Overlever ytelsesavtalen?

Jørund VandvikNordea Liv

Ytelsesavtalen under press fra mange kanter

Ytelsesavtalen

Solvens II

Lave renter

Reformert folketrygd

Regnskapsregler

Økt levealder

Ytelsesavtalen under press fra mange kanter

Ytelsesavtalen

Solvens II

Lave renter

Reformert folketrygd

Regnskapsregler

Økt levealder

Vesten som utkonkurreres..

Aldrende befolkning..

Statsgjeldskrise..

Hovedspørsmål: Hvor store pensjonskostnader klarer

bedriften å håndtere?

Åpenbare mangler ved dagens kapitaldeknings- / solvensregelverk

Hovedfokus er aktivasiden

Lite fokus på forpliktelsenes karakter

– Mangeårige garantier contra ettårig garanti..

– 4% garanti contra 0% garanti..

Statsobligasjoner er uten kredittrisiko (også greske..)

5

Grunntrekk i Solvens II

Hvilke forpliktelser har selskapet påtatt seg?

Hvordan har selskapet sikret seg?

Hvilket overskudd / underskudd genereres?

6

Grunntrekk i Solvens II

Hvilke forpliktelser har selskapet påtatt seg?

Hvordan har selskapet sikret seg?

Hvilket overskudd / underskudd genereres?

Men gresk stat er fortsatt uten kredittrisiko…

7

Håndtering av lave renter i Solvens I regime

8 Prinsippskisse

«Høye» renter

«Lave» renter

Rentegaranti

9

Håndtering av lave renter i Solvens I regime

9 Prinsippskisse

«Høye» renter

«Lave» renter

Rentegaranti

«Hold til forfall» rentepapirer

Forpliktelser til bokført verdiHold til forfall klasse

1010

Håndtering av lave renter i Solvens I regime

10 Prinsippskisse

«Høye» renter

«Lave» renter

Rentegaranti

«Hold til forfall» rentepapirer

Forpliktelser til bokført verdiHold til forfall klasse

«Det årn`er seg»

111111

Håndtering av lave renter i Solvens II regime

11 Prinsippskisse

«Høye» renter

«Lave» renter

Rentegaranti

«Fremtiden» neddiskonteres i dagens kapitalkrav

«Det årn`er seg ikke!»

1212 Qis 5 basert på 2009 data12

Endring i krav til ansvarlig kapital for ulike tjenestepensjonsprodukter

Endring i krav til ansvarlig kapital ved overgang fra SI til SII

-50 %

0 %

50 %

100 %

150 %

200 %

250 %

300 %

350 %

400 %

Løpende ytelsesavtale Fripoliser ITP

Har det «årn`a» seg historisk?

13

Markedets (og SIIs) Renteforventninger

Reell renteutvikling

10 års euro swap

Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden

14

10 års euro swap

Lavt krav: Rentene blir høye!

Illustrasjon for rentesensitive produker

Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden

15

10 års euro swap

Lavt krav: Rentene blir høye!

Høyt krav: Rentene blir lave!

Illustrasjon for rentesensitive produker

Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden

16

10 års euro swap

Lavt krav: Rentene blir høye!

Lavt krav: Rentene blir høye! (Puuhh)

Høyt krav: Rentene blir lave!

Illustrasjon for rentesensitive produker

Solvenskravutvikling dersom vi hadde vært i SII verden

17

10 års euro swap

Lavt krav: Rentene blir høye!

Lavt krav: Rentene blir høye! (Puuhh)

Høyt krav: Rentene blir lave!

Hjelp!

Illustrasjon for rentesensitive produker

Overlever ytelsesavtalen – delscore 1

18

Pro Contra

Solvens II

Lave renter gir høyere premie for bedrifter

19

Beregningsrente for nye premier senkes fra 3% til 2,5% fra 2012

20

Overlever ytelsesavtalen – delscore 2

20

Pro Contra

Solvens IILavere beregningsrente

«Korridoren» i NRS forsvinner i 2013

Estimatavvik har hittil kunnet føres i «korridor»

– Har redusert effekten av estimatavvik

Mulighet til å bruke ”korridor” forsvinner i 2013 som følge av revidering av IAS19 (”IAS19R”)

Vil gi mer svingende egenkapital og resultat

Ikke resultatført estimatavvik ved implementering må balanseføres (mot egenkapital)

– Direkte egenkapitaleffekt

– Kan unngås ved overgang til innskuddspensjon

21

2222

Overlever ytelsesavtalen – delscore 3

22

Pro Contra

Solvens IILavere beregningsrenteBortfall av korridor

Ytelsesavtale vs. Reformert folketrygd

23

Lite fleksibel, forutsigbar folketrygd

Ytelsespensjon

Gammelt system

Ønsket nivå

24

Ytelsesavtale vs. Reformert folketrygd

24

Lite fleksibel, forutsigbar folketrygd

Ytelsespensjon

Gammelt system Reformert folketrygd

IndividualisertInnskuddsbasertAlleårsbasertLevealdersjustert

Hvilken folketrygd skal forutsettes?

Hvordan definere ytelsen?

Ønsket nivå

Ytelse definert som et påslag

Ytelse defineres separat

– «Ap er lik 20% av sluttlønn»

Levealdersjustering forkludrer bildet..

Hvordan sikres opptjente rettigheter?

2525

Reformert folketrygd

IndividualisertInnskuddsbasertAlleårsbasertLevealdersjustering

Folketrygd blir det den blir

Definert påslag

262626

Overlever ytelsesavtalen – delscore 4

26

Pro Contra

Solvens IILavere beregningsrenteBortfall av korridorForhold til reformert folketrygd

Alternative løsninger

Akseptere problemene dagens ytelsesavtaler skaper

Bygge på folketrygdens «kapitalopptjeningsprinsipp» og «individualiseringslinje»

Kapitalopptjeningsprinsipper:

– Innskuddsbasert: Innskudd defineres

– Målsatt ytelse: Det tas sikte på at det skal være nok kapital til at en bestemt ytelse er rimelig oppnåelig

Bygge på kapitalforvaltningsregimer som allerede eksisterer

Lett å tilpasse til alleårsopptjening og levealdersjustering

27