СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

Текущо икономическо състояние, парична политика и перспективи предикономиката и инвестициите в България

Текущо икономическо състояние, парична политика и перспективи предикономиката и инвестициите в България

Цветан Манчевподуправител

Българска народна банка

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

НАЙ-ВАЖНОТО ЗА ПАРИЧНИЯ РЕЖИМ В СТРАНАТА

8 ГОДИНИ ПАРИЧЕН СЪВЕТ – РЕЗУЛТАТИ

КЛЮЧОВИ ФАКТОРИ ЗА УСПЕХА

ГРАФИКИ

ВЛИЯНИЕ НА ПОНИЖАВАЩИЯ СЕ КУРС НА ДОЛАРА И ВИСОКИТЕ ЦЕНИ НА

ПЕТРОЛА

ЗАКЛЮЧЕНИЕ: ПАРИЧНИЯТ СЪВЕТ В БЪЛГАРИЯ Е В ДОБРО СЪСТОЯНИЕ

СЪДЪРЖАНИЕСЪДЪРЖАНИЕ

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Паричен съвет от юли 1997 г.

Резервна валута: германска марка (евро от 2001 г.)

Фиксиран курс лев – евро: 1.95583 лева за евро

Ограничен кръг от инструменти за провеждане на парична политика

Отказ от постигнето на тъй нареченото невъзможно триединство наРобърт Мъндел

НАЙ-ВАЖНОТО ЗА ПАРИЧНИЯ РЕЖИМ В

БЪЛГАРИЯ

НАЙ-ВАЖНОТО ЗА ПАРИЧНИЯ РЕЖИМ В

БЪЛГАРИЯ

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Макроикономическа стабилност и висок икономически растеж;Ниска инфлация;Нисък бюджетен дефицит и намаляващ държавен дълг;Намаляваща безработица;Дефицитът по текущата сметка на платежния баланс е покрит спреки чуждестранни инвестиции; Стабилна финансова система и развиващи се капиталови пазари;Лихвени равнища, доближаващи се до тези в Европейския съюз;Инвестиционен рейтинг от 2004 г.

РЕЗУЛТАТИ ОТ ОСЕМТЕ ГОДИНИПАРИЧЕН

СЪВЕТ В БЪЛГАРИЯ

РЕЗУЛТАТИ ОТ ОСЕМТЕ ГОДИНИПАРИЧЕН

СЪВЕТ В БЪЛГАРИЯ

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Висока степен на политическа подкрепа за процеса на икономическиреформи;Приемственост в икономическата политика;Фискална политика, съобразена с паричния режим;Структурни реформи;– подобрено законодателство и правоприлагане;– широка приватизация;– преструктуриране на финансовия сектор;– активна политика на пазара на труда;– реформи на пенсионната система и здравеопазването, съобразени съссоциодемографските условия.

КЛЮЧОВИФАКТОРИ ЗА УСПЕХАКЛЮЧОВИФАКТОРИ ЗА УСПЕХА

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

-5.6%

4.0%

2.3%

5.4%4.1%

4.9%4.3%

5.6% 5.2% 5.3%

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006*

ГОДИШЕН ТЕМПНА ИКОНОМИЧЕСКИ РАСТЕЖГОДИШЕН ТЕМПНА ИКОНОМИЧЕСКИ РАСТЕЖ

*Прогнозна стойност.*Прогнозна стойност. Източник: НСИ, БНБ.Източник: НСИ, БНБ.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

2.6

10.3

7.45.8

2.3

6.13.73.7

18.7

0

5

10

15

20

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005* 2006*

%

1058.41058.4

ИНФЛАЦИЯ

(средногодишна стойност)

ИНФЛАЦИЯ

(средногодишна стойност)

Източник: НСИ, БНБ.Източник: НСИ, БНБ.*Прогнозна стойност.*Прогнозна стойност.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

-2.0-1.5-1.0-0.50.0

0.51.01.52.0

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

БЮДЖЕТЕН ДЕФИЦИТ (дял от БВП)БЮДЖЕТЕН ДЕФИЦИТ (дял от БВП)

Източник: МФ.Източник: МФ.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

0

20

40

60

80

100

120

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005*

ДЪРЖАВЕН ДЪЛГ (дял от БВП)ДЪРЖАВЕН ДЪЛГ (дял от БВП)

Източник: МФ.Източник: МФ.* Очаквана стойност.* Очаквана стойност.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

МААСТРИХТСКИ КРИТЕРИИ ЗА НОМИНАЛНА КОНВЕРГЕНЦИЯМААСТРИХТСКИ КРИТЕРИИ ЗА НОМИНАЛНА КОНВЕРГЕНЦИЯБЮДЖЕТЕН ИЗЛИШЪК (+) /ДЕФИЦИТ (-)

(% ОТ БВП)

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

2002 2003 2004%

БългарияНовоприети държави в ЕС (средно)Референтна стойност

Източник: НСИ, МФ, EК.

ПРАВИТЕЛСТВЕН ДЪЛГ (% ОТ БВП)

0

10

20

30

40

50

60

70

2002 2003 2004

%

БългарияНовоприети държави в ЕС (средно)Референтна стойност

Източник: НСИ, МФ, EК.

IИНФЛАЦИЯ

01234567

2002 2003 2004%

БългарияНовоприети държави в ЕС (средно)Референтна стойност

Източник: НСИ, ЕК.

ДЪЛГОСРОЧНИ ЛИХВЕНИ ПРОЦЕНТИ

0

2

4

6

8

10

2002 2003 2004

%

БългарияНовоприети държави в ЕС (средно)Референтна стойност

Източник: БНБ, ЕЦБ.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

0

100

200

300

400

500

600

700

800

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

хил.

души

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

%

Брой безработни Степен на безработица (в края на периода)

Източник: National Employment Agency.

Източник: National Employment Agency.

БЕЗРАБОТИЦАБЕЗРАБОТИЦА

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

-2000

-1500

-1000

-500

0

500

1000

1500

2000

2500

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004млн

. евр

о

-9

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

%

Текуща сметкаПреки чуждестранни инвестицииТекуща сметка към БВП (дясна скала)

Източник: БНБ.Източник: БНБ.

ПЛАТЕЖЕН БАЛАНС: ТЕКУЩА СМЕТКА И

ПРЕКИ ЧУЖДЕСТРАННИИНВЕСТИЦИИ

ПЛАТЕЖЕН БАЛАНС: ТЕКУЩА СМЕТКА И

ПРЕКИ ЧУЖДЕСТРАННИИНВЕСТИЦИИ

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Текуща сметка / преки чуждестранни инвестиции

0%

50%

100%

150%

200%

250%

II. 1999 XII.1999 X.2000 VIII.2001 VI.2002 IV.2003 II.2004 XII.2004

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Източник: БНБ, БФБ, КФНИзточник: БНБ, БФБ, КФН

0

20

40

60

80

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

%

Общи банкови активи (% от БВП)Активи на пенсионните фондове (% от БВП)Застрахователни премии (% от БВП)Пазарна капитализация на фондовата борса (% от БВП)

ИЗБРАНИПОКАЗАТЕЛИ ЗА ФИНАНСОВАТА СИСТЕМАИЗБРАНИПОКАЗАТЕЛИ ЗА ФИНАНСОВАТА СИСТЕМА

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Понижаването на курса на щатския долар оказва слабо влияние, тъй катодържавите от еврозоната са основните външнотърговски партньори набългарските фирми.

Нарастването на цените на суровия петрол оказва пряко въздействие върхуинфлацията и дефицита по текущата сметка на платежния баланс и би моглода се превърне във фактор за забавяне на икономическия растеж, акопродължи по-дълго време.

Покачването на цените на петролните продукти на вътрешния пазар не следвав същата степен темпа на нарастване цената на петрола поради структуратана този пазар, доминирана от един-единствен производител.

ВЛИЯНИЕ НА ПОНИЖАВАЩИЯ СЕ КУРС НАДОЛАРА И НАРАСТВАНЕТО НА ЦЕНИТЕ НАПЕТРОЛА ВЪРХУ БЪЛГАРСКАТА ИКОНОМИКА

ВЛИЯНИЕ НА ПОНИЖАВАЩИЯ СЕ КУРС НАДОЛАРА И НАРАСТВАНЕТО НА ЦЕНИТЕ НАПЕТРОЛА ВЪРХУ БЪЛГАРСКАТА ИКОНОМИКА

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

ВЛИЯНИЕ НА ЦЕНИТЕ НА СУРОВИЯ ПЕТРОЛ, ПЕТРОЛНИТЕ ПРОДУКТИ ИПРИРОДНИЯ ГАЗ

(в млн. евро)януари – април 2005 г.

Изменение спрямо януари – април 2004 г., дължащо се на фактора цена (млн. евро)

Изменение спрямо януари –април 2004 г. (%)

суров петроли петролнипродукти

природен газ общо отчетено При елими-ниране на

фактора цени

Износ (FOB) 50.9 - 50.9 21.8 19.7

Внос (FOB) 98.4 4.9 103.3 21.3 18.0

Търговско салдо -47.5 -4.9 -52.4 - -

Текуща сметка -52.8 -5.3 -58.1 - -

Източник: БНБ.Източник: БНБ.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Индески на цените на производител, на горивата на вътрешния пазар на дребно и на суровия петрол тип „Брент“

50,0

70,0

90,0

110,0

130,0

150,0

170,0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3

2002 2003 2004 2005

Източник: НСИ, IPE. Нефтопреработване суров петрол, тип "Брент" Горива

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

Дисциплиниращият ефект върху фискалния сектор е добра защита срещу външнишокове независимо от вътрешноприсъщата липса на гъвкавост на паричния съвет.

Не съществува непосредствена нужда от промяна на институционалната рамка запровеждане на паричната политика.

Проблемът за избор на стратегия за изход от режима на паричния съвет е разрешен всредносрочен план: паричният съвет ще бъде запазен до членството на страната веврозоната. Стратегията има следните предимства:

– Паричният съвет е съвместим с участието в Европейския валутнокурсов механизъмII, което всъщност е официалната позиция на Европейската централна банка послучая;

– Достойнствата на алтернативите на паричния съвет са неясни и несигурни;

– Широката политическа подкрепа на паричния съвет в страната;– Използва опита на други държави (балтийските републики).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ: ПАРИЧНИЯТ СЪВЕТ В БЪЛГАРИЯ, ОСНОВАН НА ЕВРОТО, ДОКАЗА СВОЯ ПОТЕНЦИАЛДА СМЕКЧАВА ВЪЗДЕЙСТВИЕТО НА ВЪНШНИТЕ

ШОКОВЕ ВЪРХУ ИКОНОМИКАТА

ЗАКЛЮЧЕНИЕ: ПАРИЧНИЯТ СЪВЕТ В БЪЛГАРИЯ, ОСНОВАН НА ЕВРОТО, ДОКАЗА СВОЯ ПОТЕНЦИАЛДА СМЕКЧАВА ВЪЗДЕЙСТВИЕТО НА ВЪНШНИТЕ

ШОКОВЕ ВЪРХУ ИКОНОМИКАТА

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

ПРЕДИЗВИКАТЕЛСТВА ПРЕДПРИЛОЖЕНИЕТО НА СТРАТЕГИЯТА

ПРЕДИЗВИКАТЕЛСТВА ПРЕДПРИЛОЖЕНИЕТО НА СТРАТЕГИЯТА

Необходимост от управление на очакванията – отопасността да бъде загубено доверието в паричниясъвет до възможността икономиката да достиганеточката на прегряване;Запазване на финансовата стабилност снемонетарни мерки до приемането на страната вИкономическия и паричен съюз като пълноправенчлен;Приспособяване към изменящата се външна среда.

СЕМИНАР „АДАМ СМИТ“ : „Перспективи пред световната икономика до края2005 г. и след това“, Тун, Швейцария, 28–29 юни, 2005 г.

БЪЛГАРСКА НАРОДНА БАНКА

www.bnb.bg

Благодаря ви за вниманието!