Grupa Kapitałowa Cyfrowy Polsat S.A.

Nowa struktura finansowania działalności Grupy Polsat 22 września 2015 r.

Oświadczenie

Informacje zawarte w niniejszej prezentacji mogą zawierać stwierdzenia odnoszące się do przyszłych oczekiwań, rozumiane jako wszystkie stwierdzenia (z wyjątkiem dotyczących faktów historycznych) w odniesieniu do naszych wyników finansowych, strategii biznesowej oraz celów i planów dotyczących przyszłej działalności (łącznie z planami odnośnie rozwoju naszych produktów i usług). Stwierdzenia te nie stanowią gwarancji przyszłych wyników oraz wiążą się z ryzykiem i brakiem pewności realizacji tych oczekiwań, gdyż ze swej natury podlegają wielu założeniom, ryzykom i niepewności. Rzeczywiste wyniki mogą zasadniczo różnić się od tych, które wyrażono lub których można oczekiwać na podstawie stwierdzeń odnoszących się do przyszłych oczekiwań. Nawet jeśli nasze wyniki finansowe, strategia biznesowa oraz cele i plany dotyczące naszej przyszłej działalności są zgodne z zawartymi w prezentacji stwierdzeniami dotyczącymi przyszłych oczekiwań, nie musi to oznaczać, że te stwierdzenia będą prawdziwe dla kolejnych okresów. Stwierdzenia te wyrażają nasze stanowisko na dzień sporządzenia prezentacji.

Nie podejmujemy żadnego zobowiązania do publikowania jakichkolwiek korekt czy aktualizacji stwierdzeń zawartych w prezentacji w celu odzwierciedlenia zmian naszych oczekiwań, zmian okoliczności, na których oparte zostały te stwierdzenia czy też zdarzeń zaistniałych po dacie sporządzenia niniejszej prezentacji.

Spis treści

1. Refinansowanie w szerszym kontekście

2. Główne parametry nowego finansowania

3. Wpływ na wyniki krótkoterminowe

4. Podsumowanie

5. Q&A

1. Refinansowanie w szerszym kontekście

Szereg czynników zewnętrznych oraz działań Grupy Polsat sprzyjało refinansowaniu...

5

Korzystne perspektywy makroekonomiczne dla Polski

Historycznie niskie lokalne stopy procentowe oraz stabilny kurs EUR/PLN

Wysoki apetyt instytucji finansowych na dług korporacyjny

• wysoka nadpłynność polskiego sektora bankowego

• popyt na obligacje korporacyjne po zmianach regulacyjnych dotyczących OFE

• korzystna percepcja polskich korporacji na rynku obligacji euro/dolarowych

Dobre relacje Grupy Polsat z instytucjami finansowymi

• stała współpraca z lokalnym sektorem bankowym

• bieżące kontakty z obligatariuszami i agencjami ratingowymi

• konsekwentne obniżanie poziomu zadłużenia Grupy

4,8%

1,8% 1,7% 3,4% 3,3% 3,4%

1,7% -0,5% 0,2%

1,4% 1,8% 2,1%

2011 2012 2013 2014 2015F 2016F

PKB Polska PKB EU28

16,3 12,4

2011PF 2Q'15

23%

0

1

2

3

4

5

6

sty

12

maj

12

wrz

12

sty

13

maj

13

wrz

13

sty

14

maj

14

wrz

14

sty

15

maj

15

wrz

15

WIBOR 3M EURIBOR 3M

3,9% 3,7%

0,8% 0,1% -0,4%

1,1%

2011 2012 2013 2014 2015F 2016F

HCPI

Źródło: GUS, Eurostat, NBP

4,42 4,09 4,15 4,26 4,20

2011 2012 2013 2014 obecny

EUR/PLN

%

(mld

PLN

)

Dług brutto

6

Wyraźne osłabienie EUR i PLN w odniesieniu do USD

Luty 2015 – start nierozstrzygniętej nadal aukcji na pasma 800/2600 MHz

Lipiec 2015 – sytuacja w Grecji skupiała atencję inwestorów

Sierpień 2015 – spowolnienie gospodarcze Chin

3,42

3,10 3,01

3,51 3,68

2011 2012 2013 2014 obecny

USD/PLN

Źródło: NBP

…aczkolwiek szersze otoczenie stanowiło główne źródło ryzyka dla projektu

0

500

1000

1500

lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź

?

Sierpień 2015 – spowolnienie gospodarcze Chin wywierało negatywną presję na rynki finansowe

Proces refinansowania sfinalizuje się ostatecznie w styczniu 2016

7

kwiecień 2015

czerwiec 2015

lipiec 2015

wrzesień 2015

styczeń 2016

Wstępne prace analityczne dotyczące refinansowania całości zadłużenia

Rozpoczęcie rozmów z bankami dotyczących zawarcia umów kredytowych

Planowane zaciągnięcie 4,8 mld PLN Nowego Kredytu

Planowane umorzenie obligacji PLK USD/EUR

Planowane zakończenie procesu refinansowania

Emisja obligacji CP

Zawarcie nowych umów kredytowych

Zaciągnięcie 6,7 mld PLN Nowego Kredytu

Całkowita spłata starych kredytów CP/PLK

Największe w historii finansowanie korporacyjne w polskim złotym

8

2,0 3,0

4,0

2,8

8,0 7,0

3,0

12,5

1,0

14,4

3,0

10,3

8,4 7,6

TPSA

(20

10

)

PG

NiG

(20

10

)

PK

N O

RLE

N(2

01

1)

Po

lko

mte

l(2

01

1)

CP

(20

11

)

ENEA

(20

12

)

Tau

ron

(20

12

)

Po

lko

mte

l(2

01

3)

PK

N O

RLE

N(2

01

4)

KG

HM

(20

14

)

PG

NiG

(20

14

)

CP

(20

14

)

CP

+Po

lko

mte

l(2

01

5)

CP

- o

blig

acje

(20

15

)

EUR/USD/inna PLN

Źródło: opracowanie własne na podstawie Thomson Reuters

(mld PLN)

17,4 13,5

Szerokie konsorcjum instytucji finansowych zaangażowanych w nową Umowę Kredytową

Pozostały skład konsorcjum Globalni koordynatorzy

Kredytobiorcy Doradcy prawni i finansowi

9

Konsorcjum 20 instytucji finansowych

2. Główne parametry nowego finansowania

Podstawowe parametry nowego długu

11

Nominał / Waluta

Okres ważności

Strony umowy / Emitent

Odsetki / Kupon

Okres odsetkowy

11,5 mld PLN + 1 mld PLN (RCF)

5 lat, częściowo amortyzowany

Zabezpieczenie

Kowenanty finansowe

Nowy Kredyt Senioralny

Cyfrowy Polsat, Polkomtel

WIBOR + marża zależna od wskaźnika leverage ratio

Kwartalny(1)

Zabezpieczony (jeśli leverage >1,75x)

Leverage secured <3,5x Total leverage <4,2x Interest cover >2,0x Debt service cover >1,2x

1 mld PLN

6 lat, spłata jednorazowa

Obligacje Serii A

Cyfrowy Polsat

WIBOR + 250bps margin step-up przy leverage ratio >3,5x

Półroczny (styczeń/lipiec)

Niezabezpieczone

Leverage ratio <4,5x Interest cover >1,5x

Nota: (1) Z opcją płatności miesięcznych bądź półrocznych.

Porównanie warunków finansowania

12

Obniżka średniego kosztu odsetkowego

Zmiana struktury walutowej

Zwiększenie RCF

Dywersyfikacja źródeł finansowania

Ujednolicenie kowenantów

6,6%

19% EUR, 15% USD, 66% PLN

Ograniczenie puli zabezpieczeń

Stare finansowanie

500 mln PLN (CP) + 300 mln PLN (PLK)

banki + obligatariusze EUR/USD

2 rozbieżne zestawy kowenantów dla CP i PLK

szeroki wachlarz zabezpieczeń; rozłączne pakiety dot. CP i PLK

3,6%

100% PLN

Nowe finansowanie

1 mld PLN (CP+PLK)

banki + obligatariusze PLN

wspólny zestaw kowenantów

ograniczona i uwspólniona lista zabezpieczeń, ew. zwolnienie zabezpieczeń, gdy leverage <1,75x

Zwiększenie elastyczności operacyjnej i finansowej dla Grupy

osobne pule kredytów, ograniczenia w zakresie przepływu środków wewnątrz Grupy

swoboda w przepływie gotówki pomiędzy spółkami Grupy

Zwiększenie elastyczności w zakresie przyszłego finansowania

ograniczone możliwości zaciągania dodatkowego finansowania

struktura "evergreen"

Zwiększenie elastyczności w zakresie przyszłych inwestycji

ściśle określone wielkości limitów inwestycyjnych znacznie większe koszyki inwestycyjne

Wpływ na ratingi ratingi pod presją ograniczeń wynikających z

rozłącznych umów kredytowych zwiększona elastyczność i obniżka kosztów może się

przełożyć pozytywnie na perspektywę ratingów

Modyfikacja struktury zadłużenia nastąpi dwuetapowo

13

mln PLN wartość

nominalna

Grupa CP (bez PLK)

Kredyt Terminowy (PLN) 2.178

Kredyt Rewolwingowy 70

Grupa PLK

Kredyt Terminowy (PLN) 6.020

Kredyt Rewolwingowy 0

Obligacje Senior Notes PLK EUR1/USD2 4.158

na koniec 2Q’15

Źródło: Skrócone śródroczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres 3 i 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2015 r. oraz analizy wewnętrzne

Nota: (1) Nominalna wartość obligacji Senior Notes PLK 542,5 mln EUR, przeliczona według średniego kursu NBP z dnia 30 czerwca 2015 r. na poziomie 4,1944 PLN/EUR. (2) Nominalna wartość obligacji Senior Notes PLK 500 mln USD, przeliczona według kursu NBP z dnia 30 czerwca 2015 r. na poziomie 3,7645 PLN/USD. (3) Po uwzględnieniu harmonogramowej spłaty przewidzianej na 31 marca 2016.

mln PLN wartość

nominalna

Grupa CP (z PLK)

Nowy Kredyt Terminowy (PLN) 6.700

Nowy Kredyt Rewolwingowy (PLN) 0

Nowe Obligacje CP (PLN) 1.000

Grupa PLK

Obligacje Senior Notes PLK EUR1/USD2 4.158

po zrefinansowaniu (od 1Q’16)

mln PLN wartość

nominalna

Grupa CP (z PLK)

Nowy Kredyt Terminowy (PLN)3 11.292

Nowy Kredyt Rewolwingowy (PLN)

0

Nowe Obligacje CP (PLN) 1.000

przejściowa (3-4Q’15)

Efekty refinansowania przewyższyły nasze pierwotne założenia

14

Nota: (1) Dotyczy łącznie zadłużenia Grupy CP i Grupy Metelem; przy obecnych stawkach WIBOR (2) Na bazie inicjalnego nominału 12,5 mld PLN i marży właściwej dla poziomu Leverage Ratio wg stanu na dzień 30 czerwca 2015 r.

6,6%

3,6%

stare finansowanie nowe finansowanie

Obniżka średniego kosztu finansowania(1)

Oszczędności odsetkowe(2) ok. 380 mln PLN rocznie

-3,0 pkt%(1)

0

50

100

150

200

250

300

350

4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5

niezabezpieczone obligacje CP

nowa umowa kredytowa

Konstrukcja typu „margin grid” premiuje dalsze oddłużanie Grupy Polsat

dług netto / EBITDA pu

nkt

y b

azo

we Zależność marży od poziomu zadłużenia Grupy(1)

Nota: (1) Testowanie poziomu zadłużenia odbywa się w cyklach kwartalnych, nowa marża ustalana jest po zaraportowaniu zmiany poziomu zadłużenia (brak korekty wstecznej).

15

325

250

210

110

dług netto / EBITDA 30/06/15

Uporządkowanie struktury spłaty zadłużenia Grupy

228

1.264 1.114

3.666

1.926

4.158

2015 2016 2017 2018 2019 2020

(mln PLN)

Nota: (1) Nominalna wartość długu, bez RCF wg stanu na koniec 1H’15 (2) Nominalna wartość długu, po sfinalizowaniu refinansowania i spłacie obligacji HY PLK

1.068 1.173

7.439

1.000 858 963

2016 2017 2018 2019 2020 2021

Zapadalność nowego długu2

Nowy SFA Obligacje serii A

(mln PLN)

Zapadalność starego długu1

16

• Wydłużona zapadalność nowego finansowania gwarantuje większą elastyczność rozwoju

• Jednocześnie nowa umowa kredytowa gwarantuje pełną swobodę w zakresie dokonywania przedterminowych dobrowolnych przedpłat

3. Wpływ na krótkoterminowe wyniki finansowe

One-offy związane z refinansowaniem

18

mln PLN wpływ na P&L wpływ na CF

Odwrócenie nadwyżki wyceny obligacji(1) +780 3Q 2015 - -

Ujęcie wyceny opcji call HY(2) -242 3Q 2015 -242 1Q 2016

Umorzenie kosztów pozyskania starego długu -66 3Q 2015 - -

Nota: (1) Zaprezentowane odwrócenie nadwyżki wyceny do wartości godziwej Obligacji HY w 3Q 2015 obejmuje większość rozpoznanej na bilansie nadwyżki na moment nabycia Metelem, podczas gdy pozostała część zostanie rozpoznana w P&L w okresie do wykupu obligacji; (2) Ekwiwalent 5,875% nominalnej wartości Obligacji HY EUR i 5,813% Obligacji HY USD, przeliczony na PLN na bazie kursów, odpowiednio, 4,1994 i 3,7315. Ostateczna wartość zależna będzie od kształtowania się kursów w przyszłości.

0

100

200

300

400

1Q'16 2Q'16 3Q'16 4Q'16 1Q'17 2Q'17

odsetki HY

odsetki nowy SFA

odsetki obligacje CP

Schemat płatności odsetkowych 2016-2017

19

(mln PLN)

4. Podsumowanie

Podsumowanie

• Największe dotychczas w pełni złotówkowe refinansowanie korporacyjne w Polsce

• Istotne zwiększenie elastyczności w zakresie bieżącej działalności operacyjnej i dalszego rozwoju Grupy

• Znacząco zwiększony potencjał generowania wolnych środków pieniężnych (FCF) w efekcie obniżki kosztów odsetkowych rzędu 380 mln PLN rocznie

• Konsekwentna polityka dalszego oddłużania spółki

21

5. Q&A

Kontakt Relacje Inwestorskie Łubinowa 4A 03-878 Warszawa Tel.: +48 (22) 356 6004 / +48 (22) 426 85 62 / +48 (22) 356 65 20 Email: ir@cyfrowypolsat.pl

www.grupapolsat.pl