EVALUACION DE INVERSIONES

Dr. Luis Benites Gutierrez

MODELO DE EVALUACIÓN DE INVERSIONES

Información Base

•Datos Generales•Supuestos•Valores iniciales

Políticas de Evaluación

• Párametros de la Evaluación• Evaluación de las variables• Evaluación real y nominal

Presupuesto de Inversiones

Activo Fijo

Capital de Trabajo

Estructura de Inversiones

Activo Fijo

Capital de Trabajo

Esquema de Financiamiento

Proveedores

Deuda

Aporte propio

Disponibilidad y Costos Fuentes Financiamiento

Proveedores

Deuda

Aporte propio

Servicio de Fuentes de Financiamiento.

Proveedores

Deuda

Estado de Ganancias y Perdidas

Ingresos

Egresos

Movimiento fiscal

Flujo de Caja

Ingresos

Egresos

Movimiento de efect.

Presupuesto Operativo

Ventas

Ingresos

Egresos

Flujo de Fondos

Beneficios - Costos

F.F Económico

Balance Histórico

Activo

Pasivo

PatrimonioFlujo de Fondos

Fuentes de servicio

FF. Financiero

FF. del Accionista

Costo deoportunidad del

capital k0

Evaluación

• Económica

• Financiera

• Accionista

Criterios de Evaluación

• VAN

• TIR

• B/C

• PRI

•......

Análisis de :

• Máximos y Mínimos

• Sensibilidad

• Escenarios

• Riesgo

• Valuación de Empresas

Políticas de :

• Inversión

• Financiamiento

• Dividendos

Balance Proyectado

Activo

Pasivo

Patrimonio

Costo dePromedio kp

Ponderado

Evaluación

Accionista

ETAPAS DE UNA DECISION DE INVERSION

ETAPA PRE - OPERATIVA

Fase de desembolsos para generar el ciclo productivo de unadecisión de inversión.

En este período no se generan ingresos, concentrándose asólo salida de fondos o efectivo.

Comienza con el primer desembolso y termina con lageneración del primer ingreso.

ETAPA OPERATIVA

Fase de funcionamiento del ciclo vital de un proyecto, dondese producen y venden bienes y/o servicios.

Se inicia con el primer ingreso y termina según el horizontedel proyecto.

CALENDARIO DE INVERSIONES

۞Indica :

a) Estructura de las inversiones.

b) Fecha de ejecución.

• Es probable que una inversión dure varios

períodos

• Periodicidad mensual.

• Inversiones en la etapa pre – operativa.

• Necesidades de dinero (MN/ME).

ESTRUCTURA DE LA INVERSIÓN

INVERSIÓN FIJA

CAPITAL DETRABAJO

INVERSIÓN

BIENESFISICOS

BIENES INTANGIBLES

- Terrenos y edificacioones- Maquinaria, Equipos,

Muebles y Enseres- Vehículos.

- Servicios - Investigación- Gastos de Organización.- Puesta en Marcha- Seguros

- MATERIA PRIMA O MERCANCIAS- MATERIALES O PRODUCTOS TERMINADOS- CAJA – BANCOS (Para financiar cuentas por cobrar o gastos

generales cuando la empresa así lo requiera).

INVERSIÓN TOTAL

APORTEPROPIO DEUDA

BANCO PROV.

TANGIBLE

INTANGIBLE

INVERSIONFIJA

CAPITAL DETRABAJO

EFECTOS ECONOMICOS DE LOS ASPECTOS ORGANIZACIONALES

Tecnología Aspectos Legales[Ingeniería] y de Organización

Costos de un Proyecto

Costo inicial(Inversión)

Costo y Gastos[Fase Operativo]

• Activo Fijo: Infraestructura Productiva(Terreno, Maquina, Equipo, Construcciones, otros)

• Capital de Trabajo: Recurso Monetario Circulante.

• Costos Operativos

• Costos de Fabricación (Producción) (Manufactura)

• M.P• M.O.D• C.I.F

• Gastos Operativos

• Gastos Adm. (Gestión)• Gastos Ventas (Comercialización)

• Gastos Financieros (Asume Deuda)

Recursos Utilizados

1) MP + M.O.D = Costo Primo ( Directo)2) M.O.D + C.I.F = Costo de Conversión (Transformación )

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Costo Inicial = Valor de los Recursos Utilizados en la Ejecución del Proyecto.

Fase Pre-Operativa

• Un Periodo: Año Ø

• Varios Periodos: Año ØAño -1Año -2

.

..

Inversión

Pre- Operativa Fase Operativa

.........-3 -2 -1 Ø 1 2 .........

Culminación de la Inversión

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

1) Activo Fijo : Infraestructura Productiva[Inversión en Elementos, Base para Producción]

- Terreno - Maq. y Equipo - Edificaciones

- Supervisión- Estudios- Legales

Activo Fijo Intangible

2) Capital de Trabajo: Capital Circulante[Recurso Necesarios para la Operatividad del Proyecto]

E(-) E(-) I (+)

Comprar Fabricar Vender

Tiempo

Activo Fijo Tangible

INVERSION TOTAL DE UN PROYECTO

Inversión

Intangible

Depreciación (Excepto Terreno)

Amortización de Intangibles

Año 1 Año 2Fase Operativa

Año Ø

Costo Operativo = Uso de un Recurso para Producir y Vender

- Edificaciones ______________ 3 % Anual (Total 33 años )- Maq. y Equipo Pesado ______10 % Anual (10 años )- Equipo de Transporte ______ 20 % Anual (5 años )

Depreciación[SUNAT]

* Amortización de Intangibles: 10 % Anual (hasta 10 años)

* Capital de Trabajo No se DepreciaNo se Amortiza

Capital de Trabajo

AFTangible

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Comprar Fabricar Vender

Costos yGastos

• Costos Operativos

• Costos de Fabricación[Producción] [Manufactura]

- Materiales- Mano de Obra- Depreciación/Amort. Intangible- Servicios

• Gastos Operativos[Fuerza de Planta]

- Gastos Administrativos (Gestión)- Gastos de Ventas (Comercialización)

• Gastos FinancierosIntereses y Comisiones

FASE OPERATIVA DEL PROYECTO

Cuanto Vender?

CuantoProducir?

Que se requierePara Producir?

<Capacidad Instalada> < Tecnología>

Pronostico Plan de Programa de ProducciónVentas Producción REQUERIMIENTOSQ x P Q x Q^ < Costo Unitario >

Materiales --- Plan de Compras.Mano de Obra --- Plan de Reclutamiento

y Motivación.Maq. Y Equipo --- Plan de Adquisiciones

y de Mantenimiento.Servicios --- Plan de Concertaciones.

ComoObtenerlo que se Requiere.

EEFF ProformaP : PrecioQ^: CalidadQ : Cantidad Volumen

Estado G/P Flujo de Caja Balance GeneralB/ G

Fase Operativa

?Tiempo

Ø 1 2 3 -----------------n

Vida Util

PROYECCIONES ECONOMICAS FINANCIERAS

Mercado

Supuestos (Premisas)

ProyeccionesEconómicoFinanciero

Indices deRentabilidad

• VAN• TIR• B / C

Tecnología

Aspectos Legales yAdministrativos

Inversión yFinanciamiento

Flujo de Flujo deCaja Fondos

C. Plazo Med y L.Plazo

Tiempo

Fo F1 F2 F3 Fn

0 1 2 3--------------n

Inversión Resultados Netos Esperados

Valores Constantes (Reales)

- Precios costos [ Sin Inflación ]- Valor Adquisitivo del Año de la Inversión---- Costo del Dinero Tasa Real

Costo de Oportunidad %Valores Corrientes (Nominales)- Precios ± Costos [Con Inflación]

- Valor Adquisitivo de cada Año---- Costo del dinero Tasa Corriente (Debe Contener Inflación)

Costo de Oportunidad %

Metodología

de

Proyección

Ms. Luis Benites GutiérrezMEGACONSULT

lbenitesg@hotmail.com

lbenitesg@gmail.com

0449944346