월간ETF 2월호 미국우선주ETF에투자하는법 · 주2: 주식, 채권, 투자등급, 하이일드, 우선주지수는각각S&P 500, Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index,

I. ETF 투자 아이디어: 미국 우선주 ETF 투자

II. 2020년 1월 글로벌 ETF 시장 동향

III. NH 글로벌 ETF 포트폴리오

– 주식: 중국 A주(ASHR), 중국 신경제(3173 HK), 나스닥(QQQ),

미국 고배당(VYM)

– 채권: 미국 종합채권(AGG), 미국 투자등급 회사채(LQD)

– 인컴: 미국 리츠(USRT), 우선주(FPE), 이머징 로컬채권(EMLC),

나스닥 커버드 콜(QYLD)

– 기타: 금(IAU)

리서치본부 투자전략부

2020년 2월

미국 우선주 ETF에 투자하는 법

월간 ETF 2월호

Summary 월간 ETF 2월호

I. ETF 투자 아이디어: 미국 우선주 ETF에 투자하는 법

– 미국 상장 인컴 ETF는 2019년 한 해 동안 우수한 성과를 기록했음. 연준의 완화적인 통화정책으로 저금리 기조가 이어지며 2020년에도

인컴 ETF는 견조한 성과 기록할 전망. 지난해 약 24%의 성과를 기록한 글로벌 리츠와 미국 채권 ETF 등은 금리 하락과 이에 따른 급등으

로 배당수익률이 낮아진 가운데 가격 부담이 상존함. 경기 회복세가 이어지는 국면에서는 이머징 채권과 함께 5%대 배당수익률을 기대할

수 있는 미국 우선주 ETF의 매력이 높다고 판단됨

– 미국 우선주는 보통주와 회사채의 성격이 혼재된 하이브리드 자산임. 만기가 없으며, 일정 시점 이후 발행사가 조기상환 할 수 있는 권리

(콜옵션)를 갖고 있다는 점도 특징. 미국 우선주 시장은 JP Morgan, Citi, HSBC 등 대형 금융 기업들이 발행한 우선주가 전체 시장의 60%

이상을 차지하며, 이에 따라 유사한 금리를 제공하는 하이일드 채권 대비 등급이 우량한 것이 장점

– 우선주 투자 시 매크로 측면에서는 금리 및 회사채 스프레드 상승 리스크가 존재. 다만, 저금리 기조가 이어지고 있으며, 글로벌 중앙은행

의 유동성 완화 기조가 유지되고 있어 미국 주요 금융 기업들의 펀더멘털 이슈가 불거질 가능성은 낮음. 우선주 ETF 투자에 있어 가장 주

의해야 할 것은 액면가 대비 할증되어 거래되는 상당수 우선주의 조기상환 리스크임. 이에 미국 상장 우선주 ETF 중 5%대 배당수익률을

기대할 수 있으며, 상환예정수익률(Yield-to-worst)이 높아 조기상환 리스크가 상대적으로 낮은 FPE를 추천

II. 2020년 1월 글로벌 ETF 시장 동향

– 미국 ETF Flows: 주식 ETF에 300억 달러 유입. 유입 규모는 12월 대비 감소. 채권과 원자재 ETF에는 각각 180억, 18억 달러가 유입되었음.

지역별로는 미국 외 선진국과 중국 포함 이머징 주식 ETF로 많은 자금이 유입되었음

– 주요 ETF 성과: 미국 주식 ETF는 견조한 성과 기록했으나, 신종 코로나바이러스 여파로 중국 및 이머징 ETF는 부진했음. 채권 ETF는 미국

국채 ETF 중심으로 강세. 이 밖에 금융시장 변동성 확대로 금 ETF가 양호한 성과를 기록했음

– 신규 상장 ETF: BlackRock은 팩터 지표를 정교화한 ETF(STLG, STLV)를 출시. 이 밖에 전술적 자산배분 ETF(SSUS, SMDY)들이 신규 상장

Key Point

유형 테마 티커 ETF명 추천사유

주식

중국 A주 ASHR USXTRACKERS HARVESTCSI 300 China ETF

중국정부는신종코로나바이러스사태에대비하기위해다양한부양책가동전망. 2월 2일에는인민은행의 1.2조위안유동성공급정책발표. 코로나바이러스사태에따른영향은주가에상당부분선반영. 단기변동성확대시기이후글로벌유동성확대와경기회복세에따른중국주식시장상승전망. 본토 A주대표지수인 CSI 300을추종하는미국상장 ETF ASHR 추천

중국신경제 3173 HKPremia CSI Caixin China New Economy ETF

중국경제는 5G, 클라우드등성장주와소비중심으로성장세를구가할전망. 이에헬스케어, 소비재, IT 등신경제중심으로투자하는홍콩상장 ETF 3173 HK가전체시장대비우수한성과기록할전망

나스닥 QQQ US Invesco QQQ Trust주식시장상승에따른밸류에이션부담에도주요기업들의실적호조, 완화적통화정책, 대선모멘텀으로나스닥중심의미국주식시장상승세지속전망. QQQ는가장대표적인나스닥추종 ETF임

미국고배당 VYM USVanguard High Dividend YieldETF

미국 S&P 500의배당수익률은 2019년 8월이후국채금리를상회. 2021년이후경기침체에대한우려도커질수있다는점에서안정성이높은고배당 ETF의리스크대비성과가우수할것으로전망. VYM은 400 종목이상의미국고배당주식에투자하는대표고배당 ETF로배당수익률은약 3.1% 수준

채권

미국종합채권 AGG USiShares Core U.S.Aggregate Bond ETF

연준은 2020년에도완화적인통화정책을이어갈것으로전망. 미국금리는 2020년하반기에본격적으로하락할것. 미국국채와 MBS, 투자등급회사채에투자하는 AGG는대표미국채권 ETF임. 평균실효듀레이션은 5.7년, 만기수익률은 2.3%

미국투자등급회사채

LQD USiShares iBoxx $ Invmt Grade Corp Bd ETF

미국채권강세국면에서안정성이높은투자등급회사채역시양호한성과를기록할것. 대표미국투자등급회사채 ETF인LQD는평균실현듀레이션 9년, 만기수익률은 3%로국채대비금리매력이높음

인컴

미국리츠 USRT US iShares Core US REIT ETF저금리기조하글로벌일드헌팅(Yield Hunting) 국면에서경기가견조한미국의리츠는인컴자산으로서안정적인성과를거둘것으로판단. 최근리츠조정은금리상승에따른여파이며, 리츠의펀더멘털은안정적임. USRT는대표적인미국상장리츠에고르게투자하며, 배당수익률은 3.2% 수준

우선주 FPE USFirst Trust Preferred Securitiesand Income ETF

미국등선진국우선주는하이일드대비높은신용등급에도불구하고, 5%대의고금리를제공하는매력적인인컴투자대상. 2020년저금리환경이이어지고있으며, 주요금융기업들의펀더멘털이안정적일것으로전망되어우선주 ETF는견조한성과를기록할전망. 조기상환리스크를가장안정적으로관리하고있는 FPE를추천

이머징로컬채권

EMLC USVANECK JPM EM LOCAL CCY BOND

2019년 4분기이후이어진글로벌위험자산선호와달러약세는이머징로컬채권강세요소. 글로벌유동성확대국면에서이머징로컬채권은견조한성과를기록할것. 코로나바이러스에따른금융시장영향은단기적으로마무리될것으로전망. 고금리인컴자산인이머징로컬채권 ETF 보유권고. EMLC는미국에상장된이머징로컬채권 ETF 중가장유동성이풍부함

나스닥커버드콜

QYLD USGLOBAL X Nasdaq 100 Covered Call ETF

미국주식시장은견조한성과를기록할전망. 나스닥커버드콜 ETF는나스닥의상승에따른차익과더불어콜옵션을매도하는커버드콜전략을통해보다안정적인성과를추구. 배당수익률도 10%에달함

기타 금 IAU US iShares Gold TrustLate Cycle에대한우려가지속되고있으며, 최근글로벌마이너스(-) 금리채권의규모가증가하고있어금의상대적인매력높아짐. 견조한수요와함께달러강세가진정될경우추가강세도기대됨. 중장기적으로금투자가유망할것으로판단. 2020년에도금보유전략은유효함. IAU는금실물에투자하는 ETF로 GLD 못지않은높은유동성과 GLD보다낮은보수가장점임

글로벌 ETF 투자 포인트

2020년 2월 글로벌 ETF 투자 포인트

자료: NH투자증권 리서치본부

I. ETF 투자아이디어: 미국우선주 ETF에투자하는법

글로벌 ETFI. ETF 투자아이디어: 미국우선주 ETF에투자하는법

5

주: 괄호 안은 ETF 티커자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

� 2019년에는 금리 하락과 글로벌 유동성 확장에 따라 주요 주식시장과 채권 모두 우수한 성과를 기록. 인컴 ETF들 역시 대체로 양호

한 성과를 기록했음

�선진국 고배당주에 투자하는 ETF와 글로벌 리츠, 미국 채권 ETF가 우수한 성과를 기록했던 반면, 미-중 무역분쟁에 따라 변동성이

높았던 이머징 채권과 MLP 등은 상대적으로 부진했음

2019년 주요 인컴 ETF 양호한 성과 기록

주요 미국 상장 인컴 ETF의 2019년 성과, 고배당 주식과 리츠 강세

25.1624.15 23.80

18.7916.53

15.51 15.39 14.50 14.22

10.017.70

0

5

10

15

20

25

30

미국

고배당주(VYM)

글로벌

리츠(REET)

나스닥

커버드콜(QYLD)

글로벌

고배당주(VYMI)

미국우선주(PFF)

이머징

달러채권(EMB)

미국

장기국채(TLT)

미국

하이일드(HYG)

미국

회사채(VCIT)

이머징

로컬채권(EMLC)

MLP(AMLP)

(%)


6

주: 괄호 안은 ETF 티커, 2020년 1월 24일 기준자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

�인컴 ETF 투자의 목적은 자본손실을 최소화 하는 가운데 꾸준한 배당을 받는 것. 이머징 채권, 미국 우선주, 나스닥 커버드 콜,

MLP ETF는 여전히 연 5% 이상의 배당을 기대할 수 있음. 반면, 지난해 가격이 큰 폭으로 상승한 글로벌 리츠, 미국 투자등급 회사

채, 주요 고배당 주식 ETF와 국채 ETF는 배당수익률 측면에서 투자 매력 감소

�글로벌 경기 회복세와 저금리 조합으로 이머징 채권 ETF는 견조한 성과 기록할 것. 미국 우선주의 경우 미국 자산 중에서 안정성과

고배당을 만족시키는 매력적인 투자 수단임

미국 우선주, 이머징 채권, 나스닥 커버드 콜 매력 높아

주요 미국 상장 인컴 ETF의 배당수익률, 지난해 가격이 오른 인컴 ETF들의 배당 매력 낮아져

9.98 9.9

6.545.63 5.4 5.19

4.273.68 3.4 3.06

2.25

0

2

4

6

8

10

12

나스닥

커버드콜(QYLD)

MLP(AMLP)

이머징

로컬채권(EMLC)

미국우선주(PFF)

이머징

달러채권(EMB)

미국

하이일드(HYG)

글로벌

고배당주(VYMI)

글로벌

리츠(REET)

미국

회사채(VCIT)

미국

고배당주(VYM)

미국

장기국채(TLT)

최근 12개월기준배당수익률

(%)


7

자료: PIMCO, BlackRock, NH투자증권 리서치본부

미국 우선주와 회사채 비교 자본구조상 우선주의 위치

자료: BlackRock

�미국 우선주는 주식과 회사채의 성격을 모두 지닌 하이브리드 성격의 자산. 자본구조상 우선순위가 채권보다는 낮고, 보통주보다는

높음. 회사채와 유사하게 고정 또는 변동금리 형태의 쿠폰을 지급받지만, 채권이 아닌 주식이기 때문에 쿠폰은 이자가 아닌 배당금

의 형태로 지급. 이에 쿠폰을 지급하지 않아도 부도 처리되지 않음

�일반적인 회사채와 달리 만기가 없으며, 일정 시점 이후 발행사가 조기상환을 요구할 수 있는 콜 옵션을 갖고 있다는 점도 특징

보통주와 회사채의 하이브리드 자산, 미국 우선주

우선주 회사채

자본구조상우선순위

채권 > 시니어론 > 우선주 > 보통주

만기 영구적, 조기상환콜옵션있음 만기있음

쿠폰의형태 배당금형태 채권이자형태

금리 고정또는변동 고정

크레딧등급 BBB/BB 중심투자등급(A/BBB 중심)하이일드(BB/B 중심)

30 DaySEC Yield

우선주 ETF PFF(4.54%)하이일드 ETF HYG(4.28%), 투자등급 ETF LQD(2.78%)


8

주: 2019년 6월 말 기준

자료: nuveen, NH투자증권리서치본부

금융 기업이 우선주 발행의 60% 이상 차지 우선주 ETF는 하이일드 ETF 수준의 고배당이 매력

주: 괄호 안은 ETF 티커를 의미. 2020년 1월 24일 기준

자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

�미국 우선주 시장 내 은행, 보험 등 금융 기업들의 비중은 60% 이상

�미국 상장 주요 우선주 ETF들의 만기수익률은 5% 이상으로 하이일드 수준의 높은 배당수익률을 제공함

금융 업종 비중이 높으며, 하이일드 수준의 배당수익률 제공

1.812.32

3.00

5.56

6.31

0

1

2

3

4

5

6

7

국채(GOVT)

종합채권(AGG)

투자등급

회사채(LQD)

하이일드

회사채(HYG)

우선주(PFF)

(%)

은행47%

보험21%

산업재14%

유틸리티10%

리츠5%

기타금융3%


9

주: 2020년 1월 24일 기준, S&P 등급 기준

자료: Invesco, BlackRock, NH투자증권리서치본부

우선주 ETF(PGX)는 BBB 등급 중심으로 구성되어하이일드 ETF(HYG)대비 크레딧 등급 높음 우선주는 전통적인 주식, 채권 등과의 상관관계가 낮은 편

주1: 상관관계 산출 기간은 2008년 8월 ~ 2019년 6월

주2: 주식, 채권, 투자등급, 하이일드, 우선주 지수는 각각 S&P 500, Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index,

Bloomberg Barclays Intermediate Investment Grade Bond Index, Bloomberg Barclays US High Yield Corporate

Bond Index, ICE BofA Merill Lynch Preferred Stock Fixed Rate Index


�우선주는 발행 기업들이 조기상환 옵션을 보유하고 있으며, 형식적으로는 주식의 형태를 갖추고 있음. 우선주 ETF가 편입하고 있는

우선주들의 평균 크레딧은 BBB 등급 수준. 이에 BB와 B 등급 중심으로 구성되어 있는 하이일드 ETF 대비 크레딧 등급이 높음

�이 밖에 전통적인 주식, 채권 등의 자산과 낮은 상관관계를 보이기 때문에 인컴 자산으로서 뿐만 아니라 포트폴리오 다변화 측면에

서도 이점을 갖고 있음

장점: 높은 크레딧 등급 및 전통적인 자산과의 낮은 상관관계

0

10

20

30

40

50

60

70

A BBB BB B CCC 이하

NotRated

우선주 하이일드(%)

0.43

0.38

0.63 0.65

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

주식 채권 투자등급 하이일드

(상관관계)


10

주: PFF는 iShares Preferred and Income Securities ETF

자료: Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

우선주 ETF 주가는 금리와 음(-)의 상관관계 회사채 스프레드가 확대될 경우 우선주 ETF 주가 변동성 확대

주: PFF는 iShares Preferred and Income Securities ETF


�우선주 ETF는 회사채의 성격을 갖고 있으며, 금리 상승 및 회사채 스프레드 확대 시기에 주가 하락 리스크에 노출

�다만, 2020년에는 연준의 완화적인 통화 정책에 힘입어 저금리 기조가 이어질 것으로 보이며, 경기 침체에 따른 회사채 스프레드 확

대 가능성도 낮다는 판단임

리스크①: 금리와 회사채 스프레드

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

'13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20

PFF 주가(좌) 미국 10년국채금리(우)(달러) (%)

0

50

100

150

200

250

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

'13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20

PFF 주가(좌)

미국투자등급회사채스프레드(우)

(달러) (bp)


11

자료: PIMCO, NH투자증권 리서치본부

액면가 25달러 우선주의 경우 상장되어 거래 조기상환 옵션이 실행된 우선주 사례

주: 상환수익률(Yield-to-call)은 연환산 수치임


�우선주 ETF가 보유하고 있는 우선주에는 발행 시점으로부터 5~10년 후 조기상환을 요청할 수 있는 콜 옵션이 부여되어 있음. 최근

과 같은 저금리 환경에서는 발행 기업들이 보다 낮은 금리로 자금을 조달하기 위해 우선주를 조기상환 할 가능성이 높아짐

�우선주는 상장되어 거래되는 액면가 25달러의 개인투자자용 우선주와 장외에서 거래되는 액면가 1,000달러의 기관투자자용 우선

주 두 가지 형태로 발행. 액면가 25달러 우선주의 경우 높은 유동성을 보유하고 있어 수요가 많으며, 상대적으로 높은 가격에 거래

됨. 우선주 조기상환 옵션이 실행될 경우 상환 가격이 시장가 대비 낮은 액면가 25달러 우선주들 중심으로 리스크에 노출. 이에 우선

주 ETF 투자 시 조기상환 리스크 관리여부를 가장 우선 순위로 두어야 함

리스크②: 조기상환 리스크

개인투자자용 기관투자자용

액면가 25 달러 1,000 달러

거래형태 거래소 상장 장외거래

금리 고정 고정 또는변동

조기상환가능시기

일반적으로 5년이내 5년또는 10년이내

배당지급주기 분기 반기

티커 조기상환일조기상황이전시장가(달러)

실현상환수익률(Yield-to-call)

우선주규모(백만달러)

HSEB 2018-07-04 26.18 -37.70% 3,800

HSEA 2018-07-04 26.36 -55.10% 2,200

C P 2018-02-15 26.19 -19.30% 3,715

CFC B 2018-06-06 25.72 -22.60% 1,495


12

미국 상장 우선주 ETF 리스트

�대표적인 미국 상장 우선주 ETF는 PFF와 PGX, FPE로 모두 50억달러 이상의 규모를 형성하고 있음. 규모는 다소 작으나 PSK 역시

유사한 특징을 갖는 우선주 ETF임

�업종별 우선주 ETF도 상장되어 있음. PGF의 경우 금융 업종에만 투자하며, PFXF의 경우 금융 업종을 제외한 우선주에 투자

�한편, VRP는 단기 금리가 오를 때 배당금이 증가하는 변동금리형 ETF로 금리 상승에 따른 리스크 헤지가 가능함

미국 상장 우선주 투자 ETF

주: 2020년 1월 24일 기준


ETF명 티커 벤치마크총자산

(백만달러)배당금

지급주기총보수

(%)최근1년

수익률(%)최근3년샤프비율

iShares U.S. Preferred Stock ETF PFF ICE Ex Listed Preferred&HybridSec TR USD 17,539.52 Monthly 0.47 12.10 0.92

Invesco Preferred Portfolio ETF PGX ICE BofA Core + Fxd Rate Pref TR USD 6,094.32 Monthly 0.50 13.11 1.10

First Trust Preferred Securities and Income ETF FPE ICE BofA Fxd Rate Pref TR USD 5,304.90 Monthly 0.85 14.86 1.43

Invesco Financial Preferred Portfolio ETF PGF Wells Fargo Hybrid&Pref Secs Finc TR USD 1,614.16 Monthly 0.63 10.92 1.29

Invesco Variable Rate Preferred Portfolio ETF VRP Wells Fargo Hyb&Pref Flo&Var Rate TR USD 1,745.65 Monthly 0.50 13.78 1.06

SPDR Wells Fargo Preferred Stock ETF PSK Wells Fargo Hybrid&Pref Agg TR USD 1,162.09 Monthly 0.45 12.99 1.01

VanEck Vectors Preferred Securities ex Financials ETF PFXF Wells Fargo Hybrid&Pref ex Fin TR USD 804.93 Monthly 0.40 15.98 0.97

Global X SuperIncome Preferred ETF SPFF S&P Enhded Yld Nor Amer Pref Stck TR USD 208.05 Monthly 0.58 10.00 0.55

iShares International Preferred Stock ETF IPFF S&P International Preferred Stock NR USD 42.68 Monthly 0.55 1.43 0.18

Innovator S&P Investment Grade Pref ETF EPRF S&P US Hi Quality Preferred Stock TR USD 19.56 Monthly 0.47 13.86 0.96


13


주요 우선주의 성과, FPE가 상대적 우위를 보임 주요 우선주 ETF의 배당수익률


�주요 우선주 ETF의 배당수익률은 모두 5% 초반에서 후반으로 유사한 수준임

�최근 1년, 3년, 5년 총 성과는 액티브 우선주 ETF인 FPE가 가장 우수함

주요 우선주 ETF의 배당수익률과 총 성과

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

PFF PGX FPE PSK

1년 3년 5년

(%)

5.32 5.32 5.34

5.15 5.15

5.455.36

5.96

4.6

4.8

5.0

5.2

5.4

5.6

5.8

6.0

6.2

PFF PGX FPE PGF VRP PSK PFXF SPFF

최근 12개월배당수익률

(%)


14


FPE는 액면가 25달러 우선주 비중 낮음 미국 상장 ETF 중 FPE의 상환예정수익률이 가장 높으며, 이에 조기상환 리스크는 가장 낮음

주: 2020년 1월 24일 기준


�거래소에 상장되어 높은 가격에 거래되는 액면가 25달러 우선주 비중은 PFF가 약 80%, PGX와 PSK가 100%에 육박하지만 FPE는

26%에 불과함

�조기상환 리스크를 가늠할 수 있는 또 다른 지표인 상환예정수익률(Yield-to-worst) 역시 FPE가 가장 높음. 이에 조기상환 리스크

가 낮은 FPE를 NH 글로벌 ETF 포트폴리오에 신규로 편입

조기상환 리스크가 낮은 FPE의 매력 높아

26.14

79.44

98.03 99.59

0

20

40

60

80

100

120

FPE PFF PGX PSK

액면가 25달러우선주비중(%)

3.23

-0.77

-2.07 -2.17-3

-2

-1

0

1

2

3

4

FPE PGX PFF PSK

Yield-to-Worst(%)


15

�우선주 투자 ETF FPE는 여타 미국 우선주 ETF와 달리 액티브 형태로 운용되는 액티브 ETF임.

�업종별로는 은행, 보험 등 금융 기업이 발행한 우선주가 68%를 차지하며, 미국 우선주에 집중 투자하는 PFF, PGX 등의 우선주

ETF와 달리 미국 외 유럽 등 선진국 우선주에도 투자하는 것이 특징

FPE, 액티브 우선주 ETF

FPE는 은행, 보험 등 금융 섹터 비중이 60%를 상회

주: 2020년 1월 24일 기준자료: First Trust, NH투자증권 리서치본부

FPE는 미국 이외 국가의 우선주에도 투자


미국49%

영국10%

캐나다8%

프랑스7%

스위스4%

이탈리아4%

네덜란드3%

호주3% 기타

12%

은행39%

보험13%

유틸리티11%

기타금융11%

에너지7%

기타19%

II. 글로벌 ETF 시장동향

ü 미국 ETF Flows

ü 주요 ETF 성과

ü 신규 상장 ETF

글로벌 ETFII. 글로벌 ETF 시장동향

17

주: 2020년 1월 27일 기준

자료: FactSet, NH투자증권 리서치본부

자산군별: 전 유형 자금 유입. 채권과 원자재 유입 규모 증가

주: 2020년 1월 27일 기준


�전 자산군에 걸쳐 자금 유입. 주식 ETF 유입 규모는 300억 달러로 12월 대비 감소. 채권과 원자재 ETF는 유입 규모 증가

�지역별로는 미국 주식 ETF 유입 규모 감소. 미국 외 선진국 및 중국 포함 신흥국 ETF로 많은 자금 유입

1) 1월 미국 ETF Flows: 채권 ETF 자금 유입

30.87

18.83

1.860.48

0

5

10

15

20

25

30

35

주식 채권 원자재 대체투자

(십억달러)

11.98

4.634.15

0.870.03

0

2

4

6

8

10

12

14

미국 선진국 신흥국 중국 유럽

(십억달러)

지역별: 중국과 신흥국 주식 ETF로의 자금 유입이 두드러짐


18


신흥국 주식 ETF 자금 유입

� 1월 중순까지 대표 신흥국 주식 ETF(VWO, EEM, IEMG)로 16.4억달러 유입

�다만, 1월 말 중국발 코로나바이러스 여파로 신흥국 ETF(EEM)에서 5.8억달러 유출

미국 상장 대표 신흥국 ETF(EEM, IEMG, VWO) Flows와 신흥국 ETF 주가 추이

35

37

39

41

43

45

47

49

51

53

55

45

50

55

60

65

70

'17.12 '18.2 '18.4 '18.6 '18.8 '18.10 '18.12 '19.2 '19.4 '19.6 '19.8 '19.10 '19.12

신흥국(VWO, EEM, IEMG) ETF(좌) iShares MSCI Emerging Markets ETF 주가(우)(십억달러) (달러)


19

주: 2020년 1월 28일 기준


최근 1개월 순자산 증가 상위 ETF

주: 2020년 1월 28일 기준


� SPY, VOO, VB(S&P 500), VTI(미국) 등 대표지수 추종 미국 주식 ETF가 상위권에 오름

�최근 ESG에 대한 관심이 높아지는 가운데 미국 ESG 투자 ETF ESGU의 순자산이 최근 1개월 동안 17억6,700만달러 증가

�채권 ETF에서는 MBS ETF(MBB)와 미국 종합채권 ETF(AGG, BND)의 순자산 증가

�중, 단기 채권 ETF(VCSH, BIV, IEI)들의 순자산은 감소했음

순자산 증감 Top 10

최근 1개월 순자산 감소 상위 ETF

티커 ETF명순자산증감(백만달러)

SPY SPDR S&P 500 ETF Trust 3,650.38

VTI Vanguard Total Stock Market ETF 2,392.02

XLI Industrial Select Sector SPDR Fund 2,043.22

AGG iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF 1,917.74

VEA Vanguard FTSE Developed Markets ETF 1,876.60

MBB iShares MBS ETF 1,852.51

ESGU iShares ESG MSCI USA ETF 1,767.07

VOO Vanguard S&P 500 ETF 1,534.07

VB Vanguard Small-Cap ETF 1,399.17

BND Vanguard Total Bond Market ETF 1,362.75

티커 ETF명순자산증감(백만달러)

IWM iShares Russell 2000 ETF -1,440.78

VCSH Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF -1,361.34

IWD iShares Russell 1000 Value ETF -1,089.38

BIV Vanguard Intermediate-Term Bond ETF -1,072.58

QQQ Invesco QQQ Trust -1,057.16

IEI iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF -1,022.65

DIA SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust -821.24

XLP Consumer Staples Select Sector SPDR Fund -769.83

JNK SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF -617.12

ACWI iShares MSCI ACWI ETF -598.31


20


채권 ETF Flows: 국채 유입 규모 증가

�채권 ETF는 전 유형에 걸쳐 자금 유입. 국채 ETF의 경우 지난달 대비 자금 유입 규모가 두 배 가량 증가했음

채권 ETF 전 유형 자금 유입. 국채 ETF 유입 규모 증가

6.686.30

5.85

1.97

2.76

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Broad Market Government Corporate Investment Grade High Yield

(십억달러)


21

자료: Refinitiv, NH투자증권 리서치본부

2) 주식 ETF 성과: 중국 및 신흥국 시장 저조

�최근 1개월 기준으로 신종 코로나바이러스 여파로 중국, 한국, 브라질 등 신흥국 주식 ETF의 성과가 저조했음

�나스닥을 비롯한 미국 주식시장은 상승세 유지. 멕시코 시장은 USMCA 체결과 함께 양호한 주가 흐름 시현

최근 1개월 주요 지역 주식 ETF 성과, 코로나 바이러스 여파로 신흥국 ETF 부진

3.7

1.81.2

0.9

0.1

-1.0-1.7

-2.9 -3.1-3.7

-4.1-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

나스닥(QQQ)

멕시코(EWW)

S&P 500(SPY)

러시아(ERUS)

인도(INDA)

일본(EWJ)

유럽(VGK)

한국(EWY)

브라질(EWZ)

신흥국(EEM)

중국(MCHI)

수익률(%)


22

ETF명 티커52주저가

(달러)현재가(달러)

개요

iShares MSCI South Africa ETF

EZA 45.5 45.6 남아프리카 기업

VanEck VectorsEgypt Index ETF

EGPT 27.8 28.1 이집트 기업

VanEck Vectors Coal ETF KOL 8.7 8.8 글로벌 석탄산업

Energy Select Sector SPDR Fund XLE 55.1 55.3 미국 에너지산업

First Trust Natural Gas ETF FCG 9.9 10.0 미국 천연가스산업

USCF SummerHavenSHPEN Index Fund

BUYN 13.0 13.2미국 천연자원산업중소형주

Organics ETF ORG 22.4 22.6글로벌 유기농식품산업

자료: FactSet, ETF.com, NH투자증권 리서치본부

52주 신고가 미국 상장 ETF

자료: FactSet, ETF.com, NH투자증권 리서치본부

�신고가: 미국 IT 섹터 ETF(SMH, XLK, VGT)가 강세를 보였으며, 이와 관련된 모멘텀(PTF), 성장(MGK) 팩터 ETF도 신고가 달성.

이 밖에 신재생 에너지 ETF(ACES, TAN)가 52주 신고가를 기록했음

�신저가: 에너지 섹터 ETF(KOL, XLE, FCG, BUYN)는 약세를 이어가며, 52주 신저가를 기록

52주 신고가/신저가

ETF명 티커52주고가

(달러)현재가(달러)

개요

VanEck Vectors Semiconductor ETF

SMH 148.3 145.3미국 반도체산업 시총상위25 종목

Technology Select Sector SPDR Fund

XLK 97.9 96.9 미국 정보기술산업

Vanguard Information Technology ETF

VGT 261.6 258.9 미국 정보기술산업

iShares U.S. Home Construction ETF

ITB 49.3 49.3 미국 주택건설산업

ALPS Clean Energy ETF ACES 36.8 36.6 북미 청정에너지산업

Invesco Solar ETF TAN 33.7 32.8글로벌 태양광에너지산업

Invesco DWA Technology Momentum ETF

PTF 84.1 82.6미국 정보기술+모멘텀팩터

Vanguard Mega Cap Growth ETF

MGK 154.2 152.3미국 대형주+성장주

52주 신저가 미국 상장 ETF


23


미국 섹터 ETF 성과: 유틸리티, IT, 부동산 강세

�원자재 가격 하락으로 유틸리티 섹터가 양호한 수익률 기록. 반면 에너지 섹터는 -7.7%로 수익률 저조

� IT 섹터는 애플의 기록적인 실적 등에 힘입어 5.4% 수익률을 기록. 부동산 섹터 역시 양호한 성과 기록

최근 1개월 미국 섹터 ETF 성과

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

유틸리티(XLU)

IT(VGT)

부동산(XLRE)

커뮤니

케이션(XLC)

산업재(XLI)

필수

소비재(XLP)

헬스케어(XLV)

자유

소비재(XLY)

금융(XLF)

소재(XLB)

에너지(XLE)

수익률(%)


24


채권 ETF 성과: 미국 국채 강세

�코로나바이러스 사태로 금리 하락하며, 미국 국채 ETF 중심으로 강세

�반면, 지난해 4분기 이후 강세를 보인 신흥국 채권, 미국 하이일드 ETF는 위험자산 변동성 확대에 따른 약보합세 기록

최근 1개월 채권 ETF 성과: 코로나바이러스 여파로 미국 국채 ETF 양호한 성과 기록

-1

0

1

2

3

4

5

미국장기국채(TLT)

미국중기국채(IEF)

투자등급

회사채(LQD)

미국종합(AGG)

신흥국달러

채권(EMB)

미국단기국채(SHY)

T-Bill(BIL)

하이일드(HYG)

뱅크론(BKLN)

신흥국

로컬통화채권(EMLC)

수익률(%)


25


원자재 ETF 성과: 금 ETF의 견조한 성과

�최근 금융시장 변동성 확대로 금 ETF가 양호한 성과를 기록한 반면, 원자재 최대 소비국인 중국 수요 부진에 대한 우려로 유가와 산

업금속 ETF가 부진했음

최근 1개월 원자재 ETF 성과: 금 ETF 양호한 성과 시현. 유가 및 산업금속 ETF 부진

3.7

-1.6

-3.1

-5.2

-7.3

-12.9

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

금(GLD)

은(SLV)

농산물(DBA)

산업금속(DBB)

원자재종합(DBC)

WTI(USO)

수익률(%)


26

� BlackRock은 기존 Russell 1000 지수를 추종하는 대형주 스타일 ETF IWD, IWF 대비 팩터 지표를 정교화한 ETF(STLG, STLV)를

출시. 이 밖에 전술적 배분 전략을 구현한 ETF(SSUS, SMDY)가 신규 상장

3) 신규 상장 ETF: 팩터 ETF와 전술적 배분 ETF 출시

1월 주요 신규 상장 ETF iShares Growth 스타일 ETF Top 10 보유 종목 비교

자료: NH투자증권 리서치본부 자료 : BlackRock, NH투자증권 리서치본부

ETF명 티커 상장일 특징

iShares U.S. Tech Breakthrough Multisector ETF

TECB 2020-01-10 미국신기술테크기업

iShares Factors US Growth Style ETF

STLG 2020-01-16 미국대형주성장스타일

iShares Factors US Value Style ETF

STLV 2020-01-16 미국대형주가치스타일

Day Hagan/Ned Davis Research Smart Sector ETF

SSUS 2020-01-17경기상황별주식비중x섹터비중분배

Syntax Stratified MidCap ETF SMDY 2020-01-17Syntax분류산업Risk별비중분배

Absolute Core Strategy ETF ABEQ 2020-01-22 Bottom-Up 미국주식투자

순위iShares Russell 1000 Growth ETF(IWF)

비중(%)

iShares Factors US Growth Style ETF(STLG)

비중(%)

1 애플 8.9 마이크로소프트 10.0

2 마이크로소프트 7.9 애플 7.3

3 아마존 4.8 아마존 3.9

4 페이스북 3.3 마스터카드 클래스 A 3.7

5 알파벳 클래스 C 2.8 머크 2.9

6 알파벳 클래스 A 2.7 인튜이트 2.2

7 비자 클래스 A 2.2 암젠 2.2

8 마스터카드 클래스 A 1.8 부즈 알렌헤밀턴 2.2

9 유나이티드헬스 1.7 아스펜 테크놀로지 2.2

10 머크 1.3 베리사인 2.0

III. NH 글로벌 ETF 포트폴리오

ü 글로벌 주식 4개, 채권 2개, 인컴 관련 4개, 기타 자산 1개 ETF로 포트폴리오 구성

ü 글로벌 주식: 중국 A주(ASHR), 중국 신경제(3173 HK), 미국 나스닥(QQQ),

미국 고배당(VYM)

ü 채권: 미국 종합채권(AGG), 미국 투자등급 회사채(LQD)

ü 인컴 관련: 미국 리츠(USRT), 우선주(FPE), 이머징 로컬채권(EMLC),

나스닥 커버드 콜(QYLD)

ü 기타 자산: 금(IAU)

글로벌 ETFIII. NH 글로벌 ETF 포트폴리오

28

NH 글로벌 ETF 포트폴리오

�주식: 중국 A주(ASHR), 중국 신경제 기업(3173 HK) 및 미국 나스닥 ETF(QQQ), 미국 고배당 ETF(VYM)로 구성

�채권: 미국 종합 채권 ETF(AGG), 미국 투자등급 회사채 ETF(LQD)

�인컴: 주식과 상관관계가 높은 글로벌 전환사채 ETF(LON:GCVB)를 편출하고 우선주 ETF(FPE)를 신규 편입. 이 외 미국 리츠

(USRT), 이머징 로컬채권(EMLC), 나스닥 커버드 콜(QYLD) ETF를 추천

�기타: 글로벌 유동성 확장에 따라 가격 상승 예상되는 금(IAU) ETF

주1: 2020년 2월 3일 기준 / 주2: (+)는 신규편입, (-)는제외 종목


NH 글로벌 ETF 포트폴리오 리스트 (2020년 2월)

유형 테마 티커 ETF명펀드규모

(백만달러, 위안)

총보수(%)

12개월기준배당수익률

(%)편입일

최근1개월

(%)

편입일이후(%)

주식

중국 A주 ASHR US Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF 2,166.17 0.65 1.11 2019-02-13 -10.86 4.61

중국 신경제 3173 HK Premia CSI Caixin China New Economy ETF 708.12 0.50 - 2019-12-04 -7.71 2.06

미국 나스닥 QQQ US Invesco QQQ T rust 88,713.80 0.20 0.71 2019-10-04 3.04 18.03

미국 고배당 VYM US Vanguard High Dividend Yield ETF 29,055.13 0.06 3.10 2019-10-04 -2.51 5.45

채권미국 종합채권 AGG US iShares Core US Aggregate Bond ETF 72,786.95 0.05 2.63 2019-03-28 2.03 7.46

미국 투자등급 회사채 LQD USiShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF

35,618.16 0.15 3.21 2019-12-04 2.45 2.70

인컴

미국 리츠 USRT US iShares Core US REIT ETF 1,692.70 0.08 3.29 2019-08-30 1.12 3.77

(+)우선주 FPE US First Trust Preferred Securities & Income ETF 5,352.25 0.85 5.27 2020-02-05 1.18 -

이머징 로컬채권 EMLC USVaneck Vectors JP Morgan EM Local Currency Bond ETF

4,431.45 0.30 6.31 2019-08-02 -1.26 1.47

(-)글로벌전환사채 GCVB LN SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond ETF 1,115.83 0.50 0.47 2019-12-04 2.00 4.99

나스닥 커버드 콜 QYLD US Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF 986.06 0.60 9.71 2019-03-28 0.41 14.15

기타 금 IAU US iShares Gold Trust 18,847.77 0.25 - 2019-01-10 4.62 22.24


29

중국 투자 ASHR ETF 개요

자료: Refinitiv, Bloomberg, NH투자증권 리서치본부

중국 투자 ETF ASHR의 업종 비중


구분 내용

벤치마크 CSI 300 Net Return USD

총자산(백만달러) 2,166.17

3개월평균거래량(주) 4,126,481

보수(%) 0.65

최근 1개월수익률(%) -10.86

최근 3개월수익률(%) -4.43

�미국에 상장된 중국 주식투자 ETF인 ASHR은 중국 A주로 구성된 CSI 300 지수를 추종

�중국 주식시장은 정부 정책이 주가의 하단을 뒷받침하며, 신흥국 주식시장 중에서 가장 높은 성과가 예상됨

� MSCI 신흥국 지수 내 중국 A주 편입에 따른 외국인 자금 유입도 수급 측면에서 긍정적인 요소

주식① Xtrackers Harvest CSI 300 China A ETF (ASHR)

금융33%

필수소비재12%

산업재11%

정보기술11%

자유소비재9%

건강관리7%

소재6%

기타11%


30

중국 신경제 투자 ETF(3173 HK)내 소비재, 헬스케어, IT 섹터 비중 높음

주: 2020년 1월 24일 기준

자료: Premia Partners, NH투자증권 리서치본부

2019년 신경제 지수는 구경제 지수 대비 우수한 성과 기록


�홍콩에 상장된 Premia CSI CAIXIN China New Economy ETF(3173 HK)는 중국 A주 중에서 소비재, 헬스케어, IT 등의 섹터에서

약 270개 중국의 성장주 및 신경제 종목에 투자

�중국 경제가 5G, 클라우드 등 성장주와 소비 중심으로 높은 성장세를 구가할 것으로 판단되어 신경제 ETF는 양호한 성과 기록할 것

으로 전망

�신경제 ETF의 기초지수는 2019년 이후 전통 산업 위주의 구경제 지수를 아웃퍼폼하고 있음

주식② Premia CSI Caixin China New Economy ETF (3173 HK)

0

5

10

15

20

25

30

헬스케어 IT

자유소비재

에너지

산업재

커뮤니케이션

소재

금융

유틸리티

필수소비재

(%)

90

100

110

120

130

140

150

160

170

'19.1 '19.3 '19.5 '19.7 '19.9 '19.11 '20.1

Caixin 신경제지수 Caixin 구경제지수

ChiNext

(2019.1.2=100P)


31

Invesco QQQ Trust 개요


QQQ 편입 비중 상위 종목


주식③ Invesco QQQ Trust (QQQ)

구분 내용

벤치마크 NASDAQ 100 TOTAL RETURN

총자산(백만달러) 88,713.80

3개월평균거래량(주) 23,641,312

보수(%) 0.20

최근 1개월수익률(%) 3.04

최근 3개월수익률(%) 11.40

� Invesco QQQ Trust(QQQ)는 NASDAQ 100 지수를 추종하는 대표 ETF

�글로벌 주식시장에서 미국 성장주는 지속적으로 주도주 역할을 할 전망. 금리 하락으로 미국 성장주의 밸류에이션 확장 가능성도

높음

� QQQ는 마이크로소프트, 애플, 아마존 등 FAANG으로 대표되는 종목 중심으로 투자

티커 종목 비중(%)

AAPL 애플 12.04

MSFT 마이크로소프트 10.77

AMZN 아마존 닷컴 7.84

FB 페이스북 Class A 4.47

GOOG 알파벳 Class C 4.26

GOOGL 알파벳 Class A 4.25

INTC 인텔 3.19

CSCO 시스코 시스템즈 2.21

CMCSA 컴캐스트 Class A 2.18

PEP 펩시코 2.16


32


미국 고배당 ETF VYM의 미국 주식시장 대비 상대 섹터 비중 미국 고배당 ETF VYM 비중 상위 10개 종목


� Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM)는 미국 대표 고배당 ETF로 400 종목 이상의 고배당 주식에 투자하며, 리츠는 편입 대상

에서 제외됨. 최근 12개월 기준 배당수익률은 약 3.1%로 S&P 500 ETF SPY 대비 약 1.75%p 높음

�섹터는 비교적 고르게 분포되어 있으며, 미국 주식시장 대비 필수소비재, 유틸리티, 에너지, 커뮤니케이션 섹터 비중이 높은 반면,

IT, 자유소비재 섹터 비중 낮음. 10월 NH 글로벌 ETF 포트폴리오에 미국 고배당 ETF로 VYM을 신규 편입

주식④ Vanguard High Yield ETF (VYM)

티커 종목 비중(%)

JPM 제이피모간체이스 4.02

JNJ 존슨앤드존슨 3.58

PG P&G 2.85

XOM 엑슨 모빌 2.73

T AT&T 2.64

INTC 인텔 2.41

VZ 버라이존 커뮤니케이션스 2.35

MRK 머크 2.14

CVX 쉐브론 2.12

PFE 화이자 2.01

-15

-10

-5

0

5

10

필수소비재

유틸리티

에너지

소재

건강관리

금융

미분류

산업재

커뮤니케이션

자유소비재

정보기술

(%p)


33

미국 종합 채권 ETF(AGG) 개요


미국 종합 채권 ETF(AGG)의 유형별 채권 비중

자료: BlackRock, NH투자증권 리서치본부

�국채, 회사채 등에 투자하는 미국 종합 채권 ETF인 iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)는 미국 국채, MBS, 산업재와

금융 섹터 회사채 순으로 투자하며, AAA 등급이 72%를 차지해 금융시장 변동성 상승 시기 안전자산의 역할을 함

�향후 미국 금리가 하락할 것으로 전망되어, 안전자산 성격의 AGG 성과도 우수할 것으로 판단됨. 수정 듀레이션은 약 6.2년으로 중

기 채권에 해당

채권① iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG)

구분 내용

벤치마크 U.S. Aggregate

총자산(백만달러) 72,786.95

3개월평균거래량(주) 4,262,729

보수(%) 0.05



국채40%

MBS26%

산업재16%

금융8%

기타10%


34

미국 투자등급 회사채 ETF(LQD) 개요


미국 투자등급 회사채 ETF(LQD)의 업종별 회사채 비중

자료: BlackRock, NH투자증권 리서치본부

� iShares iBoxx $ IG Corporate Bond ETF (LQD)는 미국 BBB 이상의 투자등급 회사채에 투자하는 대표 ETF임

� BBB와 A 등급 비중이 약 90%를 차지하며, 평균 실효 듀레이션은 9년, 만기수익률은 3% 수준임

�높은 등급 회사채 중심으로 구성되어 있어, 미국 국채 금리 하락 시 양호한 성과 기록할 전망

채권② iShares iBoxx $ IG Corporate Bond ETF (LQD)

구분 내용

벤치마크 Liquid Investment Grade

총자산(백만달러) 35,618.16

3개월평균거래량(주) 9,466,125

보수(%) 0.15



은행25.6%

필수소비재19.4%

커뮤니

케이션11.9%

IT10.5%

에너지9.6%

자유소비재7.1%

자본재3.6%

기타12.4%


35

주: 2020년 1월 24일 기준


미국 리츠 ETF(USRT)의 섹터 비중

주: 2020년 1월 24일 기준


� iShares Core US REIT ETF(USRT)는 FTSE/NAREIT US 159개 미국 상장 리츠에 투자하며, 특수형, 주거용, 리테일, 헬스케어 등

전 섹터에 걸쳐 리츠를 고르게 편입하고 있는 Broad Market 리츠 추종 ETF

�시가총액 가중방식으로 편입하며, 모기지, 인프라 리츠 등은 투자 종목에서 제외함

�배당수익률은 약 3.4%로 미국 리츠 ETF 가운데 높은 편. 비중 상위 10개 리츠 종목이 차지하는 비중은 36%

인컴① iShares Core US REIT ETF (USRT)

티커 종목명 비중(%)

PLD 프로로지스 5.89

EQIX 이퀴닉스 5.03

SPG 사이먼 프로퍼티 그룹 Common Stock 4.22

WELL 웰타워 3.45

PSA 퍼블릭 스토리지 3.25

AVB 아발론베이 커뮤니티 3.00

EQR 에퀴티 레지덴셜 2.97

O 리얼티 인컴 2.50

BXP 보스턴 프로퍼티스 2.14

VTR 벤타스 2.14

특수형20%

주거용19%

리테일15%

헬스케어13%

오피스12%

산업용11%

혼합형6%

호텔4%

미국 리츠 ETF(USRT) 비중 상위 10개 종목


36

� First Trust Preferred Securities and Income ETF(FPE)는 미국 및 글로벌 우선주에 투자하는 ETF로 5%대의 높은 배당을 제공

� FPE는 기초지수를 그대로 추종하지 않는 액티브 ETF로 PFF, PGX 등 유사한 우선주 ETF 대비 조기상환 리스크가 낮은 것이 장

점이며, 최근 성과 역시 가장 우수함

�저금리 환경이 지속되고 있고, 선진국 금융 기업의 펀더멘털이 견조한 환경에서 안정적인 배당수익률 기대

인컴② First Trust Preferred Securities and Income (FPE)

미국 상장 우선주 ETF 중 FPE의 성과가 가장 우수함

주: 2020년 1월 24일 기준자료: Morningstar, NH투자증권 리서치본부

FPE는 미국 이외 국가의 우선주에도 투자


미국49%

영국10%

캐나다8%

프랑스7%

스위스4%

이탈리아4%

네덜란드3%

호주3% 기타

12%

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

PFF PGX FPE PSK

1년 3년 5년

(%)


37

주요 신흥국의 2019년 기준금리 변화


신흥국 로컬채권 ETF(EMLC) 국가별 비중


�연준의 금리인하로 주요 신흥국의 통화정책 여력 발생. 터키, 인도, 브라질, 한국 등 주요 신흥국 역시 금리인하 사이클에 진입

�글로벌 유동성 개선 국면에서 이머징 자산의 강세 전망. 상반기 상대적으로 부진했던 이머징 로컬채권도 강세를 보일 것으로 판단

� EMLC는 미국 상장 ETF 중에서 가장 유동성이 풍부한 이머징 로컬채권 ETF로 브라질, 멕시코, 인도네시아, 남아공 비중이 높음

인컴③ VanEck Vectors JP Morgan EM LC Bond ETF (EMLC)

-12.75

-2.00-1.50 -1.35 -1.00 -1.00

-0.50

0

2

4

6

8

10

12

-14.0

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

터키

브라질

러시아

인도

인도네시아

멕시코

한국

기준금리변화(좌) 현재기준금리(우)(%p) (%)

브라질10%

인도네시아9%

멕시코9%

태국8%

남아공8%

폴란드7%

러시아6%말레이시아

5%

콜롬비아5%

기타33%


38

Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF 개요


나스닥 커버드 콜 ETF(QYLD)의 성과

주 : 해당기간 총수익률 기준


구분 내용

벤치마크 CBOE NASDAQ100ByWriteV2

총자산(백만달러) 986.06

3개월평균거래량(주) 361,861

보수(%) 0.60



� Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF(QYLD)는 약 10%에 달하는 높은 배당수익률로 나스닥 시장의 상승 탄력 둔화기에 효과적

인 전략. 동시에 시장 하락 시기에는 일정 부분 하락 방어 효과도 있음

�장기적으로 커버드 콜 전략은 주식시장 대비 높은 리스크 대비 성과를 기록하는 전략

인컴④ Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

3개월 1년 3년

나스닥커버드콜(QYLD)

나스닥(QQQ)

(%)


39

iShares Gold Trust 개요

자료: Refinitiv, Bloomberg, NH투자증권 리서치본부 자료: Fidelity, NH투자증권 리서치본부

�금 실물에 투자하는 iShares Gold Trust (IAU)는 최대 규모 금 투자 ETF인 GLD 대비 낮은 보수가 장점

�유동성도 GLD 못지않게 풍부하기 때문에 좀 더 효과적인 금 투자가 가능함

기타① iShares Gold Trust (IAU)

구분 내용

벤치마크 LBMA Gold Price PM USD

총자산(백만달러) 18,847.77

3개월평균거래량(주) 17,406,114

보수(%) 0.25


최근 3개월수익률(%) 4.91-20

-10

0

10

20

30

40

50

S&P 500 원자재 금 리츠

'05 '06 '07(%)

지난 경기 사이클 후반기(2005~2007년) 금이 우수한 성과 기록

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월간ETF 2월호 미국우선주ETF에투자하는법 · 주2: 주식, 채권, 투자등급, 하이일드, 우선주지수는각각S&P 500, Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index,