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Negocios & Resultados 2011
Mayores Ingresos se explican por: incremento en la captura de pesca en el norte, mayor cuota en el sur tras fusión con Pesquera Bío Bío Sur, mayor producción y venta de mejillones
Menor Utilidad de Pesca por baja del 15% en el precio promedio de harina de pescado; alza de 34% en los combustibles; costos fusión.
Negativa Utilidad de Salmones por altos costos medios de usar solo 25% de capacidad instalada; ventas en el 2do semestre cuando precios cayeron 30% .
Pérdida de Cultivos es la combinación de cambios en criterios contables y débil margen de mejillones
Ingresos aumentaron un 26% durante el 2011
Pesca Salmones Cultivos Total Pesca Salmones Cultivos Total
Ingresos 216.488 75.946 33.707 326.140 154.185 82.640 21.436 258.261
Utilidad -6.610 -5.999 -9.390 -21.999 4.815 -12.821 -8.241 -16.247
EBITDA 18.346 5.523 -6.120 17.749 26.669 -546 -5.448 20.675
Acumulado al 31 de Dic, 2011 (MUS$) Acumulado al 31 de Dic, 2010 (MUS$)
2
Resultados netos de efectos extraordinarios
US$ millones
-22,0
4,1
3,3
2,0 1,8
1,3
-9,5
-21,3
2,0
7,0
-16,3
Pér
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20
11
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20
11
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20
10
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01
0
Pér
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etas
20
10
2011 2010
Reducción de pérdida y mejora
de EBITDA en $11,8 millones
60 49105
35
140
218 218
333
189
358
280
199250
206150 176
240
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Pesca (miles de tons.)
Pesca en la Zona norte
Pesca de Anchoveta para: Harina de pescado: rendimiento de un 24.3% en 2011 y con altos
niveles de proteínas, es usado como un ingrediente para el alimento animal/acuicultura y vendido principalmente en el sudeste asiático
Aceite de pescado: rendimiento de un 2,5% y rico en Omega-3, es usado con fines nutricionales y farmacológicos (consumo humano) y para alimento animal / acuicultura.
Creando valor
4
China (90%)
Taiwan (4%)
Chile (3%)
Otros (3%)
China (27%)
Perú (25%)
Vietnam (16%)
Otros (31%)
Harina Aceite
Ventas 2011 por Destino
Pesca en la Zona sur
Pesca de Sardinas y Jurel: Jurel congelado o en conserva, que con altos niveles de proteínas y Omega-3, apunta
a segmentos de medianos-bajos ingresos en mercados menos desarrollados.
Langostino: producto de nicho y alto valor vendido principalmente en los EE.UU.
Harina de pescado usada en acuicultura, vendida en Chile y el sudeste asiático con rendimientos de un 20% en 2011.
Aceite de pescado usado en acuicultura, con rendimientos de 6.2% en 2011.
5
Ventas 2011 por Destino
Harina Aceite
China (55%)
Chile (37%)
Taiwan (4%)
Otros (4%)
Chile (93%
Corea Sur (5%)
Vietnam (2%)
Singapur (39%)
Chile (17%)
Argentina (9%)
Otros (36%)
Conservas
226 244 229199 196 202
162
222
0
100
200
300
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Cap
tura
(M
to
ns)
Sardina Artesanales
Sardina Industrial
Jurel Industrial
6
Contribución marginal del Jurel
Contribución marginal de una tonelada de jurel si se destina a cada producto usando la situación de precios actual y los rendimientos que entregan estos productos.
Materia
Prima
Consumo
Humano
(%)
Destino
Materia Prima
(%)
Productos Rendimiento
Precio
ponderado
por tonelada
(USD)
Contribución
marginal por
tonelada (USD)
90% Congelado 90% 1.400 USD x ton
4,0% Conserva 40,0% 28 USD x caja
6,0% Harina / Aceite 21,5% 1.350 USD x ton
40% Conserva 40% 28 USD x caja
60,0% Harina / Aceite 21,5% 1.350 USD x ton
0% 100,0% Harina / Aceite 28,5% 2.062 USD x ton 588 510 - 550
Precio producto
1.259
1.349
Tonelada
de Jurel
95%
95%
850 - 890
760 - 800
Salmón
Cosechas anuales (miles de toneladas WFE)
7
37,1 41,9
37,9 43,7
50,8
23,5
9,0 13,6
42,8 43,8
-
10
20
30
40
50
60
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e 2013e
Salmón Atlántico Trucha
Ventas Mensuales (miles de toneladas WFE)
1 202
975
1.418
2.063
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Ve
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das
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Pre
cio
(U
SD /
lb)
Ventas Salmón Atlántico 2011 Precio Chilean 2/3 C trim Fillets
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
20
07-4
2
20
08-0
3
20
08-1
3
20
08-1
9
20
08-2
5
20
08-3
1
20
08-3
7
20
08-4
3
20
08-4
9
20
09-0
2
20
09-0
8
20
09-1
4
20
09-2
0
20
09-2
6
20
09-3
2
20
09-3
8
20
09-4
4
20
09-5
0
20
10-0
3
20
10-0
9
20
10-1
5
20
10-2
1
20
10-2
7
20
10-3
3
20
10-3
9
20
10-4
5
20
10-5
1
20
11-0
5
20
11-1
1
20
11-1
7
20
11-2
3
20
11-2
9
20
11-3
5
20
11-4
1
20
11-4
7
20
12-0
1
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on
Nivel de caligus semanal Industria / Salmones Camanchaca
Camanchaca
Industry
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
dic
-06
feb-0
7
ab
r-0
7
jun-0
7
ag
o-0
7
oct-
07
dic
-07
feb-0
8
ab
r-0
8
jun-0
8
ag
o-0
8
oct-
08
dic
-08
feb-0
9
ab
r-0
9
jun-0
9
ag
o-0
9
oct-
09
dic
-09
feb-1
0
ab
r-1
0
jun-1
0
ag
o-1
0
oct-
10
dic
-10
feb-1
1
ab
r-1
1
jun-1
1
ag
o-1
1
oct-
11
dic
-11
Perc
en
tag
e (
%)
Mortalidad mensual Salmones Camanchaca
13,00
25,73
35,62
7,82
2,99
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
2007 2008 2009 2010 2011
Perc
en
tag
e
Mortalidad anual Salmones Camanchaca
764,6
1114,3
342,7
56,8
0
200
400
600
800
1000
1200
2008 2009 2010 2011
g/t
on
ne a
nti
bio
tic
Gramos de Antibioticos por tonelada Salmones Camanchaca
6,59
6,04
5,64
4,55
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
Dic´10 Mar´11 Jun´11 Sep´11 Oct´11 Nov´11 Dic´11 Ene´12 Feb´12 Mar´12
Spot
Forward 4Q´11
Forward prom. 2012
Los ajustes en precio del salmón han sido mayores y más rápido de lo anticipado por el mercado
US$/Kg
Apertura de Camanchaca a bolsa
Precios salmón proyectados por el mercado vs precios reales Fishpool, SUP3-6 kg FCA Oslo; spot; forward al 4Q´11 y a promedio 2012*
Promedio real 4Q´11: $4,0
* Mercado europeo para pescado entero desangrado y eviscerado
Los ajustes en precio del salmón han sido mayores y más rápido de lo anticipado por el mercado Precios salmón proyectados por el mercado vs precios reales Fishpool, SUP3-6 kg FCA Oslo; spot; forward al 4Q´11 y a promedio 2012*
Expectativas del mercado a Dic´10 Fishpool; Base 100=Spot Dic´10
… como han variado desde entonces Fishpool; Base 100=Spot Dic´10
100 91,6 85,5
50
70
90
110
Spot Dic´10 Fwd 4Q´11 Fwd 2012
91,6 85,5 61,0 69,0
50
60
70
80
90
100
110
4Q´11 Prom. 2012
Fwd en Dic´10
Real
Fwd en Mar´12
-8% -15% -33% Fwd en Dic´10
-19%
* Mercado europeo para pescado entero desangrado y eviscerado
Los precios de la harina también cayeron en 2011
Fuentes: IFFO; Infotrade
3,3
7,1
4,8
4,4
2010 2011
8,1
11,5 +43%
Perú
Otros
Materia prima utilizada para producción de harina y aceite Millones de TM
0,76
1,64
0,88
0,80
2010 2011
1,70
2,44 +44%
Perú
Otros
Producción mundial de harina de pescado Millones de TM
1.590 1.753
1.573 1.533 1.580 1.567
1.357 1.240
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q
2010 2011
Prom. 2010: $1.660
Prom. 2011: $1.450
Harina Prime: Precio Exportaciones Chilenas $ / TM
Efecto de un incremento de 10% en precios
15
ProductoVentas 2011
(MUS$)
Ingresos
Extras (MUS$)
Harina de pescado 143.239 1.175,45 US$ x tons 100.383 tons. 118 US$ x tons 11.799
Aceite de pescado 24.931 1.402,32 US$ x tons 18.542 tons. 140 US$ x tons 2.600
Conservas 22.532 27,66 US$ x caja 789.904 cajas 2,77 US$ x caja 2.185
Jurel congelado 10.704 1.360,00 US$ x tons 7.757 tons. 136 US$ x tons 1.055
Langostino 8.782 18,01 US$ x Kilo 488 tons. 2 US$ x Kilo 878
Salmón atlántico 21.802 4,64 US$ x Kilo 4.659 tons. 0,46 US$ x Kilo 2.162
Trucha 43.327 5,16 US$ x Kilo 7.748 tons. 0,52 US$ x Kilo 3.998
Abalón 4.417 19,55 US$ x Kilo 197 tons. 1,96 US$ x Kilo 384
Ostión 11.081 17,15 US$ x Kilo 686 tons. 1,72 US$ x Kilo 1.176
Mejillón 13.873 2,47 US$ x Kilo 6.267 tons. 0,25 US$ x Kilo 1.548
Volumen de
Ventas 2011
Aumento del
Precio en 10%
Precios Promedios
2012 (Ene - Feb)
4,0
4,1
4,2
4,3
4,4
4,5
4,6
4,7
4,8
4,9
5,0
5,1
Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
Spot
Forward
US$/Kg
2012 2013 2014 2015
Precios salmón proyectados por el mercado Fishpool, SUP3-6 kg FCA Oslo; spot; forwards cerrados el 30/03/2012
2011
16
El mercado proyecta que el precio del salmón recupere su tendencia al alza desde fines de 2012
Cultivos: nuevo sistema de costeo
Por exigencia IFRS, se revisaron los sistemas de costeo y se modificó por un modelo por absorción, que permite asignar costos a la biomasa existente diferenciando generaciones y ubicaciones de animales.
Efecto por 1 vez con cargo a cuentas del Patrimonio de US$ 2,6 millones para abalones y de US$ 2,5 millones para mejillones. El ajuste con cargo a Patrimonio se debió a ajustes de primera adopción por principios contables IFRS.
Ostiones: precios suben 26% y se opera a plena capacidad Mejillones: precios suben 27% y cosecha 156% (6.440 ton) Abalones: calibres chicos en generaciones anteriores al 2009 (sin
selección temprana), con provisión en resultados de US$ 2,0 millones.
Cultivos: Resultados 2011
17
Relanzamiento de salar 13k tons de salmón cosechadas el 2011; 42-44k tons proyectadas para el 2012 Reapertura de la planta de procesamiento en Octubre del 2011 Reapertura de distribución a mercados a través de nuestras oficinas en EE.UU. y Japón, y
representaciones en Europa, México, Centroamérica y Caribe Condiciones sanitarias muy favorables con mortalidad promedio de 3% y FC<1,35 Primer centro de cultivo en el hemisferio sur en obtener certificación BAP
Disminución capturas de Jurel Fusión con Pesquera Bío Bío, alcanzando el 20% de cuota pesquera en zona sur Aumentos en los rendimientos de consumo humano (28 a 38 cajas conservas por ton y 20% de
la pesca destinado a productos congelados) Racionalización de activos con sinergias por USD 8.5mm, capturadas solo parcialmente en 2011
Otros cultivos Producción de mejillones en su peak: 22,000 ton cosechadas ¼ de los abalones cultivados transferidos al mar haciendo más sustentable la operación Ostiones a su máxima capacidad (750 ton) para capturar altos precios actuales
Cumplimiento de desafíos operacionales y productivos 2011-2012
18
Permitió duplicar las cuotas de Sardina y Jurel
Sinergias anualizadas por US$ 8.5 millones
Fusión con Pesquera Bío Bío
19
Gastos de la fusión estimados en US$ 3.5 millones
Sinergias - Fusión Pesquera Bío Bío MMUS$
i. Reducción de flota utilizada en faena de pesca 2,7
ii. Mayor rendimiento de jurel para consumo humano (conserva y congelado) 2,6
iii. Operación con flota más eficiente 1,7
iv. Cierre operaciones de planta de conservas (Talcahuano) 0,8
v. Unificación administración flota y operación de descargas 0,4
vi. Unificación administración 0,3
Sinergias 2011 8,5
Gastos - Fusión Pesquera Bío Bío MMUS$
i. Indemnizaciones 2,2
ii. Costos paralización flota 0,5
iii. Asesorías 0,3
iv. Gastos administrativos por retraso de fusión 0,3
Gastos totales 3,3
Índices de Deuda
Con fecha 23 de Marzo, Salmones Camanchaca S.A. celebró un contrato de financiamiento por USD 47,53 millones cuyo propósito es completar el capital de trabajo necesario para el plan de recuperación de la producción de salmones.
20
233
321 319
194208
1,30
2,09
3,22
0,620,80
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
0
100
200
300
400
2007 2008 2009 2010 2011
[MU
S$]
Leverage
Deuda Total Leverage
Puntos clave de inversión
1. Tendencia de consumo mundial por alimentos del mar sigue creciendo fuerte y demanda absorbe bien los shocks de oferta
2. Oferta, pese a crecer de forma extraordinaria en 2011, oferta de harina y salmón tiene límites naturales
3. Negocios desarrollados en torno a las ventajas competitivas en Chile
4. Calidad, cantidad y dispersión geográfica de nuestros activos
5. Diversificación de nuestras líneas de negocio y mercados
6. Alta calidad de nuestros productos y procesos según encuestas realizadas a nuestros propios clientes
7. Presencia comercial en EE.UU., Japón, Europa, Mexico/CA&C, SEA
8. Consolidación del uso de activos en zona pesca Centro-Sur y mayor orientación a consumo humano
21
Gracias