Handout-1 Manajemen Keuangan · PDF fileApa model pengambilan keputusan dalam konteks manajemen ... Mengetahui penganggaran modal; ... modal kerja, pendanaan dan investasi

Manajemen KeuanganHandout-1

Iman murtono soenhadji

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS GUNADARMA

PENDAHULUAN

1

Mengenal Manajemen KeuanganPERTANYAAN DISKUSI

Mengapa manajemen keuangan sangat perlu dipelajari dan penting?

Apa dan bagaimana Tanggungjawab seorang manajer keuangan padasuatu perusahaan ?

Apa saja ruang lingkup manajemen keuangan?

Bagaimana fungsi keuangan dalam suatu perusahaan bekerja?

Bagaimana hubungan fungsi keuangan dengan fungsi lain dalamperusahaan?

Apa model pengambilan keputusan dalam konteks manajemenkeuangan itu?

2Iman Murtono Soenhadji 2013

What You See is What You Get SILABUS Mengenal manajemen keuangan

perusahaan; (TM-1) Mengetahui analisis laporan

keuangan perusahaan; (TM-1 danTM-2)

Mengetahui teori risiko danpendapatan; (TM-3)

Merancang perencanaan keuanganjangka panjang (TM-4)

Mengetahui konsep nilai waktuuang;(TM-5)

Mengetahui penganggaran modal; (TM-6)

Mengetahui kebijakan investasi.(TM-7)

TM-8 Presentasi Tugas kelompok;

TM-9 Ujian 3Iman Murtono Soenhadji 2013

Manajemen Keuangan

Adalah pengelolaan salah satu fungsi perusahaanyang terkait dengan pengelolaan harta, modal kerja, pendanaan dan investasi perusahaan dengan tujuanmenciptakan sekaligus meningkatkan nilaikekayaan perusahaan (pemilik perusahaan) sebagaiupaya mensukseskan visi perusahaan denganpemanfaatan sumberdaya yang tepat.

Fungsi terkait yang didukung oleh fungsi keuanganperusahaan antara lain; fungsi produksi, fungsisumberdaya, fungsi pemasaran, dan fungsioperasional perusahaan.

Tanggungjawab manajer keuangan; menggalang dana, mengalokasikan dana/budgeting, merancangprogram kerja terkait perencanaan laba, menganalisis laporan keuangan, serta pengambilankeputusan atas rencana investasi perusahaan.


Bidang Keuangan

Bidang sesuai disiplin keuangan:

1. Keuangan perusahaan (corporate finance);

2. Investasi (investment);

3. Pasar keuangan dan perantara (financial market and intermediaries).


Hubungan Fungsi Keuangan


Kuis #1

Apa tujuan normatif perusahaan itu?

Bagaimana menjelaskan “memaksimalkan laba

perusahaan”

Bagaimana menjelaskan memaksimalkan kekayaan

pemegang saham?”

Apa kaitan fungsi keuangan dengan fungsi lain

dalam perusahaan?”


Sesi-1 (Istirahat)

Iman Murtono Soenhadji 2013 8

Manajemen KeuanganHandout-2

Iman murtono soenhadji

FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS GUNADARMA

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN


Masalah Analisis Keuangan

Data pembanding (rata-rata industri)

Inflasi (biaya akibat inflasi)

Window dressing ( pensiasatan utang ke dalam kas

untuk mendongkrak CR)

Kebijakan perusahaan (sewa-beli)


Analisis Laporan Keuangan

Laporan keuangan :

◦ Neraca

◦ Laba Rugi

◦ Laporan Arus Kas



Ratio keuangan

◦ Ratio Likuiditas

◦ Ratio Utang / leverage

◦ Ratio Aktivitas

◦ Ratio Profitabilitas

◦ Ratio Saham


Pendekatan analisis

Common sizeKeuntungan dari common size analysis untuk

membandingkan neraca serta laporan rugi laba dari waktu ke

waktu (dalam industrinya) dalam bentuk comparative dan

trend analysis.

DuPont ChartMenunjukkan bagaimana utang, perputaran aktiva dan profit

margin dikombinasikan untuk menentukan return of equity

(ROE).


DuPont Chart


Ratio likuiditas

Mengukur likuiditas suatu

perusahaan.

Mengukur kemampuan perusahaan

untuk memenuhi kewajiban finansial

jangka pendeknya.

Ratio likuiditas

◦ Current ratio

◦ Rasio modal kerja bersih atau Net working

capital

◦ Quick ratio atau acid-test ratio


Ratio likuiditas : Current Ratio

Rumus:

aset lancar dibagi dengan utang lancar

Hasilnya dinyatakan dalam "kali".

Misalnya, PT Ratrinata yang memproduksi barang konsumsi memiliki aset lancar Rp 100 miliar dan utang lancar Rp 50 miliar. Artinya, current ratio PT Ratrinata adalah 2 kali (100 dibagi 50).

Jika pada saat yang sama, current ratio perusahaan lain di bidang barang konsumsi hanya 1,5 kali, berarti Ratrinata tergolong memiliki kemampuan yang tinggi untuk memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya.

Semakin tinggi current ratio, artinya semakin tinggi pula kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban-kewajiban jangka pendeknya.


Ratio likuiditas : Rasio modal kerja bersih atau

Net working capital.

Mengukur seberapa besar aktiva lancar bersih yang

tersedia untuk modal kerja perusahaan.

Rumusnya

◦ aktiva lancar dikurangi dengan utang lancar (aktiva lancar-

utang lancar).


Ratio likuiditas : Quick ratio atau Acid-test ratio

Current ratio memiliki kelemahan, karena aktiva lancar yang digunakan untuk menghitung rasio tersebut masih mencakup persediaan.

Rumus

◦ aktiva lancar-persediaan/utang lancar

Rasio ini memberikan gambaran lebih pasti tentang kemampuan perusahaan membayar utang-utang jangka pendeknya.


Liquidity ratios


Rasio Leverage

Berapa besar sebuah perusahaan menggunakan utang dari luar untuk membiayai operasi maupun ekspansi dirinya.

Leverage sering diartikan sebagai pendongkrak kinerja perusahaan dan identik dengan utang.

Ratio leverage

◦ rasio utang (debt ratio)

◦ rasio utang terhadap modal atau debt to equity ratio (DER) ,


Rasio Leverage : rasio utang (debt ratio)

Rumusnya: ◦ total utang dibagi dengan total aktiva

Hasilnya dinyatakan dengan persen.

Semakin rendah rasio utang, semakin bagus kondisi perusahaan itu.

contoh ◦ PT Garuda: jika total utang Garuda Rp 25

miliar sementara total asetnya Rp 100 miliar, artinya rasio utangnya adalah 25%.

◦ Jika rasio utang rata-rata industri yang digeluti PT Garuda sudah 40%, artinya rasio utang perusahaan ini termasuk rendah.


Rasio Leverage : rasio utang terhadap modal atau

debt to equity ratio (DER)

Rumusnya: ◦ membagi total utang dengan total modal

Hasilnya dinyatakan dengan persent.

contoh ◦ Ratrinata memiliki utang Rp 25 miliar, sementara

modalnya Rp 75 miliar. Dengan komposisi seperti ini, debt to equity ratio Ratrinata adalah 33%.

◦ Semakin rendah DER perusahaan, semakin bagus kondisi perusahaan tersebut. Para analis menilai, tingkat DER yang aman adalah kurang dari 50%..


Leverage ratios


Ratio Aktivitas

mengukur efektivitas perusahaan dalam menggunakan atau memanfaatkan sumber daya yang dimilikinya.

rasio ini kita bisa mengukur tingkat efisiensi perusahaan dalam memanfaatkan aset untuk menghasilkan pendapatan.

Rasio aktivitas ◦ rasio perputaran aset atau aktiva (asset turnover).

◦ rasio perputaran persediaan (inventory turnover)


Ratio Aktivitas : rasio perputaran aset atau aktiva

(asset turnover).

Rasio ini sangat berguna untuk menghitung nilai penjualan yang dihasilkan perusahaan dari setiap rupiah asetnya.

Rumus

◦ membagi total pendapatan atau penjualan dengan total aset atau aktiva perusahaan

Hasilnya dinyatakan dalam kali

contoh

◦ jika sebuah perusahan memiliki total penjualan Rp 50 miliar dan total aset Rp 100 miliar, artinya rasio perputaran asetnya sebesar 0,5 kali.

Perusahaan yang memiliki margin keuntungan rendah iasanya memiliki rasio asset turnover tinggi (sebaliknya). Kasus industri ritel, rasio perputaran aset biasanya tinggi karena dalam industri ini ada persaingan harga yang sengit.


Ratio Aktivitas : rasio perputaran persediaan

(inventory turnover)

Rumus

◦ membagi harga pokok penjualan dengan rata-rata persediaan dalam satu tahun.

◦ cara menghitung rata-rata persediaan adalah dengan [( persediaan awal+persediaan akhir)/2].

Makin tinggi inventory turnover, semakin efisien perusahaan itu. Tapi, jika inventory turnover-nya rendah, ini pertanda buruk. Sebab, sebagian persediaannya hanya menumpuk di gudang.


Activity ratios


Rasio laba: margin laba kotor atau gross profit

margin

margin yang mengukur tingkat keuntungan kotor perusahaan

Rumus

◦ laba kotor dibagi dengan penjualan (laba kotor/penjualan).

◦ laba kotor diperoleh dari penjualan dikurangi biaya produksi.

Semakin tinggi margin laba kotor perusahaan, semakin bagus, karena itu artinya biaya produksi perusahaan itu rendah. Sebaliknya, semakin rendah margin laba kotor semakin tinggi biaya produksi yang ditanggung perusahaan.


Rasio laba

mengukur profitabilitas perusahaan

menggambarkan kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba dari kegiatan penjualannya, menggunakan asetnya, maupun memutar modalnya.

Para investor dan analis sangat memperhatikan rasio laba ini karena ia berkaitan dengan harga saham dan dividen perusahaan.

Rasio laba

◦ margin laba kotor atau gross profit margin.

◦ margin laba operasi atau operating profit margin.

◦ margin laba bersih atau net profit margin.

◦ rasio pengembalian investasi atau return on investment (ROI)

◦ rasio pengembalian modal atau return on equity (ROE).


Rasio laba: margin laba operasi atau

operating profit margin

Margin ini mengukur tingkat keuntungan perusahaan dari kegiatan operasi utamanya

Rumus

◦ laba operasi dibagi dengan penjualan (laba operasi/penjualan).

◦ laba operasi diperoleh dari penjualan dikurangi biaya operasi

Semakin tinggi margin laba operasi perusahaan, semakin bagus perusahaan itu.


Rasio laba:margin laba bersih atau net profit

margin.

menggambarkan kemampuan perusahaan dalam mencetak laba bersih (penjualan dikurangi semua biaya dan pajak).

Rumus

◦ laba bersih dibagi dengan penjualan (laba bersih/penjualan).

Semakin tinggi margin laba bersih semakin bagus karena itu berarti perusahaan mampu mencetak tingkat keuntungan yang tinggi. Diharapkan, ia juga bisa membagikan dividen yang tinggi pula untuk pemegang saham.


Rasio laba:rasio pengembalian investasi atau

return on investment (ROI)

kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari total investasinya.

Rumus

◦ laba bersih dibagi dengan total investasi atau total aset perusahaan (laba bersih/total aset).

Semakin tinggi ROI semakin bagus perusahaan tersebut.


Rasio laba: rasio pengembalian modal atau

return on equity (ROE).

kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia untuk pemegang saham

Rumus

◦ laba bersih dibagi dengan total modal sendiri (laba bersih/modal sendiri).

Semakin tinggi ROE semakin bagus perusahaan tersebut.


Profitability ratios


Market Value ratios


Rasio PE (price/earning ratio)

rasio harga saham suatu perusahaan terhadap laba bersih per sahamnya

Rumus

◦ Membagi harga per saham dengan laba bersih per saham

◦ Adapun laba bersih per saham atau earning per share (EPS) diperoleh dengan membagi laba bersih dengan rata-rata jumlah saham beredar

◦ Harga saham yang dipakai untuk menghitung PE adalah harga saham pada saat ini.

◦ laba bersih per saham atau EPS-nya, umumnya, menggunakan EPS perusahaan dalam periode sebelumnya, misalnya satu tahun terakhir.

◦ trailing PE atau PE historis



PE memberikan gambaran kepada kita seberapa besar investor bersedia untuk membayar setiap rupiah laba bersih yang dihasilkan oleh suatu perusahaan.

Jadi, jika rasio PE PT Murah sebesar 20 kali, artinya investor bersedia membayar dengan harga Rp 20 untuk setiap Rp 1 laba bersih yang dihasilkan oleh PT Murah.

Meskipun laba per saham atau earning per share (EPS) yang digunakan untuk menghitung PE umumnya berasal dari EPS dalam 12 bulan terakhir, PE sebenarnya lebih dari sekadar alat untuk mengukur kinerja perusahaan di masa lalu.

PE sebenarnya juga menggambarkan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan kinerja perusahaan di masa mendatang.



Jika PE suatu perusahaan lebih tinggi dibandingkan PE perusahaan-perusahaan lain yang ada di industrinya, artinya investor mengharapkan sesuatu yang besar - yang positif tentunya- akan terjadi dalam perusahaan itu dalam beberapa bulan atau beberapa tahun lagi.

Rasio PE juga bisa menjadi indikator mahal-murahnya suatu saham. Secara sederhana, saham seharga Rp 100 dengan PE 20 kali lebih mahal dibandingkan saham berharga Rp 200 yang memiliki PE 10 kali.

faktor tambahan yang harus diperhatikan oleh investor.

◦ pertama, adalah tingkat pertumbuhan perusahaan yang umumnya diukur dengan tingkat pertumbuhan penjualan atau pendapatannya.

Investor harus mencermati seberapa cepat suatu perusahaan mampu tumbuh di masa lalu dan mengukur apakah tingkat pertumbuhan itu masih akan berlanjut atau meningkat di masa mendatang.



◦ Yang kedua, kita juga harus melihat industrinya.

Membandingkan PE saham beberapa perusahaan hanya akan bermanfaat jika perusahaan-perusahaan itu itu memang berada dalam industri yang sama. Sebab, masing-masing industri memiliki tingkat pertumbuhan dan ciri-ciri yang berbeda-beda, sehingga PE-nya juga berbeda.?

rasio harga terhadap laba bersih per saham atau price/earning ratio (PE) sering dipakai oleh analis saham dalam menganalisa mahal-murahnya suatu saham

Rasio PE merupakan rasio yang paling tua dan paling sering dipakai oleh investor untuk menimbang suatu saham



Kelemahan laporan keuangan

Sebagian besar masih menganut sistem accrual *

Realisasi kas masuk dan keluar perusahaan tidak terlalu rinci informasi aktivitasnya.

*(pendapatan dan cost/biaya diakui pada saat transaksi terjadi meskipun realisasi kas belum terjadi).


Beberapa alasan perlunya arus kas

laporan keuangan sebagian besar menganut sistem accrual (pendapatan dan cost/biaya diakui pada saat transaksi terjadi meskipun realisasi kas belum terjadi).

mengetahui realisasi kas masuk dan keluar perusahaan, sehingga dapat diprediksi potensi realisasi kas di masa yang akan datang (tingkat liquiditas). Termasuk juga untuk mengetahui potensi kemampuan perusahaan untuk membagikan keuntungan perusahaan kepada pemegang saham dalam bentuk kas (pembagian dividen),

Bukankah saldo akhir kas sudah bisa dilihat pada Neraca ?....

Benar, tetapi dari neraca, belum tergambar secara terperinci, mengenai :(-) Dari aktivitas apa saja kas dihasilkan ?(-) Untuk aktivitas apa saja kas dikeluarkan ?.


Elemen-elemen Laporan Arus Kas

Realisasi Kas (kas masuk/keluar) dikelompokkan ke

dalam tiga jenis aktifitas, yang selanjutnya menjadi

elemen Laporan Arus Kas, yaitu :

1. Aktifitas Operasi (Operating Activities)

2. Aktifitas Investasi (Investing Activities)

3. Aktifitas Pendanaan (Financing Activities)


Cara Membuat Laporan Arus Kas

Untuk membuat Laporan Arus Kas, diperlukan sumber data sebagai berikut :

(-) Laporan Laba Rugi Tahun Berjalan (Current Book)(-) Neraca Perbandingan Tahun Berjalan dengan Neraca tahun sebelumnya



Aktifitas Operasi (Operating Activities)

Arus kas (masuk/keluar) yang berasal dari kegiatan utama perusahaan (yang biasa disebut operasional perusahaan),

tercermin dari Laporan Laba/Rugi perusahaan.

Aktifitas Investasi (Investing Activities)

Arus kas (masuk/keluar) yang berasal dari aktivitas-aktivitas investasi.

Semua kegiatan kas yang terkait dengan aktifitas pembelian /penjualan aktiva perusahaan, penerimaan/ pengeluaran kas terkait dengan piutang perusahaan dengan entitas lain.



Aktifitas Pendanaan (Financing Activities)

Arus kas yang berasal dari transaksi utang (kewajiban) perusahaan, penambahan maupun pelunasan utang.

Arus kas yang berasal dari penerbitan saham atau instrument sekuritas lainnya pun dimasukkan ke dalam kelompok ini.


Manfaat informasi arus kas

Informasi arus kas berguna sebagai indikator jumlah aruskas di masa yang akan datang, serta berguna untukmenilai kecermatan atas taksiran arus kas yang telahdibuat sebelumnya.

Laporan arus kas juga menjadi alat pertanggungjawabanarus kas masuk dan arus kas keluar selama periodepelaporan.

Apabila dikaitkan dengan laporan keuangan lainnya, laporan arus kas memberikan informasi yang bermanfaatbagi pengguna laporan dalam mengevaluasi perubahankekayaan bersih/ekuitas dana suatu entitas pelaporan danstruktur keuangan pemerintah (termasuk likuiditas dansolvabilitas).


http://id.wikipedia.org/wiki/Kas

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indikator&action=edit&redlink=1

http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Arus_kas&action=edit&redlink=1



http://id.wikipedia.org/wiki/Periode

http://id.wikipedia.org/wiki/Pemerintah

http://id.wikipedia.org/wiki/Likuiditas

http://id.wikipedia.org/wiki/Solvabilitas

Terima Kasih


Documents

Handout-1 Manajemen Keuangan · PDF fileApa model pengambilan keputusan dalam konteks manajemen ... Mengetahui penganggaran modal; ... modal kerja, pendanaan dan investasi