1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 25/9)

VN - Index 987,30 0,08%

HNX - Index 103,81 0,19%

D.JONES CK Mỹ 26.970,71 0,61%

STOXX CK C.Âu 3.513,03 0,54%

CSI 300 CK TQ 3.870,98 0,77%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 26/9)

SJC Ng.đ/L 42.300 0,70%

Quốc tế USD/Oz 1.504,60 1,79%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.155 0,04%

EUR/USD 1,0951 0,52%

Dầu

WTI USD/th 56,61 0,28%

6

Các mảng hoạt động tiềm năng của

ngành ngân hàng trong năm 2019 tập trung

rõ rệt ở ngân hàng bán lẻ, ngân hàng giao

dịch và đặc biệt nửa đầu năm nay có sự trỗi

dậy ở mảng ngân hàng đầu tư... Giai đoạn

cuối năm 2019 sẽ là cuộc đua quyết liệt giữa

các ngân hàng. Tiềm năng của thị trường

còn rộng lớn nhưng mức độ tăng trưởng

được giới chuyên gia nhận định sẽ không

dàn đều, mà tiếp tục phân hóa mạnh theo

chiến lược và các giải pháp thực thi. Trong

đó, lợi thế sẽ nghiêng về ngân hàng đã có

những bước đi vững chắc tập trung vào

nguồn lực con người và công nghệ.

Tin nổi bật

Đầu tư vào chất lượng giao dịch, ngân hàng

tăng trưởng mạnh

HSBC dự báo VND tăng 1,6% trong năm nay

ADB: Kinh tế Việt Nam duy trì tăng trưởng cao

trong 2019 và 2020

ADB: Sau tính lại, GDP Việt Nam tăng 25,4%

là khá lớn

Mối lo 'thị trường ngân hàng ngầm' bùng nổ

Báo cáo Beige Book: Kinh tế Trung Quốc suy

yếu trên mọi mặt trận

Thứ Năm, ngày 26/9/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Đầu tư vào chất lượng giao dịch,

ngân hàng tăng trưởng mạnh

Trong bối cảnh năm 2019, chính sách thắt chặt tín dụng vẫn được NHNN

đặt làm mục tiêu bên cạnh hoạt động tăng cường quản lý chất lượng tài

sản và xử lý NX, câu hỏi được quan tâm là tăng trưởng vượt trội của các

NH đến từ đâu? Càng vào giai đoạn cuối năm, các NH càng chạy đua

nước rút để về đích. Từ KQ hoạt động bán niên của các NH VN cho thấy

có sự phân hóa sâu sắc, khi phong độ dẫn đầu tiếp tục củng cố ở NH

tập trung cho chất lượng… Dữ liệu thu thập từ các NH dẫn đầu đã chứng

minh rất rõ rằng sự khác biệt về chất lượng nợ và mô hình KD sẽ tiếp tục

tạo ra sự phân hóa về LN giữa các NH. NH sạch nợ VAMC, chất lượng

nợ tốt và có hoạt động tập trung vào phân khúc bán lẻ sẽ gia tăng LN

nhanh hơn NH đang gặp khó khăn trong xử lý nợ. Các mảng hoạt động

tiềm năng của NH trong 2019 tập trung rõ rệt ở NH bán lẻ, NH giao dịch

và đặc biệt nửa đầu năm nay có sự trỗi dậy ở mảng NH đầu tư. Hiện tại,

nguồn vốn vay của DN đến chủ yếu dựa vào tín dụng của hệ thống NH.

Tuy nhiên, với chính sách thắt chặt tín dụng, phát hành TPDN đang trở

thành kênh dẫn vốn hiệu quả. Cuối năm 2019 sẽ là cuộc đua quyết liệt

giữa các NH. Tiềm năng của thị trường còn rộng lớn nhưng mức độ tăng

trưởng sẽ không dàn đều, mà tiếp tục phân hóa mạnh theo chiến lược

và các giải pháp thực thi. Trong đó lợi thế sẽ nghiêng về NH đã có những

bước đi vững chắc tập trung vào nguồn lực con người và công nghệ.

HSBC dự báo VND tăng 1,6%

trong năm nay

Theo số liệu của Bloomberg, chỉ số USD giao ngay đạt mức 98,59 điểm

vào ngày 25/9, >2,6% sv hồi đầu năm. Ngược lại, CNY 3,7% từ đầu

năm đến nay, hiện ở mức #7,12 sv USD. Từ hồi đầu năm, nhiều chuyên

gia dự báo tỷ giá 2-3%. Trong khi đó, BC cập nhật mới nhất của HSBC

cho biết, tỷ giá VND sv USD #1,6% sv cuối năm 2018. Trong bối cảnh

thương chiến Mỹ-Trung leo thang, các đồng tiền trên thế giới hiện cũng

biến động không ngừng, trong đó USD có xu hướng tăng còn CNY lại có

xu hướng giảm… SSI nhận định rằng, VND là đồng tiền hiếm hoi ổn định

sv USD, trong khi nhiều đồng tiền khác lại biến động rất mạnh, theo cả

chiều lên hoặc xuống. Tỷ giá hiện ổn định nhờ dòng chảy USD vào VN

vẫn tiếp tục thuận lợi (vốn đầu tư nước ngoài trực tiếp và gián tiếp), thặng dư

Tài chính – Ngân hàng

3

thương mại cao (8th đầu năm cán cân thương mại thặng dư 5,1 tỷ USD). Ngoài

ra, nhân tố đảm bảo cho tỷ giá còn nhờ lượng dự trữ ngoại hối lớn do liên

tục mua vào (ước #70 tỷ USD), dòng tiền bán vốn cổ phần các công ty

Nhà nước và mùa kiều hối cuối năm. Tuy nhiên, thực tế, áp lực của CNY

vẫn hiện hữu lên VND trong thời gian tới. HSBC dự báo tỷ giá giữa CNY

và USD #7,2 CNY/USD. Mức tỷ giá này vẫn đang nằm trong ngưỡng có

thể chấp nhận được. Dù vậy, việc phá giá CNY quá mạnh sẽ mang đến

rủi ro dòng vốn đầu tư nước ngoài tháo chạy như đã từng trước đây.

Bất chấp NHNN hút ròng 69.000

tỷ, cung VND vẫn dồi dào nhờ

giảm lãi suất điều hành

FED gần đây đã tiếp tục hạ LS thêm 0,25 điểm% xuống 1,75-2,0%. Tiếp

nối FED, 9 NHTW khác cũng hạ LS và đều không phải là bước giảm đầu

tiên trong 2019 như Indonesia (giảm lần thứ 3), Brazil, Hongkong, Macau

(giảm lần thứ 2). TQ cũng cắt giảm LS cho vay cơ bản (LPR) kỳ hạn 1 năm

từ 4,25%/năm xuống 4,2%/năm sau khi đã giảm 1 lần từ mức ban đầu

là 4,31%/năm vào 20/8. Cùng với 4 lần hạ tỷ lệ DTBB tính từ đầu năm

đến nay, NHTW TQ đang đẩy nhanh tốc độ bơm tiền vào nền KT. Trong

khi đó, Nhật Bản và Đài Loan quyết định duy trì LS âm (-) 0,1%/năm và

ECB cũng hạ LS 0,1% xuống âm (-) 0,5%/năm. Trong danh sách các

nước giảm LS, VN là quốc gia đầu tiên, ngay trước Mỹ. Cụ thể, ngày

16/9, cùng với 1 loạt các LS điều hành khác, LS tín phiếu kỳ hạn 7 ngày

được NHNN 0,25% xuống 2,5%/năm. Theo các chuyên gia SSI, đây

là lần giảm thứ 2 của LS tín phiếu trong vòng 2th gần đây, mức giảm tổng

cộng là 0,5%. "Tâm lý thị trường rất tích cực. Mặc dù NHNN liên tục hút

tiền thông qua kênh tín phiếu, tổng cộng lên tới 68.997 tỷ đồng nhưng

nguồn cung VND dồi dào đã khiến LS qua đêm trên LNH 0,41 điểm%

sv cuối tuần trước, xuống mức 2,37%/năm". Tuy vậy, xu hướng tăng LS

trên thị trường 1 vẫn không dừng. Một số NHTMCP lớn vừa tăng LS các

kỳ hạn dài, mức LS hiện tại là 4,3-5,5%/năm với kỳ hạn <6th, 5,5-

7,5%/năm với kỳ hạn 6 đến dưới 12th và 6,4-8,1%/năm với kỳ hạn 12-

13th. Chênh lệch LS VND-USD trên thị trường LNH thu hẹp về mức

0,3%/năm với kỳ hạn qua đêm và 0,5%/năm với kỳ hạn 1 tuần, khiến chi

phí nắm giữ USD thấp hơn, tăng áp lực lên tỷ giá khiến tỷ giá USD/VND

nhích tăng trong những ngày đầu tuần nhưng nhanh chóng giảm trở lại

khi đón nhận thông tin cán cân thương mại nửa đầu tháng 9 thặng dư

190 triệu USD, LK từ đầu năm thặng dư 5,57 tỷ USD. "Các yếu tố thuận

lợi về cung cầu ngoại tệ và nguồn dự trữ ngoại hối đã được củng cố sẽ

giúp VND ổn định quanh mức 23.200 VND/USD trong thời gian tới".

4

Kinh tế Việt Nam duy trì tăng

trưởng cao trong 2019 và 2020

Trong cập nhật triển vọng phát triển Châu Á (ADO) 2019 công bố ngày

25/9, ADB dự báo nền KT VN duy trì tăng trưởng cao trong 2019 và

2020, ở mức tương ứng là 6,8% và 6,7%, sau khi bứt phá mạnh với mức

7,1% của 2018. Mặc dù, tăng trưởng GDP chậm lại trong nửa đầu 2019

nhưng VN vẫn duy trì mức tăng trưởng vững vàng trong 2019, 2020 bất

chấp môi trường bên ngoài suy yếu. Dự báo lạm phát giảm xuống còn

3,0% trong 2019 và 3,5% cho 2020. "Mặc dù tăng trưởng XK bị chững

lại do xung đột thương mại leo thang giữa Mỹ và TQ kéo theo sự sụt

giảm của thương mại toàn cầu, KT VN vẫn tăng trưởng mạnh nhờ cầu

nội địa tiếp tục gia tăng và dòng vốn FDI được duy trì. Triển vọng về tiêu

dùng trong nước tiếp tục sáng sủa, được hỗ trợ bởi sự gia tăng thu nhập,

mở rộng việc làm, và lạm phát duy trì ở mức thấp". Dự báo KV DV sẽ

tiếp tục tăng trưởng cùng với sự mở rộng trong bán lẻ và bán buôn để

đáp ứng nhu cầu trong nước và lượng du khách gia tăng sẽ đạt được

mục tiêu 15 triệu lượt khách vào cuối năm nay. Tuy nhiên, căng thẳng

thương mại tiếp tục leo thang Mỹ-Trung và sự suy giảm của nền KT toàn

cầu có thể khiến thương mại toàn cầu sụt giảm, gây tác động tiêu cực

tới hoạt động thương mại và tăng trưởng KT của VN.

ADB: Sau tính lại, GDP Việt Nam

tăng 25,4% là khá lớn

Nhìn nhận việc đánh giá lại GDP là bình thường nhưng GĐ Quốc gia

ADB tại VN cho rằng, GDP VN 2011-2017 25,4% sau tính toán lại "là

khá lớn". Sự cải thiện trong hoạt động thống kê của Chính phủ có thể đã

dẫn đến sự thay đổi này. Nhiều nước trên thế giới cũng từng làm điều

này và cho ra kết quả chênh lệch lớn. "Lần cuối cùng VN điều chỉnh GDP

là từ 2013. Ở quốc gia đang tăng trưởng khá cao và vẫn đang cải tổ cấu

trúc, việc này không hoàn toàn đáng ngạc nhiên". Tuy nhiên, việc này

sẽ khiến nhiều số liệu bị ảnh hưởng, theo cả 2 hướng tích cực và tiêu

cực. "Nó sẽ không thay đổi nợ công danh nghĩa, nguồn thu của chính

phủ và nhiều chỉ số khác"... Quan điểm của ADB khá tương đồng với 1

số học giả trong nước. Kinh tế trưởng Viện Nghiên cứu KT và Chính sách

(VEPR) cũng cho rằng những điều chỉnh này sẽ không có ý nghĩa với

hiện tại. "Bản chất nền KT đã diễn ra như thế nào thì sẽ vẫn như vậy.

Tuy nhiên, những tác động đến tương lai mới là điều đáng ngại". Cụ thể,

Kinh tế Việt Nam

5

các chỉ tiêu KT neo vào GDP sẽ thay đổi về hình thức theo nghĩa tích

cực hơn. Khi mẫu số tăng lên, các chỉ tiêu điều hành neo trên GDP sẽ

giảm xuống tương ứng. Những con số "tích cực hơn" về mặt hình thức

nhưng có thể "nới rộng hơn dư địa chi tiêu, đầu tư và vay nợ". TS.Cấn

Văn Lực cũng cho rằng, việc đánh giá lại nền KT phải đi kèm với điều

chỉnh các giới hạn chỉ tiêu căn cứ theo GDP. Quy mô KT tăng tới 25,4%,

nếu không điều chỉnh các giới hạn, con số tuyệt đối có thể gia tăng quá

nhanh. Quốc hội và Chính phủ cần điều chỉnh để mức trần tính theo số

tuyệt đối "có thể tăng nhưng không gây ra sự mất cân bằng".

Không thu hút FDI trong các

ngành nhạy cảm như đường sắt,

cảng biển

Hội đồng tư vấn chính sách tài chính tiền tệ quốc gia đồng tình với nhận

định mặc dù KT thế giới và các nền KT lớn tăng trưởng chậm lại, thị

trường tài chính, tiền tệ và thương mại toàn cầu biến động phức tạp

nhưng KT trong nước diễn biến khả quan và đạt nhiều KQ quan trọng

trong 9th/2019. NSNN bội thu ở mức cao (66.550 tỷ đồng) do chi đầu tư

phát triển chậm cải thiện nhưng thu ngân sách đạt cao ở các KV quan

trọng như thu nội địa, dầu thô, XNK, phản ánh các hoạt động KT vẫn

diễn biến tích cực. Cán cân thanh toán thặng dư cao trên 10 tỷ USD...

Tỷ giá và thị trường ngoại tệ trong nước duy trì ổn định, thanh khoản

được bảo đảm, giao dịch ngoại tệ diễn ra thông suốt... Chất lượng tăng

trưởng của nền KT tiếp tục được cải thiện về NSLĐ, năng suất yếu tố

tổng hợp (TFP), hiệu quả sử dụng vốn đầu tư (ICOR). Tuy nhiên, năng lực

hấp thụ vốn của nền KT còn kém, vì các vướng mắc về thể chế (chậm trễ

phân bổ và giải ngân vốn đầu tư công, phát triển DN, cải thiện môi trường đầu

tư KD, các vướng mắc trong đầu tư tư nhân, thực hiện các hợp đồng công - tư

(PPP)). Nếu không gỡ được các nút thắt này thì sẽ khó bảo đảm cho tăng

trưởng cao hơn mà còn ảnh hưởng tới suy giảm tăng trưởng trong thời

gian tới. Chất lượng thu hút FDI có công nghệ hiện đại, chuỗi SX toàn

cầu 9th đầu năm có số dự án 26,4% nhưng số vốn đăng ký 22,3% sv

cùng kỳ 2019. Theo Phó thủ tướng Vương Đình Huệ, Chính phủ sẽ hoàn

thiện pháp luật, khắc phục các rủi ro bằng các biện pháp sàng lọc, kiểm

soát đầu tư, đó là không thu hút, hợp tác ở các lĩnh vực đang dư thừa

công suất vì chiến tranh thương mại, dự án được thẩm lậu công nghệ từ

nước khác sang hay ở một số lĩnh vực nhạy cảm như năng lượng, cảng

biển, đường sắt,.... Bên cạnh đó, Chính phủ sẽ đẩy nhanh thực hiện đề

án KT chia sẻ để gia tăng giá trị cho nền KT và tăng trưởng, bảo đảm thị

trường BĐS hoạt động bình thường, thúc đẩy giải ngân đầu tư công...

6

Thông điệp quan trọng từ dòng

vốn FDI qua phân tích của

chuyên gia HSBC

Tại hội thảo triển vọng KTVM HSBC 2019 "Vươn mình trong thách thức",

CEO HSBC VN cho rằng: "Dòng vốn FDI đến VN đã được đa dạng hoá.

Trong đó, 75% liên quan đến lĩnh vực SX, điều này là cơ hội quan trọng

đối với quốc gia". Năm 2014, có 9% hàng hoá XK của VN liên quan đến

lĩnh vực điện tử nhưng đến thời điểm hiện tại, con số này đã là 25%.

"Đây là phép thử với VN khi chúng ta đang đi đến đường cong, bước tiếp

theo trong bậc giá trị hướng đến nền KT có GTGT cao". Những KT này

được định hướng bởi sự đa dạng hoá trong thuơng mại và dòng vốn FDI

đến VN. Trong đó, 75% vốn đổ vào lĩnh vực liên quan đến SX, đây là 1

cơ hội tốt. Giai đoạn hiện tại là thời kỳ quan trọng với VN. "Với môi trường

và thành tích KD hiện tại, tôi tin VN sẽ đạt được những KQ tích cực". VN

có thể XK những mặt hàng tương tự như TQ (điện tử, dệt may) sang Mỹ.

"Như vậy, VN có thể dành được thị phần nhất định từ tay TQ". Tin tức tốt

lành đối với các nước ASEAN là 2018 đánh dấu lần đầu tiên nhóm này

nhận được FDI nhiều hơn TQ. "Nếu bóc tách từng quốc gia thì VN nhận

được hơn 5% GDP trong lĩnh vực SX, Myanmar là 3%, Indonesia là 1,5%,

Thái Lan và Philippines là dưới 1%. Về cơ bản VN có KQ rất tích cực".

Về GDP, nền KT 96 triệu dân vẫn tăng trưởng mạnh mẽ và toàn diện.

Theo đó, tốc độ tăng trưởng sẽ vừa phải trong 2019 nhưng duy trì được

trên diện rộng. Đặc biệt, khối ngành DV đang có sự phát triển mạnh mẽ.

"Câu chuyện tăng trưởng của VN không chỉ dựa trên SX mà còn có sự

thúc đẩy của DV, thể hiện 1 chính sách KT ổn định, có sự kiểm soát phù

hợp của Chính phủ". Bên cạnh đó, dù XK của khối FDI đang vượt trội

nhưng khối nội địa cũng đang dần bắt kịp xu thế này. "Khối nội địa trong

vòng 2 năm qua đã tăng XK nhiều hơn. Đó là sự chuyển biến mang nhiều

ý nghĩa tích cực". VN cũng đã có sự chuyển hướng từ nhập ròng sang

xuất ròng, từ XK dầu thô sang hàng dệt may, thiết bị điện tử. "Gần như

qua 1 đêm khủng hoảng toàn cầu, nhiều tập đoàn điện tử đã chuyển

sang VN, mang lại vị thế mới cho quốc gia này”.

7

Mối lo 'thị trường ngân hàng

ngầm' bùng nổ

Private Equity (PE) - quỹ đầu tư góp vốn tư nhân là thuật ngữ chỉ chung

tất cả các quỹ gom tiền của NĐT với mục đích mua cổ phần tại DN. Các

PE đang bùng nổ nhờ nguồn tín dụng cá nhân ngày càng lớn mạnh,

khiến danh mục cổ phiếu mà các quỹ này nắm giữ đã đạt giá trị 4.000

tỷ USD. Sự phát triển của PE đặt ra mối lo ngại về “thị trường NH ngầm”,

khi dòng vốn tín dụng tư nhân chảy vào PE, sau đó được sử dụng để

cho DN không thể tiếp cận với vốn tín dụng NH vay. Trên toàn cầu,

nguồn vốn tư nhân, gồm các khoản đầu tư mạo hiểm và khoản NX, đã

tăng từ 42,4 tỷ USD năm 2000 lên 776,9 tỷ USD trong 2018 và có thể

đạt 1.000 tỷ USD vào 2020. Trong thập kỷ vừa qua, chương trình nới

lỏng của các NHTW lớn trên toàn cầu khiến LS luôn ở mức thấp. Trong

khi đó, các khoản cho vay tại thị trường tín dụng tư nhân thường mang

lại lợi suất ở mức 7-9%/năm, cao hơn nhiều sv mức 3% của các khoản

đầu tư cổ phiếu blue-chip hoặc mua TPDN thông thường. Trong khi đó,

với DN đi vay, dòng vốn này dễ tiếp cận, mang tính chất linh hoạt và

nhanh chóng hơn sv nguồn tín dụng NH. Ðây chính là lý do nhà quản

lý lo ngại rằng PE và các hình thức cho vay khác sẽ tạo ra các rủi ro

NX, bong bóng tài sản trên thị trường tài chính sau này…

Báo cáo Beige Book: Kinh tế Trung

Quốc suy yếu trên mọi mặt trận

Theo Beige Book, KT TQ Q.II đã rơi vào trạng thái yếu ớt nhất kể từ đầu

năm đến nay với tất cả các lĩnh vực từ SX, BĐS đến DV đều suy yếu đi

dù TTTD khởi sắc. Chỉ số doanh thu, LN và giá bán của ngành SX chế

tạo sụt giảm với tốc độ 2 con số sv Q.I. Đáng lo ngại hơn là điều này

xảy ra ngay khi TTTD đang ở mức cao kỷ lục. KV bán lẻ và DV càng

thể hiện rõ việc DN không thể giúp vực dậy nền KT. KT yếu ớt trong

thời gian gần đây chủ yếu là do KV SX chế tạo. Ngoài nguyên nhân XK

chịu ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại, nguyên nhân lớn hơn xuất

phát từ nội tại nền KT do giá bán tăng chậm. Giá xuất xưởng đứng im

trong tháng 6 và sụt giảm trong tháng 7&8, ảnh hưởng tiêu cực đến LN

DN, làm giảm khả năng tái đầu tư và trả nợ. Ngành DV tiếp tục suy yếu

với doanh thu và LN đều giảm sv cùng kỳ 2018. Tốc độ tuyển dụng

chậm lại, đồng nghĩa "Nếu ngành SX phải cắt giảm 1 lượng lớn việc làm

thì ngành DV sẽ không có khả năng tiếp nhận những lao động bị mất

Kinh tế Quốc tế

8

việc". Mặc dù, vốn được bơm vào nền KT nhưng tình hình không cải

thiện. Lượng trái phiếu mới phát hành ghi nhận quý tăng thứ 5 liên tiếp

và TTTD của NH tăng cao, cho thấy tín dụng vẫn dồi dào. Tỷ lệ DN

muốn vay vốn nhưng không thể vay đang ở mức thấp nhất trong 4 năm.

Trung Quốc vươn lên thành nền

kinh tế số 2 thế giới thế nào

Trong BC tháng 7, dựa trên liên hệ giữa TQ và thế giới trong những

năm tới, McKinsey Global Institute dự đoán GDP thế giới có thể tăng

thêm hoặc giảm đi 22.000-37.000 tỷ USD vào 2040 tùy theo tình trạng

của KT TQ. Vào 1960 và 1970, quy mô KT TQ bé hơn nhiều sv Mỹ, với

GDP 1960 của Mỹ gấp 9 lần TQ. Phải tới cuối những năm 1970 khi TQ

bắt đầu mở cửa, KT nước này mới bắt đầu tăng tốc. Đến 2010, TQ vượt

Nhật Bản trở thành nền KT lớn thứ 2 thế giới xét về GDP danh nghĩa và

tiếp tục giữ vị trí này cho tới thời điểm hiện tại, theo số liệu của World

Bank và Tổ chức Hợp tác và Phát triển KT. Một số chuyên gia KT dự

đoán, KT TQ sẽ vượt Mỹ vào 2030 nhưng theo World Bank, nếu điều

chỉnh theo ngang giá sức mua, nền KT TQ hiện nay đáng lẽ phải là nền

KT lớn nhất thế giới kể từ 2014. Một động lực chính phía sau sự trỗi dậy

mạnh mẽ của KT TQ là mạng lưới nhà máy SX được mọi thứ, từ đồ chơi

tới điện thoại di động, cho người tiêu dùng ở khắp nơi trên thế giới. Việc

gia nhập WTO vào 2001 giúp TQ càng củng cố vững chắc vị thế là công

xưởng và nhà thương mại lớn nhất thế giới. Trong BC phân tích 186

nền KT của McKinsey, TQ được xem là thị trường XK lớn nhất của 33

nền KT và là nguồn cung cấp hàng hóa lớn nhất của 65 nền KT. Ngoài

thương mại, TQ cũng trở thành "tay chơi" lớn trong hoạt động đầu tư

toàn cầu trong vài năm gần đây. Trong 2015-2017, TQ đứng thứ 2 thế

giới cả về hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và tiếp nhận đầu tư.

9

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/

https://hnx.vn/vi-vn/hnx.html

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

https://goldprice.org/vi

http://www.sjc.com.vn/

https://www.sbv.gov.vn/TyGia/faces/TyGia.jspx?_afrWindowMode=0&_afrLoop=20457854754928

577&_adf.ctrl-state=1a9g0kizgf_4

Tin Tài chính - NH https://vietnamfinance.vn/bat-chap-nhnn-hut-rong-69000-ty-cung-vnd-van-doi-dao-nho-giam-lai-

suat-dieu-hanh-20180504224229260.htm

https://www.thesaigontimes.vn/294516/hsbc-du-bao-tien-dong-tang-16-trong-nam-nay.html

http://vneconomy.vn/dau-tu-vao-chat-luong-giao-dich-ngan-hang-tang-truong-manh-

20190924220252678.htm

Tin KT vĩ mô http://vneconomy.vn/adb-kinh-te-viet-nam-duy-tri-tang-truong-cao-trong-2019-va-2020-

20190925103927803.htm

https://vnexpress.net/kinh-doanh/adb-sau-tinh-lai-gdp-viet-nam-tang-25-4-la-kha-lon-3987230.html

https://vietstock.vn/2019/09/khong-thu-hut-fdi-trong-cac-nganh-nhay-cam-nhu-duong-sat-cang-

bien-768-706448.htm

http://cafef.vn/thong-diep-quan-trong-tu-dong-von-fdi-qua-phan-tich-cua-chuyen-gia-hsbc-

20190925173324925.chn

Tin KT Quốc tế https://vietnambiz.vn/moi-lo-thi-truong-ngan-hang-ngam-bung-no-20190925132422124.htm

http://cafef.vn/bao-cao-beige-book-kinh-te-trung-quoc-suy-yeu-tren-moi-mat-tran-

20190925120120113.chn

https://ndh.vn/quoc-te/trung-quoc-vuon-len-thanh-nen-kinh-te-so-2-the-gioi-the-nao-1255939.html

10

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG LS LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sách nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng TD TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức TD TCTD

Nhả đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)