CH3 BILAN FONCTIONNEL

8/16/2019 CH3 BILAN FONCTIONNEL

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ESINSA/ESSIDeuxième AnnéeAnnée 2002/2003

MODULE DE GESTION D’ENTREPRISE

CHAPITRE 1 L’ANAL!SE DU "ILAN "ILAN #ONCTIONNEL

I/ LES RETRAITEMENTS

II/LES GRANDES MASSES DU "ILAN #ONCTIONNEL

III / ANAL!SE #ONCTIONNELLE

3$1 L% &'n()i'n in*e+)i++emen)

3$2 L% &'n()i'n (,(-i.ue

3$3 L% &'n()i'n )é+'eie

I/ CALCUL DE RATIOS


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L’ANAL!SE DU "ILAN "ILAN #ONCTIONNEL

L’'+e*%)i'n u i-%n &'uni) e+ in&'m%)i'n+ u)i-e+ +u -% +%n)é &in%n(ièe e-’en)ei+e

('m%%i+'n+ e i-%n+ 'u -% m4me en)ei+e eu*en) me))e en é*ien(e-e+ é-émen)+ e +)%)é5ie e -’en)ei+e

('m%%i+'n+ e+ i-%n+ e -’en)ei+e %*e( e+ i-%n+ ’%u)e+ +'(ié)é+

Un i-%n &'n()i'nne- e+) un i-%n '5%ni+é en *ue ’ex-i.ue -e &'n()i'nnemen) e-’en)ei+e$ D%n+ un i-%n &'n()i'nne-6 -e+ e++'u(e+ e) -e+ em-'i+

+'n) é*%-ué+ 7 -eu *%-eu ’'i5ine

+'n) (-%++é+ +e-'n -e (,(-e


Le+ é-émen)+ ’%()i& 8imm'i-i+%)i'n+6 )i)e+6 +)'(9+6 (é%n(e+: +'n) i+en ('m)e 'u -eu *%-eu u)e

Le+ %m')i++emen)+ e) -e+ '*i+i'n+ +'n) ('n+iéé+ ('mme e+e++'u(e+ +)%-e+6 (% i-+ %)i(ien) %u en'u*e--emen) e+imm'i-i+%)i'n+$ A (e )i)e6 i-+ +'n) in(''é+ %n+ -e+ e++'u(e+

'e+6 .ui e5'uen) (%i)%ux 'e+6 %m')i++emen)+6 '*i+i'n+

L% 2é3/é(i%)i'n 2e (e+ é-émen)+ 2’%()i& n’%33%/%;) 3%+ 2%n+ un 1i-%n

&'n()i'nne-6 (%/ e--e e+) 3'+)é/ieu/e 7 -’%(.ui+i)i'n 2e+ é-émen)+ 3%/

-’en)/e3/i+e$

Le+ é('u*e)+ %n(%ie+ < ('n('u+ %n(%ie+ ('u%n)+6 +'-e+(éi)eu+ e %n.ue+ = ne +'n) %+ 7 ene en ('m)e %n+ -e+

e))e+ &in%n(ièe+$ I-+ ('n+)i)uen) -% )é+'eie e %++i&


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II/LES GRANDES MASSES DU "ILAN #ONCTIONNEL*'i +(>ém%

A()i& u i-%n &'n()i'nne-

Actif immobilisé (emplois stables)

I- e5'ue -e+ imm'i-i+%)i'n+ in(''e--e+6 (''e--e+ e) &in%n(ièe+

Actif circulant

I- e5'ue -e+ +)'(9+6 -e+ (é%n(e+

Trésorerie d’actif

I- e5'ue -e+ i+'nii-i)é+ e) -e+ MP

P%++i& u i-%n &'n()i'nne-

Ressources stables e5'uen) -e+ e++'u(e+ 'e+ e) -e+ e))e+

&in%n(ièe+

Le+ e++'u(e+ 'e+ e5'uen)6 'u)e -e+ '+)e+ e (%i)%ux'e+ u i-%n ('m)%-e

'*i+i'n+ 'u i+.ue+ e) (>%5e+ %m')i++emen)+ e) '*i+i'n+ 8(& %()i&:

-e+ e))e+ &in%n(ièe+ ('n+)i)uen) e+ e++'u(e+ +)%-e+6 .ue--e .ue+'i) -’é(>é%n(e6 7 -’ex(-u+i'n e+ é('u*e)+ %n(%ie+

Dettes circulantes ('e+'nen) %ux e))e+ n'n &in%n(ièe+$

Trésorerie de passif .ui een -e+ é('u*e)+ %n(%ie+ é*en)ue-+$


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III/ ANALYS !"N#TI"NNLL

$%& La fonction in'estissement

lle met en relation les emplois stables (immobilisations en 'aleurs brutes) et les

ressources stables (capitau propres amortissements pro'isions et dettesfinanci*res) +ui ont permis de les financer%

!DR ,

Le c-cle d’in'estissement débute a'ec l’ac.at initial et s’ac.*'e a'ec la cession ou

la mise au rebut% Succession de recettes et dépensesais 0Durée sou'ent plus lon1ueDifficulté 2 appré.ender les recettes en1endrées par les in'estissements%

$%3 La fonction c-cli+uelle re1roupe tous les éléments liés 2 des décala1es (délais de paiement) ou desrétentions (stoc4s) dans l’eploitation de l’entreprise +ui retardent le moment o5ces éléments doi'ent se traduire en trésorerie%

Les stoc4s et les créances sont financés en partie par les dettes 2 moins d’un an%#e financement étant la plupart du temps insuffisant l’entreprise doit dé1a1er un

financement complémentaire% #’est le besoin en fonds de roulement%

Le ni'eau de 6!R s’epli+ue par 07

7

7

#e besoin en fonds de roulement doit 8tre financé par des ressources stables lefonds de roulement afin de préser'er l’é+uilibre financier de l’entreprise%


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6!R ,

C,(-e ’e+


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A-i(%)i'n P%u- 6 ?eune i-@me6 +’é)%-i) 7 +'n ('m)e 'u ('mme(i%-i+e u m'i-ie eue%u %u éu) u m'i+ ’'()'e$ P'u exe(e +'n %()i*i)é6 i- -'ue un -'(%- %n+

-e.ue- i- %mén%5e un ue%u e) une 'ne ’ex'+i)i'n e) e +)'(9%5e$ I- é.uie +'n

ue%u e m'i-ie 8B0 eu'+: 6 ’un mi(''in%)eu 82 00 eu'+: e) ’un)é-é('ieu 8300 eu'+:$

P'u &in%n(e +'n in+)%--%)i'n6 i- i+'+e e B 000 eu'+ ’é('n'mie+ e+'nne--e+e) +% %n.ue -ui %(('e un 4) e 30 00 eu'+$

C%-(u- u #R B 000F 30 00 82 00 F B0F300: 33 0 eu'+

Dé+ -e éu) u m'i+ ’'()'e6 P%u- ('mmen(e +% '+e()i'n i- é%-i+e unu-i'+)%5e e) ('n)%()e % )é-é>'ne -% -i+)e e+ '+e()+ (e .ui 5énèe e+

&%i+ n')e e )é-é>'ne6 %e)eie6 ED#$$$En é*i+i'n e -% *i+i)e e +e+ (-ien)+6 i- ('n+)i)ue un +)'(9 e m%(>%ni+e+$I -e*% é5-e +'n &'uni++eu -e n'*eme$ I- eJ'i) +% emièe ('mm%ne -e

2 O()'e$ I- % né5'(ié %*e( +'n (-ien) un è5-emen) %u 1/12$

I- i+'+e e 33 0 eu'+ e )é+'eie$ S'n '?e()i&+ e+) 'n( ’en(%i++e -e

'ui) e +e+ *en)e+ %*%n) .ue (e+ 33 0 ne +'ien) éui+é+$

A*%n) ’en(%i++e +% (é%n(e 81/12:6 i- % e+'in e &in%n(e

+e+ &%i+ e '+e()i'n 8%u ?'u -e ?'u:

+e+ +)'(9+ 8%u /11:

C’e+) (e é(%-%5e en)e -e è5-emen) e+ &%i+ e) -’en(%i++emen) e -% (é%n(e .ui5énèe un e+'in e &in%n(emen)$ Ce e+'in e+) .u%-i&ié e e+'in en &'n+ e'u-emen)$

C’e+) 5K(e %u &'n+ e 'u-emen) é5%5é .u’i- *% 'u*'i &%ie &%(e 7 +e+é(>é%n(e+$


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Dé(%-%5e en)e -e m'men) ' -’'n %(>è)e -e+ m%(>%ni+e+ e) (e-ui ' e--e++'n) *enue+ (e .ui (ée -’exi+)en(e ’un +)'(9$

Dé(%-%5e en)e -e m'men) ' -’'n *en e+ m%(>%ni+e+ e) -e m'men) ' e--e+

+'n) é5-ée+ (e .ui 5énèe e+ (é%n(e+ (-ien)+

Ce+ eux é(%-%5e+ &'n) %%%;)e un e+'in en &in%n(emen) 6 .ui +e% %))énué%

-e é(%-%5e en)e -e m'men) ' -’'n %(>è)e -e+ m%(>%ni+e+ e) -e

m'men) ' -’'n è5-e (e+ m%(>%ni+e+ %ux &'uni++eu+ (e .ui &%i)%%%;)e e+ e))e+ &'uni++eu+

INTERPRETATION

En in(ie6 -e &'n+ e 'u-emen) 'i) 4)e '+i)i& $ Ce-% +i5ni&ie .u’une è5-e&in%n(ièe &'n%men)%-e e+) e+e()ée en e&&e)6 'n &in%n(e -’in)é5%-i)é e+

em-'i+ +)%-e+ 8%()i& imm'i-i+é: % e+ e++'u(e+ +)%-e+$ Un #R O e+)é*é-%)eu ’un ex(éen) e e++'u(e+ +)%-e+ +u -e+ imm'i-i+%)i'n+$

Ce) ex(éen) 'i) en 'u)e eme))e e &in%n(e )'u) 'u %)ie u "#R

Si #R"#R -’ex(éen) ('u*e in)é5%-emen) -e e+'in e &in%n(emen)u (,(-e ’ex-'i)%)i'n -’en)ei+e é5%5e% %-'+ e+ &'n+

('n+)i)u%n) -% )é+'eie ’%()i&

Si #R "#R6 -’en)ei+e %u% e('u+ 7 e+ ('n('u+ %n(%ie+ 'u%++ue -e &in%n(emen) e +'n (,(-e ’ex-'i)%)i'n 8)é+'eie ’%()i&:

Ce)%ine+ en)ei+e+ eu*en) )è+ ien &'n()i'nne %*e( un #R né5%)i&$ Ce))e+i)u%)i'n en e&&e) n’e+) %+ é?ui(i%-e %n+ -% me+ue ' e--e+ n’'n) %+ e

e+'in e &in%n(emen) 7 ('u) )eme 8"#R0:


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I/ CALCULS DE RATIOS

L’%n%-,+e e i-%n6 en )eme e #R e) e "#R6 eu) 4)e ('m-é)é % -e (%-(u-

’ini(%)eu+ +é(i&i.ue+$

RATIOS Exe++i'n Si5ni&i(%)i'n

#in%n(emen) e+

imm'i-i+%)i'n+

R Re++'u(e+ +)%-e+ /

A()i& imm'i-i+é

Ae-é %u++i %)i'n e

&'n+ e 'u-emen)6 i-me+ue -’ex(éen) e+e++'u(e+ +)%-e+ +u

-’%()i& imm'i-i+é$ S’i- e+)7 16 -’en)ei+e i+'+e

’un #R0

Dé-%i e ')%)i'n e+

+)'(9+

R +)'(9 m',en/(')

’%(>%) e+ m%(>%ni+e+*enue+ 3Q0

Eximé en n'me e

?'u+6 i- ini.ue -% uéem',enne e +)'(9%5e e+m%(>%ni+e+$

T%ux e ')%)i'n R (') ’%(>%) e+m%(>%ni+e+ *enue+/+)'(9 m',en

I- me+ue -% *i)e++em',enne een'u*e--emen) e+ +)'(9+

Dé-%i e (éi) (-ien)+ R (é%n(e+ (-ien)+/*en)e+ TTC3Q0

Eximé en n'me e ?'u+6 (e %)i' me+ue -%uée m',enne u (éi)

.ue -’en)ei+e %(('e 7+e+ (-ien)+

Dé-%i e (éi)&'uni++eu+

R e))e+ &'uni++eu+/

%(>%)+ TTC 3Q0

Ce %)i' me+ue -% uéem',enne e (éi) 'n)-’en)ei+e éné&i(ie e

-% %) e +e+&'uni++eu+$ Eximé enn'me e ?'u+6 i- 'i)

4)e %u é-%i e (éi)(-ien)+ 'u %++ue 7-’en)ei+e une +i)u%)i'n

e )é+'eie &%*'%-e$


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I/ CALCULS DE RATIOS

RATIOS Exe++i'n Si5ni&i(%)i'n

#in%n(emen) e+

imm'i-i+%)i'n+

Ae-é %u++i %)i'n e

&'n+ e 'u-emen)6 i-me+ue -’ex(éen) e+e++'u(e+ +)%-e+ +u-’%()i& imm'i-i+é$ S’i- e+)

7 16 -’en)ei+e i+'+e’un #R0

Dé-%i e ')%)i'n e++)'(9+

Eximé en n'me e ?'u+6 i- ini.ue -% uée

m',enne e +)'(9%5e e+m%(>%ni+e+$

T%ux e ')%)i'n I- me+ue -% *i)e++e

m',enne een'u*e--emen) e+ +)'(9+

Dé-%i e (éi) (-ien)+ Eximé en n'me e ?'u+6 (e %)i' me+ue -%uée m',enne u (éi)

.ue -’en)ei+e %(('e 7+e+ (-ien)+

Dé-%i e (éi)&'uni++eu+

Ce %)i' me+ue -% uéem',enne e (éi) 'n)-’en)ei+e éné&i(ie e

-% %) e +e+&'uni++eu+$ Eximé enn'me e ?'u+6 i- 'i)

4)e %u é-%i e (éi)

(-ien)+ 'u %++ue 7-’en)ei+e une +i)u%)i'n

e )é+'eie &%*'%-e$

'u Mi--e R 3 3 B0/3 22 0 160Q'n %)i' (% 1 e--e é5%5e un #RO


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"ILAN #ONCTIONNEL

ACTI# PASSI#

• A()i& imm'i-i+é • Re++'u(e+ +)%-e+

(%i)%ux 'e+ e))e+ &in%n(ièe+

•

• A()i& (i(u-%n) • P%++i& (i(u-%n)

• Té+'eie ’%()i& • Té+'eie e %++i&

TOTAL TOTAL


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"ILAN #ONCTIONNEL e -’en)ei+e MILLER

ACTI# PASSI#

• A()i& imm'i-i+é 3 22 0 • Re++'u(e+ +)%-e+ (%i)%ux 'e+ e))e+ &in%n(ièe+

•

3 3 B03 0B B0B 000

• A()i& (i(u-%n) 22 00 • P%++i& (i(u-%n) 1QB Q00

• Té+'eie ’%()i& 20 • Té+'eie e %++i& 0

TOTAL 3 B21 B0 TOTAL 3 B21 B0


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L’ANAL!SE DU "ILAN "ILAN #ONCTIONNEL

L’'+e*%)i'n u i-%n &'uni) e+ in&'m%)i'n+ u)i-e+ +u -% +%n)é &in%n(ièe e-’en)ei+e

Un i-%n &'n()i'nne- e+) un i-%n '5%ni+é en *ue ’ex-i.ue -e &'n()i'nnemen) e-’en)ei+e$ D%n+ un i-%n &'n()i'nne-6 -e+ e++'u(e+ e) -e+ em-'i+


Le+ é-émen)+ ’%()i& 8imm'i-i+%)i'n+6 )i)e+6 +)'(9+6 (é%n(e+:

Le+ %m')i++emen)+ e) -e+ '*i+i'n+ +'n) ('n+iéé+ ('mme e+e++'u(e+ +)%-e+6 (% i-+ %)i(ien) %u en'u*e--emen) e+imm'i-i+%)i'n+$

Le+ é('u*e)+ %n(%ie+ < ('n('u+ %n(%ie+ ('u%n)+6 +'-e+

(éi)eu+ e %n.ue+ = ne +'n) %+ 7 ene en ('m)e %n+ -e+

e))e+ &in%n(ièe+$ I-+ ('n+)i)uen) -% )é+'eie e %++i&

II/LES GRANDES MASSES DU "ILAN #ONCTIONNEL


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*'i +(>ém%

A()i& u i-%n &'n()i'nne-

999999999999999I- e5'ue -e+ imm'i-i+%)i'n+ in(''e--e+6 (''e--e+ e) &in%n(ièe+

999999999999999

I- e5'ue -e+ +)'(9+6 -e+ (é%n(e+

999999999999999

I- e5'ue -e+ i+'nii-i)é+ e) -e+ MP

P%++i& u i-%n &'n()i'nne-

999999999999999999% e5'uen) -e+ e++'u(e+ 'e+ e) -e+ e))e+&in%n(ièe+

Le+ e++'u(e+ 'e+ e5'uen)6 'u)e -e+ '+)e+ e (%i)%ux'e+ u i-%n ('m)%-e

'*i+i'n+ 'u i+.ue+ e) (>%5e+

%m')i++emen)+ e) '*i+i'n+ 8(& %()i&:

-e+ e))e+ &in%n(ièe+ ('n+)i)uen) e+ e++'u(e+ +)%-e+6 .ue--e .ue+'i) -’é(>é%n(e6 7 -’ex(-u+i'n e+ é('u*e)+ %n(%ie+

99999999999999999999 ('e+'nen) %ux e))e+ n'n &in%n(ièe+$

99999999999999999999%.ui een -e+ é('u*e)+ %n(%ie+ é*en)ue-+$


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Un des critères l’EBITDA très en vogue et importé des USA et est très proche de l’EBE. Il signifie EarningsBefore Interest Taes! Depreciation and Amorti"ation # profits avant intér$ts! imp%ts et taes! provisions etamortissements.&n parle d’EBIT # résultat opérationnel ou de marge opérationnelle

Couple CA/ margesUne société 'ui a un (A 'ui augmente de )* + et un EBE de ), + est une société 'ui augmente plus vite sesmarges 'ue son activité-aire attention au entreprises 'ui font une course effrénée au (A et 'ui se mo'ue de la rentailité.

Attention au effets devises # 'ui dopent le (A ou réduisent temporairement les marges. /e pétrole étant unematière première liellée en dollars! les compagnies pétrolières voient leurs énéfices augmenter lors des

phases de hausse. En revanche! l’ensemle du secteur du transport sera touché indirectement par la hausse du pri des carurants.

Attention au effets de périmètre # les sociétés cotées sont en général de tailles importantes 'ui ont des filiales.Elles produisent des comptes consolidés

(hangement de périmètre suite 0 l’intégration d’une filiale ancienne! soit ac'uisition ou cession d’une société

De fa1on générale! le pourcentage distriué par les mastodontes de la cote se situe au tiers du résultat net 2,3+ en 4*** pour la -rance! ,,!5 + pour les Etats6Unis! 7B 8)!8 +! 9apon 45!3 + les moins généreu

Ratios financiers

Dettes moyen et long terme/ fonds propres(e ratio est appelé gearing(e ratio indi'ue le niveau d’endettement d’une société./a communauté financière a pour usage de formuler 'ue ) est le seuil 0 partir du'uel on considère 'uel’endettement doit susciter une attention plus particulièreAvoir ) euro de dettes 'uand on a ) euro de fonds propres

Endettement moyen long terme / CAF(e ratio détermine le nomre de mois ou d’années de rentailité 2de cash dégagé: 'u’il faut pour pouvoir remourser en totalité l’endettement

3 années est considérées comme le seuil 0 partir du'uel il devient important de surveiller l’évolution

Il est important d’associer ce ratio 0 la part des frais financiers dans le compte de résultat 2au6del0 de ,+ du(A et du tiers de l’EBE! on considère 'ue la part dévolue au règlements devient importante.

Les fonds propres ou capitaux propres

Ils indi'uent le niveau d’indépendance financière d’une affaire. /ors'ue ceu6ci dépassent 4* 0 48 + du total ilan! on commence 0 parler de onne structure financière! d’indépendance financière suffisante. Au alentoursde 8* +! il s’agit d’un niveau de très onne facture

Si les fonds propres représentent )* + du total du ilan ; cela veut dire 'ue le reste! soit 5* + appartiennentau an'ues! au fournisseurs! 0 l’Etat. Autant dire 'ue la société est 0 la merci de n’importe 'uel créancier

/ors'ue les fonds propres sont inférieurs au capital social 2pertes répétées:! la proailité de défaillance estimportante 2sauf si augmentation de capital en vue:

Si les fonds propres sont négatifs! ris'ue maimum de défaillance


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Des fonds propres importants! un on gearing et une capacité 0 remourser rapidement caractérisent une affairesolidement financière

R = frais financiers / Chiffre d’affaires En dessous de 2 % , pas de problème ; jusu’! " % cela peu# encore aller ; au$del! de % signe difficile

R = ac#if immobilis& / ac#if #o#al 'l indiue le degr& de d&(eloppemen# de la soci& par rappor# ! ses concurren#es )lus ce ra#io es# &le(&, plus le d&(eloppemen# es# impor#an# *ce ui es# bon s igne+


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