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NAFTRAC ISHRS Reporte anual por el año terminado el 31 de diciembre de 2015, que se presenta de acuerdo
con las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado.
Fiduciario: Nacional Financiera, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo, Dirección Fiduciaria, actuando como Fiduciario del Fideicomiso No. 80671, constituido el 25 de julio de 2013.
Fideicomitente Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V. Fideicomisarios: Los Tenedores de los Certificados Bursátiles Fiduciarios Administrador de Inversiones:
Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V.
Representante Común:
Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte, División Fiduciaria (causahabiente por fusión de Ixe Banco, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte).
Patrimonio del Fideicomiso Emisor:
El Patrimonio del Fideicomiso se integrará por: (a) la Aportación Inicial; (b) los activos e Ingresos mantenidos en la Cartera; (c) los recursos en efectivo que sean transmitidos de tiempo en tiempo a las Cuentas de conformidad con Órdenes, en la forma de Ingresos o derivado de la venta de activos, con el objeto de que el Fiduciario: (i) adquiera activos para la Cartera; (ii) pague los Gastos Incluidos, la Comisión del Fideicomitente y/o los Gastos Excluidos; (d) todas las cantidades, bienes y derechos que eventualmente afecte el Fideicomitente o, de conformidad con las Instrucciones del Agente Administrativo, cualquier otra persona al Fideicomiso; y (e) las demás cantidades y derechos de que, actualmente o en el futuro, sea titular el Fiduciario en relación con el Fideicomiso por cualquier causa.
Fines del Fideicomiso Emisor:
Los principales fines del Fideicomiso son: (a) la emisión y puesta en circulación de los Certificados, los cuales buscarán obtener resultados de inversión que correspondan generalmente al rendimiento (antes de Gastos) del Índice; (b) registrar los Certificados en el RNV y listarlos en la BMV y en su caso llevar a cabo ofertas públicas de dichos Certificados según sea aplicable; (c) que cada Participante Autorizado pueda presentar Órdenes de Creación por una o más Unidades, de conformidad con las cuales transferirá al Fiduciario la Canasta correspondiente (según se establezca en el Archivo de Composición de Cartera entonces vigente) a cambio del número de Certificados correspondientes a dicha(s) Unidad(es); (d) que cada Participante Autorizado pueda presentar Órdenes de Conversión por una o más Unidades, de conformidad con las cuales transferirá al Fiduciario el número de Certificados correspondientes a una Unidad a cambio de cada Canasta (según se establezca en el Archivo de Composición de Cartera entonces vigente); y (e) que el Fiduciario pueda utilizar el efectivo de las Cuentas para los fines establecidos en Instrucciones del Administrador de Inversiones de conformidad con el Contrato de Fideicomiso.
Series: Unica Tipo de Valor: Certificados Bursátiles Fiduciarios Clave de Pizarra: NAFTRAC ISHRS
Unidad de la Emisión:
100,000 (CIEN MIL) Certificados, o aquel número de Certificados que determine el Agente Administrativo de tiempo en tiempo, cuyo valor en pesos variará a través del tiempo dependiendo de los precios de mercado de los componentes.
Índice de Referencia: Índice de Precios y cotizaciones ®
Denominación: Pesos
Lugar y forma de pago de Distribuciones de los Certificados:
El pago de las Distribuciones que, en su caso, se realicen se hará a través del S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V, ubicadas en Avenida Paseo de la Reforma No. 255, 3er. Piso, Col. Cuauhtémoc, 06500 México, D.F., mediante transferencia de fondos.
Periodicidad de pago de Distribuciones de los Certificados:
Si existen Recursos Excedentes en la Cuenta de Gastos, el Fiduciario deberá: (a) si no deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, invertir dichos Recursos Excedentes, en cuanto sea posible, en Valores que integren la Cartera, de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones; o (b) si deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, distribuir dichos Recursos Excedentes proporcionalmente entre los Tenedores de los Certificados, con la periodicidad y en
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2 Anexo N Bis 1 - 2015
los términos establecidos en los Documentos de la Emisión y en dichas Instrucciones del Administrador de Inversiones.
Depositario: S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V. Garantía: Los Certificados no cuentan con garantía alguna. Posibles Adquirentes:
Personas físicas y morales cuando su régimen de inversión lo prevea expresamente.
Número inscripción RNV:
0204-1.70-2013-007
Régimen Fiscal: Ver la sección “Régimen Fiscal” del presente Reporte Anual. Derechos que confieren a los tenedores:
Los Tenedores de cada Emisión de Certificados tendrán derecho a: (i) Una parte proporcional del valor de los activos que se encuentren depositados en la Cuenta de dicha Emisión, según se determine en los Documentos de la Emisión de dicha Emisión. La forma de ejercer este derecho será únicamente a través de la presentación de una Orden de Cancelación por una o más Unidades emitidas y a través de un Participante Autorizado; en el entendido, que (a) el Fiduciario no estará obligado a entregar activos a un Tenedor en forma distinta a la prevista en este párrafo, y (b) el Fiduciario podrá en todo momento entregar ya sea Valores o una combinación de Valores y efectivo, según se determine en el Contrato de Participante Autorizado correspondiente y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, como la parte proporcional de los activos depositados en dicha Cuenta correspondientes a dicho Tenedor; y (ii) En caso que así se determine en los Documentos de la Emisión de cualquier Emisión, recibir las Distribuciones, si las hubiese, que sean realizadas por el Fiduciario en términos de dichos Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones.
Derechos Exclusivos:
Los Tenedores, mediante la firma del Representante Común del Contrato de Fideicomiso, reconocen y acuerdan que sólo tendrán los derechos mencionados en la Cláusula 6.2 del Contrato de Fideicomiso respecto de los activos de la Cartera. En virtud de lo anterior, los Participantes Autorizados no podrán presentar Órdenes de Cancelación en las que pretendan recibir activos distintos a los que componen la Cartera, según se establezca en el Archivo de Composición de Cartera entonces vigente y el Fiduciario no estará obligado en forma alguna a entregar activos a cualquier Tenedor o Participante Autorizado en forma distinta a la expresamente estipulada en el Contrato de Fideicomiso y en el Contrato de Participante Autorizado correspondiente.
Por no tratarse de un instrumento de deuda, los Certificados no requieren de un dictamen sobre la calidad crediticia expedido por una institución calificadora de valores, por lo que los inversionistas deberán efectuar un análisis particular de la información proporcionada en el prospecto, en los suplementos respectivos y cualquier Documento de la Emisión, así como de los riesgos respectivos a las ofertas, por lo que los posibles inversionistas deberán consultar con sus asesores en inversiones calificados acerca de la inversión en los Certificados. La estructura de los Certificados, en términos del Contrato de Fideicomiso y del Contrato de Participante Autorizado, en general implica la realización de Creaciones de Certificados una vez que se lleve a cabo la oferta pública de los mismos, por lo que el Fiduciario podrá emitir y colocar Certificados conforme a lo previsto en los Documentos de la Emisión. Ni el Fideicomitente, ni el Fiduciario (salvo con los recursos que integran el Patrimonio del Fideicomiso), ni el Agente Administrativo, ni el Administrador de Inversiones, ni el Intermediario Colocador, ni el Representante Común, ni cualesquiera de sus afiliadas o subsidiarias serán responsables de realizar cualquier pago al amparo de los Certificados Bursátiles. En caso de que el patrimonio del Fideicomiso correspondiente resulte insuficiente para pagar íntegramente las cantidades adeudadas al amparo de los Certificados Bursátiles, los Tenedores de los mismos no tendrán derecho de reclamar a ninguno del Fideicomitente, el Fiduciario, el Agente Administrativo, el Administrador de Inversiones, el Intermediario Colocador y/o el Representante Común el pago de dichas cantidades. La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, la solvencia del Emisor o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el presente Reporte Anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.
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3 Anexo N Bis 1 - 2015
1) INFORMACIÓN GENERAL ......................................................................................................... 4
A) GLOSARIO DE TÉRMINOS Y DEFINICIONES ..................................................................................... 4 B) RESUMEN EJECUTIVO ................................................................................................................ 10
i) Características Generales de los Certificados ................................................................... 11 ii) Administración de riesgos ................................................................................................... 16 iii) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos: ........................................... 19 iv) Activos netos atribuibles a los tenedores: ....................................................................... 20 v) Información financiera: ........................................................................................................ 21 vi) Régimen fiscal: ................................................................................................................ 22 vii) Acerca del Administrador de Inversiones ....................................................................... 22
C) DOCUMENTOS DE CARÁCTER PÚBLICO ....................................................................................... 23 D) OTROS VALORES EMITIDOS POR EL FIDEICOMISO ........................................................................ 24
2) LA OPERACIÓN DE BURSATILIZACIÓN ................................................................................. 25
A) PATRIMONIO DEL FIDEICOMISO .................................................................................................. 25 i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos ...................................... 26
- Revisión del Índice .......................................................................................................... 26 - Precios y valores teóricos históricos ............................................................................... 27 - Dividendos pagados por las Emisoras que conforman los Índices de Referencia ......... 27 - Distribuciones .................................................................................................................. 29
ii) Desempeño de los Valores Emitidos .................................................................................. 29 - IPC y NAFTRAC .............................................................................................................. 33 - Activos en el Fideicomiso ................................................................................................ 34 - Actividad del mercado primario ....................................................................................... 34 - Distribuciones de Efectivo ............................................................................................... 35
B) INFORMACIÓN RELEVANTE DEL PERIODO .................................................................................... 36 C) OTROS TERCEROS OBLIGADOS CON EL FIDEICOMISO O LOS TENEDORES DE LOS VALORES, EN SU CASO ............................................................................................................................................... 37
3) INFORMACION FINANCIERA ................................................................................................... 38
A) INFORMACIÓN FINANCIERA SELECCIONADA DEL FIDEICOMISO ....................................................... 38 i) Balance y Estado de Resultados ........................................................................................ 38 ii) Origen y Aplicación de Recursos ........................................................................................ 41 iii) Principales políticas contables ........................................................................................ 42
4) ADMINISTRACIÓN .................................................................................................................... 47
A. AUDITORES EXTERNOS .............................................................................................................. 47 B. OPERACIONES CON PERSONAS RELACIONADAS Y CONFLICTOS DE INTERÉS .................................. 47 C. ASAMBLEAS DE TENEDORES, EN SU CASO .................................................................................. 47
5) PERSONAS RESPONSABLES ................................................................................................. 48
A) FIDUCIARIO ............................................................................................................................... 48 B) ADMINISTRADOR DE INVERSIONES ............................................................................................. 49 C) REPRESENTANTE COMÚN .......................................................................................................... 50 D) AUDITOR EXTERNO ................................................................................................................... 51
6) ANEXOS .................................................................................................................................... 52
A. ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS ...................................................................................... 52
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4 Anexo N Bis 1 - 2015
1) INFORMACIÓN GENERAL Ningún intermediario, apoderado para celebrar operaciones con el público o cualquier otra persona, ha sido autorizado para proporcionar información o hacer cualquier declaración que no esté contenida en este reporte anual. Como consecuencia de lo anterior, cualquier información o declaración que no esté contenida en este reporte anual deberá entenderse como no autorizada por el Fiduciario, el Fideicomitente, el Agente administrativo, el Administrador de Inversiones o por el Intermediario Colocador. Asimismo, a menos que se indique lo contrario, la información contenida en el presente reporte anual se presenta al 31 de diciembre de 2015. El régimen fiscal descrito en este reporte anual se refiere exclusivamente a algunos aspectos de la Ley del Impuesto Sobre la Renta y de la resolución miscelánea fiscal vigentes durante el ejercicio fiscal de 2015 y no pretende ser un análisis exhaustivo del régimen fiscal aplicable a los Certificados Bursátiles Fiduciarios, ni de todas las implicaciones fiscales que pudieran derivarse de la adquisición de los valores objeto de la emisión. La referida ley, así como la resolución miscelánea fiscal, pueden ser objeto de futuras modificaciones. Por lo anterior, se exhorta a todos los inversionistas interesados a que consulten con sus asesores fiscales sobre el régimen fiscal aplicable a los Certificados Bursátiles Fiduciarios emitidos al amparo de los documentos de la emisión, así como sobre las consecuencias fiscales que les pudiera traer la citada adquisición y tenencia de los Certificados Bursátiles Fiduciarios.
a) Glosario de términos y definiciones “Administrador de Inversiones”
Significa BlackRock México o sus sucesores o cesionarios de conformidad con el Contrato de Administración de Inversiones.
“Agente Administrativo” Significa BlackRock México o sus sucesores o cesionarios según instruya el Fideicomitente por escrito al Fiduciario.
“Apoderados” Significa las personas designadas de conformidad con las Instrucciones del Agente Administrativo a quienes el Fiduciario les otorgue los poderes especiales que sean necesarios, a fin de que se hagan cargo de ejercitar las acciones u oponer las excepciones que procedan para la defensa del Patrimonio del Fideicomiso.
“Archivo de Composición de Cartera”
Significa el archivo que será publicado cada Día Hábil en términos de la Cláusula 16 del Contrato de Fideicomiso que incluirá información respecto de: (i) el tipo y monto de activos y, en su caso, efectivo que integrarán una Canasta; (ii) el Valor Neto de los Activos; (iii) Valor Neto de los Activos por Certificado; (iv) el número de Certificados emitidos y que se encuentren en circulación y (v) el saldo de la Cuenta de Gastos.
“Aviso de Oferta Pública” Significa el aviso a ser publicado en relación con cada Emisión y en el cual se establecerán las principales características de la misma.
“BlackRock México” Significa Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V.
“BMV” Significa la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
“Canasta” Significa los activos correspondientes a cada Unidad, como sea establecido en el Archivo de Composición de Cartera más reciente.
“Cartera” Significa los activos mantenidos en el Fondo Común.
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“Certificados” o “Certificados Bursátiles”
Significan los Certificados Bursátiles Fiduciarios emitidos por el Fiduciario.
“Circular Única de Emisoras” o “CUE”
Significa las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a otros Participantes del Mercado de Valores, emitidas por la CNBV.
“CNBV” Significa la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
“Comisión del Fideicomitente”
Significa la cantidad pagadera al Fideicomitente resultante de restar (i) los Gastos Incluidos a (ii) la Comisión Global; en el entendido que dicha comisión estará sujeta a lo establecido en la Cláusula 14.1 del Contrato de Fideicomiso y será devengada diariamente y pagadera mensualmente por periodos vencidos con las cantidades depositadas en la Cuenta de Gastos.
“Comisión Global” Significa, el monto resultante de multiplicar el Porcentaje de Gastos por el valor de los activos que forman parte de las Cuentas.
“Contrato de Administración de Inversiones”
Significa el Contrato de Administración de Inversiones celebrado el 25 de julio de 2013 entre el Fiduciario y el Administrador de Inversiones.
“Contrato de Fideicomiso”
Significa el contrato de fideicomiso de fecha 25 de julio de 2013, celebrado entre Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V., en carácter de Fideicomitente y Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, a través de su Dirección Fiduciaria, en su carácter de Fiduciaria, identificado con número 80671, según el mismo fue modificado mediante: (i) convenio modificatorio de fecha 31 de Octubre de 2013, celebrado entre el Fiduciario, Nacional Financiera, S.N.C., por su propio derecho, el Representante Común y BlackRock México.
“Contrato de Participante Autorizado”
Significa un contrato entre la Emisora y un Participante Autorizado, en términos sustancialmente similares a los del Anexo “A” del Contrato de Fideicomiso.
“Cuentas” Significa el Fondo Común y la Cuenta de Gastos abiertas y mantenidas por el Fiduciario en términos de la Cláusula 9.1 del Contrato de Fideicomiso.
“Día Hábil” Significa cualquier día en que la BMV se encuentre en operación.
“Distribución” Significa el pago, si lo hubiese, realizado de conformidad con la Cláusula 7.4 (b) del Contrato de Fideicomiso, en cualquier Fecha de Pago, que realice el Fiduciario a los Tenedores de conformidad con (i) los Documentos de la Emisión; (ii) los lineamientos aplicables al pago de Distribuciones que de tiempo en tiempo determine el Administrador de Inversiones; y (iii) las Instrucciones del Administrador de Inversiones.
“Documentos de la Emisión”
Significan, el Acta de Emisión, el Título, y/o el Folleto Informativo, y en su caso, el Aviso de Oferta Pública correspondiente.
“Dólares”, “dólares”, “EUA$”
Significa Dólares, moneda de curso legal en los EUA.
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“Emisión” Significa la emisión por parte del Fiduciario y la adquisición por parte de un Participante Autorizado de Certificados, en el entendido que ningún Certificado deberá ser considerado como emitido hasta que haya sido adquirido por un Participante Autorizado.
“Emisora” Significa Nacional Financiera, S.N.C., Dirección Fiduciaria, actuando como Fiduciario del Fideicomiso, o la institución que la sustituya de conformidad con el Contrato de Fideicomiso.
“ETF” o “ETFs”
Significa Exchange Traded Funds, vehículos conocidos también con el nombre de “Trackers” o “TRACs”.
“EUA” o “Estados Unidos”
Significa los Estados Unidos de América.
“Fecha de Pago” Significa cualquier fecha en que el Fiduciario deba, en su caso, realizar Distribuciones a los Tenedores con derecho a recibir Distribuciones en términos de los Documentos de la Emisión y de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones.
“Fideicomisarios” Significa los Tenedores de los Certificados.
“Fideicomiso” Significa el fideicomiso No. 80671 constituido al amparo del Contrato de Fideicomiso.
“Fideicomitente” Significa BlackRock México, en su carácter de cesionaria de los derechos y obligaciones de Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito bajo el Fideicomiso.
“Fiduciario “ Significa Nacional Financiera, S.N.C., Dirección Fiduciaria, o la institución que la sustituya de conformidad con el Contrato de Fideicomiso.
“Fondo Común” Significa las cuentas abiertas y mantenidas por el Fiduciario las cuales recibirán y mantendrán la Cartera.
“Folleto Informativo” Significa cualquier folleto informativo, prospecto, o documento similar que tenga como finalidad revelar información acerca de valores a ser emitidos por la Emisora.
“Gastos Excluidos” Significan los siguientes gastos, devengados cada mes calendario, que deberán de ser cubiertos por el Fiduciario con cargo al Patrimonio del Fideicomiso: (i) cualesquiera contribuciones, gastos y honorarios distintos a los gastos y honorarios relacionados con el estudio, trámite y eventual registro y mantenimiento de los Certificados en el RNV, su listado en la BMV y el depósito de los títulos de los Certificados en el Indeval; (ii) cualesquiera erogaciones derivadas de las obligaciones de indemnización al Fiduciario, Fideicomitente o Agente Administrativo en términos de la Cláusula 17.2 del Contrato de Fideicomiso o al Administrador de Inversiones de conformidad con el Contrato de Administración de Inversiones; y (iii) cualesquiera gastos del Fideicomiso que no sean Gastos Incluidos.
“Gastos Incluidos” Significan los siguientes gastos (más el impuesto al valor agregado), devengados cada mes de calendario, que deberán ser pagados por la Emisora en términos de la Cláusula 12.2 del Contrato de Fideicomiso: (i) los gastos necesarios para cumplir con todas las disposiciones legales
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aplicables, para obtener y mantener el registro de los Certificados en el RNV, su listado en la BMV y aquéllos relacionados con la publicación de cualesquiera Folleto Informativo, informes u otros documentos que deban publicarse a solicitud de la CNBV; (ii) los honorarios del Fiduciario; (iii) los honorarios del Representante Común; (iv) los honorarios de todos los terceros contratados por la Emisora o por el Agente Administrativo en términos de la Cláusula 4.3 del Contrato de Fideicomiso (siempre y cuando dichos honorarios hayan sido previamente aprobados por el Agente Administrativo); (v) las contraprestaciones a ser pagadas con el objeto de obtener la licencia necesaria para el uso del Índice; (vi) los honorarios pagados al auditor independiente del Fideicomiso; (vii) los honorarios de los asesores legales y fiscales relacionados con la preparación del Contrato de Fideicomiso y los demás documentos relacionados con la oferta de los Certificados; y (viii) los honorarios de asesores legales y asesores fiscales en relación con el mantenimiento del Fideicomiso y el listado continuo de los Certificados.
“Gastos” Significa conjuntamente los Gastos Excluidos y la Comisión Global.
“Indeval” Significa el S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.
“Índice” o “Índice Subyacente”
Significa el IPC.
“IPC” Significa el Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV, o el índice que lo sustituya de ser el caso.
“Ingresos” Significa la suma de todos los ingresos obtenidos por el Fiduciario en su carácter de fiduciario del Fideicomiso por concepto de (i) dividendos pagados respecto de los valores de la Cartera, (ii) los intereses que generen las cantidades en efectivo depositadas en las Cuentas, (iii) los ingresos derivados de Operaciones de Préstamo de Valores pagados en relación con la Cartera que en su caso se realicen de conformidad con la normatividad aplicable y (iv) cualquier otro ingreso pagado a las Cuentas.
“Instrucción del Agente Administrativo”
Significa las Instrucciones del Agente Administrativo al Fiduciario efectuadas en términos de la Cláusula 13 del Contrato de Fideicomiso.
“Instrucción del Administrador de Inversiones”
Significan las Instrucciones giradas por el Administrador de Inversiones al Fiduciario de conformidad con la Cláusula 13 del Contrato de Fideicomiso
“Inversiones Permitidas” Significa, hasta en tanto el Administrador de Inversiones no instruya otra cosa, (a) por lo que se refiere a fondos en Pesos las inversiones con plazo de hasta 8 días que según determine la Emisora sean en: (i) valores gubernamentales denominados en Pesos o UDIs, emitidos o garantizados por el Gobierno Federal de México; (ii) reportos sobre dichos valores gubernamentales; (iii) instrumentos de deuda bancarios; (iv) reportos sobre dichos instrumentos; o (v) certificados de depósito en Pesos con instituciones de banca múltiple; y (b) por lo que se refiere a fondos en Dólares de los Estados Unidos, inversiones en: (i) obligaciones directas de, o completamente garantizadas por, el Gobierno de los Estados Unidos o (ii) depósitos a la vista y a plazos en, certificados de depósito de, aceptaciones bancarias emitidas por, o fondos de mercado de dinero, o cuentas con cualquier banco comercial y otra institución financiera
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constituida de conformidad con las leyes de los Estados Unidos o cualquiera de sus subdivisiones políticas; en el entendido que el Administrador de Inversiones podrá en todo momento, a través de Instrucciones del Administrador de Inversiones, determinar los valores o instrumentos en los cuales los Pesos o los Dólares deben ser invertidos, a través de Instrucciones del Agente Administrativo.
“ISR” Significa el Impuesto Sobre la Renta.
“LGTOC” Significa la Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito.
“LMV” Significa la Ley del Mercado de Valores.
“LISR” Significa la Ley del Impuesto Sobre la Renta.
“Margen Permitido” Significa el 1% (uno por ciento) como porcentaje máximo de los activos de la Cartera que el Fiduciario podrá invertir, de conformidad con las expresas Instrucciones del Administrador de Inversiones y de acuerdo a los procedimientos establecidos en el Contrato de Administración de Inversiones y a la entera discreción del Administrador de Inversiones, en valores que no estén incluidos en el Índice, así como en efectivo, equivalentes de efectivo o fondos de mercado de dinero, con el único propósito de replicar el rendimiento del Índice.
“México” Significa los Estados Unidos Mexicanos.
“NAV”
Net Asset Value, equivale al Precio Teórico del Portafolio
“NIIF” Normas Internacionales de Información Financiera.
“Notificación de Terminación”
Significa la Instrucción del Agente Administrativo en términos de la cual el Fideicomiso se dará por terminado, en cuyo caso los activos serán distribuidos proporcionalmente entre los Tenedores, después de pagar los Gastos aplicables, en términos de la Cláusula 22.2 del Contrato de Fideicomiso.
“Operaciones de Préstamo de Valores”
Significa cualesquier operaciones de préstamo de valores que realice el Fiduciario de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones.
“Orden de Conversión” Significa cada orden presentada por un Participante Autorizado en el formato adjunto al Contrato de Participante Autorizado como Anexo A, para la conversión de una o más Unidades a cambio de un número correspondiente de Canastas.
“Orden de Creación” Significa cada orden presentada por un Participante Autorizado en el formato adjunto al Contrato de Participante Autorizado como Anexo B para la entrega en favor de dicho Participante Autorizado de una o más Unidades a cambio del número correspondiente de Canastas.
“Órdenes” Significan, conjuntamente, las Órdenes de Conversión y las Órdenes de Creación.
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9 Anexo N Bis 1 - 2015
“Participante Autorizado” Significa la casa de bolsa o institución de crédito autorizada para actuar como tal en México que celebre con el Fiduciario un Contrato de Participante Autorizado y cumpla con todas las obligaciones a su cargo derivadas de dicho contrato.
“Patrimonio del Fideicomiso”
Significa (a) la Aportación Inicial; (b) los activos e Ingresos mantenidos en la Cartera; (c) los recursos en efectivo que sean transmitidos de tiempo en tiempo a cada Cuenta de conformidad con Órdenes, en la forma de Ingresos o derivado de la venta de activos, con el objeto que la Emisora: (i) adquiera activos para la Cartera; (ii) pague los Gastos Incluidos, la Comisión del Fideicomitente y/o los Gastos Excluidos; (d) todas las cantidades, bienes y derechos que eventualmente afecte el Fideicomitente o, de conformidad con las Instrucciones del Agente Administrativo, cualquier otra persona al Fideicomiso; y (e) las demás cantidades y derechos de que, actualmente o en el futuro, sea titular la Emisora en relación con el Fideicomiso por cualquier causa.
“Pesos”, “pesos” o “$” Significa Pesos, moneda de curso legal en México.
“Porcentaje de Gastos” Significa el 0.25 %.
“Recomposición del Índice”
Significa las modificaciones que de tiempo en tiempo efectúe la BMV respecto de la composición del Índice.
“Recursos Excedentes” Significa el resultado de restar (i) la Comisión Global de un periodo determinado a (ii) los Ingresos de dicho periodo.
“Recursos Faltantes” Significan, según lo determine el Agente Administrativo, el monto de cualquier faltante (en su caso) de efectivo en las Cuentas al último Día Hábil de cada mes, para cubrir la Comisión Global y/o cualesquiera Gastos Excluidos.
“Representante Común” Significa Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte, División Fiduciaria (causahabiente por fusión de Ixe Banco, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte), o la persona o entidad que lo sustituya en su caso, de acuerdo a lo dispuesto en la LGTOC y en los Documentos de la Emisión.
“RNV” Significa el Registro Nacional de Valores a cargo de la CNBV.
“SIC” Significa el Sistema Internacional de Cotizaciones de la BMV.
“Tenedores” Significan los tenedores de los Certificados emitidos por la Emisora.
“Título” Significa el título que representa o representará los Certificados.
“Unidad” Significa 100,000 Certificados o aquel número de Certificados que determine el Agente Administrativo de tiempo en tiempo en términos del Contrato de Fideicomiso.
“Valor Neto de los Activos”
Significa, el valor de los activos depositados en el Fondo Común.
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10 Anexo N Bis 1 - 2015
“Valor Neto de los Activos por Certificado”
Significa el Valor Neto de los Activos dividido entre el número de Certificados en circulación, el cual será sustancialmente igual a 1/1000 del IPC.
“Valores” Significa los valores que integran el Índice.
b) Resumen ejecutivo Las cifras (incluidos porcentajes) que aparecen en el presente Reporte Anual pudieran no ser exactas debido a redondeos realizados a fin de facilitar su presentación.
Objetivo El objetivo es ofrecer instrumentos de inversión tendientes a generar, antes de Gastos, rendimientos similares al de su Índice Subyacente. Los Certificados serán inscritos en el RNV y listados en la BMV. Con posterioridad a la entrega al Fiduciario de la Instrucción de Emisión correspondiente y a la oferta pública inicial de los Certificados, cada Participante Autorizado podrá presentar Órdenes de Creación por una o más Unidades, de conformidad con las cuales dicho Participante Autorizado transferirá al Fiduciario una Canasta a cambio de la emisión a su favor del número de Certificados que correspondan a dicha(s) Unidad(es). Asimismo, cada Participante Autorizado podrá presentar Órdenes de Cancelación respecto de una o más Unidades, de conformidad con las cuales dicho Participante Autorizado transferirá al Fiduciario el número de Certificados correspondientes a dichas Unidades, a cambio de una Canasta por cada Unidad. Cada Orden de Cancelación y/u Orden de Creación podrá requerir el pago de una comisión que el Participante Autorizado pagará al Fiduciario conforme a lo establecido en el Contrato de Participante Autorizado. El Fiduciario podrá utilizar los recursos líquidos de la Cuenta de Gastos para adquirir activos que conformen la Cartera correspondiente, o bien activos distintos que, a consideración del Administrador de Inversiones o del Agente Administrativo, resulte necesario y/o conveniente adquirir para obtener rendimientos similares a los del Índice Subyacente de que se trate, así como para realizar los demás gastos en la medida permitida por las disposiciones del Contrato de Fideicomiso.
Partes del Fideicomiso Fideicomitente:
Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V.
Fiduciario: Nacional Financiera, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo, Dirección Fiduciaria.
Fideicomisarios:
Los Tenedores de Certificados de cada Emisión.
Agente Administrativo:
Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V.
Representante Común:
Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte. Fiduciaria (causahabiente por fusión de Ixe Banco, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte)
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11 Anexo N Bis 1 - 2015
i) Características Generales de los Certificados Tipo de Oferta: Oferta pública inicial.
Lo anterior en el entendido de que en la medida en que el Fiduciario reciba Órdenes de Creación en términos de lo establecido en el Contrato de Fideicomiso, los Contratos de Participante Autorizado y los Documentos de la Emisión correspondientes, se emitirán sucesivamente Certificados adicionales a los colocados a través de la oferta pública inicial.
Clave de Pizarra:
NAFTRAC ISHRS
Denominación: Pesos, moneda de curso legal en los Estados Unidos Mexicanos.
Índice de la Emisión: El Índice conocido como Índice IPC®, cuyo rendimiento se buscará replicar (antes de Gastos) por los Certificados.
Tipo de Valor:
Certificados Bursátiles Fiduciarios.
Número de Certificados a ser ofrecidos a través de Oferta Pública:
Hasta 7,500’000,000 (Siete Mil Quinientos Millones) de Certificados.
Incremento en el Número de Certificados Emitidos y en Circulación:
El número de Certificados emitidos por el Fideicomiso y efectivamente colocados variará en la medida que el Fiduciario reciba Órdenes en términos de los Contratos de Participante Autorizado, sin que se requiera de consentimiento alguno de los Tenedores. Los Certificados adicionales materia del incremento contarán con las mismas características que los Certificados de la Oferta Pública Inicial.
Fecha de la Emisión: 30 de julio de 2013
Incremento en el número de Certificados:
El número de Certificados emitidos por el Fideicomiso y efectivamente colocados variará en la medida de que el Fiduciario reciba Órdenes en términos de los Contratos de Participante Autorizado, sin que se requiera de consentimiento alguno de los Tenedores. Los Certificados adicionales materia del incremento contarán con las mismas características que los Certificados de la Oferta Pública inicial.
Precio de Colocación:
$40.79 (cuarenta pesos 79/100 M.N.), cuyo precio de referencia fue tomado considerando el precio de los CPOs NAFTRAC 02 al cierre del día 23 de julio de 2013, que fue el ultimo día de operación del mercado primario de los CPOs NAFTRAC 02.
Unidad de la Emisión: 100,000 (cien mil) Certificados, o aquel número de Certificados que determine el Agente Administrativo de tiempo en tiempo, cuyo valor en pesos variará a través del tiempo dependiendo de los precios de mercado de los componentes.
Forma y Plazo para Liquidar los Certificados:
Los inversionistas que participen en la oferta pública deberán liquidar los Certificados que adquieran, entregando la Canasta correspondiente según se desprenda del Archivo de Composición de Cartera inicial.
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12 Anexo N Bis 1 - 2015
Con posterioridad a la oferta pública quienes presenten una Orden de Creación, transferirán, directa o indirectamente, Valores y/o en algunos casos, otros activos, a cambio de dichos Certificados de conformidad con lo establecido en el Contrato de Fideicomiso y en el Contrato de Participante Autorizado. Los adquirentes de Certificados en el mercado secundario deberán pagar dichos Certificados en efectivo, como en el caso de cualquier otro valor.
Recursos Netos que Obtendrá el Emisor:
Los Valores y/u otros activos que tenga derecho a recibir el Emisor derivado del pago de los Certificados que sean colocados a través de Oferta Pública, serán mantenidos por el Fiduciario en las Cuentas del Fideicomiso, de conformidad con los términos del Contrato de Fideicomiso. Con posterioridad a la Oferta Pública, los Certificados que sean emitidos como consecuencia de las Órdenes de Creación presentadas por los Participantes Autorizados, por regla general, no serán liquidados en efectivo, sino principalmente mediante la transmisión a la Cuenta de los Valores que compongan la(s) Canasta(s) correspondiente(s) (según se establezca en el Archivo de Composición de Cartera entonces vigente).
Derechos que Confieren a los Tenedores:
Los Participantes Autorizados y los Tenedores de cada Emisión de Certificados, mediante la firma del Contrato de Fideicomiso por el Representante Común, reconocen y acuerdan que sólo tendrán los derechos mencionados en la Cláusula 6.2 del mismo respecto de los activos de cualesquier Emisión. En virtud de lo anterior, los Participantes Autorizados no podrán presentar Órdenes de Cancelación en las que pretendan recibir activos distintos a la Cartera de la Emisión correspondiente, según se establezca en el Archivo de Composición de Cartera entonces vigente y el Fiduciario no estará obligado en forma alguna a entregar activos a cualquier Tenedor o Participante Autorizado en forma distinta a la expresamente estipulada en el Contrato de Fideicomiso y en el Contrato de Participante Autorizado correspondiente.
Derechos corporativos que Confieren los Certificados:
Ninguno.
Distribuciones de la Emisión NAFTRAC:
Si existen Recursos Excedentes en la Cuenta de Gastos, el Fiduciario deberá: (a) si no deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, invertir dichos Recursos Excedentes, en cuanto sea posible, en Valores que integren la Cartera, de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones; o (b) si deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, distribuir dichos Recursos Excedentes proporcionalmente entre los Tenedores de los Certificados, con la periodicidad y en los términos establecidos en los Documentos de la Emisión y en dichas Instrucciones del Administrador de Inversiones.
Lugar y Forma de Pago de Distribuciones:
El pago de las Distribuciones que un su caso se realicen se hará a través del S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V, ubicadas en Avenida Paseo de la Reforma No. 255, 3er. Piso, Col. Cuauhtémoc, 06500 México, D.F., mediante transferencia de fondos.
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13 Anexo N Bis 1 - 2015
Fuente de Recursos para hacer frente a las obligaciones de pago de los Certificados:
Exclusivamente los activos depositados en el Fondo Común.
Margen Permitido: 1.00%
Porcentaje de Gastos:
Significa el 0.25% (Cero punto veinticinco) del Valor Neto de los Activos.
Fecha de la Oferta: 1 de agosto de 2013.
Fecha de Liquidación:
1 de agosto de 2013.
Garantía: Los Certificados no cuentan con garantía alguna.
Archivo de Composición de Cartera:
Sin perjuicio de lo establecido en el Prospecto, el Archivo de Composición de Cartera contendrá la información fuente que determina cuales son los activos y efectivo que corresponden a una Unidad para la presentación de una Orden de Creación y una Orden de Cancelación. El archivo será publicado cada Día Hábil e incluirá información respecto de: (i) el tipo y monto de activos y, en su caso, efectivo que integrarán una Canasta; (ii) el Valor Neto de los Activos; (iii) el Valor Neto de los Activos por Certificado; (iv) el número de Certificados emitidos y que se encuentren en circulación, y (v) el saldo de la Cuenta de Gastos. El Archivo de Composición de Cartera será publicado en forma diaria vía Emisnet y en la página de Internet de la BMV (www.bmv.com.mx).
Autorización de la CNBV:
Mediante oficio No. 153/7105/2013 de fecha 29 de julio de 2013, la CNBV autorizó la inscripción preventiva en el RNV, conforme a la modalidad de programa, la oferta pública de los Certificados, así como la difusión del Prospecto y el aviso de oferta pública.
El patrimonio no es administrado activamente. Los Certificados podrían verse afectados por una disminución general en el mercado de valores o en un segmento del mercado relacionado con el Índice Subyacente. Los Certificados invierten en Valores incluidos en o que representan el Índice Subyacente. El Administrador de Inversiones no intenta tomar posiciones defensivas en mercados a la baja.
Composición del Índice de Referencia El índice de Precios y Cotizaciones (IPC) es el principal indicador del comportamiento del Mercado Mexicano de Valores, expresa el rendimiento del mercado accionario en función de las variaciones en los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de emisoras cotizadas en la Bolsa, basado en las mejores prácticas internacionales. La revisión de las emisoras que forman parte de la muestra del IPC se realizará una vez al año, en el mes de agosto, con datos al cierre del mes de julio, y entrará en vigor el primer día hábil del mes de septiembre.
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14 Anexo N Bis 1 - 2015
Con el propósito de que el Índice represente lo mejor posible el comportamiento del mercado, y al mismo tiempo mantenga una alta replicabilidad, los pesos relativos de las series accionarias dentro de la muestra serán rebalanceados de manera trimestral durante el periodo de vigencia, es decir, en los meses de diciembre, marzo y junio, posteriores a la revisión. El rebalanceo del límite máximo que una serie accionaria puede tener dentro del Índice se hará trimestralmente, tanto al alza como a la baja. La última revisión en el IPC con fecha efectiva el 1 de septiembre de 2015 reflejó los siguientes cambios: Las emisoras que dejan de formar parte del IPC son BOLSA y ALPEK, mientras que se agregan los títulos de OMA, SIMEC Y SITES. LACOMER comenzó a formar parte de la muestra a partir del 4 de Enero de 2016.
Pago de dividendos por las emisoras que conforman el Índice de Referencia Al 31 de diciembre de 2015, las emisoras que conforman el Índice de Referencia, pagaron los siguientes dividendos:
Clave de Pizarra ISIN Pesos Fecha de PagoGFNORTEO MXP370711014 14,897,644.60 30/01/2015GMEXICOB MXP370841019 27,102,693.02 18/02/2015WALMEX* MX01WA000038 16,473,425.15 24/02/2015LALAB MX01LA040003 1,912,115.97 25/02/2015MEXCHEM* MX01ME050007 2,844,037.50 27/02/2015ELEKTRA* MX01EL000003 4,491,744.00 31/03/2015KIMBERA MXP606941179 10,869,051.55 09/04/2015AC* MX01AC100006 10,343,803.75 27/04/2015ALFAA MXP000511016 33,240,972.41 27/04/2015ALPEKA MX01AL0C0004 5,482,359.42 27/04/2015WALMEX* MX01WA000038 61,667,799.04 28/04/2015WALMEX* MX01WA000038 13,489,831.04 28/04/2015GFNORTEO MXP370711014 11,141,839.24 30/04/2015PE&OLES* MXP554091415 2,753,463.86 30/04/2015ASURB MXP001661018 19,286,568.00 04/05/2015KOFL MXP2861W1067 13,989,773.00 05/05/2015COMERCIUBC MXP200821413 3,808,789.88 07/05/2015FEMSAUBD MXP320321310 42,921,986.53 07/05/2015GMEXICOB MXP370841019 19,945,926.00 08/05/2015BOLSAA MX01BM1B0000 6,495,600.07 11/05/2015GFINBURO MXP370641013 12,314,079.54 13/05/2015GFREGIOO MX01GF0X0008 1,554,495.30 13/05/2015GCARSOA1 MXP461181085 2,084,416.74 14/05/2015GENTERA* MX01GE0E0004 11,797,421.48 15/05/2015LALAB MX01LA040003 1,350,625.86 27/05/2015
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15 Anexo N Bis 1 - 2015
Bursatilidad NAFTRAC El NAFTRAC es considerado una emisora de alta bursatilidad de acuerdo a las especificaciones de la BMV. Desde la constitución del Fideicomiso, el NAFTRAC ha ocupado los siguientes lugares en bursatilidad: 2013 Primero 2014 Primero 2015 Segundo
Composición de la Cartera NAFTRAC La composición de la Cartera para los Certificados publicada el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, reportada en la página de la BMV es la siguiente.
Clave de Pizarra ISIN Pesos Fecha de PagoMEXCHEM* MX01ME050007 2,023,216.50 27/05/2015ALSEA* MXP001391012 4,296,680.00 29/05/2015LIVEPOLC-1 MXP369181377 1,570,634.24 29/05/2015SANMEXB MXP690491412 16,252,662.80 29/05/2015TLEVISACPO MXP4987V1378 14,484,584.80 01/06/2015KIMBERA MXP606941179 9,181,920.00 02/07/2015GRUMAB MXP4948K1056 5,809,190.40 08/07/2015AMXL MXP001691213 63,961,131.78 20/07/2015GFNORTEO MXP370711014 10,506,963.64 31/07/2015GMEXICOB MXP370841019 18,765,695.00 07/08/2015IENOVA* MX01IE060002 9,245,486.15 07/08/2015GAPB MX01GA000004 8,099,768.04 24/08/2015WALMEX* MX01WA000038 40,092,628.94 25/08/2015LALAB MX01LA040003 1,301,620.73 26/08/2015MEXCHEM* MX01ME050007 1,982,836.25 27/08/2015AMXL MXP001691213 128,329,708.80 25/09/2015GCARSOA1 MXP461181085 2,227,161.72 15/10/2015LIVEPOLC-1 MXP369181377 1,001,036.16 16/10/2015ALSEA* MXP001391012 815.00 20/10/2015SANMEXB MXP690491412 3,058.87 20/10/2015TLEVISA* MXP4987V1378 5,545.40 20/10/2015KOFL MXP2861W1067 12,077,249.80 03/11/2015GAPB MX01GA000004 9,515,425.50 04/11/2015FEMSAUBD MXP320321310 37,248,160.49 05/11/2015GMEXICOB MXP370841019 13,446,125.00 10/11/2015AMXL MXP001691213 52,018,462.21 13/11/2015WALMEX* MX01WA000038 39,795,857.64 24/11/2015LALAB MX01LA040003 1,300,111.64 25/11/2015AMXL MXP001691213 21,430.58 27/11/2015MEXCHEM* MX01ME050007 1,955,641.50 27/11/2015GFNORTEO MXP370711014 11,509,615.91 30/11/2015MEXCHEM* MX01ME050007 963.75 02/12/2015SANMEXB MXP690491412 16,752,443.64 22/12/2015
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16 Anexo N Bis 1 - 2015
ii) Administración de riesgos
Factores de riesgo Al evaluar la posible inversión en los Certificados, los inversionistas potenciales deben analizar y evaluar la información contenida en el Prospecto y sus Suplementos y, en especial, los factores de riesgo que se mencionan a continuación. Estos factores no son los únicos riesgos inherentes a los Certificados. Aquellos riesgos que a la fecha de la emisión de los estados financieros se desconocen, o aquellos que no se consideran actualmente como relevantes, de concretarse en el futuro podrían tener un efecto adverso significativo sobre la liquidez o la situación financiera de la serie y, por lo tanto, sobre el valor de los Certificados. Asimismo, la inversión en los Certificados supone un conocimiento del mercado de valores por parte del inversionista, así como de los riesgos que se corren al invertir en este tipo de instrumentos. En virtud de que el instrumento pretende replicar los rendimientos, antes de gastos, de su índice subya¬cente, la inversión en el mismo también supone que el inversionista comprenda la forma en que se com¬pone y opera dicho índice. La gestión del riesgo está controlada por el departamento de RQA - Risk and Quantitative Analysis, de conformidad con las políticas previamente aprobadas por el Consejo de Administración de BlackRock. RQA identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con sus unidades operati-vas. El Consejo de Administración ha emitido políticas generales relativas a la administración de riesgos financieros, así como políticas sobre riesgos específicos. En vista de estas condiciones, los inversionistas aceptan asumir el riesgo de su inversión en los Certificados al invertir en estos.
Riesgo de mercado
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17 Anexo N Bis 1 - 2015
a. Riesgo cambiario: El Fideicomiso solo opera en moneda nacional, por lo que no presenta fluctuaciones por tipo de cambio; sin embargo, una devaluación significativa del peso mexicano frente a otras monedas puede afectar de forma adversa la situación financiera de los valores debido al impacto de este hecho en los mercados. De presentarse una devaluación significativa del peso con respecto al dólar u otras monedas, los resultados financieros y de negocios de los valores podrían verse modificados de forma adversa, lo cual podría afectar negativamente el valor de los Certificados.
b. Riesgo de los precios: El Fideicomiso está expuesto al riesgo de precio de las acciones subyacentes a los Certificados, que se mantienen invertidas en las cuentas del Fideicomiso. Acontecimientos en otros países pueden afectar negativamente el precio de los Certificados. El precio de los Certificados podría verse afectado negativamente por inestabilidad y fluctuaciones significativas en las condiciones económicas, financieras y de mercado de otros países, particularmente de los Estados Unidos y de otros países de Centro y Sudamérica. Cualquier debacle económica en los Estados Unidos o en di¬chos países podría tener un efecto significativo adverso en las condiciones económicas y de mercado de México y, en consecuencia, en el valor de los Certificados emitidos por el Fideicomiso. El patrimonio de la serie no es administrado activamente. La serie podría verse afectada por una disminución general en el mercado de valores o en un segmento del mercado relacionado con el índice sub-yacente. La serie invierte en valores incluidos, en o que representen el índice subyacente, no obstante su calidad como instrumento de inversión, y el Administrador de inversiones no intenta tomar posiciones defensivas en mercados a la baja. Si el índice o cartera subyacente se concentra en los valores de un mercado, industria, grupo de industrias, sector o clase de activos, la serie podría verse adversamente afectada por el desempeño de aquellos valores y podrá estar sujeta a una mayor volatilidad de precio. En adición, la serie concentra en una industria o sector en particular puede ser más susceptible a cualquier evento económico, de mercado, político o regulatorio aislado que afecte la industria o sector en particular. En el caso de que se suspenda la cotización de alguno de los valores por cualquiera de las razones que se establecen en el reglamento de la bolsa de valores en la que coticen, podría traer como consecuencia una baja en el precio de cotización de los Certificados de la serie en cuyas cuentas se encuentren depositados dichos valores, o bien la suspensión de la cotización de los Certificados de alguna serie. Asimismo, la cotización de los Certificados podría estar sujeta a suspensiones temporales por variaciones importantes en su precio durante una misma sesión de remate, de igual manera que cualquier otra acción de las que cotizan en la BMV. Los valores de un índice subyacente pueden tener un rendimiento menor que el de otros valores o índices que replican otras industrias, grupos de industrias, mercados, clases de activos o sectores. Por ejemplo, los valores en los índices subyacentes pudieren tener rendimientos menores que inversiones de renta fija o inversiones de mercado de capital que replican otros mercados. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, el valor razonable de los instrumentos de capital relacionados y ex-puestos al riesgo de precio del Fideicomiso se muestra a continuación:
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18 Anexo N Bis 1 - 2015
La siguiente tabla muestra el detalle de los rendimientos anualizados de 2015 y 2014, tanto de la serie como del índice subyacente correspondiente, adicional al porcentaje de gastos.
2015 2014 2013 (%) (%) (%)
Retorno del ETF -0.36 1.33 -0.82 Retorno del Índice -0.39 0.98 -2.24 Porcentaje de gastos 0.25 0.25 0.25 Diferencia del rendimiento anualizado 0.03 0.35 1.42
El principal objetivo del Administrador de inversiones es lograr una mínima diferencia entre la rentabilidad del Exchange-Traded Fund (ETF) y el índice subyacente. Las principales causas de diferencias de rendimiento son los costos de transacción, las tasas anuales, costos de rebalanceo y optimización del portafolio, si fuera el caso. Para el cálculo exacto de esta diferencia (error de seguimiento o réplica) es importante utilizar el precio teórico oficial diario del ETF (NAV - Net Asset Value, por sus siglas en inglés) en lugar del precio de mercado.
Riesgo de crédito y contraparte El Fideicomiso está expuesto al riesgo de crédito con las contrapartes con las opera y el riesgo de incumplimiento en la liquidación de dichas operaciones. El riesgo crédito es monitoreado y administrado por el departamento de RQA Counterparty and Concentration Risk Team. Este equipo lleva a cabo la revisión, y posterior aprobación o rechazo, de todo Participante Autorizado nuevo que quiera llevar a cabo operaciones con el Fideicomiso. Adicionalmente, lleva a cabo las revisiones anuales de los estados financieros, calidad crediticia y nivel de riesgo de cada uno de los participantes autorizados previamente autorizados.
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez del Fideicomiso está presente en el derecho que los inversionistas tienen de redimir la tenencia de los Certificados en el momento que lo deseen y la liquidez de los activos subyacentes en los que el Fideicomiso ha invertido su cartera. Fideicomiso está potencialmente expuesto a riesgo de liquidez al tener que vender los activos de la cartera para cubrir las potenciales redenciones, ejecutando dichas operaciones a los precios de mercado y liquidez de dicho momento. Los Certificados únicamente podrán ser amortizados a través de un participante autorizado mediante la cancelación de unidades enteras o sus múltiplos, los tenedores de fracciones de unidades no podrán ejercer el derecho de amortización por fracciones de una unidad. Adicionalmente, cualquier inversionista que amortice una unidad podrá recibir una canasta que no corresponda exactamente a la composición del índice subyacente.
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19 Anexo N Bis 1 - 2015
Riesgos relacionados con México
a. Situación macroeconómica: Históricamente, en México se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por altas tasas de inflación, inestabilidad en el tipo de cambio del peso, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistas, entre otros. No existe garantía de que dichos eventos no ocurrirán nuevamente en el futuro ni que los mismos no resultarán en movimientos o caídas en los mercados que podrían afectar la situación financiera del Fideicomiso y el valor de los Certificados.
b. Reforma fiscal: La legislación tributaria en México sufre modificaciones constantemente; por ello, es posible que el régimen fiscal aplicable al Fideicomiso sea modificado en el futuro en forma tal que pudiese afectar el trata-miento fiscal de cualesquiera rendimientos provenientes de la inversión en los Certificados. En tal caso, podrían resultar aplicables tasas de retención o tasas impositivas respecto de las distribuciones o cualesquiera otros pagos a ser efectuados a los tenedores de los Certificados, que fueran mayores a las señaladas, por lo tanto, los rendimientos esperados por los inversionistas respecto de los Certificados podrían verse reducidos.
iii) Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos: La preparación de los estados financieros del Fideicomiso requiere que la Administración realice juicios, estimaciones contables y supuestos significativos que afectan los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos reconocidos, así como la revelación de pasivos contingentes, al cierre del periodo sobre el que se informa. En este sentido, la incertidumbre sobre tales suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que requieran en periodos futuros un ajuste significativo al valor en libros del activo o del pasivo afectado.
Juicios A la fecha de emisión de los estados financieros, la Administración del Fideicomiso concluyó que no existen juicios que tuvieran efecto material sobre los importes reconocidos en los estados financieros.
Estimaciones contables y supuestos significativos A continuación se describen los supuestos clave sobre el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbre a la fecha sobre la que se informa, que tienen un riesgo significativo de ocasionar ajustes importantes sobre el valor en libros de los activos y pasivos durante el siguiente ejercicio. Valor razonable de instrumentos financieros En caso de que el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el balance general, no surja de mercados activos, dicho valor razonable se determina mediante la utilización de técnicas de valoración que incluyen modelos de flujos de efectivo descontados. Cuando es posible, los datos de los que se suministran estos modelos se toman de mercados observables; pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional para establecer los valores razonables. Estos juicios incluyen la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad. Los cambios en las suposiciones relacionadas con estos factores pueden afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.
Negocio en marcha
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20 Anexo N Bis 1 - 2015
La Administración del Fideicomiso ha evaluado su capacidad para continuar como negocio en marcha y ha concluido que cuenta con los recursos para continuar operando en el futuro previsible. Adicionalmente, la Administración del Fideicomiso no tiene conocimiento de factores o eventos materiales cuya incertidumbre puedan afectar de manera significativa la capacidad del Fideicomiso para continuar sus operaciones. Los estados financieros del Fideicomiso han sido preparados considerando que el Fideicomiso continuará como negocio en marcha. Los estados financieros del Fideicomiso han sido preparados considerando que el Fideicomiso continuará como negocio en marcha.
iv) Activos netos atribuibles a los tenedores: Los Certificados pueden ser adquiridos por personas físicas o morales, nacionales o extranjeras de acuerdo con lo señalado en el prospecto de emisión, a través de los Participantes Autorizados. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 el número de Certificados en circulación y el monto que representan los activos netos atribuibles a los tenedores es como sigue:
Año Serie
Certificados por unidad
Certificados en circulación
Activos netos atribuibles a los
tenedores 2015 NAFTRAC 100,000 1,138,400,000 48,809,609,835 2014 NAFTRAC 100,000 1,438,700,000 62,026,222,213 2013 NAFTRAC 100,000 2,119,000,000 90,596,116,082
Los valores de mercado de cada Certificados al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 se muestran a continuación: Serie 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2013 NAFTRAC 43.05 43.10 42.68
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21 Anexo N Bis 1 - 2015
v) Información financiera:
A continuación se muestra información financiera del Fideicomiso:
Balance General al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013
Estado de Resultados por años que terminaron el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013.
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22 Anexo N Bis 1 - 2015
vi) Régimen fiscal:
El Fideicomiso no es contribuyente del ISR respecto de los ingresos por la enajenación de acciones, dividendos cobrados, y por los intereses ganados. Los tenedores de los Certificados personas físicas y residentes en el extranjero, estarán sujetos a una retención del 10% sobre las ganancias obtenidas con motivo de la enajenación de los Certificados, los residentes en el extranjero con los que México tenga tratado para evitar la doble tributación podrán eliminar esta retención cuando los mismos cumplan ciertos requisitos establecidos en las disposiciones fiscales. Las personas morales residentes en México deben acumular el ingreso correspondiente a la enajenación de los Certificados determinando la ganancia o pérdida conforme lo previsto en el artículo 22 de la Ley del ISR. Los dividendos fiduciarios percibidos por los tenedores personas físicas y los residentes en el extranjero estarán sujetas a una retención adicional del 10% de ISR, los residentes en el extranjero podrán aplicar los beneficios contenidos en algún tratado para evitar la doble tributación celebrado por México cumpliendo ciertos requisitos fiscales. La retención adicional que se refiere este párrafo solo será aplicable a las utilidades de sociedades mexicanas que hayan generado a partir del ejercicio 2014. Los intereses ganados por el Fideicomiso son sujetos del ISR a una tasa del 30% y el Fiduciario realiza y entera la retención de dicho impuesto, el cual tiene carácter de pago definitivo.
vii) Acerca del Administrador de Inversiones
Antecedentes Las sociedades que forman parte del grupo BlackRock, entre las que se encuentran BlackRock y BTC tienen más de 36 años de experiencia en el manejo de inversiones y respecto de las cuales cabe destacar que:
- Son líderes a nivel mundial en cuanto a activos y productos en el sector de los ETFs, con cientos de ETFs iShares listados a nivel mundial, incluyendo en México, São Paulo, Brasil, Australia, Japón, China, Santiago, Bogotá, Nueva York, Londres, Frankfurt, Milán, Zurich, Francia, Italia, España, Taiwan, Toronto, Sidney y Hong Kong, entre otros mercados;
- Al 31 de diciembre de 2015, los iShares representaban la mayor parte del mercado de ETFs,
medido como activos bajo administración, alrededor del mundo, incluyendo una participación muy significativa en el mercado de ETFs de renta fija en EUA.
- Son uno de los principales oferentes de estrategias de inversión estructuradas, incluyendo
estrategias de mercado y productos activos de riesgo controlado (risk-controlled active products), y administran aproximadamente 7,700 portafolios de inversión alrededor del mundo; y
- Al 31 de diciembre de 2015, BlackRock es líder a nivel mundial en la administración de activos,
con aproximadamente USD$4.6 trillones.
BTC es una subsidiaria indirecta de BlackRock, Inc., sociedad constituida de conformidad con las leyes de los Estados Unidos.
BlackRock Institutional Trust Company alrededor del mundo. Las principales oficinas de BlackRock se encuentran localizadas en Nueva York y las oficinas principales de iShares se encuentran ubicadas en San Francisco, California, Estados Unidos, y cuenta con personal especializado en investigación y administración de inversiones en importantes centros financieros en Latinoamérica, Norteamérica, Europa y Asia.
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23 Anexo N Bis 1 - 2015
Posición actual de BlackRock en México Al 31 de diciembre de 2015, existen 13 ETFs iShares listados en la BMV y 199 iShares listados en el SIC. Dichos ETFs representaron aproximadamente el 19% del volumen diario de operaciones con instrumentos de renta variable en la BMV durante el 2015 y aproximadamente el 50% del volumen del SIC de la BMV durante el mismo periodo. A pesar de que los Certificados podrían estar disponibles para toda clase de inversionistas, en México los iShares siguen siendo alternativas de inversión principalmente dirigidas a inversionistas institucionales y calificados, incluyendo:
- administradoras de fondos para el retiro (Afores); - fondos de inversión; - fondos de pensiones privados; - clientes de la banca privada; - instituciones de seguros.
c) Documentos de carácter público
Los inversionistas que requieran este informe o cualquier otra información, deberán solicitarla por escrito al Representante Común o al Fiduciario, a la atención de: Javier Rodríguez Flores [email protected] Tel. (55) 1103-4000 Karina Hernández Ángeles [email protected] Tel. (55) 5325-6000 La información presentada a la BMV de acuerdo a lo establecido en la Circular Única de Emisoras, misma que se encuentra a disposición de los inversionistas, es la siguiente:
- Información trimestral, en su caso, comparativa contra el mismo periodo del ejercicio inmediato anterior.
TRIM 1 TRIM 2 TRIM 3 TRIM 4
2013 X X 2014 X X X X 2015 X X X X 2016 X
- Estados Financieros anuales dictaminados, correspondientes a los ejercicios 2015, 2014 Y
2013. - Reporte anual (Anexo N Bis 1), correspondiente al ejercicio 2014 y 2013.
La documentación presentada puede consultarse en las siguientes páginas electrónicas en la red mundial (Internet):
- www.bmv.com.mx
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24 Anexo N Bis 1 - 2015
- www.cnbv.gob.mx - www.nafin.gob.mx - www.ishares.com.mx
d) Otros valores emitidos por el fideicomiso El Fideicomiso no cuenta con otros valores inscritos en el RNV o listados en otros mercados. Asimismo, se ha entregado en forma completa y oportuna desde la constitución del Fideicomiso los reportes que la legislación mexicana requiere sobre eventos relevantes e información periódica.
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25 Anexo N Bis 1 - 2015
2) LA OPERACIÓN DE BURSATILIZACIÓN
a) Patrimonio del Fideicomiso El Patrimonio del Fideicomiso se compone por:
a) La Aportación Inicial; b) Los activos e Ingresos mantenidos en la Cartera; c) Los recursos en efectivo que sean transmitidos de tiempo en tiempo a cada Cuenta del
Fideicomiso de conformidad con Órdenes, en la forma de Ingresos o derivado de la venta de activos, con el objeto que el Fiduciario: (i) adquiera activos para la Cartera; (ii) pague los Gastos Incluidos, la Comisión del Fideicomitente y/o los Gastos Excluidos;
d) Las cantidades, bienes y derechos que eventualmente afecte el Fideicomitente o, de
conformidad con las Instrucciones del Agente Administrativo, cualquier otra persona al Fideicomiso; y
e) Las demás cantidades y derechos de que, actualmente o en el futuro, sea titular el Fiduciario
en relación con el Fideicomiso por cualquier causa.
Administración del Patrimonio Los Certificados buscan obtener, antes de Gastos, rendimientos similares a los del Índice. El Fiduciario y el Administrador de Inversiones utilizan un enfoque pasivo de inversión a fin de lograr el objetivo de inversión. Los Certificados no buscan obtener rendimientos mayores a los reflejados por el Índice ni posiciones defensivas temporales ante caídas de los mercados estén a la baja o aparenten estar sobrevaluados. La indización elimina la posibilidad de que los Certificados puedan obtener mayores rendimientos que su Índice, a la vez que evita algunos de los riesgos inherentes a una administración de tipo activo, tales como una selección deficiente de valores. El Fiduciario deberá apegarse a ciertos criterios generales de administración contenidos en el Contrato de Fideicomiso, a las Instrucciones del Agente Administrativo, a las Instrucciones del Administrador de Inversiones y a las disposiciones de los demás Documentos de Emisión. En caso que exista una Recomposición del Índice, el Administrador de Inversiones enviará al Fiduciario las Instrucciones del Administrador de Inversiones para la venta y compra de los activos necesarios para reflejar la nueva composición del Índice Subyacente. En adición, el Administrador de Inversiones efectuará las adecuaciones necesarias al primer Archivo de Composición de Cartera que sea publicado después de dicha Recomposición del Índice. Las operaciones necesarias para reflejar la Recomposición del Índice podrán ser llevadas a cabo 30 días antes o 30 días después de que se realice la publicación de dicha Recomposición del Índice, en el entendido, sin embargo, que en caso de no poder realizar dichas operaciones, el Administrador de Inversiones instruirá al Fiduciario lo conducente. Si existen Recursos Excedentes en la Cuenta de Gastos, el Fiduciario deberá:
a. Si no deben realizarse Distribuciones, invertir dichos Recursos Excedentes, en cuanto sea posible, en Valores que integren la Cartera, de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones.
b. Si deben realizarse Distribuciones, distribuir dichos Recursos Excedentes proporcionalmente
entre los Tenedores de los Certificados.
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26 Anexo N Bis 1 - 2015
Si en el último Día Hábil de cualquier mes el Administrador de Inversiones determina que existen Recursos Faltantes en la Cuenta de Gastos, el Administrador de Inversiones deberá instruir al Fiduciario que proceda a la venta de los activos depositados en el Fondo Común que sean necesarios para cubrir dichos Recursos Faltantes, y el Fiduciario a su vez proceda sin responsabilidad alguna a la liquidación de los Valores depositados en el Fondo Común, para cubrir el monto de dichos Recursos Faltantes. La composición de una Canasta la determinará el Administrador de Inversiones con base en los valores que formen parte o que vayan a formar parte del Índice. La revisión de la composición de la Canasta se llevará a cabo cuando así lo instruya el Administrador de Inversiones y al menos cuando exista una Recomposición.
i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos
- Revisión del Índice La revisión de las emisoras que forman parte de la muestra del IPC se realizará una vez al año, en el mes de agosto, con datos al cierre del mes de julio, y entrará en vigor el primer día hábil del mes de septiembre. Las emisoras que dejaron de formar parte de la muestra, así como las que se incorporaron se muestran en el siguiente cuadro, en el entendido que son aquellas que formaban parte de la muestra al 31 de diciembre de 2015 y 2014, comparándolas contra el mismo periodo del año inmediato anterior. LACOMER comenzó a formar parte de la muestra a partir del 4 de Enero de 2016.
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27 Anexo N Bis 1 - 2015
- Precios y valores teóricos históricos
En la siguiente gráfica se muestra el comportamiento del precio teórico del NAFTRAC comparándolo con el valor del IPC ®
- Dividendos pagados por las Emisoras que conforman los Índices de Referencia
Durante el ejercicio reportado, el Fideicomiso recibió los siguientes pagos por Dividendos de las emisoras que conforman o conformaban el Índice de Referencia:
Clave de Pizarra ISIN Pesos Fecha de PagoGFNORTEO MXP370711014 14,897,644.60 30/01/2015GMEXICOB MXP370841019 27,102,693.02 18/02/2015WALMEX* MX01WA000038 16,473,425.15 24/02/2015LALAB MX01LA040003 1,912,115.97 25/02/2015MEXCHEM* MX01ME050007 2,844,037.50 27/02/2015ELEKTRA* MX01EL000003 4,491,744.00 31/03/2015KIMBERA MXP606941179 10,869,051.55 09/04/2015AC* MX01AC100006 10,343,803.75 27/04/2015ALFAA MXP000511016 33,240,972.41 27/04/2015ALPEKA MX01AL0C0004 5,482,359.42 27/04/2015WALMEX* MX01WA000038 61,667,799.04 28/04/2015WALMEX* MX01WA000038 13,489,831.04 28/04/2015GFNORTEO MXP370711014 11,141,839.24 30/04/2015PE&OLES* MXP554091415 2,753,463.86 30/04/2015ASURB MXP001661018 19,286,568.00 04/05/2015KOFL MXP2861W1067 13,989,773.00 05/05/2015COMERCIUBC MXP200821413 3,808,789.88 07/05/2015FEMSAUBD MXP320321310 42,921,986.53 07/05/2015GMEXICOB MXP370841019 19,945,926.00 08/05/2015
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28 Anexo N Bis 1 - 2015
Clave de Pizarra ISIN Pesos Fecha de PagoBOLSAA MX01BM1B0000 6,495,600.07 11/05/2015GFINBURO MXP370641013 12,314,079.54 13/05/2015GFREGIOO MX01GF0X0008 1,554,495.30 13/05/2015GCARSOA1 MXP461181085 2,084,416.74 14/05/2015GENTERA* MX01GE0E0004 11,797,421.48 15/05/2015LALAB MX01LA040003 1,350,625.86 27/05/2015MEXCHEM* MX01ME050007 2,023,216.50 27/05/2015ALSEA* MXP001391012 4,296,680.00 29/05/2015LIVEPOLC-1 MXP369181377 1,570,634.24 29/05/2015SANMEXB MXP690491412 16,252,662.80 29/05/2015TLEVISACPO MXP4987V1378 14,484,584.80 01/06/2015KIMBERA MXP606941179 9,181,920.00 02/07/2015GRUMAB MXP4948K1056 5,809,190.40 08/07/2015AMXL MXP001691213 63,961,131.78 20/07/2015GFNORTEO MXP370711014 10,506,963.64 31/07/2015GMEXICOB MXP370841019 18,765,695.00 07/08/2015IENOVA* MX01IE060002 9,245,486.15 07/08/2015GAPB MX01GA000004 8,099,768.04 24/08/2015WALMEX* MX01WA000038 40,092,628.94 25/08/2015LALAB MX01LA040003 1,301,620.73 26/08/2015MEXCHEM* MX01ME050007 1,982,836.25 27/08/2015AMXL MXP001691213 128,329,708.80 25/09/2015GCARSOA1 MXP461181085 2,227,161.72 15/10/2015LIVEPOLC-1 MXP369181377 1,001,036.16 16/10/2015ALSEA* MXP001391012 815.00 20/10/2015SANMEXB MXP690491412 3,058.87 20/10/2015TLEVISA* MXP4987V1378 5,545.40 20/10/2015KOFL MXP2861W1067 12,077,249.80 03/11/2015GAPB MX01GA000004 9,515,425.50 04/11/2015FEMSAUBD MXP320321310 37,248,160.49 05/11/2015GMEXICOB MXP370841019 13,446,125.00 10/11/2015AMXL MXP001691213 52,018,462.21 13/11/2015WALMEX* MX01WA000038 39,795,857.64 24/11/2015LALAB MX01LA040003 1,300,111.64 25/11/2015AMXL MXP001691213 21,430.58 27/11/2015MEXCHEM* MX01ME050007 1,955,641.50 27/11/2015GFNORTEO MXP370711014 11,509,615.91 30/11/2015MEXCHEM* MX01ME050007 963.75 02/12/2015SANMEXB MXP690491412 16,752,443.64 22/12/2015
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29 Anexo N Bis 1 - 2015
- Distribuciones Si existen Recursos Excedentes en la Cuenta de Gastos, el Fiduciario deberá: (a) si no deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, invertir dichos Recursos Excedentes, en cuanto sea posible, en Valores que integren la Cartera, de conformidad con las Instrucciones del Administrador de Inversiones; o (b) si deben realizarse Distribuciones de conformidad con los Documentos de la Emisión y las Instrucciones del Administrador de Inversiones, distribuir dichos Recursos Excedentes proporcionalmente entre los Tenedores de los Certificados, con la periodicidad y en los términos establecidos en los Documentos de la Emisión y en dichas Instrucciones del Administrador de Inversiones. En todo caso, los tiempos y cantidad de dichas Distribuciones dependerán de si los dividendos que en su caso se decreten son pagados al Fiduciario por parte de las emisoras de los Valores que comprendan el Índice Subyacente, el monto de los dividendos pagados, el monto del efectivo disponible en la Cuenta de Gastos, y el monto de los Gastos. En virtud de que los Certificados ofrecidos quedarán en Tesorería y no serán puestos en circulación hasta no estar respaldados por su correspondiente Canasta, no existe un plan de Distribución para estos Certificados. Sólo existe plan de distribución para los Certificados que se encuentran en circulación Para el ejercicio 2015, el calendario de Distribuciones fue el siguiente:
FECHA EXDERECHO
FECHA DE REGISTRO
FECHA DE PAGO
T T+2 T+3 27-ene-15 29-ene-15 04-feb-15 24-feb-15 26-feb-15 27-feb-15 26-mar-15 30-mar-15 31-mar-15 27-abr-15 29-abr-15 30-abr-15 26-may-15 28-may-15 29-may-15 25-jun-15 29-jun-15 30-jun-15 28-jul-15 30-jul-15 31-jul-15
26-ago-15 28-ago-15 31-ago-15 25-sep-15 29-sep-15 30-sep-15 27-oct-15 29-oct-15 30-oct-15 25-nov-15 27-nov-15 30-nov-15 28-dic-15 30-dic-15 31-dic-15
ii) Desempeño de los Valores Emitidos
Licencia
El IPC es el principal indicador de la BMV y expresa el rendimiento del mercado accionario mexicano en función de las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la BMV. Este indicador, aplicado en su actual estructura desde 1978, muestra en general el comportamiento del mercado bursátil y su dinamismo operativo. La tendencia general de las variaciones de precios de todas las emisoras y series cotizadas en la BMV, se refleja en tiempo real en el comportamiento y desempeño del IPC de la BMV.
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30 Anexo N Bis 1 - 2015
El IPC constituye un fiel indicador de las fluctuaciones del mercado accionario, gracias a dos conceptos fundamentales, el primero de ellos es la representatividad de la muestra en cuanto a la operatividad del mercado, que es asegurada mediante la selección de las emisoras líderes, determinadas éstas a través de su nivel de bursatilidad. El segundo concepto es que la estructura de cálculo contempla la dinámica del valor de capitalización del mercado representado éste por el valor de capitalización de las emisoras que constituyen la muestra del IPC.
Características Generales del IPC Concepto Características Criterio de Selección Fórmula Mide el cambio diario del
valor de capitalización de una muestra de valores
Esta fórmula evalúa la trayectoria del mercado, y facilita su reproducción en portafolios, sociedades de inversión y carteras de valores que pretendan obtener el rendimiento promedio que ofrece el mercado.
Ponderación La ponderación es realizada con el valor total de capitalización de cada serie accionaria.
Con la finalidad de que el IPC permita una apropiada distribución de riesgo en los portafolios se pretende diversificar la muestra de tal suerte que la ponderación resulte en una muestra con el mejor balance posible.
Criterios de Selección Bursatilidad (alta y media) Valor de capitalización Restricciones adicionales
Con este indicador se asegura que las empresas sean las de mayor negociación en la BMV. Este criterio busca que las empresas consideradas, sean significativas en su ponderación y distribución de la muestra. Con las medidas establecidas en este rubro, se permite tener condiciones calaras en el mantenimiento y selección de empresas para la muestra
Tamaño de la muestra Actualmente es de 37 acciones (ha oscilado entre 35 y 40)
El tamaño está determinado en función del número de empresas que reunieron todos los criterios establecidos en la selección de muestra.
Periodicidad de la revisión de la muestra
Cada año La revisión será anual de acuerdo a los criterios establecidos en los puntos anteriores. El reemplazo de series será comunicado por medios electrónicos e impresos a todo el medio financiero un mes antes de su implementación. Esta medida permite que los administradores de valores puedan prever la reconstitución de sus carteras con toda anticipación.
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31 Anexo N Bis 1 - 2015
Muestra El número de series que conforman la muestra del IPC es de 37. Dicha muestra debe cumplir con todos los criterios de selección que a continuación se señalan.
Criterios de Selección
- En primer término, se seleccionan a las 37 series accionarias de mayor bursatilidad, para lo cual se utiliza el índice de bursatilidad que la BMV genera y publica en forma mensual. Las series seleccionadas se deberán haber mantenido dentro de éste grupo los últimos 6 meses. Si existieran dos o más series que presenten el mismo nivel de índice de bursatilidad en el último lugar disponible de la muestra, la selección se hará, tomando en cuenta la frecuencia en que incurren en este nivel dichas series y se considerará su valor de capitalización.
- En segundo término, se lleva a cabo una segunda selección considerando el valor de
capitalización y la frecuencia en que las series incurren en los mejores lugares del nivel de bursatilidad, utilizando el criterio que la BMV considere adecuado.
- Posteriormente se establecen restricciones adicionales y eventos especiales, con el objeto de
asegurar la continuidad y buscar la mayor replicabilidad posible del IPC.
Para aquellas series que tengan algún movimiento corporativo durante su permanencia en la muestra, se hará lo siguiente:
- Al momento de realizarse dicho movimiento se buscará la mayor replicabilidad posible para afectar en forma mínima los productos financieros indexados.
- Al finalizar la vigencia de la muestra se normaliza la aplicación de los criterios establecidos
para la selección de series en su revisión y selección para el nuevo periodo. - Se analiza la evolución bursátil de las series.
No serán consideradas para la muestra, aquellas series que se encuentren en las siguientes situaciones:
- Series que por alguna causa se suspendan o exista la posibilidad concreta de ser suspendidas, se mantendrá dentro del indicador hasta la próxima revisión al último precio registrado en el mercado.
- Si existen dos o más series de una emisora, y el acumulado de éstas esta entre 14 y 16% del
total del valor del IPC, entraran en alarma de salida. Si al momento de la siguiente revisión el porcentaje acumulado excede o iguala el 16% permanecerá(n) sólo la(s) serie(s) más representativa(s).
Revisión y Permanencia de la Muestra
La revisión de entrada y salida de series de la muestra del IPC será una vez al año, siempre y cuando no se presente alguna situación irregular, ya que de ser así se harían las modificaciones necesarias de acuerdo al evento que lo propicie. En la revisión se evalúan los criterios de selección antes mencionados, en caso de que existan series que dejen de calificar en dichos criterios son eliminadas y reemplazadas por aquellas que si califiquen. El reemplazo de series será comunicado por medios electrónicos e impresos a todo el medio financiero los primeros días del mes previo a la fecha del cambio.
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32 Anexo N Bis 1 - 2015
Si por alguna razón una emisora cancela su inscripción en Bolsa, será reemplazada por otra serie que cumpla con los requerimientos antes expuestos, de tal forma que la muestra mantenga siempre su representatividad. La sustitución o reemplazo se comunicará con la mayor antelación que permita el evento que lo genere.
Mecánica del Cálculo Base: 0.78 = 30 de octubre de 1978. Formula:
FQP
QPII
ititit
itit
tt**
*
11
1
Donde: It = Índice en tiempo t Pit = Precio de la emisora i el día t Qit = Acciones de la emisora i el día t Fit = Factor de ajuste por derechos i = 1, 2, 3, ..., n
Ajustes por Derechos Considerando la fórmula seleccionada para el cálculo del IPC, donde el valor de capitalización de cada empresa determina su ponderación, cualquier cambio en el número de valores inscritos, modificará la estructura del Índice. En este sentido, se requiere ajustar el valor de las emisoras que decreten algún derecho aplicando un factor al valor de capitalización del día previo.
AaPa
AaFApPF
a
i *
*1
Tipo de movimiento Factor de ajuste Ajuste requerido Capitalización
Ap
AaF
Ninguno
Escisión ApPa
AePpAaPpF
*
**
Reducción de Capital
Obligaciones Convertibles ApPa
AcPaAaPaF
*
**
Incremento de Capital
Reestructuración Accionaria ApPa
ArPaAaPaF
*
**
Cambio de Capital
Suscripción ApPa
AsPsAaPaF
*
**
Incremento de Capital
Suscripción (serie nueva)
Pa
PpPaF
1
Decremento de Capital
Split (reverse)
Ap
AaF
Ninguno
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33 Anexo N Bis 1 - 2015
Donde: F = Factor de ajuste por movimiento. Fi = Factor de ajuste requerido en la emisora i. Aa = Número de acciones anteriores al ajuste. Ac = Número de acciones producto de la conversión. Ae = Número de acciones por escindir. Ap = Número de acciones posteriores al ajuste. Ar = Número de acciones por reestructuración. As = Número de acciones suscritas. Pa = Precio anterior al ajuste. Pp = Precio posterior al ajuste. Ps = Precio de suscripción. i = 1.2.3 ... n
Consideraciones de la Mecánica de Cálculo del IPC Las reglas de mantenimiento del IPC de la BMV incluyen básicamente tres elementos: (i) las características aplicables para que una emisora de acciones que cotiza en la BMV participe en la muestra; (ii) la mecánica general de cálculo; (iii) los ajustes aplicables por derechos decretados por las emisoras que forman parte de este. Un factor importante a considerar para la estructuración del NAFTRAC es el tratamiento que se dan a los dividendos en efectivo que otorguen las emisoras que conforman la canasta de acciones que integra el Patrimonio del Fideicomiso, recursos que se tiene contemplado sirvan para hacer frente a los gastos y comisiones derivados de la administración del propio instrumento. Asimismo y en caso de que una vez cubiertos estos gastos existieran remanentes, éstos serían entregados a los Tenedores de los NAFTRAC al menos cuatro veces al año. Para mayor información acerca del IPC los inversionistas podrán consultar la página http://www.bmv.com.mx/
- IPC y NAFTRAC 2015 2014 2013 # Certificados en circulación 1,138,400,000 1,438,700,000 2,119,000,000 Precio teórico por Certificado $42.99 $43.15 $42.73
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34 Anexo N Bis 1 - 2015
- Activos en el Fideicomiso Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 las acciones que forman parte de los activos financieros a valor razonable del Fideicomiso, están representadas como se muestra a continuación:
- Actividad del mercado primario Al cierre de diciembre de 2015, 2014 y 2013, la información de los Certificados en circulación que proviene de la página de la BMV, era la siguientes:
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35 Anexo N Bis 1 - 2015
- Distribuciones de Efectivo En las siguientes tablas se muestran las Distribuciones del NAFTRAC en el Fideicomiso 80712.
Fecha de registro Fecha de corte Fecha de pago Factor
Distribución Importe
Distribución NAFTRAC en Circulación
2015 ene 29, 2015 ene 27, 2015 feb 4, 2015 0.00810000 12,303,090 1,518,900,000 feb 26, 2015 feb 24, 2015 feb 27, 2015 0.00946300 14,100,021 1,490,000,000 mar 30, 2015 mar 26, 2015 mar 31, 2015 0.00125700 1,656,858 1,318,000,000 abr 29, 2015 abr 27, 2015 abr 30, 2015 0.10795200 122,266,435 1,132,600,000 may 28, 2015 may 26, 2015 may 29, 2015 0.12498400 131,808,583 1,054,600,000 jun 29, 2015 jun 25, 2015 jun 30, 2015 0.02330500 24,460,588 1,049,600,000 jul 30, 2015 jul 28, 2015 jul 31, 2015 0.06291100 66,994,137 1,064,900,000 ago 28, 2015 ago 26, 2015 ago 31, 2015 0.07447900 77,130,445 1,035,600,000 sep 29, 2015 sep 25, 2015 sep 30, 2015 0.11851700 123,802,814 1,044,600,000 nov 27, 2015 nov 25, 2015 nov 30, 2015 0.15093100 155,413,703 1,029,700,000 dic 30, 2015 dic 28, 2015 dic 31, 2015 0.02698852 31,447,019 1,165,200,000
761,383,693
Fecha de registro Fecha de corte Fecha de pago Factor
Distribución Importe
Distribución NAFTRAC en Circulación
2014 dic 30, 2013 dic 26, 2013 ene 3, 2014 0.01280000 27,909,120 2,180,400,000 feb 17, 2014 feb 13, 2014 feb 20, 2014 0.01660000 31,334,160 1,887,600,000 abr 2, 2014 mar 31, 2014 abr 7, 2014 0.00840000 14,600,880 1,738,200,000 abr 28, 2014 abr 24, 2014 may 2, 2014 0.03460000 57,062,320 1,649,200,000 abr 30, 2014 abr 28, 2014 may 6, 2014 0.01180000 19,344,920 1,639,400,000 may 8, 2014 may 6, 2014 may 13, 2014 0.01670000 26,908,710 1,611,300,000 may 9, 2014 may 7, 2014 may 14, 2014 0.00380000 6,122,940 1,611,300,000 may 21, 2014 may 9, 2014 may 26, 2014 0.04200000 67,880,400 1,616,200,000 may 23, 2014 may 21, 2014 may 28, 2014 0.00240000 3,917,760 1,632,400,000 may 29, 2014 may 27, 2014 jun 3, 2014 0.00620000 10,094,220 1,628,100,000 jun 19, 2014 jun 17, 2014 jun 24, 2014 0.00150000 2,361,450 1,574,300,000 jun 27, 2014 jun 30, 2014 jul 7, 2014 0.00490000 7,257,390 1,481,100,000 jul 3, 2014 jul 1, 2014 jul 8, 2014 0.00320000 4,694,400 1,467,000,000 jul 17, 2014 jul 15, 2014 jul 22, 2014 0.05070000 69,682,080 1,374,400,000 jul 22, 2014 jul 18, 2014 jul 25, 2014 0.00590000 8,070,020 1,367,800,000 ago 8, 2014 ago 6, 2014 ago 13, 2014 0.01660000 22,921,280 1,380,800,000 ago 25, 2014 ago 21, 2014 ago 28, 2014 0.01120000 14,916,160 1,331,800,000 oct 1, 2014 sep 29, 2014 oct 6, 2014 0.00170000 2,191,810 1,289,300,000 nov 4, 2014 oct 31, 2014 nov 7, 2014 0.01180000 15,899,320 1,347,400,000 nov 5, 2014 nov 3, 2014 nov 10, 2014 0.01790000 23,900,080 1,335,200,000 nov 13, 2014 nov 11, 2014 nov 19, 2014 0.04770000 64,485,630 1,351,900,000 nov 14, 2014 nov 12, 2014 nov 20, 2014 0.00450000 6,093,450 1,354,100,000 nov 24, 2014 nov 20, 2014 nov 27, 2014 0.02310000 31,379,040 1,358,400,000 dic 3, 2014 dic 1, 2014 dic 8, 2014 0.00700000 9,723,700 1,389,100,000 dic 26, 2014 dic 23, 2014 dic 31, 2014 0.01280000 18,406,400 1,438,000,000
567,157,641
NAFTRAC ISHRS
36 Anexo N Bis 1 - 2015
Fecha de registro Fecha de corte Fecha de pago Factor
Distribución Importe
Distribución NAFTRAC en Circulación
2013 ago 29, 2013 ago 27, 2013 sep 3, 2013 0.02800000 69,490,400 2,481,800,000 oct 22, 2013 oct 18, 2013 oct 25, 2013 0.00730000 17,281,290 2,367,300,000 oct 24, 2013 oct 22, 2013 oct 29, 2013 0.00160000 3,774,400 2,359,000,000 nov 4, 2013 oct 31, 2013 nov 7, 2013 0.02697494 63,946,800 2,370,600,000 nov 5, 2013 nov 1, 2013 nov 8, 2013 0.04050000 95,612,400 2,360,800,000 nov 6, 2013 nov 4, 2013 nov 11, 2013 0.03440000 81,118,640 2,358,100,000 nov 14, 2013 nov 12, 2013 nov 20, 2013 0.06490000 152,190,500 2,345,000,000 nov 25, 2013 nov 21, 2013 nov 28, 2013 0.01260000 29,169,000 2,315,000,000 nov 26, 2013 nov 22, 2013 nov 29, 2013 0.00230000 5,335,770 2,319,900,000 nov 29, 2013 nov 27, 2013 dic 4, 2013 0.00630000 14,616,630 2,320,100,000 dic 2, 2013 nov 28, 2013 dic 5, 2013 0.00510000 11,783,550 2,310,500,000 dic 4, 2013 dic 2, 2013 dic 9, 2013 0.00560000 12,563,600 2,243,500,000 dic 5, 2013 dic 3, 2013 dic 10, 2013 0.00510000 11,462,250 2,247,500,000 dic 6, 2013 dic 4, 2013 dic 11, 2013 0.02670000 60,283,260 2,257,800,000 dic 16, 2013 dic 11, 2013 dic 19, 2013 0.00110000 2,501,840 2,274,400,000 dic 17, 2013 dic 13, 2013 dic 20, 2013 0.06600000 148,922,400 2,256,400,000 dic 19, 2013 dic 17, 2013 dic 24, 2013 0.00150000 3,392,550 2,261,700,000 dic 20, 2013 dic 18, 2013 dic 26, 2013 0.02120000 47,490,120 2,240,100,000 dic 24, 2013 dic 20, 2013 dic 30, 2013 0.00720000 15,851,520 2,201,600,000 dic 26, 2013 dic 23, 2013 dic 31, 2013 0.07660000 167,010,980 2,180,300,000
1,013,797,900
b) Información relevante del periodo Durante el periodo reportado:
1. No se tuvo conocimiento de factores de riesgo que pudieran afectar significativamente el desempeño de los activos que respaldan la emisión y la fuente de pago de los instrumentos.
2. No se presentaron modificaciones a los términos y condiciones del Contrato de Fideicomiso o
cualquier Documento de la Emisión. 3. No existió ningún incumplimiento en los términos y condiciones del Contrato de Fideicomiso o
cualquier Documento de la Emisión. 4. No existen procedimientos legales en contra del originador, administrador u operador de los
activos ni del fiduciario, o procedimientos que puedan ser ejecutados por autoridades gubernamentales.
5. No existieron procesos legales que hubieren terminado durante el periodo cubierto por el
reporte anual. 6. No existieron desviaciones relevantes entre las estimaciones que en su caso, se incluyeron
en el prospecto de colocación y las cifras observadas realmente durante el periodo que se reporta.
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37 Anexo N Bis 1 - 2015
7. No hubo cambio del administrador u operador de los bienes, derechos o valores fideicomitidos y su forma de organización.
8. Los eventos relevantes publicados hasta la fecha de presentación del reporte anual se relación
a continuación (para mayor información, estos se podrán consultar en la sección de Eventos Relevantes de la página de internet de la BMV, www.bmv.com.mx):
09.02.2015. Modificación operativa, re-transferencia del efectivo existente en la Cuenta de
Gastos del ETF iShares NAFTRAC a la cuenta del Fondo Común para el cálculo del Valor Neto de los Activos (Net Asset Value, "NAV").
09.02.2015. Aviso de cierre de operaciones temporal. 27.08.2015. Aviso de cierre de operaciones temporal. 15.12.2015. Aviso sobre la liquidación de la posición AMX L. 23.12.2015. Publicación de calendario de distribuciones para el ejercicio 2016. 29.12.2015. Aviso sobre la liquidación de la posición COMERCI UBC.
c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso
No existen terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores tales como avales, garantes, contrapartes en operaciones financieras derivadas o de cobertura, apoyos crediticios, entre otros.
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38 Anexo N Bis 1 - 2015
3) INFORMACION FINANCIERA La información presentada en esta sección está en Pesos.
a) Información financiera seleccionada del fideicomiso
i) Balance y Estado de Resultados
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39 Anexo N Bis 1 - 2015
Nota 1 - Efectivo y equivalentes de efectivo: El efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 se integra por reportos gubernamentales de la siguiente forma: Monto Plazo Tasa de Interés
31 de diciembre de 2015 10,265,761 4 días 3.25% 31 de diciembre de 2014 25,805,985 2 días 2.88% 31 de diciembre de 2013 135,747,501 2 días 3.11%
Nota 2 - Activos financieros a valor razonable con cambios: Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultado al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 ascienden a $48,822,007,060, $62,046,442,489 y $90,621,806,276, respectivamente. Los cambios en el valor razonable de los activos financieros por los años terminados el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 fue de ($1,247,509,453), ($2,710,486,331) y $5,575,953,914, respectivamente. Durante 2015, 2014 y 2013 no hubo transferencias entre las jerarquías de valor razonable. El Fideicomiso clasifico los activos financieros dentro de la jerarquía de valor razonable como Nivel 1, como se muestra a continuación:
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40 Anexo N Bis 1 - 2015
Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 las acciones que forman parte de los activos financieros a valor razonable del Fideicomiso, están representadas como se muestra a continuación.
Reembolso de capital de Grupo Aeroportuario del Pacífico, S. A. B. de C. V. (GAP) GAP informó que en Asamblea Extraordinaria de Accionistas del 25 de septiembre de 2012, fue aprobada una reducción de capital de $1.639281 por acción; en comunicado del 4 de octubre de 2012 publicado en BMV, informo que el Instituto para el Deposito de Valores suspendió la dispersión de los recursos en virtud de haber sido informado de una resolución judicial por parte de las autoridades, a la fecha de autorización de los estados financieros está pendiente el reembolso de $15,814,304, correspondientes a las acciones que el Fideicomiso tenía en posición a la fecha del reembolso, considerado como un activo contingente. Nota 3 - Activos netos atribuibles a los tenedores: Los Certificados pueden ser adquiridos por personas físicas o morales, nacionales o extranjeras de acuerdo con lo señalado en el prospecto de emisión, a través de los participantes autorizados. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 el número de Certificados en circulación y el monto que representan los activos netos atribuibles a los tenedores es como sigue:
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41 Anexo N Bis 1 - 2015
Nota 4 – Gastos de Administración
Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013, los gastos de administración se integran como se muestra a continuación:
ii) Origen y Aplicación de Recursos
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42 Anexo N Bis 1 - 2015
A continuación se muestra una relación de los gastos más significativos del Fideicomiso al 31 de diciembre de 2015:
2015
Comisiones por administración 86,187,941 Cuota mantenimiento CNBV 88,280 Cuota de mantenimiento BMV 640,589 Honorarios del Representante Común 520,000 Honorarios del Fiduciario 8,102,852 Honorarios Banco Nacional de México, S.A. 10,655,776 Otros gastos 665,291 Impuesto al Valor Agregado 17,640,424 Impuesto Sobre la Renta (ISR) Inversiones 507,630 Total de Gastos 125,008,783 Distribuciones Pagadas 761,383,693
iii) Razones financieras Con el fin de brindar a los usuarios un análisis de la información más detallado, a continuación se presentan las principales razones financieras de los ejercicios correspondientes a 2015 y 2014:
2015 2014 Solvencia (1) 0.025% 0.033% Liquidez (2) 3,938.14 3,068.53 Eficiencia operativa (4) 1.82% 1.15% Rentabilidad de los activos netos (5) -3.49% -4.40%
(1) Para el año 2015 el total de las obligaciones representan el 0.025% del total de los activos disminuyendo un 0.008% respecto a 2014. En base a esto podemos decir que el Fideicomiso es solvente para atender todas sus obligaciones en el momento que se requiera. (2) Para el año 2015 por cada $1 de obligación vigente, el Fideicomiso cuenta con $3,938.14 MXN para hacerle frente aumentando $869.61 MXN respecto a 2014. Las obligaciones sólo representan el 0.025% del activo circulante por lo que el Fideicomiso cuenta con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones al corto plazo. (3) La eficiencia operativa sobre los activos para el año 2015 es de 1.82%, aumentando 0.067% respecto a 2014. (4) La rentabilidad de los activos netos del Fideicomiso para el año 2015 es de -3.49% aumentando 0.91% respecto a 2014.
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43 Anexo N Bis 1 - 2015
iv) Movimientos en las cuentas para el manejo de efectivo A la fecha del presente reporte, las cuentas para el manejo de efectivo del fideicomiso se componen de la siguiente manera: Cuenta Maestra, es la establecida por el Fiduciario en la cual se depositan los rendimientos obtenidos por la realización de Inversiones Permitidas con las cantidades depositadas en la Cuenta, y donde se aplican los pagos de los gastos relacionados directamente con el Fideicomiso. Con saldo inicial y final del ejercicio 2015 de $0.00 MXN; el flujo de efectivo en la cuenta es diario, siendo sus principales ingresos los provenientes de los rendimientos por bonos gubernamentales. Cuenta del TRAC, cuenta establecida por el Fiduciario donde se depositan (i) los rendimientos obtenidos por la realización de Inversiones Permitidas con las cantidades depositadas en la Cuenta, (ii) los ingresos derivados de Operaciones de Préstamo de Valores pagados en relación con la Cartera que en su caso se realicen de conformidad con la normatividad aplicable Con saldo inicial y final del ejercicio 2015 de $0.00 MXN; el flujo de efectivo en la cuenta es diario, siendo sus principales ingresos los provenientes de los rendimientos por bonos gubernamentales. Cuenta de Dividendos, cuenta establecida por el Fiduciario donde se depositan (i) los rendimientos obtenidos por la realización de Inversiones Permitidas con las cantidades depositadas en la Cuenta, (ii) los dividendos derivados de las Operaciones en relación con la Cartera, y se aplican los pagos de Distribuciones a los Tenedores de conformidad con la Cláusula 7.4 (b) del Contrato de Fideicomiso. Con saldo inicial y final del ejercicio 2015 de $0.00 MXN; el flujo de efectivo en la cuenta es diario, siendo sus principales ingresos los provenientes de los rendimientos por bonos gubernamentales. Cuenta de Cash Colateral, cuenta establecida por el Fiduciario donde se depositan (i) los rendimientos obtenidos por la realización de Inversiones Permitidas con las cantidades depositadas en la Cuenta y (ii) depósitos en garantía para las Operaciones en relación con la Cartera. Con saldo inicial y final del ejercicio 2015 de $0.00 MXN; el flujo de efectivo en la cuenta es diario, siendo sus principales ingresos los provenientes de los rendimientos por bonos gubernamentales.
v) Principales políticas contables A continuación se resumen las políticas contables más significativas, las cuales son aplicadas consistentemente en los años que se presentan, a menos que se especifique lo contrario.
Moneda de registro y funcional Los estados financieros del Fideicomiso se miden utilizando la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los estados financieros se presentan en pesos, ya que corresponden a la moneda de registro funcional y de presentación del Fideicomiso.
Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen depósitos bancarios disponibles para la operación y otras inversiones en valores a corto plazo de alta liquidez con vencimiento igual o menor a tres meses. Todos están sujetos a riesgos poco significativos de cambios en su valor. Estas partidas se registran y valúan a su valor nominal que no difiere significativamente de su valor de realización.
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados (Activos financieros)
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44 Anexo N Bis 1 - 2015
Clasificación En su reconocimiento inicial y con base en su naturaleza y características el Fideicomiso clasifica sus activos financieros como activos a valor razonable con cambios en resultados, considerando el propósito para el cual fueron adquiridas. El desempeño es medido con base en el valor razonable de acuerdo con la estrategia de inversión que la Administración designa para estos instrumentos. Reconocimiento y medición Un activo financiero es clasificado a valor razonable con cambios en resultado, si es designado como mantenido para negociación o califica como tal en el reconocimiento inicial. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido principalmente con el propósito de ser vendido en el corto plazo. Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, que es la fecha en la que el Fideicomiso se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y los costos de la transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Los activos financieros se cancelan cuando el derecho a recibir los flujos de efectivo relacionados expira o es transferido y asimismo el Fideicomiso no ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad. Los activos financieros, se reconocen posteriormente a su valor razonable valuados al precio de cotización en mercados activos, el cual se asemeja a su valor de mercado, el precio es proporcionado por un proveedor de precios autorizado. Las pérdidas y ganancias de los activos financieros medidos a su valor razonable, se reconocen en el estado de resultados en el rubro de cambios en el valor razonable de los activos financieros, en el periodo que se devengan. Estimación del valor razonable El valor razonable es la cantidad por la que puede intercambiarse un activo financiero o liquidarse un pasivo financiero, entre partes interesadas y dispuestas, en una transacción en libre competencia. Se establece una jerarquía de tres niveles para ser utilizada al medir y revelar el valor razonable. La clasificación de un activo financiero dentro de la jerarquía del valor razonable se basa en el nivel más bajo de los datos significativos utilizados en su valuación. A continuación se presenta la descripción de los tres niveles de la jerarquía: Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos Nivel 2 - Entradas distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que se pueda confirmar para el activo o pasivo, ya sea directamente (es decir, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de los precios). Nivel 3 - Información sobre el activo o pasivo que no se basan en datos que se pueden confirmar en el mercado activo (es decir, datos no observables). El Fideicomiso considera, dentro de sus valuaciones, información relevante y observable de mercado, en la medida de lo posible. El Fideicomiso utiliza cotizaciones de precios de mercado para determinar el valor razonable y clasifica dichos datos como Nivel 1.
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45 Anexo N Bis 1 - 2015
Deterioro de los activos financieros El Fideicomiso evalúa en cada fecha de reporte la posibilidad de deterioro en el valor de un activo financiero o un grupo de activos financieros, identificando si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial y que dichos eventos de pérdida tengan un impacto sobre los flujos de efectivo estimados. Las evidencias objetivas de deterioro incluyen: a. dificultades financieras significativas del emisor o del obligado; b. los datos observables indican que desde el reconocimiento inicial de un grupo de activos financieros existe una disminución medible en sus flujos futuros estimados de efectivo; c. es probable que el emisor entre en quiebra u otra forma de reorganización financiera, y d. la desaparición de un mercado activo. El Fideicomiso inicialmente evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro por cada tipo de activo financiero. Si dicha evidencia existe, se cuantifica y se registra la pérdida en los resultados del ejercicio de acuerdo con el tipo de activo financiero.
Provisiones Los pasivos por provisiones se reconocen cuando el Fideicomiso tiene una obligación presente legal o asumida como consecuencia de un suceso pasado cuya liquidación requiera la salida de recursos económicos que se considere probable y el monto ha sido estimado confiablemente. Las otras cuentas por pagar se aproximan a su valor razonable debido al corto plazo de su vencimiento.
Activos netos atribuibles a los tenedores Los ingresos netos no distribuidos se incluyen en el activo neto atribuible a los tenedores. El movimiento de los activos netos atribuible a los tenedores es reconocido en el estado de resultados integrales. El movimiento está representado por el valor de las acciones depositadas en el patrimonio del Fideicomiso (incluyendo ingresos devengados no pagados) menos los pasivos (incluyendo los gastos devengados pero no pagados). Los movimientos en los activos netos atribuibles a los tenedores de los Certificados son reconocidos en el estado de resultados.
Ingresos por intereses Los intereses devengados se registran en resultados de acuerdo con los plazos y tasas establecidos de las inversiones en valores.
Utilidad (pérdida) en venta de acciones La ganancia o pérdida derivada de las operaciones de venta de acciones se reconocen en el estado de restados en el rubro de utilidad (pérdida) neta en venta de acciones en el periodo en que se realizan, la misma se determina comparando el precio de venta y el costo promedio de la acción y serie correspondiente.
Dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen en el estado de resultado integral cuando se ha establecido el derecho a recibir su pago. En el caso de dividendos recibidos en acciones, se registran y valuan a su valor razonable.
Honorarios y comisiones Los honorarios y comisiones se reconocen en resultados conforme se devengan, independientemente de la fecha de su exigibilidad, las comisiones por administración corresponden
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46 Anexo N Bis 1 - 2015
al agente administrativo. Los honorarios de auditoría y de carácter legal se presentan dentro del rubro Gastos de administración.
Distribuciones a los tenedores de los Certificados Las distribuciones a los tenedores de los Certificados son reconocidas en el estado de resultados integral cuando han sido decretados formalmente, y no están sujetos a autorización del Fiduciario o el agente administrativo, ocurre cuando se dan a conocer el aviso de derechos a los tenedores en la página oficial de la BMV.
Decremento en los activos netos atribuibles a los tenedores provenientes de las operaciones
Los activos netos atribuibles a los tenedores incluyen los ingresos no distribuidos. Los movimientos en los activos netos atribuibles a los tenedores son reconocidos en el estado de resultado integral como un costo financiero.
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47 Anexo N Bis 1 - 2015
4) ADMINISTRACIÓN
a. Auditores externos PricewaterhouseCoopers, S.C., ha sido desde su constitución el auditor externo del Fideicomiso Emisor.
b. Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés BlackRock México presta al Fideicomiso ciertos servicios, en su carácter de Agente Administrativo, en términos del Contrato de Fideicomiso y servicios de administración de inversiones de conformidad con el Contrato de Administración de Inversiones. Cualesquiera honorarios como contraprestación de dichos servicios serán pagados por BlackRock México. Por lo anterior, no existen operaciones con partes relacionadas ni conflictos de interés
c. Asambleas de tenedores, en su caso A la asamblea de Tenedores de cada Serie le será aplicable lo dispuesto por el artículo 218 (doscientos dieciocho) de la LGTOC, salvo por la publicación de las convocatorias, mismas que podrán realizarse en cualquier periódico de amplia circulación nacional, así como los artículos 219 a 221 de la LGTOC. Las Asambleas de Tenedores se celebrarán en la Ciudad de México, Distrito Federal, en el lugar que el Representante Común señale al efecto. La Asamblea de Tenedores será convocada e instalada, deliberará y tomará sus acuerdos con arreglo a lo dispuesto en los artículos 68 de la LMV, 217 fracciones VIII, X, XI y XII de la LGTOC, 218 de la LGTOC, así como de los artículos 219 al 221, teniendo exclusivamente las facultades establecidas en el artículo 220 de la LGTOC. Desde la Fecha de Emisión de los Certificados Bursátiles Fiduciarios, al amparo del presente Fideicomiso, y hasta el día de presentación de este Reporte Anual, no se han llevado a cabo Asambleas de Tenedores.
