i

PENGARUH ADOPSI IFRS TERHADAP

EARNINGS RESPONSE COEFFICIENT

Tesis

Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan

Mencapai Derajat Sarjana S2

Program Studi Ilmu Akuntansi

Diajukan oleh:

ARIF DARMAWAN

10/309744/PEK/15177

Kepada

PROGRAM MAGISTER SAINS DAN DOKTOR

FAKULTAS EKONOMIKA DAN BISNIS

UNVERSITAS GADJAH MADA

2012

ii

iii

iv

الحات لستخلفنهم ف األرض وعذ هللا الذن ءامنىا منكم وعملىا الص

نن لهم دنهم الذي ارتضى لهم كما استخلف الذن من قبلهم ولمك

Allah telah berjanji kepada orang-orang yang beriman dan beramal salih di

antara kalian, bahwa Dia sungguh-sungguh akan menjadikan mereka berkuasa di

bumi, sebagaimana Dia telah menjadikan orang-orang sebelum mereka berkuasa,

dan akan meneguhkan bagi mereka agama yang telah diridhai-Nya untuk mereka.

(QS an-Nur [24]: 55).

v

KALIMAT PENGANTAR

Assalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Segala Puji Syukur hanya pantas dihaturkan kepada Allah SWT, Tuhan Pencipta

alam semesta, yang telah melimpahkan Rahmat dan Karunia-Nya kepada

hambaNya kepada kita semua. Shalawat serta salam semoga selalu tercurahkan

kepada junjungan Agung Nabi Besar Muhammad SAW beserta keluarga, para

shahabat, beserta umatnya.

Tesis ini membahas mengenai pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings

response coefficient. Terdapat perbedaan pendapat terkait dengan pengaruh adopsi

IFRS terutama oleh para akademisi. Sebagian diantaranya mendukung bahwa

adopsi IFRS dapat meningkatkan kualitas informasi akuntansi dan sebagian lain

tidak mendukung. Penelitian ini diharapkan dapat mengakomodasi sekaligus

memberikan pembuktian empiris atas perdebatan tersebut sehingga dapat

diketahui secara pasti bahwa adopsi IFRS mampu meningkatkan kualitas

informasi akuntansi dan direspon secara positif oleh pasar. Secara formal, tesis ini

juga merupakan salah satu prasyarat untuk mendapatkan gelar kesarjanaan strata 2

pada program studi ilmu akuntansi di Fakultas Ekonomika dan Bisnis (FEB)

Universitas Gadjah Mada Yogyakarta.

Tesis ini dapat diselesaikan dengan baik tentu saja atas dukungan dari

berbagai pihak. Atas berbagai dukungan baik moril maupun materiil tersebut

vi

penulis menghaturkan ucapan terima kasih yang sebesar-besarnya. Diantara

berbagai pihak yang terlibat tersebut yaitu:

1. Bapak Prof. Dr. Zaki Baridwan, M.Sc., selaku pembimbing utama tesis ini

yang telah banyak memberikan arahan, koreksi dan masukan kepada

penulis.

2. Bapak Prof. Dr. Slamet Sugiri, MBA., dan Bapak Dr. Sumiyana, M.Si.,

selaku penguji tesis atas masukan yang berharga bagi perbaikan tesis ini.

3. Bapak Dr. Supriyadi, M.Sc., selaku Pengelola Program Studi Akuntansi

beserta seluruh staf akademik Magister Sains FEB UGM yang telah

memberikan pelayanan dengan baik

4. Seluruh dosen pengajar yang telah memberikan ilmu dan bimbingannya,

yaitu Prof. Dr. Slamet Sugiri, MBA.; Prof. Dr. Indra Wijaya Kusuma,

MBA.; Prof. Dr. Jogiyanto Hartono, MBA.; Prof. Dr. Abdul Halim, MBA.;

Dr. Mahfud Sholihin, M.Acc.; Dr. Gudono, MBA.; Dr. Setiyono Mihardjo,

MBA.; dan dosen pengajar lain.

5. Bapak Drs Budiharto dan Ibu Sri Sulastri selaku orang tua penulis yang

memberikan dukungan sepenuhnya untuk menyelesaikan program S2 ini.

Istriku tersayang Oktariningsih, yang selalu setia mendampingi dan

mendukung sepenuhnya untuk menyelesaikan program S2. Kepada mas

Agus Susianto, mbak Yuli, mas Yusuf, mbak Siti, mas Fajar Ashodiq, mbak

Yani, dik Arif, dik Rina, Dik Fai dan dik Tita yang telah memberikan

dukungan dan do’anya.

vii

6. Teman-teman seangkatan, mas Ihda, Nuko, Antok, mas Hendra, Hariman,

Rudi, Ridwan, Mujilan, Probo, mbak Wika, mbak Retno, mbak Yanti, mbak

Anik, mbak Luci, Putri, Fitri, Caesar, Sekar, Widya, Maulita atas semua

kebaikan yang diberikan.

Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat atas segala bantuan

yang mereka berikan kepada penulis.

Wassalamu’alaikum Warahmatullahi Wabarakatuh

Yogyakarta, 9 Februari 2012

Penulis,

viii

DAFTAR ISI

Sampul Dalam ....................................................................................................i

Halaman Pengesahan .........................................................................................ii

Halaman Pernyataan Keaslian Tulisan ...............................................................iii

Persembahan .......................................................................................................iv

Kalimat Pengantar ..............................................................................................v

Daftar Isi .............................................................................................................viii

Daftar Tabel .......................................................................................................xi

Abstract ..............................................................................................................xii

Intisari ................................................................................................................xiii

BAB I : PENDAHULUAN ...............................................................................1

1.1. Latar Belakang .......................................................................................1

1.2. Rumusan Masalah ..................................................................................4

1.3. Tujuan Penelitian ....................................................................................5

1.4. Kontribusi Penelitian ..............................................................................5

BAB II : KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN

HIPOTESIS ......................................................................................................6

2.1. Kajian Literatur ......................................................................................12

2.1.1 Earnings response coefficient dan IFRS. .......................................12

2.1.2 Persistensi laba dan Earnings response coefficient ........................9

2.1.3 Struktur modal dan Earnings response coefficient .........................9

2.1.4 Risiko sistematik dan Earnings response coefficient .....................10

ix

2.1.5 Kesempatan bertumbuh dan Earnings response coefficient ...........11

2.1.6 Ukuran perusahaan dan Earnings response coefficient ..................11

2.2. International Financial Standar Reporting (IFRS) .................................12

2.2.1 Sejarah IFRS ..................................................................................12

2.2.2 Penelitian-Penelitian IFRS .............................................................13

2.3. Pengembangan Hipotesis ........................................................................16

BAB III : METODE PENELITIAN ...............................................................21

3.1. Sampel dan Pengumpulan Data ..............................................................21

3.1.1. Sampel ...........................................................................................21

3.1.2. Teknik Pengumpulan Sampel .......................................................22

3.1.3. Teknik Analisis Data .....................................................................22

3.2. Ukuran Operasionalisasi Variabel ..........................................................23

3.2.1. Variabel terikat ................................................................................23

3.2.2. Variabel bebas .................................................................................25

3.2.3. Variabel kontrol................................................................................26

3.3. Alat analisis ............................................................................................27

3.3.1. Uji asumsi klasik .............................................................................27

3.4. Pengujian Hipotesis ................................................................................29

3.4.1. Regresi ..........................................................................................29

BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .............................32

4.1. Statistik Deskriptif ..................................................................................32

4.1.1. Statistik Deskriptif data Uni Eropa dan Australia .........................32

x

4.1.2. Statistik Deskriptif data Australia .................................................36

4.1.3. Statistik Deskriptif data Uni Eropa ..............................................39

4.2. Uji Asumsi Klasik ..................................................................................42

4.2.1. Uji Normalitas .................................................................................43

4.2.2. Uji Autokorelasi ..............................................................................44

4.2.3. Uji Heterokedastisitas ......................................................................45

4.2.4. Uji Multikolinieritas .........................................................................46

4.3. Hasil Pengujian Hipotesis ......................................................................48

4.3.1. Hasil Pengujian Regresi ..................................................................48

4.3.2. Hasil Pengujian Regresi Variabel Interaksi ....................................49

4.3.3. Analisis Tambahan ..........................................................................50

4.3.4. Pembahasan Pengujian Hipotesis .....................................................51

4.3.5. Pengujian Perbedaan Pengaruh ........................................................54

BAB V : PENUTUP .........................................................................................55

5.1. Kesimpulan ............................................................................................55

5.2. Keterbatasan Penelitian ..........................................................................56

5.3. Implikasi Penelitian ................................................................................57

5.4. Saran Bagi Penelitian Mendatang ..........................................................58

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN

xi

DAFTAR TABEL

Tabel 1.1 Statistik Deskriptif Data Perusahaan Australia dan Uni Eropa ............ 33

Tabel 1.2 Statistik Deskriptif Data Perusahaan Australia ..................................... 36

Tabel 1.3. Statistik Deskriptif Data Perusahaan Uni Eropa .................................. 39

Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov Smirnov .............................................................. 43

Tabel 3 Hasil Uji Autokorelasi ............................................................................. 44

Tabel 4 Hasil Uji Heterokedastisitas ..................................................................... 46

Tabel 5 Hasil Uji Multikolinieritas ....................................................................... 47

Tabel 6.1 Hasil Pengujian Regresi ........................................................................ 49

Tabel 6.2 Hasil Pengujian Regresi variabel Interaksi ........................................... 50

Tabel 7.1 Hasil Uji Regresi data Uni Eropa dan Australia ................................... 51

Tabel 7.2 Hasil Uji Regresi Variabel Interaksi data Uni Eropa dan Australia ..... 53

xii

INTISARI

International Financial Reporting Standards (IFRS) merupakan isu hangat yang

sedang marak diperdebatkan di berbagai negara. Beragam reaksi muncul terhadap

isu ini, baik reaksi mendukung maupun menentang adopsi IFRS. Penelitian terkait

dengan dampak adopsi IFRS selama ini lebih berfokus pada perubahan informasi

komponen laba untuk tujuan penilaian terhadap pengenalan IFRS, namun belum

menggambarkan bagaimana pasar merespon informasi laba tersebut. Penelitian ini

bertujuan untuk melakukan investigasi apakah adopsi IFRS akan berpengaruh

positif terhadap earnings response coefficient perusahaan di Australia dan Uni

Eropa dan apakah informasi laba direspon lebih tinggi oleh investor setelah adopsi

IFRS. Dengan memakai model regresi berganda, penelitian ini membuktikan

bahwa adopsi IFRS dapat meningkatkan kualitas informasi akuntansi dan

direspon secara positif oleh para investor. Selain itu terbukti pula bahwa informasi

laba dinilai lebih tinggi setelah adopsi IFRS dibandingkan sebelum adopsi IFRS.

Hasil ini terbukti untuk data gabungan (Uni Eropa dan Australia) dan data Uni

Eropa saja, namun tidak untuk data Australia.

Kata Kunci: laba, earnings response coefficient, adopsi IFRS, Uni Eropa,

Australia

xiii

ABSTRACT

International Financial Reporting Standards (IFRS) is a lively debated issue in

many countries. Different responses appear to respond to this issue, both

supporting and opposing reaction IFRS adoption. Research on the impact of IFRS

adoption is more focused on changes in the earnings component information for

the assessment of the introduction of IFRS, but does not explain how the market

reacts to earnings information. This study aims to determine whether adoption of

IFRS will have a positive effect on earnings response coefficients of firms in

Australia and the European Union and whether the information is supported by

higher profit investors after the adoption of IFRS. By using a multiple regression

analysis, this study shows that the application of IFRS, the quality of accounting

information and responded positively by investors. Furthermore, the results of this

study also shows that information to respond to a higher profit after adoption than

before adoption of IFRS IFRS. These results are shown for EU countries +

Australia and EU countries, but not for Australia.

Keywords: earnings, earnings response coefficients, IFRS adoption, the

European Union, Australia

1

BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

International Financial Reporting Standards (IFRS) merupakan isu hangat

yang sedang marak diperdebatkan di berbagai negara. Beragam reaksi muncul

terhadap isu ini, baik reaksi mendukung maupun menentang adopsi IFRS.

Pihak yang menentang menyatakan bahwa adopsi IFRS mungkin tidak akan

menghasilkan manfaat yang diperlukan namun hanya menyajikan perubahan

akuntansi murni dengan tanpa memiliki manfaat ekonomis1 atau mungkin

justru menurunkan kualitas informasi akuntansi (Watts, 2006; Janjean dan

Stolowy, 2008)2. Pihak yang mendukung adopsi IFRS diantaranya adalah

Paglietti (2009), Gebhardt dan Farkas (2011), Chen et al. (2010) dan

Armstrong et al. (2010). Chen et al. (2010) menemukan bukti empiris bahwa

dengan adopsi IFRS secara mandatory dapat meningkatkan kualitas informasi

akuntansi dan menurunkan manajemen laba dibandingkan sebelum

mengadopsi IFRS. Hasil yang sama ditunjukkan pada penelitian Gebhardt dan

Farkas (2011) dan Paglietti (2009), yang memberikan bukti empiris bahwa

kualitas informasi akuntansi meningkat setelah adopsi IFRS di negara anggota

Uni Eropa. Armstrong et al. (2010) menemukan bahwa pasar merespon positif

1Mazars, 2006

2Janjean dan Stolowy melakukan penelitian dengan data negara Australia, Inggris dan Prancis

yang menguji dampak adopsi mandatory IFRS yang dikaitkan dengan earnings management. Hasil

penelitiannya menunjukkan bukti bahwa tidak terjadi penurunan earnings management setelah

adopsi mandatory IFRS bahkan di Prancis justru terjadi peningkatan praktik earnings

management.

2

atas perubahan standar tersebut. Pasar Eropa berpandangan bahwa dengan

adopsi IFRS yang menggunakan fair value dapat meningkatkan kualitas

informasi akuntansi.

Earnings response coefficient (ERC) merupakan proksi yang sering

digunakan oleh para peneliti untuk melihat hubungan antara informasi laba

dengan bagaimana investor merespon informasi laba tersebut. Penelitian

tentang earnings response coefficient dipicu oleh penelitian Ball dan Brown

(1968) yang menemukan tentang fenomena abnormal return. Kormendi dan

Lipe (1987) melakukan penelitian awal tentang ERC. Kormendi dan Lipe

melakukan estimasi tentang hubungan antara return saham, laba dan earnings

response coefficient, serta menguji apakah estimasi spesifik dari earnings

response coefficient secara cross-sectional menggambarkan hubungan positif

dengan atribut laba perusahaan secara time series. Hasil penelitiannya

menunjukkan bahwa return saham, laba dan earnings response coefficient

berhubungan positif dengan atribut laba perusahaan secara time series.

Kormendi dan Lipe juga menemukan bahwa atribut laba tahunan secara time

series, yang dilaporkan perusahaan berbeda antar perusahaan, sehingga laba

tidak selalu random walk untuk setiap perusahaan. Perkembangan penelitian

selanjutnya mengaitkan earnings response coefficient dengan berbagai

macam komponen diantaranya adalah noise in earnings (Griffin, 1993),

akuntansi akrual (Dechow, 1994; Feltham dan Pae, 1999), laba transitory

(Collins et al.,1997; Hayn, 1995; Elliot dan Hana, 1996; Ramakrishnan dan

3

Thomas, 1998; Abarbanell dan Lehavy, 2000), dan beberapa perkembangan

penelitian lainnya.

Pada tahap penelitian awal yang dilakukan oleh Kormendi dan Lipe

(1987), Easton dan Zmijewski (1989), dan Collins dan Kothari (1989)

menemukan empat faktor ekonomi utama yang menentukan earnings

response coefficient, yaitu: persistence, growth, risk dan interest rate. Scott

(2000) menemukan tujuh faktor yang dapat menentukan earnings response

coefficient yaitu: beta, capital stucture, persistence, earnings quality, growth

opportunities, the information of price dan the similarity of investor

expectation. Earnings quality (kualitas laba) merupakan salah satu faktor

yang dapat mempengaruhi ERC, sedangkan kualitas laba itu sendiri

ditentukan oleh relevansi dari laba serta rendahnya earnings management

(Barth, 2008). Semakin berkualitas laba suatu perusahaan maka akan semakin

tinggi ERCnya (Collins dan Kothari, 1989; Scott, 2000; Nikoomaram dan

Fathi, 2010).

Penelitian ini bertujuan untuk melakukan investigasi apakah adopsi IFRS

akan berpengaruh positif terhadap earnings response coefficient perusahaan

di Australia dan Uni Eropa dan apakah informasi laba direspon lebih tinggi

oleh investor setelah adopsi IFRS. Penelitian terkait dengan dampak adopsi

IFRS selama ini lebih berfokus pada perubahan informasi komponen laba

untuk tujuan penilaian terhadap pengenalan IFRS, namun belum

menggambarkan bagaimana pasar merespon informasi laba tersebut

(Armstrong et al., 2010; Barth et al., 2008; Daske et al.,2008; Christensen et

4

al., 2009; Horton dan Serafeim, 2010; Janjean dan Stolowy, 2008; Watts,

2006; Cuzman et al., 2010). Penelitian ini mencoba mengakomodasi

perbedaan hasil penelitian sebelumnya dengan melihat seberapa besar respon

pasar terhadap laba yang dihasilkan oleh informasi laba sebelum dan setelah

adopsi IFRS. Alasan penggunaan respon pasar yang diproksikan melalui

earnings response coefficient (ERC) dengan argumen bahwa melalui ERC

inilah yang dapat membuktikan apakah suatu informasi laba tersebut

berkualitas atau tidak3, sebab kualitas laba dapat mempengaruhi besar

kecilnya ERC, demikian juga sebaliknya (Scott, 2000). Artinya bila ERC

tinggi maka mengindikasikan bahwa suatu informasi laba tersebut berkualitas

dan dianggap berguna oleh investor. Selain itu penelitian tentang ERC

penting dilakukan, karena ERC memiliki potensi kegunaan dalam penilaian

dan analisis fundamental dibandingkan dengan laba itu sendiri (Kothari,

2001). Dalam hal metodologi penelitian, ERC memiliki peran memperkuat

powerful test suatu model yang mendasarkan pada teori political cost

hypotheses, voluntary disclosures atau signaling hypotheses yang merupakan

dasar teori dalam penelitian pasar modal (Kothari, 2001).

Berdasarkan alasan diatas penulis ingin melakukan penelitian dengan

judul “Pengaruh Adopsi IFRS terhadap Earnings Response Coefficient”.

1.2. Rumusan Masalah

Atas dasar uraian pada bagian latar belakang, maka perumusan masalah

dalam penelitian ini adalah menentukan adanya pengaruh adopsi IFRS

3Lihat Scott (2000) dan Nikoomaram dan Fathi. (2010)

5

terhadap earnings response coefficient perusahaan di Australia dan Uni

Eropa.

1.3. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk menemukan bukti empiris mengenai

pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings response coefficient perusahaan di

Australia dan Uni Eropa, dan informasi laba direspon lebih tinggi setelah

adopsi IFRS.

1.4. Kontribusi Penelitian

Penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi baik pada

dimensi teori maupun praktik. Kontribusi penelitian ini lebih memfokuskan

pada pengaruh adopsi IFRS terhadap earnings response coefficient yang

berdasarkan pengetahuan penulis belum diteliti oleh peneliti sebelumnya

(Daske et al., 2008; Armstrong et al., 2010). Untuk itu, diharapkan penelitian

ini dapat memberikan tambahan perbendaharaan literatur mengenai earnings

response coefficient, khususnya di bidang akuntansi dalam konteks

internasional.

Pada dimensi praktik penelitian ini diharapkan dapat memberikan

kontribusi informasi untuk hal-hal yang sama dengan kondisi di Uni Eropa

dan Australia. Kepada para pengambil kebijakan di Indonesia, agar dapat

mengantisipasi permasalahan yang mungkin timbul di masa yang akan datang

terkait dengan adopsi IFRS, terutama yang menyangkut reaksi yang mungkin

muncul setelah adopsi IFRS.

6

BAB II

KAJIAN LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

2.1. Kajian Literatur

2.1.1. Earnings response coefficient dan IFRS

Penelitian tentang earnings response coefficient, sebelum dan setelah

adopsi IFRS di Uni Eropa dan Australia berdasarkan informasi yang penulis

peroleh, belum banyak dilakukan. Penelitian ini mencoba untuk

menginvestigasi respon investor terhadap informasi laba dengan menguji

reaksi pasar ekuitas melalui earnings response coefficient terhadap adopsi

IFRS. Penelitian sebelumnya yang menggunakan pendekatan ini untuk

menilai persepsi investor di perusahaan Amerika Serikat tentang standar

individu (misalnya, akuntansi nilai wajar dalam Statement of Financial

Accounting Standards (SFAS) No. 115 oleh Beatty et al. (1996) dan Cornett

et al. (1996), serta saham berbasis akuntansi kompensasi dalam SFAS No.

123 oleh Dechow et al. (1996). Pada kenyataannya pasar merespon positif

terhadap peningkatan kualitas informasi akuntansi akibat dari adopsi IFRS di

Eropa (Armstrong et al., 2010), meskipun belum jelas bagaimana informasi

laba akan direspon oleh investor terkait dengan adopsi IFRS. Ada

kemungkinan bahwa investor akan bereaksi positif terhadap informasi laba

IFRS jika, misalnya, mereka berharap penerapan IFRS dapat menghasilkan

kualitas informasi laba yang lebih tinggi pada pelaporan keuangan, relatif

terhadap penerapan standar akuntansi lokal. Prediksi ini didukung oleh

7

penelitian sebelumnya. Misalnya, Barth et al. (2008) menemukan bahwa

penerapan International Accounting Standards (IAS), terkait dengan kualitas

informasi akuntansi, terbukti lebih tinggi dibanding penerapan standar

domestik non-Amerika. Demikian pula, Karamanou dan Nishiotis (2005)

menemukan abnormal return positif pada perusahaan non-Amerika yang

mengumumkan secara sukarela adopsi IAS antara tahun 1989 dan 1999.

Diamond dan Verrecchia (1991), Baiman dan Verrecchia (1996), Leuz dan

Verrecchia (2000), dan Barth et al. (2008), antara lain, menemukan bahwa

kualitas pelaporan keuangan yang lebih tinggi dikaitkan dengan cost of

capital yang lebih rendah. Penelitian-penelitian ini konsisten dengan Aboody

et al. (2004) dan Easley dan O'Hara (2004), yang memberikan bukti bahwa

informasi risiko berpengaruh terhadap harga saham. Apabila terjadi

penurunan risiko yang dirasakan oleh para investor pada suatu saham tertentu,

maka investor akan bereaksi positif terhadap saham tersebut, sehingga harga

saham menjadi lebih tinggi. Paglietti (2009) melakukan penelitian tentang

value relevance informasi akuntansi penelitian terhadap 960 perusahaan di

Italia sebelum dan setelah adopsi IFRS secara mandatory. Hasil penelitiannya

menunjukkan bahwa terjadi peningkatan kualitas informasi akuntansi setelah

adopsi IFRS dibandingkan sebelum adopsi IFRS. Gebhardt dan Farkas (2011)

meneliti tentang implikasi adopsi IFRS secara mandatory terhadap kualitas

informasi akuntansi pada industri perbankan di 12 negara anggota Uni Eropa.

Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa secara signifikan terjadi penurunan

kemampuan bank untuk melakukan income smoothing.