Raport sectorial - 26 Feb 2018

1

Companii aparare: rezultate preliminare 2017

Aerostar Bacau a raportat un profit net preliminar de 53 milioane RON, in

scadere cu 5.84% fata de rezultatul aferent anului 2016. Desi compania a pus in

aplicare programe de investitii pentru dezvoltarea activitatii, volumul de afaceri

s-a diminuat cu 4.5% la 340.17 milioane RON, fata de anul anterior, singurul

element din structura veniturilor ce a prezentat o majorare de 173% la 10

milioane RON fiind “Veniturile aferente stocurilor de produse finite si de

productie in curs de executie”. La nivelul cheltuielilor operationale ARS a

inregistrat o diminuare a acestora de 1.7% la 295.3 milioane RON, evolutia

cheltuielilor fiind determinata de reducerea cheltuielilor cu provizioanele cu

93% si a cheltuielilor cu prestatiile externe cu 25%. Desi volumul de afaceri s-a

diminuat, cheltuielile cu materialele s-au majorat cu 1.4% la 128 milioane RON,

cresterea fiind influentata de aprecierea cotatiilor aluminiului pe pietele

internationale, la nivel general compania inregistrand un rezultat operational

de 60.1 milioane RON, in scadere cu 7%. In baza rezultatelor anuale

preliminare, ARS propune un dividend brut pe actiune de 0.094 lei/actiune,

echivalentul unui randament de 2% la inchiderea din 23 Februarie 2018.

IAR Ghimbav, companie in cadrul careia Statul Roman detine o participatie de

64% a raportat un profit net preliminar de 11 milioane RON, in scadere cu 10%

fata de rezultatul din anul precedent. In anul 2017, volumul de afaceri al

companiei a crescut cu aproximativ 21% la 185 milioane RON, evolutia cifrei de

afaceri fiind determinata de noile contracte semnate din cadrul proiectelor de

inzestrare a armatei. Cheltuielile de exploatare totale s-au majorat cu 18.7% la

171 milioane RON, fiind determinate de cresterea cheltuielilor cu materiile

prime si materiale cu 47% la 134 milioane RON, ca urmare a intensificarii

volumului de afaceri. Desi Iarv a obtinut un rezultat operational in valoare de

16.4 milioane RON, in crestere cu 4.4% fata de perioada anterioara, profitul net

a fost influentat negativ de inregistrarea unui rezultat financiar de 550 mii lei,

in scadere cu 78% fata de 2016.

Turbomecanica a raportat un profit net preliminar de 14.6 milioane RON, in

crestere cu 35% fata de profitul obtinut in 2016. Suntem de parere ca, Planul

de inzestrare a armatei si-a pus amprenta asupra cifrei de afaceri a companiei,

aceasta majorandu-se cu 21.3% la 100.7 milioane de RON. Cheltuielile de

exploatare au inregistrat la randul lor o crestere de 36%, ca urmare a cresterii

volumului de afaceri, o crestere importanta fiind prezenta in dreptul

cheltuielilor cu materiilor prime si materiale de 23.8% si a cheltuielilor cu

salariile de 19.5%, cele doua categorii reprezentand peste 70% din totalul

cheltuielilor operationale. Fata de rezultatele raportate in anul precedent, in

2017 Turbomecanica a inregistrat un rezultat operational de 22 milioane RON,

in crestere cu aproximativ 34%.

Simbol Startrade ARS

Pret de inchidere (RON, 23.02.2018)

4.7500

Variatie YTD +38.09%

Capitalizare (mil. RON, 23.02.2018)

723.3

Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii

Simbol Startrade IARV

Pret de inchidere (RON, 23.02.2018)

9.2600

Variatie YTD +23.14%

Capitalizare (mil. RON, 23.02.2018)

174.8

Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii

Simbol Startrade TBM

Pret de inchidere (RON, 23.02.2018)

0.2830

Variatie YTD +134.86%

Capitalizare (mil. RON, 23.02.2018)

104.5

Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii

Raport sectorial - 26 Feb 2018

2

Companii aparare: rezultate preliminare 2017

TBM, IARV, ARS vs. BET (23.02.2017—23.02.2018)

—TBM —IARV — ARS—BET

Sursa: Infront - date ajustate pentru splitari, neajustate pentru dividende; calcule proprii

Multiplii de piata la 23.02.2018

Sursa: Startrade 2.0, calcule proprii

-50.00%

0.00%

50.00%

100.00%

150.00%

200.00%Pret P/E P/B P/S

ARS 4.7500 13.60 2.86 2.13

TBM 0.2830 7.14 1.71 1.04

IARV 9.2600 15.89 1.31 0.94

Raport sectorial - 26 Feb 2018

3

SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.

S.S.I.F. Tradeville S.A. nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte.

SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf si o raportare privind recomandarile de tranzactionare ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora. Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Tranzactiile in marja cu instrumente financiare derivate de tipul contractelor pentru diferenta (inclusiv pe FOREX) comporta un nivel de risc ridicat, existand posibilitatea multiplicarii pierderilor din cauza efectului de levier si a pierderii unei sume mult mai mari decat cea investita initial. Tranzactionarea acestor instrumente financiare necesita pregatire si experienta si, pentru intelegerea si gestionarea riscurilor implicate, este recomandata angajarea de catre clienti a unor consultanti de investitii independenti. Clientii isi asuma riscurile asociate tranzactiilor cu instrumente financiare derivate, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, volatilitatea preturilor unor asemenea instrumente, a randamentelor si/sau profiturilor, fluctuatia cursului de schimb valutar. Cotatiile instrumentelor financiare derivate pot suferi fluctuatii semnificative in intervale scurte de timp datorita volatilitatii pietelor pe care sunt tranzactionate activele suport ale instru-mentelor financiare respective. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului castigul estimat poate sa creasca sau sa scada ca urmare a fluctuatiilor monedei respective. Performantele trecute nu reprezinta garantii ale performantelor viitoare ale instrumentelor financiare.

Autor nota:

Luca Cristian Nicolae

Cercetator Economist

Departament Analiza:

research@tradeville.eu

SSIF Tradeville S.A.

Adresa: B-dul Carol I, nr. 34-36,

cladirea IBC Modern, et. 10,

Sec. 2, Bucuresti

020922, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: office@tradeville.eu

Web: www.tradeville.eu

Servicii Tradeville

Startrade RO

Tranzactioneaza online orice actiune/obligatiune listata la Bursa de Valori Bucuresti

Startrade INTL

Tranzactioneaza actiuni din 12 piete europene, SUA si Canada

YTD = variatia de la inceputul anului;

Legenda: