Conjoncture et perspectives économiques · par - la baisse du prix du pétrole, - la dépréciation de l’euro - et la politique monétaire résolument accommodante de la BCE Le

Conjoncture et perspectives

économiques

Réunion du 15 Février 2016 Banque de France

35, boulevard de la République 47916 AGEN

L’économie en Aquitaine

« Bilan 2014,

Perspectives 2015 »

Une reprise insuffisante à confirmer en 2016.

L’économie en Grande Région

« Bilan 2015, Perspectives 2016 »

L’amélioration des

profits relançant

l’investissement ?

2

Croissance mondiale : 2015 année décevante, entre consolidation et aléas pour 2016.

Où en est-on de la reprise économique en France?

En grande région, une amélioration, insuffisante, s’est peu à peu affirmée en 2015.

Grande région 2016 : Les anticipations des dirigeants

3

En 2015, la fléchit, conséquence :

● d’un ralentissement dans les pays émergents,

● malgré une progression encore modeste dans les pays avancés.

PIB variation en %

4

Dans la croissance varie

d’un pays et d’une région à l’autre…..

mais globalement elle ralentit

de 4,6% en 2014 à 4,0% en 2015.

Source FMI

PIB variation en %

6,9

7,3

4,6 4,0

-3,7

-3,8

5

PIB variation en %

La reprise est en bonne voie en 2015 dans les

. L’accélération de 2015 tient à un affermissement de la reprise modeste

de la Zone Euro et au retour à une croissance positive au Japon.

. Le Royaume-Uni ralentit (BTP notamment) mais confirme

sa bonne santé économique.

Source FMI

6

Léger ralentissement

en Allemagne

+1,5 % vs 1,6%

Croissance du

Pib France en

hausse à 1,2 %

Croissance

espagnole

et italienne

augmentent

PIB variation en %

►L’activité et le PIB progressent en

Le PIB et l’indice PMI se détériorent en Allemagne,

Le PIB remonte en France, Espagne et Italie

Indice

PMI Manufacturier

Source FMI Source Markit Economics

Indice PMI 50

= sans

changement

7

L’incertitude et des forces complexes

pourraient entraver la reprise mondiale…..

,

pour la croissance mondiale

La baisse des prix du pétrole et d’autres produits de base

Une nouvelle appréciation du dollar américain

Une nouvelle augmentation de la volatilité des marchés financiers

La montée des tensions géopolitiques

En zone Euro, perspectives en demi teinte et risques centrifuges

Un ralentissement plus marqué que prévu en Chine ?

8

Scenario 1:

(Calculs NiGEM, source Bdf-SEMSI)

Baisse de l’investissement (-4pt Pib invest. sur 2 ans),

compensée par une hausse de la conso privée (+2 pt

Pib sur 2 ans)

impact sur le PIB

Résultat 1:

► Un effet du choc réel relativement faible,

mais

► des effets du choc financier non-négligeables

sur la croissance mondiale (≈ 0,4/0,5 pp, y compris

en Chine)

Scenario 2:

Baisse de l’investissement (-4pt Pib invest. sur 2 ans),

non compensée par une hausse de la consommation

privée)

impact sur le PIB

Résultat 2:

► Peu de différence sur la croissance mondiale

par rapport au scénario 1

Le japon, (après la Chine), le plus touché dans

chacun des scénarios

Simulation de 2 scenarios de

rééquilibrage de la croissance chinoise

9

► Aussi, globalement pour 2016, les perspectives de la croissance

apparaissent fragiles :

Source FMI

Source FMI

10



En grande région, une amélioration, encore hésitante, s’est peu à peu affirmée en 2015


11

►En France, la reprise s’installe progressivement.

Selon les dernières données INSEE, au troisième trimestre 2015,

l’investissement frémit, le soutien de l’activité provient de la consommation des

ménages et de la variation des stocks .

Le PIB et ses composantes

(Source Insee)

12

Selon les dernières observations et projections macroéconomiques effectués

dans le cadre de l’eurosystème (Décembre 2015) :

Après trois années de croissance faible, l’activité a accéléré en 2015, soutenue

par - la baisse du prix du pétrole,

- la dépréciation de l’euro

- et la politique monétaire résolument accommodante de la BCE

Le PIB progresserait en moyenne annuelle de 1,1% en 2015.

La reprise se confirmerait ensuite.

L’accélération resterait modérée,

+1,4% en 2016 et +1,6% en 2017.

Source Banque de France - BCE

13

Les perspectives restent sujettes à

des

Au plan externe :

● un ralentissement de la croissance mondiale

Au plan interne :

● une reprise moins soutenue de l’investissement des entreprises,

si les entreprises orientent prioritairement les gains des mesures d’allègement du coût du travail vers les

salaires ou le désendettement

● une consommation des ménages moins dynamique, si la légère baisse anticipée du taux d’épargne des ménages ne se matérialisait pas en 2016 et 2017

● l’impact des attentats de novembre 2015, s’il affectait temporairement la confiance des agents économiques et influait sur leurs décisions de

consommation et d’investissement….

14

Indice base 100

1er trim 2005 (biens d’équipements en

Volume

Investissement

Source Eurostat

L’investissement reste la clef du

redressement de l’économie française

La France n’a pas retrouvé le niveau d’avant-crise

15

Le climat des affaires dans l’enquête de conjoncture BdF tangente

sa moyenne de longue période.

16

En Aquitaine, un renforcement modéré de la dynamique industrielle

s’est installé en milieu d’année 2015, et

une amélioration plus significative du climat des affaires a bénéficié

aux services marchands.

INDUSTRIE SERVICES MARCHANDS

Source : Banque de France Bordeaux

60

70

80

90

100

110

120

130

ICA Aquitaine ICA France

60

70

80

90

100

110

120

130

ICA Aquitaine ICA France

17



En grande région, une amélioration, encore hésitante, s’est peu à peu affirmée en 2015


18

Enquête annuelle auprès des entreprises

en grande région :

Près de 4 000 réponses de

responsables d’entreprises ou

d’établissements secondaires recueillis par la Banque de FRANCE

un CA de 59 milliards €

255 000 salariés

Taux de

représentativité

au regard des effectifs Acoss-Urssaf

* Commerce de gros en Aquitaine exclusivement

*

20

de 2014,…

… et 2015 :

21

Des parfois inférieurs aux prévisions,

mais inscrits dans une tendance positive.

* Commerce de gros

*

Évolution des investissements NB – Échantillon glissant

*

En %

22

: la reprise attendue en 2015 ne s’est

pas concrétisée

*

* Commerce de gros

Évolution des chiffres d’affaires NB – Échantillon glissant

*

En %

23

- Les marchés export ont accompagné l’évolution de l’activité

industrielle ; avec cependant une hausse inférieure aux attentes.

- Le commerce de gros consolide ses marchés extérieurs.

Industrie

Services

Commerce de Gros

Prévisions 2015

établies en 2014

Variation Chiffre d’affaires export

Réalisé 2015

24

Grande Région

25

25

INDUSTRIE :

- 0,5

► Le chiffre d’affaires régional frémit.

Chiffres d’affaires :

évolution 2015 / 2014 en %.

Répartition par secteur d’activité

Février 2016 Direction des Affaires Régionales - Pôle Études Économiques

Bilan 2015

Dans un contexte où la hausse des prix à la

production est au mieux nulle.

26 Février 2016 Direction des Affaires Régionales - Pôle Études Économiques

► Les firmes picto-charentaises entraînent le mouvement…

INDUSTRIE :

Chiffres d’affaires

Évolution 2015 / 2014

en %,

par territoire.

Bilan 2015


► … y compris à l’export.

INDUSTRIE : Bilan 2015

Part de l’exportation régionale réalisée

par taille d’entreprises de l’échantillon.

évolution 2015 / 2014 en %.

Répartition par territoire

Chiffres d’affaires Export :

Les plus grandes entreprises

concentrent les exportations

de la nouvelle région.

28

L’emploi industriel global se maintient en 2015.

Le recours à l’intérim s’érode, de manière différenciée selon les

secteurs ou les territoires.

INDUSTRIE :


Bilan 2015

Évolution des effectifs en 2015 par rapport à 2014 (en %)

ALPC

29

► Les investissements : une déception par rapport aux prévisions,

particulièrement dans la plupart des autres produits industriels.


Évolution des investissements (corporels et incorporels)

en 2015 par rapport à 2014 (en %)

Par secteur d’activité et Par territoire

INDUSTRIE : Bilan 2015

30

CONSTRUCTION :

► Activité de nouveau ralentie en 2015.

Tous les corps de métiers sont concernés.

Évolution du chiffre d’affaires


Bilan 2015

ALPC

31

CONSTRUCTION :

►


Bilan 2015

La baisse annoncée des effectifs permanents s’est concrétisée.

32 32

SERVICES MARCHANDS :

Portée par l’ensemble des branches, l’activité dans le secteur s’est

raffermie sur tout le territoire.


Bilan 2015

Évolution du chiffre d’affaires 2015 / 2014 (En %)

+ 1,0 + 0,5 + 4,1 Aquitaine Limousin Poitou-

Charentes


COMMERCE DE GROS Bilan 2015 en Aquitaine

► Le redressement se réalise à l’exportation et plus

modestement sur le marché intérieur.

34



En grande région, une amélioration, insuffisante, s’est peu à peu affirmée en 2015


35

► progression du chiffre d’affaires, soutenue par l’export en 2016


2015 & Perspectives 2016 INDUSTRIE :

► solde d’emplois en progrès

► des ambitions d’investissements ?

36

► Les ambitions d’investissements industriels:

Une dynamique productive

2016 portée,

● par les ETI….et les plus

petites entreprises, mais

concerne toutes les structures.

1 à 49

salariés

Plus de

500 salariés

200 à 499

salariés

50 à 199

salariés 50%

20%

20%

10% La moitié des investissements

serait réalisée par quelques

grandes entreprises,

● 8 entreprises de la grande

région effectueraient 40 % des

investissements totaux

Part des investissements par taille en %

Prévisions d’investissement 2016/2015 en %

Industrie

Grande région

2015 - Perspectives 2016 INDUSTRIE :

► Le solde d’opinion positif enregistré sur l’évolution de la

rentabilité en 2015 se confirme en 2016.

Plus de 9 chefs d’entreprises sur 10 annoncent, a minima, un maintien (54%) ou une

augmentation (38 %) de leur rentabilité. Effet CICE indéniable.


Évolution de la rentabilité en 2015 et perspectives 2016

Si les prix des produits finis sont stables, la plupart des entreprises

ont aussi bénéficié de baisses des coûts d’approvisionnement et énergétiques

38

CONSTRUCTION :

Évolution de la production

Évolution des effectifs

Après la décrue de 2015, le BTP

a touché le fond et l’amélioration

se profile par corps de métier….

Perspectives 2016


Elle s’accompagnerait cependant,

d’une nouvelle contraction des effectifs,

de moindre ampleur.

39

CONSTRUCTION : 2015 - Perspectives 2016

► Le solde d’opinion qui résulte des réponses aux questions

sur l’évolution de la rentabilité évoque également la fin de la

dégradation.



Évolution du chiffre d’affaires

Évolution des effectifs

SERVICES MARCHANDS : Perspectives 2016

► En parallèle de la hausse de l’activité,

les effectifs devraient augmenter.

► Progression attendue en 2016 avec

des prestataires informatiques plus

optimistes


SERVICES MARCHANDS :

► Le solde d’opinion sur l’évolution globale de la rentabilité dans

les services, traduit une consolidation des profits.



2015 - Perspectives 2016


Perspectives 2016 en Aquitaine COMMERCE DE GROS

► Un secteur encore sous pression, mais sans bouleversement majeur

pour 2016.

► Une poursuite de l’investissement,

principalement immobilier, et

concentré sur quelques projets.

+ 2,6 +

-1,5

export


COMMERCE DE GROS

► Les professionnels envisagent l’avenir proche avec plus de confiance

qu’en 2015.

Stabilisation et amélioration des marges l’emportent :

2015 - Perspectives 2016


2015 & Perspectives 2016 SYNTHESE

+ 0,4

+1,6

-1,2 + 1,3

+2,6

+23,3 + 3,0

+ 0,5 +15,9 +13,6

-8,0 +0,6 +1,2

-2,0 0,0

+1,6

-5,4 +1,6 -13,9 -20,5

-1,8

+ 1,3

-3,9

2015 2015 2015 2016 2016 2016

*

* Production = chiffre d’affaires+ ou – production stockée

+0,3


Site internet : www.banque-france.fr Rubrique Économie et statistiques / Conjoncture et croissance

• Tendances Régionales

• EMC

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détaillés de notre enquête :

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LA POLITIQUE MONÉTAIRE FACE AUX RÉACTIONS MOUTONNIÈRES

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