Finansanalyse og regnskap

«Relevant, interessant og lærerikt»

Catrine Birkevold LiemSenior Vice President , Debt Capital Markets,

DNB Markets

Modul 1: Finansregnskap med analyse (6 studiepoeng)Modulen dekker de prinsipper som legges til grunn ved utarbeidelse av finansregnskap så vel somanalyseteknikker (regnskapsanalyse).Modulen utvikler forståelse for de grunnleggende prinsipper som regnskapspresentasjon ogregnskapsmessige vurderinger bygger på. Regnskapsreglene på sentrale områder, slik de kommer til uttrykki norsk regnskapslovgivning, ”god regnskapsskikk” i Norge og i internasjonale regnskapsstandarder, blirgjennomgått. Regnskapsanalysen legger vekt på å øve opp en kritisk holdning til regnskapet.Regnskapsinformasjonens rolle i kapitalmarkedet blir også bli drøftet. Formålet er å gi finansanalytikerenbest mulige forutsetninger i det daglige analysearbeid for å avdekke reell resultat- og balanseutvikling i etselskap.

Modul 2: Verdsettelse (6 studiepoeng)Modulen dekker de mest sentrale metoder for verdsettelse av virksomheter, samt utvidet forståelse forreflektert bruk av disse.Verdien av et selskap kan finnes ved å diskontere fremtidige kontantoverskudd som selskapet antas å villegenerere. I praksis er det meget vanskelig å budsjettere fremtidige kontantoverskudd for et selskap. Detbenyttes derfor ofte andre modeller når verdien av et selskap skal bestemmes. I modulen leggeshovedvekten på å belyse ulike modeller som kan nyttes ved verdsettelse av foretak. I tillegg gjennomgåsaktuelle verdsettelsesproblemstillinger i et norsk perspektiv.

Modul 3: Risk Management (6 studiepoeng)Modulen gir en forståelse av bedrifters styring av sin markedsrisiko: hvorfor en bedrift vil ønske å styre sinrisiko og hvilke instrumenter og metoder de kan benytte. Kurset gir derfor en oversikt over prising og brukav ulike derivater (terminer, futures, swapper og opsjoner) og prinsipper for vurdering av selskapetsmarkedsrisiko. Modulen inneholder både teori og empiri/anvendelser.

Modul 4: Corporate Finance (9 studiepoeng)Modulen setter bedriftens finansieringsbehov i fokus, og tar for seg hvorledes valg av finansieringsformpåvirker kapitalkostnaden, investeringsbeslutninger og selskapsverdi. Det vises at gjeldsfinansiering harviktige insentivvirkninger, og at disse ofte kommer til uttrykk ved store transaksjoner som LBOs, M&A’s.Modulen diskuterer videre salg av verdipapirer (IPOs såvel som børsnoterte papirer), samt temaer rundtinvestor protection og selskapets governance struktur.

Finansanalyse og regnskapDet overordnete formålet med studiet er å styrke deltakernes finansanalytiskekompetanse gjennom en målrettet gjennomgang av regnskapsanalyse,verdsettelse, risk management og corporate finance.

Finansanalyse og regnskap DNB - Norges Handelshøyskole

Samlinger Datoer

1. FINANSANALYSE MED REGNSKAPNorsk regnskapslovgivning 16. – 18.4.2012God regnskapsskikk (GRS)Internasjonale regnskapsstandarder (IAS/IFRS) 22. – 23.5.2012Foretaksintegrasjon (regnskapsmessig behandling)«Resultatkvalitet»Måling av lønnsomhetRegnskap og verdsettelseRegnskapsinformasjon og kapitalmarkedet

2. VERDSETTELSEMultiplikatormodeller 18. – 19.9.2012KontantstrømmodellerSubstansverdiberegninger 22. – 23.10.2012Avkastningskrav for et selskap

3. RISK MANAGEMENTRentemarkedet; yieldkurven, risiko 27. – 28.11.2012Terminkontrakter: karakteristika, prising, sikringRisikostyring; valuta, eksponering og risiko 22. – 23.1.2013FRA’s & SwapperOpsjoner: begreper, volatilitet, enkel prising, risikostyringRegnskapsproblemer

4. CORPORATE FINANCEInsentivvirkninger av gjeld 19. – 21.3.2013KonkurserSalg av verdipapirer 23. – 24.4.2013Fusjoner og oppkjøpCorporate Governance

5. PROSJEKTPRESENTASJON18.9.2013

Finansanalyse og regnskap DNB - Norges Handelshøyskole

Omfang og nivåStudiet er på masternivå og har et omfang på 30 studiepoeng. Dette programmet, vil sammen medStrategisk forretningsforståelse, føre fram til graden MBA ved NHH. Forutsetningen er at man oppfyller deformelle kravene til en executive MBA-grad.

Eksamen og evalueringsformer Etter hver hovedmodul blir det gjennomført en eksamen. Eksamensform er som følger:

• Modul 1, Finansanalyse og regnskap: Skoleeksamen 3 timer 12.6.2012

• Modul 2, Verdsettelse: Skoleeksamen 3 timer 12.11.2012

• Modul 3, Risk management: Skoleeksamen 3 timer 18.2.2013

• Modul 4, Corporate Finance Skoleeksamen 3 timer 15.5.2013

• Prosjektoppgave Presentasjon 18.9.2013

For å bestå hele studiet må deltakerne, sammen med bestått på de fire eksamensevalueringene, ogsågjennomføre og bestå det gjennomgående prosjektarbeidet. Det stilles krav til deltakelse på alle samlingene.

PensumPensum består delvis av lærebøker og delvis av artikkelstoff. Artikkelstoffet vil bli distribuert fra NHH tildeltakerne før oppstart av programmet. Omfanget av pensum vil være ca. 2000 sider og vil også være påengelsk.

OpptakskravMinst 3 års høyere utdanning tilsvarende bachelor (180 studiepoeng/60 vekttall) i økonomisk-administrative fag med minst 60 studiepoeng (20 vekttall) i økonomifag og kunnskap imatematikk/statistikk, finansregnskap og samfunnsøkonomi. I tillegg kreves minst fire års relevant praksisetter fullført utdanning.

DNB velger ut aktuelle kandidater som fyller opptakskravene, mens Norges Handelshøyskole godkjennerdisse på grunnlag av tilsendt dokumentasjon av utdanning og praksis.

Oppstart og gjennomføringStudiet starter våren 2012, og strekker seg over ca. 18 måneder. Gjennomføringen består av samlinger på ialt 19 dager, fordelt på 9 samlinger. Samlingene gjennomføres i Oslo-området. Programmet avsluttes medpresentasjon av prosjektoppgave, overrekkelse av vitnemål og festmiddag ved NHH, Bergen.

Finansanalyse og regnskap DNB - Norges Handelshøyskole

NorgesHandelshøyskoleNorwegian School of Economics

NHH ExecutiveHelleveien 30

N-5045 Bergen

Telefon: 55 95 96 00

Faks: 55 95 96 01

executive@nhh.no

www.nhh.no/executive

www.nhh.no/executive

CATRINE BIRKEVOLD LIEM jobber med syndikering av lån i DebtCapital Markets i DNB Markets. Hun er utdannet siviløkonom oghar tatt studiet Finansanalyse og regnskap.

Studiet fokuserte på ulike sider av finansanalyse og verdivurdering.Det var spesielt lærerikt å se på forskjellene mellom de ulikeverdivurderingsmetodene og diskusjonene vi hadde rundt dette.Gjennomgang av internasjonale regnskapsstandarder og aktuelleskjønnsmessige vurderinger knyttet til disse, var et annet områdesom var relevant for meg.

Det mest lærerike var diskusjonen i klasserommet. Densamlingsbaserte undervisningen gjorde at deltakerne var fokusertpå forelesningene, og selv om det var intenst mens det stod på, gadette et godt læringsutbytte. Jeg har fått en bedre faglig plattform åstå på, og utvidet nettverket mitt internt i DNB – noe jeg har hattstor glede av etterpå.