28
Journal of Regulatory Economics; 25:2 187±214, 2004 # 2004 Kluwer Academic Publishers. Manufactured in The Netherlands. Let's Get Physical! Or Financial? A Study of Electricity Transmission Rights* BRIAN T. KENCH University of Tampa Department of Finance & Economics, 401 West Kennedy Blvd., Tampa, FL 33606 E-mail: [email protected] Abstract I test experimentally the predictions of neoclassical theory for a radial electricity market without rights to the transmission line, with rights that give the owner a ®nancial right to a share of the transmission congestion charges collected by a network operator, and with physical rights which give the owner the exclusive right to utilize a portion of the transmission line. I ®nd that physical rights lead to more ``right'' market signals, diminish some market-power, and remove an uncertainty about electricity transmission congestion better than ®nancial rights or the absence of rights. Key words: electricity industry, transmission rights, transmission congestion JEL Classi®cation: C92, D44, L43 1. Introduction Despite the evolution towards market based allocation mechanisms in the electricity industry, scarce electricity transmission capacity is inef®ciently allocated and some electricity generation facilities continue to exploit the market power that transmission congestion creates. In an effort to mitigate these problems, the Pennsylvania, New Jersey, and Maryland regional transmission organization, for example, has opted to use ®nancial rights to transmission congestion charges collected by its network operator. Another approach designed to mitigate these problems is the creation of physical rights, which give the owner the exclusive right to utilize a portion of the transmission network. This research * I thank Alvin Roth, Vernon Smith, Steven Rassenti, Bart Wilson, and an anonymous referee. Financial support was provided by the University of Connecticut's Research Foundation and the National Grid Transmission U.S.A. I thank the Harvard Business School for use of their Experimental Lab. Elizabeth Kench, Michael P. Costa, Kevin Davis, Lexi Guim, Ethan Paterno, and Ping Zhang provided able research assistance.

Let's Get Physical! Or Financial? A Study of Electricity Transmission Rights

Embed Size (px)

Citation preview

������� �� ������� ���������� ���� �������� ����

� ���� ����� ��!��� "�#���$��% &���������! �� '$ (�$����!�%

)�*� +� "$ �����, -� .��������/ 0��! �� ��������� '����������� ��$��1

23 ( '% ��(456��7���� �� '��8�

���������� ����� � � � ��� �� ��� ���� ������� ������ ������ �� �� � �!����" #$�� %&'����'

��������� ���� ����������� ��� ���������� �� ����������� ����� ��� � ������ ���������� ����� ������� ������ ��

��� ��������� ���� ���� ������ ���� ���� ��� ���� � ������ ����� �� � ����� �� ��� ���������

�������� ������� ��������� � � ������ ��������� �� ���� �� ����� ������ ����� ���� ��� ���� ������������ ����� �� ������� � ������ �� ��� ��������� ���� � �� ���� �� ����� ������ ���� �� ��� ���������

����� ������� ������ ��� ������������ �� ����� � �������� ����� ���������� ���������

�������� ������ ��� ������ ������ �� ��� ������ �� �������

��� ����� �������� ��!���� � ������������ ���$��� ������������ ���������

�� ������������ 49�� :��� )�;

�� ������������

:�8�� �$ 7������� �����!� ���<� #��! ���������� ��$������ �� �$ ��������

��!���� � ����� �������� ������������ ��8���� �� ���=����� �������! ��! ���

�������� �������� ��������� ������� �� >8���� �$ ���<� 8��� �$�� ������������

��������� �����% 3� �� ����� �� ������� �$� 8��#���� �$ "��� �7����� (� ��� �

��! &�� ���! ������� ������������ ������?������ ��� >��8�� $�� �8�! �� �� =�������

���$�� �� ������������ ��������� �$���� ������! # ��� �����< �8�����% ���$�

�88����$ !����! �� ������� �$� 8��#��� �� �$ ������� �� 8$ ����� ���$��� �$��$ ��7

�$ ���� �$ >�����7 ���$� �� �����? � 8������ �� �$ ������������ �����<% '$�� �����$

1 3 �$��< �7�� ��$� @���� 0���$� 0�7� ������� 2��� A������ ��! �� ���� ���� ���% .��������

��88��� ��� 8��7�!! # �$ 6��7���� �� 4���������*� ����$ .���!����� ��! �$ (������� +��!

'����������� 6%0% % 3 �$��< �$ 5��7��! 2������ 0�$��� ��� �� �� �$�� �>8������� )�#% ���?�#�$

���$� &��$�� "% 4����� �7�� :�7��� )>� +���� ��$�� "������ ��! "��� B$��� 8��7�!! �#� �����$

���������%

���� >8�������� �$ 8�!������� �� ����������� �$�� ��� � ��!��� �������� ���<�

���$ =������� ���$��� 8$ ����� ���$��� ��! �$ �#��� �� ���$�� �� � ������������ ���%

.!��� ������������ �$ �!��� ��� �������� ���������� H.�4I ��!���� ��!

���� #��! !��������� ���������� $�7 �������7� �������! � 8���� �� 7�������

�8������� �������� �������� ���� �$ 8������ �� ������������ ��! !�����#�����% �

#��� �$�� ���������� $�� �#���! �$ �!� �$�� ��� ��!8�!�� �������� ���������

��� 8��7�! �������� �� � �8��=� ������� ���� !����� #��$ 8�< ��! 7����#� !���!

8���!�� ��� �=����� �$�� ����! � ����� ������! ������ % 3� �$� JJ���������!**

���<��� $��7�� ������� �������� ������������� ����� !�����#����� �� 8��� �8 ��!

!��� ���!����� ������ ��! ��� �� �$ �������� ��7��� ����� �����! # ��������

�$�� ������� �� # ������! # �!���� ����� ��! ����� ������%

���<�� H����� ;�I ����� �$�� 7������ ������������ �� 8����� ���8������ �� ������

$���?����� ������ �� �� ��!���� � %�%� �������� ��������� ���� �������� �������� �

���!��� #��� �$ 8������� #�=�� �� ���<� ����� �8������ ���=���� ������!

����8���� ��! �$ 8������� ����� ��������! ���$ ����������� $�?��!� ������� ����

7������ !������������% '$ �$����� ��� �$ !7��8��� �� �� ��7�����

���������� ���$ �� �$ ���<� 8�������� �� �������� �������� �� �� <8 �$

����� �� 7������ �8������� ��� ���$��� ������� ��!������� �$ #�=�� �� ���8������%

�������� �����$ ��! �������� ���8������ �� �$ $���?����� ����� �� ��������

��������� ����$� ���$ �$ �������! ��������� �� ��� ��$� 8���� �� �$ ��!���� � $�7

�! �� �� ������� ������ �� �$ !���! ��� ������� �������� ������������ �� 8�<

!���! ��� 8���!� ��! ���$ ��������� �� ������� ������������ �����<� H���$ ��!

A���$� ����I% 4�������� �� ������������ �����<� ������ �� ���K��� ��! �$

�������� �� ���$ ��������� 8��#��� $�� #� !����! �� ������� ��!8�!��

� ��� �8������ H30-�I%;

� 30- ��������� �$ ������� �� � ������������ �����< # ����!������� ���K���

��L������ ��! >��������� �� �������� � ��! �$�� ���������� �$ 8$ ����� #����� �� �$

��88� ��! !���! �� �������� ��������% 6�!� 8�< ���!������� �8��=� ��������

��������� �� �8��=� ��������� �� � ������������ �����< �� ��!�! �� # �$ ������� 30-

#���� �� ������������ ���������% 3� �������� <��� �$�� �$ ���� # ����! # �$

������� 30- �� ��� ����!��� �� �$ 8��� �$ �$���� �$ �� �� � 8������� �� �$��� 7�

$��$ 8���� ����� �� ��7������ �� �������� �� ������������ ��8���� �� ��! �� ��

$��$� !���!% '$� �������� $�7 JJ����� ���<� 8���** ��!� ������ � ���

���!������ ��! ��� JJ$��!K�8** �$ ������� 30- ��! �$�� �$� 8� ��� ��� ����� H���<��

����� ;9I% 4��������� ����! �7��� ���! >��8�� �� �$�� �� ����%

� �����������K����� �������� 8�!����� ������������ ��������� ������ ���

��M���� ���$ �$ 7������ !������������ �� �������� �������� #���� �$ ���

� '$ "�#��� 6����� ������� "������ �� H"6" I �� �9�� ��! �$ ���� "���� �� H�" ��I �� �99�%

� .�4 ��!� ���� .�4 ��!� ��9� ��! .�4 ��!� ����%

; '�!� � 30-K(� ������! ����!����� �$ 8��� �����<� �� ��� ����� �������� �� (� ������!� �$

4��������� 30- H4 30-I ����!����� �$ N�� �� �������� �$����$ �$ 8��� >�$��� H"OI ��! �$

��$!����� ����!������� �� 4���������� ��! �$ (� ��� � "��� �7���� ��! &�� ���! H"�&I 30-

����!����� �$ 8��� �����<� �� �$�� �����%

��� 23 ( '% ��(45

��7����� ��������� 8��!�� 7� !������ ���<� ������7�% 0����� ������7� >��� ���

��������! �������� �� #$�7 ����������� ��! ���� ������������ ��������� #����

�$ ��� ��8������ ������ �$�� 8��=� �������% A$� ������������ ��! �������� ��

7������� �������!� ��7����� !������� ��7��7��� ������������ ��! �������� �����

�� ��! L����� % A$� � ������ �����!�! ��7����� ��� ��� �� ������������ ��8���

��8�#���� �� �����! �$�� �$ ������������ ��! �������� ��������� ����! �8��� �� ��

�������! ���$��� �� ������? �����% 3� !�! ��� ��< ����� ���<� 8��� �����!������� ����

������� �$� ��<��� ��7����� !������� #���� �� $�! �� ������7 �� $��! ����� �8

H���<�� ����� ;9���I%

2���� �� ������������ ���������� ��������� !7��8��� �� ���8����7 �$�����

�������� ���<�� �M���� JJ�7���7�����** �� ������������ ��8���� H2������� � ��%

����I% 0��� �$ �����!������ �� �������� �������� ������������ �� �$ 6%0%� L��� �$

�88���� $�� �����8��!% 5���� � ��% H�999� ��GI �$�� �$�� �� �$ 6%0%� �����7 ��7������

�� ������������ ��8���� $�7 ������� !����! ���� �$ ����� �� �$ ��������

������������% '$�� ���! >���� #���� �$� �� �������� �� �$ 8��� �� �������� �� #���!

�� ������������ ������������� #���� �� �$ ��������� ����������� �#��� ����

���7� ��� ���$ ��7������%

3� ��� ��!� ����� �$ .�4 �������� ������������ ����� �� 8������8�� �� �������

������������ ������?������ H'-�I ���$��� ���������� � �8��=� ������?������� ����

H.�4 ����� 99����I% '$����$ �$�� ��!�� �$ .�4 $�� �8�! �$ !��� �� �!�8����

���<� !��7� �88����$� �� !�� ���$ ��� ������*� �������� �������� 8��#���� �� ����

�� �$ �� ���K!=�! ������������� ����!��!�%

-7� �$ �$���� ���� ���������� ������������ ���$�� ���$ �$ �� �� ��������

������������ �����<�� ��! ��<��� ���<�� �� ������� �$�� ���$��� ����! �� �$ ������

�� ������� ������������ �����<�% ���<�� ��! '���� H����I >���� �$�$� ��! $��

�$ ���������� �� ������������ ���$�� ������ ������������ �����< ��������� # �������

�$ #$�7��� �� �������� �������� ��! ��������% '$�� ���� ��� �����!�� ���

��������7 � 8� �� ������������ ���$��� H�I =������� ���$��� �$��$ ������ �$ ����� �� �

�$�� �� �$ ��������� ���� �����! �� � �8��=� ������������ ���� ������! # �$

�����< �8����� �$� �$ �����< �� ������! H5���� �99�� �999I ��! H�I 8$ �����

���$��� �$��$ ��7 �$ ����� �$ ���$� �� ��! � ���� �� �������� �$����$ � �8��=�

������������ ��� �� � �8��=� !�������% =>! �� �� =������� ���$�� �� 8$ ����� ���$�� ��

����! ��� ��$ ������������ ��� ��! �$� ���$�� �� ���!�#� �����!��� �� �$ �8��=!

���!��� ����% "$ ����� ���$�� �M��� �$ ���������� �� ������������ 8��� ���������� ��!

=������� ���$�� !� ���%

3��������� � ���<�� ��! '���� H����� ���I ������!� JJ� ����<��� ��8�������� �� ���

8���� ���� ��� �� �$�� �$ �#��� �� ������������ ���$�� !�� �� ��� �� ��! �� �����

#��� �$�� ��$� � ��� �� ���$��%** '$ ���� �$�� ������� =������� �� 8$ ����� ���$��

��� ������������ ��8���� ���� ��� ��8��7 ������ �����7 �� �$ >������ ��7�����

��������% '$�� ��!� �7��� �$�� ���������K����! ���� �$�� � � ��� �8����� �������

M��� �$ 7��� �� � �� �� =������� �� 8$ ����� ���$�� ��� �$ ��� ��? ������������

�����<% 0��� ����� #�=�� �� �!������ ��!� ��� �$� ��7����� ���������� �$ ����

�� ��8������� � =������� �� 8$ ����� ���$�� ��7����� �������� ����� � �� �����

����% '$�� �����$ 8��L�� ���� >8�������� �$ 8�!������� �� ����������� �$�� ���

� ��!��� �������� ���<� ���$ 8$ ����� ���$��� =������� ���$��� ��! �$ �#��� ��

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ��9

���$��%� �>8������� �����$� �� �$ ���� �$�� 3 $�7 ���!���! $�� $�� #��� � ���K

���#���$! ���!����� �� ��!������� ������?������ !�8�� �$ �������� #��� �$ �����7

���8����� �� �$ ��#������ ��! �$ ���8�>�� �� ���� �������� ��������� ���<�� H5���

�99�� ;�9I% )�#������ >8������ �� 8���������� 7����#� #���� �$ 8���� �� ��

��#L�� � �$�� �� � ������� ���� !�� �$ �$�� 8��7�! ������#� ���! 8�!������� ��

�8���� ���� �� �$��$ ��� #���� �����8����� �� �����=!% 2 ����������� ���!��*

������7� ��! ������������ �$ ��#������ �7������� ��� # ��! �� �����8��! M���

����� �� �$ ���������� �����8����� �� � �8��=� �$�� % 3� �$�� �� � �� �� 8����#� ��

7����� �$ ������� ���<���� �� �$�� H5��� �99�I% 3� �$ �!� �$ ������� ��� �� �$��

>8����� ���� �$! ���$� �� �$�$� �� ��� �$ �#��� �� ���$�� �� ��!! �$ �8�����

8���� ������!�����%

'$ �����!� �� �$ 8�8� �� ������?! �� �������% 0����� � �� � ��� �$ >8�������

!���� �$�� 3 �� �� ��� �$ ���<�� ��! '���� H����I ���K��! ���8����7 ��������

��!�% 0����� � >����� ��! !������� �$ >8������� ������% '$ ���� ������

������!� �$ 8�8�%

�� ������������ ������

'$ �$������� ������ �� ���<�� ��! '���� H����I ���� �7� ���� �$ ���8��=!

>8������� ���������� ��!� 8���� ���8������ ��� ������������� !����� $�7 �$ ���

����� #�=��%� '$ ��������� >8����� ���� �$ ��������� �� �$�� ������% '$

�#L���7� �� �$�� >8����� �� H�I �� ����� �$ �=���� Q�#��7! ����� ���� ���!

�7� 8������� ����� ���� ���!Q�� ��$ ������������ ��! H�I �� �#��7 �$�$� �� ��� �$

���$� ��������� �����!�! ��! �� �����=����� !������ ���<� ������%

���� � � !�������� �" � � ����������2���� �$ ����� �� �$ >8����� �� �� �$ ������?������� !���� �� �$ ������������

�����<� 3 ����� �$�� ��� ��!8�!�� �������� ��! !���!�� ����7� ��< ��! #�!

��� �������� % �� � >8������ �� �$ ��!��� �����< �$��� �� =��� �� ���$ ����

�$����� #� �� �� �$ ����$�� ��!� ���� �������� �� �$ ����$�� ��!� ��! ����

�������� �� �$ ����$�� ��!%

(����� )��������3� ��$ ������ �� �$�� >8����� �$� �� ���� ��� ���� ����$�� �������� H���$ �

����� 8��!������ ��8���� �� )�I� ��! ���� $��$� ���� ����$�� �������� H���$ � �����8��!������ ��8���� �� )�I �$�� ��� 8��!�� �� ���� ��$� ��� �� �$� &A�� ��������

�� �� &A ��������� �� !������� �����% .���� � �$��� �$ ��88� ��$!�� ��

>8������� !������ 8� &A ��� �$ ����$�� ��! ����$�� ��������% '�#� � ����� �$

� 3 �!�8� � ��!��� �����< �7������� #���� �� �� H�I �$ ���8��� ��! H�I �$ �7������� �$�� ���<��

��! '���� H����I !7��8%

� 0 ���<�� ��! '���� H����� ��;��GGI ��� �$ ���K��! �����< ��!� 8���� ���8������ ��!� ��

�$��$ � >8����� �� #��!%

�9� 23 ( '% ��(45

��8������ ��! �������� ����� ��� ��� ��������% (�� �$�� ����$�� 8��!������ ����� ��

���� �$�� ����$�� 8��!������ ������ �$� >���� ��� ����$�� �������� ��8���� �$��

������������ ��8���� � ��! ����$�� �������� �� �M���! �� �� ���<� !���!%

.����� � �$ 8��#�#���� �� � �������� ����� �� ?�� ��� ��� �������� �� ��� ������� ��

�$�� >8�����%

(���(� ������:���! �� �$ ��� ��� ��� ������� �� �$�� >8������ ���$ ���� #� ��� !���!��� �8

�� ���� &A�� �������� �� �� &A ��������% .���� � ���� �$��� �$ ��!��! !���!

��$!�� ��� �$ ���� �$����� #� ��%

(����� �����������'$ ������������ ��� �$�� ������� �$ ����$�� ��! ����$�� ������ $�� � ��>����

��8���� ���������� M��� �� ��$� &A H�%%� � � �I%

(����� *��' �� +'���� ��� ������ �,'���#��'� -���� ����'$ 0�88� ��! :���! ��!� 8�!���� �$�� ����$�� �������� ���� 8��!��

,� � � � � &A H=��� �I% '$ �7��� 8���� �� �� ������������ ��������� �� �$�� ���

����$�� �������� ���7 �� M��� �� ��� � R�����&A% 0���$�� �������� ��88� �$���!��� !���! M��� �� .� � � � ,� � � &A% 0���$�� �������� ���7

��� � R�;����&A ��� ��$ ���� ���!% 2� �� !���! � ����� �� �G&A �� ������

8��� ��! 8� ��� � R�;����&A ��� ������ 8���% '$ ����� ������������ ���������

�� H����I �� �$�� ���<� M���� �� �� � ��� � ��R9���� � R��% '$�� ��� ���� M���� �$

�������7 7��� �� H�I =������� ���$�� �� ��$ 8���! �� ������� � ��! H�I 8$ ����� ���$��

�� ��$ 8���! �� ������� �%

����� !� " ������ ���������� ������

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 �9�

����� #� ������ ����� �� �����

$���� !� %������ &��� �� %������ '����

(�� '����

�� &���

(��� ��

&������

(�� '����

�� &���

(��� ��

&������

(�� &���

�� '����

(��� ��

&������ )������ %���� *+!%, %, *+!%, %, *+!%, %,

-������ .��������

.������� ! !�// ! 0�// ! 1�// !

.������� # !�// ! 0�// ! 1�// !

.������� 0 #�// ! 2�// !

.������� 2 #�// ! 2�// !3������ .��������

.������� ! !/�// ! !#�// ! !2�// !

.������� # !/�// ! !#�// ! !2�// !

.������� 0 !!�// ! !0�// ! !1�// !

.������� 2 !!�// ! !0�// ! !1�// !

3������ )���

4� �� ! !5�// # !6�// ! !1�// !

4� �� # !5�// # !6�// ! !1�// !4� �� 0 !5�// # !6�// ! !1�// !

4� �� 2 !5�// # !6�// ! !1�// !

$�������� &������ � � 7

8�� �� ���� ���� �����9 -������ .������� ! � ������� ! ��� : *!+%,� ! ��� : *0+%,� �� !: *1+%,

�9� 23 ( '% ��(45

���� #��$�� ������3 �� �$ !��#�K���� ������� H:- I ��� ��� �� �$ �������%G '$ :- ������ ��#L��� ��

����7� #�! �� #� ��! ���� �� ��� �������� �� � 8�#��� ������ �������� ���!�� �� ����

>8���� ��! �� ��!�� �$�� ��#�M��� #$�7��� �� �$ ���$� �� ���$ >8���� H0���$

�9G�� ���I% '$ :- � $��7�� ����� � �����!��� �� �$�� 8��������� >8����� #����

�$� �� 7����#� ���<� H��!��I 8����� ���$ ����$�� 8���� ���� �$�� ����$��% '$

������������ ���������� �������� ����$�� �������� �� ������ � ��>���� �� ��$� ����� ��

������ 8���� ���� �$��$ 8���� �$�� ���<� �����% 0���$�� �������� ��! #� ��

������� ����������� �� H 8�������� I !������ ���<� 8���� ����� ��� ������� #�=����

���!� $�7 #� ��!% '$��� ��������� ���� !� ��� ������������ N�� �� �$ ���<�K

������Q�� �$ � ��� �8�����% 2���� 8���� �� ��� �������� �� �$�� >8�����

��������� ���� �� ��������! ���� ��$ 8���! �� �� ������ 8��� :- � �� �������%

3� 8���!� �� �$��$ ��$� ����$�� ���� ����� ��! �� ���� �� ����$�� ������� ���� ��

���!� �������� �$�� ���! �� �$ ����$�� ����� �� �$���! �� > 8��� JJ������������

��������� ��**� !=�! �� �$ !������ #��� �$ �7��� ����$�� �������

�������� 8��� ��! �$ �7��� ����$�� ������� �������� 8���% 2���� �$�� � ��

�����! > 8���� �������� #$�7��� ���$�� � 8���! �$���! ��� # ��N���!%�

'$ >8����� �� $��! ��� ���$ �� ��#L��� 8������8����� �� ��$ �� ��> >8�������

�������� �$� ��� ��$ ������� H��#� �I% 3� ��$ ������� ��#L��� 8������8��! �� �;

�������� !��#� ���� ������� H�K:- I 8���!� ��! ���� ���$�� !��#�K���� �������

8���!�% ��� ��!��� ��! ������� �� ������! ������ ����� 3 ��! ���K���! �$ �������

������������ �� ��� ��#L��� H�88�!�>I� ��! 3 �����! �� M�������% 3 �$� ���!��� �$�

�K:- � ���$��� ������������ ���$��% :����� �$� 8���!� �$ ��#L��� �� ���! �$�� �$

���� ������! # �$ ���<�K������ �� ��! �� =���� �$ ���� �� �$ ������������

�������������%

$���� #� ;��������� $�������

$������;��������� "�����<������ !=0

;��������� "�����<������ 2=!0

!9 ������ >����� ;�)?"+-> ;�)?"+ >

#9 <� ����� >����� ;�)?"+-> ;�)?"+<>

"��� �� 9 ���������� ����������� �������;�)"@ ���� ��� ������ �� �������->@ ���� ������ ������� >@ ����

�� ����� �������<>�

G 3 ���!���! �$�� >8����� # $��!% 2���� ��$ 8���! �� =7 ������ �� ����$� ���8����?�����

����! ��� $�7 8��7�!! � ���K�!7������ ��#���� � �� ���!��� ��� 8���!� H��! ������ ��� !���I

���$ � ��7� �� �� ��#L���%

� '$�� ����������� �� ��� ��! �� �$ 8���!� �� �$��$ 8$ ����� ���$�� �� ��!%

� 3� �$�� >8����� �$ ����$�� �������� #�� �$ #��!� �� �$ ������������ �% A$� �$���! #�� �$

#��!� �� �$ > 8��� ������������ ��������� � H�$ #� �� �� �$ �����I �� � M������ �$�� ���$� ����

#�=� ���� >8����������% 2���� �� ���!��� ������������ 3 $�7 �$��� �� ��7 �$�� M������ ���

����� �����$%

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 �9;

3� � ������� ��!��� �������� ���<� >8������ 2��<���� � ��% H����� ;�;I

!����7�! �$�� �������� ���$��� ������������ ���$�� �� �� <��! �����! �� �$ �8�����

�! �� � ���������! ������������ ��� ���� �$�� ���� 8��� ��� �#�7 �$�� �������� ����

��! ���� �� ������ �� �7�� #���� �� �$�� �������% '$����� �� �� ����8� ��

�8����� �$ 2��<���� � ��% H����I ������ �$ =��� �$� 8���!� �� #��$ �������� ��

���!���! ���$ �$ �#��� �� ���$��% ��� �K:- 8���! ;� =������� ���$�� �� ����! ��

������� � ��! 8$ ����� ���$�� �� ����! �� ������� �%9

2��� �K:- 8���!� �� �� ��� ��! �;� 3 ��! ���K���! H�I �$ =������� ���$�� H.I

������������ �� �$ ��#L��� �� ������� �� ��! H�I �$ 8$ ����� ���$�� H"I ������������ ��

�$ ��#L��� �� ������� � ��! ����� M�������% 3� ��$ �������� �$ ������� ������������

���$�� �� ���!��� �!��! �� �������! �� ����$�� �������� H��#� ;I%����� ��� �$

������� !�����#����� �� .� �� "� � :- �� ���!���! �� ����� ��� � ����������� �� ���$��%

-�� �$ ���$�� �� �� $��!� �� �$ ����� �$� 7��� �$� �$ ����� 3 ���!��� �$�

�K:- � ���$ ���$�� �����$�8 $�! ��������% ��� �$ ���� �� �$ �$��! �K:- � ��� ���$��

�� �!�����#��!� ����$� ���$�� ������� ���!���!� ��! �$� ��� �K:- � ���$ ���$��

�����$�8 $�! �������� �� ���!���!%�� '$�� 8����� �� �������! ��! �$ >8�����

�!! ���!��� ���� �$ �$�����$ �K:- %

$���� 0� ������ )���������� �� >�����

<���� ��9 ;�)?" 2 ;�)?" 5 ;�)?" !/ ;�)?" !0

-������ �������� ! # # 2 0

-������ �������� # 0 # # /-������ �������� 0 # / ! 0

-������ �������� 2 ! 2 ! #

"��� �� 9 ���������� ����������� �������;�)?"�

����9 <���� �� ;�)?" ������ 2� 5� !/� �� !0 ������ ������ A������� !B �� �� ����� ������ A������� #B ���

��������� �� ������ ��������� �������� �� ���� ������ �� ������� ������ �������� �� �������� ��� ������

����� �� ;�)" 2� ��� ������ ����� �� ;�)" 5� ���� ������ ����� �� ;�)" !/� �� ����� ������ ����� �� ;�)" !0� $���

����������� ������ � ���� ������ �� ������� ! �� ������� #�

9 2���� �� �$ 2��<���� � ��% H����I ������ 3 !�! ��� ��� � �$��! ������� >�����7� ���$ �$

�#��� �� ������������ ���$��% 3� �� � $ 8��$��� �$�� �$ =��� �$� 8���!� �� ��$ ������� ����

�8����� �$ 2��<���� � ��% H����I ������ ��! �$ ������ �� ������ � ��88��� �$�� $ 8��$���%

�� 7������� �������! ����$�� ������ ����! $�7 L����� 8��!��! � ������� ��! � ������������ ��� ��

��� ��� 8��� �� �$ ����$�� ��!% 2���� �� �$��� �$ ������� ���!�� !�����#����� �� ����$�� ��������

����! # �$���$� �� �� ����!K���$���� ������������ ���$�� �� �$ �������� �$�� ���������! �$�%

�� �� ���$�� �� �������� !�����#��! # !������ ����$�� ���� ���#�� ���� �� ���% ���$ !���� ����

���#� ��� �8���! #��< ���� �$ ��� #��� �$ �>� ���� ���#� ��� !����%

�� � �����$�8 ���$� ����� ��� �$� ������ 8��� �������� #���� ��#L��� �! ��� �� ���� H�I �$�� �

���$� ���� ���� ��! H�I �$ 7��� �� � ���$�% ���� 3 !��*� ����� �����$�8 �� � ���$� �� ���� ��� �$

���� >8����� #���� �$�� ����! �����!�� �� �!!! 7����#���� �� �$ 7��� �� ���$��Q�%%� � ���$�

�$�� �� ���! ��� �; 8���!� $�� � !������ 7��� �$�� � ���$� �$��$ �� ���! ��� �$� 8���!�%

�9� 23 ( '% ��(45

(�(��� ��������� �" ����� ��� /�0%��2��� �K:- 8���! �� � =������� ���$�� �� !=�! �� ��K&A ����� ��! ���!���

!�����#��! �� ����$�� ��������� ��! �� ������� ��� �$�� ���$�� �� ���!���!% � �$

���� �� ��$ �� �$ �>� �$� �K:- �� . $��!�� ���7 � !�7�!�! M��� �� �$

!������ #��� �$ �7��� ����$�� ������� �������� 8��� ��! �$ �7��� ����$��

������� �������� 8���%

(�(�(� ��������� (" -%��� �� /�0%��2��� �K:- 8���! �� � 8$ ����� ���$�� �� !=�! �� ��K&A ����� ��! ���!���

!�����#��! �� ����$�� ��������� ��! �� ������� ��� �$�� ���$�� �� ���!���!% 3� �$��

�������� 8�� ��� ���!� �� ��! �� �8���� ��$ "% ���$ ��� � �������� �� ��! ���

����$�� �������� �� �� �K:- 8���!� � ��������� ������! �� 8�� ��� ���!%

'����������� �� �$ �K:- ���$ 8$ ����� ���$�� �� ���K!���������� �� �������� #�!

�� ��< ��! �$ �7����#���� �� 8$ ����� ���$��% .�� >��8�� � ���� ���$� $�7 ��! �$

��������� ����� 3 �� ����$�� ������� � ��! 3 ���� �� ��� � ���� �� ������ 8��� ��

RG%�� ��! 3 $�7 �� " �� ������#��% 2� �� H��� �� �$�� ��M���! 8$ ����� ���$�� ��

�$ "K:- I ��� � ����!������� 8��#��� !� 3 #� � �������� ���� ����$�� �������

� �$� $�� � ���$� �� ��< � #�! ��! ����8� �� �������� ���$ ����$� ����$�� ���� �$�

!�� ���/ -� �$ ��$� $��!� #� � � ����! ��< � #�! ���$ � " ��! �$� ����$��

������� ����! ��� �$ ���8����� 8��#��% '$� �� �#7����� ��� ��$� ���������

#�� �� �� �$ 8���� �� �$�� ��7��������� �� >���� �$�$� ��! $�� �$ ������� 8�����

����� ��� �$� ����� ���% 0���$�� �������� �� �����! �� 8���$�� "� �� �$ ���$��

�������% '$ ��� ����7����� ��� � ����$�� ������� �� ��� � " ����! # �� �������

�������� ���� N����� ���� �$ ����$�� ��! �� �$ ����$�� ��!% 2���� �� �$�� ���

���<� 8����#���� � � JJ���K��** �$��� ��� ��������!� M��� �� �$ !������ #��� �$

�7��� ����$�� ��! ����$�� ������� 8����% '$�� �$��� ��� �����! �� �� ���� ��

� " �$� !�! ��� �� �$�� ���$� �� �$ �K:- %

%� ������������ &������

'$ ��#L��� �� ;G 5��7��! 6��7���� ��! ;G 6��7���� �� (� 5��8�$��

��!����!��� ���!���% �� �� �$ ��#L��� ���� 5��7��! �� ������! # �$ ���������

������ �� 5��7��! 2������ 0�$���*� �>8������� )�#� ��S �� �$ ��#L��� ��

���� ��! ��S �� ���% 6(5 ��#L��� �� ������! 7�� �� �!7������� !�����#��!

# 6(5 ������ �� �$�� ������ �� �$ A$������ 0�$��� �� 2������ ��! ���������

HA02�I� �;S �� �$ ��#L��� �� ���� ��! ��S �� �$ ��#L��� �� ���% '$

5��7��! ������� �� ���!���! �� &���$ ���� ��! �$ 6(5 ������� �� ���!���! ��

.#���� ��! &���$ ���� H��#� �I% ���$ ������ ����! �88��>����� ���$����% ��

��#L��� ���! #��� R�G ��! R�9� �$ �7��� 8� ��� ��� �88��>����� R��%

%��� �"���������=���� �� �����! �� �$ 8������ �� ����� ���8��� H 8��=��I >�����! # ���

��#L��� �� � 8���!% '�#� � !���� �$ �=������ ��! M�������� ���! �� ��$ ������ ��

#��$ ��������% 3� #��$ ��������� �=���� �� �� ���� ��S # 8���! ; �� ��� ��>

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 �9�

�������% ��=���� ��!� �� # ���� �� �$ =��� 8���! #���� ��#L��� ���� �#���# �

���8�> �� �� ������������� ��! �� �$ 8���!� 8������ �=���� ��7� ���� �� ���S%

'$ ��� >�8���� �� �$ �$�����$ 8���! �� ������� �� �$� �$ �=���� ��� ��%�S%

5� �$ #� �� ��! �� # ��7��� �� � !������ ������ % )���� ��� �� # ���!

#���� �$ >8����� ��� ������!! ���� �$ �$�����$ 8���!% 3� ��� ��� �� �!K���

����� #���� �$ ��#L��� !�! ��� <��� �$� �$ ������ ��� ��$!��! �� �!%

%��� '�����.����� ; ��! � !8��� �$ �#��7! ����$�� ��! ����$�� ������� �������� 8���� �7�

��� �; 8���!� ��� ��� ������� �� ������� � ��! �% 3 ���� ?! �$� !��� �� ��� �7�� ��

����������� ���$ �$ ���� �� �#��7����� ��<� �� # H�I �$ �K:- 8���! ��! H�I �$

�������� 8���% 3 #��� �� �$ ���� ������� �7�� ����� �$ ���!��� 8���! �� �$ ���� ��

�#��7����� H��#� GI% .����� ��� ����$�� ��������� �$� �� �� ����������� !������ �� �$

��� �������� 8��� �� �K:- 8���!� ��; ��! �$ ��� �������� 8��� �� �K:- 8���!�

���;% 0���!� ��� ����$�� ��������� �$ ��� �������� 8��� �� ������� � �� $��$�

$���� 1� ;������ !0

$������ !

3����� C������ <����� ! # 0 2 1 6 5 7 D !/ !! !# !0

! 8������ ;������ AEB 70�! D1�D D5�0 D7�6 D!�D D7 D1�D D6�6 DD�0 !// D7 DD�0 DD�0

! F����� 3��� !/ !2 !6 !6 !0 !1 !2 !2 !6 !6 !1 !6 !6

# 8������ ;������ AEB #D�5 5D�5 7D�# D0�# D0�D D2�6 D6�6 D7 D7 D2�6 DD�0 DD�0 DD�0

# F����� 3��� 0 D !# !0 !0 !2 !2 !1 !1 !2 !6 !6 !6

0 (-8 ;������ AEB 66�# D2�1 D1�D D2�1 D!�# D7�6 D5�# D1�# D6�6 D5�D 75�7 7D�! D6�6

0 F����� 3��� !/ !2 !1 !0 !# !1 !2 !0 !2 !1 !0 !# !1

$������ #

! 8������ ;������ AEB D1�D DD�0 D7 D7�6 DD�0 D1�0 DD�0 !// !// DD�0 DD�0 DD�0 1#�5

! F����� 3��� !2 !6 !6 !1 !6 !1 !6 !6 !6 !6 !6 !6 5

# (-8 ;������ AEB 56�0 D5�# 72�2 D5�# D5�D DD�0 D7�6 D7�6 !// D5�# DD�0 DD�0 D7�6

# F����� 3��� D !1 !0 !1 !1 !6 !1 !1 !6 !1 !6 !6 !6

0 (-8 ;������ AEB 7! D1�D D1�# 7D�! D!�7 D6�6 D1�D D5�D !// D7�6 !// D5�D D5�#

0 F����� 3��� !/ !2 !2 !0 !0 !2 !2 !1 !6 !1 !6 !1 !1

�; :����� 8���!� � ��! � �� ������� -�K������ ��� �� ����$�� ������� �������� ��� ��! ��!

7��!! #���� �� �$ ���<� ������ �����! ��� ����$�� ���� ����� �� # ���!!% 3� 8���! � ��

������� ���K������ ��� �� ����������� ��� !��! #���� #� � �� ���! � =��$ ����Q#� � ��

!���!! ���� ����� �� �������� H��#� �I%

$���� 2� )���� (������� � $������� �� 3�����

)��� �� 3����� (������� $������ 3�����

%���� #/� #/// 8������ ! !

%���� #!� #/// 8������ # !%���� #7� #/// 8������ ! #

������ #1� #//# (-8 # #

%���� 1� #//# (-8 # 0

%���� !#� #//# (-8 ! 0

�9G 23 ( '% ��(45

����� 0� ?������� ������� �������� ������� �������

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 �9�

�$�� �$ ��� �������� 8��� �� ������� �% '$��!� ��� ����$�� ��������� �$ ���

�������� 8��� �� �K:- 8���!� ��; HR9%��I �� $��$� �$�� �$ ���8����7 8�!������

HR�%��I% '$�� ����� ���=��� �$ 2��<���� � ��% H����I �����% .����$� ��� ����$��

��������� �$ ��� �������� 8��� �� ������� � �� $��$� �$�� �$ ��� �������� 8��� ��

����� 2� ?������� ������ �������� ������� �������

�9� 23 ( '% ��(45

������� �% .���$� ��� ����$�� ��������� �$ ��� �������� 8��� �$� � ����$��

������� !�! ��� $�7 � ���$� H�� �$� � #� � !�! $�7 � ���$�I �� �K:- 8���!� ���; ��

$��$� �� ������� � �$�� �� �� �� ������� �%

'$� ���� ������� !��� ������ �$�� �$� >���� ����� !������ �� ����$�� #$�7���

�� � ����! ���$ ���$�� H=������� �� 8$ �����I 7���� � ����! ���$ ��� ���$�� �� �� <��!� ��!

�$�� �$� �� � �����7� ����� ������� ���� �� ����$�� �������� HR��%�� 7����

R��%��I% .�� ����$�� �������� �$ ����� �� !������% '$ !��� ������ �$�� ����$��

�������� #$�7 !������ �� � ����! ���$ ���$�� �����7 �� � ����! ���$ ��� ���$�� �� ��

<��! H� ��� �������� 8��� �� R��%�� ���$ ���$�� 7���� � ��� �������� 8��� �� R9%��

���$��� ���$��I% &���7�� �$ ������� ������ ��� ����$�� ��������% 3� 8���!� ���;

�$ ��� �������� 8��� �� $��$� �� ������� �% '$�� ����� $��$���$�� �� ��8������

!������ #��� ������� � ��! �% 3� �K:- 8���!� ���;� �� � ����$�� ������� !�!

��� $�7 � =������� ���$� H������� �I� �$� �$ ��� �������� 8��� �� R��%�9� ��! �� �

����$�� ������� !�! ��� $�7 � 8$ ����� ���$� H������� �I� �$� �$ ��� �������� 8���

�� RG%9�% '$ ��� ���8������ !��� �7�� �$�� �$� � ����$�� ������� !�� ��� $�7 �

8$ ����� ���$� H������� �I �$ ���<� 8��� �� ����Q��! ����� �� �$ ���8����7

8�!������ HR�%��IQ�$�� �$� ����$�� ������� !�� ��� $�7 � =������� ���$�

H������� �I%

'$ �>� �7� �� ���� ��� ��� �������� 8���� �� �$ ���� �� ���� ���% '�#� � 8�����

�$ ������ ���� � �������� ���� ��� �$�� ��!�� �$ ���7���� 8����� �� �$ ��������

8��� 8��$ ��! �$ ��8��� =������� ��! 8$ ����� ���$�� $�7 �� �$ 8�����% '$ ��$��M�

�� ������� ��! �� >���� �$ ��8��� �� >8������� �������� �� �$ �!��� 8���� ��

�$ �������� 8��� 8��$%�����

2���� 3 �� 8���������� ������! �� �$ �������� 8���� �� ����$�� �������� ���$ ��

���$��� ���$�� ���$�� � 8���!� �7��� �������� 8���� ���$�� � 8���! ������ # ��!% �

�� ����! >8��� # ��� ����� �$ �7��� �������� 8��� ���$�� � 8���!� �$ >8�������

7����#�� !��*� !�������� � 8����� �� ���7���� �� �$ ����$�� ������� �#��7!

�������� 8��� !���� �%%� �$ �!L���! /� �� M��� �� ?��%�G

.�� �#��7! ����$�� �������� 8����� �$� �� ����� #�� ������������ �����=����

!������� ����� �$ �$� �������% �������� �� �$ ��� ���8������ !���� �$

�������� 8���� �� 8���!� ���; �� ����$�� $��$� �$�� �$ �������� 8���� �� 8���!� ��;%

�� � �$� �� �� ����� �� ����� ��� >8������ ���� >$�#�� ������� ���7���� 8��$�� �$ ��!� ��

��8�#� �� 8�������� ��$ >8����� ��� ��� 8��$% 3� �$ ������ �88�������� �� �$ ��!�� $��7�� !���

����������� �M��� �$ �����8���� �$�� >8������ �� ��< ������� $�7 � ������ ���7���� 8��$

H2��� � ��% ����I%

�� '$ ��!� �� ���7���� �� ������! # �$����� � ��% H�99�I ��! �8�� ! # (������� � ��%

H�99�I ��! 2��� � ��% H����I% '$ ��!�*� #���� ��������� M������ �� ��7� # �

� � ���������� � ���������� � � � � � ���������� � � � � � ���������� � ����� ����� '�

'$ ������� �8���! �� ��#� � �� ������! ��� =���K��!� ����K����������% 0 0 �� �$ �����������

8��<�� ��! �� ������ �$ ��!�%

�G ����� =��� ; ��! �$ ��� ���8������ !��� �7�� �$�� �$� �� � ���7���� �� �$ ����$��

M����#���� �������� 8���% 2���� �� �8�� ������������ 3 $�7 �$��� �� ��� 8���� �$ ���7����

��!� ���$ �7��� �������� 8���� ���$�� � 8���!% 5��7�� ���������� �� �7����#� �8�� �M���%

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 �99

'$ ���=���� ��� �7��� �$�� �� � ����$�� ���� !�� ��� $�7 � =������� ���$�H������� �I� �$� �$ �������� 8��� �� ���� H� ;%�G�I �����7 �� �$� �$ ����$��������� !�� $�7 � =������� ���$�% .���$����� �$ ���=���� ��� �7��� �$�� �� �����$�� ���� !�� ��� $�7 � 8$ ����� ���$� H������� �I� �$� �$ �������� 8��� ��

!���������� ���� H� ��%��;I �����7 �� �$� ����$�� ������� !�� $�7 � 8$ ��������$�%

��=����� �$ ��� ���8������ ������� �$ �������� ������ �7�� �$�� �� � ����$��

������� !�� ��� $�7 �$ ���� ���$� �� �� � 8������ �� �$ ������������ �����< H%�%� �

$���� 6� %�� &��������

%�� >�����

������ ������ ����

;�)?" ������� !=0 *!#�6/ ������������ ��������� � ������;�)?" ������� 2=!0 *!#�1# �� 1E

������� ! A��� ;�)?" �������B *!#�2/ ������������ �������� � ������

������� # A��� ;�)?" �������B *!#�55 �� 1E

����� ������ ����

;�)?" ������� !=0 *D�/2 ������������ �������� � ������

;�)?" ������� 2=!0 *!!�22 �� 1E

������� ! A��� ;�)?" �������B *!/�52 ������������ �������� � ������������� # A��� ;�)?" �������B *!!�56 �� 1E

����� ������� ������� � ����� ����� ����� ����

������� ! A������ ������B *!/�5D ������������ �������� � ������������� # A�� ����� ������B *6�D# �� 1E

$���� 5� &�������� <������� <������ !=!0

%���� � � � �!!�!�!��� � �!#�#�!��� � � � � � �!� �� �!��� � � � � � �!� �!��� � �#�� � !��� � �

?������� &������ <���� )���

)������

'������� ����� �!! �!# �!0 �!2 �!1 �#

%����

<���������

-��

?���

"�G�

�#

<3���� 6�01 �/�/#! /�!#0 �/�!#2 /�D51 �/�#15 /�157 *!0�1/ 226 /

A����B A/�!0B A/�!6B A/�!5B A/�#6B A!�2#B A!�!5B A/�25B

<-���� /�107HHH �/�52!HHH � /�570#HHH /�7/6HH � 0�/61H � #7�2#0HHH !�/22 *2�1/ 6/0 /�0/

A����B A/�#/B A/�#6B A/�#5B A/�0DB A!�5DB A!�D/B A/�67B

HHH !E ����� �� ���������@ HH 1E ����� �� ���������@ H !/E ����� �� ���������

'��������9

�!!� ��������� �� ��� �� ��� ������ !

�!#� ��������� �� ��� �� ��� ������ #

�!0� ��������� ��� ������� 2=!0

�!2� ��������� ��� ������ � ������� !� ������� 2=!0� ������� � �����

�!1� ��������� ��� ������ � ������� #� ������� 2=!0� ������� � �����

�#�"� ����� �����

����9 ���� ��� ������� �������� ������� ����� ���� �� ��� ������ �������� ������� ����� ���� ����

�������� ����� ��G����� ��� ��� ��� ���������������

��� 23 ( '% ��(45

8$ ����� ���$�I� �$ ���!������� !�����#����� �� ���<� 8��� �$���� �� �� ��8������ �� %

(���$�� �������� ���$��� 8$ ����� ���$�� �� ������� �� ���8� �������� 8���� �$�� ��

����� �� �$ ����$�� ������� ���8����7 8���% -� �$ ��$� $��!� ����$�� ��������

���$ 8$ ����� ���$�� ��! ����$�� �������� ���$ �� ���$��� =������� ���$�� $�7

�����7� $��$� �������� 8����% 2���� �� �$ !�7���� 8��� 8��$� �� ����$��

�������� ���$ ��! ���$��� ���$��� �� �� ��� �����=���� �� �$ ��S �7�%

(� !������ ��� ����������

'$ >8������� !��� 8����! $� !�������� �$�� � ������ ������������� ��!

��������7 ������������K���$�� ������������ ��� 8��!�� ���! ���<� �=������ ��!

8�!���! ����$�� ������� �������� 8������ #$�7���% 5��7�� � ���� $�7

�#��7������ �� ����$�� ������� �������� 8������ #$�7��� �$�� !8�! �8�� �8��=�

������������� ����% '� 8�� �$ ����� ��������� � ������������� ���� ��< �� ��8������

!������ �� �$�� >8�����% '$�� ������!���� ��� �� �$ ������ �� �$ ��!��� ��������

��!� ��! ��� �� �$ ����������� H��! �$�� 8���� ������!������I ��! �� ���<��

��! '���� H����I%

'$ ���!������ !������ #��� =������� ���$�� ��! 8$ ����� ���$�� �� �$ �#���� ���

8$ ����� ���$�� �� ���7 �� ��������� �#��� ������������ ��������� �� � �� �$��

=������� ���$�� H��! �$ �#��� �� ���$��I ������% ���� �$�� �� �$�� >8�������

�7������� ��������� ������ # ����$�� �������� �� �� �7������� ���$ ������������

��������� ��� > 8���� �����! � JJ������������ ��������� �%** 3� ���$ ��

�7�������� � ����$�� ������� ���$ � =������� ���$� ���7! � 8����� �� ��� M���

�� �$ 7��� �� �$ ������������ ��������� �� ��8������� � ����$�� �������� ���$��� �

=������� ���$� ���7! �� ���$ 8����� �� ��� ��! �$ 8����7� �#��7! �$�� ���<�

�������� 8��� �!��! # �$ 7��� �� �$ ������������ ��������� �% '$��� #����

����$�� �������� ���$��� � =������� ���$� �� �������� �#��� �$�� �� 8��=� �$ $�7

�� ������7 �� ���� �$�� ���7����� 8��� �� ����$��� $��$� �$�� � ����*� �������� ����

�� 8��!������Q7� �� �� �7������� ���$ ��� ���8������% '$ 7�!�� 8����!

$� ��� �� ������ �$�� �$ ���8����7 ��!��� �������� ��!� �M���� �� ������7

���8���#���� ���������� �� 8��< �8 �$�� ������� �M��� �� 7��� ����! #���� ��

��������� %

-� �$ ��$� $��!� �� �������� ���<� ���$ 8$ ����� ���$�� �������� �$ 8$ �����

��8���� �� �� �������� ������������ �����<� � 8�����% ��� � �����8���� ��! ���K

��������! ������� ��� ��8���� � � ���8����7 �8�� ���<� ��� �������� �������� ��<�

8���% (� ��#L�� �� �$�� �7������� �� �������� �#��� $� 8�K���� 8��=�% 0��8� 8��� �

��#L��*� JJ8��� �� ���$�** �� �$�� �7�������% 2���� �� �$�� � �#��7! ����$��

�������� ���$��� � 8��8�� ���$� ��!��� �� ��� �� �$�� 8�!���! ��!�� 8��� H�7� ���I

��! ����$�� �������� ���$ � 8��8�� ���$� ��! �� ��� ���� �� �$�� ��!�� 8��� 8��� �$

7��� �� � 8��8�� ���$� H���� �� R�;%��I%

A��$��� !��#�� � �������� �������� �� �$ �� ��! !7��8��� ���� ��� ���������!

�������� ���<�� �� �� �� �$ 8���� ���$�% .�� �$ ��� �� �������� ������������� �� �$

8��� ��$����� �������� ���K��� ��8���� � �$� � �������� >8������� � �����7�

$��$ ���<� 8��� �� ���� � ���K7���! ��� ��! �� �$�� �� ��<� >8�������

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ���

��������� ��!� �$ ������ ������!� �7���K���� 8������� ��7����� ��$����� H�$

.�4 �������� �� ������ �$ ������*� ������������ �����<�I% 3����!����� �$ 8���

��$����� ����! ���� ���$ #������< ��������� �� # �$ ������ �� ���8�������

8��=� �<��� ��� % ���� #���������� ���� H�I ��7�� �� ��8���� >8������� �� ���$

���������� �����7 �� ��$� ��� ������! ��������� �� �$ �����<� �� H�I !7��8

��������7� �� ����� �$ ������������ �����<% .�� >��8�� �$ ������������ �� ���K

�������! ���8� �� �����K�����<� ��������� � ���� �� 8��7��� ���! ��� K���#���

����! ��7 �� � ���8���� �� �$ >8������ �� H�� ������������ �� ��I ���� �� �

������� HJJ�����**I ������������ �����<%

��$���$ �$� >��� ���! �=������ �� �$ ������ ��!� 8����! $�� �� �� ���������

��8������ �� �� ��� �$ 8���� ���$� #���� �� �$ =������� ������7 �$�� 8���� 8��7�!

�� ��!�7�!���� �� ��$� ����� �$ ������������ ������������� �� ���� ����7���7 �� � ��

# 8��� �$ ����� �����<Q��� �� �$��$ �� ������ �� ! ����� �=���� % '$ 7�!��

8����! $� ������� �$�� 8$ ����� ���$�� �� ��$�7 �$�� ��8������ ���� #��� �$��

=������� ���$��%

� � 8�������� ����� �$� >���� �� ����� �������� �� �!�8���� � 8$ ����� ���$��

�88����$ #���� �� � ������������ �����< ���$ ���8KN��� H� ��!��� �����< ���

8����! $�I �$ JJ���K���** ��8���� �� �$�� �����< ��� �$��� !8�!��� �� �$

�8��=� ������� ����7���� �� �$�� �����% '$�� 8$ ����� ����� ����� ���8������ �$

�����% (7��$���� � ������ ��7��������� �� �$ �����7 ����� �� � 8$ ����� ���$��

����������� �$���! ��� # �����! #���� �� ��� ���8�>�� %

-� ������ �� �$���! # 7� �������� �� �� ��� �� �������� �$ >8������� ������

$� ���� 8���� ����������� #���� �$�� �� ��?! ���<� ������ !�� ��� ��8��� ���

���������� �� JJ��� ����!** �������� ���<��% '$����� � ���������� �$�� ��������

������������ �����<� ��7��! # 8$ ����� ���$�� �� ��������� ��� �����7 �$��

�$�� ��7��! # =������� ���$�� �� ��� �� ������� ��� ���!��� �!�8���� �� 8��8��

���$�� �� ��� ����! ������������ ���<��% ��$�� � ���������� �� �$�� ��� ������

�����$Q�����!��� ��� ��! !������ 7������ �� �$�� >8�����Q�$���! # ���!���!

�� $�� 8$ ����� ���$�� ����� ��� ��� �������� �8�� ���<� ���8������ ��! ! �����

�=���� %

)�������

����������� #��$�� !�*+����, ������������ -������

'$�� >8����� $�� #� !����! �� ���! ������� !������K��<���% '$ ������������

�� ���8�% 3� �� ������ �$� ������� ��! ��< ���! !�������� �� �� ��� �

�����!��#� ������ �� ��� % '$ ��� �� ��� ���� # 8��! �� ��� �� ���$� �� �$ �!

�� �$ >8�����%

./��/���'$�� >8����� �� ������! ���$ �$ !������� �� #� �� ��! ����� �� �������� %

'$� �� ��� ������ �� ��!� *� �������� ���<�� �$ ����$�� ����� ��! �$ ����$��

��� 23 ( '% ��(45

�����% -�� ����$�� ����� �� �����! �� �$ ����$�� �����% �� �� �$ #� �� ��! ��� ��

�$ ����$�� ����� �� �����! �� �$ ����$�� ����� �� �$�� �������� ���<�%

���$ �� �� ���� # ��7� � 8������ ����������� �$� �$�� �!���=� �� �� � JJ����$��

�����** � JJ����$�� ����** �� � JJ#� �** �� ��!� *� >8�����% �� ����� �� ���

�����8� ����� �� ��$ 8���! �� �$ >8����� ��! ��� #� �� �� #� �����8� ����� ��

��$ 8���!% '$ >8����� ���� ���� ��� ���$����%

������������ ��� ������� ����� �� �$ ����$�� ����� ���$ #� �� �� �$ ����$��

�����% .�� >��8�� �� �$ #� � �� �$ ����$�� ����� #���$� � ���� �� �������� ���� �

���� �� �$ ����$�� ������ �$ ������������ ��� ����! !��7� �$�� ���� �� �������� ��

�$ #� �% �! �� �$�� >8������ �$�� ������������ ��� ��� ������ ��$� ����� ��

�������� �� # ���������! ���� ����� �� �$ ����$�� ����� �� #� �� �� �$ ����$��

�����% (���$�� ��������� $��7�� !� $�7 �$ ��8���� �� 8��!�� ��� �$�� ��$�

����� �� �������� �� ��$ 8���! �� �$ >8�����%

*����' ���� � +������0��� !������� ��! ������� ���� # ����!! �� � �$� ������� �� �$ 0��� :������

�$� �$��� #���% '��!��� 8���!� �� !������! # �8���� �������% 3� ��$ ���!���

8���!� � ���� �� ��� ��� �� �$�� �����% .�� �$ =��� ���� �$�� �� # ���! !����� � 8���!�

�$ ���� ������ � ���� �� �$ ������ ����! �� ��� �� ���<! JJ���� �� ��� ����%** 3� � ����!

���� �� ���! !����� �$ ��� 8���!� �$ ���� ������ �$ ���� ����! �� ��� �� ���<! JJ����

�� ��! ����%** ���� �� ��� �� �� ��� ����� �� � 8���! ��! �� ��� �� ��$� � �����

#� � �� !������ #� ��%

0���� ��� ��� # ������ ����� �� 8���� �$�� �� �#�7 �$�� �����% ������� ���� �$

��� �� ��$ ���� �� ���8��! # ��<��� �$ !������ #��� �$ ���� 8��� ��! �$ ����

����% '���� ������� ��� �$ 8���! �� ���8��! # �!!��� �8 �$ ������� �� ��� ����� ���!%

4����!�� ��� >��8�� ���!� �� 8���! � �� �$ 0��� :������ 0$�% 3� �$�� 8������

8���!� �$ ���� ��� �$ =��� ���� �� R�;�� ��! �$ ���� ��� �$ ����! ���� �� R���� �� �$���

�� ���� � ��! �% 0�88�� �$�� � ���� �������� ���� �� �$ =��� ��� ����� �� 8���! �� �$

=��� ���� ��� � 8��� �� R�9� ��! �$ ����! ���� ��� � 8��� �� R�G�% '� ����! �$� �����

8��� ��� R�9� �� ��� � ��! R�G� �� ��� � �� �$ 0��� :������ 0$�% ��#� ��

��� �� �$ ������ ��� 8���! �%

�������� �� �$ ��� �� �$ =��� ���� �� �#����! # ��#�������� �$ ���� �� ��� �� �$��$

�� R�;�� ���� �$ ������ 8��� �� ��� �� �$��$ �� R�9�% '$ !������ �� RG� �$���! #

���! �� ��� ; �� �$�� ���% 0������� � 7� �� �$���! ���8�� �$ ������� ���� �$

��� �� �$ ����! ���� ��! ��� �� �� ��� G% '���� ������� ��� �$ 8���! ����! # �$ ���

�� RG� H�� �$ =��� ���� ���!I ��! R�� H�� �$ ����! ���� ���!I% 3� �$�� �� ��� � 8������

8���!� �$�� ��� �� R�� ����! ��� # ���! �� ��� �% �������� �� �$�� >��8� �� ���

����������7 8��8��� ��� � ������ ������� ���� # ����%

0�#�M��� 8���!� �� �8����! # ���#�! �������� 8���! �� 8���! �� ��% '$

#���<� �� ��$ ������ �� �$ 0��� :������ 0$� ���� $�8 ����� �� <8 ����< �� �$��

������� �� � 8���!% 2�� 8��� ���#�� ��� ������������ ��� ��$ 8���! �$���! #

�N��! �� �$ ������ � �%�� �����%3�8������� � �� !� �� ����� �� ����� ��� ����� �� �������� �$�� !� ��� ���% '$���

������� ��� ��$ �����! ���� �� � 8���! �� ?��% 3� �� �� � ����� �$ =��� ���� �� ���

!����� � ���!��� ����! �� ��� JJ��� �����** ����!��� �� �$�$� �� ��� ��$� ����� $�7

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ��;

8�7����� ���! ����� �� �$�� 8���!% '$ ��� 8��� ��� ��� =��� ���� �$���! # ����!!

���!���� ���� �$ ���� ��! �$ ������� �$���! # ����!! �� ��� ;% 3� �� ��� �

����! ����� ����! ��� ��� 8��� �� ��� � ���!���� % P�� ������ ��� ��� ����! ����

#��� �� ��� ��� =��� ����� �$���� �� ���� ��7 �1� � �'�� !����� � 8���!%6���� ����! �� �!L���� ������� �� ���7����#� ����� ��#�M��� ���!��� 8���!�% � �$

�! �� ��$ 8���!� ����! ��� ����� ������� �� ��� � �� ��� !������ �$�% �������� ���

��#�M��� 8���!� ���� # ��������! �������� � ��! �� �$���! <8 ����< �� ���

������� �� �$ #����� ��� �� �$ !������ �$�%

*����' ���� � �'����2� � !������� ��! ������� ���� # ����!! �� � �$� ������� �� �$ 2� � :������

0$�� �$��� #���% '$�� �$� �� �������! �� � ����� 8������ �� �$ 0��� :������

0$� ���$ ���!��� 8���!� !������! # �8���� �������% 3� ��$ ���!��� 8���!� � #� �

�� 8���$�� �����8� �����% .�� �$ =��� ���� �$�� �� # #���$� !����� � 8���!� �$

#� � ���7� �$ ������ ����! �� ��� �� ���<! JJ7��� �� �$ ��� ����%** 3� � ����! ����

�� 8���$��! !����� �$ ��� 8���!� �$ #� � ���7� �$ �!!������� ������ ����! �� ���

�� ���<! JJ7��� �� ��! ����%** #� � �� 8���$�� �� �� ��� ����� �� � 8���! ��!

�� #� ���� ��$� � ����� ���� �� !������ �����%

2� �� ��� ��� # 8���$����� ����� �� 8���� �$�� �� #��� �$�� 7����% ��������

���� �$ 8���$�� �� ��$ ���� �� ���8��! # ��<��� �$ !������ #��� �$ 7��� ��

�$ ���� ��! �$ 8���$��! 8���% '���� ������� ��� �$ 8���! �� ���8��! # �!!��� �8

�$ ������� �� ��� ����� 8���$��!%

4����!�� ��� >��8�� 8���$��� �� 8���! � �� �$ 2� � :������ 0$�% 3� �$��

8������ 8���!� �$ 7��� �� �$ =��� ���� �� R��� ��! �$ 7��� �� �$ ����! ���� �� R����

�� �� �$��� �� ���� � ��! �% 0�88�� � #� � �������� �$ 8���$�� �� ��� ����� �� 8���!

�� �$ =��� ���� ��� � 8��� �� R�G� ��! �$ ����! ���� ��� � 8��� �� R���% '� ����! �$�

8���$���� 8��� ��� R�G� �� ��� � ��! R��� �� ��� � �� �$ 2� � :������ 0$�%

��#� �� ��� �� �$ ������ ��� 8���! �%

�������� �� �$ 8���$�� �� �$ =��� ���� �� �#����! # ��#�������� �$ 8���$�� 8���

�� ��� �� �$��$ �� R�G�� ���� �$ 7��� �� ��� �� �$��$ �� R���% '$ !������ �� R��

3������ 3����� )������ 3���� !

$����� >���

(�� >�� / ! # 0

!�� ��� ! 3����� �����

# &��� �� !�� ��� *!0/0 ;�����

#� ��� 2 3����� �����

1 &��� �� #� ��� *!2/6 ;�����

5 $���� ������ ��� ��� ������ A�� ����B

7 &�������� ������ */�//

��� 23 ( '% ��(45

�$���! # ���! �� ��� ; �� �$�� ���% (>�� 7� �� �$���! ���8�� �$ ������� ����

�$ 8���$�� �� �$ ����! ���� ��! ��� �� �� ��� G% '���� ������� ��� �$ 8���! ����! #

�$ ��� �� R�� H�� �$ =��� ���� 8���$��!I ��! R�� H�� �$ ����! ���� 8���$��!I%

�������� �� �$�� >��8� �� ��� ����������7 8��8��� ��� � ������ ������� ���� # ����%

0�#�M��� 8���!� �� �8����! # �8���� �������� 8���! �� 8���! �� ��% '$

#���<� �� ��$ ������ �� �$ 2� � :������ 0$� ���� $�8 #� �� �� <8 ����< �� �$��

������� �� � 8���!% 2�� 8��� ���#� �$�� ��� ������������ ��� ��$ 8���! �$���! #

�N��! �� �$ ������ � �%�� �����%3�8������� � � #� � !�� ��� ���7 �$ 7��� ��� � ���� ����� �$ ���� �� 8���$��!%

'$��� ������� ��� ��$ ��8���$��! ���� �� � 8���! �� ?��% 3� �� �� � #� �� �$ =���

���� �$�� �� 8���$�� !����� � 8���! �� �'� JJ��� �����** ����!��� �� �$�$� �� �����$� #� �� $�7 8�7����� #���$� ����� �� �$ 8���!% '$ 8���$�� 8��� ��� ��� ���

���� �$���! # ����!! �� ��� � ���!���� ���� �$ 8���$��� ��! �$ ������� �$���!

# ����!! �� ��� ;% 3� �� #� � ����! ����� ����! ��� 8���$�� 8��� �� ��� �

���!���� % P�� ������ #� ��� ����! ���� #��� ��� =��� ����% '$����� �� ����

��7 �1� � �'�� !����� � 8���!% 6���� ����! �� ��#�M��� ������� �� ��� �7����#������ ��#�M��� ���!��� 8���!�% � �$ �! �� �$ 8���!� ����! ��� ����� ������� �� ���

� �� ��� !������ �$�% �������� ��� ��#�M��� 8���!� ���� # ��������! �������� � ��!

�� �$���! <8 ����< �� ��� ��������7 ������� �� �$ #����� ��� �� �$ !������ �$�%

������0 /'���3 ���� #��� ��$ �K����� ���!��� 8���! ���$ �� ���������� �$�� �$ ���<� �� �8�%

� �� ��� !����� �$ 8���!� �� #� � �� �� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ����!

��� �� ��< � 7�#�� #�! �� #� � ���� �� � 8��� �8��=! �� �$ #�!% 0������� � �� ���� ��

�� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ����! ��� �� ��< � 7�#�� ���� �� ��� � ���� �� �$

8��� �8��=! �� �$ ����% �� #�!� ��! ����� 8����� �� �� ����� �� �� ��� 8����#� �� ���

��� ����� �� � 8��<��%

�� #� �� ��! ����� $�7 �!���=������ ���!�% ���$ ���! �� ��#�! ����$�� �����

����$�� ����� �� #� � ��! �� �� ���� ��#�! ���$ ��� ���� �� #� �*� �!���=������

���#�% '$� ���!� �$���! # ��! �$� ��<��� � #�! �� ����% 2� �� �$���! �� �$

4� �� )������ 3���� !

$����� >���

(�� >�� / ! # 0

!�� ��� ! '���� �� ��� !�� ��� *#!/

# <������� <����0 ;�����

#� ��� 2 '���� �� ��� #� (�� *!5/

1 <������� �����6 ;�����

5 $���� ������ ��� ��� ������ A�� ����B

7 &�������� ������ */�//

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ���

���! JJ#�!�** ��! ����� �$���! �� �$ ���! JJ��<%** .�� >��8�� �� 2� � � ����� ��

��< � #�! �� R���� �$� �$�� 8���� ����! ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ������?!� ��

JJ2� � � #�!� R���%** 3 ���� �8�� �$ #� � ���#� ��! �$ #�! �� ��7 �$ 8���� �� �$

#���<#���! ��� �� ����! ��% 0������� � �� (���$�� 0��� � !��!� �� ���� � ���� ��� ���

�� R���� �$�� ���� �$���! ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ������?!� �� JJ(���$�� 0���

� ��<� R����** 3 ���� �8�� �$�� ����������� �$�� �� �� ����!!% 0������� � �� 0���$��

0��� ; !��!� �� ���� � ���� ��� ��� �� R���� �$�� ���� �$���! ���� $� �� $�� $��! ��!�

�$� ������?!� �� JJ0���$�� 0��� ; ��<� R����** 3 ���� �8�� �$�� ����������� �$��

�� �� ����!!%

A ��< �� �� $�8 �� ����� � #�!E��< ��8��7��� ���� �� #�!� ���� # $��$� �$��

�$ $��$�� �������!��� #�!� �$���! �� >���� ��! ��� H����$�� �� ����$��I ��<��� 8����

���� # ���� �$�� �$ ����� �������!��� ����� �$���! �� >���% 3� �$ >��8� �#�7�

�$ �>� #�! ���� # �#�7 R���� ��! �$ �>� ��< ���� # #��� R���%

"��� ��� �� �� �� ������ ��! �$ ���#� ����!! �� �� �� �$��< �$�� � #�! �� ��< ��

��� ����!! ������� %

� ���� �� �� �� �� ��� �� ���8� �� ��� ���8� �$ #�! �� �� #� �� ��! �� #� �

�� �� �� ���8� �� ��� ���8� �$ ��<��� 8��� �� �� ����% '� ���8� � #�! �� ��<� ���8�

���� ��� $��!% ��� �� �� ������?!� ������� ��� �!���� ��! ��!���� ���8�����

%�%� 2� � � ���8�� 0��� ;*� ��<%

3� � #�! �� ��< �� ���8�!� � #��!��� �������� $�� #� ����! ��� � ����� ����� ��! �$

#� � ��! ���� ��7��7! ���� ���!���� ����! �$ �������� 8��� ��! ������� ��� �$

����% ��� ��$ �������� �� ����!� ��� 8�7���� #�!� ��! ��<� ���� # ������������

���$!���� ��! �� ��� ��� # ��!%

����������� ����2���� �$ ������������ ��� �$�� ������� ����$�� ����� �� ����$�� !���!�� $�� �

��>���� ��8���� �� ��$� ������ �$ #� �� ��� 8���$�� � ��2��'� �� ��$� ����� ��������$�� ����� H��! ����$�� ����� ��� ��� � ��>���� �� ��$� ����� �� ����$��

#� ��I% (���$�� ����� ������ ��#��� ��<� ��� ��$� ����� $�7 #� ���! ���� �$

����$�� �����%

3� �$ #� �� 8���$�� ��$� ����� ���� ����$�� ��������� �$� �$ ���<� ������

���� ����� � ������������ � �� ��$ �� �$ ��$� ����� ���! # ����$�� ����� �� �$��

8���!% '$�� 8� ���� ������������ � ���� # ��������! �� �$ �! �� ��$ 8���!% 3� ��

!=�! �� �$ !������ #��� �$ �7��� 8��� �$�� �$ ����$�� ����� �������� ���

��! �$ �7��� 8��� �$�� �$ ����$�� ����� �������� ���%

2���� �� �$�� ���8��������� ��� (���$�� 0��� :������ 0$�� ���� # ������� �� �$

�� �$��� #���% .�� >��8�� ��88�� ��$� ����$�� ����� �� ���! �� 8���! � ��! ���

��$� �� �$�� ����� �� �����! � ������������ � �� R��% 4����!� ����$�� ���� � �$�

���! �� ���� ��� R�9�% �������� �� �$ ��� �� �$ ����$�� ���� �*� =��� ���� �� �#����!

# ��#�������� �$ ���� �� ��� �� �$��$ �� R�;�� ��! �$ ������������ � �� ��� ;� �$��$ ��

R��� ���� �$ ������ 8��� �� ��� �� �$��$ �� R�9�% '$ !������ �� R�� �$���! #

���! �� ��� � �� �$�� ���% 3� �$�� �� ��� � 8������ 8���!� �$�� ��� �� R�� ����! ���

# ���! �� ��� 9%

�>�8� ��� #�!�� ��<�� ��! �$�� ���8������ �� �� >8��! ��� �� �8�< �� �� ��$�

8����� 7� �� �$� �� ��� #�!� ��! ����� �$�� �� ��� ���8�!%

��G 23 ( '% ��(45

-� ��'��� �������3� ��� ���!�� �� ���� =�! �$��� ��#�! JJ2� � :������ 0$�** �� JJ(���$��

0��� :������ 0$�** �� JJ0���$�� 0��� :������ 0$�%** '$� �$�� �� �8����

���� �$� ������������% 3� �!���=� ��� ��� �� � #� � �� ���� ��! ���� # ��! ��

�������� ��� �������% '$ 3���������� -� '$�� 0$� 3� "��7��� "��� :� (�� 7�� 3�

'� � ��% -�$�� �� �� �� ��� $�7 �$ ��� ���� �� 7��� ���#�� �$�� �� $�7%

P�� �$���! ��� ���< �� �� !������ �$� �� � �$�$� ��� �� � #� � �� � ����%

���� 8��� ��� ��� �!���=������ ���! �����! �� ��� ���!�� �$�� �� $�� �� ����

�!���� ������ !����� �$ ���!��� 8�����%

.���� 4������

� 4������������ #��� ��#L��� �� ������� ���#�!!�%� '$ ����������� �� ��� 0��� �� 2� � :������ 0$� �� 8��7��� 8��� !� ���

�7�� �� �� �� ��%� ��#� �$�� � ��>���� �� ��$� ����� �� �������� �� # �����8���! ���� �$

����$�� ����� �� �$�� ���<� �� �$ ����$�� �����%� '$ ��� �$�� �� ��� ���� # 8��! �� ��� �� ���$� �� �$ �! �� �$ >8�����%� ��� �$ =��� 8���! �� ������!!� 8��� ����� �� ��� ���% A$� �$ ���<�K

������ ����� ��� #� � �� ���� ���#�� 8��� ��� �� �$ #��< �� �$ ���� ��

���7 ��� 8� ���% P�� �� �$� ��7 �$ ��#������ %� ���$ �>8������� :����� $�� �� >�$��� ��� �� ��$� 6%0% ����%

� M������� #��� � 8���!/ P�� �� ��< M������� �#��� �� ��8�� �� �$

���<� �� �$��$ �� �� �����% 5��7�� # ������ ��� �� �7�� �$ 8��7�� ���� �� 7���

����������� �$�� �88��� �� ��� !������ �$�%

'$��< �� ��� ��� 8������8�����%

-������ 3����� )������ 3���� !

$����� >���

(�� >�� / ! # 0

!�� ��� ! 3����� �����

# &��� �� !�� ��� *!0/0 $�������� ���

2 ;�����

#� ��� 1 3����� �����6 &��� �� #� ��� *!2/

5 $�������� ���

7 ;�����

D $���� ������ ��� ��� ������ A�� ����B

!/ &�������� ������ */�//

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ���

0�������� &�� �� #��$��

./��/���3� �$ =��� �$� 8���!� �� �$ �������� �������� ����$�� ����� �� �����! � 8�

���� ������������ � �$� �$ ���! ��$� ����� �� �������� % '$�� 8���!�� ���� #

������! ��� �$ �����!� �� �$ >8�����%

"�7����� �$ ������������ � ��� ������! # �$ ���<� ������ ��! ��! ��

=���� �$ ���� �� �$ ������������ ���% .�� �$ �����!� �� �$�� >8������

������������ ��Q�$���! �$ >���Q���� # !�����#��! �� �$ ����� �� =�������

���$�� H����! .�I%

2���� �$ ������������ ��� $�� � ��>���� ������������ ��8���� �� ��$� ����� ��

�������� � �$� ���� # ��$� .� �� ��$ �� �$ �������� ������� 8���!�% '$ ��$� .�

���� # ���!��� !�����#��! �� (���$�� �����% 3� �� ��� � .� �� ���� ��� �$�� ���$�

��� �$� �������� ������� 8���!�% ��� �$ �$��! �������� �������� .� ���� #

��������! ��! �$� ���� # ����$� . �������% -���� ���� ���� � ��� � . ��� �$�

�������� ������� 8���!�%

*������ ������#'���3 $�7 !�����#��! �$ ��$� .� # ���!��� !������ ����$�� ���� ���#�� ���� ��

���% 3� ��� ���!�� �� ���� =�! � �$� ��#�! JJ3������ . :�����#�����%** 3� �!���=� �$

���#� �� .� �$�� �� $�7 #� �������!% 3� �� !��*� $�7 �� JJ3������ .

:�����#�����** �$�� �$� .� $�7 ��� #� �������! �� ��%

���$�� ������� ���� # ��� #��� �$ ����� �� �$ �>� �$� �������� ��������% 3� �$

���$�� ������� 7� �� �� #� �� �� ��� .�� �� ��� .� �$�� �� $�7 #�

�������!% .�� ��$ . �$�� �� ��� �$� �$ ���$�� ������� ������ �� ���� ���7 �

!�7�!�! �� �$ �! �� ��$ �� �$ �>� �$� �������� ��������% 3� �� ��� � .� ���

!�7�!�! �� � 8���! ���� M��� �$ ����������� �� �$�� �� �����! �� �$ ����$�� ������� �$�� 8���! �� �$ �������� �������%

�/ +�����0 *����' ����3� �� �� �������! �� �� ��� .�� �� �� ��� ��� ���$�H�I �� �$ . �������% 3� ��

��� � . �� �$ . �������� ��� ������� ���� �$ ��� �� �$�� ���$� �� M��� �� �$ ������

8���% .� !� ��� $�7 � ���� ����% . ������� ���� # ����!! �� � �$� ������� �� �$ .

�������� 0$� �$��� #���%

4����!�� ��� >��8�� � ��� �$� �$ ���<� ������ $�� �������! (���$�� 0��� �

H(0�I ��� .�% 3� �$�� >��8�� (0� !��!� �� <8 �$ ��� ���$� ��! ��� �$ ��! ���$�� ��

�$ ���$�� �������% 0�88�� (0� ���! �$ ��! ���$� ��� R��% "��� ����! �$�� �����������

�� �$ JJ�������� 0$�** #���% ���� R� �� �$ ������ ��#� JJ8���$�� 8���** ��� #��$

�$ JJ��� ���$�** ��! �$ JJ��! ���$�** H#���� �$ ���$�� �� ��7 �� (0�I% .�� �$ ��� ���$�

��� � !��$ H�I �� �$ ������ ��#�! JJ������ 8���** H#���� (0� !�!�*� ��� $� ���$�I

��! ��� R�� �� �$ JJ0����� 8���** ��� �$ JJ��! ���$�%** ���� ��� � !��$ H�I �� ��$ ��

�$ ���!��� 8���! !�7�!�! #�>� �� �$ JJ��! ���$�** H#���� (0� ���� ��� ���7

!�7�!�!� ��� �$�� ���$�I%

:�7�!�!� ��� ��$ ���$� ���� # ��������! ��! !�����#��! �� �$ �! �� ��$ ��������

������� 8���! �� �$��$ ��$� ����$�� ����� �� �������� �� ���!% 3� �$�� 8������ 8���!�

��� 23 ( '% ��(45

��88�� �$�� !�7�!�!� �� R��� R��� ��! R�� �� !�����#��! �� �$ =���� ����!� ��! �$��!

8���!�� ��8������ % '� ����! �$ !�7�!�!� �� 2� � �*� JJ��� ���$��** 8��� ��� R�� ��

�$ ������ �� �$ =��� ���!��� 8���!� ��� R�� �� �$ ������ �� �$ ����! ���!��� 8���!�

��! ��� R�� �� �$ ������ �� �$ �$��! ���!��� 8���!%

�������� ���� (0�*� JJ��� ���$�** �� �#����! # ��#�������� �$ 8���$�� 8���� �$��$

�� R�� ���� �$ ��� �� �$ !�7�!�!�� �$��$ �� R;�% '$ !������� �$��$ �� R;�� �$���! #

���! �� �$ ������� ������ ��#�! JJ'���� . ��������%** '$ ������� ���� (0�*�

JJ��! ���$�** �� M��� �� ��� ������ 8���% "��� ��� R�� �� �$ JJ'���� . ��������** ���

�$ JJ��! ���$�%** ���� 8��� ��� R�� H�$ ��� �� R;� ��! R��I �� �$ JJ4�������7

��������** #�> �� �$ #����� ���$� �����% �������� �� �$�� >��8� �� ��� ����������7

8��8��� ��� � ������ ������ ���� # ����%

�'���0 � �/�7� �� $�� �$ �88������� �� #� �� �� ��� ���$�� �� �$ . �������% 3� �� #� �

���$�� �'� ������0� 1��� �,'�� �%� ��������� ������#'��� �� �%� ��2� �%��� ��� ��� ����' ���� ���'� �'� �'� %��� ��� � � �%� ��0%� �� �%� �/ �' ���%4����!�� ��� >��8�� �$ ��� �$� 2� � �� H2��I 8���$��� �� . ��� R;�

#���� �$ !�!�*� ���7 � ���$� ���� �$ ���<� ������% "��� ����! �$�� �����������

�� �$ �������� �$� #���% ���� � !��$ H�I �� �$ ������ ��#� JJ0����� 8���** ��� �$

JJ��� ���$�** ��! ��� R;� �� �$ JJ"���$�� 8���** ��� �$ JJ��� ���$�%**

0�88�� �$�� �$ !�7�!�!� �� �$ ��� �� �� �$ =��� >��8�% '� ����! �$ !�7�!�!�

�� 2��*� JJ��� ���$��** 8��� ��� R�� �� �$ ������ �� �$ =��� ���!��� 8���!� ��� R�� ��

�$ ������ �� �$ ����! ���!��� 8���!� ��! ��� R�� �� �$ ������ �� �$ �$��! ���!���

8���!%

�������� ���� 2��*� JJ��� ���$�** �� �#����! # ��#�������� �$ 8���$�� 8���� �$��$

>� ;����� 3���� �� -������ 3����� #

$����� <����� )������

> 3����� <���� <������� <���� ! # 0 $���� ;����� >

!�� �����

#� �����

0�� �����

2�� �����

1�� �����

6�� �����

5�� �����

7�� �����

&�������� ;�����

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ��9

�� R;�� ���� �$ ��� �� �$ !�7�!�!�� �$��$ �� R;�% '$ !������� �$��$ �� R�� �$���! #

���! �� �$ ������� ������ ��#�! JJ'���� . ��������%** ���� 8��� ��� R� �� �$

JJ4�������7 ��������** #�> �� �$ #����� ���$� �����% �������� �� �$�� >��8� �� ���

����������7 8��8��� ��� %

������0 /'���3 ���� #��� �� ;K����� ���!��� 8���! ���$ �� ���������� �$�� �$ . ���<� ��

�8�% � �� ��� !����� �$ 8���!� �� #� � �� �� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$�

����! ��� �� ��< � 7�#�� #�! �� #� � ���$� �� � 8��� �8��=! �� �$ #�!% 0������� � ��

���� �� �� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ����! ��� �� ��< � 7�#�� ���� �� ��� �

���$� �� �$ 8��� �8��=! �� �$ ����% �� #�!� ��! ����� 8����� �� �� ���$�� �� �� ���

8����#� �� ��� ��� ���$�� �� � 8��<��%

�� #� �� ��! ����� �$���! �� ��� �������� ������� �!���=������ ���!� �� ��<

�$�� #�!� �� �����% '$ �������� ������� ���!��� ���� ���� �88� �� �$ . �������%

� M������� #��� � 8���!/

' ������ &�� �� #��$��

./��/���3� �$ =��� �$� 8���!� �� �$ �������� �������� ����$�� ����� �� �����! � 8� ����

������������ � �$� �$ ���! ��$� ����� �� �������� � �$�� ���� �� ����� �����% .�� �$

�����!� �� �$�� >8������ � 8$ ����� ���$� H����! "I ���� �����8�� ��$ ���� ��

�������� ���! ���� �$ ����$�� �����%

2���� �$ ������������ ��� $�� � ��>���� ������������ ��8���� �� ��$� ����� ��

>� ;����� 3���� �� 4� �� !!

$����� <����� )������

> 3����� <���� <������� <���� ! # 0 $���� ;����� >

!�� �����

#� �����

0�� �����

2�� �����

1�� �����

6�� �����

5�� �����

7�� �����

&�������� ;�����

��� 23 ( '% ��(45

�������� � �$� ���� # ��$� "� �� ��$ �� �$ �������� ������� 8���!�% '$ ��$� "�

���� # ���!��� !�����#��! �� (���$�� �����% 3� �� ��� � "� �� ���� ��� �$�� ���$�

��� �$� �������� ������� 8���!�% ��� �$ �$��! �������� �������� ���$�� ���� #

��������! ��! �$� ���� # ����$� " �������% -���� ���� ���� � ��� � " ��� �$�

�������� ������� 8���!�%

3�8������� � �� �� ��� � " ��! �� � �� �� �$�� ���$� �� �� �������� �������8���!� �� ���� # �����! � JJ���K��** � �� �$ �! �� �$�� 8���!% '$ ���K�� � ��

!=�! �� �$ !������ #��� �$ �7��� 8��� �$�� �$ ����$�� ����� �������� ���

��! �$ �7��� 8��� �$�� �$ ����$�� ����� �������� ���%

*������ ������#'���3 $�7 !�����#��! �$ ��$� "� # ���!��� !������ ����$�� ���� ���#�� ���� ��

���% 3� ��$ ����$�� ���� ���!�� $�7 8���! � �$� ��#�! JJ3������ " :�����#�����%** 3�

�!���=� �$ ���#� �� "� �$�� �� $�7 #� �������!% 3� �� !��*� $�7 �� JJ3������ "

:�����#�����** �$�� �$� "� $�7 ��� #� �������! �� ��%

" ������� ���� # ��� #��� �$ ����� �� �$ �>� �$� �������� ��������% 3� �$ "

������� 7� �� �� #� �� �� ��$� "�� �� ��� "H�I �$�� �� $�7 #� �������!% .��

��$ ���$� �$�� �� ��� �$� �$ " ������� ������ �� ���� $�7 �$ ���$� �� ��� H�� ��

�� � ����$�� ����I �� #� H�� �� �� � #� �I �� ���� �� ����$�� �������� �� ��$ ��

�$ �>� �$� �������� ��������%

*����' ���� � 31���� -/�3� �� �� �������! �� �� ��� "�� �� �� ��� ��� ���$�H�I �� �$ " �������% "

������������ ���� # ����!! �� � �$� ������� �� �$ " ���! 0$� �$��� #���%

<> >����� 3���� �� -������ 3����� #

-��(�� &�����

<> 3����� <���� <������� <���� <����� ! <����� # <����� 0 >�����+&���

!�� �����

#� �����

0�� �����

2�� �����

1�� �����

6�� �����

5�� �����

7�� �����

$���� <> >�����+&���

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ���

4����!�� ��� >��8�� � ��� �$� �$ ���<� ������ $�� �������! (���$�� 0��� �

H(0�I ��� "�% 3� �$�� >��8�� (0� !��!� �� <8 �$ ��� ���$� ��! ��� �$ ��! ���$� ��

�$ ���$�� �������% 0�88�� (0� ���! �$ ��! ���$� ��� R��% "��� ����! �$�� �����������

�� �$ JJ" ���! 0$�** #���% ���� R� �� �$ ������ ��#�! JJ8���$�� 8���** ���

#��$ �$ JJ��� ���$�** ��! �$ JJ��! ���$�** H#���� �$ ���$�� �� ��7� �� (0�I% .�� �$

��� ���$� ��� � !��$ H�I �� �$ ������ ��#�! JJ������ 8���** H#���� (0� !�!�*� ���

$� =��� ���$�I ��! ��� R�� �� �$ ������ ��#�! JJ������ 8���** ��� �$ ��! ���$�%

���� (0� ��! $� ��� ���$� �� ��$ �� �$ �>� �$� �������� ��������% '$��� $�

JJ���K��** �$��� �� R� �� ��$ �� �$ �������� ������� 8���!�% .�� �$ ��� ���$�� 8���

��� R� �� �$ ���K�� �$��� ������ ��� 8���! �� 8���! �� ��! 8���! ;%

7�� ���� (0�*� JJ��� ���$�** �� �#����! # ��#�������� �$ JJ8���$�� 8���** ��!

�$ ��������7 JJ���K��** �$����� �$��$ M��� R�� ���� R�% '$ !������� �$��$ �� R��

�$���! # ���! �� �$ ������ ��#�! JJ7��E4���** �� �$ ��� ���$�% 7�� ����

(0�*� JJ��! ���$�** M���� R�� ��! �� �$���! # ���! �� �$ ������ ��#�! JJ7��E

4���** ��� �$ ��! ���$�% ���� 8��� ��� R�� H�$ ��� �� R� ��! R��I �� �$ JJ'���� "'

7��E4���** #�> �� �$ #����� ���$� �����%

�'���0 � -/�7� �� $�� �$ �88������� �� #� �� �� ��� "� �� �$ " �������% 3� �� #� � "�

�' 1��� '�� �%�� ��0%� � #'� 4� �' ��� � #'���5 � ���� 4� �' ��� � 6��%��� +�����5 � '��� ���%��� ��� ��� ���%4����!�� ��� >��8�� � ��� �$� 2� � �� H2��I 8���$��� �� ���$� ��� R����

#���� �$ !�!�*� ���7 � ���$� ���� �$ ���<� ������% "��� ����! �$�� �����������

<> >����� 3���� �� 4� �� !!

-��(�� &�����

<> 3����� <���� <������� <���� <����� ! <����� # <����� 0 >�����+&���

!�� �����

#� �����

0�� �����

2�� �����

1�� �����

6�� �����

5�� �����

7�� �����

$���� <> >�����+&���

��� 23 ( '% ��(45

�� �$ " ���! 0$� #���% ���� R��� �� �$ ������ ��#�! JJ"���$�� 8���** ��� �$

JJ��� ���$�** ��! ��� � !��$ H�I �� �$ ������ ��#�! JJ0����� 8���** ��� �$ JJ��� ���$�%**

���� 2�� ��! $� ��� ���$� �� �$ �>� �$� �������� ��������% 5� JJ���K��**

�$���� �$����� �� R� �� ��$ �� �$ �������� ������� 8���!�% "��� ��� R� �� �$

���K�� �$��� ������ ��� 8���! �� 8���! �� ��! 8���! ; �� �$ ��� ���$�%

�������� �� ����� ���� 2��*� JJ��� ���$�** �� �#����! # ��#�������� �$ JJ8���$��

8���** ��! �$ ��������7 JJ���K��** �$����� �$��$ M���� R���� ���� �$ JJ������

8����** �$��$ �� R�% '$ !������� �$��$ �� � R���� �$���! # ���! �� �$ ��������#�! JJ7��E4���%** ���� 8��� ��� � R��� �� �$ JJ'���� " 7��E4���** #�>�� �$ #����� ���$� �����% 4��� �� �$�� >��8� �� ��� ����������7 8��8��� ��� � ������ ����

���� # ����%

������0 /'���3 ���� #��� �� ;K����� ���!��� 8���! ���$ �� ���������� �$�� �$ " ���<� ��

�8�% � �� ��� !����� �$ 8���!� �� #� � �� �� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$�

����! ��� �� ��< � 7�#�� #�! �� #� � ���$� �� � 8��� �8��=! �� �$ #�!% 0������� � ��

���� �� �� �� ���� $� �� $�� $��! ��!� �$� ����! ��� �� ��< � 7�#�� ���� �� ��� �

���$� �� �$ 8��� �8��=! �� �$ ����% �� #�!� ��! ����� 8����� �� �� ���$�� �� �� ���

8����#� �� ��� ��� ���$�� �� � 8��<��%

�� #� �� ��! ����� �$���! �� ��� �!���=������ ���!� �� ��< �$�� #�!� �� �����%

�� �� �$ �������� ������� ���!��� ���� �88� �� �$ " �������%

7��8�� ��� ��� ��� 9' ��� /'���(���$�� ����� ��! #� �� ���� �8��� �$�$� �� ��� � ���$� ���� L��� $� �� $�� ��< ��

#�!% (���$�� ����� ��! #� �� �� ��< ��<� ��! #�!�� ��8������ � ���$��� ������� �

"% 5��7�� � 7���! �������� #��� � ����$�� ���� ��! � #� � ���� $�7 �� H��!

��� ��I ���$� �����8�� ��� �$ �����������%

���$ " ���� ���� # ��7� � 8�� ��� ���! ��� ��$ " �$�� �$ ���% 3� �� ���8��

� �������� �� #� �� ��� �������� � � ��������� ���� ��< � 8�� ��� ���! ���� �$ "

����%

� M������� #��� � 8���!/

&�"�������

�$������ -%� �% 4����� 5% 0% .��#�� ��! &% 08���% �99�% JJ � �>8������� 4��8������ �� :��8�� ���

�� �������7 �#�������� 0 ����%** � ������ � G�HGI� �������;;%2��<����� 0% %� 0% �% ������� ��! @% )% 0���$% ����% JJ��=���� ��! 3���� 0$��� �� 5��$ :���!

���� (����<�� A$� ��7� �$ 4�������� ��� �$� � )�� �� 4��������!%** -� �8 � ��� /����1 �H;I� ;;��;��%

2���� 0%� 4% ��<�� "% +�������� ��! A% B��% ����% JJ0����� �� &��<��%** .'������� :'���� � ��� ����H�I� �G�����%

2�������� 0%� �% 2��$���� ��! 0% 0����% ����% JJ'$ 4��8����7 ������ �� '����������� 4�8���� �� �

:������! ��������� 3�!���� %** �%� /��� :'���� H0����I� �9��;��%.!��� ���� ������� 4��������� ���% �99G% -�����0 �%������ ;�������� �%�'0% 3��� 9 ���6�!��� ��������� ����������� +���� �� #� -'#�� <��������= /� ���� +������� ;��� #� -'#�� <��������

0'6:P -. �)�4'343'P ' (0&3003-( 3+5'0 ��;

��� �����������0 <��������% �� .�4 G������ �� 4. "���� ;� ��! ;��� :��<� (��% &9�K�K��� ��! &9�K�K���� -�!� (�% ���%

.!��� ���� ������� 4��������� ��9% �99G% 3��� 9 ��� +���!���� *������� +����� ��� +�������� ;��' �% �� .�4 G������ �� 4. "��� ;�� :��<� (�% &9�K9K���� -�!� (�% ��9%

.!��� ���� ������� 4��������� ����% �999% /�0���� ����������� 3�0���>�����% �9 .�4 G�������� 4. "��� ;�� :��<� (�% &99K�K���� -�!� (�% ����%

5����� �%� 2% ���# � ��! 0% 5�!� % �999% JJ+������� ��! '����������� !M��� �� � ����������� ���������

3�!���� %** -�< �!�%

5����� A% �99�% JJ4������� (����<� ��� ������� "��� '�����������%** :'���� /�0'����� � ��� � �H;I��������%

5����� A% �999% JJ&��<�K2��! '����������� 3�7������ ��! 4��8����7 ��������� &��<��%** &����

4��� ��� 2������ ��! +�7������ �.� 0�$��� �� +�7������ 5��7��! 6��7���� %

5���� 4% % �99�% JJ3�!������� -�����?������ 0��7 �� )�#������ ����$%** 3� �%� ?���#$ �2���������� � ��� �� !��! # ��$� ���� ��! �7�� ��$� "�������%

���<��� "% ����% JJ'���������� 4��� ��������� ��! 4��8������ "���� %** &���� &3'� � $��8�EE���K

���%���%!�E������ E!������!F8!�%8$8/�!� �G�� %

���<��� "%� ��! �% '����% ����% JJ'����������� ��$�� ��! &��<� "��� �� ������� "��� (����<�%** /���:'���� � ��� � ;�H;I� �������%

���$� 2%� ��! % A���$�% ����% JJ4��8������ �� ������� "���� (�� '$� P�%** �%� ;��� �� '� � ���H0����I� ���%

(�������� 4% (%� 4% % "����� ��! % +% �?���% �99�% JJ � �>8������� 3�7��������� �� �$ "������ ��

3����������� '��!%** 9���� �� � ��� /����1 ��H;I� �G���9�%0���$� @% )% �9G�% JJ � �>8������� 0��! �� 4��8����7 �� &��<� 2$�7���%** :'���� -���� �� � ������ �����;�%

��� 23 ( '% ��(45