© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 1

ΠΑΓΩΤΑ

ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2014

Industry Outlook

Λ. Βουλιαγμένης 18, 166 75 Γλυφάδα

t: +30210 8939000

f: +30210 8939098-099

Όροι Χρήσης στην τελευταία σελίδα

© 2014 Infobank Hellastat. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 2

2

Τμήμα Οικονομικής Ανάλυσης

Αλέξης Νικολαΐδης, Senior Analyst

τηλ. 210 8939026

e-mail: anikolaidis@ibhs.gr

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 3

3

Περιεχόμενα

Πληροφορίες για την έκδοση 4

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου 5

Δομή και χαρακτηριστικά του κλάδου 5

Πορεία ζήτησης – τάσεις της αγοράς 8

Στρατηγική εταιρειών 12

Προβλήματα – μειονεκτήματα 15

Προοπτικές 16

Ανάλυση Κινδύνου 18

Στρατηγική Ανάλυση SWOT 20

Προφίλ Εταιρειών του Κλάδου 22

Χρηματοοικονομική Ανάλυση 26

Ανάλυση αποδοτικότητας & κερδοφορίας 26

Ανάλυση ρευστότητας & εμπορικού κύκλου 34

Ανάλυση κεφαλαιακής διάρθρωσης 37

Ανάλυση αποδοτικότητας 39

Αριθμοδείκτες Κλάδου 41

Κλαδικός Ισολογισμός 43

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 4

4

Πληροφορίες για την έκδοση

• Σκοπός της παρούσας ανάλυσης είναι η παρουσίαση της λειτουργίας του κλάδου των παγωτών, ώστε να αξιολογηθούν

τα δυνατά και αδύνατα σημεία, να εκτιμηθούν οι ευκαιρίες και οι προοπτικές, αλλά και να αναδειχθούν οι απειλές και οι

κίνδυνοι που ενδεχομένως τον χαρακτηρίζουν. Στη χρηματοοικονομική ανάλυση περιλαμβάνονται εταιρείες που

δραστηριοποιούνται στον υποκλάδο 155.2 «Παρασκευή παγωτών» βάσει της ΣΤΑΚΟΔ.

• Όπου γίνεται αναφορά σε μερίδια αγοράς, αυτά είναι ενδεικτικά και προκύπτουν από το δείγμα των υπό εξέταση

εταιρειών, οι οποίες δεν είναι κατ’ ανάγκη μεταξύ τους ανταγωνιστικές, αλλά ενδέχεται να έχουν σχέση μεταξύ

μητρικής-θυγατρικής ή / και προμηθευτή–πελάτη. Επισημαίνεται επίσης, ότι το χαρτοφυλάκιο παραγόμενων προϊόντων

ή / και προσφερόμενων υπηρεσιών ενδέχεται να διαφέρει σημαντικά μεταξύ των εταιρειών.

• Κατά την εργασία μας συγκεντρώνουμε στοιχεία και πληροφορίες από δημόσια διαθέσιμες πηγές, βάσεις δεδομένων

που συντηρεί η Infobank Hellastat Α.Ε. και συνεντεύξεις που πραγματοποιούμε με εκπροσώπους επιχειρήσεων,

συλλογικών φορέων και δημόσιων οργανισμών. Η εγκυρότητα και η ορθότητα όλων των στοιχείων στα οποία βασίστηκε

η παρούσα μελέτη, οικονομικά, εταιρικά και άλλα στοιχεία και πληροφορίες των εταιρειών που δραστηριοποιούνται

στον κλάδο είναι αποκλειστική ευθύνη των εταιρειών και των μέσων δημοσίευσης. Η ευθύνη της Infobank Hellastat Α.Ε.

συνίσταται στην ακριβή και ορθή καταχώρηση των στοιχείων και πληροφοριών στη βάση δεδομένων της, όπως αυτά

δημοσιεύονται ή παρέχονται και η αντικειμενική αξιολόγησή τους με βάση τις αρχές της Επιστήμης και τις

επαγγελματικές αρχές και πρακτικές που διέπουν τον κλάδο επιχειρηματικής πληροφόρησης και συμβουλευτικής των

επιχειρήσεων. Η ανάλυση και αξιολόγηση κλάδων, ανεξάρτητα από το είδος, την πηγή και τον τρόπο παρουσίασης της

πληροφόρησης στην οποία βασίζεται, αποτελεί μια πολύτιμη εργαλειοθήκη αξιολόγησης ευκαιριών και εκτίμησης των

κινδύνων. Η διαδικασία αυτή είναι σύνθετη και ενδέχεται να οδηγήσει και σε αντικρουόμενες παρατηρήσεις. Σε κάθε

περίπτωση, η εξαγωγή συμπερασμάτων διαμορφώνεται από τις προσωπικές εκτιμήσεις, γνώσεις και εμπειρίες του

αναγνώστη, αλλά και από το συνδυασμό της παρεχόμενης στην παρούσα έκδοση πληροφορίας, με άλλα στοιχεία και

παραμέτρους. Με αυτά υπόψη η Infobank Hellastat A.E. δε φέρει καμία ευθύνη για την χρήση ή την αδυναμία χρήσης

των αναφερομένων στην παρούσα έκθεση.

• Η ανατύπωση του συνόλου ή μέρους της έκθεσης αυτής δεν επιτρέπεται χωρίς την έγγραφη άδεια της Infobank Hellastat

A.E.

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΔΙΕΘΝΗ ΠΡΟΤΥΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ – (ΔΠΧΠ)

• Στους πίνακες και τις αναλύσεις της παρούσας έκθεσης έχουν ληφθεί υπόψη και οικονομικές καταστάσεις οι οποίες

συντάχθηκαν βάσει των ΔΠΧΠ, για την περίοδο 2012-2006. Οι διαφορές μεταξύ των ΔΠΧΠ και των ΕΛΠ είναι σημαντικές,

με συνέπεια τα στοιχεία ενδεχομένως να μην είναι συγκρίσιμα μεταξύ των εταιρειών που συντάσσουν τις οικονομικές

τους καταστάσεις με διαφορετικά λογιστικά πρότυπα. Αντίστοιχα, τα στοιχεία μιας εταιρείας που έχει πλέον υιοθετήσει

τα ΔΠΧΠ ενδέχεται να μην είναι συγκρίσιμα με τα στοιχεία προηγούμενων οικονομικών χρήσεων που είχαν συνταχθεί

βάσει ΕΛΠ.

• Υπογραμμίζεται επίσης, ότι η παντελής έλλειψη οικονομικών στοιχείων για προσωπικές επιχειρήσεις (Ο.Ε. και Ε.Ε.), αλλά

και ορισμένων Ε.Π.Ε. που δε δημοσιεύουν οικονομικές καταστάσεις, ενδέχεται να περιορίζει το εύρος της

χρηματοοικονομικής ανάλυσης.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 5

5

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Ο εγχώριος κλάδος παραγωγής παγωτού απαρτίζεται από μεγάλο αριθμό επιχειρήσεων,

λίγες όμως από τις οποίες είναι μεγάλου μεγέθους. Οι επιχειρήσεις αυτές, διαθέτοντας

βιομηχανοποιημένη, μαζική παραγωγή, κυκλοφορούν εδώ και αρκετά χρόνια ευρέως

γνωστά και καθιερωμένα εμπορικά σήματα, καλύπτοντας το μεγαλύτερο μέρος της εγχώριας

κατανάλωσης και χρησιμοποιώντας εκτεταμένα δίκτυα διανομής στο σύνολο σχεδόν της

χώρας.

• Η πλειοψηφία των εταιρειών αποτελείται από μεσαίου και μικρού μεγέθους βιοτεχνικές

μονάδες, οι οποίες δραστηριοποιούνται κυρίως σε τοπικές αγορές λόγω των περιορισμένων

δικτύων διανομής που διαθέτουν / χρησιμοποιούν. Οι εν λόγω επιχειρήσεις υστερούν

σαφώς σε παραγωγική δυναμικότητα και συνεπώς όγκους παραγωγής, καθώς η έλλειψη

κεφαλαίων δεν επιτρέπει τη διενέργεια των σχετικών επενδύσεων.

• Τα τελευταία χρόνια η αγορά έχει χαρακτηριστεί από σημαντικές συγχωνεύσεις και

συνεργασίες ακόμα και μεταξύ μεγάλων βιομηχανιών, κινήσεις που ουσιαστικά

υπαγορεύονται από το κλίμα έντονου ανταγωνισμού που επικρατεί Πλέον, ο κλάδος

εμφανίζει έντονη συγκέντρωση σε τρεις μεγάλες βιομηχανίες: την ολλανδική Unilever (η

οποία διακινεί τα brands «Algida» και «ΕΒΓΑ»), την ελβετική Nestle (έχει τα παγωτά της

ΔΕΛΤΑ) και την ελληνικών συμφερόντων ΚΡΙ-ΚΡΙ (το μεγαλύτερο μέρος του κύκλου εργασιών

της οποίας προέρχεται από το γιαούρτι).

• Χαρακτηριστικά, αναφέρουμε τη συμφωνία στις αρχές του 2011 μεταξύ της ΕΒΓΑ και της

Unilever με αντικείμενο την απόκτηση των εμπορικών σημάτων και του δικτύου διανομής

της πρώτης από τη δεύτερη. Η ΕΒΓΑ έχει διατηρήσει τις παραγωγικές της εγκαταστάσεις,

παράγοντας τόσο τα δικά της παγωτά, όσο και κάποιους κωδικούς της Unilever για την

Ελλάδα και το εξωτερικό.

• Είχε προηγηθεί το 2006 η εξαγορά των παγωτών της ΔΕΛΤΑ από τη Nestle, η οποία με την

κίνηση αυτή ενίσχυσε σημαντικά την παρουσία της στην ελληνική αγορά (μέχρι τότε διέθετε

περιορισμένη δραστηριότητα).

Δομή και χαρακτηριστικά του κλάδου

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 6

6

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Πλέον, οι Unilever και Nestle εκτιμάται ότι ελέγχουν συνολικά πάνω από το 70% της

συνολικής αγοράς, ενώ έπεται η ΚΡΙ-ΚΡΙ με περίπου 11%, εμφανίζοντας πάντως συνεχή

άνοδο του μεριδίου της.

• Σημαντική για τον κλάδο εταιρεία αποτελεί και η Δωδώνη, η οποία κατέχει το μεγαλύτερο

μερίδιο αγοράς στην κατηγορία του premium παγωτού. Η εταιρεία διαθέτει δίκτυο franchise

85 καταστημάτων, καθώς και παράλληλη συσκευασία στο συσκευασμένο παγωτό σε

αλυσίδες super market.

• Διαχρονικά, βασικούς τομείς δράσης και ανταγωνισμού των εταιρειών αποτελούν:

• το marketing και η διαφημιστική προώθηση των προϊόντων τους (κυρίως μέσω του

τηλεοπτικού μέσου), ώστε να τα καταστήσουν πιο αναγνωρίσιμα στο καταναλωτικό

κοινό,

• η επέκταση των δικτύων διανομής (ένταξη περισσότερων μικρών σημείων πώλησης),

• η ανανέωση της προϊοντικής βάσης με νέα προϊόντα και γεύσεις,

• η εισαγωγή ή επανασχεδιασμός συσκευασιών.

• Παράλληλα, οι αρνητικές οικονομικές συνθήκες των τελευταίων ετών έχουν εντάξει σε κύριο

πυλώνα ανταγωνισμού και την τιμολόγηση.

• Το παγωτό ανέκαθεν αποτελούσε κατεξοχήν εποχιακό προϊόν, με την κατανάλωσή του να

αυξάνεται απότομα κατά τη διάρκεια των πιο θερμών καλοκαιρινών μηνών, περίοδος κατά

την οποία 9 στους 10 Έλληνες καταναλώνουν τουλάχιστον ένα παγωτό το μήνα. Η ετήσια

κατά κεφαλή κατανάλωση στην Ελλάδα διαμορφώνεται σε περίπου 3,8 λίτρα.

• Η κατανάλωση καλύπτεται κατά το μεγαλύτερο ποσοστό της διαχρονικά από τα επώνυμα

τυποποιημένα παγωτά των βιομηχανιών. Αντιθέτως, το χύμα παγωτό που παράγεται από

τα ζαχαροπλαστεία (σε μικρότερες βέβαια ποσότητες) αναλογεί σε περιορισμένο κομμάτι

της αγοράς.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 7

7

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Τις κυριότερες κατηγορίες προϊόντων αποτελούν τα ατομικά παγωτά που διατίθενται σε

παραπάνω από 20.000 μικρά σημεία πώλησης σε όλη τη χώρα (περίπτερα, καταστήματα

ψιλικών, mini market κ.ά.), καθώς και οι οικογενειακές συσκευασίες και πολυσυσκευασίες

(καλύπτουν ανάγκες για ελεγχόμενη κατανάλωση) που προωθούνται μέσω των super

market.

• Έως και το 2011, το ατομικό παγωτό κατείχε το μεγαλύτερο μέρος του κλάδου, με τα

οικογενειακά παγωτά και τις πολυσυσκευασίες να ακολουθούν στη δεύτερη και τρίτη θέση

αντίστοιχα. Ωστόσο τα μερίδια των δύο τελευταίων κατηγοριών εμφανίζουν διαρκή

ενίσχυση λόγω της στροφής στην εντός οικίας κατανάλωση. Έτσι, το 2012 η κατανομή

αντιστράφηκε, καθώς το 52% του όγκου των τυποποιημένων κωδικών καλύφθηκε από τα

οικογενειακά παγωτά, ενώ το 40% από τα ατομικά.

• Μέρος της αγοράς αποτελούν και οι κωδικοί ιδιωτικής ετικέτας (private label – PL) που

αναπτύσσονται στα πλαίσια των συνεργασιών με αλυσίδες super market και αφορούν σε

οικογενειακές συσκευασίες και πολυσυσκευασίες μίνι παγωτών. Τα προϊόντα αυτά το 2012

αποτέλεσαν το 27% της συνολικής αγοράς σε όρους όγκου.

• Οι καταναλωτές λόγω του περιορισμένου εισοδήματός τους δίνουν πλέον έμφαση στην τιμή

του προϊόντος, έχοντας συγχρόνως απαιτήσεις για ποιότητα και διαφοροποίηση (επιθυμία

για νέες γεύσεις και κατηγορίες παγωτού). Σημαντικούς επίσης παράγοντες ζήτησης

αποτελούν οι καιρικές συνθήκες, η εξέλιξη της τουριστικής κίνησης και η διαφήμιση που

επηρεάζει σε ένα βαθμό τις καταναλωτικές προτιμήσεις.

• Σύμφωνα με το Euromonitor, η εγχώρια κατά κεφαλή κατανάλωση παγωτού διαμορφώνεται

σε 3,8 λίτρα το χρόνο. Συγκριτικά, στις γειτονικές βαλκανικές χώρες η αντίστοιχη επίδοση

κυμαίνεται στα ίδια ή χαμηλότερα επίπεδα (ΠΓΔΜ: 4 λίτρα, Σερβία: 3,8 λίτρα, Ρουμανία: 2,6

λίτρα, Βουλγαρία: 2,4 λίτρα), ενώ στο σύνολο των ευρωπαϊκών ανεπτυγμένων αγορών η

κατανάλωση είναι αρκετά υψηλότερη (9 λίτρα το έτος).

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 8

8

• Η εγχώρια αγορά παγωτού τα τελευταία χρόνια εμφανίζει πτωτική τάση σε όρους όγκου και

αξίας, καθώς το μειούμενο εισόδημα των καταναλωτών λόγω της ύφεσης της οικονομίας και

η υποχώρηση του αριθμού των μικρών καταστημάτων που πωλούν παγωτό οδήγησαν σε

υποχώρηση της κατανάλωσης.

• Χαρακτηριστικά, από τα 17.500 περίπτερα που λειτουργούσαν σε όλη την Ελλάδα το 2009,

στα μέσα του 2013 είχαν απομείνει λιγότερα από 11.500 (τα 3.500 από αυτά βρίσκονταν

στην Αττική). Η μείωση στα καταστήματα ψιλικών εκτιμάται ότι είναι ακόμα μεγαλύτερη

εξαιτίας του υψηλότερου κόστους που αντιμετωπίζουν τα συγκεκριμένα σημεία πώλησης

(κυρίως ενοίκια).

• Έτσι, κατά τη διάρκεια της διετίας 2009-2010 η συνολική μείωση σε όγκο διαμορφώθηκε σε

3,8%, τάση που επιταχύνθηκε το επόμενο έτος, με την υποχώρηση –βάσει έρευνας της

Nielsen- να διαμορφώνεται σε περίπου 15% σε όγκο και αξία.

• Ωστόσο, μετά από μια τριετία σημαντικής μείωσης, το 2012 –σύμφωνα με τη SymphonyIRI-

σημειώθηκε άνοδος κατά 20,5% σε όγκο (στα 31,7 εκ. λίτρα), γεγονός που προήλθε κυρίως

από τη στροφή των καταναλωτών σε πιο οικονομικές συσκευασίες (οικογενειακά παγωτά

και πολυσυσκευασίες, τόσο στα επώνυμα όσο και στα ιδιωτικής ετικέτα προϊόντα).

Αντιθέτως οι λιγότερες έξοδοι λόγω του περιορισμένου εισοδήματος έχουν μειώσει

σταδιακά την κατανάλωση εκτός οικίας. Ωφελημένες από την τάση αυτή αποδεικνύονται οι

αλυσίδες super market, οι οποίες διαθέτουν μεγάλη ποικιλία οικογενειακών παγωτών σε

τιμές και γεύσεις, με αποτέλεσμα να αυξάνεται σταδιακά η συμμετοχή τους στη συνολική

αξία της αγοράς έναντι των παραδοσιακών σημείων πώλησης που διαθέτουν ατομικά

παγωτά.

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

Πορεία ζήτησης – τάσεις της αγοράς

2012 2011 % 12/11Μερ. 2012

(%)

Μερ. 2011

(%)

Οικογενειακά παγωτά 16.511,1 11.930,3 38,4% 52,1% 45,4%

Παγωτά άμεσης κατανάλωσης 12.727,3 12.468,7 2,1% 40,2% 47,4%

Πολυσυσκευασίες 2.453,0 1.901,0 29,0% 7,7% 7,2%

Παγωτά σύνολο 31.691,4 26.300,0 20,5% 100,0% 100,0%

Ιδιωτική ετικέτα 8.517,3 6.608,3 28,9% 26,9% 25,1%

Πηγή: SymphonyIRI

Πωλήσεις παγωτών σε όγκο (χιλ. λίτρα): 2011-2012

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 9

9

• Ωστόσο η προαναφερόμενη αύξηση του πωλούμενου όγκου για το 2012 μεταφράστηκε σε

πολύ μικρότερη άνοδο σε αξία (+4,8%, στα €240 εκ.), λόγω της πολιτικής προσφορών που

εφαρμόζουν οι εταιρείες ώστε να εμποδίσουν την εξάπλωση των private label.

• Αναφορικά με τις επιμέρους κατηγορίες, η κατανάλωση των οικογενειακών παγωτών το

2012 σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο με 38,4%, στα 16,5 εκ. λίτρα, αποτελώντας έτσι το 52%

της συνολικής αγοράς (από 45,4% το 2011). Σε όρους αξίας, προέκυψε άνοδος 17,5% έναντι

των πωλήσεων του 2011.

• Σημαντική χαρακτηρίζεται και η αύξηση στον τομέα των πολυσυσκευασιών (+29%), ο οποίος

αύξησε τη συμμετοχή του στο 7,7% της αγοράς, ενώ τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 6%.

• Τα ατομικά παγωτά επέδειξαν τη μικρότερη άνοδο αναφορικά με τον όγκο (+2,1%, στα 12,7

εκ. λίτρα), με το αντίστοιχο μερίδιο να υποχωρεί σε 40%, από 47,4% το προηγούμενο έτος.

Λόγω της μείωσης των τιμών σε αρκετά προϊόντα, τα έσοδα του τομέα σημείωσαν οριακή

μόνο αύξηση, καταλαμβάνοντας το 68,4% του συνόλου (από 71% το προηγούμενο έτος).

• Τα παγωτά ιδιωτικής ετικέτας εμφανίζουν συνεχή άνοδο του μεριδίου τους, έχοντας σαν

ασπίδα προστασίας από την ύφεση τη χαμηλότερη τιμολόγησή τους έναντι των αντίστοιχων

επώνυμων κωδικών. Ενίσχυση εξάλλου εμφανίζουν και οι φθηνότεροι επώνυμοι κωδικοί

(value for money).

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

2012 2011 % 12/11Μερ. 2012

(%)

Μερ. 2011

(%)

Οικογενειακά παγωτά 58,32 49,62 17,5% 24,3% 21,7%

Παγωτά άμεσης κατανάλωσης 164,10 162,86 0,8% 68,4% 71,1%

Πολυσυσκευασίες 17,51 16,52 6,0% 7,3% 7,2%

Παγωτά σύνολο 239,92 229,00 4,8% 100,0% 100,0%

Ιδιωτική ετικέτα 21,32 16,20 31,6% 8,9% 7,1%

Πηγή: SymphonyIRI

Πωλήσεις παγωτών σε αξία (σε εκ. €): 2011-2012

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 10

10

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Τα παγωτά private label το 2012 αποτέλεσαν το 27% του πωληθέντος όγκου (8,5 εκ. λίτρα),

αυξάνοντας το μερίδιό τους κατά δύο περίπου μονάδες σε σχέση με το 2011. Το αντίστοιχο

ποσοστό σε όρους αξίας διαμορφώθηκε σε 9%, από 7% το προηγούμενο έτος (*). Πλέον,

περίπου 1 στα 3 παγωτά που πωλούνται στα super market αποτελεί κωδικό ιδιωτικής

ετικέτας.

Εξελίξεις της αγοράς το 2013

• Σε αντίθεση με το 2012, το προηγούμενο έτος η αγορά υποχώρησε εκ νέου τόσο σε όγκο όσο

και σε αξία, καθώς οι σχετικά χαμηλές θερμοκρασίες που επικράτησαν τους καλοκαιρινούς

μήνες δεν ευνόησαν την κατανάλωση παγωτού (ακόμα και την εντός οικίας), σε συνδυασμό

βέβαια με το περιορισμένο καταναλωτικό εισόδημα.

• Ενδεικτικά, όσον αφορά στον τομέα των super market, βάσει έρευνας της SymphonyIRI η

αγορά σημείωσε υποχώρηση 8,9% σε όγκο, στα 12,67 εκ. λίτρα, γεγονός που μεταφράστηκε

σε μείωση 10,7% σε αξία πωλήσεων, στα €51,16 εκ.

* Τα μερίδια των private label ενδέχεται να είναι αρκετά μεγαλύτερα, καθώς στις έρευνες της SymphonyIRI δεν

περιλαμβάνονται τα supermarket της Lidl, η οποία διαθέτει κατεξοχήν προϊόντα PL.

2013 2012 % 13/12

Οικογενειακά παγωτά 10.053,2 10.954,1 -8,2%

Παγωτά άμεσης κατανάλωσης 382,1 559,5 -31,7%

Πολυσυσκευασίες 2.233,9 2.387,3 -6,4%

Παγωτά σύνολο 12.669,2 13.900,9 -8,9%

Ιδιωτική ετικέτα 8.175,8 8.517,3 -4,0%

Πηγή: SymphonyIRI

Πωλήσεις παγωτών στα super market σε όγκο (χιλ. λίτρα): 2012-2013

2013 2012 % 13/12

Οικογενειακά παγωτά 32,87 35,55 -7,5%

Παγωτά άμεσης κατανάλωσης 4,59 6,27 -26,8%

Πολυσυσκευασίες 13,70 15,47 -11,4%

Παγωτά σύνολο 51,16 57,29 -10,7%

Ιδιωτική ετικέτα 21,21 21,32 -0,5%

Πηγή: SymphonyIRI

Πωλήσεις παγωτών στα super market σε αξία (σε εκ. €): 2011-2012

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 11

11

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Στα οικογενειακά παγωτά, τα οποία εξάλλου απαρτίζουν το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς

των super market, η πτώση διαμορφώθηκε σε 8,2% σε όγκο και 7,5% σε αξία, ενώ τα

προϊόντα άμεσης κατανάλωσης υπέστησαν σημαντικές απώλειες (31,7% σε όγκο, 26,8% σε

αξία). Επίσης, οι πολυσυσκευασίες εμφάνισαν μικρότερη υποχώρηση, της τάξης του 6,4% σε

όγκο και 11,4% σε έσοδα.

• Το 2013 συνεχίστηκε η τάση μετακίνησης σε φθηνότερα προϊόντα, ενώ αντιθέτως, η

διείσδυση του ακριβότερου, επώνυμου παγωτού υποχώρησε. Το γεγονός αυτό

αποδεικνύεται από την ανθεκτικότητα που επέδειξε για μια ακόμη χρονιά ο τομέας PL,

σημειώνοντας κάμψη 4% σε όγκο και μόλις 0,5% σε αξία πωλήσεων.

• Οι οικονομικές συνθήκες των τελευταίων χρόνων έχουν διαφοροποιήσει την καταναλωτική

συμπεριφορά. Αν και ο παράγοντας «τιμή» αποτελεί πλέον βασικό παράγοντα επιλογής

παγωτού, εν τούτοις η ποιότητα, το ενδιαφέρον για νέες προτάσεις και γεύσεις και η

επιθυμία για τήρηση πιο υγιεινών διατροφολογικών προτύπων εξακολουθεί να καθορίζει σε

μεγάλο βαθμό τις προτιμήσεις του κοινού, όπως φανερώνει και η αύξηση της κατανάλωσης

προϊόντων με χαμηλά λιπαρά.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 12

12

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Η στρατηγική των μεγάλων βιομηχανιών του κλάδου θεωρείται ιδιαίτερα επιθετική και

εστιάζεται σε τομείς όπως:

• εισαγωγή καινοτόμων, ποιοτικών προϊόντων με νέες γεύσεις και συσκευασίες

(γεγονός που πολλές φορές συνεπάγεται διαφοροποίηση ή αναβάθμιση των

γραμμών παραγωγής),

• ένταξη στο δίκτυό τους περισσότερων μικρών σημείων πώλησης (παρά τη

μετατόπιση της ζήτησης στα super market),

• διαφημιστική προώθηση και

• ανταγωνιστική τιμολόγηση και προσφορές (μειώσεις τιμής, παροχή δωρεάν

ποσότητας στις οικογενειακές συσκευασίες).

• Ειδικότερα, αναφορικά με τους κυριότερους ανταγωνιστές στην αγορά, σημειώνουμε τα

ακόλουθα:

• Η ΚΡΙ ΚΡΙ εντάσσει στο δίκτυό της νέα σημεία πώλησης σε περιοχές που ενέχουν

περιθώρια ανάπτυξης, όπως οι τουριστικές, διατηρώντας ταυτόχρονα σταθερές τις

τιμές των προϊόντων της τόσο το 2013, όσο και φέτος. Από το καλοκαίρι του 2012 η

εταιρεία δραστηριοποιήθηκε ιδιαίτερα στα ξυλάκια και τους πυραύλους, ενώ

εισήγαγε και τη νέα σειρά «Royal» στα οικογενειακά παγωτά. Οι δράσεις της

υποστηρίζονται από below the line προωθητικές ενέργειες αναφορικά με την

ελληνικότητα και τα ποιοτικά χαρακτηριστικά των κωδικών της και στα δύο κανάλια

πωλήσεων.

• Η ΕΒΓΑ λανσάρει οικονομικές γεύσεις και προτάσεις για την εντός οικίας

κατανάλωση (π.χ. «Variete» και προϊόντα της Algida), καθώς και νέες συσκευασίες

και γεύσεις (στις σειρές «Status», «Scandal» και «4x4»). Η εταιρεία, τόσο στα δικά

της εμπορικά σήματα, όσο και στα παγωτά της Algida, διατηρεί σταθερό το επίπεδο

τιμών, ενώ σε ορισμένους κωδικούς έχει προχωρήσει σε μειώσεις.

Στρατηγική εταιρειών

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 13

13

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Η NESTLE αναπτύσσει προϊόντα που συνδυάζουν υψηλή διατροφική αξία και

προσιτή τιμή μέσω της νέας οικονομικής σειράς των ομώνυμων παγωτών, χωρίς να

τίθεται στο περιθώριο η εισαγωγή νέων γεύσεων. Σημαντική κίνηση για το 2013

αποτέλεσε η εισαγωγή της νέας κατηγορίας «Nirvana Yogurt». Επίσης, διατήρησε τις

τιμές στα επίπεδα του προηγούμενου έτους, ενώ ενίσχυσε την γκάμα των κωδικών

της που τιμολογούνται από €0,5 έως €1. Η εταιρεία δίνει έμφαση στη συνεργασία

της με τον τομέα του λιανεμπορίου μέσω προωθητικών ενεργειών, ανανέωσης των

ψυγείων της κ.λπ., ενώ η επικοινωνιακή της στρατηγική προσανατολίζεται στο

διαδίκτυο και τα site κοινωνικής δικτύωσης.

• Νέες γεύσεις εισήγαγε και η ΔΩΔΩΝΗ, προβάλλοντας ιδιαίτερα τη συμβολή των

προϊόντων της στην υγιεινή διατροφή και δίνοντας έμφαση σε ενέργειες δημοσίων

σχέσεων και στα social media. Η εταιρεία προχώρησε σε επανασχεδιασμό των

συσκευασιών των οικογενειακών της παγωτών. Επίσης, οι γεύσεις που

τιμολογήθηκαν στην ειδική τιμή του €1 σημείωσαν αύξηση πωλήσεων 25%.

• Ιδιαίτερη βαρύτητα από τη βιομηχανία τα τελευταία χρόνια έχει δοθεί στις

πολυσυσκευασίες mini παγωτών, με στόχο να καλυφθούν οι ανάγκες των καταναλωτών για

μικρότερη κατανάλωση και μεγαλύτερη πρακτικότητα. Οι ανταγωνιστές του κλάδου

προσφέρουν πλέον αρκετά ικανοποιητική ποικιλία γεύσεων και μάλιστα σε προσιτές τιμές.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 14

14

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι ο κλάδος ενδέχεται να επηρεαστεί αρνητικά από:

• την τάση επιστροφής στο βιοτεχνικό παγωτό των ζαχαροπλαστείων (π.χ.

Κωνσταντινίδης, Despina, Max Perry), καθώς και

• τη λειτουργία των αλυσίδων καταστημάτων παγωμένου γιαουρτιού (frozen yogurt),

οι οποίες έχοντας ξεκινήσει από το 2012 τη λειτουργία τους ενισχύουν τον τομέα του

χύμα παγωτού, εκφράζοντας μια νέα καταναλωτική τάση. Η συγκεκριμένη αγορά

βρίσκεται ακόμα σε πρώιμο στάδιο, εμφανίζοντας έντονο ανταγωνισμό.

• Για το λόγο αυτό, οι μεγαλύτερες εταιρείες (ΚΡΙ-ΚΡΙ, Nestle, EΒΓΑ) έχουν ξεκινήσει την

παραγωγή προϊόντων παγωμένου γιαουρτιού, θεωρώντας ότι το προϊόν θα συνεχίσει να

αποτελεί μέρος των καταναλωτικών προτιμήσεων και μελλοντικά, όταν και η συγκεκριμένη

αγορά θα έχει ομαλοποιηθεί.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 15

15

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

Προβλήματα - μειονεκτήματα

• Τα προηγούμενα χρόνια ο περιορισμός του εισοδήματος των καταναλωτών, καθώς και η

μείωση του αριθμού των μικρών σημείων πώλησης, είχαν αρνητικές επιπτώσεις στον κλάδο

παραγωγής παγωτού, μειώνοντας την κατανάλωση του προϊόντος στις περισσότερες

κατηγορίες της αγοράς.

• Το 2012 αποτέλεσε έτος παροδικής ανάκαμψης λόγω της στροφής των προτιμήσεων στις

οικονομικές οικογενειακές συσκευασίες και πολυσυσκευασίες. Ωστόσο το 2013 η

σημειώθηκε νέα υποχώρηση, καθώς οι κλιματολογικές συνθήκες κατά τη διάρκεια του

καλοκαιριού δεν ευνόησαν την κατανάλωση παγωτού, με τη μεγαλύτερη κάμψη να

παρατηρείται στον τομέα των ατομικών προϊόντων άμεσης κατανάλωσης.

• Η εγχώρια αγορά παγωτού κυριαρχείται από τα σήματα των πολυεθνικών ομίλων Nestle και

Unilever, ενώ η αμιγώς ελληνική επιχειρηματική προσπάθεια μέσω κυρίως των ΚΡΙ-ΚΡΙ και

Δωδώνη περιορίζεται σε μικρότερα μερίδια αγοράς.

• Ο τιμολογιακός ανταγωνισμός στον κλάδο –που ουσιαστικά «επιβάλλεται» από το

περιορισμένο εισόδημα των καταναλωτών- κρίνεται ιδιαίτερα έντονος. Οι κυριότεροι

παίκτες κρατούν σταθερές –ή και μειώνουν- τις τιμές σε αρκετά προϊόντα τους προκειμένου

να διατηρήσουν τα μερίδια αγοράς τους, γεγονός όμως που συνήθως συνοδεύεται από

κάμψη των περιθωρίων κέρδους.

• Οι μικρότερες εταιρείες του κλάδου αδυνατούν να ανταγωνιστούν επί ίσοις όροις τις

μεγάλες βιομηχανικές μονάδες, υστερώντας ως προς την παροχή ανταγωνιστικών τιμών, την

προϊοντική ποικιλία και τη δυνατότητα διενέργειας επενδύσεων. Έτσι, κατέχουν αρκετά

μικρά μερίδια, κυρίως σε τοπικές αγορές.

• Η κατανάλωση παγωτού εμφανίζει έντονη εποχικότητα κατά τους καλοκαιρινούς μήνες, ενώ

κυμαίνεται σε αρκετά χαμηλότερα επίπεδα κατά την υπόλοιπη διάρκεια του έτους. Εξάλλου,

η κατά κεφαλή κατανάλωση στη χώρα μας διαμορφώνεται σε 3,8 λίτρα το χρόνο, έναντι 9

λίτρων στις ανεπτυγμένες αγορές.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 16

16

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

Προοπτικές

• Οι οικογενειακές συσκευασίες παγωτού και οι πολυσυσκευασίες αποδεικνύεται ότι

παρουσιάζουν μεγαλύτερη δυναμική κατά την τρέχουσα περίοδο ύφεσης, καθώς οι

καταναλωτές περιορίζουν τις εξόδους, στρεφόμενοι στην εντός οικία διασκέδαση και

κατανάλωση τροφίμων. Κερδισμένες θα αποδειχτούν οι βιομηχανίες που θα

εκμεταλλευθούν αυτή την τάση, αναπτύσσοντας τους εν λόγω κωδικούς και προωθώντας

τους στα δίκτυα των super market, τα οποία αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνουν τη

διείσδυσή τους στη λιανική αγορά.

• Παράλληλα, ο παράγοντας «καινοτομία», με αντικείμενο την ανάπτυξη νέων γεύσεων και

συσκευασιών ώστε να συντηρείται το ενδιαφέρον των καταναλωτών, θα συνεχίσει να

αποτελεί παράγοντα επιτυχούς λειτουργίας των εταιρειών, εφόσον βέβαια συνδυάζεται με

ανταγωνιστική –στο μέτρο του δυνατού- τιμολόγηση και εκστρατεία προώθησης.

• Η οικονομική ύφεση θα συνεχίσει να ευνοεί την κατανάλωση των φθηνότερων προϊόντων

του κλάδου, είτε πρόκειται για value for money επώνυμα προϊόντα, είτε για παγωτά

ιδιωτικής ετικέτας. Πάντως, η ενίσχυση των PL θα ευνοήσει τις βιομηχανίες που καταρτίζουν

συνεργασίες με τις λιανεμπορικές αλυσίδες για την ανάπτυξη των εν λόγω κωδικών, ενώ

αντιθέτως θα λειτουργήσει εις βάρος των βιομηχανιών που παράγουν αποκλειστικά

επώνυμους κωδικούς.

• Ο όγκος πωλήσεων θα ενισχυθεί εφόσον η κατανάλωση παγωτού σημειώσει εξομάλυνση σε

μεγαλύτερη χρονική διάρκεια του έτους, «αποβάλλοντας» έτσι τα χαρακτηριστικά έντονης

εποχικότητας που εμφανίζει σήμερα. Ως προς την κατεύθυνση αυτή μπορούν να

συνεισφέρουν τα προϊόντα frozen yogurt που έχουν αρχίσει να αναπτύσσουν οι μεγάλες

βιομηχανίες, επιδιώκοντας ταυτόχρονα να καλύψουν μια νέα καταναλωτική τάση. Ωστόσο η

αρχική εξάπλωση των αλυσίδων πώλησης παγωμένου γιαουρτιού ενδέχεται να

απορροφήσει μέρος του καταναλωτικού κοινού που αναζητά πιο εξειδικευμένες γεύσεις.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 17

17

Στρατηγική Επισκόπηση του Κλάδου

• Το προηγούμενο έτος σημειώθηκε αντιστροφή του τουριστικού κλίματος, γεγονός που

δημιουργεί θετικές προσδοκίες για περαιτέρω άνοδο και τη φετινή χρονιά. Σύμφωνα με το

Σύνδεσμο Ελληνικών Τουριστικών Επιχειρήσεων, ο αριθμός των αλλοδαπών τουριστών που

επισκέφθηκαν τη χώρα το 2013 αυξήθηκε κατά 15%, στα 17,8 εκ., ενώ η αγορά προσδοκάει

φέτος περαιτέρω άνοδο στις 18,5 εκ. αφίξεις. Ήδη, το πρώτο δίμηνο του έτος σημειώθηκε

αύξηση των αεροπορικών αφίξεων από το εξωτερικό κατά 28,8% σε ετήσια βάση. Από την

τόνωση του εισερχόμενου τουρισμού μπορούν να επωφεληθούν οι βιομηχανίες παγωτού

που προωθούν τα προϊόντα τους σε δημοφιλή για τον τουρισμό νησιά.

• Ο παραπάνω πίνακας απεικονίζει την κίνηση στα σημαντικότερα αεροδρόμια της χώρας

κατά το εννιάμηνο του 2013.

2013 2012 % 13/12

Αεροπορικώς

Αθηνών 2.114.694 2.147.756 -1,5%

Ζακύνθου 424.309 370.729 14,5%

Ηρακλείου 2.157.364 1.855.787 16,3%

Θεσσαλονίκης 764.866 761.323 0,5%

Κέρκυρας 835.982 756.301 10,5%

Κω 816.772 721.964 13,1%

Ρόδου 1.587.863 1.437.968 10,4%

Σαντορίνης 217.284 178.922 21,4%

Χανίων 715.276 603.611 18,5%

Λοιπών σταθμών 1.089.830 822.667 32,5%

Σύνολο αεροδρομίων 10.724.239 9.657.029 11,1%

Άλλα μέσα μεταφοράς 4.809.668 3.825.960 25,7%

Σύνολο 15.533.907 13.482.989 15,2%

Πηγή: Έρευνα Συνόρων της Τράπεζας της Ελλάδoς

Αφίξεις αλλοδαπών τουριστών από το εξωτερικό: Ιαν. - Σεπτ. 2013

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 18

18

Ανάλυση Κινδύνου

1. Επίπεδο Κινδύνου

2. Μεταβολή Αξιολογήσεων (2012 vs. 2013)

• O κλάδος της παραγωγής παγωτού χαρακτηρίζεται ως κλάδος Υψηλού Πιστωτικού Κινδύνου, με τον κίνδυνο να

παραμένει σταθερός σε σχέση με το 2012.

• Με βάση την κλίμακα κινδύνου, ο κλάδος βρίσκεται σε καλύτερη θέση συγκριτικά με το σύνολο των επιχειρήσεων καθώς

τοποθετείται στο άνω άκρο της κατηγορίας Υψηλού Κινδύνου (πορτοκαλί περιοχή), ενώ αντίθετα το σύνολο των

επιχειρήσεων βρίσκονται στο κάτω άκρο της κατηγορίας Πολύ Υψηλού Κινδύνου (κόκκινη περιοχή).

• Από το σύνολο των εταιρειών που αξιολογήθηκαν παρατηρούμε ότι, σε σχέση με το προηγούμενο έτος, το 68,8% των

εταιρειών του κλάδου παρέμειναν στην ίδια κατηγορία κινδύνου, ενώ το 12,5% βελτίωσε την αξιολόγησή του

παρουσιάζοντας χαμηλότερο πιστωτικό κίνδυνο. Τα αντίστοιχα ποσοστά για το σύνολο των επιχειρήσεων είναι 68,8%

και 14,8%.

• Το 18,8% των εταιρειών του κλάδου υποβαθμίστηκε (μετακινήθηκε σε μεγαλύτερη κατηγορία πιστωτικού κινδύνου),

διαμορφώνοντας την αναλογία Αναβαθμίσεων / Υποβαθμίσεων στο 0,7, δείκτης χαμηλότερος σε σχέση με το σύνολο

των επιχειρήσεων (0,9).

Σταθερές Αξιολογήσεις:

Αναβαθμίσεις:

Σύνολο ΕπιχειρήσεωνΠαγωτά

68,75%

12,50%

18,75%

68,79%

14,81%

16,40%

0,900,67

Υποβαθμίσεις:

Αναλογία Αναβαθμίσεων / Υποβαθμίσεων:

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 19

19

3. Κατηγορίες Κινδύνου

• Στο παραπάνω γράφημα παρουσιάζεται η κατανομή των επιχειρήσεων του κλάδου αλλά και του συνόλου των

επιχειρήσεων στις 5 κατηγορίες κινδύνου.

• Από την κατανομή συμπεραίνουμε ότι ο κλάδος της παραγωγής παγωτού έχει σημαντικά χαμηλότερο ποσοστό

επιχειρήσεων που βρίσκονται στην υψηλότερη κατηγορία (Πολύ Υψηλός Κίνδυνος) σε σχέση με το σύνολο των

επιχειρήσεων (19% έναντι 40%). Αντιθέτως, εμφανίζει υψηλότερο ποσοστό στην κατηγορία Υψηλού Κινδύνου (44%

έναντι 37%).

Ανάλυση Κινδύνου

19%

13%

4%

6%

19%

44%

37%

19%

40%

Παγωτά Σύνολο Επιχειρήσεων

Κατηγορίες Κινδύνου

5. Πολύ υψηλός Κίνδυνος

4. Υψηλός Κίνδυνος

3. Μέσος Κίνδυνος

2. Χαμηλός Κίνδυνος

1. Πολύ χαμηλός Κίνδυνος

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 20

20

Στρατηγική Ανάλυση SWOT

Πλεονεκτήματα & Προοπτικές

Η δυναμική την οποία επιδεικνύει ο κλάδος χαρακτηρίζεται από τα εξής σημεία:

• Μακροχρόνια λειτουργία μεγάλων βιομηχανιών με μαζική παραγωγή και αναγνωρισμένα

εμπορικά σήματα.

• Κυκλοφορία παγωτών πολυάριθμων κατηγοριών, γεύσεων και επιπέδου τιμών – κάλυψη

μεγάλου μέρους των καταναλωτικών προτιμήσεων.

• Χρησιμοποίηση εκτεταμένων δικτύων πώλησης από τις μεγαλύτερες βιομηχανίες.

• Προώθηση των οικογενειακών συσκευασιών και πολυσυσκευασιών μέσω του δικτύου των

super market.

• Καθιέρωση στην αγορά των συσκευασμένων, επώνυμων κωδικών εις βάρος του χύμα

προϊόντος.

• Περιορισμένη μόχλευση και δανειακή επιβάρυνση.

• Συγκρατημένος εμπορικός κύκλος.

Οι ευκαιρίες ανάπτυξης οι οποίες παρουσιάζονται για τις επιχειρήσεις του κλάδου,

συνοψίζονται στις ακόλουθες:

• Άνοδος του μεριδίου των οικογενειακών παγωτών και των πολυσυσκευασιών.

• Ανάπτυξη καινοτόμων προϊόντων (νέες γεύσεις, συσκευασίες κ.λπ.).

• Ενίσχυση των εταιρειών που παράγουν κωδικούς ιδιωτικής ετικέτας λόγω της ανόδου της

συγκεκριμένης αγοράς.

• Εξομάλυνση της κατανάλωσης παγωτού και περιορισμός της εποχικότητας.

• Αύξηση της εισερχόμενης τουριστικής κίνησης.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 21

21

Ως αδύνατα σημεία για τον κλάδο χαρακτηρίζονται τα εξής:

• Κυριαρχία του εγχώριου κλάδου από πολυεθνικούς ομίλους.

• Έντονος τιμολογιακός ανταγωνισμός - Υποχώρηση των περιθωρίων κερδοφορίας.

• Ανταγωνιστική υστέρηση των μικρότερων εταιρειών του κλάδου – δυσχέρεια διενέργειας

επενδύσεων.

• Εποχιακή κατανάλωση κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.

• Χαμηλότερη εγχώρια κατά κατανάλωση σε σχέση με ανεπτυγμένες ευρωπαϊκές αγορές.

Οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι για τον κλάδο συνίστανται στους εξής:

• Κάμψη της κατανάλωσης λόγω του περιορισμένου διαθέσιμου εισοδήματος των

νοικοκυριών.

• Διαρκής μείωση του αριθμού των μικρών καταστημάτων πώλησης.

• Αυξημένη διείσδυση της ιδιωτικής ετικέτας – αποδυνάμωση των εταιρειών που παράγουν

επώνυμους κωδικούς.

• Ενδεχόμενο δυσμενών κλιματολογικών συνθηκών (χαμηλές θερμοκρασίες το καλοκαίρι).

• Υποχώρηση της τουριστικής κίνησης.

• Ενίσχυση του βιοτεχνικού παγωτού των ζαχαροπλαστείων.

• Επιτυχής διείσδυση στην αγορά των καταστημάτων frozen yogurt.

• Διατροφικά σκάνδαλα.

Αδυναμίες & Κίνδυνοι

Στρατηγική Ανάλυση SWOT

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 22

22

Προφίλ εταιρειών του κλάδου

Αποτελεί θυγατρική της NESTLE S.A., η οποία λειτουργεί από το 1866 και απασχολεί περισσότερους από 230.000 εργαζόµενους.

Τα βασικά προϊόντα της εταιρείας στην ελληνική αγορά είναι: προϊόντα βρεφικής διατροφής, καφές, σοκολάτες, προϊόντα µαγειρικής,

δηµητριακά πρωινού, φυσικό µεταλλικό νερό, παγωτά, στιγµιαία σοκολατούχα ροφήµατα κ.ά.

Ιδρύθηκε το 1973 στην Αθήνα µε συµµετοχή κατά 51% της Nestlé S.A. και κατά 49% της Προβγάλ Α.Ε.

∆ύο χρόνια αργότερα τέθηκε σε λειτουργία το εργοστάσιο γάλακτος στο Πλατύ Ηµαθίας.

Το 1987 υπεγράφη συµφωνία µεταξύ της Nestlé S.A. και της Λουµίδης Α.Ε. Η δεύτερη ενσωµατώθηκε στον όµιλο Nestlé µε δύο

εργοστάσια: σοκολάτας και καφέ.

Το 1993 ενσωµατώθηκε η ΜΕΤΑΛΛΙΚΑ ΝΕΡΑ ΚΟΡΠΗΣ Α.Β.Ε.Ε. και ενοποιήθηκαν οι Sopral A.E.E., Ready Foods A.B.E. & Λουµίδης

Α.Β.Ε.Ε.

Ένα χρόνο αργότερα ιδρύθηκε ο Όµιλος ∆ηµητριακών Ελλάδος ΕΟΟΣ µε σκοπό την εισαγωγή και διάθεση δηµητριακών πρωινού.

Το 2006 η Nestle προχώρησε στην πώληση του εργοστασίου στο Πλατύ και στην εξαγορά της ∆ΕΛΤΑ Παγωτού.

∆ύο χρόνια αργότερα εξαγορτάστηκε η ΜΑΚΑΝ Α.Ε., ενώ το 2010 η Nespresso εντάχθηκε στη δοµή της Nestlé.

Το 2011 η Nestlé Ελλάς Παγωτά και η ΜΑΚΑΝ ενσωµατώθηκαν στη Nestlé Ελλάς.

Πλέον, στην οργανωτική δοµή του Οµίλου ανήκουν οι: Nestlé Ελλάς Α.Ε., Όµιλος ∆ηµητριακών Ελλάδος Α.Ε., Nestlé Waters Direct Hellas

Ύδατα Α.Ε. και Nespresso Ελλάς.

Η προϊοντική βάση περιλαµβάνει τα ακόλουθα προϊόντα:

Προϊόντα διατροφής για βρέφη και παιδιά: Nan, Neslac, Βρεφικές κρέµες.

Καφές (για οικιακή και επαγγελµατική χρήση): Nescafé, Λουµίδης Παπαγάλος, Nescafé Dolce Gusto, Nespresso, Buondi, Freddoccino.

Στιγµιαία ροφήµατα: Nesquik, Le Chocolat, Nestea.

Σοκολατοειδή: Kit Kat, Crunch, Nestlé Dessert, Smarties.

Προϊόντα µαγειρικής: Maggi (κύβοι, σούπες, πουρές), Νοστιµιά, Ψητονοστιµιά, Αγαπηµένη Συνταγή.

Νερό: Κoρπή, Perrier, Contrex, S. Pellegrino, Vittel, Aqua Panna, Aqua Spring.

∆ηµητριακά πρωινού: Fitness, Clusters, Cheerios, Cookie Crisp, Nesquik.

Παγωτά: Boss, Magnum, Nirvana, Aloma, La Cremeria.

Προϊόντα διατροφής κατοικίδιων ζώων: Friskies, Gourmet, Pro Plan,Tonus, Purina ONE, Felix, PVD.

Σήµερα η Nestlé διαθέτει στην Ελλάδα 4 εργοστάσια: το εργοστάσιο του καφέ στα Οινόφυτα, του παγωτού στον Ταύρο, καθώς και δύο

εργοστάσια νερού, στη Βόνιτσα Αιτωλοακαρνανίας και στη ∆ωδώνη Ιωαννίνων.

Συνολικά, ο όµιλος διαθέτει 10 σηµεία δραστηριότητας στην Ελλάδα.

Το εργοστάσιο παγωτού βρίσκεται σε έκταση 18.040 τ.µ. Το 2000 ολοκληρώθηκε επενδυτικό πρόγραµµα αυτοµατοποίησης των σταδίων

ανάµειξης, παστερίωσης, ωρίµανσης του παγωτού, καθώς και καθαρισµού των γραµµών.

Η παραγωγή του εργοστασίου καλύπτει τις ανάγκες στην Ελλάδα και γίνονται εξαγωγές (περίπου 25% του ετήσιου όγκου παραγωγής) σε

Ιταλία, Ισπανία, Γαλλία, Γερµανία, Αυστρία, Βουλγαρία, Ρουµανία, Αδριατική, Κύπρο και Αλβανία.

Η Nestlé εξάγει δύο προϊόντα ελληνικής παραγωγής: τον ελληνικό καφέ Λουµίδης Παπαγάλος και το φυσικό µεταλλικό νερό Κορπή στις

ελληνικές κοινότητες του εξωτερικού (κυρίως σε ΗΠΑ, Γερµανία, Κύπρο, Αλβανία, Αυστραλία και Αγγλία).

Η Nestlé εφαρµόζει το Σύστηµα Περιβαλλοντικής ∆ιαχείρισης ISO 14001 και το Σύστηµα Υγιεινής και Ασφάλειας στην εργασία κατά το

πρότυπο OHSAS 18001/2007 σε όλα τα εργοστάσιά της στη νοτιοανατολική Ευρώπη. Το εργοστάσιο των Οινοφύτων είναι το πρώτο που

απέκτησε το ανανεωµένο πιστοποιητικό OHSAS 18000 2007.

NESTLE ΕΛΛΑΣ Α.Ε.∆/νση: Πατρόκλου 4, Τ.Κ 15125, Μαρούσι, ΑττικήΤηλ.: 2106884111Fax: 2106843402Website: www.nestle.grE-mail:Έτος ίδρυσης: 1973Αριθµός εργαζοµένων: 1.060

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 23

23

Προφίλ εταιρειών του κλάδου

Τοµείς δραστηριοποίησης της ΕΒΓΑ είναι η παραγωγή τυποποιηµένου παγωτού, η παραγωγή και εµπορία χυµών Refresh, κρουασάν Folie

καθώς και κατεψυγµένων ζυµών και γλυκών.

Αποτελεί την πρώτη εταιρεία που παρήγαγε τυποποιηµένο παγωτό στην ελληνική αγορά το 1936.

Το 1988 έγινε µέλος του οµίλου εταιριών Κ. ΦΙΛΙΠΠΟΥ, επεκτείνοντας τις δραστηριότητές της στους χυµούς και στα κατεψυγµένα

αρτοσκευάσµατα.

Το 1991 ξεκίνησε τη δραστηριότητά της στην αγορά των παστεριωµένων χυµών µε το brand Refresh.

Το 1999 έγινε συγχώνευση της εταιρίας παραγωγής κρουασάν Folie, ενώ το 2001 εξαγοράστηκε η ελληνική βιοτεχνία παγωτού και γλυκών

IGLOO.

Στις αρχές του 2011 τα εµπορικά σήµατα και το δίκτυο διανοµής της ΕΒΓΑ αποκτήθηκαν από τη Unilever, ενώ η εταιρεία διατήρησε τις

παραγωγικές της εγκαταστάσεις.

Πλέον παράγει τα πρώην δικά της εµπορικά σήµατα για λογαριασµό της Unilever, καθώς και κάποιους κωδικούς της τελευταίας για την

Ελλάδα και το εξωτερικό.

∆ιαθέτει δύο εργοστάσια στην Ιερά Οδό και στον Ασπρόπυργο.

Η προϊόντική βάση περιλαµβάνει:

Παγωτά: Ξυλάκια, Κύπελλα, Πύραυλοι, Mini Sandwiches, Οικογενειακά, Παγωτά χωρίς ζάχαρη, Παιδικά παγωτά.

Χυµοί: Refresh Μεσογειακά Φρούτα, Refresh Power, Sunny, Παιδικά.

Κρουασάν: Folie, Praleda, Trendy, Παιδικά.

Επαγγελµατικά προϊόντα: Κατεψυγµένες ζύµες (Σφολιάτες, Κρουασάν, Αρτοσκευάσµατα, Κουλούρια).

∆ιαθέτει πιστοποιήσεις ISO 9001:2000 και ISO 14001:2004 και ΙSO 22000:2005.

ΕΒΓΑ Α.Ε.∆/νση: Ιερά Οδός 88, Τ.Κ. 10447, Αθήνα, ΑττικήΤηλ.: 2103487400Fax: 2103451919Website: www.evga.netE-mail: info@evga.netΈτος ίδρυσης: 1934Αριθµός εργαζοµένων: 189

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 24

24

Προφίλ εταιρειών του κλάδου

ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε.∆/νση: 3ο χλµ. Επαρχιακής Οδού Σερρών-∆ράµας, Τ.Κ. 62125, ΣέρρεςΤηλ.: 2321068300Fax: 2321068311Website: www.krikri.grE-mail: info@krikri.grΈτος ίδρυσης: 1994Αριθµός εργαζοµένων: 259

Αντικείµενο δραστηριότητας της εταιρείας αποτελεί η παραγωγή γαλακτοκοµικών προϊόντων (γιαούρτι και παγωτό).

Προέρχεται από την ΤΣΙΝΑΒΟΣ & ΣΙΑ Ο.Ε., η οποία είχε ιδρυθεί το 1954 στις Σέρρες. Η µικρή αυτή επιχείρηση λειτουργούσε σαν

ζαχαροπλαστείο, παράγοντας και διαθέτοντας παγωτά και είδη ζαχαροπλαστικής στην πόλη.

Το 1971 απέκτησε την πρώτη αυτόµατη γραµµή παραγωγής παγωτού, ενώ η δεκαετία του 1990 σηµατοδότησε την είσοδό της στην

παραγωγή πρόβειου και αγελαδινού γιαουρτιού καθώς και την επέκταση του δικτύου διανοµής στην Αττική.

Το 1994 έλαβε τη νοµική µορφή Α.Ε. και τη σηµερινή της ονοµασία.

Το 2003 εισήχθη στο Χρηµατιστήριο Αθηνών.

∆ιαθέτει παραγωγικές εγκαταστάσεις σε οικόπεδο έκτασης 48.800 τ.µ., όπου περιλαµβάνονται:

δύο αυτόµατες γραµµές παραγωγής γιαουρτιού και παγωτού, ετήσιας παραγωγικής δυναµικότητας 40.000 και 12.000 τόνων

αντίστοιχα, στις οποίες διοχετεύεται το 25% της τοπικής παραγωγής γάλακτος,

ψυκτικοί θάλαµοι 33.800 κυβ.µ.

Το 2012 παρήγαγε 25.000 τόνους γιαουρτιού και 5.500 τόνους παγωτού.

Λειτουργεί δίκτυο διανοµής των προϊόντων της σε περισσότερους από 40 νοµούς της χώρας, διαθέτοντας το 2012 14.000 σηµεία πώλησης.

Το εννιάµηνο του 2013 τα έσοδα από γιαούρτι αποτέλεσαν το 59% του συνολικού κύκλου εργασιών, ενώ το παγωτό συµµετείχε µε 41%.

Το 74% των ενοποιηµένων πωλήσεων προήλθε από τα επώνυµα προϊόντα και το 26% από κωδικούς ιδιωτικής ετικέτας.

Οι εξαγωγές γαλακτοκοµικών αποτέλεσαν το 17% του συνολικού κύκλου εργασιών (+15% έναντι του εννιαµήνου του 2012).

∆ιαθέτει παρουσία στα Βαλκάνια (Σερβία, ΠΓ∆Μ, Βουλγαρία, Ρουµανία).

Έχει καταρτίσει συνεργασία µε τις MARS (αποκλειστική διανοµή των παγωτών της) και ΙΟΝ (ανάπτυξη co-branded προϊόντων).

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 25

25

Προφίλ εταιρειών του κλάδου

ΠΑΓΩΤΑ ∆Ω∆ΩΝΗΣ Α.Β.Ε.Ε.∆/νση: ∆ωδώνης 31, Τ.Κ. 15351, Παλλήνη, ΑττικήΤηλ.: 2106071300, 2106665101Fax: 2106666683Website: www.dodoni.com.grE-mail: info@dodoni.com.grΈτος ίδρυσης: 1967Αριθµός εργαζοµένων: 52

Αποτελεί τη µεγαλύτερη εταιρεία στον τοµέα του premium παγωτού, διαθέτοντας εκτεταµένο δίκτυο καταστηµάτων.

Ιδρύθηκε το 1967 σαν µικρό γαλακτοπωλείο στο κέντρο των Αθηνών στην Κυψέλη, ενώ 3 χρόνια µετά ξεκίνησε η παραγωγή και η διάθεση

παγωτού σε µικρή κλίµακα.

Την περίοδο 1984-1986 άνοιξε το πρώτο εταιρικό κατάστηµα µε την µορφή τζελατέριας στην Κηφισιά και το πρώτο κατάστηµα franchise στο

Χαλάνδρι.

Το 1990 πήρε τη µορφή της Α.Ε.

Το 1999 εξαγοράστηκε από το επενδυτικό group (Valtop Holdings Limited). Την ίδια χρονιά εισήλθε στο συσκευασµένο παγωτό.

Το 2006 απορρόφησε την εταιρεία ΠΑΓΩΤΑ ΚΡΗΤΗΣ Α.Ε.

Το 2007 εξαγοράστηκε από νέο επενδυτικό γκρουπ NBGI.

Την περίοδο 2008-2011 εξάπλωσε τις δραστηριότητές της παράγοντας ευρεία γκάµα γλυκών και σνακ, ενώ παράλληλα τα καταστήµατα

ανανεώθηκαν σε ∆ωδώνη Café προσφέροντας επιπλέον καφέ και ροφήµατα.

Σήµερα, αριθµεί 85 καταστήµατα franchise σε όλη την Ελλάδα.

Η προϊοντική βάση περιλαµβάνει:

Παγωτά: Κλασικά, Παρφέ, Harmony, Άρωµα Ελλάδας, Young Spirit, ∆ιεθνείς, ∆ηµιουργίες µε Παγωτό, Συσκευασµένα, Smile.

Γλυκά.

Βάφλες.

∆ηµιουργίες για παιδιά.

Ροφήµατα.

Snack.

Frozen Yogurt.

Take Away.

Η εταιρεία την τρέχουσα περίοδο αναπτύσσει και την αλυσίδα Chilly Box, που δραστηριοποιείται στην κατηγορία του frozen yogurt. Η

αλυσίδα διαθέτει δίκτυο 50 καταστηµάτων στην Ελλάδα και έχει παρουσία σε 10 χώρες στο εξωτερικό, όπως η Μεγάλη Βρετανία.

Σύναψε συνεργασίες µε την Mondelez (πρώτη Kraft Foods) και την Φαρµασερβ-Lilly.

∆ιαθέτει παρουσία σε Βουλγαρία και Κύπρο.

Πραγµατοποιεί εξαγωγές σε Αγγλία και Γερµανία, τοµέας από τον οποίο εξαρτά το 5% του κύκλου εργασιών της.

Είναι πιστοποιηµένη µε ΙSO 9001:2008 και ISO 22000:2005.

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 26

Ανάλυση αποτελεσμάτων & κερδοφορίας

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Ο Κύκλος Εργασιών των εταιρειών παραγωγής

παγωτών του δείγματος (*) το 2012 εμφάνισε ήπια

ανάκαμψη κατά 4,6%, στα €126,22 εκ., μετά από

μια τριετία καθοδικής πορείας.

• Η άνοδος αυτή προέκυψε σε μεγάλο βαθμό από την

επικεφαλής εταιρεία ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε., καθώς η

πλειοψηφία των επιχειρήσεων του δείγματος (οι 9

από τις 16) σημείωσαν υποχώρηση Πωλήσεων. Έτσι,

η μέση κάμψη εσόδων το τελευταίο έτος

σχηματίστηκε στο -2,1% (ελληνική οικονομία: -11%).

• Τα συνολικά λειτουργικά αποτελέσματα το 2012

υποχώρησαν κατά 32%, στα €14,21 εκ., ενώ

εμφανίστηκαν προ φόρων ζημιές €2,48 εκ., έναντι

κερδών €3,11 εκ. το προηγούμενο έτος.

• Σημειώνεται ότι η κάμψη αυτή προήλθε από την

ΕΒΓΑ Α.Ε., η οποία σημείωσε απότομη υποχώρηση

των λειτουργικών και προ φόρων κερδών της, όντας

πλέον ζημιογόνος. Εξαιρουμένης της επίδρασης της

εταιρείας, τα ΚΠΤΦΑ του δείγματος εμφανίζονται

αυξημένα κατά 61%, στα €15,87 εκ., ενώ τα ΚΠΦ

διαμορφώνονται σε €6,71 εκ., έναντι μόλις €0,76 εκ.

το προηγούμενο έτος.

• Σε επίπεδο λειτουργικών αποτελεσμάτων, οι 13 από

τις 16 εταιρείες ήταν κερδοφόρες, με 8 από αυτές

να βελτιώνουν τα αποτελέσματα του 2012. Επίσης,

προ φόρων κέρδη εμφάνισαν 9 εταιρείες του

δείγματος, με τις 8 από αυτές να αυξάνουν τα ΚΠΦ

του προηγούμενου έτους.

* Στο δείγμα δεν περιλαμβάνεται η NESTLE ΕΛΛΑΣ Α.Ε., καθώς το

μεγαλύτερο μέρος του Κύκλου Εργασιών της προέρχεται από τομείς όπως

ο καφές, το εμφιαλωμένο νερό κ.λπ., ενώ δεν δημοσιεύει ξεχωριστά

οικονομικά στοιχεία για τον τομέα του παγωτού.

137,35169,22 176,10

163,77150,50

120,64126,22

-0,59

11,339,25 8,57

-29,54

3,11

-2,48

-35,0

-30,0

-25,0

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

,0

5,0

10,0

15,0

,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

200,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Εξέλιξη Κύκλου Εργασιών & Κερδών Προ Φόρων

Κύκλος εργασιών Αποτελέσματα προ Φόρων

www.ibhs.gr

εκ. € εκ. €

3

8

9

7

4

1

7

9

Αύξηση / Μείωση Ζημιών

Ζημίες από Κέρδη / Κέρδη από Ζημίες

Μείωση / Αύξηση Κερδών

Ζημίες / Κέρδη

Μείωση / Αύξηση Πωλήσεων

Πορεία εσόδων & κερδοφορίαςΕπιδείνωση Βελτίωση

www.ibhs.gr

Πλήθος Εταιρειών: Βασικά Μεγέθη

Ταξινόµηση εταιρειών βάσει κύκλου εργασιών

Αύξηση Πωλήσεων

Άνω των € 10 εκ. Μείωση Πωλήσεων

Από € 0 εκ.έως € 10 εκ. Μέση µεταβολή πωλήσεων

Μέση µεταβολή κερδών

Κερδοφόρες

Αύξηση 2012 τάση 2012 τάση

Μείωση

Από ζηµίες Ξένα προς ίδια κεφάλαια 0,51 + 0,93 +Ζηµιογόνες Κυκλοφ. Ενεργητικού 0,84 - 0,56 -Αύξηση Γενική Ρευστότητα 1,36 - 1,47 +Μείωση Περιθώριο ΚΠΤΦΑ 16,0% + 7,3% -Από κέρδη Καθαρό Περιθώριο 1,0% - 0,2% -

Απόδ. Ιδίων Κεφαλαίων 2,9% - 0,3% -

16

3

13

2012

31,2%

68,8%

-11,0%

-7,5%

Μέση τιµή στην οικονοµία9Βασικοί Αριθµοδείκτες

1

4

0

7

0

3

8

Παγωτά Μέση τιµή στην οικονοµία

2012

7 - (το 43,8% του δείγµατος)

9 - (το 56,3% του δείγµατος)

-2,1%

54,4%

Παγωτά

+ : Βελτίωση συγκριτικά µε την προηγούµενη χρονιά / - : Επιδείνωση συγκριτικά µε την προηγούµενη χρονιά

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 27

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Το δείγμα (*) εμφανίζει διαχρονικά υψηλή

συγκέντρωση στις δύο μεγαλύτερες εταιρείες ΚΡΙ-

ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε. και ΕΒΓΑ Α.Ε., οι οποίες το τελευταίο

έτος κατέλαβαν αθροιστικά το 71% της αξίας του.

• Η πρώτη το 2012 σημείωσε σημαντική άνοδο

Πωλήσεων 24,2%, στα €57,83 εκ.,

συγκεντρώνοντας το 46% των συνολικών εσόδων

(από 38,6% το 2011). Η άνοδος αυτή προήλθε

κυρίως από τον τομέα των γαλακτοκομικών

(γιαούρτι), καθώς σε ενοποιημένο επίπεδο

εμφάνισε αύξηση 38,2%, στα €35,76 εκ. (60% των

εσόδων). Οι Πωλήσεις παγωτού σημείωσαν άνοδο

7%, στα €23,63 εκ., με ιδιαίτερη έμφαση να δίνεται

στην προώθηση των σημάτων MASTER και RODEO,

καθώς στη συνεργασία με τις MARS και ΙΟΝ.

• Στη δεύτερη θέση ακολούθησε η ΕΒΓΑ Α.Ε. του

Ομίλου Unilever, με τη μείωση των εσόδων της, αν

και διψήφια (-10,6%, στα €32,16 εκ.), να

εξομαλύνεται σε σχέση με τη μεγάλη πτώση της

προηγούμενης χρήσης. Έτσι, το μερίδιο αγοράς της

υποχώρησε σε 25,5%, από 30% το 2011.

• Κάμψη Πωλήσεων 14% εμφάνισε και η ΠΑΓΩΤΑ

ΔΩΔΩΝΗΣ Α.Β.Ε.Ε., στα €11,37 εκ. Η εταιρεία,

δραστηριοποιούμενη στον τομέα του premium

παγωτού, κατέλαβε το 9% της αξίας του δείγματος.

• Η ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε. αποτελεί την πιο κερδοφόρο

εταιρεία, συγκεντρώνοντας το 2012 το 70% των

συνολικών ΚΠΦ. Η επιχείρηση εμφάνισε κέρδη

ύψους €5,20 εκ. (+58%), υπό την ευνοϊκή επίδραση

της αύξησης των εσόδων και της διατήρησης του

περιθωρίου μικτού κέρδους της στο 37%.

• Η βιομηχανία ΕΒΓΑ Α.Ε. το 2012 παρουσίασε

σημαντική κάμψη των ΚΠΤΦΑ σε ζημιές €1,66 εκ.,

από κέρδη €11 εκ. την προηγούμενη χρήση, ενώ

προέκυψαν και προ φόρων ζημιές €9,20 εκ., έναντι

κερδών €2,36 εκ. το 2011.

45,8%

25,5%

9,0%

3,7%3,1%

13,0%

Συμμετοχή στον Κύκλο Εργασιών, 2012

ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε. ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΓΑΛΑΚΤΟΣ

ΕΒΓΑ Α.Ε.

ΠΑΓΩΤΑ ΔΩΔΩΝΗΣ Α.Β.Ε.Ε.

ΑΧΑΙΚΟ ΕΝΤΕΛΒΑΙΣ Α.Β.Ε.Ε. ΠΑΓΩΤΟΥ

ΜΠΟΝΙΤΟ Α.Ε.Β.Ε. ΠΑΓΩΤΩΝ

Λοιπές εταιρείες

www.ibhs.gr

64,3%56,3% 53,7% 50,5%

43,3% 38,6%45,8%

19,4%19,0% 21,7% 23,6%

30,4%29,8%

25,5%

3,2%9,3% 9,1% 9,5% 9,1%

11,0% 9,0%

7,5% 10,0% 10,2% 10,5% 11,2% 13,6% 13,0%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Συμμετοχή 5 μεγαλύτερων - Κύκλος Εργασιών

1ος 2ος 3ος 4ος 5ος Λοιποί www.ibhs.gr

69,8%

9,7%

9,1%

6,7%3,1%

1,7%

Συμμετοχή στα Αποτελέσματα προ φόρων, 2012

ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε. ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ ΓΑΛΑΚΤΟΣ

ΜΠΟΝΙΤΟ Α.Ε.Β.Ε. ΠΑΓΩΤΩΝ

ΠΕΠΟΝΟΠΟΥΛΟΣ Α.Ε.

D.S.MILKA Α.Β.Ε.Ε.

ΠΑΠΑΝΑΡΕΤΟΣ Α.Ε.

Λοιπές εταιρείες

www.ibhs.gr

43,8%27,5%

37,5% 42,4%54,1% 48,3%

69,8%

15,7%

19,4%14,8%

13,9%

13,7%34,6%

9,7%14,4%

15,2% 11,1% 10,3%

10,3%

6,8% 9,1%10,6%

10,4% 10,6% 8,6%

8,9%3,5% 6,7%7,1%

7,9% 8,7% 7,4%

6,8%8,4%

19,5% 17,4% 17,4%6,2%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Συμμετοχή 5 πιο κερδοφόρων - Αποτελέσματα προ

Φόρων

1ος 2ος 3ος 4ος 5ος Λοιποί www.ibhs.gr

* Τα μερίδια αγοράς είναι ενδεικτικά λόγω της απουσίας της NESTLE

ΕΛΛΑΣ Α.Ε. από το δείγμα.

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

28

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΣύ

νοψ

η Α

ποτελ

εσ

µά

τω

ν

Κλάδο

ς /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

∆ 1

2/1

1∆

12

/1

02

01

12

01

02

01

2∆

12

/1

1∆

12

/1

02

01

12

01

02

01

2∆

12

/1

1∆

12

/1

02

01

12

01

0

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ∆

ΠΧ

Π57,8

324,2

%12,5

%46,5

645,7

27,7

537,3

%20,6

%5,6

45,3

35,2

058,0

%29,0

%3,2

93,1

2

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.∆

ΠΧ

Π32,1

6-1

0,6

%-2

9,8

%35,9

665,2

2-1

,66

-115,0

%11,0

4-2

1,9

4-9

,20

-490,4

%2,3

6-3

5,1

5

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

∆Π

ΧΠ

11,3

7-1

4,0

%-8

,7%

13,2

213,6

32,9

72503,3

%-1

1,2

%0,1

13,7

6-0

,44

87,0

%-3

,40

0,5

2

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

ΥΕΛ

Π4,6

4-1

,3%

-4,1

%4,7

05,0

40,7

8-0

,2%

-4,0

%0,7

90,8

50,0

9214,3

%-1

1,4

%0,0

30,1

1

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

ΝΕΛ

Π3,8

83,9

%-2

,1%

3,7

34,0

51,1

539,6

%-4

,6%

0,8

31,2

70,7

255,1

%-4

,3%

0,4

70,7

9

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π3,6

2-2

,8%

-5,6

%3,7

24,0

60,6

073,8

%-1

0,8

%0,3

50,7

60,5

0115,3

%-8

,1%

0,2

30,5

9

ΠΕ

ΠΟ

ΝΟ

ΠΟ

ΥΛ

ΟΣ Α

.Ε.

ΕΛ

Π3,3

710,9

%1,7

%3,0

43,2

61,1

944,0

%12,2

%0,8

30,9

40,6

7187,2

%30,9

%0,2

30,3

9

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

ΕΛ

Π3,3

5-4

,6%

-2,9

%3,5

13,5

50,5

1-7

,7%

-1,2

%0,5

50,5

20,0

1-5

8,8

%-6

4,8

%0,0

30,0

9

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤ

ΟΣ

Α.Ε

.ΕΛ

Π2,3

64,2

%3,2

%2,2

72,2

20,5

69,9

%6,0

%0,5

10,5

00,2

374,1

%52,5

%0,1

30,1

0

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.ΕΛ

Π1,2

1-6

,4%

-6,3

%1,2

91,3

70,1

1-3

0,7

%11,5

%0,1

60,0

9-0

,05

-536,9

%0,0

1-0

,11

GA

BL

ER

Α.Ε

.

ΕΛ

Π0,9

90,6

%10,5

%0,9

80,8

10,3

430,6

%24,3

%0,2

60,2

20,0

253,7

%25,2

%0,0

10,0

1

∆Ε

ΛΗ

ΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

ΕΛ

Π0,7

5-9

,3%

-16,4

%0,8

31,0

80,0

2-4

8,0

%-5

0,2

%0,0

40,0

9-0

,02

-362,9

%0,0

10,0

2

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

ΕΛ

Π0,2

7-2

6,1

%0,3

60,0

0-0

,15

25,2

%-0

,21

-0,1

917,3

%-0

,23

0,0

0

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.ΕΛ

Π0,1

8-2

0,3

%-1

8,7

%0,2

20,2

7-0

,01

-228,9

%0,0

10,0

2-0

,01

-361,6

%0,0

00,0

1

ΝΤ

ΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π0,1

52,2

%1,3

%0,1

50,1

50,0

4234,8

%30,8

%0,0

10,0

20,0

15,5

%-2

3,3

%0,0

10,0

2

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.ΕΛ

Π0,1

021,3

%17,9

%0,0

80,0

70,0

0100,6

%-0

,04

-0,0

4-0

,02

63,7

%-0

,06

-0,0

5

Σύ

νολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

12

6,2

2-2

,1%

-2,9

%1

20

,64

15

0,5

01

4,2

12

7,9

%2

,4%

20

,89

-7,6

0-2

,48

54

,4%

-4,3

%3

,11

-29

,54

Μέσ

ος Ό

ρος

-1,8

%-3

,2%

16

6,8

%1

,9%

-55

,0%

2,9

%

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

ν-1

,9%

-2,7

%2

8,2

%4

,3%

-39

,8%

2,9

%

Κέρδη

προ Τ

όκω

ν, Φ

όρω

ν &

Αποσ

βέσ

εω

νΑ

ποτελέσ

µατα

πρ

ο Φ

όρω

ν

ΛΟΓΙΣΤΙΚΑ

ΠΡΟΤΥΠΑ

Κύ

κλος ε

ργ

ασ

ιών

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

29

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΚ

ύκ

λο

ς ε

ργα

σιώ

ν

Κλ

άδος /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

09

20

08

20

07

20

06

∆ 1

2/1

1∆

11

/1

0∆

10

/0

9∆

09

/0

8∆

08

/0

7∆

07

/0

6∆

12

/0

6

Πα

γω

τά

1Κ

ΡΙ-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ∆

ΠΧ

Π

57

,83

46,5

645,7

238,6

838,1

732,0

926,6

024,2

%1,8

%18,2

%1,3

%18,9

%20,7

%1

3,8

%

2ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.∆

ΠΧ

Π

32

,16

35,9

665,2

282,6

694,4

995,2

288,3

7-1

0,6

%-4

4,9

%-2

1,1

%-1

2,5

%-0

,8%

7,8

%-1

5,5

%

3Π

ΑΓ

ΩΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

∆Π

ΧΠ

11

,37

13,2

213,6

315,5

216,0

815,8

0-1

4,0

%-3

,0%

-12,2

%-3

,5%

1,8

%

4Α

ΧΑ

ΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕ

ΛΒ

ΑΙΣ

Α.Β

.Ε.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

ΥΕΛ

Π

4,6

44,7

05,0

45,1

64,4

44,4

83,9

5-1

,3%

-6,8

%-2

,2%

16,2

%-1

,0%

13,5

%2

,7%

5Μ

ΠΟ

ΝΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓ

ΩΤΩ

ΝΕΛ

Π

3,8

83,7

34,0

54,1

44,1

24,1

33,3

93,9

%-7

,8%

-2,2

%0,3

%-0

,2%

21,9

%2

,3%

6D

.S.M

ILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π

3,6

23,7

24,0

64,5

64,9

54,7

84,3

4-2

,8%

-8,3

%-1

1,1

%-7

,8%

3,6

%10,0

%-3

,0%

7Π

ΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

3,3

73,0

43,2

63,2

93,0

82,6

52,0

210,9

%-6

,7%

-1,0

%6,7

%16,6

%30,9

%8

,9%

8K

AY

AK

Α.Β

.Ε.Ε

. Π

ΑΓ

ΩΤ

ΟΥ

& Ε

Ι∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣ

ΤΙΚ

ΗΣ

ΕΛ

Π

3,3

53,5

13,5

53,9

34,5

24,1

23,7

3-4

,6%

-1,1

%-9

,6%

-12,9

%9,5

%10,7

%-1

,7%

9Π

ΑΠ

ΑΝ

ΑΡ

ΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

2,3

62,2

72,2

22,1

52,1

31,8

31,3

64,2

%2,1

%3,4

%1,0

%15,9

%34,6

%9

,6%

10

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.ΕΛ

Π

1,2

11,2

91,3

71,4

91,7

81,8

51,7

5-6

,4%

-6,1

%-7

,5%

-16,4

%-3

,7%

5,7

%-6

,0%

11

GA

BL

ER

Α.Ε

.

ΕΛ

Π

0,9

90,9

80,8

10,8

40,8

80,9

30,6

00,6

%21,5

%-4

,5%

-4,5

%-5

,1%

55,8

%8

,7%

12

∆ΕΛ

ΗΓΕ

ΩΡ

ΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

ΕΛ

Π

0,7

50,8

31,0

81,0

71,1

11,1

21,0

5-9

,3%

-22,9

%0,6

%-3

,7%

-0,7

%6,0

%-5

,5%

13

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

0,2

70,3

6-2

6,1

%

14

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ

Ε.Π

.Ε.

ΕΛ

Π

0,1

80,2

20,2

7-2

0,3

%-1

7,0

%

15

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π

0,1

50,1

50,1

50,1

80,2

00,2

10,1

92,2

%0,4

%-1

7,2

%-7

,9%

-8,0

%13,8

%-3

,3%

16

PA

TA

GO

NIA

HELL

AS

Α.Ε

.E.

ΕΛ

Π

0,1

00,0

80,0

70,1

00,1

421,3

%14,6

%-2

6,7

%-3

0,7

%

Σύν

ολα (

εκ.

€) /

Κλαδ

ικοί ∆

ιάµεσ

οι

12

6,2

21

20

,64

15

0,5

01

63

,77

17

6,1

01

69

,22

13

7,3

5-2

,1%

-6,1

%-6

,0%

-4,1

%-0

,2%

13

,6%

0,3

%

ΛΟΓΙΣΤΙΚΑ

ΠΡΟΤΥΠΑ

ΠΑ

ΡΑ

ΤΗ

ΡΗ

ΣΕΙΣ

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

30

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΑ

πο

τελ

έσ

µα

τα

πρ

ο Φ

όρ

ων

Κλάδο

ς /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

09

20

08

20

07

20

06

∆ 1

2/1

1∆

11

/1

0∆

10

/0

9∆

09

/0

8∆

08

/0

7∆

07

/0

6∆

12

/0

6

Πα

γω

τά

1Κ

ΡΙ-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ∆

ΠΧ

Π

5,2

03,2

93,1

23,7

33,5

03,1

23,0

958,0

%5,3

%-1

6,2

%6,4

%12,3

%1,0

%9

,1%

2Ε

ΒΓΑ

Α.Ε

.∆

ΠΧ

Π

-9,2

02,3

6-3

5,1

50,9

10,1

91,7

2-7

,63

-490,4

%106,7

%-3

977,8

%370,4

%-8

8,8

%122,6

%

3Π

ΑΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

∆Π

ΧΠ

-0,4

4-3

,40

0,5

20,5

61,3

82,2

087,0

%-7

59,6

%-8

,4%

-59,2

%-3

7,3

%

4Α

ΧΑ

ΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

ΥΕΛ

Π

0,0

90,0

30,1

10,3

60,5

00,5

00,5

0214,3

%-7

5,0

%-6

9,2

%-2

9,2

%1,0

%-0

,5%

-25

,4%

5Μ

ΠΟ

ΝΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

ΝΕΛ

Π

0,7

20,4

70,7

91,2

21,0

31,1

81,0

255,1

%-4

1,0

%-3

5,4

%18,0

%-1

2,4

%16,1

%-5

,6%

6D

.S.M

ILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π

0,5

00,2

30,5

90,6

50,8

10,9

00,7

5115,3

%-6

0,8

%-9

,1%

-19,3

%-9

,7%

19,8

%-6

,5%

7Π

ΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

0,6

70,2

30,3

90,7

50,7

00,4

90,3

3187,2

%-4

0,3

%-4

7,7

%6,8

%43,3

%47,3

%1

2,5

%

8K

AY

AK

Α.Β

.Ε.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

Ζ

ΑΧ

ΑΡ

ΟΠ

ΛΑ

ΣΤΙΚ

ΗΣ

ΕΛ

Π

0,0

10,0

30,0

90,4

30,9

90,8

41,1

0-5

8,8

%-7

0,0

%-8

0,0

%-5

6,9

%17,1

%-2

3,5

%-5

3,9

%

9Π

ΑΠ

ΑΝ

ΑΡ

ΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

0,2

30,1

30,1

00,0

90,1

50,0

90,0

574,1

%33,5

%15,6

%-4

2,4

%62,6

%80,8

%2

8,7

%

10

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.ΕΛ

Π

-0,0

50,0

1-0

,11

-0,1

90,0

10,1

80,1

6-5

36,9

%111,2

%43,1

%-2

653,7

%-9

5,8

%14,0

%

11

GA

BL

ER

Α.Ε

.

ΕΛ

Π

0,0

20,0

10,0

10,0

10,0

10,0

5-0

,01

53,7

%2,0

%-7

,6%

40,7

%-8

2,9

%457,8

%

12

∆ΕΛ

ΗΓΕ

ΩΡ

ΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣ

ΜΑ

ΤΑ

ΕΛ

Π

-0,0

20,0

10,0

20,0

50,0

30,0

10,0

4-3

62,9

%-7

0,7

%-6

1,4

%102,2

%133,9

%-7

4,1

%

13

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

ΕΛ

Π

-0,1

9-0

,23

17,3

%

14

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕ

ΡΗ

Σ Ε

.Π.Ε

.ΕΛ

Π

-0,0

10,0

00,0

1-3

61,6

%-6

5,5

%

15

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

ΕΛ

Π

0,0

10,0

10,0

20,0

30,0

30,0

50,0

15,5

%-4

4,2

%-3

0,3

%-0

,9%

-35,7

%384,4

%4

,0%

16

PA

TA

GO

NIA

HELL

AS

Α.Ε

.E.

ΕΛ

Π

-0,0

2-0

,06

-0,0

5-0

,02

-0,0

863,7

%-1

7,7

%-1

69,9

%75,9

%

Σύνολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

-2,4

83

,11

-29

,54

8,5

79

,25

11

,33

-0,5

95

4,4

%-4

1,0

%-3

2,8

%2

,7%

-9,7

%1

8,0

%-0

,8%

ΛΟΓΙΣΤΙΚΑ

ΠΡΟΤΥΠΑ

ΠΑ

ΡΑ

ΤΗ

ΡΗ

ΣΕΙΣ

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

31

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

(εκ.

€)

(εκ.

€)

Πιο

κερ

δοφ

όρ

ες

0Π

ιο ζ

ηµ

ιογόνες

Πα

γω

τά

Πα

γω

τά

1Κ

ΡΙ-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ5,2

03,2

958,0

%1

11

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.-9

,20

2,3

6-4

90,4

%2

2

2Μ

ΠΟ

ΝΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν0,7

20,4

755,1

%3

52

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

-0,4

4-3

,40

87,0

%26

3

3Π

ΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

0,6

70,2

3187,2

%4

73

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

-0,1

9-0

,23

17,3

%25

13

4D

.S.M

ILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

0,5

00,2

3115,3

%5

64

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.-0

,05

0,0

1-5

36,9

%9

10

5Π

ΑΠ

ΑΝ

ΑΡ

ΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

0,2

30,1

374,1

%6

95

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.-0

,02

-0,0

663,7

%24

16

6Α

ΧΑ

ΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ0,0

90,0

3214,3

%7

46

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

-0,0

20,0

1-3

62,9

%12

12

7G

AB

LER

Α.Ε

.

0,0

20,0

153,7

%11

11

7ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.-0

,01

0,0

0-3

61,6

%13

14

8Ν

ΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

0,0

10,0

15,5

%10

15

9K

AY

AK

Α.Β

.Ε.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

0,0

10,0

3-5

8,8

%8

8

201

1∆ 1

2/1

1Κατάταξη

2011

Κατάταξη

πω

λήσεω

ν

2012

Κατάταξη

2011

Κατάταξη

πω

λήσεω

ν

2012

201

2201

2201

1∆ 1

2/1

1

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 32

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Το μέσο περιθώριο μικτής κερδοφορίας του

δείγματος το 2012 εμφάνισε κάμψη δύο περίπου

μονάδων στο 35,6% (ελληνική οικονομία: 27,5%),

καθώς τα μικτά αποτελέσματα –σε αντίθεση με τις

Πωλήσεις- σημείωσαν πτώση 24,2%.

• Αντιθέτως, το μέσο περιθώριο ΚΠΤΦΑ σημείωσε

άνοδο στο 16%, από 12% το 2011, ενώ ο

αντίστοιχος δείκτης των προ φόρων κερδών

υποχώρησε κατά μισή μονάδα στο 1%.

• Συγκριτικά, το σύνολο της ελληνικής οικονομίας το

2012 εμφάνισε περιθώριο ΚΠΤΦΑ και ΚΠΦ στο

7,3% και 0,2% αντίστοιχα, υποδεικνύοντας έτσι την

υπεροχή του κλάδου.

• Το τελευταίο έτος το σύνολο των λειτουργικών

εξόδων ανήλθε κατά μέσο όρο στο 26,4% των

εσόδων του δείγματος, δείκτης βελτιωμένος κατά

4,5 μονάδες έναντι της προηγούμενης χρονιάς.

Αποτελέσματα 2013 της ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε.

• Η εισηγμένη ΚΡΙ-ΚΡΙ Α.Β.Ε.Ε. το 2013 σημείωσε

άνοδο του ενοποιημένου Κύκλου Εργασιών της

κατά 14,9%, στα €68,13 εκ. Εξαιρουμένης της

επίδρασης της KRI-KRI DOO KUMANOVO, η οποία

πλέον δεν ενοποιείται, η αύξηση διαμορφώνεται

σε 17,8%.

• Οι πωλήσεις γαλακτοκομικών παρουσίασαν

ενίσχυση 25,5%, στα €44,89 εκ., ενώ στον τομέα

του παγωτού προέκυψε ήπια πτώση 3,3%, στα

€22,58 εκ. Έτσι, τα παγωτά αποτέλεσαν το 1/3 του

συνολικού Κύκλου Εργασιών.

∆ιαχείριση κόστους 2012 2011 2010 2009

Λειτουργικά έξοδα προς κύκλο εργασιών 26,4% 30,9% 31,4% 30,2%

Περιθώρια κέρδους

Περιθώριο µικτού κέρδους 35,6% 37,4% 38,4% 42,9%

Περιθώριο καθαρού κέρδους (µετά φόρων) 1,3% 1,2% 1,9% 4,7%

Περιθώριο ΚΠΤΦΑ 16,0% 12,1% 15,9% 21,2%

Περιθώριο καθαρού κέρδους (προ φόρων) 1,0% 1,5% 3,8% 5,8%

30,2% 31,4% 30,9%

26,4%

42,9%

38,4% 37,4%35,6%

21,2%

15,9%

12,1%

16,0%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

2009 2010 2011 2012

Διαχείριση κόστους & Περιθώρια κέρδους

Λειτουργικά έξοδα προς κύκλο εργασιών Περιθώριο μικτού κέρδους Περιθώριο ΚΠΤΦΑ

www.ibhs.gr

• Οι εξαγωγές του Ομίλου το 2013 αποτέλεσαν το

17% των συνολικών Πωλήσεων, σημειώνοντας

αύξηση 15% σε σχέση με το 2012.

• Τα ΚΠΤΦΑ μειώθηκαν κατά 2,2%, στα €7,57 εκ.,

ενώ τα προ φόρων κέρδη διαμορφώθηκαν σε

€5,34 εκ., υποχωρώντας κατά 10,6%.

• Η κερδοφορία επηρεάστηκε αρνητικά από τις

αυξήσεις στις τιμές των πρώτων υλών από το

δεύτερο τρίμηνο του έτους, με συνέπεια την

υποχώρηση του μικτού κέρδους γαλακτοκομικών

κατά 4,6 μονάδες, καθώς και τις αυξημένες

δαπάνες προώθησης και διαφήμισης.

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

33

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΠ

ερ

ιθώ

ρια

κέρ

δου

ς

Κλάδ

ος /

Εταιρ

είε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ36,9

%37,3

%38,4

%13,4

%12,1

%11,7

%9,0

%7,1

%6,8

%7,9

%6,4

%6,0

%

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.13,4

%59,3

%47,9

%-5

,2%

30,7

%-3

3,6

%-2

8,6

%6,6

%-5

3,9

%-3

2,1

%6,0

%-5

1,0

%

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

67,4

%63,7

%68,7

%26,1

%0,9

%27,6

%-3

,9%

-25,7

%3,8

%2,8

%-1

6,7

%1,1

%

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ34,8

%35,1

%36,1

%16,9

%16,7

%16,9

%1,9

%0,6

%2,2

%1,3

%0,3

%1,9

%

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν36,3

%31,3

%34,7

%29,8

%22,2

%31,3

%18,6

%12,5

%19,5

%14,7

%9,3

%14,6

%

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

34,8

%33,0

%34,5

%16,7

%9,3

%18,7

%13,8

%6,2

%14,6

%10,7

%4,7

%10,7

%

ΠΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

37,4

%37,6

%41,0

%35,3

%27,2

%29,0

%20,0

%7,7

%12,1

%15,8

%6,1

%9,2

%

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

48,8

%48,4

%42,3

%15,3

%15,8

%14,7

%0,3

%0,7

%2,4

%-0

,2%

0,0

%1,2

%

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

25,2

%20,6

%19,8

%23,8

%22,6

%22,6

%9,7

%5,8

%4,5

%9,7

%5,5

%4,2

%

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.40,3

%42,2

%43,5

%9,0

%12,1

%6,3

%-4

,4%

0,9

%-8

,0%

-4,4

%0,9

%-8

,0%

GA

BLER

Α.Ε

.

26,6

%22,3

%20,8

%34,8

%26,8

%27,5

%1,6

%1,1

%1,3

%1,3

%0,9

%1,0

%

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

20,8

%19,9

%18,8

%3,0

%5,2

%8,4

%-2

,0%

0,7

%1,8

%-2

,0%

0,5

%1,4

%

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

52,1

%54,1

%-5

7,8

%-5

7,2

%-7

1,2

%-6

3,6

%-7

1,2

%-6

3,6

%

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.20,7

%24,6

%28,9

%-5

,4%

3,4

%6,2

%-6

,3%

1,9

%4,6

%-6

,3%

1,5

%2,6

%

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

33,6

%79,5

%79,2

%26,5

%8,1

%15,9

%8,3

%8,1

%14,5

%5,2

%6,4

%14,5

%

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.59,4

%47,9

%49,7

%0,2

%-4

5,8

%-5

3,0

%-2

2,1

%-7

4,0

%-7

2,1

%-2

2,1

%-7

4,0

%-7

2,1

%

Σύνολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

35

,6%

37

,4%

38

,4%

16

,0%

12

,1%

15

,9%

1,0

%1

,5%

3,8

%1

,3%

1,2

%1

,9%

Μέσ

ος Ό

ρος

36

,8%

41

,0%

40

,3%

11

,4%

6,9

%1

0,0

%-3

,5%

-6,5

%-3

,1%

-4,3

%-6

,6%

-4,2

%

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

ν3

6,3

%3

9,8

%3

8,9

%1

4,6

%9

,7%

13

,2%

-0,3

%-3

,0%

0,5

%-4

,3%

-6,6

%-4

,2%

Περ

ιθώ

ριο

καθαρ

ού κ

έρδ

ους (

πρ

ο

φό

ρω

ν)

Περιθ

ώριο

µικ

τού κ

έρ

δους

Περιθ

ώρ

ιο κ

αθαρο

ύ κ

έρδο

υς (

µετά

φόρω

ν)

Περιθ

ώρ

ιο Κ

ΠΤΦ

Α

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 34

Ανάλυση ρευστότητας και εμπορικού κύκλου

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Οι εταιρείες παραγωγής παγωτών του δείγματος

το 2012 εμφάνισαν γενική ρευστότητα στο 1,4,

επίπεδο που υπολείπεται οριακά σε σχέση με τη

μέση ελληνική επιχείρηση. Η επίδοση αυτή -αν και

χαμηλή- κρίνεται ικανοποιητική, δεδομένης και της

υψηλής συμμετοχής των Παγίων στη σύνθεση του

Συνολικού Ενεργητικού (68% το τελευταίο έτος).

• Οι Απαιτήσεις, αποτελώντας το 20% των

κεφαλαίων, την τελευταία τριετία εισπράττονται

σε μέση περίοδο 4 μηνών, ενώ η διακίνηση των

Αποθεμάτων διαρκεί περίπου 1,5 μήνα.

• Επίσης, η αποπληρωμή των προμηθευτών σε

χρονικό διάστημα οριακά μεγαλύτερο των 100

ημερών διαμόρφωσε τον εμπορικό κύκλο του

δείγματος στις 63 ημέρες, όσο ακριβώς και στο

σύνολο της ελληνικής οικονομίας.

Ρευστότητα 2012 2011 2010 2009

Γενική ρευστότητα 1,36 1,64 1,88 1,41

Άµεση ρευστότητα 1,07 1,46 1,78 1,12

Εµπορικός Κύκλος 63 53 45 68

Ηµέρες απαιτήσεων 122 122 116 124

Ηµέρες αποθεµάτων 47 39 50 55

Ηµέρες πίστωσης από προµηθευτές 106 108 122 110

Κυκλοφοριακή ταχύτητα απαιτήσεων 2,97 2,95 3,08 2,91

Κυκλοφοριακή ταχύτητα αποθεµάτων 7,47 7,75 7,09 14,26

Αποθέµατα / κυκλοφ. ενεργητικό 18,9% 14,1% 14,8% 11,7%

Αποθέµατα προς ενεργητικό 6,1% 5,1% 6,5% 4,6%

116

122

122

50

39

47

-122

-108

-106

44

53

63

2010

2011

2012

Εμπορικός Κύκλος - Παγωτά

Εμπορικός Κύκλος

Προμηθευτές

Αποθέματα

Απαιτήσεις

Λήψη χρηµατοδότησης Ανάγκη χρηµατοδότησηςΛήψη χρηµατοδότησης Ανάγκη χρηµατοδότησης

www.ibhs.gr

68,3%0,6%

5,9%

18,7%

5,7%0,9%

Σύνθεση Ενεργητικού

Έξοδα εγκατάστασης

Πάγιο ενεργητικό

Συμμετοχές

Αποθέματα

Απαιτήσεις

Διαθέσιμα & Χρεόγραφα

Μεταβατικοί λογαριασμοί

www.ibhs.gr

30,7%

-9,7%

36,0%

23,6%

0,1%

Σύνθεση Παθητικού - 2012

Μετοχικό κεφάλαιο

Αποθεματικά & σωρευμένα κέρδη

Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις

Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις

Λοιποί λογαριασμοί παθητικού

www.ibhs.gr

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

35

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΕµ

πορ

ικός Κ

ύκλος (

σε η

µέρ

ες)

Κλάδ

ος /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ83

79

54

96

118

116

57

61

52

70

100

114

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.-2

23

-158

-291

79

188

107

25

29

35

327

375

433

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

38

-84

-63

108

74

119

53

52

67

123

210

249

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ63

16

6105

77

47

84

75

76

126

136

117

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν154

98

40

209

149

102

23

457

54

66

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

-66

-42

-13

24

32

19

16

11

16

106

85

48

ΠΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

123

145

190

141

161

145

76

80

88

94

96

43

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

96

126

93

151

229

198

67

26

21

122

129

126

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

156

104

77

167

109

92

22

22

22

33

27

37

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.98

54

32

136

125

133

69

45

52

107

116

153

GA

BLER

Α.Ε

.

146

125

100

183

163

186

40

47

50

77

85

136

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

57

55

-37

208

176

118

78

106

81

229

227

236

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

-98

39

941

9178

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.8

37

49

76

62

16

27

27

57

66

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

2-2

28

64

66

63

633

50

68

327

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.295

455

619

87

83

96

Σύνολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

63

53

45

12

21

22

11

64

73

95

01

06

10

81

22

Μέσ

ος Ό

ρος

56

37

44

12

81

38

14

24

64

44

91

18

14

51

47

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

ν6

23

13

51

24

12

51

14

46

43

49

10

91

36

12

9

Εµ

πορ

ικό

ς Κ

ύκλ

ος

Ηµ

έρ

ες α

ποθεµά

των

Ηµέρες α

πα

ιτήσ

εω

νΗ

µέρ

ες π

ίστω

ση

ς α

πό π

ρο

µηθ

ευ

τές

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

36

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.ib

hs.g

rΡ

ευ

στότη

τα

Κλάδος /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟΜ

ΗΧ

ΑΝ

ΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ3,5

92,8

02,3

42,8

92,2

71,8

93,7

23,0

33,0

86,2

95,8

36,8

9

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.0,2

80,2

60,3

20,2

20,2

20,2

74,5

51,9

13,3

513,5

35,6

010,2

5

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

0,8

90,8

01,1

40,7

20,6

40,9

83,3

14,8

23,0

23,3

95,9

24,3

3

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤ

ΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓ

ΩΤ

ΟΥ

1,1

60,8

80,8

70,7

70,5

60,5

53,4

24,6

57,5

54,1

14,7

64,7

3

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν7,3

85,3

23,2

97,3

35,2

43,2

11,7

22,4

13,5

1169,8

297,5

283,9

0

D.S

.MIL

KA

Α.Β

.Ε.Ε

.

0,5

90,9

41,5

90,4

20,7

91,2

214,6

610,9

518,8

321,2

830,2

121,2

2

ΠΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

3,1

32,8

42,2

42,6

02,3

61,7

82,5

52,2

22,4

74,7

04,4

84,0

6

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

0,9

81,9

21,8

80,8

01,8

21,7

82,3

71,5

71,8

25,3

512,8

516,3

3

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

8,2

36,2

83,1

37,7

95,8

02,8

52,1

43,2

83,9

115,9

915,5

915,7

0

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.1,5

01,7

11,5

11,2

01,4

91,2

92,6

42,8

72,7

15,1

77,8

76,8

8

GA

BLER

Α.Ε

.

0,8

80,7

80,6

70,7

80,6

60,5

71,9

62,2

01,9

38,8

27,6

37,1

2

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓ

ΑΚ

ΗΣ

Β. &

Ε.

Α.Ε

. Π

ΑΓ

ΩΤ

Α-Γ

ΛΥ

ΚΙΣ

ΜΑ

ΤΑ

1,2

31,2

81,1

20,9

50,8

90,8

21,7

32,0

43,0

34,4

43,3

04,3

4

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

1,1

01,1

90,8

31,0

49,1

236,1

98,6

636,0

7

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ

Ε.Π

.Ε.

1,6

92,1

22,5

41,3

91,7

02,0

67,2

24,7

05,7

322,1

212,9

813,0

3

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

26,7

115,5

77,6

826,6

015,4

67,6

05,5

95,4

05,6

355,0

310,6

67,0

9

PA

TA

GO

NIA

HE

LLA

S Α

.Ε.E

.1,5

11,5

72,0

61,3

81,4

31,9

31,2

20,7

90,5

84,1

04,2

83,7

3

Σύν

ολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµ

εσ

οι

1,3

61

,64

1,8

81

,07

1,4

61

,78

2,9

72

,95

3,0

87

,47

7,7

57

,09

Μέσ

ος Ό

ρος

3,8

02

,89

2,1

63

,54

2,6

51

,92

4,2

55

,56

4,4

82

2,0

51

6,6

01

3,9

7

Μέσ

ος ό

ρος

µε ε

ξα

ίρεσ

η τ

ων

ακρ

αίω

ν τ

ιµώ

ν2

,42

2,1

71

,88

2,1

31

,91

1,6

13

,72

3,7

23

,67

12

,83

11

,77

9,3

8

Γενικ

ή ρ

ευσ

τότη

ταΆ

µεσ

η ρ

ευσ

τότη

ταΚ

υκλοφ

ορια

κή τ

αχύτη

τα α

παιτ

ήσ

εω

νΚ

υκλοφ

ορια

κή τ

αχύτη

τα α

ποθεµάτω

ν

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 37

Ανάλυση κεφαλαιακής διάρθρωσης

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Ο δείκτης κεφαλαιακής μόχλευσης το 2012

εμφάνισε μικρή βελτίωση σε 0,5 προς 1,

παραμένοντας χαμηλότερος σε σχέση με το

σύνολο της οικονομίας (0,9 προς 1), με τις

περισσότερες εταιρείες να συγκρατούν την έκθεσή

τους σε ξένα κεφάλαια.

• Το μεγαλύτερο μέρος της εξωτερικής

χρηματοδότησης προήλθε από Μακροπρόθεσμες

Υποχρεώσεις, καθώς το 2012 διπλασιάστηκαν,

καλύπτοντας πλέον το 45% των κεφαλαίων.

Αντιθέτως, οι Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις (το

μεγαλύτερο μέρος τους απαρτίζεται από

προμηθευτές) υποχώρησαν κατά 48%,

καλύπτοντας το 29% του Παθητικού.

• Η απότομη αυτή μεταβολή προήλθε από την ΕΒΓΑ

Α.Ε., η οποία το 2012 μετέτρεψε σημαντικό μέρος

του βραχυπρόθεσμου δανεισμού της σε

μακροπρόθεσμο (η εταιρεία εμφάνισε αρνητικά

Ίδια Κεφάλαια λόγω σημαντικών σωρευμένων

ζημιών). Εξαιρουμένης αυτής από το δείγμα, οι

Μακροπρόθεσμες και Βραχυπρόθεσμες

Υποχρεώσεις αποτελούν το 26% και 21%

αντίστοιχα του συνολικού Παθητικού & Ιδίων

Κεφαλαίων.

• Τα βραχυπρόθεσμα κεφάλαια ανήλθαν κατά μέσο

όρο στο 31,7% του Κύκλου Εργασιών, ποσοστό

αμετάβλητο σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά,

ενώ το αντίστοιχο ποσοστό των τραπεζικών

δανείων ανήλθε στο 21%, από 17% το 2011.

• Δεδομένης της υποχώρησης των λειτουργικών

κερδών, η ικανότητα κάλυψης των χρεωστικών

τόκων σημειώνει διαχρονική πτώση, καταλήγοντας

στις 5,1 φορές το 2012. Πάντως, η επίδοση αυτή

κρίνεται ικανοποιητική συγκρινόμενη με τον

αντίστοιχο δείκτη στο σύνολο της οικονομίας (4,5

φορές).

Κεφαλαιακή ∆ιάρθρωση 2012 2011 2010 2009

Βραχ. υποχρεώσεις / Πωλήσεις 31,7% 31,6% 37,0% 35,2%

Βραχ. τραπεζικές υποχρ. / Πωλήσεις 21,1% 17,1% 18,2% 17,7%

Ξένα προς ίδια κεφάλαια 0,51 0,57 0,52 0,70

Ξένα προς συνολικά κεφάλαια 35,0% 36,4% 38,1% 40,9%

Κάλυψη τόκων από λειτουργικά κέρδη 5,10 7,50 12,36 15,11

Χρεωστικοί τόκοι προς κύκλο εργασιών 0,8% 0,9% 0,9% 0,8%

Βραχ. Υποχρεώσεις προς Ενεργητικό 26,0% 22,5% 22,7% 31,6%

195,98

232,51

258,09 256,89

224,49203,12

188,77

67,81 66,92 72,32 73,82

48,55 55,80 49,22

,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Εξέλιξη Ενεργητικού & Ιδίων Κεφαλαίων

Σύνολο Ενεργητικού Ίδια Κεφάλαια

εκ. €

www.ibhs.gr

0,37 0,68 0,67 0,70 0,52 0,57 0,51

15,86

17,6416,26

15,11

12,36

7,50

5,10

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Εξέλιξη Κεφαλαιακής Διάρθρωσης &

Ικανότητας Πληρωμής Τόκων

Ξένα προς ίδια κεφάλαια

Κάλυψη τόκων από λειτουργικά κέρδη www.ibhs.gr

30,7%

-9,7%

36,0%

23,6%

0,1%

Σύνθεση Παθητικού - 2012

Μετοχικό κεφάλαιο

Αποθεματικά & σωρευμένα κέρδη

Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις

Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις

Λοιποί λογαριασμοί παθητικού

www.ibhs.gr

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

38

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΚ

εφ

αλα

ιακή

∆ιά

ρθ

ρω

ση

Κλάδ

ος /

Εταιρ

είε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ1,7

%2,3

%0,6

%0,4

90,6

00,6

153,3

783,2

3

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.20,8

%144,3

%65,0

%53,7

52,5

0

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

31,1

%14,4

%18,0

%5,9

66,4

54,3

72,4

20,1

15,0

8

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ21,4

%24,3

%25,4

%0,8

40,9

00,8

67,0

27,5

011,9

3

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν0,1

00,1

80,3

0

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

0,2

80,2

70,2

1

ΠΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

2,4

%2,6

%2,4

%0,2

60,3

20,4

098,9

460,9

365,8

2

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

39,4

%24,6

%19,3

%0,5

70,3

10,2

95,1

08,8

613,9

0

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

4,7

%5,7

%11,4

%0,1

30,1

10,2

032,5

230,4

327,2

7

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.22,9

%19,7

%18,4

%0,5

10,5

40,6

24,0

86,2

14,7

0

GA

BLER

Α.Ε

.

70,3

%70,2

%84,2

%6,2

57,3

67,9

43,5

62,6

92,7

7

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

17,0

%9,2

%16,0

%0,7

00,8

30,9

711,9

4

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

0,2

20,2

1

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.1,0

91,2

71,9

29,5

412,6

0

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

0,0

40,0

60,1

331,7

97,0

612,3

6

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.0,8

20,6

40,4

32,4

3

Σύνολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

21

,1%

17

,1%

18

,2%

0,5

10

,57

0,5

25

,10

7,5

01

2,3

6

Μέσ

ος Ό

ρος

23

,2%

31

,7%

26

,1%

1,2

24

,61

1,3

82

0,8

71

7,2

02

2,8

7

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

ν2

0,0

%2

1,3

%2

2,0

%0

,92

1,4

30

,93

20

,87

14

,24

18

,40

Κά

λυψ

η τ

όκω

ν α

πό λ

ειτ

ουργ

ικά κ

έρ

δη

Βρ

αχ.

τραπεζικ

ές υ

ποχρ

. / Π

ωλήσ

εις

Ξέν

α π

ρος ίδια

κεφ

άλαια

© 2014 Infobank Hellastat A.E. Με επιφύλαξη παντός δικαιώματος. Industry Outlook: Παγωτά 39

Ανάλυση αποδοτικότητας

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

• Η αποδοτικότητα των Ιδίων Κεφαλαίων (RoE) το

2012 υποχώρησε περαιτέρω σε 2,9%, από 4,5% την

προηγούμενη χρονιά, επηρεαζόμενη από το

φθίνον περιθώριο ΚΠΦ.

• Ωστόσο η επίδοση του δείγματος κρίνεται

ικανοποιητική αν συγκριθεί με τον αντίστοιχο

δείκτη στο σύνολο της οικονομίας (0,3%),

λαμβανομένης μάλιστα υπόψη και της χαμηλής

μόχλευσης που αποτελεί γενικά αποτρεπτικό

παράγοντας για υψηλό RoE.

• Σημειώνεται ακόμα ότι ο δείκτης επιβάρυνσης

Τόκων & Αποσβέσεων, παράγοντας καθορισμού

του εξεταζόμενου δείκτη αποδοτικότητας, το 2012

διαμορφώθηκε σε 36%, από 27% το 2011, ενώ η

κυκλοφοριακή ταχύτητα Ενεργητικού υποχώρησε

οριακά στο 0,84.

Αποδοτικότητα 2012 2011 2010 2009

Κυκλοφοριακή ταχύτητα ενεργητικού 0,84 0,89 0,75 0,76

Περιθώριο καθαρού κέρδους (προ φόρων) 1,0% 1,5% 3,8% 5,8%

Ξένα προς ίδια κεφάλαια 0,51 0,57 0,52 0,70

Απόδοση συνολικού ενεργητικού προ φόρων 0,9% 1,7% 2,0% 4,7%

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων προ φόρων 2,9% 4,5% 6,7% 9,0%

Απόδοση συνολικού ενεργητικού µετά φόρων 1,1% 1,4% 1,7% 4,0%

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων µετά φόρων 2,1% 3,5% 4,8% 6,7%

0,76 0,75

0,890,84

0,70

0,520,57

0,51

21,2%

15,9%

12,1%

16,0%

9,0%

6,7%

4,5%2,9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

0,70

0,80

0,90

1,00

2009 2010 2011 2012

Κεφαλαιακή διάρθρωση, αποτελεσματικότητα &

αποδοτικότητα

Κυκλοφοριακή ταχύτητα ενεργητικού Ξένα προς ίδια κεφάλαια

Περιθώριο ΚΠΤΦΑ Απόδοση ιδίων κεφαλαίων προ φόρων

www.ibhs.gr

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Εξέλιξη Περιθωρίου Κέρδους & Αποδοτικότητας

Περιθώριο μικτού κέρδους

Περιθώριο καθαρού κέρδους (προ φόρων)

Απόδοση συνολικού ενεργητικού προ φόρων

Απόδοση ιδίων κεφαλαίων προ φόρων www.ibhs.gr

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

40

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.ib

hs.g

rΑ

νά

λυ

ση

Απ

οδοτικ

ότη

τα

ς Ι

δίω

ν Κ

εφ

αλα

ίων Τ

ύπ

ου

Du

-Pon

t

Κλ

άδος /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε.

ΒΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ15,9

%11,1

%11,7

%67,1

%58,2

%58,6

%13,4

%12,1

%11,7

%1,1

90,9

81,0

61,4

91,6

01,6

1

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.105,3

%132,8

%905,2

%554,9

%21,3

%160,2

%-5

,2%

30,7

%-3

3,6

%0,4

00,3

70,5

5-9

,23

54,7

5-3

0,7

7

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

-10,3

%-8

6,1

%8,4

%-1

4,9

%-2

983,7

%13,7

%26,1

%0,9

%27,6

%0,3

80,4

50,4

16,9

67,4

55,3

7

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕ

ΛΒ

ΑΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ3,2

%1,1

%3,7

%11,0

%3,5

%12,9

%16,9

%16,7

%16,9

%0,9

20,9

60,9

11,8

41,9

01,8

6

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν20,1

%15,4

%29,5

%62,5

%56,3

%62,1

%29,8

%22,2

%31,3

%0,9

81,0

51,1

71,1

01,1

81,3

0

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

20,3

%11,2

%37,3

%83,0

%67,0

%78,2

%16,7

%9,3

%18,7

%1,1

51,4

12,1

01,2

81,2

71,2

1

ΠΕ

ΠΟ

ΝΟ

ΠΟ

ΥΛ

ΟΣ Α

.Ε.

16,0

%6,3

%11,0

%56,8

%28,4

%41,7

%35,3

%27,2

%29,0

%0,6

30,6

10,6

51,2

71,3

31,4

1

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣ

ΤΙΚ

ΗΣ

0,3

%0,6

%2,0

%2,1

%4,6

%16,3

%15,3

%15,8

%14,7

%0,6

60,6

00,6

31,5

81,3

21,3

0

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕ

ΤΟ

Σ Α

.Ε.

10,1

%6,3

%5,0

%40,8

%25,8

%19,7

%23,8

%22,6

%22,6

%0,9

10,9

80,9

31,1

41,1

11,2

0

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.-5

,3%

1,3

%-1

1,3

%-4

9,4

%7,8

%-1

25,4

%9,0

%12,1

%6,3

%0,7

90,8

80,8

81,5

31,5

41,6

2

GA

BLE

R Α

.Ε.

11,3

%8,1

%8,5

%4,7

%4,0

%4,6

%34,8

%26,8

%27,5

%0,9

60,9

10,7

57,2

58,3

68,9

4

∆Ε

ΛΗ

ΓΕ

ΩΡ

ΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε.

Α.Ε

. Π

ΑΓ

ΩΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

-2,2

%0,9

%2,7

%-6

8,1

%13,5

%21,9

%3,0

%5,2

%8,4

%0,6

10,6

30,7

41,8

11,9

41,9

7

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

-79,4

%-1

62,4

%123,1

%111,3

%-5

7,8

%-5

7,2

%0,8

92,0

71,2

51,2

3

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕ

ΡΗ

Σ Ε

.Π.Ε

.-5

6,8

%13,8

%42,4

%116,1

%57,2

%74,0

%-5

,4%

3,4

%6,2

%4,0

83,0

53,0

72,2

12,3

53,0

0

ΝΤ

ΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

2,9

%2,8

%4,9

%31,4

%99,7

%91,4

%26,5

%8,1

%15,9

%0,3

30,3

20,3

01,0

41,0

61,1

3

PA

TA

GO

NIA

HEL

LA

S Α

.Ε.E

.-2

3,4

%-5

2,3

%-2

9,2

%-1

0374,4

%161,7

%135,9

%0,2

%-4

5,8

%-5

3,0

%0,5

80,4

30,2

81,8

21,6

41,4

3

Σύν

ολα

(εκ. €

) /

Κλαδ

ικο

ί ∆

ιάµεσ

οι

∆/Υ

∆/

Υ∆

/Υ

36

,1%

27

,1%

41

,7%

16

,0%

12

,1%

15

,9%

0,8

40

,89

0,7

51

,51

1,5

71

,43

Μέσ

ος Ό

ρος

∆/Υ

∆/

Υ∆

/Υ

-58

4,6

%-1

41

,5%

44

,4%

11

,4%

6,9

%1

0,0

%0

,97

0,9

80

,96

1,5

25

,63

0,1

7

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κρα

ίων τ

ιµώ

ν∆

/Υ

∆/

Υ∆

/Υ

33

,3%

39

,9%

48

,5%

14

,6%

9,7

%1

3,2

%0

,79

0,8

80

,85

1,8

82

,44

1,8

8

Κυκλοφ

ορια

κή τ

αχύτη

τα ε

νεργητι

κού

Εν

εργητι

κό π

ρος Ί

δια

Κεφ

άλαια

Ανάλυσ

η D

uP

ont

Απόδοσ

ης ιδίω

ν

κεφ

αλαίω

ν (

π.φ

.)Επιβ

άρυνσ

η Τ

όκω

ν &

Αποσ

βέσ

εω

ν

(Κ

ΠΦ

/Κ

ΠΤΦ

Α)

Περιθ

ώριο

ΚΠ

ΤΦ

Α

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

41

Χρ

ημ

ατο

οικ

ονο

μικ

ή Α

νά

λυ

ση

ww

w.i

bh

s.g

rΑ

πο

δοτικ

ότη

τα

Κλάδος /

Ετα

ιρείε

ς

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

20

12

20

11

20

10

Πα

γω

τά

ΚΡ

Ι-Κ

ΡΙ Α

.Β.Ε

.Ε. Β

ΙΟ

ΜΗ

ΧΑ

ΝΙΑ

ΓΑ

ΛΑ

ΚΤΟ

Σ10,7

%6,9

%7,3

%9,4

%6,3

%6,4

%15,9

%11,1

%11,7

%14,1

%10,1

%10,4

%

ΕΒ

ΓΑ

Α.Ε

.-1

1,4

%2,4

%-2

9,4

%-1

2,8

%2,2

%-2

7,8

%132,8

%122,3

%

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

∆Ω

∆Ω

ΝΗ

Σ Α

.Β.Ε

.Ε.

-1,5

%-1

1,6

%1,6

%1,1

%-7

,5%

0,5

%-1

0,3

%-8

6,1

%8,4

%7,5

%-5

5,9

%2,5

%

ΑΧ

ΑΙΚ

Ο Ε

ΝΤΕΛ

ΒΑ

ΙΣ Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ1,7

%0,6

%2,0

%1,2

%0,2

%1,7

%3,2

%1,1

%3,7

%2,1

%0,5

%3,2

%

ΜΠ

ΟΝ

ΙΤΟ

Α.Ε

.Β.Ε

. Π

ΑΓΩ

ΤΩ

Ν18,2

%13,1

%22,8

%14,4

%9,8

%17,1

%20,1

%15,4

%29,5

%15,9

%11,5

%22,2

%

D.S

.MILK

A Α

.Β.Ε

.Ε.

15,9

%8,8

%30,7

%12,3

%6,6

%22,5

%20,3

%11,2

%37,3

%15,7

%8,3

%27,3

%

ΠΕΠ

ΟΝ

ΟΠ

ΟΥ

ΛΟ

Σ Α

.Ε.

12,7

%4,7

%7,8

%10,0

%3,7

%6,0

%16,0

%6,3

%11,0

%12,7

%4,9

%8,4

%

KA

YA

K Α

.Β.Ε

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΟ

Υ &

ΕΙ∆

ΩΝ

ΖΑ

ΧΑ

ΡΟ

ΠΛ

ΑΣΤΙΚ

ΗΣ

0,2

%0,4

%1,5

%-0

,1%

0,0

%0,7

%0,3

%0,6

%2,0

%-0

,2%

0,0

%1,0

%

ΠΑ

ΠΑ

ΝΑ

ΡΕΤΟ

Σ Α

.Ε.

8,8

%5,7

%4,1

%8,8

%5,4

%3,9

%10,1

%6,3

%5,0

%10,1

%6,0

%4,7

%

ΠΑ

ΓΩ

ΤΑ

ΑΛ

ΦΑ

Α.Ε

.-3

,5%

0,8

%-7

,0%

-3,5

%0,8

%-7

,0%

-5,3

%1,3

%-1

1,3

%-5

,3%

1,3

%-1

1,3

%

GA

BLER

Α.Ε

.

1,6

%1,0

%1,0

%1,3

%0,8

%0,7

%11,3

%8,1

%8,5

%9,1

%6,5

%6,5

%

∆ΕΛ

ΗΓΕΩ

ΡΓΑ

ΚΗ

Σ Β

. &

Ε. Α

.Ε. Π

ΑΓΩ

ΤΑ

-ΓΛ

ΥΚ

ΙΣΜ

ΑΤΑ

-1,2

%0,4

%1,4

%-1

,2%

0,3

%1,0

%-2

,2%

0,9

%2,7

%-2

,2%

0,7

%2,0

%

DA

GIO

RG

IO

ΠΑ

ΡΑ

ΓΩ

ΓΗ

& Ε

ΜΠ

ΟΡ

ΙΑ

ΠΑ

ΓΩ

ΤΟ

Υ Α

.Ε.

-63,3

%-1

32,0

%-6

3,3

%-1

32,0

%-7

9,4

%-1

62,4

%-7

9,4

%-1

62,4

%

ΕΠ

ΑΜ

ΕΙΝ

ΩΝ

∆Α

Σ Κ

ΑΛ

ΕΜ

ΚΕΡ

ΗΣ Ε

.Π.Ε

.-2

5,7

%5,9

%14,1

%-2

5,7

%4,5

%8,0

%-5

6,8

%13,8

%42,4

%-5

6,8

%10,6

%24,0

%

ΝΤΙΝ

Ο Α

.Β.Ε

.Ε.

2,8

%2,6

%4,3

%1,7

%2,1

%4,3

%2,9

%2,8

%4,9

%1,8

%2,2

%4,9

%

PA

TA

GO

NIA

HELLA

S Α

.Ε.E

.-1

2,9

%-3

1,9

%-2

0,4

%-1

2,9

%-3

1,9

%-2

0,4

%-2

3,4

%-5

2,3

%-2

9,2

%-2

3,4

%-5

2,3

%-2

9,2

%

Σύνολα (

εκ. €

) /

Κλαδικ

οί ∆

ιάµεσ

οι

0,9

%1

,7%

2,0

%1

,1%

1,4

%1

,7%

2,9

%4

,5%

6,7

%2

,1%

3,5

%4

,8%

Μέσ

ος Ό

ρος

-2,9

%-7

,6%

2,8

%-3

,7%

-8,0

%1

,2%

-5,2

%-5

,6%

9,0

%-5

,2%

-5,4

%5

,5%

Μέσ

ος ό

ρος µ

ε ε

ξαίρ

εσ

η τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

ν-0

,1%

-0,2

%3

,1%

-3,7

%-8

,0%

1,2

%-1

,4%

-4,3

%9

,4%

-1,1

%-3

,3%

6,5

%

Απόδοσ

η σ

υνολικ

ού ε

νεργητικ

ού π

ρο

φόρω

νΑ

πόδοσ

η ιδίω

ν κ

εφ

αλαίω

ν µ

ετά

φ

όρω

νΑ

πόδοσ

η σ

υνολικ

ού ε

νεργητι

κού µ

ετά

φ

όρω

νΑ

πόδοσ

η ιδίω

ν κ

εφ

αλαίω

ν π

ρο φ

όρω

ν

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

42

Αρ

ιθμ

οδ

είκ

τες

Κλά

δο

υ

Αρ

ιθµ

οδ

είκ

τες Κ

λάδ

ου

2012

2011

2010

2009

2012

2011

2010

2009

2012

2011

2010

2009

2012

2011

2010

2009

Κεφ

αλα

ιακή ∆

ιάρθρω

ση

Βραχ.

υποχρεώ

σεις

/ Π

ωλήσεις

31,7

%31,6

%37,0

%35,2

%39,7

%46,9

%46,7

%48,5

%37,5

%36,3

%43,6

%47,7

%52,5

%107,5

%75,6

%65,9

%

Βραχ.

τραπεζικές υ

ποχρ.

/ Πω

λήσεις

21,1

%17,1

%18,2

%17,7

%23,2

%31,7

%26,1

%21,9

%20,0

%21,3

%22,0

%18,6

%14,2

%60,9

%35,8

%29,4

%

Ξένα π

ρος ίδια

κεφ

άλαια

0,5

10,5

70,5

20,7

01,2

24,6

11,3

81,7

00,9

21,4

30,9

31,4

41,0

321,9

90,7

83,9

3

Ξένα π

ρος σ

υνολικ

ά κ

εφ

άλαια

35,0

%36,4

%38,1

%40,9

%40,6

%40,4

%43,9

%46,7

%38,2

%38,7

%41,9

%46,3

%65,3

%65,9

%73,7

%68,8

%

Κάλυψ

η τ

όκω

ν α

πό λ

ειτ

ουργ

ικά κ

έρδη

5,1

07,5

012,3

615,1

120,8

717,2

022,8

7588,7

720,8

714,2

418,4

0250,3

94,0

320,1

023,8

7127,6

9

Χρεω

στικ

οί τόκοι προς κ

ύκλο ε

ργ

ασιώ

ν0,8

%0,9

%0,9

%0,8

%3,2

%2,8

%2,4

%2,8

%2,8

%2,2

%1,9

%2,4

%5,4

%6,0

%5,5

%5,8

%

Βραχ.

Υποχρεώ

σεις

προς Ε

νεργ

ητικ

ό26,0

%22,5

%22,7

%31,6

%29,5

%31,1

%31,5

%33,8

%27,8

%29,0

%29,2

%32,5

%27,2

%46,5

%44,4

%39,2

%

Ρευστότητα

Γενικ

ή ρ

ευστότητα

1,3

61,6

41,8

81,4

13,8

02,8

92,1

61,9

52,4

22,1

71,8

81,6

92,0

61,5

31,1

61,2

5

Άµεση ρ

ευστότητα

1,0

71,4

61,7

81,1

23,5

42,6

51,9

21,7

52,1

31,9

11,6

11,4

61,7

11,2

90,9

81,0

6

Εµπορικ

ός Κ

ύκλος

63

53

45

68

56

37

44

27

62

31

35

33

-26

-35

-125

-79

Ηµέρες α

παιτ

ήσεω

ν122

122

116

124

128

138

142

150

124

125

114

130

99

142

111

126

Ηµέρες α

ποθεµάτω

ν47

39

50

55

46

44

49

55

46

43

49

53

44

44

44

50

Ηµέρες π

ίστω

σης α

πό π

ροµηθευτές

106

108

122

110

118

145

147

177

109

136

129

150

169

221

281

255

Κυκλοφ

ορια

κή τ

αχύτητα α

παιτ

ήσεω

ν2,9

72,9

53,0

82,9

14,2

55,5

64,4

84,1

33,7

23,7

23,6

73,1

34,0

33,0

33,5

93,1

6

Κυκλοφ

ορια

κή τ

αχύτητα α

ποθεµάτω

ν7,4

77,7

57,0

914,2

622,0

516,6

013,9

727,5

612,8

311,7

79,3

818,2

813,0

98,8

810,3

018,9

6

Αποθέµατα /

κυκλοφ

. ενεργητικ

ό18,9

%14,1

%14,8

%11,7

%17,0

%14,8

%15,1

%12,6

%17,0

%14,3

%14,6

%12,4

%20,7

%16,0

%15,4

%12,9

%

Αποθέµατα π

ρος ε

νεργητικ

ό6,1

%5,1

%6,5

%4,6

%6,8

%6,6

%6,8

%6,0

%6,7

%6,3

%6,5

%5,7

%6,8

%5,8

%5,1

%5,1

%

∆ια

χείρ

ιση

κόστους

Κυκλοφ

ορια

κή τ

αχύτητα ε

νεργητικ

ού

0,8

40,8

90,7

50,7

60,9

70,9

80,9

60,7

90,7

90,8

80,8

50,7

30,7

60,6

60,7

30,6

7

Λειτ

ουργικ

ά έ

ξοδα π

ρος κ

ύκλο ε

ργασιώ

ν26,4

%30,9

%31,4

%30,2

%35,7

%44,6

%40,6

%36,2

%31,7

%41,5

%36,8

%33,7

%32,1

%40,7

%63,4

%49,9

%

Περιθ

ώρια

κέρδ

ους

Περιθ

ώριο

µικ

τού κ

έρδους

35,6

%37,4

%38,4

%42,9

%36,8

%41,0

%40,3

%45,0

%36,3

%39,8

%38,9

%44,2

%32,6

%48,9

%46,2

%60,5

%

Περιθ

ώριο

ΚΠΤΦ

Α16,0

%12,1

%15,9

%21,2

%11,4

%6,9

%10,0

%18,6

%14,6

%9,7

%13,2

%20,8

%10,0

%18,7

%-7,1

%19,4

%

Περιθ

ώριο

καθαρού κ

έρδους (

προ φ

όρω

ν)

1,0

%1,5

%3,8

%5,8

%-3,5

%-6,5

%-3,1

%6,7

%-0,3

%-3,0

%0,5

%7,0

%-5,6

%2,1

%-22,8

%4,7

%

Περιθ

ώριο

καθαρού κ

έρδους (

µετά φ

όρω

ν)

1,3

%1,2

%1,9

%4,7

%-4,3

%-6,6

%-4,2

%3,6

%-4,3

%-6,6

%-4,2

%4,0

%-6,7

%2,6

%-22,2

%2,7

%

Αποδ

οτικ

ότητα

Απόδοση σ

υνολικ

ού ε

νεργητικ

ού π

ρο φ

όρω

ν0,9

%1,7

%2,0

%4,7

%-2,9

%-7,6

%2,8

%6,4

%-0,1

%-0,2

%3,1

%5,9

%1,0

%2,1

%-10,9

%4,0

%

Απόδοση ιδίω

ν κ

εφ

αλαίω

ν π

ρο φ

όρω

ν2,9

%4,5

%6,7

%9,0

%-5,2

%-5,6

%9,0

%12,7

%-1,4

%-4,3

%9,4

%11,4

%5,9

%44,7

%5,6

%9,3

%

Απόδοση σ

υνολικ

ού ε

νεργητικ

ού µ

ετά φ

όρω

ν1,1

%1,4

%1,7

%4,0

%-3,7

%-8,0

%1,2

%4,1

%-3,7

%-8,0

%1,2

%3,9

%0,1

%2,2

%-10,8

%2,7

%

Απόδοση ιδίω

ν κ

εφ

αλαίω

ν µ

ετά φ

όρω

ν2,1

%3,5

%4,8

%6,7

%-5,2

%-5,4

%5,5

%6,7

%-1,1

%-3,3

%6,5

%6,8

%7,1

%43,9

%4,2

%5,1

%

Επ

εξερ

γα

σία

: w

ww

.ibhs.g

r

Μέσος Ό

ρος

∆ιά

µεσος

Μέσο

ς ό

ρο

ς µ

ε ε

ξα

ίρεση τ

ων α

κραίω

ν τ

ιµώ

νΣ

ταθ

µισ

µέν

ος µ

έσος µ

ε ε

νερ

γητικ

ό &

πω

λήσεις

© 2

01

4 In

fob

an

k H

ell

ast

at

A.E

. Με ε

πιφ

ύλ

αξη

πα

ντό

ς δ

ικα

ιώμ

ατο

ς.

Ind

ust

ry O

utl

oo

k:

Πα

γωτά

43

Κλα

δικ

ός

Ισο

λο

γισ

μό

ς

Όρ

οι

Χρ

ήσ

ης

Μετο

παρόνσαςπαρέχετα

ιτο

δικαίω

μαχρήσηςτη

ςπαρούσαςεκθέσεωςκαισεκαμία

περίπ

τωσηδεναποκτά

τεκανένα

άλλοδικαίω

μα

(ενδεικτικά

αναφέροντα

ιεμπράγματα

ήενοχικά

δικαιώ

ματα

ήδικαιώ

ματα

πνευματικήςήβιομηχανικήςιδιοκτη

σία

ς)

επίτη

ςεκθέσεωςτα

ύτη

ς.Η

έκθεση

δενμπορείνα

μετα

βιβασθείμεκανένα

τρόπο

σετρ

ίτους.

Οιπληροφορίες,

που

εμπεριέχοντα

ιστη

νπαρούσα

έκθεση,δίδοντα

ι«ωςέχουν»χωρίς

κανενόςείδουςεγγύηση,ρητή

ήσιω

πηρή,σχετικά

μετη

νορθότη

τα,

πληρότη

τα,ακεραιότη

ταήκατα

λληλότη

τακάθεπληροφορία

ςπουβρίσκετα

ιστη

νέκθεση.Σεκαμία

περίπ

τωσηηInfo

bankHellastatΑ.Ε.δενευθύνετα

ιέναντι

σαςήοποιουδήποτε

τρίτουγια

καμία

τυχούσαθετικήήαποθετική,περιουσια

κήήμη,άμεσηή

έμμεσηζη

μία

προκληθείσα

είτεαπότη

χρήση,είτεαπότη

για

οποιοδήποτε

λόγοαδυναμία

χρήσηςτη

ςεκθέσεωςακόμα

καιανηInfo

bankHellastatΑ.Ε.είναιπροηγουμένωςεις

γνώσημεοποιοδήποτε

τρόποτη

ςπιθ

ανότη

ταςπροκλήσεωςτέ

τοια

ςζη

μία

ς,

είτεεξα

ιτία

ςεγέρσεωςόποια

ςαπαίτησηςαπότρ

ίτο.

Ισ

ολογισ

µός

2012

2011

201

0201

22

011

2010

2012/2

011

2011/

2010

201

2/201

0

Πάγιο

ενεργητικ

ό128,9

8135,8

7156,4

768,3

%66,9

%69,7

%-5,1

%-13,2

%-9,2

%

Συµµετοχές

1,0

51,7

01,4

90,6

%0,8

%0,7

%-38,0

%13,8

%-16,0

%

Κυκλοφ

ορούν ε

νεργητικ

ό57,1

265,2

266,1

230,3

%32,1

%29,5

%-12,4

%-1,4

%-7,1

%

Αποθέµατα

11,0

810,2

910,3

85,9

%5,1

%4,6

%7,7

%-0

,8%

3,4

%

Απαιτ

ήσ

εις

35,2

845,6

146,1

618,7

%22,5

%20,6

%-2

2,6

%-1

,2%

-12,6

%

∆ια

θέσ

ιµα &

Χρεόγραφ

α10,7

69,3

29,5

85,7

%4,6

%4,3

%15,4

%-2

,7%

6,0

%

Μεταβατικ

οί λογαρια

σµοί

1,6

20,3

40,4

10,9

%0,2

%0,2

%383,5

%-19,0

%97,9

%

Συ

νολικ

ό ε

νερ

γητικ

ό18

8,7

7203,1

2224

,49

100,0

%100,0

%100

,0%

-7,1

%-9,5

%-8,3

%

Ίδια

κεφ

άλαια

49,2

255,8

048,5

526,1

%27,5

%21,6

%-11,8

%15,0

%0,7

%

Μετοχικ

ό κ

εφ

άλαιο

71,8

474,8

871,2

638,1

%36,9

%31,7

%-4

,1%

5,1

%0,4

%

Αποθεµατικ

ά &

σω

ρευµένα κ

έρδη

-22,6

3-1

9,0

7-2

2,7

1-1

2,0

%-9

,4%

-10,1

%

Μακροπρόθεσµες υ

ποχρεώ

σεις

84,2

041,0

671,1

644,6

%20,2

%31,7

%105,1

%-42,3

%8,8

%

Τοκοφ

όρες

65,6

323,9

951,5

834,8

%11,8

%23,0

%173,6

%-5

3,5

%12,8

%

Λοιπ

ές

18,5

717,0

719,5

89,8

%8,4

%8,7

%8,8

%-1

2,8

%-2

,6%

Βραχυπρόθεσµες υ

ποχρεώ

σεις

55,1

9106,1

5104,7

529,2

%52,3

%46,7

%-48,0

%1,3

%-27,4

%

Τοκοφ

όρες

14,8

058,0

848,5

17,8

%28,6

%21,6

%-7

4,5

%19,7

%-4

4,8

%

Λοιπ

ές

40,3

948,0

756,2

321,4

%23,7

%25,0

%-1

6,0

%-1

4,5

%-1

5,2

%

Λοιπ

οί λογαρια

σµοί παθητικ

ού

0,1

70,1

10,0

30,1

%0,1

%0,0

%49,2

%235,2

%123,6

%

Συ

νολικ

ό π

αθητικ

ό18

8,7

7203,1

2224

,49

100,0

%100,0

%100

,0%

-7,1

%-9,5

%-8,3

%

Λογαρια

σµοί τάξεω

ς0,0

00,0

00,0

00,0

%0,0

%0,0

%

Απ

οτελέσ

µα

τα

Χρ

ήσ

ης

Κύ

κλος ε

ργα

σιώ

ν12

6,2

2120,6

4150

,50

100,0

%100,0

%100

,0%

4,6

%-1

9,8

%-8,4

%

Μικ

τά α

ποτελέσ

µατα

42,2

755,8

167,2

333,5

%46,3

%44

,7%

-24,2

%-1

7,0

%-20,7

%

µικ

τό π

εριθ

ώριο

33,5

%46,3

%44,7

%

Κέρδη π

ρο τ

όκω

ν,

φό

ρω

ν &

απο

σβέσ

εω

ν1

4,2

120,8

9-7,6

011,3

%17,3

%-5

,1%

-32,0

%

περιθ

ώριο

ΚΠΤΦ

Α11,3

%17,3

%-5

,1%

Κέρδη π

ρο τ

όκω

ν &

φό

ρω

ν3,7

39,1

3-22,0

03,0

%7,6

%-14

,6%

-59,1

%

περιθ

ώριο

ΚΠΤΦ

3,0

%7,6

%-1

4,6

%

Κέρδη π

ρο φ

όρ

ων

-2,4

83,1

1-29,5

4-2,0

%2,6

%-19

,6%

Καθαρό π

εριθ

ώριο

-2,0

%2,6

%-1

9,6

%

Τα α

ναλυτικ

ά ή

/ κ

αι συνοπτικ

ά σ

τοιχ

εία

βάσει ∆Π

ΧΠ ε

νδέχεται µην ε

ίναι σ

υγκρίσ

ιµα µ

ε τ

α Ε

ΛΠ.

Επ

εξερ

γα

σία

: w

ww

.ib

hs.g

r

ΜΕΤΑΒΟ

ΛΕΣ

Πα

γω

τά

Πα

γω

τά

Πα

γω

τά

ΑΠ

ΟΛΥΤΑ Μ

ΕΓΕΘ

Η (

εκ.

€)

ΠΟ

ΣΟ

ΣΤΙΑ

ΙΑ Σ

ΥΝ

ΘΕΣΗ