FIRMY & FINANCIEstreda 21. novembra 2012 17

Bratislava – Sťaženie podmienokprepúšťania, väčšie zdanenie boha-tých či vyššie dane pri predaji po-dielov firiem. Takto vyzerá balíkfrancúzskeho prezidenta FrancoisaHollanda, ktorý má udržať Paríž me-dzi top ekonomikami eurozóny. Akosa však zdá, balíčku úspor zatiaľtlieska len francúzska vláda.

Zníženie ratinguVeľkú šancu na úspech mu nedá-vajú analytici a po včerajšku ani ra-tingová agentúra Moody´s, ktorázrazila Francúzsku ratingovú tro-jáčkovú korunu rovnako ako S&P.„Fiškálny výhľad krajiny je neistý vdôsledku zhoršujúcich sa ekono-mických vyhliadok,“ zdôvodnila vosvojej správe Moody´s s tým, žeúverové hodnotenie AAA znížila naAA1 s negatívnym výhľadom najmäpre slabnúci zahraničný a domácidopyt, rastúcu nezamestnanosť, akoaj postupnú stratu konkurencie-schopnosti.

Moody´s vyhlásila, že preverí ajratingy záchranných fondov. Zníže-nie ratingu Francúzska však ne-

ovplyvní kapacitu obidvoch eurova-lov. Prvý euroval má taktiež ratingAA plus od agentúry S&P, teda rov-naký, aký má v súčasnosti už ajFrancúzsko od Moody´s.Francúzska vláda horšej ratingovejznámke dôležitý význam neprikla-dá. „Rating zostáva aj napriek zníže-niu silný a plány vlády na zníženienezamestnanosti a obnovenie rastuprinesú ovocie,“ vyhlásil francúzskyminister financií Pierre Moscovici.Situáciu Francúzska netreba dra-matizovať ani podľa nemeckého mi-nistra financií Wolfganga Schäuble-ho. „Ľudia by nemali panikáriť.Hodnotenie Francúzska je stále sta-bilné,“ obhajoval svojho najdôleži-tejšieho partnera Schäuble.

Analytici však až takí optimistic-kí ako politici nie sú. Parížu totižrastie každý mesiac nezamestna-nosť a verejný dlh je blízko hranici90 percent.

Liekom je rozpočetVláda sa však spolieha, že problé-my vyrieši nový rozpočet, ktorý ten-to mesiac predstavila. Moody´s tvr-dí, že je nastavený príliš optimistic-ky, a agentúre dávajú sčasti zapravdu aj analytici. „Zamýšľané kro-ky vlády krajine v žiadnom prípadeneprospejú. Očakávame, že nízkukonkurencieschopnosť bude kraji-na riešiť zadlžovaním sa a čoraz viacsa bude riešiť udržateľnosť štátnychverejných financií,“ tvrdí Kamil Bo-ros, analytik X-Trade Brokers.

Plánované sťaženie prepúšťaniafirmám už spôsobilo to, že niektoréspoločnosti začali ľudí prepúšťať eš-te skôr, než môže zákon vstúpiť doplatnosti. Dôkazom toho sú medzi-mesačné nárasty počtu ľudí hľa-dajúcich si prácu. Tristan Cooper,analytik Fidelity Worldwide In-vestment, však pozitívne pre fran-cúzsku ekonomiku vníma zníženievedľajších mzdových nákladov prepodniky.

Francúzsko prišlo o trojáčkovú korunuPodľa Moody´s Paríž ohrozuje dlhová kríza v eurozóne.

Martina Štefankovámartina.stefankova@ecopress.sk ©

hn

HDP: 0,2 %

Inflácia: 2,1 %

Nezamestnanosť: 10,8 %

Verejný dlh: 89,4 % HDP

Rozpočtový deficit: 4,5 %HDP

Stav ekonomikyFrancúzska▼▼

Už v minulosti ste avizovali, žeGrexit by znamenal pre eurozónukatastrofu. Aký je podľa vás preGrécko najhorší možný scenár?

Vystúpenie Grécka by vyvolaloobrovský chaos, ľudia by sa snažili

ochrániť svoje úspory pred hyper-infláciou buď vkladmi v zahraničí,používaním eura v súkromnýchtransakciách, alebo pevným inde-xovaním cien tovarov a služieb naeuro. Neskutočne by tým utrpel fi-nančný systém krajiny, čo by pri-spelo k ešte väčšiemu prehĺbeniu re-cesie. Grexit by navyše takmerokamžite dostal do problémov ajostatné južné krajiny. Pre Európu byto znamenalo definitívnu politickúporážku.

Má podľa vás Európa Grécko za-chraňovať za každú cenu?

Mali by sme urobiť presnejšiuanalýzu. V USA krátko po vypuk-nutí krízy prevládal názor, žezáchrana Lehman Brothers je pri-drahá. Po tom, ako banku nechaliskrachovať, sa však ukázalo, žezáchrana AIG a ďalších finančnýchdomov, ktoré sa kvôli chaosu dostalido problémov, vyšla federálny roz-počet ešte drahšie. V súčasnosti nieje pomoc Grécku na pleciachdaňovníkov – až budúcnosť ukáže,či krajina dlh splatí. Ak budú pod-mienky zo strany Trojky na Gréckopritvrdé, existuje riziko, že krajinapôžičku nesplatí v plnej miere.

Niektoré európske centrálne ban-ky, začínajú pripúšťať možnosťďalšieho kola odpúšťania grécke-ho dlhu. Čo si o tom myslíte?

Na to, aby sme Grécku prinavrá-tili dôveru trhov a prilákali do neho

investorov, je nevyhnutné dosiah-nuť udržateľnosť dlhu. To však ne-znamená, že musíme Grékom zno-vu rovno odpúšťať, existujú aj inéspôsoby – predĺženie splatnosti dl-hu, zníženie úrokov na prijateľnej-šiu úroveň. To všetko sa napríkladvyužilo aj minulosti – napríkladParížsky klub tak pristúpil k dlhomPoľska.

Je nákup dlhopisov problémovýchštátov Európskou centrálnou ban-kou v boji proti kríze efektívny?Očakávate, že eurobanka zvýšiúrokovú sadzbu?

Zatiaľ nepozorujeme žiadne váž-ne inflačné tlaky a v strednodobomhorizonte ani žiadne neočakávame.Čo sa týka nákupu dlhopisov – eu-robanka na mimoriadne okolnostiodpovedá mimoriadnymi opatre-niami. Eurobanka je konzervatívnej-šia ako ostatné centrálne banky,keďže väčšina likvidity, ktorá náku-pom dlhopisov vzniká, je okamžitesterilizovaná. Lucia Franková

zahr

anič

né m

eny

20. n

ovem

bra

2012

1,16

1,22

1,28

1,34

20. 11.30. 10.9. 10.18. 9.28. 8.7. 8.18. 7.0,73

0,76

0,79

20. 11.30. 10.9. 10.18. 9.28. 8.7. 8.18. 7.23,00

24,00

25,10

26,10

20. 11.30. 10.9. 10.18. 9.28. 8.7. 8.18. 7.3,85

4,00

4,15

4,30

20. 11.30. 10.9. 10.18. 9.28. 8.7. 8.18. 7.265

274

283

292

20. 11.30. 10.9. 10.18. 9.28. 8.7. 8.18. 7.

0,82

1,22

1,28

1,34

0,76

0,79

24,00

25,10

26,10

4,00

4,15

4,30

274

283

2920,82

1,2805 (1,2814)-0,0009

USD/EUR 0,8045 (0,8056)-0,0011

GBP/EUR 25,3905 (25,3570)0,0335

CZK/EUR PLN/EUR HUF/EUR4,1240 (4,1280)-0,0040

281,3500 (281,5750)-0,2250

Mazda predstavila nový model

Tokio – Šéf spoločnosti Mazda Motor Corporation Takashi Yamanouchi včera oficiálne odhalil nový model MazdaAtenza, ktorý je v zámorí známy aj ako Mazda 6. Spoločnosť propaguje svoj nový vlajkový model najmäprostredníctvom nízkej spotreby paliva. Auto totiž disponuje novými bezpečnostnými technológiami i-Activsense,ktoré dokážu automobil automaticky zbrzdiť v prípade šmyku. Spoločnosť očakáva, že na domácom trhu sa jejpodarí denne predať tisíc kusov. Snímka: Reuters

Businessleaders.cs_1112_HNtret_1511.indd 1 15.11.2012 16:52

Na to, aby sme Gréckuprinavrátili dôverutrhov, je nevyhnutnédosiahnuťudržateľnosť dlhu.Tvrdí Bini Smaghi.

“Grékom nemusímeznovu rovnoodpúšťať, existujú aj iné spôsoby.

Rozhovor � Lorenzo Bini Smaghi, bývalý člen Výkonnej rady Európskej centrálnej banky, pre Hospodárske noviny:

Odchod Grécka z eurozóny by bol pre Európu porážkou

Celý ROZHOVORnájdete na hnonline.sk