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efisio-martinelli
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Miti e riti di Finanza Aziendale
UN MITO
UN RITO
UNA LETTURA PER LA SERA
UN SUGGERIMENTO
Mito 1: le pmi italiane sono sottocapitalizzate
Nel decennio 2000-2009:8 miliardi ogni anno di nuovi investimenti
6 miliardi finanziati dai flussi di cassa correnti
2 da fondi esterni netti
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15-3
Figura 15.5 Finanziamento esterno nettoe spese in conto capitale per le imprese
statunitensi, 1975–2005
Mediobanca-Unioncameree Bach
• Le medie imprese industriali italiane ed europee
http://www.mbres.it/ita/mb_pubblicazioni/imprese.htm#• Le medie imprese industriali italiane (edizione 2011): • Indagine completa in formato PDFTavole in formato PRN• [PDF - 2.82Mb]
[PRN - file ZIP - 298Kb]
http://www.bachesd.banque-france.fr/
Les bases de données BACH et BACH-ESD contiennent des informations agrégées et harmonisées sur les comptes annuels des entreprises non financières d'une dizaine de pays européens.
http://www.mbres.it/it/publications/financial-aggregates-italian-companies
• Dati cumulativi di societa' italiane• Indagine annuale sull'aggregato delle principali società italiane (agosto
2011)• Indagine annuale su 2030 principali società italiane che rappresentano il
50% del fatturato delle imprese manifatturiere con più di 20 addetti. Sono compresi anche dati delle principali società operanti nei settori dei Servizi pubblici, dei Trasporti e della Distribuzione. Vengono elaborati dati aggregati sui conti economici, sugli stati patrimoniali e su altre principali grandezze (investimenti, aumenti di capitale, dividendi, esportazioni, forza lavoro, ecc.). Gli aggregati sono disponibili per proprietà (imprese pubbliche e private, società a controllo estero), dimensione (medie imprese) e settore di attività. Gli esercizi considerati sono quelli dal 2001 al 2010. Per 980 società vengono fornite le statistiche storiche con dati dal 1968. L'introduzione commenta alcuni principali aspetti.
• L'indagine è disponibile gratuitamente sia in formato cartaceo (modulo d'ordine) che telematico (donwload).
Rapporto CorporateEFIGE (citato da mania e panara)
• In generale, per aumentare il ricorso al finanziamento esterno durante il 2009 le imprese hanno utilizzato, nella maggior parte dei casi, credito a medio-lungo termine da parte delle banche (79,5%), seguito dal credito a breve (49,6%) e dal leasing o factoring (30,5%). L’allargamento della compagine o delle quote societarie attraverso nuovi contributi in termine di capitale è stato scelto dal 12% circa delle imprese: è da notare che a livello europeo questa possibilità è stata utilizzata da una quota di imprese maggiore (16,4%), in particolare in Francia (29,6%) e Germania (33,7%).
Affari e Finanza , 27 febbraio, R. Mania e M. Panara*
Un rito: della regressione multipla
1) Una su due di quelle che incontrate è fatta rozzamente; per di più i ricercatori mimetizzano – più o meno consapevolmente - le zone di errore
2) Un esempio.Due famosi ricercatori: Fama e French nel 2001, The Equity premium, da SSRN
Un suggerimento
• Sforzatevi di modellare i problemi: si apprende molto da questi tentativi.
• Un modello (logico prima che di calcolo) esplicita le ipotesi e le relazioni tra le variabili ( dell’architetto…..)
• Un modello , prima che per scegliere, serve per esplorare il problema sottostante
Un modello è adattabile
a Da semplice a meno semplice
b Dirige la selezione delle fonti di informazione
c Durante la costruzione si esplorano vie diverse…
• NO a black box !!!!