| © UPM1

UPM:n osavuosikatsausQ3 2019Jussi Pesonen

Toimitusjohtaja

24.10.2019

| © UPM

Q3 2019: Hyvä tulos ja vahva taloudellinen asema – investointiUruguayhin tuo tulevaisuudessa merkittävää tuloskasvua

• Liikevaihto laski 6 % 2 493 (Q3 2018: 2 650)

milj. euroon

• Vertailukelpoinen liikevoitto laski 19 %

342 (420) milj. euroon

• Sellun myyntihintojen laskun tulosvaikutus oli

suurempi kuin kaikilla liiketoiminta-alueilla

alentuneiden muuttuvien kustannusten

• Liiketoiminnan rahavirta oli vahva, 500 (405)

milj. euroa

• Nettovelka laski -2 (4) milj. euroon

2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Vertailukelpoinen EBITMilj. euroa

420

342

| © UPM3

0

100

200

300

400

500

600

Q2/19 Q3/19

0

100

200

300

400

500

600

Q3/18 Q3/19

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

Volyymit

42015,9 %

34213,7 %

Valuutat,

netto-

vaikutus

Hinnat

Muuttuvat

kustannukset

Kiinteät

kustannukset

Volyymit

Valuutat,

netto-

vaikutus

Poistot,

metsät,

puuviljelmät,

muut

Vertailukelpoinen liikevoitto Q3 2019

34513,2 %

34213,7 %

Poistot,

metsät,

puuviljelmät,

muut

Myyntihinnat laskivat enemmän kuin muuttuvat kustannukset.

Kiinteä kustannukset laskivat pääosin kausiluonteisesti.

Toimitusmäärät kasvoivat.

Myyntihinnat laskivat, millä oli suurempi tulosvaikutus kuin

muuttuvien kustannusten laskulla kaikilla liiketoiminta-alueilla.

Kiinteät kustannukset laskivat.

Milj. euroa Milj. euroa

| © UPM

Vertailukelpoinen liikevoitto liiketoiminta-alueittain

4

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

0

10

20

30

40

50

60

0

5

10

15

20

25

30

35

0

40

80

120

160

200

240

280

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

0

10

20

30

40

50

60

-2,5

0

2,5

5

7,5

10

12,5

15

-20

0

20

40

60

80

100

120

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Specialty Papers

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Communication Papers

Milj. euroa % liikevaihdosta

Milj. euroa % liikevaihdosta

UPM Raflatac

Milj. euroa % liikevaihdostaMilj. euroa % liikevaihdostaUPM Biorefining

0

10

20

30

40

50

60

0

10

20

30

40

50

60UPM Energy

0

3

6

9

12

15

18

0

10

20

30

40

50

60UPM Plywood

| © UPM

Johdonmukaisesti vahva rahavirta

5

• Liiketoiminnan rahavirta Q3/19 oli

500 (Q3/18: 405) milj. euroa

• Käyttöpääoma laski 112 (kasvoi 75)

milj. euroa

• Q1-Q3/19 liiketoiminnan rahavirta oli

1 256 (947) milj. euroa

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2014 2015 2016 2017 2018 LTM

Liiketoiminnan rahavirta

Vapaarahavirta

Liiketoiminnan rahavirta

Milj. euroa

| © UPM| © UPM| © UPM

Näkymät vuodelle 2019

Maailmanlaajuisen talouskasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2019, tosin hitaampana kuin vuonna 2018.

Talouskasvuun liittyy kuitenkin merkittäviä epävarmuuksia, kuten globaalit kauppakiistat. Kasvu on hidastunut

Euroopassa, erityisesti Saksassa. Nämä tekijät saattavat vaikuttaa maailman talouskasvuun sekä UPM:n tuote- ja

raaka-ainemarkkinoihin.

UPM teki ennätystuloksen vuonna 2018. Yhtiön liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna

2019.

Vuonna 2019 kysynnän kasvu on jatkunut useimmissa UPM:n liiketoiminnoissa, vaikkakin maltillisena. Kysynnän lasku

on jatkunut UPM Communication Papers -liiketoiminnassa.

Metsävarojen käyvän arvon nousun ei odoteta vaikuttavan merkittävästi vertailukelpoiseen liikevoittoon vuonna 2019.

Vuoden 2019 viimeisellä neljänneksellä UPM:n liiketoimintoihin vaikuttavien sellun keskihintojen odotetaan olevan

alemmat kuin kolmannella neljänneksellä. UPM Biorefiningiin vaikuttaa UPM Fray Bentosin sellutehtaan aikataulun

mukainen huoltoseisokki. UPM Communication Papersiin vaikuttaa positiivisesti vuotuiset energiaan liittyvät

maksuhyvitykset.

6

| © UPM

UPM investoi maailmanluokan sellutehtaaseen Uruguayssa

• UPM rakentaa kilpailukykyisen uuden sellutehtaan,

jonka vuotuinen tuotantokapasiteetti on 2,1 miljoonaa

tonnia eukalyptussellua

• Tehdasinvestointi on 2,7 miljardia dollaria

• Investoinnit Montevideon satamaan ja paikallisinfraan

Paso de los Torosissa ovat 350 miljoonaa dollaria

• Tehtaan suunniteltu käynnistyminen H2 2022

• Sijainti Duraznon maakunnassa Rio Negron

eteläpuolella, lähellä Paso de los Torosin kaupunkia

• Pääosa 3 miljardin dollarin investointisummasta

käytetään vuosina 2020-2022

7

UruguayArgentina

Brazil

| © UPM

Käänteentekevä askel selluliiketoiminnassa ja UPM:n tuloksentekokyvyssä

• Vaikuttaa merkittävästi UPM:n tuloskasvuun

– Arvioitu kassakustannustaso 280 dollaria toimitettua

sellutonnia kohti (* – yksi kilpailukykyisimmistä tehtaista

maailmassa

– Hyvä tuotto investoinnille eri markkinaolosuhteissa

– Huolellinen suunnittelu varmistaa pitkän aikavälin

kilpailukyvyn ja minimoi riskit sekä projektivaiheessa että

toiminnan käynnistyttyä

• Merkittävä askel UPM:n selluliiketoiminnalle

– Kasvattaa selluliiketoimintaa +57 % kestävästi ja erittäin

kilpailukykyisesti

– UPM:stä tulee yksi maailman kilpailukykyisimmistä

korkealaatuisen sellun toimittajista

8*) sisältää muuttuvat ja kiinteät kustannukset puuviljelmiltä,

puunhankinnasta, tehtailta ja logistiikasta päämarkkinoille

2019 2023

UPM:n sellukapasiteetti

3,7 milj.t/v

Havupuu-

sellu

Lehtipuu-

sellu

Eukalyptus

5,8 milj.t/v

| © UPM

• Tehdasalueen valmistelutyöt ovat meneillään • Aitaus, kulunvalvonta, väliaikainen toimisto ja tiet

• Sähkölinjat ja IT-yhteydet

• Maansiirto- ja tasoitustyöt

• Selluterminaalin rakennustyöt Montevideon satamassa ovat alkaneet• Vanhojen laitureiden purku on käynnissä, ruoppaus on aloitettu

• Keskusrautatien esityöt ovat alkaneet

• PPP -sopimus hallituksen ja rautatien rakentamisesta vastaavan yhtiön välillä

allekirjoitettiin toukokuussa 2019, rahoitus sovittiin lokakuussa 2019

• Resurssointi ja rekrytoinnit etenevät • Uruguayn hallitus avasi mahdollisuuden online-rekrytointiin rakennustyövaiheen

työntekijöille ja toimittajille: 27 000 rekisteröitynyttä ensimmäisen kuukauden aikana

• Projektissa yli 30 uutta UPM:läistä vuoden loppuun mennessä

• Väliaikaisten ja pysyvien asuntojen rakentaminen tehtaan rakennustyöntekijöille

on alkanut

• Tehtaan ja sataman luvitus etenee

Projektin nykytilanne

9

| © UPM| © UPM| © UPM10

UPM:n investointiportfolio tuloskasvuun

• Chudovon vaneritehtaan laajennus, +45k m3 Q3 2019, Venäjä

• Nordlandin paperikone 2:n muuntaminen

irrokepaperituotantoon, +110kt Q4 2019, Saksa

• Changshun laajennus irrokepapereissa, +40kt Q1 2020, Kiina

• Uusi voimalaitos NordlandiinQ3 2022, Saksa

• Kuusankosken vesivoimalan

peruskorjausQ4 2022, Suomi

Kohdennetut investoinnit

Uusi 2,1 milj. tonnin sellutehdas

• Tehdasinvestointi 2,7 miljardia dollaria, Uruguay

• Investoinnit Montevideon satamaan ja

paikallisinfraan Paso de los Torosissa 350 miljoonaa

dollaria

• Tehtaan suunniteltu käynnistyminen H2 2022

Molekulaariset biotuotteet, mahdolliset

biojalostamot• Tekninen suunnittelu valmis mahdollisen 150kt

biokemikaalijalostamon rakentamiseksi Saksaan. Arviointi

lopullisesta sijainnista ja kaupalliset selvitykset

meneillään

• Ympäristövaikutusten arviointi valmis mahdollisen 500kt

biopolttoainejalostamon rakentamisesta Suomeen.

Tavoitteena kasvattaa mittakaavaa seuraavan

sukupolven biojalostamossa, kehittäminen jatkuu ensi

vuoteen.

Uudistushankkeet

| © UPM| © UPM| © UPM

Jatkuvat toimenpiteet kilpailukyvyn turvaamiseksi

• UPM Plattling PM 10 (LWC)

-155kt suljettu Q3 2019

• UPM Rauma PM 2 (SC)

-265kt, suunnitelma sulkea 2019 loppuun mennessä

• UPM Chapelle (sanomalehti)

-240kt, suunnitelma myydä Q2 2020 loppuun

mennessä

• UPM Nordland PM2 (hienopaperi)

-200kt, muuntaminen irrokepaperituotantoon Q4 2019

• Uusi voimalaitos UPM NordlandQ3 2022

11

• Jatkuvan parantamisen ohjelmatMuuttuvat kustannukset, käyttöpääoma, kaupalliset

strategiat, kunnossapito- ja tehdaskustannukset,

turvallisuus, ympäristösuorituskyky

• Tuotantolaitosten tehokas käyttö

• Kiinteiden kustannusten alentaminenUusi palvelukeskus, Wroclaw, Puola

• Tuote- ja valikoimakehitys

• DigitalisaatioAsiakasrajapinta, suunnittelu, analytiikka

UPM Communication Papers Kaikki liiketoiminta-alueet

| © UPM| © UPM| © UPM

Kasvun keihäänkärjet

12

| © UPM| © UPM| © UPM

Viiden vuoden kumulatiivinen rahavirta (2014–2018) – tehokas pääoman allokointi

13

Nettovelka/

EBITDA

~ 0x

Toimialalla

johtava taseVelan vähennys

2,8 mrd. euroa

Vahva operatiivinen rahavirta

6,9 mrd. euroa

Houkutteleva osinko

2,2 mrd. euroa

Kohdennetut investoinnit

1,9 mrd. euroa

| © UPM| © UPM| © UPM

Havainnollinen pääoman allokointi *) seuraavalle 5 vuodelle

14

Keskittyminen suorituskykyyn

Vahva rahavirtaHoukutteleva osinko

~3–4 mrd. euroa

Korkean tuoton

investoinnit

~4 mrd. euroaLiikkumatilan

säilyttäminen

Nettovelka/

EBITDA

< 2x

Toimialalla

johtava tase

*) Tämä ei ole ennuste

| © UPM15 | © UPM

• UN Global Compact LEAD

• Dow Jones Sustainability Index

• CDP -ohjelmat

• MSCI ESG Ratings -listaus

https://www.msci.com/documents/1296102/1523388

6/How-to-Reference-an-MSCI-ESG-Rating-Final.pdf

Jatkuva vastuullisuustyömme on saanut tunnustusta maailmanlaajuisesti

| © UPM| © UPM| © UPM

Yhteenveto

16

• Uruguayn uusi sellutehdasinvestointi edustaa käänteentekevää askelta

UPM:n selluliiketoiminnassa ja UPM:n tuloksentekokyvyssä

• UPM jatkaa toimenpiteitä kilpailukyvyn turvaamiseksi

• Hyvä tulos jatkui vuoden 2019 kolmannella neljänneksellä – marginaalit

säilyivät vuoden 2019 ensimmäisen vuosipuoliskon tasolla

• Johdonmukaisen vahva rahavirta ja velaton tase muodostavat vankan

perustan houkuttelevien kasvuinvestointiemme toteuttamiselle

• UPM:n liiketoimintojen tuloksen odotetaan jatkuvan hyvällä tasolla vuonna

2019

| © UPM| © UPM| © UPM

Vastuulliset

toiminnot ja

arvoketjuKiertotalous

Kestävät ja turvalliset ratkaisut

maailmanlaajuiseen

kuluttajakysyntään

Huippu-

suorituksiin

yltävä

henkilöstö

Kestävä

metsänhoito

2020

2030

Innovaatiot

Biotalouden rajattomat

mahdollisuudet

Tulevaisuuden vaihtoehtoja

fossiilisen talouden ratkaisuihin

| © UPM

UPM investoi Saksaan vähentääkseen kustannuksia ja päästöjä sekä mahdollistaakseen entistä joustavammanosallistumisen sähkömarkkinoille

Uusi lämmön ja sähkön yhteistuotantolaitos (CHP)

Nordlandin paperitehtaalla

• Tuo 10 milj. euron vuosittaiset kustannussäästöt

• Vähentää globaalisti UPM:n CO2 -päästöjä 300 000t (-5 %)

• Lisää joustavuutta ja edistää aktiivista osallistumista Saksan

sähkömarkkinoille, jotka ovat entistä volatiilimmat

• 95 milj. euron investointi kolmen vuoden takaisinmaksuajalla

• Edistää Saksan Energiewende-energiamuutosta tukemalla

julkisen sähköjärjestelmän vakautta, rakennetaan Saksan

CHP-asetuksen puitteissa

• Konsepti on osoittautunut onnistuneeksi UPM Schongaun

tehtaalla

19

| © UPM| © UPM| © UPM

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

-750

0

750

1 500

2 250

3 000

3 750

4 500

2014 2015 2016 2017 2018 Q3/19

Nettovelka/EBITDA (x)

Nettovelkaja velkaantuminen

NettovelkaMilj. euroa

UPM:n taloudellinen kehitys

20

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

2014 2015 2016 2017 2018 LTM

Milj. euroa Vertailukelpoinenliikevoitto

0

2

4

6

8

10

12

14

2014 2015 2016 2017 2018 LTM

% Vertailukelpoinen ROE

Tavoite: 10 %Tavoite: liikevoiton kasvu

Politiikka: ≤ 2x

LTM

| © UPM| © UPM| © UPM

Liiketoiminta-alueiden tuotot ja pitkän aikavälin tavoitteet

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun

pääoman

tuotto %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun

pääoman

tuotto % *)

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun

pääoman

tuotto %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun

pääoman

tuotto %

*) UPM Energyn osakkuudet arvotettu

käypään arvoonPitkän aikavälin tuottotavoite

UPMSpecialty Papers

UPMCommunication

PapersUPM

Plywood UPM Raflatac

UPMEnergy

UPMBiorefining

Vapaa

rahavirta/

Sijoitettu

pääoma %

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30Sijoitetun

pääoman

tuotto %

21

| © UPM| © UPM| © UPM

Vähäinen investointitarve nykyisiin tuotantolaitoksiin mahdollistaa kasvuhankkeet maltillisella investointitasolla

22

0

200

400

600

800

1 000

1 200

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019E

Poistot

Operatiiviset investoinnit

Strategiset investoinnit

Uruguay

-kauppa

Myllykoski

-kauppa

Kohdennetut kasvuhankkeet

✓ Korkeat tuotot ja nopea takaisinmaksu

✓ Matala riski

✓ Rahoitus liiketoiminnan rahavirrasta

Maltilliset kokonaisinvestoinnit

ja houkuttelevat tuotot

Matalat kunnossapitoinvestoinnit

✓ Tuotantolaitosten laatu kaikissa

liiketoiminnoissa esim. suuret

kilpailukykyiset sellutehtaat

✓ UPM Communication Papers

InvestoinnitArvioMilj. euroa

303

450

| © UPM23

Kunnossapitoseisokit 2018 ja 2019

Kunnossapitoseisokkien vaikutus

• Kunnossapitokustannukset

• Tuotantomäärät

• Tuotantotehokkuus

Ajoitus Tuotantolaitos

Q2 18 Fray Bentosin sellutehdas

Kaukaan sellutehdas

Lappeenrannan biojalostamo

Olkiluodon ydinvoimala

Q4 18 Pietarsaaren sellutehdas

Q2 19 Kymin sellutehdas

Olkiluodon ydinvoimala

Q4 19 Fray Bentosin sellutehdas

Merkittävät kunnossapitoseisokit

2018 ja 2019

| © UPM24

UPM:n tärkeimmät valuuttariskit

• Tärkeimmät valuutat USD, GBP ja JPY

• Politiikan mukaan UPM suojaa keskimäärin 50 % seuraavan 12

kuukauden arvioidusta nettorahavirrasta

Arvioitu vuotuinen valuuttarahavirta, ennen suojausta

USD GBP JPY Muut

Milj. euroa 1 180 210 240 230

| © UPM

Pitkäaikaisen korollisen velan lyhennykset ja likviditeetti

25

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

+

Leases Loans

Likviditeetti oli 30.9.2019 1,1 mrd. euroa

UPM:llä on kahdenkeskinen luottolimiitti 6,5 milj. euroa, joka liittyy vuonna 2020 erääntyviin yhteisiin toimintoihin.

Milj. euroa

| © UPM26

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

USD/tonni

BHKP, Europe NBSK, Europe

BHKP, China NBSK, China

Sellun markkinahinnat

300

400

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

euroa/tonni

BHKP, Europe, EUR NBSK, Europe, EUR

BHKP, China, EUR NBSK, China, EUR

UPM Biorefining

Sellun markkinahinnat, USDSellun markkinahinnat, EUR

Lähde: FOEX Indexes Ltd

| © UPM27

UPM Energy

Kustannustehokas sähkön tuotanto mahdollistaa hyvän kannattavuuden myös haastavassa markkinassa

0

10

20

30

40

50

60

2014 2015 2016 2017 2018 2019

euroa/MWhMarkkinoiden sähköhinnat verrattuna UPM:n sähkön myyntihintaan

Helsinki Front Year System Front Year UPM average sales price

UPM Energy kannattavuus 2014 2015 2016 2017 2018 9kk/19

Vertailukelpoinen liikevoitto,

milj. euroa202 181 116 91 123 132

% liikevaihdosta 43,5 43,6 32,7 28,8 31,5 43,2

| © UPM28

400

500

600

700

800

900

1000

1100

News SC LWC

WFC WFU

Graafisten papereiden hinnat

euroa/tEurooppa

USD/t USD/tKiinaPohjois-Amerikka

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

WFC r (100% chemical pulp)

Uncoated Woodfree Reels (100% chemicalpulp)

500

600

700

800

900

1000

1100

1200

1300

News SC LWC

WFC WFU

UPM Communication Papers

Lähteet: PPI, RISI

| © UPM

Paperin hinta verrattuna marginaalituottajan kassakustannuksiin

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

29

euroa/t

Marginaalituottajan kassakustannukset

Hinta

UPM Communication Papers

Lähteet: PPI, RISI, Pöyry