7/29/2019 Kiek i tikrj udirba profesionalai

1/434 2012 gruodis

nukelta 36 p.

inVEstaVimo stratEGijos

nukelta 23 p.3 Valstybs inios, 2007, Nr. 64-2500.

Kiek i tikrj udirba prfesinalaio gal paprastiems investutjams sekasi geriau?

Artras Milevskis, UAB Synergy Finance Investicij valdymo skyriaus vadovas, Investavimas.lt lektorius

Bendraudami ir su naujais klientais,ir su pradedaniais investuoti

mokym dalyviais pirmiausia

pateikiame paprast klausim: Jei

investuotumte artimiausius 10 ar 20

met, kokio vidutinio metinio udarbio

tiktumts i investicij?

regtacja weba

nuo ol, je dl o o pea egalte dalyvautualo ivetuo egaae eae, tebte egteoga taluoja teetu.

Webinaro Kaina ToKia paTi Kaip ir seMinaro,

o urnaLo InVestuoK prenumeratorIaI gaLI panauDotI saVo nemoKam semInar LImIt.

Data: gruoDIo 19 D. 18 VaL.

h://www.ivk./ii/

prIe transLIacIj js eL. pat mes atsIsImeprIsIjungImo InstruKcIj. taI VIsaI paprasta.

urnaLo

webinaras

Pateik klausim daniausiai igirsta-me atsakym: Na, 1520 % vidutinis meti-nis udarbis bt gana neblogai, kitaip kami viso investuoti. (Be abejo, pasitaiko ir to-ki, kurie tikisi pasiekti 30 ar net 50 % vidu-tin metin udarb.)

koki rezultat tikisipradedantieji?

urbt daugelio toks atsakymas visikai ne-nustebino, nes dauguma ms kaip tik tokirezultat ir tikims. aigi, visi inome, kad pergantinai ilg laikotarp investicij akcijas vi-dutin gra siekia madaug 10 %. Ar nebt

protinga tiktis, kad sukaupus tam tikr iniir djus iek tiek pastang mint rezultat ga-lima bt nesunkiai pagerinti. aigi tereikia in-

vestuoti tik gersias mones, kurios sugebalabiausiai augti, ir vengti blogj bendrovi,kurios galiausiai bankrutuoja...

Kad ir kaip paprastai tai skambt, tikrov

iek tiek sudtingesn. oliau pateiksiu ak-tus, kurie tai ir patvirtins.

geriausias i geriausi W. BuFFettas

Prie skaitydami toliau, pabandykite atsp-

Warreno BuFFetto mons BerksHire HatHaWayportFelio ir indekso s&p 500 dinamika 1 pav.

7/29/2019 Kiek i tikrj udirba profesionalai

2/42012 gruodis 35

seao aa

Vluje, kaue teete:

rii i:htt://www.vtuk.u

rii lf:

(8 678) 799 55Darbo dienomis nuo 9 iki 17 val.

Registracija seminarus baigiamadien prie seminar.

Dlyvi kii ib.

regtacja

ka vabauavetuotoju

maoeooaodla

ko tt2013 eta

VItaLIj ostaKNovus Asset Management vadovas.

Geriausiai vertintas Investuokakademijos lektorius

aLeKsanDr IzgoroDInLietuvos pramoninink

konfederacijos Ekonomikos irnans departamento analitikas

Vilniuje gruodio 17 d. (pirmadien).

Pradia 18:00 val.(Arkli g. 18, Vilnius)

Kaune gruodio 19 d. (treiadien).Pradia 18:00 val.(Student g. 48A, Kaunas)

Tiesiogin transliacija internetu:gruodio 19 d. (treiadien).Pradia 18:00 val.

50 L iivii iki di 13 d.Ivk i, idi k i lii, 39 L.

70 L iivii vli.Ivk i, idi k i lii, 49 L.

nk dlyvvi ii Ivk i:Jei urnal 2012-iesiems usiprenumeravote nuo 2012-01-01, nemokamas 1 seminaras.Jei urnal 2012-iesiems usiprenumeravote iki 2011-12-31, nemokami 2 seminarai.Nordami nemokamai patekti seminar, turite usiregistruoti bendrja tvarka.

: investuok

i daLis ii daLis

KAUNO TECHNOLOGIJOS

UNIVERSITETAS

E. MOKYMOSI TECHNOLOGIJ CENTRAS

Paskutinis

seminaras2012m

.

7/29/2019 Kiek i tikrj udirba profesionalai

3/436 2012 gruodis

atkelta i 34 p.

inVEstaVimo stratEGijos

ti, koks buvo skmingiausiai pasaulyje per pastaruosius 20 met vei-kianio investuotojo vidutinis metinis investicij udarbis. Kadangi i-nome, jog visa akcij rinka vidutinikai per metus auga madaug 10 %,atrodo logika, kad garsiausias ir skmingiausias pasaulio investuoto-

jas udirbti turt gerokai daugiau. Kyla klausimas, kiek yra tas gerokai. nesunku apskaiiuoti. Kadangi W. Bufetto valdoma mon

Berkshire Hathaway usiima tik savo investicij valdymu ir jos ak-

cijomis prekiaujama biroje, mons portelio augim gana tiksliai at-kartoja jos akcij kaina. aigi, pavelg ios mons akcij kainos di-namik 19902012 m., galime susidaryti bendr vaizd, kaip sekasiinvestuoti skmingiausiam pasaulio investuotojui (r. 1 pav.).

aigi, kaip matyti i pateikto grako, W. Bufettas gerokai lenkia ben-dr JAV akcij augim ir vidutinikai per mint laikotarp jo portelisaugdavo po 13,5 %. urint omenyje, kad per t pat laikotarp JAV akci-

jos per metus augo po 8,5 %, tai tikrai labai geras rezultatas. aiau rei-kt paminti, kad is rezultatas pasiektas rizikuojant. Buvo keli mo-mentai, kai jo valdomos mons akcij kaina krito po madaug 45 %.

kitos skms istorijosNors W. Bufetas ir tituluojamas skmingiausiai pasaulyje veikian-

iu investuotoju, geriau pastudijavus nans rinkas galima rasti ir di-desns skms pavyzdi, o jei tiksliau toki, kurie per pastaruosius20 met sugebjo pasiekti dar spdingesni rezultat.

Pirmiausia pavelkime, kokius rezultatus 19902012 m. pasiekvienas i pelningiausi bei ilgiausiai veikiani alternatyvaus inves-tavimo ond actical Commodity rading Program. Per analizuo-

jam laikotarp io ondo vidutinis metinis investicij udarbis sie-k 21 %, o tai 1,5 karto daugiau nei W. Bufetto investicij ir 2 kartaisdaugiau nei JAV akcij rinkos udarbis. aiau ir iuo atveju neapsi-eita be rizikos didiausias ondo verts kritimas nuo aukiausiosreikms ne kart buvo pasieks 40 %.

Pavelkime iuo metu didiausios pasaulyje bendrovs Apple akci-j kain. Jos rinkos vert artima 600 mlrd. JAV doleri. Pabandykite at-spti, koks galjo bti 1990 m. investavusiojo kompanijos Apple akci-

jas vidutinis metinis udarbis? Pasirodo, per analizuojam laikotarp jisbuvo vos 21,5 % (pabriu, kad kalbame apie pai didiausi ir pelnin-giausiai veikiani bendrov pasaulyje). aiau dar svarbiau, kad per ana-lizuojam laikotarp kompanijos Apple akcijos buvo smukusios dau-giau kaip 90 %, o pati kompanija 1997 m. buvo ties bankroto riba.

ioje dalyje kalbjome apie lyderius, geriausius i geriausi, kurie per

indekso s&p 500 apple akCijir investiCini portFeli dinamika

investiCini Fond veiklos rezultatai

2 pav.

4 pav.

3 pav.

Statistinis invstuotojasudirbdavo 2,5 karto maiau,

ni augo JAV akcij rinka.

7/29/2019 Kiek i tikrj udirba profesionalai

4/42012 gruodis 37

Faktai tik rodo, kad per ilg laik ap-lenkti rink ypa sunku ne tik paprastiems,bet ir profesionaliems investuotojams, sako Artras Milevskis, UAB Synergy Fi-nance Investicij valdymo skyriaus vado-vas, Investavimas.lt lektorius.

inVEstaVimo statEGijos

ilg veiklos istorij sugebjo igyventi ir pa-siekti stulbinanius rezultatus. aiau, kaip

jau daugelis supratote, net ir kalbdami apiepaius geriausius retai kada pamatysime di-desn nei 20 % ilgo laikotarpio vidutin me-tin gr. i akimirk inome, kad minti

valdytojai ar mons pasiek spdingus re-zultatus, taiau pabandykite savs paklausti,ar prie 20 met btumte tiksliai pasak, kadmintos mons ar valdytojai padarys tai, ksugebjo padaryti.

odl galima drsiai teigti, kad tikimybatrinkti bsimus laimtojus labai menka.Dar labai svarbu, kad toks investicij u-darbis i esms visada pasiekiamas neiven-giant ypa dideli trumpalaiki investicij

verts praradim.

kokius rezultatus pasiekiaproFesionalai?

Iki iol kalbjome apie geriausius i ge-riausi. Kadangi jau inome, kad atrinktibsimus lyderius ypa sudtinga, kone ne-manoma misija, pairkime, kaipgi seksikitiems investavimo proesionalams.

Atsakyti klausim galima pasitelkusinvesticini ond veiklos tyrimus. Johnas

Bogleis knygoje Te Little Book o CommonSense Investing (Knygel apie tai, kaip in-

vestuoti vadovaujantis sveiku protu) pateikiatokius skaiius: 1970 m. Jungtinse Ameri-kos Valstijose i viso buvo 355 ondai. aiau2005 m. i j liko tik 132. Kitaip tariant, 223ondams, arba 63 %, isilaikyti nepavyko ir jiebuvo arba udaryti, arba sujungti su kitais. It ond, kurie isilaik, tik 24 kasmet pavy-ko udirbti daugiau nei 1 procentiniu punktudaugiau, negu udirbo pati akcij rinka. Visikiti ondai augo apylygiai su rinka arba nuo

jos gerokai atsiliko. aigi vos 7 % vis on-d 19702005 m. sugebjo augti daugiau, nei

bendrai augo visa rinka. Netikta, tiesa?Apskritai investiciniai ondai per metus

udirba 12 % maiau, negu auga pati akcijrinka. aip yra dl paprastos prieasties vi-dutinis ond imamas valdymo mokestis yra12 % per metus. O turint omenyje, kad on-

das taip pat patiria prekiavimo, audito, de-pozitoriumo ir kitas ilaidas, toks rezultatasgali bti vertinamas kaip pus velnio, taiaunieko panaaus W. Bufetto ar kit skmsistorij rezultatus.

ar paprastiemsinvestuotojams sekasi geriau?

Jeigu investiciniai ondai po mokesi nuorinkos per metus atsilieka madaug 12 %,kaip sekasi eiliniams investuotojams? Jie pa-prastai akcij ar investicini ond neperka

ir nelaiko aminai, o reaguodami rinkos si-tuacij vienus ondus perka, kitus parduoda,kartais tikdamiesi rink grities kuriam lai-kui ivis pasitraukia i rinkos.

Analitik grup Dalbar daug met atlie-ka tyrimus ir priirdama investicines ss-

kaitas vairiuose bankuose ir makleri mon-se kasmet skaiiuoja, kiek udirba eiliniai JAVinvestuotojai. oliau pateikiama pagrindin jivada i 2010 m. ataskaitos: dl padriko inves-tavimo (baims ir godumo) 19892009 m. sta-tistinis JAV investuotojas vidutinikai udirb-davo tik 3,2 % per metus, t. y. 2,5 karto maiau,nei augo pati JAV akcij rinka (8,2%)!

aigi matome: ond valdytojai po mokes-i nuo rinkos kasmet atsilieka 12 procen-tais, o eiliniai investuotojai net 5 procentais,t. y. net 57 kartus maiau nei daugelio prade-dani investuotoj laukiamas arba norimaspasiekti ilgalaikis vidutinis metinis udarbis.

kaip elgtis?Pateikti aktai tik rodo, kad per ilg lai-

k aplenkti rink ypa sunku ne tik papras-tiems, bet ir proesionaliems investuotojams.Vos ne rank pirtais galima suskaiiuotituos, kuriems per pastaruosius 20 met pa-

vyko t padaryti.Eiliniai investuotojai pirmiausia turt

pabandyti udirbti tiek, kiek auga pati rinka.I pirmo vilgsnio gal tai pasirodys lengva,taiau galiausiai kiekvienas supras, kad pa-siekti net ir tok tiksl gali bti sudtinga dl

vairiausi investuotojus kamuojani psi-chologini trukdi, apie kuriuos kolega Lu-kas Macijauskas jau ra ankstesniame In-

vestuok numeryje (2012 m. rugsjis, Nr. 9).

odl patarimas daugumai investuoto-j bt paprastas: I pradi reikia imoktivaikioti, o tik tada pradti bgioti. Kai jaumatysite, kad sugebate pasiekti tok investicijudarb kaip pati rinka, tada bus galima pra-dti galvoti ir apie auktesn kartel.

eiliniai invstuotojaipirmiausia turt

pabandyti udirbtitik, kik auga pati

rinka.

Didiausios pasaulyje ir pelningiausiai veikianios kompanijos Apple akcij vidutinismetinis udarbis nuo 1990 m. buvo 21,5 %, taiau dar svarbiau, kad akcijos buvosmukusios daugiau kaip 90 %, o pati kompanija 1997 m. buvo ties bankroto riba.