MAKALAH MACRO ECONOMY AND INDUSTRY ANALYSIS Untuk memenuhi salah
satu tugas terstruktur mata kuliah Manajemen Portofolio dan
Investasi
\ Disusun oleh:
Sinta Eka Maharani
C1B009091
KEMENTERIAN PENDIDIKAN NASIONAL UNIVERSITAS JENDERAL SOEDIRMAN
FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN 2012
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penyusun panjatkan kehadirat
Allah SWT, bahwasanya atas rahmat, berkah dan hidayah-Nya pula
penyusun dapat menyelesaikan pembuatan makalah Macro Economy and
Industry Analysis tanpa ada suatu halangan yang berarti. Makalah
ini disusun untuk memenuhi salah satu tugas mata kuliah Manajemen
Portofolio dan Investasi. Pada kesempatan yang baik ini pula,
penyusun ingin mengucapkan banyak terima kasih kepada dosen yang
telah membimbing dan semua pihak yang telah membantu dalam
penyelesaian makalah ini. Makalah Macro Economy and Industry
Analysis ini kami susun dan persembahkan kepada Dosen mata kulian
Manajemen Portofolio dan Investasi yang ditujukan guna memenuhi
tugas mata kuliah tersebut. Dalam penyusunan makalah ini, penyusun
menyadari bahwa masih terdapat banyak kekurangan di dalamnya. Oleh
karena itu, penyusun senantiasa menerima segala saran dan kritik
yang bersifat
membangun dari semua pihak guna kelengkapan serta kesempurnaan
makalah ini. Akhir kata penyusun mengharapkan semoga makalah ini
dapat bermanfaat bagi penyusun khususnya dan para pembaca pada
umumnya. Amin.
Purwokerto, Mei 2012
Penyusun
BAB 1 PENDAHULUAN 1.1. LATAR BELAKANG Dalam manajemen portfolio
dan investasi dibahas didalamnya mengenai diversifikasi
resiko,yaitu bagaimana para investor membagi-bagi investasi ke
dalam berbagai klasifikasi sehingga jika nanti terjadi resiko masih
ada investasi yang bisa menghasilkan return.sebelum menanamkan
investasi perlu dilakukan analisis terhadap return dan resiko
dengan menggunakan analisis teknikal maupun analisis
fundamental.Dalam mengendalikan resiko,investor penting dalam
menganalisis resiko yang akan terjadi. Resiko dalam portfolio ada 2
yaitu systematic risk dan unsystematic risk. Pada makalah ini akan
dibahas tentang resiko systematic. Resiko systematic merupakan
resiko yang tidak dapat dihilangkan,misalnya seperti
inflasi,kenaikan tingkat suku bunga,dan lain sebagainya.Biasanya
resiko tersebut terkait dengan makro ekonomi. Dan dalam makalah ini
dibahas juga tentang analisis industri yang berisi tentang analisis
terhadap pesaing,missal dalam hal tawar menawar atau lain
sebagainya.Untuk lebih memahami lagi sebaiknya mulai masuk dalam
pembahasan selanjutnya. 1.2. RUMUSAN MASALAH PENULISAN Dari latar
belakang diatas, maka terdapat beberapa rumusan masalah penulisan
makalah ini yaitu sebagai berikut: 1. Apa yang dimaksud dengan
makro ekonomi ? 2. Bagaimana makro ekonomi mempengaruhi manajemen
portfolio dan investasi ? 3. Apa yang dimaksud dengan analisis
industri ? 1.3. TUJUAN PENULISAN Tujuan dari penulisan makalah ini
adalah sebagai berikut: 1. Untuk mengetahui yang dimaksud dengan
makro ekonomi. 2. Untuk mengetahui pengaruh antara makro ekonomi
terhadap manajemen portfolio dan investasi 3. Untuk mengetahui yang
dimaksud dengan analisis industry
BAB 2 PEMBAHASAN 2.1. MAKRO EKONOMI Faktor ekonomi merupakan
faktor yang paling krusial dalam system sebuah Negara. Seperti di
Indonesia perekonomian merupakan hal yang sangat penting karena
menunjang kehidupan Negara. Dalam perekonomian ada 2 lingkup yaitu
ekonomi makro dan ekonomi mikro. Namun dalam makalah ini hanya akan
dibahas mengenai ekonomi makro karena secara langsung atau tidak
langsung ekonomi makro akan berpengaruh terhadap investasi yang ada
di Indonesia dan ini termasuk ke dalam resiko yang tidak dapat
dihindari. Jadi setiap investor hanya bisa mengantisipasi dan
meminimalisir jika terjadi unsystematic risk. Masuk ke dalam
pengertian ekonomi makro atau makroekonomi adalah studi tentang
ekonomi secara keseluruhan. Makro ekonomi menjelaskan perubahan
ekonomi yang memengaruhi banyak rumah tangga (household),
perusahaan, dan pasar. Ekonomi makro dapat digunakan untuk
menganalisis cara terbaik untuk memengaruhi target-target
kebijaksanaan seperti pertumbuhan ekonomi, stabilitas harga, tenaga
kerja dan pencapaian keseimbangan neraca yang berkesinambungan.
Dalam makro ekonomi juga terdapat 4 permasalahan utama yaitu : 1.
Price stabilization ( stabilitas harga ) 2. Unemployment (
pengangguran ) 3. Economic growth ( pertumbuhan ekonomi ) 4.
Balance of payment ( neraca pembayaran ) Dari keempat permasalahan
tersebut salah satunya tidak akan bisa dihindari karena memang
permasalahan tersebut merupakan systematic risk yang pasti akan
terjadi dalam perekonomian suatu negara.
2.2. MAKRO EKONOMI DALAM MANAJEMEN PORTFOLIO DAN INVESTASI
Secara fundamental harga suatu jenis saham di pengaruhi oleh
kinerja perusahaan dan kemungkinan resiko yang dihadapi
perusahaan.Kinerja perusahaan tercermin dari laba operasionaldan
laba bersih per saham serta beberapa rasio keuangan yang
menggambarkan kekuatan manajemen dalam mengelola perusahaan. Resiko
perusahaan tercermin dari daya tahan perusahaan dalam menghadapi
siklus ekonomi serta faktor makro ekonomi dan makro non ekonomi.
Dengan kata lain kinerja perusahaan dengan resiko yang dihadapi
dipengaruhi oleh faktor makro dan mikro ekonomi. Faktor makro
merupakan faktor yang berada diluar perusahaan, tetapi mempunyai
pengaruh terhadap kenaikan atau penurunan kinerja perusahaan baik
secara langsung maupun tidak langsung. Faktor makro terdiri dari
faktor makro ekonomi dan makro non ekonomi. Faktor makro ekonomi
yang secara langsung dapat mempengaruhi kinerja saham maupun
kinerja perusahaan antara lain : 1. Tingkat bunga umum domestic 2.
Tingkat inflasi 3. Peraturan perpajakan 4. Kebijakan khusus
pemerintah yang terkait dengan perusahaan tertentu 5. Kurs valuta
asing 6. Tingkat bunga pinjaman luar negeri 7. Kondisi perekonomian
internasional 8. Siklus ekonomi 9. Faham ekonomi 10. Peredaran uang
Perubahan faktor makro ekonomi diatastidak akan dengan seketika
mempengaruhi kinerja perusahaan,tetapi secara perlahan dalam jangka
panjang. Sebaliknya harga saham akan terpengaruh dengan seketika
oleh perubahan faktor makro ekonomi itu karena para investor lebih
cepat bereaksi. Ketika perubahan faktor makro ekonomi itu
terjadi,investor akan mengkalkulasi dampaknya baik yang positif
maupun negative terhadap kinerja perusahaan beberapa tahun
kedepan,kemudian mengambil keputusan membeli atau menjual saham
yang bersangkutan. Oleh karena itu harga saham lebih cepat
menyesuaikan diri daripada kinerja perusahaan terhadap
variabel-variabel makro ekonomi. Faktor makro mempengaruhi kinerja
perusahaan dan perubahan kinerja perusahaan secara fundamental
mempengaruhi harga saham di pasar. Investor fundamentalis akan
memberi nilai saham
sesuai dengan kinerja saat ini dan prospek kinerja perusahaan di
masa datang. Jika kinerjanya meningkat maka harga saham akan
meningkat dan jika kinerja menurun maka harga saham akan
menurun.Jika salah satu variabel makro berubah, maka investor akan
bereaksi positif atau negative tergantung pada apakah perubahan
variabel makro itu bersifat positif atau negative di mata investor.
Reaksi investor terhadap perubahan variabel makro tidak sama, ada
yang memberikan reaksi positif dan reaksi negative yang semuanya
tergantung pada kekuatan investor yang paling dominan. Kualitas
reaksi positif ataupun negative tidak sama satu sama lain, ada yang
lemah, ada yang normal, dan ada pula yang berlebihan
(overreaction). Reaksi berlebihan ( overreaction ) tampak pada
perubahan harga saham yang tajam, yaitu naik secara tajam atau
turun secara tajam, kemudian terkoreksi lagi oleh pasar sehingga
tercapai keseimbangan harga yang normal. Overreaction juga
tercermin dari gejolak harga yang tajam kemudian terkoreksi
berlawanan sampai pada tingkat harga yang normal. Faktor makro
berubah secara mendadak dan sukar diprediksi serta bisa datang
setiap saat. Investor yang dapat mengestimasi datangnya faktor
perubahan makro akan mampu bertindak terlebih dahulu dalam membuat
keputusan jual beli saham, dan akan memperoleh keuntungan lebuh
besar daripada investor yang terlambat dalam mengambil keputusan
jual beli saham. 2.3. ANALISIS INDUSTRI Analisis industri (sektor)
masih menjadi salah satu bagian dalam analisis fundamental untuk
menciptakan suatu portofolio. Dalam analisis industri ini, pada
dasarnya membandingkan kinerja dari berbagai industri dan
memberikan gambaran prospek ke depannya seperti apa.
Sistem klasifikasi industri yang sangat dikenal secara luas
adalah Standard Industrial Classification (SIC). Sederhananya, SIC
dibagi atas 11 divisi dari A hingga K dan diberi kode dua digit.
Untuk di Indonesia sendiri terbagi atas 9 divisi dan terbagi
masing-masing atas kelompok industri utama dengan kode dua digit
juga. Sistem klasifikasi tersebut dinamakan Jakarta Stock Exchange
Sectoral Industry Classification (JASICA).
Teknik-teknik untuk analisis pun sederhananya ada tiga teknik,
yaitu:
dilihat dari industry life cycle. Teknik ini dapat memprakirakan
penjualan dari suatu industri yang perkembangan atas industri dapat
dibagi menjadi 5 tahap (introduction, growth, mature, stable,
decline).
analisis input-output. Untuk mengetahui prakiraan penjualan
dimasa yang akan datang, dengan mengidentifikasi supplier dan
konsumen akhir industri.
hubungan industri dan ekonomi. Teknik ini membandingkan tingkat
penjualan dengan kondisi perekonomian secara keseluruhan terkait
industri tersebut.
Analisis industri menjadi tahap penting yang harus dilakukan.
Para investor dan analis dapat mengidentifikasi peluang investasi,
risiko dan return yang diharapkan ke depannya. Makanya diperlukan
dua langkah, yaitu estimasi earning per share (EPS) yang diharapkan
dan Price Earning ratio (PER) yang diharapkan. Sedangkan terhadap
persaingan dan return industri yang diharapkan (E[r]), dapat
menggunakan strategi kompetitif Michael Porter (The Five
Forces).
Porter
Five
Forces
Porter Five Forces adalah alat ukur yang dikenalkan oleh Michael
Porter untuk melihat daya tarik persaingan dalam suatu industri.
Ada lima hal yang harus dianalisa untuk melihat daya tarik
persaingan.
1. Persaingan dalam industri. Persaingan dalam industri meliputi
banyaknya pesaing langsung dalambisnis yang dijalankan. Banyaknya
persaingan di sini dibandingkan dengan faktor kebutuhan masyarakat
akan produk ataupun jasa yang ditawarkan. Jika supply sudah terlalu
banyak dan melebihi demand yang ada, maka kondisi persaingan sudah
sangat ketat.
2. Kekuatan tawar menawar pelaku bisnis yang baru (new
entrance). Kekuatan tawar menawarpelaku bisnis yang baru terkait
dengan apakah memasuki industri tersebut gampang atau tidak. Apakah
ada hambatan yang besar (barrier to entry), misalnya dari sisi
investasi, teknologi, orang, pengetahuan, dan lain-lain. Jika
hambatan masuknya kecil, kemungkinan pemain baru akan masuk juga
sangat besar, artinya setiap saat dalam suatu industri akan terjadi
persaingan yang sangat ketat.
3. Kekuatan tawar menawar pembeli. Di sini adalah bagaimana
pembeli mendapatkan informasi danpenawaran yang beragam dari
berbagai produsen. Dengan tawaran yang begitu banyak di pasar,
pembeli memang akan mempunyai kekuatan tawar menawar yang lebih
besar karena punya cukup banyak pilihan.
4. Kekuatan tawar pemasok. Pemasok dalam hal ini adalah
perusahaan yang memberikan bahanbahan, orang, teknologi, dan
lainnya yang menjadi bahan produksi. Pemasok akan memiliki kekuatan
besar jika sesuatu yang dipasok merupakan hal penting dan tidak
banyak perusahaan
yang menyediakan. Tetapi jika banyak perusahaan lain yang
menyediakan, kekuatan pemasok menjadi tidak terlalu besar.
5. Kekuatan tawar produk pengganti. Produk pengganti adalah
produk lain di luar produk sejenisyang mempunyai fungsi hampir sama
dengan produk atau jasa perusahaan yang bisa saling menggantikan.
Jasa penerbangan misalnya, produk penggantinya adalah jasa
transportasi darat dan laut. Kekuatan tawar produk pengganti besar
jika terdapat harga yang sangat berbeda antara produk utama dengan
produk pengganti.
BAB 3 PENUTUP KESIMPULAN Makro ekonomi adalah hal yang sangat
penting dalam perekonomian suatu Negara. Walaupun makro ekonomi
merupakan bagian dari eksternal perusahaan tetapi hal tersebut
tidak bisa dipungkiri bahwa akan mempengaruhi naik turunnya harga
saham perusahaan. Para investor harus bisa menanggapi dengan cepat
dan sigap agar bisa terhindar dari unsystematic risk ini dan akan
memperoleh return tanpa harus berkorban menghadapi resiko yang
besar. Dan dalam manajemen portfolio yang paling paling penting
adalah bagaimana investor dapat mengurangi resiko yang akan terjadi
dengan mendiversifikasi portfolio yang ada sehingga dapat terhindar
dari kerugian salah satunya dengan menggunakan analisis fundamental
yaitu analisis industry. Dalam analisis industry sebaiknya para
investor dituntut untuk bisa meliha kondisi dan situasi dari
investasi yang dimiliki serta strategi dari pesaing dan harus tepat
dalam menawarkan serta melihi saham yang akan diputuskan untuk
dijual atau dibeli.
