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El Programa Económico del Gobierno Peruano:
El Marco Macroeconómico Multianual 2005-2007
(Revisado)Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas
Comisión de Presupuesto del Congreso de la República
08 de Setiembre de 2004
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
2MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
1.1. ¿Qué es el Marco Macroeconómico ¿Qué es el Marco Macroeconómico MultianualMultianual? ?
2.2. El punto de partida.El punto de partida.3.3. El MMM 2005El MMM 2005--2007.2007.4.4. Las Perspectivas Macroeconómicas.Las Perspectivas Macroeconómicas.5.5. Las Perspectivas del Presupuesto Las Perspectivas del Presupuesto
Público.Público.6.6. Conclusiones.Conclusiones.
Contenido
3MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
1.¿Qué es el Marco Macroeconómico
Multianual?
4MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• El Marco Macroeconómico Multianual es el Programa Económico del Gobierno —aprobado por el Consejo de Ministros y compatible con el Programa Monetario del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)— que contiene las principales políticas y proyecciones macroeconómicas para el período 2005-2007.
• Expresa el seguimiento que hace el MEF a lo establecido en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (Ley Nº 27958).
• Constituye el soporte técnico de los Proyectos de Leyes anuales de Presupuesto, de Endeudamiento y de Equilibrio Financiero del Sector Público para el año 2005.
5MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
2.El punto de partida
6MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
2.1.La coyuntura económica
actual
7MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
PBI mensual(variación porcentual anualizada)
Fuente: INEI-BCRP.
-2,5-3,2
-5,8
1,0
-1,1
-3,5
1,11,4
2,2
3,73,1
6,8
5,4
2,6
1,1
9,1
5,24,84,6
3,6
8,0
3,4
6,0
4,3
5,45,75,9
2,9
1,5
6,5
3,32,7
3,1
4,7
0,7
3,43,6
5,25,9
3,74,0
3,0
-6-5-4-3-2-10123456789
10
E-01 A J O E-02 A J O E-03 A J O E-04 A
De enero a junio 2004, el PBI acumuló un crecimiento de 4,2%, alcanzando 36 meses de incrementos continuos en el nivel de actividad
económica.
8MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Empleo en Lima Metropolitana *(Variación porcentual anualizada)
Fuente: INEI.
* Empleo en empresas de 100 o más trabajadores
-1,1
-0,6
0,3 0,2
0,80,5
0,8
0,3
1,2
1,92,2 2,2
1,51,9
2,22,5
2,3 2,32,7 2,8
2,3 2,4 2,5 2,4
3,7
3,2
2,2
2,93,3
3,53,1
1,7
2,6 2,7 2,6
3,73,4
4,44,8
4,6 4,4 4,64,6
-2
-1
0
1
2
3
4
5
E-01 A J O E-02 A J O E-03 A J O E-04 A J
El incremento continuo en el nivel de actividad también se refleja en los índices de empleo.
9MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
El crecimiento de la inversión privada en el 2004-II, ha sido el más alto desde 1998, mientras que nuestro indicador de riesgo país es uno de los
menores en América Latina.
Estabilidad Macroeconómica
Inversión Privada(Var. porcentual real)
-200
200
600
1000
1400
1800
M-98 S-98 M-99 S-99 M-00 S-00 M-01 S-01 M-02 S-02 M-03 S-03 M-04
LATINOAMERICA PERÚ
Riesgo País(Puntos básicos)
Fuente: BloombergFuente: BCRP
-6,5
-0,6
3,7 4,0
7,3
5,36,6
2,8
8,0
11,7
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
10MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
La recaudación fiscal ha venido incrementándose sostenidamente.
Ingresos Tributarios del Gobierno Central(Variación porcentual real anualizada)
Fuente: BCRP
-7,1
2,34,3
8,4
17,6
8,79,7 10,3
9,1
13,4
-10
-5
0
5
10
15
20
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
11MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
El prudente manejo de las finanzas públicas y el sostenido incremento de la recaudación han permitido que el déficit fiscal se reduzcapaulatinamente. En el primer semestre del 2004 se registró un
superávit de 0,9 por ciento del PBI.
Resultado Económico SPNF(Porcentaje del PBI)
Fuente: BCRP
-1,0
-1,7
-2,7
-3,6
-0,7 -0,8
-2,1
-3,5
0,9 1,0
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
12MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Morosidad del sistema bancario(Porcentaje del total de créditos)
Fuente: ASBANC.
10,5
5,1
456789
1011
E-01
M M J S N E-02
M M J S N E-03
M M J S N E-04
M M J
La recuperación económica sostenida ha permitido, asimismo, reducir los índices de cartera atrasada del sistema bancario.
13MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Exportaciones Totales(US$ Millones)
Las exportaciones están registrando una dinámica importante en los últimos dos años.
Fuente: BCRP
1588
1979
21462010 2024
21882320
2454
27352816
1000
1500
2000
2500
3000
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
14MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Exportaciones de Textiles a los EE.UU.(US$ Millones)
El crecimiento sostenido de las exportaciones se observa tanto en los rubros de tradicionales como de no tradicionales. En particular se
destaca el comportamiento de los productos textiles.
Fuente: BCRP
155161
170
192 189 194
211
225
251256
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
15MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Saldo de la Balanza Comercial(US$ Millones)
Gracias al crecimiento sostenido de las exportaciones se estima que la balanza comercial registre un superávit récord de más de US$ 2 000
millones en el 2004.
Fuente: BCRP-49
126
184
45
-18
205233
311
605
404
-80
-3020
70
120170
220270
320
370420
470
520570
620
2002-I II III IV 2003-I II III IV 2004-I II
16MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
RIN(US$ millones)
Fuente: BCRP.
87869126
98579598
104439997 9755
10194 1041110855
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
01-I II III IV 02-I II III IV 03-I II
El superávit de la balanza comercial se refleja en la mejora de nuestros indicadores de liquidez internacional, como las Reservas
Internacionales Netas, que recientemente han alcanzado su máximohistórico.
17MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
2.2.Los problemas estructurales
18MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• Nuestro actual nivel de vida, medido por el PBI per cápita del 2003, es similar al del año 1970 y está todavía 12,4 por ciento por debajo de su máximo alcanzado en 1975.
19MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
PBI per cápita(Nuevos Soles de 1994)
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500
5 000
5 500
1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 *
Período 1976-1992
Período1950-1975
Período 1993-2003
Fuente: INEI-BCRP. * Proyecciones: MMM 2005-2007 Revisado.
20MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• Por otro lado, nuestra deuda pública es aún elevada, en términos absolutos y comparativos.
• Para el año 2004, se prevé que el saldo de la deuda pública total alcance la suma de US$ 29 305 millones, es decir un 43,6 por ciento del PBI.
• Los servicios de la deuda ascenderían a un monto de US$ 3 426 millones, equivalente a 5,1 por ciento del PBI a fines del 2004.
21MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• Crecer sostenidamente para mejorar el nivel de vida de la población y,
• Reducir el coeficiente de endeudamiento del país, para garantizar la sostenibilidad de las finanzas públicas.
En consecuencia, tenemos, simultáneamente, dos grandes retos:
22MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
3.El MMM 2005-2007
23MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
3.1.La elaboración del MMM
24MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
PROYECCIONES MACROECONÓMICASPROYECCIONES MACROECONÓMICAS((Modelo Macro Econométrico del MEFModelo Macro Econométrico del MEF, ,
Proyección de Sectores ProductivosProyección de Sectores Productivos))
1.1. Indicadores macroeconómicos globales;Indicadores macroeconómicos globales;2.2. PBI, Oferta y Demanda global;PBI, Oferta y Demanda global;3.3. Inflación y Tipo de cambio (BCRP);Inflación y Tipo de cambio (BCRP);4.4. Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial.Exportaciones, Importaciones y Balanza Comercial.
SITUACIÓN MACROECONÓMICA SITUACIÓN MACROECONÓMICA INICIALINICIAL
CONTEXTO INTERNACIONALCONTEXTO INTERNACIONAL PROGRAMA ECONÓMICOPROGRAMA ECONÓMICO
25MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
PROYECCIONES MACROECONÓMICAS PROYECCIONES MACROECONÓMICAS + + POLÍTICA TRIBUTARIA Y POLÍTICA TRIBUTARIA Y
ARANCELARIAARANCELARIA
COEFICIENTE DEUDA COEFICIENTE DEUDA PÚBLICA/PBIPÚBLICA/PBI
++PROYECCIÓN DE PROYECCIÓN DE INGRESOSINGRESOS
META DE DÉFICIT META DE DÉFICIT FISCALFISCAL
GASTO GASTO PÚBLICOPÚBLICO
PRESUPUESTO PÚBLICOPRESUPUESTO PÚBLICO
FINANCIAMIENTO FINANCIAMIENTO Y PROYECCIÓN DE Y PROYECCIÓN DE SERVICIO DE LA SERVICIO DE LA DEUDA PÚBLICADEUDA PÚBLICA
PROGRAMA ECONÓMICOPROGRAMA ECONÓMICO
26MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
3.2.El Programa Económico
del Gobierno
27MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• El programa económico tiene como objetivo central mejorar el nivel de vida de la población, reduciendo la pobreza y la falta de empleo.
• Para ello, es imperativo mantener un crecimiento económico alto y sostenido en el mediano y largo plazo, con bajas tasas de inflación y un nivel de reservas internacionales que garanticen la sostenibilidad de las cuentas externas.
El Programa Económico
28MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• El objetivo básico es la consolidación de las finanzas públicas en el mediano plazo a través de la reducción del déficit económico del Sector Público No Financiero, desde 1,4% del PBI en el 2004 a 0,7% del PBI en el 2007.
• A fin que el Estado pueda cumplir con sus obligaciones fundamentales, es necesario lograr un crecimiento sostenido de la presión tributaria, a través de la ampliación de la base, la eliminación progresiva de las exoneraciones y la reducción de la evasión y el contrabando.
Política Fiscal
29MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• Se continuará con el objetivo de reducir el nivel promedio de los aranceles.
• Seguirá negociándose la eliminación progresiva de las barreras arancelarias con nuestros socios de la Comunidad Andina y bilateralmente con México y Chile.
• La principal prioridad es alcanzar un TLC con EE.UU. a fin de hacer permanentes los beneficios del ATPDEA y brindar un mayor horizonte temporal para las inversiones privadas.
Política Comercial
30MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
• El Banco Central de Reserva (BCRP) aplica desde el 2002 un esquema de metas explícitas de inflación con el que se busca asegurar que la tasa acumulada anual de inflación sea 2,5 por ciento, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo.
Política Monetaria
31MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
La agenda mínima de reformas estructurales
Bases para elBases para elcrecimientocrecimiento
Reforma del Reforma del EstadoEstado
Consolidación Consolidación del sistema del sistema tributariotributario
Reforma del Reforma del Sistema de Sistema de PensionesPensiones
Política Política comercialcomercial
Desarrollo de Desarrollo de Infraestructura Infraestructura
e Inversióne Inversión
Reforma Reforma Política e Política e
InstitucionalInstitucional
Reforma Reforma Laboral y Laboral y EducativaEducativa
Mejora del Mejora del Gasto SocialGasto Social
32MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
4.Las Perspectivas Macroeconómicas
33MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Principales Proyecciones Macroeconómicas
Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado
2003 2004 2005 2006 2007
PRECIOS Y TIPO DE CAMBIOInflación
Acumulada (Variación porcentual) 2,5 3,5 2,5 2,5 2,5Tipo de cambio
Promedio (Nuevos Soles por US dólar) 3,48 3,46 3,48 3,53 3,55
PRODUCCIÓN Y POBLACIÓNProducto Bruto Interno (Miles de Millones de Nuevos Soles) 210,7 232,2 248,3 266,0 285,1Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0Población (Millones de habitantes) 27,1 27,5 27,9 28,3 28,8
BALANZA COMERCIAL Balanza Comercial (Millones de US dólares) 731 2 030 2 014 2 014 2 007
Exportaciones (Millones de US dólares) 8 986 11 420 11 912 12 592 13 362Importaciones (Millones de US dólares) 8 255 9 390 9 898 10 578 11 355
SECTOR PÚBLICO NO FINANCIEROPresión Tributaria (Porcentaje del PBI) 13,0 13,3 13,5 13,4 13,4Resultado Primario (Porcentaje del PBI) 0,4 0,7 1,3 1,5 1,7Resultado Económico(Porcentaje del PBI) -1,8 -1,4 -1,0 -0,9 -0,7
SALDO DE DEUDA PÚBLICAExterna (Porcentaje del PBI) 37,6 34,5 33,8 32,2 30,3Interna (Porcentaje del PBI) 10,1 9,1 8,4 8,5 8,4Total (Porcentaje del PBI) 47,7 43,6 42,2 40,6 38,7
PRINCIPALES INDICADORES MACROECONÓMICOS
34MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
PBI Sectorial
Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado
2003 2004 2005 2006 2007
Agropecuario 2,3 -0,6 2,9 4,7 5,0 Agrícola 1,6 -3,0 2,7 5,6 5,9 Pecuario 3,0 2,8 3,2 3,7 3,7
Pesca -12,6 15,4 5,3 5,6 4,3
Minería e hidrocarburos 6,9 8,0 5,0 7,2 8,0 Minería metálica 7,7 8,1 3,3 7,3 8,5 Hidrocarburos -4,5 7,1 25,2 6,2 3,0
Manufactura 2,1 5,3 4,6 4,6 5,5 Procesadora de recursos primarios -1,8 4,7 5,5 5,1 5,2 Industria no primaria 3,2 5,5 4,4 4,4 5,0
Construcción 4,2 5,4 6,1 6,1 6,8
Comercio 3,8 3,4 4,1 4,0 4,5
Servicios 1/ 4,0 4,1 4,6 4,0 4,5
VALOR AGREGADO BRUTO 3,6 4,1 4,5 4,5 5,0
Impuestos a los Productos y Derechos de Importación 5,3 5,3 4,4 4,4 4,7
PRODUCTO BRUTO INTERNO 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0
1/ Incluye el PBI del Sector Electricidad y Agua.
PRODUCTO BRUTO INTERNO (Variación porcentual real)
35MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Demanda y Oferta Global
Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado
2003 2004 2005 2006 2007
I. Demanda Global 3,7 4,6 4,6 4,9 5,3
1. Demanda interna 3,3 3,7 4,4 4,6 5,0 a. Consumo privado 3,1 3,2 4,2 4,3 4,7 b. Consumo público 2,9 5,5 3,3 1,0 2,5 c. Inversión bruta interna 4,5 4,6 5,8 7,4 7,5 Inversión bruta fija 5,4 7,7 6,0 7,0 7,3 i. Privada 5,4 8,7 5,8 6,9 7,5 ii. Pública 5,0 2,7 7,1 8,0 6,3
2. Exportaciones 5,9 9,6 5,8 6,5 6,7
II. Oferta Global 3,7 4,6 4,6 4,9 5,3
1. PBI 3,8 4,2 4,5 4,5 5,0 2. Importaciones 3,3 6,9 5,6 6,9 6,9
DEMANDA Y OFERTA GLOBAL(Variación porcentual real)
36MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Requerimientos Financieros del SPNF
Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado
2003 2004 2005 2006 2007
USOS 2 816 2 890 2 956 2 514 2 526
1. Amortización 1 744 1 941 2 270 1 868 2 002a. Externa 1 187 1 350 1 410 1 493 1 592b. Interna 558 591 860 375 410
Del cual: Bonos de Reconocimiento 170 233 183 84 912. Déficit Fiscal 1 072 949 686 646 524
FUENTES 2 816 2 890 2 956 2 514 2 526
1. Externas 2 169 1 948 2 323 1 727 1 700
a. Libre Disponibilidad 1 777 1 461 1 784 1 200 1 200b. Proyectos de Inversión 328 429 500 500 500c. Otros 2/ 64 58 39 27 0
2. Internas 646 942 633 787 826
a. Bonos Soberanos 492 493 600 650 676b. Proceso de Promoción de la Inversión Privada (PPIP) 51 100 43 20 20c. Otras fuentes internas 3/ 103 349 - 10 117 130
Memo : Emisión de Bonos de Reconocimiento 95 148 172 97 661/ No incluye las operaciones de financiamiento de los gobiernos locales.2/ Incluye condonaciones.3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Público.
REQUERIMIENTOS FINANCIEROS DEL SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO 1/
(Millones de US dólares)
37MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
5.El Presupuesto y la
Asignación del Gasto Público
38MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Presupuesto del Sector Público
Fuente: MMM 2005 – 2007 Revisado
2004 2005 2006 2007
Recursos Ordinarios 1/ 12,3 12,5 12,3 12,3Canon y Sobrecanon 0,5 0,5 0,4 0,4Participación en Renta de Aduanas 2/ 0,1 0,1 0,1 0,1Contribuciones a Fondos 3/ 0,8 0,6 0,4 0,4Recursos Directamente Recaudados 4/ 1,8 1,7 1,7 1,7Fondo de Compensación Municipal 0,8 0,8 0,8 0,8Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Interno 0,7 0,8 0,9 0,8Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Externo 2,7 3,1 2,2 2,0Donaciones y Transferencias 0,1 0,1 0,1 0,1Regalías Mineras 5/ 0,0 0,1 0,1 0,1
RECURSOS PÚBLICOS 6/ 19,6 20,2 19,0 18,8
2/ Incluye el Gobierno Regional del Callao, Fondo Educativo y Municipios del Callao. 3/ Incluye la transferencia por Bonos de Reconocimiento del FCR.4/ Incluye la cobertura SIAF, menos los Gobiernos Regionales, más las ETEs.5/ De acuerdo a la Ley Nº 28258 (24-Jun-2004). Asume que la recaudación se inicia a partir del 2004-IV.6/ No incluye los saldos de balance de ejercicios anteriores.
1/ Incluye los Recursos Ordinarios para los Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales, y el Fondo deCompensación Regional - FONCOR.
RECURSOS DEL PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBLICO(Porcentaje del PBI)
39MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
Desempeño Desempeño MacroMacro--económicoeconómico
Presión Presión TributariaTributaria
Meta de Meta de Déficit FiscalDéficit Fiscal
GASTOGASTOPÚBLICOPÚBLICO
Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno NacionalNacional
Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno RegionalRegional
Gasto del Gasto del Gobierno Gobierno LocalLocal
Gasto Gasto CorrienteCorriente
Gasto de Gasto de CapitalCapital
La distribución del gasto público
El Programa Económico del Gobierno Peruano:
El Marco Macroeconómico Multianual 2005-2007
(Revisado)Pedro Pablo KuczynskiMinistro de Economía y Finanzas
Comisión de Presupuesto del Congreso de la República
08 de Setiembre de 2004
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS