Economía y DesarrolloMauricio Cárdenas

Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Abril 2017

Avances estructurales.

Tenemos una economía con pilares más

sólidos

Mejores condiciones tributarias para la inversión y el empleo

Tarifa impuesto de renta + CREE

Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Tarifa impuestos sobre la nómina*

* Salud, pensiones, ICBF, SENA y CCF a cargo del empleador (<10SMLMV)

Tarifa impuesto al patrimonio/riqueza

* Mayor a $5 mil millones. 2015-2017 son tarifas marginales

Ahorro

privado:

$5,4

billones

Ahorro

privado:

$16,2

billones

Ahorro

privado:

$5,1

billones

Generación continua de empleo formal

Tasas de informalidad y formalidad

13 áreas metropolitanas(% del total de ocupados)

Ocupados, formales e informales

Total Nacional(Millones de personas)

57 5758 58 58

57

55

53

52

50

43 4342 42 42

43

45

47

48

50

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Informal Formal

Reforma Tributaria del 2012:

reducción en los impuestos a la

nómina

Fuente: DANE

*Informalidad definida a partir del criterio de afiliación a la seguridad social – Pensiones.

13,5 14,0 14,3 14,2 14,1 14,3 14,1

5,76,0 6,4 6,9 7,4 7,7 8,0

19,220,0

20,7 21,0 21,5 22,0 22,2

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Informales Formales

Reducción contínua de la pobreza

Índice de Pobreza Multidimensional

(%)

Fuente: DANE.

5,1 millones de colombianos han

salido de la pobreza desde 201030,4

29,4

27,0

24,8

21,920,2

17,8

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Reducción significativa de la desigualdad

Coeficiente de Gini

(0: perfecta igualdad, 1: total desigualdad)

0,560

0,548

0,539 0,539 0,538

0,522

0,517

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Fuente: DANE.

Incidencia de la violencia en niveles de los años 70

Fuente: Chacón y Sánchez (2007), Policía Nacional

Tasa de homicidios

(Homicidios por 100.000 habitantes)

35

30

78

58

69

24,9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

2016

14,5 15,516,6

17,818,8

20,2 22,623,9

25,223,7 24,5

27,4 27,4 27,829,7 29,2

27,3

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Tasa de inversión

(% del PIB)

Fuente: DANE. Cálculos DGPM-MHCP.

28,1

22,1

16,0

La tasa de inversión es la más alta entre las principales

economías de la región

Tasa de inversión (% del PIB)

Fuente: Institutos de estadística de cada país.

27,3

18,2

21,6

23,0

26,0

19,0

12

14

16

18

20

22

24

26

28

30

32

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Colombia Brasil México Perú Chile Argentina

2321 21 20 21

22

26

2931 30

3235

37

4043

47 47

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

La profundización financiera se ha fortalecido

Crédito del Sector Financiero como % PIB

Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, Cálculos Ministerio de Hacienda y Crédito Público

22

26

41

Con una mejor estructura enfrentamos

un choque enorme

Exportaciones anuales en tres periodos críticos de la

historia económica de Colombia

Fuente: Fedesarrollo, con base en: DANE, GRECO, Torres García (1945), Urrutia (2016), Mc Greevey (1975) y Junguito (2017)

1898 17 1928 130 2012 60.100

1902 9 1932 65 2016 31.100

Guerra de los mil días

(1898-1902)

Gran depresión

(1928-1932)

Período reciente

(2012-2016)

Año

-45% 50% -48%

Millones

USD

Millones

USD

Millones

USDAño AñoVariación Variación Variación

Ante este choque el Gobierno se ha ajustado(Funcionamiento e inversión, % del PIB)

Fuente: MHCP.

* Incluye adición presupuestal

16,2 15,8 15,2 14,6 14,3

0,7 1,0 1,4 1,3 1,5

14,8 15,3

15,9 16,9 16,8 16,6

16,0 15,8

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

ICBF, SENA y salud (CREE) que antes se

financiaba con impuestos a la

nómina

Inversión y Funcionamiento

127,9

131,3

122,6

126,8

111,4

113,2

100

105

110

115

120

125

130

135

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Índice PIB Real(Variación Acumulada del PIB real / 2010 = 100)

Colombia

Economía Mundial

América Latina y el Caribe

El crecimiento económico de Colombia es

notable en el contexto global

Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, Octubre 2016

El mercado laboral ha mostrado una notable resistencia

Fuente: DANE

Tasa de desempleo – promedio anual

(%)

15,6

11,8

11,3

12,0

8,9

9,2

8

9

10

11

12

13

14

15

16

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

En comparación con otros países de la región, el

comportamiento del mercado laboral ha sido destacable

Fuente: FMI, WEO. DANE para Colombia.

5,2

2,0 1,91,6

-0,2

-1,1-1,6 -1,7

Brasil Argentina Ecuador Uruguay Chile México Colombia Perú

Aumento en la tasa de desempleo desde 2011

(puntos porcentuales)

Colombia ha logrado mantener sus niveles de inversión

Fuente: Institutos nacionales de estadística de cada país. FMI, WEO para Ecuador y Uruguay.

0,8

0,0-0,4

-0,9

-2,6

-3,2-3,4

-4,2

Chile Colombia México Uruguay Argentina Perú Ecuador Brasil

Aumento en la tasa de inversión desde 2011

(puntos porcentuales)

Fuente: Ministerio de Hacienda

36.096 km de red terciaria intervenida

Antes: 9.335 km

2483 km construidos de carreteras

Antes: 956 km

5,5 millones de familias víctimas con atención

humanitaria

Antes: 1 millón

1,9 millones con atención integral a la primera infancia

Antes: 1,2 millones

11,5 millones de hogares con subsidio eléctrico sin aportes

de industria

Antes: 9 millones con aportes de la industria

Salud: Igualación de beneficios entre regímenes contributivo y subsidiado

Antes: POS subsidiado < POS contributivo

Resultados 2011-2016

vs 2005-2010 (Antes)

44 megacolegios construidos

Antes: 5 megacolegios

367.000 nuevos créditos educativos

Antes: 222.000 créditos

47 millones de colombianos con salud

Antes: 42,7 millones

379 mil soluciones de vivienda*

Antes: 87 mil

UPC del régimen subsidiado es 89% de UPC del régimen

contributivo

Antes: 58%

* Casas gratis más coberturas Fuente: Ministerio de Hacienda

Resultados 2011-2016

vs 2005-2010 (Antes)

Conexiones de banda ancha 14,6 millones

Antes: 2,2 millones

Beneficiarios de subsidios de gas: 5 millones

Antes: de 3.5 millones

5,6 millones de usuarios nuevos de agua potable

Antes: 2,0 millones de usuarios nuevos de agua

potable

Pie de fuerza: 505.512

Antes: 467.085

Cupos en el SENA:5,4 millones

Antes: 4,3 millones

Fuente: Ministerio de Hacienda* Programas: Formación superior, Educación técnica laboral y Formación complementaria presencialFuente: Ministerio de Hacienda

Colombia Mayor: 1,5 millones beneficiarios

Antes: 0,5 millones

Resultados 2011-2016

vs 2005-2010 (Antes)

Nuevos usuarios de alcantarillado: 5,9 millones

Antes: de 3.7 millones

Es claro que ya lo peor pasó

* Calificaciones para deuda en moneda extranjera. Escala de Moody’s ajustada a su equivalente en S&P y Fitch

Fuente: Moody’s, S&P y Fitch.

Cambios en la calificación de riesgo de la deuda

de economías emergentes

Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva Calificación Perspectiva

Brasil BBB BB BBB- BB BBB BB

Sudáfrica BBB BBB BBB- BB+ BBB BBB-

Turquía BBB- BB+ BB+ BB BBB- BB+

Rusia BBB BB+ BBB-  BB+ BBB  BBB-

México A- A-  BBB+  BBB+  BBB+  BBB+

Chile AA- AA-  AA-  AA-  A+  A+

Perú A- A-  BBB+  BBB+  BBB+  BBB+

Colombia BBB BBB  BBB  BBB  BBB  BBB

S&P Ratings Fitch Ratings Moody's*

2014 ActualCambio

2014 ActualCambio

2014 ActualCambio País

Pierde grado de inversión

La confianza en Colombia se ha consolidado

Fuente: Bloomberg, con corte a 4 de abril de 2017

Credit Default Swaps 5 años (puntos básicos)

224,8

130,0

130,6

101,4

71,2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

abr 12 oct 12 abr 13 oct 13 abr 14 oct 14 abr 15 oct 15 abr 16 oct 16 abr 17

Brasil México Chile Perú Colombia

326,4

Por consiguiente las tasas de la deuda interna pública

Tasas de Interés Nominales. Bonos de Gobierno 10 años

Fuente: Bloomberg. Con corte a 27 de marzo de 2017

8,97

Colombia: 6,5

Peru: 5,15

Mexico: 7,01

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5m

ar-1

4

may

-14

jul-14

sep-1

4

nov-

14

ene-1

5

mar

-15

may

-15

jul-15

sep-1

5

nov-

15

ene-1

6

mar

-16

may

-16

jul-16

sep-1

6

nov-

16

ene-1

7

mar

-17

7,98

8,97

4,69

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

mar

-14

jun-1

4

sep-1

4

dic

-14

mar

-15

jun-1

5

sep-1

5

dic

-15

mar

-16

jun-1

6

sep-1

6

dic

-16

mar

-17

Tasa de Inflación, %

Rango Meta

La inflación continúa bajando hacia el rango meta

Fuente: DANE.

Las expectativas de inflación están convergiendo al rango meta.

Hay espacio para mayores reducciones de tasas de interés

Fuente: Banco de la República, cálculos DGPM-MHCP

Tasa de Interés y Expectativas

3,85%

7,24%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

mar

.-10

sep.

-10

mar

.-11

sep.

-11

mar

.-12

sep.

-12

mar

.-13

sep.

-13

mar

.-14

sep.

-14

mar

.-15

sep.

-15

mar

.-16

sep.

-16

mar

.-17

Rango Meta

Expectativas de Inflación en 12 Meses

Tasa Banco de la República 7,0%

En 2016 se completó gran parte del ajuste externo y se

espera que en 2017 retorne a niveles debajo de 4% del PIB

Balance Cuenta Corriente

(% del PIB)

Balance Cuenta Corriente

(USD Millones)

-8.6

63

-9.7

23

-11

.21

4

-12

.34

7

-19

.43

5

-18

.78

0

-12

.54

1

-11

.09

7

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

p

-3,0

-2,9

-3,0

-3,2

-5,1

-6,4

-4,4

-3,6

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

201

7p

p: proyectado

Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Crecimiento anual de Exportaciones

(Trimestre móvil)

Fuente: DANE.

Superados los fuertes choques externos, las exportaciones

totales y las no tradicionales evidencian un claro repunte

30,1

46,3

23,2

-100

-50

0

50

100

150

200fe

b-1

0

jun-1

0

oct

-10

feb-1

1

jun-1

1

oct

-11

feb-1

2

jun-1

2

oct

-12

feb-1

3

jun-1

3

oct

-13

feb-1

4

jun-1

4

oct

-14

feb-1

5

jun-1

5

oct

-15

feb-1

6

jun-1

6

oct

-16

feb-1

7

Var

iaci

ón a

nual

, %

Total

Petróleo y derivados

Resto

Ningún analista proyecta que el crecimiento de

2017 será menor al de 2016

2017 2017

Ecoanalítica 3,5 Goldman Sachs 2,3

Banco Bradesco 2,8 Itaú BBA 2,3

Corficolombiana 2,8 FMI 2,3

Ultraserfinco 2,8 ANIF 2,2

BMI Research 2,7 JPMorgan 2,2

Euromonitor Int. 2,6 Kiel Institute 2,2

Polinomics 2,6 Positiva 2,2

Banco de Bogotá 2,5 Santander 2,2

Credit Suisse 2,5 Credicorp Capital 2,1

Oxford Economics 2,5 Société Générale 2,1

MinHacienda 2,5 Capital Economics 2,0

Barclays Capital 2,4 Citigroup Global Mkts 2,0

BBVA Research 2,4 Deutsche Bank 2,0

EIU 2,4 Nomura 2,0

Fedesarrollo 2,4 Standard Chartered 2,0

Frontier Strategy Group 2,4 Banco de la República 2,0

UBS 2,4

Banco Davivienda 2,3 Mínimo 2,0

Bancolombia 2,3 Máximo 3,5

BTG Pactual 2,3 Mediana 2,3

CorpBanca Económico 2,3 Promedio 2,4

Fuente: Focus Economics, marzo 2017

Hacia adelante…

• Implementar los acuerdos de paz

• Diversificación y crecimiento de nuestras exportaciones no tradicionales

• Potenciar nuevas fuentes de crecimiento sostenible

• Ejecución exitosa de las 4G

• Mantener la solidez del sector financiero

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Abril 2017