Panorama de la economía latinoamericana

Mauricio Reina Investigador AsociadoFEDESARROLLO

Junio 3 de 2015

Contenido

� La década de América Latina

� ¿Se acabó la fiesta?

� Retos actuales

� Aprovechando las oportunidades

PIB (US$ a precios corrientes)Índice Base año 2000

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Mundo Estados Unidos Zona Euro América Latina

Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.

PIB (US$ a precios corrientes)Índice Base año 2000

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Mundo Estados Unidos Zona Euro

China India América Latina

Fuente: Fondo Monetario Internacional y CEPAL.

Evolución relativa del PIB per cápita

PIB per cápita relativo de América Latina y el Caribe (Porcentaje)

Fuente: Fondo Monetario Internacional – WEO abril 2015.

¿Se acabó la fiesta? Evolución y pronóstico de precios de algunos commodities desde el año 2000

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Energía* Agrícolas Metales Preciosos**

*El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y platino.Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.

Contenido

� La década de América Latina

� ¿Se acabó la fiesta?

� Retos actuales

� Aprovechando las oportunidades

¿Se acabó la fiesta? Evolución y pronóstico de precios de algunos commodities desde el año 2000

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Energía* Agrícolas Metales Preciosos**

*El índice ponderado de commodities de energía incluye: Carbón, Petróleo crudo y Gas Natural; **Incluye: oro, plata y platino.Fuente: Banco Mundial- Commodity Price Data.

El crecimiento de EE.UU. se ubicó en 2,4% en 2014, pero las perspectivas de crecimiento para 2015 se han debilitado

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*

%

Crecimiento anual

Pronóstico FED

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Departamento de Comercio EE.UU. Y Federal Reserve .

Crecimiento Económico: Zona EuroLas proyecciones actuales sobre la economía europea son superiores a las que se tenían a comienzos de este año

Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

País

Crecimiento anual del PIB

(%)

2014 2015p

Alemania 1,6 1,6

Francia 0,4 1,2

Italia -0,4 0,5

Grecia 0,8 2,5

España 1,4 2,5

Portugal 0,9 1,6

Irlanda 4,8 3,9

Zona Euro 0,9 1,5

Reino Unido 2,6 2,7

Nota: Balance estructural del gobierno general.

Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

Euro Zona: déficit fiscalBalance estructural% of Potencial PIB. 2001-2014f

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Nota: Balance estructural del gobierno general.

Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.

Euro Zona: Deuda pública% del PIB. 2001-2014f

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China: sigue la desaceleraciónCrecimiento del PIB y tasa de inflación

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, %

Crecimiento anual del PIB

Promedio 2000-2012

Fuente: WEO Abril de 2015 FMI, National Bureau of Labor Statistics of China y Trading Economics.

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%

Inflación anual

Fuente: GEP World Bank-Enero 2015, WEO-FMI-Actualización Abril 2015.

País

Crecimiento Anual (%)

WEO- FMI

2012 2013 2014e 2015f 2016f

Economía Mundial 2,4 3,3 3,3 3,5 3,7

Economías desarrolladas 1,4 1,3 1,8 2,4 2,4

Estados Unidos 2,3 2,2 2,4 3,6 3,3

Zona Euro -0,7 -0,5 0,8 1,2 1,4

Japón 1,8 1,6 0,1 0,6 0,8

Reino Unido 0,7 1,6 0,1 0,6 0,8

Economías Emergentes 4,8 4,7 4,4 4,3 4,7

Rusia 3,4 1,3 0,6 -0,3 -1,0

China 7,7 7,8 7,4 6,8 6,3

América Latina 2,7 2,8 1,2 1,3 2,3

Colombia 4,0 4,7 4,8 3,8Argentina 0,8 3,0 -0,4 -1,3

Brasil 1,0 2,5 0,1 0,3 1,5

Chile 5,4 4,1 1,7 2,8México 4,0 1,4 2,1 3,2 3,5

Perú 6,0 5,8 2,5 4,0Venezuela 5,6 1,3 -4,0 -7,0

Cambios en la proyección de precios para el próximo cuatrienio

Fuente: Cálculos Fedesarrollo.

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Precio de Petróleo WTI

Fedesarrollo Abril 2015

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Dólares Corrientes Promedio Ponderado del Precio Reservas

Precios Breakeven en EE.UUSegún Cuenca de Esquisto

La producción de petróleo en E.U. empieza a ceder

� Anuncios de reducción de Capex empresas E.U.

▫ Caería a niveles de 2010

� Caen plataformas de perforación

▫ Reducción de 58% en últimos 7 meses

� Caen solicitudes de permisos de exploración

▫ Reducción de 50% en últimos 7 meses

América Latina: impacto de caída de precios de materias primas sobre la inversión

Crecimiento real de la inversión fija(Variación %)

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Cambio en los términos de intercambio de los commodities, 2011-2014

Crecimiento del PIB real en América Latina 2014-2015

Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).

Crecimiento reciente y proyectado de América Latina

Nota: CADR= Costa Rica, República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá. LA6= Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. LAC= América Latina y el Caribe. Otros exportadores de commodities es un promedio simple de Argentina, Bolivia, Ecuador, Paraguay y Venezuela.Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).

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Otros exportadores de commodities

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Crecimiento Económico: América Latina

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Fuente: Fondo Monetario Internacional. (2015). World Economic Outlook.

Contenido

� La década de América Latina

� ¿Se acabó la fiesta?

� Retos actuales

� Aprovechando las oportunidades

Déficit de cuenta corriente y financiación externa

Déficit de cuenta corriente (% del PIB)

Flujos de capital (Billones de dólares, promedio móvil

trimestral)

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Evolución de las reservas internacionales

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2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: LatinFocus Consensus Forecast.

Fuente: Pacific Exchange Rates.

Tasa de cambio frente al dólarMayo 2010 – Mayo 2015

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Peso mexicano Peso ChilenoReal Brasilero Peso ColombianoSol peruano

Evolución de tasas de cambio principales economías latinoamericanas

Las vulnerabilidades fiscales siguen siendo significativas en muchos países de la región

EMBI principales economías latinoamericanas y necesidades de financiamiento

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Recuperación de E.U. tendrá impacto positivo en países con mayores vínculos comerciales, de turismo y remesas

Exportaciones de bienes hacia Estados Unidos (% del PIB)

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Correlación del ciclo económico con E.U.

Perspectivas de Centroamérica

Destinos de las exportaciones en 2013(% del PIB)

Revisiones en las proyecciones de crecimiento y Cuenta Corriente 2015

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Contenido

� La década de América Latina

� ¿Se acabó la fiesta?

� Retos actuales

� Aprovechando las oportunidades

Caída de la tasa de desempleo

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Tasa de desempleo, América Latina

Fuente: Banco Mundial.

Pobreza y coeficiente de Gini

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Evolución de la tasa de pobreza en América Latina

Fuente: CEPAL.

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%

Evolución del coeficiente de Gini en América Latina

El desempleo ha aumentado mientras la desigualdad se ha reducido

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Fuente: CEPAL y Banco Mundial.

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%

Consumo final como % del PIB a precios corrientes

América Latina

Fuente: CEPAL.

En la región la industria también se vio afectada negativamente tras 2008 y no ha logrado recuperar los niveles previos

34

Nota: ∆�� es el crecimiento promedio de la tendencia pre-crisis.Fuente: Dirección General de Política Macroeconómica (DGPM) – Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP).

PIB industrial frente a su tendencia pre-crisis fin anciera Acumulado 12 meses. Índice 100 = Diciembre 2002

Argentina Brasil Chile

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PIB Industrial

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PIB Industrial

Tendencia Pre-Crisis

∆��=3,8%

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PIB Industrial

Tendencia Pre-Crisis

∆��=5,6%

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PIB Industrial

Tendencia Pre-Crisis

∆��=7,1%

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PIB Industrial

Tendencia Pre-Crisis

∆��=2,9%

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PIB Industrial

Tendencia Pre-Crisis

∆��=8,9%

Complejidad económica

Impacto esperado sobre crecimiento del PIB per cápita por diferencial de la complejidad propia

frente a la media de LAC(puntos porcentuales, promedios anuales)

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

Índice de complejidad económica(índice, promedio móvil 5 años)

Rezago en educación

Los costos laborales han ido aumentando

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Fuente: Economist Intelligence Unit.

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00

Argentina Brasil Chile ColombiaEcuador México Perú

Productividad ha aumentado en algunos países

Fuente: U-Penn Tables,Universidad de Pensilvania. Cálculos de Fedesarrollo.

Productividad total de factores

4,604,34 4,27 4,24 4,23 4,18

3,79

1

2

3

4

5

6

7

Chile(33)

Brasil(57)

México (61)

Perú(65)

Colombia(66)

Ecuador(71)*

Argentina(104)

Pu

nta

je (

1-7

)

No tenemos buenas condiciones de competitividad

*Ecuador Índice 2013-2014.Fuente: World Economic Forum (WEF). Elaboración de Fedesarrollo.

Índice 2014-2015, (puesto en el ranking total)

Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014

Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM

1 CEMEX MEX CEMENTO 14.953,9

2 LATAM CHI AEROTRANSPORTE 13.266,1

3 BRIGHSTAR USA TELECOMUNICACIONES 10.600

4 GRUPO JBS-FRIBOI BRA ALIMENTOS 39.658

5 SURAMERICANA DE VAPORES

CHI NAVIERA 3.206

6 TENARIS ARG SIDERURGIA 10.597

7 TERNIUM ARG SIDERURGIA 8.530

8 AVIANCA-TACA CO/SV AEROTRANSPORTE 4.609,6

9 MEXICHEM MEX PETROQUÍMICA 5.177

10 AJEGROUP PER BEBIDAS LICORES 1.745

11 TELMEX MEX TELECOM. 10.277,1

12 GERDAU BRA SIDERURGIA 17.016,6

13 GRUMA MEX ALIMENTOS 4.138,0

14 AMÉRICA MÓVIL MEX TELECOMUNICACIONES 60.079,7

15 MASISA CHI MANUFACTURA 1.364,7

16 ARAUCO CHI CELULOSA PAPEL 5.145,5

17 CENCOSUD CHI RETAIL 19.648,0

El ejemplo de las Multilatinas

Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014

Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM

18 NEMAK MEX AUTOMOTRIZ 4.390,9

19 SONDA CHI SOFTWARE DATOS 1.277,3

20 SIGMA MEX ALIMENTOS 3.744,1

21 ARTECOLA BRA QUÍMICA 128.196,0

22 EMBOTELLADORA ANDINA CHI BEBIDAS LICORES 2.905,3

23 CMPC CHI CELULOSA PAPEL 4.974,5

24 MARFRIG BRA ALIMENTOS 8.007,2

25 INDRA BRA MULTISECTOR 4.011,6

26 COPA AIRLINES PAN AEROTRANSPORTE 2.608,3

27 GRUPO ALFA MEX MULTISECTOR 15.560,3

28 ISA COL ENERGÍA ELÉCTRICA 1.872,7

29 FEMSA MEX BEBIDAS 19.640,4

30 GRUPO BELCORP PER QUÍMICA 1.963,0

El ejemplo de las Multilatinas

Fuente: América Economía –Ranking 100 Multilatinas 2014

Posición Nombre País Sector Ventas 2013(Total US $MM

31 GRUPO BIMBO MEX ALIMENTOS 13.785,0

32 MARCOPOLO BRA AUTOMOTRIZ 1.766,8

33 PDVSA VEN PETRÓLEO GAS 116.256,0

34 IMPSA ARG ENERGÍA 689,6

35 SQM CHI MINERÍA 2.203,0

36 MADECO CHI MANUFACTURA 415,9

37 VALE BRA MINERÍA 43.323,5

38 COCA-COLA FEMSA MEX BEBIDAS LICORES 11.931,7

39 LOCALIZA BRA LOGÍSTICA 1.483,8

40 WEG BRA MANUFACTURA 2.915,1

41 GRUPO NUTRESA COL ALIMENTOS 3.156,1

42 PETROBRAS BRA PETRÓLEO GAS 130.150,3

43 POLLO CAMPERO GUA ALIMENTOS 400,0

44 NATURA BRA QUÍMICA FARMACIA 2.966,7

45 CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT

BRA CONSTRUCCIÓN 4.101,5

El ejemplo de las Multilatinas

Panorama de la economía latinoamericana

Mauricio Reina Investigador AsociadoFEDESARROLLO

Mayo 14 de 2015