Embed Size (px)
Citation preview
1
Prof. Dr. Osman OKKA 3. BASKI
MÜHENDİSLİK EKONOMİSİ
Prensipler ve Uygulamalar
• Mühendisler • İşletmeciler • İktisatçılar • Yatırımcılar • Bankacılar için…
Ocak 2011
Nobel YAYIN DAĞITIM
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
KARIŞIK CEVAPLI PROBLEMLERİN CEVAPLARI
CD HAZIRLAYANLAR: MELİH KUTLU, GAMZE TORAMAN
2
BİRİNCİ BÖLÜM
1.1. a) Bir mühendis olarak Manisalı Tarım Makineleri A.Ş.’nin tahmini gelir tablosunda yer alan bütün kalemler üzerinde ayrı ayrı dururum ve kendime şu soruları sorarım: Şirketin satışlarını daha fazla nasıl artırabilirim? Satılan malın maliyeti dâhil diğer gider kalemlerini nasıl azaltabilirim? Bu soruların cevaplarını sağlayacak bir çalışma ekibi kurar bu amaçlara göre çalışırım.
b) ∆ Kâr artışı= 88,42%30
0982,0)11120(=
+ olur.
1.2. Yeni yatırımın iktisadiliği = 95,1%000.000.12
1285,213)001,00375,0(000.250(=
− xx ’dir ve yatırım yapılmalıdır.
1.3. Şirket projesi öncesi 120.000 blok elde etmek için 120.000/0,93= 129.032 blok dökmektedir. Verimlilik oranı %96,7’ye yükselirse bu dökümden 129.032x0,967=124.774 sağlam blok elde edilir. Üretimdeki marjinal artış = 124.774–120.000 = 4.774 bloktur. Projenin maksimum tutarı = 4.774x2.540 = 12.125.960 lira olur.
1.4. Verimlilik = 13,11%315362
= artar, İktisadilik= 53,4%610/)5,2325(650/)5,2362(
=xx artar.
1.5. Günlük prodüktivite= (4.640.780/300)=15.469,26 Tl./İş günü; 15.469,26x25=386.731,5 TL/ay olur.
1.6. Reçelin prodüktivitesi= (72.823/73.050)= %99,69’dur. İktisadilik= 28,1849.124
20,2820.72=
x ’dir.
1.7. Doçent Ali Haydar Gedik bu yıl 350 öğrenci okutmuş ve bir makale ile bir araştırma tamamlamıştır. Bu yıl için sayın doçentin verimliği ne olmuştur? (Ali Haydar’ın Prodüktivitesi 350 öğrenci+bir makale+bir araştırma/ yıl olmuştur.)
1.8. Yatırımın getirisi = 25,46%000.300
000.300750.438=
− olmuştur.
1.9. Ev yatırımının getirisi = 93,18%000.125/]3
000.36)000.125000.160([ =+− olmuştur.
1.10. 000.100)22,1(
81,270.2705 ==P lira kredi almıştır.
1.11. 255.505.949)20,01(000.000.4 30 =+=F TL. F =4x109(1+0,19)= 738.701.248 TL. B Borçtaki azalma = (949.505.255-738.701.248)/949.505.255 = %22,2’dir.
1.12. Vade farkı = 5,16%38,15%1575
3605,2100
5,2<=
−−= xi olduğu için mal kredili olarak alınmalıdır.
1.13 AA-No frost buz dolabının değeri.;
452,0300250430375500
65015,070010,085025,0000.130,080020,0=
++++++++
=xxxxx
0,4528<0,5352 olması bu buzdolabının tüketici gözünde General Electric buzdolabından daha az olduğunu ifade etmektedir. Üretimde müşteri tatmini sağlanamamıştır. 1.14. Aksesuar değeri (1.000/600)= 1,66’dır ve şirket aksesuara müşteri isteğinden daha fazla yatırım yapmıştır.
3
1.15. Buzdolabının Pazar fiyatı = 96,13954528,05352,0650.1
=x lira olmalıdır.
4
İKİNCİ BÖLÜM 2.1. a.
Sabit Giderler Yönetim ve Pazarlama Gideri 20,000 Amortisman Gideri 8,000 Genel İmalat Gideri (sabit kısmı) 13,000 Finansman Gideri 25,000 Toplam 66.000 Değişken Giderler Direk Hammadde 15,00 İşçilik 8,00 Genel İmalat Gideri (değişken kısmı) 5,75 Pazarlama Gideri 2,50 Toplam 31,25
BBNQ= =− DPS
29.940.3
25.3148000.66
=−
br Satış Hasılatı= 3.940,29x 48 = 189.134 lira
b. 48+(48x0,20) = 57,6 lira
BBNQ= =− DPS 74,504.2
25.316.57000.66
=−
br
c. Kvö = v−1
Kvs = 805.19423.01
000.150=
−lira (Brüt Kâr)
194.805 liralık brüt kârı da sağlayacak başabaş noktası:
BBNQ= 570.1525.3148
805.194000.66=
−+ br
KKO = 7,155%000.10570.15
= Hayır şirket bu kârı elde edemez.
d. K = PQ – (S + DQ) 101.500=23.01
Kvs−
= 48x(10000) – (66000 + 31.25x10000) = 78.155 lira (Net Kâr)
= 101.500 lira (Brüt Kâr)
5
2.2.
2.2.1.
Mamulün Cinsi Kullanılan Makine Saati Mamul Başına % Makine Saati 1 3,16 8,7 2 4,25 11,7 3 2,18 6.0 4 2,75 7,6 5 3,45 9,5
6 (ZT-1631S) 5,00 13,7 7 2,80 7,7 8 3,35 9,3 9 5,25 14,14
10 4,20 11,66 Toplam 1,00
2.2.2. S =1.354.000 x 0.137 = 185.498 lira
2.2.3. BBNQ= 496.1276400
498.185=
− br KKO= %72,79
0,137150001,496
=×
2.2.4. ZT-1631S pompalarına tahsis edilecek kapasitedeki üretim miktarı: 15.000x0,137=2055
K = PQ – (S + DQ =400x2055 – (185.498 + 276x2055)=69.322
2.3. C(R)= 10.945 +1,5Q = 10.945 + 1,5x5000 = 18.445 lira
P= 1,45 + 0,0010Q = 1,45 + 0,0010x5000 = 6.45 lira
K= 6.45x5000 – 18.445 = 13.805 lira
BBNQ= 211.25.145.6
945.10=
− br
2.4. A br maliyet = 6,1813000.5000.28
=+ lira
B br maliyet = 8,1513000.10000.28
=+ lira
C br maliyet = 87,1413000.15000.28
=+ lira
K(Q=4.000) = PQ – (S + DQ) = 22,5x4.000 – (28.000 + 13x4.000) = 10.000 lira
K(Q=8.000) = PQ – (S + DQ) = 22,5x8.000 – (28.000 + 13x8.000) = 48.000 lira
2.5. S = 2.1000.125000.150
= lira TM=S+D =1.2+0.5 = 1.7 lira
K=1,7+(1,7x0,40) = 2.38 lira
6
2.6. Kvö = v−1
Kvs = 000.20025.01
000.150=
−lira
2.7. Kvö = v−1
Kvs = 833.39528.01
000.285=
−lira kazanmalıdır.
2.8. BBNQ= 059.271835
000.460=
− br BBNQ= 647.47
1835000.350000.460
=−+ br
KKO= 2.95%000.50647.47
=
2.9.
a. S=50.000+48.000+33.000+125.000=256.000 lira
D=150+130+27,5+80=387,5 lira
BBNQ= 6,6205,387800
000.256=
−br Satış Tutarı=620,6x800=496.480 lira
KKO= 31%2000
6.620=
b. P=800+(800x0,07)=856 BBNQ= 4.5465,387856
000.256=
−br
c. Kvö = v−1
Kvs = 333.20828.01
000.150=
−lira BBNQ= 6,125.1
5,387800333.208000.256
=−+ br
KKO= 2,56%
20006,125.1=
d. KKO= 84,02000BBN
= ise BBNQ = 1680 br
BBNQ= 680.1
5,387800Kvö000.256
=−
+ br
Kvö = 437.000 lira
Kvö = v−1
Kvs = 000.43728.01
Kvs=
−lira
Kvs= 314.640 lira
2.10. Yıllık Ciro= 636.43610033
153.000=× lira
Günlük Ciro= 67,324.1
350436.636
= lira
Yıllık Ciro= 181.91810033
150.000153.000=×
+ lira
Günlük Ciro= 37.2623350
918.181= lira
7
2.11. Yapılması Gereken Satış Tutarı= 714.285.410013
357.142 200.000=×
+ lira
Tahmin = 000.600.31002
122003.000=×
×× lira
2.12. SA = 25.11000.4000.45
= lira SB = 5,4000.10000.45
= lira
TMA=S+D =11.25+4.33 = 15.58 lira TMB=S+D =4,5+4.33 = 8,83 lira
2.13. S= 14000.25000.350
= lira TMB=S+D =14+12 = 26 lira P=26+(26x0.50)= 39 lira
2.14. Kvö = v−1
Kvs = 666.46625.01
000.350=
−lira
BBNQ= 027.266.91367.0
666.466000.300000.500=
++ br
BBNQ(aylık)=
38.169.77212
027.266.9= lira/ay
2.16.
Yıllar Normal
Amortisman
Hızlandırılmış Amortisman
Kalan Kümülatif Toplam
0 460.000 460.000
1 46.000 368.000 92.000
2 46.000 294.400 73.600
3 46.000 235.520 58.880
4 46.000 . .
5 46.000 . .
6 . . .
2.17.
Yıllar Normal
Amortisman
Hızlandırılmış Amortisman
Kalan Kümülatif Toplam
0 5.000.000 5.000.000
1 333.333 4.335.000 665.000
2 333.333 3.757.000 578.000
3 333.333 3.256.400 500.600
4 . . .
5 . . .
8
2.18.
1.423.500+1.423.500x0,20= 1.708.200
9
ÜÇÜNCÜ BÖLÜM
3.1. F1=P (1+i)n = 200.000(1+0,27)6 = 839.174,5 F2= 200.000 )427,01( + (6)(4) =959.089,6
3.2. P2005= )175
000.000.27( x65 = 10.028.571
F2025= 10.028(1+0,02)20 = 14.901.080
F2050= 10.028(1+0,02)45 = 24.446.801
3.3. F1= 6.458.900(1+0,097)25 = 65.361.837 F2=6.458.900(1+0,12)25=109.801.716
3.4.
a. 2006 yılı: (450/75)x100= 600
FTR(2050)= 75(1+0,016)44=150 FAB(2050)=450(1+0,0058)44=580 (580/150)x100=386
FTR(2100)= 75(1+0,016)94=333 FAB(2100)=450(1+0,0058)94=775 (775/333)x100=232
FTR(2150)= 75(1+0,016)144=737 FAB(2150)=450(1+0,0058)144=1034 (1034/737)x100=140
b. 75(1+0,016)n=450(1+0,0058)n n=177,57 yıl
c. 75(1+0,2)n=450(1+0,0058)n n=127,8 yıl
3.5. 2006 yılı: 3,15100)75
5,11( =×
F2025=11,5(1+0,0277)19= 19,3 F2025=75(1+0,016)19=101,4 02,19100)4,1013.19( =×
F2050= 11,5(1+0,0277)44= 38,2 F2050=75(1+0,016)44=150,7 6,25100)7,1502,38( =×
3.6. in=0,048x12=%57,6 (nominal)
ir= )
12576,01( + 12 −1=%75,52 (reel)
3.7. 3,25x12=%39 (nominal)
ir= )1239,01( + 12 −1=%46,78 (reel)
3.8. 0,013x12=%15,6 ir= )12156,01( + 12 −1=%16,76 (reel)
3.9. 4 dönemdir. ir= )37,01( + 4 −1=%252,27
3.10. yılda bir kez: F1=80.000 (1+0,25)2=125.000 lira
Üç ayda bir 0,25 ise yıllık: ir= )425,01( + 4 −1=%27,44 F2= 80.000(1+0,2744)2=129.933 lira
3.11. Fadi= 250.000(1+0,60x4)=850.000 lira Fbileşik= 250.000(1+0,38)4=906,684 lira
10
3.12. Yıllık: F=800.000(1+0,27)10= 8.732.270 lira
6 aylık: F=800.000 )227,01( + 2x10 = 10.069.484 lira
3 aylık: F= 800.000 )427,01( + 4x10 = 10.909.512
aylık: F= 800.000 )1227,01( + 12x10 = 11.552.819
haftalık: F= 800.000 )5227,01( + 52 x10= 11.820.921
günlük F= 800.000 )360
27,01( + 360x10 = 11.891.744
devamlı F=800.000℮0,27x10= 11.903.785
3.13. 380.000= 300.000(1+i)1 ise i= %26,66
3.14. 1 aylık: ir= )1242,01( + 12 −1=51,11
2 aylık: ir= )642,01( + 6 −1=%50,00
3 aylık: ir= )442,01( + 4 −1=%49
12 aylık: ir= )142,01( + 1 −1=%42
3.15.
1 0,42/12=%3,5 2 (0,035x1,035) + 0,035=%7,12 3 (0,0712x1,035) + 0,035=%10,87 4 (0,1087x1,035) + 0,035=%14,75 5 (0,1475x1,035) + 0,035=%18,76 6 (0,1876x1,035) + 0,035=%22,91 7 (0,2291x1,035) + 0,035=%27,21 8 (0,2791x1,035) + 0,035=%31,66 9 (0,3166x1,035) + 0,035=%36,26 10 (0,3626x1,035) + 0,035=%41,02 11 (0,4102x1,035) + 0,035=%45,95 12 (0,4595x1,035) + 0,035=%51,05
3.16. 0,31x4=1,24 ir= )124,11( + 1 −1=%194,5
ib= (1+ir) (1+ic) −1
1,945= (1+ir) (1+0,574) −1 ise ir=%87,1
11
3.17. F=450.000 )3604520,01( + =461.250 lira
3.18. P= 777.46)
3606240,01(
000.50=
+
3.19. 0,60/12=%5 aylık nominal 4160,0112 =−+=i
0,05x5=%25 5 aylık nominal
3.20. ir= 0,10 x (100/77) = 0,1298
ib=(1+0,1298)(1+0,11)-1 =%25,4
VÖK=2.000.000 x 0,254 =508.200 lira
Vergiden Sonraki Kar= 508.200 – (508.200 x 0.23) = 391.314 lira
3.21. . F1=2.750.000(1+0,40)8=40.584.199
İeuro=(1+0,08)(1+0,22)-1=%31,76
F2=2.750.000(1+0,3176)8=24.980.514
F1-F2=40.584.199-24.980.514=15.603.685
3.22. i=(1+0,12)(1+0,30)-1=%45,6
3.23. (365x109 TL) / (1.5 ) =243.333.333.333 $
2010 da kişi başına alacak: (243.333.333.333 $)/ (255.000) =954.248 $
F2012= (365x109 TL)x(1+0,09)2=433.656.500.000 TL
(433.656.500.000 TL) / (1.65)=262.822.121.200 $
2012 de kişi başına alacak: (262.822.121.200 $ ) / 255.000=1.030.675 $
3.24. ir= 86,40%07,01
38,0)1(
=−
=− sb
817.268)()07,01()(000.250
=−=
axa
3.25. F/P-1= (2.500.000/1.825.000)-1=%36,98
3.26. i=(1.311.302/275.000)1/7-1=%25
3.27.
10
)43,01log(000.150log541.363.5log
=+−
=n
3.28. iTR=(940/80)1/53-1=%4,75 iİTL=(2.540/80)1/53-1=%6,74
12
3.29. F= 100(1+0,30)20=19.005 lira
3.30. F=250.000(1+0,32)15=16.089.738
250.000 )
1232,01( + 12x15=28.526.147
F∞ay=250.000℮(0,32/12)12x15= 30.377.604
13
DÖRDÜNCÜ BÖLÜM
4.1.
4.1.1. F= 1.500.000 (1+0,30)10 =20.678.774 lira
4.1.2. F= 1.500.000 )230,01( + 2x10 = 24.549.806 lira
4.1.3. F3ay=1.500.000 )430,01( + 4x10 = 27.066.358 lira
Fay= 1.500.000 )1230,01( + 12x10 =29.037.224 lira
Fgün= 1.500.000 )360
30,01( + 360x10 =30.090.689 lira
Fhafta= 1.500.000 )5230,01( + 52x10 =29.869.694 lira
F∞= 1.500.000 ℮0,30x10= 30.128.305 lira
4.1.4. 8.30%)774.678.20358.066.27( =
4.1.5. %30 + %2 + %3,2 = %35,2
F= 1.500.000 (1+0,352)10 =30.609.636 lira 48%)
774.678.20636.609.30( =
4.2. F1= 500.000 (1+0,40)10=14.462.273 lira F2 - F1 = 3.415.738 lira
F2= 500.000 (1+0,43)10=17.878.471 lira
4.3. 5))25,01log(
000.20log035.61log( =+−
=n
4.4. i= (68.719/20.000)(1/5)-1=%28
4.5. 000.180)39,01(
366.508.28 =
+=P lira
4.6.
4.6.1. 4,5 x12=%54 (b)
4.6.2. ir= )1254,01( + 12 −1=%69,58
14
4.6.3. Alıınan Kredi:100 lira diyelim. Üç ay sonra 300 lira olacaktır. Buna göre:
08,2)6958,01log(
100log300log=
+−
=n
2,08= 2 yıl 1 ay =25 ay
4.7. 3,5x12=%42 (nominal) ir= )1242,01( + 12 −1 = %51,10
4.8.
Aylar Faiz
1 5,75
2 (0,0575x1,0575) + 0,0575=%11,83
3 (0,1183x1,0575) + 0,0575=%18,26
4 (0,1826x1,0575) + 0,0575=%25,05
5 (0,2505x1,0575) + 0,0575=%32,24
6 (0,3224x1,0575) + 0,0575=%39,84
7 (0,3984x1,0575) + 0,0575=%47,89
8 (0,4789x1,0575) + 0,0575=%56,39
9 (0,5639x1,0575) + 0,0575=%65,38
10 (0,6538x1,0575) + 0,0575=%74,88
11 (0,7488x1,0575) + 0,0575=%84,93
12 (0,8493x1,0575) + 0,0575=%95,56
4.9. 500.000+(b x 500.000)= 550.000 ise b =%10
0,10x12= %120 (nominal) ir= )12
2,11( + 12 −1=%213,8
4.10. 73,057.11)04,01(
04,0)04,01(000.20 123
123=
−+
+= x
xA
4.11.
4.11.1. 77,228.521.220,0
1)20,01(000.3515
=−+
=F lira
15
4.11.2. 86,428.243.323,0
1)23,01(000.3515
=−+
=F lira
4.11.3. 23,354.145)23,01(
86,428.243.315 =
+=P
4.11.4. )1223,0(000.35=F 12x15 = 4.431.652,02 lira
4.12.
4.12.1.
)1230,01(000.250 +=F 24 = 452.181 lira
. 4.12.2.
)30,01(000.250 +=F 2 =422.500 lira
4.13. 417,494.83820,0)20,01(1)20,01(000.200 10
10=
+
−+=P
000.000.120,0
000.200==P
4.14.
4.14.1. F= 600.000(1+0,30)5 =2.227.758 lira
4.14.2. 348.246
1)30,01(30,0.)30,01(000.600 5
5=
−+
+=A lira
4.14.3. 21,2%130,0112 =−+=ayİ 151.181)0221,01(
0221,0)0221,01(000.600125
125=
−+
+=
x
xA
4.14.4.
Yıllar Kalan Borç Miktarı Ana Para Ödemeleri Yıllık Faiz Ödemeleri Toplam Ödemeler
1 600.000 125.000 180.000 305.000
2 475.000 125.000 142.500 267.500
3 350.000 125.000 105.000 230.000
4 225.000 125.000 67.500 192.500
5 100.000 125.000 30.000 155.000
4.15. 833.155)3603540,01(000.150 =+=F lira
4.16. 461.738)
36012025,01(
000.800=
+=P lira
4.17. ir= (1 0,09)+ 360/125-1 =%28,17
16
4.18. P= 121.91)25,01(000.100
360/150 =+
4.19. 688.309.820,0
7000.115)20,0
1)20,01()(20,0000.115000.380(
7=−
−++=
xF lira
801.319.2
)20,01(688.309.8
7 =+
=P
4.20. 058.78525,0
10000.3)25,0
1)25,01()(25,0
000.3000.32(10
=+−+
−=xF lira
997.149)25,01(
058.78510 =
+=P lira
4.21. 127.686)30,01(
130,0
10000.11)30,0
1)30,01()(30,0000.11000.250( 10
10=
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡+
−+−= xxP lira
5,936.221
1)30,01(30,0)30,01(127.686 10
10=
−+
+=YEM lira
4.22.
676.433.3)25,01(
125,0
15000.26)25,0
1)25,01()(25,0000.26000.800( 10
15=
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
−++= xxP
4.23.
125.005.735,010,0
)35,01()10,01(000.1001010
=−
+−+=F
400.348)35,01(
1125.005.7 10 =+
=P
322.1281)35,01(
35,0)35,01(400.348 10
10=
−++
=A
4.24.
000.400=A
182.818.1
22,0000.400
==P
17
4.25.
000.000.25020,0
000.000.50==P
250x106+225x106=475x106 (475x106/150x106) x1,5=4,75
4.26.
875.090.122)25,01()12,01(
)25,01()12,01(000.000.51010
=+−−
+−−=F
354.109.13)25,01(
1375.090.122 10 =+
=P
585.671.31)25,01(
25,0)25,01(354.109.13 10
10=
−+
+=A
4.27.
117.29417,0
000.000.50==P
3,908.2717,0)17,01(1)17,01(79,241.5
79,241.51)17,01(
17,0117.294
15
15
15
=+
−+=
=−+
=
P
A
4.28.
27,787.245)20,01(
120,0
30000.5)20,0
1)20,01()(20,0
000.5000.25( 30
30=
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
−++= xxP
4.29.
000.250.608,0000.500
==P
4.30.
598.159.82320,012,0
)20,01()12,01(000.8402525
=−
+−+=F
849.628.8)20,01(
1598.159.823 25 =+
=P
052.744.11)20,01(
20,0)20,01(849.628.8 25
25=
−+
+=A
18
4.31.
052.744.115,0)15,01(1)15,01(500.7 30
30=
+
−+=P
4.32.
598.159.823)28,01(50)28,01(28)28,01(70)28,01(100)28,01(150 54321 =+++++++++=P
4.33.
13,11391)0253,01(
0253,0)0253,01(000.45 1225
1225=
−+
+= x
xA
5,11380253,0
000.45 =⇒= AA
4.34.
46675)25,0/360(
50000.400000.40025,0/36050000.400000.400 =⎥
⎦
⎤⎢⎣
⎡+
−−−=xxİ d
4.35.
909.90120)30,0/360(
120000.100000.100 =+
−x
4.36.
a. 120.370.9)
36011022,01(
000.000.10=
+=P
b.
344.578.9)3605016,01(120.370.9 =+=GAF
GAF-P=9.578.344-9.370.120=208.224
c.
429.656.9)3605022,01(120.370.9 =+=SF
SF-GAF=9.656.429-9.578.344=78.084
19
4.37.
a. F=7,750(1+0,21x(120/360))=8.292.500
b. P=8.292.500/(1+0,21(120/360))=7.750.000
GAF=7.750.000(1+0,15x(80/360)=8.008.333
GAF-P=8.008.333-7.750.000=258.333
SF=7.750.000(1+0,26x(80/360)=8.197.777
SF-GAF=8.197.777-8.008.333=189.444
4.38. F=5x109(1+0,23x(520/360))=6.661x106
4.39. 6.661x106=P(1+0,23x(520/360)) P=5x109
4.40. i= (1+0,11))(360/180)-1=%23,1
4.41. GD=150x(1+0,95)12=453,4 trilyon 332 trilyon lira artış:%36,6
4.42.
58,10)25,01(
25,10)25,01(
3,3)25,01(
5,2)25,01(
0,3)25,01(
6,2)25,01(
4,2554321 =
++
++
++
++
++
+=P
20
BEŞİNCİ BÖLÜM
5.1. 846.116)30,01(
000.39)30,01(
000.60)30,01(
000.58)30,01(
000.45)30,01(
000.4254321=
++
++
++
++
+=BD lira
GD= 116.846 (1+0,30)5=433.841 lira
5.2.
947.178)20,01(
120,0)20,01(1)20,01(000.62
)20,01(000.50
)20,01(000.40
)20,01(000.38
)20,01(000.32
)20,01(000.25
65
5
54321
=++
−+
++
++
++
++
++
=
x
BD
5.3.
471.28)20,01(
500.325,0)25,01(1)25,01(
000.5000.111010
10=
+−
+
−++=ABD
453.28)20,01(
750.325,0)25,01(1)25,01(
600.3000.161010
10=
+−
+
−++=BBD
Kayıtsızlık var, şirket birisini seçebilir.
5.4.
794.10)30,01(
500.2)30,01(
650.3)30,01(
300.4)30,01(
850.3)30,01(
700.3)30,01(
000.5654321=
++
++
++
++
++
+=ABD
984.9)30,01(
000.5)30,01(
000.1)30,01(
000.3)30,01(
200.2)30,01(
100.2)30,01(
000.7654321=
++
++
++
++
++
+=BBD
5.5.
182.17)35,01(
350.135,0)35,01(1)35,01(
800.1362.121010
10=
+−
+
−++=ABD
085.19)35,01(
750.135,0)35,01(1)35,01(
500.1100.151010
10=
+−
+
−++=BBD
A makinesi alınır.
21
5.6.
762.498.825,0)25,01(1)25,01(
000.250)250000.30(30
30
80,0 =+
−++= xBD
734.601.1025,0)25,01(1)25,01(
000.350)400000.30(30
30
20,1 =+
−+−= xBD
5.7
100.130)20,01(
000.350)20,01(
000.5)20,01(
000.5)20,01(
000.5000.1501515105
=+
++
++
++
+=SATINALMABD
568.124
)20,01(1)
20,016,0)20,01()16,01(
500.1215
1515=
+−+−+
= xBDKIRALAMA
olduğu için kiralama tercih edilir.
5.8.
735.3435,0)35,01(1)35,01(
250.1)35,01(
5000)35,01(
1)35,010,0
)35,01()10,01(500.1000.25
10
10
510
1010=
+
−++
++
+−+−+
+= xBDO
397.53)35,01(
135,0
10200035,0
1)35,01()
35,02000000.15(
10
10=
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −++= xxBDE
otomatik sistem seçilir.
5.9.
710.289)12,01(
000.50)12,01(
000.20)12,01(
000.20)12,01(
1))12,01()10,01(
)12,01()10,01(000.35000.1501010510
1010=
+−
++
++
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−−
+−−+= xBDS
288.347)12,01(
112,0
10100012,0
1)12,01()
12,01000000.30()
12,0)12,01(1)12,01(
500.210
10
10
10=
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −+++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
−
−+= xxBDK
5.10.
000.067.520,0
000.500391.513
391.5131)20,01(
20,0)20,01(000.500.2 20
20
=+
=
=−+
+=
P
A
22
5.11. ib= (1+0,11) (1+0,174) −1=%30,31
5.12.
852.65)25,01(
000.25
000.370)25,01(
000.1225,0)25,01(1)25,01(000.40
25,0)25,01(1)25,01(900.8000.125
11
711
11
11
11
=+
++⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
++
+
−++
+
−++−=ANBD
521.68)25,01(
000.35
000.370)25,01(
000.725,0)25,01(1)25,01(000.32
25,0)25,01(1)25,01(200.5000.167
11
711
11
11
11
=+
++⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
++
+−+
++
−++−=BNBD
5.13.
780.856.11)30,01(
000.000.13
)30,01(1
30,030000.10
30,01)30,01()
30,0000.10000.150(
)30,01(1
)30,016,0()30,01()16,01(000.260000.600.1000.850.1000.000.6
30
30
30
30
3030
=+
−⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −++
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−+−+
+++=
xx
xBD
338.558.310)30,01(
30,0)30,01(780.856.11 30
30=
−++
=A
3.558.338 / 6.000 = 593,056
5.14.
300.361)12,01(
000.13)12,01(
1)12,01()06,01()12,01()06,01(000.45
12,0)12,01(1)12,01(000.2
12,0)12,01(1)12,01(000.10000.50
15
15
1515
15
15
15
15
21
=+
−⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
++−−+−−
++
−++
+
−++=−
x
BDXQ
308.326)12,01(
000.3012,0)12,01(1)12,01(000.35
12,0)12,01(1)12,01(900.7
)12,01(500.7000.85
15
15
15
15
15
825
=+
−+
−++
+−+
++
+=−KQBD
23
5.15. CB+D+G=1.350.000
800..32620,0)20,01(1)20,01(000.400000.350.1 10
10=
+
−++−=++ GDBNBD
5.16.
556.254.2709,0
000.250.1)09,01(
000.500000.000.13 10 =++
+=BD
5.17.
10 10 10
10 10 10
10
10
(1 0, 25) 0,25 (1 0,25) 0.25 (1 0, 25) 0.2595.000 12.000 20.000 20.000 35.000 74.010(1 0, 25) 1 (1 0, 25) 1 (1 0, 25) 1(1 0,25) 174.010 264.252
(1 0, 25) 0.25
A
BD
+ + += + + + + =
+ − + − + −
+ −= =
+
Bir damacana su maliyeti 2,5 1,6671 0,30 0,20
=+ +
TL/damacana.
Yıllık satılması gereken damacana sayısı (74.010/1,667)=44.397 damacana/yıl’dır.
5.18.
920.119)30,01(
000.12530,0)30,01(1)30,01(000.150
30,0)30,01(1)30,01(000.4
30,0)30,01(1)30,01(000.50000.200
3030
30
30
30
30
30
=+
++
−+
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−+
++
−++−=NBD
118.189.314)30,01(920.119 30 =+=NGD
5.19.
[ ]030.11
)25,01(000.650
25,0)25,01(1)25,01(000.450
)25,01(000.750)25,01(000.460)25,01(000.300
2020
20
123
−=+
++
−+
++++++−=NBD
5.20.
764.411.4617,0
000.890.7==P 382.655.9
)17,01(764.411.46
10 =+
=BD
24
5.21.
604.869.10)20,01(
120,0000.650
20,0)20,01(1)20,01(000.400
)20,01(000.500.1
20,0000.925000.500.3 55
5
10 ==⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡⎥⎦
⎤⎢⎣
⎡
++
+−+
++
+⎥⎦
⎤⎢⎣
⎡+= xBD
920.173.220,0604.869.10 == xA
5.22.
47,035.110025040047,285500.1
213.428
413.4281)25,01(
25,0)25,01(949.528.1
949.528.125,0
10500025,0
1)25,01()25,0
5000000.50()25,01(
125,010,0
)25,01()10,01(000.35
25,0)25,01(1)25,01(000.25
25,0)25,01(1)25,01(000.40000.900
10
10
10
10
1010
10
10
10
10
=+++=
=−+
+=
=⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −+++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−+−+
++
−++
+
−++=
A
xx
BD
5.23
76,945.1)0875,01(5.363
239.113.391)0875,01(
0875,0)0875,01(5.363
20
20
20
=+=
=−+
+=
F
A
5.24
7,189.370125,0)0125,01(
1)0125,01(600 1210
1210=
+−+
= x
xBD
1
37.189,7 36.730,56(1 0,0125)
BD = =+
5.25.
3,15%75
5.11=
tonx 80507005.11 =
914,1230004.4304.43187/8050
==
xbidon
9,32)043,01(5,11
82,108)015,01(7525
25
=+=
=+=
F
F
2,30%
82,1089,32
=
tonx 230307009.32 =
945,3630015.12315.123187/23030
==
xbidon
25
ALTINCI BÖLÜM
6.1.
919.373.1)25,01(
000.340)25,01(
000.250)25,01(
000.300)25,01(
000.375)25,01(
000.450)25,01(
000.750654321 =
++
++
++
++
++
+=BD
191.241.5)25,01(919.317.1 6 =+=AGD
511.4651)25,01(
25,0)25,01(919.373.1 6
6=
−+
+=YEM
6.2.
857.274)30,01(
000.625)30,01(
000.270)30,01(
000.250)30,01(
000.263)30,01(
000.285)30,01(
000.350)30,01(
000.550000.800
665
4321
=+
++
++
++
++
++
++
+−=NBD
687.724.1)30,01(857.274 7 =+=NGD
088.98
1)30,01(30,0)30,01(857.274 7
7=
−+
+=YENH
34,1000.800
857.274000.8001 =
+=KI
34,0000.800857.274
2 ==KI
6.3.
817.967.2)20,01(
950)20,01(
500)20,01(
1100)20,01(
1500)20,01(
80054321 =
++
++
++
++
+=ABD
152.385.7)20,01(817.967.2 5 =+=AGD
377.992
1)20,01(20,0)20,01(817.967.2 5
5=
−++
=AYEM
962.920.2)20,01(
1300)20,01(
740)20,01(
900)20,01(
750)20,01(
120054321 =
++
++
++
++
+=BBD
288.268.7)20,01(817.967.2 5 =+=BGD
26
710.9761)20,01(
20,0)20,01(817.967.2 5
5=
−+
+=BYEM
6.4. Ev alırsa:
388.52)17,01(
000.25017,0)17,01(1)17,01(000.12000.140 1515
15−=
++
+
−++−=BD
102.552)17,01(388.52 15 −=+=GD
839.9
1)17,01(17,0)17,01(388.52 15
15−=
−+
+−=AYENH
Bankaya yatırırsa:
295.261)17,01(
17,0)17,01(000.14015
15=
−+
+=YENH
15
15
(1 0,17) 126.295 140.000(1 0,17) 0,17
BD + −= =
+
1552.388(1 0,17) 1.475.421GD = + =
6.5.
504.1
1)016,01(016,0)016,01(000.80 1210
1210=
−+
+= x
xA
084.2
1)016,01(016,0)016,01(000.80 125
125=
−+
+= x
xA
ib=0,016x12=%19,2
ir= )
12192,01( + 12 −1=%20,98
6.6.
335.211)16,01(000.25)16,01(000.15)16,01(000.10 51015 =+++++=F
6,813.3316,0335.211. === xiPYEH
6.7. YENH = 950.000x0,20=190.000 yıllık işletme giderinden büyük olduğu için kabul
27
6.8.
68,12941)02,01(
02,0)02,01(000.33 123
123=
−+
+= x
xA
6.9.
10 10 10 10
10 10 10
10
10
(1 0, 25) 1 (1 0, 25) 1 (1 0,10) (1 0, 25) 17.500 6.000 7.0000,10 0, 25(1 0, 25) 0, 25 (1 0, 25) 0, 25 (1 0, 25)
1200 (1 0, 25) 1 1200 10 1(10.000 ) 129.5590, 25 0, 250, 25 (1 0, 25)
129.
BD x
x x
YEH
+ − + − + − += + + +
−+ + +
⎡ ⎤⎡ ⎤+ −+ − =⎢ ⎥⎢ ⎥ +⎣ ⎦⎣ ⎦
=10
10
(1 0, 25) 0, 25559 36.286,6(1 0, 25) 1+
=+ −
6.10.
250.000/0,17=1.470.508
2,993.489)17,01(
508.470.17 =
+=BD
6.11.
990.101
)1(168.714
720.101)015,01(
015,0)015,01(168.714
168.714)015,01(000.70
4012015,0
015,04012015,0
4012
4012
1312
=−
−=
=−+
+=
=+=
∞ xx
xx
x
x
x
eeeYEH
YEH
F
6.12.
39,2323250
849.580
849.5801)30,01(
30,0)30,01(061.853.1
061.853.1)30,01(
1)30,020,0
)30,01()20,01(000.100
)30,01(1
30,012000.15
30,01)30,01()
30,0000.15000.35(
)30,01(1)
30,006,0)30,01()06,01(000.50000.800
12
12
12
1212
12
12
12
1212
=
=−+
+=
=+−
+−+
++⎥
⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −++
++−
+−++
YEM
x
xx
x
28
6.13.
105.195.325,0061.761.12
061.761.1225,0
150)25,01(
500.11000.7000.2000.3 10
==
=++
+++=
xYEM
BD
6.14.
25
25
10.000 (1 0,16) 1 10.000 25 1(100.000 ) 952.550,40,16 0,160,16 (1 0,16)
xBD x⎡ ⎤+ −
= + − =⎢ ⎥ +⎣ ⎦
6.15.
35,1091
1)02,01(02,0500.6)12/000.10(
1)02,01(02,0)02,01(000.14
125125
125=
−+−+
−+
+=
xx
xYEM
YEH= (500.000 x 0.06) /12 = 2.500
6.16.
975.16820,0863.844863.844)20,01(000.5)20,01(000.5
)20,01(000.5)20,01(000.5)20,01(000.5)20,01(000.15)20,01(000.101011
1213141520
===+++
++++++++++
xYEH
6.17.
557.404
15,06,683.60= 10
)15,01log(000.100log557.404log
=+
−=n
6.18.
04,38981)25,01(
25,0)25,01()25,01(
000.225,0)25,01(1)25,01(500.1000.8 7
7
77
7=
−++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−
+−+
+= xYEM A
77,380.41)25,01(
25,0)25,01()25,01(
000.425,0)25,01(1)25,01(300000.15 10
10
1010
10=
−++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−
+−+
+= xYEM B
29
6.19.
352.3051)20,01(
20,0)20,01(
)20,01(000.250
)20,01(000.250
)20,01(000.250
20,0)20,01(1)20,01(000.125000.850
30
30
30201030
30
=−+
+
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
++
++
++
+−+
+= xYEM K
852.38320,020,0000.100
)20,01(000.100000.400.1 10 =
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡+
++= xYEM M
6.20.
801.51)25,01(
25,0)25,01(
)25,01(000.12
)25,01(200.4
)25,01(200.4
)25,01(200.4
25,0)25,01(1)25,01(600
25,0)25,01(1)25,01(800.4600.8
15
15
1515105
15
15
15
15
=−+
+
⎥⎥⎥⎥⎥
⎦
⎤
⎢⎢⎢⎢⎢
⎣
⎡
+−
++
++
+
++
−++
+−+
+= xYEM A
146.81)25,01(
25,0)25,01(
)25,01(000.14
)25,01(500.3
)25,01(500.3
)25,01(500.3
25,0)25,01(1)25,01(600.1
25,0)25,01(1)25,01(750.1950.14
9
9
9963
9
9
9
9
=−+
+
⎥⎥⎥⎥⎥
⎦
⎤
⎢⎢⎢⎢⎢
⎣
⎡
+−
++
++
+
++
−++
+−+
+= xYEM B
6.21.
78,1788.104000.100
141.161
12,1353.128000.120
690.14
991.191)09,01(
09,0)09,01(141.161
954.586)09,01(141.161
141.161)09,01(
000.1009,0)09,01(1)09,01(500.52
09,0)09,01(1)09,01(000.13000.160
289.21)09,01(
09,0)09,01(690.14
776.34)09,01(690.14
690.14)09,01(
000.1509,0)09,01(1)09,01(000.40
09,0)09,01(1)09,01(000.20000.120
15
15
15
1515
15
15
15
10
10
10
1010
10
10
10
=+
=
=+
=
=−+
+=
=+=
=+
++
−++
+
−+−−=
=−+
+=
=+=
=+
++
−++
+
−+−−=
L
K
L
L
L
K
K
K
KI
KI
YENH
NGD
NBD
YENH
NGD
NBD
30
6.22.
022.51)25,01(
25,0)25,01(25,0)25,01(1)25,01(500.2
25,0)25,01(1)25,01(760200.5 6
6
6
6
6
6=
−++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−+
++
−++= xYEM GAZ
022.515003522 =+=KURUYEM
6.23.
245.311000.1401)30,01(
30,0)30,01()42800.35(
086.2901)30,01(
30,0)30,01()27800.35(
30
30
20
30
30
13
=⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
−++
=
=⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
−++
=
−
−
xYEM
xYEM
T
T
6.24.
15 15 15
15 15
(1 0,10) 0,10 (1 0,07) (1 0,10) 0,1075.000 1.500 (15.000 /1.6) 2.588, 430,07 0,10(1 0,10) 1 (1 0,10) 1
YENH x⎡ ⎤+ + − +
= − − + =⎢ ⎥−+ − + −⎣ ⎦
6.25.
6,101.17)25,01(
1)25,012,0
)25,01()12,01(000.20
)25,01(1
25,012500
25,01)25,01()
25,0500000.3(000.50
20
1520
20
20
=+−
+−+
++⎥
⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −++−−=
x
xxYENH
31
YEDİNCİ BÖLÜM
7.1.
002,0)02,01(1)02,01(51,027.4000.140
2%
00140,0)0140,01(
1)0140,01(32,464.3000.140
40,1
00165,0)0165,01(
1)0165,01(58,693.3000.140
65,1%
60
60
60
60
60
60
=+
−++−=
=
=+
−++−=
=
=+
−++−=
=
NBD
i
NBD
i
NBD
i
7.2.
000.1400165,0)0165,01(
1)0165,01(58,693.3 60
60=
+
−+=BD
7.3.
65,1%)1(
1)1(58,693.3000.140 60
60=⇒
+−+
= iii
i
7.4.
000.214)24,01(
000.600)24,01(
000.340)24,01(
000.150)24,01(
000.425)24,01(
000.350)24,01(
000.268)24,01(
000.250000.803
765
4321
+=+
++
++
++
++
++
++
+−=NBD
000.119)40,01(
000.600)40,01(
000.340)40,01(
000.150)40,01(
000.425)40,01(
000.350)40,01(
000.268)40,01(
000.250000.803
765
4321
−=+
++
++
++
++
++
++
+−=NBD
34%)24,040,0(000.119000.214
000.21424,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBDNBDiİKO
32
7.5.
42%)25,045,0(1228.775
8.77525,0)(
122)45,01(
675)45,01(
1500)45,01(
875)45,01(
750)45,01(
950)45,01(
1300283.2
8.775)25,01(
675)25,01(
1500)25,01(
875)25,01(
750)25,01(
950)25,01(
1300283.2
25%
0)25,01(
1250)25,01(
500)25,01(
680)25,01(
750803.1
654321
654321
4321
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
++
++
++
++
+−=
=+
++
++
++
++
++
+−=
=
=+
++
++
++
+−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBDiİKO
NBD
NBD
İKO
NBD
B
B
B
A
A
29%)25,040,0(4,5442,243
2,24325,0)(
4,544)25,01(
300.1)25,01(
900.1)25,01(
225.1)25,01(
800.1486.3
2,243)25,01(
300.1)25,01(
900.1)25,01(
225.1)25,01(
800.1486.3
35%)25,040,0(6708,1753
8,175325,0)(
670)40,01(
250)40,01(
850)40,01(
440)40,01(
800)40,01(
500)40,01(
625969.1
8,1753)25,01(
250)25,01(
850)25,01(
440)25,01(
800)25,01(
500)25,01(
625969.1
4321
4321
654321
654321
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
++
++
+−=
=+
++
++
++
+−=
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
++
++
++
++
+−=
=+
++
++
++
++
++
+−=
+−−+
++
+−−+
++
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
NBD
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
NBD
D
D
D
C
c
C
7.6.
1 2 3 4 5
250 240 175 175 125352 156,9(1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30)ANBD = − + + + + + =+ + + + +
1 2 3 4 5
250 240 175 175 125352 20,6(1 0,60) (1 0,60) (1 0,60) (1 0,60) (1 0,60)
156,9( ) 0, 25 (0,60 0, 25) %55156,9 20,6
A
A
NBD
NBDİKO i i i
NBD NBD+
+ − ++ −
= − + + + + + = −+ + + + +
= + − = + − =+ −+
33
7.7.
359.890.1)15,01(
000.320.1)15,01(
000.300.2000.000.1 21 +=+
−+
+−=ANBD
7.8
30%1000.145375.5385 =−=İKO
7.9.
-250.000 70.018 70.018 70.018 70.018 70.018 70.018 70.018 70.018 70.018
70.018
30%)20,040,0(164.75958.90
958.9020,0)(
164.7540,0)40,01(1)40,01(018.70000.250
40,0
958.9020,0)20,01(1)20,01(018.70000.250
20,0
210
210
210
210
=−−+
+=−+
+=
−=+
−++−=
=
+=+
−++−=
=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
i
NBD
i
x
x
x
x
7.10.
852.64)20,01(
000.1720,0)20,01(1)20,01(000.38
)20,01(000.15
20,0)20,01(1)20,01(000.3000.50
20,0
66
6
46
6
+=+
++
−+
++
−+
−+−−=
=
NBD
i
67%)20,070,0(245.3852.64
852.6420,0)(
245.3)70,01(
000.1570,0)70,01(1)70,01(000.38
)70,01(000.15
70,0)70,01(1)70,01(000.3000.50
70,0
66
6
46
6
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−+
++
−+
−+−−=
=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
i
34
7.11
0)20,070,0(245.3852.64
852.6420,0)(
245.3)20,01(
000.1320,0)20,01(1)20,01(365.14
20,0)20,01(1)20,01(500.1000.50
20,0
77
7
7
7
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−++
+
−+−−=
=
+−−+
++ ii
NBDNBD
NBDiİKO
NBD
i
7.12.
0)20,01(
000.35020,0)20,01(1)20,01(000.15
)20,01(000.40104.66
20,0
2020
20
5 =+
++
−++
+−−=
=
NBD
i
7.13.
07,31%)00075191,01(
0075191,01000,15375,18
360
270
=+=
=−=
İKO
igün
7.14.
Yıllar Tesis Maliyeti Personel
Gideri
Yönetim
Gideri
Genel Gider Diğer Gider Toplam
0 760.000 760.000
1 19.000 15.000 10.000 16.000 60.000
2 22.800 17.000 10.000
19.200 69.000
3 27.000 19.000 10.000
23.400 79.400
4 32.832 21.000 10.000
27.648 91.480
5 39.398 22.000 10.000
33.177 105,57
35
1 2 3 4 5
5
5
5
5 5
0,6060.000 69.000 79.400 91.480 105.57760.000
(1 0,60) (1 0,60) (1 0,60) (1 0,60) (1 0,60)(1 0,60) 1(210 1000)
(1 0,60) 0,60
(1 0,60) 1 600.000844.575 203.3(1 0,60) 0,60 (1 0,60)
i
NBDx
=
⎡ ⎤+ + + + + +⎢ ⎥+ + + + +⎢ ⎥= −⎢ ⎥+ −⎢ ⎥+⎣ ⎦+ −
+ + =+ +
39
1 2 3 4 5
5
5
5
5 5
0,9060.000 69.000 79.400 91.480 105.570760.000
(1 0,90) (1 0,90) (1 0,90) (1 0,90) (1 0,90)(1 0,90) 1(210 1000)
(1 0,90) 0,90
(1 0,90) 1 600.000844.575 132(1 0,90) 0,90 (1 0,90)
i
NBDx
=
⎡ ⎤+ + + + + +⎢ ⎥+ + + + +⎢ ⎥= −⎢ ⎥+ −⎢ ⎥+⎣ ⎦+ −
+ + = −+ +
.711
203.339( ) 0,60 (0,90 0,60) %99,8203.339 132.711
NBDİKO i i i
NBD NBD+
+ − ++ −
= + − = + − =+ −+
7.15.
6,17%1)01362,01(
013,01)265.163
200(
12
151
=−+=
=−=
İKO
i
7.16.
Yıllar Tes.Mak.
Tezgah
Enerji
Gideri
Personel
Gideri
Genel
Giderler
Paz. Sat.
Gideri
İşletme
Gideri
Çevre
Gideri
Toplam
0 1.800.000 1.800.000+225.000
1 50.000 25.000 20.000 100.000 200.000 10.000 405.000
2 53.500 28.750 18.400 110.000 200.000 11.000 421.650
3 57.245 33.062 16.928 120.000 200.000 12.000 439.235
4 61.252 38.021 15.573 130.000 200.000 13.000 457,846
5 65.539 43.724 14.327 140.000 200.000 14.000 487.590
6 70.126 50.282 13.180 150.000 200.000
15.000 498.588
7 75.034 57.824 12.125 160.000 200.000
16.000 520.983
8 80.286 66.497 11.155 170.000 200.000
17.000 544.938
9 85.906 76.471 10.262 180.000 200.000
18.000 570.639
10 91.919 87.941 9.441 190.000 200.000
19.000 598.301
36
847.84420,0)20,01(1)20,01(000.192.1
)20,01(301.598
)20,01(639.570
)20,01(938.544
)20,01(983.520
)20,01(588.498
)20,01(590.487
)20,01(846.457
)20,01(235.439
)20,01(650.421
)20,01(000.405000.205.2
20,0
10
10
109876
54321
+=+
−++
⎥⎥⎥⎥⎥
⎦
⎤
⎢⎢⎢⎢⎢
⎣
⎡
++
++
++
++
+
++
++
++
++
++
+
−=
=
NBD
i
390.95360,0)60,01(1)60,01(000.192.1
)60,01(301.598
)60,01(639.570
)60,01(938.544
)60,01(983.520
)60,01(588.498
)60,01(590.487
)60,01(846.457
)60,01(235.439
)60,01(650.421
)60,01(000.405000.205.2
60,0
10
10
109876
54321
−=+
−++
⎥⎥⎥⎥⎥
⎦
⎤
⎢⎢⎢⎢⎢
⎣
⎡
++
++
++
++
+
++
++
++
++
++
+
−=
=
NBD
i
38%)20,060,0(390.953847.844
847.84420,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBD
NBDiİKO
7.17.
39%)20,060,0(3,2718,25
18,2520,0)(
3,27)60,01(
15)60,01(
41)60,01(
25)60,01(
38)60,01(
23)60,01(
3273
18,25)20,01(
15)20,01(
41)20,01(
25)20,01(
38)20,01(
23)20,01(
3273
6
54321
6
54321
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
++
++
++
++
+−=
+=+
++
++
++
++
++
+−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
NBD
7.18.
55%587,19
000.3)587,19367,27(=
+−=İKO
7.19.
İşbankası getiri oranı: %19
Albaraka Katılım Bankası: (1+0,015)12-1=%19,56
Hisse Senetlerinin Getirisi=( (25.000-20.000)+1.892) / 20.000=%34,36
İKO= (20x0,19+20x0,1956+20x0,3436) / 60.000=%24,34
37
7.20.
6,53700)45,01(500
)45,01(650)45,01(400)45,01(480)45,01(325)45,01(250)1(8001
234566
=++
++++++++++=+
ε
ε
7.21.
741)50,01(
800)50,01(
650)50,01(
400)50,01(
1700)50,01(
1350)50,01(
900)50,01(
700500.2765432150,0 −=
++
++
++
++
++
++
++−==iNBD
5.150)30,01(
800)30,01(
650)30,01(
400)30,01(
1700)30,01(
1350)30,01(
900)30,01(
700500.2 765432130,0 +=+
++
++
++
++
++
++
+−==iNBD
3,33%)30,050.0(7415.150
5.15030,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBD
NBDiİKOD
68,47800)45,01(650
)45,01(400)45,01(1700)45,01(1350)45,01(900)45,01(700)1(25001
234566
=++
++++++++++=+
ε
ε
700 900 1350 1700 400 650 8007 84, 4
2500 3002
RO
+ + + + + +
= =−
38
7.22.
33,0000.691981.227
33,1000.691
000.691981.227
478.751)24,01(
24,0)24,01(981.227
432.828)24,01(981.227
981.227)24,01(
425)24,01(
425)24,01(
425)24,01(
358)24,01(
289)24,01(
126691
24,0
1
1
6
6
6
6
54321
==
=+
=
=−+
+=
=+=
=+
++
++
++
++
++
+−=
=
KI
KI
YENH
NGD
NBD
i
27,37425)40,01(425)40,01(425)40,01(358)40,01(289)40,01(126)1(691
35%)20,040,0(9.7698.227
98.22720,0)(
9.76)40,01(
425)40,01(
425)40,01(
425)40,01(
358)40,01(
289)40,01(
126691
40,0
123456
6
54321
=++++++++++=+
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
++
++
++
++
+−=
=
+−−+
++
εε
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
i
7.23.
286.45)20,01(
000.2520,0)20,01(1)20,01(283.64
)20,01(1
20,005,0)20,01()05,01(000.20000.130
20,0
10
10
10
10
1010
=+
++
−++
+−+−+
−−=
=
xNBD
i
098.27)40,01(
000.2540,0)40,01(1)40,01(283.64
)40,01(1
40,005,0)40,01()05,01(000.20000.130
40,0
10
10
10
10
1010
−=+
++
−++
+−+−+
−−=
=
xNBD
i
32%)20,040,0(908.27286.45
286.4520,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
39
7.24.
270)20,01(
300)20,01(
278)20,01(
225)20,01(
180)20,01(
136)20,01(
140)20,01(
125364
20,0
76
54321
=+
++
++
++
++
++
++
+−=
=
NBD
i
0)20,01(
300)20,01(
278)20,01(
225)20,01(
180)20,01(
136)20,01(
140)40,01(
125364
40,0
76
54321
=+
++
++
++
++
++
++
+−=
=
NBD
i
7.25.
250.53)20,01(
000.30)30,01(
1)30,01()10,01()30,01()10,01(000.75
)30,01(1
30,005,0)30,01()05,01(000.25000.150
1010
1010
10
1010
−=+
+++−−
+−−
++−
+−++−=
x
xNBD
Kabul edilmemeli
40
SEKİZİNCİ BÖLÜM
8.1.
Yıllar Nakit Akımları Kümülatif Toplam 0 -1.687 -1.687 1 350 -1.337 2 425 -912 3 462 -450 4 450 0 5 380 6 542 7 150 8 725
GÖS1= 4 yıldır.
8.2.
Yıllar Nakit Akımları Kümülâtif Toplam 0 -525 -525 1 65 -460 2 80 -380 3 75 -305 4 90 -215 5 140 -75 6 150 +75 7 150 8 150 9 150
10 360 12ay 150
x 75 x=6 ay GÖS1= 5 yıl 6 aydır.
8.3.
Yıllar Nakit Akımları(X)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(Y)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(Z)
Kümülâtif Toplam
0 -1.225 -1.225 -800 -800 -900 -900 1 110 -1.115 320 -480 150 -750 2 325 -790 320 -160 175 -575 3 340 -450 320 +160 200 -375 4 500 +50 320 200 -175 5 750 450 175 0 6 600 700 7 500 800 8 250 500 9 250 100
12 ay 500 x=10.8 ay 12ay 320 y=6ay GÖS1Z = 5 yıl
x 450 GÖS1X=3 yıl 10.8 ay y 160 GÖS1Y=2 yıl 6 ay Y projesi seçilir.
41
8.4.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(B)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(C)
Kümülâtif Toplam
0 -925 -925 -850 -850 -1.850 -1.850 1 125 -800 0 -850 250 -1.600 2 150 -650 0 -850 250 -1.350 3 160 -490 300 -550 250 -1.100 4 140 -350 500 -50 250 -850 5 300 -50 500 +450 250 -600 6 250 +200 500 250 -350 7 200 500 250 -100 8 100 250 +150 9 100 250
10 100 250 11 125 250
Yıllar Nakit Akımları(D)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(E)
Kümülâtif Toplam
Nakit Akımları(F)
Kümülâtif Toplam
0 -910 -910 -1.500 -1.500 -795 -795 1 260 -650 150 -1.350 150 -645 2 300 -350 350 -1.000 200 -445 3 350 0 450 -550 210 -235 4 450 500 -50 205 -30 5 600 300 +250 200 +170 6 100 300 203 7 300 500 8 300 9 300
10 300 11 300
12 ay 250 a=2,4 ay 12ay 500 b=1,2 ay
a 50 GÖS1A=5 yıl 2,4 ay b 50 GÖS1B=4 yıl 1,2 ay
12 ay 250 c=4,8 ay
c 100 GÖS1C=7 yıl 4,8 ay GÖS1D=3 yıl
12ay 300 e=1,2 ay 12ay 200 f=1,8 ay
e 50 GÖS1E=4 yıl 2 ay f 30 GÖS1F =4 yıl 1,8 ay
Sıralama: D-B-F-E-A-C
42
8.5.
Yıllar Nakit Akımları Kümülatif Toplam 0 -2,575 -2,575 1 265 -2,310 2 265 -2,045 3 265 -1,780 4 265 -1,515 5 265 -1,250 6 265 -985 7 265 -720 8 265 -455 9 265 -190
10 265 +75
12ay 265
x 190 x=8,6 ay GÖS1=9 yıl 8,6 ay (9,71 yıl)
8.6.
Yıllar Nakit Akımları Kümülatif Toplam 0 -35.000 -35.000 1 1.867 -33.133 2 1.867 -31.266 3 1.867 -29.399 4 1.867 -27.532 5 1.867 -25.665 6 1.867 -23.798 7 1.867 -21.931 8 1.867 -20.064 9 1.867 -18.197
10 1.867 -16.330 11 1.867 -14.463 12 1.867 -12.596 13 1.867 -10.729 14 1.867 -8.862 15 1.867 -6.995 16 1.867 -5.128 17 1.867 -3.261 18 1.867 -1.394 19 1.867 +473 20 1.867
12 ay 1.867
x 1.394 x=8,95 GÖS1=18 yıl 8,95 ay (18,74 yıl)
43
8.7.
Yıllar Nakit Akımları Kümülatif Toplam 0 -2.368.000 -2.368.000 1 450.000 -1.918.000 2 450.000 -1.468.000 3 450.000 -1.018.000 4 450.000 -568.000 5 450.000 -118.000 6 450.000 +332.000 7 450.000 8 450.000 9 450.000
10 450.000 12ay 450.000
x 118.000 x=3,14ay GÖS1=5 yıl 3,14ay (5,26 yıl)
8.8.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%20,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -2.650 1.000 -2.650 -2.650 1 400 0,8333 333,32 2316,68 2 480 0,6944 333,31 1983,37 3 850 0,5787 491,89 1491,48 4 1.500 0,4823 723,45 768,03 5 2.500 0,4019 1004,75 +236,72 6 3.300 0,3349 7 4.000 0,2791
12ay 1004.75
x 768,03 x=9,2 ay GÖS2=4 yıl 9,2 ay
8.9.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -717.500 1.0000 -717.500 -717.500 1 293.750 0,8000 235.000 -482.500 2 293.750 0,6400 188.000 -294.500 3 293.750 0,5120 150.400 -144.100 4 293.750 0,4096 120.320 -23.700 5 293.750 0,3277 96.261,87 +72.481,47 6 293.750 0,2621 76.991,87
12ay 96.261,87
x 23.700 x=3 ay GÖS2=4 yıl 3 ay
44
8.10.
Yıllar Nakit Akımları Kümülatif Toplam 0 -1.780 -1,780 1 400 -1380 2 550 -830 3 680 -150 4 750 +600 5 750 6 750 7 750 8 750 9 750
10 750 12ay 750
x 150 x=2,4ay GÖS1= 3 yıl 2,4 ay
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -1.780 1.0000 -1.780 -1.780 1 400 0,8000 320 -1.460 2 550 0,6400 352 -1.108 3 680 0,5120 348,16 -759,84 4 750 0,4096 307,20 -452,64 5 750 0,3277 245,77 -206,87 6 750 0,2621 196,57 -10,3 7 750 0,2097 157,27 +146,97 8 750 9 750
10 750 12ay 157,27
x 10,3 x=1 ay GÖS2=6 yıl 1 ay Yatırımın anapara ve faizi bu sürede geri alınır.
GÖS2−GÖS1= 2 yıl 10.6 ay da toplam faiz geri alınır.
n−GÖS2=10−6 yıl 1 ay= 3 yıl 11 ay kârlı çalışacağı süre
Zaman riski=(GÖS2/n)=73/120=%60,8
45
8.11.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%20,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -1.295 1.000 -1.295 -1.295 1 500 0,8333 416,65 -878,35 2 520 0,6944 361,08 -517,27 3 435 0,5787 251,73 -265,54 4 400 0,4823 192,32 -73,22 5 225 0,4019 90,4 +17.18 6 600 0,3349 600,33 7 400 0,2791 111,64 8 400 0,2326 93,04 9 400 0,1938 77,52
10 400 0,1615 64,6
12ay 90,4
x 73,22 x=9,71 ay GÖS2=4 yıl 9,71 ay
Zaman riski=57,6/120=%48
560.565)20,01(
400)20,01(
400)20,01(
400)20,01(
400)20,01(
600)20,01(
225)20,01(
400)20,01(
435)20,01(
520)20,01(
500295.1
109876
54321
+=+
++
++
++
++
++
++
++
++
++
+−=NBD
296)45,01(
400)45,01(
400)45,01(
400)45,01(
400)45,01(
600)45,01(
225)45,01(
400)45,01(
435)45,01(
520)45,01(
500295.1
109876
54321)45,0(
−=+
++
++
++
++
++
++
++
++
++
+−==iNBD
98,44%)20,045,0(296560.565
560.56520,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBDNBDiİKO
8.12.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%30,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -90,6 1.000 -90,6 -90,6 1 38 0,7692 29,22 -61,38 2 35 0,5917 20,70 -40,68 3 41 0,4551 18,65 -22.03 4 50 0,3501 17,65 -4,38 5 50 0,2693 13,46 +9,08 6 35 0,1652 7 26 0,1224 8 40 0,0906 9 60 0,0671
10 60 0,0497
46
12ay 13,46
x 4,38 x=5 ay GÖS2=4 yıl 5 ay
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10
38 35 41 50 5090,6(1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30)
35 26 40 60 60 36.877(1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30) (1 0,30)
NBD = − + + + + + ++ + + + +
+ + + + =+ + + + +
10
10
(1 0,30) 0,3036.877 11.928(1 0,30) 1
YEM += =
+ −
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10
38 35 41 50 5090,6(1 0,50) (1 0,50) (1 0,50) (1 0,50) (1 0,50)
35 26 40 60 60 12.345(1 0,50) (1 0,50) (1 0,50) (1 0,50) (1 0,50)
NBD = − + + + + + ++ + + + +
+ + + + = −+ + + + +
36.877( ) 0,30 (0,50 0,30) %44,9836.877 12.345
NBDİKO i i i
NBD NBD+
+ − ++ −
= + − = + − =+ −+
8.13.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -1.725.000 1.0000 -1.725.000 -1.725.000 1 625.000 0,8000 500.000 -1.225.000 2 625.000 0,6400 400.000 -825.000 3 625.000 0,5120 320.000 -505.000 4 625.000 0,4096 256.000 -249.000 5 625.000 0,3277 204.813 -44.817 6 625.000 0,2621 163.813 +119.626 7 625.000 0,2097 8 625.000 9 625.000
10 625.000 11 625.000 12 625.000
12ay 163.813 x=3,18 ay GÖS2= 5 yıl 3.18 ay
x 44.817 n-GÖS2=6 yıl 7,1 ay kârlı çalıştığı süre
Zaman riski=(GÖS2/n)=63,18/144=%43,87
650.654)25,01(
000.75025,0)25,01(1)25,01(000.625000.725.1 1212
12=
++
+
−++−=NBD lira
47
8.14.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 1.254.000 1.0000 -1.254.000 -1.254.000 1 250.000 0,8000 200.000 -1.054.000 2 324.000 0,6400 207.360 -846.640 3 625.000 0,5120 320.000 -526.640 4 625.000 0,4096 256.000 -270.640 5 625.000 0,3277 204.813 -65.827 6 625.000 0,2621 163.813 +97.986 7 625.000 0,2097 8 625.000 9 625.000
10 625.000 11 625.000 12 625.000
12ay 163.813
x 65.827 x=1,1 ay GÖS2=5 yıl 4,8 ay
611,216)25,01(
125,0)25,01(1)25,01(000.625
)25,01(000.324
)25,01(000.250000.254.1 38
8
21 =++
−++
++
++−= xNBD
8.15.
175.833.2)20,01(
120,0
000.500.1)20,01(
000.680.1)20,01(
000.250.1)20,01(
000.750000.429.3 4321 =⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
++
++
++
++−= xNBD
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%20,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -3.249 1.000 -3.249 -3.249 1 750 0,8333 624.97 -2624,03 2 1250 0,6944 868 -1756,03 3 1680 0,5787 972.21 -783,82 ∞ 1.500 0,4823 723.45 -60,37 1.500 0,4019 602.85 +542,48 1.500 0,3349 1.500 0,2791
12ay 602.85
x 60,37 x=1,2 ay GÖS2=4 yıl 1,2 ay Karlı çalıştığı süre=∞ - 4 yıl 1.2 ay
48
8.16.
948.154.5)25,01(
000.50025.0)25,01(1)25,01(000.185
)25,01(1
25,010000.15
25,01)25,01()
25,0000.15000.75(
)25,01(1
)25,010,0()25,01()10,01(000.50000.890.3
1010
10
10
10
10
1010
=+
−+
−+
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −++
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−+−+
+=
xx
xBD
760.443.11)25,01(
25,0)25,01(948.154.5 10
10=
−+
+=YEH
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -3.890 1.000 -3.890 -3.890 1 1.800 0,8000 1.440 -2.450 2 1.800 0,6400 1.152 -1.298 3 1.800 0,5120 921,6 -376.4 4 1.800 0,4096 737,20 +360.8 5 1.800 0,3277 6 1.800 0,2621 7 1.800 0,2097 8 1.800 0,1678 9 1.800 0,1342
10 1.800 0,1072
8.17
666.666.118,0
000.300==P
15
)18,01log(134.139log666.666.1log
=+
−=n
8.18.
Yıllar Nakit Akımları(A)
Bugünkü Değer (P/F,%30,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -2.500.181 1.000 -2.500.181 -2.500.181 1 765.000 0,7692 588.438 1.911.743 2 765.000 0,5917 452.650,5 1.459.092,5 3 765.000 0,4551 348.151,5 1.110.941 4 765.000 0,3501 267.826,5 843.114,5 5 765.000 0,2693 206.014,5 637.100 6 765.000 0,2071 158.431,5 478.668,5 7 765.000 0,1593 121.864,5 356.804 8 765.000 0,1225 93.712,5 263.091,5 9 765.000 0,0942 72.063 191.028,5
10 765.000 0,0725 55.462,5 135.566 11 765.000 0,0557 42.610,5 92.955,5 12 765.000 0,0429 32.818,5 60.137 13 765.000 0,0330 25.245 34.892 14 765.000 0,0253 19.974,5 14.917,5 15 765.000 0,0195 14,917,5 0
n=15 yıl, n=GÖS2= 15 yıl
49
8.19.
87,947.245.1)15,01(
416.496.82
416.496.82)15,01()05,01()15,01()05,01(000.250
30
3030
=+
=
=+−−+−−
=
P
F
8.20.
10 10
10
10 10
10
10
(1 0,13) (1 0, 25) 1600.000 32.000(0,13 0, 25) (1 0, 25)
(1 0,03) (1 0, 25) 190.000(1 0,03) (1 0, 25) (1 0, 25)
3.000 (1 0, 25) 1 3.000 10 1(25.000 )0, 25 0, 25 0, 25 (1 0, 25
x
x
YEMx x
⎡ ⎤+ − ++ −⎢ ⎥− +⎣ ⎦
⎡ ⎤− − +−⎢ ⎥− − + +⎣ ⎦
=⎡ ⎤⎡ ⎤+ −
+ −⎢ ⎥⎢ ⎥ +⎣ ⎦⎣ ⎦
10
10
10
10
10 10
(1 0, 25) 0, 25(1 0, 25) 1
)
(1 0, 25) 1 750.00012.000(1 0, 25) 0.25 (1 0, 25)
321.239
x
⎡ ⎤⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥ +⎢ ⎥
+ −⎡ ⎤⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥⎣ ⎦⎢ ⎥⎢ ⎥+ −⎢ ⎥− −⎢ ⎥+ +⎣ ⎦
=10
10
(1 0,25) 1321.239 1.146.984(1 0, 25) 0,25
NBD + −= =
+
Birim başına gider= 321.239/1600 + 100 =300.77
Birim satış fiyatı= 300.77 x 1,35 =406.4
Yıllık Hasılat= 1600 x 406,4 = 650.240
Yıllar Yatırım Tutarı Personel Gideri Enerji Pazarlama ve Yönetim
İşletme Gideri
0 600.000 1 32.000 90.000 25.000 12.000 159.000 2 36.160 87.300 28.000 12.000 163.460 3 40.860 84.681 31.000 12.000 168.541 4 46.172 82.140 34.000 12.000 174.312 5 52.175 79.676 37.000 12.000 180.351 6 58.957 77.286 40.000 12.000 188.243 7 66.622 74.967 43.000 12.000 196.589 8 75.283 72.718 46.000 12.000 206.001 9 85.070 70.536 49.000 12.000 216.606
10 96.129 68.420 51.000 12.000 227.549
50
DOKUZUNCU BÖLÜM
9.1.
Nakit akımları eşitlemeden:
A: -75 -30 -30 -30 15
B: -100 -15 -15 -15 -15 -15 7
Nakit akımları eşitlendikten sonra:
A: -75 -30 -30 -30 -60 -30 15
B: -100 -15 -15 -15 -15 -15 7
9.2.
K: -50 14 14 -36 14 14 -36
L: -105 42 42 42 42 42 42
M: -74 24 24 -50 24 24 -50
9.3.
P: -36 -10 -10 -26 -34 -10 -10 -26 -34 -10 -10 -26 2
S: -50 -5 -5 -17 -5 -5 -30 -5 -5 -17 -5 -5 20
9.4.
a.
K:
887.64)25,01(
000.2025,0)25,01(1)25,01()250.7500.48(000.95 1515
15=
++
+
−+−+−=KNBD
199.844.1)25,01(887.64 15 =+=KNGD
68.1000.95
887.64000.951 =
+=KKI
68,0
000.95887.64
2 ==KKI
51
94,43%)25,045,0(605.3887.64
887.6425,0)(
605.3)45,01(
000.2045,0)45,01(1)45,01()250.7500.48(000.95
:
1515
15
)45,0(
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−+−+−=
+−−+
++
=
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
İKO
K
iK
K
Yıllar (K)
Nakit Akımları
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -95.000 1.0000 -95.000 -95.000 1 41.250 0,8000 33.000 -62.000 2 41.250 0,6400 26.400 -35.600 3 41.250 0,5120 21.120 -14.480 4 41.250 0,4096 16.896 2.416 5 41.250 0,3277 13.517 6 41.250 0,2621 7 41.250 0,2097
12ay 16.896
x 14.480 x=10.2 ay GÖS2K=3 yıl 10,2 ay
Zaman riski=46/180=%25,5
Kârlı Süre=15-3 yıl 10,2 ay =11 yıl 1,8 ay
M:
205.70)25,01(
000.3325,0)25,01(1)25,01()450.3800.69(000.187 1515
15=
++
+
−+−+−=MNBD
346.995.1)25,01(205.70 15 =+=MNGD
37.1000.187
000.187205.701 =
+=MKI
37,0
000.187205.70
2 ==MKI
7,37%)25,045,0(990.39205.70
205.7025,0)(
990.39)45,01(
000.3345,0)45,01(1)45,01()450.3800.69(000.187
:
1515
15
)45,0(
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−+−+−=
+−−+
++
=
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
İKO
M
iM
M
Yıllar (M)
Nakit Akımları
Bugünkü Değer (P/F,%25,n)
Nakit Akımlarının Bugünkü Değeri
Kümülâtif Toplam
0 -187.000 1.0000 -187.000 -187.000 1 66.350 0,8000 53.080 -133.920 2 66.350 0,6400 42.464 -91.456 3 66.350 0,5120 33.791 -57.665 4 66.350 0,4096 27.176 -30.489 5 66.350 0,3277 21.742 -8.747 6 66.350 0,2621 17.390 8.643 7 66.350 0,2097
52
12ay 17.390
x 8.747 x=6 ay GÖS2M=5 yıl 6 ay
Zaman riski=66 /180=%36,6
Kârlı Süre=15-5 yıl 6 ay 9 yıl 6 ay
b. 95.000(1+ƐK)15=(48.500-7.250) 36,0
1)36,01( 15 −+ +20.000 ƐK=%37,6
187.000(1+ƐM)15=(69.800-3.450) 36,0
1)36,01( 15 −+ +33.000 ƐM=%35,7
c.
t0 t1-t15 t15 -187.000 -95.000 -92.000
+66.350 +41.250 +25.100
+33.000 +20.000 +13.000
324.5)25,01(
000.1325,0)25,01(1)25,01(100.25000.92 1515
15=
++
+
−++−=EKNBD
569.29)40,01(
000.1340,0)40,01(1)40,01(100.25000.92 1515
15−=
++
+
−++−=EKNBD
7,27%)25,040,0(569.29324.5
324.525,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKOEK
İKO>i seç büyük proje.M projesi.
9.5.
990.1)25,01(
000.625,0)25,01(1)25,01(325.10500.39 1010
10−=
++
+
−++−=SNBD
985.6)25,01(
600.125,0)25,01(1)25,01(000.8750.21 1010
10=
++
+−+
+−=RNBD
53
115.2)25,01(
200025,0)25,01(1)25,01(125.9680.30 1010
10=
++
+
−++−=MNBD
t0 t1-t15 t15 -30.680 -21.750 -8.930
+9.125 +8.000 +1.125
+2.000 +1.600 +400
870.4)25,01(
40025,0)25,01(1)25,01(125.1930.8 1010
10−=
++
+
−++−=EKNBD
51,2)05,01(
40005,0)05,01(1)05,01(125.1930.8 1010
10+=
++
+
−++−=EKNBD
5%)05,025,0(870.451,2
51,205,0)( =−−+
+=−+
+= +−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKOEK
İKO < i seç küçük proje.R projesi.
9.6.
a.
009.571)25,01(
000.22525,0)25,01(1)25,01(168.301000.630 2525
25=
++
+
−++−=BNBD
012.190)25,01(
000.14025,0)25,01(1)25,01(517.172000.498 2525
25=
++
+
−++−=MNBD
b.
293.1431)25,01(
25.0)25,01(009.571 25
25=
−+
+=BYENH
293.143
1)25,01(25.0)25,01(009.571 25
25=
−+
+=MYENH
c.
90,0000.630009.571
2 ==BKI
38,0000.498012.190
2 ==MKI
8,48%)25,050,0(678.27009.571
009.57125,0)(
678.27)50,01(
000.22550,0)50,01(1)50,01(168.301000.630 2525
25
)50,0(
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−++−=
+−−+
++
=
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
B
iB
4,38%)25,050,0(970.152012.190
012.19025,0)(
970.152)50,01(
000.22550,0)50,01(1)50,01(517.172000.498 2525
25
)50,0(
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−++−=
+−−+
++
=
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
M
iM
54
d.
t0 t1-t15 t15 -630.000 -498.000 -132.000
+301.168 +172.517 +128.651
+225.000 +140.000 +85.000
981.380)25,01(
000.8525,0)25,01(1)25,01(651.128000.132 2525
25=
++
+
−++−=EKNBD
25
25 25
(1 1, 25) 1 85.000132.000 128.651 29.079, 2(1 1, 25) 1, 25 (1 1, 25)EKNBD + −
= − + + = −+ +
380.981( ) 0, 25 (1, 25 0,25) %117380.981 29.079, 2EK
NBDİKO i i i
NBD NBD+
+ − ++ −
= + − = + − =+ −+
İKO>i seç büyük proje.Bosna projesi
e. Bosna projesi seçilir.
9.7.
a.
856.74)20,01(
000.1520,0)20,01(1)20,01(500.36000.92 1313
13=
++
+−+
+−=INBD
035.116)20,01(
000.1020,0)20,01(1)20,01(600.57000.146 1313
13=
++
+
−++−=IINBD
635.104)20,01(
000.3220,0)20,01(1)20,01(000.65000.193 1313
13=
++
+
−++−=IIINBD
385.124)20,01(
000.5020,0)20,01(1)20,01(250.78000.235 1313
13=
++
+
−++−=IVNBD
b.
514.161)20,01(
20,0)20,01(856.74 13
13=
−+
+=IYENH
599.251)20,01(
20.0)20,01(035.116 13
13=
−+
+=IIYENH
084.231)20,01(
20,0)20,01(635.104 13
13=
−+
+=IIIYENH
55
541.271)20,01(
20,0)20,01(385.124 13
13=
−+
+=IVYENH
c.
81,0000.92856.74
2 ==IKI
79,0000.146035.116
2 ==IIKI
54,0000.193635.104
2 ==IIIKI
52,0000.235035.124
2 ==IVKI
d. II-IV
t0 t1-t15 t15 -235.000 -146.000 -89.000
+78.250 +57.600 +20.650
+50.000 +10.000 +40.000
4,22%)20,025,0(741.8338.8
338.820,0)(
741.8)25,01(
000.4025,0)25,01(1)25,01(650.20000.89
338.8)20,01(
000.4020,0)20,01(1)20,01(650.20000.89
1313
13
1313
13
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−++−=
+=+
++
−++−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBDiİKO
NBD
NBD
M
EK
EK
e.Şirketin yatırım bütçesi 300.000 ise I ve III projesi ile ilgili proje portföyü oluşturulmalı
9.8.
791.229.325,0)25,01(1)25,01(
000.590000.89720
20
1 =+
−++=RBD
869.8161)25,01(
25,0)25,01(791.229.3 20
20
1 =−+
+=RYEM
105.998.225,0)25,01(1)25,01(750.503000.995 23
23
2 =+
−++=RBD
973.7531)25,01(
25,0)25,01(105.998.2 23
23
2 =−+
+=RYEM
514.864.225,0)25,01(1)25,01(000.363000.418.1 25
25
3 =+
−++=RBD
847.7181)25,01(
25,0)25,01(514.864.2 25
25
3 =−+
+=RYEM
56
499.960.225,0)25,01(1)25,01(000.303000.750.1 30
30
4 =+
−++=RBD
043.7411)25,01(
25,0)25,01(499.960.2 30
30
4 =−+
+=RYEM
9.9.
27452280.1321)20,01(
20,0)20,01(500.313
285.22400.1561)20,01(
20,0)20,01(085.401
623.21123.821)20,01(
20,0)20,01(645.253
453.9750.2321)20,01(
20,0)20,01(000.936
455.4450.1961)20,01(
20,0)20,01(500.842
5
5
5
5
10
10
10
10
10
10
=+−+
+−=
=+−+
+−=
=+−+
+−=
=+−+
+−=
−=+−+
+−=
F
E
C
B
A
YENH
YENH
YENH
YENH
YENH
9.10.
670.499)28,01(
000.50)28,01(
128,0
8300028,0
1)28,01()28,0
3000000.13(000.420 48
8=
++
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡−
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −+++= xxBDD
187.1631)28,01(
28,0)28,01(670.499 8
8=
−+
+=DYEM
817.639)28,01(
000.60)28,01(
1)28,01()10,01()28,01()10,01(000.35000.538 713
1313=
++
+⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−−+−−
+= xBDD
643.1831)28,01(
28,0)28,01(817.639 13
13=
−+
+=DYEM
9.11.
7 7
7 4 7
15 15
15 15 15
(1 0, 20) 0,20 64.000 (1 0, 20) 0, 20323.000 98.169(1 0,20) 1 (1 0, 20) (1 0,20) 1
(1 0, 20) 0,20 60.000 (1 0,20) 0, 20434.000 20.000 111.991(1 0, 20) 1 (1 0, 20) (1 0, 20) 1
A
B
YEM x
YEM x
⎡ ⎤+ += + =⎢ ⎥+ − + + −⎣ ⎦
⎡ ⎤+ += + + =⎢ ⎥+ − + + −⎣ ⎦
57
9.12.
213.1320,0)20,01(1)20,01(500.11000.35 10
10=
+
−++−=ANBD
272.2320,0)20,01(1)20,01(200.15000.48 10
10=
+−+
+−=BNBD
272.1120,0)20,01(1)20,01(000.17000.60 10
10=
+
−++−=CNBD
818.1020,0)20,01(1)20,01(800.18000.68 10
10=
+
−++−=DNBD
849.820,0)20,01(1)20,01(000.20000.75 10
10=
+
−++−=ENBD
t0 t1-t15 -48.000 -35.000 -13.000
+15.200 +11.500 +3.700
16,26%)20,030,0(561.1512.2
512.220,0)(
561.130,0)30,01(1)30,01(700.3000.13
512.220,0)20,01(1)20,01(700.3000.13
10
10
10
10
=−−+
+=−+
+=
−=+
−++−=
+=+
−++−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
NBD
M
EK
EK
İKO>i seç büyük proje.B projesi.
9.13.
871.465)25,01(
000.23025,0)25,01(1)25,01(000.300000.700 1515
15=
++
+−+
+−=NBD
713.1201)25,01(
25,0)25,01(871.465 15
15=
−+
+=YEH
9.14. a.
028.150000.801)25,01(
25,0)25,01()000.55000.225( 35
35
135 =+−+
++=YEM
534.144000.601)25,01(
25,0)25,01()000.43000.295( 35
35
155 =+−+
++=YEM
58
540.149000.501)25,01(
25,0)25,01()000.36000.362( 35
35
200 =+−+
++=YEM
047.155000.381)25,01(
25,0)25,01()000.28000.440( 35
35
250 =+−+
++=YEM
553.162000.291)25,01(
25,0)25,01()000.24000.510( 35
35
285 =+−+
++=YEM
b.
870.59925,0)25,01(1)25,01(000.80000.55000.225 35
35
135 =+
−+++=BD
902.57725,0)25,01(1)25,01(000.60000.43000.295 35
35
155 =+
−+++=BD
918.59725,0)25,01(1)25,01(000.50000.36000.362 35
35
200 =+
−+++=BD
938.61925,0)25,01(1)25,01(000.38000.28000.440 35
35
250 =+
−+++=BD
952.64925,0)25,01(1)25,01(000.29000.24000.510 35
35
285 =+
−+++=BD
c.
135
155
200
250
285
150.028 600.1120, 25
144.534 578.1360, 25
149.540 598.1600,25
155.047 620.1880, 25
162.553 650.2120,25
BD
BD
BD
BD
BD
∞
∞
∞
∞
∞
= =
= =
= =
= =
= =
9.15.
539.347000.1881)27,01(
27,0)27,01(000.480 7
7=+
−+
+=MYEM
326.338000.1971)27,01(
27,0)27,01(000.365 5
5=+
−+
+=MYEM
59
9.16.
405.90)20,01(
000.110000.201)20,01(
20,0)20,01(000.351 3030
30
1 =+
−+−+
+=YEM
849.74)20,01(
000.95000.161)20,01(
20,0)20,01(000.295 3030
30
2 =+
−+−+
+=YEM
221.72)20,01(
000.100000.151)20,01(
20,0)20,01(000.287 3030
30
3 =+
−+−+
+=YEM
238.87)20,01(
000.106000.201)20,01(
20,0)20,01(000.337 3030
30
4 =+
−+−+
+=YEM
001.113)20,01(
000.96000.171)20,01(
20,0)20,01(000.320 3030
30
5 =+
−+−+
+=YEM
116.83)20,01(
000.130000.211)20,01(
20,0)20,01(000.312 3030
30
6 =+
−+−+
+=YEM
000.90)20,01(
000.115000.231)20,01(
20,0)20,01(000.336 3030
30
7 =+
−+−+
+=YEM
9.17.
t0 B (-) 136.000 8.200 4.000 1.400 40.000 A (+) 83.000 19.300 7.500 1.000 28.800 -53.000 +11.100 +3.500 - 400 -11.200
8
0,15 8 8
8
0,20 8 8
(1 0,15) 1 11.20053.000 (11.100 3.500 400) 7.058(1 0,15) 0,15 (1 0,15)(1 0,20) 1 11.20053.000 (11.100 3.500 400) 1.117
(1 0,20) 0,20 (1 0,20)7( ) 0,15
i
i
NBD
NBD
NBDİKO i i i
NBD NBD
=
=
++ − +
+ −
+ −= − + + − − = +
+ +
+ −= − + + − − = −
+ +
= + − = ++
.058 (0,20 0,15) %19,37.058 1.117
− =+ −
İKOek > %i (%19,3>%15) seç büyük projeyi.
9.18.
42,10)20,01(
500.115.220,0000.50789.325.1
20,0000.62000.582.1
=+
++=+
n
n
60
9.19.a.
023.65)25,01(
000.1525,0)25,01(1)25,01(000.70
)25,01(000.50
25,0)25,01(1)25,01(500.34000.63
1414
14
814
14
=+
++
−+
++
−+
−+−−=KNBD
451.478.1)25,01(023.65 14 =+=KNGD
003.171)25,01(
25,0)25,01(023.65 14
14=
−+
+=KYENH
32,0
319.203023.65
2 ==KKI
4,57%)25,060,0(059.5023.65
023.6525,0)(
059.5)60,01(
000.1560,0)60,01(1)60,01(000.70
)60,01(000.50
60,0)60,01(1)60,01(500.34000.63
1414
14
814
14
)60,0(
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−+
++
−+
−+−−=
+−−+
++
=
iiNBDNBD
NBDiİKO
NBD
K
i
632.67)25,01(
000.2625,0)25,01(1)25,01(000.70
)25,01(000.40
25,0)25,01(1)25,01(800.26000.92
1414
14
814
14
=+
++
−+
++
−+
−+−−=LNBD
773.537.1)25,01(632.67 14 =+=LNGD
685.171)25,01(
25,0)25,01(632.67 14
14=
−+
+=LYENH
33,0
196.201632.67
2 ==LKI
7,51%)25,060,0(996.20632.67
632.6725,0)(
996.20)60,01(
000.2660,0)60,01(1)60,01(000.70
)60,01(000.40
60,0)60,01(1)60,01(800.26000.92
1414
14
814
14
=−−+
+=−+
+=
−=+
++
−+
++
−+
−+−−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
L
L
754.75)25,01(
000.3725,0)25,01(1)25,01(000.70
)25,01(000.30
25,0)25,01(1)25,01(750.19000.113
1414
14
814
14
=+
++
−+
++
−+
−+−−=MNBD
446.722.1)25,01(754.75 14 =+=MNGD
809.191)25,01(
25,0)25,01(754.75 14
14=
−+
+=MYENH
39,0
558.193754.75
2 ==MKI
61
50%)25,060,0(053.30754.75
754.7525,0)(
053.30)60,01(
000.3760,0)60,01(1)60,01(000.70
)60,01(000.30
60,0)60,01(1)60,01(750.19000.113
1414
14
814
14
=−−+
+=−+
+=
=+
++
−+
++
−+
−+−−=
+−−+
++ ii
NBDNBDNBD
iİKO
NBD
K
M
b. L-M
t0 t1-t14 t8 t1-t14 t14 -92.000 -113.000 -21.000
-26.800 -19.750 -7.050
-40.000 -30.000 -10.000
+70.000 +70.000 0
+26.000 +37.000 +11.000
?)25,01(
000.110)25,01(
000.1025,0)25,01(1)25,01(050.7000.21 141414
14=
+++
+−
+−+
−−=EKNBD
9.20. a
6.41260
16,0 =⇒= AA NBD
NBD
5,16
15011,0 =⇒= B
B NBDNBD
3,34245
14,0 =⇒= CC NBD
NBD
4,57
31818,0 =⇒= D
D NBDNBD
5,79497
16,0 =⇒= EE NBD
NBD
3,36
16522,0 =⇒= F
F NBDNBD
b.
Projeler Yatırım Tutarı NBD Portföyler NBD Portföyler A 260.000 41.600 E 79.500 B 150.000 16.500 BD 73.900 C 245.000 34.300 DF 93.700 D 318.000 57.400 E 497.000 79.500 F 165.000 36.300
c.Ek yatırım analizi nakit girişleri verilmediği için yapılamaz.
62
9.21.
S G M F E C Maliyet Gelir(A)
13,67 1,186
11,32 0,912
10,48 1,515
8,2 0,850
9,24 0,617
6,84 0,909
NBD=A/i-P SEÇ NBD
0,923 -4,30 1,17 M
1.173.846
-1,66 -4,49 0,152
9.22.
A S T&S İ Maliyet Gelir(A)
2.347.000 625.000
1.816.000 640.000
2.035.000 740.000
2.367.000 825.000
NBD=A/i-P YEM SEÇ
1.125.222 1.739.555 2.076.111 2.216.333 398.940
İ
9.23.
496.497)22,01(
000.115000.21720,0)22,01(1)22,01(000.100.1 88
8=
+−+
+
−+=ALFAYEM
111.465)22,01(
000.375000.1051)22,01(
22,0)22,01(000.623.1 1111
11=
+−+
−+
+=BETAYEM
120.439)22,01(
000.540000.1641)22,01(
22,0)22,01(000.360.1 55
5=
+−+
−+
+=ZETAYEM
9.24.
24,37241,118.,26416518,995000/946.495946.495000.50000.24
1)25,01(25,0
25,010000.2
25,01)25,01()
25,0000.2000.50(
1)25,01(25,0
25,004,0)25,01()04,01(000.27
1)25,01(25,0
)25,01()07,01()25,01()07,01(000.30
1)25,01(25,0)25,01(000.151.1
10
10
10
1010
10
1010
10
10
==+==+
−++
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡ −+−
+−+⎥
⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
−+−+
+−+⎥
⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−−+−−
+−+
+=
x
xx
x
xYEM
63
9.25.
378.621)02,01(
02,0)02,01(401.116.3
402.116.302,0
1)02,01(500
3012
3012
3012
=−+
+=
=−+
=
x
x
x
A
F
64
ONUNCU BÖLÜM
10.1. a. Normal Amortisman: 1/10=0,10 Hızlandırılmış Amortisman:0,10x2=0,20
b.
Hızlandırılmış Amortisman Normal Amortisman Kalan Amortisman
0 140.000 140.000 1 14.000 112.000 28.000 2 14.000 89.600 22.400 3 14.000 71.680 17.920 4 14.000 5 14.000
10.2. 1/6=0,166 65.750x0,166=10.958
10.3. Amortisman oranı: (1/5)x2=0,40
Hızlandırılmış Amortisman 0 Kalan Amortisman 1 38.000 2 22.800 15.200 3 13.680 9.120
10.4.
Hızlandırılmış Amortisman Kalan Amortisman 0 175.000 1 105.000 70.000 2 63.000 42.000 3 46.200 16.800 4 27.360 18.480 5 0 27.360
10.5. 62.876x0,25=15.719 lira
65
10.6. Normal Amortisman: 1/8=0,125
Normal Amortisman
0 23.000 1 2.875 2 2.875 3 2.875 4 2.875 5 2.875 6 2.875 7 2.875 8 2.875
87,570.925,0)25,01(1)25,01(875.2 8
8=
+−+
=BD
10.7. Normal Amortisman: 1/6=0,166
Hızlandırılmış Amortisman Normal Amortisman Kalan Amortisman
0 37.000 37.000 1 6.166 24.667 12.333 2 6.166 16.445 8.222 3 6.166 10.964 5.481 4 6.166 7.310 3.654 5 6.166 4.874 2.436 6 6.166 0 4.874
5,298.1630,0)30,01(1)30,01(166.6 6
6=
+
−+=NBD
05,695.19)30,01(
874.4)30,01(
436.2)30,01(
654.3)30,01(
481.5)30,01(
222.8)30,01(
333.12
654
321
=+
++
++
++
++
++
=HBD
10.8. ivs=ivö(1-v)=0,30(1-0,27)=%21,9
10.9. ivs=ivö(1-v) 0,26= ivö (1-0,25) ivö=%34,66
10.10. Banka Kredisi: ivs=ivö(1-v) =0,28(1-0,23)=%21,56
82,27%
5)332,0()22156,0(166.6 =
+=
xxi
0,2782=ivö(1-0,23) ivö= %36,13
66
10.11.
Yıllar Nakit Girişleri Amortismanlar Vergiden Önceki
Nakit Akımları
Vergi(0,23) Net Nakit Akımları
0 -500.000
1 20.000 255,974 58,874 197.100
2 20.000 255,974
58,874
197.100
3 20.000 255,974
58,874
197.100
4 20.000 255,974
58,874
197.100
5 20.000 255,974
58,874
197.100+450.000
68,333.101)30,01(
000.45030,0)30,01(1)30,01(100.197000.500 55
5=
++
+−+
+−=NBD
10.12.
663.371)25,01(
25,0000.10759.191)25,01(
25,0)25,01()000.35000.30( 1010
10=
−+−+
−++
+=EYEM
663.371)25,01(
25,0000.30000.91)25,01(
25,0)25,01(000.110 1313
13=
−+−+
−++
=YYEM
10.13.
026.341)30,01(
30,0000.15000.141)30,01(
30,0)30,01()000.25000.38( 1010
10=
−+−+
−++
+=EYEM
268.481)30,01(
30,0000.29600.71)30,01(
30,0)30,01(000.135 2020
20=
−+−+
−++
=EYEM
10.14.
10
10 10 10
10
10 10 10
20
20
(1 0,30) 1 15.000 135.000(38.000 25.000) 14.000(1 0,30) 0,30 (1 0,30) (1 0,30)
(1 0,30) 1 1 62.0007.600(1 0,30) 0,30 (1 0,30) (1 0,30)
(1 0,30) 0,30 33.835(1 0,30) 1
E YYEM xx
+
⎡ ⎤+ −+ + − + +⎢ ⎥+ + +⎢ ⎥=
⎢ ⎥+ −−⎢ ⎥
+ + +⎣ ⎦+
=+ −
268.481)30,01(
30,0000.29600.71)30,01(
30,0)30,01(000.135 2020
20=
−+−+
−++
=EYEM
67
10.15.
080.361)30,01(
30,0)30,01(
)30,01(000.62
)30,01(1
30,0)30,01(1)30,01(600.7
)30,01(000.180
)30,01(000.15
30,0)30,01(1)30,01(000.14)000.25000.38(
20
20
101010
10
101010
10
=−+
+
⎥⎥⎥⎥⎥
⎦
⎤
⎢⎢⎢⎢⎢
⎣
⎡
+−
++
−+
++
++
−+
−+++
=+ xx
YEM YE
268.481)30,01(
30,0000.29600.71)30,01(
30,0)30,01(000.135 2020
20=
−+−+
−++
=EYEM
10.16.
5
5 5
(1 0,30) 0,30 0,3065.000 25.000 17.000 40.923(1 0,30) 1 (1 0,30) 1EYEM +
= − + =+ − + −
15
15 15
(1 0,30) 0,30 0,30140.000 7.000 40.000 49.598(1 0,30) 1 (1 0,30) 1YYEM +
= + − =+ − + −
10.17.
a.
9
9 10
(1 0,30) 1 (150 75)300 150 269.17(1 0,30) 0,30 (1 0,30)
NBD + − += − + + = +
+ +
b.
Yıllar Nakit
Girişleri
Amortismanlar(-) Vergiden
Önceki Nakit
Akımları
Vergi
(0,25)
Amortismanlar(+) Nakit Akımları
0 -300
1 150 60 90 22.5 60 127.5
2 150 60 90 22.5 60 127.5
3 150 60 90 22.5 60 127.5
4 150 60 90 22.5 60 127.5
5 150 60 90 22.5 60 127.5
6 150
150
112,5
7 150
150
112,5
8 150
150
112,5
9 150
150
112,5
10 150+75 225 168,75
243.181)225,01(
75.168)225,01(
1225,0)225,01(
1)225,01(5.112
225,0)225,01(1)225,01(
5.1273001064
4
5
5=
++
++
−++
+
−++−= xNBD
68
10.18.
668.12000.31)25,01(
25,0)25,01(000.26
2
2=+
−+
+=YEM
10.19.
=−+
−++−+
++=
1)25,01(25,0000.80000.250000.30
1)25,01(25,0)25,01()000.175000.200( 1010
10
EYEM
928.231000.1901)25,01(
25,0000.250000.165000.261)25,01(
25,0)25,01(000.900 1515
15=−
−+−++
−++
=EYEM
10.20.
a.
Sistemin Alış Fiyatı=4.000
Ayrılan Amortisman Tutarı=667x4=2.668
Tezgahın Defter Değeri=Alış Fiyatı – Amortisman=1.332
1.600 - 1.332=268x0,23=61,3 lira
b. 500x0,23=115 lira
c. 10
10
(1 0,30) 0,301.600 517.5(1 0,30) 1
A += =
+ −
10.21.
10
10 10
10 10
10 10
15.000 (1 0, 25) 1 15.000.10 11.234.212 150.0000,25 0,25 0,25 (1 0, 25) (1 0, 25) 0,25
(1 0, 25(1 0,18) (1 0, 25) 1 500.00090.0000,18 0,25 (1 0, 25) (1 0, 25)
xYEM x
x
⎡ ⎤⎡ ⎤⎡ ⎤+ −⎡ ⎤+ + −⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥⎢ ⎥ +⎣ ⎦ +⎣ ⎦⎢ ⎥⎣ ⎦= ⎢ ⎥ +⎡ ⎤+ − +⎢ ⎥−⎢ ⎥⎢ ⎥− + +⎣ ⎦⎣ ⎦
10) 1
680.317
−
=
69
10.22.
Yıllar Yatırım
Tutarı(-)
Amortism
anlar(-)
Yıllık
İşletme
Gideri (-)
Net
Nakit
Girişi(+)
Vergiden
Önceki
Nakit
Akımları
Vergi
(0,22)
(-)
Amortisma
nlar(+)
Nakit
Akımları
0 30
1 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
2 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
3 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
4 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
5 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
6 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
7 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
8 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
9 3 3.5 20 13.5 2.97 3 13.53
10 3 3.5 20+10 23.5 5.17 3 21.33 9
9 10
(1 0, 25) 1 21.3330 13.53 19.146(1 0, 25) 0,25 (1 0, 25)
NBD + −= − + + =
+ +
10.23.
a.
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Brüt Kâr 200 200
200
200
200
200
200
200
200
400*
(-)Faiz 45 40.5 36 31.5 27 22.5 18 13.5 9 4.5
(-)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(-)İşletme Gİderi 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
VÖK 70 84.5 89 93.5 98 102.5 107 111.5 116 320.5
(Vergi %25) 17.5 21.1 22.2 23.3 24.5 25.6 26.7 27.8 29 80.1
Net Kâr 52.5 63.4 66.8 70.2 73.5 76.9 80.3 83.7 87 240.4
(+)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(-)Borç Öde. 15 15
15
15
15
15
15
15
15
15
Net Nakit Girişi 72.5 83.4 86.8 90.2 93.5 96.9 100.3 103.7 107 260.4 (*) Brüt kâr + hurda değer.
b.
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10
73.5 83.4 86.8 90.2 93.5200(1 0,35) (1 0,35) (1 0,35) (1 0,35) (1 0,35)
96.9 100.3 103.7 107 260.4 41.300(1 0,35) (1 0,35) (1 0,35) (1 0,35) (1 0,35)
NBD = − + + + + + ++ + + + +
+ + + + = ++ + + + +
70
c.
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Brüt Kâr 200 200
200
200
200
200
200
200
200
400*
(-)Faiz 45 40.5 36 31.5 27 22.5 18 13.5 9 4.5
(-)Amortis. 70 56
44.8
35.8
28.6
23
18.4
14.7
11.7
47.2
(-)İşletme Gİderi 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
VÖK 45 63.5 79,2 92.7 104.4 114.5 123.6 131.8 139.3 308.3
(Vergi %25) 11.25 15.8 19.8 23.1 26.1 28.6 30.9 32.9 34.8 77
Net Kâr 33.75 47.7 59.4 69.6 78.3 85.9 92.7 98.9 104.5 231.3
(+)Amortis. 70 56
44.8
35.8
28.6
23
18.4
14.7
11.7
47.2
(-)Borç Öde. 15 15
15
15
15
15
15
15
15
15
Net Nakit Girişi 88.75 88.7 89.2 90.4 91.9 93.9 96.1 98.6 101.2 263.5 (*) Brüt kâr + hurda değer
d.
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Brüt Kâr 200 200
200
200
200
200
200
200
200
400*
(-)Faiz 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45
(-)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(-)İşletme Gideri 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
VÖK 80 80 80 80 80 80 80 80 80 280
(Vergi %25) 20 20 20 20 20 20 20 20 20 70
Net Kâr 60 60 60 60 60 60 60 60 60 210
(+)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(-)Borç Öde. 00 00
00
00
00
00
00
00
00
150
Net Nakit Girişi 95 95 95 95 95 95 95 95 95 95 (*) Brüt kâr + hurda değer
10
10
(1 0,35) 1200 95 57.929(1 0,35) 0.35
NBD + −= − + =
+
71
e.
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Brüt Kâr 200 200
200
200
200
200
200
200
200
400*
(-)Faiz 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45
(-)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(-)İşletme Gideri 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
VÖK 80 80 80 80 80 80 80 80 80 280
(Vergi %25) 20 20 20 20 20 20 20 20 20 70
Net Kâr 60 60 60 60 60 60 60 60 60 210
(+)Amortis. 35 35
35
35
35
35
35
35
35
35
(+)Faiz 45 45 45 45 45 45 45 45 45 45
(-)Borç Öde. 00 00
00
00
00
00
00
00
00
150
(-)Faiz Ödemesi 00 00 00 00 00 00 00 00 00 1.918**
Net Nakit Girişi 140 140 140 140 140 140 140 140 140 -1.778 (*) Brüt kâr + hurda değer. (**) Faiz = 150(F/P,%30,10)-150=1.918
9
9 10
(1 0,35) 1 1.778200 140 92.231(1 0,35) 0.35 (1 0,35)
NBD + −= − + − =
+ +
f.
0,35 ) %46.67(1 0,25)ösvöi = =−
Ağırlıklı sermaye maliyeti:
0,4667 200 0,25 150) %37,38350ösvö
x xi += =
Vergiden önceki nakit akımlarıysa şöyledir:
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Brüt kâr (+)Amortismanlar Nakit Girişi
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
200 35
235
400 35 435
9
9 10
(1 0,3738) 1 435350 235 260,77(1 0,3738) 0.3738 (1 0,3738)
NBD + −= − + + = +
+ +
10.24.
1
1 1
(1 0,10) 0,104.500 500 520 4.000 1.970.000(1 0,10) 1
YEM += + + − =
+ −
72
10.25.
Yıllar 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Brüt Kâr 2.000 2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
2.000
(-)Amortis. 450 450 450 450 450 450 450 450 450 450
(-)İşletme Gideri 500 525 600 750 825 900 1.000 1.200 1.400 1.750
(-) Yıllık tamir 520 570 620 670 820 870 920 970 1.050 1.200
VÖK 530 455 330 130 -75 -220 -370 -620 -900 -1.400
(Vergi %25) 132.5 113.75 82.5 32.5
Net Kâr 397.5 341.25 247.5 97.5
(+)Amortisman 450 450 450 450
Net Nakit Girişi 847.5 791.25 697.5 547.5
73
ONBİRİNCİ BÖLÜM
11.1.
160.41)20,01(
000.2520,0)20,01(1)20,01(000.33
20,0)20,01(1)20,01(500.8000.75 1515
15
15
15+=
++
+
−++
+
−+−−=risksizNBD
918.13)27,01(
000.2527,0)27,01(1)27,01(000.33
27,0)27,01(1)27,01(500.8000.75 1515
15
15
15+=
++
+
−++
+
−+−−=riskNBD
11.2.
021.223650001)07,01(
07,0)07,01()07,01(
000.200)07,01(
000.340000.300.1 15
15
15707,0 =+−+
+
⎥⎥⎦
⎤
⎢⎢⎣
⎡
+−
++== xYEHi
15
0,11 7 15 15
340.000 200.000 (1 0,11) 0,111.300.000 65000 258.477(1 0,11) (1 0,11) (1 0,11) 1iYEH x=
⎡ ⎤ += + − + =⎢ ⎥+ + + −⎣ ⎦
11.3. -650 302.4 331.2 216 260 178.2 270
147.150)25,01(
000.270)25,01(
200.178)25,01(
000.260)25,01(
000.216)25,01(
200.331)25,01(
400.302000.650
654
321
+=+
++
++
++
++
++
+−=NBD
11.4. Düzeltilmiş nakit girişleri:
-1.315 756.5 667.5 556.25 605.2 542.9 542.9 542.9 542.9 542.9 542.9
283.576.1)25,01(
125,0)25,01(1)25,01(900.542
)25,01(200.605
)25,01(250.556
)25,01(500.667
)25,01(500.756000.315.1
56
6
4
321
+=++
−++
+
++
++
++
+−=
x
NBD
11.5. Düzeltişmiş Nakit Akımları:
-358 195.36 154 132 255.2 272.8 88
951.199)24,01(
000.88)24,01(
800.272)24,01(
200.255)24,01(
000.132)24,01(
000.154)24,01(
360.195000.358
654
321
+=+
++
++
++
++
++
+−=NBD
74
11.6.
338.316)21,01(
000.100)21,01(
000.310)21,01(
000.290)21,01(
000.150)21,01(
000.175)21,01(
000.222000.358
654
32121,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
067.241)26,01(
000.100)26,01(
000.310)26,01(
000.290)26,01(
000.150)26,01(
000.175)26,01(
000.222000.358
654
32126,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
776.178)31,01(
000.100)31,01(
000.310)31,01(
000.290)31,01(
000.150)31,01(
000.175)31,01(
000.222000.358
654
32131,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
685.99)36,01(
000.100)36,01(
000.310)36,01(
000.290)36,01(
000.150)36,01(
000.175)36,01(
000.222000.358
654
32136,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
701.55)41,01(
000.100)41,01(
000.310)41,01(
000.290)41,01(
000.150)41,01(
000.175)41,01(
000.222000.358
654
32141,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
230.18)46,01(
000.100)46,01(
000.310)46,01(
000.290)46,01(
000.150)46,01(
000.175)46,01(
000.222000.358
654
32146,0
+=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
955.13)51,01(
000.100)51,01(
000.310)51,01(
000.290)51,01(
000.150)51,01(
000.175)51,01(
000.222000.358
654
32151,0
−=+
++
++
++
++
++
+−==iNBD
11.7.
893.620)22,01(000.85 10 =++=F
309.87)041,01(24,419.58 10 =++=F
285.377)115,01)(455,1(309.87 10 =+=NBD
75
11.8.
lirabin 489.9=0,10(500)+0,10(520)+0,40(490)+0,15(369)+0,15(477)+0,10(650))( =XE
bin 4.881,49=500)2-489.9 0,10(+520)2-0,10(489.9 +490)2-0,40(489.9+369)2-0,15(489.9+477)2-0,15(489.9+650)2-0,10(489.9)( =XVarE
867,6929,881.4 ==Xδ
83,626<)(<97,352867,6996,19.489
96,1)(49,19%8051,010,86)>(
51,80%0,86)<(
86,0867,69
9.489550)(
XEx
XEZPZP
XEXZ ii
∓∓ δ
δ
=−==
+=−
=−
=
11.9.
Olasılık t1 dönemi net nakit girişleri
Olasılık t2 dönemi net nakit girişleri
Olasılık t3 dönemi net nakit girişleri
Olasılık Hurda Değerin
Nakit Girişi 0,25 350 0,40 195 0,50 165 0,35 265 0,10 312 0,10 270 0,15 250 0,40 300 0,20 230 0,05 132 0,10 130 0,25 350 0,30 250 0,25 230 0,20 380 0,15 229 0,20 268 0,05 330 E(X) 274,05 222,7 225,5 282,75
Varyans 2452,14 1.365,71 5.562.25 1.359,93 Standart Sapma
49,51 36.95 74,58 36,87
9.123)30,01(
75,282)30,01(
5,225)30,01(
7,222)30,01(
05,274450)( 3321 =+
++
++
++
+−=NBDE
45,7611,5845)(
11,5845)30,01(
93,359.1)30,01(
25,562.5)30,01(
71,365.1)30,01(
14,2452)( 3321
==
=+
++
++
++
=
NBD
NBDVar
δ
76
74,273<)(<53,26)45,76(96,19.123<)(<)45,76(96,19.123
96,1)(<)(<96,1)(:güven %95
85,16%-0,96)(
96.045,76
9.1235083,37%-0,31)(
31,045,76
9.12310044,69%-1,48)(
48,145,76
9.12310:olma lirabin 50 tamyüksek veliradan bin 100 asagıliradan bin 10
61,52%-1,62)(
62,145,76
9.1230)()(: etmeZarar
NBDENBDE
NBDENBDENBDE
ZP
Z
ZP
Z
ZP
Z
ZP
NBDENBDZ
XEXZ
NBD
iii
−+−+−
==
−=−
=
==
−=−
=
==
−=−
=
==
−=−
=−
==−
=
δδ
δδ
11.10.
67.322122.104)(
122.104)25,01(
875.11)25,01(
448,,11)25,01(
240,9)25,01(
354.109)(
43,295)25,01(
775)25,01(
75,544)25,01(
75,585)25,01(
25,905400.1)(
97,10899,106
12,9668,330
875.11)(448.11)(
240.9)(354.109)(
775)(75,544)(75,585)(25,905)(
4321
4321
1
1
1
1
4
3
2
1
4321
==
=+
++
++
++
=
=+
++
++
++
+−=
====
====
====
NBD
NBDVar
NBDE
XVarXVarXVarXVar
XEXEXEXE
δ
δδδδ
77
927<)(<337)67.322(96,143.295<)(<)67.322(96,143.295
96,1)(<)(<96,1)(:güven %95
44,50%0,01)<(300)<(
01.067.322
43,295300
%61,440,3856-1200)>(56,38%-0,29)(
29,067.322
43,295200
43,27%-0,60)(
60,067.322
43,295100:olma lirabin 50 tamyüksek veliradan bin 100 asagıliradan bin 10
14,18%-0,91)(
91,067.322
43,2950)()(: etmeZarar
NBDENBDE
NBDENBDENBDE
ZPNBDP
Z
NBDPZP
Z
ZP
Z
ZP
NBDENBDZ
XEXZ
NBD
iii
−+−
+−
=
+=−
=
====
−=−
=
==
−=−
=
==
−=−
=−
==−
=
δδ
δδ
