O MERCADO DE CAPITAIS NO

BRASIL E A CVM

Frederico Shu Analista da Gerência de Acompanhamento de Empresas 4

Superintendência de Relações com Empresas

Faculdade Novo Milênio - 10/03/2015

Circuito Universitário CVM

As opiniões aqui expostas são de exclusiva

responsabilidade do palestrante e não

refletem, necessariamente, o entendimento da

Comissão de Valores Mobiliários.

As informações que serão transmitidas têm

caráter meramente informativo e não

constituem qualquer tipo de aconselhamento

de investimentos ou oferta para aquisição de

valores mobiliários.

O Mercado de Capitais

Ações

Debêntures

Fundos de Investimento

O Papel da CVM

Dicas e Alertas

Agenda

Agentes

Superavitários

Agentes

Deficitários

Famílias

Famílias Governo

Governo Empresas

Empresas

Intermediação Financeira

Agentes

Superavitários

Agentes

Deficitários

Intermediação Financeira

Mercado Monetário

Mercado de Crédito

Mercado de Capitais

Mercado de Câmbio

Mercado Financeiro

Mercado de Capitais

Captação Direta instituições financeiras como prestadores de serviço

Valores Mobiliários

Operações de grande volume

Investimentos de Médio e Longo Prazo credor x sócio

Mercado de Capitais

Captação de Recursos

Investimentos Produtivos

Geração de Emprego e Renda

Desenvolvimento Econômico

Importância do Mercado de Capitais

Diferença entre economia, poupança e

investimento

Economizar = evitar desperdício, pechinchar,

gastar inteligentemente, obter mais com

menos

Poupar = guardar para utilizar no futuro

Investir = rentabilizar o dinheiro poupado,

fazê-lo trabalhar para si

Taxa de juros x Inflação

1.064,27 1.090,38

1.890,38

1.432,87

614,67

1.138,86

1.864,31

2.375,63

3.670,32

Poupança CDB (90% do CDI) CIEL3 BRFS3 VALE5 ANHB15

Se tivesse investido R$ 1.000,00 em 31-jan-14, obteria em 31-jan-15… (líquido de IR)

Inflação (1.071,39)

Ações Debênture

Em 2025...

Opções de Investimento

S.A.

Debêntures

Fundos e Clubes Ações

Contratos Derivativos

Exemplos de Valores Mobiliários

Não são Valores Mobiliários

Poupança CDB Títulos

Públicos

Outros Investimentos

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Agenda

Sociedade Limitada (Ltda.)

Sociedade Anônima (S.A.)

Capital

Fechado

Capital

Aberto

Tipos de Companhias

financeiras

investimento/expansão

equilíbrio financeiro

liquidez patrimonial

institucionais

profissionalização

continuidade

imagem institucional

Motivações

Participação nos resultados

Valorização das ações

“Tag Along” (em alguns casos)

Participação em Assembleias

Direito de Voto

S.A. $

Definição: menor fração do capital social

• Ordinárias / Preferenciais

• Nominativas / Ao Portador

• Escriturais / Certificados

Ações

10 Maiores cias. abertas brasileiras (valor de

mercado)

Tipos de análise de ações

Análise Fundamentalista • Benjamin Graham, Warren Buffett e Aswath Damodaran

• Agentes tem opiniões diferentes

• Valor de mercado x valor justo

• Índices financeiros, FCD, Múltiplos

• Top-Down e Bottom-Up

Análise Técnica • William Hamilton

• Charles Dow

• Estudo de gráficos

• “Está tudo no preço”

Tipos de Investidores

INVESTIDORES HORIZONTE DO INVESTIMENTO

PERFIL RETORNO-RISCO

OBJETIVO DE INVESTIMENTO

PADRÕES DE EMPRESAS OU ATIVOS

FUNDOS DE PENSÃO

Longo prazo Moderado Compra e mantém, condicionado ao cumprimento da meta atuarial

Empresas sustentáveis

HFT Curtíssimo prazo

Muito Agressivos

Compra e venda Qualquer ativo

PESSOA FÍSICA Longo prazo Conservadores ou moderados

Compra e mantém para objetivos de aposentadoria ou educação dos filhos

Pagadoras de dividendos ou de boa Governança

PESSOA FÍSICA Médio ou curto prazo

Agressivos Compra e venda depois de cumprido o objetivo de rentabilidade

Não tem preferência

• Participação de pequenos e médios investidores

• Gestão da carteira pelos próprios investidores ou por um

profissional contratado

• Administrado por uma corretora e registrado na Bolsa

Participantes

3 a 50

Investimentos

Mínimo de 67% em ações

Clubes de Investimento

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Agenda

Fluxo de caixa de uma debênture

• Receita de Juros

• Possibilidade de

Conversão

• Prêmio de risco

• Com / Sem Garantia

• Simples / Conversíveis

• Escriturais / Certificados

Debêntures

www.debentures.com.br

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Fundos de Investimentos

Fundo

Aplicações

Retorno

Cotistas Benefícios:

- Acesso a outras modalidades

de investimentos

- Gestão profissional

- Diluição dos Custos

- Liquidez

- Diversificação

Principais Classes de Fundos

• Títulos Públicos/Privados

• Prazo máximo 375 dias a decorrer Curto Prazo

• 80% públicos/baixo risco de crédito/95% índice

• Fundos DI Referenciados

• Títulos Públicos/Privados

• Taxa juros ou Índice de Preços Renda Fixa

• Mínimo de 67% em ações

• Ativos (“alfa”) e passivos Ações

• Carteira Diversificada

• Alavancagem permitida Multimercado

MAIOR

RISCO

BUSCA

DE MAIOR

RETORNO

20 Fundos com maiores retornos desde 2000

até 2014, segundo a FGV

Rentabilidade

passada não

é garantia de

rendimento

futuro!!!

Fundos de Investimento Imobiliário

Características

• Investem em imóveis ou ativos financeiros ligados ao setor imobiliário

• Condomínio fechado

• Prazo de duração determinado ou indeterminado

• Cotistas não exercem direito real sobre imóveis/empreendimentos

• Distribuição de, no mínimo, 95% dos lucros

• Renda de juros, de alugueis ou de venda

Vantagens

• Isenção de IR para cotista com menos de 10% do fundo

• Diversificação e possibilidade de alugar para inquilinos de primeira linha

• Menores custos que imóveis em si

• Administração profissional

• Ticket de investimento pequeno

Riscos

• Inadimplência do inquilino ou ação revisional de aluguel

• Vacância

• Atraso na entrega do empreendimento

• Risco de crédito

Qual é o investimento mais adequado?

• Objetivo

• Prazo

• Perfil de Risco

Moderados Agressivos

Conservadores Imóveis Fundos DI Poupança

Tesouro Direto Debêntures

Fundos Renda Fixa ou

Imobiliários

Ações Fundos

Multimercados

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O Papel da CVM

Dicas e Alertas

Agenda

BACEN CVM SUSEP PREVIC

reguladores / supervisores

Sistema Financeiro Nacional

Criação de Normas

Autorizações e Registros

Fiscalização e Punição

Informação e Educação

CVM

Atribuições

O que a CVM pode fazer pelo investidor

• Esclarecer dúvidas

• Orientar o investidor sobre como investir com segurança

• Receber denúncias e reclamações

• Solicitar esclarecimentos pertinentes aos investidores aos

agentes do mercado

• Realizar inspeções e abrir processos com o objetivo de

aplicar penalidades administrativas aos infratores

O que a CVM não pode fazer

• Atuar como advogado do investidor

• Sugerir tipo de investimento adequado ao investidor

• Obrigar que os agentes de mercado indenizem os

investidores (exceção: MRP e TC)

• Garantir isenção de risco para os investidores

• Atuar em relação a investimentos realizados fora do

mercado de capitais ou diretamente no exterior

Preço

Volume

2007: bloqueio de bens

2010: julgamento

e multas

Acompanhamento Diário do Mercado

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Dicas e Alertas

Agenda

Promessa de Lucros e Rendimentos

Fórmulas mágicas para ganhar na Bolsa

Informações e Ofertas via Internet

Investimentos que você não entende como funcionam, sem detalhamento dos riscos

Sentido de urgência e de oportunidade que não pode ser perdida

O que parece bom demais para ser verdade, geralmente não é verdade mesmo

Cuidado!

Golpe das ações esquecidas

Cuidado!

Como evitar ser vítima de golpes

• Estude e investigue bem antes de investir

• Verifique se o ofertante/intermediário tem registro no link

"Participantes do Mercado” do site da CVM

• Tenha certeza de que entendeu os riscos e as

características do investimento antes de investir

• Proteja suas informações e acompanhe suas operações

• Enfrentando problemas, utilize os meios de defesa postos

à disposição do investidor

www.investidor.gov.br

Circuito Universitário

Concurso de Monografias

Programa TOP

Público Acadêmico

www.investidor.gov.br

Materiais Gratuitos

A CVM Educacional nas Redes Sociais

A CVM Educacional nas Redes Sociais

A CVM Educacional nas Redes Sociais

Obrigado!

Frederico Shu shu@cvm.gov.br

http://www.investidor.gov.br/faleConoscoForm.html

Reclamações e Denúncias www.cvm.gov.br

Dúvidas e Informações 0800 722 5354

Instrumento cujo valor deriva do preço de um ativo referência

Financeiros: taxa de juros, índices, opções de ações

Agropecuários: boi gordo, café, soja, milho

Proteção / Hedge

Arbitragem

Especulação

Contratos Derivativos

Inicialmente uma diretoria do Banco Central

Em 1967: incentivos fiscais [Fundo 157]

Forte alta da Bolsa até 1971 => Crise

Finalidade: Disciplinar, fiscalizar e desenvolver o

Mercado de Valores Mobiliários

Origem da CVM

Criação da CVM em 1976

36

Pareceres Jurídicos

54

Julgamento e punição

Processo Administrativo – Caso Ipiranga

Termo de Compromisso

Gerente executivo da BR Distribuidora pagou R$ 360 mil,

frente ao ganho obtido de R$ 120 mil

Comunicação ao MPF

Os dois acusados por “insider trading” foram multados

em três vezes o lucro obtido (total de R$ 2 MM)

CVM conseguiu bloquear recursos das vendas de ações

em D+2 (antes da liquidação)

sem registro na CVM

promessas de alto retorno e baixo risco

40.000 pessoas

R$ 1 bilhão

30.000 pessoas

R$ 2 a 4 bilhões

apenas pequena parte era investida

só é permitido se registrado na CVM

Contrato de Investimento Coletivo

fraudulentos

investidores não conheciam o negócio

Estrutura Básica de um Portfólio

Renda fixa Renda

variável

Câmbio

Poupança Tesouro Direto

CDI Debêntures

Ações Imóveis Fundos

Estrutura padrão Estrutura atual Estrutura após o

rebalanceamento

Rebalanceamento de um Portfólio

Renda variavel

Câmbio

Renda fixa Derivativos

Fundo: Dynamo Cougar Fundo de Investimento em Ações – BDR Nível I

Fonte: Consulta ao site da CVM

Portfólio de um FIA

Taxa anual composta dos últimos 20 anos [1995 a 2014]

Fonte: Economática, Portal Brasil e Dynamo.

Diferenciais de Juros

Referências de Portfólios

Referências de Portfólios

Referências de Portfólios

Quadro atual de poupança da classe C

• Levantamento realizado com 1000 pessoas da classe C em 2015

• 49% dos entrevistados poupam, 74% guardam mais de R$ 100/mês

• 65% aplicam na caderneta de poupança

• 24% guardam dinheiro em casa

• 10% aplicam em CDB, fundos ou ações

• 43% dizem que poupança serve como reserva para emergências

• 26% para casa própria, 9% para aposentadoria

FII - Fundos de Investimento Imobiliário

ETF - Fundos de Índices de Ações

Fundos de Investimento negociados em Bolsa