is-lm - modelarea deciziilor financiare

8/14/2019 is-lm - modelarea deciziilor financiare

http://slidepdf.com/reader/full/is-lm-modelarea-deciziilor-financiare 1/27

Seminar Moneda II, 2006

Modelul IS-LM sau

sa intelegem cumfunctioneaza economia




Preliminarii

• Modelul explica modul in care sunt determinate doua

dintre variabilele de maxim interes in economie: venitul

national (PIB-ul) si rata dobanzii.

Preturile sunt considerate fixe.

Echilibrul general se obtine atunci cand doua piete se afla

simultan in echilibru:

1. Piata bunurilor si serviciilor

2. Piata monetara




1. Piata bunurilor si serviciilor

• Echilibrul se atinge atunci cand cererea

agregata este egala cu oferta agregata

CEREREA AGREGATA este formata din:

• Consum privat (C)

• Consum guvernamental (G)

• Investitii (I)

• Export net ↔ Export (E) – Import (X)

)( ad Y

)( X E I GC Y

ad −+++=




CEREREA AGREGATA

• Consumul privat (C) e functie crescatoare de venitul

disponibil ( )

)( ad Y

)( X E I GC Y ad −+++=

DY

Do Y cC C ⋅+=Unde = consumul autonom

c = inclinatia marginala spre consum

oC

T Y Y D −=

Venitul disponibil ( YD ) este egal cu venitul total (Y)

din care se scad taxele (T)

Y t T ⋅= Unde t = rata taxarii

(1) Y t cC C o )1( −+=




CEREREA AGREGATA

• Consumul guvernamental (G) este considerat constant

(exogen)

• Investitiile (I) sunt o functie descrescatoare de rata

dobanzii (r)

)( ad Y

)( X E I GC Y ad −+++=

Unde = investitiile autonome

g = senzitivitatea investitiilor la rata dobanzii

0 I r g I I o ⋅−=(2)




CEREREA AGREGATA

• Exporturile (E) sunt considerate constante (exogene)

• Importurile (X) sunt o functie crescatoare de nivelulvenitului total (Y)

)( ad Y

)( X E I GC Y ad −+++=

Unde = investitiile autonome

m = senzitivitatea importurilor la venit

0 X Y m X X o ⋅+=(3)




Putina algebra….

Cererea agregata: )( X E I GC Y ad −+++=

)()1()3(),2(),1( 00 mY X E r g I GY t cC Y o

ad +−+⋅−++−+=⇒

>0

[ ]Y mt cr g X E I GC Y o

ad

−−+⋅−−+++= )1(00Sau:

Yad

Y

Cererea agregata (Yad ) este o functie liniara crescatoare

de venitul total (Y) produs in economie




ECHILIBRUL pe piata bunurilor si serviciilor

Se realizeaza atunci cand cererea agregata (Yad) este egala cuoferta agregata (Y), reprezentata de PIB, sau valoarea totala a

bunurilor produse in economie

Y Y ad

=

Yad

Y

Prima

bisectoare

2

A2

A,B, puncte de echilibru

pe piata bunurilor si

serviciilor

B

4

4




Atunci cand cererea agregata creste, venitul deechilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste

Cerererea agregata

( )

creste atunci cand:

1. G↑, I ↑ si E ↑ si deci curba Yad se translateaza in sus;

2. t ↓ si deci creste panta curbei Yad.

Yad

YY1

A

Y1

B

Y2

Y2


ad −−+⋅−−+++= )1(00

1.Exemplu: G↑, deci

G2> G1, Yad

2 > Yad1

Yad1

Yad2

Venitul a

crescut




Atunci cand cererea agregata creste, venitul deechilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste

Cerererea agregata

( )

creste atunci cand:

1. G↑, I ↑ si E ↑ si deci curba Yad

se translateaza in sus;2. t ↓ si deci creste panta curbei Yad.

Yad

YY1

A

Y1

B

Y2

Y2


ad −−+⋅−−+++= )1(00

2.Exemplu: t ↓ ,deci

Yad2 > Yad

1

Yad1

Yad2

Venitul a

crescut




CURBA IS (Investment Savings)

• La echilibru pe piata bunurilor si serviciilor:

[ ]

( )r g X E I GC mt cY

Y Y mt cr g X E I GC

o

o

⋅−−+++

+−−

=

⇒=−−+⋅−−+++

00

00

)1(1

1

)1(

IS

kA

( )r g Ak Y ⋅−= ISsau:

• Curba IS reprezinta toate combinatiile dintre venit (Y)si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata

bunurilor si serviciilor. Are o panta negativa.




Reprezentarea grafica a curbei IS

• Echilibrul pe piata

bunurilor implica

faptul o scadere a

ratei de dobanda

determina o cresterea venitului

InvestitiiI2

r

Rata dobanzii

I1

r 1r 2

Cand rata dobanzii scade de

la r 1 la r 2, investitiile cresc de

la I1 la I2

Y1 Y2

Yad1

Yad2

Cand investitiile cresc de la I1

la I2 , cererea agregata creste

si venitul de echilibru creste

de la Y1 la Y2,

Y2Y1 Y

r

r 1r 2

IS

Yad

Y




2. Piata monetara

• CEREREA de BANI (L) are trei componente:

• Cererea de tranzactii (L1) → fct crescatoare de venit (Y)

• Cererea pt precautie (L2) → fct crescatoare de venit (Y)

• Cererea pt speculatie (L3) → fct descrescatoare de rata dobanzii (r)

u

r l Y l L ⋅−⋅= 21

L=L1+L2+L3

unde l1 este senzitivitatea cerererii de bani la nivelul venitului

l2 este senzitivitatea cerererii de bani la rata de dobanda




ECHILIBRUL pe piata monetara

Se realizeaza atunci cand cererea de bani (L) este egala cu ofertareala de bani (M/P), unde M este oferta nominala de bani, iar P

este nivelul preturilor.

A

A - punct de echilibru pe

piata monetara

P

M L =

M, oferta de moneda,

este constanta sauexogena

r

Oferta reala de baniM/P

L




Cererea de bani (L) creste atunci cand …

1. Y↑, si deci curba L se translateaza in sus;

2. r ↓ si deplasarea are loc in jos, pe curba L.

L1

1.Exemplu: Y↑, deci

Y2> Y1, L2 > L1

Rata de

dobanda a

crescut

r l Y l L ⋅−⋅= 21

r

Oferta reala de bani

M/P1

Ar 1

B

L2

r 2




Daca oferta de bani creste …

1. M↑, deci curba ofertei de moneda se translateaza inspre

dreapta

2. rata de echilibru ↓.

L

2.Exemplu: M ↑ , deci

M2 > M1, r 2 <r 1

Cantitatea de

bani oferita a

crescut

r

Oferta reala de bani

M/P1

Ar 1

r 2

B

M/P2




CURBA LM (Liquidity Money)

• La echilibru pe piata monetara:

LM

P M

l Y

l l r ⋅−⋅=

22

1 1LMsau:

• Curba LM reprezinta toate combinatiile dintre venit(Y) si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata

monetara. Are o panta pozitiva.

P

M r l Y l

P

M L =⋅−⋅⇒= 21




Reprezentarea graficaa curbei LM

r

M/P

B L2

r 2

A

M/P1

L1

Cand venitul creste de la Y1 la

Y2, cererea de bani creste de

la L1 la L2 si rata de echilibru

creste

r 1

r

Y

r 2

Y2

r 1

Y1

LM

• Echilibrul pe piata monetara implica

faptul ca o crestere a venitului

determina o crestere a ratei de dobanda




ECHILIBRUL GENERAL

Se atinge atunci cand atat piata bunurilor si

serviciilor, cat si piata monetara se afla in

echilibru

r

Y

IS

E c h i l i b r u p e p i a t a b u n u r i l o r

LM

E c h i l i b

r u p e

p i a t a

m o n

e t a r a

Y*

r*

(Y*,r*) – punctul de echilibru

general




Efectele politicii fiscale asupra venitului siratei de dobanda de echilibru

Politica fiscala contractionista are ca scop reducereadeficitului bugetar si se poate realiza astfel:

G ↓ sau t ↑

Politica fiscala expansionista duce la cresterea

deficitului bugetar si se poate realiza astfel:

G ↑ sau t ↓

Politica fiscala afecteaza doar curba IS , nu si curba LM .




Efectele unei politici fiscale contractioniste asupravenitului si ratei de dobanda de echilibru

GG↓, deci Y↓, deci Yadad ↓ si Y↓↓ si Y↓

Y↓, deci IS se translateazaY↓, deci IS se translateaza

in stangain stanga

Y2

IS2

O politicaO politicafiscalafiscala

contractionistacontractionista

are ca efectare ca efect

reducereareducerea

venitului devenitului deechilibru siechilibru si

scaderea rateiscaderea ratei

de dobandade dobanda

de echilibrude echilibru

Y*1

r 1

Y*2

r 2

A

Y2

BY2

Y1

Y1

Yad

Y

Yad1

Yad2

Y1 Y

r

IS1

LM

IS2

Y

r

IS1




Efectele politicii monetare asupra venitului siratei de dobanda de echilibru

Politica monetara contractionista se realizeaza prinscaderea ofertei de moneda

M ↓

Politica monetara expansionista se realizeaza princresterea ofertei de moneda

M ↑

Politica monetara afecteaza doar curba LM , nu si curba IS .




Efectele unei politici monetare contractioniste asupra venitului si ratei de dobanda de echilibru

MM↓, deci scade↓, deci scadeoferta reala de banioferta reala de bani r↑, decir↑, deciLM seLM se

translateazatranslateaza

in susin sus

O politica monetara contractionistaO politica monetara contractionista

are ca efect reducerea venitului deare ca efect reducerea venitului de

echilibru si cresterea ratei deechilibru si cresterea ratei de

dobanda de echilibrudobanda de echilibru

IS

r

M/P

A

L

M/P1

r 1

Br 2

M/P2

r

Y

LM1

LM2

r

Y*1

r 1

Y*2

r 2

Y

LM1

LM2




Efectele unui mix de politici

• Combinatia dintre politica monetara si cea fiscala estecunoscuta ca mix-ul de politica financiar-monetara,

sau simplu, mix-ul de politica.Tabel 1 Efectele politicii monetare si fiscale.

Deplasare ISDeplasare

LMModificare

venitModificare

Rata dedobanda

Cresterea taxelor (t↑) stanga - scade scade

Scaderea taxelor (t↓) dreapta - creste creste

Cresterea ch. guv. (G↑) dreapta - creste creste

Scaderea ch. guv. (G↓) stanga - scade scade

Cresterea of. de bani (M↑) - jos creste scade

Scaderea of. de bani (M↓) - sus scade creste

Sursa: Blanchard 2003




1. In ce coordonate de axe se reprezinta curbele IS si LM?2. In ce mod credeti ca influenteaza asteptarile firmelor legate de viitor nivelul investitiilor?

3. De ce in expresia cererii agregate exporturile sunt considerate cu semnul ‘+’, iar importurile cu ‘-’?

4. Explicati legatura care exista intre rata dobanzii si exportul net.

5. Ce se intampla cu nivelul venitului in cazul in care consumul autonom creste in aceeasi

masura in care creste nivelul taxelor incasate (T)?6. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata bunurilor si

serviciilor se afla pe curba IS, sa se explice in care din punctele A si B din graficul demai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe aceasta piata?

?

?

Intrebari. Aplicatii

? Y

r

IS

A

B




7. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata monetara se afla pe curba LM, sa se explice incare din punctele A sau B din graficul de mai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe aceasta piata?

?

?


?

r

Y

LM

B

A

8. In cazul in care economia nu se afla initial intr-un punct de echilibru, existatendinta de a se indrepta spre echilibru? (Sa se discute toate cazurile posibile

in care se poate afla economia initial).9. Cum se modifica IS atunci cand creste consumul autonom? Dar cand scade m,inclinatia marginala spre import?

10. Cum se modifica LM atunci cand creste cererea de moneda?

11. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici monetare expansionisteasupra nivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.





12. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici fiscale expansioniste asupranivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

13. Se considera un model IS-LM simplificat in care nu exista sector guvernamentalsi nici sector extern. Ecuatiile de comportament sunt urmatoarele:

Sa se determine nivelul venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

14. In cazul in care inclinatia marginala spre consum c = 0.5, iar rata taxarii t =0.16, cu cat trebuie sa creasca cheltuielile guvernamentale astfel incat nivelul

venitului de echilibru sa creasca cu 1000 u.m.?

15. In cazul in care cererea de bani este perfect inelastica in functie de rata dobanzii,cum puteti caracteriza eficienta politicii monetare in a influenta punctul deechilibru? Dar a politicii fiscale?

?

?

?

560

30004.02500600

75.0100

=

⋅−⋅=

⋅−=

⋅+=

P

M

r Y Lr I

Y C

Documents

is-lm - modelarea deciziilor financiare