3 de julho de 2017

Reunião Matinal

Reunião Matinal | Estratégia

Análise XP

Abertura

Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo 64.578,21.

Painel Corporativo Braskem e a Petrobras: acordo de leniência

Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios

TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas

Lojas Americanas: Aumento de capital?

Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip

Vale: dividendos de 2018

Rumo: Precificação da emissão no exterior

Eletrosul: acordo com chinesa

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Índice

Resumo

Cotações

Macroeconomia

Painel Corporativo

Proventos

Carteiras Recomendadas

Disclaimer

Celson Plácido

Analista, CNPI

Abertura

Agenda local da semana tem como destaque IPCA, na sexta-feira, e reforma trabalhista, com pedido de urgência para votação no plenário. IPC-S de junho pode mostrar deflação, na quarta-feira, e hoje temos o resultado da pesquisa Focus, que já baixou a meta da inflação para 4% em 2020, e balança comercial de junho, pela tarde. Nos EUA destaques são ISM e PMI, um dia antes do feriado de 4 de Julho.

Fechamento Ibovespa fechou em alta de 1,1%, seguindo avanço das ações americanas e diante do aumento nos preços de petróleo. No mês de junho acumulou alta de 0,3%, encerrando o semestre em campo positivo. Alta de 1,1%, atingindo 62.899,97 pontos.

Painel Corporativo Petrobras: Redução de combustíveis e Dívida

Copasa: Revisão Tarifária

Smiles: Restruturação Societária

Bradesco: Segmentos de Seguros

Usiminas: Dívida

Ultrapar: CADE e Liquigás

Telefônica Brasil: VIVO

TIM: Venda de torres

Gerdau: Venda de participação

Eletrobras: Dividendos

Oi: Situação segue desafiadora

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

09:00 BRA Markit Brasil PMI Manufatura Jun -- 52.0

10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Jun 52.1 52.1

11:00 EUA Manufaturados ISM Jun 55.0 54.9

15:00 BRA Balança comercial mensal Jun -- $7661m

segunda-feira, 3 de julho de 2017

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3 de julho de 2017

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Cotações

Mercado de Ações Mercado de Commodities

Ibovespa Brasil 62.900 3,0 0,3 11,7x Soja 955 3,2 4,8 4,2 -7,1

Dow Jones EUA 21.350 -0,2 1,6 17,7x Milho 381 3,1 4,2 2,4 5,0

S&P 500 EUA 2.423 -0,6 0,5 18,7x Trigo 526 6,0 11,1 22,5 21,8

MEXBOL México 49.856 1,8 2,2 18,3x Açucar 14 2,3 4,9 -7,1 -26,6

FTSE 100 Reino Unido 7.313 -1,5 -2,8 14,9x Minério de Ferro 65 0,4 14,4 13,9 -19,2

CAC 40 França 5.121 -2,8 -3,1 15,2x Café 126 -0,5 2,2 -2,8 -10,2

DAX Alemanha 12.325 -3,2 -2,3 13,6x Petróleo (WTI) 46 2,9 7,5 -4,3 -18,3

IBEX Espanha 10.445 -1,8 -4,0 14,6x RBOB Gasolina 152 2,0 5,7 -5,1 -18,7

NIKKEI 225 Japão 20.033 -0,5 1,9 17,4x Ouro 1.242 -0,3 -1,2 -2,6 6,7

SHASHR Shangai 25.765 0,4 0,4 12,4x Prata 149 2,4 8,3 -2,1 -14,8

HANG SENG Hong Kong 3.343 1,1 2,4 14,0x Cobre 152 2,0 5,7 -5,1 -18,7

Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio

IBX 26.131 1,1 2,8 0,3 5,4 Dólar/Real 3,31 0,3 -0,9 2,6 1,8

SMLL 1.327 1,3 1,1 0,4 19,3 Euro/Real 3,78 0,1 1,1 4,3 10,9

IMOB 659 1,6 2,4 2,1 14,2 Euro/Dolar 1,14 -0,2 2,0 1,6 8,9

ICON 3.030 1,3 1,1 -3,0 7,3 Dólar/Yuan 6,78 -0,0 -0,6 -0,6 -2,5

INDX 12.443 1,0 1,2 -3,6 -0,9 Dólar/Yen 112,47 0,3 1,1 1,5 -3,6

P/L

Índice

Ano ∆%

Divisa Ratio Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆% Ano ∆%

Commodity Cotação Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆%

Pontos Dia ∆%Semana

∆%Mês ∆% Ano ∆%

Bolsa Origem PontosSemana

∆%Mês ∆%

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3 de julho de 2017

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Macroeconomia Brasil – Confiança em queda, semana com IPCA e reforma trabalhista no radar.

Confiança empresarial em queda – Segundo a FGV, o índice de confiança empresarial recuou 2,1 pontos no mês de junho, atingindo 83,9 pontos. O que mais contribuiu para a queda foi o componente de expectativas, com queda de 1,9 ponto, enquanto o de situação atual recuou 0,5 ponto.

Janot promete mais "flechas" até passar bastão para Dodge – O Procurador Geral da República, Rodrigo Janot, afirmou que não vai dar descanso para os políticos envolvidos na Operação Lava Jato até o final de seu mandato, no dia 17 de setembro. De acordo com Janot, o MPF tem duas linhas de investigação, uma de obstrução justiça e outra de organização criminosa. "Enquanto houver bambu, lá vai flecha. Até 17 de setembro a caneta está na minha mão", destacou Janot.

IPCA e reforma trabalhista no foco local da semana - O destaque da semana é o IPCA de junho (sexta-feira). Nos próximos dias serão conhecidos o IPC-Fipe de junho e produção industrial de maio (terça-feira); produção e venda de veículos da Anfavea (quinta-feira). Também na sexta-feira tem o IGP-DI de junho. Na política, os senadores analisam na terça-feira um requerimento de urgência para a votação da reforma trabalhista no plenário. O plenário da Câmara votar na terça-feira a MP que autoriza municípios a aplicar em educação o dinheiro da repatriação. Nesta segunda-feira serão divulgados a pesquisa Focus (8h30), o índice PMI da indústria de transformação de julho (9h00) e a balança comercial de junho (15h00).

Mercados Internacionais – Dados de PMI e emprego na Europa e Ásia movem mercados.

Bolsas da Europa e NY em alta – O começo do segundo semestre tem mercados com menor volume por conta de feriado amanhã nos EUA, mas com as bolsas europeias em alta, enquanto as moedas locais caem. Dados da zona do euro divulgados desta manhã reforçaram a tendência de recuperação da atividade na região, enquanto o Reino Unido dá cada vez sinais mais claros de desaceleração num cenário em que o país deixa a União Europeia. No mercado futuro em Nova York as bolsas também avançam numa sessão que será mais curta antes do feriado.

PMI industrial da zona do euro avança - O PMI Industrial da zona do euro passou de 57,0 em maio para 57,4 em junho, segundo o IHS Markit. Esse é o maio nível em 74 meses, e veio acima dos 57,3 aguardados por analistas.

Taxa de desemprego da zona do euro no menor nível desde de 2009- Segundo a Eurostat, a taxa de desemprego nos 19 países que compõem a zona do euro ficou estável em 9,3% em maio. Isso representa o menor patamar desde março de 2009. Quando se compara os indicadores dos 28 Estados-membros da União Europeia, a taxa de desemprego atingiu 7,8% em maio, mesmo nível de abril. O patamar é o menor para a região desde dezembro de 2008.

BCE ainda não fez o suficiente pela recuperação da zona do euro, diz Mersch – Segundo Yves Mersh, integrante do conselho diretor do Banco Central Europeu (BCE), ainda foi feito o suficiente para criar uma recuperação econômica sustentada da zona do euro. Mersch comentou que as baixas taxas de juros do BCE ajudaram a reforçar a economia da zona do euro. No entanto, a recuperação ainda não é autossustentável, na visão do membro do BCE.

PMI industrial da China sobe - O PMI Industrial da China subiu de 49,6 para 50,4 em junho, segundo a Markit. Também foram apresentados os dados do Japão, que registrou uma queda de 53,1 para 52,4 no mês de junho.

Bolsas asiáticas avançam – Os mercados asiáticos iniciaram a semana em alta, mas afetados pelo baixo volume de negócios por ser véspera de feriado nos Estados Unidos. A Bolsa de Xangai avançou 0,11%, enquanto a Bolsa de Shenzhen subiu 0,40%. A Bolsa de Tóquio encerrou em alta de 0,11%, com investidores vendo com menos pessimismo a derrota do Partido Liberal Democrata, do primeiro-ministro do Japão, Shinzo Abe, nas eleições legislativa de Tóquio. Em Hong Kong, o índice Hang Seng subiu 0,08%. A Bolsa de Seul terminou com valorização de 0,11%. Na contramão, na Oceania o pregão da Bolsa de Sydney terminou em baixa de 0,65%.

Payroll e ata do Fed são destaques no exterior - No exterior, o principal indicador é o relatório de criação de empregos nos Estados Unidos em junho (sexta-feira) e ata da reunião de política monetária do Federal Reserve (quarta-feira). Nesse mesmo dia saem a produção industrial do Reino Unido e da Alemanha. Ao longo da semana, saem o índice PMI do setor de serviços da China, o índice de preços ao produtor da zona do euro (terça-feira); PMI do setor de serviços da zona do euro e o PMI composto do Reino Unido, além das vendas no varejo da zona do euro e encomendas de bens duráveis dos EUA (todos na quarta-feira); pesquisa ADP de criação de emprego no setor privado e pedidos de auxílio-desemprego (quinta-feira). No radar também está a reunião da cúpula do G-20, em Hamburgo, na Alemanha, no fim de semana. Nesta segunda-feira serão divulgados nos EUA o PIMI industrial de junho (10h45); os investimentos em construção (11h00) e o índice ISM de atividade industrial (11h00); e as montadoras americanas divulgam os dados de vendas de junho. As bolsas de Nova York fecham às 14 horas hoje e o mercado de Treasuries se encerra às 15h, e amanhã as bolsas e o mercado de Treasuries não abrem por causa do feriado do Dia da Independência dos Estados Unidos.

Petróleo avança – Às 9h12 o Brent para agosto avançava 0,05% na ICE, a US$ 48,89 por barril, enquanto o WTI para julho avançava 0,11% na Nymex, a US$ 46,03 por barril.

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Painel Corporativo Petrobras: Redução de combustíveis e Dívida.

A companhia anunciou nova redução de preços, com queda de 5,9% para gasolina e 4,8% o diesel nas refinarias à medida que a companhia tenta se defender de importações crescentes de combustíveis pelos competidores, informou em comunicado. Os novos valores começaram a ser aplicados desde às 0h de 1º de julho.

Além disso, a estatal afirmou que decidiu alterar para provável a expectativa de perda em um processo judicial relacionado à repactuação do Plano Petros, plano de pensão dos empregados da empresa, após a Justiça confirmar uma sentença desfavorável à estatal. A estimativa atual de impacto negativo no resultado bruto consolidado no 2T17 é da ordem de R$ 6,5 bi, afirmou a Petrobras.

A companhia disse que avalia a possibilidade de quitação do débito no âmbito do Programa Especial de Regularização Tributária (PERT), cuja adesão termina em 31/08.

A petroleira realizou uma operação de pré-pagamento de dívida junto ao banco canadense The Bank of Nova Scotia no valor de US$ 500 MM, com vencimento previsto para 2019, segundo comunicado da companhia.

A estatal informou também que contratou simultaneamente um novo financiamento de US$ 750 MM, com vencimento em 2022, com o banco canadense.

Copasa: Revisão Tarifária.

Após autorizar um reajuste de 8,69% para este ano, ante preliminar de 4,06%, a Arsae divulgou os números completos após o fechamento do pregão. O mais esperado deles, o RAB (base de ativos regulatórios) foi de R$ 11,5 bi, R$ 1,8 bi acima da revisão preliminar, enquanto o Ebitda regulatório passou de R$ 1,9 bi para R$ 2,1 bil.

Smiles: Restruturação Societária.

A companhia informou que a simplificação societária da companhia foi aprovada. A companhia será incorporada pela Webjet Participações.

Bradesco: Segmentos de Seguros.

A Bradesco Seguros e Swiss Re concluíram a transação para exploração conjunta de seguros “após a aprovação das autoridades competentes e atendimento das demais condições contratuais usuais”, segundo comunicado. Pelos termos do acordo, Swiss Re Brasil assumirá operações de seguros de P&C (Property and Casualty) e de transportes da Bradesco Seguros, enquanto Bradesco Seguros passará a deter participação acionária de 40% na Swiss Re Brasil e os demais 60% de participação acionária permanecerão com a Swiss Re Corso, controladora da Swiss Re Brasil. “A Swiss Re Brasil será a plataforma exclusiva das partes para explorar os produtos de Seguros de Grandes Riscos no Brasil” “Como resultado da transação, a Swiss Re Brasil se tornará uma das líderes no mercado de Seguros de Grandes Riscos do Brasil”.

Além disso, de acordo com o Estadão, a carteira de crédito do Bradesco dirigida ao agronegócio deve crescer 12% neste ano, mais que os 8% apurados em 2016 na comparação com 2015. O superintendente de Agronegócios do banco, Rui Pereira Rosa, disse ao jornal que a previsão é emprestar ao setor R$ 24,6 bi, entre crédito rural com taxas subsidiadas, recursos com juros de mercado e linhas financiadas pelo BNDES. O aumento deve ser puxado pela maior oferta de recursos livres com taxas de mercado, provenientes das Letras de Crédito do Agronegócio (LCAs).

Usiminas: Dívida.

A empresa obteve de bancos privados e do BNDES a dispensa da obrigatoriedade de realização da operação de oferta de troca das notas com vencimento em 2018 emitidas por sua subsidiária Usiminas Commercial, a qual tem sua eficácia condicionada à obtenção, em caráter definitivo, de dispensa semelhante junto aos bancos japoneses e aos debenturistas, disse a siderúrgica em fato relevante.

Os bancos japoneses e debenturistas concederam extensão do prazo para realização da oferta até 31/08.

Ultrapar: CADE e Liquigás.

A companhia informou que a superintendência-geral do Cade declarou complexa a análise da compra da Liquigás pela Ultragaz. A Petrobras anunciou em 2016 a venda da Liquigás para a Ultragaz, subsidiária da Ultrapar, em negócio de R$ 2,8 bi. Na prática, a decisão da superintendência do Cade permite que o órgão antitruste possa requerer ampliação do prazo para análise do negócio em até 90 dias, alterando o prazo limite de 240 para 330 dias.

Telefônica Brasil: VIVO.

Telefônica Data, subsidiária da Telefônica Brasil adquiriu a prestadora de serviços digitais Terra Networks por R$ 250 MM, informou em comunicado. A empresa usará seu caixa para efetuar o pagamento, em parcela única, à SP Telecomunicações Participações, acionista controladora da Terra Networks. A aquisição, que não depende do aval de autoridades regulatórias, deve "possibilitar ampliação e integração da oferta comercial de serviços digitais", de acordo com o comunicado.

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Painel Corporativo TIM: Venda de torres.

A companhia informou que concluiu a venda de torres para a American Tower, em um negócio de R$ 2,65 bi. Nesta sexta-feira, a empresa transferiu as últimas 54 torres de telecomunicação para a American Tower do Brasil por R$ 20 MM. Este foi o sexto e último lote de venda de um total de 5.873 torres. JBS (JBSS3 (/Nesta%20sexta-feira, cia. transferiu 54 torres de telecomunicação à American Tower do Brasil por R$ 20 mi, disse a Tim.

Gerdau: Venda de participação.

A empresa anunciou a venda de 50% de sua participação na Gerdau Diaco, na Colômbia, para a Putney Capital Management, formando uma joint venture no país. O valor da operação não foi informado. As empresas já são sócias na República Dominicana. "Esse movimento está alinhado ao processo de otimização de ativos da companhia, com foco em rentabilidade e na redução de sua alavancagem financeira", armou a Gerdau em comunicado.

Eletrobras: Dividendos.

A companhia informou que o Conselho de Administração aprovou a Política de Distribuição de Dividendos. A referida política é fundamentada nos dispositivos legais, estatutários e nos demais regulamentos internos da e tem como pilar o comprometimento com as boas práticas de governança corporativa, consolidando as principais regras e diretrizes aplicáveis à distribuição de dividendos pela Eletrobras, conforme estabelecido pela Lei número 13.303 de 30 de junho de 2016 ("Lei das Estatais").

Vale mencionar que o conselho da Eletrobrás se recusou a avaliar a troca de presidentes em Furnas ditada pelo governo Temer e tirou o tema da pauta, informa a coluna de Sonia Racy no Estadão. A proposta, para agradar o PMDB, é que saia Ricardo Medeiros e seja promovido o diretor Júlio César Andrade, indicado por Romário.

Oi: Situação segue desafiadora.

A Anatel pede que a Oi SA levante capital e encontre uma solução para sua gigantesca dívida para assim evitar a medida “indesejável” de ser assumida pelo governo. Chegar a um entendimento com credores que permita a reestruturação da dívida de US$ 19 bi da empresa, que está em recuperação judicial, é urgente para a Oi se recompor e compensar uma situação crônica de falta de investimento, armou o presidente da Anatel, Juarez Quadros, em entrevista à Bloomberg. A Anatel é a maior credora da Oi.

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Proventos

Fonte: Análise XP e Bloomberg

1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg.

2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento ÷ preço de fechamento)

Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante)

para a validação de qualquer informação.

ABC BRASIL-PREF ABCB4 03/07/2017 10/08/2017 0,47 0,55 JCP - 2,8% 6,4%

AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 03/07/2017 28/07/2017 0,20 0,24 JCP Irregular 0,6% 3,0%

BANESTES BEES3 03/07/2017 01/08/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,7%

BRADESCO SA BBDC3 03/07/2017 17/07/2017 0,15 0,17 JCP Irregular 0,5% 3,4%

BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/07/2017 17/07/2017 0,16 0,19 JCP Irregular 0,6% 3,7%

CIELO SA CIEL3 30/06/2017 29/09/2017 0,10 0,12 JCP Semi-anual 0,4% 2,3%

ITAU UNIBANCO ITUB3 03/07/2017 01/08/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 5,5%

ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 03/07/2017 01/08/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,9%

PORTO SEGURO SA PSSA3 03/07/2017 30/04/2018 0,64 0,75 JCP Anual 2,1% 3,9%

SANEPAR-PREF SAPR4 03/07/2017 12:00:00 AM 0,28 0,33 JCP Irregular 2,5% 5,8%

SAO MARTINHO SMTO3 31/07/2017 15/08/2017 0,28 0,28 Dividendo Anual 1,6% 1,0%

SMILES SA SMLE3 03/07/2017 20/07/2017 0,10 0,12 JCP Anual 0,2% 7,2%

TELEF BRASIL VIVT3 03/07/2017 12:00:00 AM 0,04 0,05 JCP Irregular 0,1% 5,9%

TELEF BRASI-PREF VIVT4 03/07/2017 12:00:00 AM 0,05 0,06 JCP Irregular 0,1% 5,3%

WEG SA WEGE3 03/07/2017 16/08/2017 0,05 0,06 JCP Irregular 0,3% 1,7%

Tipo FrequênciaYield do

Provento

Dividend

Yield (12m)

Próximos Proventos

Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto

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Carteiras Recomendadas

Carteira XP -2,5 39,5 -5,3 0,6 1,7 37,5 -12,1 15,9 76,5 13,3 30,1 231,4

dif. p.p. -6,9 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. 3,5 p.p. 6,4 p.p. 198,4 p.p.

Carteira XP Dividendos 11,6 39,8 -5,5 7,1 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 16,8 38,9 303,3

dif. p.p. 7,2 p.p. 0,9 p.p. 7,8 p.p. 10,0 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 7,0 p.p. 15,3 p.p. 243,3 p.p.

Ibovespa 4,4 38,9 -13,3 -2,9 -15,5 7,4 -18,1 1,0 45,0 9,8 23,7 33,0

Carteira XP 5,3 3,8 -3,9 -0,9 -5,0 -2,3 - - - - - -

dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. - - - - - -

Carteira XP Dividendos 5,8 6,4 -0,6 1,5 -1,7 -0,7 - - - - - -

dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. - - - - - -

Ibovespa 7,4 3,1 -2,5 0,6 -4,1 -0,8 - - - - - -

*Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/2013.

Performance: Carteiras XP

Portfólio 2016 2015 2014 2013 2012 2011Últimos

12 m

Últimos

24 mInicial*2010 20092017

Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 dez/17jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17

DESEMPENHO ANUAL

Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

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Reunião Matinal | Estratégia

Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. 11) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.

12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.