La Gestion Des Risques Dans Les Banques Islamiques Anouar Hassoune

7/30/2019 La Gestion Des Risques Dans Les Banques Islamiques Anouar Hassoune

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La gestion des risques dans les banquesislamiques

Prsent par:

Anouar Hassoune,

Vice Prsident, Senior CreditOfficer

Prsent par:

Anouar Hassoune,

Vice Prsident, Senior CreditOfficer

ParisNovembre 2008


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Introduction

Pourquoi?

Les banques, islamiques ou non, sont des machines spcialises dans

le traitement et la transformation des risques;

Ces risques sont plus divers, plus complexes et plus

interdpendants que jamais; les crises sont plus soudaines, plus

nombreuses, et plus intenses;

Grer les risques, cest la fois les dfinir, les identifier, les mesurer,

les tarifer, et in fine tantt les assumer, tantt les rduire avec des outils

adquats, mais cest aussi une culture organisationnelle, et un

instrument de diffrenciation stratgique.

La gestion des risques est devenue une fonction centrale ettransversale dans les institutions financires, y comprisislamiques.


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Problmatique

Contexte:

Les banques islamiques sont encore faiblement enracines; leur

histoire na gure plus de 30 ans;

La plupart des banques islamiques svit au sein des pays mergents, o

les habitudes de transparence, ainsi que les pratiques de gouvernance et

de gestion des risques demeurent perfectibles;

Au sein de lindustrie financire islamique, en plein essor, les ressources

et comptences humaines sont rares, donc sous tension.

Les institutions financires islamiques ne font pas exception.Mieux encore: non seulement les banques islamiques setrouvent sujettes aux mmes catgories de risques que leurs

consoeurs conventionnelles, mais de surcrot elles font face une srie de risques spcifiques leur nature.


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Plan

1. Lenchevtrement des risquesdactifs islamiques

2. Les dfis de la gestion actif-passif

dans les banques islamiques3. Intermdiation bancaire islamique et

risques non-financiers


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1. Lenchevtrement

des risques dactifs

dans les banquesislamiques


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Les contrats financiers islamiques concentrent des

catgories de risques diffrentes (1)Il est souvent difficile de faire la part des diffrentes classes de risques

dans un contrat de financement ou dinvestissement islamique.

Exemples: dans les contrats dijara, de murabaha,

distisna, les risques de crdits et de march sont

enchevtrs; les risques de documentation ne sont pas

ngligeables. Dans les mudharaba et les musharaka, la

frontire est tnue entre risques de participation et risques

de financement.

Les banques islamiques grent des risques de contrepartie,

mais aussi des risques de valeur rsiduelle des biens

financs, ainsi que des risques de portage dactifs sur leur

bilan en cas de non-dnouement des oprations de crdit.

La comptabilit des banques islamiques ne permet que

difficilement, elle seule, didentifier et de sparer les

classes de risques assumes.


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Les contrats financiers islamiques concentrent des

catgories de risques diffrentes (2)LIFSB en dduit au demeurant des rgles trs spcifiques en

matire dapplication de Ble II aux banques islamiques.

Une approche matricielle des charges en fonds propres.Sou

rce:IFSBs

Cap

italAdequacySta

ndardsforInstitu

tions

Offe

ringOnlyIslamic

FinancialService

s,

Dec.

2005,p

.31


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Les risques oprationnels, juridiques et dexcution

sont nombreuxOn reproche souvent aux banques islamiques la lourdeur de leurs

procdures administratives et leur manque de flexibilit oprationnelle.

Comme on la vu, la multiplication des transactions dachat, devente et de location accumule les risques de documentation.

Les risques oprationnels sen trouvent augments, dautant plusquils sont nourris par les risques juridiques qui dcoulent de

linflation contractuelle. De surcrot, les risques dexcution des contrats sont plus

levs que pour de simples opration de dbours de liquidit.

Enfin, les effets de viscosit organisationnelle induits parlinsuffisante de flexibilit des process peut dilater le temps deraction des banques islamiques, qui constitue aujourdhui unavantage concurrentiel: les risques stratgiques sen trouventaccrus.


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Allocation dactifs et gestion de la liquidit: la fois

contraintes et garde-fousToutes les classes dactifs ne sont pas ligibles la Charia-

compatibilit , ce qui constitue tantt une insuffisance, tantt

une chance

Une insuffisance: le rtrcissement des classes dactifs

ligibles cre des risques de concentration; le

continuum de liquidit des actifs ntant pas linaire,

les banques islamiques ont tendance tre moins

liquides, mais plus rentables; la gestion dynamique desactifs de bilan est (presque) impossible.

Une chance: par dfinition, les banques islamiques ne

peuvent pas octroyer de crditssubprime, ni porter

des expositions effets de levier (via un endettement

surdimensionn), ni acqurir de produits structurs

risqus, ni investir dans des instruments re-packags

manquant de traabilit.


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Cela dit, les banques islamiques bnficient dun effet

de collatralisation naturelle Les banques islamiques sont souvent assimiles des marchands de

biens; par consquent, leurs srets sont en gnral robustes.

Le fait dtre impliques dans des transactions commerciales sur

actifs tangibles na pas que des inconvnients pour les banquesislamiques.

La collatralisation des portefeuilles de crdit est souvent plusrobuste que pour les banques conventionnelles. Laccs auxsrets est souvent contractuellement plus facile; le juge peutdifficilement les contester.

En matire de calcul des charges en fonds propres conomiques, les

bnfices drivent de la rduction des expositions risque(exposures at default).

Enfin, en matire de gestion des risques, les banques islamiques onten gnral une meilleure visibilit quant lallocation

conomique de leurs fonds vers les actifs financs.


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2. Les dfis de la

gestion actif-passif

dans les banquesislamiques


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Les limites dun refinancement dsquilibr En gnral, les banques islamiques sont bien enracines dans le

march des particuliers: les ressources ainsi draines sontgranulaires (diversifies) mais de maturit courte, ce quinourrit les risques de diffrentiels de maturit.

Les autres ressources, essentiellement des dptsinterbancaires et des dpts de la clientle corporate, sont

en gnral concentres, parce que les banques islamiquessont encore petites.

Voil pourquoi les sukuk sont une ressource alternative de plusen plus populaire auprs des banques islamiques: maturits

plus longues + granularit

Dune manire gnrale, les continuums de refinancementdes banques islamiques demeurent dsquilibrs: peu decertificats de dpt (ngociables), peu de dettes subordonnes,

peu dhybrides.


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Les difficults de lALM islamique Sans accs des instruments de taux, la gestion de la

liquidit des banques islamiques est une gageure.

La gestion dynamique des bilans, et en particulierlallocation des fonds propres conomiques, est quasiment

inexistante au seins des banques islamiques, car: (i) on sesitue dans des zones mergentes; (ii) les ratios de fonds propres

sont levs; (iii) les actifs islamiques sont rentables, et (iv) lesretours sur fonds propres sont anormalement levs.

La gestion des risques de taux (de profit, pas dintrt)

demeure simple: les murabahas sont court terme; les ijaras

sont re-tarifes trimestriellement. Le partage des profits et despertes assure une moindre volatilit des rendements sur fondspropres. Peu dusage de produits drivs.

Ce qui prvaut pour les risques de taux vaut aussi pour les

risques de change. Cela peut tre coteux.


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Le risque commercial translat et ses modalits de

gestion

Dfinition: cest le risque quune insuffisance de rendement desactifs de la banque islamique ne se translate en crise de liquidit,

consquence de linsatisfaction des dposants. Mcanisme: un des principes cardinaux de la finance islamique

rside dans les 3P (partage des profits et des pertes), qui a donnnaissance un produit de passif, les comptes de partage des

profits et des pertes (PSIA, pour Profit-Sharing InvestmentAccounts).

Consquence: Les dposants partagent donc les rendements de labanque islamique qui offre ces PSIAs. Si les rendements sontinsuffisants, la banque est (rationnellement) sujette un risque de course la banque (bank run), qui nest rien moins que lamatrialisation dun risque de liquidit.


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gestion (2)

Pour sen prmunir, 4 mcanismes

existent:

Les rserves pour risquesdinvestissement (Investment Risk

Reserves ou IRR);

Les rserves de prquation desrsultats (Profit Equalization Reserves

ou PER);

Labandon de la commission degestion (dite du mudarib); et

La mobilisation des fonds des

actionnaires.

Pertes attendues

(Expected Losses)

Pertes inattendues

(Unexpected Losses)

Situations extrmes

(Worst Case)


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Banques islamiques: une intermdiation spcifique

ACTIFS PASSIFS

Cash Comptes courants non rmunrs (qardh hasan)

Murabahas interbancaires de CT Murabahas de CT, interbancaires et dues la c lientle

Sukuk acquis Murabahas syndiques de LT

Actions, immobilier, et autres investissements Sukuk mis

Portefeuille de crdits (le march des particuliers est critique) Comptes de partage des profits et des pertes, non restreints (PSIAs)

Participations (musharaka) Rserves de prquation des rendements (PERs)

Actifs immobiliss et autres Fonds propres

Dette ou fondspropres?

Instrumentshybrides, aveccapacitdabsorption despertes.

Combinaison decontrats demusharaka et demudharaba

+ Produits oprationnels

- Charges oprationnelles

= RON avant minoritaires- Intrts minoritaires

= RON (avant charges des PSIAs)

- Distribution aux PSIAs

= RN avant impts

- Impts

= RN

Faisons lhypothse dun RON de 100 et dun taux de

distribution contractuel aux PSIAs de 60% en vertu du contrat demusharaka (lactionnaire et le PSIA fournissent tous deux lecapital). Les PSIAs reoivent donc 60. Sur ces 60, le contrat demudharaba (dlgation dexpertise) sapplique, et des frais degestion de 15% sont reverser la banque. Les PSIAsreoivent donc un net de 60x(1-15%)=51 et les actionnairesreoivent 100-51=49 (i.e. un taux de RN/RON=49%, que lonobserve dans la pratique).

Faisons lhypothse dun RON de 100 et dun taux dedistribution contractuel aux PSIAs de 60% en vertu du contrat de

musharaka (lactionnaire et le PSIA fournissent tous deux lecapital). Les PSIAs reoivent donc 60. Sur ces 60, le contrat demudharaba (dlgation dexpertise) sapplique, et des frais degestion de 15% sont reverser la banque. Les PSIAsreoivent donc un net de 60x(1-15%)=51 et les actionnairesreoivent 100-51=49 (i.e. un taux de RN/RON=49%, que lon

observe dans la pratique).


gestion (3)


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Calculdes rendements dans une banque islamique

Income beforePER/IRR

provisionsandPSIA funding

costs

Incomenet ofPER

provisions

PERprovisions

Shareholdersreturn

DistributionTo PSIA-holders

Net PSIAreturn before

IRR provisons

Managementfee

Net PSIA

returns

IRR provisions

Composante

Musharaka

Composante

Mudharaba


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Income beforePER/IRR

provisions

andPSIA funding

costs

PERprovisions

IRR provisions

Income

net of PER/IRRprovisionsbut before

PSIA fundingcosts

Net PSIAreturns

NI

before zakat

Shareholdersreturn

Management

fee

Provisions

Funding cost

Rconciliation

ComposanteMusharaka

Composante

Mudharaba


gestion (5)

Comptabilisation des rendements dans une banque islamique


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PSIA et fonds propres rglementaires

Selon LIFSB, les PSIA doivent recevoir un bnfice en fond propres. Laformule de calcul du ratio de fonds propres rglementaires a t amende par

rapport celle de Ble II, de la manire suivante:

Ratio de FP

rglementaires=

Fonds propres ligibles (pas de diffrence avec Ble II)

RWA RWARestricted PSIAs (1 )RWAUnrestricted PSIAsRWAPER+IRR

RWA: risk-weighted assets (actifs pondrs par les risques)

Restricted PSIAs: fonds dinvestissement (hors bilan)

Unrestricted PSIAs: comptes dinvestissement (au bilan)PER, IRR: profit equalization reserves, investment risk reserves

: facteur dajustement entre 0% et 100% la discrtion du rgulateur.

Plus est faible, plus le rgulateur est confiant dans le fait que les PSIA seraient mme dabsorberles pertes. A Bahren, = 30%, ce que nous considrons comme faible, donc plutt agressif de la part du

rgulateur.


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PSIAs FP PER Autres

Cash & quasi-cash 5 5 0% 0 Murabahas interbancaires de CT 5

Murabahas interbancaires de CT 10 5 5 20% 2 Comptes courants 40

Sukuk 15 10 5 80% 12 PSIAs (non-restreints) 40

Autres investissements 20 10 5 5 100% 20 PSIAs (restreints) 0

Crdits 45 15 5 5 20 80% 36 PERs 5Actifs immobiliss et autres 5 5 100% 5 Fonds propres 10

TOTAL ACTIFS 100 40 10 5 45 75 TOTAL ACTIFS 100

RWA IFSB 31 9 4 31 75

IRR = 0 = 30%

FP = 100% Tier 1

CAR sous Ble = 13.3%

CAR sous IFSB = 19.2%

Ble IFSB

0% 13.3% 22.7% 9.4%

10% 13.3% 21.4% 8.1%20% 13.3% 20.2% 6.9%

30% 13.3% 19.2% 5.9%

40% 13.3% 18.2% 4.9%

50% 13.3% 17.4% 4.1%

60% 13.3% 16.6% 3.3%

70% 13.3% 15.9% 2.6%

80% 13.3% 15.2% 1.9%

90% 13.3% 14.6% 1.3%

100% 13.3% 14.1% 0.8%

Actifs PassifsValeur

comptable

Valeur

comptable

Finance par:Pondration RWA Ble

Quelques calculs simplifis de ratios de fonds propres sousBle et sous IFSB


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3. Lintermdiation

bancaire islamique et

les risques non-financiers


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Le nerf de la guerre: rputation et crdibilit La finance islamique est une compartiment de la

finance thique. Religieux, ses ressorts sont aussidordres psychologiques et sociaux. La finance islamique

monnaye une certaine ide delle-mme et de ses partiesprenantes; elle participe dun vu collectif.

Par consquent, sa rputation (on pourrait dire son capital rputationnel ), son image, sa crdibilit sontautant dactifs intangibles mais puissants; ils sontaussi source de risques.

Les risques de rputation sont difficiles identifier,

cerner, quantifier et rduire. Les banquesislamiques ne pourront sen prmunir quenfavorisant un degr lev dintgrit et de

dontologie, dclin jusquau niveau le plus individuel.


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Les risques d arbitrage chariatique Les banques conventionnelles sont caractrises par une double

concurrence: lune lactif, lautre au passif. Aux banques islamiques,il faut rajouter une concurrence dans lapplication des principesreligieux. Une banque peut se prvaloir dtre plus islamique quune autre. Dans ce cas, les incitations linnovation sont faibles.

Au contraire, la pression concurrentielle dordre conomique peutamener certaines banques islamiques, tout en restant en de desfrontires de la Charia-compatibilit (cest--dire de continuer de seprvaloir de leur caractre islamique), de recourir des opinions(fatawas) moins contraignantes que celles de ses concurrentes. Untel arbitrage chariatique complte le modle de

concurrence en prix ou en qualit de lanalyse concurrentielleclassique.

Les risques dparpillement et dhtrognit extrme, donc deghettosation, augmentent dautant.


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In fine, on en revient toujours des considrations

humaines

Les risques de rputation sont en dfinitive des risques humains.

De la mme manire, les risques tantt de surenchre, tantt de

laxisme religieux sont inhrents des choix humains. Lorsque nous les interrogeons sur les 3 principaux risques auxquels

font face leurs institutions, TOUS les PDG de banques islamiquescitent linsuffisance du nombre de professionnels suffisamment

aguerris la finance islamique comme une faiblesse majeure.

La thorie microconomique nous apprend quun march rentableet en pleine croissance attire de nouveaux entrants, ce quiaccrot la pression concurrentielle, et tire les marges la baisse,jusqu lquilibre. Cest en effet ce qui se passe en ce moment, avecune tension sans prcdent sur les ressources humaines et lemarch du travail de lindustrie financire islamique Cest cetinstant que la plus grande vigilance est de mise!


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Cest laune de son maillon le plus faible que

lindustrie financire islamique sera jugeLe Soft Ruling a des mrites indniables, comme un complment mais pas un substitut la rglementation et aux contrles

Banque = infrastructure + process + technologie + humain

Parmi des 4 composantes, les 3 premires peuvent tre contrles de manirerigoureuse; la dernire lhumain doit faire lobjet dincitations lauto-contrle et lauto-surveillance.

La rglementation ne peut tout faire. La Soft Law peut tre un

complment puissant

Soft Law = formation + pdagogie + transparence + communication Ex: Code de conduite; Code dthique professionnelle pour les professionnels

de la finance islamique; programmes de prise de conscience

Confiance dans le systme confiance dans chaque institution; mais plutt

= confiance dans linstitution la plus fragile.

Confiance Rputation


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Pourquoi maintenant?Parce que lindustrie financire islamique vit en ce moment unetape critique dans son cycle de dveloppement

Mesure du

succs

rentabilit

Basse

Moyenne

leve

1960 1970 2000 20xx

Inno-

vation

Dcol-lage

Croissance

rapideMaturit

Dclin

On se situe

probablement ici; un

moment idal pour larentabilit; mais

potentiellement

dangeureux

Cycle de dveloppement du secteur de la finance islamique


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Synthse et conclusions

La gestion des risques dans les banques islamiques est

toujours en dveloppement, explorant de nouveaux horizons.

Les rgulateurs, nationaux et transnationaux, ont un rle

crucial jouer, en particulier en matire de Soft Law.

Plus que pour les banques conventionnelles, un effort

analytique important est requis pour capturer les effets desystme que peut engendrer la matrialisation de risques

idiosyncrasiques dans les banques islamiques.

Si linnovation est fondamentale, la formation lest tout

autant

Chaque banque islamique, en quelque sorte, porte en elle la

responsabilit de prenniser le phnomne collectif qui lui a

donn naissance.


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Lquipe en charge des questions de finance islamique

chez Moodys

Name Business unit Practice Office Phone Email

Anouar Hassoune Credit analysisBanks and Islamic

finance (FIG)Paris +33 1 5330-3340 [email protected]

Christine Kuo Credit analysisBanks and Islamic

finance (FIG)Taipei +886 2 2757-7125 [email protected]

Khalid Howladar Credit analysisStructured finance and

Islamic finance (SFG)Dubai +971 4 365-0280 [email protected]

Andreas NaumannBusiness

developmentHead of Middle East

Business DevelopmentFrankfurt +49 69 70730-709 [email protected]

Jehad El-NaklaBusiness

developmentDubai Office Head Dubai +971 4 401-9535 [email protected]

Mardig Haladjian Credit analysisBanks and Islamic

finance (FIG) Cyprus +357 2569-3011 [email protected]

Documents

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