This report is not intended to provide the basis for any evaluation of the financial instruments discussed herein. The information was obtained from various sources; we do not guarantee its accuracy or completeness. In particular, information provided herein should be regarded as indicative, preliminary and for illustrative purposes only. There is no representation that any transaction can execute at such terms or price. Information provided in this report is not intended to constitute legal, tax or accounting advice in relation to entering into any transaction and does not have regard to the particular needs of any specific person who may receive this report. Clients should consult their own financial advisors regarding the appropriateness of investing in any investment strategies discussed or recommended in this report and should understand that statements regarding future prospects may not be realized. While all information this presentation has been produced or compiled from sources believed to be reliable, the Bank makes no representation as to its accuracy or completeness.

MacroView

พมฉตร เอกฉนท0-2208-3589pimchatr.ekkachan@ktb.co.th

นกวเคราะห

Key Highlights: @krungthaicompass

Krungthai COMPASS มองสงออกปนหนกสดในรอบเกอบ 11 ป

Jun 24, 2020

=สงออกเดอน พ.ค. พลกกลบมาหดตวถง 22.5% จากการแพรระบาดของ COVID-19 ททาใหเศรษฐกจทวโลกหดตว สงผลใหอปสงคจากประเทศค คาลดลงอยางรนแรง ขณะทความตองการทองคาชะลอลงเลกนอยทงน หากหกทองคาแลว สงออกเดอนนจะตดลบถง27.9%

=Krungthai COMPASS ประเมนวา สงออกปนหนกสดในรอบ 11 ป หรอนบตงแตเกดวกฤตการเงนโลก และยงตองเผชญกบปจจยรมเรารอบดานตอไป โดยเฉพาะการสงออกกลมอตสาหกรรมอยางสนคาหลกทมมลคาสงและเปนสนคาฟมเฟอย สวนสนคาเกษตรในหลายกลมคาดวามแนวโนมดขน จากความตองการวตถดบอาหารเพมสงขนในประเทศหลก

หลงตวเลขเดอน พ.ค. หดตวถง 22.5%

2

MacroView

สงออกเดอน พ.ค. (ในรปดอลลารฯ) พลกกลบมาหดตวถง 22.5% ย>าแยสดในรอบ 130 เดอน

ขณะทมลคาสงออกต>าสดในรอบ 4 ป โดยมสาเหตหลกมาจากการแพรระบาดของ COVID-19 ททาใหเศรษฐกจทวโลกหดตว สงผลใหอปสงคจากประเทศคคาลดลง ขณะทความตองการทองคาซงเปนสนทรพยปลอดภยแมจะชะลอลงเมอเทยบกบเดอนกอนหนาแตยงคงเตบโตไดดถง 735.1% แตเมอหกทองคาแลวนน สงออกเดอนนจะหดตวมากถง 27.9% สาหรบการสงออก 5 เดอนแรกของปหดตว 3.7% (เมอหกทองคาแลวจะหดตวถง 9.7%)

ภาพรวมสนคาอตสาหกรรมหดตวถง 27.0% มาจากสนคาสงออกสาคญทหดตวเกอบทกตลาดอาท รถยนตฯ (-62.6%) สนคาทเกยวเนองกบนVามน (-33.2%) ทหดตวตามราคานVามนดบทอยในระดบตWา อญมณและเครองประดบไมรวมทองคา (-68.6%) ผลตภณฑยาง (-22.2%) และเครองคอมพวเตอรฯ (-21.3%) สาหรบการสงออกสนคาเกษตรและอตสาหกรรมเกษตรยงขยายตวไดดถง 2.5% ตอเนองเปนเดอนท 3 โดยเฉพาะผกผลไมสด (แชเยน แชแขง กระป[อง และแปรรป) (+83.5%) ผลตภณฑมนสาปะหลง (+8.0%) และอาหารทะเลกระป[องและแปรรป (+5.6%) สวนทางกบยางพาราและขาวทหดตวถง 42.0% และ 4.0% ตามลาดบ

ดานการสงออกรายตลาดสาคญ พบวา

= สหรฐฯ: พลกกลบมาหดตว 17.3% หลงผลของการสงออกอาวธกลบหมดไป สวนสนคาสาคญทหดตว ไดแก อญมณและเคร องประดบ ผลตภณฑยาง เคร องจกรกลและสวนประกอบ เครองนงหม และโทรทศนและสวนประกอบ

= จน: ขยายตวตอเนองเปนเดอนท 2 ท 15.3% โดยสนคาสาคญทขยายตว ไดแก ผลไมสด แชแขงและแหง รถยนตฯ ผลตภณฑยาง ผลตภณฑมนสาปะหลง และรถจกรยานยนตฯ

= EU15: หดตวถง 40.0% โดยเฉพาะรถยนตฯ เครองคอมพวเตอรฯ เครองปรบอากาศ อญมณฯ และแผงวงจรไฟฟา สวนสนคาทขยายตว ไดแก ขาว แผงสวทซ และแผงควบคมกระแสไฟฟา และอาหารสตวเลยง

= ASEAN5: หดตว 27.9% โดยสนคาสาคญทหดตว ไดแก รถยนตฯ นVามนสาเรจรป และ เคมภณฑ ดานสนคาทขยายตว ไดแก อากาศยานฯ อญมณและเคร องประดบ และเครองยนตสนดาป

= CLMV: หดตวรอยละ 28.0 โดยสนคาสาคญทหดตว ไดแก รถยนตฯ นVามนสาเรจรป และ เมดพลาสตก ดานสนคาทขยายตว ไดแก ผลไมสด แชแขงและแหง สนคาปศสตวอนๆ และนVาตาลทราย

สงออกเดอน พ.ค. หดตวถง 22.5% หลง COVID-19 พนพษฉดอปสงคจากประเทศคคา

ในสวนของการนาเขาเดอน พ.ค. หดตวถง 34.4% โดยเปนการหดตวอยางหนกในทกประเภทสนคา โดยเฉพาะสนคาเชอเพลง (-70.0%) และยานพาหนะและอปกรณการขนสง (-39.4%)(มลคาการนาเขา 5 เดอนแรกหดตว 11.6%) สวนดลการคาเพมขนอยางตอเนองเปนเดอนท 3 ท 2,694.6 ลานดอลลารฯ

3

MacroView

อตราการขยายตวของมลคาการสงออกรวม

สงออกไทยเดอน พ.ค.หดตวถง 22.5% จากพษ COVID-19 กดดนอปสงคจากประเทศคคา

-22.5%

-27.9%-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

May

-18

Jun-

18Ju

l-18

Aug-

18Se

p-18

Oct-

18No

v-18

Dec-

18Ja

n-19

Feb-

19M

ar-1

9Ap

r-19

May

-19

Jun-

19Ju

l-19

Aug-

19Se

p-19

Oct-

19No

v-19

Dec-

19Ja

n-20

Feb-

20M

ar-2

0Ap

r-20

May

-20

%YoY ภาพรวมการขยายตวของสนคาสงออกหลก

Share 2019 May20 YTD

รถยนตและสวนประกอบ 11.1% -5.7% -62.6% -30.3%

เครองคอมพวเตอรและสวนประกอบ 7.4% -7.6% -21.3% 0.0%

อญมณและเครองประดบ 6.4% 30.9% 76.0% 108.0%

ผลตภณฑยาง 4.6% 2.0% -22.2% -2.4%

เมดพลาสตก 3.7% -11.0% -26.7% -19.4%

เคมภณฑ 3.1% -17.3% -30.0% -20.2%

แผงวงจรไฟฟา 3.1% -8.8% -9.5% -5.4%

เครองจกรกลและสวนประกอบ 3.0% -10.9% -37.0% -11.4%

นKามนสาเรจรป 3.0% -21.1% -42.4% -20.9%

Headline Global PMI (RHS)

MPI (Value-added) (YoY)

ดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) เทยบดชนผลผลตอตสาหกรรม (MPI)

All export

Exclude Gold

<50= Contraction

-34.4%

-70.0%

-25.2%

-26.1%

-22.6%

มลคานาเขารวม

สนคาเชอเพลง

สนคาทน

สนคาวตถดบและกงสาเรจรป

สนคาอปโภคบรโภค

อตราการขยายตวของมลคาการนาเขารายประเภท

สงออก (หกทอง)ตดลบตอเนองเปนเดอนท 2 สนคาสงออกสวนใหญยงคงหดตวตอเนอง

ภาคการผลตยงไมเหนสญญาณฟ นตว มลคานาเขาหดตวอยางหนกในทกประเภทสนคา

ทมา: กระทรวงพาณชย, กระทรวงอตสาหกรรม และ IHS Markitหนวย: %YoY รปดอลลารฯหมายเหต: * สดสวนการสงออกเทยบสงออกรวมในป 2019

2019 May-20 YTD35

40

45

50

55

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

Apr-19

May-19

Jun-19

Jul-1

9

Aug-19

Sep-19

Oc t-19

Nov-19

Dec-19

Jan-20

Feb-2

0

Mar-20

Apr-20

May-20

4

MacroView

Implication:= สงออกเดอน พ .ค . ทตดลบมากถง 22.5% สะทอนเศรษฐกจโลกกาลงเขาสภาวะถดถอย

โดยสงออกในชวงทผานมามาจากปจจยชวคราวแทบทงสน เชน ทองคา อาวธยทโธปกรณสงกลบ

สหรฐฯ ขณะทการสงออกในเดอนนแมจะยงไดรบอานสงสจากการสงออกทองคา แตกลบยงทาใหตว เลขสงออกรวมหดตวถง 22.5% ซงก เน องจากสถานการณการแพรระบาดของ COVID-19 ทสงผานผลกระทบมายงสงออกไทยในหลายชองทาง ไมวาจะเปน มาตรการลอกดาวนทวโลกทกดดนภาคการผลตและเปนอปสรรคตอการขนสงและโลจสตกส ผลกระทบดานรายได

ของคคาทหดตวตามภาวะเศรษฐกจ และราคานWามนทปรบลดลงอยางรวดเรว

= Krungthai COMPASS ประเมนวาสงออกปนหนกสดในรอบ 11 ปหรอนบตงแตเกดวกฤตการเงนโลก และยงตองเผชญกบปจจยรมเรารอบดานตอไป โดยเฉพาะการสงออกกลม

อตสาหกรรมอยางสนคาหลกทมมลคาสงและเปนสนคาฟมเฟอย เชน รถยนตและสวนประกอบ อญมณและเครองประดบ และเครองใชไฟฟา สวนความตองการสนคาทหลายฝายประเมนวาจะเรงขน (Pent-up demand) หลงหลายประเทศเรมคลายลอคดาวนยงคงไดรบแรงกดดนอยางตอเนองจนกวาสถานการณโรคระบาดทวโลกเรมคลคลาย ทวา สนคาเกษตรในหลายกลมคาดวามแนวโนมดขนจากความตองการวตถดบอาหารทเพมสงขนในประเทศหลกๆ เพอให

เพยงพอตอการบรโภคภายในประเทศ เชน สนคาจาพวกผก ผลไม เน อไก (สด แชแขง และแปรรป) และอาหารทะเลกระป`อง เปนตน

= ดลการคาเพมขนตอเนองเปนเดอนท 3 ดนเงนบาทเทยบดอลลารฯ แขงคากวาสกลภมภาค แมจะยงไมมดลบรการจากภาคการทองเทยวเขามาหนนกตาม โดยมลคาการนาเขา 5 เดอนแรก

ของปหดตวอยางตอเนองถง 11.6% โดยเฉพาะสนคาเชอเพลงและสนคาเพอใชสาหรบภาคการ

ผลต สอดคลองกบดชน PMI เดอน พ.ค. ทยงอยในเกณฑหดตวตอเนองนบตงแตเกดวกฤตโรค

ระบาด ขณะเดยวกนกบทสงออกในชวงทผานมาไดรบแรงหนนจากปจจยชวคราว สงผลใหดลการคาเปนบวกอยางตอเนอง อยางไรกด Krungthai Global Markets ประเมนวา เงนบาทมโอกาสออนคาไดในระยะสนราว 31.00-31.15 บาทตอดอลลารฯ เนองจากนกลงทนกลบมาสง

สญญาณ Risk-off หลงเกดความไมแนนอนของขอตกลงการคาระหวางสหรฐฯ-จน และจานวนยอดผตดเชอรายวนทเพมสงขนในหลายประเทศ แตทงปยงคงมองวาผนผวนในกรอบแขงคาตอไป โดยเฉพาะในชวงไตรมาสสดทายของป