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KPMG Restructuring Services—Outubro de 2016
Desafios de Empresários e Gestores Financeiros em um cenário de instabilidade economica
2© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
2© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
Agenda
3© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
KPMG no Brasil e no MundoA KPMG é uma rede global de firmas independentes que prestam serviços profissionais de Audit, Tax e Advisory presente em 155 países, com mais de 155.000 profissionais atuando em firmas-membro em todo o mundo.
A forte presença da KPMG em cada uma das regiões brasileiras é tão importante quanto sua atuação global. A cada ano, os escritórios nacionais vencem novos desafios e alcançam excelentes resultados ao atender clientes em suas cidades de origem com a mesma qualidade praticada internacionalmente.
A KPMG no Brasil é formada por, aproximadamente, 4.000 profissionais, atuando em 22 cidades localizadas em 13 Estados e no Distrito Federal.
MERCADO EMPREENDEDOR
Rio de JaneiroSão Paulo
Ribeirão PretoCampinasSão Carlos
São José dos CamposOsasco
FlorianópolisJoinville Porto AlegreCuritibaLondrinaCuiabáBelo HorizonteUberlândia
AdvisoryAudit Tax Mercados
RecifeSalvadorFortaleza
ManausBelém
GoiâniaBrasília
4© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
Advisory – Deal Advisory na KPMG
Proteção de Valor Maximização de ValorCriação de Valor
Cre
scim
ento
Rec
essã
o
Tempo
Due diligence
Reestruturação financeira
Crisis cash management
Gestão de fluxo de
caixa
Turnaround
Governança operacional
Planejamento e
implementação de saída
Assistência a fornecedores
/ due diligence
M&A
Estágio inicial de planejamento… …através de crises em potencial e desafios..... …ao final do estágio de vida
Otimização operacional
Avaliar opções e estratégias
Separação e Integração
Diagnóstico e revisão do plano de negócios
Saída
Desenvolver estrutura
Organizacional e plano de negócio
Análise de opções
Melhoria no Capital de
Giro
5© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Time de reestruturação da KPMG GlobalMais de 1.600 profissionais em 83 escritórios presentes em 23 países ao redor do mundo
Américas 50 profissionais
10 escritórios em 8 países
América Latina 50 profissionais
9 escritórios em 9 países
Europa, Oriente Médio & África 826 profissionais
57 escritórios em 32 países
Ásia Pacífico 330
profissionais
11 escritórios em 11 países
6© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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6© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
Agenda
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Cenário econômico
2009
2013
2014
2015
2016
2016
2016
8© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Cenário econômico • Crescimento anual em torno de 5%;• Inflação controlada;• Antigas estatais sendo geridas de forma profissional
e independente do governo;• Auto-suficiente em petróleo. Com o pré-sal, criou-se
a expectativa do país se tornar um grande exportador de petróleo;
• Grande exportador de commodities;• Disciplina fiscal;• Investment Grade;• Grandes programas de investimento em andamento
– PAC, Petrobras, preparação para Copa e Jogos Olímpicos.
2009 2013
• Economia estagnada, Estado inchado, Protestos• Baixos gastos com infraestrutura, 1,5% do PIB, contra a
média mundial de 3,8%. O estoque de infraestrutura é de 16% do PIB, contra 71% em outras economias;
• Impostos representam 36% do PIB – percentual mais elevado dentre os emergentes;
• Novos gastos para saúde, educação e transporte precisam vir da reforma pública;
• Gastos com previdência são tão elevados quanto na Europa que tem três vezes mais idosos do que o Brasil;
• Principais desafios: competitividade e produtividade privada e reformas políticas.
2015
• Economia estagnada e confusa;• Risco de recessão prolongada;• Retorno de protestos em massa na rua;• Alta inflação;• Declínio em investimentos esperado;• Escândalo de corrupção na Petrobras e o
risco do impacto em todos os setores na economia brasileira;
• Forte valorização do dólar (30% esse ano);• Falta de transparência nas contas públicas;• Políticas intervencionistas que
interromperam a indústria;• Forte risco de perda do Investment Grade do
país.
• Economia em resseção com perspectiva de depressão.
• Intensificação dos protestos;• 12% de redução dos investimentos em
2015 comparado a 2014. Perspectiva de aumento da queda dos investimentos para 2016.
• Impostos representam 36% do PIB –percentual mais elevado dentre os emergentes;
• Perda do Investiment Grade.
2016
9© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Cenário econômico 2009 Crescimento do PIB anual - %
Fonte: IBGE
Taxa de desocupação % - BrasilAnual
Fonte: IBGE/EIU* Mediana (agregado) - Relatório Focus – Bacen (16/09/2016) e EIU - EconomistIntelligence Unit
* Dados de Fevereiro/2016
10© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Cenário econômico
2016
Cotação USD – Final de Período
IPCA / SelicMédia anual - % a.a.
Fonte: BCB
Fonte: BCB
* Expectativa – Relatório Focus – BCB (16/09/2016)
* Relatório Focus - BCB (16/09/2016)
*
11© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Cenário econômico
22% 21%
28%31%
15%21% 19%
16%12%
5%
-3,2%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2009 2010 2011 2012 2013
Pedidos de Recuperação Judicial Brasil
Variação do crescimento do crédito (%)Brasil
2014 2016
110 252 269 312
670
475 515
757 874 828
1.287
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fonte: Banco Central do Brasil
2015
¹ Estimativa com base nos dados de Fev/16 comparado a Fev/15Fonte: Serasa Experian
828
1.287 1.235
2014 2015 Acumulado até Ago/2016
Pedidos de Recuperação JudicialBrasil
+55,4%
Fonte: Serasa Experian
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Cenário econômico
1.254 1.229 1.617
1.452
995
2.137
1.566
868
731
153
(1.626)
(204)
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Criação de Emprego Formal Anual ’ 000
95
100
105
110
115
120
ago/
05fe
v/06
ago/
06fe
v/07
ago/
07fe
v/08
ago/
08fe
v/09
ago/
09fe
v/10
ago/
10fe
v/11
ago/
11fe
v/12
ago/
12fe
v/13
ago/
13fe
v/14
ago/
14fe
v/15
ago/
15fe
v/16
Índice Nacional de Expectativa do ConsumidorÍndice de base fixa - (Média de 2001 = 100)
Produção Industrial Variação Percentual MensalBase: igual mês do ano anterior
Vendas no VarejoÍndice de Volume de Vendas (Percentual)Base: igual mês do ano anterior (2011 = 100)
-20,0%-15,0%-10,0%-5,0%0,0%5,0%
10,0%15,0%20,0%25,0%
jan/
05ag
o/05
mar
/06
out/0
6m
ai/0
7de
z/07
jul/0
8fe
v/09
set/0
9ab
r/10
nov/
10ju
n/11
jan/
12ag
o/12
mar
/13
out/1
3m
ai/1
4de
z/14
jul/1
5 -15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
jan/
05ju
l/05
jan/
06ju
l/06
jan/
07ju
l/07
jan/
08ju
l/08
jan/
09ju
l/09
jan/
10ju
l/10
jan/
11ju
l/11
jan/
12ju
l/12
jan/
13ju
l/13
jan/
14ju
l/14
jan/
15ju
l/15
jan/
16
Fonte: Ministério do Trabalho e Emprego (CAGED)
Fonte: IBGE
Fonte: IBGE
Fonte: IBGE
¹ Dados de fevereiro/ 2016
Média histórica
110,3
13© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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• Novo Governo
• Governança restaurada: Fiscal, Politica Monetária, Reformas a caminho.
• Otimismo
• Segundo semestre de 2016 apresenta retomada da confiança do consumidor, pedidos em carteira, retomada (parcial) da indústria...
• Agronegócio sendo beneficiado
• Boas Perspectivas na Infraestrutura
Cenário econômico – Sinais de Retomada
14© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Cenário econômico – Efeito prático para nós
Alta alavancagem das empresas(2x para 6,6x)
Elevação das taxas de juros(~14%)
Alta inflação(~6-7%)
Infraestrutura
Perda de valor de mercado
(35% para +50%)
Alta do dólar
Queda da demanda e do PIB
(~ -4% / -0,5%)
Falta de competitividade
Aumento dos pedidos de RJ
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15© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
Agenda
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Document Classification: KPMG Confidential
Fonte: Bibeault, p. 25
Causas da crise
Pura má sorte 1%
Fatores externos além do controle da administração 8%
Problemas internos ocasionados por fatores externos 15%
Equilíbrio entre fatores externos e internos 24%
Problemas gerados internamente dentro do controle da administração 52%
Principais Razões para o Declínio das Empresas
Principais Razões para Declínio das Empresas
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Document Classification: KPMG Confidential
A demora em identificar os sinais ou a tomar medidasReações típicas das companhias, segundo a nossa experiência:
Negação
Esperança
Negociação
Dificuldades
Emergência
• “Já passamos por muito pior”• “É normal constatar essas variações no mercado”• “Está difícil para todos, nem sequer somos dos piores”
• “Em breve vai entrar o contrato (X)”• “O financiamento (Y) está bastante avençado”• “O cliente / financiador / investidor está bem animado”
• “Se ajustarmos agora perdemos competências”• “Precisamos de mais dados antes de tomar decisões”• “Se até a data (X) não se resolver, tomaremos medidas”
• “O financiamento não passou no Comitê de Crédito”• “O fornecedor (X) protestou-nos no SERASA”• “O cliente (X) atrasou pagamento”
• “Tivemos de aceitar o crédito apesar das condições”• “Damos descontos altos mas não temos escolha”• “Vamos ter de renegociar pagamentos e fornecedores”
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Document Classification: KPMG Confidential
Sinais da crise – Problemas encontrados Empresas que iniciam um processo de perda de valor (independente do setor, tamanho,
perfil, etc.) emitem sinais que podem indicar “períodos de turbulência”:
Impostos em atraso
Contas a pagar aumentando mais
rápido que contas a receber
Má gestão do caixa
Pouco trabalho em equipe
Caixa acabando ou sendo consumido muito rapidamente
Dificuldade em “fechar o caixa”/ pagar as contas
Estratégias e táticas da administração
desalinhadas com o ambiente competitivo
Orçamento constantemente
desrespeitado ou ignorado
Deficiências nos sistemas de
informação gerencial e financeira
Ativos super-estimados e passivos
subestimados
Vendas declinando ao longo dos últimos
trimestres
Perda de colaboradores chave
Balanço Patrimonial desajustado
Perda das equipes contábil e financeira
Falta de foco no core business por parte
dos gestores
Perda de clientes
Declínio em margens, lucros e caixa, com
aumento de despesas
Gestores não usam informação financeira para tomar decisões
Falta de planejamento
Reclamações de clientes aumentando
por serviço ruim
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19© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
Agenda
20© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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O early turnaround: maior liberdade estratégica e tempo para desenvolver, negociar e implementar o plano
EarlyTurnaround LateTurnaround
. Liberdade estratégica para ação
. Flexibilidade para financiar o turnaround
. Tempo para negociação com stakeholders
. Falta de informação e transparência
. Confiança danificada
. Pressão de tempo extremamente alta
. Informações se desatualizam rapidamente
. Colaboradores chave saem da empresa
Complexidade das Medidas Necessárias
Probabilidade de Sucesso
Necessidade de ação
Sintomas de crise
Crise Estratégica
Crise de Lucro
Crise de liquidez
INSOLVÊNCIA
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Antes e Depois...
22© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
Business Case 1
Planejamento e implementação de planos de reestruturação financeira- Empresa do setor plástico- Faturamento R$ 100 mi / ano- Divida de R$ 40 mi (Curto Prazo)
23© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
Business Case 2
Planejamento e implementação de planos de Turnaround- Empresa do setor automotivo- Faturamento R$ 200 mi / ano- Divida de R$ 180 mi- Necessidade de capital- Problemas na operação
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Reestruturação operacional
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Soluções – A abordagem completaTurnaround, Caixa e Controles para Atingir as Metas de Rentabilidade
Governança
• ORGANIZAÇÃO
• Comitê de Caixa
• Comitê Comercial / S&OP
• Comitê de Reestruturação
• Report de caixa
• Report Comercial
• Report Fechamento DRE gerencial
• Sala de Guerra com Indicadores de Desempenho
Estratégica
• LONGO PRAZO
• Foco nos principais produtos com margem positiva
• Sinergias
• Mercado de atuação
• Concorrentes
• Fornecedores
• Terceirização
• Plano de Investimentos
• Planejamento Estratégico
Financeira
• BALANÇO e CAIXA
• Controle e Visibilidadedo fluxo de caixa
• Sistema de Custeio
• Análise de Receitas, Custos, Despesas e Margens
• Oportunidade de corte de custos e despesas
• Orçamento e Fechamento DRE Gerencial
• Comparativos de Mercado
Operacional
• RESULTADO
• Comercial
• Indústria
• Logística
• Compras
• Estoque
• Recursos Humanos
• Controladoria / Financeiro
• TI
• Imobilizado
Raio-x, Tomada de Controle e Plano de Reestruturação
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Document Classification: KPMG Confidential
Business Case 3
Analise de Opções (RJ, Reestruturação, Venda)- Empresa do setor de aço / automotiva- Faturamento R$ 1 bi / ano (R$ 600 mi atual)- Divida de R$ 800 mi- Venda de Ativos- Captação de Recursos
27© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
Document Classification: KPMG Confidential
27© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
Agenda
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• Empresas e credores mais informados buscando soluções eficazes
• Não ocultar o problema
• Gestão & Gestão + Mudar & Mudar = Gerar desconforto = Resultado
• Cash is King!
• Antecipar as conversas... Não tem solução fácil
• Resiliência
Conclusões
Negação
Esperança
Negociação
Dificuldades
Emergência
29© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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Mensagem Final
Dwight D. Eisenhower(34th President of the United States)
in preparing for battle I have always found that plans are useless, but planning is indispensable.“
”
30© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
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30© 2016 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil. (KPDS 145822)
• KPMG
• Cenário de instabilidade econômica – Contexto Macroeconômico e efeitos práticos para as empresas
• Diagnóstico da situação (Sinais da Crise)
• Estratégia, planejamento e implementação de planos de reestruturação / Early Turnaround (Abordagem)
• Considerações Finais
• Mesa Redonda – Discussão com os participantes
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Obrigado!
Francisco Clemente PintoDiretor+55 11 99355 - [email protected]
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