Upload
others
View
11
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
1
hoav
BẢNG CHỈ SỐ
Chứng khoán (ngày 04/10)
VN - Index 1.023,62 0,32%
HNX - Index 116,27 0,85%
D.JONES CK Mỹ 26.627,48 0,75%
STOXX CK C.Âu 3.375,08 0,89%
CSI 300 CK TQ 3.438,86 1,04%
Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 05/10)
SJC Ng.đ/L 36.520 0,03%
Quốc tế USD/Oz 1197.20 0,09%
Tỷ giá
USD/VND BQ LNH 22.720 - 0,00%
EUR/USD 1,1513 0,32%
Dầu
WTI USD/th 74,76 1,77%
6
Theo báo cáo vừa công bố của CTCK
VNDirect, NHNN đã thưc thi CSTT thắt chặt
đê đối pho vơi áp lưc từ bên ngoai. Trong bối
cảnh bất ổn toan cầu gia tăng, căng thẳng
thương mại toan cầu tăng lên va CSTT thắt
chặt bởi NHTW tại các nươc phát triên trong
năm 2019, VNDirect cho rằng NHNN sẽ tăng
lãi suất cơ bản trong năm tơi. Lãi suất cơ bản
ươc tính sẽ tăng 50 điêm cơ bản vao năm
2019, nâng mức lãi suất chiết khấu va lãi
suất tái cấp vốn lần lượt lên 4,75% va 6,75%.
Tin nổi bật
Điều hanh chính sách tiền tệ: Điêm tưa
vững chắc cho nền kinh tế
VNDirect: NHNN co thê nâng lãi suất cơ bản
trong năm 2019
World Bank dư báo Việt Nam tăng trưởng
6,8% năm nay
EuroCham: Môi trường kinh doanh Việt
Nam cải thiện đáng kê
2018, FED đã “thổi bay” 1.500 tỷ USD của
chứng khoán Mỹ?
Thứ Sáu, ngày 05/10/2018
BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH
[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM
[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] [email protected]
2
Điều hanh chính sách tiền tệ:
Điêm tưa vững chắc cho nền
kinh tế
Báo cáo của Bộ KHĐT tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 9 cho
thấy, GDP 9th/2018 6,98% so vơi cùng kỳ 2017, la mức tăng cao nhất
cùng kỳ kê từ năm 2011 trở về đây. Co được kết quả nay không thê
không noi tơi những đong gop của CSTT. Tính đến 20/09/2018, TTTD
của nền KT đạt 9,52%; tổng phương tiện thanh toán 8,74% so vơi
cuối 2017. Tuy các con số trên co thấp hơn so vơi cùng kỳ 2017, song
do dòng vốn được tập trung chủ yếu vao SXKD, những lĩnh vưc ưu tiên
của Chính phủ, trong khi tín dụng vao những lĩnh vưc đầu cơ tiềm ẩn rủi
ro được kiêm soát chặt chẽ, nên hiệu quả của đồng vốn tín dụng đã
được cải thiện rõ rệt, hỗ trợ tích cưc cho nền KT đạt được tốc độ tăng
trưởng cao. Thế nhưng dấu ấn đậm nhất của CSTT chính la việc kiềm
chế lạm phát ở mức thấp. La cơ quan quản lý nha nươc về tiền tệ,
NHNN VN đã chủ động triên khai nhiều giải pháp đê gop phần kiêm
soát lạm phát. Việc tín dụng tăng trưởng thấp hơn so vơi cùng kỳ cũng
không nằm ngoai mục tiêu nay. Nhờ đo, lạm phát cơ bản tháng 9/2018
0,14% so vơi tháng trươc va 1,61% so vơi cùng kỳ 2017. Lạm phát
cơ bản BQ 9th/2018 1,41% so vơi BQ cùng kỳ 2017. Một thanh công
rất đáng ghi nhận nữa la mặc dù áp lưc lạm phát tăng cao, song NHNN
vẫn duy trì được sư ổn định của mặt bằng LS, thậm chí mặt bằng LS
cho vay còn giảm nhẹ so vơi cuối năm trươc. LS ổn định một mặt đã hỗ
trợ tích cưc cho cộng đồng DN đẩy mạnh hoạt động SXKD, thúc đẩy
tăng trưởng KT; mặt khác cũng gop phần hỗ trợ việc kiêm soát lạm
phát, ổn định KTVM. Bằng các giải pháp điều hanh chủ động linh hoạt,
phối hợp đồng bộ các công cụ chính sách của NHNN, thị trường ngoại
hối, tỷ giá trong nươc cơ bản được ổn định, qua đo gia tăng vị thế va uy
tín của VN đối vơi các NĐTNN. Trong bối cảnh nhiều đồng tiền trong
KV rơt giá mạnh so vơi đồng USD khiến thị trường tiền tệ - tai chính của
những nền KT nay cũng liên tục biến động mạnh. Bên cạnh đo, NHNN
cũng đã phối hợp chặt chẽ vơi các chính sách vĩ mô khác trong đo co
chính sách tai khoa đê ổn định va phát triên thị trường tiền tệ, thị trường
TPCP, giảm chi phí vay vốn cho NSNN...
Tai chính – Ngân hang
3
VNDirect: NHNN co thê nâng lãi
suất cơ bản trong năm 2019
Theo báo cáo của CTCK VNDirect, NHNN đã thắt chặt các CSTT thông
qua việc giảm mức độ hoạt động trên thị trường mở, y/c các NH kiêm
soát hoạt động cho vay theo hạn mức TTTD va đặt ra mức TTTD tối đa
17% cho 2018, thấp hơn mức 18,2% trong 2017. Trong bối cảnh bất ổn
toan cầu gia tăng do những lo ngại về khủng hoảng tai chính tại thị
trường mơi nổi, căng thẳng thương mại toan cầu tăng lên va CSTT thắt
chặt bởi NHTW tại các nươc phát triên trong 2019, VNDirect cho rằng
NHNN sẽ tăng LS cơ bản trong năm tơi. LS cơ bản ươc tính sẽ tăng 50
điêm cơ bản vao năm 2019, nâng mức LS chiết khấu va LS tái cấp vốn
lần lượt lên 4,75% va 6,75%. VNDirect nhận thấy, áp lưc mất giá của
tiền đồng đã khiến thanh khoản của hệ thống NH thắt chặt từ tháng 7
do sư can thiệp trưc tiếp của NHNN lên thị trường ngoại hối thông qua
việc bán USD va hút tiền đồng về. Cụ thê, NHNN bán gần 2 tỷ USD cho
các NHTM, dẫn đến thanh khoản tiền đồng giảm xuống. Đê trung hòa
áp lưc thanh khoản hệ thống, NHNN đã tạo thêm thanh khoản cho hệ
thống NH thông qua các nghiệp vụ thị trường mở. Tuy nhiên, VNDirect
thấy rằng sư trung hòa chưa đủ đê giúp hạ nhiệt cho LS LNH. Trong
những tháng gần đây, nhiều NH đã điều chỉnh LS tiền gửi theo kỳ hạn
tăng 10-30 điêm cơ bản. Mặc dù co những lo ngại về việc chi phí huy
động của các NH tăng lên, nhưng VNDirect cho rằng sư điều chỉnh nay
sẽ không ảnh hưởng đáng kê đến khả năng sinh lời của các NH cũng
như triên vọng của LS cho vay. Co 2 nguyên nhân chính dẫn đến việc
LS tiền gửi gần đây tăng lên la NHNN chỉ cho các NH sử dụng 40% vốn
ngắn hạn đê cho vay dai va trung hạn kê từ năm 2019 thay vì mức 45%
như hiện tại; va trong 6th/2018, một số NH lơn giảm LS tiền gửi xuống
mức thấp bất thường do thanh khoản dư thừa. Hiện tại, vơi thanh khoản
thắt chặt thì cần phải tăng LS tiền gửi. Đầu tháng 8, NHNN đã ban hanh
chỉ thị số 04 đê kiêm soát chặt chẽ tốc độ TTTD va chất lượng tín dụng
của hệ thống NH. Vơi CSTT thận trọng hơn của NHNN, VNDirect cho
rằng NHNN đã nhận thấy cần phải co biện pháp đê ngăn chặn rủi ro gia
tăng. NHNN đang định hương CSTT thắt chặt hơn trong tương lai, co
thê thưc hiện ngay cả khi chưa dùng đến công cụ LS cơ bản.
Chữ ký số được xem la chữ ký
điện tử an toan?
Ngay 27/09/2018, Chính phủ đã ban hanh Nghị định số 130/2018/NĐ-
CP quy định chi tiết thi hanh Luật giao dịch điện tử về chữ ký số va DV
chứng thưc chữ ký số. Nghị định nay co hiệu lưc thi hanh kê từ ngay
15/11/2018, đối vơi các tổ chức cung cấp DV chứng thưc chữ ký số
4
đang hoạt động hợp pháp, trong vòng 02 năm kê từ ngay Nghị định nay
co hiệu lưc, phải đáp ứng các điều kiện cung cấp DV theo quy định tại
Nghị định nay. Nghị định nay áp dụng đối vơi cơ quan, tổ chức quản lý,
cung cấp DV chứng thưc chữ ký số; cơ quan, tổ chức, cá nhân sử dụng
chữ ký số, chứng thư số va DV chứng thưc chữ ký số trong giao dịch
điện tử. Theo Nghị định, chữ ký số la một dạng chữ ký điện tử được tạo
ra bằng sư biến đổi một thông điệp dữ liệu sử dụng hệ thống mật mã
không đối xứng. Theo đo, người co được thông điệp dữ liệu ban đầu va
khoa công khai của người ký co thê xác định được chính xác: Việc biến
đổi nêu trên được tạo ra bằng đúng khoa bí mật tương ứng vơi khoa
công khai trong cùng một cặp khoa; sư toan vẹn nội dung của thông
điệp dữ liệu kê từ khi thưc hiện việc biến đổi nêu trên. DV chứng thưc
chữ ký số la một loại hình DV chứng thưc chữ ký điện tử do tổ chức
cung cấp DV chứng thưc chữ ký số cung cấp cho thuê bao đê xác thưc
việc thuê bao la người đã ký số trên thông điệp dữ liệu. DV chứng thưc
chữ ký số bao gồm: Tạo cặp khoa hoặc hỗ trợ tạo cặp khoa bao gồm
khoa công khai va khoa bí mật cho thuê bao; cấp, gia hạn, tạm dừng,
phục hồi va thu hồi chứng thư số của thuê bao; duy trì trưc tuyến cơ sở
dữ liệu về chứng thư số; cung cấp thông tin cần thiết đê giúp chứng
thưc chữ ký số của thuê bao đã ký số trên thông điệp dữ liệu. Chữ ký số
của đối tượng được cấp chứng thư số theo quy định trên chỉ được sử
dụng đê thưc hiện các giao dịch theo đúng thẩm quyền của cơ quan, tổ
chức va chức danh được cấp chứng thư số. Về giá trị pháp lý của chữ
ký số, Nghị định quy định, trong trường hợp pháp luật quy định văn bản
cần co chữ ký thì y/c đối vơi một thông điệp dữ liệu được xem la đáp
ứng nếu thông điệp dữ liệu đo được ký bằng chữ ký số va chữ ký số đo
được đảm bảo an toan theo quy định. Về điều kiện đảm bảo an toan
cho chữ ký số, chữ ký số được xem la chữ ký điện tử an toan khi đáp
ứng các điều kiện sau: Chữ ký số được tạo ra trong thời gian chứng thư
số co hiệu lưc va kiêm tra được bằng khoá công khai ghi trên chứng thư
số đo; chữ ký số được tạo ra bằng việc sử dụng khoa bí mật tương ứng
vơi khoa công khai ghi trên chứng thư số; khoa bí mật chỉ thuộc sư
kiêm soát của người ký tại thời điêm ký. Nghị định cũng quy định, chữ
ký số va chứng thư số nươc ngoai được cấp giấy phép sử dụng tại VN
co giá trị pháp lý va hiệu lưc như chữ ký số va chứng thư số do tổ chức
cung cấp DV chứng thưc chữ ký số công cộng của VN cấp.
5
Lãi suất liên ngân hang tăng trở
lại
Sau vai tuần hạ nhiệt, LS trên thị trường LNH đã tăng trở lại ở nhiều kỳ
hạn. Tuy nhiên, LS cho vay vẫn ổn định. Ngay 04/10, thống kê mơi nhất
của NHNN cho thấy LS BQ LNH kỳ hạn qua đêm tăng lên 3,27%/năm,
tăng khá mạnh so vơi mức 2,89% cuối tháng 9. Các mức LS BQ kỳ hạn
1 tuần, 1 tháng cũng tăng khá mạnh lên 3,52%-4,11%/năm. LS LNH
tăng trở lại nên các NH cũng hạn chế vay mượn lẫn nhau ở các kỳ hạn
dai, giao dịch chủ yếu la qua đêm vơi doanh số BQ khoảng 21.845 tỷ
đồng. Như vậy, LS LNH đã tăng khá mạnh sau vai tuần hạ nhiệt. Theo
NHNN, LS LNH phụ thuộc vao cung cầu vốn ngắn hạn trên thị trường
nay, nên việc tăng giảm la bình thường va mang tính chất ngắn hạn.
Mặt bằng LS huy động va cho vay của các TCTD tương đối ổn định, dù
một số NH đã co động thái tăng LS tiền gửi nhưng mức độ tăng nhỏ,
không thê hiện xu hương tăng của thị trường. Hiện mặt bằng LS huy
động VNĐ phổ biến ở mức 0,6%-1%/năm đối vơi tiền gửi không kỳ hạn
va co kỳ hạn <1 tháng; 4,3%-5,5%/năm đối vơi tiền gửi co kỳ hạn từ 1-
6 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6,5%-7,3%/năm... LS cho vay VNĐ
phổ biến #6%-9%/năm đối vơi ngắn hạn va 9%-11%/năm đối vơi trung
va dai hạn; đối vơi khách hang tốt, LS cho vay ngắn hạn 4%-5%/năm.
Trần room ngoại co thê lên
100%: Nhiều cổ phiếu Việt sẽ đủ
điều kiện vao chỉ số MSCI các thị
trường mơi nổi
UBCK Nha nươc đăng tải toan văn dư thảo Luật CK (sửa đổi) va dư thảo
Tờ trình Chính phủ của dư án Luật CK (sửa đổi) đê các cơ quan, tổ
chức, cá nhân tham gia gop ý kiến. Trong dư thảo co nêu rõ, tỷ lệ sở
hữu nươc ngoai la tỷ lệ sở hữu cổ phần co quyền biêu quyết của tất cả
các NĐTNN va tổ chức kinh tế co NĐTNN nắm giữ từ 51% vốn điều lệ
trở lên tính trên tổng số cổ phần co quyền biêu quyết của công ty đại
chúng. Tỷ lệ sở hữu nươc ngoai tại công ty đại chúng được quy định la
100% (trươc đây quy định la 49% các công ty nay muốn mở room lên 100% thì
xin ý kiến cổ đông), ngoại trừ trường hợp điều ươc quốc tế ma VN la
thanh viên hoặc pháp luật chuyên nganh co quy định cụ thê thấp hơn về
tỷ lệ sở hữu của NĐTNN. Trường hợp công ty đại chúng hoạt động đa
nganh, nghề co quy định khác nhau về tỷ lệ sở hữu nươc ngoai, thì tỷ lệ
sở hữu nươc ngoai không vượt quá mức thấp nhất trong các nganh,
nghề co quy định cụ thê về tỷ lệ sở hữu nươc ngoai. Việc mở rộng giơi
hạn nay sẽ tạo điều kiện cho nhiều cổ phiếu của công ty VN đủ điều
kiện tham gia vao chỉ số MSCI các thị trường mơi nổi. Theo Báo cáo
xếp hạng thị trường của MSCI công bố tháng 6/2018, thị trường VN cần
cải thiện 5 vấn đề, trong đo co về cập đến việc tỷ lệ tham gia sở hữu
6
của các NĐTNN va các quyền bình đẳng đối vơi NĐTNN, VN được
MSCI đánh giá la cần được cải thiện/đánh giá thêm. Quay trở lại vơi dư
thảo Luật CK (sửa đổi), đối vơi DNNN khi thưc hiện cổ phần hoa theo
hình thức chao bán CK ra công chúng thì tỷ lệ sở hữu nươc ngoai thưc
hiện theo quy định pháp luật về cổ phần hoa. NĐTNN được đầu tư
không hạn chế vao chứng chỉ quỹ đầu tư CK, cổ phiếu của công ty đầu
tư CK, cổ phiếu không co quyền biêu quyết của công ty đại chúng, CK
phái sinh, chứng chỉ lưu ký, chứng quyền co bảo đảm, trừ trường hợp
điều lệ của tổ chức phát hanh co quy định khác. Trong dư thảo co điều
chỉnh về việc định danh đâu la công ty trong nươc, đâu la công ty nươc
ngoai. Theo dư thảo, ngoại trừ quỹ mở, tổ chức kinh tế co NĐTNN nắm
giữ từ 51% vốn điều lệ trở lên phải đáp ứng điều kiện va thưc hiện thủ
tục đầu tư theo quy định đối vơi NĐTNN khi đầu tư, gop vốn, mua CK,
phần vốn gop của tổ chức KT (trươc đây chỉ quy định về quỹ đầu tư CK).
Điều nay được hiêu la tất cả các công ty co vốn nươc ngoai nắm giữ
>51% sẽ được coi la công ty nươc ngoai. Tuy nhiên theo một số ý kiến
cho rằng, rất kho đê quy định việc một công ty trong nươc phải thưc
hiện thủ tục đầu tư như một NĐTNN bởi room ngoại thay đổi liên tục
nếu công ty đo đang giao dịch trên san.
7
World Bank dư báo Việt Nam
tăng trưởng 6,8% năm nay
Ngân hang Thế giơi (WB) vừa công bố Báo cáo Cập nhật KT KV Đông
Á – TBD. Theo đo, KT VN được đánh giá tiếp tục đạt kết quả tốt nhờ KT
toan cầu hồi phục bền vững va nhiều biện pháp cải cách trong nươc
được thưc hiện. Tăng trưởng dư báo của VN năm nay được nâng lên
6,8%, so vơi 6,5% trong báo cáo nay hồi tháng 4. Dù vậy, trươc đo, tốc
độ nay đã được WB nâng lên trong báo cáo Điêm lại về KT VN hồi
tháng 6. Ông Sudhir Shetty – KT trưởng của WB phụ trách KV Đông Á –
TBD giải thích: “VN la một trong số ít quốc gia được nâng triên vọng
năm 2018. Dù căng thẳng thương mại trên thế giơi trầm trọng hơn, xuất
khẩu quý I của VN lại tăng mạnh. Đây la nền tảng tốt cho hoạt động KT
mạnh lên năm nay”. Dù vậy, sang năm 2019 va 2020, tăng trưởng của
VN được dư báo chững lại. Tốc độ nay theo WB sẽ lần lượt la 6,6% va
6,5%. Tại phiên họp thường kỳ cuối tháng 8, Chính phủ dư báo GDP
năm nay co thê đạt trên 6,7%, cao hơn mục tiêu đặt ra. Lạm phát cũng
sẽ <4%. Trong khi đo, WB dư báo lạm phát của VN tăng tốc lên 4%
năm nay va giữ nguyên trong 2 năm tơi. Nợ công trên GDP cũng sẽ về
58,3% năm 2018 va giảm dần sau đo. WB cho rằng trong môi trường
nhiều biến động như hiện tại, VN cần đặc biệt quan tâm đến ổn định
môi trường vĩ mô, theo dõi chặt nợ công va tiếp tục duy trì mở cửa vơi
thương mại, đầu tư đê đảm bảo sư thanh công của nền KT. Nhận định
chung về cả KV, WB cho rằng dù môi trường bên ngoai kém thuận lợi,
triên vọng tăng trưởng ở các nươc đang phát triên tại Đông Á – Thái
Bình Dương vẫn tích cưc. Dù vậy, GDP KV dư kiến 6,3% năm nay,
thấp hơn năm 2017, do tăng trưởng tại Trung Quốc tiếp tục chững lại
trong quá trình tái cân bằng nền KT. Nươc nay được dư báo chỉ 6,5%
năm nay, giảm so vơi 2017.
EuroCham: Môi trường kinh
doanh Việt Nam cải thiện đáng
kê
Kết quả khảo sát Chỉ số Môi trường KD (BCI) do Hiệp hội DN châu Âu
(EuroCham) thưc hiện vao Q.II/2018 cho thấy sư lạc quan của cộng
đồng DN thanh viên khi đánh giá tình hình KD tại VN. Theo đo, BCI
Q.II/2018 đạt 84 điêm, 6 bậc so vơi chỉ số vao Q.I/2018. Đây cũng la
đánh giá tích cưc nhất trong 18 tháng qua va chỉ thấp hơn 2 bậc so vơi
Kinh tế Việt Nam
8
mức cao nhất từng đạt vao Q.III/2016. Cộng đồng DN thanh viên
EuroCham cũng lạc quan về triên vọng KD, căn cứ vao các khía cạnh
khác nhau như kế hoạch đầu tư, dư đoán doanh thu hay kế hoạch
tuyên dụng va tình hình KTVM của VN. Co 70% DN tham gia khảo sát
phản hồi kết quả KD quý vừa rồi la tích cưc. Cụ thê, 65% phản hồi
“Tốt”, 12% phản hồi “Xuât sắc”. Khi khảo sát DN về dư đoán tình hình
KD sắp tơi, 64% phản hồi “Tốt’ va 15% phản hồi “Xuất sắc”. Các thanh
viên EuroCham cũng rất lạc quan về triên vọng KTVM, khi khảo sát về
kỳ vọng KTVM trong quý tơi, 57% phản hồi “Ổn định va cải thiện”, 34%
“Không thay đổi”, chỉ co 10% “Suy thoái”. Trong khi đo, hơn ½ (57%)
DN phản hồi rằng sẽ “tăng đáng kê” va “tăng nhẹ” lượng nhân lưc. Các
chỉ số nay tương ứng vơi dư định tăng mức đầu tư, khi 61% DN phản
hồi “tăng đáng kê” va “tăng nhẹ”. Hơn 2/3 DN tham gia khảo sát (76%)
dư đoán rằng kết quả KD của họ, thê hiện qua số lượng đơn hang va
doanh thu, sẽ “tăng nhẹ” va “tăng đáng kê”.
Sản xuất công nghiệp 9th tăng
trưởng cao nhất trong 6 năm
Chỉ số SX toan nganh công nghiệp trong 9th/2018 ươc tính 10,6% so
vơi cùng kỳ năm ngoái va đạt mức tăng trưởng cao nhất kê từ năm
2012 trở lại đây. Báo cáo do Tổng cục Thống kê vừa công bố cho thấy,
chỉ số SX toan nganh công nghiệp 9/2018 ươc tính 9,1% so vơi cùng
kỳ năm trươc. Tính chung Q.III/2018, chỉ số SX công nghiệp ươc tính
10,7% so vơi cùng kỳ năm trươc, trong đo nganh khai khoáng 3,4%;
nganh chế biến, chế tạo 13,2%; SX va phân phối điện 7,6%; cung
cấp nươc va xử lý rác thải, nươc thải 7,4%. Như vậy trong 9th/2018,
chỉ số SX công nghiệp ươc tính 10,6% so vơi cùng kỳ năm 2017, đạt
mức tăng trưởng cao nhất kê từ năm 2012 trở lại đây… Tính chung
9th/2018, chỉ số tiêu thụ toan nganh công nghiệp chế biến, chế tạo
12,2% so vơi cùng kỳ 2017. Chỉ số tồn kho toan nganh công nghiệp
chế biến, chế tạo ươc tính tại thời điêm 30/9/2018 13,8% so vơi cùng
thời điêm năm 2017. Tỷ lệ tồn kho toan nganh chế biến, chế tạo BQ
9th/2018 la 63,8%, thấp hơn mức 65,6% của cùng kỳ 2017.
10
Rút khỏi thỏa thuận quốc tế: Mỹ
thách thức trật tư thế giơi
Ngay 3/10, chính quyền Tổng thống D.Trump đã quyết định rút ra khỏi
2 thỏa thuận quốc tế, sau một thời gian bị Iran va Palestine đệ đơn kiện
Mỹ lên Tòa Công lý quốc tế về những chính sách bị coi la “thù địch” của
Washington đối vơi 2 quốc gia nay. Vơi việc rút khỏi Hiệp ươc thân
thiện, Quan hệ KT, Quyền lãnh sư vơi Iran được ký vao 1955 va Nghị
định thư không bắt buộc về giải quyết tranh chấp theo Công ươc Vienna
về quan hệ ngoại giao 1961, Chính quyền Mỹ đã nối dai danh sách các
hiệp ươc, thỏa thuận va tổ chức quốc tế ma nươc nay rút khỏi, tiếp tục
thách thức nghiêm trọng tơi trật tư thế giơi vốn đã được định hình từ
lâu… Như vậy, trong gần 2 năm nắm quyền lãnh đạo, Tổng thống
Trump đã rút ra khỏi nhiều thỏa thuận, hiệp ươc va tổ chức quốc tế như:
thỏa thuận hạt nhân Iran, Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương
TPP, Hiệp định Paris về khí hậu, Tổ chức Giáo dục, Khoa học va Văn
hoa LHQ (UNESCO) va Hội đồng Nhân quyền LHQ (UNHRC)...Vơi việc
tiếp tục rút khỏi các thỏa thuận, hiệp ươc quốc tế ngay 03/10, những ý
định của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump trong việc thách
thức trật tư thế giơi đã trở nên rõ rang hơn. Sư không hai lòng của Tổng
thống Mỹ vơi trật tư nay cũng được thê hiện một cách công khai hơn.
2018, FED đã “thổi bay” 1.500 tỷ
USD của chứng khoán Mỹ?
Theo JPMorgan Chase, từ đầu năm đến nay, chủ tịch FED đã co 3
cuộc họp báo sau các cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang -
bộ phận giữ vai trò quyết định LS trong FED. Mỗi cuộc họp báo như
vậy, chỉ số S&P 500 BQ 0,44%. Những phát biêu va đánh giá khác
của FED khiến S&P BQ 0,4%/lần. Trong đo, trong 9 lần chủ tịch FED
điều trần trươc Quốc hội Mỹ, thì co 5 lần chỉ số nay giảm điêm. "Chúng
tôi thừa nhận rằng không thê noi mỗi bai phát biêu đều gây ra sư bấp
bênh cho thị trường. Tuy nhiên, các phép toán đơn giản cho thấy CK Mỹ
đã mất khoảng 1.500 tỷ USD giá trị vốn hoa trong 2018 sau những bai
phát biêu đo". Cái kho ma FED phải đối mặt hiện nay la tăng LS sao
cho không gây đảo ngược sư tăng trưởng KT đang được đẩy mạnh nhờ
chính sách cắt giảm thuế chính quyền Trump, trong bối cảnh KT Mỹ co
nguy cơ bị ảnh hưởng tiêu cưc bởi cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung.
Kinh tế Quốc tế
11
TTCK cho rằng FED co thê đánh giá thấp nhiều rủi ro va vì thế lo ngại
FED sẽ phạm một sai lầm chính sách nao đo trong tương lai. Khả năng
sai lầm chính sách dẫn tơi giá cổ phiếu sau mỗi phát biêu của FED.
Chiến tranh thương mại Mỹ -
Trung co thê kéo dai hơn 1 năm
Theo khảo sát của Nikkei and Nikkei Quick News, lo ngại đang lan rộng
về tác động 01 cuộc chiến tranh thương mại kéo dai giữa Mỹ va TQ co
thê co đối vơi KT TQ. Các nha KT dư đoán GDP TQ tăng trung bình
6,6% từ tháng 7 đến tháng 9, giảm từ 6,7% từ tháng 4 đến tháng 6.
Nhiều chuyên gia tin rằng:"Chiến tranh thương mại la rủi ro lơn nhất đối
vơi nền KT TQ, không chỉ đối vơi lĩnh vưc XK ma còn cả chuỗi cung ứng
liên quan; Trong số tất cả DN, DNVVN sẽ bị ảnh hưởng nhiều nhất. Kết
quả la, SX va đầu tư vao lĩnh vưc SX sẽ tăng chậm hơn; Nhiều dấu hiệu
suy thoái KT đã xuất hiện khi các chính sách bắt đầu giảm. Căng thẳng
thương mại dường như không được giải quyết nhanh chong va co thê
bắt đầu gây ảnh hưởng đến hang XK". Ươc tính tăng trưởng cả năm cho
năm 2018 la 6,6%; những năm 2019 va 2020 lần lượt la 6,3% va 6,2%.
"Ma sát thương mại vơi Mỹ sẽ thiết lập đê tiếp tục, điều nay sẽ la lưc
cản không thê tránh khỏi đối vơi tăng trưởng. Tuy nhiên, các biện pháp
kích thích KT gần đây sẽ bù đắp những thiệt hại từ thương mại bằng
cách thúc đẩy KT trong nươc; Chúng tôi ươc tính rằng một cuộc chiến
thương mại toan diện co thê giảm khoảng 1,5% tốc độ tăng trưởng GDP
của TQ trong 12 tháng tơi, còn lại la như nhau"… Nhiều nha KT kỳ vọng
NHTW TQ khả năng tiếp tục CSTT nơi lỏng. Dư đoán NHTW TQ sẽ
giảm tỷ lệ DTBB - tỷ lệ tiền gửi phải được nắm giữ bởi các NHTM trong
12th tơi - bằng 0,25-0,5 điêm % nhiều lần. Dư báo CNY sẽ suy yếu sv
USD. Dư báo trung bình cho tỷ giá CNY/USD la 6,85 cho cuối năm
2018; 6,85 cho đến cuối năm 2019 va 6,71 cho đến cuối năm 2020.
Lo sợ cuộc chiến thương mại
toan diện, JPMorgan hạ khuyến
nghị đối vơi cổ phiếu Trung Quốc
Các chiến lược gia JPMorgan nhận định, cuộc xung đột thương mại sẽ
chỉ leo thang khi Mỹ áp thuế lên tất cả hang hoa TQ, USD sẽ tăng giá
va CNY sẽ suy yếu thêm. JPMorgan đã hạ bậc khuyến nghị đối vơi cổ
phiếu TQ từ “overweight” sang “neutral” (trung lập). Trươc đo, Morgan
Stanley, Nomura Holdings Inc. va Jefferies Group đều đưa ra nhận định
tiêu cưc về cổ phiếu TQ. Mặc dù giảm bơt mục tiêu va ươc tính LN đối
vơi MSCI China Index nhưng các chiến lược gia vẫn kỳ vọng chỉ số nay
sẽ phục hồi 8,9% sv mức đong cửa ngay 03/10. So vơi mức đỉnh tháng
1, chỉ số MSCI China Index 24%. “Một cuộc chiến thương mại toan
12
diện trở thanh kịch bản nền tảng mơi của chúng tôi cho 2019. Chẳng co
tín hiệu nao rõ rang cho thấy xung đột Mỹ - Trung sẽ suy giảm trong
ngắn hạn”. Dư báo tăng trưởng KT TQ 2019 giảm từ 6,2% xuống 6,1%.
Nếu không tính đến tác động của các biện pháp hỗ trợ, cuộc chiến
thương mại co thê lam tỷ lệ tăng trưởng KT 1 điêm %. “Thuế quan cao
hơn đang bop nghẹt biên LN của các công ty SX TQ, giảm động lưc
đầu tư va tuyên dụng lao động. Từ đo, lam giảm thu nhập va tiêu dùng”.
13
Tai liệu tham khảo:
Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06
https://hnx.vn/
https://www.bloomberg.com/markets/stocks
http://www.sjc.com.vn/
https://goldprice.org/vi/index.html
https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000
Tin Tai chính - NH http://ndh.vn/vndirect-nhnn-co-the-nang-lai-suat-co-ban-trong-nam-2019-
20181004095946706p4c149.news
http://ndh.vn/tran-room-ngoai-co-the-len-100-nhieu-co-phieu-viet-se-du-dieu-kien-vao-chi-so-msci-
cac-thi-truong-moi-noi-20181003082733671p4c146.news
http://cafef.vn/dieu-hanh-chinh-sach-tien-te-diem-tua-vung-chac-cho-nen-kinh-te-
20181003172817796.chn
https://vietstock.vn/2018/10/chu-ky-so-duoc-xem-la-chu-ky-dien-tu-an-toan-757-631714.htm
https://vietstock.vn/2018/10/lai-suat-lien-ngan-hang-tang-tro-lai-757-631743.htm
Tin KT vĩ mô https://vietstock.vn/2018/10/world-bank-du-bao-viet-nam-tang-truong-68-nam-nay-761-631723.htm
https://vietnambiz.vn/eurocham-moi-truong-kinh-doanh-viet-nam-cai-thien-dang-ke-94148.html
https://vietstock.vn/2018/10/san-xuat-cong-nghiep-9-thang-tang-truong-cao-nhat-trong-6-nam-768-
631744.htm
https://vietnambiz.vn/nhung-dau-moc-trong-30-nam-don-von-fdi-cua-viet-nam-93924.html
Tin KT Quốc tế http://cafef.vn/rut-khoi-thoa-thuan-quoc-te-my-thach-thuc-trat-tu-the-gioi-2018100416462301.chn
http://vneconomy.vn/nam-nay-chu-tich-fed-da-thoi-bay-15-nghin-ty-usd-cua-chung-khoan-my-
20181004092915696.htm
https://vietnambiz.vn/chuyen-gia-du-bao-chien-tranh-thuong-mai-my-trung-co-the-keo-dai-hon-
mot-nam-93992.html
https://vietstock.vn/2018/10/lo-so-cuoc-chien-thuong-mai-toan-dien-jpmorgan-ha-khuyen-nghi-doi-
voi-co-phieu-trung-quoc-773-631732.htm
14
Danh mục viết tắt
Bảo hiêm tiền gửi BHTG Lãi suất LS
Bảo hiêm y tế BHYT Liên ngân hang LNH
Bảo hiêm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trươc thuế LNTT
Bảo hiêm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST
Bảo hiêm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A
Bất động sản BĐS Ngân hang NH
Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hang trung ương NHTW
Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hang Nha nươc NHNN
Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hang thương mại cổ phần NHTM CP
Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hang thương mại Nha nươc NHTM NN
Doanh nghiệp nha nươc DNNN Ngân hang nươc ngoai NHNNg
Doanh nghiệp tư nhân DNTN NSNN NSNN
Doanh nghiệp vừa va nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW
Doanh nghiệp co vốn đầu tư nươc ngoai DN FDI Tai chính - ngân hang TC-NH
Khách hang doanh nghiệp KHDN Tai sản bảo đảm/ Tai sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB
Khách hang cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD
Dư trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD
Nha đầu tư nươc ngoai/ Nha đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tai sản TTS
Đầu tư trưc tiếp nươc ngoai FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP
Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN
Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ
Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN TPCP TPCP
KT vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN
KT KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK
Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL
Khu vưc KV Vốn tư co VTC
Thế giơi TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK
Kho bạc Nha nươc KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD
Ủy ban Giám sát tai chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV
Cục dư trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến va XK thuỷ sản VN VASEP
Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thưc VN VFA
Ngân hang Thế giơi World Bank Hiệp hội Ca phê - Ca cao VN VICOFA
Ngân hang Phát triên châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA
Ngân hang trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Ha Nội HNX
Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE
Khu vưc sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO
Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO