www.mbs.com.vn Giải pháp kinh doanh chuyên biệt

MARKET STRATEGY DAILY: Hồi phục trong nghi ngờ?

Báo cáo chi tiết 19/04/2019

Diễn biến thị trường: Chứng khoán trong nước cũng bật tăng trở lại sau 4 phiên giảm

liên tiếp, mặt bằng cổ phiếu đã hồi phục khá tốt, các bluechip phục hồi và chỉ số VNIndex cũng vượt lên trên ngưỡng 965 điểm. Tuy nhiên thanh khoản rất thấp, nhà đầu tư dường như chưa tin tưởng nhịp phục hồi mang tính kỹ thuật của thị trường. Đóng cửa, chỉ số VNIndex tăng 3,91 điểm (+0,41%) lên 966,21 điểm, chỉ số VN30 cộng 3,50 điểm (+0,40%) đạt 880,52 điểm. Hệ số tăng/giảm phiên này ở mức tích cực, toàn thị trường ghi nhận 183 mã tăng/123 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có tới 17 mã tăng/7 mã giảm.

Thanh khoản là yếu tố còn thiếu trong phiên hôm nay, giá trị khớp lệnh giảm mạnh chỉ đạt 1.775 tỷ đồng so với mức 2.766 tỷ đồng ở phiên hôm qua, mức thấp nhất kể từ ngày 30/01. Khối ngoại sau 4 phiên mua ròng liên tiếp đã quay đầu bán ròng 63 tỷ đồng trong phiên hôm nay.

Thị trường vẫn nằm trong vùng đáy ngắn hạn, mức dao động nhỏ ở chỉ số kèm thanh khoản thấp sẽ là yếu tố tích cực giúp thị trường có thời gian tích lũy để tạo đà tăng, ngược lại nếu chỉ số dao động mạnh trong bối cảnh thanh khoản thấp sẽ tiềm ẩn rủi ro, việc kéo chỉ số mà không thể kích hoạt được dòng tiền lớn bắt đáy sẽ dẫn dẫn đến nguy cơ thủng đáy. Bối cảnh trong và ngoài nước lúc này không tệ mặc dù thị trường Mỹ và Trung Quốc đã chững lại trong mấy phiên gần đây, một phiên hồi phục mang tính kỹ thuật chưa thể kết luận xu hướng giảm của thị trường đã kết thúc hay chưa, kịch bản chủ đạo vẫn là quan sát khi có dòng tiền lớn lên tiếng. Ngưỡng hỗ trợ của thị trường ở vùng 948,5 điểm – 952 điểm.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp: AAA: Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu AAA của CTCP

Nhựa An Phát Xanh với giá mục tiêu 24.100 đồng dựa trên phương pháp so sánh P/E. Chúng tôi đánh giá cao triển vọng năm 2019 của AAA với lãi ròng có thể tăng khoảng 170% n/n.

Tin tức thế giới: Tuần tới sẽ là một chặng đường dài để xác định liệu nhà đầu tư

có nên lo lắng về một cuộc suy thoái lợi nhuận hay liệu họ có thể tránh được hai quý tăng trưởng âm liên tiếp trong tuần cao điểm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh tại Mỹ. Một loạt các doanh nghiệp trong rổ S&P500 sẽ công bố báo cáo thu nhập vào tuần tới, với khoảng 155 công ty đại diện cho hơn 9 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường và chiếm hơn 35% tổng giá trị chỉ số.

Nhận định thị trường HĐTL: Đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần, các hợp đồng đều ghi nhận

mức hồi phục nhẹ từ 1 đến 1,8 điểm. Trong đó, VN30F1905 tăng 0,2% lên 866,2 điểm, hiện thấp hơn 14,32 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường hôm nay sụt giảm đáng kể so với phiên liền trước trước, chỉ đạt 56.298 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên (giảm 35%).

Diễn biến chỉ số VN-INDEX

Diễn biến thị trường Chỉ số Index Change % Chg

VNIndex 966.21 3.91 0.41

HNXIndex 105.88 0.13 0.12

VN30 880.52 3.50 0.40

HN30 191.68 0.45 0.23

Thanh khoản thị trường Chỉ số KLGD Giá trị % Chg

VNIndex 106.98 2,140.31 -33.30

HNX 23.67 214.23 -24.45

VN30 26.15 947.68 -33.55

Upcom 7.77 133.22 -19.06

Giá trị giao dịch NĐTNN Chỉ số Mua Bán Ròng

VNIndex 121.09 148.12 -27.03

HNX 6.42 2.69 3.73

Upcom 11.13 50.93 -39.80

Chỉ số định giá

Chỉ số Vốn hóa PE PB

VNIndex 3150.94 16.30 2.51

HNXIndex 199.80 8.33 1.01

Upcom 994.33 7.29 0.81

Nguồn: MBS tổng hợp

2 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Hồi phục trong nghi ngờ?

Chứng khoán Châu Á đã giữ vững mức cao 9 tháng trong phiên cuối tuần dưới sự dẫn dắt của thị trường chứng khoán Trung Quốc. Thị trường chứng khoán Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc phần lớn đều tăng điểm, trong khi các thị trường châu Á-Thái Bình Dương khác, bao gồm Australia, Hồng Kông, Singapore và Indonesia, đều tạm ngưng hoạt động nhân dịp lễ. Diễn biến tích cực ở châu Á diễn ra nối tiếp đà tăng trên Phố Wall đêm qua nhờ những báo cáo lợi nhuận và dữ liệu kinh tế tích cực. Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,5%, thị trường Trung Quốc đại lục cũng đồng loạt tăng điểm, chỉ số Shanghai tăng 0,63%, Shenzhen tăng 0,94% và CSI 300 tăng 1,19%, chỉ số Kospi của Hàn Quốc cũng cộng 0,11%. Thị trường Mỹ cũng sẽ tạm ngưng giao dịch trong ngày thứ Sáu (19/04) nhân dịp lễ ngày thứ Sáu Tuần Thánh (Good Friday). Tính chung cả tuần, S&P 500 giảm 0,1%, chấm dứt chuỗi 3 tuần tăng liên tiếp trước đó, Dow Jones tăng 0,6% và Nasdaq tăng 0,2% trong tuần khi giới đầu tư lạc quan về một số dữ liệu khả quan của kinh tế Mỹ và các báo cáo kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng.

Chứng khoán trong nước cũng bật tăng trở lại sau 4 phiên giảm liên tiếp, mặt bằng cổ phiếu đã hồi phục khá tốt, các bluechip phục hồi và chỉ số VNIndex cũng vượt lên trên ngưỡng 965 điểm. Tuy nhiên thanh khoản rất thấp, nhà đầu tư dường như chưa tin tưởng nhịp phục hồi mang tính kỹ thuật của thị trường.

Lúc đóng cửa, chỉ số VNIndex tăng 3,91 điểm (+0,41%) lên 966,21 điểm, chỉ số VN30 cộng 3,50 điểm (+0,40%) đạt 880,52 điểm. Hệ số tăng/giảm phiên này ở mức tích cực, toàn thị trường ghi nhận 183 mã tăng/123 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có tới 17 mã tăng/7 mã giảm. Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, nhóm midcap tăng mạnh nhất thị trường với 0,6% trong khi nhóm smallcap cũng có mức tăng 0,32%, số mã tăng đã áp đảo số mã giảm, trái ngược với trạng thái ở 3 phiên trước đó.

Phiên này, ngoại trừ các nhóm: sản xuất phân phối điện, cao su tự nhiên, ô tô và phụ tùng… suy yếu, còn lại tất cả các nhóm chủ chốt khác đều đóng cửa trong trạng thái tăng điểm. Các cổ phiếu lớn hỗ trợ thị trường hồi phục trong phiên này là: SAB (+4,11%), VIC (+1,01%), MSN (+1,86%), GAS (+0,57%), NVL (+1,42%), …đã triệt tiêu mức giảm ở các mã lớn khác như: VNM (-1,63%), CTG (-0,95%), POW (-2,08%), TCB (-0,21%),….

Thanh khoản là yếu tố còn thiếu trong phiên hôm nay, giá trị khớp lệnh giảm mạnh chỉ đạt 1.775 tỷ đồng so với mức 2.766 tỷ đồng ở phiên hôm qua, mức thấp nhất kể từ ngày 30/01. Mặt bằng giá tăng tốt nhưng thanh khoản không tăng phản ánh thâm lý thận trọng, nhà đầu tư hạn chế giao dịch để chờ đợi xu hướng rõ ràng hơn khi VNIndex vừa trở lại vùng đáy ngắn hạn.

Khối ngoại sau 4 phiên mua ròng liên tiếp đã quay đầu bán ròng 63 tỷ đồng trong phiên hôm nay. Tuy vậy, áp lực bán ròng chủ yếu tập trung vào GEG (26,9 tỷ) và IDC (20,3 tỷ đồng) thông qua phương thức thỏa thuận.

Tóm lại, một phiên hồi phục sau 4 phiên giảm liên tiếp chỉ mang tính an ủi, nhà đầu tư sẽ thận trọng hơn sau đợt giảm vừa qua do vậy cũng không thể trông chờ thanh khoản trở lại mức loanh quanh khoảng 3.000 tỷ/phiên. Thị trường vẫn nằm trong vùng đáy ngắn hạn, mức dao động nhỏ ở chỉ số kèm thanh khoản thấp sẽ là yếu tố tích cực giúp thị trường có thời gian tích lũy để tạo đà

Top NĐTNN mua ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

VHM 89.00 0.00 9.39

GAS 106.20 0.57 8.61

VRE 33.90 0.00 6.27

MSN 87.60 1.86 4.55

AST 74.90 0.40 2.16

Top NĐTNN bán ròng

Mã Giá đóng cửa

% thay đổi

Giá trị ròng (Tỷ VNĐ)

PLX 60.70 0.33 -23.34

POW 14.10 -2.08 -16.30

SSI 26.00 0.00 -12.10

BMP 47.00 0.43 -6.15

DHG 112.00 0.45 -5.58

3 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

tăng, ngược lại nếu chỉ số dao động mạnh trong bối cảnh thanh khoản thấp sẽ tiềm ẩn rủi ro, việc kéo chỉ số mà không thể kích hoạt được dòng tiền lớn bắt đáy sẽ dẫn dẫn đến nguy cơ thủng đáy. Bối cảnh trong và ngoài nước lúc này không tệ mặc dù thị trường Mỹ và Trung Quốc đã chững lại trong mấy phiên gần đây, một phiên hồi phục mang tính kỹ thuật chưa thể kết luận xu hướng giảm của thị trường đã kết thúc hay chưa, kịch bản chủ đạo vẫn là quan sát khi có dòng tiền lớn lên tiếng. Ngưỡng hỗ trợ của thị trường ở vùng 948,5 điểm – 952 điểm.

4 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Cập nhật thông tin doanh nghiệp – AAA Chỉ tiêu 2016 2017 2018 2019E

Doanh thu (tỷ đồng) 2.144 4.070 8.012 10.025

Tăng trưởng (%) 32,8% 89,8% 96,9% 25,1%

LNST công ty mẹ (tỷ đồng) 142 223 180 486

Tăng trưởng (%) 252,5% 84,3% -19,5% 170%

Biên LNR (%) 6,7% 6,5% 2,7% 5,2%

EPS (đồng) 2.293 2.672 1.053 2.414

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu AAA của CTCP Nhựa An Phát Xanh với giá mục tiêu 24.100 đồng dựa trên phương pháp so sánh P/E.

Chúng tôi đánh giá cao triển vọng năm 2019 của AAA với lãi ròng có thể tăng khoảng 170% n/n nhờ (i) xu hướng tiêu dùng nhựa xanh ngày càng được chú trọng và phát triển, (ii) sản lượng tiêu thụ mảng bao bì tăng khoảng 8% trong khi giá bán có thể điều chỉnh tăng nhẹ khoảng 5%, (iii) ghi nhận khoảng 190 tỷ đồng lợi nhuận từ KCN An Phát Complex và (iv) cải thiện biên LN nhờ ký hợp đồng bao tiêu hạt nhựa với BSR do hưởng lợi giá đầu vào thấp hơn, hạn chế RR tỷ giá.

KQKD Q1 2019 khả quan với LNTT khoảng 270 tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với cùng kỳ 2018 và hoàn thành gần 50% kế hoạch năm.

Kết thúc năm 2018, AAA ghi nhận doanh thu tăng mạnh nhưng lãi ròng giảm 24% n/n. Nhờ (i) đẩy mạnh công suất hoạt động tại 2 Nhà máy sản xuất bao bì số 6 và 7 và Nhà máy sản xuất hạt Calbest và bột đá, và (ii) thúc đẩy hoạt động thương mại, AAA đạt 8.012 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 97% n/n so với cùng kỳ, trong đó doanh thu mảng bao bì tăng 25%, đạt 3.469 tỷ đồng, với sản lượng tiêu thụ tăng 23%, mảng thương mại NVL nhựa tăng mạnh 291%, đạt 4.154 tỷ đồng. CTCP Sản xuất tổng hợp An Thành – công ty con của HII (công ty con của AAA) trở thành doanh nghiệp sở hữu mạng lưới phân phối lớn thứ hai về nguyên vật liệu ngành nhựa Việt Nam.

Tuy nhiên, lãi ròng chỉ đạt 180 tỷ đồng, giảm 24% n/n, chỉ hoàn thành 60% kế hoạch năm do (i) chính sách ổn định giá trong bối cảnh CP NVL tăng, cụ thể NVL tăng khoảng 15% trong khi giá bán chỉ tăng 2%, khiến biên LN gộp giảm, ảnh hưởng đến LN toàn công ty và (ii) tiến độ ký hợp đồng bao tiêu hạt nhựa với BSR trì hoãn do thủ tục kéo dài.

Năm 2018, AAA không thực hiện chi trả cổ tức nhằm nâng cao năng lực tài chính, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh mặc dù theo kế hoạch đầu năm tỷ lệ chi trả dự kiến từ 1.500 – 2.000 đồng/CP.

Tỷ trọng nợ vay/tổng tài sản duy trì ở mức tương tự như năm 2017, khoảng 51%, cũng không đáng lo ngại khi doanh nghiệp đang trong quá trình mở rộng SXKD. Tỷ lệ này của AAA cũng thấp hơn so với bình quân các DN trong ngành.

5 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Nguồn: AAA

Xu hướng tiêu dùng nhựa xanh ngày càng được chú trọng và phát triển. Năm 2018, thế giới ghi nhận tiêu thụ khoảng 360 nghìn tấn nhựa tự phân hủy, trong đó Châu Âu là khu vực có nhu cầu sử dụng lớn nhất, khoảng 55% nhu cầu toàn cầu. Khu vực này được coi là nền tảng dẫn đầu cho sự gia tăng nhu cầu sử dụng các sản phẩm có khả năng tự phân hủy, hướng tới giảm thiểu tối đa các tác động có hại từ các sản phẩm nhựa đến môi trường. Đây là yếu tố hoàn toàn có cho AAA khi thị trường XK lớn nhất của doanh nghiệp là châu Âu với tỷ trọng doanh thu khoảng 44%. HIS Markit dự báo mức tiêu thụ có thể sẽ tăng lên 550 nghìn tấn đến năm 2023, tương ứng tốc độ tăng trưởng bình quân năm khoảng 9%. Giá trị thị trường ước tính đạt khoảng 1,7 tỷ USD, cao hơn mức 1,1 tỷ USD trong năm 2018.

Xu hướng tiêu dùng các sản phẩm nhựa sinh học ngày càng trở nên phổ biến trên toàn thế giới, tạo động lực cho sản xuất phát triển. Theo đó, công suất sản xuất nhựa sinh học được dự báo sẽ tăng trưởng công suất khoảng 25% trong 5 năm tới, từ 2,1 triệu tấn/năm năm 2018 lên 2,6 triệu tấn/năm năm 2023, trong đó nhựa tự phân hủy (làm từ làm từ bột ngô hoặc nhựa nhiệt dẻo phân hủy sinh học có nguồn gốc từ các nguồn tái tạo - PLA) tăng 41% trong khi nhựa không phân hủy (làm từ PE, PET, PA, hay PP) chỉ tăng 11%, theo European Bioplastics.

1,615 2,1444,070

8,012

40

142

223

180

0

50

100

150

200

250

0

1,500

3,000

4,500

6,000

7,500

9,000

2015 2016 2017 2018

Kết quả kinh doanh

Doanh thu thuần Lãi ròng

11.8%14.3% 13.5%

8.4%

2.5%

6.7% 6.5%

2.7%

5.0%

16.0%17.3%

7.8%

2.4%5.6% 5.8% 3.0%

0%2%4%6%8%

10%12%14%16%18%20%

2015 2016 2017 2018

Tỷ suất sinh lời

Tỷ suất LN gộp (%) Tỷ suất LN ròng (%)

ROE (%) ROA (%)

55%

25%

19%

1%

Nhu cầu sử dụng nhựa tự phân hủy 2018

Tây Âu Châu Á - TBD Bắc Mỹ Khác

Tổng: 1,1 tỷ USD

360550

1100

1700

-200503005508001050130015501800

0

100

200

300

400

500

600

700

2018 2023F

Nhu cầu sử dụng nhựa tự phân hủy

Khối lượng (nghìn tấn) - LHS Giá trị (triệu USD) - RHS

6 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Nguồn: European Bioplastics, HIS Markit

LNST 2019 dự kiến tăng mạnh, khoảng 146% n/n. Với nhu cầu và triển vọng ngành nhựa bao bì duy trì khả quan, chúng tôi ước tính doanh thu AAA năm 2019 đạt khoảng 10.025 tỷ đồng trên cơ sở (i) sản lượng tiêu thụ mảng bao bì tăng khoảng 8% trong khi giá bán có thể điều chỉnh tăng nhẹ khoảng 5%, (ii) ghi nhận khoảng 190 tỷ đồng lợi nhuận từ KCN An Phát Complex và (iii) ký hợp đồng bao tiêu với BSR, theo đó AAA đảm bảo bán tối thiểu 35% hạt nhựa PP của BSR, từ đó có thể giúp công ty cải thiện biên LN gộp mảng kinh doanh hạt nhựa nhờ giá đầu vào thuận lợi hơn, tiết kiệm CP vận chuyển & hạn chế RR tỷ giá.

Sở hữu KCN An Phát Complex đem lại lợi thế lớn cho AAA. Trong số 14 block hiện có tại KCN, AAA sử dụng 8 block & 6 block còn lại dự kiến bán và cho thuê. Với diện tích 46ha, KCN này có thể được xây tối đa 26 block. Triển vọng khả quan từ trị trường BĐS KCN sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động cho thuê KCN của AAA trong thời gian tới.

Đại diện AAA cho biết KQKD Q1 2019 của doanh nghiệp tương đối khả quan với LNTT đạt khoảng 270 tỷ đồng, gấp gần 4 lần so với cùng kỳ 2018 và hoàn thành gần 50% kế hoạch năm.

Doanh nghiệp dự kiến cổ tức tiền mặt khoảng 1.500 – 2.000 đồng/CP cho năm 2019. Lợi tức cổ tức tương ứng khoảng 8-11%.

1,175 1,200 1,200 1,190 1,179 1,244 1,328

885 912 994 1,026 1,026 1,113 1,288

2,060 2,112 2,194 2,216 2,205 2,357 2,616

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

Công suất sản xuất nhựa sinh học toàn cầu ('000 tấn)

Tổng Tự phân hủy

26.6%

9.5% 11.6% 9.2% 10.3% 7.2%18.2%

7.4%

19.0%

9.1% 10.3%7.5%

16.2%

7.7%

15.8%

14.4%

PET PE PA PTT PLA PBAT Tinh bột Khác

Công suất SX toàn cầu theo nguyên liệu

2018 2023

7 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Tin tức thế giới: Cơn lũ báo cáo kết quả kinh doanh có thể quyết định sự thành bại của tâm lý thị trường. Tuần tới sẽ là một chặng đường dài để xác định liệu nhà đầu tư có nên lo lắng về một cuộc suy thoái lợi nhuận hay liệu họ có thể tránh được hai quý tăng trưởng âm liên tiếp trong tuần cao điểm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh tại Mỹ.

Một loạt các doanh nghiệp trong rổ S&P500 sẽ công bố báo cáo thu nhập vào tuần tới, với khoảng 155 công ty đại diện cho hơn 9 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường và chiếm hơn 35% tổng giá trị chỉ số. Trong đó bao gồm cả những công ty lớn như Facebook và Amazon và nhiều mã cổ phiếu cấu thành chỉ số công nghiệp Dow Jones như United Technologies, Coca-Cola, Microsoft và Exxon Mobil.

“Sự chú ý sẽ tiếp tục hướng về kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và đến thời điểm hiện tại, những kết quả đó chưa thực sự ấn tượng.” Ken Polcari, giám đốc quản lý tại Butcher Joseph Asset Management, New York cho biết. “Nếu các báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới tiếp tục mờ nhạt như thế này, thị trường sẽ trở nên kiệt sức và nó quay đầu giảm điểm. Đây sẽ là một tuần quan trọng để xác định xu hướng.”

Dữ liệu của Refinitiv cho thấy các chuyên gia phân tích dự báo đây sẽ là quý đầu tiên ghi nhận tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận n/n âm kể từ năm 2016. Tính đến sáng thứ Năm hôm qua, những kết quả lợi nhuận được công bố đã giảm khoảng 1,7%.

Việc kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận quý 2 bị suy giảm nhanh chóng đã dấy lên mối lo ngại về nguy cơ suy thoái lợi nhuận. Hiện tại, các chuyên gia ước tính tăng trưởng lợi nhuận bình quân quý 2 của các doanh nghiệp Mỹ chỉ đạt 2,1%, giảm mạnh so với mức kỳ vọng 6,5% vào đầu năm và 9,2% vào ngày 01/10 năm ngoái.

“Một câu hỏi lớn được đặt ra cho vấn đề này, đó là liệu đây có thực sự là một cuộc suy thoái lợi nhuận hay không?”, Kim Forrest, giám đốc đầu tư của Bokeh Capital Partners tại Pittsburgh cho biết. Mặc dù một số công ty có thể duy trì lợi nhuận nhờ khả năng kiểm soát chi phí, nhưng nhà đầu tư vẫn thích thấy lợi nhuận tăng lên nhờ tăng trưởng doanh thu hơn.

Dữ liệu Refinitiv cho thấy trong số 77 công ty thuộc rổ chỉ số S&P500 đã ra báo cáo, có77,9% đạt kết quả vượt kỳ vọng của thị trường, cao hơn so với tỷ lệ trung bình 65% kể từ năm 1994 tới nay và 76% trong bốn quý vừa qua. Nhưng trong một báo cáo ngắn gửi khách hàng gần đây, Michael Wilson của Morgan Stanley U.S nói viết dù các công ty có khả năng vượt qua những ngưỡng kỳ vọng đã bị hạ thấp đi đáng kể trong quý 1, nhưng họ tin rằng đó vẫn chưa là đáy cho năm nay. Chiến lược gia này lưu ý S&P500 hiện đang ở gần đỉnh trong vùng định giá của họ với tỷ lệ P/E forward là 16,8 lần, do đó sẽ không còn nhiều dư địa cho sự phục hồi tăng trưởng như thị trường hiện đang kỳ vọng.

8 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Triển vọng doanh nghiệp u ám cũng gieo giắc thêm nghi ngờ về sự hồi phục tăng trưởng đó. Tỷ lệ số dự báo bi quan trên số dự báo lạc quan đang ở mức 2,7 lần, cao hơn mức trung bình 1,5 trong bốn quý vừa qua nhưng phù hợp với mức trung bình dài hạn kể từ năm 1997. Và trong khi con số đó bắt đầu tăng lên trong năm qua, một số người cho rằng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tích cực của năm ngoái là kết quả của chính sách cải cách thuế, vì vậy mức tăng trưởng đó không bền vững.

“Kết quả kinh doanh trong quý này chỉ quay trở lại như những gì chúng ta thường thấy [sau một năm độ biến do ảnh hưởng của chương trình cải cách thuế]” Lindsey Bell, chiến lược gia đầu tư tại CFRA Research ở New York cho biết.

Nếu những kết quả được công bố trong tuần tới khiến mùa báo cáo thu nhập rơi sâu hơn vào một cuộc suy thoái lợi nhuận, thì điều đó có thể vẫn không làm trật bánh thị trường, bởi lợi nhuận đã tăng trưởng khá mạnh trong năm ngoái, trong khi thị trường đã từng trải qua những cuộc suy thoái lợi nhuận trước đây và sau đó đã phục hồi trở lại, David Joy, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ameripawn Financial, Boston nhận xét. “Nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng trở lại và kinh tế Mỹ cũng có thể tương tự như vậy trong khoảng thời gian này.”

Nguồn: Reuters

9 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

DIỄN BIẾN CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN

Index Last Change % Adv/Dcl Vol (mil) P/E P/B YTD

VNIndex 966.21 3.91 0.41 74/213 136.63 16.30 2.51 8.25

HNXIndex 105.88 0.13 0.12 71/80 31.33 8.33 1.01 1.58

VN30 880.52 3.50 0.40 6/22 39.36 13.29 2.39 2.99

HN30 191.68 0.45 0.23 3.27

Upcom 56.05 0.05 0.08 81/91 10.85 7.29 0.81 6.10

Shanghai 3270.80 20.60 0.63 417/1050 32,553.94 15.55 1.69 31.15

Nikkei 225 22200.56 110.44 0.50 35/189 693.55 16.33 1.70 10.92

S&P 500 2905.03 4.58 0.16 296/207 608.47 19.04 3.43 15.88

Vàng 1275.74 -0.08 -0.01 - 0.53

Dầu WTI 64.00 0.24 0.38 40.94

Đồ thị so sánh VNINDEX và thị trường Thái Lan, DowJones, HangSheng

-30.00

-20.00

-10.00

0.00

10.00

20.00

PLX

POW SSI

BMP

DHG

HPG

HCM

VNM

VND IJC

CTD

PC1

PVT

VJC

PVD

AST

MSN VR

EGA

SVH

M

Top mua bán NĐTNN (tỷ đồng)

-10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00

Giá trị mua ròng lũy kế 2 sàn giao dịch (tỷ đồng)

10 MBS Market Strategy Daily

19.04.2019

Liên hệ trung tâm nghiên cứu:

Trần Hoàng Sơn Trưởng bộ phận/Kiểm soát son.tranhoang@mbs.com.vn

Ngô Quốc Hưng Chuyên Viên Nghiên cứu cao cấp hung.ngoquoc@mbs.com.vn

Phạm Văn Quỳnh Chuyên viên Nghiên cứu quynh.phamvan@mbs.com.vn

Nguyễn Quỳnh Hoa Chuyên viên Nghiên cứu hoa.nguyenquynh@mbs.com.vn

Nguyễn Hòa Hợp Chuyên viên Nghiên cứu hop.nguyenhoa@mbs.com.vn

Nguyễn Thị Hải Hà Chuyên viên Nghiên cứu ha.nguyenthihai@mbs.com.vn

Hệ Thống Khuyến Nghị: Hệ thống khuyến nghị của MBS được xây dựng dựa trên mức chênh lệch của giá mục tiêu 12 tháng và giá cổ phiếu trên thị trường tại thời điểm đánh giá

Xếp hạng Khi (giá mục tiêu – giá hiện tại)/giá hiện tại

MUA >=20%

KHẢ QUAN Từ 10% đến 20%

PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG Từ -10% đến +10%

KÉM KHẢ QUAN Từ -10% đến - 20%

BÁN <= -20%

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Được thành lập từ tháng 5 năm 2000 bởi Ngân hàng TMCP Quân đội (MB), Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) là một trong 5 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam, Sau nhiều năm không ngừng phát triển, MBS đã trở thành một trong những công ty chứng khoán hàng đầu Việt Nam cung cấp các dịch vụ bao gồm: môi giới, nghiên cứu và tư vấn đầu tư, nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, và các nghiệp vụ thị trường vốn.

Mạng lưới chi nhánh và các phòng giao dịch của MBS đã được mở rộng và hoạt động có hiệu quả tại nhiều thành phố trọng điểm như Hà Nội, TP, HCM, Hải Phòng và các vùng chiến lược khác. Khách hàng của MBS bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, các tổ chức tài chính và doanh nghiệp. Là thành viên Tập đoàn MB bao gồm các công ty thành viên như: Công ty CP Quản lý Quỹ đầu tư MB (MB Capital), Công ty CP Địa ốc MB (MB Land), Công ty Quản lý nợ và Khai thác tài sản MB (AMC) và Công ty CP Việt R,E,M,A,X (Viet R,E,M). MBS có nguồn lực lớn về con người, tài chính và công nghệ để có thể cung cấp cho Khách hàng các sản phẩm và dịch vụ phù hợp mà rất ít các công ty chứng khoán khác có thể cung cấp.

MBS tự hào được nhìn nhận là:

Công ty môi giới hàng đầu, đứng đầu thị phần môi giới từ năm 2009. Công ty nghiên cứu có tiếng nói trên thị trường với đội ngũ chuyên gia phân tích có kinh nghiệm, cung cấp các sản phẩm nghiên cứu về kinh tế và thị trường chứng khoán; Nhà cung cấp đáng tin cậy các dịch vụ về nghiệp vụ ngân hàng đầu tư cho các công ty quy mô vừa.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản quyền năm 2014 thuộc về Công ty CP Chứng khoán MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập từ những nguồn đáng tin cậy và MBS không chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Không một thông tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS HỘI SỞ

Tòa nhà MB, số 3 Liễu Giai, Ba Đình, Hà Nội ĐT: + 84 4 3726 2600 - Fax: +84 3726 2601 Webiste: www.mbs.com.vn