Local Indicador Data Exp. Ant. - acionista.com.br · Petrobras – Plano de Negócios Oi – Plano aprovado e vários acionistas questionando Eletrobras – Privatização Itaú Unibanco

21 de dezembro de 2017

Reunião Matinal

Reunião Matinal | Estratégia

Análise XP

Abertura

Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo 64.578,21.

Painel Corporativo Braskem e a Petrobras: acordo de leniência

Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios

TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas

Lojas Americanas: Aumento de capital?

Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip

Vale: dividendos de 2018

Rumo: Precificação da emissão no exterior

Eletrosul: acordo com chinesa

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporativo

Proventos

Carteiras Recomendadas

Disclaimer

Celson Plácido

Analista, CNPI

Abertura

Dia começa com expectativa de novo corte de juros reforçado, com Relatório Trimestral de Inflação e o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, sinalizando novo corte. Para completar, o IPCA-15 de dezembro subiu 2,94% menor resultado acumulado desde 1998, reforçando espaço na inflação para novo corte. Ainda no Brasil, Confiança da Indústria recuou 0,1% em dezembro. No Exterior, Banco do Japão deixa política monetária inalterada, e não sinaliza passos futuros. Vale acompanhar eleição na Catalunha.

Fechamento Ibovespa teve 3ª alta em 4 dias, com pressão positiva do setor bancário, após BC reduzir alíquotas dos recolhimentos compulsórios, e melhora dos preços de petróleo no cenário internacional +0,9%, 73.367,03 pontos

Painel Corporativo Petrobras – Plano de Negócios

Oi – Plano aprovado e vários acionistas questionando

Eletrobras – Privatização

Itaú Unibanco – Compra de ações

Santander – Segmento de seguros

BR Malls – Venda de participação no Natal Shopping.

Azul e Correios – criação de uma companhia de transporte de cargas

RD – Serviço de aplicação de vacinas

Multiplan – Anúncio de início de obras Shopping

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

08:00 BRA Central Bank Q4 Inflation Report -- -- --

08:00 BRA Prévia Sondagem Industrial (FGV) Dez - -

09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE (a.m.) Dez -- 0.32%

11:30 EUA PIB anualizado a.t. 3T T 3.3% 3.3%

13:00 EUR Confiança do consumidor Dez 0.2 0.1

13:00 EUA Índice antecedente Nov 0.4% 1.2%

-- BRA Taxa de longo prazo TJLP jan/01 -- 7.00%

quinta-feira, 21 de dezembro de 2017

Reunião Matinal



Cotações

Mercado de Ações Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 73.356 1,0 1,9 14,0x Soja 965 -0,2 -1,4 -2,2 -2,9

Dow Jones EUA 24.723 0,3 1,9 19,7x Milho 349 0,5 0,5 -1,8 -7,9

S&P 500 EUA 2.679 0,1 1,2 20,0x Trigo 424 1,0 1,3 -2,2 -8,3

MEXBOL México 48.361 0,6 2,7 17,5x Açúcar 15 1,1 6,7 -3,4 -21,5

FTSE 100 Reino Unido 7.525 0,5 2,7 15,3x Minério de Ferro - - - - -

CAC 40 França 5.353 0,1 -0,4 15,7x Café 123 1,1 2,0 -4,2 -15,1

DAX Alemanha 13.069 -0,3 0,3 14,8x Petróleo (WTI) 58 1,0 1,4 1,2 1,8

IBEX Espanha 10.208 0,6 -0,0 14,3x RBOB Gasolina 174 2,5 5,0 0,5 4,3

NIKKEI 225 Japão 22.892 1,5 0,7 19,3x Ouro 1.269 0,4 0,9 -0,6 8,2

SHASHR Shangai 29.234 1,3 0,2 13,1x Prata 195 0,3 2,3 2,6 9,4

HANG SENG Hong Kong 3.443 0,7 -0,9 14,5x Cobre 174 2,5 5,0 0,5 4,3

Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio

IBX 30.336 0,9 1,0 2,0 22,4 Dólar/Real 3,30 0,2 -0,2 0,9 1,3

SMLL 1.592 0,9 0,6 2,6 43,2 Euro/Real 3,92 0,4 0,9 0,7 14,8

IMOB 726 0,0 -0,6 1,3 25,8 Euro/Dolar 1,19 0,3 1,1 -0,2 13,2

ICON 3.583 0,8 0,8 1,8 26,8 Dólar/Yuan 6,57 -0,5 -0,6 -0,5 -5,8

Ibovespa 73.356 0,9 1,0 1,9 21,8 Dólar/Yen 113,44 0,5 0,7 0,8 -2,7

P/L

Índice

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆%

Pontos Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆% Ano ∆%

Bolsa Origem PontosSemana

∆%Mês ∆%

Reunião Matinal



Macroeconomia

Brasil – Confiança da Indústria recua, RTI e Ilan indicam novo corte, IPCA-15 sobe 0,35%.

Confiança da Indústria recua – Segundo a FGV, a confiança da indústria apresentou uma queda de 0,1% no mês de dezembro ante novembro, fechando em 98,2 pontos. O componente de expectativas permaneceu estável, em 99,4 pontos e o componente de situação atual recuou 0,2 ponto par a 97 pontos. O Nível de Utilização da Capacidade Instalada avançou 0,3 ponto, indo para 74,5%.

IPCA-15 dezembro avança 0,35% - Segundo o IBGE, o IPCA-15 do mês de dezembro avançou 0,35%, em linha com o esperado pelo mercado. Em 12 meses, o indicador subiu 2,94% menor resultado acumulado desde 1998, quando havia registrado 1,66%. Três dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados apresentaram resultados em queda: Artigos de residência (-0,27%), Comunicação (-0,26%) e Alimentação e Bebidas (-0,02%). Vários produtos influenciaram o resultado, a exemplo do feijão-carioca (-5,02%), da batata-inglesa (-3,75%), do tomate (-2,88%), das frutas (-1,40%) e das carnes industrializadas (-1,29%). Mesmo com o grupo em queda, alguns alimentos apresentaram aumento de preços, especialmente, o óleo de soja (1,92%) e as carnes (0,4 1%). Nos Artigos de Residência (-0,27%), a queda foi influenciada pelos itens: TV, som e informática (-1,61%) e eletrodomésticos (-0,51%). No lado das altas, a energia elétrica (0,77%), do grupo Habitação (0,43%), desacelerou em relação ao mês de novembro (4,42%).

Relatório Trimestral de Inflação e Ilan indicam novo corte de juros – O Relatório Trimestral de Inflação repetiu o trecho da ata do último Copom, no qual afirma que "Comitê vê, neste momento, como adequada uma nova redução moderada na magnitude de flexibilização monetária", além de que "Para frente, o Comitê entende que o atual estágio do ciclo recomenda cautela na condução da política monetária". Em entrevista ao Valor, o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn sinalizou que deve realizar um novo corte de juros mesmo sem a reforma da Previdência.

Agenda tem Meirelles e PIB dos EUA - A agenda desta quinta-feira tem como destaque o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, que concederá entrevista na sede do PSD, às 12h30, para falar sobre política. No exterior, os investidores aguardam a terceira e última estimativa do Pro duto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre, que será divulgada às 11h30.

Mercados Internacionais – Decisão do Banco do Japão e eleição na Catalunha em destaque.

Bolsas da Europa e futuros em NY mistos – Bolsas na Europa e futuros de NY operam sem direção definida. Em parte, pressionados por um movimento de realização de lucros na esteira da aprovação completa da reforma tributária nos EUA. A eleição na Catalunha é o principal eve nto do dia na Europa. No geral a liquidez é menor.

BoJ mantém política monetária inalterada - O Banco do Japão, BoJ, manteve inalterada sua política de estímulos monetários, e não deu qualquer indicação de que pretenda fazer mudanças mais adiante, apesar de recente especulação de que a instituição estaria preparando o terreno para elevar juros no próximo ano. Por 8 votos a 1, os dirigentes do BC japonês decidiram manter a meta do juro do bônus do governo japonês (JGB) de 10 anos em torno de zero e a taxa de depósitos de curto prazo em -0,1%. O BoJ também reiterou a promessa de comprar JGBs num ritmo anual de 80 trilhões de ienes (US$ 705 bilhões).

Bolsas da Ásia terminam sem direção única – Mercados asiáticos seguem sem direção única, parte acompanhando a aprovação da reforma tributária nos EUA e outros mais conectados na decisão do Banco do Japão, BoJ, de manter sua política monetária inalterada. Em Tóquio, o Nikkei ca iu 0,11%, pressionado por realização de lucros com ações de bancos japoneses. Em Seul, o Kospi sofreu baixa de 1,72%. Já na China, o Xangai Composto subiu 0,38% e o Shenzhen Composto avançou 0,72%, apesar de uma reunião anual de líderes ter reforçado ontem a disposição de Pequim de conter riscos sistêmicos, principalmente no setor financeiro. Em Hong Kong, o Hang Seng teve alta de 0,45%. Na Oceania, o S&P/ASX 200 da bolsa australiana cedeu 0,25% em Sydney.

Petróleo recuava - Às 9h13, o Brent para fevereiro recuava 0,19% na ICE, a US$ 64,37, enquanto o WTI para fevereiro recuava 0,13% na Nymex, a US$ 57,98.

Reunião Matinal



Painel Corporativo

Petrobras – Plano de Negócios

A companhia informou que seu Plano de Negócios e Gestão para o período 2018-2022 será apresentado nesta quinta-feira (21), às 16h30 em cerimônia no Palácio do Planalto.

Aliado a isso, a Petrobras e Eneva obtiveram aval do Cade para negócio com campo de Azulão. A aquisição pela Parnaíba Gás Nat ural, da Eneva, de 100% dos direitos e obrigações referentes à participação indivisa detida pela Petrobras no desenvolvimento e produção de petróleo e gás natural em poços no campo de Azulão é aprovada sem restrições pelo Cade, segundo documento publicado no Diário Oficial e website do conselho.

Oi – Plano aprovado e vários acionistas questionando

Horas após ser aprovado, numa assembleia que só terminou na madrugada desta quarta -feira, 20, o plano de recuperação da Oi foi alvo de ataques e deve ser questionado na Justiça.

A Anatel afirmou que tentará revertê-lo, informa o Estadão. Um dos principais acionistas da operadora, o fundo Societé Mondiale, do empresário Nelson Tanure, também afirmou que se defenderá de “ilegalidades” do processo. A Anatel argumenta que a lei impede créditos públicos de integrarem o processo de recuperação judicial de uma companhia, como ocorreu no plano da Oi. A reestruturação aprovada prevê que a agência receba R$ 14 bi ao long o de duas décadas. Os valores já inscritos na dívida ativa serão pagos em 20 anos, enquanto créditos não constituídos só serão pagos após esse período, com descontos sobre juros e moras. “Qual será o valor disso, calculado a valor presente?”, disse Juarez Quadros, presidente da Anatel. As decisões judiciais a respeito das ações que pediam a exclusão dos créditos públicos da assembleia da Oi não foram favoráveis ao governo até agora.

Parece que o imbróglio permanecerá por um bom tempo.

Eletrobras – Privatização

Segundo o Valor, o ministro-chefe da Secretaria-Geral da Presidência, Moreira Franco, afirmou que o projeto de lei que autoriza a privatização da Eletrobras está na reta final de análise final pela Casa Civil e pode ser enviado ao Congresso Nacional até amanhã.

Segundo a Folha, informação de que o conselho da Eletrobras já admite a possibilidade de liquidar suas seis distribuidoras, caso o processo de venda que hoje está em curso não seja bem-sucedido. Nesse caso, a dívida bilionária das empresas não será absorvida pela estatal, mas pela União. O volume total desses débitos ainda está sendo calculado, mas a expectativa é que seja consideravelmente maior que os R$ 19,7 bi já anunciados.

Itaú Unibanco – Compra de ações

O banco informou que pretende participar como comprador de ações ordinárias da companhia que serão vendidas em leilão pela Fundação Itaú Unibanco Previdência e pelo Instituto Unibanco. Os papéis serão vendidos pelo valor inicial de R$ 37. Segundo o banco, o objetivo da participação no leilão para comprar ações é otimizar a alocação de capital através da aplicação eficiente dos recursos disponíveis.

Santander – Segmento de seguros

O Santander e a HDI Seguros assinaram uma parceria para a emissão, oferta e comercialização de seguros de veículos. A operaçã o prevê a criação de uma joint venture, que receberá o nome de Santander Auto, sendo detida 50% pela SANCAP Investimentos e Participações, sociedade controlada pelo Banco, e 50% pela HDI. A Santander Auto irá funcionar de forma 100% digital.

O Santander detém 22,5% de market share no financiamento de veículos, sendo que, até o fim de setembro, sua carteira de crédi to de veículos para pessoa física registrou de crescimento de 16,3%, em 12 meses, e de 5,4% no 3T17, para R$ 34,4 bi. A HDI seguros, por sua vez, registrou um crescimento médio anual de 13,8% nos últimos 5 anos. A conclusão da operação está sujeita ao cumprimento de determinadas condições, entre elas a obtenção das autorizações regulatórias pertinentes.

BR Malls – Venda de participação no Natal Shopping.

A companhia vendeu sua participação de 50% no Natal Shopping, por R$ 166,3 MM, a ser pago em 6/03/2018. Esta foi a 14ª venda integral de participação de shopping center desde 2011, sendo a quarta em 2017, totalizando R$ 454,5 MM no ano, o maior volume anual de vendas realizadas pela companhia.

Azul e Correios – criação de uma companhia de transporte de cargas

Em nota, as companhias disseram que a nova empresa tem "potencial para se tornar a melhor plataforma de logística para o comércio eletrônico do País". De acordo com comunicado, a nova empresa terá participação de 50,01% da Azul e 49,99% dos Correios e oferecerá ao mercado o "ser viço de gestão de logística integrada para transporte de cargas". A expectativa é que suas atividades sejam iniciadas ainda no primeiro semestre de 2018 após a aprovação de órgãos antitruste. A operação começa com demandas de movimentação de cerca de 100 mil tons de cargas/ano. Com isso, as duas companhi as terão economia de custo, eficiência operacional e ganho de receita, melhorando a oferta deste serviço para o consumidor, diz a nota. "Praticamente voc ê não envolve recursos, está juntando aeronaves existentes com a carga dos Correios. Essa nova empresa passa a transportar com exclusividade a carga de encomendas e postais dos Correios [...] Esta operação terá custo zero para as duas empresas [Correios e Azul]", afirmou o presidente da estatal, Guilherme Campos.

RD – Serviço de aplicação de vacinas

Em recente nota ao InfoMoney, a companhia disse que não há como fazer uma estimativa neste momento do impacto em seu balanço, até mesmo porque não há base para realizar um cálculo. "Somente a partir do próximo ano, quando o serviço estiver implantado em nossas lojas, teremos mais clareza sobre resultados" , armou a RD.

Primeiramente serão aplicadas vacinas contra febre amarela, hepatite B, herpes-zóster e HPV. Para que as vacinas sejam aplicadas, basta solicitar o serviço diretamente na loja e ter a receita médica. Caso o cliente não tenha carteirinha de vacinação, ela será fornecida pela Drogasil. A aplicação de vacinas pelas drogarias foi recentemente liberada no município de São Paulo pela Lei Municipal 16.739/17.

Com essa liberação, a RD prevê a expansão do serviço nos próximos meses para um total de 16 filiais da Drogasil e Droga Raia na cidade. Para ser aplicada à outras regiões do estado, a empresa ainda depende da promulgação de um outro projeto de lei.

Reunião Matinal



Painel Corporativo

Multiplan – Anúncio de início de obras Shopping

A companhia anunciou o início das obras do ParkShopping Jacarepaguá, o 20º shopping center da companhia, que será construído na região de Jacarepaguá, na cidade do Rio de Janeiro.

O empreendimento terá uma Área Bruta Locável (ABL) de aproximadamente 41 mil m² e a inauguração está prevista para novembro de 2019. A companhia terá uma participação de 91% na renda do shopping e de 100% no custo de construção do empreendimento. O investimento é estimado em R$ 500 MM.

Reunião Matinal



Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empres a (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 22/12/2017 05/01/2018 0,20 0,23 JCP Irregular 0,4% 3,6%

BANESTES BEES3 02/01/2018 01/02/2018 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,5%

B3 SA BVMF3 22/12/2017 08/01/2018 0,22 0,26 JCP Irregular 1,0% 1,8%

BRADESCO SA BBDC3 26/12/2017 08/03/2018 0,64 0,75 JCP Irregular 2,1% 2,0%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 26/12/2017 08/03/2018 0,71 0,83 JCP Irregular 2,1% 2,0%

CIELO SA CIEL3 28/12/2017 29/03/2018 0,10 0,12 JCP Semi-anual 0,4% 3,1%

COPEL CPLE3 02/01/2018 12:00:00 AM 0,79 0,93 JCP Irregular 4,0% 8,9%

COPEL-PREF B CPLE6 02/01/2018 12:00:00 AM 0,87 1,02 JCP Irregular 3,8% 8,5%

EMBRAER EMBR3 26/12/2017 26/01/2018 0,08 0,09 JCP Irregular 0,5% 1,3%

ITAUSA ITSA3 26/12/2017 30/04/2018 0,14 0,17 JCP Trimestral 1,4% 5,6%

ITAUSA-PREF ITSA4 26/12/2017 30/04/2018 0,14 0,17 JCP Trimestral 1,4% 5,5%

COMPANHIA DE LOC LCAM3 22/12/2017 05/01/2018 0,06 0,07 JCP Irregular 0,4% 4,1%

LOJAS RENNER SA LREN3 20/12/2017 12:00:00 AM 0,06 0,07 JCP Anual 0,2% 1,1%

M DIAS BRANCO SA MDIA3 22/12/2017 27/04/2018 0,33 0,39 JCP Anual 0,7% 0,3%

MAGAZINE LUIZA S MGLU3 20/12/2017 11/05/2018 0,34 0,40 JCP Irregular 0,5% 0,7%

NATURA NATU3 26/12/2017 16/02/2018 0,15 0,18 JCP Semi-anual 0,5% 0,4%

QUALICORP SA QUAL3 22/12/2017 16/01/2018 0,53 0,53 Dividendo Irregular 1,8% 2,9%

TELEF BRASIL VIVT3 27/12/2017 12:00:00 AM 0,70 0,83 JCP Irregular 1,7% 4,6%

TELEF BRASI-PREF VIVT4 27/12/2017 12:00:00 AM 0,77 0,91 JCP Irregular 1,5% 4,2%

VALE SA VALE3 22/12/2017 15/03/2018 0,36 0,42 JCP Semi-anual 0,9% 2,3%

VALE SA-PF VALE5 22/12/2017 15/03/2018 0,36 0,42 JCP Semi-anual -

Tipo FrequênciaYield do

Provento

Dividend

Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto

Reunião Matinal



Carteiras Recomendadas

Carteira XP 7,0 39,5 -5,3 0,6 1,7 37,5 -12,1 15,9 76,5 13,9 48,0 234,3

dif. p.p. -14,8 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -14,5 p.p. -21,2 p.p. 179,2 p.p.

Carteira XP Dividendos 22,9 39,8 -4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 32,0 68,7 353,9

dif. p.p. 1,1 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 3,6 p.p. -0,6 p.p. 267,3 p.p.

Ibovespa 21,8 38,9 -13,3 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 28,4 69,2 55,1

Carteira XP 5,3 3,8 -3,9 -0,9 -5,0 -2,3 4,2 6,0 4,8 3,1 -9,3 1,5

dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p. -0,1 p.p. 3,1 p.p. -6,2 p.p. -0,4 p.p.

Carteira XP Dividendos 5,8 6,4 -0,6 1,5 -1,7 -0,7 2,5 5,1 3,6 0,8 -1,4 -0,6

dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p. -1,3 p.p. 0,8 p.p. 1,7 p.p. -2,5 p.p.

Ibovespa 7,4 3,1 -2,5 0,6 -4,1 -0,8 4,8 7,5 4,9 0,0 -3,1 1,9

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2016 2015 2014 2013 2012 2011Últimos

12 m

Últimos

24 mInicial*2010 20092017

Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 dez/17jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17

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set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17

DESEMPENHO ANUAL

Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

Reunião Matinal



Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. 11) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.

12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolh ido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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