64
GENEL EKONOM VE MAL SSTEM

Genel Ekonomi

Embed Size (px)

DESCRIPTION

Sermaye Piyasaı Faaliyetleri Temel Düzey Lisansı Eğitimi

Citation preview

Page 1: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

��

���������������

����������������� ��� �������� �����������������

��

���������

��

�� �����������

Page 2: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

�������������������������������� ��� ���� ������� �������� ������ ������ ���� �� ���� �� �� ������!� ����"��#������ ��������$ �������������� ��������������� ��%���� ��������&������� ��#������� ���%������ ��' (��#���� ��#�����������$�������)�#���� ���%���� ��#�������%��'��� ������"&���&����������*+�����"��#���������# �����#�� ������&���� ( ���� %����$����� ��#���#���' ���������� ��#���������� %,'�� ��� #������ � �����'� � ���������#�&� ��� ��� ��#�� ���� � ��� ' ( ��� ������� (-��� ���� ������ �� ��������� ���' �����������������, ��,��� �� �����$����� ����&�

����

Page 3: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������

�������� �� �$��#������� ���' ( ���������������������������������������� !"��� �� �������$��������� ����#�����#����$%#%��.��,�������#�&����� �$������������&������'�����$���� �/���� �����������!������(�����������)���#�#���������� ������*'� ����������#� +����+� ��$�#�"����� &�� ��$���+������'� ����� $�� 0� ����� ��� ����� ���,� �#-���� &�� �!�.�� .�$����#�#� ��#�#���#�'� 0����� ��������1-���(� ���$��2�������� ����������� ���'- ��#���� �������#��&�������$ ��#�� ��#��� �$%#%��� �� ( � ,����� ���� ����� 34� � �/�� -����� ��� ����%��/566777&/�&(�$&����#���#���� ��� �' �&�����$#��,��������������$������'�� �� �����'- ���,�#��������������#�����' �#��������� ��� �����(-��� �����#�&���

��

����� ���� ����'����� ���# ���&��

����� ���

������������������������������������ !"�����#�&������%�,� �/�������0�%�,�� �%�,��#��%�,�������� �1�!���.�#2�$��%��#��� �#��"� �#�3�"��� �#��"�(4*� �#�3�"��4 �

��#����$%#%���&�������������� �5� �5� � ����� ���$��� ��� 8� 9:� ;<� =:�����$���� �/���� �� 3� ;� >� 93�0������������1-���(� ���$��2������ ;� =� 93� 9<��������� �������� �����*� ����0���������$����� ��� ��� ;� =� 93� 9<���������,��$�����,���,�� ���������������� 3� ;� >� 93�

�����$��0� ����� ��� ���� ;� =� 93� 9<����� ��� �5� 6���

Page 4: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 1

6� ������� 7� �� � )))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))��9&9� ������������������%� �1� ��?????????????????????????????????????????????;����� �8�7��� ���� � �8�)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))�����3&9� �� �'�$���������� �������������������� ��?????????????????????????????????��33�3&3� ���?�� �/����(�????????????????????????????????????????????????????????????????? 3=�3&;� 1-���������� �0��������????????????????????????????????????????????????????? 34�3&=� @����?�������A���� ????????????????????????????????????????????????????????????? 3<�3&4� ��/ ������?��/ ����� �/���� � ???????????????????????????????????????????????? 3B�3&<� �(�������???????????????????????????????????????????????????????????????????????3>�3&B� ���?�� �/������ ��� ?????????????????????????????????????????????????????????????? 3>�3&>� ���� �� � ������!���$���� ??????????????????????????????????????????????????? ;9��9� �: � ��;����'�����������)��� �� ������� :<�<�<'��: � � �<��

��:���� �8� �<�7������������))))))))))))))))))))))))))))�9=��;&9� � ��?�������2�/� ���@��� ����,���#����������� �� ?????????????????????????? ;<�;&9&9� A�� ����?��������� 0� �����!�* �� �� ??????????????????????????????? ;B�;&3� A���'����,���#����������� �� ???????????????????????????????????????????????? ;>�;&;� ����A���'���$��0���/� �������#����������(� ????????????????????????? ;8��>� � � �7��� �:������� � �<�)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))�>6��=&9� ��������� ��� ��� ??????????????????????????????????????????????????????????????? =9�=&3� 0� ����� ���� ??????????????????????????????????????????????????????????????????? =4�=&;� ������� ���� ????????????????????????????????????????????????????????????????????? =<�=&=� ��" �����C�#�" ���???????????????????????????????????????????????????????????? =8�=&4� ���� �����$��1��� ������������� ��� ��� ????????????????????????????????????? 4;�=&<� ������� ��������, ���� ��0���������� �� ��������#���* �� ��????????????? 4=�=&B� ��������� ��� ��������� � �����0�������� ??????????????????????????????? 4B�=&>� ��" ������D����#�������$��0� ����� ��� ��������� � ���� ????????????? 4B��5� � ��� ������7���;�?�� ?<�� �<�<���� ��� �<�)))))))))))))))�=���4&9� ���������1��� ����(� ????????????????????????????????????????????????????? <:�4&3� �������� ?????????????????????????????????????????????????????????????????????? <9�4&;� ���� #�����,�??????????????????????????????????????????????????????????????????? <9�4&=� ���,���,���????????????????????????????????????????????????????????????????????????? <3�4&4� ���,���,���E�������������$�����,��+�����,��� ??????????????????????????????? <3��=� � �������������@����������7��:�����)))))))))))))))))))))))) =��� � � � � �<&9� 0�������������1-���(� ������� � ?????????????????????????????????????????? B:�<&9&9� ���������������* ��* ( �0�������������1-���(� ��????????????????????? B9�<&9&3� �����C������ ��� ��* ( �0�������������1-���(� ��???????????????????????? 8;�<&9&3&9�3::4�2� ��#��2����������#�� �� ?????????????????????????????????????????????? 8B�<&9&3&3���" �����C�#�" ����$�������C������ ���#�����������?????????????????9::�<&9&;� F#��� ������(��* ��* ( �0�������������1-���(� ��?????????????????????9:9�<&9&=� 3::>�2� ����2-�� ��0�������������C�#�" ���$����� ��� ��?????????????????9:B���

Page 5: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 2

6*�������� 7� �� ���

������� ���A� ������� '�� ' �� #� �� � ������ ������ ����� ���� ��� '���� ����� �������� �����%�G��, ������������� ������#��� ���,��� ���� �����������������'��' ��

#� �� � ����� ������� ,������ $�� (� ���� (-�������&� ������� � ��� '�� �-��� �� ���� ��

������ ��� �� %��(� �� ���� ���� ,��� ��� �����#�� ���� ����� $�� �� ��� ����"��#���

����� �������� ������$��"������� ������������������ (� ������,� �����'��' ��#� �#��&�

������� � �� ,��� � ��� ���� �-�� �� ��$�/ ���� ��$�%� &�� ��$�%� $������ (�$%#%��*�'�� �� ����� ���#����������#��&������������������� ���� ����������� ����$��"��� �����

�������� #�$����� ������� %���,�� "��#��� #����� $�� "���� ��$��� ������� ����� ������

(��,�� �������0���� ��������/������� �����/��� ����� � ����������������$��"��� ��

/�������� ����#��"����#��(������� �� ���������#��������������#��&�0������������

� ���� ���� ����������$��#������������� ( ��#���������'�� �� ������ ��� �����'��

����� ��#� #��&�*�%#����'���������" �����������#��(���#�����������-#��� ���#��(��

('������'�� �� ������������������� (�� ������(���&�

��������������� �� �� � ������������(��������%����*� � � � ������������� ���������0����@��� ����� ��� ��&� � �������������� 0����� @��� ��� ����

� �6B������� ��5�1��,���$������ ��� ��� � ���������@ ���$��������������� �

� ��B���#���, ��5�@�����$��*�%� ��,������ ��� ����� ( ���&� � �

� � �9B�����5�@�����$�������� ������������� �������6B����������������$����������� �� ���������1� #��D����� � � � ������������� ������

� �� � � � � � � ��������B���������� ��� ����� �� � � � � � �� �������9B�����������

�� � � � � �����������������>B�H � ���������������� � � � ��������������������������������* �� ��� ��

0���� ��������� � �� #� ����� ������� ������ ��� �� ������ $�� �%� ��,�� "��� ������ ����

��#���, ���� #����� �������� #�$����� ������ �� ������ ,� ��������&� 2���� ������ ����

��������#�$����� ������$��������� ��������� �����#������ ����� ��#�I���������#���, ����

�������� ����� ������ ����� (-��� '� � �#� ���� ����� �� $�� �%� �� �� ( � ����� ������ ��� �

� #�� ����� "��� ����� ��,� �#��� �� �� ������� (�������� ��� ��#������ /������ ���� ���

(������� #�� -��� #�&� �������� (����������� ����� (������#����#���, ������ ���/����

"��������'� � �����#����� ���#����� �����#����'��'�� �����&������ ������������ ����$��

"��� ����� "��� �� /���� ���� ����#�� ��� � "��� �� #�$����� ��� (-���#� ���� ������ ���� $��

��#���, ����"��� ��#�$����� ��������� ���/����"���������� �#�����#����������������

Page 6: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 3

� ������ (���&� ��� '������ ��'��� #����#����������������� -������� ���/����"��������

��� � '� � ��#��� ���������� '�� � ��#� � � ���#��&� �-���� -���� /����"��� � �����,��� �� ���

/����"�����#��#��������#�&��

�0������������� �������������������������� ��� �� ( ���&�9838�����������%����.���

��#���������� ' ��#�� ' ���#�� ������������������ �������-�� �� '�� �� �������� ���

$���� ��#�&� ������ 9838� �������� ��%����� #����� �������#�� �� ��� #�" ����� $��

�������� #��� ����� �� � �,������ ����� ������� � ������ �-�� �� ���� ��� (-���� � � �����

-��������'�����$���� ���(� ��#��� �������������'������('����� ���-���,��������&�

*���� ������ ��$���� ������ #-���#��� /��� ,��� ��� -���(�� � ����� ���

'������ �� ������ ��������� $�� �������� '������ ��� ����#� ���� '�� ������ 98B:. �

�� ��#���/���� ���� ���� (� ��#��� �������� ����� ����� ����� ���'������ �����'�� �� �����

������ ������� � ����#��� ,� ���� ����� #�%�� ����� ��� ����������� ��#���

� �������� ��#��&��

6B6� !#����$%#%����#�#�����C��������+������������ ' ��� 9<&� 2���� .#��� �'����� 0������ ���� �������� "� �"���� ���� $�� 9>&�

2���� ��#��(����� $����� � ��� D�� ��� ����� �������������� ���� �����+��?� ��� �����

$����D�� � �� '�(����� ' �� �,��,�$��� �����������&�0������ ����#�$ ��,� '��"� �"��

��� �� ����� �������� D�� �� $�� � ��� D�� ��� #�%�� '��� � (-��� ��� �$��#�� ���� "�#��

�# �' �&� +������ -�� ������ ��� ����� $���� ���� ����� � �����#���� "� "�"� � �� ��/�����

+��� ���D�� ����������' �� ��'� ���������$��$������ �����'�� �$��(�������� �'��

-�� �� �����������&� ��(����� ��#���� ��������� ���� ����� 9<&� 2���� .#��� �'�����

��� #����� "�#�� ����� #��� ����� ����� ��(�� ��� ������� ,���#�� �������� ���� �� ��

������� ����0&F&�4:::. ��� ������#������������#��&�*����� ����������#��� ����� ������/ ���

#������� (�,���#��� �'������ �� � ��$�� ��������� ,���#�� #�%�� ���� � %���, ������

����� �������-�� ��� �����,��� ��� ������������������#� ����(�����$��'����'�#� ��

���� � �����������&�* �� � ��$����������� ,���#�� %���, ����� ����� ���������-�� ��

� ����������/���������#�#������ ����� ��������# #�� '����'�#� ����� ���'�� ��

� ����������� ��%������� ���,��� ��� ����������������,� ��������&��

0&F&� ;:::. � �� ���� (� #���#�� ��� ��(�� ��� �������#��� $�� ����� ����� ������#���

(� ������'�� ��� ������'������$��� �������(� ��#������$������/���������#�� ���������

#��� �� ��'�#� �� ������ ����� � (� ��#�� (-�� �����#�&� ��� ��#�� ��� ����� �����

������� �� '�� ���� �� � ����� 0&F&� ;:::. � �� ��#�� �� ���������� ��$��� ���� %���,�� "��#���

#����� $�� "���� ��$��� ���� � ����� ���"� �# �' �&� 2���� ����� �� ������ J"����� #��� �� '��

��'�#� �����.��� ���������������#�#�&�D�%� #��� ����� �����'��'���� ��������'��

���#�� "����� #��� �� '�� ��'�#� �� ���� �� ��#���� "�#�� �# �' �&� ��� ��#�� ��� "�����

#��� ����'�#� ������������ ���(�������#-�(������ %���,�� %������ ����� ������� �

$���� %������ %������� ����� ������ - ,���#�� � #�� �# ��� "��#��� "��#���� #��� �� �� � $��

%�����#�����$��#������'�� �� '��"��� ��#������ #����$��(� ���' �&��� ����� ���#�����

��������� (� ����� ����� ������ � ������� ��� ������ �#� ����� $�� ��#��#��� -�� ������

��$��� ������� ��������������� ��� ��������#��� �������&��

Page 7: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 4

�����������������%� �(� ����,���#����J����� �A���'��.�� �����"�#���# �����$������

(� ����������'��� #����#���94&������ ��� ����������#����9<&������ ��� ������������#���

�������'��#-����'�� ��(�,��������� ������ ��� ������� ���� ����������&��$��/����$ �� ���

�����#��� #�� ������#� ��$��'������#� �������� �#����������$�� ������������ ��#�%��

�����������' ����������������'�����-���,��������#��� �#��&��������'����%����##��$��

�(���� �� ��� ���� ������ ������ �#����� -���(�� �� $�� �- � �� ������ �������� '��

�����#��'���'���#��(�������&����#-�����#��(�����$�����0������ ���"� �"���%���

#�$ ����� � #�� ����� ����� �$����K ���� $�� (��,�� ����#�� %������ ������#�� � #�� �����

� ��� �� �� ���(� ����� %������ �������� �#���� #�%�� (�, �� '�� ��#�� $�� #��������� #��

-��������#�&�

�-�� ������ ����'��� �����#��� '�� #�$ ���� J'- (�� � #��.� � �' ����� ���� � ���� ���

J�������� 1�,.�� J����� 1�,.� $�� J���� 1�,.� ��� ����� �� $�� ��� - ,�#�� '�� ������

(����' ���#&�����,����� �(�,���������'��������(��������,� ���������������������

*/����� $�� �������� �����#�� -��� � '�� ����'��� ����#� �� (-� ��#&� D��� ��

*�/������ �����'������'��������#������������������ ������#�$ ���� ���#���$����K�� ���

���������,�� ���� #������#�� �� #�&� L����� ,���#��� -���(� ����� �����"�� #��� ������

,��� ��#��������*/�����$����������#��'������#� �#���,�� ����#������#���� #� ���$��

98&� 2���� ��� '����#��� �'����� J�- (�� � A���'��.� ����#� ��� J����� � A���'��.�

����#� ����#-���������������������"��#����������� �� ��� ���������������� � �������

����$��M�/������ ���������� ��������#�&�����'������� ����������.����������'������

(�,�����$��#����� �� ���������%�����#��J��/�� ����/�� ������#�.������������"��#��

����� ��������%���#�%��# ����#&���������#���J����� �A���'��.�� ��-��� ����-���� ���

�������� *�/������ ����� J@����#�� 1����� ��������� *�/������ ��.� ��$������ ������ >:� �� �

������' ����&�*������������$���.�����$��/��'����������� �������������������/�� ��

����.�� #�� ������.���#�$�������&�

9B4:. ��#��� �'����� %��� �������� $�� 98&� 2���� .#�� J'�%��� (���.���� #�$����� (���� ��

'� ����� ��� �� � ����� �� �������� ���� ����� ������ #�������� (� ���� � �� ���#��

'������ ��� ���-������ (� ����� #�� ������ �� �#�&� ����� #-���#��� ���� ����� �������

(���#���� ���D��� ����$ ���� �/������ ���'��,�����,�� ������ ��/������������ ��#���

'��, �������%���$������&�1��,�N��%������ �����������'������ ������ ���������#�����

'�� ���#��� ���� ������� %��� $������G� '�� ���#��� #�� ���#� ������� '��������

� ����������' ����&�*������������$���.����'��� ��'� ��������� �����������-��� �

- ,�#�� �� ����� � ��� #�$ ���� -�� � ���-���� -����� �,����� %�� � ���� ���� ��� $������&�

������.���-��#���'���������� ���"����� ���J������������� �.�����������-�� ����-��

���� ����������#���������#�����(-��$�������(������'������(-����' ����&�

��������#����������������� 98>:. ��� ��#���'����������(� ���J '��� ����.�#-����

,��,�$��#��� �%� � ����� #-����� ��� ���� (��#�� '���������� #����� �������#��

���� ��� ��-���%'�� �������#� ��$��#�� '�� (��,����&� 98>:. ��� ����� '����#���� ���

'��#��;�� ����#� ����#�%�����'� ���'��%������%�������3::<��� �������'��� ��>3�� ����

#� ���� � ������� � ����� ����� ��������� '�� ������ ���#��� ��� ��� J���� ��.�

Page 8: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 5

- ,���#�� ��#���� ��#�#��� (-��������#�&� ��������#��� 3:::��� ��#�� 3B�� ����#� ���

�$���#��� ������.��� %������ %������� 3::<� �� �� ����#�� ;.�� ��� ������ � ������ #��

����� ���� �#��&� ��� %���� � (��� ���� #��� ������ ������.��� 3:::. � �� ��#�� #�����

�������#�� ������ -����� ��� � �������#�&� ����� ���,� ,���#��� O�.�� #�����

�������#��� �� ��� C�#���.��� ������� #������ � ��#����#��� %��� �� � ����� 9884.#��

#������� �$��%��������������#����P�4.��(��,�� ���������������������-��������

/�� ������ 3::4� �� �� ����#�� ���� ��� ����� � #�� ���� #�� ����� ���� �#��&� @�� ��� %��� ��

� �����'������$��������/��"����������'�(��������/�� ��#�$��������%� �#���3:3:�

�� ���� #����� O�� $�� C�#���.��� #����� �� � $�� %����� ������#��� /�� ������� P� 3:.���

,��������#��-�(-�� �����#�&�

����,�� ������ 9<&� 2���� .#���3:&� 2���� ��������� ��#���J%����##�.� '������#��(-� �����

����'����39&�2���� .#��J�(���.�$��J����� �K��'����.�����'�����#-��������#�&�2������ "���

$�� ����� �(������ ����� �#�' ��� $�� ����� �K� �����' ��� ������ ���� ����� � ����'�����

'� � ����� ���� ���-�� ������������� ���� ��#��&������#�� ���������.���#������� �K�$��

��������������#������������#������# ���'� � ���������� ��'- (�� �$������� ��� �'��

'�� ��� ���� ���������$��-��������'�� ��� ���������(����� �������' ���'���������

� ���� (���������#�&� ������.��� '-� �� '�� ������ %���� ������ �#����� #����� '��

���� ������ ����K�� ����� �K�� �%#��� $�� ����� �����K� $���� /� ����� � ���������

(���� #��$����.���������� �������'���-��� ����#���� ��#� �' ��$��������.������� �

���������-��� �'�����-�����/�' �&�

Page 9: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 4

������

�0&F&�4:::. �� 0&F�;:::. � � �������0&F&�3:::. � � ���94&?9<&���&��� ��0������ ��� �����9>&������ ���� � �� ��� � � ��������� ����(6B���B�� <*� (�B���B�� <*� ������������

� � � � � � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � � �

��������� ���9<83�

��2�� ���� � ������#��� �� � ������� ����$��(����� � ���" ����-���G� � ��������� ��#������(�,�� ��'�#� ������ ������/������ ������ � ���������$�� ���� ��� � 0�������������� �����/���������� � � � � � � '���'�����- � ��$��� � *�( ����.#��

� � � � � � � � � -���(�� ��������� � ���� #�&�� � � � � � � � � ,����&� %����##�����

��$���(���������� ����������!� ����� ���������� ��(���!�

����������

Page 10: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 5

��� ��9>&�����������9B4:� � 98&���&�� 3:&���&�+��?� ���D�� � � � M&�0�����#������?�� � ��������(9B���B�� <*�� � � � � ��������>B����� <���������������D�� �

� ����������$� !+!#D���$,�,� � � � � � � � � � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �� � � � � � � � � � � �

����9B>8�

������������������������ � � � � � � ����������������������6�������������$�����*%� � �� � � � � � �$%#%��$�

� � ���� � � ��0������$%#%��$��%2��� � � ���,C��#� ��E�������� �&���.���%2����

��������E���������$%#%��$�������F�#���+��#-�.��%$�����

��>B������ � � ����� ����5B���� � � � �����=B���� � � � GB����� <� � � � � ����� <� � � ������������������ <� � � � �� <�����M&�0�����#������� � � � � � �������2+��2�+�D�H��������98B:�

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������988:?���?��������� ������������������������������������������������� � � 0������� ������� �������������������������������������������������������������������������0������������.����F���� �������������������������������������������������������������������������������������������������98B>?���'�%��� � ��������+��?�'��� �0�#� �� � � � ���� � � ����������3&������ ����� ����6�H�� � � � 66����!��6���� � � � � 6�G9��%#0�C��� � � ���� �+�� .�$� � � � ������6��$%#%��$� � � � 6B�����%�����"�� � �����������������!�!����,C��#� � �� � � � � � � �����%2����� ��/�� ����$ ��,�0�#� �� F�� �����-�?���������-�������'�� �?��������������0�#� !

Page 11: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 6

������ ��������� ���%� � (� ���� ������ -��� �#����� ������ ��������� ���� �

��$��� ������������ ���������� ��� ��� ��������� ��� �������&�

���� ������A���/ ����� ��������'��� ����������� ���$��� #�� ���������- ,���#���� �$��%�����������#��(-��$�� �� ����������#��� �������� ���(���������*���#�

����� �������� ����!�#�� �����#�&� ��(���� ��#��� ��(� ���' ���$���� ��(� �����

�����3����������������/�� ��$���� ���$��������������. ��#�&�* ��#��������

$����,%�������� ���������������"��#�������#���� ������,����"��#�#��&�

*���#� ����� � �� �������#�� %���, ��� �������������#��#��(��� �������� ��� #��

�� �#���� �$��� ��� '�� ������������ '�����#��&� *���#� ��� ��� ������� ������

��� ������$��������������������� ������� �����#����(��/�����/ ������ ���� �#��&��

��/� �������������#������� ����� ���� ���#� (������ ��� ,�������#�� '� ���� ��&�

1������ ��� '��� � #����#��� ������ ������ #�� �� #�&� 0�'�#� �� �������

��� ���#�� ��� %��� '���� ���#� (��������#��� ,������ ����/� '�� "�� ����� #����

(������� ��������� �����,��%���,�#��#����������������#���� �� ����'�#� ���#��&�

��������������������'- ������$������� ����#��&���

�I�: ?A�*%���,������� ����#��������������$��������������� ��#����#������� � ��� %��!�$����� '�� #��(�#��&� *������ %������� �� �' ��� ,�� ��� ���� ����� ������ (�������

%���, ���� � ����� (�#��� (������ '�������� �$����� $'&!� Q%����RG� Q'�� �K�R� $����

����� ��%���, ����'����/����(������ �������� ���� �$����� �%���, ����#��$�� �&����

���,�� C����.���� I������+���� $���� C����.���� ������2�� �� �,�� ������� ,� ��� ������&�����#�� ��'����#��� ����� ��� /���#�� ����� '- ����#�� �� ���� � $�� /���#�� ��/��#��

��� �%���, �������� �����#��&�

� : A�0� �$����%���� ����%��%��(�'�� %������(#���' �����������$����#�����#�&��������%��%��(�'���� ���� ��#����#��'��#���'��������� #���#��&����������� #�������

'���������Q"��#�R�#�����&�F�������$���#����������� �%���, ����������� ����-�� ����

�%/� � ��� �� "��#� �#��&� ���#�� '�� '����� �,�#���� %��%��(� '�� �� � $�� %������� ����#����

-�� � ����'�� ��� ������%��%��(��'�� %������(#���' ��������������%�����������������

�� #���� #�������"��#��"��� � ���(-����' �&�

�J��A�0� �$��%���� ����$�� ���-�����Q#����R�#���&������$�6$������/ ����'���� �$����%������#����������� �$��%�������� �#����"��#������� �$����%��������������#��'� �

$���� ����� ����$������ �$�� %������ �� ����� '�� ��� �����������#��&� ������ '���� ���

#������ ���� �#����"��#�� �� - ,� �' ����� �� #�� ������ ��#���#�%��#���� � � ����

(�����#&������������� ��'���� ���#������'� � �������'���� �$��%������������ ������

��#������� ��- ,�#��� ���' ���������- ,�#��#�����$�������#�&�2���� ����� �����'��� �

� ����� ���� �� ���#�� �� � $���� %������ #�%�� ������ '�� #����� ', ����� ��#���

� ����������#��&� �� ����� ��� �� ��� �� �#���� "��#��� �� ��� '� � $���� ���� � ���� $�� �� ���

�� ���������,�"��� �� �������'� ������ ���#������� '� � �������� ������#��&����

���� �� � $�� %���� ���� #������ '� � �#����� ������%���$� 2�/��� 1�.!�!� �� �� � $����

Page 12: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 7

%������#������3������#-������������������ ���'���#���� �����#��&�+������ ����� �������� ����� �������� ����������#��� ����$��(�����/�������*������������$���.�#���'��

�������������$����#���/������� �� ������� ��#��������#�����- ,���� ������� ��������

��'� ����� �� � $�� %������ '��� ��� $�� ��/ ��� ����"��#��� '� � ����� #������ "�����

#-�������' �����#�&� D�'� ����� �� � $�� %������ "�����#��� � ����� (��� � ��/ � ���� ��

�����������#�����&������$���������������#��� !"����#�������#�&���: �A������ �$����%������#�������/���� �"�#����E"���E�#�� �����#�&�C��%��(�'���� �$����%������#��������������#��(�,�� �� ���������#�����- ,��� ��/���� ������ �����

"�����#-������� ��&����������#�����- ,��������� ����'�(������� ��#��������$����#���

/����� ���������#�� #�&�* �� ���$�����������#��/������������� ��� ���������� ����� ����

���� � /��,� ����� �� �� ��� $�� � ���� $�� (����� /���� #�� ������ #����� - ,��� � �����

#���� ��#� �� #��$���� ��� ��� ��#��&����� �� �������#�����'� ������� �$��%������

#�����������#�����- ,��� ��"�����#-������� #�������������������,�����"������/ � ������

3��������-�#�����&������$����3��������-�#���2!"����#�������#�&��������������'��� �� �������� ,��$��(�, ����'������#��&�0������������E����� �"��������"���� ���������

�� �������&�1������#����"�������������� ��#��������� ���'��#��P�9E ���P�3E ����" ������

�%/� (� ���� ������ ���� (-���� � � ����� "���� ��������� �%/� � �� ��� � ����� ��'� �

(-������#�&�+����� ��� �������� (-����� ��� ��" �������������$����� ���#�������" �����

���������%/�;����� ��������� ������" �������������9�4�/�������� ����� ��'� �����

���'���������3::3��� ��,��(�,�� �� ���#�����P�3�B.#�&�

C��%��(� '�� �� � $���� %������ /���� "������ ������� #�����#�� �� ��� �� �#���� "��#���

��������#��'� �$��������� ����$���� �����'�� ��� �������� ��������������$�����%� ��,��

"���� #�����#�� ����� /���� "����� �� ��� ������ $���� �%� ���� �����#�� ��� ��� ���

�� ��� ����"���������$��#� �� ��$��( ������ ����� ����� �������#�&�

�����;����D��&���C����.��K�EC���� � � ���������������!$���D��K�EC�����

�����������L���L %������7��-�����M�����#���������������M�����#����2���L�%��&����

����������L�����������

��� ��#�� ��� (��������� ��#���� ������ ���#��� "��� ��� ��� S�� ��������� �� ��������

��#�������� ���� ���������/����"������������������'� ������������������-�� ������

"����� ( � ����� ,�� -#����� ��'� � ������� ,� ���� ������� '�� ���#�� #�� �� ��� ������

�� �������������,���' ���� ,�������� ����O��('�������������� �����$����K��� ���

� �� �������#������� ��&�

����� �:��� 7�� ���N�:��A� ��� � �� � ������#��� "��� ��� (��� � �$����� $����#������� #���� � $�� ���� � � ����� ������� $���� ���� ��� ������� ��" ����� #���&�

��" ������ ������� T�" ���G� ���� ���� �� �� ���#��� ����� ����� � ������ ���� '��

��$���#��&�0� �$��%���� ����"��� ��������� ��#���"��� ���(��� ��$���#���#���� �$��

���� ���� ���$����#����� ��#�" ������ ������# ��#��� ��&�F�������M�/��������B��� #���

Page 13: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 8

#�" ��������������������#��&����� �� ������������" �����$����#�" �������%##�#��

� �/�� ��#������ ������ ���"�����#�� ��� ��%��/��# �&�������E#��'��%��/ ������������

���� ���� *�#��� �@��� $�� ��/���� ����� ���� ���� *�#��� ����� �� ��� ����� %��/�

�# �����#�&�

�7 �; �:���7�� ��7 �; �:��A� ���� �����/���� '����� � �� ����� ��� ,���#����" ����� ��#��� �� #����� ������ ������� � ����� /���� '����� #������� ��'�����

/��� ����������#��#����������� ������$��'����#�� ��� ��������� �/����'������#���

#-$�� ��� ������� #����� ��������� ������� #�$� ������� � ����� /���� '��� #�����

�����#����#��� ��'����� /��� ������� #-$�� ����� ���#��� #����� ������ ������� #��

��$� ������#�������#�&���$� ������$����$� ������������� �����/����'�����#����

� ��� /��� ���� ���#��� #������� #� (� ������� �� � ����� ����'��� #�������� #���#���

��� ������#�&� ��� � ����� /���� '����� ��'����� /��� ��� �������#��� #����� 0������

������� ��#�%� �� �� ���������� �� (��,��,� '�� ���#��� -�� ������ ���#��&� 0������

����� ���������(� �#����"��� ��#-$�������/� ��� �������'���� ��#����� ��� (-�� �����#�&�

����� '�������'����� /��� ����$����� �����#-������� ������-�� �� ���� ��� ��� �� '��

'����� ����#��&� ����� ����� ���� /���� '���� #���� /��� ��� $�� � ����� ��'��,��

#-�������' �������'��#�������%#&����0������#���&��

�: �������A������%��%��(�'���� �����'�#� ��$����#����������#����#�&�H�(�� ������%� '������� ����� �� �� ����� $�� %���� ���� #���� ����� �-��� ���� $�� #���� �����

'�'� ���#���"��� ��� �� ���������#�� �������������� ��#�&�����������#����� �$��%�����

"��� ���������� �� ������������� ���# ��#�&�

�;���K� �����A������������ �$��%���� ����� �������"��#���� �#������' �����&���������������� ��� '� � ���� ���� ���#��� ���' ��������������"��#����� ��������&����

������ � �������#�� ������� #��(�#�#�&� ��� #����#�� ������� #��(�G� ��������� '� �

���� ��#�� ��� ������ ������ � #�� ����� #����#��&� ������� ���(�� �,���#��� �� -��� �

��$������������ ������ ���$�����,�����������$��� ���#��&�

�������"��$��/������F#�#����� �-�� � ���#������� ��#����#�G�6B ������� ������ �����K���#���'�������� ��#�&��B ������� ������ ���'�'� ��������#���������#�����(#�� ��&�9B ����� ������� ��� ���� �����#�� �9!� � ������ ���� �� ��� "��� �� U� $�� 2� �� �� ������������ ������ ��� � �#��� "��� �� ���'������ ����� ���� ����N!�� ����� ������� ��/ ���

"��#���� �� ��&� ����� ������� ��� ����#��� ����� ����� "��� �� ������ ��#��� '��� ��%�

����% ��� �� �� �������#������� 3&� ������� �� ���������� ;&� ������� �� N� ��������� ����%�

�#�' �&�C��� ;� ���������#������% ��� "��� �� � ��#�� ���#� ������� #��(� ���� ����� ����

�����#�������� �����%���;��������#����������������/ ���"��#����� #���#��&�

>B C��� ������� ��� ����� '��� #��� ������� ��� ������ (-���#�%�������� '�����������/ ���"��#�����'����#���������� ���������(-�����#�%��#�����'�����������/ ���

"��#������� ��#��&� ���;�V����3�V����9!�

Page 14: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 9

�U��� ���� �!$���D�� �#-��������������������������9���������U:���������������������������������� ��=��������U9� �9�

����������������;��3�

� �9�� :� � 2��� ��� � 29����2:� �9� �� ���C��(� ������� ��� ������ ������� ,�� #����� ���� � #������ ��� ���,�� ������� �� ( �

������� �����������������������'��������� ���' ��&�

�!�.�� %/�,�,� �G����'��� "�#�� ��'�������������'�#������ ��(� ���'��,���������� ���(��������� ��#��&����,��#�����G�(� �������������%���������#������#���U�$��2�

�� ����#���� ���' ���������� ���' �����(-����&���+���������'��#������� ��(� � ��U�

0� �.�#��� � ���' ����� ������� �������� �� +������ �� ���� ����� ��� #�� 2� 0� �.�#���

� ���' ���������������������� ��#��&� ���,��������.�������� ������������#����

��������� (� ���� ������� $���� U� $�� 2� 0� �.���� "�������� (�� ����� ���� #�" �����

���#�&� �� �� �����������#��� ����������� (� ���� (�� ���� $������" ������ �����

-��� ���' �&�

�� $�� �� ����� ���� �����#��� ���,�� ������.����� ��������� 9:::� ��. �� ���� �� (� ���

(-���#��� ��'� � �#����G� �?�� '��,��#������ �� �3� ������� ��� ������������� #���� ��

#��(���������������� ���(��� ������# ��#��� ��&�������������(��+����������������

��'�#������� ��(� ������#����U�0� �.�#���U:�$��2�0� �.�#���2:��#��������������������

��/ ��� "��#���� �� ����#��&� C��� ��������� ������ � �#��� ���� �� (� ���� �������

�� ����������������/ ���"��#������ ������ #����#�������������+�����.�#��#��(����

(� �&� ������� ��������� (� ��#��� '�� ��� ��� $���� �� ����� "��� ����#��� ���� ���

��#��� �� ���,�� ������.����� �� �������� ��� ��� (� ��� �9�9� ���,�� ������� ����� �

�# �������#���� ��&� �-� ������������ ���� (� ����$���������� �"������� (-����������

#��(���������$���9��������#��#��(����(� �&�

�: � � �����A� �����#��(���'���� ����� �/��# ������������������# ���������������� � ���� #�����#��&� �������� #��(�#��� ���� ,�� ����� ����� ������ ��#� ��� $����

������� / �� �#�� ����� ��������" �������� ���� �������$��� ��� ����������� ���� ��#� ���

Page 15: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 10

$���������� �����/ �� �#�� �������������" ��������� #�� ���������������� ����(�����&���

+�����.�#�����������(�.�������� ���(� ���"�������������(�����������������������

���(��0������#�������W:� ��������#������ �!�$���� �/� �!��������'�'��������� �������&�

0� ���/����"������� �!�#��� ��� �����/����#��(���� ���' ���,����� ���/����"�����

�!�#����#���� ��������$���� �/�"��������#������� ��G���������$���� �/������������� �����

'�������#������ �����'����'� ��# ���(�����&����#������K�����������0,�� ��� ���,�� ����&�

��� ��

� � ���!�� �� �

�� �� �� �:� � � � � ����������������� �#-���������

��������� �� �/!�� :� �������������������������������W 0����!�

�� W:� �� �� �

��X������#��(��

�:�X������#��(��"�����

W:�X������#��(����������

��: � � �������A� @���� ���� $�� ������ ����� ���� $�� �� �/� ���� ������ '�� �� � ������ #�� ������������ ����� ������(��� �������#��� ������� (��,�� �����$������.����/�������

������ � #���� '�� ��/�#��&� +��� ��� $�� +�� '��� � D�� ��� %������ �� �$��#���� '��

����������/�#��&�

��� �� �:�����A����� ����� �$��%����������������#����/ ����'���� ��� ����$����/ ���#��������� ��� ������� ���� ��&�C���������/ ����"���������/ ���0� ���.��

$���&���/ ����'���� ������������ ���$����� �����"���������� �����������#��� #����

�� ��� ��#�&� ��� ��#�� ��� #���� ����#�� '�� #����� �������#��� '�� �������� W� ������

��������������������/��� � �� �����%��������#���'��#����� ����� ��# �&������'��

�� ���� ���������������,��#������$����� ���'��#����#��&� 2�������� ���'���������,���

���� ����� �'������'����'���� ������� ��&�

Page 16: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 11

�����0� �������

��� �%E������0������������/�������� :� � � � � 0����������������������������������������U���������������������������������������/ ���#��������� �������������� #��,���������,�����'���� ������$��'����#�� ���"���

��K��#���'�� ��&�����#��������� ��������������'� � �'�������������#����'��'��

#������ �����(#����'� � �'��������(�, #������������,���'���,����� �������'��'��

#������ �����#�$����#���$���#�������#$������ �#������� ���'��#����� ����� ��# �&��

������0� ���� �%E���� �/�+$�#����������/��������������������������������������������� � ����0�����

: U����� � �����A� ����� '� � '�� ������ ������� ������#��� � #�� �# ��� /���� $���� �����%S� ���� �� �� ������ ������� �� ���� �����#��� "������&� ��� � ���� � ����� ���������

������� ,����� ���� � ��� ���� (������� '��#����#�&��������������� �������������

�# ��#�&� ������ ��" ������� (�,�� � � #���� � �� ��#�� �� �� ������ ���� ������ ����� �

#�� #��� ����� �����#�� ��" ������� �����#�� '�� ���� (���� � $�� ����� �#��&� �����#�#�$���#�#� ��$���,�� %�����#�#� ��$� +����'� ���O�#��� �������F�#� (��*� ���O�#��� �����F��(��*��+���%�����2��B�������� ��-�� ������ ����� ��������/������� ��� ,��(�,�� #�&�*���� ����� ��� '�� ��� ��� �� ��#���� ���#�� 0��K�� � 0� ���� ���.��� ���� ��� '�� ����

� ���#��&�������� �#������/������� ���,��(�,�� #�&��

������� ��� ����%����##��� �(����������?��,%���������K�$��"��������� ��� �����

'� ����#���� ����&�@���������-� ��.���� #���# #��/�������� �����"���������������

����������� ��#������� ���$��/���� ������ ��� ������/ ���$��#� ����� �����K�� ��� ����

#������#����#������ ��&���������� ������ #����/�����������������/�����������'���$����

���� ����'��� /����� � ���� ���K�� � �� ���� #���� ���� #����#��� ��� ����&� 0� � $��

%��������� #����/��������� ��"���� (� � ����� ���� %�����/ ��� (� ��� %������� ����

(� ��� %��� #�� ���K�� � (� �� ��� ��&� ���� A���'��� �����.�#�� ��� ��� %��� �� � $����

%������ "������ �� �#���� 0��K�� � 1� �� $�� D��� ���� 1� ��� ���� A���'��� �����.����

-�� � ���(�����%���'�'�������G�%���#���� ���/����#��(��"������ �����.�������&����

��#�� ������K�� � (� ��$������ ���� (� ����� ��#��� (�������� � ��� � ����������#���

'�� ���/�� W� ������ ������ ������ /��� � � %������� �#��� '�� #����#��&� ��/ ��� 1� �� ��

Page 17: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 12

0��K�� �1� �.������� ������#���������� ���������������� �� W!�,��/� ���� ��'� ����&�

�� ����� �����/ ���1� ��#���� ������� ��#���(�������� �(� ���=4�#����� ��'���,�� ��

D���K��#���'�� ���/��������#��������������'��#����� ����� ��# �&��

�����������'���/����������� ���0���/� ������.�#��������K�� ��� ���� ������ ����

�� ����#���� ���'�'��#������� ��&�0���/� �/�����#��D��� ����0� �������� ���� �/�

�������'�'����������,���������&�O������0���/� ������.���%����� ���0���/� �������

/����������'������%����� ��#���"�������� #���#�����(� ��� ����/���#��������� ����

��/ ��� ����� � ��� (������ (�,����&� 0���/� � �����.�#�� ���K�� � (� �� �� ���K�� �

�� ����������������#��� �����"����#��(�������A���'��������.�#��� �����"������

%�� �����#�#�&����#�������������,������'������� �������-�����������#��&�

�� �� 7�� I8���A� *������ %���, ���� �� ��� $�� %���� �� �� ����� ����&� *%���, ���� �����-�� �����%/�%�������Q�� R�#���&��������������'��'������ ������'��'�����,������

$����#��������%�����������������'����Q%����R��&�

;����A� *���� %���, ������ (#�������� �� ��� ����� �� � %���� ���� ������ ����� � #���# ���$�������#����(��� �������#�&�0� �$����%���� ����������������"���-� ���

�� ��� ����� (��,�� ���� �&� ������� ' ��� �� � $�� %���� ���� ���� ���#�� �� ��� ���

������ "���-� ���� #��� � ������ ���� ������ ������� $�� (���� ������ "���-� ��� ��

����� �������&�@��� ����� �����'������� ��#���� ��� ����������'��� ��#����� ���������

�� �����'�������Y���R��#��$�� �&���

;������� � �� �<��J��A�@�����D ���� �������G�������"���-� ������������$������� �K��'������'����/ ����������' �����$����������������� �#���� �����������'��

�����,�(#�&�����������#�������� �������� ����������� �#���� ����(-����&�������

� ��#�������� ��#����������� ������������ ��� �������������#���-����� ��� �����#��&�

2���� J��� � ��/���.� #������ -�� �����#��&� ������ � �� �������� �$��� $�� #��� � �"���

��#��� �� ������ � ���� ������� ���� � ���� �� ������ (� �&� ����� ������� �� ����� �K��

�� ������ ������(� �&�

���#��� ��

����������� �� � � N�� ������ �����

����������:� � � � �������������D����' �� �

Page 18: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 13

@������ ���� �����������K��� ,'�����'��(�������� ���� #��$��'��� �� ����������

� �#������� ��������� ���� ���� ���'��(��"�����,�����-���� ���#���� ����#���'��#���

$�������' #��������#������� ������(-����&�

2�����#��� ��� #�� �� �������� '�� � �� � ��������� � �#��� ���� �� ������ � ���� �������

���������#����'��#�����������,���� ������%� �#��'��#��#������������,�'���

���� �����G� �� �������� � #��� ���� �� ������ � ���� ������� �������� �#���� �����' �

�������� ,�� �� ������ %� �#�� �����' #��� ������� ��,� �#��� ���� ������

(-��������#�&� N���������������� ���� �������������#��%��%��(� '�������#��&� � #���

���� �� ������ � ���� ������� %��� '��#��� %���#�������' � �������� ������ ��#����� #������

(-����&� �� �������� ��������� '�(����� ������ � ���� ���� �� (��,�� ���� ��������� '��

�������$������� ��#��&��������������������/������ ��������$������ ���#���

'�� ������ #������ ��� � �#��&� ����,���� �� $�� �� ����� ���� �����#��� ������ � ���� ����

����� '����������������#����� �$��%�������������(-����&��������� �����'���� ��

��������,��'��'������� ���������#���$��(�, ���������� ���������� ���' �&�F�������

'����#�%�������' ��������� ,���'��#�����������'�������#���$��(�,����('&�������

�� ����� '���� ��#��#�%��"�� �������' ����� #��#���������#���$��(�, ��� '��#�����

�� ���������$����K ��#���$��(�,�����'��'�#� #�&�

8 � �� 7���� � ����� 7�� � �P� �� ;�;�A� H �� � ������ ��#��� ���� "����'����#��������#��� ����������'����#�� "���#�7�����:������(�,�� #�&�C��������#�����#��� ���%�J������Z��� �.��� �������� (��#���� (������� ��#��� (������#��������� �

�����#��$�������������#����������"���'�� ��� �������$#�A���#�E����# ��(���#��$��

�$��#����'����$����� ������J��� ���Z����2���.�(�,�� #�&�

�����'����#���#��� ������� ���������$���������������"���-� ��������%����#����(����

$�������?���%����������������#��� ������ ���%���#��(�����E��������$�1������+������#��� #�����&� ������ �,� ������ "���-��� �����#��� %��� #��(�� '��� �/�� '�� $���� ��������"���-��������������'������ ��������'������������������ ������'����"���#��������

�����#������ ������� ���$��� ���$�������� ��������#������� ��#��&������#�� ���

$��� ����� #��,���������� ��� �����#����������(-�� ��&����O�#������#�$�����������'���� ��#��%���'�����"���-���� ��� ����������"��������� ����#�����#����(� �������� ���

� �����#������� ���' �&�

������� �$�� %��������������� ������� ���� ��#���/���� ����������#�$�������,������

����� ��� $���&� ��� ��#�� �� "������� ������ �����#�� ��� ��#���� �� ��� ��� -��� #�&�

�������� �� � $�� %����� ��������� ��� ��#���� �� ��� ��� $��� �� -��� � - ,�#�� ��� ��&�

����������#���������'��$��� � ��,� ���������#� ����� ��������"���-� ������� ��#���

������� �������������#���#����� ��,� �������#������&�D�%� #���"��������� ��#����%���'���

������"���-�������"���������/ �����������$��� ���� ����#�����������- ,����(������

������ $���?#����� �� ���?������ ���!&� �������� %��� '�� ������ "���-������� "�������

��/ �����������$��� ���� ����#����/����������������O�#���;�!#�#���&�

Page 19: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 14

0��K�� �@���� 0@!��:� ��K�#��!�'�� ������,���%�� ��������$�������%�� ����� ����'�������#��

#������������ ��������(�������� ���� #�&�

��0@��F@���@� � � � � ������@X�0�[&� 0���������!� ��������� 0@X���[&� D/��� �����-��� ����D����!���������������������������������������������������������������������������� D@��:� � � � � � � ���0@X�:� 1� �*�� ���- (�!������������������

9� � � =� �����B� � >� � � �����������������*�,�����������������������

� 0@��2�����#���(��"��������� ���-�����"�������,���$������ �����#���,�,� ��������'��"���#��&�

����#��� =&� �(������ ��#��� $��� �� ��������#��� $�� =&� �(������� "������ $��� ��

�� ����#�� ������� ������#��&� 4&� �(����#��� �'����� %��� ���� ��� �(������� "������

$��� ���� ����#������������ �����#��&�����,����>&��(�������0@���������: �"��!#��&�

�-��������#���� ���(-��-������ ����G�=&� �(��������#���%��� �%#����# ��� �(�������

0@�#������� '�� -�������(-���#�%��������� #������#������� #������#�����/ ���@����

�@!� ����� =&� �(������ ��#��� �������� ������ '�� ���� � ��������&� ������ =&� �(����#���

�'�����0@�#���� ������ #����#���#� �����@�������� ��������� �����#��������&������

"����� >&� �(����#�� 0@X:� � ������������� �(���� �%#��� �������#�$��� �#����� '��

�����#���������%#����# ���%����(�������0@�#�������(��"� ?!�� #����,����@�����

#������(�,�����$��'� � �'�����#����,����%#���������������:.�� �"��!�� ���������&�

0@X:.#��������"�����(�����%#����������#�$����#�����'��'- (��1� �*�� ���- (��

� ������# ��#��� ��&���������#��G�0@X:��������#���������%#����# ���%����(��������

������ � ������ ������� "������� ��/ ��� �������� $��� �� �� ����#�� ����������

Page 20: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 15

� �����#��&�2����-�� ������ �(����,� �������(-���������������� (� � �� �����#���

� �������&����#����#��"��� �������,��� ��� ��������&�

D��� ���� @���� D@!� ���.�� � �������� #���� ��� ��� �@� ������ �����#��� #���� ����

�(�����������'- ����� ��'� ����&�

�D@������0@�$���@����� ��'���'���9&��(����#������������#���'�� ����G�����0@.��(-���

#�%����$���'�����/�#����������������� #���������#��0@���������"��#����� ���$����

�����#��� ����� #�������� ��$��� '�� ���/�#�� ��#�������� �@� ���� �� ����� �����#�� :.��

�"��!�� �����'��(�������� ���� #�&��

�������# ���(�������#����'��%���#���D/��� �����-��� ����D����.#��&�0@����.���

�������� #�����������D/��� �����-�� � ����D����.�������� ��#���������#��&�D/��� �

����-�� � ���� D������ �� � $�� %����� ������#�� �� ��� ��� ;� ������ "���-��� � ��G� #��� �

������ ���� ����� $�� ������� ��� #�� #���� '�� #��� �� %����##��� �(���� $�� ������ $��

��,%���� �����#�� ��� ������ $��� � �� ,� ������� �� ������� %��� '�� #��(����

� ������ #����$�������� ��#���� '���������$����� ������ (� �&�������D/��� �����-��

� ����D������������#��'���'������������������ � �� ��,� �������#��&�������'���������

"���������/ ����S������#���������� #������������ ������(� ���&����"��������������

'� � � '���������#�� '��� '��������������� �S� � �� ��,� ������ #������ "���������/ ���

���������������� ������ ������(� ���&��

D/��� � ����-�� � ���� D����.�#�� "������� ��/ ��� ����� ������� #�� #�&� 0������

��� � ��� ,��0@����.������������� ��'� ������������������ �%#����# ��� �(�,�����

�� �#����0@�#��������"���� #��������������#���"���������������#�$�������#�&�0@�

���.��� ������� � #���� �����#�� �#���� '�� '��� �� ��� �S��� ������� � ������&�

F��� �� ����"�������������/���� ����/ ���������������������#�&�

;������ ��@����A����� ������� �$��%����������� (��,�� �������� ,���� �����������#��� #�� ����%���������������������� ���$����������"���-� ���� ������# ��#��� � ��&�\��

"���-� ����������(��,�� �������� ,���� ��� ������� ������� ��� C����##��$����/���!��

����� *�(���!���������� 0 ����$��!�$��1���� ����''�!�������"���-� ��#�&��

���� ������� ���������"�������� %����##��$����/�������� ����&���/����������$������$��

��/����� #��� �� ����� '������ � �� ��#�� %����##�� � ��� $�� �� � $�� %����� ������ ,��

���� �����'������ ������ ,��(���� �� ���������� ����#��(�������� �� ���-�� �� ��

�������,����&�

�������������"��$��$�����,�'��#��&������������"���-���'��� �� �������#���%#���

�# ��� �(��������� � �#��&� ���$��"��� �� (����#��������/���-������� ��#��������#��

(-��$� � ��� %��� '���� ����� "���-��� ,���#�� ���� � ��&� ��� '����� ����� ������ "���-���

,���#������� ������ ������������ ����#��������� ���� ���������� �' �&�

Page 21: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 16

��������������"���-���� '�� � �� �������#���� �$�� %���� �������� �������� #�����

����� ������� ������ ����� ��������� $�� ����� ��� ,�� �� ��� ��� ���� � �� $�� ��� ��/��

���� ��#��&� ��� ���� #���'���� �� ���� �-/�� ���� '���K ���� "�'��� ���� ����� ���� ������

���, �����,�������$����#��� �(������ ����������������#��$��� ���#��'� ���������"���

���� ����������������"���-�����/������(����$������'��#���� ������/ ����0 ����$��.�

��� ��#��&�

1����������"���-������#�����,�������"���-�����/��� ����#���������#���$���� �$��

%����� ������� ��(����� �#��� "���-�#��&� 0� � $�� %����� �������� (��,�� ����� ,��

����������/���$��'��� �������'���������(-���� ������� �$��%�����������#��(-��$�

� ���������"���-��#��&������$�����������"#�&�

@�����"���-� ���1�0C.���������� �������� �#�� ������������#��� ��0 �1� �E#���'��/���

� �����%���������� ��&�0 �1� �E#���#��� ������� ���������"���-������� #����/����������

�����������"���-������� #����/������������������������"���-������� #����/����"���$��

(���� ������"���-������� #���� /���� �� �� ���� (� �� #�����&� 0 � 1� �� � ����� � �� �

���� ���� ,���#�� �� � $�� %����� ������#�� (-��$� � �� ���� -#�#���� "���-�� (� � ����

����� ������#��&� ������ ����� $����#���� � �/�� #�������� '����� � �� ���#�� �� � $�� %�����

������#��(-��$�� ������ �������$������-�����������#����#����, �������� �������'�����

� �� ��#�������#�� ����������"���-��(� � ����������E���(-�#���� ���%� �#�������#����#���

(� ����������������"���$�����������#���"���-��(� � ������������ �� #���(� ��!�����-��

1� � ���#�� �����#�&�

���IA�1������"�0 �CS� �����'����'���� �,���#��'��� �� �������#������ ����� �$��%���� ������/ ��� ������#�������� �%� ������� #���# ���$��(� (� � ���$������#���S ���

"���-��(� � ������� ����� ��'� �����'��#����#�&���� � �� ���������� � �� ����� ���

,�#��$��#����#������������ '���� ����%����� '�����#����#�&�1���� ��"� 0 � CS� �.����

���� ���#�� 0 � ���$��� �� ��� ��&� ������E��� ��%��� � � ��$��� 3�4� �� ���� #� ���

�$����#�#���$���������%����� �� ���$�����P�B�4� ��9:E�������'��1�0C�����������#��&�

D������E#��'�������P�4:��$�� ���#�#�&�2�����������$��� ���,���#������� ��'��

������#�&�

1�0C�� �� ��� #�� %��/� �# �����#�&� �%��#��� ���I� &�� ����� ���I&� ������ 1�0C�%��/ ���������/� #������ �(�,�� �� ����� �$��%�����"��� ���G���������"��� ����� ��� �����

%��/��# ������,�#����" �����$����#�" S���#��������� �����#�"���������#����������

#������&� �����#�� ���"���� %������ ������ #����������#������� ����� ,���������A�� �

1�0C�%��/ ����&�A�� �1�0CG�'� � �'��'����� ����� �$��%�����"��� ����#������� ��������

�����������,����" ����#�������#��� ����� �����%��/��# ���'��1�0C�#����#�&������ ���

����� � 1�0C� #������ ��" ����#���� #�%�� #����� '�� #���� � �� "��� ��#���

#� (� ���� ��#��� ����#��� ������ A�� � 1�0C� #������� #-������� ����� ��� '����� ,��

�3���1�� �� ��� ��&�1�0C� ��" ��-���� ����� ��� ��� ��� ��� ����#-���������������� ���� ��� ���'����#����&�3::3��� ��,��%�������� ����#����%���#����� ����#���1�0C�

%��/ �����������#��&�

Page 22: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 17

�;:;���I<8<A����������������C����D������3::B��� �����;&�O�����.�����#���A�� �1�0C�#���� ��� ����� ������ ����� %��/ ��������&� ��� � �� � ������#��� '�� -����� �� ��� �����

,�������� #-�����!�(-���$������ ���'��#���'��-������� ��(-���� �� ����������#�%��

"�� ���� � $�� %����� �������� '��������� �������� '������ � ����� ����� ���' �&� ������

����� ��������+���� �1�0C�#���� ��������#�����/� ����� #������� �������&�O������ ,�#��

��" �������� #���������������������&� �����#�� ��� (��,����������� '������%�����������

A�� ����������������C����������#��������'������%������- ,����,��A�� �1�0C�#���� ���

����� ������ ���$��'�� -������� ��������,�������� #-�����!�(-���$����'��-������� ��(-���

A�� �1�0C�#���������������������'���������'� ��# �&��-� �����(� ����������/ ���#��

#�%��"�� ����������� �������� ��$����&������� ����� (�������� A�� �1�0C.#�� '�� -�����

#-�����(-������#����(� ������#����������������Q��������'�����������R�#�������#�&�

2���� 3::<��� �����A�� �1�0C�������� 3::4��� �����A�� �1�0C��������� '- ��#����#��$����

���� ��#����#�� ,����� ���#�� � #����� #������ �� ��������� �������� '������ %���#��&�

�,#,#��� 0����$��'� H� ����� ���H� ����C�#2�� �;�� ����3�#2�#� ��E���#� �.�$�����2%/�,��,�,#2�'� �!�$���F2�� �$%#%��$� 0!�!��� C�"�#�#� C���E��#��� �1#�����2�/�+��+� &�� ����$� C���E����#�#� ��:I� 2�/������� !"���#2�#� ��E���D�/��2,�,�,��,+�,�B��

��������'������:��'� �����:��A� ������'�� � �� �������#���������� '��������$�� ����� �� '��#�����#��(�� ��� ��(�����!�� ���������� ����&� ��'� ��# �' �� - ,�#��

����'��������# ��,�� <���� ��9��� �����!���������'�����#��'��(�� ���������������

-������ � �� �������� �� ,������ #-���!���������������(��"� '������ (-����� ��� '��

#����� ������� � ����� ����� �������#��&� 3::B� �� ����� ���� ������#��� '�� ������ ����

������� ,�� '�����,�������� �����#��&�������������� '�����#��(-� �� �����(�� ����

�##�� � $�� #���� �� $�� ����� '�� ������ # ��� ��/����� ��� '�� ���� '�� (�� ���� ��

#�/������� ���������� �������#��&�F������� 9838� ������ �������� ��%�����$�� 3::9.#��

������.�������#��������('&�

�I����� �J��A� �&�] ��� �% /E��������� ���#���� '����� ������ ������#��� �������� ���#�� �� ��� ��� '�� ��� ��� '�� �� ��#�� ,�#�� ��" ������� ���� ��� '����#�����

����� ������ ��� �� �%#����$��������#������������� �� ��������� ������#��&�����

,��� �������� '�� ����� '�� - ,�#�� ��" ����� �� �� �� �����#��� ���� ������ �� ����

����� �����'����� ��� ������ ��� ���������%�������&�2����%���� �� ��������'��������

�� ����� �����,��'����������" �������'����������" ��������� �����,��'��������

�� ������ �����������#�#��&�

�� ��� �:��A� *�( ���� #��(�� ��� ��(�����!� $�� ��" ����� �" ����!� �� �� �����'� ���� ���#��� ���� ��� � ��� ��(" ������ ��������� #��(�� ����� �����#���� '��

�����#��������'����" �����$���� ��#��'���'���������������#�&�2�����,���������

����� '�� ���#�� ����������#��&� ��� #������ �% /� ���� ��� ��������� #�� ������ 98B:E �

�� �����#������#��(�,�� �� ��#������(-�������&�F�� � ���Z��������$���� ��'� ��������

�������#�� (-�� ��� ���� ��� $�� ����� � ���� �� '� ���� #�������� -�#�� (� ���

������ ���#��98B:E ��� ��#��(-� �� �����'��-�� ���������#��(�� ������#�&�

Page 23: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 18

���� ����A� ������� � �E��� ����� �#���� #-��� ������ "���-��� � ���#��� � ������ �����������������$��(����������"���-� �����#����� ����������������"���$������(� � �����

��/ ���� 0 �1� �E�$���&�0 �1� ���1�0C�#�����#��� �������� ���$���� �� ��Z��( ���

#����� #����������� '� ����� '�� #����#�&� 0 � 1� ��� ������ "���-� ��� �����#��� %��� '��

������"���-�������� �$��%���������������������$��%�������/�����#���#����� �' ������

����'��%���� ���-��������#�� ���'��#�������#� �� �1� ������ ����#�����&�������'��

$����'�#���"�� ��������"���-���� �(� �#���%�������#���#�%��"�� ��/���� ����� ���'��

#������1� ������ �����#� ��� ��#�����&�

�;����A� 0 � 1� �E#��� ��'���� #����� $��( ���� #����� ��� ��� �� ��� �' �� $����C������' �� 1� �E�� � ��� ��&� �� ��� �' �� 1� �� '��� ���$�� ����� ��� ����"��#��� �� ��� #��

�� ��� ��G� ������� C������ ���� $�� ������" ��&� 0� � $�� %���� ���� ���� %���, ������

#����#���#�������(#���������� #���� ��� ������Q������R�#���&������ �������/���� �

#������������%������ ������� �������&��� � ����A��� ��� �' ��1� �E#����������%������ ������������ ������#���������'��� ���$������� �������"��#���%� ���%�����������'��������#������� ������'��#�����������"�� �����

�# ��#��� ��&� 0����� ������#�� ��/ ��� 2���,� ������" ��� "�#�� �� (�,��&� ������,3�����2%$�,� ��� %� ���� #�%�� ������ ����#�� ������"� ����� �� ������� %������ ���������� �������� �������� %������ ����#�� #�� #��� ����� ��#��� � ���� ��#��� ��� ��������

'����������$�� �����$��������" �������� ���#��&�2����������"��� ����������������

$�#�#����/ ���������" �������� �������� ��,�����#��&����#�����'��/���#�����&�

�� ��<�� A���������'������� �����������%����#���'����������&��� ����� ����������'������ �#���� ���� � '�� ��$���� � ����� � �� � �������#��&� D��� �������� �� ������

������#������ �� �(� ��� ��#�&����������� ��������/ ��������������#��� ����#���

���� ����� ������� ���#��$������������(���������#�� � ���� �����������'���������

"�#���������#�&�

��I �A� ��� � �� � ������#��� �� � $�� %����� ������#�� (-��$� � ���� ������,� ������ �����%�������"��� �%#���#�������#�&�+��?� ��� ����,� ���� �� ����������

%����������������C2����$���#�����������������"���-� ���������/��� �- ,� ��#�������#���� ��� #����$������������'� ����� ��#�&�D����9838���%���������������������

*����,� ��� ��������� ���� �%#��� ���� ����#�� #�� ,� ���' ������ $�� #��(�#��

� �' ������-�������� ��#�&�

�8��A�O� �����$��(� ���� �����������#��� ���'��� �����%���� ���#�������� ������������,� ������ �� ������Q�%#��R�#�������#�&�O� ����� ������$�����������%/� � �/��

����������%�##� ��,� �������� ������'� ������%� #����'� �������������Q��R�#���&�

��/ ����(����,���#������ �� ��������#������Q�� �������R�#�������#�&�*�� ���

,��� ���� ���#���'�%������������#��&�*�� ����� ��G�����$�����(����(�,��$������ �

� �������������"��# �' �&� ���� $�� (�,�� �� ��� ����$���� ��� #�������������#��

'� ��&� ��� ���#��� �� ��� ��� �/�� � ���� Q���K������� � �� �R��&� ���K������� � �� ���

������ %����#���������������������,�����#��� �� ��������������� �� ���&� ���������

Page 24: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 19

'����� ���-� ��� �� ��/ �� $�� #�$�� �� � ����� #��(��� '�� #����#�� �� #���� #-��� ��#�� ��

Q��/�� � �� �R�'� ��&�H � �������O� �����F�(����T�D����� ������(-���'��'�����������

E����*�%#��E#��&������(-����������%#�������� �����%��/ ��#����#-����,���#��

�������� ������� �������'��#������� ����$����� ��������#-����,���#���#����94�

(��� ,� ������ �� ���� �%#��� � ����� ����� �������#��&� 2���� �� ��� (-��� ����

�%#����� ���� "����� ���� '�� ���� ,�� ,� ������ � ����� ���� (��� �� ��� �����#�� ���

� ���#��&������#�� ������������(��,��� �� ��%��/������� ,�� �� �������� ������

�%#��������������/ ��������(� �����(-�� �����#�&��

������6�

��������������� ���������� ��������� ��� ������� �������� �� �������� � ������������ �������� ��������� � ������ ����� � ���� � ��������� ���� ���� ������������� ��������� �!��� ������� �������� ����� ������ ������� ���� ���� �!�������� �� "�#��� ������������� �������� �� ��� ���!������� �� ���� ������ �������� ���#� $���������� ������������������ ����������� $����� ����#����� � ����� ��� ��� ���������� �������� ��� �������� ������ !������ ����%������� �������� ����� ��� ��� ��������� �������� ��� �� ������� ���� �� ���� � ��� ��� ������������� �&��� �� '�!�������� ������� ���� !��� ����������������� ����� ������ (�� ������� ����� )������� ��������� � ������ �� �� ��� '������������� ���������� ����� ������ ���� ����� ������� ��������� ����� '*������ ������������ ��� ��� ��������� ���� ������������ �����'�&�� ������� � ���������������� +� �� ���'���� ����� �������� #��� �!�������� ��������� ���� �������� ��$�� ��� ���� ��,�%������"�-����������

������������������������������������

F�YATIN OLU�UMU

MALIN SA�LADI� I

FAYDA

MALIN KAL�TES �

MALIN BOL VEYA KIT OLMASI

MALIN DE�ER �

ORTAK DE�ER ÖLÇÜSÜ

F�YATLAR GENEL SEV �YES � (DÜZEY�)

ARTI�LAR (ENFLASYON) AZALI�LAR (DEFLASYON)�

Page 25: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 20

��������

.��� ������� ������� �$��� $���"��� ���� ���� ��� ����!�� ��� ������ ��#� �������&������������/$��&������ ��'����� '��!����� ���� ���� ������ ������� ����#�� *&������� ����������� �������*#����������� ���� �����$��&�������������������� ��������*'*�����(��"����� �!��������������� �!�*#��������01�.�������� ������ ����(����������� ��������� �����*#���������������������� �!��012�.�����3������������4�'������ ��������������������������������5����������� �!��������*#��������$���"������� ��� ����� �� ���� $��&�������� ����������� �� ����� ������ ����� ��� ������� ����&�� ����������������!����#�����2���&�������� ���������������������������������'����,�����&������������ �� ���� ��!��� ����&�� �������� ���&���� ��� "*�� ��!��� ����&�� ������� ����!�&�����������!������������������

����������������������

TOPLAM (ÖZ) KAYNAKLAR = TOPLAM HARCAMALAR

�Ç (ÖZ) KAYNAK + DI� (ÖZ) KAYNAK = TÜKET�M HAR. + YATIRIM HAR.

GSMH + (CAR� ��L. DNG - N D A F GEL.) = TÜKET�M H. + YATIRIM H.

(GSY�H – N D A F GEL) + (CAR� ��L. DNG - N D A F GEL.) = TÜK. H. + YAT. H.

GSY�H + CAR� ��L. DNG = TÜK. H. + YAT. H.

KAYNAKLAR - HARCAMALAR DENGES�

��������9�

01�.��������%6�-��� �������������� ������3������������4�'����������� ����%3�(���$�#��������� �������� 4�'���� %���������� ����� ������ 6����� * ���� ����� ���� ���!���������������� ������������� ��� ������� ����$��&��������!�������������������������!���������'����*�������"���������� ���"�����������'��������5������������!���������'����*������ ��� ������ ���"��� �'� �"�������������&�� ������� �� ��� ��������������&���������/ ��������!� ��� �����'����*������7�1������.����� ������� ��� ������1������.����� ������������ ����� �������������4�'����%����������(� ������������ ���������'�������������� 2��� �������� 4�'���� %���������� ���� 3� 8���� .������ ������� ���������'���� ������

TOPLAM (ÖZ) KAYNAKLAR = TOPLAM HARCAMALAR

�Ç (ÖZ) KAYNAK + DI� (ÖZ) KAYNAK = TÜKET�M HAR. + YATIRIM HAR.

GSMH + (CAR� ��L. DNG - N D A F GEL.) = TÜKET�M H. + YATIRIM H.

YABANCI KAYNAK + (GSMH + DI� KAYNAK) = TÜK. H. + YAT. H.

YABANCI KAY. + (GSMH + DI� KAY.) = TÜK. H. + YAT. H. + DI� BORÇ ANA PARA GER� Ö.

KAYNAKLAR - HARCAMALAR DENGES�

Page 26: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 21

������>�

01�.��� ��� �� "�� *������ �������� ��������� �!��� ��� ���� ��� �������� ���'������!���������� '�������� (*���&��� ������ 0������� ��������� ��� ����� '����� 9� ��� �� "�� *��� �������������� �������� ������ 0������ �� �� �!�� ���"���� ��� ��� $�#� ���� ���� �� ���� ��� ��"�� *�������������� ���� ���� ���� '��������� 4�$�� *&�� ��� ��� $�#� � ��� ����� '*���� ����� ������������� $��� ��#���� ��� �� "�� *������� ������� '������� ��� ��� ���� ���� ���� �������*�������� ���"��� *�������� ���� �������� ��� ��� ���� ������ �������� ���� �������� '����������������-�������0������������� ����'����������������������-�������������0��������.��&��������0����� ������� ��� '�!�� ���� �����������-������������� 0������� ������������ �������� ���� ���������������,� ��� �� $��&������� ��� ������"����� %������"���� ��� ���� � ������� �� ����$��&��������������������!���������"���������!����������������������#���������������5����� "������ ���!����� '� ������ ������� � ���������� �� �"��# �� ���� � ������� �� ����$��&��������'� ������ ��������� ��� ������������ ���� ������"���$�������� �����������"������"������������������������������� ��&�$�����������

�Ç KAYNAK - GSMH

(PF) GAYR� SAF� M�LL� HASILA(-) AMORT�SMANLAR

(PF) SAF� M�LL� HASILA

(-) DOLAYLI VERG�LER

(FF) SAF� M�LL� HASILA = M�LL� GEL�R = RANT GEL�R� + ÜCRET GEL�R� + FA�Z GEL�R� + KAR GEL�R�

(+) TRANSFER ÖDEMELER� = K���SEL GEL�R

(-) D�REKT VERG�LER

KULLANILAB�L�R GEL�R

KULLANILAB�L�R (HARCANAB�L�R) GEL�R = TOP TÜKET�M HARCAMALARI + TOP.TASARRUFLAR

F�NANS P�YASALARINA YÖNEL�K YATIRIMLAR

SAB�T SERMAYE YATIRIMLARI

TOPLAM YATIRIM HARCAMALARI ������������������

Page 27: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 22

�*� �8�7��� ���� � �8��

�8A������ ���'������������ $��������� ������!�'��/���#��'� �'������������,�#��$�� '����� #������ ��� ���� $�������� � ���#�� %��� "���� �$���#�� ������� %����� � #����

$����� #�� ���!��� ���������� (-������'������$������' �#��&������ ���������$���� �%� �

�#���"��� �����%���'���������'����������$��#��&������"������#��������#���&���#�����

���#���� (������ '�����"��� ����� ������� ����� ��������/ ������ ���� ��� ��#� ������� �#��

$�� �&��������� �������# ��������������#������������/����������������&������# ���

�����������������'������������(-���#��������������#��&��

� ���A� ������������������� '��� '�������#����� "�����$�� ���#�� '���� #��������� �����%������ #��������� ����(-������'������$������' �#��&��� �/��%��%��(�'��%��������

(#������������ ��'���� �$����%����������� �' �����(�����%/��������(��'�#��&����

��#�� ��� ������� �� �/� (��'�� �� �����' �� �� �/� (��'�� '�'�������� � ����&� �������

' ����� ��� � ����� �����#�� #��#���� �� �/� ��$����� �� /������ � �� �/��&� ������� �

�� �/��%��%��(�'��%������������� �����,��'���� �$����%���������� �' �����(�����%/�

� ��G�������� ���� �� ������ �/�� ��������� '� � � ������������� (��'�#��&� ��������#��

� #���� ('� '���#��#���� �/�$���� �/��# ��������� ��$��� ������� '�'� ���#������� ����

(�����&��� �/��# ������������ �/�������'������������(-���#��������������#��&�2����

'� �'��"������������� �����������������#��&�

�(�$#"B�������5*�

���������������������������������������

P�YASALAR

ARZ TALEP

ARZI ETK�LEYEN FAKTÖRLER:

- MALIN P�YASA F�YATI

- ÜRET�M VE �THALAT MAL�YETLER�

- TEKNOLOJ� DÜZEY�

- ARZI ETK�LEYEN D��ER FAKTÖRLER (Grev, Do�al Afet, Enerji Darbo�azı, Döviz Darbo�azı)

TALEB� ETK�LEYEN FAKTÖRLER:

- MALIN P�YASA F�YATI

- TAMAMLAYICI MALLARIN F�YATLARI

- RAK�P MALLARIN F�YATLARI

- TÜKET�C�LER�N GEL�R DURUMU

- ORTAK BE�EN� VE ALI�KANLIKLAR

���B6� ����0��&�� �"����$�����#���/����"� �/�+$�#������� �'�$���������� �����'�������#������ ����(�,��#���-����'����$��� �����#��������

����� ���� (� #��� �,�� �������"��#��$��&��� �/�$������������ �����#�� '�� �����#���

'����� '�� �������� (�, #��#��� '�� #�����"����� '�� �� � ����� �� �/� ���#����������������

#�����#�&� ����� #����#��� #���� '������� #������ ���� #���� �� (-������ ��� '��

��� ����'������ ���������#��� ������������� ��,��&��

Page 28: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 23

%������4���� ����8�� *����:��� �/��'���� ���#�����"�����$�� ��� ��'��"�����$�� �����

%���'��#���� �/��# ����������������#��� ����������'����$���#��&�2������ �/��# ���

����� ���"������'��"�������#�� ��&�������'���� ����� �/��# ��������������� ������"����

#����#���'�����#������ ���#��$��#��&�����'�� ����������������#-����#���'��� �����

$����� �� ��&� ��� #������ ��#��� %��%��(� '�� #������ ������ #�� �� �/� #���������&� ���

#������ ��5��

��������#� �� �/!�

�M�(� '���'���'�:'��*��

�B %������&���������"��� �������������� ����#������� ?����� �������� � ���

-�������#��&�C����� �$��%�����,��'������'�� ���-��������#�� #�&������ �

����� '������� ������ �� � ��#���� ����� %� �#����������� %�����$���' ����

���-��������� ��&�����/��-�����������' ?'����� ��#�&�

��B ;����� ������� "��� ��������� �������� 0��!��� $��� �� ������ ������� "��� �����

������� ��������#��-���������� ����� �'����� ������#�&����#������������#��

�� ����� �'�������-�#��#�������� ��-���������� �$��"�����#������#������ �

�����#��� ����� '�� �#��&� A��/� �� ����� '�'���� ������ �� ��� �' ��� �� ��!�

"�������� #����� '�� �� ��� �� �/� �# ��� ���������� ��� ������� ���/� �� �����

"��� ������� ���� ��� '�� �� ��� �� �/� �# ��� ����� ������� ��������� ��#��� � ��&�

����� ������ �� ����� '� ���� �� ��� ��� �� ��!� "�������� ������� '�� �� ��� �� �/�

�# ���������������� �������������� ����� �/��# ������������������������#���

� ��&�

���B %��� �&��� �������� ����� ����� '����� ��������&� 1� �#��� '�� ������ �� ��� �� �'��

����������������(� �#���'��#�����#���� �'�#����������&�

�&B %�������� �������������������������������#���������� ��������������������#����$��

-���� ��������� ����% ���� �� ������ ,�� �� ��� �����#��&���������� ��$� �����

$��������% �����#�������� ������������(-���#���-������� �������#������

#������&���������#�����������(� ���� �� ( � '�� ��� �����#��#�����' ��&����

�� ��� (� �������� "��� ���� �� ( � '�� ��� ��� ��������� '�(����� �� �'��

��� ���' �&�

+�#�� 5 ������� 8�� *����:� ��/��� �� �/��� � #���� ('�� ���� �# ��� ����� ��� "������ '��

"�������#�� ��&� ������ '�� �� ��� ���� �# ��� ��������� ��� ������ "���� #����#��� '�����

#������ ���#��$��#��&�����'�� ����������������#-����#���'��� �����$����� �� ��&�

�������� �����"���-� ��5��

������// �� ���!�

��M�(�'�K'��'�Q*��

�B ������ ����� ����� �������&��� $������ ����� ��� ���' �&� @����� ����� �K���

#�������"���-��"��� ����#���#���� ���$��'������#������ ���-���������� ���

�� �����������#�' ���� ���,��������#����������#���� �' �����#� ��&�

Page 29: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 24

��B %�����<������4�����:� �����'����������/������������������� �K#�����������

����������� �K���(�,������'��#���������������#���� ���#�%������'��������# ��,���#��$��#�%��#�����'���� ��� ������ ����� ������(� �&������#�� ���

���������������� �K#��������������������� �K��� (�,����������������� �� ��

�-�#������ ��������&�

���B C��%��(�'���� ����������'����*#������������#�� #����#������ ��!�#������' �&����

���-�#��(��$��������� �������#��� ��"�� ��������K�#��'������$����#-$��#��'������

'�� ����-������&����������� ���������������#��%�$������ �����������'�������&�

��$ ����'�������� �����������$����'�������� ��#��#���� ����/����#��'���� ���

���������� ���' #��('��"��� �����(� ���� �� ( �'�� ��� ���#�������#������' �&���

�B�� �"�R�����E� �#-��������� �# ��� �������� �� �/� �# ��� ������� ���� � ���� #�������� ��#� =� ����� ��'����

#�������#�&� ��� ��� �� �� ����� $�� "����# �� '�� #������ �� �� (-��������� "����

�$����� ����'��"��� ��#�������#�&��� �'��"������������# ����������������"�������

�� �/� �# ��� ������� ������ #������#�� ������� '�� ��#� "�#����� ,�������� $�� '�� #�� "����

�$�����#���������#���� �����#��&�2���'� �'��"��������� �/��# ����� �����������

���� �# ��� �� � ��������� ������ #������#�� ������� ����� "�#����� ,�������� $�� "����

�$��������� �������#���� �����#��&����������������� �������(�,�� �� #����'��

�����#������?�� �/�'��������(� �����/����#��(� ����� �������&��

(�$#"B�������=*�

��������������������������������������

P�YASALAR

ARZ TALEP

TOPLAM ARZ = TOPLAM TALEP

[ ( TOPLAM YURT�Ç� ÜRET�M –�HRACAT) + �THALAT] –STOKLAR =

ÖZEL KES�M�N TÜKET�M HARCAMALARI + ÖZEL KES�M�N�N YATIRIM HARCAMALARI + KAMU HARCAMALARI (TÜKET�M VE YATIRIM) C+I+G(Cg+Ig)

GSMH (-) NET DI� ALEM FAKTÖR GEL�RLER� = GSY�H

GSY�H (-) �THALAT VERG�S� = TOPLAM YURT�Ç� ÜRET�M

MAKRO DENGE

����������

Page 30: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 25

�B9� �1�!#����#������$�#�"������

��� ����� �"���"����� ����� �9� �� ������������������ �� �������������:���� � ������������� �3� N� � ������������������ ����������E���"����� �������������� W�

�:������������������������W�9� W:�������������W�9�

������������������������������������� W�3!� � � �� W�3!�����'��� /���� ������������ "�#�� �#��� '�� ��$����� �#��� ���%� ����"��#��� �������

��� ������&�*���#� %�������#������� �����$�� %��(��� ������ �� ��� ,����������� ��#��

���� ����� ('� ���� � �������� ���� ���� ,-��� ����� '�� (-������� � � ��'��� "����

���������!� $��#��&� D� ��#�� �� %������ ��� �������� %������ ��#�%� �� ������ #� ���

(-������1-��������� � � 0��������E�����$������� �������#��� +��?� ��� ����,� ���

����"��#��� %������ �� �$��� ������&� 1-��������� � � 0��������� ����#��� ������#��

� ����� ���� $���� �� �/� "�� � ���� ���� $�� /���� ������� #��(�� ��������� (��� #-���&�

1-��������� � � 0��������� �� �'�� ������ �� ���� #���� 9838� ������ ��%����� �����#���

/��� ����#��(�� ���������������������������'������������ �����,� �����������&�

2�����#��� ��� �� Q������ /��'�R� $�������� � ���#�� ,� ����&� �̂� #��� %��%��(� '��

��#��#���#� ����"�������:.#����9.��,���������$����� ��&��������������$���� �/�����"��'����

"��� ����/��$���� �������������#������������6�"������������#���� �/�#����!&�

�_��_� W:�W�9!� �!������������������#��� �"���"�����X�W�9�?�W�9���#�������"�� ���� ����&��

�_��_� W:�W�9!� �!�

@���� ����� ���#���� �������"�� ������������,���� ���/����"��������9.#���������#�����

,���� ��&��������:.��#��������#��,�������"�� ��������/�������#��������������� �����$��

#� ����� �����#���/����#��(������ ����� ��&�

Page 31: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 26

�̂� #��"�����%��%��(� '����#��#���-������:.#����3.���#��������� �/�������$��N�� W�3� ?�

W�3!� ���#�������E���"������ ����&�����/���#����� ����#���#��� ���&�����"��������� ����#��� ����� �� '� �' ���� ,������ � ,��#�%��"�� ��"������� "��#�� ��&� ������������#��

�� ���/����"��������#������� �����'�� ��� �3��:!&���#��(������������ ��� �����/����

#��(���� ������� ���$��'-� ����/���#��� ������� �/�"�� ����������������� ��&�

��������� �������� /������� %S������#�� � #���� '�� �����#�� �� ��� /���� "������

%��%��(� '����#��#���#� ����#�����$��'��#�������#��� ��'������$������ �/�"�� � ����

� ��������'��"�� � ������������� �����$��/����������#���#��(����� ��������� �����

$���������������� ��������,� �������������!��1�!#����#������$�#�"�����#���&�

�B>� ;����D�)�!$���D����#����� �������� � ����

�� �������!$���D����#���� ������������������� ;::���!�� �� ���������������:� � � �������� 9B4���!�������������������������������� � � � � � � ���� 9::���!� �� �������������������������;����D����#������ �������:����������������������������������W:� ������W���� �/�$�������� ��������� ����$������� �����,���#��/����#��(��"������������#���� ������

� ���������������� ���$���� ��������������������$���%� ��,��"��� ���%���������� �������&�

2�����#�� (��"���� -������ #������� ;B� �������Z�/�����#��� �� �/� ������.���� ����#���

;::� ��� %,'�� ��������� ��'� � ���������� "������ 9::� ��� �� %,'�� ������ $�� �%� ��,��

"���������'� �����������"�������� ��������#�&�������'���� �9B4���.#������ ����������

/���� #��(�� "����� 9B4� ��� ����� '�� ������� �� �� �� 34:� ��� #�%� $������� ����� �����

��'�#���34:���.��'���� �������� ����,���� �������,����������� �������������� ��9B4�

��.#��������/����#��(��"�����#���� ��������'������������� �������� #����"�������#�%��

#����� '�� "����� � ���� ��#��� ��� ��'�#�� B4� ��� �� ���� ��#��� �� � #�� ����� �$����K�

�!$���D����#��.#��&��������� ���/����#��(��"�����9B4���� �����;B��������� �$������B4���.����������$�����%� ��#���'��"�����'��������4:�������� ��934���.#��������������������

'���� ��/����#��(��"������ ���9B4���.#���������� �������%�#�" �#��#���4:����#�%��

"�� ��'������� #���#���� ���������"�������� #�������'������$����K��#��;����D����#��'�

Page 32: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 27

#���&������������������������#����#����"���� ��" �� ������� ���������/����#��(��

"����������#���'��"�����@�����A�����#�������#�&���B5� �%E���� �")�%E��������E��+����/������ � �� � ��������� ������ $���� �%� ��� �� �� �� � #�� ����� �� � $�� %���� ��#���� ����

������ �� ����#�� ���� #��� #������ ����� �� ��� ������ ��/ ��� ����� -�� � ����� $�� �����

������ ������� $�� �������� %������ ������� ��/ ������ �� ��/ ��� $���� �"���"� �� �/�

#�����&��

�%E���� �"M�%E��������E�S(�%E����:,���.��;�����)C��D��*L�C����T)��%$���M�!$�����I��D�������L:�������

I��D��������S(:)U*L�T)��%$� �/�+���MKL<L�(K-L<-*�

:�(�,���#���0�����&����I��D�#�0����������*�M�KL<L�L(U)�*L��%$� �/�+�����

�����( � 1��� � ���(�� � ����� ����� ������� '�� "���� #��� ������� $�� 2�������

C������ ���E���� �� ���� '������ -�� �����#��&� ������ D������ ������� $�� D������

2�������C������ �������'��������1�0C�$����0 �1� ���$������� ����� �����/� ����

����� � ��� ������� $�� �������� %������ ���� �� ������ (� �G� ���� H���� ���� �������

C������ ����$��H���� ���� 2�������C������ ���&� ��� "�#� ��� ���0 �1� ���$����� '�� ��

� ����� (��,�� ����� ������� $�� �������� %������ ���� �� ������ (� �&� H���� ���� �������

C������ ���� �&2!� �� (-��� ��� �� �� ���K�� � ������� �� �#�&� H���� ���� 2�������

C������ ���� �� �&2!� �� (-��� ��� �� �� ���K�� � �������� �� �#�&� ��� � �� � ������#��

%� �������K�� ���������� ��� ����� �����K�� �������"��� ��E�����/ �������9E������

� ���� ��#��&� �̀ X9!� 2���� ����� %� ������ ���K�� � ������� �� �� ����� :&B4� ��� '��

#����� %� ���� �� ��� �' �� (� ����P�B4E��������� %������ ����#��� (��� �� ���P� 34E ��

'- ���� ��������"�� �����#���� ��#�#���� ������(� �&������( �1��� ����(���������

#��(�#�� ��� '� � ���� � ��� ��/ ��� �� �/� � #������ $��(� ��&� ��������� J�����

0�#�%� �.�� ���� ��&� ��� ��#�� ��� ��/ ��� ����� ��� � �#��� (�������� � ��� �� J:.�

��K��#���'�� �����$���������#�����=4�#����� �� '���,�� �����������'��#����� ����� �

�# �&� D������ ������� %������ ���� �$���#��� '�� ����� $�� ���� ���K�� � �������

�� �� �� �!� %��/ ����� ������� %������ ���� #��������� $�� ���� ���K�� � ��������

�� �� �� �!� %��/ ����� $�� ������� �������� %������ ���� �$���#��� '�� ����� ��������

%������ ����#���������(�������� ���/ ���� ��� ��� ����"���"��� �/�#������ ����/ ���

���� #��������� ������ ������ ��� ������ #��(��� $���� $�� #��(�� 1�0C� �$�����

'� � �������� ��&�

2�����#��� "���� #��� U?0�� �����( � 1��� � ���(�� "���� ����� J#���� �,��.� � ������

�� ������������������ ��� �$��%����� %�������#���� #���# ���(� ���%� ������ ��� �' ��

(� ��� � �� �� ��� �#���� �� � $�� %����� �%� ���� ,�� %�������� #-$��� ��� %� ����

�� ��� �' �� (� ��� � ����� �-�#�� ��� �#��� (-��������#�&� ��� ��#�� �� '�� � �� �

������#�� ���O�#��� �C����� �/������ ������ ��� ������#��� "���� �� '�� �� � ������ ������?��E�#��#����� �������&�

Page 33: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 28

� ��� 1��� � ���(�#�� ��� �����( � 1��� � ���(�.��� ������ ���� ��� ��� '�� �� �������

������ '�� �� � ������ ���� ����'��� /����� ���� ����#�� ,� ������� $����� ��� �����

/�����#�G� #��(�� ��� � ������ �$���#�� � ����� ���� �%#��� �$���� ����� �����#��

����������� �$��%���������������#���#������� ��� ���������� �%#����$���#��

� #�� �# �' ����� #��(�� 1�0C� �$���� (-����&� �����.�� 9838� ��%����.��� �� �/�

������ ��#��� ������ ����� '�� '�%���� � ����� ����� ������ ��������� �� �������

������#�����'� � ����� ������������������������-���#�� ���� �/��-���� #������

-���,����������&��

�B=���-%,���$�������-%,� ��$����� "���� $�� ����� ���� ����� � ���� %� �#��� ��'��� /��� ����� ������� �����%#����#-��' �����#���� ���,��#����,�� �������-�� ��'����� ����#��&�

+��� ���1��� �2�� ����.#��"������������$��������" ������� ������� #��(� ������!���� #��

���� �� �����#��������#�&������.������������� ����-��� �- ,�#��#��� �"���-� ��������

� ���#�#��&� ������" ��� �� (� ��� '���� �#��&� ������"� $�� ������� ��� �����#�� "����

� �������#��� '�� "���� (� �#��� #������ �� ��/�������#��&� ��� ��#�� �� ����� ����

�%#��#��� � ���' �����#�&�

�(���������.����$���$��������������#��� �� ���(-����#�������G�'�� �� ����#������

� ������ %� �#���������������#��(����(� �' ������ -�������&������(-������������

#��(�� ����������#��(�� �����"��� �����������%������ �����������������������#��(����

�-� ��#��&�

�(���� �!$����� &�� ���&��� �����#�� ���� '�� ��� � #������ #���������#�&� ����� (-����/���� � ������ %�##��� #������ "��� ��� (��� �#������� ��� ������$�� '�� #����/ ��#��

�#���� ��� ��$��� ������� ('� ���� #�������� ��#��� � ��&� ��� #����� �������#�� '��� ����

�������%������ ������������/�������" ��������� ������ ����(����� ���$��������"?��������

#��(�� ���#��� ���� �������&� ���� ����� #���/� ��$�� ���� ������� �� ������� ,����� '��

������"���� �������������-%,���$����#�������#�&��

�(���������#������ �$��%�����/��� ����#���"����%������ ����(-��-������ ���$��'��

�-��� ��#�����������.�#������� ��&�

�BG� �")����E������������������ ����$���� �/�������� '���� �� #�������� ��� �����$�� %��� �� "������#��#��������

'�������#�������� ���"���� �!�#����' �����'��������� ����� ��� ��������� �K�#�����������

��� �����#����"���-� ��������� �������� �����"��� ��������/��� �����"��� ����������� ����

(� �� #����� $�� ��/ ����� ������ '����� $�� � ����� �� ���� �'�� ��� 0��� K������� ����0,��2,�,�,��1"�$%#,�,2,�B�2����#����'�������#������ �������� �� #����#����� ���/����

Page 34: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 29

"�����#��� %��%��(� '��#���� �������$������ �/�������������#����#���� ������������

#���� ������� �!�$������ �/����� �!�$����#�����������#��������&�

�7��������6�

��X� ���C ��U ��W !��������������

��X� ���� RT PP , ��Y ��T !��������

�������������#���$������������� '��#�����-�� ������ �����#������#�E������3��������0����'��������� ���#����'�������#������ ��#���'��#����������-�������� �����������$������� ��������#������� �������� ���"���������������$������� ����-�������� ��� '��

#����#������$������ �/�#�������������$����� ��#������������-��������� �������&�

7����������

��X� � P ��K'��'�Q �!�

��X� P ����'���'�:'��!���� �� �����������������������������������9���������������

� �

� �6���������9��������������������������������������� ��� ����������:�

��������������������������������������������������������������������������

� �9�

� :� W�

�����������������������W3������W9�����W:�

2�����#��� (��"���� -����� � #������� ������ �����.�#��� �������� "�������� �'�� � #����

$�������� � ���#�� Kuma�P !�� ������ ���-���#��� �,� ?� �$�������#�� ���� �����#�������

��/ �� -� ����� (-����� ����� �� ����� �� �� ���, ��#������ $�� �, ���� (��$�� (�����

$����� ��&� �� ����� �� 3&�$������#��� ('�� P � "�����'�G� "�����]�� ���� ����� ��� �����#����"���-� ��#���'����#������#������&����#����#������ ����� ��������$��#� ����� ��

/�����������# ����� ����������� �������&� ��_��W_��-� ����(��$����������������������

������9�� ������ ����&������# ������������W:.#���W9.����� ��&��������������� #����"�����

Page 35: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 30

'��������� ����� �/���� ��#����,������"������� ���$��������#���S� ������ ���/����"�������

�������� ��&�2���� ���������� ����-� �#�5��:��9G�W:�W9G����9&��������$��(�, ����'���� �

#�� #�&��� ����� ����������-��������"��������� ��������'� �������' ��$���� �'��'�����

'��#-��������� ���' �&�2������������ ����� �/�#����� �' �� �� �/������ ��������$���9�

��������� � ��!G� �9��3G� W9�W3G� �9��:� %� �� � ��&� �� ����� �� "���� ������� ���� ��/�' �&�

������ ������#�����:�"����#��������'� ��#�������#�%������� �'�������� ���������#�#�� ��&�

���������� ���� (��$� �������������"�����$���� �:.#�� ����� ��#��� %� �� W:� ��#����� �/�

� ������&�

���

� ��

����������

�����������:� ����� �6������������9�

� ��

� �9�

� W� �

:� ����������W9�����W:�

���(��"����-������ #�����������#����N�/��� �"���������.�#���������$��,���"������ ��

��/��� �"�� �������/������,������ �� '� �������#������/��� �"������� ��� (���� �����

'�� ��&��� ����� �������� �������#������/��� �"������� ����� �'�#����� ���(-�� ��� �� �/�

���� ��� �9� � ��!&� ����#������/��� �"������� ��� (������ ���� �� '� ������ �/��# ���

������� W:.#��� W9.�� #����G� ������ /������ ���� �# ��� ���#���� ��/� �� �"���� �������

#������&�2���������������/���������������#������&��9��� �/����� ����$��������

#��������� ������ ���� �9� #��(�� �������#��� ���� '�� "����� ����&� 2���� ��/��� �"����

����� #���S� ���� ���#���� ��/� �� �"���� ������ (� (-���#�� ,��� -�� ������ �� �"�� �����

"��� ������#������ ��� �:��9�� ��!&�

���#��,���A��������� ���/����"�����#����#���� ���#����'�������#������ ��#���%��%��(�'����#������ �� ��'��#��������'��#����#��%��������%���#���� �/�#������$����

��������#�����%��������#���������G��������� ���/����"�����#����#���� ���#����'�������

#������ ��#��� %��%��(� '��#���#������ ����� '��#����� �� %�������� %����� �/�

#������$��������� ��#�����%��������#���������&�F�������'�����-�#��(��$������������

#��������� ������ ����������#���� � �� #����� ���#����&� ������ "����� /�%� � ��#����#���

'����� ����� ������ �� ?�����' � ��� �� � ��� ,��,�$��#��� �����' �� � ��� �� �/�

��� �����$���� �/�#������� ��#���������������&�

Page 36: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 31

����#��'������#����������� ��� �?�#������� ��������#�����#��(-����&� -̂� �����'��

������#�� ������ ���� (� �� ��������#��� -������ #����� �� � ���(���� ��� ������ ����

(� � ��������#���#�%��"�� �����(��������� ��������������������#�%��"�� ������%��# #��

(-� ���&�2����(� ����������#���#������� ����� �'���� ���$�����(������� �/�#������� ��

�����&� ����� ����� ���� �������� ����� � �� ����� �� �/� #������ ���� ����������&� 1� ��

��� #����#�� �������� ��� �� ������#��� ��������������� �/������ ������������&�1� ��

��� #����#�� ����� � �� � � ����� ����������� � ��������� ������ ���� #����� �� � � �����

���(������-�� ���� ��#�&��-� �����#������� �� ������(������� �/�������������������&�

O������������ ���(� � ������ ���������#������(��������������#-���&������ �/�������$��

��� �� ���������#������(�����$��������������"���������'��� #���� ����� ���� �#��&����

-��� �������'�����������$������$���� ����������� �����#��&�*����������'�������������� �(� ���'�� ������� ���/����"�����#���#���������� ����������������������#��

�������������������� ��&��������'���#��"������������� ���������� ��#���'��'������� � ��

������#��&�0� ����'�"�������������#��������������� ��������'�����'���� �����������

#�����#��&��������'�������,�����(����-��������#�� #�&�

�BH� ��#�$��$�(������$����*���&������0� � $�� %���� ���� ���� $�� �� �/� #���� ���� '�'���� '�������&� O������ "��� �� �� � $��

%���� ���� "���� $�� (� �� ('� '������� #������ ��#��� #���� � ���� � ��� #���� � �� ����

"��� �#��&������#�� ���'��'�������#������#������#�� �#�����������$������ �/��������

'���� ��#������ ��������#���������#�� '�����#�� �#����������������� %��/��������

�� ������ �� �� ��� ���� $���� �� �/� ���������� '������� #�������� � ��� %�������

- ,����� �� ����� ��$����� ���� �� #�����&� ���� '���� �� #��������� "���� '�������

#��������� � ��� #���� � ������ - ,���� ������� ����� �� �/� '���� �� #������� ,��� %���

"�������#���� ����� ���#���� � ����� %���#�� (� �#���#���� ����� ���#���� � ���� - ,����

������#��&�

���� �� #������� %��/� �# ���#�� �� ��� ��� "���� G� �"�#� ������ ��#�$��/��(������$�����*��.�#V��

��������������� ��X�

PP

QQ

��

QQ∆���0� ��������������#���P�#�����

PP∆���0� ���/����"�����#���P�#�����

"���� ���� ��� �����#��&�

Page 37: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 32

�����0�#���������#�$��/��(������$�����*��.�#����V��

�� �'����������� ��X�� )(

YY

QQ

− �

QQ∆���0� ����� �/��������#���P�#�����

YY∆���0� ���/����"�����#���P�#�����

�����"���� ���-�������(��"����������� ���������� ��#�����%��/��# �����#�&�

�����0�#���������#�$��/��(������$�����*��.�#����G��

�� �'��1� ������ ��X�

YY

QQ

QQ∆���0� ����� �/��������#���P�#�����

YY∆��������� ����(� ��#���P�#�����

"���� ���� ��� �����#��&�

����0�#� ������ ��#�$��/�W#2�� ������$�����W#2�!� 5� ����� 3����� ��#�$��/�� $��#��&� ��"������� ��#�������"�������� ����� ���'� � � '���� ��� %�/�����������#���� �/��# �����

�� ������(� �&����#������- ���� �%��� �� �������#�$�#���� ��� ��� �, ���$��'��- ,�#��

�������������##��,��(�,�� #�&�O���������������� ���"��������� ����� ����'���� #���

'���������� �/������������#�#��&������#�� ���"������ ���#���� � � ���"��#���$��'�������� ���

�������,���� ����� ��#��&�

�� �'��"�������� ���������������'��#�����'� � �'����"�����#������ ����� ��������

�����#���� �/��# ����� �� ������ (� �� �� '�� '����������� ��� #��&�O����� %,'���� �

����������#���� �/��# ����&������� P∆ �V� Q∆ � ��������� ���/����"�����#���'� � �

Page 38: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 33

'�����#�� �#�������� ����� �/��������#��#�%��#���������#��'�����#�� �#�������� �

�,��������'���� ���"������ ���#���� � �����#� ����� ��"�������� ��9E#�����,���#������&�

���#����������� ����������� ����#��(-�#�������'��#����#��&������� P∆ �X� Q∆ �#������

-�����������'����������� ��#������&�2������ ���/����"�����#���'� � �'�����#�� �

#�������� ����� �/��������#�����������#��'�����#�� �#��������#���� �����#��&�2����

���� ��#�����9E�������&��������(��#����� �$��%���� �������� ��� ����"����(���&�������

P∆ � a� Q∆ � #������ -�� ������ ��� ���� "������� ��� �"��� '�� #���� ��� �� ��� �� �/�

�������#��,���#�%������������#��'��#���� ����� ��,����� ���'��#����#��"������ ���

#���� � ����������G��������� ��#�����9E#���'�������&��������(����������� �� ��� �����

����� ���(������#�&�

�-������������ ����� ����'��#����� ����#���� ���,�� �����(�������5�

6*���3�����#�$��$������������ � �

� ��

� � M���� F ���� �%��� �� �������#�$�#���

� �� ��� ��� �,�$����� ���$����

� �������������##�&�

��������:� W� W�

�� M������������� :!�#��� �� b!�#��� ��-���������� ��"��������� ����� ����%�/�'� � �'�������#���� �/� �# ������&� �� ����� ��� -�� ������ �� �� "����� ��� � ��#���� �� #�� #�&�

�������'���� �$��%���� ��������� ������%,'��������"�����'��������� ������ ����&����

������ �$��%���� ���'����#�� ��%���������������������,����� ��#��&�D����#���'������

�,�$����� ��������� �������� ��������"��#���������# ���(���� #�&�

��*��%#�,"���#�$��$A����

��

� �

� � � �M�X����������������������������������� � � � ��

� ����0�������� ��� �

�������������:� � � � � ����W�

Page 39: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 34

� �M�X�������� � �'����"�����#������ �������� �� ��'���� �����������#���� �/��# �� ��"�����'���!&��-� ��'���� �'�(���,��#������������#��������&� 0�������� �0� !&�

�9*���#�$��/�#�6F2�#��!.!$�������A����

��������

���9� c��V�cW�

������PP∆� �� �Y�6�

� � ���� L���� ����������� ���!�����������3� �

QQ∆� �

� :� � ���� � � ��W� �������

�������������������������W9�����������W3�� �Y�6������0� ���/����"�����'�����'��#�����(-�����#���� �/��,������#��������#�&��-� ���� �������� �� ������� �� ���#��&�F�����G� ������� "�������� P� 34� ���������� '����

����� ����� �/��# ������������#����P� 9:���� #������$����� ��&� 2��#�������"����P� 34�

��� #����#����������������P�9:�����������&�2����"�������������������� �/��# ���������

,��������� ���$����"����#��������������� �/��# ���������,�����������&�2����%������-�#��

#����� �/��������#���#���� ������� ��- ,�#���� ��&�

�>*�;#����(�����*���#�$��$A����

� c��X�cW�

����������9���������

���������PP∆� �������������� �M�6�

� � � � � �� +���� �0� ��G�%K��������� �������� ������ ����

����������3� ���������������������� ����� ���$'�!�

� �QQ∆� �����������������

� �:� W9�����������������������W3� � �����W� ����������������

Page 40: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 35

� �M�6������0� ���/����"�����#���'� � �����#���P�#������'���� �$��%���� �����������#�����������#��P�#�������� ��,��&��

�5*���#�$��/�#�6F2�#��!�!$�������A�����

� ����c��a�cW�

����������

�����������9� � � � �Z�6�

�PP∆� �������������������������� ������ ��!�

�����������3� ��

� �������QQ∆�

� :� ����������������W�

� ��W9� � � � ����W3�

� �Z�6������0� ���/����"�����#���,�����,���'������#���'�����#�� �#�������� ����� �/��������#��,���#�%��'���������#��'�����#�� �#��������#���� �����#��&�F�����G�'�����

������(�������� �������' �('� ������� ���'������(��#������� ��&�

�� �'��"�������� �� �� (� ������ ������������ %��/��# ������� ����� ��#�&��� �'��

"�������� ���������(� ��#�����#����(� ���#���� ����'�� ��#�� #�&�

Page 41: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 36

9*� �: � � �;����'� ����� ����� )� �� �� ������� :<�<�<'� �: � � �<�� ��:���� �8� �<�7������������

��

9B6� ���)�������:�E���#�;�!#���� .���#2�#���������!�����������C�������������������������;��������$�1����������������������������������&�����������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��#�#�������������������������������������

������G�

���������������������������������������

P�YASALAR

N�HA� MAL VE H�ZMET

P�YASALARI

ÜRET�M FAKTÖR

P�YASALARI

F�NANS P�YASALARI

DO�AL KAYNAKLAR

EMEK

SERMAYE

- G�R���M

FON

AKIMI

FON

AK

IMI

REEL KES�M�

�.���������� ��������*���� �����������!� ����������������#�������������(���&���������

��� �&���$��$�'�������$ ���&���'���������&���*#��������������� �������������$�#� �����

���/�� ���� ���������� �$��� ��� ��� $�#� � ������������ ���&���� �� ������ ��� �� ����

������ �$���������$�#� �������� ����� ��������������� ������������������������

��� ��"�� *������� ��������������� ��"�� *��������������������������� ��������������

� ���"����������������#�������������������"����������������>�$���������$�#� �����

���� �� ���� ���������� ���������� ���� ��� �� "�� *�� ����������� ������� ;���� -�������

���� ������8�������������������� �����������������8����-�����������#��

��

Page 42: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 37

9B6B6������������R���#�#���������(�����������*���+$�������A�� ����.�� ��������'����$������� �����������"�� ��� ���������#��� �����#�� ������� �

���������������" ��������������.�����������#�� ��&���� �����"�����������������

�# ��� '�� ��� � "�� ������ ������" ����� " ������#��� (�,������ ������ ���� ��� � �����

�� ��#��� ���#��&�A�� ��������/������������� ����"������#���������� �"��������"���� �

��������"��#����� �������#��&� �����$�� ����� ����� (� ���$���$�������� ���"��������

�����#�� ���� '�� ��� $��#��&� A�� � ���� ����"��#��� ��/� ��� ������� ����� (� �� ��������� '��

����� #����(-��-������ �������(� �#���'����������#��"���� �����������#�' �����"���

��������� ����������� #����� ���� '�� �� ���� �����#��� ����� �� �� ������� ��������

����������#�%������ �� �' �&��

*����� �� '�� �������� '������� '������ ��� ���-��� '����� � ���� ������ "���� ����#��

,� ���������� �����"�� ����(� � ��������-��� �(�$����#�&���������� �� ���������#���

(�, ��'��"�� ����(� ��� #���#��� ������������/� ������#������(�, ��� �������&�1�, ��'��

������� ��/����� �%/� � ��� "���� ����� ���� �� (� �������� '������ %�#�" ��� ,�� '��

����������� ��#������&��

������H�

����������������������������������������

1999 SONBAHARINDA TÜRK�YE EKONOM�S�

REEL KES�M

- TALEP MU�LAK

- REKABET GÜCÜ AZALIYOR

- BÖLÜ�ÜM BOZUK

- ��S�ZL�K YÜKSEK

- KRON�K ENFLASYON

KRED� HACM�

BANKACILIK S�STEM�

TASARRUF

TL. MEV: 31.3 b$

D. MEV.: 27.9 b$

REPO: 10.5 b$

TOPLAM: 69.7 b$

TL.: 20.6 b$

DÖV�Z: 18.8 b$

TOPLAM: 39.4 b$

HAZ�NE MÜSTE�ARLI�I

DÖV�Z FA�Z

MERKEZ BANKASI

F�NANS KES�M�

- Hazine: Uygun Ko�ullarda Net �ç Borçlanma Gerçekle�tirmeye Çalı�ıyor.

- Merkez Bankası: Hassas Dengelerin Bekçisi.

- Bankacılık Sistemi: Kimsenin Almak �stedi�i Ta�ıyor. Özellikle Ekonomi Yönetimi’ninTa�ımak �stemedi�i Riskler

- Tasarruf Sahiplerinin Beklenti ve Tercihleri Piyasa Dengeleri Açısından Çok Önemli

�Ç BORÇ STOKU: 36.5 b$

��

%����������?@@��������������� ���������������'������'����'��������� ������ ������

��#����� ��� ���� �!����� "������ �!�� "������ ��� ���� ��� *#�������� �������

���������������������������$���'�!��'���� ����������������"������������������

��������� ������� A3��B��'/�� � 5 ������ �4������ 5 ���� � ���� �� ���� 2���� ��������

������"����� "������ ����������� ��� � ���� ����� ��� *������ ������� ?@@@������ ������

�&���C�9������)��������������������&���C�������������������$����'���� ����>� �����

)���� ����� ������� ���������� '���� ��� )��?� -��#�� �������� )��)� ������� �������� �� ����

���������� ��#�"������ ���'���� ��� ���'�� ���� �������� ��� -���-������� "�����

�$ ���&��� �#�� ������� �*����� �������� ����� ��� *��� "������ ������������ ��$�� � ���

���������������$���"���� ����

Page 43: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 38

9B�� ��$�0��� .���#2�#���������!�������*����� � �� ,���#��� ' �� �#�� ���� /��� ���� (��� � � ����� �,�� ��������� ����%�

�������#� ��&�����,�����������'����-�����,�������/� �$��#��&�������,������#��� (�/� �

$������/� ������'���/��� ��������/�������������'���/��� ����'� �������#��&���

� ���#�� ������� '�� ����� ��/��� ���� -���� �����������������%��������#� ��&� ��� ��

�����#��� '�� (��/�/��������'���/������ ���� (��/� ����������'���/��� ����� �����

�# ��#��� �����#��&�������" ��#����#����������'���/��� ���������/� ������'����� (�/� �

$������/� �/��� ��������/������#��&�

�B ���� ��$�0��� ��������A� F�� � �� ���� ����'��� '�� ����#��� /���#�� ,��� ���#��"�������'� ��#����$������'������%,'��� �������$������'������%,'������������/���#��

� �����"�������� �����#��/����,��##�&�

����A���'���������������� �4�-�� �������5�

�& ����#�����������������#��� ����$��������$��#��&�'& � ���� $�� ����� ��#��� '�� �������� /���#��� ,�� ���� /���� #��(� ������� ����������,���������&�

�& +��� ��� ���������#������� ������� ���/����"�����������'�� ������#������' ���(���� ������&� ��� ��#�� ��� ���� A���'��� �����.�#�� "���� �K����� �'�� '��

#����#���'��$��#�&�

#& 0� ������#����� %���K��#�!�$��'- ���' ��� ��� ������!�-�� ������� ��&��& ����� ��""�"���G� ��#��#��&� ������ ��� /���� �� ( � %��� ��� �� ' (���� ���' �����#� ��&�

�B ���-%E%�A�D (�/� �/�����#��������#��"����$��#��&�D (�/� ���/���#��"��� �������������� ���'�'� ����������� �' ��$����'��- ,�#��'�'� ���#���"��� ��� �' � ��&�

0� ��� '�'� ����� ����� �� '�� /������ �"� � (�/� �� '�'� ���#��� "��� �� ��

"��� � ������ ����� (�/� ��#��$�� �&�D (�/� �/��� ����#��'��"���������������� ���

������������������ �����"�������'� � ����$���������������������������� ����#���

'���������� ����/���#���-����"��� ������ ��&��

��B �%#%E%��!���$�0��A�*,�#��"��� � ������ ����"����� '�'��������� �� ������ �' ����� ��������/������,������#��"�������$���� #����/����,��##�&��������������

,�� ����%���'����/����/���������,�� ������ ������(� �&����#���'��"�������'��

���������� #���� "��� ���� ��� ������ #������&� 2���� '�'� ��� �����#�� ��������

����'������� ���'�� �����,������#��"���������'�����������,���������/�� ���� ��

������� �� ����� ����%� �������� $�� �#���� ����/� � "���� ��$��� ��( ������#� ��&�

����� ����'��'�� ���'����/��#��������������� ����-��������� ��#�' �&�

���B �%#%E%�A� 2����� ����� ��S��� '� ��������'���� ������������������ #����/����,��##�&�0���/� ���"������� ����������������#������������ ���"���������� ����

(�������%/��&��

Page 44: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 39

(�$#"B��������'�������6�*�

P�YASALAR

REKABET P�YASALARI EKS�K REKABET P�YASALARI

TAM REKABET P�YASASI

GÜNÜMÜZ REKABET

P�YASALARI

ALICI F�RMALARA

GÖRE

SATICI F�RAMALARA

GÖRE

-MONOPOL

- DUOPOL

- OL�GOPOL

-MONOPSON

- DUOPSON

- OL�GOPSON

B�LATERAL MONOPOL

P�YASALAR

REKABET P�YASALARI EKS�K REKABET P�YASALARI

- ÇOK SAYIDA ÜRET�C� VE/VEYA �THALATÇI VE SATICI F�RMA

- HUKUK� MEVZUAT:

* REKABET YASALARI

* TÜKET�C� HAKLARI YASASI

- AZ SAYIDA ÜRET�C� VE/VEYA �THALATÇI VE SATICI F�RMA

- TÜKET�C�Y� KORUYUCU ÖNLEMLER:

* HUKUK� MEVZUATI OLU�TURMAK

* �THALATI KOLAYLA�TIRMAK

* ÜRET�C� F�RMA SAYISINI TE�V�K ETMEK

��

9B9� ������$�0���7���%#%E%����������#2�������� �#-�����

���� ����'��� $�� ����/� � /�����#��� "��� ��� ����� (� � ��� �� ������ �� ��� ���

�����#��� "������ ���� ������ ����� �� ����� ,� �������#�� ��&� ���� ����'��� $�� ����/� �

/�����#�� ,� ����� �� "��� �� "�������� �� ���� ���� ���� '�'���� '����� �� ���� �#�' �&�

O����� ������ �� ��� ��� ���� ��� � ������ ������ "���-� ����� /��� ����#��� #���� ����

#���� �#��&� D��� "���� (� � ��� �� /���� �����#�� #�� "��� � ��� ���� �#��&� ���� A���'���

�����.�#���"����'���#���#���� ���������#���#���� ��������� ���%����� �/����#��(��

"����� �:�J#������ ������ ,�������A���'��� �����.�#�� �:�/����#��(��"�����$��0��K�� �

1� �� �� D��� ���� 1� �� #���� ��� '�'���� ���� � �������&� ��� ��#�� ��� ���� A���'���

�����.�#��"����(� � ������� ��#���0��K�� �1� �� 0A!�$��D��� ����1� �� �A!��/����

#��(��"������ ����:��������#���'�� ���/��W��������������������/��� � �'����� #��,� �&�

D���� 0���/� � �����.�#�G� ����/� � �������#��� "������� �� ��� /���� "�������

#������' ��� � ������ -�� �����#��&� ����� �� '� ����� ����/� � �������#��� "�������

/����������'������%����� ����#��������#���� ����#��"����������' #���� ������

(� ���&� +������ ����/� � �������#��� "������� (� �� #��� /���#��� ������ ���� � ���

(���� ������ �#��&������#�� �������/� � �������#���"����������� ����(� ��#������ ��

�A!�������� ����� ��� (��������� ��#����� �/�#������ �!�����/� �/�����#��"����

#��(��#�� ��� ���� ,���������&� ��� ��#�� ��� ���� ����'��� $�� ����/� � /�����#�� "����

#��(��� ���K�� � (� �� 0A!� $������ ���� (� �� �A!� #���� ������� (�������� ����� �������

"��� �� � ���� ��#��� ��� "��� �� ����� ��#��� ����� $������/� �/�����#��"����#��(���

�� �����/����"�����������������'���/�������(-���#�%��������'���$��#��� �������

(-� �� ���&�

����#-���#���"��� ����� ����#��������� ��&������#�� ��������$�� ���(������������

��� ��(��������� %������,�����&� ��� ��(��������� %���� ��"��������������� �����

�� �����!������C�D��2��&� �̂�%� #�����������'���$��������/� �/�����#���'��"�����������#-����#��(�������������� ���� #���������������# #�������#��(��,�� ���� �&�

������,�������� ���(��,�� �����(���������#�&�����#D��$%+,���E�������!�!�#��%�,����

Page 45: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 40

%��,#'�$������$����"���2�#��+����/�#�3����#�#�!�����/�����������$��#�2%�������2������/�� #�C��� -������ ������� �2�#� ���O�#��� -����� 2�/���#�#'� �#� �%#� !�����/�� ����#�3����#�#��%E������������#����E��/��$��$�����3�2���2�#����O�#�����������2�/���#���+����#2�/��#%$��2�'��2����!��������&�����#�#���$���#2�/�2���(��M�K��+����/�*B�*�������� ����'����� ����� ��#�������#�����K�� ��� ��������� ����� ���#��&��

��������'���/�����#���'��"������������#-����#��(���������'���� ���� �� ( ��

���� ������ - ,��� �� ( �� '����� ���� ��� ��� ��/� #������ ����� "������ ��� ������ �����

�� �������������%����#��(��,�� ���&�������������K�� �%�� ������� �� �����#-����

���K�� ��� ��������������������#��&���������'���/�����#�������#-���#��%,'��

"���� ������ ���� � #�� �#����&� O����� ������ ���� �� ����� ��#������ ����� #-���#�� ����

"��� ��� (���� $�� '�� #�� ������ ��� ����� ������� ��#��� � ��&� 0���/� � /�����#�� ��

��#������ '����� "��� ����� (��� ��(� ��#�� ,�� ������ ��� ��� � #�� ������ %��� ������

������#��&� ������ #����#�� ����/� #��� ���� ����'������ #����#��� "��� �� � ������ �����

#-���#�� ���� ��� ���� �/����� '���� ����� ��� � ���� (�������&� �������� ���� ����

����'������#���"��� ��� �����'������������/���� ���� ��� ����#��(�������&�����

��

Page 46: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 41

>*�� � �7��� �:������� � �<��

>B6� �$%#%����%����$�������

�� ����� �� ����� ���� � ����� '� � � '�� %�#�"�� � ������$���� '� � � '��������,-����������� �� '�����������,�$���-���� ���� '��������(��� ��������� ���������� ���' �&�

�� ����� ���'�������#���%��������# #��#����������/� ������������#��'� �%�#�" ���

(��,�� �������� ��"�%�#�������������� �����$��� ����� �����!�$����'� � ����� ����

,-����� ������ �� �� ��� ���� ��!� '� � � �������� ���,� $�� �-���� ���� '�� ������

(��� ��� ����#��� ��� �#�� ����� ���' �&� ���������� '�� � ��#��� /��� ��� ���� ����

,-������#� ���$�����, ���� ��%� �������������,���/������� ���$��%��������(� #� ���#��

'��/� ��� ������(� ������,� ���� ��&�

������ '�� ������ � ������ C������ ��� ������� /� ��� ���� �,���#��� ��� ������ ���

���� � ��������� ��&� ����� �� '� �����C��������#��������������-������ ������#���

���� �� '���� ��� $�� �� ���� '�� �� ��� #����� '������� ��#��� � ����&� ���� #�����

��(� ��� ������'��� #����#���C���������� ���������$��*�( ����.#����$����'� �������( �?

������ (� ������ (-��� C����� ������� �� ��� ����� '���� �����&� ������.#�� C����#���

����� �� ��$ ��� ����� ���� � ����� ������ �����#�&� ��,��� (� ���� $�� (� ������� � ���

������#�� ����� �� ��� � �� ��� ���� '�� '���� ���� '�� ������ ����� 98>:. � �� �����

'����#��� �'����� ������.#�� 0� ��� ����� ���� �� C����� � �� ��� �� ����� '���� ����

'- ��������&���������������������#��,� �����/����� ��-� ���%�� ����$���������#�� ����

��/���� ���'��#�$ ���'���� �������������#����"��������� ������$�����-� ���#���� �����

-����� ���� �� ���$�� -�� ������� '��#�$ ��� '���� ������� #��� ������� '��#�$ ��� '���� ������

'�� ��������&� �������� ������ $��������� ����� ����� O� �����$�� ���� �1�$�� �� ����� �����

����K� $�� ��'� ������ ��� ����� ���� $�� �����#�� ��� ����� ���� ����� ���� �#��&� 2����

������.#������������-�����/��,� ��'����#� ����������������#���$�����/��� ���'��

/��,� ����#� �'� ��������-�(-������#� ��&� ���"��4>G�� ����9;!�

������.#���������/� ��� ������� '� � �����#��$����$�����������/� ��� ����#��#���

$����(������/�� ����$����#�����-��� ������ ��#���'��2������ �� �������� �.#���

2��!&� 2����� � �� ���� ���� ��� '��'������� '����� ����#�� ��/ ������ '�����#��

������#��� ���� �� '����� $�� �� ���� '�� �� ��� #����� '������� ���� '����#������

��������� ������ '�� - ,�#�� ��$ ��� � �� ���� ���� ���.���� (��,�� ����#�� '�� -��� �

�����#��&� ������.�� %�#�" ���� ����������� ���� ���� ���� ,-���� ��������� %��� ��� ��

������� /� �������� ��/�� $�� ��$������ '��� ���� #��� (�,������ $�� ��/�� � ����� 0 �

1�$�� �� ���� �.���� ��$��� ��� ��#��� ����� ������ '������ ��� #��� 2��.#�� '� � �����

%�� �������� ������� �.���(� �����#�&�2��.��������� �������A���1�����.#������� �������

����� ���� (��' ����� -�� ���� � �� ����� ����� ��� ���� �� ������ ������ A��� 1�����.���

(-�#�� ����� ����� ���� ���� ������� ��� � #���� �� (�������� ��� ��� ����� ��� ���� ��

�������������'�������������� �����0�� ������� ���.������ �����#��&�2������ �� ����

���� �.�#�� ���� ����� $�� ����� ��� ���� �� ����"��#��� ��'� � (-���� ������� /� ��� ������

�-�� �� ���� ,��,�$��� '�� �����#��� (����� ������� N��%������ 0������ ������� �N0�!��

Page 47: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 42

(������ #�� 0� ��� ����� ���� �,���#���� /���� $�� �� ��� /� ����� ��(� �����#�� #������

� ������(�������-��� � ������ ��������#�&�2������ �� �������� ��� %����� ����������

,� �����/����#��������������������#���������������������#���(-�����$��'��#-���#��

'���������� ���/��(����� ��'��,��� ������ ��&����,��,�$�#���2������ �� �������� �.����

-��� � ���� ����� ����� ����� %,� #��������� �,� (-��$� ����� ���� �#��&� ������

������.��� �� ������/ �� ��������� ��� ��$�����G� ����-�� ������ �� ������/ �� ����

,��,�$��#�� %����� � ��(� �����$��������� ��� '����#������� ����(������J�� ���/��(���.��

������ ��$������$���,������������� ���'����#������� ����(������'��,���������� ��

$������� �����-��� ���' �&���������#�������K�$����'������� �������� ���� �������#�� ���

����� ���� ('� '�����#�� ���������� ���� �� ���� '����#��� '���� �� ��� #��� ��$ ��� ��� *� ����

������ ����('����� �� �������������'��,� ��� ,��,����'��/���� ��������������� ���$������

'�� '��,�� %���� ��� ����� �� � � ���� ����#�� ����� �������� �� ��� '��������� ����� ���

���� �.�����/������������%�����%� ��(� �&��������������������������� ������� �.�#��

���� ����� '��,���� ��� (�,� 9B� ���� ��������� ��#��� 0�� � ������ ���.��� ��� ����

(���������#�&����#����#���C������������������ ��������������� ��&� ���"��4>G�� ����

9;!�

2����� � �� ���� ���� �.����� (��,�� ����#�� ,��� ���#�� ������� /� ����� ,� ���������

�����#��������� �����(��,�� ����#�� '��,� ���� ��#���3::4��� ��#��� �'�����'�������%� �

�#�� ��� ��� ������&� ����� -��� � #���� ��� ������.��� / �� ���� ��#� � �����#��

(��,�� ������&� N��%������ ���� � �� '���� 98;;?98;B� $�� 98;>?98=3� 4� �� ��� ���� �����

/ �� ���� #�% �� ������� 98<;.#��� (�������� 4� �� ��� �� ������ / �� ���� �� (� ����&� 3::<�

�� ��#�� 8&� 4� 2� ��� �� ������ � ���.���� ����� ���� (���� '�� �������� ������.��� �$��/��

�� �.������ �� ,���������� ����'�� �����������������������3::4��� ��#���������.���

�� ������/ �� ������� �$��/���� �� ��!� ���,�.���/��� � �(������ ��(���� ������ "�#��

�# ����&���������#�����.���'��,��B��� �������������.����� ������/ ����4��� �����&����

�����#���������.���'��,����#��B��� ���� ������������$�� �&�����������.�������'��,��

3::B��� ��#������� ����(������$��3:9;��� ������#�����������&���������#���������.���8&�

�� ������� ���.����#��3::B��� ��#������� ����(�������3::B?3:9;�#-����#����(� ��������

������$�� �&� �-� ����� 3::<��� �� '�� (�,���� ��� ��&� ��������#��� '���� ��� '����#��� �'�����

������.���8&��� ������� ����B��� ���� ���������� ����(������$��������� �������.�����������

���#������� �����#��&�

*����'�����%� ��#�������� ������/ �������,�����#���������� ������&���%��-��� ���

������.����� ������/ �� ����,���#��'���������" ������'��,����%#����#����������('�

� �� �������-�� ���������������� %�#�" �������� �������������������'�� � �� �$�6$����

� � ���������� ���#�%��/ ���#-������'����#��'��%�#�" ������ ���� �������(-�� ������&�

�����#�� ������� �� ������/ ����#��������.���'�������.���������� ��/��/���"�� ����

������� %�#�" ���� � �������#������� � '���� � %������ � ���� (������� '� � ������&� ���

��#�� ��� ���.��� �������� �� (� ������ #-���� ������ �������� %�#�" ��� /�� ��������

�� ����� ������ ��� �� ������ / ���� ��#� ��� ����� ����� J�����K�� / �� ���.� ��#� ���

(�, ����&� 2���� 3::<?3::>�� 3::B?3::8� $�� 3::>?3:9:� #-��� ���� ��/������� ��� #���

%����� �'���� � �����(#�������� #�������%�#�" ������� ���$����#���(�,���$��#�����'��

-�� �� (-������ -�� ������ �����K�� / �� ���� �������� �� /�� ���������&� ��� ;.��� �� ���

Page 48: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 43

�����K��/ �� ���JD����Z�#� �*���������(����.�� ������# ��#��� ������&�������-��������;.���

�� ��� D���� Z�#� � *������ ���(����� DZ*�!� #���� ���� #�� ���.��� �������� ���#�� ����

� �����#��&�

��������������/ �� �����#���2������ �� �������� ��- ,���#������ �� ��'���� ��� ����

#���#����'��-��� �������#��F�� �������2��������� �.#��� F2�!&�F�� �������2�����

���� ������� ���� ���������� ����,��,�$��#���%��(���������� ���������������$��%��(�

�-���� ��-�� ���� �������������$�������#�&��-��������-�� ��������-���� ���� �����

#����

• � ���������2-����� ��F�� �������

• C� ������2-����� ��F�� �������

• * ( ���������� ���������,� �����- �����F�� �������

-��� ,�������#��&� �����#�� $�� ������.#�� ��� ���(��� � ����� �� ��� ��� �-������ ' ��� �����

�-����#�&�����-���� ���-�� �������%� ������ /�� ���'����� �$������'�����-�� ����� ���

$���� �������������� ����� "�$����� ���� �� ��� ( � ����� ���� ������� %� ��������

P� 4:.#��� "�� ��� ��� ������ $�� -�� ������ ����� ���� ������� �-����� -�� � ���-���

(�,�����#�&�����#-���#���C������ ����������.#������%����� ���'��'�����-�� �������

����#�����%� ����'� � �'��'- ��������� �$����'�������������� ����JC� ������.��� �� ��

��������&���������#��� ( ���������� �������%� �����P�4:.#���"�� ���%� ����������

� �#������ ��#��-����������������� �������'�������%����%� �������������� �����

-�� ���� #�� �� ������ #�� (� �������#�&� * ( � ����� ���� ������� /��,� ���� '- �������

-�� ������� ��#� �#��� �����'���� ������ ����� ����� "�'��� ����� ��� ��� $�� ���� .��

(���� $�� � �� �� ,���� ��� '- �� ����� /��,� ���� ���� ����� ��� ���� -����� (-��� �' �&�

N����"������ � �� ���$������/ ���� �$����'�������������� �����'�� ����$���� �/ ���'-� ��'��

/��,� �������(�����������#�&�F�� ������#�����,��-�� ���� �����������$�� ��������

���� ������� #������ '� � ������� %� ���� ,������� '�� %� ��� �������� $�� '�� � ��#��

%�� ������'��� � ��������"����������� ��"������'� � �����$����#��#���%� ����,���

� �����$�� (��� � ���� �$���� ��� �������#����� -�� ������� %� ������/� ���� � �����

-��� ���' �&� ������� ��� �������#��� A���'��� ���� �� $�� ��������� ���� ���� #��

(�����' �����#�&� ���� #��� $�� %����� ���,� ����� ��#������ $�� #���� F�� �������

2��������� �.�������� ��#������������#�$��� ���(��,�� ���������#�&�* �������#�������

�������� ��#���� ������ '������ F2�� �#���� F�� ������� *#���� ������ ���� ����"��#���

������ �����#�&� ���"��4>G�� ����9;!�

���,��,�$�#���C���������� -��� �������� � ��������������$��������#�����N0�.���

'�������'��������� �����#�% �� #����J�������2-����.���(�#����#�����������������

/� ��� ������� 2��� $�� F2�� ����"��#��� #�� ��� � $�� �����#�&� ������� '�� ���,��� ��$ ���

� �� ���� ���� ���.���� �� �� ����� ���� �#��&� ���G� %��� ��������� ��� (-��$� ��� %��� #��

(� ������#-���������$��������/��K����� ���� ������� -������%/�� ������ �����&����

��#�� ��� ������� /� ����� #���� ���� (# ��� �������#��� -�� ������ ��#� �

#���� ���� ,��� � �-� ����� ����������� � ����� ���.��� #���� ��#� ��� �����

-���#�#�&���������'� � ������������/� ��� �������'�� �����%�#�" ����� ��� �����������

Page 49: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 44

$��/�$����#������ ����%��/ �������������������(-���(� ��� �����/��# �� #�&����

�����#�������#�� ����$ ���*������ �������������#�� ���������*������ ������.����

�@*�!��������,���-��� #�&�O�������@*������������������$��#���(���"��$�� ���%��/�

�������#�&� ����� �� '� ����� �@*�� #����#��� �N0��� 0� ��� ����� ����� ����� C�����

0������ ����� ���� ������� 0������ ����� 1������ 0������ ���� ('� ����� ��� ����"��#���

�,�� ����� ������ $�� ���� #�� %�� � -��� � $�� �� � (-����� � #���� ����� ���� �#��&� ���

�����#����,�� �����$�� ��� %�#�"�� (-��� -��� � '���/���� #������ �������#���� ���-��

�������������/� ��������%�� ��(-�#���(�,� �������� ��� �������&� ���"��4>G�� ����9;!�

2�����#��' ( ���� ������#����������/� ��� �������"��� ���,� ����#������� ���������������'�

�������������#��&� ����� �� '� �����������(��� �� ��� ���������������-������ �� ��� ���

���,� $�� �-���� ���� (-��� ����������#��&� ����� (-���� �� ��� ��� ���,� $�� �-���� ���� '�� ��

� ����� ������� /� ��� ����� /���� /� ������ �� ��� /� ����� $�� #����� ������ � /� ��� ����

"���� ������ � /� ��� ���� $�� #��� ������� ������ � /� ��� ���!� � ����� �, �� '�� �������� ��'�

���� �' �&�

* �� �����'- �� ��#��/����$���� ���/� ��� ����������� ��� ������ ��� �������#��&���������#���

������� ������#����������/����$���� ���/� ��������, ����#�������� ��������'��� �����

���#��#�" ������ '�� '���#���$������" ������ '�� '���#��� �����������,� �������#��

(-�� �����#�&���������-� ��'��"��� ���������� ( �� ������������" ������'����� ���#��

��������/����$���� ���/� ��� ������������#��� �����'���������(� ������G�������������

#�" ������ '�� '���� � ���#�� ��� '�� #�"�� ����� /���� $�� �� ��� /� ����� ���, ���� � ���

�������� (��� ����� ��� ��#������ '������� ��(� ���������&� ��� ,��,�$�#��� #�" ������

/� ���� � ���������/��� ����������-�����M�/����.#��&���" ���� ������#� ���#���'��

� ���� "�� ��� ���� �/�� ������#��� �#���� #��� ������ ���� '�� /���� /� ������ $��(�

���� �������������/�������%������ ��������� ����������'���� ���/� ����� � �������M�/�����

"��� �$���� �� ��� '��#�� P� :�9.�� (�������� $�� /���� � (��� ���� �� �������

��� ��#�������� ����� �� ��� � ����#�� �� $��(� ���� ������ ��� ��/� ����� %������ ������

�����������#�" ���� ������#� ���������,� �������#��&�2������" ���� ������#� ���#���'��

���������(-��������/����$���� ���/� ��������, �������������� �������#��&�

98B:. ��� ��#���'����������" ���� ������#� ��� -�(-����/��(��� ��#�� ������ ����(���

-��� ,�������#��5� D���#��� ���?��" ������ �� ��� ��� $�� C�����#��� ���?��" ������

�� ��� ��&� D���#��� /��(��� ���� T0�E�� � ��� �(� ��� ��" ���� �� ����#� �� /��(��� ����

� ����� "�#���# �' �&����/��(��� �����" ���� ������#� �#��(�������'��������,���� �� ��

���� �����������&� ��� ��#�� ��� � ��� �(� ��� �-���� ���� #������ ������ $�� ��#�� � '��

��(� ������ (���������C�����#���/��(��� ��������������� -���,���������$��,���� �� ��

'����� ��� ������&���� ��"��� ��/��(���#������������"��� ���'����� ������#����������

"����� ��"���� ������� (�,�� -����#�� ��(� ����� ��' ����� ����� � ����������#��&�

C�����#��� /��(��� ���� ��/ ��� � �� ���� ,���#��� ���� '�� /������ 0�� E��� ,���� ����

� �#��'� ��#��#����/����# ��#���������#�������"������� �����#��#��� ��������� ��

��" ����#����#�� �'��#�������� �����9>��� ���/��(��� ���� �����#������� ���' �&�

Page 50: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 45

>B�� ��������%����$���������������'�����#�����/�����%������ ��� ��(� �����������������/������'�����#���#��

��/ �#���� $��( ��� �� (� �� #�������� '�� ������ �%/��&� ��$ ���� �%#���� (� ��� "����

�$�� ��� ('� ��������������#������ ������ ���' ���� ,�� ����� %������ ������ ����

%������ ������������%������ ����$������"���%������ ���!�$�������(� � ���� $��(�(� � ����

$��(� #���� ����� � (� � ���� -�� � (� �� $�� "�� ��!� �� ������ �� ��� /� ����� � �����

�# ��#��� �����#��&�F�����$������(��������������%������ ����������������$�6$����%� �����

$�� ����� ��#��� ��/ ����� $��(��� ������� ��� ������ � �� � ������#��� ��/ ��� �������

%������ ������ ���������� �-�� �� � ����� � ����� �� ��� /� ������� '������&�� ������

���� ������� ����� %������ ������ ��� ������ $�6$���� $��( ��� ���������� ��/ ��� �������

%������ ��������� �������-�� ��/� ������#������� �&������������ ������#�������#�&�0� ���

/� ������������ �������� �"���-���'�� �#��5�

� 2�������%������ �������"���%�# ������ ���#���� � ����

� �� �/��# ���/��������������"���%�# ������ ���#���� � ���&�

0� ����� ��������, �����������0� ���1� �����, ����$�������0� ���C����������, ����

� ����� ���� �����' ��&� ����� 0� ��� 1� �� ���, ���� ;� ���� � '�� ������ � ����&� ��� ���

����� ��Z��(�1� � ����Z��(������+���� �1� � ���$��F�� �1� ��$����� ��.#���� ����&�Z��(�

1� � ��� #��� � � ����� ����� ������ ��/ ��� (� � ����� -��� � '�� '- ������

��/������#��&������#���$����������Z��(�1� � ��� ���� �� ��$����*�#�����Z��(�1� � ���

� ���������� �� ����� (��/����� �������#��&� �����#���$���� ������Z��( ����1� ��Z��(��

����� ���Z��(�$��1-�����H� #��$��( ��#� ������� �" ��#���� �����$��1� �#���� �����

Z��( ��.#��� � ����� (��'�� $�� 0���� �� ����� ��� Z��(�� O�$��� Z��(�� Z������ $�� *���� �

Z��(���� ���Z��(�('������ �"��#����#���$��(�#������$���� ( �'�� ����-#�#��

$����'������������� �������#��������#�� ���'��$��(�-#�#����$���"�� #����$��(���� ����

��� ��������#�&�

�� �� �� $���� *�#����� Z��( ��� ��� �� � $�� %���� ���� "��� ������� ,����� ��#� ��� $��

,���� �� �� ��� ��#��� -#�#���� ' ���#���� $��( ��#�&� �-�� ������ $��(� (� � ���

�����#�����,���' ��� ����������������Z��(��F�� ��������Z��(�������������������

Z��(�$��������$���(�����0���� ��Z��(�� �������� ���' �&�98>:. ����������#�����

#�����$��( ������/ ���$��(�(� � ��� ,���#���/����P�B:��#� �� ��$��( ����/����P�;:�

�����3:::. ��� ��#��-������������$��(�(��/ ���������/ ���,���#����� �����#������

(-� �������#�&� D���� #�%�� #��(� � '�� $��(� ���� ,�� #����� $��( ���� ��/ ��#���

/������� ������� ���� -��� #�&� ������.��� $��(� (� � ��� �,���#��� '�� #���� ����� ������

J������#���.���������� $�� ���#��&��@*�.������ $�� ���� ������.#�� 3;� � �����$����#���

,� ����������P�4:.#���"�� ������������#����� #������(-��������#�&������#�� ����������

%��� (� �� $��(� �,���#���� %��� #�� ��� � (�$�� �� ���� /��� -#��� ��� �,���#���

-��� �'�����'�������������/������ �(� �����'������������#��&�

Z��(� ����� +���� � 1� � ��� ��� �#��#��� #�� �� ��� ������ ������� ����� ���.��� $��(�

��/������ (�������� ������ #���� ���� �� � #�� ������� � ����� � #���� (� � ��#�&� ��$ ���

Page 51: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 46

������$����1� � ������-��� �-������&���$ �����%/�� #��������� �$��(�������� ����

������#���$�6$������� ������#���� #���# ���(� � ���'�� ��/����(���&������� ��$����

#�� ����� C����.��� %��,������ '����$����%$ ����#������ �� (� ���� #�&� Z����#�����

��$ ����������������+�"��N��#������% ��������/������/ �������/������#�('�'� (� ���

#�� ���� ����.���� $����#���� '� � � '�� '�#� � ����� ����#�� �� ��#��#���� '� (� ��#�� $�� '��

������ ��$��� ��#���#�� (� ��� #���# �&��������� �������� ����$�� ��� ������#���� #��

�# ���(� � ������� ��#��&������������"��$��Z��(�N��� ���.����#�G�#�$ ������������ ����

�����, ����#���#�����/���#��Z��(������+���� �1� � �����/����#�#��&�F�� �1� ��$������

1� � ��� ��������.���'������� #�������(� � ��#���$��3:::��� ��'��������#������ ����B4�

����� '�(��� ��"��� �����#�� � ��� ��� ��.#��� (� ��� (� � ��#��� � �������#��&� 9&� �-�"���

��$���� �����#��� ������.��� ����#���� ������ ��#��� �� ��/� ��� %'�� ���#�� ���� $�� 9B�

��������/������#��� ��'��#�"������%��� ����������(��,�� ���� �����#� ����� ��

��(� �����#���� #���# ���(� � ���F�� �1� � �����/����#��-������ �����(-����' ��&�

���������C����������, ������=������'- ��#���� �������#��&���� �������� ��������� �

C������ ����� ����� N��� C������ ��� ��$ ���� 1�$�� �� C������ ���� �� ����� �����

����� ������� ������ (�� ��� ������� $�� #���'��� %������ ����#��� � ����!�� 2�������

C������ ���� ����.����0 ����$������������ ����#���� ����� ����'���������%������ ���!�

$������"���C������ ���.�#���� ����&�����"���C������ ���� 34�� �� %������� �� ��� �����

������ �� ��#��$�� '�� �� �� ��� ,���#������� �������C������ ����� �*�. ��������"�� ����

���� � $�� *%�����,� ���� Z��(� *�#��� ���� � 1�$�� �� ���� �� ���.��� ����"�� ���� ������

����� ���� ('� ���� �� �� ��� ��#��� �� ����.���� ��� ,��� %������� ��/����� � ��#��&�

�� ����� ��� ������#�� ��� ����� ;� ���� � (� �� �� ��� �� =� ���� � %������� �� ����

�� �������� ������� �-����� ��� ������.#�� � #���� ('� ��" ���� �� ����#� ���� ������

�� �����'��#��� ������� ���/� ���������#��M�/����.#��� #����('�#�" ���� ������#� ��

�#���� (��� ���� �� ��� /� ����� � ���' �����#�&� ���� ����� �� ��� /� �����#�� $��(�

���� ���� ������� ������ #�$ ���� � #�� ����� (� � ���������� ����� $�� %������ ��� ��� ����� �����

������ ��" ����� ���� ���� ��#��� ������� ����� �,���� ��� �� ����� ,� ��� �����#��&�

1��� ���� �� ��� /� ��� ����#�� �� %� ����� ��/ ����� $��(� ��� �� ������ $��(� ���� ����

#����� �����%� ������������� ��(�, ��#� �����������������$���# �������������������

%������ ����������� �����������������,��� �'�#���� ������ ������#��&�

>B9 �������������%����$�����

����� /� ������ %��� � ����� ������� '��������� ,��� � ������ %�#�" ��� (��,�� ��������

$�6$����,��� ����������� ����,-������������������� ��,��� �/���� ����, ���$������ ��

��(� �#���� /� ������ "�#�� �������#�&� �����#��� '�������� ����� '���� �� $�� ���� '���� ��

������� '������ ���� ��(� ��� ������ '�� �� � ������ /���� /� �������� ���� �� �������

'���������/���������(-���"��� � �������������#�&�2����0���!�$�#�#����$�"�0�#$���#�#�0�/����"��/�� ���� E���� E%����$���#�#� ��$�#��/�� �����#2�� 2%/�,� %��#����� 0��� ���+$�� �1"�$%#,�,2,�B� ����� ������� ����������� '�������� � #���� '�� ������#�� 0������������.����-���� ��,���-��� #�&�F�� � ���4������3::9����%�#������� ����(�������

#���� �����N0�.���-���� ��������#������� ���� ����� ������#��&�0�������������"���

$�� #-$�� ����� �%���� �� �������� ������#��� /���� � '���� �� ��� ��� ��G� /���� �

Page 52: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 47

'���� �� ���'����� ���#��������$����/���� �'���� �� ��������#���'������%�"" ���&������

/� ����� ����� ���� � �������� ������� �-������� $�� ����� '�� /��,��� � ����� 0������

������.�������� �%�#�"���" ��������#���� ������������ �%#���#�������� ������$��

'���� ��#�������&� ����� � '���� �� ���� $�� ������#��� �#����� #�%�� %�� ��

(��� �����$��"������� �������#�������� �������-�� ��/����/� �������'������&��

����� ���� ������� /���� �����#��� ������� ��$�� �������� %����� /���� ������� #��� ������ $�� "���

���� ������� ���� ���� �� ������ #-���� /���� /� ������� #�� ����� �&�� ����� ���� ������

#�������#�&������/� ������������ �������%�����������'�� �#��5�

� A�� �/������ �'���"�����������#���� � �����&�

� 2��������� �'���"�����������#���� � �����&�

0������'���������� #��'������� �/����/� ������������� �������#��&���� ����

� L���� ������� �� ���D�����

� �/��' ���D�����

� A�������D�����

� �,��������*� �� ���

� ������� �������.���2-� ��#� ���

������� � ����#�� ' ���� ��� ���� � #��(�� � ����� �B7M�B�� � ����� "�#�� �#�' �������N��'�#(������ ��.�#�G������W�W����� ���1��� ���$��.���W�W��������� ���C���.����� ��#��&� ���#2���B���%��#������IF2��&�2����W�W�����������$��W7W����������� �����C���.���� /���� �������� ���� ���� �� ����� %������!� ,��/���� +���� � 1�0C.��� �����&� ������

+���� �1�0C�,��'��������������%�#�"�$��������'��%�#�"�3::3��� �� ,��P�4>.#�&������

����� �� �������� �� ����� C���.���� ,��/���� ������ ������� ,����� #������ #�� ���� ��� ��

�� ������� ����#��P�4>��������(�����&����#����#��������������#��/�������#� �����

%����Z�#����������1�0C�������%�#�"��(��,�� ��������,��0�����������������������0.��

���������������#�#��&�+�������N0��;9�0����3::3����% �L���� ������� �� ���$���/��' ���

��' �� ��'����������%�#�" �����&�

H �� � ������� '�'��#��� "��� �� ����� ����� ����� ������ '�����#�� '� ��#����&� 0������

������� � �#��� '��� �#��� /���� /� ����� �%�� �� ��� /���� ��� ������ #��� ������� ��� #��

(��� ������ ��� $������� %�#�" ���� � ��� ������� ������ #������ ���� ��� �������

,� ����&���������������� ����3::B��� ��#����'�����#�������&��������� ����-� ��#5�

�6� ����� �"�X� �� ����#��� ����� �� ������ O������ �������̀0�#��� ����� d� ��������� ���!� �̀Z�#��������0�$#���� �̀Z�#���������"�0�$#����� �̀Z�#��������0�$#���� �̀

�N0�.#���0�$#����

�������� �"�X�09����������� �̀Z�#� ������0�$#���� Z̀�#� �������"�0�$#����� �̀Z�#� ������0�$#����

��:������ �"�X�03����������� �̀�-$����$#���C��/ �����9 ������ �"�X�03����������� �̀A���0�$#�����9������ �"�X�0;������������ �̀�N0�.#��������0�$#�����9:������ �"�X�0;����������� �̀�-$����$#���C��/ ����"���� ��� ��'� ���' �����#�&�

Page 53: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 48

2�������� ����(-������09������������� ����#�������� �������O������������̀ �0�#���

����� d� ������ ��� ���!� �� Z�#��� 0�$#���.��� 0�$#���� ����� ����� ���� ��� ����� ���� $��

�N0�.#�����̀ 2�'����������2�!���/ ����#���� �������#��&�03�����������09����������.����

�������������#��/�������� ,���#����� �#������� '����� (��/ �������Z�#� ����$�� 2�'�����

����� 2�!�0�$#����.������/ ��������� ����� ��'� ������&�Z������������������������ ���0;�

�������������03����������.�����������A�/��*� ���C���.���$���������������� ���.���� ��

�/�������� ��!��� ����� ��'� �������#��&��� ����� ���03� ��032� ��������������� ����

����03� ���������� ,���#����#� ��� (-��������#�&�0;�� ���������� �� #��� �������$��0;�

���������.������������������ ��#����� ����&������#�� ���������������������������� �������

#������� ������(���������#�&�

�������N0����� ���� ��,��� ��� ���� ��������N��%������0������������.��������������

���'�����/���� �#�������0�������������������� �����"�#���# �' �����0�������������

������,���#��A����$�����.���#��,�������#�&�

������ �̀ ����� ���L���� ������� �� ���� �̀ ����� ������'���0�$#����� �̀����C��/ ���� �̀

�N0��+��#�#������������������0�$#�����X���"��&�����.�������� �/G��

A����$������ �̀�,��������*� �� ��� �̀�N0��+��#�#��������0�$#�����X����$�"���#$����������.���$�������#�&��

F�� � ���T0�� ��988=��� ��#���'�������(��,�� ���� ������#?'���� ���� ������'�� ��� ������

0������ ������.���� � ��� ' ��,�� ���������� #��� �� � ����� %���� ����� 0������ �������

Z������ ���"?��"!� �������� #�%�� ����� � ���' �� � ���� �,���#��� ��� ��� � ��,�.� ��

���'�� ���� ��� $�� ����&� ��� ,��,�$�#��� Z�����.�� ���"� $�� ��".�#�� ���� � ������ � ���

�� �� ������� ���� ��,�.�������"�$����"�����"��#��#-��������� ���� ���#��'� ���� ����&�

*#�� � '�� 0������ ������� ��� ��� � ��,��.�#�� ���" ���� -��� � '�� �������� ����

Z�� �� ��.#��� � ������� ��"��� ������ ����� 0������ ������� �����.�#��� ���� ����� �# �&�

�N0��� '�� ����#�� -��� � '�� �� ���� ���#����� � ��� �� '� ����� ���� #�� %����� #�� �

#��(���� ��������������&�

���

ANAL�T�K B�LANÇO

MERKEZ BANKASI PARASI

A P

DI� VARLIKLAR

�Ç VARLIKLAR

TOPTAN DI� YÜKÜMLÜLÜKLER

Page 54: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 49

>B>� �#3����%#�I�2�3��������

��" �����%�#�" �����(�����(� ���� �� ��#���(������(� ������� ���� �� ��#��'�������

����� �����$��(#��������������#��� �������"��#�����(� �����'��/����/� �������K�#�&�

�������N��%������0������������� 0������������!��3::3��� ��'����#��/����/� ��������

(��� � ,��,�$���� ��� ��/����� #�����#��� /���� /� �����#�� �%�� %�#�"�� ��" �����

%�#�" ������ (�,���� � #������� ������ (���� � -�� ���� ��� ����� ����#��� ��" �����

%�#�" ������ (�, ����� ��K��� (�$�� � ��� #�%�� '� ���#��� �����(���� $�� '��

��#�� �� ��" ����� %�#�" ������ (�,�� ,��� /���� /� �������� ���� (�� ���� �����

���� ���������" ��������'�� �����(��$��(� ������&������#�����#�����" �����%�#�" ����

��K���� (�, ���� ��#��� Q-����� ��" ����� %�#�" ���R� ��(� �������� '� �� ��&� ���

#���� ��#���C������� ��'� ������" �����%�#�" ����/���������&�����$�#� �"������� ����

��" ���� �� ����#� �#�� ����� � ����� �� ��� ������� /���� ��'���� #�� ��� '�� ,�/�� � �����

'� � ����������" �����%�#�" �����(�$�� � ���������� �������, ��������&�H�(� �����'��

/� ���G�0������������.����'������ ������ ��#����� ����#�� ������ �#/ ��$�����(� ���

��/�� �#���� ��� ����#��������� ���"���� ��������� ��#��-������#�������������� ����

#��'���'���#��(�������&�

1�,����������"��#���#� (� �� ������K����������������$����" �����%�#�" ������K����

(�,� ,��� $��� � '��������� ���������-�� �� -��� ����"� ���� ��������&� ��������#���

��" �����%�#�" ������������� ��� �����(�$�� � ������������" �����'�� ��� ���%�#�" ����

������������&� ���� 3::4� �'��� �� (����� ���� �@��� ��#��.��� �� ��� ���#�� � #�����

�������(�����#������@�����#��.����� ���#��������������;:��� ������#������$�����

� ��������&� ��" ���� �� ����#� ���� -��� � '�� �,� ������ � ������ ����� '��,� ��������

,�$� �' � ���� ���� �������� ��� (�,����� ������#��� (��#��� ��##� ��� �����#�� ��

��� ��#�� ���� � ������� ���� 3::4� �� ��#��� �'����� '����� - ,�#�� (��#��#��� -�����

���'������&� 2���� ����� 0� ��.��� �-�� �� #/ ��� ���� �� ������#��� ���(� ���

'�����- ,�#��%�"" �����&�2����-��������#-���#���"���� �/��� �����#��� ����������

'�� ������"���� ���������� (�� �(����� ������&�

�������� �����#�� � ����� ���"� ��� ���� #� �������� ������� '� ������� �� ������

������ ������ ������� ������ $�� � ������ (������� #�%�� ���"�� � �� #��� /���"-��

����% ���#�������/��������#���������� ��������� ������������'�� �������&�2���'�����,����

����� ����#��� � ��� �"��� ��� ����� ����� ����.��� (�, ����&� ����� ��"����� � �����

�# ��#��#������� '�� �#���� � #�� �# ��� ������� ����� �� ��� ������ #��#������� (�$���� '��

(-���(��� ������&�D����$�#� �/��(�������,�� ��������$��/���� �� ��������� �����, ��

��������� ������� '�� ����� $�� H � ������� ����� ����� T0�!� �� ��/� ��� �� ����� ��

'� �������� ��������������#������ ����-�(-�� �' � ��#�%��#����������'�� �������&�

3::9d3::4�#-����#�����" �����%�#�" ������K����(�, ����,���#���-������ ��#���

'�� #���� � ��� /���� /� �����#�� ������ � � �� ��/����� � ���� ��� ������#�� #�� ,���

-��� � �#�� ��� ��� ������&� ��� ���,� ,�#�� 0������ �������� ������ � ,��,�$���

���� �������� ����� /� ������� #�%�� ���� ������� ������� ' (� ���� (��� ����� $��

��" ����� -�(-����-���� ���� (� �������&� ������� (�,��������� ,�#��� 0������ �������

Page 55: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 50

'������ ���� ������#�� ��(� ���� �� ����#�� -��� � ���"�� � �����G� '�� (� ����� ������

��" �������������������#-�� ��������������#���'�� ��� ���#��(�, ��#�����&�

������ '�� (� ��� ���� ��" ����� %�#�" ���� ��K���� (�, ��� ,�� -�� ���� ����� '�����

����#��� ���������$��#���������������� ��������� #�����������������&�1������������

*������������.��������� �#����"������#�� ���#����/����� #�(��#���� � ����(������

(��,�� ���� ��� /���� ��"����� ��#��� ��� 0������ �������� 3::4� �� ��#�� #�� ��" �����

%�#�" ������K����(�,������������'��#-������" �����%�#�" ������K����(�,��,��

���%���� ���#-����� ����� ���������&����%���� ���#-����#��/����/� ��������#�%��#��

������ �������-���#����� ����#�� ����/����/� ����������K� ��(� ���������" �����

%�#�" ������K����'����#����#�%����� �����������&��-��������#-���#���������� �����

���� ����/ ���� ����-���#���'� � �����$������������ ����# ������%�$����������/� �����

$��"�������� ����'����/ ���� ��#��������$����/ ����#���(-��� ���#��#������� ����������/�

�#����(��������85::.#���,�� �������'�� ��������&������ �������#��#������������� �����

���� �� ��� ����� #�� (-��� ���� ,����� $�� �������� (����,�� ��� ��#�� '�� �����

(��������� ����� ������� '�� ��������&� ��� ���� ��� �#���� ��$���� �������

(����,� ��#���� ������ �� �� ������ "��� ���� ������ ��� ����� ����� (� ������� � �����(�

����� ������ ���#��$������&�

2���'��#-���#�������� ,�#����(����������/������ �����$��/����/� ������� ����

(-��$������ ������� ���� ����&�����,�� ���������#-����� ���#-���#��-�� � ��#�����'���� �

,�#�� /���� /� �������� -�(-�� �' � �� '� �(�� '�� - ,�#�� �������� ������ � � ���/�� $��

��""�" ���������#��-��� �(� ��� ��������������&�

������� N��%������ 0������ �������� 3::<� �� ��#�� /���� /� ����� ������ ����� �����

,��,�$��#����" �����%�#�" ������K������(� �������(�,����&������K�� ��'� �����

��� �� ��#��� Q#����� ��" ����R� �����#��� Q"���� ������R� ������� #����� �� �����

/ �� �������#��&� ��� ��/��#��� -�����#��� #-���#�� /���� /� �������� (��� �

,��,�$��#��� ��" ����� %�#�" ��� $�� '�� %�#�" ���� � ������ ,�� � ������� /� ��� ���

������#��(#�����������'���,�� ���$��%��/�$�����-��������� �������&�

0������ '���� ������� '��� �$�� -��� � �������"���� ����������� �����$����#�������&�

��" ����� %�#�" ���� ��� "���� ��������� � �� �' ��� ������ �� ��(� ����� $�� (#�����

���(�� ����� '��/����/� ����������K#�&� ���#���������#�� '�,���"��� �������� '� ����

#�����(� ��� ����'��� #����#�����" �����%�#�" ������K���#(�����K� ��#���������� ��

�����������'� ��#����(-�� �����#�5�

9&���" �����%�#�" ������K����(� ������������'���� �������" �����%�#�" ���������� �

� ����� �,�� �������� '�� %�#�" ���� � ������ ���%%��� �������� $�� �,�� ����� %�#�" ����

� ��� �������#������#������������%��/�$����� ������� ��� �����#�� ��&�

3&������/� ����� ����� ������������������ ����'� �'������(������#(�#�����������

'���� ����'�(�������" ������#�� ��(� ����������" ������������ ��#�' �������'�����, ��

'� � ���������� �� ���� ����" �������%�� ���� ����������$��'����%�� ����������� ��

Page 56: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 51

/�� �������#�� ��&� ��� ��#�� ��� ��" ����� %�#�" ���� ��K�� ,���� ������ Q��" �����

��%���%�#�" ���R�� �����#���# ��#��� �' �����#�&����#���� ��#���-�(-�� ������" �����

%�#�"� ������� � ����$��%�#�"�����/���������#����� ��������������� ��� �����#��&�

������.#�� ��(� ����� /���� /� ����� ��#��� � � ����� ��" ����� %�#�" ���� ��K����

��� ��������&�3::<��� ��#�� ���""�" ���$��%��/�$���' � ��� ����#����� ����������#�� ���

��� ��(� ������� � ��� /���� /� ����� ������ ��" ����� %�#�" ���� ��K�� � �����

����� ���������&� ����� � ��� -���� ��� $�� ������.��� (�,��� #����� ��� ��� ��#��#���

��" ����� %�#�" ������K����/����/� �����#�� '������ ��#���G������� ������ '��

Q(� ���R��������'��/��,���� #����(-�� �����#�&���������'��(� ���������#����

/� ���� ��(� ����� ���� ,�� #�� �� ���� �������� '�� ��� ,�� #�� (�,�� #�&� ��� ���,���

�������� ������� �� ����� �����$��' (�/�� �������������������K��#�%��� �$� �$�������

�� �������&����#���� ��#���0��������������,���#���-�����#���#-�����'�� ����(��#���

��##� ���� ��""�" ������ %��/� $���' � ��� $�� -�(-�� �' � ��� ������ ���� � �������&�

F�����#���#-���#����(� �������/����/� ������������ �� ��������� #��"�#���# �' �&�

0������ �������� ��" ����� %�#�" ���� ��K�� ������#�� 3:::� �� ��#��� '�� �����

,� ���� ������ ��#�������#�&� ������.#�� ��" ����� %�#�" ���� ��K���� ���� ,��,�$��

� ������ ������� '�� ��K�� ��(� ����� 3:.�� ����� (� ���� $�� (� ������� � ��� � �����

#����� ���#���"��#� ��� �����&�*��� ������ ���-���� �������%� ���� ���� ����������$��

��� � "��� � �� ��� ��#��� ��� Q%��� � ����� ��(��� ���� $�� ��� �� ��(� ���R� � ��#������

(-�������&� �� ����� ��� ��" ����� %�#�" ���� ��K�� ,��,�$��#�� (��� � ��/��

� ����� �������������.���-�(��'����#� ��� ������ ����(�����(�(-��-������ ��������&�

�������� ����"��#��� �� ��� �� ��� �' � �� $�� ���� �,���#��� �$����K ���� (-�� -�����

� �������� ��" ����� %�#�"� Q������ %�#�"R� � ����� '� � ������&� ��/ ����� %��� ����

����"��#��� �� �� �� �� ���/� �# �' #(� $�� (�� ��� ����� �� ����� �� - ,��� '�� (-���(��

� #���� ,��� ��" ����� %�#�"��� ������� ����� ��#��� �����#��� ����� ������ ����%�

�# ���&� ���#���� ��#��� %�#�" �����#������� 3::;����� ��� �� ������������ ��#��.���

�� ��� ���#��#����� �� %��/ ������� ������" ����������#��&� 3::<� �� ��#��� �'������,�

�� ��� '��,�� ��(� ������� (�, #(� (-�� -����� � ��#����#��� �,� �� ��� '�� %�#�"� /���������

�,�� ���������� ��" ����� %�#�" ����� ,� � ����� � ������ $�� #(��� �������������

/��K����� �� �� �������������������#����� �����#�&� �����#�� �����" ����� %�#�" ����

��K���� '�� �� �������#�� %�#�" ��� �,� �� ��� � ����� ��� �# �����#�&� ���� ��� F����

�������� ���(����$���,��� ��� '��,��/ �� ���� ������ ��� ������ 3::<�� 3::B�$��3::>� ,��

�� ����%�#�" �������� ��P�4��P�=�$��P�=�� �����'� � ������&��

������

Page 57: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 52

��0�%A��

:���%#,�I�2�3������,�������#3����%#�����$����&���������"��$� ����/��

2�����#���#���� ��#��� ����������#���3::<��� ��,��Q'� �� ����� ���R�%������-�#��#����

/���� � ����� � ������ ������&� 2� ���� %�#�"� �� ����� �� ��" ����� /������ $�� ����"��#���

'� �� ����� �� ��������#��$�� �����#�&������� �� �����#������,��� ����#������#���0������

������� '����� ��#�� ���� $�� � ������ (������� -� �� ��� ����� '�� ��/�� �� C��������

�������$��'����/������������ ��/�� ���������&��� �� ����� �������� ������ ���� ��Q�����

$�#� � '����R� �����#�� #�������� '�� ��� $��#��&� ��" ������ '� �(�� ��� #����������$����

��� ���� (�,�� #��� � ��� �� ������#� ���# ������������������ #� (� ���� ����� �������

�#�(���' ��� �,���#��� #��� ������ %�#�"�� ����"��#�� ��"����� � ����� � ���' ����� '��

Q'� �� ����� �����R� %���,�#��� �����#��&�0��������������,���#��������$�#�#��-��� �

� ���� ��" ����#��� (�,�� #� (� ���� ��#��� ���#��� ��" ������� ��#��� � � ����� �����

������ '�� �� � ,�#�� P� 4�� �� �� � ,�#�� �� P� =� �$������ (� ��� $�� '� � � '�� �������

��$�����#��&��������# ����'������'����(� ���#�������$�#� ���" �����%�#�"�-��/ ����

,�������#��&� ������ #��� � ��� ����� ��" ����� �����#��� (�,�� ��� ����� ����#�� ��/��

$�� ��������������$�#� �%�#�" ����$��(����/� �����/� ������/������������� �����#��&�

��� '�� ��#��� 0������ �������� ��" ������ %�#�"���� ���� �������� '�� ������ ���������

#������#��� '�� ������ ��� � � (� ��#������ %��(� ����#�� �� ���� %��(� ����#�� (�,�� ��� ��

���#������� #�(�� ��#� ��� ('!� ���������� �,�� �� �� �� �������� %�#�"�� �������

����������� �-�� �� /� ��� ���� ��(� ���� �� �� ��������� ����� �����#��� ��/� ����

(������ ��� #�� ��� ������� �� /�� ������� $�� %�#�"�� ��� ��#��� ������ ,�#�� �������

�������������������#������������' (�$��������&��N0�.���'������#���%���;���#��'���

%�#�"� ��" ����#��� �/� ���� #������#��� C������.�� $�� ���������� �,�� ������ ������

�� ����� ������ �����/�� �N0�.��� 4� ����� 3::9� ���% � �������� =3.��� ��##�� (�����

%���� ���������&��-�������������/������������#?'�������(������T0�.�����#���# ������&��

(���#�$A� �K���Q�0����3���V� ������ �%����$������#�������+��/�� ���#2�V� �#3����%#�I�2�3���������O���F#�#���#���?��.�&����&�����=�:���#2�������&���,���%����$���*��+������ 0���� 3::<� ����#�� %�#�" ������� �� /����� ,��,�$��#��� '� �� �� ��� ������� ���

���������� ���#���� ���'���@����� ���#�������������#��� ������������$��C������.��'��

�����/�������(���������� ����N0�������� �������#��������� �����0���?C������

���'� ������������������#��� �$��,�� ���� ����'�� ��� ������C������3::<.#���##��/���

(-��������" �������������#��� ���-�������������'���� ����� ����$�������������#��

%������������%���#��C������� ��/�� ��������&����(� ��� ����������#���3::<��� ��,���� �

Page 58: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 53

����%�#�"���(��,�� �����%��� �������#����� ��������$��(� ������N0�G��� �����,��P�

8�<� ��9:�4������#��'����" �������%���#��'� ����������������'����#��(��,�� ���� ���

�,�� ��� ��� ��� -�� ������ �� � ���� ��" ����� ��%���� P� 8�3� �� 9:�<� � ����� ��$���

������&� ���� 3::<� ��" ��������� '�� ����#��� �� ,������ ��� �N0�.��� ����?%������

���'� ���� ������ � #���� ��� ����� �� �� ��� ������ ��� /���� /� �������� �����

(-��������#�&� ��� ,��,�$�#��� �@��.#�� 3::<� �� �� P� 8�<4�� ����� ����� ������ $���N0��

��$�����" �����%�#�"��,���#���'����� ��� ������&��������3::<��� �����%����,�,�������#��

��" �����%�#�"���� #����#���#� ������N0��%���#�"���#���,�� �������" �����$�������/�

�#��� #-���#��� �������� =3&� 0�##�.� ,��,�$��#��� C������.� $�� ����������

' ( ��#�����%�#�" �����J�,���0����'.���,�� �������&����������/�33�D����3::B.#���3::<�

�� ��%�#�"�� ����P�4�������� ���#����,���'�������#�����,�� ��������������#���# ����&��

��� �����#��� �N0�� ����"��#��� �,�� ������ � ��� 3::B� �� � ���� ��" ����� %�#�"� P� =.#��&�

F���#����,�� �����3::B�%�#�"�#����� ������&���������3::>�$��3::8��� �������" �����

%�#�" ��� #�� P� =� � ����� �,�� ��������&� ��� �����#��� 2������ =3&� 0�##�.� (������ �N0��

%�#�"���� %��� �/��#��� '�� �����/ �� C������.�� $�� ���������� ��#�� ���� �,�� ������

��#��������&�2� ���%�����'����#��'������������ ���$��3::<��� ������#���P�8�<4.��

(-���� ���#��� �� %��� � ������#-������ �����" ��������������� 3::B��� �� +�������#���

�'������ '�� -����� �� ��� ������ �� ��� ��" ����� #���� ����� %��/ ���#��� ,������ ���

��������� �� �����#������(�,�����'�� �������#�&�

��0�%A��

�K��F#�#����G�:�����#3����%#�I�2�3�����

��

��������#����N0������� �#�����������������$��3::<��� ��#���0���?C���������'� ����

�����#��3�� ��������� 3�#��� ����� ����� �� ����� ���� ����/ ������ ��P� 9;�34.#���P�

9B�4.����#������� ����/� ����"���������$�#� �(-���(��"������ ����� ������� ������

'�� ��� ��������������3::B��� �������'�%����#��� �'�������#��� �� �������� ��' ������

"�#���������#�&�

>B5� ������D��&����#�+����D���$%#%����%����$�������

=&3�$��=&;�� ��'- �� ���#��������� ��� ������ ��� ������� ���/����$���� ���/� ��������, �����

����� ������� ��" ������ '�� ���,� ,���#�� �� �������� #��� ����� ������ �G� �����

Page 59: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 54

������� #�" ������ '�� ���,��� �� M�/����� -�����#�� � #���� ('!� ��������

(��� ������ $�� ��� ��#������ ������ �� �� ��� �' �����#�&� 2���� � ��� 0������ �������

������ ��#�������� �� ����� �� ����#/��' ���$�������������������������������� ��$��

�,��� ����� *� �� ��� ��*!� �� �� �� ����� C����� ����#�� ������� $���� ��/�� %� ��

(��,�� ���������� ������#��� �#���� #��� ��' �&� �-� ����� �������� �-�� ����� $��

��" ���������,� �������'�� �#����%� ������'�#���,����� ��� �������!�� ��&����-�����

$������ (������ ��� 0������ ������E���� �������� �������� ���� ����� #��� ����� '�� /����

/� ������#����� �����'���� �����#����������� �� ������(� ������ ��������������������� ���

$�� ���� ����� ��#��� � ��&� L���� �� ����� ��� �������� ���� ������� 0������ �������

��" ���� �� ����#� �� �,���#��� /���� ,��/������ #��������� ,� ����&� ����� ��� #��� �����

(� � ���� ���������� ,�� $��(� ���� ������� ���� � ��� $�� ����� %������ ������� ��� ����

�� �� ���#��� �����'���� ���/� �������(� ����������� ��������%������ �������$�������

#��-���#��������,���������" �����������������# �����,� ��� ��&�

������ -�� ������ � ��� '�� M�/��� ������� ��� 0������ ������� �������� #�" ������

���#��� ���������� ,��� �������� ��%�� ������ $�� %������ ��#����� ,�� (��� ���� /����

/� �������(� ���$������� ������� ����#/��' ���$�������������� ������#��������������

�#���(������,� ����&��������������(� � ������� �����$�������%������ ����������������'��

(��� ���� �� ��� /� ����� ��(� ������ (�����&� F������� $��(� ���� ���� #����� �����

$����#����� ��'�#�� #�%�� "�� �� /���� �� ���� �� ������� ������� ���$�� �# �&� 0������

������� ������#��� ���� � #��(� ��� �'�� ����� (��� ���� /���� /� ����� ��(� ��������

-������'������������*� ���� ������'���� ��#���#�$ �����%$ ������� �����������#���

�#���� ���������� ���� ������������&� 2�� #��� �������� �������� #������� ����� '���� �����

0������ ������E�#��� ���#� �� ����� �� ��� ����� '���� ����� #�� ��� � ���-��� ���#�

�� ��#����� �� ����� ��� ���&� ���� ���� ������ #���������� %� ��� ������"���� ��������

�-� ��#����� ,�� '�� ���,� � ����� �� ��� �' �&� ������� M�/����� "��� ���� ������ -� �� '��

�$����� #����������� ��� ������� ��$�2���� �,"�/�W#�� #��������&� 2���� ������������-� �����,���#������ ���"����$������ ���#���� � �� �����"�� ��������&������$�����

��/�� $���������#� ��&� �������� /���� �����#��� ������ ������� ���� $�� �������

��� ����������#�&��

>B=� ����� �%����$���� ��.����� ���� ��$�%� �!�!$�!$���� ����#2�$����+$������

���$�"� ��#$���W#�#� �$�� 1#����� ����C�� %����$� 21&�"� $,������ &�� 3��"� C�2����#2�$��-���+������#� ��$�%� 2�/�+$�#���� !"���#2�$�� ��$���� +,� �#�� 0�+��$���� ����#2���%E��#�0����A�� 0�������������� �#���/����/� ����� ��������������-� �����'�� ����$������% ���

�����#����� �� �����,� ����&�F�� � �����" ���� ������#� ��/��(�������� ��(� ��#����

'��������#��� '������#� �#�� '���������� ���' ����,���#��� '�� ����$������% ���

�-� ��#�����-��� #�&�

� 0���������������(� �#����/����/� ����� ��"�������������%�#�" ��&��

Page 60: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 55

� ����� �����������#� ���' �����'����������������� ���� �� ���0�������������#����

������ '���� �� ��� �����#�� ��� � � �' ����� /���� /� ����� #���� � ���

(��,�� �����' �&� 2���� 0������ ������� "���� ������� � ����� �-�#�� ��� ����#��

��##��,�� ������#�� ������� ���� $�� �� �'�#��� #��(�� � ��� (#������� ,� ����&�

F������� ��" ������ '�� ��� ��� ������� ,�� 3:::� �� ��#�� "�� ��� P� <&4E�� ��#���

���� ���� ����� 3::9� �� ��#�� ������� #��(�� ���� ���� ������� ��" ������ '�������

%�"" ������ '�� �� � ������ "���� ��������� ��%#�� �#����� '�� ������ $��� � ������

��#��� ��� "��� %�##�� P� 9&B4E�� ��#��� #����������&� ������� '����� � ���#�� '�� "���

%�##��� "���� ��������� ��#� ���' ����� '�� ���� �� "��� %�##�� #�%�� ������

,���������#�&�

� 0�������������"���%�##� �%�������/ �����$����'��'�����#��� ��������#��(��,���

$�� ���� � �� ���� ������"?������� ����%� ���� ���� ��� ����� ,�� �� ����&� 2���� "���

%�##��#����������#�" ������'�������#��������������-� ����#�%��"�� �����������

��" ������ '�� �����#�� �� "��� ���� ������ ��������� ���-� ���� ������"� �������

���$���#��&�

� ������� ������������$�#� ��������%������ ��������#��#��-��� � '������$��#��&�

�-$�� ��� ����#��� �������� ��" ������ /��� � � �������#��� ���� ���������� '���� � ���#��

���� #����/����# ��#���������"�������$�#� ��������%������ ������������������������&�

��� ��#�� ��� /���"-�����, �� ������� (���#�� (-�� �������� ����� E������ ����� 1��E�

� ����� ��� ��#� �&� ���� %�# ��� #����� �$��#������ '�� ���� �,������ �� �������

,�������� ��#��� � �����#��&� ��� ���� ��� ������� ,���� ���� 0������ ������E���� #-$��

�����$ �������� ������$�������(� ��� �����'�'����$�������#�&�

� ���� $�#� � "�� ��� ���� #�� ���,�� %�#�" ���� #�� ��� ��&� 0������ ������� "���

��(� �����#�� '��,�� %�#�" ���� $�� C����E��� '��, ����� �� ����� (-�������

�����#�#��&� ���� %�##��� (�����#��� "�� �� ���� ��� $�� '�� ��#�� �� C����E���

%�#�" ������ �����#�� '�� "��� �� '��, ������� '��,���� "��� -#��� ��� �� ���#��

�/�����$��'��,��%�#�" ������������ ����������� ��,�������&�

� ��� ��#��#� (� ����� '������ ��� ���-����,���#����##� '� �� � ���� � �������� �� �

�,��&�0������ �������� �#���/����/� ��������, ���� �� ����� ��$����#��� �' �� '��

'�������������� ���' #��- ,�#�����#��� �' ��'��'�������'������ ������-���$��

������� /�����#�� "�� ���� (-������ ����� ���� #���� � "�� ���� (� �� � #�� ���� ���

�� ������ (� �&� ����� � "�� ���� (� �� �� ����� ���� ������� ��/� ������� (�, �����

�� ������(� �&�1�, ��'��"����������(� ��������'�������������'��(�����#�&�

� �� ����� ��/����/� ��������'��'�����-��� �%�#�"�"���� �������� �� ��'����/��

,���#�� � ���#��&� *�������� '�� ������ "���� � ����� #�� �� �� �� ��/�����

��#� ��������������"��%/ �������#�� ���"���� ��������������# ��� ���������

$�#������� ������$��"���� ����#����� ����#�%��#������������� ��,�����#��&�

� ������#���������?������"�#��(�� '��� �/�������"��,����� �����,����� �"����$���

���� ����� ��(-����&����������/�� ����� ���/����/� �����$������ ���� ��� �����

,� ��� ��&�

� A�� �"�� �������� ����%� ����������"��� ���(�, ��#�#��#���$������ (� �������

���� ����#���/�������#� �����%������#������&���������#�$��%���������� ���� ��$��(�

(� � �������� ������$��'����#�� ��'��,��%�#�" ���#���/�������#���� �������&�

Page 61: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 56

� @ ����� ���� � /�������� ��(� ����� ���� /� ����� ��#��� �� #���� ��#�� $�� ����'���

(�������(�� �#�� '�������#��� %������%����#��(-�� �' ����� (�� ��� ���#����������

�,������� '�������� $�� %������� �-�� ��� ����� ���� "�� ���� (� � ����� ��� ����

��#��� �� $��(� (� � ���#�� ���� ��� ����� ��#��� � �������&� ����� �� '� ����� �%� ���

���� ��������#����� ������" ������'�������������� ��&�

� @ ��������� �/�������� ��(� ����� ����/� �������#��� ��#����������� ������'���

(����������������$�� '�� ��#�� ��#��� �������#��(����� ���� � �� ���#��(����$��

'��,��#��(����� �� ���-�#����� ��������� ��,�������&�������������%���������, ��

�������%� �%����##��$��(�# ����'���� ��������� �/�������#��������'�����������

�� ��� ���#����������� ��,������� ������" ������'��������������' �&�

��$�%� �#-���.���#2�#�.�+�������$�%�0!�!$�!$���������#2�$����0�E)�%#,.����+$��������+1����1"����#�0����A�� A���'���(����(�� �����'��������#��'��,��(� � ������ �� �����(�� ������� ��������

�������#��&�

� 1� ��#��� ����#��������#�"��������������#��(� ����������� �������&�

� �������� %������ ��� ��������� ������ #��(��� ��� ���� ���, ��� �������&� ������

�����#���������(����������$����������%������ ����#����������'������$����" �����

������������� ������ -��� ������#���������,������ �� %������ �����#��� �������

'������$����" ��������������(�� �������� ��,�' �&�

� @ ����� ����'��� (������� �������� (����� ���� � �� ��� #��(��� (������ #�� '��,��

#��(���� �� ���-�#����� ���' �&�

� ������������-� �����'�� ��� ������ ���� ������%� �#���%�#�" �����'��������

(��,�� ��������� �� �� $�� ��" ����� �$����� '�� ������ ������� ,�������� �� �

�,�' �&�

� ������#�� -�(-�� ���� �����#�� '�� #��� ���� $��(� (� � ����� '�� ������ � ���#��

�� �������� ��,������'��,���,�������$��'��, ����� %�������������������� ��,�������&�

���������,�������'����������� �"�� �������������'��'����� ������������&�

� ��� �����������#��������'��������� �����/���$��(�(� � ����� �� ���-�#����� ���

#��� ��" ������ '������� ��������� ��#��� � ����#���#� ����� ����� $�#� � '�� ��� ���

� ������-�#����� ��������&�

� ��� ���#��� %��� /���� � "��� ������� ���� ��� ('� ( �'� � #��(�� � ���� #���� �,��� '��

������#�������������� �������� ���(-����#���# ���� #�&�

� N���*� �� ����,���E����'�� ����#���"�� ��� ����%� �#���'���,����������������'� �� ��

$����#�(� ��'����"�� �������������-�#��%���������������� ��,��&������������ �� ���

�,����#����/�����������#����#-���#���� ��������������������#��#���'��, ����#��

#����� ���,���������'��#����#������� �� ����,�������"��������,�'��, ������� �� ��

'� �������������� ��"������# ��������������G�'��#����#��,�'��, ������� ��� ���

'������#�%������������&�

� +����������(���� ������%� �#�������� �� ����,�������'������#-$�������$ ���#��

#�%��������'����������� ��,�������&�

� ������������������������������� �/����%�� ��#�����������������'�����/������ �'�$��

�������%������ ������������ ��(-����&�

Page 62: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 57

� ����$�#� �#��� '��, �����#-$�������$ ���� ��%����������� �� (-����������������

���-� �����'�� ��� ����� ������-�#����� ��&�

� 0� ��� �� ����E���� '������� ������ #��(� ��� ��� ������ �,���#��� -��� #�&� ���,��

�,������� '�������� ��(� �������� %� �#��� ����� ���� '��, ����� (�������

���������������� ��#���'��,��(��,�� �����'�� ��� ����#��� ������-�#����� ��&�

� ��" ����� $�� '������ %�#�" ���#��� � ��� �/�� ����� '��,�� '���� �� ��� �����#���

��� ���(-����#���# ���� #�&�

� ���,�� /��"������� �,���#��� (� �� %�#�"��� ���� ������� %������� #/ �� ��#���

-��� #�&� ������� %������� '�� ������ � ���#�� (��,�� ����� $���� '�� �������� ����

������#�� ������ ��� ������� $�� ������� %������ ������� ��� ���� ��#��� �� '��,��

(� � ���#�� � ��� �/�� ���� '��,�� %������ ���� #/ �� ,�� ��� -� �� ��� (��#����

(����' �&���������#���'��,���,����%�#�"��/���(-���������&�

>BG� �$%#%����%����$�����#�#��������#�����$�#�"������1��� � ����/ ����� �'�#���������,���#����� ���/� ��������/����/� �����#���#�%��

��� � � #���� ��'� � �# �����#�&�O�����/����/� ����������/ ��� %������ ���� ��� �����

������ ������� ��� �� �� ��� ���� #� �� �� ',�#�� � �����#��&� D��� �� ��� /� �����#�� '��

��� ��� #� ����#��&� D� '����#��� '���� #���� ��#�� /���� /� �������� #��� #��(��� �� ���

/� ��������#��,�#��(�������� ���� ��� ����#�%����(���� �' �&��

>BH� �#3����%#���� �����2�� ����� 7�� ������� �%����$������-,������������" ������� ������ � � ����� � ������#�� /���?�� ��� /� ����� ���������� (��#����

(� �����#�&� ������ ��� ��" ������� ������ � � ����� � ������ ,�� /���� /� �������� ����

'����������� �� �������������#��� ������� ���/� ��������#��(���� �� #�������$���� ��&�

0������� ��� ��#��� ������� ���/� ����� ��#���/����/� ��������������� ���� (� #���

��� ������� -���� /���� � (��� ������ #��#��� ���� �-���#�� '�� /� ��� ��#����

� ������ ���� (��������-� �� ��&�0������� ���� %������ ����' �����$�� �������� �����

������ ������#�� ���� ������ ���� ��� ���� $�� '�� ���#��� ��" ���� �� ����#� �#��

'�������� � #�� ������ �$��������� ������ ��� �� ���/� ��� ���� ����� �,�� ������ #��� ����

���������-�� ��#��#������" ����#���,��� ���#������-� ���� ��&��

�����#��(����������#�����(� ������������(�������" ���� ������#� ��/��(�������#� ��

D���#��� $�� C�����#��� ���?��" ������ /��(���� ��#� ��#�&� ������� ��� ,�� ��� ����

'������!�

������

Page 63: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 58

��(�$#"B�������66'�������6�'�������69'�������6>'�������65'�������6='�������6G'������6H*��

���������������������������

MERKEZ BANKASI ANAL�T�K B�LANÇOSU

DI� VARLIKLAR

�Ç VARLIKLAR

TOPTAN DÖV�Z YÜKÜMLÜLÜKLER�

MERKEZ BANKASI PARASI

A P

Dı� Varlıklar: Altın Mevcudu + Döviz Borçluları + Dahildeki Muhabirler + Dı� Krediler + ��tirakler + Muvakkat Borçlular + Di�er Aktifler

�ç Varlıklar: Madeni Para + Dahildeki Muhabirler + Menkul De�erler Cüzdanı + Kamuya Açılan Nakit Krediler + Bankalara Açılan Nakit Krediler + Açık Piyasa ��lemleri + Gayrimenkuller ve Demirba�lar + De�erleme Hesabı + Muvakkat Borçlular + Di�er AktiflerToptan Döviz Yükümlülükleri: Dı� Yükümlülüklerimiz(Döviz Alacaklıları+ Dı� Krediler + Muhtelif + IMF’e Borçlar) + �ç Yükümlülüklerimiz(Döviz Olarak Takip Olunan Mevduat + Bankaların Döviz Mevduatı)

Merkez Bankası Parası: Emisyon + Bankalar Zorunlu Kar�ılıkları + Bankalar Sebest Mevduatı + Fon Hesapları + Banka Dı�ı Kesim Mevduatı= Rezerv Para + Açık Piyasa ��lemleri + Kamu Mevduatı

ANAL�T�K B�LANÇO • Merkez Bankası Bilançosu’nun Aktifinde yabancı para cinsinden varlıklar ile TL cinsinden varlıklar yer almaktadır.• Bilançonun pasifinde ise yurtiçi yükümlülükler olarak bankacılık sisteminin zorunlu kar�ılıkları, bankaların Merkez Bankası nezdinde tuttukları mevduat, Kamu Fonlarının Merkez Bankası nezdinde tuttukları mevduat, büyükelçilikler gibi banka dı�ı kesimin tuttu�u mevduat emisyon ile birle�erek Rezerv Para’yı olu�turmaktadır. Dı� yükümlülükler içerisinde ise yurt dı�ında çalı�an i�gücümüzün mevduatı ve IMF’ye olan borçlar yer almaktadır. Ancak, bu de�er M2 Para Arzı’ndan küçüktür.• Merkez Bankası Parası bankanın yarattı�ı en büyük parasal de�eri ifade etmektedir.• �deal bir merkez bankasının aktifinin dı� varlıklar a�ırlıklı, pasifinin ise TL yükümlülükleri a�ırlıklı olması arzu edilir.

KAYNAKLAR - HARCAMALAR DENGES� TOPLAM (ÖZ) KAYNAKLAR = TOPLAM HARCAMALAR

TOPLAM ARZ = TOPLAM TALEP TOP. TASARRUF = TOP. YATIRIM

TOPLAM ARZ ¤ TOPLAM TALEP TOP. TASARRUF ¤ TOP. YATIRIM

ENFLASYON�ST/DEFLASYON�ST SÜREÇ YATIRIMLARDA GEC�KME, YABANCI KAYNAK KULLANIMI, MAL� S�STEMDE

SIKINTILAR

DURGUNLUK VE ARDINDAN KR�Z

EKONOMI POLITIKALARI HÜKÜMET

EKONOMI YÖNETIMI

MERKEZ BANKASI

PARA POLITIKASI

MALIYE BAKANLIGI

MALIYE POLITIKASI

HAZINE MÜSTESARLIGI

DIS TICARET MÜSTESARLIGI

ANTI ENFLASYONIST POLITIKALAR

ORTODOKS PROGRAMLAR

YPK

ÖYK

DIREKT KONTROL POLITIKALARI

DPT

TÜIK

SIVIL TOPLUM ÖRGÜTLERI

ANTI DEFLASYONIST POLITIKALAR

HETERODOKS PROGRAMLAR

����������������������������������������������������������

��������������������������������������

ENFLASYONLA MÜCADELE

TALEP ENFLASYONU MAL �YET ENFLASYONU

TALEB � KISICI VE KAMU AÇI� INI AZALTICI ÖNLEMLER:

- FA �ZLER SERBEST VE YÜKSEK

-�OKLANAN VE BASTIRILAN KUR

- VERG � ORANLARININ YÜKSELT �LMES �

- KAMU HARCAMALARININ DARALTILMASI

- REEL ÜCRETLER �N AZALTILMASI

- DÜZENL � K �T ZAMLARI

M AL �YET � K ISICI VE KAMU AÇI� INI AZALTICI ÖNLEMLER:

- BEKLENT �LERE BA�LI VE DÜ�ÜRÜCÜ FA �Z POL �T �KASI

- SAB �T ARTI�LI KUR POL �T �KASI

- KAMU HARCAMALARI REFORMU

- FAKTÖR GEL �RLER �N �N DARALTILMASI

- STOK AZALTICI ÖNLEMLER

- PS �KOLOJ �K HARP

TÜRK �YE’DE ENFLASYONLA MÜCADELEDE KAMU AÇI� I SORUNU A� IRLIKLI B�R DÜZLEMDE SEYRED �YOR. 1997 TEMMUZ TAR�HL � MB-HAZ�NE PROT OKOLU, VERG � REFORMU, SOSYAL GÜVENL �K REFORMU BUNA ÖRNEKT �R.

��

Page 64: Genel Ekonomi

GENEL EKONOM� VE MAL� S�STEM

������������������������ 59

����������������������

ORTODOKS �ST�KRAR PROGRAMI

STAB�L�ZASYON

• Sıkı Para Politikası

• Sıkı Maliye Politikası

• �oklanan ve Baskı Altına Alınan Kur

• Faizler Serbest

YAPISAL REFORMLAR

• Özelle�tirme

• Sosyal Güvenlik Reformu

• Vergi Reformu

• Tarım Destekleme Reformu

• Finansal Reform

• Kamu Kesimi’nin Yeniden Yapılandırılması

• Yatırım Ortamı’nın �yile�tirilmesi

EKONOM� POL�T�KALARI HETERODOKS �ST�KRAR PROGRAMISTAB�L�ZASYON

• Sıkı Para Politikası

• Sıkı Maliye Politikası

• Fiyatları ve Ücretleri Dondur

• �oklanan Kur ve Dondurma

•Faizler Serbest

YAPISAL REFORMLAR

• Özelle�tirme

• Sosyal Güvenlik Reformu

• Vergi Reformu

• Tarım Destekleme Reformu

• Finansal Reform

• Kamu Kesimi’nin Yeniden Yapılandırılması

• Yatırım Ortamı’nın �yile�tirilmesi�

ENFLASYONUN NEDENLER�

ANA NEDENLER TAL� NEDENLER

- TOPLAM TALEP/ TOPLAM ARZ DENGES�ZL���

- ÜRET�M MAL�YETLER�N� ARTTIRICI ETK�LER

- KAMU AÇI�I SORUNU VE KAMU AÇI�ININ F�NANSMAN YÖNTEMLER�

- YANLI� EKONOM� POL�T�KASI TERC�HLER�

- VER�MS�ZL�K

- YÜKSEK NÜFUS ARTI�I

- RAK�P MALLARIN F�YATLARI

- TASARRUF ORANININ DÜ�ÜKLÜ�Ü

- KAYNAK YETERS�ZL���

- VERG� S�STEM�NDEK� SORUNLAR

PROGRAMIN ÖN ÇALI�MALARI

ENFLASYONLA MÜCADELEDE SEÇ�LEN S�LAHLAR

• �thalat Maliyetlerini Azalt Sabit Artı�lı Kur Politikası

• Finansman Maliyetlerini Azalt Faizleri �ndir

• ��çilik Maliyetlerini Azalt Ücretleri Hedef Enflasyona .Endeksle

• Rant Gelirlerini Azalt Kiraları Hedef Enflasyona . Endeksle

IMF’N�N UYARISI

2000 YILINDA YÜZDE 3’ÜN ÜZER�NDEBÜYÜMEY�N

• DI� T�CARET AÇI�I VE CAR� ��LEMLER AÇI�I BÜYÜYEB�L�R

• TALEP ENFLASYONU BASKISI ARTAB�L�R

����

P R O G R A M IN Ö N Ç A LI�M A L A R II M F 'N �N Y A K I N �Z L E M E A N L A � M A S I N D A K � Ö N G Ö R Ü L E R �G Ö S T E R G E L E R 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1�K T �S A D � B Ü Y Ü M E (% ) 0 , 4 3 , 1 4 , 5E N F L A S Y O N (T Ü F E (% ) ) 5 8 , 7 2 5 , 0 1 0 , 1D O L A R K U R U (T L ) 4 8 4 2 3 9 5 8 1 0 3 3 6 0 9 5 4 5R E E L F A �Z (% ) 2 7 , 0 1 6 , 4 1 5 , 9B Ü T Ç E A Ç I� I / G S Y �H 1 0 , 3 7 , 9 1 , 2F A �Z D I� I B Ü T . F A Z / G S Y �H 2 , 3 5 , 4 6 , 8Ö Z E L L E � T �R M E (M i l y a r $ ) 0 , 7 4 , 0 2 , 0K A M U B O R Ç S T O K U / G S Y �H 5 4 , 3 4 9 , 3 4 7 , 0R E Z E R V P A R A B Ü Y Ü M E S � (% ) 7 4 , 3 4 0 , 9 2 5 , 7

A R A L IK 19 99:

T Ü R K �Y E ’N �N T E R C �H � O R TO -H E T E R O A N T �-E N F L A S Y O N �S T B �R P R O G R A M