Febrero de 2012 - · PDF filefebrero de 2012 Índice informe de la construcciÓn y del mercado inmobiliario ..... 2 panorÁmica..... 2

Febrero de 2012

ÍNDICE

INFORME DE LA CONSTRUCCIÓN Y DEL MERCADO INMOBILIARIO ..................... 2

PANORÁMICA.............................................................................................................................. 2

LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN .............................................................................. 3

EELL NNIIVVEELL DDEE AACCTTIIVVIIDDAADD ................................................................................................................................................................................................................................ 33

IINNDDIICCAADDOORREESS RREEPPRREESSEENNTTAATTIIVVOOSS DDEE LLAA CCOONNSSTTRRUUCCCCIIÓÓNN .......................................................................................................................... 66

EELL CCOOSSTTOO DDEE LLAA CCOONNSSTTRRUUCCCCIIÓÓNN ...................................................................................................................................................................................................... 88

EELL EESSTTÍÍMMUULLOO PPAARRAA CCOONNSSTTRRUUIIRR –– RRAATTIIOO ““QQ””.............................................................................................................................................................. 1111

MERCADO INMOBILIARIO.................................................................................................... 12

CCOOMMPPRRAAVVEENNTTAA .......................................................................................................................................................................................................................................................... 1122

PPRREECCIIOOSS.................................................................................................................................................................................................................................................................................. 1133

PERSPECTIVAS (INFORME ANTERIOR) ............................................................................ 15

Lima 717 – C1073AAO – Ciudad de Buenos Aires, ARGENTINA 2

Teléfono: 54-11-40007693

IINNFFOORRMMEE DDEE LLAA CCOONNSSTTRRUUCCCCIIÓÓNN YY DDEELL MMEERRCCAADDOO IINNMMOOBBIILLIIAARRIIOO

PPAANNOORRÁÁMMIICCAA

Durante el período enero-octubre de 2011, el nivel general de la actividad de la construcción (ISAC) presentó un incremento del 10,0% respecto de igual período de 2010, manteniéndose la tendencia creciente verificada durante el año anterior. Considerando los principales insumos utilizados por el sector, los despachos de cemento crecieron un 12,7% anual al comparar los primeros diez meses de 2010 y 2011 y la producción de hierro redondo para hormigón lo hizo en un 12,4% (CCuuaaddrroo 11 y GGrrááffiiccoo 11). Por su parte, las ventas de asfalto crecieron un 5,0% anual en igual comparación (CCuuaaddrroo 11 y GGrrááffiiccoo 11).

CCuuaaddrroo 11:: EEvvoolluucciióónn rreecciieennttee ddee llooss pprriinncciippaalleess iinnddiiccaaddoorreess ddee llaa aaccttiivviiddaadd ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn -- VVaarriiaacciióónn ppoorrcceennttuuaall

PPrriimmeerrooss 1100 mmeesseess ddee 22001111 vvss.. PPrriimmeerrooss 1100 mmeesseess ddee 22001100

Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (INDEC) 10.0%

Despachos de Cemento 12.7%

Producción de Hierro para Hormigón 12.4%

Ventas de asfalto al mercado interno 5.0%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas UADE, con datos de Ministerio de Economía.

GGrrááffiiccoo 11:: EEvvoolluucciióónn ddee llaa pprroodduucccciióónn ddee llooss pprriinncciippaalleess iinnssuummooss ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn dduurraannttee EEnneerroo yy OOccttuubbrree ddee llooss aaññooss 22000088 aa 22001111

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas UADE, con datos de Ministerio de Economía.


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GGrrááffiiccoo 22:: EEvvoolluucciióónn ddee PPrreecciiooss ddee OOffeerrttaa eenn UUSS$$ ddee DDeeppaarrttaammeennttooss NNuueevvooss yy OOffeerrttaa ddee VViivviieennddaass eenn VVeennttaa -- ÍÍnnddiiccee pprroommeeddiioo EEnneerroo--NNoovviieemmbbrree ddee ccaaddaa aaññoo

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas UADE, sobre la base de avisos clasificados publicados en medios gráficos e Internet y datos de Tendencias Económicas.

En cuanto al mercado inmobiliario, al comparar el período enero-noviembre de 2011

frente a su igual de 2010, según los datos disponibles, la oferta de viviendas en venta se redujo en un 19,9% anual (Gráfico 2). La oferta de alquileres hizo lo propio en un 30,9%.

En lo que respecta a precios de departamentos –medidos en dólares- ubicados en la zona norte de la Ciudad de Buenos Aires, se observó un incremento anual promedio para los departamentos nuevos de 13,8% al comprar los primeros once meses de 2011 con los del año anterior, mientras que para los usados fue de 14,7% en igual comparación de períodos (Gráfico 2). Estos porcentajes significan una aceleración en la tasa de crecimiento de los precios, ya que en las misma comparación 2010-2009 los precios crecían en torno al 10%. LLAA IINNDDUUSSTTRRIIAA DDEE LLAA CCOONNSSTTRRUUCCCCIIÓÓNN

EEll NNiivveell ddee AAccttiivviiddaadd

Los agregados macroeconómicos muestran para el segundo trimestre de 2011 un incremento en el valor agregado a nivel total de la economía y, también, del sector construcción. En el CCuuaaddrroo 22 y el GGrrááffiiccoo 33 se presentan las variaciones porcentuales observadas en la producción final total (PIB Total) y en bienes y servicios de la construcción (PIB Construcción) para el segundo trimestre de 2011 respecto del mismo período del año anterior. Los datos son los disponibles según el sistema de Cuentas Nacionales.


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CCuuaaddrroo 22:: NNiivveell ddee AAccttiivviiddaadd –– SSeegguunnddoo ttrriimmeessttrree ddee 22001111 VVaarriiaacciioonneess ppoorrcceennttuuaalleess

SSeegguunnddoo TTrriimmeessttrree ddee 22001111 vvss.. SSeegguunnddoo TTrriimmeessttrree ddee 22001100 Producto Interno Bruto Total (*) 9,1%

Producto Interno Bruto: Construcción (*) 10,8%

Inversión Bruta Fija Total (*) 23,8%

Inversión Bruta Fija: Construcción (*) 9,7% (*): A precios constantes de 1993. Fuente: Instituto de Economía - Facultad de Ciencias Económicas- UADE con datos de Ministerio de Economía.

GGrrááffiiccoo 33:: TTaassaass ddee vvaarriiaacciióónn ddeell PPIIBB TToottaall yy eenn CCoonnssttrruucccciióónn VVaarriiaacciioonneess ppoorrcceennttuuaalleess ttrriimmeessttrraalleess rreessppeeccttoo ddee iigguuaall ppeerrííooddoo ddeell aaññoo aanntteerriioorr

FFuueennttee:: IInnssttiittuuttoo ddee EEccoonnoommííaa –– FFaaccuullttaadd ddee CCiieenncciiaass EEccoonnóómmiiccaass UUAADDEE,, ccoonn ddaattooss ddee MMiinniisstteerriioo ddee EEccoonnoommííaa

En el GGrrááffiiccoo 33 puede observarse que a lo largo del segundo trimestre de 2011 el PIB

Construcción elevó su tasa de crecimiento por encima de las registradas en los dos trimestres anteriores, encontrándose por encima, también, del crecimiento del PIB Total.

Por su parte, el gasto de Inversión Bruta Fija en Construcción del segundo trimestre de 2011 ($ 58.476 millones en pesos de 1993) fue un 9,7% mayor al registrado en igual período de 2010 (GGrrááffiiccoo 44).


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GGrrááffiiccoo 44:: LLaa IInnvveerrssiióónn BBrruuttaa FFiijjaa TToottaall yy eenn CCoonnssttrruucccciióónn MMiilllloonneess ddee ppeessooss,, aa pprreecciiooss ddee 11999933

FFuueennttee:: IInnssttiittuuttoo ddee EEccoonnoommííaa –– FFaaccuullttaadd ddee CCiieenncciiaass EEccoonnóómmiiccaass UUAADDEE,, ccoonn ddaattooss ddee MMiinniisstteerriioo ddee EEccoonnoommííaa

GGrrááffiiccoo 55:: TTaassaass ddee vvaarriiaacciióónn ddee llaa IInnvveerrssiióónn BBrruuttaa FFiijjaa TToottaall yy eenn CCoonnssttrruucccciióónn VVaarriiaacciioonneess ppoorrcceennttuuaalleess ttrriimmeessttrraalleess rreessppeeccttoo ddee iigguuaall ppeerrííooddoo ddeell aaññoo aanntteerriioorr

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas UADE, con datos de Ministerio de Economía


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IInnddiiccaaddoorreess RReepprreesseennttaattiivvooss ddee llaa CCoonnssttrruucccciióónn

Durante el período enero-octubre de 2011, la actividad de la construcción presentó una evolución creciente (GGrrááffiiccoo 66). Los bloques que, para dicho período experimentaron mayores aumentos en la comparación anual, fueron “Obras viales” (12,8% anual) e “Infraestructura” (12,7% anual). Por su parte, el bloque “Edificios para Vivienda” presentó un incremento de 9,1%.

GGrrááffiiccoo 66:: EEvvoolluucciióónn ddeell IInnddiiccaaddoorr SSiinnttééttiiccoo ddee llaa AAccttiivviiddaadd ddee llaa CCoonnssttrruucccciióónn ((ÍÍnnddiiccee PPrroommeeddiioo AAnnuuaall BBaassee 22000044==110000))

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas UADE, con datos de INDEC.

CCuuaaddrroo 33:: DDeessppaacchhooss ddee cceemmeennttoo aall mmeerrccaaddoo iinntteerrnnoo Índice Base 2004=100 Variación % Mensual

Mes 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Enero 158.1 144.3 147.3 168.6 5.4% 1.4% -5.9% Febrero 152.3 135.3 137.0 162.2 -6.2% -7.0% -3.8% Marzo 139.0 150.0 172.5 180.4 10.8% 26.0% 11.2% Abril 176.7 150.7 162.2 186.0 0.5% -6.0% 3.1% Mayo 164.0 144.0 152.6 195.8 -4.5% -5.9% 5.3% Junio 139.9 157.5 158.8 175.8 9.4% 4.1% -10.2%Julio 174.3 159.6 165.3 180.4 1.3% 4.1% 2.6% Agosto 165.0 161.7 178.4 199.7 1.3% 7.9% 10.7% Septiembre 178.1 156.6 180.5 216.8 -3.1% 1.2% 8.6% Octubre 171.3 171.3 185.1 198.7 9.4% 2.5% -8.4% Noviembre 158.6 152.9 198.7 208.1 -10.7% 7.4% 4.7% Diciembre 136.9 145.2 179.1 -5.1% -9.9% Promedio Mensual 159.5 152.4 168.1 188.4 0.5% 1.8% 1.4%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de la Asociación de Fabricantes de Cemento Portland.


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En lo que hace a indicadores representativos de la construcción, los despachos de cemento al mercado interno (medidos en toneladas) crecieron un 12,7% anual (enero-noviembre de 2011 vs. enero-noviembre de 2010). Por otra parte, en la comparación enero-octubre 2011 vs. igual período de 2010, la producción de hierro redondo para construcción verificó un aumento de 12,4%, mientras que las ventas de asfalto crecieron un 5,0% anual (CCuuaaddrroo 44).

CCuuaaddrroo 44:: PPrroodduucccciióónn ddee hhiieerrrroo ppaarraa ccoonnssttrruucccciióónn

Índice Base 2004=100 Variación % Mensual Mes

2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 150.5 116.4 129.5 141.5 5.6% 36.8% 42.0% Febrero 156.4 107.5 127.7 135.5 -7.6% -1.4% -4.2% Marzo 158.8 54.1 128.0 144.2 -49.7% 0.2% 6.4% Abril 180.7 93.6 108.6 120.7 73.2% -15.2% -16.3%Mayo 147.3 105.7 115.0 123.8 12.9% 5.9% 2.6% Junio 154.2 107.4 118.6 140.5 1.6% 3.1% 13.5% Julio 153.7 111.8 109.1 133.5 4.1% -8.0% -5.0% Agosto 168.9 95.2 108.1 116.8 -14.8% -0.9% -12.6%Septiembre 162.7 93.4 96.1 111.7 -1.9% -11.1% -4.3% Octubre 186.7 105.2 113.1 129.4 12.6% 17.7% 15.9% Noviembre 165.2 108.6 118.6 3.2% 4.8% Diciembre 110.3 94.7 99.6 -12.8% -16.0% Promedio Mensual 158.0 99.5 114.3 129.8 -1.3% 0.4% 2.7%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de Ministerio de Economía.

CCuuaaddrroo 55:: VVeennttaass ddee aassffaallttoo Índice Base 2004=100 Variación % Mensual

Mes 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Enero 82.8 102.4 84.5 96.4 33.6% -6.9% 0.1% Febrero 96.2 117.6 80.9 97.1 14.8% -4.2% 0.7% Marzo 88.1 101.7 93.0 116.2 -13.5% 14.9% 19.8% Abril 124.6 115.4 99.1 106.8 13.5% 6.6% -8.1% Mayo 118.2 91.5 86.2 78.1 -20.8% -13.1% -26.9%Junio 71.0 96.0 80.1 72.2 4.9% -7.1% -7.5% Julio 69.2 78.5 74.0 77.0 -18.2% -7.6% 6.6% Agosto 66.0 119.4 85.1 86.7 52.0% 15.0% 12.6% Septiembre 92.5 96.5 89.9 93.5 -19.2% 5.6% 7.9% Octubre 104.0 96.5 86.6 78.2 0.0% -3.6% -16.4%Noviembre 38.9 86.6 106.5 -10.2% 23.0% Diciembre 76.7 90.8 96.3 4.8% -9.6% Promedio Mensual 85.7 99.4 88.5 90.2 1.4% 0.5% -2.1%

Fuente: Instituto de Economía-Facultad de Ciencias Económicas- UADE, con datos de Ministerio de Economía


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EEll CCoossttoo ddee llaa CCoonnssttrruucccciióónn

Durante los primeros once meses de 2011, el Nivel General del Costo de la Construcción presentó un aumento de 20,6% promedio, en comparación con igual período del año pasado (CCuuaaddrroo 77). El alza del Nivel General de la Construcción incluyó un incremento de 11,5% en el Costo de Materiales –que participa de un 46% en la composición del índice general- (CCuuaaddrroo 88) y de 28,0% en el caso de la Mano de Obra, que pondera con un 45% (CCuuaaddrroo 99).

CCuuaaddrroo 66:: CCOOSSTTOO DDEE LLAA CCOONNSSTTRRUUCCCCIIÓÓNN

VVaarriiaacciióónn ppoorrcceennttuuaall

PPrriimmeerrooss 1111 mmeesseess ddee 22001111 vvss..PPrriimmeerrooss 1111 mmeesseess ddee 22001100

Nivel General 20,6%

Materiales 11,5%

Mano de Obra 28,0%

Gastos Generales 26,7%

Fuente: Instituto de Economía UADE, Facultad de CienciasEconómicas - UADE, con datos de INDEC.

CCuuaaddrroo 77:: CCoossttoo ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn nniivveell ggeenneerraall Índice Base 2004=100 Variación % Mensual

Mes 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Enero 180.6 206.1 232.1 282.5 0.6% 1.7% 1.9% Febrero 181.6 206.3 236.1 287.2 0.1% 1.7% 1.6% Marzo 182.6 207.4 233.4 286.6 0.5% -1.1% -0.2% Abril 189.4 208.2 238.0 295.6 0.4% 2.0% 3.1% Mayo 193.7 213.0 247.2 297.1 2.3% 3.9% 0.5% Junio 193.9 215.3 250.9 295.3 1.1% 1.5% -0.6% Julio 200.7 217.2 252.4 300.0 0.8% 0.6% 1.6% Agosto 200.6 218.0 258.3 306.0 0.4% 2.3% 2.0% Septiembre 203.8 219.1 261.7 312.9 0.5% 1.3% 2.3% Octubre 204.1 226.0 263.8 317.3 3.1% 0.8% 1.4% Noviembre 204.8 227.6 265.0 321.8 0.7% 0.5% 1.4% Diciembre 204.8 228.2 277.3 0.3% 4.6% Promedio Mensual 195.1 216.0 251.4 300.2 0.9% 1.6% 1.4%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de INDEC.


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CCuuaaddrroo 88:: CCoossttoo ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn--mmaatteerriiaalleess -- ((ppoonnddeerraacciióónn:: 4466%%)) Índice Base 2004=100 Variación % Mensual

Mes 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Enero 162.7 179.9 192.1 214.9 0.2% 0.8% 0.8% Febrero 164.0 180.0 194.2 216.7 0.0% 1.1% 0.8% Marzo 165.5 180.8 196.3 218.5 0.5% 1.1% 0.8% Abril 168.5 181.3 198.1 220.3 0.3% 0.9% 0.8% Mayo 171.1 181.9 200.1 222.4 0.3% 1.0% 1.0% Junio 173.7 182.5 202.2 224.8 0.4% 1.0% 1.0% Julio 175.6 183.5 204.0 227.0 0.5% 0.9% 1.0% Agosto 177.3 185.3 205.7 229.3 0.9% 0.8% 1.0% Septiembre 178.4 186.8 207.4 231.4 0.8% 0.8% 0.9% Octubre 178.9 188.3 209.3 233.7 0.8% 0.9% 1.0% Noviembre 179.8 189.7 211.2 236.2 0.7% 0.9% 1.0% Diciembre 179.6 190.5 213.2 0.4% 0.9% Promedio Mensual 172.9 184.2 202.8 225.0 0.5% 0.9% 0.9%

Fuente: Instituto de Economía - Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de INDEC.

CCuuaaddrroo 99:: CCoossttoo ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn-- mmaannoo ddee oobbrraa --((ppoonnddeerraacciióónn:: 4455,,66%%))


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 208.4 245.1 291.5 379.6 1.1% 2.8% 2.6% Febrero 208.7 245.4 297.3 388.5 0.1% 2.0% 2.4% Marzo 209.3 246.8 287.6 384.4 0.6% -3.3% -1.1% Abril 221.6 247.4 296.1 402.7 0.3% 2.9% 4.8% Mayo 228.9 258.4 316.0 403.0 4.4% 6.7% 0.1% Junio 225.1 263.6 322.4 395.4 2.0% 2.0% -1.9% Julio 238.7 266.4 323.3 403.1 1.1% 0.3% 2.0% Agosto 235.8 265.8 335.3 414.6 -0.2% 3.7% 2.9% Septiembre 242.1 266.1 341.6 427.3 0.1% 1.9% 3.0% Octubre 242.1 281.4 342.9 435.0 5.7% 0.4% 1.8% Noviembre 242.4 283.2 342.8 443.2 0.6% -0.0% 1.9% Diciembre 242.4 283.6 370.1 0.2% 8.0% Promedio Mensual 228.8 262.8 322.2 407.0 1.3% 2.2% 1.7%



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CCuuaaddrroo 1100:: CCoossttoo ddee llaa ccoonnssttrruucccciióónn--ggaassttooss ggeenneerraalleess --((ppoonnddeerraacciióónn:: 88,,44%%))


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 171.0 201.4 226.3 288.2 0.8% 0.5% 3.7% Febrero 172.6 202.4 233.2 292.8 0.5% 3.0% 1.6% Marzo 173.6 204.5 231.4 292.0 1.0% -0.8% -0.3% Abril 180.4 206.9 237.4 306.1 1.2% 2.6% 4.8% Mayo 183.8 212.0 245.4 310.0 2.5% 3.4% 1.3% Junio 184.0 212.0 248.1 306.2 0.0% 1.1% -1.2% Julio 193.5 214.6 248.9 314.9 1.2% 0.3% 2.8% Agosto 194.1 216.8 255.2 320.2 1.0% 2.5% 1.7% Septiembre 196.8 217.9 257.4 333.0 0.5% 0.9% 4.0% Octubre 197.3 222.2 263.9 335.8 2.0% 2.5% 0.8% Noviembre 198.4 224.8 265.7 337.4 1.2% 0.7% 0.5% Diciembre 199.7 225.1 277.9 0.2% 4.6% Promedio Mensual 187.1 213.4 249.2 312.4 1.0% 1.8% 1.8%



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EEll eessttíímmuulloo ppaarraa ccoonnssttrruuiirr –– RRaattiioo ““QQ””11

A lo largo del período enero-noviembre de 2011, el Índice del Ratio “Q” se redujo 8,3% respecto de igual período del año anterior. En dicho período el crecimiento promedio anual del precio de departamentos nuevos en zona norte de la Ciudad de Buenos Aires, medidos en dólares, fue de 13,8% promedio anual, menor al crecimiento de los costos de construir –también medidos en dólares- que en igual período fue de un 20,6% promedio anual.

CCuuaaddrroo 1111:: RRaattiioo ““QQ””


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 110.7 116.9 122.8 125.3 1.1% -0.4% 1.5% Febrero 113.1 116.2 123.0 120.5 -0.6% 0.2% -3.8% Marzo 116.3 119.8 125.7 121.7 3.0% 2.2% 1.0% Abril 112.8 123.5 121.1 125.6 3.1% -3.7% 3.2% Mayo 110.0 127.1 130.2 111.2 3.0% 7.5% -11.4%Junio 106.7 120.4 120.6 121.3 -5.3% -7.3% 9.0% Julio 104.9 123.5 128.8 109.8 2.5% 6.8% -9.5% Agosto 106.9 127.0 125.0 110.5 2.8% -2.9% 0.7% Septiembre 105.8 126.7 125.2 103.5 -0.2% 0.1% -6.3% Octubre 110.3 123.7 125.0 103.7 -2.4% -0.1% 0.2% Noviembre 112.5 123.7 125.9 106.6 -0.0% 0.7% 2.8% Diciembre 115.7 123.2 123.5 -0.4% -1.9% Promedio Mensual 110.5 122.6 124.7 114.5 0.5% 0.0% -1.3%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de INDEC y “Modelo Uno” Revista Vivienda.

Cabe indicar que este ratio no contempla el valor de los terrenos (que en algunos casos –en

zonas de elevada demanda inmobiliaria- adquirió niveles cercanos a un 25-30% de precio final del M² construido) ni aspectos impositivos.

1 El estímulo para construir puede ser medido a través del Ratio “Q”. Es un cociente cuyo numerador asume el valor

promedio de los precios en dólares de departamentos nuevos en el mercado de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en las zonas de mayor negociabilidad y calidad edilicia y el denominador viene dado por el costo en dólares de construir un m2 (para representar los costos de reposición). Considerando el valor de terreno como costo hundido, si el ratio es mayor a uno, indicaría la conveniencia de construir a comprar edificado (también sin contar el costo del terreno) y, si es menor que uno, es mejor decisión comprar un m2 existente a construirlo. Este ratio aumenta (disminuye) según los precios se incrementen (disminuyan) o los costos disminuyan (aumenten). En este informe, el “Ratio Q” se traduce a números índices, a los efectos de facilitar la comparación entre períodos.


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MMEERRCCAADDOO IINNMMOOBBIILLIIAARRIIOO CCoommpprraavveennttaa

El índice de oferta de viviendas en venta -en Ciudad de Buenos Aires y Gran Buenos

Aires- siguió, a lo largo de de 2011, una trayectoria creciente (a partir del piso en enero último) si en forma bastante irregular, observándose un impulso importante durante octubre y noviembre últimos. No obstante, al compararse los primeros once meses de 2010 y 2011, resulta una caída de 19,9% anual (CCuuaaddrroo 1122 y CCuuaaddrroo 1133).

CCuuaaddrroo 1122:: IINNDDIICCAADDOORREESS DDEELL MMEERRCCAADDOO IINNMMOOBBIILLIIAARRIIOO

VVaarriiaacciioonneess ppoorrcceennttuuaalleess

PPrriimmeerrooss 1111 mmeesseess ddee 22001111 vvss.. PPrriimmeerrooss 1111 mmeesseess ddee 22001100

Oferta de viviendas en venta -19,9% Oferta de viviendas en alquiler -30,9%

Precios de departamentos nuevos en dólares – Zona Norte y otros – Ciudad de Buenos Aires 13,8%

Precios de departamentos usados en dólares – Zona Norte y otros – Ciudad de Buenos Aires 14,7%

Fuente: Instituto de Economía - Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos propios y de Tendencias Económicas.

CCuuaaddrroo 1133:: OOffeerrttaa ddee vviivviieennddaass eenn vveennttaa ((CCiiuuddaadd ddee BBuueennooss AAiirreess yy GGrraann BBuueennooss AAiirreess)) Índice Base 2004=100 Variación % Mensual

Mes 2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Enero 64.7 64.6 69.8 46.4 -18.2% -18.8% -43.7%Febrero 80.8 65.3 61.2 68.8 1.1% -12.3% 48.4% Marzo 123.3 85.4 93.2 60.8 30.7% 52.3% -11.7%Abril 104.1 75.6 95.0 77.4 -11.4% 1.9% 27.3% Mayo 128.5 95.4 94.4 98.4 26.2% -0.6% 27.2% Junio 108.8 84.0 142.7 87.4 -11.9% 51.2% -11.2%Julio 108.4 88.3 106.2 75.2 5.0% -25.6% -13.9%Agosto 115.2 108.8 103.1 68.8 23.3% -2.9% -8.4% Septiembre 114.8 85.2 104.4 66.8 -21.7% 1.3% -2.9% Octubre 117.0 100.7 95.6 99.9 18.2% -8.4% 49.5% Noviembre 103.3 108.3 88.1 93.8 7.6% -7.9% -6.1% Diciembre 79.0 85.9 82.4 -20.7% -6.4% Promedio Mensual 104.0 87.3 94.7 76.7 0.7% -0.3% 1.2%

Fuente: Instituto de Economía - Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de Tendencias Económicas.


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El comportamiento de la oferta de viviendas en alquiler durante 2011 se mantuvo por debajo del mínimo valor registrado en 2010. Según las fuentes disponibles, en el CCuuaaddrroo 1144 puede observarse que el nivel promedio del índice de oferta de viviendas en alquiler durante el período enero-noviembre 2011 fue 30,9% menor a igual período de 2010, en alguna medida debido a una caída en la rentabilidad de las locaciones para uso habitacional.

CCuuaaddrroo 1144:: OOffeerrttaa ddee vviivviieennddaass eenn aallqquuiilleerr ((CCiiuuddaadd ddee BBuueennooss AAiirreess yy GGrraann BBuueennooss AAiirreess))


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 147.1 149.0 121.6 134.0 -12.9% -16.8% 25.6% Febrero 190.1 147.8 119.5 98.1 -0.8% -1.7% -26.8%Marzo 218.6 163.9 135.8 95.1 10.9% 13.6% -3.0% Abril 248.9 153.0 138.7 78.2 -6.6% 2.2% -17.9%Mayo 180.8 174.9 144.5 88.8 14.3% 4.2% 13.7% Junio 175.5 146.0 154.4 84.5 -16.5% 6.8% -4.9% Julio 188.2 162 132.4 80.3 10.6% -14.2% -4.9% Agosto 196.0 167.7 125.8 84.9 3.8% -5.0% 5.7% Septiembre 194.1 193.8 138.2 85.5 15.5% 9.9% 0.7% Octubre 200.4 154.0 115.7 96.1 -20.5% -16.3% 12.3% Noviembre 226.3 162.6 141.0 89.1 5.6% 21.9% -7.3% Diciembre 171.0 146.1 106.7 -10.1% -24.4% Promedio Mensual 194.8 160.0 131.2 92.2 -1.3% -2.6% -1.6%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, con datos de Tendencias Económicas.

PPrreecciiooss

En el caso de los precios de oferta (en dólares) de los departamentos nuevos y usados ubicados en zona norte de la Ciudad de Buenos Aires (Belgrano, Palermo, Núñez y Recoleta), presentaron, durante los primeros once meses de 2011 se verificaron incrementos anuales del 13,8% y 14,7%, respectivamente (CCuuaaddrroo 1155 y CCuuaaddrroo 1166).

CCuuaaddrroo 1155:: PPrreecciiooss ddee ddeeppaarrttaammeennttooss ““nnuueevvooss”” -- zzoonnaa nnoorrttee// MM22 ––UUSS$$


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 172.2 189.3 202.3 235.6 0.1% 0.1% 1.5% Febrero 176.4 186.7 202.4 239.1 -1.4% 0.0% 1.5% Marzo 178.0 186.5 207.0 237.1 -0.1% 2.3% -0.8% Abril 179.0 189.4 210.5 238.2 1.6% 1.7% 0.5% Mayo 180.5 193.0 214.1 239.3 1.9% 1.7% 0.5% Junio 182.0 193.1 213.5 245.3 0.0% -0.3% 2.5% Julio 183.4 193.2 221.3 251.2 0.0% 3.7% 2.4% Agosto 187.6 198.1 223.8 255.5 2.5% 1.1% 1.7% Septiembre 188.1 199.1 224.8 252.0 0.5% 0.4% -1.4%


Teléfono: 54-11-40007693

Octubre 188.4 200.8 225.5 253.5 0.8% 0.3% 0.6% Noviembre 188.8 201.8 228.8 255.0 0.5% 1.5% 0.6% Diciembre 189.0 202.1 232.1 0.0 0.2% 1.4% Promedio Mensual 182.8 194.4 217.2 245.6 0.6% 1.2% 0.9%

Fuente: Instituto de Economía - Facultad de Ciencias Económicas - UADE, sobre la base de avisos clasificados publicados en medios gráficos e Internet.

CCuuaaddrroo 1166:: PPrreecciiooss ddee ddeeppaarrttaammeennttooss ““uussaaddooss”” –– zzoonnaa nnoorrttee// MM²² ––UUSS$$


2008 2009 2010 2011 2009 2010 2011 Enero 193.8 216.2 235.0 260.7 -0.6% 0.1% 1.7% Febrero 196.2 215.5 235.7 265.1 -0.3% 0.3% 1.7% Marzo 199.8 217.7 240.1 267.0 1.1% 1.9% 0.7% Abril 203.4 220.1 239.7 269.8 1.1% -0.1% 1.0% Mayo 208.5 223.7 244.1 272.6 1.6% 1.8% 1.0% Junio 209.4 226.7 248.9 278.2 1.3% 2.0% 2.1% Julio 214.7 229.7 250.2 283.8 1.3% 0.5% 2.0% Agosto 216.1 228.1 252.0 292.6 -0.7% 0.7% 3.1% Septiembre 218.0 229.8 252.4 301.1 0.8% 0.2% 2.9% Octubre 218.3 230.3 253.7 304.9 0.2% 0.5% 1.3% Noviembre 218.9 232.6 255.1 308.7 1.0% 0.5% 1.2% Diciembre 217.6 234.7 256.4 0.0 0.9% 0.5% Promedio Mensual 209.6 225.4 246.9 282.2 0.6% 0.7% 1.7%

Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas - UADE, sobre la base de avisos clasificados publicados en medios gráficos e Internet.

Complementariamente, durante diciembre de 2011, el Instituto de Economía (FACE – UADE) realizó un relevamiento de los precios de oferta de departamentos en dólares en la Ciudad de Buenos Aires publicados en medios gráficos e Internet (CCuuaaddrroo 1177).

CCuuaaddrroo 1177:: PPrreecciiooss PPrroommeeddiioo ddee OOffeerrttaa ddeell MM22 ddee ddeeppaarrttaammeennttooss eenn ddóóllaarreess -- IInniicciiooss ddee ddiicciieemmbbrree ddee 22001111 ((**))

Todos los ambientes 2 Ambientes 3 Ambientes

Barrio Nuevo Usados Barrio Nuevo Usados Barrio Nuevo Usados

Recoleta 3012 2661 Recoleta 2856 2843 Recoleta 2835 2647 Palermo 2702 2593 Palermo 2819 2721 Palermo 2784 2477 Belgrano 2601 2526 Belgrano 2649 2512 Núñez 2644 2266 Núñez 2568 2338 Núñez 2486 2469 Belgrano 2530 2369 Villa Urquiza 2247 2132 Villa Urquiza 2261 2238 Villa Urquiza 2307 2134 Caballito 2207 1950 Saavedra 2248 2333 Balvanera 2276 1622 Saavedra 2206 2051 Caballito 2214 2017 Barracas 2228 1766 Almagro 2160 1936 Balvanera 2188 1812 Almagro 2219 1884 Balvanera 2112 1711 Almagro 2136 1934 Caballito 2117 1913 Villa Devoto 2013 1905 Boedo 2111 1822 Villa Devoto 1988 1891 Boedo 2007 1734 Villa del Parque 2071 1865 Boedo 1922 1669


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Barracas 1997 1756 Villa Devoto 2035 1767 Flores 1809 1601 Villa del Parque 1869 1777 Flores 1853 1667 Villa del Parque 1731 1704 Flores 1826 1615 Barracas 1849 1830 (*) Barrios con volumen representativo de oferta. Fuente: Instituto de Economía – Facultad de Ciencias Económicas – UADE - sobre la base de avisos clasificados publicados en medios gráficos e Internet. La fuente de datos del tipo de cambio es Ministerio de Economía.

Dentro de la respectiva muestra, los departamentos ubicados en Recoleta, Palermo, Belgrano y Núñez presentaron, tanto en el segmento de nuevos como usados fueron, los valores más elevados. En el caso de las unidades a estrenar, los valores rondaron entre los US$ 3012 (Recoleta) y los US$ 2568 (Núñez) el M2. Cabe destacar que, según las estimaciones del Instituto, el valor promedio simple de oferta del M2 para el conjunto de barrios relevados es US$2261 para los departamentos nuevos y US$2159 para los usados.

En líneas generales, se observó que, en Recoleta y Núñez, el valor promedio del M2 a estrenar cayó un 0,4% y 1,0%, respectivamente, comparando con los niveles relevados a fines de agosto último, mientras que en Palermo y Belgrano los valores promedios se incrementaron en 3,0% y 4,6% respectivamente, en igual comparación. La mayoría de los barrios presentados en el CCuuaaddrroo 1177 también registraron subas respecto de julio último, si bien Caballito, Almagro y Villa Urquiza registraron pequeñas bajas.

En materia de departamentos usados y para una medición similar, la mayoría de los barrios observados experimentaron aumentos en sus precios. Por ejemplo: en Recoleta los precios crecieron un 2,7% promedio y en Palermo un 2,0%.

Es de notar que en este relevamiento sólo se consideraron departamentos terminados, en buen estado edilicio, en zonas donde la muestra de inmuebles obtenida permitía estimar un promedio representativo. De esta manera, fue posible disponer de una base de más de seis mil departamentos. A partir de dichos precios y de la superficie cubierta de cada departamento, se calculó el precio de oferta del M2 promedio. A los efectos de homogeneizar la muestra, no se consideraron inmuebles en cuyo precio se incluyó el correspondiente a cocheras.

PPEERRSSPPEECCTTIIVVAASS

Los cambios en la normativa financiera y cambiaria de noviembre último, acentuaron la habitual merma que caracteriza al número de operaciones inmobiliarias en el último mes del año. Sin embargo, más allá de que el mercado reacomode sus expectativas al nuevo escenario local, durante el primer trimestre del año continuará afectado por la inestabilidad macroeconómica europea y estadounidense.

El impulso al alza en las barreras arancelarias y para-arancelarias que se aprecia como estrategia en los principales países de Latinoamérica, inicialmente podría dar lugar a un desvío de los recursos económicos y financieros hacia la producción de bienes sustitutos a los actualmente importados, en detrimento de los no transables, dentro de los cuales se encuentran los sectores construcción e inmobiliario.


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Es probable entonces que, si se presentase un escenario con el mencionado, las tasas de crecimiento de los precios comiencen a mostrar signos de desaceleración, desde el 15% interanual en dólares que muestran en la actualidad. Un similar recorrido lo seguiría la inversión privada en construcción, sin que esto signifique una caída absoluta de la actividad.

La obra pública, por su parte, se encontraría algo limitada, si es que se confirmase la búsqueda de un mayor equilibrio de las cuentas fiscales por parte de las autoridades económicas.

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Febrero de 2012 - · PDF filefebrero de 2012 Índice informe de la construcciÓn y del mercado inmobiliario ..... 2 panorÁmica..... 2