da terzi

• Incremento degli oneri finanziari


Il rendiconto finanziario delle variazioni del CCNIl rendiconto finanziario delle variazioni del CCN

fornisce le seguenti informazioni:

• L’impiego di risorse nella gestione reddituale ( che denota situazione di perdita)

• La produzione di risorse finanziarie (capacità dell’azienda di autofinanziarsi e di contenere il ricorso al capitale di terzi)

• Impiego delle fonti di finanziamento nelle varie attività di investimento (queste ultime devono trovare copertura nel capitale di terzi a m/l o nel capitale di proprietà)

• L’equilibrio delle scelte finanziarie operate dall’azienda e i flussi che derivano dai finanziamenti esterni e dall’autofinanziamento.


Flussi di cassa: variazioni finanziarieFlussi di cassa: variazioni finanziarie

IMMOBILIZZAZIONI

PASSIVITA’ CONSOLIDATE

CAPITALE PROPRIO

CREDITI E DEBITI A BREVE

REDDITO D’ESERCIZIO

Entrate per riscossioni relative e alienazioni di cespiti

Uscite per pagamenti relativi a nuove acquisizioni di cespiti

Entrate per accensione di prestiti a medio/lungo

Uscite per rimborsi di prestiti a medio/lungo e pagamento TFR

Entrate per aumenti di capitale in denaro

Uscite per riduzioni di capitale in denaro e distribuzione di utili

Entrate per riscossioni di crediti correnti

Uscite per pagamento di debiti correnti

Entrate per ricavi monetari

Uscite per costi monetari

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