“PROSES PENGHITUNGAN ALAT UKUR KINERJA KEUANGAN EVA DALAM

MANAJEMEN KEUANGAN DENGAN MENGGUNAKAN MICROSOFT EXCEL 2007”

OLEH : SUKARSIH (08620019)

TUJUAN

Tujuan melakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui bagaimana proses penghitungan alat ukur kinerja keuangan EVA dalam manajemen keuangan dengan menggunakan Microsoft Excel 2007.

RUMUSAN MASALAH

Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah bagaimanakah proses penghitungan alat ukur kinerja keuangan EVA dalam manajemen keuangan.

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A.Pengertian Laporan KeuanganLaporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan, laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca, laporan laba rugi, laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara, misalnya sebagai laporan arus kas atau laporan arus dana), catatan dan laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan.

B.Tujuan Laporan keuanganMenyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan dan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi.

C.EVAEVA merupakan tujuan perusahaan untuk meningkatkan nilai atau value added dari modal yang telah ditanamkan pemegang saham dalam operasi perusahaan. Oleh karenanya, EVA merupakan selisih laba operasi setelah pajak (Net Operating Profit After Tax atau NOPAT) dengan biaya modal (cost of Capital).

Ada beberapa pendekatan yang dapat digunakan untuk mengukur EVA, tergantung dari struktur modal dari perusahaan. Apabila dalam struktur modalnya perusahaan hanya menggunakan modal sendiri, secara matematis EVA dapat ditentukan sebagai berikut :

EVA = NOPAT – (Ie x E)

Dimana : NOPAT : Net Operating Profit After TaxesIe : Opportunity cost of equityE : Total Equity

Namun, bila dalam struktur modal perusahaan terdiri dari hutang dan modal sendiri, secara matematis EVA dapat dirumuskan sebagai berikut:

EVA = NOPAT – (WACC x TA)

Dimana:NOPAT : Net Operating Profit After TaxesWACC : Weight Average Cost of CapitalTA : Total Asset (Total Modal)

Dari perhitungan akan diperoleh kesimpulan dengan

interpretasi hasil sebagai berikut:

Jika EVA > 0, hal ini menunjukkan terjadi nilai tambah

ekonomis bagi perusahaan

Jika EVA < 0, hal ini menunjukkan tidak terjadi nilai

tambah ekonomis bagi perusahaan

Jika EVA = 0, hal ini menunjukkan posisi impas karena

laba telah digunakan untuk membayar kewajiban kepada

penyandang dana baik kreditur maupun pemegang saham

Salah satu keunggulan EVA sebagai penilai kinerja

perusahaan adalah dapat digunakan sebagai penciptaan nilai

(value creation). Keunggulan EVA yang lain adalah:

EVA memfokuskan penilaian pada nilai tambah dengan

memperhitungkan beban sebagai konsekuensi investasi.

Perhitungan EVA dapat digunakan secara mandiri tanpa

memerlukan data pembanding seperti standar industri atau

data perusahaan lain sebagai konsep penilaian.

Selain berbagai keunggulan, konsep EVA juga memiliki kelemahan-kelemahan. Menurut Mirza, kelemahan-kelemahan tersebut antara lain:EVA hanya mengukur hasil akhir (result), konsep ini tidak

mengukur aktivitas-aktivitas penentu.EVA terlalu bertumpu pada keyakinan bahwa investor

sangat mengandalkan pendekatan fundamental dalam mengkaji dan mengambil keputusan untuk menjual dan membeli saham tertentu padahal factor-faktor lain terkadang justru lebih dominan.

Dalam penghitungan alat ukur kinerja keuangan EVA ini, langkah-langkah yang di tempuh adalah sebagai berikut:a) Mencari suku bunga bulanan Bank Indonesia pada situs

www.bi.go.id

Bulan 2003 2004Januari 12,69 7,86Februari 12,24 7,48Maret 11,40 7,42April 11,06 7,32Mei 10,44 7,32Juni 9,53 7,34Juli 9,10 7,36Agustus 8,91 7,37September 8,66 7,39Oktober 8,48 7,41November 8,49 7,41Desember 8,31 7,43Jumlah 119,31 89,11Rata-rata 9,94 7,43

b) Menghitung pajak perusahaan

PT. AQUA

LKP 133.394.187.318,00

10% 2.500.000,00

15% 3.750.000,00

30% 40.003.256.194,00

∑ 40.009.506.194,00

Tarif

0,30

c) Menghitung biaya modal hutang

Emiten TahunBiaya Bunga

(a)Hutang Jangka

Panjang (b)T

Kd (a/b)

Kd* Kd x

(1-T)

AQUA 2004 1343887000,00 222699180110,00 30% 0,60% 0,42%

d) Menghitung tingkat bunga bebas resiko (Rf)Tingkat bunga bebas resiko merupakan rata-rata dari suku bunga bulkanan Bank Indonesia.

e) Menghitung Ri, Rm dan Beta (β)

Bulan2004 Rm Rm - Rm (x) (Rm - Rm)²

IHSG t-1 IHSG t 2004 2004 2004

januari 691,895 752,932 0,08822 0,05562 0,00309

Februari 752,932 761,081 0,01082 (0,02177) 0,00047

Maret 761,081 735,677 (0,03338) (0,06597) 0,00435

April 735,677 783,413 0,06489 0,03229 0,00104

Mei 783,413 732,516 (0,06497) (0,09756) 0,00952

Juni 732,516 732,401 (0,00016) (0,03275) 0,00107

Juli 732,401 756,983 0,03356 0,00097 0,00000

Agustus 756,983 754,704 (0,00301) (0,03561) 0,00127

September 754,704 820,134 0,08670 0,05410 0,00293

Oktober 820,134 860,487 0,04920 0,01661 0,00028

November 860,487 977,767 0,13629 0,10370 0,01075

Desember 977,767 1000,233 0,02298 (0,00962) 0,00009

Sum 0,39115 0,03487

Average 0,03260

AQUA

BULAN 2004 Dt Ri Ri-Ri(Ri-Ri)*(Rm-

Rm)

Pt-1 Pt 2004 2004 2004 2004

JANUARI 47800,00 47800,00 0,00000 (0,00934) (0,00052)

FEBRUARI 47800,00 51500,00 0,07741 0,06806 (0,00148)

MARET 51500,00 45300,00 (0,12039) (0,12973) 0,00856

APRIL 45300,00 47550,00 0,04967 0,04032 0,00130

MEI 47550,00 37500,00 (0,21136) (0,22070) 0,02153

JUNI 37500,00 40000,00 0,06667 0,05732 (0,00188)

JULI 40000,00 43000,00 0,07500 0,06566 0,00006

AGUSTUS 43000,00 38200,00 (0,11163) (0,12097) 0,00431

SEPTEMBER 38200,00 38000,00 (0,00524) (0,01458) (0,00079)

OKTOBER 38000,00 38000,00 0,00000 (0,00934) (0,00016)

NOVEMBER 38000,00 48800,00 0,28421 0,27487 0,02850

DESEMBER 48800,00 48000,00 1180,00 0,00779 (0,00156) 0,00001

JUMLAH 0,11213 0,05946

RATA-RATA 0,00934

BETA 1,70508

f) Menghitung komposisi modal saham

perusahaan tahun tingkat

bunga (Rf)beta Rm

biaya modal saham (Ke)

PT. AQUA 2004 7,43% 1,70508 0,39115 38,54%

g) Menghitung WACC

Emiten Tahun Jenis Modal Struktur Modal %Biaya Modal

WACC

PT. AQUA 2004

Hutang Jangka Panjang 222699180110,00 91,09% 0,42% 0,38%

Modal Sendiri 21786703550,00 8,91% 38,54% 3,43%

∑ 244485883660,00 3,82%

h) Menghitung EVA

Emiten Thn EBT T Pajak NOPAT/EATCapital Charges EVA

AQUA2004

133394187318,00 30%

40018256195,40

93375931122,60

14318908547,23

79057022575,37

Setelah langkah terakhir terpenuhi maka akan dihasilkan nilai EVA perusahaan AQUA pada tahun 2004, yaitu senilai Rp. 79.057022.575,37.

KESIMPULAN

Berdasarkan penjelasan di atas, maka dapat diseimpulkan bahwa dalam penghitungan alat ukur kinerja keuangan EVA dapat dilakukan dengan menggunakan bantuan Microsoft Excel 2007. Dengan penggunaan Microsoft Excel 2007 ini, penghitungan alat ukur kinerja keuangan EVA ini lebih mudah dilakukan dengan hasil akhir EVA yaitu Rp. 79.057.022.575,37.